Hugo Palacios Gomerc Fundamentos técnicos de la matematica -financiera Pontificia Universidad Catdlica del Perdi FONDO EDITORIAL 2006Fundamentas téenicas de la matemética financiers Primera edicién: marzo de 2006 © Hugo Palacios Gomero © Fondo Editorial de la Pontificia Universidad Catdlica del Pert, 2006 Plara Francia 1164, Lima 1, Pert Teléfonos: (51 1) 330-7410, 330-7411 Telefax: ($1 1) 330-7405 Correo electrénico: feditor@pucp.edu.pe Diteccién URL: www.pucp.edu.pe/publicaciones/fondo_ed/ Disefio de cardvula: Ivan Larco Diagramacién: Ediciones Nova Print S.A.C. Derechos reservados. Probibida le reproduccién tora 0 paral de ete libro ‘por cualquier media, cotal o parcialmente, sin permiso expreso de las editore ISBN 9972-42-756-0 Hecho el depésito legal 2006-0973 en la Biblioteca Nacional del Pert Impreso en el Perit ~ Printed in PeruContenido Presentacién il Prélogo 13 Cantruno L BASES TECNICAS DE APOYO CONCEPTUAL 15 1._Terminologia y conceptos bisicos de finanzas 15 2. Progresiones, dases, elementos y férmulas 20 3. Teoria de porcentajes 24 4. Interés simple 28 5._Descuento comercial o bancario 31 L._Definicién y ejemplo 35 2. Determinacién de la fSrmula general del monto 35 3. Elementos constitutives 37 4,__Férmula del capital inicial o valor actual 38 5,_ Factores de capitalizacién y actualizacién 39 6. Calculo de la tasa de interés y del tiempo de la operacién 40 7._ Céleulo del monto en tiempo entero mas plazo fraccionario. R 8. Problemas resueltos y propuestos 3 CaPrruto Il. TEORIA DEL INTERES 47 1. Latasa de interés 47 2. Clases de tasas de interés 47FUNDAMENTOS TECNICOS DE LA MATEMATICA FINANCIERA, a) Tasa efectiva b) Tasa adelantada c)Tasa de interés nominal d) Tasa de interés proporcional Tasa de interés equivalente a) Definicién b) Ecuacién de equivalencia ©) Conversién de tasas equivalentes Problemas CapfTuo IV. CASOS ESPECIALES EN PROBLEMAS ae oe he DE INTERES COMPUESTO. Vencimiento comin de capitales Vencimiento medio El interés en funcién del monto El monto en funcidn del interés Combinacidn de formulas CAPfruLo V. TEORIA DE RENTAS O ANUALIDADES PS BS Definicién, operaciones y simbolos usados en rentas Clasificacién de rentas Formula del monto de rentas temporales inmediatas y diferidas Valor actual de rentas temporales Valor presente de rentas perpetuas, inmediatas y diferidas Monto y valor actual de rentas de pago anticipado Resumen de formulas de rencas Problemas resueltos y propuestos CaPfTuLo VI. ELEMENTOS DE LAS FORMULAS DE RENTAS SSN oe be FS Elementos bisicos y variantes de formulas Resumen de factores financieros y sus funciones Determinacién de la cuota constante de la renta Cailculo de la tasa de interés en rentas Nimero de cuotas en problemas de rentas Saldo de una deuda pagadera a plazos Problemas resueltos 55 55 57 57 58 59 59 60 60 63 66 67 68 7 n 73 74 76 78 80 81ConTENIDO CaptTULO VII. RENTAS DE TERMINOS VARIABLES Monto y valor actual de rentas variables en progresién aritmética Monto y valor actual de rentas variables en progresién geométrica Cilculo de cualquier cuota de rentas variables Saldo de un préstamo que se amortiza con cuotas variables Variacién porcentual en progresiones Problemas propuestos PaaS CapfTULo VIII. CASOS ESPECIALES EN LA TEORIA DE RENTAS Rentas fraccionadas Férmulas notables de equivalencia Constitucién de capitales Costo capitalizado Alternativas de inversién y métodos Problemas propuestos a ee Pe CaPfruo IX. TEORIA BASICA DE AMORTIZACIONES Definicién y clasificacién de métodos Método del fondo de amortizacién Método americano 0 sinking fund Formula de desembolso periddico del deudor Problemas propuestos 4 ee ei CapfruLo X. METODO PROGRESIVO DE AMORTIZACION Definicién, formula general y elementos Cuadro de amortizacién Formulas para el cilculo de los elementos del método Resumen de formulas bisicas y complementarias ‘Transferencia de préstamos Problemas propuestos Ayko N CapfruLo XI. AMORTIZACION PROGRESIVA A CUOTAS VARIABLES 1. Préstamo recibido para amortizarse con cuotas en progresin aritmética y geométrica 85 86 87 89 90 OL 93 103 103 103 104 106 107 109 109 110 112 116 M7 118FUNDAMENTOS TECNICOS DE LA MATEMATICA FINANCIERA Cuadros de amortizacién Férmulas de los elementos del cuadro de amortizacién en funcidn del saldo o deuda residual a) Servicio variable b) Cuota interés en PA 0 PG ©) Cuota capital de orden K d) Deuda extinguida en cualquier momento K Problemas propuestos CapfTULO XII. DEPRECIACIONES 1 PER PM Definicién, causas, elementos y clasificacién de métodos de depreciacién Plan de cuctas constantes Plan de cuotas decrecientes Plan de cuotas crecientes Depreciacién con revaluacién de activos Depreciacidn con métodos combinados Problemas propuestos CapfTULO XIII. BONOS 1, Definicién, notacién y elementos 2. Precio de compra 3. Bonos con prima y descuento 4, Amortizacién de la prima 5. 6. 7 8 Acumulaci6n del descuento . Precio del bono en cualquier momento - Rescate de obligaciones . Cuadro de amortizacién CapfTULO XIV. PROBLEMAS DE REVISION BIBLIOGRAF: 122 124 124 124 124 124 125 127 127 130 136 140 143 145 146 149 149 149 150 152 152 154 154 155Presentacion is expresiones iniciales son para agradecer la gentileza que ha tenido el doctor Hugo Ernesto Palacios Gomero al invitarme 2 escribir unas lineas de presen- tacién para sus Fundamentos técnicos de la matematiea financiers Conozco al doctor Palacios desde hace décadas y sé, por ello, de su permanente afin de dar a conocer y trasmitir, de modo adecuado y en forma diddctica y amena, los conocimientos y férmulas de esta ciencia especializada o aplicada que bien po- drfamos denominar «matemdtica del dinero» y que hoy tiene el nombre de matemé- tica financiera. Se trata de una parte de las ciencias econdmicas que se ocupa de las actividades vinculadas a las operaciones de la banca, fa bolsa, los seguros y reaseguros, cl comercio, las inversiones y las compras y ventas de bicnes a plazes, entre otras. Por ello, el objetivo de esta obra es divulgar la forma cn que se mangjan estas operaciones, el modo en que pueden disfrurarse y la manera en que solucionan sus problemas; asf como estudiar sus caracterfsticas y métodos; y, en general, hacernos conocer los al- cances y fundamentos técnicos de la matemtica financiera. El doctor Palacios se educé en nuestra querida universidad, en Ia antigua Fa- cultad de Ciencias Econémicas. Ahf recibe ¢ inicia sus conocimientos sobre las materias financieras, en los que mas adelante desarrolla su vocacién de maestro, ensefiando a muchas generaciones en las aulas de nuestra recordada Facultad, en la casona de Riva-Agiiero; luego en Ia esquina de Ia avenida Abancay y el jirén Miroquesada; y, finalmente, en nuestro actual local dentro del campus universita- rio, en el fundo Pando. En este tiltimo, nos reencontramos en 1988 y compartimos la responsabilidad de educar a los alunos de la actual Facultad de Administracién y Contabilidad. ‘También fuimos miembros de la Comisién de Gobierno de la Facultad de Ciencias Administrativas y, luego, integrantes del Consejo de Facultad. Después, el doctor Palacios fue jefe del Departamento de Ciencias Administrativas (1996-1998) y direc- tor del Programa Académico de Ciencias Administrativas (1976-1977).12 FUNDAMENTOS TECNICOS DE LA MATEMATICA FINANCIERA Asimismo, desde 1922 hasta 1996, compartimos responsabilidades en la Superintendencia de Banca y Seguros, él como superintendente adjunto de segutos y el suscrito como superintendente adjunto de administracién. Ah{ pude observar su permanente responsabilidad y compromiso por la investigacién ¢ innovacién en el campo de seguros y los cdlculos actuariales y financieros. Por lo dicho, considero que esta nueva obra del doctor Palacios, fruto de su permanente investigacién y deseo de compartir sus conocimientos, ser de gran utili- dad y gula para nuestros alumnos y los estudiosos de estas materias. Por ello, no dudo en anticipar que su estudio o lectura serdn muy provechosos. Expreso, finalmente, mi mds cordial felicitacidn al doctor Hugo E. Palacios Gomero y le deseo muchos éxitos y triunfos permanentes, Ciavpio E, Sarmiento Mouina Profizor asociado de la Pontificia Universidad Catdlica del Pert y director de su Asociacién de Egresades y GraduadesPrologo egtin la Real Academia Espafiola, el prélogo es un escrito antepuesto al cuerpo de un libro y, también, es aquello que sirve de exordio o principio para ejecutar una obra. Y qué mejor preémbulo para iniciar este libro que definir el adjetivo «fi- nancieto», que, cuando califica a la matemitica, se refiere a la ciencia de las «finanzas» (con perdén de la redundancia), y se entiende como vocablo que designa la actividad relacionada con la moneda, los bienes, los negocios y todo cuanto esté vinculado con el patrimonio, el interés, la riqueza y las ganancias, representados por el dinero, es decir, por el buen dinero, De esto se ocupa la matemiitica financiera, cuyos funda- mentos técnicos para su mejor comprensién, para su correcto uso, para su adecuada administracién , especialmente, para cl desarrollo y solucién de sus problemas, este libro contiene, con caracteristicas especiales de simplicidad, orientacién concreta y directa, formulas de facil aplicacién y, sobre todo, una infinidad de problemas resucl- tos y propuestos con respuestas anticipadas, precisamente para verificar resultados. Es necesario advertir que cl lector o estudiante de ciencias empresariales debe conocer inicamente el dlgebra elemental y contar con herramientas bisicas como un ordenador 0, simplemente, una calculadora cientifica de bolsillo que le ayudarin a resolver los valores numéricos de los llamados «factores financieros» de las férmulas. No seré necesario usar las tablas financieras que contienen la mayoria de los textos de esta materia, muchos y de diversos autores, todos ellos muy respetables. El contenido de este texto se organiza en tres partes. La primera, comprendida en el primer capitulo, presenta temas de apoyo referidos a conceptos elementales de matemitica bdsica y célculo mercantil, asi como un glosario de conceptos de Ja ciencia de las finanzas. Todo ello servira de ayuda para el desarrollo de la segunda parte, que comprende mas de una docena de capitulos pertenecientes a los aspectos centrales de la obra. Finalmente, la tercera parte, contenida en el iltimo capitulo, ofrece una frondosa recopilacién de problemas financicros de toda indole y sus resputestas expresas, con el objeto de que el estudiante de escuelas 0 institutos técni-4 FUNDAMENTOS TECNICOS DE LA MATEMATICA FINANCIERA respuestas expresas, con el objeto de que el estudiante de escuelas o institutes técni- cos de comercio y facultades universitarias de ciencias de la empresa verifiquen sus desarrollos con dichas respuestas. Si algunas de estas estuvieran equivocadas, agra- deceré hacérmelas conocer via correo clectrénico, con su respectivo desarrollo y respuesta correcta. Agradezco a la Pontifica Universidad Calica del Peri, en cuya Facultad de Con- tabilidad y Ciencias Administrativas llevo alrededor de cuarenta afios como profesor del curso, por el apoyo recibido y el disfrute de mi experiencia profesional docente, as{como a mis innumerables alumnos ya todas las personas y estudiantes interesados en conocer la matemitica financiera a través de este libro, que espero sea util en su quehacer profesional especializado. EL AUTORCAPITULO | Bases técnicas de apoyo conceptual Varias 0 todas las materias de este capftulo se suponen conocidas por el lector 0 estudiante; sin embargo, no esté de mds recordarlas y tenerlas presente, porque servirdn de ayuda para el desarrollo o exposicién de algunos temas del cuerpo prin- cipal de la obra. 1. TERMINOLOGIA Y CONCEPTOS BASICOS DE FINANZAS a) Terminolegia Dinero. Todo aquello aceptado come medio de pago o medicién del valor. Las mo- nedas y billetes en circulacién constituyen la forma final adoptada por las economfas como dinero, Hay también el llamado «dinero plistico», representado por tarjetas (de crédito, de débito, prepago, etcétera) que se utilizan como medida de pago y sustituyen al dinero. Divisa. Moneda de curso legal de paises extranjeros, Son medios de pago denominados en moneda extranjera, ingresados por transacciones con el exterior. Los bancos, espe- cialmente el Central de Reserva, la utilizan —entre otros fines— para el pago de las importaciones. Son tambin divisas los travelers checks o documentos de valor que emi- ten los bancos para que los viajeros los utilicen en el exterior como dinero en efectivo. Capital. Llamado también principal, es una suma de dinero que se invierte, presta, etcétera. Interés. Llamado también rédito, beneficio, utilidad, es «la ganancia del dinero». Se mide por un elemento llamado «tipo de interés» o «tasa de interés», una propor- cién del dinero 0 capital colocado en determinado plazo o tiempo.16 FUNDAMENTOS TECNICOS DE LA MATEMATICA FINANCIERA Rentabilidad. Capacidad para producir beneficios o rentas periédicas temporales 0 indefinidas, fijas o variables. Superdvit. Situacién producida cuando los ingresos son superiores a los gastos. Déficit. Situacién opuesta al superdvit; ocurre cuando los pagos superan los ingresos. Abhorros. Resultado de la actividad de guardar o reservar una parte del consumo para una posterior utilizacién o para la formacién de un capital futuro. Los ahorros depo- sitados en una entidad financiers ganan intereses, de modo que el capital futuro serd siempre superior a la suma de los depésitos. Compra al contado o a plazos. Es la adquisicién de un bien a cambio del dinero que representa un precio o valor actual. Puede ser al contado cuando el precio equivale al total de su valor, mediante una entrega tinica de dinero. La compra a plazos se realiza cuando una parte o todo al valor actual se paga gencralmente mediante cuotas fijas 0 constantes, o entregas variables durante un tiempo convenido. En las cuotas, se reco- nocen intereses, de modo que el cotal de las entregas es superior al precio total al contado. Capitalizacién. Proceso que consiste en agregar intereses generados por un capital para formar un nucvo capital en un momento futuro. Consiste en «llevar» 0 «trasla- dar» en el tiempo un capital presente, Ilamado valor actual, hasta un momento futu- ro, agregando intereses en dicho traslado. Actualizacién. Es un proceso inverso u opuesto al anterior. Consiste en quitar intere- sesa un capital futuro para convertirlo en valor actual o presente, neto de intereses, es decir, trasladar el dinero del futuro al presente. Amortizacién. Es generalmente una operacién de pago de una deuda a plazos me- diante cuotas periddicas que incluyen intereses convenidos. Financiacién. Cantidad de dinero necesaria para la realizacién de una actividad o proyecto de una persona, empresa o ente ptiblico. Puede hallarse en forma de recur- sos propios 0 de recursos ajenos. Endeudamiento. Es la captacién de recursos ajenos por parte de personas 0 empresas, es decir, de fuentes de financiacién externas para poder desarrollar sus actividades.BASES TECNICAS DE APOYO CONCEPTUAL 7 b) Definicién de finanzas ‘Como ciencia, ¢s el drea de la economia que estudia el funcionamiento de los merca- dos de dinero y capitales, las instituciones que operan en ellos, las politicas de capta- cién de recursos, el valor del dinero en el tiempo y el costo del capital, ‘Como disponibilidad, es el conjunto de bienes o recursos econémicos y dinero nece- sarios para la realizacién de cualquier actividad. En sentido estricto, sc identifica con Hacienda Publica, Tesoro Publico, Erario. c) Ambito de las finanzas Son sus diversos campos de accién. Ambito empresarial. Llamado también autofinanciacién, es la acumulacién de fon- dos o recursos financicros gerenciales en el interior de la propia empresa (general- mente beneficios no distribuidos) no provenientes de aportaciones exteriores y uti zados para financiar las operaciones ¢ inversioncs de la sociedad, con lo que se evita el recurso al endeudamiento con terceros. Ambito personal. Recursos propios de la persona y destinados a los gastos familiares © personales. Estos recursos provienen de ingresos propios, tales como sueldos, hono- rarios o beneficios de actividades del trabajo personal. Ambito nacional o presupuestario. Recursos generados por un Estado o nacién, pro- venientes de impuestos y tributos, 0 de beneficios de la actividad empresarial del Estado y de la deuda piblica externa e interna nacional. Son administrados y regula dos por una ley de presupuesto nacional, y estén administrados por érganos compe- tentes del Estado. Ambito municipal. Recursos econémicos y financieros destinados a la gestién de los gobiernos locales. Provienen de asignaciones presupuestarias del Gobierno central y de sus recursos propios, como tasas, impuestos y otros ingresos de las municipalidades. Ambito externo. Son aquellos fondos que provienen de operaciones de endeuda- miento con entidades 0 gobiernos extranjeros para poder desarrollar actividades o programas de inversién. Estos recursos generalmente son captados para ser reembol- sados a largo plazo y con intereses.18 FUNDAMENTOS TECNICOS DE LA MATEMATICA FINANCIERA d) Entidades financieras Son aquellas que realizan actividades de captaci6n de recursos, ororgamiento de prés- tamos, depésitos de ahorro, administracién de fondos, intercambio de operaciones financieras y todo cuanto se refiere al manejo de los fondos privados y puiblicos. Son entidades financieras cuyas actividades estan supervigiladas por un organismo espe- cializado del gobierno las siguientes: Bancos. Son socicdades anénimas que reciben depésitos de ahorro del puiblico, otor gan préstamos con intereses y reciben valores mobiliarios y otros actives financieros en custodia. Estas entidades de intermediacién financiera pueden ser banca comer- cial, banca industrial y banca personal. Banco Central de Reserva. Es el encargado de administrar el funcionamiento del sistema financicro de un pais. Se encarga de la emisién de moneda y de la supervisi6n de la circulacién de monedas y billetcs de curso legal. Controla cl movimiento de capitales con cl exterior y manticne las rescrvas metdlicas y de divisas. Bolsa de valores. Es un mercado en el que se negocia tinicamente la compra y la venta de titulos y valores, como acciones y bonos. Son supervigiladas por una entidad del Estado. Cajas de ahorro y crédito. Similares a los bancos, no tienen capital propio y sus actividades son ditigidas preferentemente a sus asociados 0 ahorristas. Reciben aho- rros y otorgan préstamos generalmente a plazos mediano y corto. Financieras. Son sociedades anénimas que otorgan créditos para el financiamiento de programas de inversién empresarial o personal, con el aval o garantfa de un activo fijo. €) Sistema financiero Conjunto de entidades que realiza operaciones en las que existen movimientos de capitales 0 circulacién dineraria en las que hay una rentabilidad y un plazo de venci- miento. Todo sistema financiero estd sujeto a la supervisién estatal por un organismo competente.BASES TECNICAS DE APOYO CONCEPTUAL 19 f) Operaciones financieras Son las que tealizan las entidades del sistema financiero. Entre ellas se encuentran: + depésitos de ahorro del ptiblico con tasa de interés (los bancos los llaman opera- ciones pasivas); + préstamos 0 colocaciones sujetas a contratos que estipulan condiciones como el cobro de incereses en plazos fijos 0 indefinidos (los bancos las llaman operacio- nes activas); + compra y venta de valores en las bolsas; * compra y venta de moneda extranjera o divisas; * amortizacién de prestamos 0 pago mediante cuotas periédicas con intereses; y * constitucién de capitales fururos para fines especificos g) Funcién financiera Accién y efecto de financiar un proyecto o actividad econémica, entendiendo la ac- cién de financiar como el acto de proporcionar los fondos necesarios para la puesta en marcha, desarrollo y gestién de cualquier proyecto o actividad econémica. Los recursos econdmicos obtenidos deben ser retornados durante el plazo convenido y rettibuidos a un tipo de interés fijo 0 variable previamente preestablecido. Los fon- dos propios de la empresa constituyen otra forma de financiacién. h) Decisiones de financiamiento Una persona, un ente puiblico o una empresa puede necesitar una cantidad de di- nero para la realizacién de una actividad o proyecto, Para cubrir tal necesidad, cualquiera de ellos tomard la decisién que més le convenga mediante diversas for- mas de financiamiento: + autofinanciamiento (el que utiliza recursos propios); + financiamiento con tipo de interés fijo (el obtenido y retribuido a tipos de inte- rés que no flucttian durante el perfodo de amortizacién); + préstamos con tipo de interés variable (se da cuando el interés fluettia en fun- cidn de un determinado indice que se toma como referencia); + emisién de bonos (consiste en obtener recursos mediante la venta de valores lamados bonos, que ofrecen una tasa de interés y plazos para su redencién o canje por dinero a su vencimiento); y + financiamiento del déficit con recursos obtenidos por medio de préstamos, créditos o disminucién del ahorro para compensar una insuficiencia de los ingresos en comparacién con los gastos (la circunstancia més conocida es la20 FUNDAMENTOS TECNICOS DE LA MATEMATICA FINANCIERA financiacién de déficit publico, para la cual existen diferentes alternativas, como Ja emisién de bonos de la deuda publica, Ja privatizacién de bienes patrimo- niales del Estado, la concesién de préstamos del Banco Central o el recurso a los mercados de crédito internacionales). 2. PROGRESIONES, CLASES, ELEMENTOS Y FORMULAS Progresién es una sucesién o serie de ntimeros convenientemente ardenados segiin tun sentido o regla de formacién como el siguiente: 1 T 8 i 4 17) 200 ete. 1 T T 1 320 Ate. af ot 2 En ambos ejemplos hay varios ntimeros o términos ordenados. En cl primer ejemplo, Jos términos varian sucesivamente por una diferencia constante de 3 enue un térmi- no y el siguiente, mientras que los términos del scgundo cjemplo varian multiplican- do cada término por un némcro también constante (en este caso por 2). CLASES DE PROGRESIONES Los ejemplos anteriores nos sugieren que hay dos clases de progresiones: Progresién aritmética, cuyos términos varfan por una suma algebraica de una canti- dad constante, que llamaremos «diferencia» (4), como: 5, 8, 11, 14, 17, 20.... (d= 3) 15,11, 7,3, -1, -5, «... (d= -4) La diferencia entre los términos sucesivos (d) se llama también «razén» de la progre- sidn aritmética. Progresién geométrica, en la que sus términos varian de modo que el cociente entre cada término y el anterior es constante; también se forma multiplicando cualquier término por dicha constante, llamada «razin de la progresién geométricay. Su sim- bolo seré aq».BASES TECNICAS DE APOYO CONCEPTUAL 21 2, 8, 16, 32, 64 ....(q= 2) 48, 24, 12, 6,3... (q="%) a) Progresién aritmética Presenta el siguiente esquema genético: 19) 2° 3° 4° se 6° jf fj _—_}—___4 a ard a+2d a+3d a+4d a+5d 4 9 4 19 24 29 ELEMENTOS: Término. Cada nuimero 0 notacién de la sucesién, serie 0 progresién. Niimero de términos. Cantidad total de notaciones de la serie (n = 6). Primer término. El designado por la primera notacién (a= 4). Diferencia o raz6n de la progresién ariumética. Cualquier término menos el anterior (d=19-14=5). Ultimo término. El de orden venésimo», es decis, el primero mis el pentiltimo térmi- no multiplicado por la diferencia [ 29 = 4 + (5) (4) }. usa+(n-1)d Cualquier término. El de orden «k-ésimo», Se basa en el tiltimo término que puede ser de orden k, es decir, el 3. término (14 = 4 + (3-1) (5) = 4 + (2) (5) = 14), por ejemplo. azas(k-1)d Suma de términos. El total de valores numéricos de la progresién, representado por S,. S,=4+9+144+19+24429=9922 FUNDAMENTOS TECNICOS DE LA MATEMATICA FINANCIERA, (Gin necesidad de demostraciones, se puede sefialar que la suma de una progresién aritmética es el primer término mds el ltimo, multiplicado por la mitad del nimero de té:minos). S,= n/2 (a+ w), Reemplazando «u» por su valor: u = a+ (n- 1) d, resulta: S,= n/2 [a+ (a+ (n-1) d)) S,=n/2[2a+(n-1)d] Comprobacién: 6/2 (2 x4 +5 x 5) = 3(8 + 25) = 3(33) = 99 Ejemplos de aplicacién de la formula: + Hallar la suma de los 8 primeros términos de la progresién aritmética: 5, 10, 15.... d= 5). Suma =5 +10 +15 + 20 +25 + 30 +35 +40 = 180 S,=8/2 (2x 5 +7 x5) = 4(10 + 35) = 4(45) = 180 * Cuil es lasuma de los 10 primeros términos de la progresién aritmética: 20, 18, 16 .... (d= -2)? Suma = 20 + 18+ 16 +144 124+104+8+64442-110 $,= 10/2 [2(20) + 9(-2) ] = 5(40 - 18) = 5(22) = 110 b) Progresion geometrica Presenta el siguiente esquema genérico: we oe 3° 4e 5° 6° p44} + —_____ a aq aq? aq? aqt aq? 2 6 18 4 162 486. (q=3) ELEMENTOS: Neimero de términos. Cantidad total de notaciones de la progresién (n = 6). Primer término. El primero de la serie (a= 2). Razén de Ia progresién geométrica. Cociente entre cualquier término y el anterior. 6/223... seq [a= Qsessesesee age aq? = qBASES TECNICAS DE APOYO CONCEPTUAL, 23 Ultimo término. El de orden enésimo. as = 2(34) - a5 = 2(81) = 162 Cualquier término. El de orden «k-¢simo: a,=aq*t Suma de términos. El total de valores numéricos de la progresin reprsentado por S,. Sg=2+6+18+ 54 + 162 + 486 =728 Ejemplos: 1) Hallar la suma de los 4 primeros términos de la progresién geométrica 2,4, 8 .... (q=2).Suma=2+4+8+16= 30 2) Hallar fa suma de los 5 primeros términos de la progresién geométrica 1,5, 25 .... (q = 5). Suma = 1 +5 +25 +125 +625 =781 3) Hallar la suma de los 5 primeros términos de la progresién geométrica 2,6, 18 vs. (q= 3). Suma =2 +6 + 18 +54 + 162 = 242 Sien los tres ejemplos anteriores llamamos «a» al primer término, «n» al nimero de términos y «qp ala razén, se cumple la siguiente formula de la suma de la progre- sién geométrica: 1) S,=[2 (24 - 1)] / (2-1) = 2(1G - 1) = 2(15) = 30 2) Sp= [1153 - 1)] / (5 - 1) = (3125 - 1) 14 = 3124/4 = 781 3) Sg= [2 GB -1))/ G - 1) = [2(243 - 1)] / 2 = 2(242) / 2 = 242 Obsérvese que la formula es de progresién creciente cuando la raz6n «qp es un numero entero y positivo. Si la progresién geométrica fuera decreciente, la razén «qp24 FUNDAMENTOS TECNICOS DE LA MATEMATICA FINANCIERA tendria que haber sido fraccionaria. En ese caso, la formula anterior deberd multipli- carse por (-1): a(l-q') l-q Ejemplo: Cudl es la suma de los 3 primeros términos 45, 15, 5 ....(q= 1/3)? Suma: 45 + 15+ 5 =65 S_ = 45[1 - (1/3)3] / [1- (1/3)} = 45[1 - (1/27)] # (2/3) = [45 (26/27) / (2/3)] = 43,3333..../ 0,6666.... = 65 NOTA ANTICIPADA: estas formulas de la suma de Ia progresién geométrica serdn usadas en la «Teoria de rentas financieras» (capiculos Vy siguientes de este libro). 3. TEORIA DE PORCENTAJES a) Definicién y notacion Se llama porcentaje a una fraccién o parte de un todo llamado 100. Por ejemplo, 5 por ciento (su notacién es 5%) indica que de cada 100 se toma 5 y se expresa como fraccién, es decir, 5/100 = 0,05. Esta forma de notacién decimal se usard mds adelan- te en matemitica financiera y serd llamada, generalmente, «tanto por uno». Véase la siguiente comparacién entre notaciones de porcentajes: Por ciento Fraceién Decimal 50% 50/100 0,50 5% 5/100 0,05 3% 3,5/100 0,035 714% 7.751100 0,0775 145% 145/100 1,45 Se observa que un ntimero porcentual (primera columna) se expresa en atimeros decimales (tercera columna), de modo que el entero de! porcentaje ocupa el orden deBASES TECNICAS DE APOYO CONCEPTUAL 25 los centésimos en el ntimero decimal. Para expresar el resultado decimal en términos de porcentaje, bastard multiplicarlo por 100, es decir, si el resultado de una operacién de porcentajes fuera 0,0438, esto indicaria que se trata de 0,0438 (100) = 4,38%. b) Casos importantes de la teoria de porcentajes 1) Tanto por ciento de una cantidad dada. Ejemplo: iCudl es el 35,5% de 8.000? Regla: la preposicién «de» se convierte en signo «pory (#); es decir, ¢s una operacién de multiplicacién de ambos datos. 35,5/100 x 8.000 = 2.840 2) Comparacién de dos cantidades en términos de porcentajes. Ejemplo: Dc 5.500 trabajadores, 380 tienen educacién superior. Qué porcentaje del total es- tudiaron en universidades? Recordando la definicién de porcentajes como fraccién, se divide el ndmero parcial entre la cantidad toral. 380/5.500 = 0,06909 = 6,91% 3) Tanto por ciento de mds. Ejemplo: Un comerciante compra un objeto por $ 2400 y desea ganar el 20% en la venta. {Cudl es el nuevo precio? Una forma indirecta de resolver el caso seria mediante dos operaciones. La pri- mera consiste en hallar el porcentaje de ganancia (2.400 x 0,20 = 480); y la segunda, en agregar este resultado al precio original (2.400 + 480 = 2.880). ‘Una forma directa consiste en una sola operacién de multiplicar la cantidad dada por un factor o «indice de variacién», que se obtiene agregando a la unidad la expre- sién o notacién decimal del aumento porcentual. 2.400 (1,20) = 2.880 4) Tanto por ciento de menos. Ejemplo: En una tienda estén rebajados todos los artfculos en 15%. Calcular el precio de un vestido que cuesta $ 6.000. También hay dos formas de solucién. La primera consiste en hallar el 15% de 6.200 (930) y, luego, en descontar este del precio inicial (6.200 - 930 = 5.270).26 FUNDAMENTOS TECNICOS DE LA MATEMATICA FINANCIERA Otra forma directa es multiplicar la cantidad dada por un factor o indice de dismi- nucién porcentual, representado por la unidad menos el tanto por ciento decimal de disminucién. 6.200 (0,85) = 5.270 5) Porcentajes sucesivos. Pueden ser de tres casos: Siempre crecientes. Ejemplo: * Los precios del metro cuadrado de los terrenos han suftido aumentos sucesivos en un 10%, un 5% y un 7,5%. Si inicialmente cada metro costaba $ 150, :cudl es el precio reciente o tiltimo? Se multiplica la cantidad inicial por sus sucesivos indices de aumento porcentual. 150 (1,10) (1,05) (1,075) = $ 186,24 Siempre decrecientes. Ejemplo: + Habia en una regién 20.000 desocupados. Durante los tres tiltimos afios se han producido disminuciones sucesivas del 8%, 6% y 5%. ;Cudntos desocupados hay actualmente? Se multiplica la cantidad inicial por sus respectivos indices sucesivos de disminucién. 20.000 (0,92) (0,94) (0,95) = 16.431 Aumentos y disminuciones variables. Ejemplo: + El precio de un objeto era $ 8.500 y ha cambiado dos veces los tiltimos meses: primero, por una rebaja, disminuyé 15%; y, luego, subié 30%. ;Cudnto cuesta actualmente? 8.500 (0,85) (1,30) = 9.392,50 6) Porcentaje de porcentajes. Fjemplo: E1 87% de los trabajadores son asalariados por cuenta ajena y el 60% de estos son mujeres. ;Cudl es ef porcentaje de mujeres asalariadas por cuenta ajena del total de trabajadores? (Se trata de multiplicaciones sucesivas del total 100). (0,87) (0,60) (100) = 52,2%BASES TECNICAS DE APOYO CONCEPTUAL 7 7) Deshacer variaciones porcentuales. Ejemplo 1: El precio rebajado en 15% de un objeto es $ 55.250. ;Cudl era el precio original? Ejemplo 2: La poblacién de una ciudad ha aumentado en un afio en 2% y ha alcanzado los 291.210 habitantes. (Cuintos habitantes tenia Ia ciudad el afio anterior? Regla general: Para deshacer una variacién porcentual, se divide la cantidad final entre el indice de variacién correspondiente. 55.250 ! (0,85) = $ 65.000 291.210 / (1,02) = 285.500 habitantes NOTA: cualquier problema de porcentajes puede resolverse mediante el uso de una regla de tes simple, Ejemplos: + Unobjeto cuyo costo era $ 363,80 se vendi6 por $ 428. Qué tanto por ciento se hubiera tenido que descontar al comprador para no ganar nada en la venta? 428 ——_———-> 100% X = 36.380 / 428 = 85% 363,80 ————> X Rebaja = 100 - 85 = 15% * — Uncomerciante compra ldpices automaticos por $ 30,40 cada uno. Suponiendo que a cada comprador le hard un descuento del 5% sobre el precio marcado para laventay que el comerciante debe ganar 25% neto sobre su costo, ga qué precio deberd marcar la venta de cada lapicero? 30,40 (1,25) > 95% X= (3.800) / 95 = $ 40 xX——_____—> 100% ¢) Problemas de porcentajes 1. Vendiendo un objeto por $ 152,50, se gana el 22%. Qué tanto por ciento se ganaré vendiéndolo $ 10 més caro? (30%) 2. Determinar el peso neto de una partida de lana en bruto que pesa 2.400 ke, deduciendo el 3% de embalaje y considerando un 5% por escorias. (2.21 1,6 ke)28 FUNDAMENTOS TECNICOS DE LA MATEMATICA FINANCIERA Determinar el porcentaje sobre el valor de venta para ganar el 25% sobre el costo. (20%) He vendido un objeto ganando el 25% y, con el dinero obtenido, compro otro y lo vendo por $ 166,50, perdiendo el 10%. ¢Cudnto me costé cada objeto? ($ 148; $ 185) Si se vende un objeto por $ 308, se pierde el 12% sobre el costo del mismo. ;Por cudnto se habria tenido que vender para ganar el 20%? ($ 420) {Qué pesa mis? ;E1 15% de un queso de 2,5 kilos, la tercera parte de un queso de 2,1 kilos o las 4/5 partes de un queso de 750 gramos? (1/3 de 2,1 kg) Un producto costaba $ 140 y pasa a valer $ 161. Calcular el porcentaje de au- mento del precio. (15%) Si una persona tiene el 25% de su capital colocado al 11% de interés anual, el 35% al 2,5% y el resto al 15%, jcudl es la tasa de interés que recibe por la totali- dad de su capital? (13,125%) Por la venta de un libro a $ 5 el ejemplar, el librero cobra el 30% de comisién. ;Cudnto recibe el autor por cada libro? ($ 3,54) ). Se vende el 20% de una finca de 40 ha, se alquila el 50% del resto y se cultiva el 25% del nuevo resto. Hallar la porcién cultivada. (4 ha) 4. INTERES SIMPLE a) Definicion, elementos y formula El interés —llamado también rédito, ganancia o utilidad— es el beneficio que se obtiene por una cantidad de dinero colocado por un determinado tiempo. En un problema de interés simple intervienen los siguientes elementos: C = Capital (dinero colocado) I = Incerés (rédito 0 beneficio que se obtiene) i = Tasa de interés (porcentaje sobre el capital en una unidad de tiempo) t = Tiempo (ntimero de unidades de tiempo) El interés periddico serd el producto C (i) y el interés en «t» unidades de tiempo (alos, semestres, trimestres, meses, etc.) serd C (i) (0), de donde la férmula general del interés simple es:[BASES ‘TECNICAS DE APOYO CONCEPTUAL 29 1=Cic Bjemplos: 1. Hallar el interés de $ 4,000 colocados durante 6 afios al 5% de interés simple anual. Nora: es recomendable que se mencione interés simple» para distinguirlo de ovra clase de interés compuesto que se verd mds adelante en el capitulo I, en el que no es necesario mencionar que s trata de interés compuesto, porque ast se sobreentiende. 1=Cit= 4,000 x 0,05 x6 = 1.200 zCudl es el interés de 3.000 al 6,5% simple anual en 8 meses? I= Cit = 3.000 x 0,065 x 8/12 = 130 Cudnto habrd ganado $ 10.000 en un afio, dos meses y 15 dias, al 4% anual simple? T=Cit= 10,000 x 0,04 x 435/360 = $ 483,33 Hallar el capital que colocado al 4 '/p % anual ha ganado $ 315 de interés simple después de 3/2 afios. I 315 315 6.—.-—___= it 0,045x 3,5 0,1575 iCudl es la tasa de interés simple que se ha aplicado para que un capital de $ 8.000 colocado en 2 afios y 6 meses haya ganado $ 600? I 600 600x123 = = —_ = — = 0.03 = 3% Cr 8,000x 30/12 8.000x 30 100 Un capital de $ 5.000 se ha incrementado en un 15% por razén de interés sim- ple al 6% anual. Hallar el tiempo de la operacién. I 750 t=— =——___ = 2, 5 affios = 2 '/, afios Ci 5.000 x 0,0630 FUNDAMENTOS TECNICOS DE LA MATEMATICA FINANCIERA NOTA: siel elemento at» estuviera expresado en fracciones, por ejemplo, 0,32 afos, esta se multi- plicar‘a por 360 dias para hallar el mimero de dias que se agregard al nimero entero de afios. Ast: t = 4,32 afios = 4 + 0,32 x 360 = 4 + 115 dias = 4 afios, 3 meses, 25 dias. b) Monto en problemas de interés simple Se llama monto a la suma del capital colocado més el interés ganado, o sea: M=C+!I Reemplazando I por su valor Cit, se tiene: M=C+Cit M=C(1+in) Férmula del monto por el régimen de interés simple Laexpresién (1 + it) se llama «factor de capitalizacién simple». c) Problemas de interés simple 1. Un sefior debfa $ 1.440 y propone retrasar dicho pago 9 meses, conviniendo en pagar lo correspondiente al interés del 5% simple anual. Qué cantidad deberd satisfacer transcurrido el plazo indicado? ($ 1.494) 2. Un seftor presté a su amigo los $ 3.672 que precisaba para completar un negocio. A los 5 meses, le devolvié $ 3.916,80 diciéndole que participaba en el beneficio obtenido. {Qué tanto por ciento anual de interés simple supone exe beneficio? (16%) 3. Una persona tenfa colocado su capital al 3 y 1/4% de interés simple anual, Lo retiré para colocarlo al 5 y 3/4%, con lo cual cada trimestre percibe $ 468,25 més que anteriormente. ;Cual era el capital de dicha persona y qué interés uimestral le producta antes y ahora? ($ 75.0005 $ 609,38; $ 1.078,13) 4. Un joven recibié $ 20.000 de dote; parte de dicha cantidad la impuso al 6% de interés simple anual y el resto, al 4 1/2%. Esta tiltima parte le produce $ 112,50 més que la primera. ;Qué cantidad tenia impuesta a cada tanto por ciento? ($ 7.500 y $ 12.500) 5. Un capital fue prestado a un tanto por ciento ral que, después de 9 meses, el capital y los intereses simples sumaban $ 3,657,50. Si en ver de 9 meses hubieraBASES TECNICAS DE APOYO CONCEPTUAL 31 10. 5. permanecido 4 afios al mismo tanto por ciento de interés, la suma de capital y de los intereses habrfa sido de $ 4.340. ;Cudl era el capital y cual el tanto por ciento de interés al que se presté? ($ 3.500; 6%) Al retirarse de sus negocios, un sefior invierte la octava parce de su fortuna cn la compra de una casa. Con los 2/7 del resto compra un bosque contiguo, y de lo que le queda hace dos partes que estin entre s{ como 2 ¢5 a 3. La primera de estas partes fue impuesta al 4 1/,% anual de interés simple y la segunda parte, al 5 1/.% anual, con lo cual podfa disfrutar de $ 2.000 mensuales de renta. ;Cudl era la fortuna de dicho sefior? Cudnto le costé la casa y el bosque? Qué cantidad impuso a cada uno de los intereses mencionados? ($ 800.000; $ 100.000; $ 200.000; $ 200.000; $ 300.000) zA qué porcentaje de interés simple anual hay que imponer un capital de $ 4.500 para obtener 1.260 de intereses en 4 afios? (7%) zEn cudnto se convertirin $ 30.000 al 5% anual simple durante 10 meses? ($ 31.250) Hallar cl interés de $ 400 al 9% anual simple del 1 de febrero al 30 de julio del mismo afio (bisicsto). ($ 18) {Qué tiempo han estado colocados § 960 que, al 5% anual simple, han produci- do $ 48? (1 afio) DESCUENTO COMERCIAL O BANCARIO a) Definicién, elementos y formula Es una operacién que consiste en obtener ef pago anticipado de un documento de crédito, llamado letra de cambio 0 pagaré, mediante la cesién 0 endoso del derecho de cobro a otra persona que, generalmente, ¢s un banco, que paga el importe del documento deduciendo los intereses simples anticipados (descuento) por el tiempo que falta para el vencimicnto. La operacién de descuento comercial o bancario es similar a la del cdlculo del incerés simple, de allf que la frmula general y los elementos son de caracterfsticas similares: D- D=Nit Descuento o importe deducido32 FUNDAMENTOS TECNICOS DE LA MATEMATICA FINANCIERA N = Valor nominal del documento Tasa de interés 0 de descuento (% anual) t= Tiempo que falea para el vencimiento del documento, expresado en fraccién de afio (por ejemplo, 45 dias = 45/360) b) Valor actuat Es el importe neto que se recibe al efectuar fa operacién de descuento, es decir: A=N-D, de donde se puede establecer la formula en funcién del valor nominal A-N-Nits A-N(1-i9) El coeficiente (1 - i t) se conoce con el nombre de «factor de descuento», cuya misién es actualizar el valor nominal. c) Descuento racional El descuento comercial o bancario, visto cn los apartados precedentes, es el ms use- do cn la préctica, porque el tiempo «te» del descuento de documentos es corto, gene- ralmence expresado en dfas. Sin embargo, desde el punto de vista tedrico, es injusto y arbicrario, hasta absurdo, cuando «t» se expresa en un tiempo largo (afios). Por ¢jem- plo, si calculamos ef descuento comercial de una letra de cambio de valor nominal $ 10.000 con vencimiento a 12 afios, al 8% de interés anual: D = 10.000 (0,08) (12) = $ 9.600 Se recibirfan apenas N - D = $ 400. Si la tasa o el tiempo fueran mayores, el descuento serfa mayor que el valor nominal del documento, consecuencia totalmente absurda. Por las consideraciones expuestas, se ha ideado otro concepto del descuento ra- cional (d), mediante el cual el descontante del documento expresa que el interés 0 descuento deberfa ser sobre la cantidad realmente recibida, es decir, sobre el valor actual, de alli que la relacién de definicién es: d=Ait d=(N-d)it d=Nict-dicBASES TECNICAS DE APOYO CONCEPTUAL 33 d+dic-Nic d(i+id=Nic Nic letit Aplicando esta formula al ejemplo anterior, el descuento racional seria: Entonces, se recibirfa A = N - d= 10.000 — 4.898 = 5.102 (més justo) d) Problemas de descuento comercial o bancario 1. Una letra de $ 8.000 se descuenta al 9% anual cuando faltan 45 dias para su vencimiento. Hallar el descuento y el importe neto por recibir. (90; 7.910) {Qué tiempo falta para el vencimiento de una letra de $ 30.000 si se ha recibido $ 29.500 después de haberla descontado al 8% anual? (76 fas) Una letra descontada al 7,5% sufrié un descuento de $ 60 faltando 40 dias para su vencimienco. ¢Cudl era el valor nominal del documento? ($ 7.200) Una letra presentada al descuento suftié una disminucién del 3% de su valor nominal faltando 90 dfas para su vencimiento. ;Cudl fue la tasa aplicada? (12%) Hallar el valor actual de una letra de $ 10.000 descontada al 10% y al que le faltan 72 dias para su vencimiento. ($ 9.800) Hallar el descuento racional y el valor actual racional de una letra de cambio de $ 3.360, descontada al 6% anual a 2 afios. ($ 360 y $ 3.000) Hallar el valor nominal de una letra de cambio que, descontada racionalmente al 9% anual, G meses antes de su vencimiento, se ha rebajado $ 27. ($ 627) 2A qué porcentaje se ha negociado un pagaré de $ 620 que se ha rebajado en $ 20 (descuento racional) cuando faltan 48 dias para su vencimiento? (25%)34 FUNDAMENTOS TECNICOS DE LA MATEMATICA FINANCIERA 9. Un pagaré de $ 24.000, que vencia el 29 de octubre, se negocié el 23 de septiem- bre del mismo afio y se recibié por él un total de $ 23.712. 2A qué tanto por ciento se desconté? (12%) 10, Se negocia una letra de cambio de $ 30.000 al 9% anual y se disminuye en $540. {Cuinto tiempo faltaba para su vencimiento? (72 dias)CAPITULO II Interés compuesto 1. DEFINICION Y EJEMPLO El interés compuesto es el resultado de una operacién de capitalizacién; es decir, el interés que un capital gana en un perfodo se agrega sucesivamente a dicho capital, de modo que, al final de un plazo determinado, se obtendrd un monto superior que por el régimen de interés simple. Por ejemplo: Hoy se coloca un capital de $ 10.000 al 10% de interés anual y se desea saber con cuinto se puede contar al cabo de 4 afios. Por el régimen de interés simple, se habré ganado el 10% del capital coloca- do al final de un afio, cs decir, $ 1.000, y, en 4 afios, se habré ganado $ 4.000 que, agregados al capital inicial, nos dard un monco de $ 14.000. En cambio, por el régimen de interés compuesto, se producen operaciones sucesivas como las siguientes: ‘Aso | Capital Interés Monto 1 10.000 10.000 (0,1) = 1.000} 10.000 + 1.000 = 11.000 2 11.000 11,000 (0,1) = 1.100 3 12.100 12.100 (0,1) = 1.210 | 12.100 + 1.210 = 13.310 4 13.310 13.310 (0,1) = 1.331 | 13.310 + 1.331 = 14.641 2. DETERMINACION DE LA FORMULA GENERAL DEL MONTO Si el cuadro anterior lo desarrollamos con los simbolos conocidos, resulta:36 FUNDAMENTOS TECNICOS DE LA MATEMATICA FINANCIERA Periodo apical Taterés Monto 1 c ci C+Ci=C(isi) 2 C (1+i) C(l+)i C (lsi) + C (144) i= C (14) (141) = C si)? 3 Casi? | Csi Casi} 4 Casi | Casi =C (14i)4 Obsérvese que el exponente del factor (1+i)" es el mismo que el ntimero de periodos o capitalizaciones, de lo que resulta la formula general del monto por el régimen de interés compuesto para cualquier tasa y para cualquier tiempo: M=C(1+iy® Esta férmula se puede también representar, de manera simplificada, por: M=-Cr Comprobemos el resultado final del desarrollo del cuadro numérico anterior con sus respectivos datos: si se coloca un capital de $ 10.000 para ganar el 10% de interés anual, ;cudnto podemos retirar al cabo de 4 afios? Datos: Aplicacién: C= 10.000 M = 10.000 (1+0,010)4 (*) i = 0,10 anual M = 10.000 (1,10) M = 14.641 (+) Serecomienda no usar el simbolo (+) que aparece dentro del paréntesis, sino expresar la unidad ya sumada a Ia asa de interés para facilitar la digitacién en la calculadora, tal como aparece en la siguiente linea. Ejempto: 3Cudnto se puede formar en 5 afios si se coloca hoy $ 15.000 al interés del 3,5% trimestral? C= 15.000 M = 15.000 (1,035)?° i= 0,035 trim n=5x4=20trim M = 29.486,813 ? MINTERES COMPUESTO. a7 3. ELEMENTOS CONSTITUTIVOS La formula general del monto por el régimen de interés compuesto tiene los siguien- tes elementos: M= C= Monto = Capital colocado + intereses ganados al final de una operacién. Se Ila- ma también valor final. Capital inicial colocado, denominado también valor actual o valor presente. ‘Tasa de interés por periodo. Puede ser de diferente frecuencia: anual, semestral, trimestral, bimestral, mensual, etc. Es la medida de la ganancia periddica Numero de capitalizaciones o tiempo de la operacién, expresado en unidades de tiempo de la misma frecuencia de la tasa «in con expresién preferente de esta; es decir, sila tasa es trimestral, en» debe ser nimero de «trimestres»; si «in es men- sual, «nt» tiene que ser «meses». Interés ganado. Resulta de deducir del monto el capital colocado, o sea: I=M-C Ejemplos: Un capital de $ 13.850 gané el 2,05% bimestral. Calcular el capital constituido al cabo de 3"/; afios. C= 13.850 M = 13.850 (1,0205)?" 0205 bimestral n= 3,5 x 6 = 21 bimestres M= $21.209,14 (El redondeo de los eéntimos 0 centavos de $ debe ser de 0,5 0 més. Va contra la buena presenta cién expresar el dinero con més de 2 decimales). Una persona recibe un préstamo de $ 18.000 y promete devolverlo con sus inte- reses ganados después de 5'/, afios a la tasa del 4,35% semestral. (Cudnto de intereses habré reconocido? M = 18.000 (1,0435)!" = $ 28.735,42 1 = 28.735,42 - 18.000 = $ 10.735,4238 FUNDAMENTOS TECNICOS DE LA MATEMATICA FINANCIERA 4. FORMULA DEL CAPITAL INICIAL © VALOR ACTUAL Si despejamos «C» de la formula general del monto, resultan hasta 4 formas de expre- sar el capital inicial. M =C (1 +i)" (formula general) M C= =M (Iti)"=Mv" M (1+i)® (1+i)? Por ahora, adoptemos la tercera por contener todos los elementos, mientras que Ia ultima constituye un factor también importante que scré utilizado mds adelante. C=M (isi) Ejemplos: * Calcular el préstamo que hoy recibe una persona, quien se compromete a de- volverlo después de 6 afios, juntamente con sus intereses devengados a la tasa del 2,5% trimestral. Si se sabe que desembolsaré $ 150.000, zcudl es el capital recibido? Ce? M = 150.000 C= 150.000 (1,025)-%4 i= 0,025 trim n=6x4=24 trim C= $82.931,30 * Qué proporcién de intereses sobre el capital se ha ganado si se sabe que la tasa del 5% semestral ha permitido, en 7,5 afios, incrementar dicho capital hasta $ 25.0007 C = 25.000 (1,05)! C= 12.025,43 7,5x2= 15 sem I=M-C=12.974,57 I=M-C I/C (100) = 12.974,57 (100)/12.025,43 /C (100) =? Resp. = 107,9%INTERES COMPUESTO 39 5. FACTORES DE CAPITALIZACION Y ACTUALIZACION a) Capitalizacion «Capitalizar» significa ‘agregar intereses ganados a un capital inicial que fue colocado a una determinada tasa de interés (i) por un tiempo también determinado (n)'. En la formula del monto (M = C (1+i)"= Cr), ef factor que acompafia al capital C se llama «factor de capitalizacién compuesta», cuyo valor es siempre mayor que la uni- dad, Cumple la funcién de «llevar» o «trasladar», por multiplicacién, una cantidad cualquiera de dinero desde un momento presente hasta otro momento futuro y, en ese traslado, le agrega intereses. Por ejemplo: Un capital presence de 20.000, zcudnto representa después de 2 afios al interés del 19 mensual? ¢ M 24 meses 20.000 20.000 (1,01) = 25,394,69 ‘También pueden considerarse capitalizaciones sucesivas si se sigue la misma mecénica de aplicar el factor de capitalizacién (1+i)" = r* , con sus exponentes numéricos respectivos. Ejemplo: Un ahorrista contrata una operacién de formacién de un capital futuro con un banco que le ofrece acumular aumentos sucesivos de intereses mensuales. Si deposita hoy $ 10.000 y las tasas mensuales de interés son crecientes cada afio en '/,%, co- menzando por 1%, ;cudnto podré ganar en toral al cabo de 3 afios? M = 10.000(1,01)!? (1,0125)!? (1,015)!? = 23.489,21 L=M-C= 13.489,21 b) Actualizacién Se denomina «actualizar» a la operacién de convertir un capital futuro en otro capital presente, es decir, a aquitar intereses al primero y convertirlo en valor actual neto. Como es una operacién inversa a la de capitalizacién, en la formula general del monto se trata de recordar las diferentes formas de expresar o despejar el valor del capital C: C=M[1/(1+i)"]=M(1+i)"=Mv"40 FUNDAMENTOS TECNICOS DE LA MATEMATICA FINANCIERA Cualquiera de los factores que acompafia al monto «Mp se llama «factor de ac- tualizacién» o de descuento compuesto, cuyo valor es siempre menor que la unidad. Cumple la funcién de quitar intereses al monto «Me o tiene la misién de «llevar» un capital desde un momento futuro hasta otro momento presente y, en ese traslado, le quita intereses. Ejemplo 1: Una persona tiene que pagar $ 60.000 al cabo de 41> afios, incluidos en dicha canti- dad intereses al 2,8% trimestral. Si decide pagar su deuda faltando 2 afios para su vencimiento, ;cudnto era el importe inicial de la obligacién sin intereses y cudnto tiene que desembolsa:? 0.000 (1,028)* = 48.106,78 = 36.498,51 Primera respuesta: C Segunda respuesta: C = 60.000 (1,028)! Se comprueba por capitalizacién del préstamo: Recibié $ 36.498,51; han transcurrido 2'/, afios (10 trim); ahora tiene que pa- gar $ 36.498,51 (1,028)'° =$ 48.106,78. Ejemplo 2: En un lapso de 12 afios, un deudor debe sarisfacer $ 100.000 con sus intereses inclui- dos del 4% semestral durante los 4 primeros afios, del 8,5% anual en el trienio subsi- guiente y del 2,5% trimestral en el plazo restante, Si actualiza su deudaa la fecha, za cuanto asciende el valor presente oral? | fa=85(4%5) 3.0; 85% a [52-204 2,5%) I T T | X¢ * + * ¢ 10° X = 100.000 (1,025)7° (1,085) (1,04)* = $ 34.911,36 6. CALCULO DE LA TASA DE INTERES Y DEL TIEMPO DE LA OPERACION a) Calculo de la tasa «i» De la férmula general del monto: C (1+i)" = M, despejando «iv resulta: (1+i)"=M/CINTERES COMPUESTO. 41 a{MIC 1 é i=(M/C)".1 Ejemplo 1: 2A qué tasa de interés trimestral debe colocarse un capital para que se incremente en tun 58% por razén de intereses ganados en 2 afios? i= (158 / 100)" - 0,0588 = 5,88% trim Ejemplo 2: Se coloca hey $ 15.000 y se desea duplicar en 4 afios. Si se gana el 3,5% timestral durante los 2 primeros afios, qué tasa de interés mensual debe aplicarse en el plazo restante? 15.000 (1,035 8) (1+i)” {(30.000) / 15.000 (1,035)8]"”4 -1 = 1,76% mensual = 30.000 Ejemplo 3: Dos depésitos de $ 5.000 y $ 8.000, con intervalo de 9 meses, ganarin en total $ 3,000 en un plazo total de afio y medio. ;Cudl fue la tasa de interés trimestral aplicada? 3uim 3 crim M ee 5.000 8.000 16.000 Se capitaliza cada depésito y resulta una ecuacién de segundo grado. Asf: 5.000 (1 + i)§ + 8.000 (1 + i)} = 16.000 Dividiendo por 1.000 y haciendo (1 + i)? = x, 5x2 + 8x — 16 =0 Aplicando la férmula conocida solo con el signo positive antes de la rafz cuadrada: b+ yb? - 4ac 2a42 FUNDAMENTOS TECNICOS DE LA MATEMATICA FINANCIERA 8+ (64-4 (5) 16) x= (1+i = = 1,16, de donde: 26) i= 1,16 13-1 = 5,06% trimestral b) Calcuto del plazo «n» Despejando (1+i)" de la formula general del monto, resulta: (1+ i)" = M/C. Aplicando logaritmos, contintia: n log (1+i) = log (M / C), de donde: log (M/C) — log (1 +) Ejemplo 1: 2En cuanto tiempo un capital colocado al 8,5% anual se habré incrementado en un 252% por raz6n de intereses ganados? Jog(352 / 100) C= 100 n=————-= 15,43 afios log(1,085) 1=252 M=352 i = 0,085 n= 15a + 0,43(365d) = 15a+ 155d n=?a n= 15a+5m45d Ejemplo 2: gEn qué tiempo un capital colocado al 3% de interés semestral produce intereses equivalentes al 75% de su monto? M-Cel 25 (1,03)" = 100 100 - 25 =75 n = [log(100/25)] / log(1,03) = 46,9 semestres n = 23a + 0,9(6m) = 23a + 5,4m = 23a+ 5m + 12d 7. CALCULO DEL MONTO EN TIEMPO ENTERO MAS PLAZO FRACCIONARIO Ejemplo: Si se coloca $ 15.000 al 6,5% anual, gcudnto podrd ganarse en 3 afios y 3 meses?aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or 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