260.

Na osnovu lana 16 Uredbe o privatizacionim fondovima i specijalizovanim

privatnim menadment preduzeima ("Slubeni list RCG", br. 8/99, 18/00, 49/01 i 1/02),
Komisija za hartije od vrijednosti, na sjednici od 18. juna 2003. godine, donosi

PRAVILA
O METODOLOGIJI ZA OBRAUNAVANJE NETO VRIJEDNOSTI IMOVINE
PRIVATIZACIONIH FONDOVA

Opte odredbe

lan 1
Ovim pravilima ureuje se metodologija za obraunavanje neto vrijednosti imovine
privatizacionih fondova (u daljem tekstu: fond).

lan 2
Neto vrijednost imovine fonda jednaka je razlici izmeu vrijednosti ukupne imovine
fonda i vrijednosti obaveza fonda.
Utvrivanje neto vrijednosti imovine fonda vri specijalizovano privatno
menadment preduzee koje upravlja tim fondom (u daljem tekstu: menadment
preduzee).
Menadment preduzee je duno utvrivati mjesenu i godinju neto vrijednost
imovine fonda i neto vrijednost "investicione jedinice" fonda.
Nadzorni odbor fonda odobrava neto vrijednost imovine fonda i neto vrijednost
"investicione jedinice" fonda.

Vrijednost ukupne imovine fonda

lan 3
Vrijednost ukupne imovine fonda ini zbir vrijednosti akcija akcionarskih drutava
iz portfelja fonda, uvean za vrijednost novanih sredstava fonda.
Vrijednost ukupne imovine fonda obraunava se dnevno, a utvruje mjeseno i
godinje.
Mjesena vrijednost ukupne imovine fonda utvruje se u roku od prva tri radna dana
tekueg mjeseca za prethodni mjesec, sabiranjem iznosa dnevnih vrijednosti ukupne
imovine fonda za svaki radni dan i dijeljenjem tog zbira sa brojem radnih dana u mjesecu.

Vrijednost akcija akcionarskih drutava iz portfelja fonda

 lan 4
Vrijednost akcija akcionarskih drutava iz portfelja fonda obraunava se na sljedei
nain:
1) Vrijednost akcija akcionarskog drutava, iji je ostvareni promet na berzi jednak
ili vei od 1% od ukupnog broja akcija tog akcionarskog drutva, obraunava se po
ponderisanoj prosjenoj cijeni ostvarenoj na berzama za akcije tog akcionarskog drutva
na dan trgovanja. U sluaju da se odreenog dana ne trguje akcijama akcionarskog
drutva, vrijednost akcija se obraunava u visini ponderisane prosjene cijene akcija
utvrene posljednjeg dana u kojem se trgovalo akcijama tog akcionarskog drutva;
2) Vrijednost akcija akcionarskog drutva, iji je promet na berzama manji od 1% od
ukupnog broja akcija tog akcionarskog drutva, privremeno se obraunava, kao
akontativna vrijednost, tako to se 10% knjigovodstvene vrijednosti akcionarskog drutva
podijeli sa ukupnim brojem akcija tog akcionarskog drutva. Od dana kada se akcijama
ovog akcionarskog drutva ostvari promet na berzama jednak ili vei od 1% od ukupnog
broja akcija tog drutva, vrijednost tih akcija ponovo se obraunava, za period od poetka
tekue godine do tog dana, na nain utvren u taki 1) ovog lana;
3) Vrijednost akcija akcionarskog drutva, iji ostvareni promet na berzama do kraja
tekue godine ne dostigne nivo jednak ili vei od 1% od ukupnog broja akcija tog
akcionarskog drutva, obraunava se tako to se 10% knjigovodstvene vrijednosti
akcionarskog drutva podijeli sa ukupnim brojem akcija tog akcionarskog drutva.

Knjigovodstvena vrijednost akcionarskog drutva iz portfelja fonda

lan 5
Knjigovodstvena vrijednost akcionarskog drutva iz portfelja fonda, u smislu ovih
pravila, utvruje se na nain to se ukupna aktiva akcionarskog drutva umanjuje za iznos
ukupnih obaveza i neuplaenog upisanog kapitala.
Knjigovodstvena vrijednost akcionarskog drutva u tekuoj godini utvruje se na
osnovu podataka iz izvjetaja revizora o godinjem raunu tog drutva za prethodnu
godinu.
U periodu tekue godine do usvajanja godinjeg rauna akcionarskog drutva za
prethodnu godinu, sa izvjetajem revizora, knjigovodstvena vrijednost akcionarskog
drutva obraunava se na osnovu podataka iz posljednjeg sainjenog godinjeg rauna.
Kada se usvoji godinji raun akcionarskog drutva za prethodnu godinu, sa
izvjetajem revizora, menadment preduzee vri usklaivanje knjigovodstvene
vrijednosti akcionarskog drutva unazad za period od poetka tekue godine, u roku od
osam dana od dana pribavljanja tog rauna sa izvjetajem revizora.
Ukoliko je knjigovodstvena vrijednost akcionarskog drutva negativna, vrijednost
akcija tog akcionarskog drutva vrednuje se 0 EUR.
Ukoliko menadment preduzee ne pribavi godinji raun akcionarskog drutva, sa
izvjetajem revizora, vrijednost akcija tog akcionarskog drutva vrednuje se 0 EUR.

Vrijednost obaveza fonda

 lan 6
Vrijednost obaveza fonda jednaka je vrijednosti nadoknade koju fond plaa
menadment preduzeu za upravljanje fondom i utvruje se za period za koji se utvruje
neto vrijednost imovine fonda.

Mjesena neto vrijednost imovine fonda

lan 7
Neto vrijednost imovine fonda utvruje se mjeseno, u roku od prvih pet radnih dana
tekueg mjeseca za prethodni mjesec, na nain to se od iznosa mjesene vrijednosti
ukupne imovine fonda oduzme vrijednost obaveza fonda za taj mjesec.

Godinja neto vrijednost imovine fonda

lan 8
Godinja neto vrijednost imovine fonda utvrduje se najkasnije do 15. januara tekue
godine za prethodnu godinu, sabiranjem iznosa konanih mjesenih neto vrijednosti za
svaki mjesec u godini i dijeljenjem tog zbira brojem mjeseci u godini.

Neto vrijednost "investicione jedinice" fonda

lan 9
Neto vrijednost "investicione jedinice" fonda utvruje se mjeseno i godinje.
Mjesena neto vrijednost "investicione jedinice" fonda utvruje se u roku od prvih
pet radnih dana tekueg mjeseca za prethodni mjesec, na nain to se mjesena neto
vrijednost imovine fonda podijeli sa brojem "investicionih jedinica" fonda.
Godinja neto vrijednost "investicione jedinice" fonda utvruje se najkasnije do 15.
januara tekue godine za prethodnu godinu, na nain to se godinja neto vrijednost
imovine fonda podijeli sa prosjenim brojem "investicionih jedinica" fonda.

Odobravanje neto vrijednosti imovine fonda i neto vrijednosti "investicione

jedinice" fonda

lan 10
Nadzorni odbor fonda je duan da odobri utvrenu mjesenu i godinju neto
vrijednost imovine fonda i neto vrijednost "investicione jedinice" fonda.

Javno objavljivanje
 lan 11
Menadment preduzee je duno da javno objavi utvrene mjesene i godinje neto
vrijednosti imovine fonda i neto vrijednosti "investicione jedinice" fonda u roku od dva
dana od dana njihovog odobrenja od nadzornog odbora fonda, najmanje u jednom
dnevnom listu koji izlazi na cijeloj teritoriji Crne Gore.

Nadzor Komisije za hartije od vrijednosti

lan 12
Menadment preduzee je duno da podatke o utvenoj mjesenoj i godinjoj neto
vrijednosti imovine fonda i neto vrijednosti "investicione jedinice" fonda dostavi
Komisiji za hartije od vrijednosti (u daljem tekstu: Komisija) u roku iz lana 11 ovih
pravila, uz koje je obavezan da dostavi obraune i kompletnu dokumentaciju na osnovu
kojih su utvrene ove vrijednosti, a naroito godinji raun, sa izvjetajem revizora, za
svako pojedino akcionarsko drutvo ije akcije su ili su bile u portfelju fonda u tom
mjesecu, odnosno u toj godini.
Ukoliko Komisija utvrdi da neto vrijednosti imovine fonda ili neto vrijednosti
"investicione jedinice" fonda nijesu obraunate u skladu sa pravilima, menadment
preduzee je duno da izvri ispravku obrauna i da je javno objavi u istom dnevnom
listu u kojem je objavio prvobitne podatke o ovim vrijednostima.

Obaveza Centralne Depozitarne Agencije

lan 13
Obavezuje se Centralna Depozitarna Agencija da utvruje kada ukupan broj akcija
odreenog akcionarskog drutva kojima se trgovalo na berzama dostigne nivo od 1%
ukupnog broja akcija tog drutva i da o tome istog dana obavijesti menadment
preduzea i Komisiju.

Prelazne i zavrne odredbe

lan 14
Obavezuju se menadment preduzea da obraunaju i utvrde neto vrijednost imovine
fonda i neto vrijednost "investicione jedinice" fonda i za period od 01. januara 2003.
godine do dana stupanja na snagu ovih pravila na nain utvren ovim pravilima.
Obavezuje se Centralna Depozitarna Agencija da utvrdi akcionarska drutva iji je
ostvareni promet na berzama jednak ili vei od 1% od ukupnog broja akcija tog
akcionarskog drutva i da utvrdi prosjenu cijenu akcija tih akcionarskih drutava, za
period od 01.01.2003. godine do dana stupanja na snagu ovih pravila i da o tome
obavijesti menadment preduzea i Komisiju.
Obavezuje se Centralna Depozitarna Agencija da za akcije akcionarskih drutava,
iji je ostvareni promet na berzama jednak ili vei od 1% od ukupnog broja akcija tog
akcionarskog drutva, ali kojima se nije trgovalo u 2003. godini, utvrdi prosjenu cijenu
akcija do posljednjeg dana trgovanja tim akcijama.
 lan 15
Ova pravila stupaju na snagu osmog dana od dana objavljivanja u "Slubenom listu
RCG".

Broj: 01/1-269/2- 03
Podgorica, 18. juna 2003. godine

Komisija za hartije od vrijednosti

Predsjednik Komisije
mr Zoran ikanovi, s.r.