El Tipo de Inters.

Inters
Simple

201 6 Asturias: Red de Universidades Virt uales Iberoamericanas

1
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ndice
1 Capital Financiero ......................................................................................................................................................... 3

2 Leyes Financieras ......................................................................................................................................................... 5

3 Operacin Financiera ................................................................................................................................................. 6

4 Clasificacin ...................................................................................................................................................................... 6

5 Leyes Financieras Simples .................................................................................................................................... 8

5.1 Capitalizacin Simple ................................................................................................................................... 8

5.2 Descuento Simple .......................................................................................................................................... 9

5.3 Comparacin Descuento Simple Comercial y Racional ................................................... 13

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Objetivos
Conocer los conceptos fundamentales de la asignatura

Desarrollo de las herramientas financieras necesarias para desarr ollarla

Conocer las principales leyes financieras para valorar adecuadamente los capitales
financieros

1 Capital Financiero
Definicin: Capital financiero

Medida de un activo, real o financiero, referida al momento de su disponibilidad.

El Capital financiero siempre consta de
Capital se compone de un par ordenado de nmeros: (C;t)
cuanta y vencimiento.

C = Cuanta del capital (en uu mm: euro, dlar)

t = Vencimiento del capital (tiempo: ao, mes...)

Representacin Grfica

En el grfico se han representado dos capitales:

(C1;t1) y (C 2;t2) en que C 1<C2 y t1<t2

Capitales y Operaciones Financieras

Operacin Financiera = Intercambio no simultaneo de capitales

Para ello es preciso:

Comparar Capitales

Agrupar Capitales

Cmo se comportan los agentes econmicos?

Principio de preferencia temporal o de subestimacin de los capitales futuros re specto

de los actuales.

Comparacin de Capitales

Preferencia de los agentes econmicos respecto a los capitales:

A igual vencimiento, el de mayor cuanta

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Si t1= t2 y C 1< C 2 El 2 preferido al 1

A igual cuanta, el de menor vencimiento

Si C 1= C 2 y t1< t2 El 1 preferido al 2)

Cul es preferible?

Al comparar los capitales del grfico resulta:

Por la cuanta se prefiere el segundo

Por el vencimiento se prefiere el primero

Para compararlos, se utilizan leyes financieras de valoracin (son expresiones

matemticas)

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2 Leyes Financieras
Son expresiones matemticas que se aplican para la valoracin de capit ales:
Las leyes financieras nos permiten
Dado el capital (C;t) su equivalente o sustituto en p (V;p) depende de los valores que
proyectar capitales hacia el futuro o hacia
el pasado, dependiendo de que sean de tomen C, t y p :
Capitalizacin o Descuento

= (; ; )

La funcin F(C; t ; p) para ser ley financiera:

Ha de ser linealmente proporcional a la cuanta

C F (C; t; p) = F (1;t ;p)

F (1;t ;p ) F (t;p ) ley financiera unitaria

Ha de cumplir el principio de preferencia temporal

Lneas de indiferencia financiera crecientes

Intercambio de tiempo por dinero

F(t;p ) ha de ser continua respecto al tiempo

En la prctica, las leyes financieras son estacionarias

(Dependen del tiempo interno):

z= t F (t;p ) F(z) (una sola variable, tiempo que anotaremos como () siendo t =
tiempo interno)

Las leyes financieras pueden ser:

de capitalizacin L(z) siendo p>t

de descuento A(z) siendo p<t

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3 Operacin Financiera
Definicin: Operacin Financiera

Una operacin financiera consiste en el intercambio no simultaneo de capitales

Operacin Financiera: intercambio no financieros, entre las partes intervinientes, de manera que sus compromisos han de ser
simultneo de capitales financieros. financieramente equivalentes.

No simultaneidad en los intercambios

Componente objetiva: Los capitales que se entregan

Componente subjetiva: Intervienen dos personas, fsicas o jurdicas

Esas personas adquieren unos compromisos:

Prestacin de la parte que entrega el primer capital

Contraprestacin de la otra parte

Principio bsico: Compromisos equivalentes. Se fija una ley financiera de valoracin de

comn acuerdo: Lo que entrega una parte ha de ser equivalente a lo que entrega la
otra parte.

4 Clasificacin
1. Por su duracin:

Operaciones a corto plazo

- Cuando la duracin es menor o igual a un ao

Operaciones a largo plazo

- Cuando la duracin es mayor que un ao

2. Por la ley financiera que se utiliza:

Operaciones de capitalizacin.

- Cuando la ley financiera es de capitalizacin

Operaciones de descuento.

- Cuando la ley financiera es de descuento

3. Por el nmero de capitales:

Operaciones simples

- Cuando cada parte entrega un solo capital

Ejemplos: El descuento bancario, un bono cupn cero, etc.

Operaciones compuestas

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- Cuando alguna de las partes entrega ms de un capital

Se distingue entre:

Operaciones de constitucin, cuando hay varios capitales en la prestacin y uno solo

en la contraprestacin

Ej.: Un plan de pensiones, renovacin de equipos industriales

Operaciones de amortizacin, cuando hay un solo capital en la prestacin y varios en la

contraprestacin. Ej.: Prstamo, emprstito

Operaciones con varios capitales en la prestacin y en la contraprestacin. Ej C/C

4. Por el objetivo que pretende cada parte:

Operaciones de financiacin

- Primero se reciben los capitales y luego se devuelven

Ejemplos: Crditos en cuenta corriente, prstamos, emprstitos ...

Operaciones de inversin

- Primero se desembolsan los capitales y luego se recuperan

- Inversiones reales (activos reales)
- Inversiones financieras (activos financieros)

Operaciones mixtas

- En unos periodos son de financiacin y en otros de inversin

5. Por la situacin crediticia de las partes:

Operaciones de crdito unilateral

- Cuando la prestacin mantiene su posicin acreedora durante toda la

operacin

Ejemplo: Prstamos, descuento bancario, emprstitos,....

Operaciones de crdito recproco

- Cuando la contraprestacin pasa a ser acreedora en algn momento

Ejemplos: Cuentas corrientes, algunas modalidades de inversin,..

6. Por el sujeto que interviene:

Operaciones bancarias:

- Cuando interviene un banco (entidad financiera)

Se distingue entre:

Operaciones pasivas en el pasivo del banco

- El banco toma prestado de sus clientes

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Operaciones activas en el activo del banco

- El banco presta a sus clientes

Operaciones de mediacin o servicios

- El banco presta servicios a sus clientes

Operaciones no bancarias

- Cuando no interviene un banco

5 Leyes Financieras Simples

5.1 Capitalizacin Simple

Definicin: Capitalizacin Simple

Ley financiera en la que los intereses de un perodo cualquiera son propo rcionales a la
En la Capitalizacin simple los intereses duracin y al capital colocado
que se generan periodo a periodo son
idnticos, no acumulndose capital Se utiliza en operaciones de corto plazo (Inters simple).

Cn = C0 (1 + i n)

Co : Cuanta del capital inicial, valor inicial o actual

Cn : Cuanta del capital final, valor final o Montante

i: Tipo de inters de la operacin, expresado en porcentaje o en tanto por uno

n: Duracin de la operacin

I: Intereses de la operacin

I = C0 i n = Cn C0

i, n deben expresarse para el mismo perodo de referencia (El tipo de inters y el tiempo
han de estar en la misma unidad de tiempo siempre)

Ejemplo 1: Capitalizacin Simple

Se colocan hoy 4.000 euros al 5% anual durante medio ao. Calcular el montante y los
intereses.

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Solucin: M = Cn = 4.000 (1 + 0,05 612) = 4.100

I = 4.100 4.000 = 4.000 0.05 612 = 100

Dado que n 1 ao, es usual contar el tiempo en meses o das:

Utilizaremos una base u otra dependiendo n= k/12=t/365 (k = n de meses y t = n de das).

del tipo de producto financiero
k t
I = C0 i n = C0 i = C0 i
12 365
Al operar en das es frecuente utilizar en el denominador el ao comercial de 360 das.

Intereses comerciales (para el ao comercial):

Se utiliza en las cuentas corrientes, descuento bancario, letras del tes oro, etc.
t
I = C0 i
360
Intereses civiles (para el ao civil o real)

Se utiliza en el clculo del cupn corrido, pagars de empresa, etc.

t
I = C0 i
365
Frmula general para el clculo de los intereses

La expresin para el clculo de los intereses se puede anotar as :

Siendo:
t
I = C0 i
A
t = nmero de das que dura la operacin. Se cuentan los das exactos o reales que dura
la operacin. En el caso de operar en meses, como si tuvieran 30 das.

A = nmero de das que tiene el ao: 365, o 366 si es bisiesto y 360 si se aplica el ao
comercial.
t
La relacin puede tomar las formas:
A

t (exacto)/360; se utiliza en el descuento bancario, Letras de Tesoro, Cuentas

corrientes, etc.

t (exacto)/365; Pagars de empresa

t (exacto)/A (exacto); clculo del cupn corrido

30/360; cuando se opera en meses

5.2 Descuento Simple

Definicin: Descuento Simple Racional

La recproca o conjugada de la ley de capitalizacin simple.

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Cn
C0 =
(1 + i n)

Definicin: Descuento Simple Comercial

Ley financiera en la que los descuentos de un perodo cualquiera son proporcion ales a
la duracin del periodo y al capital nominal o a descontar.
C0 = Cn (1 d n)

C0 : Cuanta del capital inicial, valor inicial o actual o valor efectivo

Cn : Cuanta del capital final, valor final o Montante

i: Tipo de inters de la operacin, expresado en porcentaje o en tanto por uno

d: Tipo de descuento de la operacin, en porcentaje o en tanto por uno

n: Duracin de la operacin

Dc : Importe monetario del descuento comercial

Dr : Importe monetario del descuento racional

Dc = Cn d n = Cn C0

Cn i n
Dr = Cn C0 =
1+in
d, n deben expresarse para el mismo perodo de referencia.

Dado que n 1 ao, es usual contar el tiempo en meses o das:

n= k/12=t/365 (k = n de meses y t = n de das).

Al operar en das es frecuente utilizar en el denominador el ao comercial de 360 das.

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Demostracin:

Relacin entre el tipo de descuento y el tipo de inters

Sea M la cantidad prestada, cobrando intereses por anticipado. El dinero que se perc ibe
en el origen es:
C0 = M (1 d n)

Si el dinero que ha recibido lo capitaliza a un tipo de inters i, al final tendr:

Cn = C0 (1 + i n) = M (1 d n) (1 + i n)

Para que exista equivalencia financiera:

Cn = M

M = M (1 d n) (1 + i n)

1 = (1 d n) (1 + i n)

Entonces el tipo de inters pospagable equivalente al tipo de descuento es:

d
i=
1dn
Para = 1
d
i=
1d

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Entonces el tipo de descuento (o inters anticipado) equivalente al tipo de inters

pospagable es:
i
d=
1+in
Para = 1
i
d=
1+i
Ejemplo 1: Descuento Simple Comercial

Una letra de cambio de 10.000 euros que vence dentro de tres meses se descuenta
Podemos capitalizar a corto plazo a un hoy a un tanto del 6% anual. Calcular el valor descontado y el descuento efectuado
tanto i o descontar a corto plazo a un tanto 3
Solucin: V = C0 = 10.000 (1 0,06 ) = 9.850
de equivalente 12

Dc = 10.000 9.850 = 150

Ejemplo 2: Descuento Simple Comercial

Una letra de cambio de 10.000 euros que vence dentro de tres meses se descuenta
hoy (en D. comercial) a un tanto del 6% anual. El valor descontado se capitaliza al mismo
En Descuento Simple Comercial lo tanto del 6%, calcular el montante que se obtendr.
usaremos para el descuento de efectos 3
comerciales y el Descuento Simple
Solucin: V = C0 = 10.000 (1 0,06 ) = 9.850
12
Racional lo usaremos para las Letras del
Tesoro a corto plazo.
3
M = 9.850 (1 + 0,06 ) = 9.997,75
12

Ejemplo 3:Descuento Simple Racional

Una letra de cambio de 10.000 euros que vence dentro de tres meses se descuenta
hoy (en D. Racional) a un tanto del 6% anual. El valor descontado se capitaliza al mismo
tanto del 6%, calcular el montante que se obtendr.
10.000
Solucin: V = C0 = 3 = 9.852,2167488
1+0,06
12

3
M = 9.852,2167488 (1 + 0,06 ) = 10.000
12

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5.3 Comparacin Descuento Simple Comercial y Racional

Supongamos que i=d

El descuento racional proporcionar mayores valores actuales que el descuento

comercial y por tanto el deudor preferir el primero y el acreedor elegir el s egundo.

Veamos como depende de n:

= 0 C0 n

0 < < 1 C0 > C0 l

= 1 C0 = C0

> 1 C0 < C0

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