Bi 8: D bo bo co ti chnh

BI 8 D BO BO CO TI CHNH

Hng dn hc
hc tt bi ny, sinh vin cn tham kho cc phng php hc sau:
Hc ng lch trnh ca mn hc theo tun, lm cc bi luyn tp y v tham gia
tho lun trn din n.
c ti liu: Sch Gio trnh Ti chnh doanh nghip (Dng cho sinh vin trong
ngnh), PGS.TS Lu Th Hng (ch bin), Nxb H Kinh t Quc dn, 2014.
Sinh vin lm vic theo nhm v trao i vi ging vin trc tip ti lp hc hoc
qua email.
Tham kho cc thng tin t trang Web mn hc.
Ni dung
Bi hc ny s gii thiu cho cc bn hc vin thm mt ni dung quan trng trong phn
tch ti chnh doanh nghip: Cc bo co ti chnh d bo, bao gm cc cng tc lp cc
bo co ti chnh d bo. Ngoi ra, bi hc cn a ra mt ng dng phn tch ti chnh c
th ca cng ty c phn bnh ko Kinh gip ngi hc tip cn vi v d c th trong
phn tch ti chnh doanh nghip.
Mc tiu
Nm c ngha ca hot ng d bo ti chnh i vi doanh nghip.
Thit lp phng php, quy trnh v c s lp d bo bo co ti chnh.
Vai tr ca d bo doanh thu cng nh d bo kt qu kinh doanh, d bo bng cn i
k ton.
Cc ni dung c bn trong d bo ngn qu.
Bit cch lp bo co ti chnh d bo theo phng php t phn doanh thu, phn tch
thng k gi vn v chi ph.

120 TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229
 Bi 8: D bo bo co ti chnh

Tnh hung dn nhp

Tm quan trng ca d bo i vi hot ng ca doanh nghip
Cch y gn 7 nm, vo thng 5/2008, ng Arjun Murti, chuyn gia du la hng u ca
Goldman Sachs, tng d bo trong 2 nm tip theo gi du s ln n 200 USD/thng. 6 thng
sau, gi du rt xung cn 34 USD/thng. Nhiu doanh nghip i theo d bo ny v nhn c
nhng tn tht nng n, thm ch ph sn vi k hoch kinh doanh ca mnh. Nhng d bo sai
lm tng t ca t chc ti chnh khng l ny l mt trong nhng yu t quan trng dn ti i
khng hong kinh t 2008 2012. Ngi ta tng xem t chc ny l mt trong nhng th phm
ca i suy thoi kinh t.

1. Tm quan trng ca cng tc d bo i vi kt qu hot ng ca doanh

nghip l g?
2. Cc yu t cn thit no gip doanh nghip a ra c cc d bo vi
chnh xc cao?

TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 121
 Bi 8: D bo bo co ti chnh

8.1. Khi nim v ngha ca d bo bo co ti chnh

Khi nim: Trong ti chnh doanh nghip, d bo
ti chnh l qu trnh xem xt qu kh, nhn nhn
hin ti v d on tnh hnh ti chnh ca doanh
nghip trong tng lai t trong vin cnh nht
nh. Cc d bo ny ch yu c th hin thng
qua cc bo co ti chnh d bo ca doanh nghip.
ngha: D bo tnh hnh ti chnh ng vai tr
v cng quan trng i vi hot ng ca doanh
nghip, gip cho doanh nghip xc nh c
hng i, v kim sot cc hot ng ca doanh nghip t c mc tiu ra.
Vi nhng thng tin cng b ca mt doanh nghip cng nhng thng tin v ngnh v
nhng gi thit hp l, nh qun l doanh nghip cng nh nh u t cng c th
thit lp d bo ti chnh cho doanh nghip, t c ci nhn su hn, chi tit hn vo
nng lc hin ti cng nh tim nng kinh doanh ca doanh nghip. Ngoi ra y
cng l nhng thng s rt tt cho cc phn tch m rng v doanh nghip, c th hn
l v c phiu, tri phiu ca doanh nghip.

8.2. Quy trnh v cn c lp bo co ti chnh d bo

8.2.1. Quy trnh lp d bo bo co ti chnh ca doanh nghip
Quy trnh lp k hoch ti chnh c th chia lm 3 giai on nh sau:
Giai on 1: Thu thp v phn tch thng tin.
Cng nh cc ni dung phn tch c trnh by trc y, cc thng tin dng
lp d bo BCTC ca doanh nghip c ly t bn ngoi cng nh bn trong
doanh nghip.
Cc thng tin ni b doanh nghip ch yu nht chnh l cc bo co ti chnh
trong nhng k gn y (thng thng 3 5 nm), ngoi ra cng cn thu thp cc
thng tin khc nh ngnh ngh kinh doanh, quy m, h thng nhn s cng nh
chin lc kinh doanh ca doanh nghip.
Cc thng tin bn ngoi doanh nghip cng ng vai tr quan trng trong cng tc
d bo nh tinh hnh kinh t v m, tnh hnh ca cc doanh nghip trong ngnh,
cc chnh sch ca chnh ph
Giai on 2: Son tho d bo.
Trn c s ti liu thng tin thu thp c, b phn lp d bo s s dng nhng
phng php nht nh tin hnh v xc nh d bo s b v tnh hnh ti chnh
ca doanh nghip. Ni dung chnh ca giai on ny s c trnh by chi tit
trong cc phn tip theo ca bi hc.
Giai on 3: Hon chnh bo co ti chnh d bo, bao gm cc cng on:
o Xem xt kt qu ti chnh d tnh vi mc tiu ban u.
o Xem xt mc hp l ca nhng gi thit kinh t c dng d on, pht
hin nhng sai st trong nhng thng tin hoc nhng khim khuyt trong cc
hot ng.

122 TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229
 Bi 8: D bo bo co ti chnh

8.2.2. Nhng cn c ch yu lp d bo ti chnh

a ra c nhng d bo ti chnh c chnh xc cao, doanh nghip cn ch
trng nhiu n cc ngun thng tin sau:
Kt qu phn tch nh gi tnh hnh ti chnh k
trc: Nu khng c thay i nhiu v quy m hot
ng hay trang thit b my mc, khoa hc k thut
th cc thng s, t l trong cc bo co ti chnh d
bo s tng t nh cc bo co ti chnh gn y
ca doanh nghip. Trong trng hp doanh nghip
khc c thay i ng k v chin lc hot ng
th chng ta cng cn c vo cc kt qu k trc
v d bo v s thay i sao cho ph hp nht.
Cc chin lc hay nh hng ti chnh ca doanh nghip. y l nhng thng
tin quan trng nh gi d bo cc thng s ti chnh ca doanh nghip trong
k, v d doanh nghip c chin lc qung co mnh trong k ti tng doanh
s bn hng, m rng quan h khch hng hay th phn, khi cc d bo v tnh
hnh doanh thu v chi ph qung co ca doanh nghip s tng ln. Do nh lp
d bo rt cn phi xem xt cc yu t nh hng t chin lc hay nh hng ti
chnh ca doanh nghip trong k ti.
Cc chnh sch, ch ti chnh ca Nh nc i vi doanh nghip, v nhng
vn lin quan trc tip n mi trng kinh doanh ca doanh nghip nh cc
lut thu, ch khu hao ti sn c nh, cc th l v quy ch vay vn. Nhng
thng tin ny cng khng th thiu trong qu trnh lp d bo ca doanh nghip
bi n nh hng trc tip n cc thng s ti chnh ca doanh nghip trong k
ti. V d nu chnh ph quyt nh h tr cho ngnh sn xut ca doanh nghip
bng cc chnh sch kch cu hay t hn ngch, thu quan i vi cc sn phm
nhp khu th doanh s ca doanh nghip s bin ng, c th l c s tng ln v
nh lp d bo cn nm c iu ny.
Nhng xu hng din bin thay i trong mi trng kinh doanh m trc tip l
mi trng ti chnh nh s bin ng ca li sut, ca th trng chng khon, s
pht trin ca cc Cng ty cho thu ti chnh. y l nhng thng tin hu ch gip
cc nh d bo nh gi c kh nng huy ng vn v c cu vn ca doanh
nghip trong thi gian ti. V d li sut c xu hng tng s khin cho chi ph
huy ng vn ca doanh nghip tng ln v lm gim li nhun ca doanh nghip.

8.3. Phng php lp d bo bo co ti chnh doanh nghip

Cc bc tin hnh lp d bo Bo co ti chnh theo phng php t l phn trm
trn doanh thu:
Xc nh t l tng trng doanh thu.
Xc nh cc ch tiu bin i theo doanh thu.
D bo bo co kt qu kinh doanh.
D bo bng cn i k ton v xc nh nhu cu vn b sung.
iu chnh d bo.
D bo bo co lu chuyn tin t.

TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 123
 Bi 8: D bo bo co ti chnh

8.4. Lp d bo bo co kt qu kinh doanh

Lp d bo Bo co kt qu kinh doanh gm 3 bc sau:
Bc 1: D bo doanh thu.
Bc 2: D kin t l cc chi ph trn doanh thu bng cch xc nh t l chi ph
trn doanh thu ca k trc, t c th iu chnh thch hp d kin cho k ny.
Bc 3: Trn c s xc nh cc yu t trn, d kin s b Bng kt qu kinh doanh.

8.4.1. D bo doanh thu

Tm quan trng ca d bo doanh thu
D bo doanh thu l vn cc k quan trng, bi
l doanh thu l im khi u chi phi hu ht cc
vn ti chnh v cc hot ng khc ca doanh
nghip. Do vy tin hnh lp cc bo co ti
chnh d bo th trc tin doanh nghip phi a
ra d bo v doanh thu trong k ti ca doanh
nghip sao cho chnh xc nht, nh ni d bo
doanh thu cn tham kho nhiu thng tin c bn
trong v bn ngoi doanh nghip v y l cng
vic khng h n gin, nu th trng m rng hn nhiu so vi d bo doanh
nghip c th i mt vi vic mt th phn v khch hng do lng d tr hng
ha thp, ngc li nu d bo qu lc quan v doanh thu c th khin cho doanh
nghip tn ng qu nhiu hng ha gy lng ph ngun lc ca doanh nghip.
Nhng yu t cn xem xt trong d bo doanh thu
D bo doanh thu l vn phc tp, chu tc ng ca nhiu yu t nh:
o Trin vng ca nn kinh t
Sc mnh ca nn kinh t c nh hng quan trng ti kt qu kinh doanh ca
doanh nghip. Nhiu doanh nghip do tin hnh d bo sai v trin vng ca
nn kinh t trong tng lai nn a ra cc s liu v d bo doanh s ca
doanh nghip khng chnh xc, iu ny khin cho doanh nghip gp nhiu
kh khn khi tin hnh hot ng qun l ca mnh da vo cc s liu d
bo .
o Th phn v kh nng cnh tranh
y cng l ni dung quan trng khi a ra d bo doanh thu ca doanh
nghip, c nhiu yu t c th nh hng n th phn ca hng hay doanh s
ca hng nh s gia nhp ca cc hng mi vi gi thp hn khin cho doanh
s d bo trong k ti ca doanh nghip st gim.
o Chnh sch gi c
Chnh sch gi c cng nh hng n kt qu d bo doanh thu ca doanh
nghip, vic doanh nghip tin hnh gim gi sn phm chim lnh th
trng hay gia tng kh nng cnh tranh cng y doanh s bn hng ca
doanh nghip ln, ngc li vic tng gi b p cc chi ph tng ln cng
s khin cho doanh thu ca doanh nghip st gim.

124 TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229
 Bi 8: D bo bo co ti chnh

o Chnh sch marketing v chnh sch tn dng thng mi vi khch hng

Chnh sch bn hng tr chm ca doanh
nghip cng l mt yu t cn xem xt khi
d bo tnh hnh doanh thu ca doanh
nghip. Nu doanh nghip theo ui chnh
sch tn dng th lng, ko di thi gian
chm thanh ton cho khch hng s tng kh
nng bn hng ca doanh nghip v ngc li chnh sch tn dng tht cht s
khin cho doanh s giao dch vi doanh nghip gim xung.
o Yu t lm pht, chnh sch ca chnh ph
Nhng yu t ca nn kinh t v m cng nh cc chnh sch khuyn khch hay
hn ch ca chnh ph i vi sn phm trong ngnh cng c tc ng khng
nh n doanh thu ca doanh nghip v a ra c cc d bo chnh xc
cao th khng th b qua cc ni dung ny.
Cch thc d bo doanh thu
D bo doanh thu cn bt u t vic xem xt nh gi tnh hnh thc hin doanh
thu ca doanh nghip trong nhng thi k trc , thng thng, xem xt doanh
thu trong khong t 3 5 nm trc .
Cn phn tch nh gi mc tng gim doanh thu v nguyn nhn dn n s
tng gim trn c s xc nh tc tng trng bnh qun hng nm ca
doanh thu.
Tnh ton, xem xt tc tng trng ca thi k qua v d kin cho k sp ti
cho tng loi sn phm. Trn c s , tp hp nh gi v iu chnh a ra
d bo doanh thu ca ton b doanh nghip.
V d v lp d bo doanh thu ca doanh nghip.
Lp d bo doanh thu ca doanh nghip TLC 2012 vi cc thng tin v bo co
KQKD 2011 v d bo gi sn phm nm 2012 nh sau: Gi bn sn phm tng
i vi m hnh sn xut X v Y ln lt l $20 ln $25 v $40 ln $50. S tng
gi bn ny l cn thit i vi doanh nghip b p s tng ln v chi ph
lng, nguyn vt liu v chi ph sn xut chung.
Bo co kt qu kinh doanh ca TLC 2011
n v: $

Doanh thu
M hnh X (1.000sp, gi 20$/sp) 20.000

M hnh Y (2.000sp, gi 40$/sp) 80.000

Tng doanh thu 100.000
Gi vn hng bn
Lng 28.500
Vt liu A 8.000
Vt liu B 5.500
Chi ph sn xut chung 38.000

TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 125
 Bi 8: D bo bo co ti chnh

Tng gi vn hng bn 80.000

Li nhun gp 20.000
Chi ph hot ng 10.000
Li nhun hot ng 10.000
Chi ph li vay 1.000
Li nhun trc thu 9.000
Thu TNDN (15%) 1.350
Li nhun sau thu 7.650
Tr c tc cho c ng thng 4.000
Li nhun gi li 3.650

T cc s liu trn ta tin hnh lp d bo doanh thu ca doanh nghip TLC bao
gm sn phm X v sn phm Y, c th kt qu nh sau:

D bo doanh thu TLC 2012

Sn lng tiu th

M hnh X 1.500

M hnh Y 1.950
Doanh thu
M hnh X ($25/sp) 37.500
M hnh Y ($50/sp) 97.500
Tng doanh thu 135.000

8.4.2. D kin t l cc chi ph trn doanh thu

Sau khi tin hnh d bo doanh thu nm ti, doanh nghip cn xc nh t phn (%)
ca cc chi ph (chi ph gi vn hng bn, chi ph hot ng v chi ph li vay) vi
doanh thu d bo. Thng thng cc t s ny c tnh ton da vo cc t phn
trong nhng bo co ti chnh ca k trc.
V d: Vi doanh nghip TLC, t bo co KQKD ca doanh nghip nm 2011, ta xc
nh c cc t s nh sau:
Gi vn hng bn 80.000
= = 80%
Doanh thu 100.000

Chi ph li vay 1.000

= = 1%
Doanh thu 100.000

Chi ph hot ng 10.000

= = 10%
Doanh thu 100.000

126 TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229
 Bi 8: D bo bo co ti chnh

8.4.3. Lp d bo bo co kt qu kinh doanh

Trn c s xc nh c cc d bo v doanh thu v chi ph trn, nh d bo s tin
hnh lp d kin s b Bng kt qu kinh doanh d bo.
V d: D bo BCKQKD cng ty TLC nm 2012
Bo co kt qu kinh doanh d bo ca TLC 2012
n v: $

Doanh thu 135.000

Gi vn hng bn (80% doanh thu) 108.000

Li nhun gp 27.000

Chi ph hot ng (10% doanh thu) 13.500

Li nhun hot ng 13.500

Chi ph li vay (1% doanh thu) 1.350

Li nhun trc thu 12.150

Thu thu nhp doanh nghip (15%) 1.823

Li nhun sau thu 10.328

Tr c tc 4.000

Li nhun gi li 6.328

8.5. Lp bng cn i k ton d bo

Khi tin hnh d bo bng cn i k ton, cn quan ch cc ni dung chnh sau:

8.5.1. D kin nhu cu ti sn tng thm

Lp d bo Bng cn i k ton theo t l phn trm trn doanh thu da trn c s
nguyn l mi lin h gia doanh thu v ti sn, ti sn v ngun ti tr cn i
vi nhu cu.
tng doanh thu i hi phi gia tng ti sn tng ng to ra nn tng cho vic
tng doanh thu.
Ti sn lu ng nhn chung thay i tng ng vi doanh thu: Khi c s bin
ng v doanh thu th thng thng lp tc ko theo s bin ng vn bng tin,
khon phi thu v hng tn kho.
Ti sn c nh s khng nht thit phi thay i tng ng vi tc tng doanh
thu (c bit l khi cng ty hot ng cha huy ng ti a cng sut nng lc sn
xut hin c).

8.5.2. D bo v ngun ti tr v cn i vi nhu cu

Khi ti sn tng ln th n v vn ch s hu cng tng ln. S ti sn tng thm s
c ti tr bng nhng phng thc nht nh.

TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 127
 Bi 8: D bo bo co ti chnh

S vn thiu ht trc tin s c b p bi cc khon phi tr nh cung cp v

cc khon n phi tr khc pht sinh t ng c tnh cht chu k.
Nu vn cha , s vn thiu ht s c ti tr t ngun vn bn ngoi bng
cch vay vn hoc pht hnh thm c phiu thng bn ra cng chng ty thuc
vo cc chin lc ti tr ca doanh nghip.

8.5.3. V d v bng cn i k ton d bo

Nhng gi thuyt s dng d bo bng cn i k ton ca doanh nghip TLC 2012:
Tin mt ti thiu l $6.000.
Chng khon thanh khon khng thay i $4.000.
Phi thu da trn DT bn hng TB trong 45 ngy l: 45/360 135.000 = $16.875.
Hng tn kho: $16.00 trong NVL: 25% (~$4.000), thnh phm: 75% (~$12.00).
Nguyn gi my mc thit b mi: $20.000. Tn khu hao trong nm $8.000.
Gi tr cn li ca ti sn c nh c l $ 51.000.
Cc khon mua trong nm ti c tnh = 30% DT hng nm: 30% 135.00 = $40.500.
Khon phi tr: 72/360 40.500 = $8.100.
Khon thu phi tr c tnh mt qu l: 1.823/4 = $455.
Giy t c gi phi tr l $8.300.
N ngn hn khc khng thay i, duy tr mc $3.400.
N di hn v c phiu thng khng i, tng ng l $18.000 v $30.000.
Doanh nghip khng thu hi v khng pht hnh thm tri phiu v c phiu.
Li nhun gi li s tng thm $6.327, t $23.000 nm 2011 ln $29.327 nm 2012.

BNG CN I K TON D BO CA TLC NM 2012

Ti sn Ngun vn
Tin 6.000 Phi tr 8.100
Chng khon thanh khon 4.000 Thu phi np 455
Hng tn kho 16.875 Giy t c gi phi tr 8.300
Nguyn vt liu 4.000 N ngn hn khc 3.400
Thnh phm 12.000 Tng n ngn hn 20.255
Tng hng tn kho 16.000 N di hn 18.000

Tng ti sn ngn hn 42.875 Vn ch s hu

Ti sn c nh rng 63.000 C phiu thng 30.000
Li nhun gi li 29.327
Tng n v VCSH 97.582
Vn cn b sung 8.293
Tng ti sn 105.875 Tng ngun vn 105.875

128 TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229
 Bi 8: D bo bo co ti chnh

8.6. Lp d bo ngn qu
Sau khi c c d bo s b v Bo co kt qu kinh doanh v bng Cn i k ton,
chng ta tip tc thc hin lp d bo ngn qu phc v cng tc qun l dng tin
hiu qu, d bo ngn qu tin hnh thng qua cc bo co chi tit sau:
D bo dng tin vo.
D bo dng tin ra.
D bo dng tin rng, tin cui k, ngun ti tr, thng d tin.
Bng nh gi ngn qu.

8.6.1. D bo dng tin vo

Dng tin vo bao gm ton b cc khon thu tin trong mt giai on ti chnh
nht nh ca doanh nghip (doanh thu bng tin, tp hp khon phi thu v s thu
tin khc).
V d: Xc nh ngn qu cho Doanh nghip TLC thng 10, 11, 12. C cc thng tin sau:
Doanh thu ca doanh nghip thng 8 v 9 ln lt l $100.000 v $200.000.
Doanh thu d bo thng 10, 11, 12 l $400.000, $300.000 v $200.000. 20%
doanh thu thu c bng tin mt, 80% phi thu (trong , 50% v 30% phi thu
thu c bng tin sau 1 thng v 2 thng).
N xu (khng th thu hi) gi nh l khng c.
Thng 12, doanh nghip nhn c $30.000 c tc t cc khon gp vn. Dng
tin vo d kin nh sau:
Dng tin vo d kin ca doanh nghip TLC

n v: $

Thng 8 Thng 9 Thng 10 Thng 11 Thng 12

D bo doanh thu 100 200 400 300 200

Doanh thu bng tin 20 40 80 60 40

Thu khon phi thu bng tin

Sau 1 thng 50 100 200 150

Sau 2 thng 30 60 120

Cc khon thu khc 30

Tng dng tin vo 210 320 340

8.6.2. D bo dng tin ra

Dng tin ra l ton b tin thc chi ra ca doanh nghip trong mt giai on ti chnh
nht nh (chi mua nguyn vt liu, chi lng nhn vin, chi np thu).
V d: Doanh nghip TLC thu thp thng tin cn thit chun b cho k hoch chi
tiu bng tin cho thng 10, 11 v 12 nh sau:
Chi ph mua sm bng 70% doanh thu. Trong , 10% chi bng tin, 70% tr chm
mt thng, 20% cn li tr chm 2 thng.
Chi tin thu l $5.000, tr hng thng.

TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 129
 Bi 8: D bo bo co ti chnh

Lng v khon trch theo lng c tnh bng 10% doanh thu/ thng, tng
ng vi $8.000.
Tr thu phi tr vo thng 12 l $25.000.
Chi ph mua sm ti sn c nh mi trong thng 11 l $130.000, tr ngay trong thng.
Chi tr li vay trong thng 12 l $10.000.
Chi tr c tc trong thng 10 l $20.000.
Tr gc n vay trong thng 12 l $20.000.
Dng tin vo d kin ca doanh nghip TLC (2012)
n v: $

Thng 8 Thng 9 Thng 10 Thng 11 Thng 12

Chi ph mua sm (70% doanh thu) 70 140 280 210 140

Chi mua sm (10%) 7 14 28 21 14

Chi khon phi tr ti hn

Sau 1 thng (70%) 49 98 196 147

Sau 2 thng (20%) 14 28 56

Chi thu ngoi 5 5 5

Chi lng v khon theo lng 48 38 28

Chi thu 25

Chi mua ti sn c nh mi 130

Chi li vay 10

Chi c tc 20

Chi khc 20

Tng dng tin vo 213 418 305

8.6.3. D bo dng tin rng, tin cui k, ngun ti tr, thng d tin
Da trn s liu v dng tin vo v dng tin ra, doanh nghip d bo dng tin
rng, t cng vi s d tin cui k v nhu cu tin ti thiu ca mnh, doanh
nghip lp d bo lng tin thiu ht hoc thng d.
Nu tin cui k ca doanh nghip nh hn nhu cu tin ti thiu th doanh nghip
cn huy ng ngun ti tr. Ti tr vn ph bin i vi lng tin thiu ht ca
doanh nghip l pht hnh giy t c gi ngn hn.
Nu ngc li, doanh nghip thng d tin. Lng tin thng d ny gi nh c
u t cho tnh thanh khon, u t ngn hn, tr li, hoc u t chng khon
thanh khon.

130 TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229
 Bi 8: D bo bo co ti chnh

D bo ngn qu ca doanh nghip TLC (2012)

n v: $

Thng 10 Thng 11 Thng 12

Tng dng tin vo 210 320 340

Tng dng tin ra 213 418 305

Dng tin rng 3 98 35

Tin u k 50 47 51

Tin cui k 47 51 16

Nhu cu tin ti thiu 25 25 25

Thm ht tin cn ti tr (bn

76 41
cc giy t ngn hn)

Thng d vn (mua chng

22
khon thanh khon)

8.6.4. nh gi ngn qu
Ngn sch vn cung cp cho doanh nghip nhng s liu cho thy khi no doanh
nghip b thiu ht hoc thng d thng qua kt qu d bo hng thng. S liu hng
thng da trn s tin ti thiu cn thit v c trnh by trong tng s d tin cui
k mi thng.
D bo nh gi ngn sch vn ca TLC (2012)

n v: $

Thng 10 Thng 11 Thng 12

Tin 25 25 25

Chng khon thanh khon 22 0 0

Giy t phi tr ngn hn 0 76 41

8.7. ng dng phn tch ti chnh doanh nghip

Phn tch ti chnh doanh nghip bnh ko Kinh .
S liu: bo co ti chnh doanh nghip cc nm giai on 2010 n 2014.
Cc ch s trung bnh ngnh thc phm giai on 2010 n 2014.
Lu :
ng dng phn tch ti chnh ca cng ty Kinh ch yu da vo cc ni dung phn
tch ti chnh c trnh by trong cc bi hc trc , cc bn sinh vin c th
tham kho thm nm c cch tnh v thit lp cc ch s v cc ni dung phn
tch ny.

TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 131
 Bi 8: D bo bo co ti chnh

BNG CN I K TON 2014 2013 2012 2011 2010

Ti Sn

Ti sn ngn hn

Tin v cc khon
2.467.178 1.958.065 829.459 967.330 672.316
tng ng tin

Cc khon u t ti chnh
N/A 39.480 237.483 373.770 161.660
ngn hn

Cc khon phi thu ngn hn 784.031 859.893 882.114 724.911 1.018.355

Hng tn kho 333.740 303.698 316.606 398.032 434.328

Ti sn ngn hn khc 39.082 47.817 23.720 94.489 42.877

TNG TI SN NGN HN 4.324.132 3.208.952 2.289.383 2.558.533 2.329.537

Cc khon phi thu di hn N/A N/A 300 345 612

Ti sn c nh 1.613.383 1.371.192 1.451.930 1.431.033 937.725

(Gi tr hao mn ly k) 1.091.499 939.212 828.378 708.445 572.940

Bt ng sn u t 18.872 21.445 24.018 26.592 29.165

Cc khon u t ti chnh
1.480.146 1.272.100 1.271.100 1.255.715 1.209.978
di hn

Tng ti sn di hn khc 158.718 178.235 128.053 143.692 104.720

Li th thng mi 280.627 326.322 349.921 393.512 428.128

TNG TI SN 7.875.877 6.378.246 5.514.704 5.809.421 5.039.864

Ngun vn

N Phi Tr

N ngn hn 1.535.881 1.265.590 1.353.060 1.783.560 1.033.997

N di hn 52.304 229.440 116.271 175.915 151.454

Tng N 1.588.185 1.495.030 1.469.331 1.959.475 1.185.452

Ngun Vn ch s hu

Vn ch s hu 6.186.608 4.881.644 4.010.274 3.814.673 3.738.215

Tng Ngun Vn ch s hu 6.186.608 4.881.644 4.010.274 3.814.673 3.738.215

Li ch ca c ng thiu s 101.083 1.572 35.100 35.273 116.198

TNG NGUN VN 7.875.877 6.378.246 5.514.704 5.809.421 5.039.864

132 TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229
 Bi 8: D bo bo co ti chnh

Bo co Kt Qu
Kinh Doanh 2014 2013 2012 2011 2010
cc nm

Doanh Thu Thun 4.952.663 4.560.598 4.285.797 4.246.886 1.933.634

Gi Vn Hng Bn 2.806.831 2.584.485 2.416.752 2.573.746 1.248.244

Li Nhun Gp 2.145.832 1.976.114 1.869.046 1.673.140 685.390

Chi ph
hot ng

Chi ph ti chnh 26.185 73.517 190.340 180.680 242.453

Trong :
20.732 43.392 94.370 117.213 42.458
Chi ph li vay

Chi ph bn hng 1.214.613 996.843 958.733 943.674 347.589

Chi ph qun l
417.539 395.953 343.004 331.706 141.635
doanh nghip
Tng Chi ph
1.658.337 1.466.313 1.492.077 1.456.060 731.677
hot ng
Tng doanh thu
hot ng 144.327 113.135 133.282 127.493 663.953
ti chnh

Li nhun thun t
631.823 622.935 510.250 344.573 617.667
hot ng kinh doanh

Li nhun khc 31.136 4.317 20.322 2.285 21.364

Tng li nhun
k ton 662.958 618.618 489.928 349.181 673.993
trc thu

Chi ph li nhun

Chi ph thu
121.011 118.676 131.641 87.310 110.883
TNDN hin hnh
Chi ph thu
4.823 7.149 857 16.765 15.502
TNDN hon li
Li ch ca c
679 1.077 3.485 5.083 56.040
ng thiu s
Tng Chi ph
126.513 124.748 135.983 75.628 151.421
li nhun
Li nhun sau thu
thu nhp 536.445 493.870 353.945 273.552 522.572
doanh nghip

Khi Lng 255.161.141 165.030.369 158.429.369 118.025.625 100.243.402

Gi Cui K 48,8 40,1 30,3 15,4 29,5

EPS 2.307 1.948.10 1.408.20 1.096.70 2.058.60

PE 21,2 13,3 13,4 6,5 5,6

Gi S Sch 24,2 19,1 15,7 14,9 14,7

TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 133
 Bi 8: D bo bo co ti chnh

Bo co Lu Chuyn Tin t
2010 2011 2012 2013 2014
Gin tip
Lu chuyn tin t hot
ng kinh doanh
1. Li nhun trc thu 673.993 349.181 489.928 618.618 662.958
iu chnh
2. 481.984 238.291 266.290 165.167 82.229
cho cc khon
Khu hao TSC 86.996 201.422 215.149 230.053 228.178

Cc khon d phng 86.227 37.875 11.014 7.383 3.646

Li nhun thun t u
t vo cng ty lin kt
Xa s ti sn c nh
(thun)
Li, l chnh lch t gi
1.543 2.782 2.258 1.089
hi oi
Li, l t thanh l TSC
Li, l t hot ng
697.750 116.677 51.460 103.153 164.124
u t
Li tin gi

Thu nhp li

Trong : Chi ph li vay 42.542 117.213 94.370 43.392 20.732

Cc khon chi trc tip
t li nhun
Li nhun t hot ng
3. kinh doanh trc thay i 192.009 587.472 756.218 783.785 745.187
vn lu ng
Tng, gim cc khon
40.725 368.476 64.968 70.707 256.736
phi thu
Tng, gim hng tn kho 54.295 35.274 75.710 6.332 27.542
Tng, gim cc khon
phi tr (Khng k li vay
788.888 137.987 94.402 51.057 223.308
phi tr, thu thu nhp
doanh nghip phi np)
Tng gim chi ph
6.162 31.097 24.994 21.822 4.102
tr trc
Tng gim ti sn ngn
hn khc
Tin li vay phi tr 41.830 114.191 96.483 44.440 21.282
Thu thu nhp doanh
165.742 81.712 77.403 181.490 133.990
nghip np
Tin thu t hot ng
95.628 6.453 6.232 2.142
kinh doanh
Tin chi khc t hot
8.654 64.726 9.706 39.495 26.597
ng kinh doanh
Lu chuyn tin thun t
820.515 933.112 650.348 674.509 1.022.063
hot ng kinh doanh

134 TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229
 Bi 8: D bo bo co ti chnh

Bo co Lu Chuyn Tin t
2010 2011 2012 2013 2014
Gin tip
Lu chuyn tin
t hot ng u t
Tin chi mua sm, xy
1 dng TSC v cc ti sn 62.315 326.069 222.818 179.465 68.551
di hn khc
Tin thu t thanh l,
2 2.945 5.422 7.788 7.168 34.756
nhng bn TSC
Tin chi cho vay, mua cc
3 cng c n ca cc n 574.980 1.133.598 2.773.200 2.410.500 286.000
v khc
Tin thu hi cho vay, bn
4 li cc cng c n ca 1.001.623 856.510 2.851.929 2.592.419 321.700
n v khc
u t gp vn vo cng
5
ty lin doanh lin kt
6 Chi u t ngn hn
Tin chi u t gp vn
7 603.500 594.742 258.883 1.000 1.588.517
vo n v khc
Tin thu hi u t gp
8 853.000 162.925 111.288 32.504 13.803
vn vo n v khc
9 Li tin gi thu 77.595
Tin thu li cho vay
10 C tc v li nhun 84.109 24.297 30.505 48.790 490.438
c chia
Tin chi mua li phn vn
11
gp ca cc c ng thiu
Lu chuyn tin thun t
778.478 1.005.255 253.392 89.916 1.082.371
hot ng u t
Lu chuyn tin
t hot ng ti chnh
Tin thu t pht hnh c
1 phiu, nhn vn gp ca 33.649 693.154 696.877 1.820.237
ch s hu
Tin chi tr vn gp cho
cc ch s hu, mua li
2 15.219 501.376 483.844
c phiu ca doanh
nghip pht hnh
Tin vay ngn hn, di
3 883.577 1.914.616 2.102.839 1.603.649 1.091.009
hn nhn c
4 Tin chi tr n gc vay 1.065.452 1.390.498 2.517.380 1.618.069 1.479.176
Tin chi tr n thu
5
ti chnh
Tin chi khc t hot ng
6
ti chn
7 Tin chi tr t c phn ha
C tc, li nhun tr
8 122.784 143.195 315.253 318.259 378.106
cho ch s hu

TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 135
 Bi 8: D bo bo co ti chnh

Bo co Lu Chuyn Tin t
2010 2011 2012 2013 2014
Gin tip
Vn gp ca cc c ng
9 200 920
thiu s vo cc cng ty con
Chi tiu qu phc li
10
x hi
Lu chuyn tin thun t
271.010 365.704 537.818 364.199 569.200
hot ng ti chnh
Lu chuyn tin thun
313.047 293.561 140.861 1.128.624 508.892
trong k
Tin v tng ng tin
984.611 672.316 967.330 829.459 1.958.065
u k
nh hng ca thay i
t gi hi oi quy i 752 1.453 2.990 18 221
ngoi t
Tin v tng ng tin
672.316 967.330 829.459 1.958.065 2.467.178
cui k

8.7.1. Phn tch tnh hnh ti sn, ngun vn ca cng ty KDC

Bng xu hng ti sn ngun vn ca cng ty KDC giai on 2010 2014 (Nm gc 2010)

Ti sn 2013 2012 2011 2010 Ngun Vn 2014 2013 2012 2011 2010

Ti sn ngn hn N Phi Tr

Tin v cc khon N ngn

2,91 1,23 1,44 1 1,49 1,22 1,31 1,72 1
tng ng tin hn

Cc khon u t TC
0,24 1,47 2,31 1 N di hn 0,35 1,51 0,77 1,16 1
ngn hn

Cc khon phi thu

0,84 0,87 0,71 1 Tng N 1,34 1,26 1,24 1,65 1
ngn hn

Hng tn kho 0,70 0,73 0,92 1

Ti sn ngn hn khc 1,12 0,55 2,20 1

Tng ti sn ngn hn 1,38 0,98 1,10 1

Cc khon phi thu

0,00 0,49 0,56 1
di hn

Ti sn c nh 1,46 1,55 1,53 1 Ngun Vn ch s hu

(Gi tr hao mn Vn ch
1,64 1,45 1,24 1 1,65 1,31 1,07 1,02 1
ly k) s hu

Bt ng sn u t 0,74 0,82 0,91 1

Cc khon u t Tng ngun

1,05 1,05 1,04 1 1,65 1,31 1,07 1,02 1
TC DH vn CSH

Tng ti sn di
1,70 1,22 1,37 1 Li ch ca 0,87 0,01 0,30 0,30 1,00
hn khc c ng
thiu s
Li th thng mi 0,76 0,82 0,92 1

Tng ti sn 1,27 1,09 1,15 1 Ngun vn 1,56 1,27 1,09 1,15 1,00

136 TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229
 Bi 8: D bo bo co ti chnh

Phn tch xu hng ti sn ngun vn ca cng ty KDC giai on 2010 n 2014

o Tng ti sn ca doanh nghip c xu hng tng cho thy quy m doanh
nghip ngy cng ln, iu ny khng nh c tn tui v v th ca doanh
nghip trn th trng, d kin trong thi gian ti quy m ca doanh nghip
vn tip tc tng nh vo kh nng huy ng vn hiu qu ca mnh.
o Trong ti sn ngn hn, Tin v cc khon tng ng tin v u t ti chnh
ngn hn c xu hng tng mnh trong nhng nm gn y cho thy cng ty
ang c xu hng tp trung vo cc khon u t ti chnh ngn hn thi
im hin ti cng nh trong thi gian sp ti. c bit l 2 nm gn y ta
thy c s tng mnh u t ti chnh ngn hn v tin, tng ng tin,
thng qua bo co ca doanh nghip ta bit c chin lc mua li doanh
nghip sn xut du n hng u ca Vit Nam trong tng lai ca cng ty
KDC (nm 2014 cng ty Kinh s hu 26% c phn ca doanh nghip ny).
o Trong ti sn ngn hn, khon phi thu v hng tn kho c xu hng gim cho
thy kh nng quan l hng tn kho v qun l khon phi thu khch hng ca
cng ty ngy cng c hiu qu hn (kt hp cc s liu v gi vn hng bn v
doanh thu trong bo co KQKD ca cng ty).
o Trong ti sn di hn, ti sn c nh tng u cho thy cng ty vn ch trng
vo u t cc thit b sn xut, ngoi ra bt ng sn u t gim cho thy
cng ty dn rt vn u t vo cc d n bt ng sn, iu ny l ph hp vi
tnh hnh thc t khi thi trng bt ng sn ng bng trong thi gian gn y
v ngnh thc phm hin ang ng trc kh khn vi tnh cnh tranh cao.
o Trong ngun vn, n ngn hn c xu hng tng trong khi n di hn c xu
hng gim cho thy cng ty c nh hng x dng ngun n ngn hn chi
ph thp thay cho n di hn vi chi ph cao. iu ny l hp l bi c cu ti
sn ca doanh nghip hin ti c t l u t ti chnh ngn hn cao (ti sn c
tnh thanh khon cao) m bo tnh thanh khon cho cc khon n ngn hn
ca doanh nghip.
o Trong ngun vn, vn ch s hu c xu hng tng mnh hn vn n cho thy
cng ty ang hng ti c cu vn vi t trng vn ch s hu cao hn bi
thng qua cc hot ng pht hnh c phiu gn y am li cho doanh nghip
lng vn kh ln, p ng c nhu cu u t ca doanh nghip.
Phn tch kt cu ti sn ngun vn ca cng ty KDC giai on 2010 n 2014
Bng kt cu ti sn ngun vn ca cng ty KDC giai on 2010 2014 (Nm gc 2010)

Ti sn 2014 2013 2012 2011 2010 Ngun Vn 2014 2013 2012 2011 2010
Ti sn NH N Phi Tr
Tin v cc
N ngn
khon tng 31% 31% 15% 17% 13% 20% 20% 25% 31% 21%
hn
ng tin

Cc khon
u t TC 9% 1% 4% 6% 3% N di hn 1% 4% 2% 3% 3%
ngn hn

TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 137
 Bi 8: D bo bo co ti chnh

Ti sn 2014 2013 2012 2011 2010 Ngun Vn 2014 2013 2012 2011 2010

Cc khon
phi thu 10% 13% 16% 12% 20% Tng N 20% 23% 27% 34% 24%
ngn hn

Hng tn kho 4% 5% 6% 7% 9%
Ti sn ngn
0% 1% 0% 2% 1%
hn khc
Tng ti sn
55% 50% 42% 44% 46%
ngn hn
Cc khon
phi thu 0% 0% 0% 0% 0%
di hn
Ti sn c
20% 21% 26% 25% 19% Ngun Vn ch s hu
nh
(Gi tr hao Vn ch s
14% 15% 15% 12% 11% 79% 77% 73% 66% 74%
mn ly k) hu

Ngun kinh
Bt ng sn
0% 0% 0% 0% 1% ph v qu
u t
khc
Cc khon Tng Ngun
u t TC 19% 20% 23% 22% 24% Vn ch s 79% 77% 73% 66% 74%
di hn hu
Li ch ca
Tng ti sn
2% 3% 2% 2% 2% c ng 1% 0% 1% 1% 2%
di hn khc
thiu s
Li th
4% 5% 6% 7% 8%
thng mi
100 100 100 100 100
Tng ti sn 100% 100% 100% 100% 100% Ngun vn
% % % % %

Phn tch kt cu ti sn ngun vn ca cng ty KDC giai on 2010 n 2014

o Trong ti sn ngn hn, t trng tin v cc khon u t ti chnh ngn hn ca
cng ty c xu hng tng ln cho thy xu hng u t ti chnh ngn hn ca
cng ty trong thi gian ti, iu ny ph hp vi chin lc ra ca doanh
nghip khi quyt tm thu tm cng ty sn xut du n ln nht Vit Nam
trong thi gian ti.
o Trong ti sn ngn hn, t trng ca hng tn kho v khon phi thu ca doanh
nghip li c xu hng gim dn, kt hp vi cc s liu v tnh hnh kt qu
kinh doanh cho thy h thng qun l hng tn kho ca cng ty ngy mt hiu
qu v kh nng thu n khch hng ca cng ty cng tt dn ln. C th, gn
y cng ty p dng h thng qun l hng tn kho mi v pht huy
c hiu qu, ngoi ra chnh sch qun l tin ca cng ty cng tht cht hn
trc m bo hn ch ri ro trong vic thu tin tr chm ca khch hng.
o Trong ti sn di hn, t trng ti sn c nh v cc khon u t di hn ca
doanh nghip c xu hng gim cho thy xu th gim dn t trng u t di
hn, iu ny l hp l sau mt thi gian cng ty u t vo nhm ti sn
ny v thi gian ti cng ty s a vo hot ng h thng nh xng mi ny,

138 TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229
 Bi 8: D bo bo co ti chnh

tm thi doanh nghip khng nn vi vng u t m rng sn xut tip c th

gp ri ro cao nu nn kinh t cha phc hi trong thi gian ti.
o Bn ngun vn, t trng n ca cng ty c xu hng gim, trong ch yu l
gim t trng n di hn cn n ngn hn khng c thay i nhiu cho thy
cng ty c xu th chuyn dn n di hn sang n ngn hn tranh th ngun
vn c chi ph thp.
o Bn ngun vn, t trng vn ch s tng dn cho thy cng ty ang gia tng
vn ch s hu so vi tng vn. iu ny c chng minh thng qua hai t
pht hnh c phiu gn y ca doanh nghip (nm 2014 thu c hn 1.300
t ng), nh c uy tn cao m cng ty tin hnh huy ng c lng vn ch
s hu ln phc v cho u t.

8.7.2. Phn tch din bin ngun vn v s dng vn

Din bin ngun vn v s dng vn cng ty Kinh nm 2014

S dng
BNG CN I K TON 2014 2013 Ngun vn
vn
Ti Sn
Ti sn ngn hn 4.324.132 3.208.952
Tin v cc khon tng
2.467.178 1.958.065 509.113
ng tin
Cc khon u t ti chnh
700.101 39.480 660.621
ngn hn
Cc khon phi thu ngn hn 784.031 859.893 75.862
Hng tn kho 333.740 303.698 30.042
Ti sn ngn hn khc 39.082 47.817 8.735
Ti sn di hn
Nguyn gi TSC 1.613.383 1.371.192 242.191
(Gi tr hao mn ly k) 1.091.499 939.212
Bt ng sn u t 18.872 21.445 2.573
Cc khon u t ti chnh
1.480.146 1.272.100 208.046
di hn
Tng ti sn di hn khc 158.718 178.235 19.517
Li th thng mi 280.627 326.322 45.695
TNG TI SN 7.875.877 6.378.246
Ngun vn
N Phi Tr
N ngn hn 1.535.881 1.265.590 270.291
N di hn 52.304 229.440 177.136
Vn ch s hu
Tng Ngun Vn ch s hu 6.186.608 4.881.644 1.304.964
Li ch ca c ng thiu s 101.083 1.572 99.511
TNG NGUN VN 7.875.877 6.378.246
Tng 1.827.149 1.827.148

TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 139
 Bi 8: D bo bo co ti chnh

Phn tch din bin s dng vn v to ngun vn ca cng ty KDC nm 2014

Nm 2014, tng u t ca cng ty l 1.827 t, trong :
o Tin hnh u t ti chnh ngn hn l khong 660 t. Vi s lng vn u t
ti chnh ln cho thy tham vng u t vo lnh vc ti chnh ca cng ty nm
ti. Hin cng ty huy ng c lng tin mt ln (509 t) chun b tip
cho hot ng mua tp on khc.
o Tin hnh mua hng ha tn kho hn 30 t, sau mt thi gian duy tr mc
gim trong d tr hng tn kho, nm 2014 cng ty u t thm 30 t vo
khon mc ny, iu ny cho thy nhn nh v kh nng kinh doanh ca cng
ty nm 2014 l tt ln.
o Tin hnh u t ti sn di hn 242 t, ngoi mc tiu u t ti chnh v hng
tn kho cng ty cng tin hnh u t m rng nh xng gia tng quy m
sn xut kinh doanh chnh ca mnh.
o Thc hin tr n di hn 177 t, thc hin chin lc chuyn n di hn sang
n ngn hn ca cng ty.
Ngun ti tr ca cng ty trong nm ny bao gm:
o Thu khon phi thu 27 t, ph hp vi chnh sch tht cht tn dng thng mi
ca cng ty gim bt ri ro trong qun l khon phi thu.
o Vay n ngn hn 270.
o Huy ng vn ch s hu 1.300 t, ch yu t hot ng phat hnh c phiu
ca cng ty trong nm 2014.

8.7.3. Phn tch vn lu ng rng v nhu cu vn lu ng rng

Nm 2014 2013 2012 2011 2010

Vn lu ng rng 2.788.251 1.943.362 936.323 774.973 1.295.540

Nhu cu vn lu
1.117.771 1.163.591 1.198.720 1.122.943 1.452.683
ng rng

Vn lu ng rng v nhu cu vn lu ng rng ca cng ty Kinh cc nm:

Vn lu ng rng cc nm ca cng ty lun dng cho thy cng ty lun duy tr
c ti sn ngn hn ln hn n ngn hn, iu ny gip doanh nghip m bo
tnh thanh khon cho cc khon n ca mnh.
Ngoi ra ti sn di hn ca cng ty cng c m bo bi ngun vn di hn, l
ngun vn c tnh n nh cao.
Nhu cu vn lu ng rng cc nm gn y (2013, 2014) u nh hn vn lu
ng rng kh nhiu. Trong ti sn lu ng ca doanh nghip, tin v tng
ng tin cng u t ti chnh ngn hn l cao v y l xu hng ca doanh
nghip trong thi gian ti.

140 TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229
 Bi 8: D bo bo co ti chnh

8.7.4. Phn tch t s ti chnh

8.7.4.1. Phn tch kh nng hot ng ca cng ty Kinh

Cc ch s v kh nng hot ng ca cng ty KDC
STT T s ti chnh 2014 2013 2012 2011 2010

1 K thu tin bnh qun 57,78 68,82 75,15 62,33 192,34

2 Vng quay hng tn kho 8,41 8,51 7,63 6,47 2,87

3 Vng quay vn lu ng 1,15 1,42 1,87 1,66 0,83

4 Hiu sut s dng TSC 3,07 3,33 2,95 2,97 2,06

5 Hiu sut s dng tng ti sn 0,63 0,72 0,78 0,73 0,38

Cc ch s trung bnh ngnh

STT T s ti chnh 2014 2013 2012 2011 2010

1 Vng quay hng tn kho 8,3 8,1 7,5 5,1 5,6

2 K thu tin bnh qun 50,3 65,6 60,2 85,4 90,1

3 Vng quay vn lu ng 1,86 2,06 2,02 2,15 2,34

4 Hiu sut s dng tng ti sn 0,81 0,84 0,89 0,98 1,07

Lu : Thng thng khi tnh cc ch tiu hiu qu hot ng ca doanh nghip bng
nguyn tc ly kt qu kinh doanh thu c trong k (bo co KQKD) chia cho lng
ti sn nht nh u t trong k (bng cn i k ton). Tc l y ta ly s liu
thi k chia cho s liu thi im, do cc s liu thi im mu s cn ly s
bnh qun (thng thng bng bnh qun s d u k v s d cui k) tuy nhin cho
n gin y ta s coi cc s liu trn bng cn i k ton ca cng ty Kinh cc
nm cng l s d bnh qun ca nm .
Phn tch k thu tin bnh qun ca KDC
o K thu tin bnh qun ca cng ty nm 2014 l 57,78 cho bit bnh qun sau
khi bn hng th sau 57,78 ngy doanh nghip s thu c tin.
o K thu tin bnh qun ca cng ty cho thy chnh sch bn hng tr chm
ca doanh nghip.
o T nm 2012 2014, k thu tin ca kinh c xu hng gim cho thy cng
ty dn tht cht cc chnh sch tn dng thng mi nhm gim ri ro dng
tin. Tuy nhin cng ty vn duy tr mc tng doanh thu trong thi gian ny,
iu cho thy hiu qu trong hot ng bn hng ca cng ty ang tin trin
tt, qun l thu tin khch hng ca cng ty cng tt hn v tnh hnh ti chnh
ca khch hng cng tr nn tt hn.
o K thu tin bnh qun ca cng ty so vi trung bnh ngnh l cao hn, mt
phn cho thy cng ty c chnh sch tn dng thng mi thong thu ht

TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 141
 Bi 8: D bo bo co ti chnh

khch hng nhng cng c th do kh nng qun l khon phai thu ca doanh
nghip l cha tt.
Phn tch vng quay hng tn kho ca cng ty KDC

o Vng quay hng tn kho ca cng ty nm 2014 l 8,14 cho bit trong nm 2014
bnh qun hng tn kho ca cng ty thc hin c 8,14 vng chu chuyn.
o Vng quay Hng tn kho ca cng ty c s tng trng kh mnh trong giai
on t 2010 n 2013 v gim nh trong nm 2014. Tuy nhin mc nu so
snh gi vn hng bn ca cng ty c s tng u cc nm, vng quay hng tn
kho (HTK) nm 2014 gim ch yu l do HTK bnh qun ca nm cao hn
2013. iu ny cho thy cng ty cn ch trng hn na cng tc qun l HTK,
tp trung y mnh tc bn hng.
o Vng quay HTK ca cng ty nhng nm gn y (2013, 2014) hn trung bnh
ngnh cho thy cng tc qun l hng tn kho ca doanh nghip l tng
i tt.
Phn tch vng quay vn lu ng

o Vng quay vn lu ng ca cng ty nm 2014 l 1,15 cho bit nm 2014

trung bnh cng ty u t 1 ng vo TSNH th thu c 1,15 doanh thu thun.

142 TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229
 Bi 8: D bo bo co ti chnh

o T s ny ca doanh nghip nhng nm gn y c xu hng gim do doanh

nghip hin ti ang huy ng lng vn ln phc v chin lc u t ti
chnh ca mnh.
o So vi trung bnh ngnh th t s vng quay vn lu ng ca doanh nghip
cng thp hn bi hin ti chin lc ca doanh nghip l huy ng vn v u
t ti chnh, khon u t ny tm thi cha m li kt qu do vy so vi
trung bnh ngnh cn thp.
Phn tch hiu sut s dng ti sn c nh ca cng ty KDC
Hiu sut s dng ti sn c nh ca cng ty Kinh nm 2014 l 3,07 cho bit
trong nm 2014 trung bnh cng ty u t 1 ng vo TSC th thu c 3,07
ng doanh thu thun.
Phn tch hiu sut s dng tng ti sn ca cng ty KDC

o Hiu sut s dng tng ti sn ca cng ty nm 2014 l 0,63 cho bit nm 2014
bnh qun cng ty u t 1 ng vo ti sn th thu c 0,63 ng doanh
thu thun.
o Cng ging nh ti sn lu ng, hiu sut s dng tng ti sn ca cng ty
nhng nm gn y c xu hng gim do cng ty mi huy ng mt lng vn
ln u t ti chnh v d nh u t ti chnh trong thi gian ti.
o Cng do cc hot ng u t ngoi lnh vc chnh (thc phm) nn hiu sut
s dng ti sn ca doanh nghip so vi trung bnh ngnh cng cha cao.

8.7.4.2. Phn tch kh nng thanh ton ca cng ty Kinh

Nhm ch s phn nh kh nng thanh ton ca cng ty KDC

STT T s ti chnh 2014 2013 2012 2011 2010

1 Kh nng thanh ton ngn hn 2,82 2,54 1,69 1,43 2,25

2 Kh nng thanh ton nhanh 2,12 2,26 1,44 1,16 1,79

3 Kh nng thanh ton tc thi 1,61 1,55 0,61 0,54 0,65

TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 143
 Bi 8: D bo bo co ti chnh

Ch s trung bnh ngnh

STT T s ti chnh 2014 2013 2012 2011 2010

1 Kh nng thanh ton ngn hn 1,75 1,59 1,83 1,86 1,9

2 Kh nng thanh ton nhanh 1,4 1,27 1,35 1,12 1,34
3 Kh nng thanh ton tc thi 0,44 0,56 0,54 0,98 0,58

Phn tch kh nng thanh ton ngn hn

o Kh nng thanh ton ngn hn ca cng ty nm 2014 l 2,82 cho bit ti thi
im cui 2014, trung bnh 1 ng n ngn hn ca cng ty c m bo bi
2,82 ng ti sn ngn hn. T 2010 n 2014, t s ny lun ln hn 1 cho
thy cng ty m bo tt kh nng thanh ton n ngn hn.
o T s ny nm 2011 gim ang k so vi 2010 mt phn l do cng ty huy
ng mt lng vn n ln trong thi gian ny, ch yu t n ngn hn, trong
khi ti sn ngn hn ch tng nh. Tuy nhin, t nm 2011 n 2014 ch s
ny tng dn cho thy kh nng thanh ton n ngn hn ca doanh nghip ang
ngy mt ci thin, c bit nm 2013 v nm 2014.
o Xu hng ca doanh nghip trong thi gian gn u tng ln ch yu do khon
u t ti chnh v tin ca doanh nghip tng (phi thu v HTK tng khng
ng k).
o So vi trung bnh ngnh th ch s ca doanh nghip mc cao hn bi hin
doanh nghip ang d tr mt lng tin v chng khon thanh khon cao
phc v cho mc ch u t ti chnh trong thi gian ti.
Phn tch kh nng thanh ton nhanh

144 TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229
 Bi 8: D bo bo co ti chnh

o Kh nng thanh ton nhanh ca doanh nghip nm 2014 l 2,12 cho bit 1
ng n ngn hn ca cng ty c ti tr bi 2,12 ng ti sn c tnh thanh
khon cao.
o Kh nng thanh ton nhanh ca doanh nghip tng vt nhng nm gn y v
cao hn trung bnh ngnh ch yu do lng ti sn ngn hn (tin, tng
ng tin v u t ti chnh ngn hn) ca doanh nghip ti thi im hin
ti, phc v mc tiu u t ti chnh sp ti ca doanh nghip.
Phn tch kh nng thanh ton thc thi
o Kh nng thanh ton tc thi ca cng ty l 1,61 nm 2014 cho bit 1 ng n
ngn hn c m bo thay ton ngay bi 1,61 ng tin, cc khon tng
ng tin.
o Do d tr lng tin, tng ng tin v u t ti chnh ngn hn ln trong
nhng nm gn y nn ch s ny ca doanh nghip kh cao thi im hin ti.

8.7.4.3. Phn tch kh nng cn i vn ca cng ty KDC

Nhm ch s kh nng cn i vn ca cng ty KDC
STT T s ti chnh 2014 2013 2012 2011 2010
1 H s n 0,20 0,23 0,27 0,34 0,24
2 H s t ti tr 0,80 0,77 0,73 0,66 0,76
3 H s n/vcsh 0,25 0,31 0,36 0,51 0,31
4 Kh nng thanh ton li vay 32,98 15,26 6,19 3,98 16,87

Ch s trung bnh ngnh

STT T s ti chnh 2014 2013 2012 2011 2010

1 H s n 0,45 0,41 0,41 0,34 0,36

2 H s t ti tr 0,55 0,59 0,59 0,66 0,64
3 H s n/vcsh 0,82 0,69 0,69 0,52 0,56

TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 145
 Bi 8: D bo bo co ti chnh

Phn tch c cu ngun vn ca cng ty KDC

H s n v h s VCSH ca cng ty Kinh nm 2014 ln lt l 0,2 v 0,8 cho
bit nm 2014 c 1 ng ti sn ca cng ty th c 0,2 ng l huy ng t vn n
vay v 0,8 ng l huy ng t vn ch s hu. Hay theo nh t s N/VCSH =
0,25 cho bit c 1 ng n c m bo bi 4 ng VCSH ca cng ty.
H s n kh thp so vi trung bnh ngnh v c xu hng thp dn cho thy cng
ty duy tr mc m bo v mt ti chnh l kh tt, tuy nhin lng vn CSH
vi chi ph ti chnh cao cng s khin cho t s sut li nhun ca vn ch s hu
thp do t s n by ti chnh khng cao.

8.7.4.4. Phn tch kh nng sinh li ca cng ty

STT T s ti chnh 2014 2013 2012 2011 2010

1 Doanh li doanh thu 10,83% 10,83% 8,26% 6,44% 27,03%

2 Doanh li tng ti sn 6,81% 7,74% 6,42% 4,71% 10,37%

3 Doanh li vn ch s hu 8,67% 10,12% 8,83% 7,17% 13,98%

Cc ch s trung bnh ngnh

STT T s ti chnh 2014 2013 2012 2011 2010

1 Doanh li doanh thu 12% 13% 14% 16% 20%

2 Doanh li tng ti sn 10% 11% 12% 15% 22%

3 Doanh li vn ch s hu 20% 22% 23% 26% 34%

Phn tch ch s doanh li doanh thu ca cng ty KDC

o Nm 2014, ROS ca cng ty l 10,83% cho bit trong nm ny c 100 ng

doanh thu ca cng ty th em v 10,83 ng li nhun sau thu.

146 TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229
 Bi 8: D bo bo co ti chnh

o Ch s ny c ci thin trong nhng nm gn y do cng ty cng ch trng

n u t pht trin k thut nhm gim thiu chi ph.
o Tuy nhin so vi trung bnh ngnh th ch tiu ny cn thp cho thy cng ty cn
ch trng hn n cng tc qun l chi ph nhm to c t sut ROS cao hn.
Phn tch ch s doanh li trn tng ti sn ca cng ty KDC

o ROA ca cng ty KDC nm 2014 l 6,81% cho bit trong nm ny cng ty u

t 100 ng vo ti sn th to c 6,81 ng li nhun sau thu.
o Ch s ny c s tng ln trong nm 2013 v gim trong nm 2014 do trong
giai on 2014 cng ty mi huy ng mt lng vn ln u t nhng cha
to ra c kt qu, xc nh c hiu qu ca khon u t ny ta cn
thm thi gian.
Phn tch t s doanh li trn vn ch s hu ca cng ty KDC

ROE ca cng ty nm 2014 l 8,67% cho bit trong nm ny cng ty u t 100

ng vn ch s hu th thu c 8,67 ng li nhun, o cc khon u t trong
nm 2013 v d nh u t nm 2014 cha c thc hin khin cng ty cn tn
mt lng vn ln cha u t nn t s ny so vi ngnh cn thp, ngoi ra vic
s dng t s n thp cng khin cho ROE ca cng ty so vi ngnh l khng cao.

TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 147
 Bi 8: D bo bo co ti chnh

Tm lc cui bi
Lp d bo bo co ti chnh buc cc doanh nghip phi quan tm ti nhng vn trong
tng lai thng qua vic kim tra v nh gi hng lot s liu ca mnh. Thng qua bi 8
ny, chng ti m t nhng g d bo bo co ti chnh cn phi thc hin ca doanh
nghip v nhng nhn t cn c cng nh cc bc c bn xy dng cc bo co ti chnh
d bo.
Lp cc d bo ti chnh khng ch bt u t nhng hot ng my mc n thun. Lp d
bo bo co ti chnh thng xuyn s gn kt c mi lin h gia mc tiu pht trin v
nhng gi tr to ra ca doanh nghip.

148 TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229