Mdulo Finanzas para no financieros.

(Sesin 1/2)
Mini MBA Mxico Emprende

Mayo, 2011.
En lo que esperamos a que se conecten el resto de los
compaeros, por favor vayan por una calculadora o
preparen una hoja de excel porque haremos varios
ejercicios.
Los objetivos que se pretenden alcanzar gracias a este
taller son:

Que se sientan cmodos utilizando

los trminos financieros ms
comunes.

Compartirles herramientas para

apoyarlos en la toma de decisiones
financieras de su negocio.
Para empezar...cul es la diferencia entre un
contador y un financiero?

vs
Contador Financiero

4
Cul es la diferencia entre un contador y un
financiero?

vs
Contador Financiero
Rene y organiza la Toma decisiones a partir de
informacin financiera. la informacin financiera

5
Haciendo una analoga, podramos decir que el
financiero sera como Neo en la pelcula de The Matrix.

Un buen director financiero sabe interpretar la historia de los

nmeros que le presentan y tomar decisiones basndose en esto.
6
Un director financiero debe tomar las medidas
necesarias para que el negocio pueda funcionar y para
ello debe responder a las siguientes preguntas:

Estados financieros
Cmo Razones financieras
estamos? y herramientas de
anlisis

Creacin de
Hacia dnde presupuestos
vamos?

Decisiones de
Cmo financiamiento
llegamos?

7
Existen tres herramientas llamadas Estados
Financieros a partir de las cuales un director financiero
toma decisiones:

Estado de Balance Flujo de

resultados general efectivo

8
El Estado de Resultados muestra ordenada y
detalladamente cmo se obtuvo el resultado del ejercicio
durante un periodo determinado.
Ingresos
Estado de resultados

Egresos

9
El Estado de Resultados te dice si la compaa est
teniendo utilidades, cunto est gastando para
obtenerlas y cul es el margen de utilidad.
Por lo que tambin es
conocido como P&L
(profit and loss) statement
Ingresos o Egresos o
Ventas Costos
Utilidades o prdidas

- =
A su vez, permite conocer cul es el Margen de Utilidad:
Utilidades
Margen de Utilidad = Ventas
10
Los ingresos se refieren a aquellas operaciones dentro
del giro principal del negocio que aumenten las utilidades
de la empresa.
Fuentes Ejemplos

Venta de productos
Cajas de vasos
Ingresos o
desechables
Ventas
Contenedores de jugo
fresco embotellado
Computadoras

Venta de servicios
Asesora legal
Cursos de capacitacin
Proyectos de consultora

11
Los egresos se refieren al gasto generado para el
desarrollo del producto o servicio y la operacin de la
empresa, y se dividen en dos categoras
Costos variables
Son aquellos
relacionados con la
elaboracin del
producto o servicio.

Egresos

Costos fijos

Son aquellos
relacionados con el
funcionamiento de la
empresa.

12
Los costos variables son aquellos relacionados con el
desarrollo de un producto o servicio, por lo que stos
varan en funcin de la produccin total.

Tipo de costo Ejemplo

Primo Tablones de madera y

Costos variables lminas de acero para
Materias primas para
fabricar un escritorio
elaborar un producto
Remaches y soldadura

Directo de produccin Salario del carpintero

Mano de obra directa Salario del soldador
para la elaboracin de
Salario del supervisor
un producto
de calidad

13
Los costos fijos estn relacionados con el funcionamiento
de la empresa y tienen un valor inmvil, independiente
de cuntos productos o servicios se elaboren.

Renta
Costos fijos
Pago de servicios (luz, agua,
telfono)
Nmina de empleados
administrativos
Predial
Limpieza y mantenimiento
de oficinas
Gastos de papelera

14
En dnde acomodaras los siguientes conceptos?

Fijos Sueldo de recepcionistas

Empaques

Materia prima

Electricidad que alimenta

Variables la planta de produccin

Renta del local

Telfono fijo

15
En su formato ms sencillo, un Estado de Resultados
se vera de la siguiente forma: Ingresos

Ventas netas

Costos de ventas

Utilidad bruta Egresos

Gastos de operacin
Gastos de ventas

Utilidad operativa
-- Costos de financiamiento.
Impuestos

Utilidad despus del CIF

+Ingresos Extraordinarios
- ISR @ 30%

Utilidad o Perdida Neta

Qu diferencia podramos observar en un Estado
de Resultados de una empresa de productos contra
una de servicios?

vs.

Productos Servicios

El rubro de Costo de Ventas no existe

en una empresa de servicios.
17
 Ejemplo de un Estado de Resultados real:

Egresos
Egresos
Ingresos

Impuestos

18
 Ejercicio: ordenen las cuentas correctamente para
obtener la Utilidad Neta y el Margen de Utilidad:
Costo de Ventas $5,675
Mantenimiento $560
Papelera y Artculos de Oficina $230

Telfono Fijo $1,300

Utilidad de Operacin
Utilidad despus de CIF
Margen Bruto $9325
Utilidad antes de Impuestos
ISR @ 30%
Ingresos Extraordinarios $50

Ventas $15,000
Comisin bancaria $50

Gastos de Personal $4,500

Utilidad Neta 19
Al acomodar correctamente las cuentas obtenemos:
Ventas + 15,000
Costo de Ventas - 5,675
Utilidad Bruto 9,325

Telfono Fijo - 1,300

Mantenimiento - 560
Papelera y Artculos de Oficina - 230
Gastos de Personal - 4,500
Utilidad Operativa 2,735
Comisin bancaria - 50
Utilidad despus de CIF 2,685
Ingresos Extraordinarios + 50
Utilidad antes de Impuestos 2,735
ISR @ 30% -820.50
Utilidad o Perdida Neta $1,914.50 20
El segundo estado financiero que analizaremos es:

Estado de resultados Balance Flujo de

general efectivo

21
El Balance General es el documento contable que
presenta situacin financiera de un negocio en una
fecha determinada.

Pasivos
Activos
Capital

=
Es un resumen de todo lo que posee la empresa, de lo que debe,
de lo que le deben y de lo que realmente le pertenece a su
propietario, a una fecha determinada.

Est compuesto por activos, pasivos y capital de la siguiente

manera:
Activos Pasivos = Capital
22
Los Activos representan todo lo que la empresa posee y
se clasifican como sigue:

Activos Circulantes

Activos Activos Fijos

Activos Intangibles

23
El activo circulante se refiere al dinero en bancos y a
bienes que pueden ser cambiados por efectivo en un
perodo menor a un ao o al ciclo de operacin del negocio.

Ejemplo: Empresa manufacturera

Balance general consolidado 31 de diciembre
Miles de pesos
2008 2009
Circulante
ACTIVO

Circulante:
Efectivo e inversiones temporales $ 19,500 $ 15,000
Cuentas por cobrar 156,000 145,000
Inventarios 180,000 185,000
Pagos anticipados 4,000 3,000
Suma el activo circulante 359,500 348,000

24
El activo fijo son aquellos bienes y propiedades que no
varan durante el ciclo de operacin (ao fiscal) de la
empresa.

Ejemplo: Empresa manufacturera

Balance general consolidado
31 de diciembre
Miles de pesos
Fijo
2005 2004

Fijo (Propiedades, terrenos y equipo):

Terrenos 30,000 30,000
Se debe
Edificios restar la 125,000 118,500
Maquinaria depreciacin 200,000 171,100
Mobiliario de los bienes 15,000 12,000
Total fijo 370,000 331,600
Menos depreciacin acumulada - 125,000 - 97,000
Suma el activo fijo 245,000 234,600

25
No todo en la empresa son activos tangibles; existen
algunos activos valiosos difcilmente cuantificables.

Especialmente en empresas de
alta tecnologa, se recomienda a
los inversionistas que vean ms
all de los activos tangibles.

Algunos ejemplos de intangibles:

Regalas o explotacin de
derechos
Capacidad de innovacin
Know-how
Propiedad intelectual
Relaciones con clientes
Talento

26
Algunos ejemplos:
ILUSTRATIVO

2009 in millions

2009 in thousands

27
Los activos totales se obtienen de la suma del circulante,
Empresa manufacturera
fijo e intangibles.
Balance general consolidado
Millones de pesos
Ejemplo: Empresa manufacturera
Balance general consolidado 31 de diciembre
Miles de pesos 2005
2008 2004
2009
ACTIVO
Circulante:
Efectivo e inversiones temporales $ 19,500 $ 15,000
Cuentas por cobrar 156,000 145,000
Inventarios 180,000 185,000
Pagos anticipados 4,000 3,000
Suma el activo circulante 359,500 348,000

Fijo (Propiedades, terrenos y equipo):

Terrenos 30,000 30,000
Edificios 125,000 118,500
Maquinaria 200,000 171,100
Mobiliario 15,000 12,000
Total fijo 370,000 331,600
Menos depreciacin acumulada - 125,000 - 97,000
Suma el activo fijo Suma de 245,000 234,600
activo
Intangibles:
Marcas
circulante, fijo 1,950 2,000
Patentes e intangible 300 -
Suma intangibles 2,250 2,000
TOTAL ACTIVOS $ 606,750 $ 584,600 28
Los Pasivos son todas aquellas obligaciones que la
empresa adquiere y puede ser de dos tipos:

Pasivos a corto plazo

Son las deudas que deben ser cubiertas
en un periodo no mayor a un ao.

Pasivos a largo plazo

Son las deudas que pueden ser cubiertas
en un periodo mayor a un ao.

29
Los pasivos a corto plazo son aquellas obligaciones o
deudas que se deben de pagar en un periodo no mayor a
12 meses.
ILUSTRATIVO
Ejemplo: Empresa manufacturera
Balance general consolidado 31 de diciembre
Miles de pesos

Corto plazo 2008 2009

PASIVO

Corto plazo:

Cuentas por pagar a proveedores 215,000 245,000

Parte proporcional de deuda a
largo plazo 6,000 6,000

Suma pasivo corto plazo 221,000 251,000

Tambin se debe de
considerar la parte
proporcional de una deuda a 30
largo plazo
Los pasivos a largo plazo son aquellas obligaciones o
deudas que se deben de pagar en un periodo mayor a 12
meses e incluso deudas diferidas.
ILUSTRATIVO

Ejemplo: Empresa manufacturera

Balance general consolidado
Miles de pesos
31 de diciembre
Largo plazo
Se descont el pago parcial 2008 2009
considerado en los pasivos a
corto plazo

Largo plazo:
Prstamo banco a 5 aos 12,000 18,000
Financiamiento pagable hasta el 2011 130,000 130,000
Suma pasivo largo plazo 142,000 148,000

Deuda diferida

31
Igual que en el caso de los activos, el total de los
pasivos, se obtiene de la suma de pasivos a corto y
largo plazo.
ILUSTRATIVO

31 de diciembre
2005
2008 2004
2009

PASIVO
Corto plazo:
Cuentas por pagar a proveedores 215,000 245,000
Parte proporcional de deuda a largo plazo 6,000 6,000
Suma pasivo corto plazo 221,000 251,000

Largo plazo:
Prstamo banco a 5 aos 12,000 18,000
2011
Financiamiento pagable hasta el 2010 130,000 130,000
Suma pasivo largo plazo 142,000 148,000
TOTAL PASIVOS $ 363,000 $ 399,000
Suma de pasivos a
corto y largo plazo

32
Finalmente, al restar a los activos totales el importe de
los pasivos, se obtiene el capital, el cual representa el
valor neto de una empresa.
ILUSTRATIVO

Empresa manufacturera
Balance general consolidado
Millones de pesos
31 de diciembre
2005
2008 2004
2009

TOTAL ACTIVOS $ 606,750 $ 584,600

TOTAL PASIVOS $ 363,000 $ 399,000

CAPITAL (Activos - Pasivos) $ 243,750 $ 185,600

33
El Capital Contable contiene bsicamente la siguiente
informacin:

Las utilidades La aportacin de

(acumuladas y del capital realizada por
perodo) que gener la los accionistas.
empresa
Capital social:
Utilidad/prdida del cantidad que los
ejercicio: es la socios han
conexin con el aportado.
Estado de Resultados
Incremento a
Capital: las
Utilidad/prdida
utilidades retenidas
acumulada: Es la
por la empresa que
suma de ejercicios no se han
pasados. distribuido a los
accionistas

34
El Capital Contable bsicamente se ve de la siguiente
forma:

Vnculo con
CAPITAL CONTABLE Estado de
Resultados del
Capital Social 1,800,000 periodo
Resultado de ejercicios anteriores 60,546
Resultado del ejercicio 17,745

Total Capital Contable 1,878,291

35
Qu diferencia podramos observar en un Balance
General de una empresa de productos contra una
de servicios?

vs.

Productos Servicios

La empresa de servicios no tiene

inventarios.
38
Principales mensajes de esta seccin...
Existen tres herramientas bsicas para que reflejan la
situacin financiera de una empresa:
El Estado de Resultados indica la diferencia entre
ingresos y egresos de una empresa
El Balance General muestra la relacin entre activos,
pasivos y Capital Contable

Pasivos
Activos
Capital
=

39
Ejercicio: cules fueron las utilidades/prdidas del
periodo?
La Manzana del rbol SA de CV
Balance General al mes de Enero 2011

Bancos $200 Pagar corto plazo $50

Caja chica $100 Deuda largo plazo $250
Maquinaria $350 Pasivos $300
Edificio $250 Capital $500
Utilidades acumuladas $450
Regala $230
Utilidades
Activos $1,130 Capital Contable: $950

Pasivos + CC: $1,130

Activos = Pasivos + Capital

Utilidad / prdida del ejercicio? 40

Ejercicio: cules fueron las utilidades/prdidas del
periodo?
La Manzana del rbol SA de CV
Balance General al mes de Enero 2011

Activo Circulante Pasivo

Caja chica $100 Deuda largo plazo $250
Bancos $200 Pagar corto plazo $50

Activo Fijo Capital Contable

Edificio $250 Capital $500
Maquinaria $350 Utilidades acumuladas $450
Activo Intangible Prdida del ejercicio -$120
Regala $230

Activo $1,130 = Pasivo + Capital = $1,130

41
Por ltimo, veremos los puntos clave del tercer estado
financiero:

Estado de resultados Balance Flujo de

general efectivo

42
El estado de Flujo de Efectivo muestra el efectivo
generado y utilizado en las actividades de operacin,
inversin y financiacin.

Entradas de Flujo de efectivo

Venta de un activo
Aportaciones
Ventas

Flujos de Salida de dinero

Impuestos
Inversiones
Pago de dividendos

La generacin de efectivo es uno de los principales objetivos de los negocios.

El EFE ofrece la posibilidad de conocer y resumir los resultados de las

actividades financieras de la empresa y poder inferir las razones de los cambios
en su situacin financiera, constituyendo una importante ayuda en la
administracin del efectivo, el control del capital y en la utilizacin eficiente de
los recursos en el futuro.
Para que una empresa se considere sana
financieramente necesita mantener un nivel adecuado de
liquidez para cumplir con compromisos de corto plazo.

Pago de prstamos
Nmina
Inversiones en activo
Impuestos

El Flujo de Efectivo nos ayuda a ver cmo se generaron las

entradas y en qu gastamos.

44
Es importante recordar que reportar utilidad en el
Estado de Resultados no es lo mismo que tener
solvencia.

45
A diferencia del estado de resultados, el flujo de
efectivo considera las entradas y salidas tanto por
operacin del negocio como por otras actividades.

Flujo de entrada de dinero Flujo de salida de dinero

Venta de un activo fijo Inversiones
Aportaciones Pago de dividendos
Ventas Impuestos

46
En el Flujo de Efectivo, los cambios de dinero estn
clasificados en tres tipos:

Actividades Transacciones que realiza

operativas la empresa para lograr
utilidades

Considera inversiones en
Actividades de activos para la operacin
Inversin

Actividades Considera pagos y cobros

Financieras de deudas o incrementos
en capital.

47
El formato oficial del Flujo de Efectivo comienza con la posicin
de efectivo de inicio de mes y hace ajustes por operacin,
inversiones y financiamiento.
+Posicin en bancos

+Utilidad Neta
-Cuentas por cobrar
+Cambio en inventario
-Gastos pagados anticipadamente
Capital de trabajo (CT)
+Otros gastos prximos
+Cuentas por pagar
-Impuestos por pagar
+Depreciacin
Flujo Operativo
+Venta de Activo Fijo
-Inversiones
Flujo de Inversiones
+Nueva Deuda
+Nuevo Capital
-Pago de dividendos
Flujo de Financiamiento
48
Flujo de efectivo
Ejercicio: calculen cul es el Flujo de Efectivo

La Manzana del rbol SA de CV

Flujo de Efectivo a Enero 2011
Utilidad neta del mes de Enero 1,500
Ventas de meses pasados cobrados en Enero + 650
Seguros de auto por pagar en Febrero + 20
Nmina 1a Quincena Febrero 35
Cambios en inventario - 15
Pago de ISR/IETU - 170
Flujo Operativo ?

Venta del Edificio A 3,500

Inversin en Edificio B 4,200
Flujo de Inversiones ?

Adjudicacin de prstamo con el banco 2,000

Aumento a Capital 50
Pago de Dividendos -10
Flujo de Financiamiento ?

Flujo de Efectivo ?
49
Ejercicio: calculen cul es el Flujo de Efectivo

La Manzana del rbol SA de CV

Flujo de Efectivo a Enero 2011
Utilidad neta del mes de Enero 1,500
Ventas de meses pasados cobrados en Enero + 650
Seguros de auto por pagar en Febrero + 20
Nmina 1a Quincena Febrero 35
Cambios en inventario - 15
Pago de ISR/IETU - 170

Flujo Operativo 2020

Venta del Edificio A 3,500

Inversin en Edificio B -4,200
Flujo de Inversiones - 700

Adjudicacin de prstamo con el banco 2,000

Aumento a Capital 50
Pago de Dividendos -10
Flujo de Financiamiento 2,040

Flujo de Efectivo $ 3360 50

 Ejemplo: Utilidades altas, flujo bajo. Empresa vende a
crdito
+Utilidad Neta 1,000,000
-Cuentas por cobrar 650,000
-Cambio en inventario 20,000
-Gastos pagados anticipadamente 50,000
+Otros gastos prximos 35,000
+Cuentas por pagar 20,000
-Impuestos por pagar 35,000
+Depreciacin 15,000 Utilidades altas
Flujo Operativo 315,000
+Venta de Activo Fijo 0
-Inversiones 50,000
Flujo de Inversiones -50,000
Flujo Bajo
+Nueva Deuda 100,000
+Nuevo Capital 0
-Pago de dividendos 0
Flujo de Financiamiento 100,000
Flujo de efectivo 365,000
51
Qu diferencia podramos observar en un Flujo de
Efectivo de una empresa de productos contra una
de servicios?

vs.

Productos Servicios

La empresa de servicios no tiene

inventarios.
52
Principales mensajes de esta seccin...

El Flujo de Efectivo nos indica el nivel de solvencia de

la empresa y por lo tanto, su capacidad de asumir los
compromisos de su operacin diaria.
Es importante trabajar con las tres herramientas
contables: estado de resultados, balance general y
flujo de efectivo.

53
Un director financiero debe realizar las medidas
necesarias para que el negocio pueda funcionar y para
ello debe responder a las siguientes preguntas:

Estados financieros
Cmo Razones financieras
estamos? y herramientas de
anlisis

Creacin de
Hacia dnde presupuestos
vamos?

Decisiones de
Cmo inversin
llegamos?
54
Como en todo, es mejor seguir una metodologa de
anlisis; el proceso para realizar un buen anlisis
financiero consta de cuatro pasos:

Realiza Saca Calcula razones Analiza, compara

preguntas porcentajes financieras y concluye

55
 Para realizar un buen anlisis financiero, hay que
empezar por realizar las preguntas correctas...qu es
relevante para ti?

Qu preguntas quisieran responder a

travs de un anlisis financiero?

Lo nico que se necesita

para hacer un buen anlisis
financiero es despertar el
Sherlock Holmes que todos
llevamos dentro. 56
El segundo paso consiste en realizar anlisis vertical y
horizontal sacando porcentajes.

Realiza Saca Calcula razones Analiza, compara

preguntas porcentajes financieras y concluye

57
Para realizar un Anlisis Vertical se deben expresar los
estados financieros en porcentajes:

Expresarlo en porcentaje
Balance general
de Activos Totales.

Expresarlo en porcentaje
Estado de Resultados de Ventas Netas.

58
Ejercicio de anlisis: Estado de Resultados en
porcentaje de las Ventas Netas

Juegos Activos, SA de CV

Por qu razn podra estar teniendo Gastos Financieros tan

altos esta empresa?
59
Al comparar en el Estado de Resultados, el anlisis
porcentual con aos anteriores, el significado es mayor:
Juegos Activos, SA de CV

Por qu pudiste haber tenido una disminucin de Gastos

Operativos en el 2011 y un aumento en Gastos de Financiamiento?
60
Ejercicio: anlisis el Balance General en porcentaje de
Activos Totales:

Un inventario de 10% es alto o bajo?

61
El Anlisis horizontal de los diferentes balances implica comparar
los porcentajes con aos anteriores, y de esta forma, el significado
es mayor:

Dulce Bebida, SA de CV
2011 2010 2009

Efectivo 630,000 8% 820,040 10% 1,100,320 12%

Cuantas por cobrar 315,000 4% 650,789 8% 815,456 9%

Inventario 820,000 10% 410,000 5% 387,220 4%

Gastos prepagados 120,000 1% 215,831 3% 219,387 2%

Total de activos circulantes 1,885,000 22% 2,096,660 24% 2,522,383 28%

Propiedades, planta y equipo 6,730,120 80% 6,730,120 78% 6,730,120 75%

Menos: depreciacin acumulada 234,000 3% 234,000 3% 234,000 3%

Propiedades, planta y equipo NETO 6,496,120 78% 6,496,120 76% 6,496,120 72%

Total ACTIVOS $ 8,381,120 100% $ 8,592,780 100% $ 9,018,503 100%

Qu habr sucedido en la empresa que mientras los inventarios

aumentan, el efectivo y las cuentas por cobrar disminuyen?
62
Ejercicio, expresar el Estado de Resultados en
porcentaje de las Ventas Netas

Juegos Activos, SA de CV

Por qu razn podra estar teniendo Gastos Financieros tan

altos esta empresa?
63
Al comparar el anlisis porcentual con aos anteriores,
el significado es mayor:
Juegos Activos, SA de CV

Por qu pudiste haber tenido una disminucin de Gastos

Operativos en el 2011 y un aumento en Gastos de Financiamiento?
64
Principales mensajes de esta seccin...

Para realizar un buen anlisis financiero, hay que empezar por

realizar las preguntas correctas...qu es relevante para ti?

En el Anlisis Vertical se deben expresar los estados financieros en

porcentajes
En el Balance General experesado en porcentajes de Activos
Totales.

En el Estado de Resultado expresado en porcentaje de Ventas

Totales

Para hacer un buen Anlisis Vertical debemos

fijarnos en los resultado de otros aos.

Alguna pregunta?

65
El tercer paso consiste en realizar los clculos
necesarios para sacar las distintas razones financieras.

Realiza Saca Calcula razones Analiza, compara

preguntas porcentajes financieras y concluye

66
 Siguientes pasos:

1. Registrarse para la segunda sesin del Mdulo de

Finanzas.

Hasta la prxima!
 Gracias

MIni MBA Mexico Emprende

contactominimba@icome.com.mx