6 Preparacién evaluacién de proyectos referencia se mantendran en el futuro y, ademas, que tendran el mismo efecto sobre el mercado del proyecto en estudio. EZ Modelos causales’ Los modelos causales, a diferencia de los métodos cualitatives, intentan proyectar el mercado sobre la base de antecedentes cuantitativos histéricos; para ello, su- ponen que los factores condicionantes del comportamiento- todas las variables del mercado permanecerdn estables, Los modelos causales de uso mas frecuente son el modelo de regresién, el mode- lo econometric y el modelo de insumo-producto, Hamada tambien método de los coeficientes técnicos, A continuacién se analiza cada uno de ellos por separado. Es frecuente encontrar en los estudios empjricos y en a teoria microeconémica la afirmaci6n de que la demanda de un bien o servicio depende de muchas causas a factores que explicarian su comportamiento a través del tiempo o en un momento especifico de él Las causales explicativas se definen como variables indepencientes y la cantidad demandada, u otro elemento del mercado que se desea proyectar, se define como variable dependiente. La variable dependiente, en consecuencia, se explica por la variable independiente. El andlisis de regresién® permite elaborar un modelo de pro- néstico basado en estas variables, el cual puede tener desde una hasta a variables independientes. Sin embargo, la eleccivin del niimero de variables independientes depende del total de observaciones obtenidas para la variable dependiente y cada tuna de las explicativas. Existen dos modelos basicos de regresiGn: el modelo de regresién simple 0 de dos variables, y el modelo de regresiGn miiltiple. El primero indica que la variable dependiente se predice sobre la base de una variable independiente, mientras que el segundo indica que la medicién se basa en dos o mas variables independientes. En ambos casos, aunque los valores de la variable independiente pueden ser asignados, “Téenicas de proyeceiin del mercado ico de alguna 0 es decir, queestiin dados para el analista, los de la variable dependiente deben ols- tenerse por media del proceso de muestren, De la observaciéin de las variables se deriva un diagrama de dispersidn que indica la relacién entre ambas. Grificamente, se representa la variable independiente, x, can relacian al eje horizontal y el valor de la variable dependiente, y, con relacigin al je vertical. Cuando las relaciones entre ambas no son lineales, es usual determinar un método de transiormacién de valores para lograr una relaci¢in lineal El paso siguiente es determinar la ecuacién lineal que mejor se ajuste ala relacién entre las variables observadas, Para ello se utiliza el métodlo de los minimos cua- drados, En forma grifica, el diagrama de dispersidn y la linea de tendencia pueden representarse como lo muestra el grafico 5.1 97Gréfico 5.1 Diagrama de dispersién ya linea de tendencia x Los puntos del grafico representan las distintas relaciones observadas entre las variables x yy. ‘Matemdticamente, la forma de la ecuaciGn de regresién lineal es: ‘52 y(x) = a+ bx donde y(x) es el valor estimado de la variable dependiente para un valor especifico- de la variable independiente x, a es el punto de interseccidn de la linea de regresién con el eje y, hes la pendiente de la linea de regresién y x es el valor especifico de la variable independiente. Dado que la linea de regresiGn se entiende coma el valor 98 Preparacidny evaluacién de proyectos esperado que toma la variable y, dados los valores esperadas de la varlable x, ele mino constante a también se puede entender como el valor promedio de y cuando es cero. Igualmente, b se puede entender camo el cambio-en y ante un cambio marginal en x. Elcriterio de los minimos cuadeados permite que la linea de regresion de mejor ajuste minimice la suma de las desviaciones cuadraticas entre los valores reales y los estimados de la variable dependiente para la informacién muesteal. Asi, al minimizar I sumatoria dle errores al cuadrado, se derivan las siguientes expresiones para la pen- dente y el intercepto, respectivamente: 53 mexy = (29)(2y) mex (2x) 34 any om donde % y Fs0n las medias de las variables yn el ndmero de observaciones. Alternativamente, b puede calcularse utlizando: 55Por ejemplo, supdngase que los antecedentes histéricos de produccidn y ventas de un determinado producto son los que se muestran en el cuadro 5.1. No obstante, es necesario aclarar que se debe contar con un nimero significative de observaciones para que la estimacién sea veraz y las conclusiones derivadas de la relacién entre variables sean consistentes. Cuadro cv) 1997 | 198 | i999 anor | 2002 2008 200r eo | wo | of os | wo [| [io 20, La linea de regresién puede determinarse a partir del siguiente calculo, donde la variable x se puede entender como un indicador temporal.En el corto plazo, la empresa que se creara con el proyecto presentara castes fijos y variables. Los costos fijos totales son castos que debera pagar en un periodo de- terminado, independientemente de su nivel de produccién (arriendo de bodegas, algunas remuneraciones, seguros de maquina, etcétera). Los costos variables totales son los pagos que depencien del nivel de produccién (costo de los envases, mano. de obra directa, materias primas, etcétera). La suma de ambos costos dard el costo total del periodo. ‘Dentro de los limites de una capacidad dada de planta, la empresa podré variar sus niveles de produccién haciendo cambiar la cantidad de insumos ocupados y, por tanto, sus costos variables totales. Dentro de ciertos rangas de variaci6n, los costos fijas se mantendrdn constantes. Cuando se dispone de la informacién de las funciones de costos fijos, variables y totales, pueden derivarse de ella las funciones de costo. unitaria: el costo fije medi (CFMe}, que se calcula dividiendo- los castos fijos totales por el nivel de produccién (Oke! costo variable medio (CVMe). que se cletermina dividiendo los costos variables totales por fa produccidn: el costo medio total (CMe), que se abtiene sumando CFMe y CVMe 0 dividiendo el costo total entre la produccién, y el costo marginal (CMs), que corresponde a la variaciGn en costes totales (CT) frente: a un cambio ur la praciuccisin, 1 relaciones anteriores ce dledicen en el cuadra 6.5, que supone costes val Flos constantes para las primeras cuatro uniclades de pprocaccidn, eeomomias de escala a partir de [a quinta y hasta la séptima, y deseconomias de escala a partir de laoctava.? Debera hacerse referencia a los rendimientos marginalmente erecientes y a los ren- dimientos marginalmente decrecientes, ya cue es una relacidin de corto plazo, y son tos los que, en definitiva, determinan la forma de la funcién de CVMe. Cuadro 6.5 En el cuadro anterior se observa que los costos fijos totales (CFM) son iguales para cualquier nivel de produccién, mientras que los costos variables totales (CVT) son ‘cero cuando la producciGn es cero y aumentan cuanto mayor sea la produccién. La funcién de costos totales (CT) es igual a la de costos variables totales (CVT), pero esta $800 sobre ésta en cualquier nivel de produccién, debido a que se agregs esta can- tidad como costo ti. Las funciones de costo variable medio (CVMe}, costo medio total (CMe) y costo ‘marginal (CMg) decrecen inicialmente para después volver a subir. También entre elias se observa que la diferencia entre CMe y CVMe es igual a los costos fijos me- dios (CMe) El analisis costo-volumen-utilidad, también conocide como anilisis del punto de equilibrio, muestra las relaciones bisicas entre costos e ingresos para diferentes ni- veles de produccién y ventas,* asumiendo valores constantes de ingresos y costosdentro de rangos razonables de operacién. El resultado de la combinacidn de estas variables se expresa par: 61 “ R=pq-vq-F donde R es la utilidad, p es el precio, q la cantidad producida y vendida, v el costo Variable unitario o CVMe y F los costos fijos totales. Para determinar la cantidad de equilibrie (la que hace a la utilidad o resultado igual a cero) se puede aplicar la siguiente expresidin algebraica, derivada de la anterior: 62 — P-V La relaci6n entre costes fijos y variables se denomina apalancamiento operacional (AO) o elasticidad de las ganancias, y mide el cambio porcentual de las utilidades totales frente a un aumento en la produccién y las ventas, lo que se calcula por: 8 ag- He) alp-¥}-# ejemplo, si el precio unitario fuese $100, los castos fijos dentro del rango de analisis $30.00 y el caste variable medio $40, la cantidad de equilibrio serfa, apli- cando la ecuacidn 6.2, a siguiente: _ 30.000 _ 30.000 _ 100-4060 500 Esto indica que si el proyecto logra praducir y vender 500 unidades, su utilidad seria cero; si vende mas de esa cantidad tendra ganancias, y si es menos, tendrd pér- didas.® Si se quisiera calcular el nivel de operacidn que permitiera obtener una ganancia (R) definida ($15.00, por ejemplo), bastarfa con sumar este valor a les costos fijos y aplicar nuevamente la formula 6.2. Asi, se tendria: +R 30.000415.000 45.0001. p-¥ 100-40. 60