MINISTERUL EDUCAIEI AL REPUBLICII MOLDOVA

CENTRUL DE EXCELEN N ECONOMIE I FINANE DIN

CHIINU

CATEDRA ECONOMIE I FINANE

ACTIVITATEA I IMPLICAIILE INSTITUIILOR

FINANCIARE INTERNAIONALE N REPUBLICA
MOLDOVA

LUCRARE DE DIPLOM

la specialitatea 1805 Finane

__________ Autor:
Director adjunct: eleva gr. FP 1308 G,
Dr. n t. econ., gr. didactic I,
nvmnt cu frecvena la zi,
Angela BOTEZATU
Elizaveta BAZILEVICI
____________________
____________________
_________________________2017 (semntura)

Conductor tiinific:
Master n tiine economice,
gr. didactic II
Iulia FETESCU

___________________
(semntura)

Chiinu, 2017
 DECLARAIA
pe propria rspundere

Subsemnata (a)
_____________________________________________________________
absolvent al Centrului de Excelen n economie i Finane din Chiinu, specialitatea
____________________declar pe propria rspundere c lucrarea de diplom pe
tema__________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________
________
a fost elaborat de mine i nu a mai fost prezentat niciodat la o alt instituie de nvmnt din
ar sau din strintate.
De asemenea, declar c sursele utilizate n lucrare, inclusiv cele din internet sunt indicate
cu respectarea regulilor de evitare a plagiatului.
- Fragmentele de text sunt reproduse ntocmai i sunt scrise n ghilimele, deinnd
referina precis a sursei;
- Redarea/reformularea n cuvinte proprii a textelor altor autori conine referina precis;
- Rezumare ideilor altor autori conine referin precis a originalului.

________________________________
Numele, prenumele elevei

________________________________
Semntura

2
 LISTA ABREVIERILOR

ADI Asociaia pentru Dezvoltarea Internaional

BEI Banca European de Investiii
BERD Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare
BIRD Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare
BM Banca Mondial
BPE Balana de Pli Externe
CCFF Mecanismul de finanare compensatorie i excepional
CFI Corporaia Financiar Internaional
CNPF Comisia Naional a Pieei Financiare
CSI Comunitatea Statelor Independente
DST Drepturi Speciale de Tragere
ECF Mecanisme de creditare lrgit
EFF Mecanismele de finanare lrgit
FMI Fondul Monetar Internaional
GATT Acordul General pentru Tarife i Comer
GRA Contul de resurse generale
MM ntreprinderi Mici i Mijlocii
MAEIE Ministerul Afacerilor Externe i Intergrrii Europene
MIEPO Organizaia de Atragere a Investiiilor i Promovare a Exportului din Moldova
ONU Organizaia Naiunilor Unite
PIB Produsul Intern Brut
PRGF Mecanismul de reducere a srciei i cretere economic
SBA Acordurile stand-by
STF Mecanismul finanrii reformelor structurale
UE Uniunea European

3
 CUPRINS

LISTA ABREVIERILOR...................................................................................................... 3
INTRODUCERE..................................................................................................................... 5
Capitolul I. ABORDRI TEORETICE PRIVIND ACTIVITATEA INSTITUIILOR 8
FINANCIARE INTERNAIONALE...................................................................................
1.1. Apariia i dezvoltarea sistemului financiar internaional...................................... 8
1.2. Principiile de funcionare i structura instituiilor financiare internaionale....... 13
1.3. Rolul organizaiilor financiare internaionale n economia mondial................... 21
Capitolul II. COOPERAREA NTRE INSTITUIILE FINANCIARE 27
INTERNAIONALE I REPUBLICA MOLDOVA..........................................................
2.1. Relaiile Republicii Moldova cu instituiile financiare internaionale.................. 27
2.2. Evaluarea i analiza situaiei financiar-creditare a Republicii Moldova.............. 38
Capitolul III. PERSPECTIVELE DE DEZVOLTARE A RELAIILOR DE 43
COOPERARE NTRE REPUBLICA MOLDOVA I INSTITUIILE FINANCIARE
INTERNAIONALE..............................................................................................................
3.1. Principalele probleme ale cooperrii cu instituiile financiare internaionale..... 43
3.2. Recomandri de activiti i politici......................................................................... 48
CONCLUZII GENERALE I RECOMANDRI............................................................... 53
BIBLIOGRAFIE..................................................................................................................... 56

ANEXE..................................................................................................................................... 58

4
 INTRODUCERE
Instituiile financiare internaionale au o importan major pentru economia naional,
fiind organizaii care finaneaz guvernele n situaiile dificile sau aduc investiii n sectoarele
prioritare pentru politica naional. Noiunea de instituii financiare internaionale (IFI) cuprinde
doi actori principali Banca Mondial sau Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare
(BIRD), creat n 1944, i Fondul Monetar Internaional, creat n 1945. Banca European pentru
Reconstrucie i Dezvoltare (BERD), fondat n 1991, rmne cel mai mare investitor regional i
mobilizeaz investiiile strine directe semnificative n Republica Moldova, devenind cel mai
mare investitor instituional pentru ara. n ultimii ani aceste instituii joac un rol de stabilizator
al economiei naionale i creaz condiii favorabile pentru mbuntirea condiiilor economice
generale pe plan naional i regional. Aceasta tem este actual n realitile politice i
economice actuale ale Republicii Moldova.
n ultimii trei ani economia rii a trecut printr-o perioad extrem de dificil. Fr
ajutorul acordat de donatori externi funcionarea normal a sistemului financiar-bancar din ar
ar fi sub ameninare. n anul 2014, sistemul bancar autohton a fost zguduit de o criz intern de
cele mai mari proporii din istoria rii. Frauda bancar ce a rezultat n furtul de valoare
echivalent cu 12% din PIB, a fost o consecin a carenelor de guvernan corporativ din unele
bnci, a disfuncionalitilor i lipsei de coordonare din instituiile statului, inclusiv cele
responsabile de asigurarea stabilitii financiare, precum i a unor factori de decizie ru-
intenionai din instituiile de stat i bnci . La aproape 3 ani de la criz, autoritile au recuperat
din vnzarea activelor celor trei bnci circa 963 Mil. MDL, pe cnd compania Kroll, care a fost
contractat pentru a desfura o investigaie i oferi suport autoritilor privind recuperarea
banilor, a identificat svrirea unor infraciuni n valoare de aproximativ 600 Mil. USD. n
aceste condiii Moldova a fost nevoit s apeleze la fonduri acordate de instituiile financiare
internaionale, n special FMI, cu care a fost ncheiat un Memorandum n 2016. Autoritile din
Republica Moldova urmeaz o strategie menit s menin stabilitatea macroeconomic i s
stabileasc o cretere economic sustenabil i o reducere a srciei, ndreptndu-se ctre elul
final, acela al aderrii la Uniunea European. Elementele cheie ale acestei politici includ intrirea
disciplinei plilor n ntreaga economie, n special n sectorul energetic, ntarirea constrngerilor
bugetare pentru intreprinderile de stat, urmrind activ privatizarea i restructurarea
ntreprinderilor i a bncilor, consolidnd protecia i sigurana social. Pe termen mediu,
continuarea redresrii economice actuale va depinde n mare msura de meninerea vitezei
reformei i de continuarea ntr-o manier constant a reformelor de dezvoltare a sectorului privat.
Astfel de reforme ar sublinia transparena i responsabilitatea guvernului, mbuntirea mediului

5
de afaceri i aciunile de intrire a regulamentelor i supravegherii pieelor financiare i de
capital.
Obiectivul acestei lucrri const n cercetarea i evaluarea relaiilor ntre Republica
Moldova i instituiile financiare internaionale, mai ales: Fondul Monetar Internaional (FMI),
Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare n componena Bncii Mondiale
(BIRD), Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BERD).
Pentru a atinge obiectivul propus vor fi ntreprinse urmtoarele aciuni:
- definirea noiunii de relaii economice internaionale;
- definirea noiunii de instituia finanicar internaional;
- analiza informaiei disponibile privind creditele i proiectele investiionale implementate
n Republica Moldova de instituii financiare internaionale n ultimii ani.
Obiectul cercetrii acestei lucrri sunt instituii financiare internaionale care activeaz n
Republica Moldova.
Subiectul cercetrii sunt relaiile financiar-creditare, ce apar n urma colaborrii ntre
Republica Moldova i instituiile financiare internaionale.
Scopul propus este atins prin o variaie de metode utilizate n procesul efecturii acestei
lucrri: analiza financiar-economic; comparaia; utilizarea informaiei din diferite surse i
sistematizarea datelor n tabele, diagrame, grafice.
Lucrarea dat const din introducerea, trei capitole, concluzii, bibliografie i anexe. n
introducere este specificat actualitatea temei, obiectul cercetrii, subiectul cercetrii, metodele
utilizate.
n primul capitol, Abordri teoretice privind activitatea instituiilor financiare
internaionale, sunt abordate trei subiecte principale: evoluia sistemului financiar
internaional, principiile de funcionare acestor instituii i rolul lor n relaiile economice
internaionale. n acest capitol sunt descrise etapele prin care a trecut sistemul financiar
internaional i rolul fiecrei trepte n crearea actualului sistem. La fel, sunt menionate
principalele obiective la trei cei mai importani parteneri externi ai Republicii Moldova (FMI,
BIRD, BERD). Este descris amrunit structura organizaional a acestor instituii cu scopul
nelegerii principiilor de funcionare ale acestora. n acest context este analizat rolul instituiilor
financiare internaionale n cadrul sistemului economic modern.
Capitolul II, Cooperarea ntre instituiile financiare internaionale i Republica
Moldova, este destinat analizei relaiilor ntre instituiile financiare internaionale i Moldova n
ultimii ani. La fel, n capitolul dat este prezentat analiza situaiei financiar-creditare a rii din
perspectiva unui participant pe piaa economic internaional. n cadrul acestui capitol este
inclus analiza numrului proiectelor efectuate de instituiile financiare internaionale (FMI,
6
BERD, BIRD) n Republica Moldova i rolul lor pentru dezvoltarea economiei rii. Prin
intermediul analizei sunt evedeniate principalele sectoare cu interes sporit pentru investitori
strini.
n capitolul III, Perspectivele de dezvoltare a relaiilor de cooperare ntre Republica
Moldova i instituiile financiare internaionale, sunt totalizate problemele cu care se
confrunt statul n cadrul relaiilor cu parteneri externi. n conformitate cu riscurile i problemele
abordate sunt elaborate anumite recomandri pentru soluionarea condiiilor create. Riscurile
sunt abordate din dou perspective: problemele interne i cele externe.
cheierea lucrrii cuprinde concluziile elaborate dup analiza datelor prezentate n
lucrare. Aceasta parte conine avantajele i dezavantajele instituiilor financiare internaionale n
cadrul sistemului de relaii macroeconomice. Recomandrile sunt bazate pe anumite incoerene
observate n activitatea instituiilor de stat n timpul analizei colaborrii instituiilor financiare
internaionale cu Republica Moldova.

7
 Capitolul I. ABORDRI TEORETICE PRIVIND ACTIVITATEA
INSTITUIILOR FINANCIARE INTERNAIONALE

1.1. Apariia i dezvoltarea sistemului financiar internaional

Relaiile economice internaionale cuprind totalitatea tranzaciilor economice ntre statele

lumii, cicrculaia internaional de mrfuri i servicii, precum i relaiile financiar-valutare
Sistemul financiar internaional a aprut ca rspuns la necesitatea organelor statale de a desfura
activitile economice cu scopul creterii economiilor naionale.
Pe parcursul istoriei s-au produs mai multe ncercri de a crea organizaii internaionale
scopul crora ar fi alinierea inaternaional a unor sisteme monetare naionale. n aceste condiii
la 23 decembrie 1865 patru state (Frana, Belgia, Italia i Elveia) au creat Uniunea Latin.
Statele aveau ca scop protejarea sistemului su bimetalist (aur, argint), ceea ce a stat la baza
recunoaterii unei uniti monetare commune francul, mprit n 100 centime. Piesele din aur
i argint erau btute n fiecare ar n conformitate cu prevederile Conveniei de Creare a Uniunii
Latine, datorit acestui fapt monedele circulau liber n rile-membre ale Uniunii Latine. Ulterior
prevederile acestei convenii au fost parial adoptate de Austro-Ungaria, Romnia, Serbia,
Bulgaria, Spania, Venezuela, Columbia i Peru. Uniunea Latin n-a reuit s consolideze
poziiile bimetalismului, astfel n 1878 s-a trecut la etalonul monometalist aur. n preajma
primului rzboi mondial Uniunea Latin s-a dezintegrat.1
Sfritul secolului XIX i nceputul secolului XX s-a caracterizat prin existena unei
economii mondiale puternic integrate. n perioada dintre anii 1870 i 1914 a existat la nivel
internaional un aranjament financiar cunoscut sub numele de gold standard. Fiecare ar i
exprim valoare monedei sale n funcie de acoperirea sa n aur. rile foloseau ca rezerv
internaional doar aurul. Atta timp ct valoarea unei monede era exprimat n raport cu aurul
cursul de schimb rmnea fix. ncepnd cu primul rzboi mondial - 1914, rile au suspendat
convertibilitatea monedei lor n aur. Dup terminarea rzboiului au fost ncercri nereuite de
revenire la paritatea fix fa de aur fr nici un succes ns.
Urmtoare ncercare de aliniere a sistemelor monetare internaionale a avut loc la
conferina din 10 aprilie 19 mai 1922 la Geneva, unde s-a propus adoptarea, n sisteme
monetare naionale, a etalonului aur valute i folosirea unui sistem de clearing internaional.
Noul standard aur a fost diferit de predecesorul su datorit diminurii cantitii de aur din
sistem. rile care nu erau importante centre financiare nu deineau cantiti importante de aur
dar n schimb aveau monede care erau convertibile n aur. rile care nu erau importante centre

1
ANIEI, Nadia Cerasela. Instituii financiare internaionale. Iai: Lumen, 2011. pag.35
8
financiare nu deineau cantiti impuntoare de aur, dar n schimb aveau monede care erau
convertibile n aur.
Dup rzboi s-a constatat c guvernele trebuie s-i sporeac ofertele de hrtie i de
depozite neacoperite. Din cauza inflaiei n perioada postbelic a aprut necesitatea revenirii la
etalonul aur, dar la o paritate modificat. Astfel, n 1944 la Conferina de la Bretton Woods SUA
a pus n practic noul sistem. Gold Exchange Standard (Etalonul aur-devize) a conceput
revenirea la etalonul aur, dar la o paritate dependent de oferta de moned efectiv existent i
nivelurile preurilor la acel moment. 2
Caracteristicile sistemului nou intitulat Gold Exchange Standard erau:
- rile puternice aveau o moned a crei valoare era stabilit n raport cu aurul;
- rile mai puin importante i stabileau valoarea monedei n raport cu rezerva
internaional de devize puternice i de aur.
Scopul major era revenirea la paritatea monedelor de dinainte de rzboi (Marea Britanie a
fcut un pas important n acest sens stabilind un raport lir dolar pe baza raportului de dinainte
de rzboi la 4.86 USD / lir, aceast supraevaluare a lirei a generat probleme de balan de pli
externe i a distorsionat puternic ateptrile pieei).
Exemplul neajunsurilor acestui sistem poate servi devalorizarea dolarului SUA din
ianuarie 1934 n urma devalorizrii lirei sterline din septembrie 1931. O alt ncercare de
colaborare pentru meninerea paritii a avut loc la Conferina din septembrie 1934 de la Geneva.
Frana, fiind parte component a Blocului aurului, a reuit s ndeplineasc condiiile hotrrii de
colaborare. Pe de alt parte, rile mai mici, cum ar fi Belgia, Olanda, Elveia au suferit pierderi.
Dac o ar mic se atepta ca rezerva sa internaional s se deprecieze n raport cu aurul, atunci
ea avea de ales ntre: vnzarea integral a rezervei nainte ca deprecierea s aib loc sau acest
comportament punea o presiune extrem de mare asupra monedei principale de denominare a
rezervei internaionale
Pn la nceperea celui de-al doilea rzboi mondial nu a fost gsit un mijloc eficient de
creare a unui sistem monetar internaional.
Necesitatea de reglementare a relaiilor comerciale i monetare a contribuit la ncheierea
Acordului de la Bretton Woods n 1944 i Acordului General pentru Tarife i Comer (GATT) n
1947. Aceste acorduri au pus baza Fondului Monetar Internaional (FMI) i Bncii Mondiale.
nc din timpul celui de-al doilea rzboi mondial SUA i Marea Britanie plnuiau reconfigurarea
sistemului economic de dup rzboi. White i Keynes au neles rolul major pe care l-a avut
prbuirea sistemului economic mondial la declanarea rzboiului i doreau s nu mai repete

2
LUCHIAN, Drago. Banca Mondial. Origini. Scop. Perspective. Bucureti: Enciclopedica, 1992. pag.9
9
greelile de dup primul rzboi mondial. n acelai timp aceti experi luptau pentru o poziie
relativ mai puternic a rilor pe care le reprezentau.
ntre 1 i 22 iulie 1944 a avut loc Conferina de la Bretton Woods, una dintre cele mai
importante ntlniri internaionale consacrate problemelor financiare, care a reunit specialiti din
diferite domenii din 44 de state. Scopul principal al conferinei era elaborarea msurilor pentru
rezolvarea problemelor economice mondiale aprute n perioada interbelic i n urma celui de-al
doilea rzboi mondial. Printre cele mai stringente probleme cu care se confruntau guvernele
comunitii internaionale se numr instabilitatea monetar, barierele vamale, restriciile n
comerul internaional etc. Astfel, pentru atingerea obiectivelor propuse se lucra pentru semnarea
unui proiect de statut pentru Fondul Internaional de Stabilizare, ulterior fiind redenumit n
Fondul Monetar Internaional (FMI). La 21 iulie 1944 n edina plenar a conferinei a fost
evideniat o descoperire important privind conceptul de banc internaional: Este un concept
att de nou nct nu-i putem gsi un nume, tipul de acionari, natura subscripiilor, excludere
oricror depozite i mprumuturi pe termen scurt, faptul c este o instituie cu scop nelucrativ,
snt tot attea caracteristici care se afl foarte departe de ideea pe care ne-o facem n mod
obinuit despre banc. Nscut prin accident cu numele de banc, rmne banc, din neputina de
a gsi n dicionar un nume care s convin acestei instituii fr precedent.3 Astfel, la aceasta
conferina s-a hotrt nfiinarea a dou organizaii cu vocaie universal: Fondul Monetar
Internaional (FMI) i Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BIRD).
n cadrul conferenei, Morgenthau, ministru de finane al SUA, a menionat: Conferina
a deschis oamenilor o cale suficient de larg pentru ca ei s se poat angaja mpreun i s
mearg cot la cot.4
La Bretton Woods a fost creat Sistemul Monetar Internaional, Fondul fiind autoritatea
menit s supravegheze i s sprijine aplicarea lui de ctre rile membre care au aderat la sistem.
Participanii conferinei au fost de acord ca SUA s dein cea mai mare putere de decizie n
ambele structuri. Prevederile Sistemului Monetar Internaional din 1944 sunt incluse n statutul
FMI i au intrat n vigoare la data de 27 decembrie 1975. Statul BIRD a intrat n vigoare la 27
decembrie 1945. Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare i ncepe activitatea la
25 iunie 1946 odat cu lansarea subscripiilor de capital. Statutul de instituie specializat a ONU
a fost acordat bncii n 1947 de Adunarea General a ONU.

3
Final Act of the Bretton Woods Conference (22 July 1944) [online]. [citat 20 aprilie 2017]. Disponibil: <
http://www.cvce.eu/>
4
Inaugural address by Henry Morgenthau Jr (1 July 1944) [citat 20 aprilie 2017]. Disponibil: <
http://www.cvce.eu/>

10
 n anii '60 a aprut necesitatea crerii unei monede de rezerv a sistemului valutar cu
scopul extinderii comerului internaional. Drepturile Speciale de Tragere (DST) au fost create n
1968-1969 i reprezint unitate de rezerv utilizat de FMI n vederea derulrii relaiilor de
cooperare cu rile membre. 5
n urma evenimentelor asociate cu criza energetic i de materii prime din anii 1973 -
1974 s-a constatat imposibilitatea supravegherii balanelor de pli, ceea ce a condus la
prbuirea Sistemului Monetar Internaional. Sistemul trebuia s fie reformat pentru ca s asigure
continuarea cooperrii monetare la nivel internaional i s corecteze deficienele sistemului din
1944. n perioada 1971-1973 s-au pus bazele noului sistem monetar internaional, cel actual.
Prin Hotrrea Consiliului Guvernatorilor din cadrul FMI s-a creat Comitetul celor 20, la
26 iulie 1972, organism care a avut misiunea de a elabora propuneri privind reforma sistemului.
n componena Comitetului celor 20 sunt incluse rile cu cel mai mare numr de voturi (n
milioane de DST), care-i permite iniierea i promovarea proiectelor. Printre aceste ri, n
prezent, se numr: SUA, Japonia, Germania, Frana, Regatul Unit, China, Italia, Arabia Saudit,
Canada, Rusia, India, rile de Jos, Belgia, Elveia, Australia, Mexic, Spania, Brazilia, Coreea
de Sud, Venezuela. La data de 14 iulie 1974 Comitetul celor 20 a propus creterea rolului FMI n
calitate de organism de supraveghere i sprijinire a sistemului monetar internaional, elaborarea
unor proceduri mai eficiente de ajustare a balanelor de pli externe ale rilor membre, ridicarea
DST. Urmtoarea conferina Conferina monetar internaional a avut loc n 1976 la
Kingstone (Jamaica). Din prevederile propuse de Comitetul celor 20, au fost adoptate
urmtoarele: demonetizarea aurului; libertatea alegerii regimului de schimb de ctre fiecare ar;
creterea rolului DST.
Un alt eveniment important n istoria dezvoltrii sistemului financiar internaional este
crearea n 1991 a Bncii Europene pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BERD). Aceasta a aprut
n contextul transformrilor profunde care au marcat climatul politic i economic din rile
Europei centrale i rsritene. Acordul de creare a BERD, semnat de rile Uniunii Europene i
Banca European de Investiii, a nceput s funcioneze la 15 aprilie 1991. Dezvoltarea
economic a rilor din estul i centrul Europei este un obiectiv important al strategiei de
dezvoltare BERD.
n anul 1995, BERD a participat la primul Program de asisten comun (Joint Assistance
Program) organizat de instituiile monetar-financiare internaionale, implicndu-se n proiectele
de reconstrucie post-conflict din Bosnia i Heregovina, iar n urma evoluiei reformelor din
acest sector, n anul 1999, banca a propus primul proiect strategic de reabilitare a Europei de Est
(South Eastern European Action Plan). Urmare a tendinei de restructurare funcional i
5
ANIEI, Nadia Cerasela. Instituii financiare internaionale. Iai: Lumen, 2011. pag.52
11
instituional a sistemului monetar-financiar mondial, ncepnd cu anul 2002, instituia s-a
angajat n demersul internaional i, cu ocazia Summit-ului de Dezvoltare Durabil organizat la
Johanesburg n luna martie a aceluiai an, a propus msuri active cu privire la transparena
operaiunilor de asisten, respectiv la calitatea procesului de cooperare internaional. Sugestiile
formulate au avut la baz opiniile rezultate din reluarea temelor privind revizuirea, n acelai an,
a propriilor politici de funcionare (revizuirea a fost concretizat prin elaborarea unor standarde
privind propria transparen n dezvoltarea mecanismelor de asisten Public Information
Policy Review, Environmental Policy Review i The Independent Recourse Mechanism).

Uniunea Latin (Frana, Belgia, Italia, Elveia)

23 decembrie 1865

Gold standard 1870-1914

Conferina din 10 aprilie 19 mai 1922 la Geneva

Gold Exchange Standard

Conferina din septembrie 1934 Geneva

Acordul de la Bretton Woods, Acordul General

pentru Tarife i Comer (G.A.T.T.)
1 i 22 iulie 1944

Statutul BIRD intr n vigoare la 27 decembrie

1946

Drepturi Speciale de Trgere (DST) 1968-1969

Crearea BERD 1991

Sursa: Elaborat de autor n baza Instituii financiare internaionale, Nadia Cerasela ANIEI, Iai:
Lumen, 2011, pag.8-40
Figura 1.1. Etapele sistemului financiar internaional
Cea mai important propunere a vizat introducerea unui sistem internaional de apreciere
a rezultatelor obinute n urma finalizrii proiectelor derulate, prin promovarea transparenei, n
mod similar cu tehnicile adoptate deja de BERD. Cu aceast ocazie s-a recunoscut faptul c The
Independent Recourse Mechanism este un sistem deosebit de util, bazat pe realizarea feed-back-
ului pe filiera beneficiari reali BERD, grilele de corecie intind n special actele de corupie
intern, impactul social i impactul de mediu al proiectelor.
12
 n perioada contemporan finanele internaionale se refer la toate transferurile monetare
care se realizeaz ntre ri. Acestea au cunoscut o dezvoltare vertiginoas n ultima perioad, n
special pe baza schimburilor comerciale internaionale, care presupun i o contrapartid
monetar. n Figura 1.1. sunt reprezentate etapele prin care care a parcurs sistemul financiar
internaional.
Ultimele trei decenii au fost caracterizate de creterea legturilor financiare i comerciale
ntre state, de sporirea fluxurilor de capital ntre ri. n societatea contemporan se vorbete
despre o economie mondial, vazut ca un tot unitar, iar caracterul mondial al economiei este dat
de binecunoscutul i mediatizatul fenomen al globalizrii. Globalizarea financiar (liberalizarea
circulaiei capitalurilor ntre state) i comercial (liberalizarea comerului de bunuri i servicii
ntre ri) sunt unele dintre cele mai importante fenomene din economia mondial actual.
Economia unei ri nu mai poate fi analizat i neleas independent de ceea ce se ntmpl n
restul lumii. Instituiile financiare sunt printre condiiile eseniale pentru dezvoltarea economiei.
Pe fondul evenimentelor economice i financiare recente, revizuirea responsabilitilor
organismelor financiare internaionale a revenit n atenia comunitii internaionale, certificnd
fr drept de apel ideea meninerii i chiar a ntririi rolului acestor instituii n configuraia noii
arhitecturi monetar-financiare mondiale.
Din experiena acestor ani ai frmntrilor ideologice, FMI a realizat faptul c este mult
mai uor s supravegheze i s previn i mult mai dificil s gestioneze crizele. Banca Mondial
a devenit mai interesat de proiectele de combatere a srciei i de acordare de asisten dect de
plasarea rentabil a unor fonduri investiionale sau de acordarea de mprumuturi financiare de
ultim instan, iar Banca Reglementelor Internaionale s-a transformat ntr-o banc a bncilor
centrale i a devenit pilonul supravegherii i reglementrii prudeniale, ncercnd s promoveze,
sub o form sau alta, acorduri de reglementare a activitii segmentului intermedierii financiare.

1.2. Principiile de funcionare i structura instituiilor financiare

internaionale

Organizaia financiar internaional ia fiin n temeiul exprimrii acordului de voin al

statelor membre, n scopul de a ndeplini anumite obiective i funciuni n planul relaiilor
internaionale. n principiu, organizaiile internaionale sunt constituite de ctre state, fiind deci
organisme interstatale sau interguvernamentale. Crearea unei instituii financiare internaionale
presupune existena unor interese comune, de unde decurge necesitatea cooperrii ntre statele
membre, ca i natura i structurile diferite ale organismelor internaionale. Organizaiile

13
internaionale dispun de organe proprii, mai mult sau mai puin diversificate, care le confer
atributul de permanen.
Dup crearea FMI, n 1945, rolul su s-a extins n mod considerabil. Misiunea iniial a
celor 44 de state era crearea unui sistem monetar internaional stabil, care s permit s se evite
recurgerea la devalorizrile frecvente din anii '30. Odat cu anularea sistemului de la Bretton
Woods, n 1971, instituia i-a stabilit ca obiective supravegherea sistemelor bancare aflate n
dificultate i lupta cu srcia. Astfel, Fondul Monetar Internaional poate fi definit ca o instituie
internaional din cadrul Naiunilor Unite, care este organizat ca o societate anonim pe aciuni
de drept american cu sediul su central la Washington.
n conformitate cu statutului FMI sistemul monetar internaional este reglementat de
anumite principii:
- universalitatea sistemului conform art.II, seciunea 2, al statutului iniial calitatea de
membru va fi deschis guvernelor altor ri dect cele fondatoare la timpul i n
conformitate cu condiiile care ar putea fi stabilite de Fond, rezult c orice stat poate
adera la FMI i la sistemul monetar internaional. Pentru a adera la sistem, un stat trebuie
s fie de acord cu toate prevederile statutului.
- fixitatea paritilor i cursurilor valutare moneda naional a statului membru trebuie s
aib o valoare paritar calculat n aur ca numitor comun sau n dolari SUA; valoarea
paritar poate fi modificat numai la propunerea rii membre n urma consultrii cu
Fondul; comerul cu aur i valute ntre membrii FMI trebuie efectuat pe baza baz de
norme stabilite prin statut.
Pornind de aici, se poate afirma c Fondul Monetar Internaional principala instituie
coordonatoare a sistemului monetar internaional, are drept obiective:
- stabilirea i meninerea unui sistem de schimb monetar internaional bazat pe cursuri
valutare;
- asigurarea funcionrii comerului internaionale pe fondul eliminrii oricror restricii;
- asigurarea unui grad ridicat de ocupare a forei de munc;
- finanarea deficitelor temporare ale balanelor de pli ale rilor membre;
- adoptarea unei politici care s conduc la echilibrarea balanelor de pli;
- acordarea de asisten tehnic n plan valutar;
- acordarea de credite pentru susinerea cursurilor valutare ale monedelor naionale;
- realizarea unei supravegheri ferme a politicilor valutare ale rilor membre;
- stabilirea unui sistem multilateral de pli ntre rile membre care s elimine, pe ct
posibil, restriciile valutare care influeneaz comerul internaional.

14
 FMI are un rol extrem de important n consolidarea i dezvoltarea sistemului financiar
internaional:
- promovarea cooperrii monetare internaionale i dezvoltrii comerului internaional;
- introducerea unui sistem al ratelor de schimb fixe i ncercarea s reduc semnificativ
dorina rilor participante de a devaloriza moneda lor n situaii de criz prin
introducerea unor faciliti de creditare i de finanare temporar a problemelor legate de
balana de pli externe;
- stabilirea unei cote de participare n funcie de dimensiunea economic a fiecrei ri
membre;
- constituirea, pe baza acestor cote, a unor rezerve financiare importante ce vor fi folosite
pentru a finana problemele legate de balana de pli a rilor membre;
- iniial fiecare ar putea extrage maxim 125% din cota sa la FMI;
- introducerea unor condiii in acordarea de fonduri: adoptarea de msuri de mbuntire a
situaiei Balanei de Pli Externe (BPE).6
FMI a nceput activitatea n 1947 cu 8.8 miliarde USD. Resursele Fondului Monetar
Internaional sunt asigurate din contribuia statelor membre, prin plata unor cote n funcie de
puterea economic a fiecrei ri membre, de exemplu, Statele Unite ale Americii sunt cea mai
mare putere economic din lume, astfel au cea mai mare cot n cadrul Fondului Monetar
Internaional. Cotele-pri depuse de statele membre reprezint participarea financiar a fiecrei
ri, iar mrimea acestora influeneaz puterea de vot a fiecrei ri, accesul la facilitile de
credit oferite de FMI si mrimea alocrilor de Drepturi Speciale de Tragere (DST moneda de
rezerv creat de FMI n anul 1969) pentru fiecare ar membr. (Anexa 1)
Cea mai important caracteristic a FMI cotele de participare:
- Determin capacitatea de mprumut de la fond i rolul n mecanismul decizional
(numrul de voturi);
- Cota membrilor reprezint subscripia la Fond a fiecrei ri este bazat pe dimensiunea
economic a fiecrei ri: este pltit ntr-o moned convertibil (dolari SUA, lira
sterlina, euro, yenul japonez) sau DST; este vrsat n moned naional.
Mrimea cotei de participare la resursele Fondului Monetar Internaional a fost stabilit
iniial, n dolari americani, n funcie de dimensiunea economic a rii respective n cadrul
economiei mondiale, lundu-se n considerare o serie de indicatori economici importani precum:
- 2% din venitul naional brut;
- 5% din rezervele de aur i de dolari SUA;
- 10% din media importului;
6
GAFTONIUC, Simona. Finane internaionale. Bucureti: Editura Economic, 1997. pag.83
15
 - 10% din variaia maxim a exportului;
- suma elementelor de mai sus, majorat cu ponderea exportului mediu n venitul naional.
Acordul GAB (General Agreement to Borrow Acordul general de mprumut) permite
FMI s mprumute de la 11 ri cu economii avansate i bncile lor centrale. Acest principiu a
aprut n 1962 i era activat de 10 ori, ultima data fiind n 1998. n tabelul 1.1. sunt prezentate 11
ri care au dreptul de a acorda mprumuturi la FMI i Arabia Saudit (n conformitatea cu un
acord special). Acordurile generale de mprumut pentru bncile centrale sunt reflectate n
Tabelul 1.1 pentru GAB original (1962-1983) i GAB curent (1983-2018).
Tabelul 1.1
Acorduri generale de mprumut pentru bnci centrale (GAB)
milioane DST
GAB original (1962-1983) GAB current (1983-2018)
Belgia 143 595
Canada 165 893
Germania 1476 2380
Frana 395 1700
Italia 235 1105
Japonia 1161 2125
Olanda 244 850
Suedia 79 383
Elveia 1020
Marea Britanie 565 1700
SUA 1883 4250
Total 6344 17000
Arabia Saudit (credite 1500
asociate)
Sursa: IMF Borrowing Arrangements 16 noiembrie 2016 [online]. Disponibil:
<http://www.imf.org/external/np/exr/facts/sba.htm>
Fondul Monetar Internaional este condus n mod oficial de Consiliul Guvernatorilor
compus din cte un membru din fiecare ar, numit prin alternan (Anexa 2). Fiecare stat
membru stabilete un guvernator care este, de obicei, ministrul de finane sau preedintele Bncii
Centrale i un guvernator alternativ, care vorbesc n numele guvernului rii din care provin. De
exemplu: pentru Statele Unite i Marea Britanie, minitrii Trezoreriei au i funcia de guvernator
FMI, alte ri ca Germania, Belgia, Olanda, Luxemburg i Suedia au desemnat ca guvernator

16
FMI pe preedinii bncilor lor centrale. Motivaia pentru aceast alegere a fost caracterul
monetar al FMI, care implic crearea de mas monetar, n vederea finanrii creditelor pe care
Fondul le acord. Guvernatorii iau decizii cu privire la problemele majore, cum ar fi:
- creterea capitalului Fondului;
- aderarea de noi membri;
- acordarea drepturilor speciale de tragere.
Guvernatorii se ntlnesc o dat pe an (de obicei n septembrie) ntr-o sedin anual, care
se ine mpreun cu cea a Bncii Mondiale. Deciziile, care trebuie luate n afara sedinei anuale,
se iau n urma unor rapoarte scrise.
Probleme cheie cu privire la sistemul monetar internaional sunt luate n considerare de 2
ori pe an ntr-un comitet al Guvernatorilor numit Comitetul Financiar Monetar Internaional.
Tot n 1974, i cu o compoziie identic Comitetului Interimar, s-a creat Comitetul de
dezvoltare, al crui aviz este cerut n toate cazurile de transfer al resurselor ctre rile n curs de
dezvoltare. Acesta raporteaz Guvernatorilor schimbrile de politic monetar i alte probleme
ce privesc rile n curs de dezvoltare.
Deciziile politice curente, cele de zi cu zi, sunt luate de ctre Consiliul Executiv, cruia
guvernatorii i deleag aplicarea politicii FMI. Acest Consiliu este compus din 24 de directori
executivi, mpreun cu un director care prezideaz acest consiliu. Ei se ntlnesc de obicei de 3
ori pe sptmn, n sesiuni ce au ca durat o zi ntreag, i chiar mai des dac este necesar.
ntlnirile au loc la sediul organizaiei, n Washington D.C.. Directorii executivi primesc
rapoartele de la nivel guvernamental. Cele cinci ri cu cea mai mare cot de participare Statele
Unite, Marea Britanie, Germania, Frana i Japonia au dreptul la cte un director permanent
fiecare. De asemenea din 1978, Arabia Saudit are un loc n Consiliul Executiv conform regulii
prin care, primele dou ri creditoare au dreptul s-i numeasc propriul director. Celelalte ri
i combin voturile, de obicei pe grupuri regionale, cu excepia Chinei i a Rusiei care i
numesc, fiecare, propriul director. Consiliul Executiv este prezidat de Directorul General, numit
pe o perioad de cinci ani: el este totodat eful ntregului personal.
Cel mai important organism care traseaz politica FMI este Comitetul Interimar, compus
din ministrii acelorai 24 de ri care au un loc n Consiliul Executiv, alei n mod egal din rile
industrializate i cele n curs de dezvoltare. Acest Comitet, care a luat fiin n 1974, se ntlneste
de dou ori pe an, cu puin nainte de edina anual i n cursul primverii. Numele de
interimar face referire la posibilitatea, conform prevederilor statutului, de a transforma
Comitetul ntr-un Consiliu cu putere de decizie. Virtual, nu se manifest aceast necesitate att
timp ct influena politic a Comitetului este att de mare, nct practic, el determin politica

17
FMI Presedinia Comitetului este asigurat prin rotaie: ncepnd din 1994. Din anul 2011 pn
n prezent preedintele FMI este Christine Lagarde. 7
Concomitent cu nfiinarea n 1944, la Bretton Woods, a Fondului Monetar Internaional
s-a decis i crearea unei bnci internaionale care s se axeze pe finanarea i reconstrucia
economiiloe europene, slbite n timpul celui de al doilea rzboi mondial: Banca Internaional
pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BIRD). Aceast banc este cunoscut n general sub numele
de Banca Mondial i acest termen generic include i instituiile nrudite, nfiinate ulterior i
avnd funcii specifice: Corporaia Financiar Internaional (CFI) i Asociaia pentru
Dezvoltarea Internaional (ADI).
Cea mai important instituie din cadrul Grupului Bncii Mondiale este BIRD, avnd ca
principal obiectiv dezvoltarea economic i reducerea srciei n rile emergente prin
promovarea dezvoltrii durabile susinute de mprumuturi, garanii i servicii de analiz.
Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare a fost creat pe baza acordurilor
Conferinei Naiunilor Unite i Asociate de la Bretton Woods din anul 1944 dup aderarea a 27
de ri membre.8
Volumul anual de finanare realizat de BIRD variaz de la an la an, n prezent ajungnd la
10-15 mld$. Banca Mondial a devenit una dintre cei mai mari debitori de pe pieele de capital
din lume nc de la prima sa emitere de obligatiuni din 1947.
BIRD i acoper cheltuielile de funcionare n primul rnd din propriile venituri. Aceasta
a ctigat un venit considerabil n fiecare andin rentabilitatea capitalului propriu, precum i din
creditele acordate. BIRD i acoper cheltuielile de funcionare, apeleaz la rezerve pentru a-i
consolida bilanul i realizeaz un transfer anual la Asociaia Internaional pentru Dezvoltare
(AID). BIRD autilizat cea mai mare parte din banii mprumutai de la Banca Mondial pentru a
reduce srcia din ntreaga lume. Acest lucru a fost fcut la un cost relativ sczut pentru
contribuabili, iar cu ajutorul guvernelor care au pltit 11 miliarde dolari din 1946 a realizat
mprumuturi n valoarea de peste 400 miliarde $.
Obiectivele Bncii Internaionale pentru Reconstrucie i Dezvoltare sunt:
- acordarea de garanii pentru a promova investiiile internaionale private;
- crearea unui climat favorabil pentru investiii;
- promovarea unor schimburi internaionale echilibrate pentru a ridica nivelul bunstrii
muncitorilor;
- investirea de capitaluri n vederea sprijinirii reconstruciei i dezvotrii economiei statelor
membre.9

7
IMF Governance Structure [online]. [citat 20 aprilie 2017]. Disponibil: < http://www.imf.org/>
8
LUCHIAN, Drago. Banca Mondial. Origini. Scop. Perspective. Bucureti: Enciclopedica, 1992. pag.10
18
 O parte dintre rile cu venituri medii nu mai au nevoie de un sprijin financiar
semnificativ de la BIRD, deoarece i-au constituit rezerve valutare semnificative i au o poziie
bugetar bun. Cu toate acestea, alte ri nc mai au nevoie de investiii importante necesare
proiectelor de infrastructur i servicii sociale. Banca ofer asisten rilor membre nu numai
prin finanarea, ci i prin asigurarea accesului la cunotinele salen ceea ce privete dezvoltarea.
Statele Unite sunt principalul acionar i finanator al Bncii Mondiale. Preedintele
organizaiei este Jim Yong Kim. eful oficiului executiv BIRD, la momentul actual, este
Kristalina Georgieva. De regiunea Europei i Asiei se ocup vice-preedintele Cyril Muller
(Anexa 3).10
O alt organizaie cu importana major pentru relaii financiare internaionale este Banca
European pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BERD). n ultima decad, BERD a devenit unul
dintre principalii promotori investiionali chemai n sprijinul tinerelor democraii europene,
fondurile fiind alocate pe baz de proiecte n 27 de ri din Europa Central i de Est, precum i
din Asia Central, la finanarea acestei instituii contribuind n calitate de acionari 64 de ri i 2
instituii interguvernamentale, Uniunea European i Banca European de Investiii. Fiecare
acionar are un aport de capital, care constituie finanarea de baz (Anexa 4). n ciuda constituirii
capitalurilor pe seama unor resurse publice, BERD este angajat cu precdere n sprijinul
sectorului privat, prin investiii directe sau prin operaiuni de intermediere a capitalului, pe baz
de programe destinate finanrii unor proiecte ale sectorului bancar sau ale sectorului privat
productiv. Programele BERD vizeaz ns, pe lng implementarea de noi uniti de producie
sau retehnologizarea celor vechi i reforma structural a economiilor naionale la nivel
macroeconomic, asigurnd asisten financiar n cazul programelor de privatizare sau de
restructurare a fostelor companii din sectorul de stat.
BERD a devenit un punct de sprijin important al rilor aflate n tranziie, prin
promovarea principiilor de co-finanare i stimulare a investiiilor strine directe, mobilizarea
eficient a capitalurilor interne i asigurarea de asisten financiar sau tehnic-consultativ n
procesul de cristalizare a economiei de pia funcional, cu precdere din Europa Central i de
Est.
Procesele de asisten financiar ale BERD sunt fundamentate dup urmtoarele principii
care condiioneaz activitatea strategic sau curent a instituiei:
- s aduc o contribuie major n stabilizarea efectelor tranziiei i s sprijine rile n
drumul lor ctre economia de pia;

9
World Bank Development Priorities [online]. [citat 20 aprilie 2017]. Disponibil: <
http://www.projects.worldbank.org/>
10
World Bank Organization [online]. [citat 20 aprilie 2017]. Disponibil: < http://www.worldbank.org/>
19
 - s sprijine funcional sectorul serviciilor publice;
- s prezinte un impact relevant n relansarea unor ramuri industriale i n stimularea
creterii economice;
- s sprijine procesele de reform instituional i funcional ale economiilor n tranziie;
- s protejeze valorile europene;
- s respecte permanent principiile prudenei bancare n vederea protejrii patrimoniul fa
de investitori.
Impactul regional al politicilor de asisten financiar ale BERD este n continu cretere,
iar efectele produse sunt pe msura ateptrilor. Astfel, n ceea ce privete contribuia la
procesele de reform a rilor n tranziie, BERD a stimulat efectiv reformele structurale i
sectoriale macroeconomice, a ncurajat practic dezvoltarea principiilor privind competitivitatea,
concurena i spiritul antreprenorial, a contribuit prin implicare direct la formarea unor instituii
financiare solide, a sprijinit n mod relevant dezvoltarea infrastructurii i lansarea proceselor de
privatizare i restructurare i a investit n diverse proiecte sociale privind protecia mediului sau
promovarea drepturilor cetenilor.11
Principalul organism de conducere al BERD este Consiliul Guvernatorilor, n cadrul
cruia fiecare stat membru are desemnat un reprezentant (de obicei ministrul de finane).
Consiliul Guvernatorilor deleag majoritatea atribuiilor de conducere Consiliului Director, care
stabilete direcia strategic a BERD (Anexa 5).
Preedintele Bncii este numit de Consiliul Guvernatorilor i este reprezentantul legal al
bncii, avnd sarcina de a administra activitatea BERD sub ndrumarea Consiliului Director.12
Instituiile financiare de credit ca Banca Mondial si bncile regionale de dezvoltare
acord asisten financiar n urma adoptrii unor programe de reform de ctre rile debitoare
n scopul demarrii creterii i dezvoltrii economice. Aceste programe macroeconomice de
ajustare structural au n vedere:
- promovarea politicilor comerciale competitive;
- eliminarea reglementrilor de tip etatist;
- atragerea investiiilor strine;
- privatizarea serviciilor sociale;
- ntrirea monedei naionale;
- reducerea cheltuielilor publice.

11
The EBRD in Moldova [online]. [citat 20 aprilie 2017]. Disponibil: < http://www.ebrd.com/moldova>
12
EBRD Structure and management [online]. [citat 20 aprilie 2017]. Disponibil: < http://www.ebrd.com//who-we-
are/our-structure.html>
20
 Recomandrile de politic economic sunt coninute n consensul de la Washington,
document elaborat de FMI n colaborare cu Banca Mondial privind rile n tranziie ce vizeaz
urmtoarele aspecte:
- introducerea unei discipline fiscale severe;
- reformarea cheltuielilor publice;
- reformarea sistemului de impozitare;
- liberalizarea ratei dobnzii, a politicii financiare i a politicii cursului de schimb;
- liberalizarea investiiilor de capital strin;
- liberalizarea comerului exterior;
- efectuarea reformei drepturilor de proprietate, privatizarea rapid, dereglementarea
economiei.
Reprezentanii FMI i ai Bncii Mondiale recunoteau, prin intermediul Consensului
post-Washington, c este nevoie de a reconsidera cteva probleme, precum:
- raportul dintre macrostabilizarea economic si politicile de susinere a cresterii
economice, dovedindu-se necesar focalizarea ateniei, n etapa actual, asupra celor din
urm;
- rolul statului n coordonarea ntregului proces de transformare sistemic, cu scopul unei
optimizri a costurilor acestuia;
- realizarea unui echilibru ntre sursele de finanare din aceste ri, ceea ce presupune,
simultan, consolidarea sistemului bancar, pe de o parte, si crearea si supravegherea
pieelor financiare, pe de alt parte.13

1.3. Rolul organizaiilor financiare internaionale n economia mondial

Consensul post-Washington recunoate c este necesar un set mai larg de instrumente de

intervenie a statului pentru a realiza cresterea economic i c aceasta trebuie corelat cu o
cretere a nivelului de trai.
Un rol important n procesul de globalizare l au i instituiile financiar monetare
europene ce militeaz pentru integrarea economic a rilor membre UE, a celor n curs de
aderare, precum i a celor din CSI.
n contextul actual, cu iminena declanrii unor crize financiare regionale cu efect de
bumerang, cu necesitatea acoperirii unor datorii externe consistente din partea rilor srace, cu
pericolul permanent ce planeaz asupra societilor privind problemele globale ca terorismul,

13
Fads and Fashion in Economic Reforms: Washington Consensus or Washington Confusion [online]. [citat 24
aprilie 2017]. Disponibil: < https://www.imf.org/external/pubs/ft/seminar/1999/reforms/naim.htm#I>
21
srcia, nclzirea global, poluarea, instituiile financiare internaionale trebuie s vegheze la
necesitatea asigurrii unei stabiliti economico-financiare promotoare de cretere i dezvoltare.
Pieele i instituiile financiare sunt printre condiiile eseniale pentru dezvoltarea
economiei. n zilele noastre, din punct de vedere al globalizrii potenialii investitori au o
mulime de oportunitii pentru a face profit. Pieele financiare sunt importante pentru
dezvoltarea economiei naionale deoarece ajut n permanen procesele de producie, alocarea
capitalului, realizarea de profit i asigurare n timpul investiiei de capital.
Instituiile financiare sunt importante pentru executarea funciilor pieei de capital i
pentru eficiena lor. Instituiile financiare joac un rol vital pe piaa de capital i n economia
naional pentru centralizarea fondurilor de la surplusul la deficitul unitilor de cheltuieli. Ele
sunt n general intermediari financiari care ajut transferul economiilor de la subiecii economici
cu surplus la cei cu deficit.
n anii 1995-1999 s-a constatat c FMI este o instituie cu vocaie universal, i anume
transformrile din economia mondial pun ntr-o lumin nou rolul FMI:
- creterea i internaionalizarea rapid a pieelor private de capital avnd, drept consecin,
un sistem monetar internaional mai vulnerabil la dezechilibrele macroeconomice din
rile industrializate;
- marile curente de integrare regional, economic i monetar, ndeosebi n Europa, dar i
n alte ri ale lumii;
- trecerea la convertibilitatea monetar pentru tranzaciile curente n anumite ri (140
membre reconscute) i reformele bazate pe mecanismele de pia. 14
Drept exemplul al activitii eficiente a FMI poate servi rezultatul activitii de
soluionare a crizei mexicane. FMI a intervenit rapid, utiliznd metode fr precedent n vederea
susinerii programelor de ajustare economic, limitrii cderilor i efectelor de contagiune
specifice pieelor emergente. Din analiza consecinelor crizei mexicane i celei asiatice FMI a
ajuns la concluzia c evitarea crizelor este mai puin costisitoare dect gestionarea lor. Astfel,
FMI a creat mijloace necesare de intervenie pentru a supraveghea politicile economice duse de
rile membre. Ca urmare, trebuie s existe un dialog permanent ntre FMI i guvernele rilor
membre. FMI analizeaz aprofundat situaia local i descrie riscurile la care expun anumite
msuri de politic economic. Datele economice sunt comunicare permanent pentru ca experii
FMI s poat depista, din timp, problemele. La fel, datele difuzate trebuie s corespund
anumitor norme, ceea ce asigur corectitudinea lor. Pentru cazuri de criz FMI i-a majorat
resursele ce permit intervenia rapid n sistemul economic unei ri n situaii unor perturbaii.

14
GAFTONIUC, Simona. Finane internaionale. Bucureti: Editura Economic, 1997. pag.85
22
 FMI intervine n rile postconflictuale ca s ajute la restabilirea stabilitii
macroeconomice. Aceasta este realizat n faza iniial prin intermediul asistenei tehnice i
sfaturilor politice pentru ajutarea refacerii administrative i instituionale, i pentru a crea
capacitatea necesar pentru a pune un program economic multilateral corespunztor. Acordarea
asistenei financiare depinde de factorii specifici ai statelor, cum ar fi ct de repede este
clarificat situaia politic, capacitatea membrilor s formuleze i s implementeaze programele
economice, timpul necesar pentru mobilizarea creditorilor i dac e important, aprecierea
datoriilor ctre instituiile multilaterale. 15
Figura 1.2. ilustreaz calculele FMI privind evaluarea membrilor i capacitii lor de a
face investiii sau a-i obligaiunile financiare. n Figura 1.2. este reprezentat evoluia balanei
de pli i poziiei investionale n baza datelor evoluate de FMI trimestrial pentru rile lumii.
Indicatorul BPM6 calculat de FMI ia n consideraie 3 factori majori pentru fiecare stat:
globalizare, balanele de pli i inovaia financiar (dezvoltarea complexitii instrumentelor
financiare). Astfel, se observ c din 5 ri CSI ara cu cea mai mare balana de pli este Rusia,
ea fiind una stabil. n cazul Republicii Moldova se observ o tendin de mbuntire a
sistuaiei generale pentru perioada 2014-2015, dar se pstreaz deficitul balanei de pli destul
de mare.
ncepnd de la prabuirea sistemului de la Bretton Woods, au fost promovate o
multitudine de faciliti de creditare. Instrumentele de finantare create s-au deprtat de sarcina
iniiala a Fondului, aceea de protejare a circulaiei bunurilor i capitalului impotriva fluctuaiei
cursului de schimb, creditul maxim disponibil teoretic pentru rile membre a crescut la 480%
din cota de participare.

15
Drawing Lessons from the Mexican crisis [online]. [citat 24 aprilie 2017]. Disponibil:
<http://www.imf.org/external/np/sec/mds/1995/mds9508.htm>
23
 Sursa: Elaborat de autor n baza World and Regional Tables: Balance of Payments and International
Investment Position by Indicator BPM6 [online]. [citat 20 aprilie 2017]. Disponibil: < http://data.imf.org >
Figura 1.2. Evoluia balanei de pli externe i poziia investiional pentru 5 ri
CSI n a.a. 2011-2015, milioane dolari SUA
Avantajele rilor care contracteaza mprumuturi la FMI sunt semnificative. Primul
avantaj l constituie nivelul dobnzii percepute de FMI. Al doilea avantaj rezid n faptul c
acordarea unui imprumut de catre Fond este considerat de ctre piaa financiar internaional
ca o confirmare a bonitii rii respective, ceea ce echivaleaz cu atragerea de noi mprumuturi
de pe aceast pia. Pe lng aceste avantaje, trebuie evideniat c programele de ajustare ale
FMI au propriile lor costuri. Din acest motiv programele convenite cu Fondul sunt adesea
criticate, mai ale atunci cand au efecte negative asupra populaiei srace. 16
Spre deosebire de FMI, Banca Mondial (n componena creia se afl BIRD)
funcioneaz ca o adevarat banc cu participare guvernamental, interveniile sale actuale fiind
orientate ctre rile n curs de dezvoltare. De fapt, Banca Mondial colaboreaz strns cu FMI n
finanarea programelor de ajustare structural. n ordinul importanei domeniile vizate de Banca
Mondial sunt: agricultura, industria, energia, telecomunicaiile, transporturile, asistena social.

16
The IMF: Challenges and Contradictions [online]. [citat 24 aprilie 2017].
Disponibil: <https://www.cato.org/publications/congressional-testimony/international-monetary-fund-challenges-
contradictions >
24
 Rolul BERD poate fi considerat pe scara regional din spaiul European. BERD ofer
finanri de proiecte pentru bnci, ntreprinderi industriale i comerciale, adresndu-se att noilor
iniiative ct i companiilor deja existente. Deasemenea, colaboreaz i cu societi din sectorul
public pentru a sprijini privatizarea acestora, restructurarea ntreprinderilor de stat i
mbuntirea serviciilor municipal sau comunale.
n perioada 2011-2016 BERD s-a implicat activ n rezolvarea problemelor n regiunea
Europei de Est, mai ales n domeniile eseniale pentru economia acestor ri. n Figura 1.3. este
reprezentat numrul proiectelor implementate de BERD n trei ri din regiune (Moldova,
Ucraina, Romania). Proiectele s-au axat pe domeniul energetic, reformarea instituiilor
financiare, susinerea industriei i dezvoltarea infrastructurii. Conform datelor prezentate de
BERD n Moldova au fost iniiate 64 de proiecte n ultimii 6 ani.

Sursa: Elaborat de autor n baza Data on EBRDs work in Ukraine, Moldova, Romania [online]. [citat 20
aprilie 2017]. Disponibil: < http://www.ebrd.com/where-we-are/>
Figura 1.3. Evoluia numrului proiectelor BERD n Moldova, Ucraina i Romania pentru
2011-2016
Odat cu extinderea i adncirea procesului de globalizare i pe pieele financiare
internaionale, rolul instituiilor financiare internaionale a crescut semnificativ. Activitatea lor
influeneaz derularea i orientarea fluxurilor financiare internaionale, faciliteaz accesul la
resursele financiare a rilor mai puin dezvoltate sau a celor care se confrunt cu dezechilibre
interne temporare, promoveaz investiiile strine private sau stimuleaz dezvoltarea economic
25
i social a rilor membre. Instituiile financiare joac un rol vital pe piaa de capital i n
economia naional pentru centralizarea fondurilor de la surplusul la deficitul unitilor de
cheltuieli. Ele sunt n general intermediari financiari care ajut transferul economiilor de la
subiecii economici cu surplus la cei cu deficit.

26
 Capitolul II. COOPERAREA NTRE INSTITUIILE FINANCIARE
INTERNAIONALE I REPUBLICA MOLDOVA

2.1. Realaiile Republicii Moldova cu instituiile financiare internaionale

Pentru Republica Moldova, n condiiile crizei din sectorul financiar-bancar, unul dintre
cei mai importani parteneri rmne FMI. Moldova s-a alturat grupului FMI n august 1992. n
iunie 1995 statul a acceptat asumarea obligaiilor Articolului VIII din Statutul FMI (IMF Articles
of Agreement). n perioada actual, Moldova deine cota n valoare de 172,5 milioane DST sau
aproximativ 235 milioane de dolari SUA, asta reprezentnd 0,04% din suma total a cotelor.
Puterea de vot a Republicii Moldova n cadrul FMI reprezint 1973 voturi, ceea ce constituie
0,08% din numrul total de voturi. Guvernatorul Republicii Moldova la FMI este dl Sergiu
Cioclea, guvernatorul Bncii Naionale a Moldovei; Guvernator supleant este dl Vladimir
Munteanu, prim-viceguvernator al Bncii Naionale a Moldovei. Dl Anthony De Lannoy este
Directorul Executiv pentru Moldova n cadrul FMI; dumnealui reprezint, de asemenea, grupul
de ri Armenia, Bosnia i Herzegovina, Bulgaria, Croaia, Ciprul, Georgia, Israelul, fosta
Republic Iugoslav Macedonia, Muntenegru, Romnia i Ucraina. D-l Ben Kelmanson este
eful misiunii FMI (negociatorul principal) pentru Moldova. D-na Armine Khachatryan este
reprezentantul permanent al FMI n Moldova. 17
ncepnd cu anul 1993, Moldova a beneficiat de urmtoarele acorduri cu FMI pentru
susinerea programelor de ajustare economic ale autoritilor: Mecanismul de finanare
compensatorie i excepional (CCFF), Mecanismul finanrii reformelor structurale (STF),
acordurile Stand-by (SBA), Mecanismele de finanare lrgit (EFF) i Mecanismele de reducere
a srciei i cretere economic (PRGF) - din 2009 numite Mecanisme de creditare lrgit
(ECF). In 2009 Moldova a beneficiat, de asemenea, de o alocare unica de DST in suma de
117,71 milioane DST. FMI a acordat Republicii Moldova asisten tehnic ntr-un ir de
sectoare, inclusiv n cel al managementului fiscal, al cheltuielilor, al impozitelor i taxelor
vamale, al sistemului contabilitii monetare, al supravegherii bancare, al politicii
monetare/organizrii bncii centrale, precum i n diverse domenii ale statisticii. Institutul FMI a
oferit instruire funcionarilor din Moldova n astfel de domenii cum ar fi: politici financiare i
elaborarea programelor financiare, politici externe, operaiuni monetare i valutare, balana de
pli i statistica financiar public; de asemenea, funcionarii din Moldova au participat la
cursurile i seminarele oferite de Joint Vienna Institute, n astfel de domenii cum ar fi:
contabilitatea bncii centrale, analize i politici macroeconomice, cheltuieli publice,

17
Moldova and IMF [online]. [citat 24 aprilie 2017]. Disponibil: <https://www.imf.md/imfmold.html >
27
administrarea i reforma politicilor fiscale, supravegherea bancar i diverse domenii ale
statisticii.
Suma total a creditelor neachitate acordate de FMI a constituit 309,1 milioane DST (cca
415 milioane dolari SUA) la finele lunii decembrie 2016.
Din Tabelul 2.1 se constat c ncepnd cu anul 1993 Moldova a nceiat 11 acorduri cu
FMI, care presupuneau diferite tipuri de resurse acordate rii. n anul 2010 Moldova a primit
170,88 milioane DST, cea mai mare sum negociat cu FMI n istoria relaiilor cu organizaia.
La rndul su, din acordul aprobat n noiemrie 2016 pn la momentul de fa au fost transferate
numai 8,70 milioane DST. Din datele prezentate de FMI privind relaiile cu Moldova se observ
c cel mai des n perioada recent ara apeleaz la acorduri de tip EFF i ECF. EFF sau Extended
Fund Facility este destinat rilor cu deficitul balanei de pli i creterea sczut a economiei,
iar ECF sau Extended Credit Facility acord ajutoare financiare rilor cu incapacitatea de plat
ridicat.
Consiliul de Directori Executivi al Fondului Monetar Internaional (FMI) a aprobat la 7
noiembrie 2016 un acord pe trei ani cu Republica Moldova, finanat prin dou instrumente de
creditare Mecanismul de finanare extins (EFF) i Mecanismul extins de creditare (ECF), care
are ca scop susinerea programului de reforme economice i financiare ale statului. n urma
discuiilor din cadrul Consiliului de Directori Executivi, Mitsuhiro Furusawa, director adjunct al
FMI i preedinte n exerciiu al edinei, a declarat c autoritile Republicii Moldova au
elaborat un program comprehensiv care va fi susinut de un acord pe trei ani finanat prin
Mecanismul de finanare extins (EFF) i Mecanismul extins de creditare (ECF) pentru
consolidarea economiei i soluionarea vulnerabilitilor cheie. Obiectivul programului este de a
fortifica stabilizarea economic recent i de a progresa n realizarea unei agende ample de
reforme structurale, n special n sectorul financiar. Angajamentul ferm de a promova politici
sntoase i de a mbunti semnificativ guvernana economic va juca un rol crucial n
asigurarea unor perspective de cretere economic pe termen lung. Suma echivalent cu 26
milioane de drepturi speciale de tragere (circa 35,9 milioane de dolari S.U.A.) este pus la
dispoziia autoritilor Republicii Moldova imediat dup aprobarea acestui acord. Suma rmas
este debursat pe parcursul implementrii programului, n cinci trane, la fiecare din evalurile
semianuale ale programului.18
n Figura 2.1 sunt prezentate sumele rambursate de Republica Moldova la FMI ncepnd
cu 2012 pn n prezent. Pe parcul anilor, dup cum se observ din Fig.2.1., sumele rambursate
au crescut de la aproximativ 10 milioane DST (2012) la 52 milioane DST (2016). De la nceputul

18
Comunicat de pres nr.16/491 din 7 noiembrie 2016 [online]. [citat 24 aprilie 2017].
Disponibil: < https://www.imf.md/press/pressw/press-161107ro.html>
28
anului curent, 2017, deja au fost rambursate 26 milioane DST, ceea ce depete aproape de 3 ori
suma pentru tot anul 2012. Din aceasta informaia se constat tendina autoritilor centrale de a
rambursa mprumuturile anterioare, ceea ce necesit politici stricte i mai puin favorabile pentru
dezvoltare economic a rii.
Tabelul 2.1

Acordurile ntre FMI i Moldova 1993-2016

Tipul acordului/ Data Data expirrii Suma Suma transferat
resurselor aprobrii sau anulrii aprobat (milioane DST)
(milioane
DST)
CCFF 15-Jan-93 & 19-Dec-94 -- 25,70 25,70
STF* 16,-Sep 1993 15-Sep, 1994 45,00 45,00
Stand-by 17-Dec, 1993 16-Mar 1995 51,75 51,75
Stand-by 22-Mar, 1995 21-Mar, 1996 58,50 32,40
EFF 20-May, 1996 19-May, 2000 135,00 87,50
PRGF 21-Dec, 2000 20-Dec, 2003 110,88 27,72
PRGF** 5-May, 2006 4-May, 2009 110,88 88,00
EFF 29-Jan, 2010 30-Apr, 2013 184.80 149.12
ECF 29-Jan, 2010 30-Apr, 2013 184.80 170.88
EFF 07-Nov, 2016 06-Nov, 2019 86.30 17.30
ECF 07-Nov, 2016 06-Nov, 2019 43.10 8.70
* STF a fost o facilitate de finanare temporar introdus de FMI pentru a acorda asisten statelor-membre care se
confruntau cu dificulti ale balanei de pli, din cauza problemelor serioase survenite dup ntreruperea unor
acorduri de comer i de plat, cauzate de tranziia de la comerul n baza preurilor fixe la comerul
multilateral n baza principiilor de pia.
** PRGF a fost nlocuit de ECF n 2009.
Sursa: Informaia privind relaiile ntre Moldova i FMI [online]. [citat 21 aprilie 2017]. Disponibil: <
http://www.imf.md >

Conform Figurii 2.2 sumele de credit acordate Republicii Moldova de FMI s-au micorat
considerabil. n 2012 ara a primit n total 398 174 mii DST sau 544 834,81 mii dolari SUA. n
2017 acordul de credit cu FMI prevede suma de 283 044 mii DST sau 387 298 mii dolari SUA.
Prin comparaia anului 2012 i 2017 se constat c n cadrul Contului de resurse generale
(GRA) suma s-a redus cu 19 546 651 DST sau 26 746 336,97 dolari SUA, n acelai timp, suma
mprumuturilor speciale s-a diminuat cu 95 583 000 DST sau 130 789 418,95 dolari SUA.

29
 Sursa: Elaborat de autor n baza Moldova, Republic of: Transactions with the Fund [online]. [citat 21 aprilie
2017].
Disponibil:<http://www.imf.org/external/np/fin/tad/extrans1.aspx?memberKey1=672&endDate=2017-03-31 >
Figura 2.1. Rambursarea achiziiilor i mprumuturilor cu FMI pentru 2012-2017, DST

Sursa: Elaborat de autor n baza Moldova, Republic of: IMF Credit Outstanding [online]. [citat 21 aprilie
2017].
Disponibil:<http://www.imf.org/external/np/fin/tad/exportal.aspx?memberKey1=672&date1key=2017-03-
31&category=EXC >
Figura 2.2. Fondul de credit al FMI pentru Republica Moldova n 2012-2017, DST

n aceste condiii este important de analizat proiectul de pli al Republicii Moldova, care
este reprezentat n Fig.2.3. FMI ajut rilor cu managementul achitrilor pentru bani
30
mprumutai, astfel portfoliul de credit este mprit n segmente n dependena de tipul
mprumutului, care sunt administrate separat. Conform Figurii 2.3 cea mai mare sum este
destinat Fondului extins de credit (ECF) aproximativ 61,82% sau 21 155 mii DST (28 947,09
mii dolari SUA). Pentru Fondul extins de finanare (EFF) sunt alocate 33,3% sau 13 259 991
DST (18 144 089,62 dolari SUA). Mai puin aparine Contului de resurse generale (GRA) 1
314 610 DST (1 798 824,88 dolari SUA), DST-ului net 335 848 DST (459 552,06 dolari SUA)
i Impunerilor n DST 4 122 DST (5 642,73 dolari SUA).

Sursa: Elaborat de autor n baza Moldova, Republic of: Project Payments to the IMF as of
31 March 2017 [online]. [citat 21 aprilie 2017]. Disponibil:< http://www.imf.org >
Figura 2.3. Proiectul de pli al Republicii Moldova la FMI pn la 31 Martie 2017, DST

n afara de organizaii internaionale, ca FMI, Moldova n continuu colaboreaz cu dou

instituii importante din regiune BEI i BERD. BEI i BERD sunt instituii-cheie pentru
Moldova, mprtind angajamentul comun i angajamentul complementar din rigiune, unde
ambele instituii au demonstrat disponibilitatea de a ajuta cu modernizarea infrastrcuturii
eseniale, de a crea locuri de munc i a susine creterea economic. BERD este un partener
constant al Republicii Moldova, care ajut autoritilor cu dezvoltarea economic a Republicii
Moldova, particip n ameliorarea situaiei din sectorul financiar-bancar, promoveaz
mbuntirea climatului de afaceri i insist asupra implimentrii urgente a proiectelor n
sectorul energetic al rii.

31
 De la nceputul activitii BERD n Republica Moldova pn la anul 2017 au fost
investite aproximativ 1 191 milioane euro. Astfel, organizaia a reuit s implementeze 115 de
proiecte. La moment, BERD are 45 de proiecte active n ara cu valoare de 485 milioane euro.
Conform Figurii 2.4 BERD cel mai mult investete n infrastructura rii cu proiecte active n
valoare de 333 milioane euro, ceea ce reprezint 69% din totalul proiectelor. La fel, sectorul
energetic, mai ales n zone rurale, rmne a fi un domeniu prioritar pentru organizaia cu proiecte
de 65 milioane euro. BERD, ca i FMI, ajut autoritilor publice centrale s rezolve criza din
sectorul financiar-bancar cu investiii de 42 milioane euro. n industria i agricultura Moldovei
au fost investite 45 milioane euro.

Sursa: Elaborat de autor n baza EBRD projects in Moldova [online]. [citat 25 aprilie 2017]. Disponibil:<
http://www.ebrd.com >
Figura 2.4. Portofoliul BERD n Republica Moldova pentru februarie 2017, milioane euro
Printre proiectele de succes implementate de BERD n Moldova se numr proiectul
Trans-Oil Group din iulie 2013, care avea ca scop consolidarea i extinderea a tranzaciilor cu
produse cerealiere, finanarea activitii de producere a uleiului comestibil cu finanarea
capitalului circulant de pn la 25 milioane dolari SUA. Impactul proiectului poate fi msurat
prin: extinderea pieei prin intermediul revenirii la legturile cu fermierii locali, transferul
abilitilor i cunotinelor, demonstrarea standardelor internaionale n Republica Moldova.
n acelai timp Moldova are mai multe proiecte cu BERD semnate i n proces de
efectuare, care au o importan major la nivel local i central. Unul dintre aceste proiecte poate
fi considerat Bli District Heating Project. Proiectul a fost semnat n octombrie 2014 i are ca
scop modernizarea sistemului energetic al municipiului. Acest proiect are dou obiective
principale: utilizarea tehnologiilor sustenabile i eficientizarea sistemului comercial al unitii.
32
Bli District Heating Project are valoarea total de 10 milioane euro, din care 7 milioane euro
sunt sub forma unui mprumut de la BERD.
Conform Figurii 2.5 n anul 2016 BERD a implementat i a semnat 10 proiecte, printre
care se numr DFF-Glass Container Company, Ungheni-Chiinu Natural Gas Pipeline i
Green City Framework: Chiinu buildings. n perioada 2012-2013 au fost iniiate 30 de
programe, cum ar fi reparaia drumurilor naionale i reorganizarea cilor ferate.

Sursa: Elaborat de autor n baza EBRD projects in Moldova [online]. [citat 25 aprilie 2017]. Disponibil:<
http://www.ebrd.com >
Figura 2.5. Numrul anual de proiecte BERD n Republica Moldova

Sursa: Elaborat de autor n baza EBRD projects in Moldova [online]. [citat 25 aprilie 2017]. Disponibil:<
http://www.ebrd.com >
Figura 2.6. Investiii anuale BERD n milioane euro
Din cauza crizei politice ndelungate, care a avut efecte negative asupra sistemului
financiar-bancar din ara, ncepnd cu anul 2013 se nregistreaz o scdere semnificativ a
volumului investiiilor i mprumuturilor acordate de BERD. Conform Figurii 2.6 investiiile
33
anuale fcute de BERD s-au diminuat cu 12 milioane euro ncepnd cu 2015. n anul 2013
BERD a oferit o sum impuntoare de 128 milioane euro autoritilor publice i agenilor privai
din ar.
Moldova, fiind o ar cu nivelulu sarciei peste 40%, strns colaboreaz cu Banca
Mondial, rolul creia este mbuntirea condiiilor de via pentru populaia din statele n curs
de dezvoltare. Grupul Bncii Mondiale n Moldova este implicat activ n susinerea eforturilor
autoritilor de a face sectorul investiional/politic mai rezistent fa de eventuale ocuri. n
ultimii patru ani Banca Mondial a continuat un dialog puternic cu Ministerul Finanelor, Banca
Naional a Moldovei i Comisia Naional a Pieei Financiare (CNPF). Banca Mondial a oferit
sprijin acestor autoriti la elaborarea modificrilor la legea privind piaa de capital cu scopul
sporirii siguranei i eficienei funciei de nregistrare a valorilor mobiliare corporative. Aceste
modificri sunt n ateptarea aprobrii Parlamentului. De asemenea, Banca Mondial a iniiat
lucrul cu autoritile din sectorul financiar pentru a oferi asisten tehnic la revizuirea i
fortificarea legislaiei menite s consolideze competenele de asigurare a executrii legislaiei de
ctre ageniile de reglementare n sectorul financiar. Pentru a complementa aceste eforturi, Banca
Mondial dezvolt n prezent un exerciiu de simulare i pregtire n situaii neprevzute i de
criz, spre a fi oferit de Centrul pentru Servicii Consultative n Sectorul Financiar de la Viena
(FinSAC). Acest exerciiu va fi urmat de asisten tehnic pentru reforma cadrului de rezoluie
bancar.

Sursa: Elaborat de autor n baza The World Bank: Projects and Operations [online]. [citat 26 aprilie 2017].
Disponibil:< http://projects.worldbank.org>
Figura 2.7. Numrul de proiecte n Moldova grupului Bncii Mondiale, 1993- 2017

34
 Sursa: Elaborat de autor n baza The World Bank: Projects and Operations [online]. [citat 26 aprilie 2017].
Disponibil:< http://projects.worldbank.org>
Figura 2.8. Sectoarele unde au fost implementate proiectele Bncii Mondiale, 1993-2017

n Figura2.7 i Figura 2.8 sunt prezentate tipurile de proiecte Bncii Mondiale n

Moldova. Conform datelor prezentate de instituia dat majoritatea proiectelor, adic
aproximativ 78% din numrul total de proiecte, sunt deja finisate. La fel, se cunoate c un
numr mare de iniiative sunt destinate administraiei publice central, n jur de 41%. Banca
Mondial a lucrat n strns colaborare cu Guvernul Republicii Moldova pentru a ajuta la
mbuntirea climatului investiional. Pentru a facilita funcionarea afacerilor, ca parte a
proiectului Ameliorarea competitivitii (PAC), Guvernul a introdus n 2008 metodologia de
analiz a impactului de reglementare ca fiind obligatorie la elaborarea tuturor legilor i actelor
normative noi, care afecteaz funcionarea afacerilor. Suplimentar, proprietarii afacerilor i pot
exprima acum viziunile prin intermediul unui comitet creat pentru legislaia nou. n 2013, PAC
a finanat elaborarea Strategiei de reform a cadrului de reglementare i a planului de aciuni, i
raportul Bncii Mondiale (Activitate economic i sectorial [AES]) privind Prioritile de
politici pentru dezvoltarea sectorului privat a informat n mare msur Parcursul pentru anii
201314 elaborat de Guvern. Finanarea adiional n cadrul PAC a oferit 22,5 milioane dolari
SUA n mprumuturi pentru ntreprinderile exportatoare, iar Guvernul a creat un fond de
refinanare din plile obinute din linia de credit original, din care alte 7 milioane dolari SUA
au fost oferite sub form de mprumuturi. O schem de finanare a granturilor a ajutat afacerile
din Moldova s obin certificate de calitate internaionale (precum Organizaia Internaional de
Standardizare [ISO], Analiza Riscurilor la Punctele Critice de Control [HACCP]) i s obin
servicii relevante de dezvoltare a afacerilor.

35
 Sursa: Elaborat de autor n baza The World Bank: Projects and Operations [online]. [citat 26 aprilie 2017].
Disponibil:< http://projects.worldbank.org>
Figura 2.9. Investiii n proiecte BIRD pentru 2014-2017, milioane dolari SUA

Multe proiecte BIRD n Moldova sunt destinate rezolvrii problemelor sectorului

energetic, mai ales n zonele rurale. Sprijinul n acest sector include: proiectul de asisten
tehnic pentru Reforma i mbuntirea eficienei n sectorul energetic, finanat de Guvernul
Suediei (grant n valoare de 1,8 milioane euro), care susine Republica Moldova n identificarea
msurilor i investiiilor necesare, care pot fi adoptate pentru a soluiona urmtoarele probleme:
- securitatea i fiabilitatea furnizrii energiei electrice;
- eficiena producerii i consumului de energie electric.

Sursa: Elaborat de autor n baza The World Bank: Projects and Operations [online]. [citat 26 aprilie 2017].
Disponibil:< http://projects.worldbank.org>
Figura 2.10. Numrul de proiecte BIRD n Moldova, 2014-2017

36
 n Figura 2.9 este prezentat evoluia investiiilor BIRD pe parcursul ultimilor patru ani.
Valoarea total a investiiilor pentru aceasta perioada a constituit 180,5 milioane dolari SUA.
Banca Mondial este n proces de pregtire pentru AF15 a proiectului mbuntirea eficienei
nclzirii municipale n vederea susinerii reformelor n sector. Proiectul va finana:
- investiii prioritare n sistemul de nclzire municipal pentru a mbunti eficiena,
calitatea i accesibilitatea aprovizionrii cu energie termic (finanare BIRD n sum de
40 milioane dolari SUA);
- restructurarea datoriei i finanarea rambursrii datoriei (BIRD garanie parial pentru
credit: 80 milioane dolari SUA, alocaia BIRD: 20 milioane dolari SUA).
Banca Mondial realizeaz, de asemenea, o not sectorial Opiunile pe piaa energiei
electrice pentru a oferi Guvernului recomandri privind opiunile existente pe piaa energiei
electrice, investiiile necesare pentru sporirea securitii n furnizarea energiei electrice i
opiunile de integrare eficient a sectorului electroenergetic pe piaa comunitii energetice.
Din anul 2014 BIRD a nceput 16 proiecte mari n colaborare cu sectorul prival i cel
public din Republica Moldova. Conform Figurii 2.10 pn la perioada actual au fost finisate 11
proiecte cu impact local i naional. La fel, se cunoate c 3 proiecte sunt n proces de a fi
implimentate. BIRD, fiind n strns colaborare cu Guvernul Republicii Moldova, a identificat
sectoarele cu importana major pentru economia rii. Astfel, n baza Figurii 2.11 se constat c
BIRD particip activ la reformarea instituiilor de stat i eficientizarea cheltuielilor bugetare cu 9
proiecte n acest domeniu. n acelai timp, BIRD ajut la lichidarea consecinelor crizei din
sectorul financiar-bancar din perioada recent cu 6 proiecte, scopul lor fiind crearea unui sistem
transparent i stabil.

Sursa: Elaborat de autor n baza The World Bank: Projects and Operations [online]. [citat 26 aprilie 2017].
Disponibil:< http://projects.worldbank.org>
Figura 2.11. Sectoarele unde au fost implementate proiectele BIRD, 2012-2017
37
 La sfritul lunii aprilie 2017 Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare
(BERD) i Banca European pentru Investiii au artat interes fa de finanarea construciei
interconexiunii sistemelor electroenergetice ale Republicii Moldova i Romniei. Aceste proiect
vor avea nu doar o importan naional, dar i vor asigura securitatea energetic a rii. Dup
semnarea Memorandumul dintre Guvernele Romniei i Republicii Moldova n 2014 i
aprobarea strategiei energetice a Republicii Moldova pn n anul 2030, discuiile pe marginea
interconectrilor au avansat esenial devenind o prioritate asumat politic. Potrivit Strategiei
energetice, pn n 2020, viitoarea extindere a reelei de electricitate va include dou linii
suplimentare de 400 kV de interconexiune cu sistemul electroenergetic romn Suceava Bli i
Streni Ungheni Iai. Costul total al acestor proiecte este estimat la peste 400 milioane de
euro. Proiectul de interconexiune a sistemelor energetice dintre Republica Moldova i Romnia
urmeaz a fi implementat cu susinerea BERD, BEI, Bncii Mondiale i Comisiei Europene.

2.2. Evaluarea i analiza situaiei financiar-creditare a Republicii Moldova

Dup criza n sectorul financiar-bancar din 2014-2015 economia rii nc nu i-a revinit
i rmne a fi una instabil. Aceasta a avut ca urmare creterea ratei inflaiei, reducerea
exporturilor i ncrederea sczut a investitorilor. Pentru stabilizarea situaiei guvernul a apelat la
numeroase mprumuturi externe, ceea ce a provocat majorarea datoriei externe a RM.
Din datele prezentate n Figura 2.12 putem constata c n ponderea datoriei externe n
PIB-il pentru anul 2016 a atins valoare maxim de 99,1 %. Conform informaiei prezentate de
Trading Economics datoria extern a RM rmne n cretere n timp ce valoarea PIB-ului din
2013 pn la momentul de fa s-a micorat cu 1,42 mlrd USD.19
n raportul Perspectivele economice globale (Global Economic Prospects) publicat de
Banca Mondial (BM) n luna ianurie a fost menionat reducerea ratei prognozate de cretere a
PIB-ului pentru 2017-2018 cu 1,2% fa de indicii stabilii acum jumtate de an. 20 Dac n luna
iulie 2016 se anticipa o cretere a PIB-ului n 2017 cu 4%, iar n 2018 cu 4,5%, potrivit ultimelor
prognoze creterea economic a Moldovei va constitui doar 2,8% i, repectiv, 3,3%. La fel,
creterea PIB-ului din 2016 nu a corepuns prevederilor BM, fiind de 0,5% n loc de 2,2%. Acest
factor va avea o influen semnificativ asupra creterii valorii datoriei externe n PIB,
influennd negativ poziia Republicii Moldova pentru investitori i parteneri strini.
n condiiile actuale unul dintre cei mai mari creditori ai Republicii Moldova rmne
FMI. n 2016 Consiliul de Directori Executivi al Fondului Monetar Internaional (FMI) a aprobat

19
Moldova Economic Indicators 2016 [online]. [citat 24 aprilie 2017]. Disponibil:
<https://tradingeconomics.com/moldova/indicators>
20
Global Economic Prospects in January 2017 [online]. [citat 24 aprilie 2017]. Disponibil:
<http://www.worldbank.org/en/publication/global-economic-prospects >
38
un acord pe trei ani cu Republica Moldova, finanat prin dou instrumente de creditare
Mecanismul de finanare extins i Mecanismul extins de creditare, care are ca scop susinerea
programului de reforme economice i financiare ale statului. Astfel, Republica Moldova a
obinut acces la o sum total de circa 178,7 milioane de dolari SUA. Suma de aproximativ 35,9
milioane de dolari SUA urma a fi pus la dispoziia autoritilor imediat dup aprobarea
acordului, pe cnd suma rmas va fi debursat pe parcursul implementrii programului, n cinci
trane, la fiecare din evalurile semi anuale ale programului. n timpul devierii negative a PIB-
ului i deficitului mai mic al contului curent comparativ cu obiectivul pe termen lung, programul
a oferit posibilitatea executorilor politicii bugetar-fiscale s foloseasc rezervele disponibile
pentru a stimula investiiile publice, pe msur ce politic monetar va fi relaxat treptat, innd
cont de riscurile din sectorul financiar. n acest context, programul finanat prin Mecanismul
extins de creditare (ECF) i Mecanismul de finanare extins (EFF) protejeaz sustenabilitatea
bugetar-fiscal prin susinerea bugetelor anuale pe termen mediu, cu accent pe mobilizarea
veniturilor, prioritizarea cheltuielilor, eliminarea restanelor sectorului public, reformarea
tarifelor la utilitile publice i monitorizarea mai exigent a activitii ntreprinderilor de stat. Se
presupune c programul va facilita reabilitarea sectorului financiar-bancar.

Sursa: Elaborat de autor n baza Balanei de Pli a Republicii Moldova [online]. [citat 28 aprilie 2017].
Disponibil:< http://bnm.org >
Figura 2.12. Evoluia datoriei externe a Republicii Moldova n PIB, 2009-2016 (%)

39
 Exist anumite riscuri legate de asumarea angajamentelor creditare n situaia actual. n
2016 Guvernul a ntmpinat dificulti majore la onorarea datoriei de stat i a obligaiilor
financiare curente, provocnd o criz fiscal sever. Garaniile financiare acordate Guvernului de
ctre Banca Naional a Moldovei au cauzat un deficit enorm a finanelor publice. Costurile de
mprumut pentru Guvern au crescut de la 4% n octombrie 2014 la peste 18% n aprilie 2015 i la
peste 24% n februarie 2016. Aceasta a fost una dintre cauzele eseniale care a reorientat
resursele bancare de la finanarea investiiilor n economie la finanarea statului. Ctre luna iunie
2016 dobnzile au sczut la 11%, dar acest nivel este oricum mult prea nalt, restrngnd drastic
capacitile Guvernului de a face investiii publice de capital. n acelai timp, n pofida riscului
de nerambursare, n absena unor surse durabile de finanare extern a deficitului bugetar, ar
putea s apar probleme i cu finanarea cheltuielilor bugetare curente.

Sursa: Elaborat de autor n baza Balanei de Pli a Republicii Moldova [online]. [citat 29 aprilie 2017].
Disponibil:< http://bnm.org >
Figura 2.13. Evoluia Contului curent al Balanei de Pli a Republicii Moldova,
2012-2016 (milioane dolari SUA)

Balana de pli cuprinde sinteza tranzaciilor economice i financiare ale Moldovei cu

restul lumii, pe o perioad de timp determinat, referitoare la bunuri, servicii, venituri, transferuri
fr contraprestaie (donaii, ajutoare i altele asemenea), precum i la creane i obligaii
financiare. Datele au periodicitate trimestrial. Din Figura 2.13 se observ c contul curent al
Balanei de Pli a Republicii Moldova timp de 5 ani rmne deficitar. n acelai timp, deficitul
cel mai mic a fost nregistrat n 2016 (276.58 milioane dolari SUA). n anul 2016 soldul contului
curent al balanei de pli a Republicii Moldova a nregistrat un deficit de 276.58 mil. USD (n
scdere cu 33.3 la sut fa de anul 2015), contul de capital a nregistrat un sold negativ de 46.71
mil. USD, iar contul financiar s-a soldat cu intrri nete de 289.99 mil. USD.

40
 Sursa: Elaborat de autor n baza Datoriei externe a Republicii Moldova [online]. [citat 29 aprilie 2017].
Disponibil:< http://bnm.org >
Figura 2.14. Evoluia datoriei externe brute a Republicii Moldova, 2012-2016
(milioane dolari SUA)

Sursa: Elaborat de autor n baza Poziiei investiionale internaionale nete [online]. [citat 29 aprilie 2017].
Disponibil:< http://bnm.org >
Figura 2.15. Evoluia poziiei investiionale internaionale nete i contului de pasiv al
Republicii Moldova, 2014-2016 (milioane USD)
41
 Sursa: Elaborat de autor n baza Poziiei investiionale internaionale nete [online]. [citat 29 aprilie 2017].
Disponibil:< http://bnm.org >
Figura 2.15. Componena contului de pasiv al Republicii Moldova, anul 2016
(milioane USD)

Poziia investiional internaional a Republicii Moldova reprezint stocurile de active i

pasive financiare externe la un moment dat. Stocurile la sfritul unei perioade se calculeaz pe
baza stocurilor de la nceputul perioadei i a informaiilor despre fluxul tranzaciilor financiare
(care fac obiectul contului financiar al balanei de pli), lundu-se n considerare modificrile de
cursuri de schimb, de preuri internaionale i alte ajustri financiare din intervalul de timp
analizat. Datele privind poziia investiional internaional sunt revizuite trimestrial. Din Figura
2.15. se constat c timp de trei n-au intervenit schimbri eseniale n poziia investiional
internaional net i n contul de pasiv al Republicii Moldova. n 2016 Moldova a avut poziia
investiional internaional net deficitar n valoare de 5 979.23 milioane dolari SUA, n timp
ce contul de pasiv s-a majorat cu 378.51 milioane dolari SUA fa de anul precedent (2015) i a
constituit 9 368.32 milioane dolari SUA (2016). Conform Figurii 2.15. contul de pasiv al
Republicii Moldova pentru anul 2016 este alctuit, n mare parte, din credite i mprumuturi, n
valoare de 5 668,92 milioane dolari.

42
 Capitolul III. PERSPECTIVELE DE DEZVOLTARE A RELAIILOR
DE COOPERARE NTRE REPUBLICA MOLDOVA I INSTITUIILE
FINANCIARE INTERNAIONALE

3.1. Principalele probleme ale cooperrii cu instituiile financiare

internaionale

Republica Moldova, avnd economie n proces de dezvoltare, este influenat

semnificativ de situaia economic internaional. Din noul raport World Economic Outlook al
Fondului Monetar Internaional (FMI) pe anul 2017 rezult c se prognozeaz c creterea
economic mondial va deli trei la sut.21 Potrivit prognozelor din raport, estimrile curente
arat c ritmul de cretere a economiei mondiale n 2016 a constituit 3.1 la sut. Se
preconizeaz c n 2017-2018 creterea economic pe plan mondial va constitui 3.4 la sut i 3.6
la sut respectiv, scrie n documentul citat. n rile dezvoltate creterea va constitui 1.9 la sut
n 2017 i 2 la sut n 2018, ceea ce este cu 0.1 i, respectiv, 0.2 puncte procentuale mai mult
dect n prognoza pe luna octombrie. Prognoza este asociat cu o incertitudine deosebit de
ridicat, din cauza unor eventuale schimbri a cursului politicii SUA n perioada viitoarei
administraii. Estimrile pentru SUA se caracterizeaz prin cea mai mare probabilitate printre
gama larg a scenariilor posibile. Ele sugereaz stimulente fiscale, ceea ce va duce la o sporire a
ritmului de cretere pn la 2.3 la sut n 2017 i 2.5 la sut n 2018, se menioneaz n studiu.
Experii FMI atenioneaz c principalul factor care st la baza mbuntirii perspectivelor
economiei globale n 2017-2018 este creterea prognozat a economiilor rilor emergente i a
celor n curs de dezvoltare. Estimrile mai denot c n 2016 creterea economic n aceste ri a
constituit 4.1 la sut. Se ateapt n 2017 acesta va ajunge la 4.5 la sut. Pentru 2018 se prevede
sporirea ulterioar a ritmului de cretere pn la 4.8 la sut, scrie n prognoz. Relansarea
economiei mondiale accelereaz dar ar putea fi frnat de protecionismul care amenin
comerul mondial. ntr-un discurs inut la Bruxelles, n avanpremiera reuniunilor de primvar
ale FMI i Bncii Mondiale, Christine Lagarde a prezentat o viziune mai optimist cu privire la
economia mondial. Vestea bun este c, dup ase ani de cretere dezamgitoare, economia
mondial ia avnt pe msur ce relansarea ciclic a dus la mai multe locuri de munc, venituri
mai mari i mai mult prosperitate", a spus Lagarde. Aceasta a subliniat c perspectivele s-au
mbuntit att pentru economiile avansate ct i n economiile emergente, care ar urma s fie
responsabile n acest an pentru trei sferturi din creterea economiei mondiale. Potrivit
directorului FMI, restricionarea schimburilor comerciale ar fi o ran autoprovocat" care ar

21
World Economic Outlook, April 2017: Gaining Momentum [online]. [citat 20 aprilie 2017]. Disponibil: <
http://www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2017/04/04/world-economic-outlook-april-2017>
43
perturba lanurile de aprovizionare i preurile pentru componente i bunuri de consum, afectnd
cel mai mult persoanele srace. n discursul su Lagarde a fcut un apel ctre toate rile s
coopereze pentru a soluiona disputele comerciale precum reducerea dezechilibrelor externe
excesive. Vedem, cel puin n unele economii avansate, c exist ndoieli cu privire la
beneficiile integrrii economice, cu privire la arhitectura care a susinut economia mondial timp
de peste apte decenii", a declarat Lagarde. n acelai timp, Lagarde a avertizat c economiile
emergente ar putea ncetini n acest an pe fondul majorrii dobnzilor de ctre banca central
american i al protecionismului n cretere din economiile avansate. Potrivit efei FMI,
economiile emergente pot contracara condiiile externe mai dificile adoptnd un mix de politici
care protejeaz integrarea comercial, permit o flexibilitate a cursului valutar i asigur faptul c
vulnerabilitile generate de deficitele ridicate de cont current i datorie extern sunt inute sub
control. 22
n ultimii cinci ani relaiile dintre Republica Moldova i instituiile financiare
internaionale devin tot mai tensionate. Incapacitatea de a-i onora obligaiunile financiare ale
statului i insuccesele n implementarea proiectelor sunt motivele principale acestei situaii. Ca
urmare, problemele privind cooperarea cu instituiile financiare internaionale au o importan
major pentru etapa actual de dezvoltare economic i politic a Republicii Moldova.
n primul rnd, incapacitatea de plat a Republicii Moldova i creterea masiv a datoriei
externe influeneaz negativ posibilitatea de atragere a investiiilor strine n ar. La fel, se
constat c n urma acestui fapt instituiile financiare internaionale stabilesc cerine exagerate i
condiii prea stricte pentru ara. Datoria extern a Republicii Moldova, la momentul actual, nu a
atins nivelul critic, dar creeaz probleme suplimentare n deservirea datoriei existente i n
contractarea de noi finanri. Moldova, fiind ntr-o situaie politic i social diferit de alte ri
din regiune, nu primete abordarea personal din partea organizaiilor internaionale. Creditorii
aplic modelele rilor Europei Centrale i de Est sau Americii Latine i Asiei, n timp ce
economia rii are nuanele ei nu doar de caracter structural, dar i geopolitic, ceea ce creaz
probleme n respectarea condiiilor stabilite de aceste organizaii. Necatnd la faptul c ara nu
poate activa fr finanatori externi, la nivelul macroeconomic aceasta diminueaz
responsabilitatea guvernului i instituiilor financiare din ar n privina administrrii situaiei
financiare curente. Imlementarea i respectarea cerinelor instituiilor financiare internaionale
afecteaz negativ capacitatea de cumprare a populaiei, intervine n formarea structurii
preurilor, majorarea subsidiilor bugetare.

22
Building a More Resilient and Inclusive Global Economy [online]. [citat 20 aprilie 2017]. Disponibil: <
https://www.imf.org/en/News/Articles/2017/04/07/building-a-more-resilient-and-inclusive-global-economy-a-
speech-by-christine-lagarde>
44
 n mare parte, problemele n cooperare cu instituiile financiare internaionale sunt de
caracter intern. Republica Moldova parcurge o perioad de turbulene instituionale, marcat de
ocuri politice, sociale i economice. Oportunismul politic i schimbri brute de agend politic
creeaz probleme semnificative n cadrul negocierilor cu parteneri externi. Practica arat c
schimbrile brute pot fi generate n aproape orice sector controlat de guvern: administraie
public, taxe, reglementri electorale, competiie, bnci, crend efectul unei stri de alert,
pentru c aceste schimbri sunt de obicei autorizate de un numr extrem de redus de persoane.
Acest sistem hibrid de guvernare devine tot mai impredictibil, tot mai supus erorilor strategice i
riscurilor. Drept exemplu poate servi adoptarea n prima lectur a proiectului de lege privind
amnistierea capitalurilor i stimularea fiscal, iniiativ criticat de societatea civil i de
partenerii de dezvoltare. Pe plan economic, guvernul a atins obiectivul su creterea economic
mediocr. Se anticipeaz un ritm de cretere economic cu indicatori limitai de constrngerile
actualului sistem administrativ i politic. n aceste condiii de progres minimal, exist riscul de
neonorare a celorlalte condiii de acordare a asistenei financiare externe, formulate de FMI i
Uniunea European, ceea ce ar putea conduce la pierderea asistenei financiare externe pentru a
se asigura stabilitatea socio-economic i politic. Ritmul redus de cretere economic se
datoreaz gravelor probleme de refinanare, aflarea sistemului bancar n condiii de risc i de
recuperare sistemic, lucruri care demotiveaz mediul antreprenorial s-i asume riscuri
investiionale. Scderea dramatic a remitenelor va pune presiuni majore asupra capacitilor
bugetare. Condiiile finanatorilor externi fiind dure, Guvernul ar putea reveni la practica de a
compensa deficitul bugetar din mprumuturi la dobnzi exagerate de la bncile comerciale, n
care se constat probleme serioase de management i transparen a proprietarilor, avnd rezultat
creterea exagerat a datoriei publice. Fraudele bancare din 2014-2015 au lsat vulnerabiliti
sistemice nesoluionate. Problema lipsei de transparen asupra acionariatului bncilor din R.
Moldova i neclaritatea asupra mecanismelor de prevenire a unor noi scheme de fraude
financiare las loc riscului de repetare a unei noi crize bancare. Exist alerte de vulnerabilitate la
cel puin alte patru bnci mari din Moldova, care fac n total din ansamblul sistemului bancar
al R. Moldova. Incertitudinea privind cota acionarilor celor trei bnci gestionate prin
administraii provizorii de ctre BNM fac problematic remedierea conflictului. Tot att de
neverosimil este i identificarea unui investitor strin, care ar prelua aceste bnci, n condiiile
lipsei de claritate asupra proprietilor deinute, clientela politic fiind principala cauz ce
mpiedic finalizarea investigaiilor fraudei din sistemul bancar. Criza de imagine a sistemului
bancar i ambiguitile pstrate n cele patru bnci cu probleme reprezint un focar de
instabilitate n stat i n economia naional. Este evident c securizarea sistemului financiar este
imposibil n absena unui parteneriat stabil i riguros cu FMI i susinerea ferm a partenerilor
45
pentru dezvoltare. n 2017, ca i n ceilali ani, populaia din Republica Moldova se ciocnete cu
grave probleme economice, declinul locurilor de munc, corupie, nencredere n justiie i bnci.
Dei atest o mbuntire Moody (B3 dup B negativ), imaginea de ar legat de fraude
bancare nu atrage investitorii strini, iar acordurile financiare cu FMI nu pot schimba decisiv
atmosfera pe plan intern, starea de spirit a populaiei, care se simte descurajat i demoralizat de
injustiie, impunitate i sperane reduse de schimbare.23 Prin textul Memorandumului ncheiat cu
FMI la finele anului 2016, Republica Moldova i-a luat obligaia de a securiza sistemul
financiar-bancar, dar nu exist certitudine c actualele fore politice vor respecta aceste
angajamente.24 n 2017 nu este eliminate riscul unei crize de finanare a bugetului public. Exist
riscul ca investigaiile locale i internaionale s nu recupereze banii fraudai din bnci, ceea ce
ar da o lovitur grav nu doar sistemului de drept, dar i climatului investiional i de afaceri,
singurul care ar putea asigura cetenii c se pot simi protejai de lege i instituii. Corupia i
impunitatea genereaz obstacole n calea dezvoltrii economice i sociale a rii i continu s
influeneze procesul politic n mod nociv. ncrederea instituiilor financiare n determinarea
Guvernului de a rezolva situaia sectoarelor vulnerabile (bnci, energie, competiie, achiziii) are
limite, iar testarea acestora (prin iniiative de amnistiere a capitalului) vorbete despre
inconsistena procesului de luare a deciziilor.
Republica Moldova nu are o politic stabil i durabil n domeniul promovrii
intereselor economice externe, ceea ce are un impact negativ asupra procesului de atragere a
investiiilor strine n ar. Dou instituii sunt implicate in activitatea economic extern i au
reele de reprezentare extern fie sunt mandatate s desfoare asemenea activiti: MIEPO
(instituie subordonat ME) i MAEIE. Dac n cazul primei s-a mai observat anumite evoluii n
ultimul an (adoptarea noii strategii pentru atragerea investiiilor i promovarea exporturilor 2016-
2020, a programului de dezvoltare strategic a MIEPO 2016-2020, raportului final de analiz a
pieelor prioritare de export i instrumentului de promovare a exportului Moldovei n UE i alte
piee, raportului de activitate pentru anul 2015, crearea Consiliului pentru promovarea
proiectelor investiionale de important naional) n ceea ce privete activitatea MAEIE nu
exist vreo eviden despre progrese semnificative. 25
Dup toate aparenele MIEPO e unica instituie care se ocup la acest moment de
activitatea de promovare a exportului i atragere a investiiilor chiar dac nu deine o reea de
23
Rating Action, Global Credit Research [online]. [citat 20 aprilie 2017]. Disponibil:
<https://www.moodys.com/research/Moodys-changes-Moldovas-rating-outlook-to-stable-from-negative-B3--
PR_360444>
24
Memorandum of Economic and Financial Policies, and Technical Memorandum of Understanding [online]. [citat
20 aprilie 2017]. Disponibil: <https://www.imf.md/pub-memo.html>
25
Programul de dezvoltare strategic a organizaiei de atragere a investiiilor i promovare a exportului din Moldova
(MIEPO) 2016-2020 [online]. [citat 20 aprilie 2017]. Disponibil:
www.mec.gov.md/sites/default/files/miepo_pds_2016-2020.pdf
46
reprezentare peste hotare i nu deleag specialiti in cadrul ambasadelor, iar de dialogul politic
(deseori determinant pentru temperatura relaiilor economice) se ocup MAEIE. Ins MIEPO i
lipsete att resursele financiare ct i umane suficiente astfel c deseori este vzut de muli
beneficiari mai mult ca o unitate de suport de marketing, care nu acioneaz n deplin
conformitate cu mandatul su. Astfel, principalele constrngeri operaionale pentru MIEPO
rezult din finanarea slab i cadrul instituional inadecvat. Promovarea intereselor economice
externe nu figureaz printre principalele prioriti de politic extern iar conceptul de politic
extern existent este depit. Dei a fost adoptat o nou Strategie care a inclus i elementul de
diplomaie economic, aplicarea ei este inc destul de limitat (in special pe dimensiunea intern
i componentele de atragere a investiiilor i promovarea exporturilor). Activitile planificate s
demareze cu privire la instruirea diplomailor i ataarea unor specialiti economici in cadrul
ambasadelor inc sunt la faza de planificare fiind preconizate s demareze undeva in jurul anului
2018. Totui, inind cont de resursele umane i financiare limitate alocate i miza pe resurse din
contul asistenei externe, probabilitatea realizrii depline a acestor msuri nu pare foarte ridicat.
MIEPO a fost reformat i pin acum beneficiind de suport instituional fapt care ins, din pcate,
nu s-a tradus prin schimbri semnificative de capaciti i respectiv asupra rezultatelor activitii
sale. Nici MAEIE dei a parcurs unele reviziuiri ale activitilor sale din punct de vedere a
necesitii promovrii intereselor economice n-a fost in stare s asigure acest lucru intr-un mod
corespunztor. Direcia care avea in sarcin implementarea conceptului de diplomaie economic
a avut un efectiv limitat i in scurt timp a fost lichidat. Moldova rmne fr o politic extern
care s se axeze pe o promovare activ a intereselor economice peste hotare.
Dup toate aparenele viziunea actual de dezvoltare axat pe orientarea spre export are la
baz suportul ntreprinderilor mari (strine) din domeniul industriilor (cum ar fi auto, textile, IT)
i mai puin pe sprijinul IMM-urilor autohtone. Aceasta denot o strategie bazat pe atragerea
investiiilor strine prin care s integreze economia moldoveneasc in lanul de producere i
inovare global folosind reelele i logistica acestora. n acelai timp aceasta reiese i dintr-o
lips de soluii i resurse pe intern miznd totul pe cartea investiiilor externe.
Pn la acest moment rezultatele arat c s-a reuit doar parial in atragerea investiiilor
strine in special in domeniul serviciilor, in timp ce industriile de producere mai intensive (din
punct de vedere a capitalului, tehnologiei, infrastructurii necesare) sunt inc puine (doar in
ultimii ani s-a reuit in industria pieselor auto), iar in sectorul agricol aproape deloc. Astfel, din
cauza lipsei de iniiativ din partea instituiilor de stat mai puine proiecte sunt finanate de
investitori strini i instituiile financiare internaionale. Republica Moldova se lupt cu
consecinele motenirii unor proceduri excesive i redundante i a unei birocraii ample, care se
soldeaz cu ntrzieri n oferirea serviciilor publice. Dup adoptarea unei strategii de
47
transformare electronic civa ani n urm, ara a lucrat n direcia instituirii unor procese mai
deschise i mai puin mpovrtoare. Tehnologiile moderne i decizia Republicii Moldova de a fi
mai aproape de UE semnific schimbri intenionate s abiliteze cetenii, s mbunteasc
serviciile publice i s ofere asisten pentru dezvoltarea afacerilor.

3.2. Recomandri de activiti i politici

Instituiile financiare internaionale ofer numai istrumente pentru rezolvarea problemelor

din ar, dar nsi succesul aplicrii acestora trebuie s rmn prioritatea autoritilor publice
centrale i celor locale. n acest context, mbuntirea relaiilor de cooperare cu creditori i
investitori externi depinde de situaia economic general a Republicii Moldova. Astfel, n
primul rnd trebuie s fie implementate schimbri eseniale pe plan interior ca Republica
Moldova s devin un partener de ncredere.
Pe parcursul ultimilor ani nu s-au nregistrat progrese semnificative n cafrul foreteficrii
poziiei Republicii Moldova ca partener al instituiilor financiare internaionale. Asta se
datoreaz unui mediu nefavorabil n cadrul rii. n primul rnd, statul trebuie s fac o revizuire
a Conceptului politicii externe pentru a include diplomaia economic ca una din prioritile de
baz ale diplomaiei moldoveneti. La fel, trebuie s fie dezvoltate mai multe instrumente de
suport al sectorului privat (n special IMM-urile) pe pieele externe. Instituiile ca MIEPO i
MAEIE, fiind implicate n activitatea de promovare a intereselor economice externe, trebuie s
aib un buget mai mare i s atrag cadre calificate pentru a realizare cu succes obiectivele
propuse.
ntregul arsenal de politici economice trebuie s fie orientat spre sporirea competitivitii
economiei moldoveti i a productivitii muncii. Acestea sunt principalele fundamente pentru
creterea salariilor, a ocuprii formale, a bunstrii populaiei, sustenabilitii financiare a
firmelor i creterea ncasrilor la bugetul public naional. Principalul factor declanator pentru
sporirea competitivitii i productivitii suint investiiile. Prin urmare, politicile statului trebuie
s trateze drept prioritate zero facilitarea investiiilor n capitalul economic i capitalul uman.
Aceasta va duce la creterea exporturilor, echilibrarea balanei comerciale i a contului curent,
consolidarea nivelului rezervelor internaionale, diminuarea presiunilor asupra monedei
naionale, creterea bunstrii populaiei i sporirea rezilienei rii la ocuri externe. n vederea
sporirii investiiilor n capital fix este fundamental mbuntirea cadrului instituional i a
climatului de afaceri. Conform Raportului Global al Competitivitii, principalele 3 obstacole
pentru desfurarea afacerilor sunt corupia, instabilitatea politic i birocraia ineficient. Aceste
rezultate sugereaz c Guvernul trebuie s fortifice principiile statului de drept pentru a putea
lupta mai eficient cu corupia, s implementeze Strategia de reform a administraiei publice,
48
precum i Strategia de reform regulatorie pentru a fortifica instituiile i a simplifica birocraia.
La fel de important este ca implementarea acestor obiective s fie monitorizat n mod riguros de
societatea civil i partenerii de dezvoltare pentru a responsabiliza factorii de decizie n acest
sens. Guvernul trebuie s eficientizeze investiiile publice n capitalul uman i s le ncurajeze pe
cele private. Investiiile publice n capitalul uman pot fi eficientizate prin trecerea plenar a
instituiilor de nvmnt la autonomie financiar, n paralel cu responsabilizarea managerilor
instituiilor de nvmnt (crearea consiliilor de administraie cu participarea reprezentanilor
elevilor/studenilor, prinilor i autoritilor locale mecanism pilotat deja n 80 de coli n
cadrul proiectul coala Mea este unul din principalele mecanisme universale de
responsabilizare a managerilor). O atenie distinct trebuie de acordat reformei sistemului de
nvmnt vocaional, prin sporirea relevanei i prestigiulului acestuia. n acelai timp, n
vederea sporirii investiiilor private n capitalul uman, Guvernul trebuie s recunoasc plenar
calificrile obinute n educaia informal i non-formal, s faciliteze accesul instituiilor private
(inlusiv strine) n educaie i s sporeasc facilitile fiscale pentru investiiile n capitalul uman.
Un impact pozitiv asupra finanelor publice l-a avut memorandumul cu FMI, conform
tabelului 3.1. Graie acestui document a fost dezgheat finanarea extern, care este important
n primul rnd pentru investiiile capitale. Pe lng acest fapt, creterea economic peste nivelul
prognozelor oficiale i nerealizarea tuturor cheltuielilor planificate a dus la mbuntirea
balanei bugetare n anul 2016. n ultima perioad calitatea finanelor publice s-a mbuntit, iar
rolul decisiv l-a jucat memorandumul cu FMI. Drept rezultat a fost dezgheat finanarea extern
i s-a mbuntit dinamica tuturor indicatorilor macro-fiscali. Totodat, a fost creat o rezerv
de lichiditi, fr modificarea cadrului legal i instituional existent. Aceast manevr ns ar
putea genera hazarduri morale pe viitor. De asemenea, exist riscuri pentru alte reforme
structurale n domeniul finanelor publice, precum cel al achiziiilor publice.
Banca Mondial, n componena creia este BIRD, n continuare poate oferi sprijin n
ajustarea procesului decizional din instituiile publice la nivelul internaional. Astfel, proiectul
Transformarea electronic a guvernrii sprijinit de Banca Mondial, n sum de 20 milioane de
dolari SUA, ofer populaiei acces nentrerupt la servicii publice i acte guvernamentale. Crearea
unei piste electronice asigur un proces decizional transparent. De asemenea, n rezultat vor fi
obinute servicii mai rapide i mai eficiente. Moldova a ctigat mai multe premii internaionale,
inclusiv de la Transparency International, pentru activitatea desfurat cu suportul Bncii n
acest domeniu. Domeniile de suport n cadrul proiectului au vizat infrastructura guvernamental
comun (MCloud) i un numr selectat de servicii guvernamentale electronice, aplicaii i
platforme comune. 39 instituii publice i-au migrat sistemele informaionale pe MCloud, adic
circa 50 la sut din toate autoritile publice centrale. Economii estimate n sum de 1,8 milioane
49
de dolari SUA au fost generate pentru ageniile utilizatoare de MCloud pe parcursul ultimilor trei
ani. Crearea capacitii pentru guvernare electronic prin instruirea a 2.461 de funcionari publici
a inclus lansarea Portalului Guvernamental al Datelor Deschise i a Portalului Guvernamental al
Serviciilor Publice, facilitnd interaciunea unui numr de peste 495.000 persoane (din care 51,8
la sut femei) cu guvernul. 28 de servicii sectoriale i inter-sectoriale favorizante au fost lansate,
iar pentru cele mai populare produse, adic, aplicaiile e-cazier i e-liceniere, aproximativ 99 la
sut din clieni au marcat tranziia spre solicitare online. Aceasta a redus substanial povara
administrativ i oportunitile pentru corupie. Preluarea serviciilor electronice publice a atins
un nivel de 27 la sut (n grupul de vrst de 26-35 de ani) i cota utilizatorilor satisfcui de
calitatea serviciilor constituie aproximativ 66 la sut.
Tabelul 3.1

Prgonoza principalelor indicatori economici

2017 2018
Scenariu de Scenariu Scenariu de Scenariu
baz pesimist baz pesimist
Produsul Intern 6.0 3.8 5.9 3.6
Brut, %
Agricultura, VAB, 3.1 0.4 5.3 2.7
%
Industria, VAB, % 4.2 2.6 4.2 1.8
Construcii, VAB, 6.9 6.4 7.5 6.1
%
Comer intern cu 7.3 6.8 7.4 6.6
bunuri i servicii,
VAB, %
Transport, VAB, % 10 6.5 10 5
Impozite nete, % 3.7 3.2 2.2 1.4
Consum final, % 5.2 4.9 5.2 4.7
Formarea brut de 6.8 4.2 10.2 8.3
capital, %
Export de mrfuri 12.2 8.5 10 5.7
i servicii, %
Import de mrfuri 8.9 8.5 8.7 7.9
i servicii, %
Remiteri, % 5 0 5 0
Investiii, % 4.4 3.3 5 2.9
Credite n MDL, % 15.7 12.1 12.2 10
Venituri fiscale, % 15.5 15.2 6.2 5.9
Salarii, % 7.9 7.8 8.2 7.6
Indicele Preurilor 7 7.5 5.5 6
de Consum, %
Sursa: Elaborat de autor n baza Estimri i prognoaze Expert-Grup [online]. [citat 20 mai 2017].
Disponibil:< http://expert-grup.org >

Pentru dezvoltarea sectorului privat este necesar dezvoltarea infrastructurii, de aceea

BERD a investit n finanarea drumurilor din Republica Moldova. n 2015, n pofida unui ir de
provocri politice i financiare cu care s-a confruntat Republica Moldova, BERD a reuit s
menin volumul finanrilor la nivelul de 100 de milioane de euro pentru 12-15 proiecte, att
50
din sectorul privat, ct i din sectorul municipal. Pe segmentul dialogului privind politici, n anul
2012, banca a contribuit la instituirea Consiliului Economic, structur consultativ pe lng
prim-ministru. Consiliul are menirea de a facilita dialogul public-privat la cel mai nalt nivel
decizional, pentru a promova dezvoltarea economic n Moldova, a mbunti climatul
investiional i mediul de afaceri ntru prosperarea ntreprinderilor mici din Moldova. Banca
European de Investiii (BEI) contribuie la diversificarea resurselor energetice pentru Republica
Moldova, o ar dependent de importurile de energie. Acest lucru va contribui la sporirea
securitii energetice i va sprijini att liberalizarea pieei gazelor naturale n ar, ct i
integrarea acesteia n sistemul energetic european. n acelai timp, acest proiect este un bun
exemplu de cooperare de succes ntre BEI, instituia finanatoare partener BERD i Uniunea
European, care co-finaneaz acest angajament strategic. Portofoliul de credite BEI, fiind bine
echilibrat i acoperind toate sectoarele importante ale economiei rii, a ajuns la aproape 700
milioane de euro de la semnarea primului mprumut BEI n ar n 2007. Proiectul de
interconectare la gaz este nc un exemplu de succes de cooperare n Republica Moldova ntre
UE, BEI i BERD, care au sprijinit mpreun numeroase proiecte, cum ar fi: Programul de
reabilitare a drumurilor din Moldova, a troleibuzelor din mun. Chiinu i reabilitarea sistemelor
de aprovizionare cu ap. BEI - banca Uniunii Europene finaneaz proiecte n Republica
Moldova, pe baza unui mandat UE pentru rile din vecintatea estic, aa-numitul mandat
extern de creditare (ELM). ELM pentru perioada 2014- 2020 prevede o sum total de finanare
Bancar n vecintatea estic de 4,8 mld. euro pentru sprijinirea proiectelor de interes sporit att
pentru UE, ct i pentru vecinii si estici n domeniul dezvoltrii sectorului privat local,
infrastructura social i economic i aciune pentru clim. n plus, Banca a stabilit o Facilitate
de investii pentru vecintate de 3 mld. EUR pe risc propriu pentru a consolida sprijinul pentru
rile din vecintate. mprumutul semnat astzi este prevzut de ELM i este acoperit de garania
general a UE. BEI se angajeaz s sprijine Republica Moldova dup semnarea n iunie 2014 a
Acordului de Asociere RMUE, care include un acord aprofundat i cuprinztor de liber schimb
(AA/DCFTA). Acest Acord va conduce la legturi politice i economice mult mai strnse cu UE
n cadrul Parteneriatului Estic. Agenia Suedez de Cooperare Internaional n Dezvoltare a
oferit aproape 600 000 euro pentru realizarea unui studiu de fezabilitate complex realizat de
consultan n inginerie Fichtner GmbH pentru a evalua aspectele tehnice, de pia, de
reglementare, economice, de mediu i sociale ale proiectului. n plus, BERD ofer 1 milion de
euro finanare de grant din fondurile proprii pentru a sprijini implementarea proiectului, inclusiv
asisten juridic i de reglementare.
Prin realizarea proiectelor de investiii din sectorul serviciilor publice, administraia
urmrete rezolvarea punctual a unor probleme de utilitate general pentru membrii
51
colectivitii teritoriale locale. Aceasta inta, vis-a-vis de investiiile n sectorul privat, are
influiena semnificativ asupra procesului decizional pe durata ciclului de viaa a proiectului.
ansele de succes ale proiectului depind n mod hotrtor de capacitatea manageriala de
satisfacere a nevoilor sociale la nivelul colectivitii locale. De aceea, beneficiile, n sens
financiar, sunt adesea ignorate mergndu-se pn la anularea rolul criteriilor de eficien
economic, mai ales c astfel de proiecte au, de regul, un ciclu lung de via (proiecte perpetuie)
ceea ce creaz dificulti de identificare a efectelor economice ale proiectului. Angajarea
ireversibil a Moldovei n procesul de integrare european i euro-atlantic necesit un efort
considerabil pe linia compatibilizrii cu structurile europene, modernizarea i dezvoltarea
sectorului serviciilor publice la nivelul standardelor europene. Realizarea acestor deziderate
conform exigenelor i intr-un interval de timp rezonabil are handicapul lipsei de competena i
compatibilitate tehnic, a eficienei i eficacitii economice reduse i, strns legat de acestea, n
cadrul unei relaii de tip cauza-efect, insuficiena resurselor financiare interne n raport cu
nevoile de finanare a proiectelor de investiii publice. De aceea, singura alternativa viabil
const n a apela sursele externe sub forma de mprumuturi sau investiii directe. Creditul
internaional are o structur divers n ceea ce privete partenerii care relaioneaza, categorii de
credit, tehnici i mecanisme de funcionare i asigurare a creditului, etc. Comunitatea
internaional a creat mecanisme i instituii de credit apte s susin financiar nevoile rilor n
dificultate n procesul de dezvoltare a structurilor economice i sociale.

52
 CONCLUZII GENERALE I RECOMANDRI

Creditarea excesiv a Republicii Moldova i creterea deficitului balanei de pli poate

avea consecine negative pentru dezvoltarea economic a rii. n acelai timp, acordurile
ncheiate cu instituiile financiare internaionale sporesc ansele rii de a iei din criza
ndelungat. Principalul avantaj const n faptul c instituiile de stat sunt obligate s fac fa
cerinelor donatorilor, astfel sunt implementate reformele n cele mai importante sectoare ale
vieii politice i economice ale rii. La fel, ara devine mai atrgtoare pentru investitori externi,
ceea ce are un impact pozitiv asupra promovrii poziiei rii pe plan internaional. Practica arat
c proiectele finanate de FMI, Banca Mondial i BIRD au un impact pozitiv asupra ridicrii
nivelului general de trai al populaiei i mbuntirii condiiilor de via, mai ales n zonele
rurale.
Pe de alt parte, creterea deficitului bugetar rmne un fapt alarmant, ce duce la
probleme de proporii mari n timpul formrii i aprobrii cheltuielilor bugetare. n acelai timp,
instabilitatea politic i nivelul ridicat al corupiei creaz condiii mai puin favorabile pentru
distribuirea eficient a resurselor financiare primite de la donatori externi.
Soluia pentru provocrile pe termen mediu i lung se afl n minile guvernrii. n
vederea echilibrrii deficitului de cont curent, este necesar de sporit exporturile. Pentru a spori
exporturile, este necesar de sporit competitivitatea. Pentru a spori competitivitatea, este necesar
de sporit productivitatea muncii obiectiv realizabil doar n contextul dinamizrii activitii
investiionale. Principalele bariere pentru investitori rmn: corupia, instabilitatea politicilor i
instabilitatea politic. Spre deosebire de alte bariere nlturarea crora, de regul, necesit mai
multe resurse i timp (ex: accesul la finane, accesul la infrastructur, calitatea forei de munc),
barierele existente pot fi nlturate doar n baza unei voinei politice ferme i consolidate. n
acest sens, autoritile trebuie s urgenteze (iar pe alocuri s deblocheze) reforma justiiei i s
implementeze o reform efectiv a administraiei publice. Dezvoltarea unui serviciu public
transparent, profesionist i centrat pe interesele populaiei i firmelor, susinut de un sistem al
justiiei incoruptibil, sunt principalii factori care vor impulsiona activitatea investiional n
Republica Moldova, cu efectele necesare asupra productivitii muncii, competitivitii rii i
durabilitii modelului de cretere economic. n pofida unei diversificri geografice majore care
s-a produs n ultimii ani, este necesar de depus eforturi pentru a spori prezena exportatorilor
moldoveni pe pieele rilor tere (non-UE i non-CSI), astfel nct s fie minimizate riscurile. n
acelai timp, este evident c trebuie depuse eforturi pentru valorificarea plenar a avantajelor
oferite de Acordul de Asociere, inclusiv sub aspectul utilizrii cotelor valorice maximale oferite
de UE.

53
 Tendina de cretere a nivelului de ndatorare a statului ar putea s determine Guvernul s
se finaneze mai activ de pe piaa financiar autohton. n acest mod se va intensifica concurena
dintre stat i sectorul privat pentru resursele creditare ale bncilor, cu repercusiuni negative
asupra finanrii mediului de afaceri. Restrngerea creditrii businessului va afecta nivelul
investiiilor private, iar n final creterea economic ar putea fi temperat. Deblocarea surselor
externe ce va urma dup semnarea acordului cu FMI este important att din perspectiva de
echilibrare bugetar, ct i pentru amplificarea investiiilor publice n economia naional. Cum a
artat experiena anului 2015, bugetul poate fi echilibrat i n lipsa unor surse externe, ns
investiiile publice se reduc, deoarece finanrile sunt orientate, n mod prioritar, ctre
cheltuielile curente i cele sociale. n acest context, influenele negative ale majorrii datoriei
publice asupra creterii economice, pot fi compensate de efectele pozitive asupra investiiilor,
determinate de relansarea finanrii externe. Lrgirea bazei fiscale este una din inteniile
Guvernului, care, de altfel, este reflectat i n acordul cu FMI. Modificrile parametrilor
impozitelor, cum ar fi schimbarea cotelor sau scutirilor, pot aduce anumite rezultate, ns
efectele acestor msuri au o durat scurt n timp, i dup o anumit perioad se revine la starea
sub-optimal iniial. O soluie pentru lrgirea bazei fiscale se refer la ncercarea de a motiva
persoanele fizice i juridice de a plti impozitele n conformitate cu prevederile legale. Un prim
aspect ine de consolidarea ncrederii populaiei n sistemul fiscal-bugetar.
Asigurarea unei reforme eficiente a sectorului financiar-bancar este crucial pentru
meninerea ncrederii i susinerii partenerilor externi. n acest sens, anume sectorul bancar a fost
principalul subiect abordat de toi finanatorii externi n vederea relurii cooperrii cu autoritile
moldoveneti. De asemenea, noul Acord de cooperare cu FMI urmrete ameliorarea rapid a
guvernrii i supravegherii sectorului financiar-bancar, dar n acelai timp implic i
transparentizarea deplin a acionariatului bncilor comerciale pn la mijlocul anului viitor.
Chiar dac eforturile BNM n acest sens sunt vizibile, o serie de ntrebri continu s persiste
asupra unor pachete de aciuni i asupra unor manageri care au permis angajarea bncilor n
expuneri i tranzacii riscante. n acest sens nevoia restabilirii ncrederii i imaginii pozitive n
sector, dar i realizarea angajamentelor asumate odat cu semnarea Acordului cu FMI, va
determina BNM s revizuiasc cerinele fa de acionari i persoanele ce dein funcii cheie n
cadrul instituiilor bancare. Republica Moldova are nevoie de continuarea reformelor demarate n
sectorul bancar i dinamizarea celor n sectorul financiar nebancar. n vederea respectrii tuturor
angajamentelor asumate n faa principalilor parteneri de dezvoltare este esenial respectarea
graficului i termenelor stabilite n noul Acord cu FMI.

54
 Dup prerea autorului, este aproape imposibil ca Republica Moldova s treac cu succes
prin provocrile existente fr ajutorul financiar din partea instituiilor de crediatre
internaionale. Dar, n condiiile actuale, instituiile abilitate trebuie s elimine riscurile sistemice
pentru a uura procesul de colaborare. n condiiile instabilitii politice exist riscul pierderii
ncrederii partenerilor de peste hotare, ca urmare statul nu poate beneficia de toate oportunitile
existente. Implementarea reformelor i respectarea condiiilor acordurilor este unica soluia
pentru Republica Moldova.

55
 BIBLIOGRAFIE

I. Lucrri tiinifice
1. ANIEI, Nadia Cerasela. Instituii financiare internaionale. Iai: Lumen, 2011. pag.184

2. GAFTONIUC, Simona. Finane internaionale. Bucureti: Editura Economic, 1997.

pag.519

3. LUCHIAN, Drago. Banca Mondial. Origini. Scop. Perspective. Bucureti:

Enciclopedica, 1992. pag.184

4. Drawing Lessons from the Mexican Crisis: Preventing and Resolving Financial Crises
the Role of the IMF by Michel Camdessus [online]. [citat 24 aprilie 2017]. Disponibil:
http://www.imf.org/external/np/sec/mds/1995/mds9508.htm

5. Memorandum of Economic and Financial Policies, and Technical Memorandum of

Understanding [online]. [citat 20 aprilie 2017]. Disponibil: https://www.imf.md/pub-
memo.html

6. Programul de dezvoltare strategic a organizaiei de atragere a investiiilor i

promovare a exportului din Moldova (MIEPO) 2016-2020 [online]. [citat 20 aprilie
2017]. Disponibil: www.mec.gov.md/sites/default/files/miepo_pds_2016-2020.pdf

7. World Economic Outlook, April 2017: Gaining Momentum [online]. [citat 20 aprilie
2017]. Disponibil:http://www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2017/04/04/world-
economic-outlook-april-2017

II. Surse statistice i de date

8. Balana de pli a Republicii Moldova, anul 2014 din 22.10.15. [online][citat 25 aprilie
2017].Disponibil:<https://www.bnm.md/ro/content/balanta-de-plati-pentru-anul-2014-
date-finale >.

9. Balana de pli a Republicii Moldova, anul 2015 din 20.10.16. [online][citat 25 aprilie
2017].Disponibil:<https://www.bnm.md/ro/content/balanta-de-plati-pentru-anul-2015-
date-finale >.

10. Balana de pli a Republicii Moldova, anul 2016 din 29.03.17. [online][citat 25 aprilie
2017]. Disponibil: < https://www.bnm.md/ro/content/balanta-de-plati-pentru-anul-2016-
date-provizorii>.

III. Webografie

11. EBRD Structure and management [online]. [citat 20 aprilie 2017]. Disponibil: <
http://www.ebrd.com//who-we-are/our-structure.html

12. Final Act of the Bretton Woods Conference (22 July 1944) [online]. [citat 20 aprilie
2017]. Disponibil: < http://www.cvce.eu/

56
13. IMF Governance Structure [online]. [citat 20 aprilie 2017]. Disponibil: <
http://www.imf.org/>

14. Rating Action, Global Credit Research [online]. [citat 20 aprilie 2017]. Disponibil:
https://www.moodys.com/research/Moodys-changes-Moldovas-rating-outlook-to-stable-
from-negative-B3--PR_360444

15. The EBRD in Moldova [online]. [citat 20 aprilie 2017]. Disponibil: <
http://www.ebrd.com/moldova>

57