Unidad 2 - Fase 3.

Determinar la Evaluacin Econmica y Anlisis de Sensibilidad

PRESENTADO POR:

LeidyMilenaSolano-1.057.592.767
MayraJennyferSaenz-1.057.579.027
NelsaRosmaryAngel-1.057.588.902
YinethYohanaBarreraSandoval-1.056.908.545
LeydiCarolinaGmezMartnez.-1.057.597.814

INSTRUCTORA:
LaurenciaRoa.

GRUPO:
102059_64

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA.
EVALUACION DE PROYECTOS
BOYACA.
SOGAMOSO.
2017
SOGAMOSO.
2017
Sensibilidad
 INTRODUCCIN


Elpresentetrabajotienecomofinalidadeldesarrollodelaactividaddefasedosdel
cursodeevaluacindeproyectosenlaimplementacindetcnicasdeaprendizaje
quepermitentenerconocimientodetemasdegranimportancia,siendoestaactividad
degranayudaenlainterpretacinderesultadosyconocimientodelmismo.


Estaactividadsecomponedevariosmomentosquesevenplasmadoenel
desarrollodeestetrabajo;tomandocomobaseeldesarrollodelproyectounoelcual
sedeberealizarlapartefinancieracomoloes:VPNyTIR,relacincostobeneficioy
anlisisdesensibilidadelcualsevereflejadoenestedocumento

Eldocumentoquesepresentaacontinuacinestbasadoeneldesarrollodelo
propuestoporlaguadeactividades,permitiendoundesarrolloautnomoy
responsableacadaunadelasactividadesquesonplanteadas,asmismo
adquiriendoconocimientoeneldesarrollodecadaactividadylaentregaoportunade
elmismo.



 ESTUDIO FINANCIERO

Proyecto para el montaje de una empresa fabricante d

Se tomar en arriendamiento el local de funcionamiento y se re

UNIDADES A PRODUCIR 1,080 unid/ao

PRECIO DE VENTA 120,000 para este ejercicio
INFLACIN 0.0645
INCREMENTO EN CAPITAL DE TRABAJO 40%
VENTAS CONTADO 80%
VENTAS A CREDITO 20%

No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

DETALLE DE INVERSION CANTIDAD COSTO UNITARIO
Pintura de paredes 5 35,000
instalaciones electricas 6 65,000
rejillas 4 15,000
aire comprimido 2 350,000
cuartos 4 120,000
mallas 3 20,000
Mano de obra (das) 5 75,000
Total

No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCI

DETALLE DE INVERSIN
INVERSIONES CANTIDAD COSTO UNITARIO
BATIDORA 2 250,000
LICUADORA 2 156,900
TAMIZ O BASTIDOR 2 459,600
OBJETOS PESADOS PARA PRENSAR 3 29,000
CONTRAMARCO 3 26,000
PLANCHAS 10 30,000
PAOS 25 15,000
Total

No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

DETALLE DE INVERSIN CANTIDAD COSTO UNITARIO
GANCHOS PARA ROPA 6 4,800
TORNILLOS 12 22,000
REGLA Y CENTIMETRO 4 3,500
RODILLO 2 4,000
BALDES 6 6,500
CUCHILLO DE MADERA 3 5,000
TABLAS 3 5,600
GUANTES 6 5,500
Total

No. 4 INVERSIN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRA

DETALLE DE INVERSION CANTIDAD COSTO UNITARIO
ESCRITORIO TIPO GERENCIA 1 250,000
ESCRITORIO TIPO SECRETARIA 1 250,000
ESCRITORIO AUXILIAR 2 180,000
HORNO 1 150,000
ARCHIVADOR 2 100,000
EXTINTOR 2 95,000
ESTANES 3 100,000
MESA CORTADORA 2 300,000
MESA DE PLANCHAR 2 85,000
SILLAS OPERARIAS 3 150,000
IMPRESORA 1 450,000
AIRE ACONDICIONADO 1 500,000
COMPUTADOR 3 850,000
SOFTWARE 3 350,000
PLANCHAS 2 30,000
SILLAS ERGONOMICAS 12 35,000
Total

No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

DETALLE DE INVERSION
ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD
LICENCIAS
GASTOS DE ORGANIZACIN
MONTAJE Y PUESTA EN MARCHA
ENTRENAMIENTO DE PERSONAL
IMPREVISTOS
TOTAL GASTOS PREOPERATIVOS

No. 6 COSTO MANO DE OBRA

REMUNERACIN REMUNERACIN
CARGO MENSUAL ANUAL
OPERARIA DE PATRONA 1,000,000 12,000,000
OPERARIA DEL PAPEL 655,000 7,860,000
Total 19,860,000

No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y AP

 % ITEM
9 ICBF, SENA Y CAJA
8.33 CESANTIAS
8.33 PRIMAS
4.17 VACACIONES
8.5 SALUD
12 PENSIONES
1.045 RIESGOS
0.5 DOTACION
1 TRANSPORTE
1.2 INTERESES CESANTIAS
54.075 TOTAL

No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer ao de operaciones)

UNIDAD DE
MATERIAL MEDIDA CANTIDAD
A. MATERIALES DIRECTOS
TELA METROS 1,500
PELLON METROS 180
FIELTRO METROS 5
GANCHOS PARA ROPA PAQUETE 6
ESPONJA UNIDADES 10
MALLA METROS 300
MOLDE DE PAPEL METROS 8

Subtotal Materiales Directos

B. MATERIALES INDIRECTOS

PAPEL RESMA 5
LAPIZ CAJA 2
BORRADOR UNIDAD 6
CARTULINA UNIDAD 6
Subtotal Materiales Indirectos

TOTAL

No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer ao)

SERVICIO MEDIDA CANTIDAD

Energa Elctrica Kw_ hora 4,200
Alumbrado pblico Cargo fijo 12
Aseo Cargo fijo 12
Acueducto Mts3 350
Telfono Promedio 12
Mantenimiento Equipo Bimensual 6
Arrendamiento Mensual 12
TOTAL

No. 10 GASTOS POR DEPRECIACI

ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO

BASTIDORA 10 250,000
LICUADORA 10 156,900
TAMIZ O BASTIDOR 10 459,600
OBJETO PESADO 5 29,000
CONTRAMARCO 5 26,000
PANOS 5 15,000
PLANCHAS 10 30,000
TOTAL ACTIVOS DE PRODUCCION

No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIN

ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO

ESCRITORIO TIPO GERENCIA 10 250,000

ESCRITORIO TIPO SECRETARIA 10 250,000
ESCRITORIO AUXILIAR 10 360,000
HORNO 10 150,000
ARCHIVADOR 10 200,000
EXTINTOR 10 190,000
ESTANES 10 300,000
MESA CORTADORA 10 600,000
MESA DE PLANCHAR 10 170,000
SILLAS OPERARIAS 10 450,000
IMPRESORA 10 450,000
AIRE ACONDICIONADO 10 500,000
COMPUTADOR 10 2,550,000
SOFTWARE 10 1,050,000
PLANCHAS 10 60,000
SILLAS ERGONOMICAS 10 420,000
Total activos de administracin 7,950,000

No. 12 REMUNERACIN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO

REMUNERACIN REMUNERACIN
CARGO MENSUAL ANUAL
ADMINISTRACION
GERENTE GENERAL 1,100,000 13,200,000
SECRETARIA RECEPCIONISTA 850,000 10,200,000
CONTADOR (HONORARIOS) 450,000 5,400,000
OFICIOS VARIOS 450,000 5,400,000
subtotal 2,850,000 34,200,000

No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS

UNIDAD DE
SERVICIO MEDIDA CANTIDAD
PAPELERIA ao 1
SERVICIOS PUBLICOS ao 1
INSUMOS CAFETERIA ao 1
TOTAL

No 14. AMORTIZACION A GASTO

PLAZO (en aos) COSTO DEL
ACTIVO INTANGIBLE AMORTIZACIN ACTIVO

GASTOS PREOPERATIVOS 5 2,240,000

AMORTIZAR

PLAZO (en aos) COSTO DEL

ACTIVO INTANGIBLE AMORTIZACIN ACTIVO

AMORTIZACION OBRAS FIJAS 5 2,240,000

TOTAL A AMORTIZAR
TOTAL AMORTIZACION ANUAL 4,480,000

No 15. Gastos de venta (primer ao de operaciones

UNIDAD DE
SERVICIO MEDIDA CANTIDAD

Publicidad MES 12
Transporte MES 12

TOTAL

No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS

COSTO
COSTO COSTO FIJO VARIABLE
Costo de Produccin
Mano de Obra directa $ 30,559,575
Mano de obra indirecta -
Materiales directos $ 7,519,800
Materiales indirectos $ 84,000
Depreciacin $ 103,651
Servicios $ 10,600,000
Mantenimiento - $ -
Subtotal $ 103,651 $ 48,763,375

Gastos de Administracin
Sueldos y prestaciones $ 49,716,000
Otros gastos $ 430,000
Pre operativos $ 896,000
Depreciacin $ 795,000
Subtotal $ 51,837,000

Gastos de Ventas
Publicidad, promocin, transportes $ 4,680,000
Sueldos y prestaciones -
Depreciacin -
Subtotal $ 4,680,000

TOTAL $ 56,620,651 $ 48,763,375

COSTOS TOTALES $ 105,384,026

PRECIO DE VENTA $ 120,000

unidades a producir 1,080
Costo fijo 56,620,651
Costo variable total 48,763,375
Costo variable unitario $ 45,151.27
Qo (pto equilibrio) $ 756

N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equili

UNIDADES COSTO FIJO COSTO VARIABLE
0 $ 56,620,651 $ -
400 $ 56,620,651 $ 18,060,509
800 $ 56,620,651 $ 36,121,019
1200 $ 56,620,651 $ 54,181,528
$ 756 $ 56,620,651 $ 34,155,484
1600 $ 56,620,651 $ 72,242,037
2000 $ 56,620,651 $ 90,302,546

EJEMPLO DE PUNTO DE EQUILIBRIO EN VARIAS LINEAS

Los cuadros No. 18 a 22 muestran un ejemplo de punto de equilibrio para 3 referencias
Si en su proyecto solo tiene un nico producto, contine con el cuadro 23

No 18 Clculo del punto de equilibrio en varias lneas.

ACTIVIDADES A B
PARTICIPACION 40% 35%
PRECIO DE VENTAS 4,000 3,000
COSTOS VARIABLES 1,600 1,300
MARGEN DE CONTRIBUCION 2,400 1,700
COSTOS FIJOS SON:
$ 160,000,600
Margen de contribucin promedio ponderado

(2400*0,4)+(1700*0.35)+(2000*0.25)=960+595+500=2055
Margen de contribucin promedio ponderado 2,055

Aplicando la formula
Qo = Costos Fijos /Margen de Contribucin
Qo= 160.000.600/2055= $ 77,859 Este valor se relaciona con los p

Linea A $ 77,859 0.4

Linea B $ 77,859 0.35
Linea C $ 77,859 0.25
TOTAL

No 19 Comprobacin del punto de equilibrio

DESCRIPCION A B
VENTAS 124,574,676 81,752,131
COSTOS VARIABLES 49,829,871 35,425,924
MARGEN DE CONTRIBUCION 74,744,806 46,326,208
TOTAL DE VENTAS
TOTAL DE COSTOS VARIABLES
TOTAL MARGEN DE CONTRIBUCION
COSTOS FIJOS
UTILIDAD

No 20 Determinacin del punto de equilibrio en pes

PRODUCTOS A B
Unidades 31,144 27,251
Ingresos 124,574,676 81,752,131
Costo Variable por unidad 1,600 1,300
% en pesos 41% 27%

Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos

CM% = Contribucin marginal total/Ingresos totales
CM%= 143.650.400/300.350.774= 0.4730769231

X=CF/CM%=160.000.600/0.47 $ 340,426,809
 No21 Comprobacin del punto de equilibrio en peso
ITEMS A B
Ingresos 124,574,676 81,752,131
Costos variables 49,829,871 35,425,924
Contribucin Marginal en Pesos 74,744,806 46,326,208
Contribucin Marginal en % 60% 57%
Total en Ingresos
Total de costos variables
Total de margen de contribucin
Total de Porcentaje

No 22 Distribucin en pesos del punto de equilibrio

PRODUCTOS A B
Mezcla Conformada 41% 27%
Ingresos 139,662,280 91,653,372
Hasta aqu ejemplo de punto de equilibrio en varios lneas

No 23 Programa de inversin fija de

CONCEPTOS 0 1
Activos fijos y tangibles
Maquinaria y Equipo $ 2,573,000
Mobiliario y decoracin $ -
Muebles y Equipo de Oficina $ 7,950,000

SUBTOTAL $ 10,523,000
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuaciones ,obras fsicas $ 2,240,000
Gastos preoperativos $ 2,240,000
SUBTOTAL $ 4,480,000
TOTAL INVERSION FIJA $ 15,003,000

No 24 Costos Operacionales
CONCEPTO AO
1

Gastos de produccin $ 48,867,026

Gastos Administrativos $ 51,837,000
Gastos de venta $ 4,680,000

Total Costos
Operacionales $ 105,384,026
CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)
Total costos operacionales $ 105,384,026
(-) depreciacin ($ 898,651) se resta 1 para igualar al resulta
(-) amort diferidos ($ 896,000)
(=) Costo operacional anual $ 103,589,375 COPA

COPD (Costo operacional diario) = COPA/360

COPD = $ 287,748
Capital de trabajo $ 8,632,448

PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES

P= F/(1+I)^n
F $ 8,632,448
i 0.0645 la inflacin
n 1 un ao
P $ 8,109,392
Diferencia $ 523,056

N0 25 Capital de trabajo trminos constante

Sin incremento en produccin
DETALLE AOS
0 1
CAPITAL DE TRABAJO $ 8,632,448 $ 523,056

TOTAL INVERSION $ 8,632,448 $ 523,056

No 26 Inversin de capital de trabajo (trminos con

Con incremento en produccin
DETALLE AOS
0 1
CAPITAL DE TRABAJO $ 8,632,448 $ 523,056
Incremento Valor en la produccin
TOTAL INVERSION $ 8,632,448 $ 523,056

Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

inflacin $ 0.0645
Incremento ao 2 $ 556,793
incremento ao 3 $ 592,706
incremento ao 4 $ 630,936
incremento ao 5 $ 671,631
 No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin incremento e
DETALLE AOS
0 1
CAPITAL DE TRABAJO $ 8,632,448 $ 556,793

Incremento de produccin anual $ 209,222

Incremento capital trabajo1 $ 779,510 Diferencia
Incremento capital trabajo2 $ 829,788
Incremento capital trabajo3 $ 883,310
Incremento capital trabajo4 $ 940,283

No 28 Inversin de capital de trabajo con incremento en

DETALLE AOS
0 1
CAPITAL DE TRABAJO $ 8,632,448 $ 556,793
Incremento En Capital de trabajo $ 222,717
TOTAL INVERSION $ 8,632,448 $ 779,510

N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VIS

(Terminos constantes) con incremento de producc

CONCEPTO 0 1
Activos
Corrientes de caja y bancos 1,614,398 1,718,527
Cuentas por cobrar inventarios 2,160,000 2,299,320
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 3,774,398 4,017,847

Pasivos 0.0 0.0

Corrientes cuentas por pagar 0 0
Capital de Trabajo 3,774,398 4,017,847

Incremento de capital de trabajo 3,774,398 243,449

programa de inversin terminos constantes

Inversin obras fisicas 2,240,000
inversin en maquinaria y equipo 2,573,000
inversin mueble y enseres equipos 7,950,000
inversion intangibles 2,240,000
total inversin 15,003,000

Capital de trabajo $ 8,632,448

N0. 30 PROGRAMA DE INVERSIONES (trminos const

CONCEPTO 0 1
Inversin fija -15,003,000
Capital de trabajo -8,632,448 -523,056
TOTAL DE INVERSIONES -21,123,832 -523,056

No. 31 CUADRO VALOR RESISUAL ACTIVOS ALFINAL DEL PERIODO DE

CONCEPTO 0 1
Otros activos produccin
Activos administrativos
Activos de ventas
Activos de distribucin
Subtotal valor residual
Activos fijos
Capital de trabajo

TOTAL VALOR RESIDUAL

PRESUPUESTO DE INGRESOS
AOS 1 2
Total ingresos Operacionales 129,600,000 137,959,200

No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (t

CONCEPTO 0 1
1. Costos Directos
Materiales Directos 7,519,800 8,004,827
Mano de Obra Directa 30,559,575 30,559,575
Depreciacin 103,651 103,651
Subtotal Costos Directos 38,183,026 38,668,053
2. Gastos Generales de produccin
Materiales Indirectos 84,000 89,418
Mano de obra indirecta 0 0
Servicios y otros $ 10,600,000 $ 11,283,700
Subtotal Gastos generales de
produccin 10,684,000 11,373,118
TOTAL COSTOS DE PRODUCCIN 48,867,026 50,041,171

No. 33 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIN (Trmi

AOS
CONCEPTO 1 2
Sueldos y prestaciones 49,716,000 49,716,000
Pagos de servicios varios 430,000 430,000
Otros egresos _ _
Depreciacin 795,000 795,000
Amortizacin diferidos 896,000 896,000
TOTAL GASTOS DE ADMINISTRACIN 51,837,000 51,837,000
 No. 34 PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTAS
AOS
CONCEPTO 1 2
Publicidad 4,200,000 4,200,000
Transporte 480,000 480,000
TOTAL GASTOS VENTA 4,680,000 4,680,000

No. 35 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACIONALES (Trmin

AOS
CONCEPTO 1 2
Costos de produccion 48,867,026 50,041,171
Gastos administrativos 51,837,000 51,837,000
Gastos de venta 4,680,000 4,680,000
TOTAL COSTOS OPERACIONALES 105,384,026 106,558,171

No. 36 FLUJO NETO DE INVERSIONES SIN FINANCIAMIENT

CONCEPTO 0 1
Inversin Fija -15,003,000
Capital de trabajo -8,632,448 -523,056
Valor Residual
Flujo Neto de Inversin -23,635,448 -523,056

No. 37 PROGRAMA DE INVERSIONES CO

CONCEPTO FUENTES 0
Activos Fijos Tangibles
Maquinaria y equipo Pr -2,573,000
Mobiliario y decoracin Pr _
Muebles y equipos de oficina Pr -7,950,000
-10,523,000
Activos Diferidos
Gastos preoperacionales Pr -2,240,000
Obras fsicas instalacin Pr -2,240,000
Capital de trabajo Cr y Pr -8,632,448
TOTAL INVERSIONES -23,635,448

No 38 PROGRAMA DE AMORTIZACION DE CREDITO (Trminos Consta

INTERESES
SOBRE SALDOS
PERIODO PAGO ANUAL A 0,2387
Financiamiento solicitado 60%
Total Inversiones -$ 23,635,448
Financiamiento -$ 14,181,269
DATOS
I= 23.87% EA
P= -14,181,269 Para este proyecto,
N= 5 AOS libre inversin a 5 a
A= 5,151,539

TABLA DE AMOR

CUOTA SALDO INICIAL

1 14,181,269
2 12,414,799
3 10,226,672
4 7,516,240
5 4,158,827

Deflactacin de los intereses

P=F/(1+i)^n
P=F/(1+0,0645)^1
P= Valor presente de los intereses
F= Valor a deflactar
I=Tasa de inflacin 0.0645
n= Nmero de aos transcurridos con respecto a cero

$4.236.982/(1+0,0645) 3,179,961 Ao 1
3.709.208/(1+0,0645)^2 2,615,175 Ao 2
3.055.455/(1+0,0645)^3 2,023,717 Ao 3
2.245.650/(1+0,0645)^4 1,397,238 Ao 4
1.242.650/(1+0,0645)^5 726,265 Ao 5

Deflactacin de amortizacin de capital

P= 2.211.034/((1+0,0645)^1 1,659,437 Ao 1
P= 2.738.808/(1+0,0645)^2 1,930,995 Ao 2
P=3.392.561/(1+0,0645)^3 2,246,992 Ao 3
P=4.202.365/(1+0,0645)^4 2,614,701 Ao 4
P=5.205.470/(1+0,0645)^5 3,042,584 Ao 5
 No. 39 Datos deflactados de intereses y amortizacin d
Datos deflactados de intereses y amortizacin de ca
Aos 1 2
Intereses 3,179,961 2,615,175
Capital 1,659,437 1,930,995

No. 40 FLUJO NETO DE OPERACIN SIN FINANCIAMIENTO (Trm

AOS
CONCEPTO 1 2
Total ingresos 129,600,000 137,959,200
Total costos operacionales 105,384,026 112,181,296

Utilidad operacional 24,215,974 25,777,904

Menos impuestos 7,991,271 8,506,708

Utilidad Neta 16,224,703 17,271,196

Ms depreciacin 898,651 898,651
Ms Amortizacin de Diferidos 896,000 896,000
FLUJO NETO DE OPERACIN SIN
FINANCIAMIENTO 18,019,354 19,065,847

No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIA

CONCEPTO 0 1
Flujo neto de inversin -23,635,448 -523,056
Flujo neto de opracin 18,019,354
Flujo financiero neto del proyecto sin
financiamiento -21,123,832 17,496,298

No. 42 FLUJO NETO DE INVERSIONES CON FINANCIAMIEN

CONCEPTO 0 1
Inversin fija -15,003,000
Intereses durante la implementacin _
Capital de trabajo -8,632,448 -523,056
Valor residual
Flujo Neto de Inversin -23,635,448 -523,056

No. 43 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENT

AOS
CONCEPTO 1 2
Total ingresos Operacionales 129,600,000 137,959,200
Menos costos operacionales 105,384,026 112,181,296

Utilidad operacional 24,215,974 25,777,904

Menos Gastos Financieros 3,179,961 2,615,175

Utilidad Gravable 21,036,013 23,162,729

Menos impuestos 6,941,884 7,643,701

Utilidad Neta 14,094,128 15,519,029

Ms depreciacin 898,651 898,651
Ms Amortizacin de Diferidos 896,000 896,000

Flujo Neto de Operacin 15,888,779 17,313,680

No. 44 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCI

CONCEPTO 0 1
Flujo neto de inversin -23,635,448 -523,056
Flujo neto de operacin 15,888,779

Flujo financiero neto del proyecto del

proyecto con financiamiento -23,635,448 15,365,724

N0. 45 FLUJO NETO DE INVERSIONES PARA EL INVERSIONI

CONCEPTO 0 1
Inversion fija -15,003,000
Interes durante la implementacin _
Capital de trabajo -8,632,448 -523,056
Valor residual
Crdito 14,181,269
Amortizacin Crdito -1,659,437
Flujo Neto de inversin -9,454,179 -2,182,492

N0. 46 FLUJO NETO DE OPERACIONES PARA EL INVERSIONISTA (T

AOS
CONCEPTO 1 2
Total ingresos 129,600,000 137,959,200
Menos costos operacionales 105,384,026 112,181,296

Utilidad operacional 24,215,974 25,777,904

Menos gastos financieros 3,179,961 2,615,175

Utilidad Gravable 21,036,013 23,162,729

Menos impuestos 6,941,884 7,643,701
Utilidad Neta 14,094,128 15,519,029
Ms Depreciacin 898,651 898,651
Ms Amortizacin de Diferidos 896,000 896,000

FLUJO NETO DE OPERACIN 15,888,779 17,313,680

N0. 47 FLUJO FINANCIERO NETO PARA EL INVERSIONIST

CONCEPTO 0 1
Flujo neto de inversin -9,454,179 -2,182,492
Flujo neto de operacin 15,888,779

Flujo financiero neto del proyecto -9,454,179 13,706,287

N0. 48 FLUJO DE FONDOS PARA EL INVERSIONISTA (T

IMPLEMENTACION
INVERSIONES 0 1
Activos fijos tangibles -10,523,000
Gastos preoperativos -2,240,000
Intereses implementacin -2,240,000
Capital de trabajo -8,632,448 -523,056

Inversin Total -23,635,448 -523,056

Crditos para inversin en activos fijos 14,181,269

Inversin Neta -9,454,179 -523,056

Amortizacin crditos -1,659,437
Valor Residual
Capital de trabajo
Activos fijos

Flujo neto de inversores -9,454,179 -2,182,492

OPERACIN
Ingresos:
Ventas 129,600,000
Total ingresos 129,600,000
Costos
Costo de Produccin 48,867,026
Gastos de Administracin 51,837,000
Gastos de Venta 4,680,000
Total costos operacionales 105,384,026
Utilidad Operacional 24,215,974
Gastos financieros 3,179,961
Utilidad Gravable 21,036,013
Impuestos -6,941,884
Utilidad Neta 14,094,128
Depreciaciones 898,651
Amortizacin diferidos 896,000
Flujo neto de operacin 15,888,779
FLUJO DE FONDOS PARA EL
INVERSIONISTA -9,454,179 13,706,287
ANCIERO

sa fabricante de PAPEL ARTESANAL

amiento y se realizan algunas adecuaciones

COSTO TOTAL
175,000
390,000
60,000
700,000
480,000
60,000
375,000
2,240,000

PO DE PRODUCCIN

COSTO TOTAL VIDA UTIL (aos)

Vida til
500,000 10 Construcciones y edificaciones: 20 aos
313,800 10 Maquinaria y equipo: 10 aos
Vehculos: 5 aos
919,200 10 Equipo de computacin, herramientas: 5 aos
87,000 5
78,000 10
300,000 10
375,000 0
2,573,000

COSTO TOTAL VIDA UTIL (aos)

28,800 5
264,000 5
14,000 5
8,000 5
39,000 5
15,000 5
 16,800 5
33,000 5
418,600

POS DE ADMINISTRACIN
COSTO TOTAL VIDA UTIL (aos)
250,000 10
250,000 10
360,000 10
150,000 10
200,000 10
190,000 10
300,000 10
600,000 10
170,000 10
450,000 10
450,000 10
500,000 10
2,550,000 10
1,050,000 10
60,000 10
420,000 10
7,950,000

S
COSTO
450,000
420,000
450,000
300,000
225,000
195,000
200,000
2,240,000

RA

PRESTACIONES
SOCIALES PRIMER AO
6,465,000 18,465,000
4,234,575 12,094,575
10,699,575 30,559,575

NES SOCIALES Y APORTES

o de operaciones)

COSTO UNITARIO TOTAL AO

4,000 6,000,000
6000 1,080,000
2,800 14,000
4800 28,800
500 5,000
1300 390,000
250 2,000

7,519,800

8000 40,000
10,000 20,000
500 3,000
3,500 21,000
84,000

7,603,800

er ao)

COSTO UNITARIO TOTAL AO

500 2,100,000
8,500 102,000
34,000 408,000
2,600 910,000
100,000 1,200,000
20,000 120,000
 480,000 5,760,000
10,600,000

POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE PRODUCCIN

DEPRECIACION ANUAL
1 2 3 4
25,000 25,000 25,000 25,000
15,690 15,690 15,690 15,690
45,960 45,960 45,960 45,960
5,800 5,800 5,800 5,800
5,200 5,200 5,200 5,200
3,000 3,000 3,000 3,000
3,000 3,000 3,000 3,000
103,651 103,651 103,651 103,651

OR DEPRECIACIN ACTIVOS DE ADMINISTRACIN

DEPRECIACION ANUAL
1 2 3 4
25,000 25,000 25,000 25,000
25,000 25,000 25,000 25,000
36,000 36,000 36,000 36,000
15,000 15,000 15,000 15,000
20,000 20,000 20,000 20,000
19,000 19,000 19,000 19,000
30,000 30,000 30,000 30,000
60,000 60,000 60,000 60,000
17,000 17,000 17,000 17,000
45,000 45,000 45,000 45,000
45,000 45,000 45,000 45,000
50,000 50,000 50,000 50,000
255,000 255,000 255,000 255,000
105,000 105,000 105,000 105,000
6,000 6,000 6,000 6,000
42,000 42,000 42,000 42,000
795,000 795,000 795,000 795,000

DMINISTRATIVO
PRESTACIONES
SOCIALES AOS

7,111,500 20,311,500
5,495,250 15,695,250
0 5,400,000
 2,909,250 8,309,250
15,516,000 49,716,000

RATIVOS

COSTO UNITARIO TOTAL AO

100,000 100,000
250,000 250,000
80,000 80,000
430,000

TIZACION A GASTOS DIFERIDOS

VALOR AMORTIZACION ANUAL

1 2 3 4
448,000 448,000 448,000 448,000
448,000 448,000 448,000 448,000

VALOR AMORTIZACION ANUAL

1 2 3 4
448,000 448,000 448,000 448,000
448,000 448,000 448,000 448,000
896,000 896,000 896,000 896,000
Rubros necesarios, para dar a conocer el producto, ej.
Pagos al personal de ventas, gastos de distribucin,
gastos publicitarios y de promocin.
de operaciones).

COSTO UNITARIO AO 1

$ 350,000 $ 4,200,000
$ 40,000 $ 480,000

$ 4,680,000

PUNTO DE EQUILIBRIO: Punto en el cual los ingresos totales son iguales a

los costos totales, la empresa no obtiene ni utilidad ni perdida.
Para su clculo hay que tener determinados los cotos fijos y variable.

C Fijos. Se presentan en igual magnitud y valor independiente de los

niveles de produccin de la empresa. Ej. Depreciacin, Gastos de
Administracin como arrendamiento, sueldos del personal administrativo.

C. Variables. Presentan variacin ante cambios en los niveles de

produccin. Ej. Materiales directos e indirectos, servicios asociados a la
planta de produccin, Mano de obra directa (operarios, supervisores de
produccin)

Qo = ______________Costos Fijos___________
Precio de Venta-Costo de Variable unitario
 C. Variables. Presentan variacin ante cambios en los niveles de
produccin. Ej. Materiales directos e indirectos, servicios asociados a la
planta de produccin, Mano de obra directa (operarios, supervisores de
produccin)

Qo = ______________Costos Fijos___________
Precio de Venta-Costo de Variable unitario

CONDICIONES PARA QUE UN PUNTO DE EQUILIBRIO SEA CORRECTO

1. las cantidades en el punto de equilibrio son menores a las

cantidades a producir
2. El precio de venta es mayor al costo variable unitario

punto de equilibrio.
COSTO TOTAL INGRESO TOTAL
$ 56,620,651 $0
$ 74,681,160 $ 48,000,000
$ 92,741,670 $ 96,000,000
$ 110,802,179 $ 144,000,000
$ 90,776,135 $ 90,776,135 PUNTO DE EQUILIBRIO
$ 128,862,688 $ 192,000,000
$ 146,923,197 $ 240,000,000

VARIAS LINEAS
para 3 referencias de productos

rias lneas.
C
25%
 5,000
3,000
2,000

ado

se relaciona con los porcentajes de participacin de cada lnea

$ 31,144
$ 27,251
$ 19,465
$ 77,859

de equilibrio
C
97,323,966
58,394,380
38,929,586
303,650,774
143,650,174
160,000,600
$ 160,000,600
$0

quilibrio en pesos
C TOTALES
19,465 77,859
97,323,966 303,650,774
3,000 5,900
32% 100%

47%
quilibrio en pesos.
C TOTALES
97,323,966 303,650,774
58,394,380
38,929,586
40%
303,650,774
143,650,174
160,000,600
47%

nto de equilibrio.
C TOTALES
32% 100%
109,111,157 340,426,809
o en varios lneas

nversin fija del proyecto.

AOS
2 3 4 5

gastos de produccin
materias primas 7,519,800
Mano de obra directa 30,559,575
Ctos indirectos de fabricacin 10,787,651
Total 48,867,026
para igualar al resultado del mdulo, la diferencia es por decimales

rminos constantes
produccin En este caso se deja la produccin en
AOS
2 3 4
$ 523,056 $ 523,056 $ 523,056
$ -
$ 523,056 $ 523,056 $ 523,056

ajo (trminos constantes).

AOS
2 3 4
$ 523,056 $ 523,056 $ 523,056
$ 209,222 $ 209,222 $ 209,222 En este caso se da un icremento de
$ 732,278 $ 732,278 $ 732,278
, sin incremento en produccion
AOS
2 3 4
$ 592,706 $ 630,936 $ 671,631

$ 222,717
$ 237,082
$ 252,374
$ 268,652

con incremento en produccin

AOS
2 3 4
$ 592,706 $ 630,936 $ 671,631
$ 237,082 $ 252,374 $ 268,652
$ 829,788 $ 883,310 $ 940,283

BAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE

emento de produccin
AOS
2 3 4

1,829,372 1,947,366 2,072,972

2,447,626 2,605,498 2,773,553
4,276,998 4,552,864 4,846,524

0.0 0.0 0.0

0 0 0
4,276,998 4,552,864 4,846,524

259,151 275,866 293,660

ES (trminos constantes)
AOS
2 3 4

-523,056 -523,056 -523,056

 -523,056 -523,056 -523,056

AL DEL PERIODO DE EVALUACIN (Trminos constantes)

AOS
2 3 4 5
448,250
3,975,000
_
_

4,423,250
10,724,671
15,147,921
SIDUAL 15,147,921

STO DE INGRESOS
3 4 5
137,959,200 137,959,200 137,959,200

DE PRODUCCION (trminos constantes)

AOS
2 3 4 5

8,004,827 8,004,827 8,004,827 8,004,827

30,559,575 30,559,575 30,559,575 30,559,575
103,651 103,651 103,651 103,651
38,668,053 38,668,053 38,668,053 38,668,053

89,418 89,418 89,418 89,418

0 0 0 0
$ 11,283,700 $ 11,283,700 $ 11,283,700 $ 11,283,700

11,373,118 11,373,118 11,373,118 11,373,118

50,041,171 50,041,171 50,041,171 50,041,171

NISTRACIN (Trminos constantes)

AOS
3 4 5
49,716,000 49,716,000 49,716,000
430,000 430,000 430,000
_ _ _
795,000 795,000 795,000
896,000 896,000 896,000
51,837,000 51,837,000 51,837,000
ASTOS DE VENTAS
AOS
3 4 5
4,200,000 4,200,000 4,200,000
480,000 480,000 480,000
4,680,000 4,680,000 4,680,000

ACIONALES (Trminos constantes)

AOS
3 4 5
50,041,171 50,041,171 50,041,171
51,837,000 51,837,000 51,837,000
4,680,000 4,680,000 4,680,000
106,558,171 106,558,171 106,558,171

SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2 3 4 5

-523,056 -523,056 -523,056 -10,724,671

15,147,921
-523,056 -523,056 -523,056 4,423,250

E INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO

AOS
1 2 3 4

-523,056 -523,056 -523,056 -523,056

-523,056 -523,056 -523,056 -523,056

O (Trminos Constantes)

VALOR
DISPONIBLE SALDOS A FINAL
PARA AMORTIZAR DEL AO
Para este proyecto, el crdito es a travs de un banco mendiante la modalidad de crdito ordinario de
libre inversin a 5 aos con una tasa anual de 23,87%

TABLA DE AMORTIZACION DE CREDITO

INTERES ABONO CAPITAL VALOR CUOTA SALDO FINAL

3,385,069 1,766,470 5,151,539 12,414,799
2,963,412 2,188,127 5,151,539 10,226,672
2,441,107 2,710,432 5,151,539 7,516,240
1,794,126 3,357,413 5,151,539 4,158,827
992,712 4,158,827 5,151,539 (0)
es y amortizacin de capital
amortizacin de capital
3 4 5
2,023,717 1,397,238 726,265
2,246,992 2,614,701 3,042,584

NCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
3 4 5
137,959,200 137,959,200 137,959,200
112,181,296 112,181,296 112,181,296

25,777,904 25,777,904 25,777,904

8,506,708 8,506,708 8,506,708

17,271,196 17,271,196 17,271,196

898,651 898,651 898,651
896,000 896,000 896,000

19,065,847 19,065,847 19,065,847

ECTO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2 3 4 5
-523,056 -523,056 -523,056 4,423,250
19,065,847 19,065,847 19,065,847 19,065,847

18,542,791 18,542,791 18,542,791 23,489,097

CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2 3 4 5

_
-523,056 -523,056 -523,056 -10,724,671

-523,056 -523,056 -523,056 -10,724,671

ON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
3 4 5
137,959,200 137,959,200 137,959,200
 112,181,296 112,181,296 112,181,296

25,777,904 25,777,904 25,777,904

2,023,717 1,397,238 726,265

23,754,187 24,380,666 25,051,640

7,838,882 8,045,620 8,267,041

15,915,306 16,335,046 16,784,599

898,651 898,651 898,651
896,000 896,000 896,000

17,709,957 18,129,697 18,579,250

CIERO CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2 3 4 5
-523,056 -523,056 -523,056 10,724,671
17,313,680 17,709,957 18,129,697 18,579,250

16,790,624 17,186,901 17,606,642 29,303,921

ARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

AOS
2 3 4 5

-523,056 -523,056 -523,056 10,724,671

15,147,921

-1,930,995 -2,246,992 -2,614,701 -3,042,584

-2,454,051 -2,770,048 -3,137,757 22,830,009

INVERSIONISTA (Trminos constantes)

AOS
3 4 5
137,959,200 137,959,200 137,959,200
112,181,296 112,181,296 112,181,296

25,777,904 25,777,904 25,777,904

2,246,992 1,397,238 726,265

23,530,912 24,380,666 25,051,640

7,765,201 8,045,620 8,267,041
 15,765,711 16,335,046 16,784,599
898,651 898,651 898,651
896,000 896,000 896,000

17,560,362 18,129,697 18,579,250

A EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

AOS
2 3 4 5
-2,454,051 -2,770,048 -3,137,757 22,830,009
17,313,680 17,560,362 18,129,697 18,579,250

14,859,629 14,790,314 14,991,941 41,409,258

L INVERSIONISTA (Trminos constantes)

OPERACIN (AOS)
2 3 4 5

-523,056 -523,056 -523,056 _

-523,056 -523,056 -523,056 _

-523,056 -523,056 -523,056 0

-1,930,995 -2,246,992 -2,614,701 -3,042,584
_
10,724,671
15,147,921

-2,454,051 -2,770,048 -3,137,757 22,830,009

137,959,200 137,959,200 137,959,200 137,959,200

137,959,200 137,959,200 137,959,200 137,959,200

50,041,171 50,041,171 50,041,171 50,041,171

51,837,000 51,837,000 51,837,000 51,837,000
4,680,000 4,680,000 4,680,000 4,680,000
106,558,171 106,558,171 106,558,171 106,558,171
31,401,029 31,401,029 31,401,029 31,401,029
2,615,175 2,023,717 1,397,238 726,265
28,785,854 29,377,312 30,003,791 30,674,764
-9,499,332 -9,694,513 -9,901,251 -10,122,672
19,286,522 19,682,799 20,102,540 20,552,092
898,651 898,651 898,651 898,651
896,000 896,000 896,000 896,000
21,081,173 21,477,450 21,897,191 22,346,743

18,627,122 18,707,402 18,759,434 45,176,752

aciones: 20 aos
0 aos

herramientas: 5 aos
 VALOR
RESIDUAL
5
25,000 125,000
15,690 78,450
45,960 229,800
5,800 0
5,200 0
3,000 0
3,000 15,000
103,651 448,250

VALOR
RESIDUAL
5
25,000 125,000
25,000 125,000
36,000 180,000
15,000 75,000
20,000 100,000
19,000 95,000
30,000 150,000
60,000 300,000
17,000 85,000
45,000 225,000
45,000 225,000
50,000 250,000
255,000 1,275,000
105,000 525,000
6,000 30,000
42,000 210,000
795,000 3,975,000
 5
448,000
448,000

5
448,000
448,000
896,000
dar a conocer el producto, ej.
tas, gastos de distribucin,
promocin.

otales son iguales a

perdida.
fijos y variable.

endiente de los
, Gastos de
onal administrativo.

niveles de
ios asociados a la
s, supervisores de
niveles de
ios asociados a la
s, supervisores de

ORRECTO
 gastos administrativos
Sueldos y prestaciones 49,716,000
Servicios varios 430,000
Depreciacin 795,000
Amort diferidos 896,000
Total 51,837,000
e caso se deja la produccin en 1,080 unidades al ao

e caso se da un icremento de 40% sobre capital del trabajo

 ao 1 costos y gastos neto
Corriente Caja y Bancos 103,680,000 $ 84,307,221 $ 19,372,779
Cuentas por cobrar 25,920,000
5
alidad de crdito ordinario de
remitase al modulo para verificar calculo de valores
mes
$ 1,614,398
2,160,000
 tabla 17
datos agrupados

N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equil

UNIDADES COSTO FIJO COSTO VARIABLE
$ - $ 56,620,651 $ -
$ 400 $ 56,620,651 $ 18,060,509
$ 800 $ 56,620,651 $ 36,121,019
$ 1,200 $ 56,620,651 $ 54,181,528
$ 756 $ 56,620,651 $ 34,155,484
$ 1,600 $ 56,620,651 $ 72,242,037
$ 2,000 $ 56,620,651 $ 90,302,546
$ - $ - $ -
=/()
PUNTO DE EQUILIBRIO

Precio venta 120,000

Costo variable 45,151
costo fijo 56,620,651

Punto de equilibrio 756

Punto de equilibrio en ventas 90,776,135

precio de venta $ 120,000

unidades a producir $ 1,080
Costo fijo $ 56,620,651
Costo variable total $ 48,763,375
Costo variable unitario $ 45,151
Qo (pto equilibrio) $ 756

CONDICIONES PARA QUE UN PUNTO DE EQUILIBRIO SE CORRECTO

1. las cantidades en el punto de equilibrio son menores a las

cantidades a producir
2. El precio de venta es mayor al costo variable unitario
cular punto de equilibrio. $200,000,000

COSTO TOTAL INGRESO TOTAL

$180,000,000
$ 56,620,651 $ -
$ 74,681,160 $ 48,000,000 $160,000,000
$ 92,741,670 $ 96,000,000
$ 110,802,179 $ 144,000,000 $140,000,000
$ 90,776,135 $ 90,776,135
$ 128,862,688 $ 192,000,000 $120,000,000
$ 146,923,197 $ 240,000,000
$ - $ - $$ $100,000,000

$80,000,000

$60,000,000

$40,000,000

$20,000,000

$-
$- $200 $400

CO

El punto de equilibrio se define como el momento en el cual las ventas igualan el

valor total de los costos (Costo fijo + Costo variable) para este caso en particular
se tendra el punto de equilibrio en 756 unidades y unas ventas de $ 90.776.135
Por debajo de 518 unidades se presentan perdidas para la empresa, dado que los
ingresos seran menores que los costos y gastos

Por encima de 708 unidades se empiezan a presentar utilidades dado que los
ingresos son mayores a los costos y gastos.

El punto de equlibrio es correcto dado que 756 unidades son menores a las
unidades a producir que son de 1.080 unidades

EL precio de venta es de $120.000 y el costo variable unitario es de $45.151

Por encima de 708 unidades se empiezan a presentar utilidades dado que los
ingresos son mayores a los costos y gastos.

El punto de equlibrio es correcto dado que 756 unidades son menores a las
unidades a producir que son de 1.080 unidades

EL precio de venta es de $120.000 y el costo variable unitario es de $45.151

Se cumplen todas las condiciones para afirmar que el punto de equilibrio es

correcto
 Punto de equilibrio

$200 $400 $600 $800 $1,000 $1,200

Cantidades

COSTO FIJO COSTO TOTAL INGRESO TOTAL

as ventas igualan el
e caso en particular
tas de $ 90.776.135
mpresa, dado que los
stos

dades dado que los

s.

on menores a las
ades

rio es de $45.151
dades dado que los
s.

on menores a las
ades

rio es de $45.151

to de equilibrio es
$1,200 $1,400
 BALANCE GENERAL
TERMINOS CONSTANTES

ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja $ 8,632,448
Bancos 0
Inventarios 0
TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ 8,632,448

ACTIVOS FIJOS
Muebles y Enseres 7,950,000
Vehculos 0
Maquinaria y Equipo 2,573,000
Mobiliario y Decoracin 0
TOTAL ACTIVOS FIJOS 10,523,000

ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuacin Fsica 2,240,000
Gastos Preoperativos 2,240,000
TOTAL ACTIVOS DIFERIDOS 4,480,000

TOTAL ACTIVOS

PASIVOS
PASIVOS A LARGO PLAZO
Prestamos por Pagar 14,181,269
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 14,181,269

PATRIMONIO
Capital 9,454,179
TOTAL PATRIMONIO 9,454,179

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

ESTADO DE RESULTADOS
1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE

Ventas
Costos de Produccin
Utilidad Bruta en Ventas
Gastos de Administracin $ 51,837,000
Gastos de Ventas $ 4,680,000
TOTAL GASTOS OPERACIONALES
UTILIDAD OPERACIONAL
Gastos Financieros
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
Provisin para impuestos
UTILIDAD NETA
$ 23,635,448

23,635,448

$ 129,600,000
$ 48,867,026
$ 80,732,974

$ 56,517,000
$ 24,215,974
3,179,961
$ 21,036,013
6,941,884
$ 14,094,128
 EVALUACION DE
TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO

TIO = i + f +if
i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15%)
f= Inflacin

f 0.0645
i 0.15
TIO = (0,15)+(0,0645)+(0,15*0,0645)

VALOR PRESENTE
 No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAM

CONCEPTO 0 1
Flujo neto de inversin $ -23,635,448 $ -523,056

Flujo neto de opracin $ - $ 18,019,354

Flujo financiero neto

del proyecto sin
financiamiento $ -23,635,448 $ 17,496,298

VALOR PRESENTE DE LOS INGRESO

AO 1 2
VALOR PRESENTE $ 14,292,318 $ 12,373,373

VALOR PRESENTE DE LOS EGRESO

Se toma el valor de las inversiones, para este caso

29.583.729/(1+0.224175)^0 $ 23,635,448

Valor Presente
VPN = Ingresos MENOS
$ 53,573,562 MENOS
VPN $ 29,938,114

Este resultado indica que:

1. Se puede aceptar el proyecto
2. El dinero invertido en el proyecto ofrece un rendimiento superior al 22.42%
3. El VPN para el inversionista sin financiamiento es igual al VPN del proyecto
4. VPN para el inversionista es de $ 29,938,114

CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXC

Se recomienda ver el vdeo https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A

Formulacin de Datos
IO (Inversin Inicial) $ -23,635,448
Flujo ao 1 $ 17,496,298 VPN
Flujo ao 2 $ 18,542,791
Flujo ao 3 $ 18,542,791
Flujo ao 4 $ 18,542,791
Flujo ao 5 $ 23,489,097
n (aos) 5
i (TIO) 22.4175%

TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -T

Cuadro 52. Datos para clculo de la TIR del proyecto sin Financiam
AOS
CONCEPTO 1 2

Flujo Financiero Neto

Sin Financiamiento $ 17,496,298 $ 18,542,791

Cuadro 53. Calculo de la TIR sin financiamiento en terminos consta

NEGATIVO
AOS 1 2
F= $ 17,496,298 $ 18,542,791
i= 73% 1.73
n= # de aos
potencia 1.73 2.99
$ 10,113,467 $ 6,195,593

Valor presente egresos -$ 23,635,448

$ 23,476,203.69
 VPN -$ 159,244

POSITIVO
AOS 1 2
F= $ 17,496,298 $ 18,542,791
i= 72% 1.72
n= # de aos
potencia 1.72 2.96
$ 10,172,266 $ 6,267,844

Valor presente egresos -$ 23,635,448

$ 23,763,223.91
VPN $ 127,776

Cuadro 54. Ajuste de la TIR por Interpolacin

SUMA DEL VPN EN
DIFERENCIA ENTRE VALORES
TASAS UTILIZADAS ABSOLUTOS % DEL TOTAL
73% -$ 159,244 99%
72% $ 127,776 1%
1% $ 31,468 100%

CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXC

Inversin -$ 23,635,448
Flujo Ao 1 $ 17,496,298
Flujo Ao 2 $ 18,542,791 TIR
Flujo Ao 3 $ 18,542,791
Flujo Ao 4 $ 18,542,791
Flujo Ao 5 $ 23,489,097

VPN Y TIR para el proyecto con financiamiento

 Cuadro 55. Tasa Mnima del Rendimiento del Proyecto con Financiam
Costo
Fuente Valor Financiado
Antes Impuestos
Deuda 14,181,269 23.87%
Aporte Inversionista 9,454,179 22.4175%
Total 23,635,448

Costo Despus de Impuestos

K`=K*(1-t)
K` = Costo del crdito
t= Tasa de Tributacin
K`=0,2387 * (1-0,33) 0.159929
Tasa de Rendimiento con Financiamiento

Tasa de Rendimiento Real

1+ir= (1+ ic)/(1+i) ir= Tasa de rendimiento Real
ic= Tasa de rendimiento con financiamiento
i= inflacin
1+ir = (1+0,1856)/(1+0,0645)
1+ir = 1,1856/1,0645= 1.11379
ir= 0.11379

Cuadro 56. VPN con Financiamiento

VPN Con financiamiento $ 23,635,448

Cuadro 57.Clculo de la TIR con Financiamiento

F= P * (1+i)
VPN Con Financiamiento Proyecto
AOS
Concepto 1 2
Flujo Financiero 15,365,724 16,790,624
i= 11.3788% 111.3788%
n= # de aos
Con financiamiento
Potencia= 1.1137880695 1.2405238638
13,795,913 13,535,107

VPN Egresos $ -23,635,448

68,307,933
VPN $ 44,672,485 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo

CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXC

Se recomienda ver el vdeo https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A
Formulacin de Datos
IO (Inversin Inicial) $ -23,635,448
Flujo ao 1 $ 15,365,724 VPN
Flujo ao 2 $ 16,790,624
Flujo ao 3 $ 17,186,901
Flujo ao 4 $ 17,606,642
Flujo ao 5 $ 29,303,921
n (aos) 5
i (TIO) 11.3788%

Costo
Fuente Valor Financiado
Antes Impuestos
Deuda 14,181,269 23.87%
Aporte Inversionista 9,454,179 22.4175%
Total 23,635,448

Tasa de Rendimiento con Financiamiento

Cuadro 58. TIR con Financiamiento

NEGATIVO
AOS 1 2
F= $ 15,365,724 $ 16,790,624
i= 67% 1.67
n= # de aos
potencia 1.67 2.789
$ 9,201,032 $ 6,020,518

Valor presente egresos -$ 23,635,448

$ 23,431,415.05
VPN -$ 204,033

POSITIVO
AOS 1 2
F= $ 15,365,724 $ 16,790,624
i= 66% 1.66
n= # de aos
potencia 1.66 2.7556
$ 9,256,460 $ 6,093,273

Valor presente egresos -$ 21,123,832

$ 23,750,507.40
VPN $ 2,626,675
 SUMA DEL VPN EN
DIFERENCIA ENTRE VALORES
TASAS UTILIZADAS ABSOLUTOS % DEL TOTAL
67% $ 204,033 99%
66% $ 2,626,675 1%
1% -$ 2,830,708 100%
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXC

Inversin -$ 23,635,448
Flujo Ao 1 $ 15,365,724
Flujo Ao 2 $ 16,790,624 TIR
Flujo Ao 3 $ 17,186,901
Flujo Ao 4 $ 17,606,642
Flujo Ao 5 $ 29,303,921

VPN Con Financiamiento Inversionista

AOS
Concepto 1 2
Flujo Financiero 13,706,287 14,859,629
i= 11.3788% 1.1137880695
n= # de aos
Con financiamiento
Potencia= 1.1137880695 1.2405238638
12,306,010 11,978,511

VPN Egresos $ -23,635,448

68,890,408
VPN $ 45,254,960 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo

CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXC

Se recomienda ver el vdeo https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A

Formulacin de Datos
IO (Inversin Inicial) $ -23,635,448
Flujo ao 1 $ 13,706,287 VPN
Flujo ao 2 $ 14,859,629
Flujo ao 3 $ 14,790,314
Flujo ao 4 $ 14,991,941
Flujo ao 5 $ 41,409,258
n (aos) 5
i (TIO) 11.3788%

Comparacin de los Resultados Obtenidos en Cada Situacin

Situacin sin Financiamiento
VPN para el proyecto $ 29,938,114
VPN para el inversionista $ 29,938,114

Situacin con Financiamiento

VPN para el proyecto $ 44,672,485
VPN para el inversionista $ 45,254,960

TIR 69.01

Clculo de la TIR para el Inversionista

CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXC

Inversin -$ 23,635,448
Flujo Ao 1 $ 13,706,287
Flujo Ao 2 $ 14,859,629 TIR
Flujo Ao 3 $ 14,790,314
Flujo Ao 4 $ 14,991,941
Flujo Ao 5 $ 41,409,258

En este ejemplo la TIR es alta, dado que el precio de venta es superior

Ademas las inversiones son muy bajas -$ 23,635,448
EVALUACION DE PROYECTO

0.224175 22.4175%

VALOR PRESENTE NETO VPN

NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)
AOS
2 3 4 5
$ -523,056 $ -523,056 $ -523,056 $ 4,423,250

$ 19,065,847 $ 19,065,847 $ 19,065,847 $ 19,065,847

$ 18,542,791 $ 18,542,791 $ 18,542,791 $ 23,489,097

VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS

P= Valor Presente en el perodo cero

F= Valor Futuro
n = Nmero de Peridos Transcurridos a partir de cero

Valor Presente
3 4 5 Ingresos
$ 10,107,519 $ 8,256,597 $ 8,543,755 $ 53,573,562

VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS

$ -23,635,448

Valor Presente
Egresos

Valor Presente
Egresos
$ 23,635,448

perior al 22.42%
PN del proyecto

CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL

ube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
ube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A

$ 29,938,114

TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR-

de la TIR del proyecto sin Financiamiento

AOS
3 4 5

$ 18,542,791 $ 18,542,791 $ 23,489,097

n financiamiento en terminos constantes

3 4 5
$ 18,542,791 $ 18,542,791 $ 23,489,097

5.18 8.96 15.50

$ 3,581,268 $ 2,070,097 $ 1,515,779 $ 23,476,204
 3 4 5
$ 18,542,791 $ 18,542,791 $ 23,489,097

5.088448 8.75213056 15.0536645632

$ 3,644,096 $ 2,118,660 $ 1,560,357 $ 23,763,224

de la TIR por Interpolacin

AJUSTE AL
PORCENTAJE DE TASAS AJUSTADAS
DIFERENCIA TIR
0.99 74.01
0.01 73.99
1.00

CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL

0.72 72.442%

proyecto con financiamiento

dimiento del Proyecto con Financiamiento
Costo Participacin Ponderacin
Despues Impuestos Fuente
15.99% 0.6000 0.096
22.42% 0.4000 0.090
1.0000 18.56%

18.56%

miento Real
imiento con financiamiento

PN con Financiamiento

de la TIR con Financiamiento

anciamiento Proyecto
AOS
3 4 5
17,186,901 17,606,642 29,303,921

1.3816806794 1.5388994566 1.714007855

12,439,127 11,441,060 17,096,725 68,307,933

able dado que VPN es Positivo

CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL

ube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
ube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A
 $ 44,672,485

Costo Participacin Ponderacin

Despues Impuestos Fuente
15.99% 0.6000 0.096
22.42% 0.4000 0.090
1.0000 18.56%

18.56%

IR con Financiamiento

3 4 5
$ 17,186,901 $ 17,606,642 $ 29,303,921

4.657463 7.77796321 12.9891985607

$ 3,690,185 $ 2,263,657 $ 2,256,022 $ 23,431,415

3 4 5
$ 17,186,901 $ 17,606,642 $ 29,303,921

4.574296 7.59333136 12.6049300576

$ 3,757,278 $ 2,318,698 $ 2,324,798 $ 23,750,507
 AJUSTE AL
PORCENTAJE DE TASAS AJUSTADAS
DIFERENCIA TIR
0.99 70.99
0.01 69.01
1.00
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL

0.66 66.358%

ciamiento Inversionista
AOS
3 4 5
14,790,314 14,991,941 41,409,258

1.3816806794 1.5388994566 1.714007855

10,704,582 9,741,988 24,159,316 68,890,408

able dado que VPN es Positivo

CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL

ube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
ube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A

$ 45,254,960
 Como el VPN es mayor a 1, el proyecto es
viable

Como es mayor a la TIO (22,41%) el proyecto es viable

IR para el Inversionista
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL

0.62 61.591%

2.6577323657 veces al costo variable unitario

 VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS
AO 1 2
VALOR 18,019,354 19,065,847
VALOR PRESENTE 16,927,528 16,825,376

VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS

AO 0 1 2
VALOR 23,635,448 -523,056 -523,056
VALOR PRESENTE 23,635,448 -491,363 -461,590

RBC 3.1245262884 Interpretacin: Es mayor a uno, e

NTE DE LOS INGRESOS
3 4 5 TOTAL
19,065,847 19,065,847 19,065,847
15,805,895 14,848,187 13,948,509 78,355,495 i=

ENTE DE LOS EGRESOS

3 4 5 TOTAL
-523,056 -523,056 4,423,250
-433,622 -407,348 3,236,035 25,077,560

pretacin: Es mayor a uno, es viable el proyecto

0.0645
PRESABERES

OBJETIVO FUNDAMENTAL DE CUALQUIER EMPRESA: Pe

OBJETIVO FINANCIERO: Rentabilidad

EVALUACIN P

DisminuirelRiesgoo
MaximizarUtil
MximaVPN,TIR,B/

Asignarrecursosparaobtenermximorendimientoso

TASAS QUE INTERVIENEN

En el proyecto con financiamiento intervienen diferentes fu

 El costo del aporte del inversionist

La ponderacin se obtiene del producto entre el costo

En el libro de Luz Marina Dvila (2009, p,100) , que hace part

Tasa mnima de rendimiento

Una vez realizada la evaluacin del proyecto, conviene reali

CRITERIOS
1. Nivel de Incertidumbre (Escenarios: Optimista - Pesimis
2. Control por parte de la Empresa (Hacia las 5 fuerzas d

El anlisis de sensibilidad se debe aplicar en las variables que

financiamiento. Tambin se realiza el anlisis de sensibilidad

VARIABLES:

Se relacionan con las 5 fuerzas del mercado de Porter (1986)

1. Demanda del producto

2. Nivel de financiamiento
3. Precio del producto
4. Costos de los insumos

El porcentaje de disminucin o incremen

Elementos que intervienen en el Anlisis de Sensibilidad

1.Variabledemayorincidenciaenelproyectoyconmayorgradode
2.Porcentajepararealizarlasmodificaciones
3.Losflujosdefondosmodificados

4.Clculodelvalorpresenteneto(VPN)ydelaTasaInternadeReto
5.Interpretacindelosresultados(Compararconresultadosdeevalu

En proyectos de tam

A manera de ejemplo se desarro

El anlisis de sensibilidad consiste en ide

Para la sensibilidad se debe elaborar un cuadro resum

En el mdulo de Luz Marina Dvila (2009, pp. 112-116) , que

Cuadro 59. PRESUPUESTO DE INGRES

Trminos Cor
Producto
Ao
1
2
3
4
5
 Cuadro 60. PRESUPUESTO DE INGRES

Trminos Con
Producto
Ao
1
2
3
4
5

Observar que al aumentar o disminuir el nmero de unida

disminuyen proporcionalmente al valor aumentado o dismin
tambin las inversiones en la planta de produccin, modificn

Cuadro 61. Fl

CONCEPTO
Total ingresos

Total costos operacionales

Utilidad operacional

Menos impuestos

Utilidad Neta

Ms depreciacin

Ms Amortizacin de Diferidos

Flujo Neto de Operaciones sf

CONCEPTO
 Flujo Neto de Inversin sf

Flujo Neto de operacin sf

Flujo Financiero Neto del Proyecto sf

Inversin

Flujo Ao 1

Flujo Ao 2

Flujo Ao 3
Flujo Ao 4
Flujo Ao 5
TIO

Inversin
Flujo Ao 1
Flujo Ao 2
Flujo Ao 3
Flujo Ao 4
Flujo Ao 5

PRESUPUESTO DE INGRESOS PO

Trminos Con

Producto

Ao
1
2
3
4
5
 Flujo Ne

CONCEPTO

Total ingresos
Total costos operacionales

Utilidad operacional

Menos impuestos

Utilidad Neta

Ms depreciacin
Ms Amortizacin de Diferidos
Flujo Neto de Operaciones sf

CONCEPTO

Flujo Neto de Inversin sf

 Flujo Neto de operacin sf

Flujo Financiero Neto del Proyecto sf

Inversin
Flujo Ao 1
Flujo Ao 2
Flujo Ao 3
Flujo Ao 4
Flujo Ao 5

Inversin
Flujo Ao 1
Flujo Ao 2
Flujo Ao 3
Flujo Ao 4
Flujo Ao 5
NTAL DE CUALQUIER EMPRESA: Permanecer en el tiempo
O: Rentabilidad

Cuadro 51
EVALUACIN PRIVADA

DisminuirelRiesgooIncertidumbre
MaximizarUtilidades
MximaVPN,TIR,B/C(individual)

ursosparaobtenermximorendimientosobrelainversin(Activos,Pasivos,Patrimonio

NEN

nanciamiento intervienen diferentes fuentes como inversionistas e institucion

 El costo del aporte del inversionista se ha tomado su tasa de oportunidad

e obtiene del producto entre el costo despus de impuestos y la participacin

Cuando se trabaja con trminos c

Para el proyecto con financiamiento la ta

a Dvila (2009, p,100) , que hace parte de la bibliografa del curso, se tiene e

valuacin del proyecto, conviene realizar el anlisis de sensibilidad, que cons

mbre (Escenarios: Optimista - Pesimista) (Viabilidad de Mercado)
de la Empresa (Hacia las 5 fuerzas del Mercado)

ad se debe aplicar en las variables que tengan mayor incertidumbre y menos

n se realiza el anlisis de sensibilidad en la disminucin en el precio de ventas

fuerzas del mercado de Porter (1986): 1) Compradores, 2) Proveedores, 3

ucto
ento
o
mos

porcentaje de disminucin o incremento va de acuerdo con el nivel de incertid

en en el Anlisis de Sensibilidad
nciaenelproyectoyconmayorgradodeincertidumbre
lasmodificaciones
dificados

teneto(VPN)ydelaTasaInternadeRetornoTIRconelnuevoflujofinancieroneto
ultados(Compararconresultadosdeevaluacininicialuoriginal)

El anlisis de sensibilidad se

En proyectos de tamao pequeo no es aconsejable realiza

A manera de ejemplo se desarrolla un anlisis de sensibilidad para un p

Simulamos en el Anlisis de Sensibi

sis de sensibilidad consiste en identificar las variables que tienen ma

 Pregunta a resolv

INVERSIN REA
El proyecto es vi
e debe elaborar un cuadro resumen, como el siguiente:

rina Dvila (2009, pp. 112-116) , que hace parte de las referencias del curso,

dro 59. PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE PRODUCTOS

Trminos Corrientes

Unidades Precio Unitario

1,080 120,000
1,080 127,740
1,080 135,979
1,080 144,750
1,080 154,086
dro 60. PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE PRODUCTOS

Trminos Constantes

Unidades Precio Unitario

983 120,000
983 127,740
983 135,979
983 144,750
983 154,086

ntar o disminuir el nmero de unidades de produccin o venta o el precio

almente al valor aumentado o disminuido. Mirar tambin, que solo podemo
en la planta de produccin, modificndose el flujo de inversiones.

Cuadro 61. Flujo Neto Operaciones sin Financiam

ONCEPTO
1
 117,936,000

105,384,026
es

12,551,974

4,142,151

8,409,823

898,651

896,000
feridos

de Operaciones sf 10,204,474

Cuadro 62. F

ONCEPTO
0
 -44,981,612
o de Inversin sf

o de operacin sf

o Neto del Proyecto sf - 21,123,832

CALCULO DEL VPN

- 21,123,832

3,052,481,132

3,249,442,500

3,249,442,500
3,249,442,500
3,251,840,497
0.224175

CALCULO DE LA TI
- 21,123,832
 3,052,481,132
3,249,442,500
3,249,442,500
3,249,442,500
3,251,840,497

PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE PRODUCTOS

Trminos Constantes

Unidades Precio Unitario

1,177 120,000
1,177 127,740
1,177 135,979
1,177 144,750
1,177 154,086
 Flujo Neto Operaciones sin Financiamiento

ONCEPTO
1
141,264,000
es 114,868,588

26,395,412

8,710,486

17,684,926

898,651
feridos 896,000
de Operaciones sf 19,479,577

Cuadro 63. F

ONCEPTO
0

-44,981,612
o de Inversin sf
o de operacin sf

o Neto del Proyecto sf - 44,981,612

CALCULO DEL V
- 21,123,832
17,251,579
18,392,257
18,392,257
18,392,257
20,790,255

CALCULO DEL V
- 21,123,832
17,251,579
18,392,257
18,392,257
18,392,257
20,790,255
 ANLISIS DE SENSIBILIDAD

l tiempo

Cuadro 51. Objetivos de interes al evaluar un proyecto.

MayorB/C,VPN,TIRSocial(TasadeDescu

ctivos,Pasivos,Patrimonio)

ersionistas e instituciones financieras, lo cual implica calcular el costo de cap

proyecto con financiamiento.
su tasa de oportunidad en trminos corriente y es la misma despus de impu

uestos y la participacin de la fuente. El total del costo ponderado se constitu

e trabaja con trminos constantes y sin financiamiento se asume una tasa de

con financiamiento la tasa que se utiliza es la corriente, lo que conlleva a rea

fa del curso, se tiene el siguiente ejemplo para calcular la tasa mnima de re

18.56%
e sensibilidad, que consiste en identificar las variables que tienen mayor incid
en el VPN y la TIR
e Mercado)

incertidumbre y menos control por la empresa, como son la disminucin en la

n en el precio de ventas o incrementos en los costos de insumo.

es, 2) Proveedores, 3) Sustitutos, 4) Competidores, 5) Rivales potenc

o con el nivel de incertidumbre, entre mayor sea sta mayor ser el porcenta
 voflujofinancieroneto

nlisis de sensibilidad se puede realizar en una variable o en varias al mismo

no es aconsejable realizar variaciones simultneas en distintas variables (el a

e sensibilidad para un proyecto de ventas de productos textiles donde la vari

en el Anlisis de Sensibilidad con un porcentaje de disminucin del 9% en ven

riables que tienen mayor incidencia en el proyecto, aplicarles variaci

 Pregunta a resolver en cada situacin de modificacin planteada:

INVERSIN REALIZADA < LO QUE GENERA LA OPERACIN ?

El proyecto es viable de acuerdo a los indicadores financieros?
guiente:

as referencias del curso, se tiene el siguiente ejemplo:

A DE PRODUCTOS

Valor
TIO
129,600,000 Inflacin
137,959,200
146,857,568
156,329,882
166,413,159

ESCENARIO PESIMISTA
A DE PRODUCTOS

Valor

117,936,000
125,542,872
133,640,387
142,260,192
151,435,975

n o venta o el precio de venta, automticamente se modifica el flujo de

bin, que solo podemos aumentar las unidades hasta la capacidad instalad
inversiones.

aciones sin Financiamiento

AO
2 3
 125,542,872 125,542,872

106,558,171 106,558,171

18,984,701 18,984,701

6,264,951 6,264,951

12,719,750 12,719,750

898,651 898,651

896,000 896,000

14,514,401 14,514,401

Cuadro 62. Flujo Financiero Neto sin Financiamiento.

AO
1 2
 -2,227,997 -2,227,997

3,054,709,129 3,251,670,497

3,052,481,132 3,249,442,500

CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIN 9%

VPN $ 9,041,621,712

CALCULO DE LA TIR CON ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIN 9%

 TIR 144.57

Es mayor a laTIO 22,4% es viable

ESCENARIO OPTIMISTA

PRODUCTOS

Valor

141,264,000
150,375,528
160,074,750
170,399,571
181,390,343
es sin Financiamiento
AO
2 3
150,375,528 150,375,528
122,277,612 122,277,612

28,097,916 28,097,916

9,272,312 9,272,312

18,825,604 18,825,604

898,651 898,651
896,000 896,000
20,620,255 20,620,255

Cuadro 63. Flujo Financiero Neto sin Financiamiento.

AO
1 2

-2,227,997 -2,227,997
 19,479,577 20,620,255

17,251,579 18,392,257

CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO OPTIMISTA AUMENTO 9%

VPN $ 72,094,774

CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO OPTIMISTA AUMENTO 9%

TIR 0.81

Es mayor a laTIO 22,4% si es viable

oyecto.
EVALUACIN SOCIAL

MaximizarBienestardelacomunidad
ocial(TasadeDescuento)

Cumplimientodelosobjetivosdelplandedesarrollo

ar el costo de capital promedio ponderado, que es la tasa mnima de oportun

a despus de impuestos ya que legalmente no causa gastos financieros.

derado se constituye en la tasa mnima de rendimiento para el proyecto con

sume una tasa de inters real.

que conlleva a realizar la equivalencia

tasa mnima de rendimiento con financiamiento (ver cuadro a continuacin):

tienen mayor incidencia en el proyecto, aplicarles variaciones y establecer lo

a disminucin en las cantidades demandadas y disminucin o incrementos en
umo.

5) Rivales potenciales

or ser el porcentaje. Las variaciones suelen estar en el intervalo de 5% a 20%

n varias al mismo tiempo.

tas variables (el anlisis individual facilita interpretacin)

tiles donde la variable de mayor incidencia es "cantidades vendidas".

cin del 9% en ventas (Cuadro 59)

aplicarles variaciones y establecer los efectos producidos en el VPN y

acin planteada:

OPERACIN ?
es financieros?

0.224175
0.06450

ARIO PESIMISTA (NEGATIVO)

 Unidades iniciales 1,080
Modificacin porcentual -9%
Unidades modificadas 983

difica el flujo de operaciones porque los ingresos aumentan o

apacidad instalada; de lo contrario, tendriamos que aumentar

4 5
 125,542,872 125,542,872

106,558,171 106,558,171

18,984,701 18,984,701

6,264,951 6,264,951

12,719,750 12,719,750

898,651 898,651

896,000 896,000

14,514,401 14,514,401

iamiento.

AO
3 4
 -2,227,997 -2,227,997

3,251,670,497 3,251,670,497

3,249,442,500 3,249,442,500

ISMINUCIN 9%

Es mayor a 0, disminuir las cantidades vendidas en 9%

DISMINUCIN 9%
 14456.819%

es viable

ARIO OPTIMISTA (POSITIVO)

Unidades iniciales 1,080

Modificacin porcentual 9%

Unidades modificadas 1,177

 4 5
150,375,528 150,375,528
122,277,612 122,277,612

28,097,916 28,097,916

9,272,312 9,272,312

18,825,604 18,825,604

898,651 898,651
896,000 896,000
20,620,255 20,620,255

iamiento.

AO
3 4

-2,227,997 -2,227,997
 20,620,255 20,620,255

18,392,257 18,392,257

AUMENTO 9%

Es mayor a 0, aumentar las cantidades vendidas en 9% s

AUMENTO 9%

80.604%

es viable
arrollo

a mnima de oportunidad que acepta el

os financieros.

ara el proyecto con financiamiento

dro a continuacin):

ones y establecer los efectos producidos

n o incrementos en el nivel de

tervalo de 5% a 20%
s vendidas".

ucidos en el VPN y laTIR

-5% y -5%
Viene del Cuadro 60

Viene del Cuadro 48 Flujo fondos para el Inversionista, total costos op

Tasa impositiva

5
 170,000

3,251,670,497

3,251,840,497

es vendidas en 9% es viable
Viene del Cuadro 60
Viene del Cuadro 48 Flujo fondos para el Inversionista, total costos op

Tasa impositiva

170,000
 20,620,255

20,790,255

es vendidas en 9% si es viable
- 12,037,850
ndos para el Inversionista, total costos operacionales

0.33
ndos para el Inversionista, total costos operacionales

0.33
1.60%
stos operacionales
stos operacionales
 CONCLUSIONES

CONCLUSIONES

Laevaluacindeproyectosesunaherramientaenlaqueintervieneunestudio
entrminosfinancierosyplanesproyectadosenciertoperiododetiempolo
quepermitequeseanaliceneinterpretenresultadosquegenerantomade
decisionesenunaorganizacin,frentediversasalternativasdefinanciacin.

Laevaluacineconmicadeesteproyectoapesarderequerirdeunaextensa
recopilacindeinformacinyanlisisdelamisma,ofreceresultadossimplesy
defcilinterpretacin,talescomoelvalorpresentenetoVPN,latasainterna
deretornoTIR,Relacincostobeneficioyelanlisisdesensibilidad,losculs
fueronempleadosenelpresentetrabajo,estosindicadoresnosfacilitanen
granmedidalatomadedecisionesqueparanuestrocasoseenfocanenla
factibilidadfinancieradenuestroproyectodepapelartesanal.

Nuestroproyectodepapelartesanalobtuvoendichosindicadoresresultados
favorablesporunladoelVPN$29.938.114espositivolocualnosindicaque
laelproyectopuededarunatasamayoralaestablecida,odichodeotraforma
lograremosobtenerunrendimientode22.42%.

LatasainternaderetornoTIRindicaqueelproyectoescapazdeofreceruna
tasadel72,442%,enelanlisisdesensibilidad,elproyectotieneun
comportamientopositivo,porltimoesimportantemencionarqueelhechode
invertirenunproyectodepapelartesanalcomoelpresentadoenestetrabajo,
resultaporsunivelderentabilidadpositivoobteniendounmargendeutilidad
netade$14.094.128.

Sepudoconclur,queelelproyectoesviable,puestoquealaumentary
disminuirlasventasenun9%,seobtieneunaTIRmayoralaTIO
Elestudiofinancierorealizadoparanuestroproyectodepapelartesanalrefleja
losbeneficiosylaviabilidadquetieneyaqueseobtienenresultadospositivos
paraemprenderunproyectodeestetipo.

Comoconclusingeneralesunaactividaddegranimportanciaenla
interpretacinydesarrollodeloplanteadopermitiendodeunamanerams
practicalaadquisicindeconocimiento,setuvieronlasherramientas
indispensablesparaentregareltrabajodemaneraeficiente.
CONCLUSIONES
 CONCLUSIONES

neunestudio
etiempolo
antomade
nanciacin.

unaextensa
ossimplesy
tasainterna
ad,losculs
facilitanen
focanenla
anal.

sresultados
osindicaque
deotraforma

ofreceruna
tieneun
elhechode
estetrabajo,
ndeutilidad

umentary
laTIO
esanalrefleja
dospositivos

iaenla
anerams
mientas
nte.
CONCLUSIONES