En kreativ avvikelse

Thomas Bay

Vad betyder begreppet derivera? Ursprungligen handlade det om att ndra riktningen p ett
vattendrag; att avleda vatten frn en klla eller strmfra till en annan plats; eller i mer
allmnna termer, att ndra riktning p ngot, att f ngot att avvika frn sin naturliga,
egentliga eller avsedda riktning. Men begreppet rymmer ocks en ytterligare betydelse, att
avvika, deviera, driva av eller ivg. Det frefaller sledes handla om avledelser och
avvikelser, om att avleda och avvika, om en avsiktlig aktiv handling den ena sidan, och en
avvikelse, en begivenhet som ligger utanfr aktrens kontroll, den andra. Om man vill frst
hur en finansiell marknad fungerar, tror jag att det r i detta spel mellan en avsiktlig avledning
och den arbitrra avvikelsen frn denna avledelse, man ska ska. Spelet kallar vi risk
(prisrisk), vilket ju r vad som handlas p de finansiella marknadernarisken att det inte gr
som man tnkt sig. Medan avledningsmanvern, derivationen, syftar till att reducera
riskexponeringen p den underliggande marknaden, r avvikelsen, deviationen, sjlva
frutsttningen fr att det ska finnas ngon risk att reducera. Deviationen r med andra ord
deriveringens kreativa moment, den avvikelse som skapar sjlva marknaden. Lucretius (ca
9555 f.Kr.) hade ett begrepp fr denna skapande deviation, clinamen, varmed han avsg
den minimala vinkel med vilken en atom avviker frn sin rta bana och drmed riskerar att
kollidera med andra atomer. Det r vid dessa kollisioner, i de nya relationer atomerna ingr,
nya sllsamma vrldar uppstr. Denna clinamen r, enligt Lucretius, all tillblivelses
grundformel, den kreativa avvikelse genom vilken allt nytt tillblir. Men vad var det som
skapades nr de frsta kreativa derivaten krngde sig ur de konventionella finansiella
banorna? nr man upptckte att det intressanta med ett paket socker inte var dess innehll,
utan hur mnga gnger det kunde sljas och kpas innan det levererades? nr man frstod att
en transaktion inte behvde vara en transaktion av ngot-ting, utan att transaktionen sjlv,
som r inget-ting, r det enda som utbytes? Ett nytt ekonomiskt begrepp: OM. En ny
ekonomisk vrld: Derivatmarknaden.