FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y FINANCIERAS. RED NACIONAL UNIVERSITARIA. UNIDAD ACADEMICA DE SANTA CRUZ FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y FINANCIERAS AUDITORIA FINANCIERA INGENIERIA COMERCIAL ADMINISTRACION DE EMPRESAS OCTAVO SEMESTRE SYLLABUS DE LA ASIGNATURA. FINANZAS II Elaborado por: Lic. José Guarana /e Gestion Académica 11/2012 eS UNIVERSIDAD DE AQUINO DE BOLIVIAFACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y FINANCIERAS. UDABOL UNIVERSIDAD DE AQUINO BOLIVIA ‘AcredRade como PLENA Mesiante RM. 288/02 VISION DE LA UNIVERSIDAD: Ser la Universidad lider en calidad educativa. MISION DE LA UNIVERSIDAD Desarrollar la Educacién Superior Universitaria con Calidad y competitividad al servicio de la sociedad. Estimado (a) alumno (a) La Universidad de Aquino Bolivia te brinda a través del Syllabus, la oportunidad de contar con una compilacién de materiales que te serén de mucha utilidad en el desarrollo dela asignatura. Consérvalo y aplicalo segin las instrucciones del docente. ‘ee eS UNIVERSIDAD DE AQUINO DE BOLIVIAFACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y FINANCIERAS. SYLLABUS Finanzas Ul EFA 435 FFA ADS BO horas Tesricas z opseTivos Alfinal del Desarrollar curso el alurnno sera capaz de: 1. Aplicar bases de la administracién financiera, analizando e interpretando los fenémenos financieros. 2. Enfocar la administracién de los activos fijos, presupuestacion del capita, la estructura y el costo del capil. 3. Analizar y evaluar las fuentes de financiamiento largo plazo y la expansién y fracaso de las organizaciones. PROGRAMA ANALITICO TEMA: INTERMEDIARIOS Y MERCADOS FINANCIERS. 1Li--Instituciones Financieras 1.2. Principales participantes en las transacciones financieras 1.3.- Mercados Financieros 1.3.1.- Mercado de Dinero o monetario 1.3.2 Mercado de Capital 1.3.3.. Mercado de Capital internacional TEMA2: RIESGO Y RENDIMIENTO. 2.1 Fundamento del riesgo y Rendimiento 2.2. Riesgo de un solo activo 2.3.-Riesgo de una cartera 2.4.- Modelo de precios de activos de capital CAPM 2.5. Indicadores BETA, TEMA 3: ‘TECNICAS DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL: CERTEZA Y RIESGO 6.1. Periodo de recuperacion de la inversion PRI 6.2.- Valor Presente Neto VAN 6.3.- Tasa Interna de Rendimiento TR 6.4.- Comparacién Téenicas VAN — TIR 6.5. Tasa de Descuento ajustade al Riesgo RADR TEMA 4: ‘TASA DE INTERES Y VALORACION DE BONOS 3.1. Tasa de interés y rendimientos requeridos 3.2 Bonos Corporativos 3.3.- Fundamentos de la Valoracién 3.4. Valoracin de Bonos UNIVERSIDAD DE AQUINO DE BOLIVIA 3FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y FINANCIERAS. TEMAS: \VALORACION DE ACCIONES 4.1.- Diferencias entre Deuda y Capital propio 4.2. Acciones Comunes y Preferentes 4.3.-Valoracién de Acciones Comunes 4.4. Toma de decisiones y valor de Acciones Comunes TEMAE: FLUJOS DE EFECTIVO DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL 5.1.- Proceso de decisién del presupuesto de Capital 5.2. Los Flujos do Efectivo Relevantes 5.3.-Caleulo de la Inversion Inicial 5.4.- Caleulo de las Entradas de Efectivo Operativas 5.5.-Caleulo del Flujo de Efectivo Terminal 5.6- Resumen de os Flujos de Efectivo Relevantes TEMA7; COSTO DE CAPITAL 7.1. Los componentes del capital y sus costes 7.2. Elcoste de los recursos ajenos 7.3. La valoracién de operaciones de arrendamiento financiero. 7.4. Elcoste de recursos propios. 7.5. Elcoste medio ponderado, 7.6. Elcoste de oportunidad del capital. 1.7. Casos practicos. 7.8. Fuentes especificas 7.8.1 Financiamiento a LP y su costo 7.8.2 Acciones preferentes y su costo 7.8.2 Acciones comunes y su costo 78.4 Superdvit y su costo 7.9 Costo ponderado 7.9.1 Ponderaciones histéricas 7.9.2 Ponderaciones de mercado 7.9.3 Ponderaciones marginales TEMA 8. APALANCAMIENTOS Y ESTRUCTURA DE CAPITAL 8.1 Concepto. 8.2 Clases de apalancamiento. 8,3 Apalancamiento operativo, 8 Apalancamiento financiero. 85 Apalancamianto total £86 Seleccion de la estructura de capital optima, & UNIVERSIDAD DE AQUINO DE BOLIVIAFACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y FINANCIERAS. Ill, ACTIVIDADES PROPUESTAS PARA LAS BRIGADAS UDABOL Las Brigadas UDABOL constituyen un pilar basico de la formacién profesional integral de nuestros estudiantes. Inmersos en el trabajo de las brigadas. Los estudiantes conacen a fondo la realidad del pais, y completan su preparacién académica en contacto con los problemas de la vida real y la basqueda de soluciones desde el campo profesional en el que cada uno se desempefiard en el futuro préximo. La actividad de las brigadas permite a nuestros estudiantes llegar a ser verdaderos investigadores, capaces de elaborar proyectos y acometer proyectos de desarrollo comunitario y, a la vez adquirir habito de trabajo en equipo multidisciplinarios como corresponde al desarrollo alcanzado por la ciencia y la técnica en los tiempos actuales. La ejecucién de diferentes programas de interaccién social y la elaboracién e implementacién de proyectos de investigacién y desarrollo comunitario derivados de dichos programas confiere a los estudiantes, quienes son, sin dudas, los mas beneficiados con esta iniciativa, la posibilidad de: = Desarrollar sus practicas Pre. profesionales en condiciones reales tutorados por sus docentes, ‘con procesos académicos de ensefianza aprendicaje en verdadera “aula abierta”, + Trabajar en equipos, habituéndose a ser parte integral de un todo que funciona como un sistema, desarrollando un lenguaje comin criterios y opiniones comunes, y plantedndose metas y objetivos comunes para dar soluciones en comin alos problemas. = Realizar investigaciones multiisciplinarias en un momento hist6rico en que la ciencia atraviesa una etapa de diferenciacién, y en que los avances tecnaldgices conducen a la aparicién de nuevas y mas delimitadas especialidades. + Desarrollar una mentalidad, critica y solidaria con plona conciencia de nuestra realidad nacional ACTIVIDADES A REALIZAR VINCULADAS CON LOS CONTENIDOS DE LA MATERIA. AREAS PROPUESTAS ‘TEMA(S) CON LOS QUE | LUGAR DE ACCION FECHA PREVISTA ‘SE RELACIONA Tos alumnos de la asignatura, serin organizados en Brigadas de | Unidad! PYMES de la zona Trabajo de maximo 5 estudiantes, los cuales segin el Estudio | Temas 1 Sociveconémico de la UDABOL, | 1.1 -1.2-1.7 realizado, elaborarin bajo la supervisiin de la Profesora, | Tema 2 fenseflaran conceptos basicos de | 2.1-2.2-23-2.4-2, contabilidad a PYMES, 5-26 & UNIVERSIDAD DE AQUINO DE BOLIVIAFACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y FINANCIERAS. Los alumnos de la asignatura, serdn organizados en Brigados de Trabajo de maximo 5 estudiantes, los cuales segin el Estudio Socioeconémico de la UDABOL, realizado, elaborarén bajo la supervision de la Profesora, fenseflaran las caracteristicas, andlisis_ interpretacion de Estados Financieros a PYMES. Tema? 21-22-23-24-2. 526 Tema 3 3.13.10 PYMES de la zona Los alumnos de le asignatura, serdn organizados en Brigados de Trabajo de maximo 5 estudiantes, los cuales segin el Estudio Socioeconémico de la UDABOL, realizado, elaborarin bajo la supervision de la Profesora, enseflaran sobre la inflacién y la deflacién a PYMES. Unidad tI Tema45 PYMES de la zona Los alumnos de la asignatura, serdn organizados en Brigados de Trabajo de maximo 5 estudiantes, los cuales segun el Estudio Socioeconémico de la UDABOL, realizado, elaborarin bajo la supervision de la Profesora, ensefiaran sobre Ia inversion y politicas monetarias a PYMES. Tema 6 PYMES dela zona Los alunos aplicaran todo el conacimiento aprendido a lo largo del_semestre paralelamente al vance de materia es decir que los alumnos recogerén informacién, procesaran la misma, tabularén los dates, sacarin conclusionesy femitiran su informe mediante un documento formal que seré centregado a la jefatura de carrera, luego de la evaluacién realizada por el docente de la asignatura, dicho documento serd titulado PROYECTO de campo. Ademas los alumnos dele asignatura estarén restos y preparados a colaborar en la Investigacion de temas de interés a las brigadas UDABOI. Unidad Temas 7-9 UDABOL, IV EVALUACION DE LA ASIGNATURA. © PROCESUALO FORMATIVA & UNIVERSIDAD DE AQUINO DE BOLIVIAFACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y FINANCIERAS. Alo largo del semestre se realizaran dos tipos de actividades. Las primeras serén dle aula que consistirén en clases tedricas, exposiciones, repasos cortos, trabajos grupales (resolucién de casos DIF’s ) trabajos por exposiciones de investigacion realizadas de temas inherentes a la materia. Las segundas seran basicamente de las Brigadas UDABOL, que consistiran en visitas a empresas del medio empresarial, con la finalidad de realizar andlisis de las operaciones administrativas y las transacciones que estas realizan y comparar los resultados obtenidos con la teorfa impartida en clases. Cada una de estas incursiones en el medio se tomarén como evaluacién procesual mediante el cual el alumno expondrd en el curso y defenders su investigacién realizada como también sus conclusiones y recomendaciones que pueda tener respecto a la empresa visitada. Esta evaluacién procesual se tomara calificandola entre 0 y 50 puntos independientemente de las cantidad de actividades realizadas por cada alumno. Se realizaran 2 pruebas escritas en forma bimensual y un Examen Final, para evaluar el aprendizaje de conocimientos tedricos. Adicionalmente se formulara un Estudio de Factibilidad, de acuerdo a Términos de Referencia contenidos en ol DIF’s + DERESULTADOS DE LOS PROCESOS DE APRENDIZAJE O SUMATIVA (examen parcial o final) Se realizaran dos evaluaciones parciales con contenido teérico y practico de acuerdo al plan calendario ppropuesto por la Universidad. Sobre 50 puntos cada uno El examen final consistira en un examen esctito y en la presentacién final de! trabajo de investigacién final la cual de acuerdo a las caracterfsticas del mismo podra ser considerado como examen final, Este trabajo y los documentos resultantes del trabajo de las brigadas realizadas, se calificard con una nota de 0 a 50 que podra reemplazar a la nota del examen final V. _ BIBLIOGRAFIA BASICA. GITMAN, J. * Fundamentos de Administracién Financiera” , ed, Harla Mexico DONALSON Hunt Willams, “Financiacion Basica de los Negocios " Ed. UTEHA JAMES Van Horn Fundamentos de Administracion Financiera. Ed. Mc Graw Hill BIBLIOGRAFIA COMPLEMENTARIA. SALDIVAR, Antonio, Planeacién Financiera de la Empresa. BESLEY & BRIGHAM (2001) Fundamentos de Administracién Financiera, McGraw-Hill. México, BOLTEN, SF. (1.987). Manual de Administracién Financiera, Editorial Limusa, México BREALEY, R.; MYERS, 5,(1998) Principios de finanzas corporativas. McGraw-Hill. México ESPINOSA Enrique S. El punto Neutro. Instrumento de planeacién de utilidades y en la toma de decisiones 6. Philippatos Fundamentos de Administracién Financiera Ed. Mc Graw Hill GITTMAN, L, (1977) Fundamentos de Administracién financiera. Ed. Harla. Oxford University Press. México + OCHOA Zetser Guadalupe. Administracién Financiera | * HUNT, P., WILLIAMS, C. & DONALDSON, G. (1.972). Financiacion Basica de los negocios. Union Tipogrsfica Editorial Hispano - Americana. México, 1.972. JOHNSON, RW. (1.973). Administractén Financiera, Compatia Editorial Continental, S.A. México. JONSON, Roberto w...Administracin Financiera. Ed. CECSA STANLEY, B. Block ~ Geoffrey. Fundamentos de Administracin Financiera VAN HORNE, J. (1.987). Fundamentos de Administracién Financiera. Prentice Hall. México. VAN HORNE, J. (1.997). Administracion Financiera, Prentice Hall. México. WESTON — Brigham. Finanzas en Administracin. Ed. Interamericana WESTON F. & T. COPELAND (1993). Finanzas en Administracién. 8 edicién, McGraw Hill. México. YERGIN, D & STANISLAW, |, (1999), Pioneros y Lideres de Globelizacién. Ediciones B. Argentina & UNIVERSIDAD DE AQUINO DE BOLIVIA 7FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y FINANCIERAS. VI. CONTROL DE EVALUACIONES 1° evaluacién parcial Fecha: Nota: 2 evaluacién parcial Fecha: Nora: Examen final Fecha: Nota: ‘APUNTES: & & UNIVERSIDAD DE AQUINO DE BOLIVIAFACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y FINANCIERAS. VII. PLAN CALENDARIO SEMANA erences eee tra ‘Avance de materia TEMA! 2a, ‘Avance de materia TEMA ara ‘Avance de materia TEMA ata ‘Avance de materia TEMA Sta Avance de materia TEMAII Gta Avance de materia Primera Evaluacién | Presentacién de Notas Ime Avance de materia Primera Evaluacién _ Presentacin de Notas eva, ‘Avance de materia TEMAII na. Avance de materia TEMAII 10ma Avance de materia TEMAIV Hira ‘Avance de materia TEMA 12a ‘Avance de materia TEMAIV 13re, Avance de materia Segunda Evaluacién | Presentacién de Notes Tata, ‘Avance de materia Segunda Evaluacion | Presentacién de Notas 15ta ‘Avance de materia TEMAV 6ta, Avance de materia TEMAV Tima. Evaluacion final Presentacion de Notas 18a Evaluacién final Presentacion de Notas 190. Evaluacién del segundo turno Presentacion de Notas i Peay UNIVERSIDAD DE AQUINO DE BOLIVIA 9FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y FINANCIERAS. VIIL. WORK PAPER'S. PROGRAMA DE CONTROL DE CALIDAD WORK PAPER # 1 UNIDAD 0 TEMA: RIESGO Y RENDIMIENTO ‘TITULO: PROBLEMAS DE AUTOEVALUACION CASOS DEL CAP.V? FECHA DE ENTREGA: PERIODO DE EVALUACION: Ler PARCIAL siguientes: Rendimiento esperado Aso activoA activo activo C 2007 123% 1656 12% 2008 a a ry 2009 16 2 16 'No le propercionaron ninguna probabilided. Le dijeron que puede crear dos carteras: una integrada por los actives A y By otra integrada por los activos A y , invirtiendo en proporciones iguales (50 %) de cada uno. de los activos integrantes. a) Cul es el rendimiento esperado de cada activo durante el periodo de 3 afios. bb) Cual es la desviacion estandar dal rendimiento de cada activo ) Cul es el rendimiento esperado de cada una de las dos carteras dd) Cémo describiria las correlaciones de los rendimientos de los dos activos integrantes de cada una de las dos carteras que se calcularon en el inciso C €)Cual es la desviacion estandar de cada cartera f) Que cartera reconocera y por que 2.- Coeficiente Beta y CAMP. Actualmente se esta considerando un proyecto con un coeficiente beta, 8, de 1.50. En este momento, la tasa de rendimienta libre de riesgo, Rf es del 736 y el rendimiento de la cartera de activos de mercado, Km. es de! 10. De hecho, se espera que el proyecto gane una tasa de rendimiento anual del 11%. a) Siel rendimiento de la cartera de mercado aumentara un 10 %. Que esperarla que ocurriera con el rendimiento requeride del proyecto?. Que sucederta si el rendimiento de mercado disminuyera un 10%? bb) Use el modelo de precios de actives de capital (CAMP) pare calcular el rendimiento requerido de esta inversién. ©) De acuerdo con el calcul que realizé en el inciso B, recomendaria esta inversion? Por qué? dd) Suponga que debido a que los inversionistas han disminuido su aversién al riesgo, al rendimiento cde mercado cayé de 1 a 9%, Que impacto produciria este cambio en sus respuestas a los incisos By @ z esto bro "Priniia de Administracn Financia" Fd 11 pigina 224 autor: Lawrence Gtmen UNIVERSIDAD DE AQUINO DE BOLIVIA 10FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y FINANCIERAS. PROGRAMA DE CONTROL DE CALIDAD WORK PAPER # 2 UNIDAD O TEMA: EMA #3 TITULO: VALUACION DE BONOS. FECHA DE ENTREGA: PERIODO DE EVALUACION: 1ER PARCIAL Preguntas y problemas para resolver sobre Valuacién de Bonos 1. Mierohard ha emitido un bono con las siguientes caractaristicas: Principal: $ 1.000 Plazo de Vencimiento: 20 afios. TTasa cupon: 8% compuesta semestralmente Pagos semestrales Calcule el precio del bono si la tasa de interés anual establecida es de: a) 8% b) 10% °) 6% 2 Considere el caso de un bono con un valor nominal de $ 1.000. El cupén se page semestralmente y el rendimiento (la tasa de interés anual efectiva) es de 1296. EQué cantidad pagaria usted por el bono si a) la tasa cupén es de 8% y el plazo al vencimiento es de 20 afios? bb) La tasa cupén es de 10% y el plazo restante al vencimiento es de 15 altos? 3.- Considere el caso de 2 Bonos, el Bono A y el Bono B, con pago anual de cupones cuyas tasa de rendimiento anual es del 10% para ambos. Ambos tienen valores nominales de $ 1.000. Al Bono Ale faltan 20 afios para su vencimiento y al Bono B 10 affos. éCuslos seran los precios de los bonos si a] la tasa de interés de mercado (costo de oportunidad) es del 10%? b) Ia tasa aumenta a 12%? c) a tasa disminuye a 8%? & UNIVERSIDAD DE AQUINO DE BOLIVIA u