KHOA KT-TC-NH

NI DUNG V CU HI MU N TP
HC PHN: TI CHNH DOANH NGHIP 2

CHNG 1: CHI PH S DNG VN

Ni dung:
Khi nim, ngha ca chi ph vn thnh phn v chi ph vn bnh qun c
trng s (WACC)
Nhng yu t c a vo v nhng yu t khng c a vo khi tnh ton
chi ph s dng vn
So snh chi ph gia cc thnh phn vn v WACC: chi ph vn no r hn?
Chi ph vn no t hn?
Xc nh cc yu t c dng c lng chi ph vn thnh phn, xc nh
chi ph vn thnh phn v WACC.

Cu hi mu:
Cu 1. Khon mc no sau y khng c xem l mt thnh phn ca vn?
A. Vn c phn ph thng
B. Vay ngn hn
C. N di hn
D. A,B,C u sai.
p n: D
Cu 2. Pht biu no di y ng?
A. WACC o lng chi ph vn trc thu.
B. Thng thng, chi ph n sau thu ln hn chi ph vn ch s hu.
C. WACC o lng chi ph vn bin sau thu.
D. Cc pht biu trn u sai.
p n: C
Cu 3. C phn ph thng ca Anthony Steel c beta l 1,2. Li sut phi ri ro l 5%
v phn b ri ro th trng l 6%. Hy c lng chi ph vn c phn ca cng ty.
A. 7,2%
B. 11,0%
C. 12,2%
D. 12,4%
p n: C
Cu 4. Cu trc vn ca mt cng ty c xem l ti u khi n chim 40% v vn
ch s hu chim 60%. Vi rd = 6%, thu sut = 40%, P0 = $25, g = 0, D0 = $2, tnh chi
ph s dng vn bnh qun ca cng ty.
A. 6,0%
B. 6,2%
C. 7,0%
D. 7,2%
p n: B

CHNG 2: NH GI D N U T
Ni dung:
Khi nim, ngha, u im, nhc im ca cc ch tiu nh gi d n u t:
hin gi thun (NPV), sut ni hon (IR,MIRR), ch s sinh li (PI), thi gian
hon vn (PP,DPP).
S thay i gi tr ca cc ch tiu nh gi d n u t. nh gi chung v d
n u t khi kt hp 2 hoc nhiu ch tiu nh gi.
Tnh ton cc ch tiu nh gi d n u t. La chn d n trong cc trng
hp: cc d n c lp, cc d n loi tr, cc d n thay th.
Cu hi mu:
Cu 1. D n X c dng tin bnh thng (dng tin u t ban u l dng tin m,
cc dng tin cn li l dng tin dng). Trong cc pht biu sau, pht biu no ng:
A. Cc yu t khc khng i, IRR ca d n X tng khi chi ph s dng vn gim.
B. Cc yu t khc khng i, NPV ca d n X tng khi chi ph s dng vn gim.
C. Cc yu t khc khng i, MIRR ca d n X tng khi chi ph s dng vn tng.
D. Cc pht biu trn u sai.
p n: B
Cu 2. Sensation Co. ang xem xt mt d n c dng tin thun l $30.000 mi nm
t nm 1 n nm 4; $35.000 mi nm t nm 5 n nm 9; $40.000 trong nm 10. Chi
ph u t cho d n l $150.000 v chi ph s dng vn l 10%. Thi gian hon vn
khng chit khu ca d n ny l:
A. 5,23 nm
B. 4,86 nm
C. 4,00 nm
D. 6,12 nm
p n: B
Cu 3. Calen Co. ang xem xt mt d n c chi ph u t $100.000. D n c thi
hn 5 nm v dng tin thun mi nm l $25.000. Bit chi ph s dng vn ca d n
l 5%, hin gi thun ca d n l:
A. $8.237
B. $108.237
C. $25.000
D. $75.000
p n: A
Cu 4. Bit rng chi ph s dng vn bnh qun ca AirCo. l 10%. Cng ty nn chn
d n c lp no sau y:
A. D n A vi chi ph u t $1.000.000 v NPV=$3.200.
B. D n B c thi gian hon vn 3 nm.
C. D n C vi chi ph u t $1.000.000 v IRR=9,7%.
D. D n D c PI=9,5%.
p n: A

CHNG 3: XY DNG DNG TIN D N

Ni dung:
Cc yu t c a vo v cc yu t khng c a vo dng tin d n.
Xc nh dng tin u t ban u, dng tin hot ng, dng tin phi hot ng,
dng tin thanh l ti sn ca d n, dng tin vo nm kt thc d n (ch cc
dng tin thnh phn).
Xc nh chi ph khu hao ti sn.
Tc ng ca vn lu chuyn hot ng thun n dng tin d n (NOWC)
Cu hi mu:
Cu 1. Khi xem xt dng tin ca mt d n mi, nh u t khng nn xem xt yu
t no di y?
A. Thay i trong vn lu ng thun.
B. Chi ph nghin cu pht trin trc khi tin hnh d n.
C. Gi tr thanh l ca ti sn.
D. Dng tin hng nm ca d n.
p n: B
Cu 2. Target Co. d nh thay th my in hin ti ca cng ty, chi ph mua my mi
l $60.000. My c c nguyn gi $40.000, thi gian hu dng 6 nm, gi tr s sch
hin ti l $30.000 v gi tr th trng l $24.000. Bit rng thu sut l 40%, nu cng
ty thanh l my c bng vi gi th trng, dng tin u t ban u ca my mi l:
A. $22.180
B. $30.000
C. $33.600
D. $36.000
p n: C
S dng d liu sau tr li 2 cu tip theo.
Staton Inc. ang xem xt mua my chuyn dng mi vi chi ph $40.000 v s dng
trong 5 nm. Vic a vo s dng my mi s lm chi ph sn xut (bao gm khu
hao) gim i $8,333 mi nm. Thit b c khu hao trong 6 nm theo phng php
ng thng. Cng ty s thanh l my ny sau 5 nm s dng, gi tr thanh l trc
thu cui nm 5 d kin l $10.000. Bit rng thu sut l 40%, chi ph s dng vn l
9%.
Cu 3. Chi ph khu hao hng nm ca my mi l:
A. $6.667
B. $15.000
C. $9.000
D. $10.000
p n: A
Cu 4. Dng tin hot ng tng thm hng nm l:
A. $11.667
B. $7.667
C. $5.000
D. $6.667
p n: A

CHNG 4: QUYN CHN THC

Ni dung:
Khi nim, phn loi, tc dng ca quyn chn thc, phn bit quyn chn thc
vi cc quyn chn khc.
Xc nh NPV ca d n khi cha p dng quyn chn thc (quyn chn thi
im u t, quyn chn t b d n, quyn chn c hi tng trng), NPV ca
d n khi p dng quyn chn thc, gi tr ca quyn chn thc.

Cu hi mu:
Cu 1. Trong cc quyn chn sau, quyn chn no khng phi l quyn chn thc?
A. Quyn chn m rng sn xut khi th trng tng trng mnh.
B. Quyn chn mua thm c phiu khi gi c phiu tng.
C. Quyn chn t b d n khi d n thua l.
D. Quyn chn m rng sang th trng mi.
p n: B
Cu 2. Quyn chn thi im u t thng c p dng trong nhiu trng hp, tr
trng hp sau:
A. Cng ty c s hu li th cnh tranh v cng ngh, th phn.
B. Cng ty cha nng lc thc hin d n.
C. Cng ty ch i c ngun vn gi r hn.
D. Nhu cu th trng cha r rng.
p n: B
S dng d liu di y tr li 2 cu hi tip theo.
Angel Horses Co. ang xem xt vic sn xut sn phm mi, chi ph u t ban u cho
dy chuyn sn xut l $8 triu. Nhu cu th trng v dng tin thun trong 2 nm nh
sau:
 Dng tin thun hng nm
Cu th trng Xc sut
(triu $)
Nm 1 Nm 2
Cao 30% 10 10
Trung bnh 50% 8 8
Thp 20% 1 1
Chi ph s dng vn 15%, li sut phi ri ro 6%.
Cu 3. NPV k vng ca d n l:
A. $3,71 triu.
B. $6,89 triu.
C. $19,00 triu.
D. $7,20 triu.
p n: A
Cu 4. Trng hp cng ty hon d n li 1 nm c thm thng tin v cu th trng,
nu cu th trng thp th cng ty s khng thc hin u t. NPV k vng ca d n
ti thi im hin ti l:
A. $7,89 triu.
B. $3,15 triu.
C. $3,86 triu.
D. $4,05 triu.
p n: C

CHNG 5: PHN TCH BO CO TI CHNH

Ni dung:
Cho bit cc khon mc trn bo co ti chnh, cc t s ti chnh Tnh t s
ti chnh theo yu cu.
Cho bit cc t s ti chnh tnh gi tr ca mt khon mc trn bo co ti
chnh theo yu cu.
Cc t s ti chnh c bn
1. T s kh nng thanh ton (Liquidity Ratio)

Kh nng thanh ton ngn hn Ti sn ngn hn

=
(current -CR) N ngn hn

Kh nng thanh ton nhanh Ti sn ngn hn Hng tn kho

=
(quick - QR) N ngn hn (current liabilities)

2. T s qun tr ti sn (Asset Management Ratio)

Vng quay hng tn kho Gi vn hng bn (1)

=
(inventory turnover) Hng tn kho bnh qun
 Doanh thu thun (2)
=
Hng tn kho bnh qun

K thu tin bnh qun Khon phi thu bnh qun

=
(days sales oustanding - DSO) Doanh thu thun / 365 (360)

Vng quay ti sn c nh Doanh thu thun

=
(fixed assets turnover) Ti sn c nh thun bnh qun

Vng quay tng ti sn Doanh thu thun

=
(total assets turnover) Tng ti sn bnh qun

3. T s qun tr n (Debt Management Ratio)

T s N Tng n
=
(debt ratio) Tng ti sn

Kh nng tr li vay EBIT

=
(times-interest-earned - TIE) Li vay

EBITDA + Tin thu ti chnh

Kh nng tr n
= Li vay + N gc + Tin thu ti
(EBITDA coverage)
chnh

4. T s kh nng sinh li (Profitability Ratio)

LN thun dnh cho c ng ph

Bin li nhun thun
= thng
(profit margin)
Doanh thu thun

Sc sinh li c bn EBIT
=
(basic earning power - BEP) Tng ti sn bnh qun

LN thun dnh cho c ng ph

Sc sinh li ca ti sn
= thng
(return on total assets - ROA)
Tng ti sn bnh qun

Sc sinh li ca vn c phn ph LN thun dnh cho c ng ph

thng = thng
(return on common equity - ROE) Vn c phn ph thng

5. T s gi tr th trng (Market Value Ratio)

Gi / Thu nhp Gi th trng mt c phn

=
(price/earnings P/E) Thu nhp mt c phn (EPS)
 Gi / Dng tin Gi th trng mt c phn
=
(price/cash flow) Dng tin mt c phn (CFPS)

Gi th trng / Gi ghi s Gi th trng mt c phn

=
(market/book M/B) Gi ghi s mt c phn (BVPS)

Cu hi mu:
Cu 1. Russell Securities c tng ti sn 100 triu $. Thu sut thu thu nhp doanh
nghip l 40%. Gn y, bo co ti chnh ca cng ty cho thy sc sinh li c bn
(BEP) l 15% v ROA l 9%. Hi chi ph li vay ca cng ty l bao nhiu?
A. $ 0
B. $ 2.000.000
C. $ 6.000.000
D. $15.000.000
p n: A
Cu 2. Tnh gi th trng mt c phn ca doanh nghip nu bit: vn ch s hu
= 1.250$, P/E = 5, s c phn ang lu hnh = 25, P/B = 1,5.
A. $ 75.00
B. $ 10.00
C. $166.67
D. $133.32
p n: A
Cu 3. Mt cng ty c bin li nhun thun = 15%, doanh thu thun = 20.000.000$.
Cng ty c n = 7.500.000$, tng ti sn = 22.500.000$ v chi ph s dng n sau thu
= 5%. Tnh ROA ca cng ty.
A. 8.4%
B. 10.9%
C. 12.0%
D. 13.3%
p n: D
Cu 4. Tapley Dental Supply Company c thng tin sau: li nhun thun = 240$,
doanh thu = 10.000$, tng ti sn = 6.000$, D/A = 75%, TIE = 2, CR = 1,2, BEP =
13,33%. Nu Tapley ci tin hot ng, ct gim chi ph hot ng, tng li nhun thun
t n 300$ m khng nh hng n doanh thu hoc tng ti sn (ton b li nhun
tng thm s c tr c tc), th ROE ca cng ty tng thm bao nhiu?
A. 5.50%
B. 3.50%
C. 4.00%
D. 4.25%
p n: C
 CHNG 6: K HOCH TI CHNH

Ni dung:
Cc thnh phn ca mt k hoch ti chnh.
Cho bit cc yu t cn thit tnh ngun ti tr cn huy ng thm theo cng
thc AFN.
Cho bit AFN v (hoc) mt s yu t tnh gi tr ca mt khon mc theo
yu cu (khon mc ny l mt trong nhng yu t dng xc nh AFN).

Cu hi mu:
Cu 1. Mt k hoch ti chnh in hnh bao gm:
A. Bng cn i k ton v bo co kt qu kinh doanh d kin
B. Chi tiu vn d kin, tm lc ti tr
C. M t chin lc kinh doanh t c mc tiu ti chnh ca cng ty
D. A,B,C u ng
p n: D
Cu 2. T l tng trng n nh c xc nh bi cng thc:
A. T l li nhun gi li x T sut li nhun trn vn c phn
B. T sut li nhun trn vn c phn / T l li nhun gi li
C. T sut li nhun trn tng ti sn x T l li nhun gi li
D. T l li nhun gi li x T sut li nhun trn vn c phn x T sut li nhun trn
tng ti sn
p n: A
Cu 3. Cng ty Aladin c thng tin trn bo co ti chnh vo cui nm N nh sau:
Bng cn i k ton (USD):
Ti sn lu ng 850 N ngn hn 320
Ti sn c nh thun 3.275 N di hn 1.330
Vn c phn 2.475
Tng cng 4.125 Tng cng 4.125
Bng bo co kt qu kinh doanh (USD)
Doanh thu 5.000
Gi vn hng bn 3.500
Khu hao 800
Li vay 200
Thu (35%) 175
Li nhun thun 325
C tc 130
Cng ty d bo doanh thu nm k hoch l 5.600 USD. Gi nh, n ngn hn khng
bao gm n vay, n di hn c duy tr khng i. Hi gi tr ngun ti tr bn ngoi
(AFN) l bao nhiu?
A. 456,60 USD
B. 222,60 USD
C. 238,20 USD
D. 495,00 USD
p n: C
Cu 4. Cng ty Kenney c bo co kt qu kinh doanh vo cui nm 20X0 nh sau:
Doanh thu: 7.000
Chi ph hot ng: 3.000
EBIT: 4.000
Chi ph li vay: 200
Li nhun trc thu (EBT): 3.800
Thu (40%): 1.520
Li nhun thun: 2.280
Cng ty d bo doanh thu bn hng s tng 10% trong nm 20X1 v chi ph hot ng
tng theo t l doanh thu. Chi ph li vay ca cng ty d kin s duy tr mc 200 USD,
thu sut vn mc 40%. Cng ty d kin t l chi tr c tc l 50%. Hi li nhun gi
li c d bo cho nm 20X1 l bao nhiu?
A. 1.140 USD
B. 1.260 USD
C. 1.440 USD
D. 1.790 USD
p n: B

CHNG 7: NH GI DOANH NGHIP (CNG TY C PHN NIM YT)

Ni dung:
M hnh xc nh gi tr gi tr cng ty (theo phng php chit khu dng tin):
ngha, iu kin p dng, phm vi p dng m hnh.
Xc nh gi tr hot ng ca cng ty (gi tr ti t=0), gi tr cng ty, gi tr thi
k tng trng u ca cng ty (HV = gi tr ti thi im t thi im bt u
gi tr ca cng ty c k vng tng trng u).
MVA v xc nh MVA (gi tr th trng tng thm) ca cng ty.
Xc nh gi tr vn c phn ph thng, gi mt c phn.
Qun tr gi tr cng ty (Value-Based Management, VBM): khi nim, mc tiu
ca VBM. ngha ca m hnh VBM. Quan h gia MVA v EROIC.
Qun tr cng ty (corporate governance): khi nim, mc tiu ca qun tr cng
ty, cc yu t thuc qun tr cng ty tc ng n gi tr cng ty.

Cu hi mu:
Cu 1. Trong nhng pht biu sau, pht biu no khng chnh xc:
A. nh gi c phn bng chit khu c tc ph hp vi cng ty c c tc n nh.
B. nh gi c phn t gi tr doanh nghip khng ph hp vi cng ty chi tr c tc.
C. nh gi doanh nghip s dng t l chit khu l chi ph s dng vn bnh qun ca
cng ty.
D. M hnh nh gi doanh nghip c th dng nh gi mt b phn cng ty.
p n: B
Cu 2. Nm 2010 cng ty Hakata cho CEO c hng quyn chn mua 1 triu CP
vi gi 20$/CP, thi hn 10 nm, c th thc hin 3 nm sau khi pht hnh. Nm 2014
gi c phiu l 30$. Nu CEO thc hin quyn chn th s c thu nhp bao nhiu ?
A. $10 triu.
B. $20 triu.
C. $30 triu.
D. Khng c thu nhp v phi n 2020 mi n hn thc hin quyn chn.
p n: A
Cu 3. Mc tiu ca qun tr cng ty (corporate governance) l:
A. Gia tng li nhun cng ty.
B. Ti a ha gi c phiu.
C. m bo ban qun l lun lm vic hng v mc tiu ti a ha gi tr cng ty.
D. Xy dng c ch qun tr ti chnh hiu qu.
p n : C
Cu 4. Trong cc iu kin sau, iu kin no khng phi lun lun lm tng gi tr
cng ty:
A. Gim chi ph s dng vn.
B. Tng EROIC.
C. Gim t l vn hot ng trn doanh thu.
D. Tng tc tng trng g.
p n: D