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CLASIFICACIN DE ACCIONISTAS
1) ACCIONISTAS DE MANDO O GESTIN.-
Son los interesados en participar activamente en la direccin y administracin de la empresa a
travs de los rganos sociales.
2) ACCIONISTAS RENTISTAS.-
Cuyo inters radica en invertir su capital de la forma ms conveniente para poder obtener un
dividendo.
Generalmente este grupo de accionistas no est muy interesados en la gestin social y esta
consciente que sern los los acciones de mando los encargados de dicha labor.
A. TTULOS:
Pueden representar una o ms acciones. (Art. 208, LSC) y ser al portador o
nominativos, endosables o no. A partir del dictado de la Ley N 24.587, los valores
negociables privados emitidos en el pas y los certificados provisionales que los
representen deben ser nominativos no endosables. Tambin pueden emitirse acciones
escriturales conforme a la ley de sociedades comerciales.
B. CERTIFICADOS GLOBALES:
Las sociedades que hacen oferta pblica pueden emitir certificados globales
que representen una determinada cantidad de acciones, para su inscripcin en
reg- menes de depsito colectivo. (Art. 208, LSC).
C. ACCIONES ESCRITURALES:
El estatuto social puede autorizar que todas las acciones o algunas de sus
clases no se representen en ttulos. En este caso se inscriben en cuentas
llevadas a nombre de sus titulares en un registro de acciones escriturales. Este
registro puede ser llevado por la sociedad, por bancos comerciales o de
inversin o cajas de valores autorizadas. La calidad de accionista se presume
por las constancias de las cuentas abiertas en el registro de acciones
escriturales. Asimismo, la entidad autorizada a llevar el registro debe otorgar al
titular comprobante de apertura de su cuenta y de todo movimiento que se
inscriban en ella. Todo titular tiene derecho a que se le entregue a su costa
constancia del saldo de cuenta. (Art. 4, Dto. N 677/01).
Certificados provisionales: estos certificados pueden emitirse mientras las
acciones no estn integradas totalmente. Cumplida la integracin el titular
puede exigir la entrega del ttulo definitivo o la anotacin en cuentas de
acciones escriturales (art. 208, LSC).
CAPITULO VI
EFECTOS DE LAS ACCIONES
A. EMISIN O CERTIFICACIN
ARTCULO 84.- EMISIN DE ACCIONES: Las acciones slo se emiten una vez que
han sido suscritas y pagadas en por lo menos el veinticinco por ciento de su
valor nominal, salvo lo dispuesto en el prrafo siguiente. En la emisin de
acciones en el caso de aportes en especie se estar a lo dispuesto en el artculo
76. Los derechos que corresponden a las acciones emitidas son independientes
de si ellas se encuentran representadas por certificados provisionales o
definitivos, anotaciones en cuenta o en cualquier otra forma permitida por la
Ley.
Para enrique ELIAS LAROZA la intencin del ltimo prrafo del art.84, consiste
en aclarar que los derechos de la accin no pueden ser vulnerados o
desconocidos, cualquiera q sea su forma de representacin, no impidiendo que
sean plenamente exigibles los casos especiales en los que la ley prescribe una
transcripcin concreta en el titulo o certificado. Pero, aun en ese caso,
sostiene, se debe tener presente que el sistema de representacin de las
acciones ha sufrido un cambio sustancial en la LGS actual, al permitirse
anotaciones en cuenta y otras formas electrnicas o de seguridad que puedan
surgir en el futuro y que la ley apruebe en las cuales pudiese no ser posible
materialmente el cumplimiento de tales requisitos.
B. OBLIGACIONES
ARTCULO 86 -. OBLIGACIONES ADICIONALES AL PAGO DE LA ACCIN: En el pacto
social o en el acuerdo de aumento de capital puede establecerse que los
suscriptores de una parte o de todas las acciones asuman determinadas
obligaciones a favor de otros accionistas, de la sociedad o de terceros,
adicionales a la de pagar su valor, sea nominal o de colocacin. Estas
obligaciones adicionales podrn ser dinerarias o no y debern recaer sobre todas
las acciones de la sociedad o sobre todas las acciones de una determinada clase.
Las obligaciones adicionales deben constar en los certificados, anotaciones en
cuenta o cualquier otra forma de representacin de tales acciones.
Es conveniente hacer un distingo entre las prestaciones accesorias del art.75 y
las obligaciones adicionales del presente artculo las primeras suelen constituir
trabajos tcnicos o profesionales .deben redactarse en contrato aparte en el
que se determine el contenido detallado de este trabajo ,los resultados o
beneficios que se esperan obtener la duracin que se supone demorara esta
tarea , la modalidad de esta prestacin , la retribucin y las clausulas penales
para el caso de incumplimiento .
Sin duda las acciones que conllevan esta carga, deben incluir por respeto al
principio de literalidad, una pequea anotacin o referencia de que su titular
tiene pendiente el cumplimiento de una prestacin accesoria y de ser posible
hacer referencia a la fecha de la escritura y al nombre del notario en cuyo
despacho se ha extendido, de haberse formalizado por escritura pblica
Para concluir las diferencias y semejanzas se puede decir que las prestaciones
son obligaciones en un sentido general, esto porque consisten en dar, hacer o
no hacer alguna cosa, independientemente de su deber de aportacin, y que
suponen para el socio el derecho a una contraprestacin"
C. REPRESENTACIN
ARTCULO 90.- REPRESENTACIN DE LA ACCIN Todas las acciones pertenecientes a
un accionista deben ser representadas por una sola persona, salvo disposicin
distinta del estatuto o cuando se trata de acciones que pertenecen
individualmente a diversas personas pero aparecen registradas en la sociedad a
nombre de un custodio o depositario. Si se hubiera otorgado prenda o usufructo
sobre las acciones y se hubiera cedido el derecho de voto respecto de parte de las
mismas, tales acciones podrn ser representadas por quien corresponda de
acuerdo al ttulo constitutivo de la prenda o usufructo. Cuando las acciones
pertenecientes a un mismo accionista son representadas por ms de una persona
porque as lo permite el estatuto, los derechos a que se refieren los artculos 140
y 200 slo se pueden ejercer cuando todos los representantes del accionista
renen las condiciones previstas en dichas disposiciones.
En la comisin revisora, se sugiri que esta norma establezca que todas las
acciones pertenecientes a un accionista pueden ser representadas por una
sola persona, prefiriendo la facultad, atribucin o potestad, que la exigencia y
obligatoriedad que con llevan el deben. Se opt, finalmente por mantener el
deben con la salvedad anotada en el mismo prrafo. Del aparente desorden
de la legislacin anterior que habra permitido que las mil acciones de un
accionista pudieran ser o estar representadas por diez, veinte o cincuenta
personas, a cada una de las cuales le asigna cien, cincuenta o veinte
acciones , respectivamente ,se ha pasado a la rigidez del oro extremo :todas
las acciones de u8n solo accionista deben ser representadas por una sola
persona .con intencin hemos referido aparente desorden de la legislacin
anterior ,porque el art.131 de la ALGS deca :los accionistas que tengan
derecho a concurrir a las juntas generales conforme al primer prrafo del
artculo anterior pueden hacerse representar por otra persona.
La ley deca que podan hacerse representar por otra persona no deca por
otras ni por varias. Deca por otra, sin embargo en la prctica y en no pocas
ocasiones, los titulares de acciones se hacan representar por varias
personas.
En la anterior ley se cometieron abusos. Un accionista con nimo doloso de
frustrar o malograr una junta general hacia representar sus quinientas acciones
mediante cinco personas a quienes encargaban no solo presentar distintas
mociones inconducentes, si no en determinados asuntos que unos voten a
favor y otros en contra, para tener la opcin de impugnarlos con estos ltimos.
D.MATRICULA
ARTCULO 92.- MATRCULA DE ACCIONES En la matrcula de acciones se anota
la creacin de acciones cuando corresponda de acuerdo a lo establecido en el
artculo 83. Igualmente se anota en dicha matrcula la emisin de acciones,
segn lo establecido en el artculo 84, sea que estn representadas por
certificados provisionales o definitivos. En la matrcula se anotan tambin las
transferencias, los canjes y desdoblamientos de acciones, la constitucin de
derechos y gravmenes sobre las mismas, las limitaciones a la transferencia de
las acciones y los convenios entre accionistas o de accionistas con terceros que
versen sobre las acciones o que tengan por objeto el ejercicio de los derechos
inherentes a ellas. La matrcula de acciones se llevar en un libro especialmente
abierto a dicho efecto o en hojas sueltas, debidamente legalizados, o mediante
anotaciones en cuenta o en cualquier otra forma que permita la ley. Se podr
usar simultneamente dos o ms de los sistemas antes descritos; en caso de
discrepancia prevalecer lo anotado en el libro o en las hojas sueltas, segn
corresponda. El rgimen de la representacin de valores mediante anotaciones
en cuenta se rige por la legislacin del mercado de valores.
ARTCULO 94.- CREACIN DE ACCIONES SIN DERECHO A VOTO Puede crearse una o
ms clases de acciones sin derecho a voto. Las acciones sin derecho a voto no se
computan para determinar el qurum de las juntas generales.
G.LIMITACIN Y PROHIBICIN
ARTCULO 101.- LIMITACIONES Y PROHIBICIONES APLICABLES A LAS ACCIONES Las
limitaciones a la transferencia, al gravamen o a la afectacin de acciones no
pueden significar la prohibicin absoluta de transferir, gravar o afectar.
Las limitaciones a la libre transmisibilidad de las acciones son de observancia
obligatoria para la sociedad cuando estn contempladas en el pacto social, en el
estatuto o se originen en convenios entre accionistas o entre accionistas y
terceros, que hayan sido notificados a la sociedad.
Las limitaciones se anotarn en la matrcula de acciones y en el respectivo
certificado.
Cuando as lo establezca el pacto social o el estatuto o lo convenga el titular de
las acciones correspondientes, es vlida la prohibicin temporal de transferir,
gravar o de otra manera afectar acciones.
Igualmente es vlida la prohibicin temporal de transferir, gravar o afectar
acciones, adoptada mediante acuerdo de la junta general, en cuyo caso slo
alcanza a las acciones de quienes han votado a favor del acuerdo, debiendo en el
mismo acto separarse dichas acciones en una o ms clases, sin que rijan en este
caso los requisitos de la ley o del estatuto para la modificacin del estatuto.
La prohibicin debe ser por plazo determinado o determinable y no podr
exceder de diez aos prorrogables antes del vencimiento por perodos no
mayores. Los trminos y condiciones de la prohibicin temporal deben ser
anotados en la matrcula de acciones y en los certificados, anotaciones en cuenta
o en el documento que evidencie la titularidad de la respectiva accin.
En el segundo prrafo del art. de la derogada ley expresaba que las
limitaciones a la libre transmisibilidad de las acciones eran vlidas solo cuando
hubiesen estado expresamente impuestas por el estatuto y no ms. Como se
aprecia en el artculo que se comenta ahora estas limitaciones sean de
observancia obligatoria cuando estn con templadas tambin en el pacto social
no solo en el estatuto y adems si se originaran en convenios entre accionistas
o entre accionistas y terceros que hayan sido notificados a la sociedad .tales
restricciones debern anotarse en la matrcula de acciones y e el respectivo
certificado.
Nuestra normatividad seala que son plenamente vlidas las limitaciones y las
prohibiciones a la transferencia de acciones siempre que ellas estn contenidas
en el pacto social, en el estatuto o en convenios de accionistas, sobre todo las
sociedades annimas cerradas que estas limitaciones son obligatorias. Las
limitaciones, tal como las seala ELAS LAROZA se traducen en clusulas de
consentimiento y clusulas de preferencia.
A. MEDIANTE LAS CLUSULAS DE CONSENTIMIENTO, lo que se busca es que toda
transferencia cuente con la aprobacin del rgano de la sociedad designado para este fin, de
este modo se le dara validez a ella pero esto no quiere decir que la sociedad pueda realizar un
ejercicio abusivo de ella porque de este modo se estara estableciendo una prohibicin
encubierta pudiendo el accionista perjudicado impugnar esta decisin.
B. POR OTRO LADO, EN LAS CLUSULAS DE PREFERENCIA lo que se busca es que se ponga en
conocimiento de todos los accionistas la intencin del accionista de transferir para que los
accionistas decidan si desean intervenir en la transferencia en lugar del tercero interesado. Es
de esta clusula que deriva el Derecho de Suscripcin Preferente de los accionistas.
H.ADQUISICIN
Por regla general la sociedad no puede adquirir sus propias acciones ya que
de modo indirecto se trata de una reduccin de capital violando el principio de
proteccin a los acreedores de la sociedad. Adems de ello ELIAS LAROSA
menciona que esta figura plantea otro peligro como especular peligrosamente
en el mercado, es decir mostrar en el mercado a una sociedad con datos
falsos.
Como es sabido que toda regla acepta excepciones, en este caso es posible
que la sociedad adquiera las acciones que emiti, pero en ciertos casos y para
determinados efectos.
Los supuestos que regula el presente artculo, sobre el tema en cuestin, son
los siguientes:
a) ADQUISICIN CON CARGO AL CAPITAL CON EL PROPSITO DE AMORTIZARLAS.-
Ello implica reducir el capital de la sociedad, en ese sentido es que la
norma exige un acuerdo de reduccin de capital segn ley, es decir la
sociedad cumple la formalidad legal para la reduccin de capital y luego
compra las acciones, la amortiza y otorga la escritura pblica
respectiva. Al realizar la respectiva amortizacin se est colocando a la
sociedad en su estado normal, es decir se elimina el peligro para los
acreedores y el peligro que puede ser objeto de especulacin; se dejan
en suspenso los derechos incorporados en ellas impidindose que se
puedan ejercer los votos que a esas acciones corresponde. Se puede
notar que este es un mecanismo de buscar el equilibrio en la sociedad.
b) ADQUISICIN A VALOR MAYOR QUE EL NOMINAL.-
Es decir la sociedad compra las acciones que emite a un precio
superior que se le ha asignado a dicho ttulo, la diferencia entre el
valor nominal y pagado no va a afectar al capital ya que se le
cargar a los beneficios o reservas libres de la sociedad. Es decir
cubrir el sobrecosto afectara el monto que los socios debieran
percibir por utilidades o por distribucin de las reserva libres.
Asumiendo los socios indirectamente el monto sobrevaluado. A
cambio los accionistas son beneficiados porque sus acciones
tendrn un mayor valor real que no fueron materia de adquisicin.
Interesante salida que no afecta a los acreedores de la sociedad.
Manfredi SAC
Sociedades Accionistas:
X Y Z W H
45% 10% 15% 20 10%
%
Capital social total 100%
Z S.A
Sociedades accionistas
Manfredi A B
SAC 20 10
70% % %
Capital social 100%
Z S.A es titular del 15% de las acciones de Manfredi SAC. Estas acciones que
son de propiedad de Z no le dan derecho a voto ni se computan para formar
qurum en la junta general convocada por Manfredi SAC.
Es decir las acciones que son de propiedad de la sociedad Z, son emitidos por
Manfredi SAC, que a su vez es accionista mayoritaria de Z S.A, siendo
Manfredi quien toma todas la decisiones concernientes a la administracin,
gestin y representacin de Z S.A.
Por lo tanto al ser Manfredi quien coloca el directorio en Z, por ejemplo como
presidente a Juan Paz, al mismo tiempo el directorio de Z enva a Juan a la
junta general de accionistas de Manfredi SAC el mismo que puede ser
manipulado por X ya que ste es el accionista mayoritario de Manfredi que al
unirse ambos suman 60% de las acciones de Manfredi, tornndose el camino
ms fcil en la toma de decisiones que puede ser en agravio de los dems
accionistas.
i) PRSTAMOS