TI LIU GING DY

MN HC: TI CHNH DOANH NGHIP

DNH CHO H O TO: TRUNG CP CHUYN NGHIP

Gio vin: H Th Thy

Ngnh: Hch ton k ton
 Mc tiu kin thc ca mn hoc

Hiu c khi qut nhng vn chung ca ti chnh

doanh nghip.
Bit cch tnh li v chit khu dng tin v cc thi
im thch hp theo yu cu thc t.
Bit phn loi cc d n u t, bit cn c vo cc tiu
chun thch hp nh gi tnh hiu qu ca cc d n,
t a ra quyt nh u t hiu qu.
Bit xc nh sn lng v doanh thu ha vn, hiu c
cc loi n by n, n by kinh doanh trong vic nng
cao hiu qu hot ng ca doanh nghip.
Bit d ton nhu cu v vn kinh doanh ca doanh
nghip mi thi im, kim tra, gim st, v nh gi
vic s dng vn.
 CHNG 1: NHNG VN CHUNG V TI CHNH
DOANH NGHIP

Mc tiu kin thc chng 1.

Bn cht v chc nng ca ti chnh doanh nghip l g?
Vai tr ca nh qun tr ti chnh trong doanh nghip l g?
Nguyn tc t chc ti chnh doanh nghip.
Hiu c khi qut cc thnh phn v cc hot ng ch
yu ca th trng ti chnh. Qua c cc bin php nng
cao hiu qu hot ng.
 1.1 Bn cht ca ti chnh doanh nghip.

L h thng cc quan h kinh t pht sinh trong

qu trnh hot ng SXKD.
Bn cht
ca TCDN T lm hnh thnh v bin i cc loi TS lu
ng v TS c nh nhm phc v cho hot ng
SXKD .

Cc mi quan h kinh t pht sinh trong qu trnh SXKD bao gm:

MQH kinh t gia doanh nghip vi nh nc.
MQH kinh t gia doanh nghip vi cc nh u t, vi khch hng.
MQH kinh t trong ni b doanh nghip.
MQH kinh t gia doanh nghip vi nh nc.
Doanh nghip np thu cho nh nc.
Nh nc u t gp vn vo doanh nghip.

MQH kinh t gia doanh nghip vi nh u t, cc

khch hng.
Cc nh u t b vn vo doanh nghip v nhn v tin li
t hot ng u t.
Doanh nghip bn sn phm, hng ha, dch v cho khch
hng v thu tin v.

MQH kinh t trong ni b doanh nghip.

Doanh nghip tr lng, thng cho ngi lao ng.
Cc n v trong ni b doanh nghip c s phn phi v iu
chuyn vn cho nhau
1.2 Chc nng ca ti chnh doanh nghip

(1) To vn v lun chuyn vn.

Chc nng (2) Phn phi li thu nhp.

(3) Kim tra gim st qu trnh lun chuyn vn.

(1): L m bo vn hot ng ca DN lun c v n

nh, p ng kp thi cho SXKD.
(2): Nhm cn i li ngun vn cho hp l, bit cch s dng
ng tin li sao cho c hiu qu nht, qua thc y hot
ng SXKD ca DN.
(3): Nh c chc nng ny m b phn ti chnh DN c th
a ra c cc xut thch hp ti ngi qun l cng ty
lin quan n cc vn nng cao tnh hiu qu trong vic
kim sot ng vn.
1.3 Vai tr ca nh qun tr ti chnh

Lm th no
gia tng gi
Qun tr dng tin ca doanh nghip tr DN

Tm kim, huy ng ngun vn mi

Phn chia c tc v li nhun.

Lm sao c th huy ng v s dng ng vn hiu

qu doanh nghip t c li nhun ti a.
 Vai tr ca nh qun tr lin quan ti cc vn .

1. Chi tiu tin 2. Huy ng vn

3.Phn chia li nhun

1. DN nn chi tiu tin vo cc d n u t no trong danh sch rt

nhiu cc d n u t t hiu qu cao nht.
2. DN nn tm ngn cung cp vn t u m bo ngun vn huy
ng lun n nh vi chi ph s dng vn l thp nht v an ton
nht.
3. DN nn c cc chnh sch phn chia c tc, li nhn nh th no
m bo trung ha li ch cho cc nh u t v hiu qu hot
ng.
 S th hin vai tr ca nh qun tr ti chnh

(1)
(2)
Cc hot ng Nh qun tr ti chnh
(3) (4a) Th trng ti chnh
ca 1 cty (gim c ti chnh)
(4b)

(1) Cty pht hnh cc ti sn ti chnh ra ngoi TTTC huy ng vn.

(2) Tin huy ng c s c u t mua sm ti sn ti chnh nhm
phc v cho hot ng ca cng ty.
(3) Dng tin thu v t hot ng u t ca doanh nghip.
(4a) Mt phn li nhun c gi li ti DN nhm ti u t.
(4b) Mt phn li nhun cn li em chia cho cc c ng v cc nh u
t
 1.3 Nguyn tc t chc ti chnh doanh nghip

(1) Tn trng php lut.

Nguyn tc (2) Qun l c k hoch.

(3) Hot ng c hiu qu.

(1) Mi hot ng ti chnh doanh nghip t khu lp cc d n ti

chnh n khu t chc thc hin cc d n u phi chp hnh y
cc quy nh ca php lut.
(2) Mi hot ng ti chnh t khu huy ng vn n khu s dng vn
u phi c lp k hoch c th, bao gm cc k hoch ngn hn,
truung v di hn.
(3) B phn ti chnh doanh nghip c hot ng hiu qu th mi tc
ng tch cc n cc hot ng khc ca doanh nghip. V n nh
hng trc tip n tnh hnh thu chi ca doanh nghip .
 1.4 Th trng ti chnh

Th trng tp trung
Th trng s cp Th trng th cp

Th trng phi
Tp trung
 1. Th trng s cp

Ni pht hnh cc ti sn ti chnh ln u ra

cng chng.
Lm tng lng vn huy ng t cc nh u t.
Lm tng s lng cc c phn v cc tri phiu
trn th trng.
 2. Th trng th cp

L ni mua i bn li cc TSTC pht hnh ln

u trn th trng s cp.
Khng lm tng quy m vn ca doanh nghip.
Lm tng tnh thanh khon ca cc loi chng
khon.
Lm tng lng tin mt khi cn thit.
 Th trng phi tp trung

Cc loi chng khon khng c giao dch trn

th trng tp trung trong mt thi im v a
im c th.
Cc giao dch thng c thc hin thng qua
mng my tnh kt ni trn phm vi rng.
 4. Cc nh ch ti chnh
Khi nim: L cc trung gian ti chnh ng vai tr
quan trng trong vic thc hin chc nng chu chuyn
vn hiu qu nht cho nn kinh t.

u t Cc t chc v c nhn
Cc c nhn trong Nhn tin Cc
gi Bit s dng vn c
XH nh ch ti chnh Cho vay Hiu qu

Vai tr ca cc nh ch ti chnh.
1. C ch thanh ton.
2. Hot ng vay v cho vay.
3. Phn tn ri ro.
Chng II

Gi tr tin t theo thi gian

 Mc tiu kin thc ca chng:
Hiu c th no l li n, li kp v cch tnh li trong
tng trng hp.
Bit cch tnh gi tr tng lai ca mt lng tin v mt
chui tin.
Bit cch tnh gi tr hin ti ca mt lng tin v mt
chui tin.
Hiu c ngha ca vic tnh gi tr hin ti v gi tr
tng lai ca dng tin vn dng trong thc t.
I. LI N

Trnh t ni dung nghin cu:

1. Khi nim li n.
2. Cng thc tnh li n.
3. Mt s v d minh ha.
4. ngha v mt s ng dng ca vic tnh
li n trong thc t.
 I. LI N
1.1 Khi nim:

S tin li nhn c (Nu em u t)

Li n Ch tnh trn phn
vn gc ban u
S tin li phi tr (Nu i vay)
 1.2 Cng thc tnh li n

I = PV*r*n

Trong KH:
I: L s tin li (nhn c hoc phi tr)
PV: Vn gc ban u (gi tr hin ti).
r: Phn trm li sut
n: s k tnh li (nm, thng; qu)
1.3 Mt s v d minh ha

VD1: Mt ngi gi tin vo NH 10.000.000VN li

xut hng nm 10%, gi trong 3 nm. Tnh s tin li
nhn c n cui nm th nht v cui nm th 3.
Gii
 1.3 Mt s v d minh ha

VD2: Mt ngi vay NH 20.000.000 mua xe

my, bit li sut i vay l 10%/nm v k
tnh li l 6 thng mt ln.
a. Hy tnh s tin li phi tr nu ngi ny
vay trong thi gian 2 nm?
b. Hy tnh tng s tin ngi ny phi tr
sau hai nm i vay?
1.3 Mt s v d minh ha

VD3: Cng ty X ang c mt s tin nhn ri tr gi

200 triu. Cng ty em gi s tin ny vo NH vi
li sut tin gi l 12%/nm trong sut 3 nm.
a. Hy tnh s tin li cng ty nhn c sau 3 nm
gi NH nu k tnh li l nm.
b. Hy tnh s tin li cng ty nhn c sau 3 nm
gi NH nu k tnh li l qu.
 II.LI KP

Trnh t ni dung nghin cu:

1. Khi nim li kp.
2. Xy dng cng thc tnh.
3. Mt s v d minh ha.
4. Mt s ng dng ca li kp trong thc
t.
 2.1 KHI NIM:

S tin li nhn c Tnh trn phn vn

(Nu em u t) gc ban u v phn
Li kp
S tin li phi tr tin li pht sinh trc
(Nu i vay) .

(Lu : Vn khng c rt ra trong sut n k)

 2.1 Cng thc tnh

Ik = PV*(1+r)n - PV

Trong :
PV*(1+r)n: l tng s tin bao gm c gc v li
pht sinh trong sut n k.
PV : Gi tr hin ti ca lng tin ban u.
r : Phn trm li sut.
n : S k tnh li (thng; qu; nm)
 1.3 Mt s v d minh hoa

VD1: Cng ty A cn vay mt khon tin l 300

triu p ng nhu cu vn cho d n u
t. Bit thi gian vay l 2 nm; li sut vay l
10%/nm. Nu li c tnh theo li kp 1
nm 1 ln th.
a. Hy tnh tng s tin cng ty phi tr sau 2
nm i vay.
b. Hy tnh s tin li pht sinh trong sut thi
gian vay m cng ty phi tr.
 1.3 Mt s v d minh ha

VD2: Anh Bnh ang c mt khon tin nhn ri tr gi 50

triu, anh ny mun ng tin sinh li bng cch gi
tit kim c k hn ti ngn hng trong thi gian 3
nm vi li sut 12%/nm. Bit rng li v vn gc
khng c rt ra trong sut thi gian gi tin.
a. Cui nm th 3 nu anh Bnh n ngn hng rt tin
v th ton b s tin rt v c gc v li l bao
nhiu?
b. Tng s tin li anh Bnh nhn c trong sut thi
gian gi tit kim l bao nhiu?
 1.3 Mt s v d minh ha

VD3: Ly li VD2; gi s li sut tin gi l 12%/nm

nhng k tnh li l qu.
a. Hy tnh tng s tin anh bnh nhn v sau 3 nm gi
NH.
b. Hy tnh ton b s tin li m anh Bnh nhn c
trong sut 3 nm gi NH.
III. GI TR TNG LAI CA TIN T

Mc tiu kin thc cn nm.

Bit cch tnh gi tr tng lai ca mt lng

tin.
Bit cch tnh gi tr tng lai ca mt chui
tin t u hoc khng u.
Vn dng c cc ni dung hc vo mt
s tnh hung trong thc t.
3.1 Gi tr tng lai ca mt lng tin

a. Khi nim L gi tr ca chnh lng tin .

Gi tr tng lai Bao gm c tin gc v tin li pht sinh.

b. Cng thc tnh

FVn = PV*(1+r)n
Trong :
FVn: L gi tr tng lai ca lng tin sau n k.
PV: Gi tr hin ti ca mt lng tin (s tin gc ban u)
r: Phn trm li sut
n : S k tnh li (thng; qu; nm)
 c. Mt s v d minh ha

VD1: Gi vo ngn hng s tin 100$ vi li sut 8%/nm

trong vng 2 nm. Vy 2 nm sau tng s tin rt ra c
vn v li se l bao nhiu (gi tr tng lai ca 100$
sau 2 nm u t l bao nhiu?)
Gii
FV = 100*(1+8%)2
= 116,64$

Gi tr tng lai
Ca mt lng tin
100$
VD2: Hy tnh gi tr tng lai ca lng tin 500$ trong
thi gian 5 nm vi li sut 10%/nm, bit k tnh li l nm.
Gii

VD3: Cng ty Z gi mt khon tin vo ngn hng tr gi

500 triu vi li sut 3%/qu trong thi gian 2 nm, bit k
tnh li l qu. Hy tnh gi tr tng lai ca lng tin ny
trong 2 nm ti?
Gii
3.2 GI TR TNG LAI CA CHUI TIN T U

a. Khi nim: Gi tr tng lai ca chui tin t u l

tng gi tr tng lai ca tng lng tin trong chui
tnh n mt thi im nht nh no trong tng lai.

b. Xy dng cng thc tnh.

Gi s bn c ngi thn l vit kiu m mi nm gi
cho bn 500$ vo cui mi nm ph cp cho bn
mt phn chi ph hc tp. Hi trong 5 nm na gi tr
ca khon 500$ ny s l bao nhiu? Bit r=10%
 500*(1+ r)4

500*(1+ r)3
500*(1+ r)2

500*(1+ r)1

500

0 1 2 3 4 5Thi gian

Gi tr tng lai ca chui tin 500$ pht sinh u vo cui mi nm trong

sut 5 nm l:
FVA5 = 500 + 500*(1+0,1)1 + 500*(1+0,1)2 + 500*(1+0,1)3 + 500*(1+0,1)4
= 500* 1+(1+0,1)1 +(1+0,1)2 + (1+0,1)3 + (1+0,1)4
=
Cng thc tng qut:
TH1: Nu l chui tin t pht sinh u vo cui mi nm
FVAn = CF 1+ (1+r)1 + (1+r)2 + .+ (1+r)n-1
hay FVAn = (1r)n 1 (1)
CF*
r
TH2: Nu l chui tin t pht sinh u vo u mi nm.
FVAn = CF (1+r)1+ (1+r)2 + (1+r)3 + .+ (1+r)n
(1r)n 1
Hay FVAn = CF* *(1 r ) (2)
r
Trong :
FVAn : Gi tr tng lai ca chui tin t u.
CF : Chui tin t u qua cc k.
r : Li sut.
 c. Mt s v d minh hoa.

VD1: Cng ty A ang u t vo mt d n X, bit rng d

n ny d kin mang li mt khon li nhun khng i
vo cui mi nm trong sut 3 nm l 100 triu. Hy tnh
tng s tin do d n em li n cui nm th 3 bit li
sut th trng l 10%/nm.
Gii
VD2: u mi nm bn gi vo ngn hng mt khon tin
khng i l 10 triuVN trong sut 5 nm. Hi n cui nm
th 5 khi bn n ngn hng rt tin ra th tng s tin bn nhn
v l bao nhiu? Bit rng li sut tin gi NH l 10%/nm.
Gii

VD3: Cng ty A c mt khon n phi tr vo 5 nm sau l

100.000.000 VN. Ngi qun l ca cty phi quyt nh xem
cty nn gi tit kim mt s tin c nh l bao nhiu vo cui
mi nm 5 nm na s c s tin tr n? Bit rng li
sut tin gi tit kim l 12%/nm.
Gii
3.3 Gi tr tng lai ca chui tin t khng u

a. Khi nim: Chui tin t khng u l tp hp ca cc

lng tin khng bng nhau pht sinh qua nhiu k

b. Cng thc tnh.

Mn tnh gi tr tng lai ca mt chui tin ta tnh gi tr
tng lai ca tng lng tin sau cng li.
FV = CFn + CFn-1*(1+r)1 + CFn-2*(1+r)2 + +CF0*(1+r)n
c. Mt s v d minh ha

VD1: Nam d tnh tit kim mt khon tin s dng

sau 3 nm na. Nm th nht gi vo NH 100$, nm
th 2 gi 200$, nm th 3 gi vo 300$. Khon tin
ny c gi vo u mi nm. Hoi cui nm 3 khi ti
rt tin ra th tng s tin khi se l bao nhiu?
R=10%
100 200 Gii
300
0 1 2 3

300*(1+10%)

200*(1+10%)2

100*(1+10%)3
VD2: Cng ty Minh Ha c d n u t d kin mang li
cho cng ty mt khon thu nhp vo cui mi nm trong
sut 3 nm nh sau: nm 1: 100 triu; nm 2: 250 triu;
nm 3: 300 triu. Bit rng li sut trn th trng l
10%/nm. Hy tnh tng s tin do d n u t mang li
vo cui nm 3?
Gii
 IV. Gi tr hin tai ca tin t

Mc tiu kin thc cn nm.

Bit cch tnh gi tr hin ti ca mt lng tin.

Bit cch tnh gi tr hin ti ca mt chui tin.
Bit vn dng kin thc hc vo trong mt s tnh hung
thc t.
 4.1 Gi tr hin ti ca mt lng tin

a. Khi nim:

Gi tr hin L gi tr ca mt lng tin trong tng lai.

ti ca mt
Sau khi c chit khu v hin ti
lng tin
vi mc li sut nht nh.

b. Cng thc tnh

FVn
PV
(1 r ) n
 c. Mt s v d minh ha
VD1: hai nm sau c c s tin l 123,6$ vi li sut
6% mt nm, th ngay ti thi im ny chng ta phi
gi NH bao nhiu tin?
Gii

VD2: Bn c mt d nh cn mt khon tin 500 triu vo 5 nm

na thc hin mt k hoch no .
a. c c khon tin trn vo 5 nm na th ngay ngy hm
nay bn phi gi tit kim mt khon tin nht nh l bao
nhiu? Bit li sut tin gi NH l 8%/nm
b. Nu k tnh li l qu th kt qu ca cu a s thay i nh th
no?
Gii
 4.2 Gi tr hin tai ca chui tin t u hoc khng u

a. Khi nim: Gi tr hin ti ca mt chui tin t l tng gi

tr hin ti ca cc lng tin trong chui.

b. Cng thc tnh.

CF0 CF1 CF2 CFn
PVA ...
(1 r ) 0 (1 r )1 (1 r ) 2 (1 r ) n

Trong :
PVA: l gi tr hin ti ca chui tin t
CFn: l lng tin pht sinh k th n
r: L phn trm li sut
c. Mt s v d minh hoa

VD1: Cng ty A d tnh mua mt dy chuyn my mc mi

vo sn xut vi chi ph 350.000$. D kin dy chuyn ny s
to ra thu nhp u 100.000$ mi nm trong 5 nm. Hi cty c
nn mua hay khng? Bit li sut chit khu l 10%/nm
Gii
VD2: Bn nhn c khon tin tr cp ca ngi thn t m
gi v vo cui mi nm l 500$ trong vng 5 nm bn hc i
hc. Hi s tin ny nu bn nhn ngay ngy hm nay th tr gi
s l bao nhiu? Gi s mc li xut chit khu l 10%/nm
Gii

VD3: Cng ty A mi mua mt TSC mi. D kin ti sn ny to

ra dng tin trong 5 nm u tin ln lt l: 200$; 300$, 400$;
400$ v 500$. Vi li sut th trng l 10%. Hy chit khu
dng tin trn v hin ti?
Gii
CHNG III

CC PHNG PHP THM NH D

N U T
MUC TIU KIN THC CHNG II

Bit phn loi cc d n u t, xc nh

c mi quan h ca cc d n.
Hiu c th no l thm nh d n u
t.
Bit s dng mt s tiu chun trong vic
thm nh la chn cc d n u t tt
nht.
 1.1 Phn loai d n u t.

Cn c vo
Mc ch u t

Cc d n u t p
Cc d n u t Cc d n u t
ng yu cu php l
M rng thay th Tiu chun sc khoe
 Mt s v d v cc loi d n u t:

VD1: xy dng thm nh xng, mua sm thm my

mc, thit b mi.
VD2: Mua dy chuyn sn xut mi cho nng sut cao
thay th cho dy chuyn sn xut cu li
thi
..
VD3:Mua thit b chng khi bi, chng nhim lp
t vo phn xng sn
xut.
1.2 Xem xet mi quan h ca cc d n

Cn c vo
MQH ca cc d n

Cc d n u t Cc d n u t Cc d n u t
c lp nhau Ph thuc nhau Loi tr nhau
VD1: D n A mua sm my mc mi sn xut.
D n B em tin u t vo bt ng sn.
(gt: DN c vn u t c 2 d n, v c 2 d n u l cc d n hiu qu)
Kt lun

VD2: D n A xy dng nh xng sn xut sn phm mi.

D n B: mua sm thit b, cng c, dng c v dy chuyn sn xut.

Kt lun

VD3: Mt doanh nghip ang xem xet mua mt dy chuyn sn

xut mi thay th cho dy chuyn sn xut cu li thi.
D n A: Mua dy chuyn sn xut ca nht
D n B: Mua dy chuyn sn xut ca hn quc
Kt lun.
 2 Thm nh cc d n u t

Da vo mt s tiu chun nht nh

Thm nh d a ra quyt nh
n u t u t hiu qu.
nh gi xem d n u t no tt nht

Mt s tiu chun dung thm nh d n u t.

Tiu chun hin gi thun: NPV
Tiu chun ty sut thu nhp ni b: IRR
Tiu chun ty s sinh li: PI
Tiu chun thi gian thu hi vn: PP
Tiu chun thi gian thu hi vn c chit khu: DPP
 2.1 Tiu chun hin gi thun.

a. Khi nim:

L gi tr hin ti ca chui tin do d n u t mng li

Hin gi thun ca
Mt d n u t

Sau khi tr i vn u t ban u ca d n

Gi tr hin ti ca dng Vn u t
NPV = -
tin d kin trong tng lai ban u
 b. Xy dng cng thc tnh
Gi s mt d n u t pht sinh dng tin d kin trong
tng lai nh sau:

I CF1 CF2 CF3 CFn

.
0 1 2 3 n

Trong :
CFi: Dng tin ca d n to ra vo cui nm I
I: Khon u t ban u ca d n
CF1 CF2 CF3 CFn
NPV = + + + .. + - I
1+ r (1+ r)2 (1+ r)3 (1+ r)n
 C. Dung NPV la chn d n

Nu NPV > 0 La chn d n

Nu NPV = 0 Tuy thuc quan im ca

Nh u t

Nu NPV < 0 Loi b d n

Ch : nu l cc d n u t loi tr nhau th ta s
la chn d n u t no c NPV dng cao nht.
d. Vn dng tiu chun NPV thm nh d n u t

Bi ton 1: Doanh nghip A ang xem xt c nn u t

tin mua mt TSC bit rng TSC ny c gi l
1800$ v nu a vo s dng th n se to ra mt
dng tin trong 4 nm tng ng l: 400$; 500$; 500$
v 600$, bit li sut chit khu l r =10%.
Gii
-1800$ 400$ 500$ 500$ 600$

0 1 2 3 4

400 500 500 600

NPV = + + + - 1800
1+ 10% (1+ 10%)2 (1+ 10%)3 (1+ 10%)4

=
 Bi ton 2: Nh u t ANZ ang phi i mt vi vic la chn
mt trong 2 d n A hoc B. bit cc thng tin v hai d n ny
nh sau:

d n A d n B
S tin u t ban u 400.000$ 550.000$
Dng tin pht sinh u 100.000$ 150.000$
i sng ca mi d n 5 nm 5 nm
Chi ph s dng vn 10% 10%

Hoi nh u t se la chon d n no trong 2 d n trn

u t?
Gii
 e. u v nhc im ca tiu chun hin gi thun (NPV)

1. u im:
tnh n gi tr ca tin t theo thi gian.
xem xet n ton b dng tin.
C tnh cht phn phi tc l:
NPV(A+B+C) = NPV(A) + NPV(B) + NPV(C).
2. Nhc im:
Phi xc nh li sut chit khu trc mi tnh c NPV.
Trng hp cc d n c i sng khc bit nhau th tiu chun
ny khng cn chnh xc.
Khi ngun vn u t b gii hn th kh thm nh c d n.
 2.2 Tiu chun ch s sinh li
a. Khi nim
L gi tr hin ti ca chui tin do d n u t mng li
Ch s sinh li ca
Mt d n u t em chia cho vn u t ban u ca d n

b. Cng thc tnh:

PV
PI =
I
Trong :
PI: l ch s sinh li.
PV: Gi tr hin ti ca dng tin trong tng lai do d n u t
mang li.
I: s vn u t ban u.
c. Phng php thm nh theo tiu chun PI.

Nu PI > 1 Chp nhn d n

Nu PI < 1 Loi b d n

Nu PI = 1 Tuy quyt nh

Lu : Nu l cc d n u t loi tr nhau th ta s la chn d

n no c PI ln nht v phi ln hn 1
d. Vn dng tiu chun PI thm nh d n u t.

VD1: cng ty PL ang thm nh d n u t vo

mt dy chuyn sn xut mi vi s vn u t ban u l
7000$. Dy chuyn ny nu c s dng th d kin s to
ra dng tin l 2000$ trong sut 5 nm.
Dng tiu chun PI thm nh v a ra quyt nh la
chn d n bit chi ph s dng vn ca d n l 10%
Gii
VD2: Cng ty PL ang xem xt hp ng mua h thng thit b lnh
t cng ty nht bn. Gi ca h thng ny l 20.000$. D kin nu
c s dng th h thng ny s mang v cho cng ty khon thu
nhp hng nm trong 5 nm l: CF1 = 2000$; CF2 = 4000$; CF3 =
5000$; CF4 = 6000$; CF5 = 6000$. Hy s dng tiu chun PI
thm nh d n, bit chi ph s dng vn ca d n l 8%.
Kt hp vi VD1. Gi s y l hai d n loi tr nhau. Bn s la
chn d n no trong hai d n trn.
Gii
e. u v nhc im ca tiu chun PI

1. u im:
tnh n thi gi ca tin t.
Tnh n ton b dng tin
Cc d n khc nhau v quy m vn c th thm nh c.
C th s dng la chn nhiu d n khi vn u t b gii hn.

2. Nhc im:
Phi bit li sut chit khu trc mi tnh c PI.
Kh khn trong vic xp hng u tin cc d n u t.
2.3 Tiu chun ty sut thu nhp ni b-IRR

a. Khi nim: Ty sut thu nhp ni b ca mt d n u t (IRR)

chnh l li sut chit khu m ti NPV ca d n = 0

b. Cch xc nh IRR.
Bc 1: Th vi IRR bt k, thay vo cng thc tnh c NPV
dng (m)
Bc 2: Th vi IRR tip theo. Thay vo cng thc tnh NPV, sao
cho NPV m (dng).
Bc 3: Tnh IRR bng cch:
NPVd
IRR IRRn ( IRRL IRRn ) *
NPVd NPVa
c. S dng tiu chun IRR la chn
d n u t

Nu IRR> r La chn d n

Nu IRR< r Loi b d n

Nu IRR= r Tuy nh u t quyt nh

Ch : i vi cc d n u t loi tr nhau: ta s la
chn d n u t no c IRR cao nht v ln hn r.
d. S dng IRR la chn d n u t

Bi ton 1: Nh u t ANZ ang phi i mt vi vic la chn

mt trong 2 d n A hoc B. bit cc thng tin v hai d n ny
nh sau:

d n A d n B
S tin u t ban u 400.000$ 550.000$
Dng tin pht sinh u 100.000$ 150.000$
i sng ca mi d n 5 nm 5 nm
Chi ph s dng vn 10% 10%

Hy s dng tiu chun IRR thm nh cc d n trn

v a ra quyt nh u t?
Bi ton 2: C mt d n u t vo dy chuyn sn xut mi
vi s tin u t ban u l 6000$. Cc dng tin pht sinh
trong sut i sng 3 nm ca d n ln lt nh sau: CF1 =
2500$; CF2 = 1640$; CF3 = 4800$.
Hy s dng tiu chun IRR a ra qut nh c nn la chn
d n hay khng bit rng chi ph s dng vn ca d n l
10%?
Gii
e. u v nhc im ca tiu chun IRR
1. u im:
tnh n gi tr ca tin t theo thi gian.
xem xt n ton b dng tin.
Khng cn phi xc nh trc li sut chit khu khi
thm nh d n.
2. Nhc im:
-Trong trng hp c bit d n c nhiu IRR hoc
khng c IRR th rt kh a ra quyt nh.
- Nu chi ph s dng vn ca d n khc nhau qua cc
nm th rt kh so snh a ra la chn.
2.4 Tiu chun thi gian thu hi vn.

a. Khi nim: Thi gian thu hi vn l khong thi gian cn thit

thu hi ton b s vn u t ban u.

b. Phng php xc nh thi gian thu hi vn.

B1: xc nh s vn thu hi c n cui nm x:
B2: xc nh s vn cn li phi thu hi:
B3: xc nh s vn do d n u t to ra vo cui nm x+1
B4: xc nh thi gian thu hi phn vn cn li:
B5: xc nh thi gian thu hi vn ca c d n.
c. Phng php thm nh d n theo tiu chun PP

Nu thi gian thu hi vn ln hn thu hi vn chun ca

d n: loi b d n
Nu thi gian thu hi vn nh hn thi gian thu hi vn
chun: chp nhn d n.
d. Vn dng tiu chun thi gian thu hi vn thm nh
d n.
VD1: cng ty PL ang ng trc mt s la chon xem nn u t vo
d n no trong hai d n sau y.
D n A D n B
Vn u t ban u: 10.000$ 15.000$
Dng tin pht sinh.
Nm 1 2000$ 2000$
Nm 2 3000$ 5000$
Nm 3 5000$ 6000$
Nm 4 7000$ 7000$
Nm 5 6000$ 9000$

Hy s dng tiu chun thi gian thu hi vn thm nh cc d n

trn v a ra la chn?
 e. u v nhc im ca tiu chun thi gian thu hi vn.

1. u im:
n gin, d tnh ton.
Khng phn bit cc d n c tui i khc nhau.
2. Nhc im:
Khng xt n gi tr thi gian ca dng tin.
Khng cp n ton b dng tin ca d n.
D dn n sai lm khi quyt nh u t nu khng c kt hp
cht ch vi cc tiu chun khc.
2.5 Tiu chun thi gian thu hi vn c chit khu (DPP)

L khong thi gian cn thit thu hi vn

u t ban u.
a. Khi nim
Cn c vo dng tin c chit khu v
hin ti.

b. Phng php tnh.

Sau khi chit khu tng lng tin tng ng v hin ti, ta p
dng cc bc tnh ging nh tiu chun thi gian thu hi vn.
C. Phng php thm nh theo tiu chun DPP.
Thm nh ging nh tiu chun thi gian thu hi vn PP
d. Vn dng thi gian thu hi vn c chit khu thm
nh d n.
VD1: cng ty PL ang ng trc mt s la chon xem nn u t vo d
n no trong hai d n sau y.
D n A D n B
Vn u t ban u: 10.000$ 15.000$
Dng tin pht sinh.
Nm 1 2000$ 2000$
Nm 2 3000$ 5000$
Nm 3 5000$ 6000$
Nm 4 7000$ 7000$
Nm 5 6000$ 9000$

Hy s dng tiu chun thi gian thu hi vn c chit khu thm nh

cc d n trn v a ra la chn? Bit r = 12%
VD2: d n FBI c vn u t l 8.000$. i sng ca d
n l 5 nm. thu nhp mi nm ca d n l 2000$ trong
sut thi gian 5 nm. hy tnh thi gian thu hi vn ca d
n? Bit r = 8%.
Gii
e. u v nhc im ca phng php thi gian thu hi
vn c chit khu(DPP)

1. u im:
n gin, d tnh ton.
Khng phn bit cc d n c tui i khc nhau.
tnh n thi gi ca tin t.
2. Nhc im:
Khng xt n ton b dng tn ca d n.
D dn n sai lm khi quyt nh u t nu khng c
kt hp cht ch vi cc tiu chun khc.
Chng IV

Tc ng n by ln ri ro v ty
sut sinh li
Mc tiu chng IV
Nm c mt s vn v cc loi chi ph.
Phn tch c mi quan h gia doanh thu,
nh ph, bin ph trong m hnh ha vn.
Hiu c th no l ri ro kinh doanh v ri
ro ti chnh.
Hiu c th no l n by kinh doanh, n
by ti chnh v n by tng hp. Xc nh
c ln ca cc loi n by v ngha
ca chng.
 4.1 Mt s vn chung v chi ph
a. Khi nim: Chi ph sn xut l biu hin bng tin ca
ton b lao ng sng v lao ng vt ha m doanh
nghip b ra thc hin qu trnh sn xut sn phm.

b. Phn loi.
- Chi ph nguyn vt liu trc tip.(1)

Chi ph sn xut. - Chi ph nhn cng trc tip.(2)

Tng chi ph - Chi ph sn xut chung.(3)

Chi ph bn hng
Chi ph ngoi sn xut
Chi ph qun l doanh nghip.

(1)&(2): Chi ph ban u.

(2)&(3): Chi ph bin i.
 C. Phn loai chi ph (tip theo)
- Cn c trn tnh kh bin ca chi ph.
Chi ph bin i VD:
Chi ph
Chi ph c nh VD:

Chi ph hn hp VD:
- Cn c vo quan h vi sn phm sn xut.

Chi ph trc tip VD:

Chi ph
Chi ph gin tip VD:
D. th biu din mi quan h gia chi ph
v sn lng

Tng chi ph
Chi
ph Bin ph

F nh ph

Sn lng
4.2 Phn tch ha vn
a. Khi nim: Phn tch ha vn l vic xem xt mi quan
h gia doanh thu, nh ph, bin ph v EBIT ti cc mc
sn lng khc nhau ca doanh nghip.

b. Cc phng php phn tch ha vn.

1. Phng php th: Biu din mi quan h gia cc
yu t di dng hnh v minh ha.
2. Phng php i s: Xem xt, tnh ton mi quan h
ca cc yu t bng cc php ton i s.
 4.2.1 Phn tch ha vn theo th
- Phng php phn tch ha vn bng th.
Bc 1: V mt ng thng i qua gc o vi h s gc P biu din
hm doanh thu. (R)
Bc 2: V mt ng thng ct trc tung ti F v c h s gc V biu
din hm tng chi ph (TC).
Bc 3: Xc nh giao im ca hai ng R v TC sau v mt ng
thng gc xung trc honh xc nh mc sn lng ha vn.
Doanh thu (R)
Chi ph Li
Tng chi ph (TC)
Bin ph
Ha vn
L

nh ph

Qhv Q
 4.2.1 Phn tch ha vn theo th

V d: Doanh nghip A ang sn xut mt loi sn phm

duy nht vi gi bn l 250$/sn phm. Bin ph n v l
150$/sn phm. Tng nh ph l 1.000.000$.
a. Xc nh li nhun ca doanh nghip ti cc mc sn
lng tiu th: 2000sp; 6000sp; 14000sp; 16000sp
b. V th v xc nh sn lng v doanh thu ha vn.
c. Ti cc mc sn lng ln hn 10.000sp. Doanh nghip
A li hay l.
d. Ti cc mc sn lng nh hn 10.000sp, doanh nghip
A li hay l.
 VT: 1000
Sn Tng Tng nh Tng Li
lng doanh bin ph chi ph nhun
thu ph (EBIT
)
2000 500 300 1000 1300 (800)
6000 1500 900 1000 1900 (400)
14000 3500 2100 1000 3100 400
16000 4000 2400 1000 3400 600
 Doanh thu

Chi ph
4000
3400
EBIT dng

2500
1900
1500

6000 10.000 16000

4.2.2 Phn tch ha vn theo phng php ai
s.
a. Phng php:
Bc 1: Xc nh hm doanh thu c dng: R = P*Q
Bc 2: Xc nh hm tng chi ph: TC = F + v*Q
Bc 3: Cho hm doanh thu v hm tng chi ph bng nhau
sau gii phng trnh tm mc sn lng v doanh
thu ha vn.

- Xc nh sn lng ha vn.
R = TC P*Q = F + v*Q F
QHV =
P-v
 -Xc nh doanh thu ha vn.
F F F F
DThv = P*Qhv = P* = = =
P-v P- v P*Q v*Q 1 - V*Q
P P*Q P*Q

DTHV =
Tng nh ph
Tng bin ph
1-
Tng doanh thu

- Xc nh sn lng mc tiu:

nh ph + li nhun mc tiu
Sn lng mc tiu =
Li gp
 4.2.2 Phn tch ha vn theo phng php
ai s.

V d: Doanh nghip B ang sn xut v bn mt loi sn phm X trn th

trng vi gi bn n v l 20.000/sp. Tng doanh thu trong nm l 500
triu ng. Tng bin ph trong nm l 300 triu ng. Chi ph c nh
trong nm l 100 triu ng.
a. Xc nh mc sn lng ha vn v doanh thu ha vn ca DN?
b. Ti cc mc sn lng ln hn 12.500sp, doanh nghip li hay l?
c. Ti cc mc sn lng nh hn 12.500sp, doanh nghip li hay l?
d. Gi s gi bn sn phm X tng ln 5000/sp (cc yu t khc khng i).
Hy xc nh mc sn lng ha vn mi.
e. Gi s bin ph n v gim xung 2000/sp. nh ph tng thm 5
triu/nm. hy xc nh mc sn lng v doanh thu ha vn mi?
4.2.3 Mt s han ch ca m hnh
phn tch ha vn.

Phn tch ha vn da trn gi nh rng gi bn v bin

ph n v l khng i: iu ny khng st vi thc t.
M hnh phn tch ha vn c thc hin trn gi thit
tng chi ph gm hai phn l bin ph v nh ph.
Phn tch ha vn ch c thc hin trong trng hp
doanh nghip sn xut v bn duy nht mt loi sn phm.
Nhu cu ca th trng v sn phm l khng i.
Tnh khng chc chn ca cc yu t c s dng
trong phn tch ha vn.
 4.2 Cc loai ri ro.
Ri ro c h thng
Ri ro kinh doanh.
Ri ro khng c h thng.
Ri ro

Ri ro c h thng
Ri ro ti chnh
Ri ro khng c h thng.

- Ri ro kinh doanh: L tnh kh bin hay tnh khng chc chn

trong EBIT ca mt doanh nghip do s dng cc chi ph hot
ng c nh.

- Ri ro ti chnh: L tnh kh bin hay tnh khng chc chn ca

thu nhp mi c phn do vic s dng cc ngun vn c chi ph ti
chnh c nh.
 4.2.1 Cc yu t nh hng n ri ro kinh
doanh.
1. Tnh bin i ca gi bn: Gi c trong mt ngnh cng
nghip cng c tnh cnh tranh nhiu th ri ro kinh doanh
ca cc doanh nghip trong ngnh cng ln.
2. Tnh bin i ca chi ph: VD khi chi ph nguyn vt liu
u vo tng cao lm doanh thu gim dn n EBIT gim.
3. Sc mnh ca doanh nghip trn th trng: Mt
doanh nghip m c sc nh hng ln v c tm kim
sot trn th trng cng cao th ri ro kinh doanh cng
nh.
4. Phm vi a dng ha sn phm: danh mc sn phm
sn xut ca doanh nghip cng c a dng ha th ri
ro kinh doanh ca doanh nghip cng gim.
4.2.2 Cc yu t nh hng n ri
ro ti chnh

Ty trong n trong c cu vn: Mt doanh

nghip c ty trong n vay trong c cu vn
cng cao th ri ro ti chnh cng cao.
Li xut i vay trn th trng.
Phong cch v quan im ca nh qun tr.
4.4.1 n cn nh ph
(n by kinh doanh)- DOL
A. Khi nim:
Doanh nghip s dng cc chi ph
hot ng c nh lm im ta.
n by
kinh doanh
Mt thay i nh trong doanh thu s
c phng i thnh mt thay i ln
trong li trc thu v li vay (EBIT).

EBIT

F
B. Xc nh nghing n by
kinh doanh.
- Khi nim: nghing n by kinh doanh c o
lng bi phn trm thay i trong li nhun trc thu
v li vay(EBIT) khi doanh thu thay i 1%.
Phn trm thay i trong EBIT
DOL ti Q =
Phn trm thay i trong doanh thu

EBIT1 EBIT0
EBIT0
DOL ti Q =
DT1 DT0
DT0
Trong :
EBIT1 = P*Q1 ( F+ v*Q1) = Q1*(P v) F
EBIT0 = P*Q0 - ( F + v*Q0) = Q0*(P v) - F
V d minh hoa: Xt bo co thu nhp ca doanh nghip X nh sau:
Doanh s 10.000.000$
Tr chi ph hot ng bin i 6.000.000
Chi ph hot ng c nh 2.000.000
Tng chi ph 8.000.000$
Li trc thu v li vay (EBIT) 2.000.000
Tr chi ph ti chnh c nh (li vay) 400.000
Li trc thu (EBT) 1.600.000
Tr thu thu nhp doanh nghip(40%) 640.000
Li sau thu (EAT) 960.000
Li nhun rng phn phi cho c ng thng. 960.000$
Thu nhp mi c phn thng (EPS) (80.000 c phn). 12$
Gi s doanh nghip tng doanh thu ln 10% thnh 11
triu ng trong iu kin cc yu t khc khng thay i
a. Hy xc nh ln n by kinh doanh (DOL).
b. Xc nh phn trm thay i trong EBIT khi doanh s
thay i 10%.
c. T kt qu trn bn a ra nhn xt g v tc ng ca
doanh thu n bin ng ca EBIT?

Cng thc khc tnh DOL.

Qx*( P v) Doanh thu bin ph EBIT + F

DOL ti X = = =
Qx*( P v) - F EBIT EBIT
 Gii

Doanh s 11.000.000$
Tr chi ph hot ng bin i 6.600.000
Chi ph hot ng c nh 2.000.000
Tng chi ph 8.600.000$
Li trc thu v li vay (EBIT) 2.400.000
Tr chi ph ti chnh c nh (li vay) 400.000
Li trc thu (EBT) 2.000.000
Tr thu thu nhp doanh nghip(40%) 800.000
Li sau thu (EAT) 1.200.000
Li nhun rng phn phi cho c ng thng. 1.200.000$
Thu nhp mi c phn thng (EPS) (80.000 c phn). 15$
VD2: 3 doanh nghip A; B; C cung sn xut ra mt loi sn
phm X vi gi bn trn th trng l 3000/sp. Do quan im
ca nh qun tr trong mi doanh nghip v mc s dng
nh ph hot ng khc nhau nn bin ph n v sn phm
ti mi n v cng khc nhau. Cho bit cc thng tin sau.
doanh nghip nh ph Bin ph n v
A 100.000.000 1500

B 60.000.000 2000

C 20.000.000 2500

Hy xc nh li nhun trc thu v li vay ca doanh nghip ti cc

mc sn lng: 30.000sp; 50.000sp; 60.000sp; 12.000sp . T kt qu
trn hy a ra nhn xt v nh hng ca mc s dng nh ph
ti EBIT?
 VT: 1000
Sn Doanh Doanh nghip A Doanh nghip B Doanh nghip C
lng thu
TCP EBIT TCP EBIT TCP EBIT

30.000 90.000 145.000 (55.00 120.000 (30.00 95.000 (5000)

0) 0)

50.000 150.00 175.000 (25.00 160.000 (10.00 145.000 5.000

0 0) 0)
70.000 210.00 205.000 5.000 200.000 10.000 195.000 15.000
0

120.00 360.00 280.000 80.000 300.000 60.000 320.000 40.000

0 0

QHV ca doanh nghip A: 66.667sp

QHV ca doanh nghip B: 60.000sp
QHV ca doanh nghip C: 40.000sp
4.4.2 n cn n
(n by ti chnh)- DFL

A. Khi nim:
- Doanh nghip s dng cc chi ph ti
chnh c nh lm im ta.
n by
kinh doanh
- Mt thay i nh trong EBIT s c
phng i thnh mt thay i ln trong
thu nhp mi c phn (EPS).

EPS

F
 B. Xc nh nghing n by ti chnh
Khi nim: nghing n by kinh doanh c o lng
bi phn trm thay i trong thu nhp mi c phn (EPS) khi
EBIT thay i 1%.
Cng thc tnh:
Phn trm thay i trong EPS
DFL ti X =
Phn trm thay i trong EBIT

EPS1 EPS0
EPS0
DFL ti X =
EBIT1 EBIT0
EBIT0
Trong :

EAT1 EAT0
EPS1 = EPS0 = S lng c
S lng c
phn thng phn thng

EAT1 = (EBIT1 I) (EBIT1 I)*t = (EBIT1 I)*(1 - t)

EAT0 = (EBIT0 I) (EBIT0 I)*t = (EBIT0 I)*(1 - t)

- Nu cu trc vn gm c phn thng v n.
Qx*( P v) - F EBIT
DFL ti X = =
Qx*( P v) F - I EBIT - I

- Nu cu trc vn gm c phn thng, n v c

phn u i.

Qx*( P v) - F EBIT
DFL ti X = =
Qx*( P v) F I Dp/(1-t) EBIT I Dp/(1 t)

Trong Dp : L li tc c phn u i.
 C. Bi tp ng dng.
Cho bit thng tin v tnh hnh ti chnh ca doanh nghip A nh sau.
T trng n/vn c phn: 0% 40% 80%
Tng ti sn: 5000.000 5.000.000 5.000.000
N (li sut 10%) 0 2000.000 4000.000
Vn c phn thng 5.000.000 3.000.000 1.000.000
Tng ti sn n v ti sn c 5.000.000 5.000.000 5.000.000
Li trc thu v li vay 1.000.000 1.000.000 1.000.000
Li vay (r =10%) 0 200.000 400.000
Li trc thu 1.000.000 800.000 600.000
Thu thu nhp doanh nghip (40%) 400.000 320.000 240.000
Li sau thu (EAT) 600.000 480.000 360.000
Thu nhp trn mi c phn 6 8 18
Ty sut sinh li trn vn c phn 12% 16% 36%
Tip theo VD
(mnh gi c phn l 50$/c phn)
a. Hy xc nh thu nhp trn vn c phn (EPS) v t sut thu nhp
trn vn c phn trong cc trng hp sau.
- Ebit st gim 20% xung cn 800.000$
- Ebit st gim 60% xung cn 400.000$
b. T kt qu tnh c trn, hy nhn xt c cu n nh hng
nh th no n EPS khi EBIT thay i?
Gii
4.4.3 n cn tng hp
a. Khi nim: L vic doanh nghip s dng c n by
kinh doanh v n by ti chnh trong vic n lc lm gia
tng thu nhp cho cc c ng.

Mt s gia tng (st gim) nho trong

doanh thu
n by
tng hp
y ln thnh mt s gia tng (st gim)
ln trong thu nhp mi c phn.

Phn trm thay i trong EPS

DTL ti X =
Phn trm thay i trong doanh thu
 CHNG V
HoCH NH NHU CU VN KINH DOANH.
MUC TIU CHNG HC

Hiu c th no l d ton nhu cu vn kinh

doanh.
Bit s dng mt s phng php d ton
nhu cu vn kinh doanh cho mt doanh nghip c
th.
 I. D ton nhu cu vn kinh doanh.
1.1 Khi nim:
L vic doanh nghip d kin cc hot ng
trong tng lai tnh ton ra s vn kinh
D ton nhu cu doanh cn thit.
vn kinh doanh
p ng y v kp thi nhu cu v vn cho
hot ng hng ngy ca doanh nghip.

1.2 C s lp d ton ngn sch:

Da trn mc doanh thu mong mun trong k k hoch:

Da trn tng trng ca doanh nghip:
Cc s liu bo co v s liu k hoch v tnh hnh hot ng
cng nh mc tiu ca doanh nghip trong tng lai.
1.3 Cc phng php d ton nhu cu
vn kinh doanh.
a. Phng php t l phn trm trn doanh thu:
c im:
- Phng php ny ch c dung d ton nhu cu vn kinh
doanh trong ngn hn.

b. Phng php hi quy:

c im:
- Phng php ny c dung d ton nhu cu vn kinh doanh
trong di hn.
- Din t tng quan gia quy m cc loi ti sn v ngun vn so
vi doanh thu thc t qua nhiu nm t rt ra quy lut bin
i c th.
1.3.1 Phng php ty l phn trm trn doanh thu.
Cc bc thc hin:

Tnh s d ca cc khon mc trong bng CKT k thc hin.

B1:

Chn cc khon mc (c bn ngun vn v bn ti sn) trong bng CKT

chu s tc ng trc tip v c mi quan h cht ch vi doanh thu
B2: sau i tnh t l phn trm ca cc khon mc so vi doanh thu
thc hin trong k.

Ly t l phn trm ca ti sn so vi doanh thu

B3: tr i t l phn trm ca ngun vn so vi doanh thu.

B4: Ly doanh thu k k hoch tr i doanh thu k thc t (tr truyt i)

B5:
Nhu cu vn kinh doanh tng thm = bc 3 x bc 4
V d minh ha: Cho cc thng tin sau y v cng ty ZEN.
Nm N:
- Doanh thu: 5000 triu
- T sut li nhun trc thu: 5%
- Phn trm li nhun sau thu chi tr cho c ng: 70%
Nm N+1
- Doanh thu: 6000 triu
- T sut li nhun trc thu: 5%
- Phn trm li nhun sau thu chi tr cho c ng: 70%
Hy xc nh nhu cu vn tng thm trong nm k hoch v
nh hng ngun trang tri cho ngun ny, bit thu sut thu
TNDN l 28% v thng tin tnh hnh ti chnh trn bng CKT
trong nm N nh sau:
Ti sn Ngun vn
A ti sn ngn hn 800 A. N phi tr 650
1. Tin 100 I N ngn hn 500
2. Cc khon phi thu 150 1. Vay ngn hng 50

Hng tn kho 300 2. Phi tr ngi bn 200

Ti sn ngn hn khc 250 3. Phi tr khc 250

B ti sn di hn 600 II. Vay di hn 150

B. Ngun vn CSH 750

1. Ngun vn KD. 699

2. Li nhun cha chia 51

Cng 1.40 1400

0
Bng ty l phn trm ca cc khon mc c quan h trc tip vi
doanh thu

Ti sn Ngun vn

1. Tin 2. Phi tr ngi bn

2. Cc khon phi thu 3. Phi np ngn sch

3. Hng tn kho 4. Phi thanh ton ni

b
4. Ts. Ngn hn khc
Cng Cng
1.3.2 Phng php hi quy
a. Ni dung:
So snh tng quan gia quy m ca cc loi ti sn v ngun vn
vi doanh thu thc t qua nhiu nm.
T kt qu so snh, rt ra quy lut din bin ca mt loi ngun vn
no .
S dng quy lut trn d ton nhu cu vn cho cc nm k tip.

b. Mt s lu khi s dng phng php hi quy:

Phng php ny i hi phi c nhiu s liu thc t qua nhiu nm.
y l phng php ch da trn doanh thu d kin nn khng chnh
xc tuyt i.
C. Phng php thc hin
Biu din cc s liu v ti sn ngn hn ca cc nm
trn trc tung.
Biu din cc s liu v doanh thu ca cc nm trn
trc honh.
Xc nh cc im tng quan gia ti sn v doanh
thu ca mi nm sau ni cc im ny li vi nhau
trn th thnh mt ng thng (ng hi quy).
Ko di ng hi quy theo xu hng ca n ng vi
doanh thu k k hoch ta xc nh c nhu cu ti sn
ngn hn.
V d minh ha: Mt doanh nghip c doanh thu thc t v vn ngn hn qua
cc nm nh sau

Nm Doanh thu Ti sn Phn trm ti sn

thc t ngn hn ngn hn so vi
doanh thu
1999 50.000 24.000 48%
2000 100.000 28.000 28%
2001 150.000 32.000 21%
2002 200.000 36.000 18%
2003 250.000 40.000 16%
2004 300.000 44.000 14,6%
2005 350.000 48.000 13,7%
. ..
c 2009 500.000 ? ?%
60

44

40

36

32

28

24

50 100 150 200 250 300 500

 Bi tp chng 5
Nm 2007 cng ty TNHH hoa mai t doanh thu l 8 triu. T
l % ca cc khon mc trn bng CKT so vi doan thu
trong nm nh sau.

Ti sn Ngun vn

1. Tin 3% 2. Phi tr ngi bn 6%

2. Cc khon phi 4% 3. Phi np ngn 3%
thu sch
3. Hng tn kho 9% 4. Phi thanh ton 4%
ni b
4. Ts. Ngn hn khc 7%
Cng 24% Cng 13,5
%
Hy in cc thng tin cn thiu vo bng CKT sau. Xc nh nhu cu vn
kinh doanh trong k k hoch,D kin doanh thu nm sau l 12 triu.

Ti sn Ngun vn
A ti sn ngn hn 1840 A. N phi tr 1280
1. Tin 240 I N ngn hn 1120
2. Cc khon phi thu 320 1. Vay ngn hng 80
3. Hng tn kho 720 2. Phi tr ngi bn 480
4. Ti sn ngn hn 560 3. Phi np ngn sch 240
khc
B ti sn di hn 900 4. Phi thanh ton ni 320
b
II. Vay di hn 160
B. Ngun vn CSH 1460
1. Ngun vn KD. 876
2. Li nhun cha chia 584
Cng 2740 Cng 2740
 CHNG V
HoCH NH NHU CU VN KINH DOANH.
MUC TIU CHNG HC

Hiu c th no l d ton nhu cu vn kinh

doanh.
Bit s dng mt s phng php d ton
nhu cu vn kinh doanh cho mt doanh nghip c
th.
 I. D ton nhu cu vn kinh doanh.
1.1 Khi nim:
L vic doanh nghip d kin cc hot ng
trong tng lai tnh ton ra s vn kinh
D ton nhu cu doanh cn thit.
vn kinh doanh
p ng y v kp thi nhu cu v vn cho
hot ng hng ngy ca doanh nghip.

1.2 C s lp d ton ngn sch:

Da trn mc doanh thu mong mun trong k k hoch:

Da trn tng trng ca doanh nghip:
Cc s liu bo co v s liu k hoch v tnh hnh hot ng
cng nh mc tiu ca doanh nghip trong tng lai.
1.3 Cc phng php d ton nhu cu
vn kinh doanh.
a. Phng php t l phn trm trn doanh thu:
c im:
- Phng php ny ch c dung d ton nhu cu vn kinh
doanh trong ngn hn.

b. Phng php hi quy:

c im:
- Phng php ny c dung d ton nhu cu vn kinh doanh
trong di hn.
- Din t tng quan gia quy m cc loi ti sn v ngun vn so
vi doanh thu thc t qua nhiu nm t rt ra quy lut bin
i c th.
1.3.1 Phng php ty l phn trm trn doanh thu.
Cc bc thc hin:

Tnh s d ca cc khon mc trong bng CKT k thc hin.

B1:

Chn cc khon mc (c bn ngun vn v bn ti sn) trong bng CKT

chu s tc ng trc tip v c mi quan h cht ch vi doanh thu
B2: sau i tnh t l phn trm ca cc khon mc so vi doanh thu
thc hin trong k.

Ly t l phn trm ca ti sn so vi doanh thu

B3: tr i t l phn trm ca ngun vn so vi doanh thu.

B4: Ly doanh thu k k hoch tr i doanh thu k thc t (tr truyt i)

B5:
Nhu cu vn kinh doanh tng thm = bc 3 x bc 4
V d minh ha: Cho cc thng tin sau y v cng ty ZEN.
Nm N:
- Doanh thu: 5000 triu
- T sut li nhun trc thu: 5%
- Phn trm li nhun sau thu chi tr cho c ng: 70%
Nm N+1
- Doanh thu: 6000 triu
- T sut li nhun trc thu: 5%
- Phn trm li nhun sau thu chi tr cho c ng: 70%
Hy xc nh nhu cu vn tng thm trong nm k hoch v
nh hng ngun trang tri cho ngun ny, bit thu sut thu
TNDN l 28% v thng tin tnh hnh ti chnh trn bng CKT
trong nm N nh sau:
Ti sn Ngun vn
A ti sn ngn hn 800 A. N phi tr 650
1. Tin 100 I N ngn hn 500
2. Cc khon phi thu 150 1. Vay ngn hng 50

Hng tn kho 300 2. Phi tr ngi bn 200

Ti sn ngn hn khc 250 3. Phi tr khc 250

B ti sn di hn 600 II. Vay di hn 150

B. Ngun vn CSH 750

1. Ngun vn KD. 699

2. Li nhun cha chia 51

Cng 1.40 1400

0
Bng ty l phn trm ca cc khon mc c quan h trc tip vi
doanh thu

Ti sn Ngun vn

1. Tin 2. Phi tr ngi bn

2. Cc khon phi thu 3. Phi np ngn sch

3. Hng tn kho 4. Phi thanh ton ni

b
4. Ts. Ngn hn khc
Cng Cng
1.3.2 Phng php hi quy
a. Ni dung:
So snh tng quan gia quy m ca cc loi ti sn v ngun vn
vi doanh thu thc t qua nhiu nm.
T kt qu so snh, rt ra quy lut din bin ca mt loi ngun vn
no .
S dng quy lut trn d ton nhu cu vn cho cc nm k tip.

b. Mt s lu khi s dng phng php hi quy:

Phng php ny i hi phi c nhiu s liu thc t qua nhiu nm.
y l phng php ch da trn doanh thu d kin nn khng chnh
xc tuyt i.
C. Phng php thc hin
Biu din cc s liu v ti sn ngn hn ca cc nm
trn trc tung.
Biu din cc s liu v doanh thu ca cc nm trn
trc honh.
Xc nh cc im tng quan gia ti sn v doanh
thu ca mi nm sau ni cc im ny li vi nhau
trn th thnh mt ng thng (ng hi quy).
Ko di ng hi quy theo xu hng ca n ng vi
doanh thu k k hoch ta xc nh c nhu cu ti sn
ngn hn.
V d minh ha: Mt doanh nghip c doanh thu thc t v vn ngn hn qua
cc nm nh sau

Nm Doanh thu Ti sn Phn trm ti sn

thc t ngn hn ngn hn so vi
doanh thu
1999 50.000 24.000 48%
2000 100.000 28.000 28%
2001 150.000 32.000 21%
2002 200.000 36.000 18%
2003 250.000 40.000 16%
2004 300.000 44.000 14,6%
2005 350.000 48.000 13,7%
. ..
c 2009 500.000 ? ?%
60

44

40

36

32

28

24

50 100 150 200 250 300 500

 Bi tp chng 5
Nm 2007 cng ty TNHH hoa mai t doanh thu l 8 triu. T
l % ca cc khon mc trn bng CKT so vi doan thu
trong nm nh sau.

Ti sn Ngun vn

1. Tin 3% 2. Phi tr ngi bn 6%

2. Cc khon phi 4% 3. Phi np ngn 3%
thu sch
3. Hng tn kho 9% 4. Phi thanh ton 4%
ni b
4. Ts. Ngn hn khc 7%
Cng 24% Cng 13,5
%
Hy in cc thng tin cn thiu vo bng CKT sau. Xc nh nhu cu vn
kinh doanh trong k k hoch,D kin doanh thu nm sau l 12 triu.

Ti sn Ngun vn
A ti sn ngn hn 1840 A. N phi tr 1280
1. Tin 240 I N ngn hn 1120
2. Cc khon phi thu 320 1. Vay ngn hng 80
3. Hng tn kho 720 2. Phi tr ngi bn 480
4. Ti sn ngn hn 560 3. Phi np ngn sch 240
khc
B ti sn di hn 900 4. Phi thanh ton ni 320
b
II. Vay di hn 160
B. Ngun vn CSH 1460
1. Ngun vn KD. 876
2. Li nhun cha chia 584
Cng 2740 Cng 2740