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PARADOXOS ENTRE GOVERNANA

CORPORATIVA E OCORRNCIA
DE PRTICAS DE CORRUPO EM
ENTRE O PBLICO E O PRIVADO: EMPRESAS PBLICAS: UMA ANLISE A
DIFERENTES OLHARES
Volume 10 Nmero 4 Junho 2017
LUZ DA TEORIA DA AGNCIA
ISSN: 2177-7780 ONLINE ISSN: 1806-5457 IMPRESSA

RESUMO
Maria Vanuza da Silva Pereira
vanuza.pereira@gmail.com A presente pesquisa objetivou analisar as prticas de
Analista da Empresa Baiana de guas e governana corporativa descumpridas pela Petrobras,
Saneamento S.A. (EMBASA) e Graduada tendo em vista a ocorrncia de prticas de corrupo
em Administrao pelo Instituto Federal
da Bahia - IFBA. na gesto econmica e financeira na companhia.
Para tanto, realizou-se uma pesquisa exploratria, de
Andr Luis Rocha de Souza natureza bibliogrfica e documental, utilizando para
andre_financas@yahoo.com.br tanto o mtodo qualitativo, descritivo, cujo contedo foi
Professor do Departamento de Cincias analisado a partir das tcnicas de anlise de contedo.
Sociais Aplicadas do Instituto Federal Os resultados evidenciaram que,no perodo analisado, o
da Bahia (IFBA). Doutor em Engenharia
Industrial pelo Programa de Ps- conselho executivo da Petrobras no erasuficientemente
Graduao em Engenharia Industrial (PEI) independente e apresentava deficincias estruturais. Os
da Escola Politcnica da Universidade
Federal da Bahia. canais de denncias no eram eficazes, alm de estarem
vinculados a setores internos da companhia. Os controles
internos apresentavam diversas fragilidades, os sistemas
integrados de gesto continham falhas de parametrizao
e somente a partir do segundo semestre de 2014 que a
empresa passou a ter um cdigo de conduta. Observou-
se que a Petrobras, no perodo analisado, apresentava um
sistema de governana frgil, onde dois dos componentes
mais importantes da governana que so o conselho de
administrao, os controles internos e a conformidade
no atendiam a maioria das recomendaes de boas
prticas. Esse cenrio facilitou a execuo de atos ilcitos
na empresa. Por fim, pode-se concluir que os sistemas de
governana implantados na Petrobras embora atendam
as formalidades exigidas pelas instituies, no foram
suficientes para evitar as prticas de corrupo na empresa.

Faculdade Adventista da Bahia Palavras-chave:


BR 101, Km 197 Caixa Postal 18 Capoeiruu Governana corporativa. Empresas Estatais. Teoria da
- CEP: 44300-000 - Cachoeira, BA Agncia.

Recebido em 19/maro/2017 PEREIRA, Maria Vanuza; SOUZA, Andr Luis Souza. Paradoxos entre governana
corporativa e ocorrncia de prticas de corrupo em empresas pblicas: uma
Aprovado em 15/maio/2017 anlise a luz da teoria da agncia. Revista Formadores - Vivncias e Estudos, Cachoeira -
Sistema de Avaliao: Double Blind Review Bahia, v. 10, n. 4, p. 5 - 25, jun. 2017.

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1. INTRODUO

A governana corporativa tem sido objeto de constantes questionamentos e reflexes em face


dos escndalos de corrupes que vem minando os pressupostos bsicos associados a essa
prtica nas organizaes. Segundo Correia e Amaral (2008) isso se deve tambm em virtude do
distanciamento entre os interesses dos gestores (os responsveis pela direo da empresa) e dos
shareholders, muitas vezes prejudicados pelas aes dos primeiros.

O cenrio de incertezas, marcado por ocorrncias de corrupo na gesto de empresas brasileiras,


particularmente, em empresas pblicas, abala a confiana dos investidores e pe em questo os
modelos atuais de governana. Assim, se faz necessrio refletir sobre as prticas de governana
corporativa implantadas na administrao pblica, e em especial, nas estatais, j que a corrupo
nessas empresas interfere negativamente no crescimento econmico do pas e afeta a percepo
da qualidade dos controles implantados.

Segundo o IBGC (2015) medidas robustas de combate s prticas ilcitas e a implantao de


programas efetivos de conformidade e integridade podem estancar condutas ilegais e fraudes
como as descobertas pela Operao Lava Jato na Petrobras, que teve incio no ano de 2014.
Para essa organizao o tema to relevante que em 2015 lanou um caderno exclusivo de
governana corporativa para Sociedades de Economia Mista. Do mesmo modo, a Bolsa de Valores,
Mercadorias e Futuros de So Paulo (BM&FBOVESPA), que, mais recentemente, sofreu mudana
na razo social para B3 S.A Brasil, Bolsa, Balco, tambm instituiu regras de governana com o
propsito de incentivar as empresas a aprimorarem seus controles internos e elevar seus nveis
de transparncia e eficincia.

A questo que, teoricamente, os mecanismos de governana corporativa j esto integrados


s rotinas das empresas. A maioria das companhias de capital aberto possuem estruturas de
controle. A Petrobras, por exemplo, um dos focos da Operao Lava Jato, possui um modelo de
governana implantado, a pelo menos, uma dcada. Esse modelo, que adota as melhores prticas,
e est alinhado aos padres da Lei Sarbanes-Oxley, em seus primrdios, j estabelecia diretrizes
para o conselho de administrao e diretoria executiva, alm das qualificaes e experincias
esperadas dos conselheiros (PETROBRAS, 2015a; 2014).

Contudo, nada impediu a prtica de corrupo e irregularidades na empresa. O modelo no foi


capaz de evitar os desvios de recursos e fraudes em contratos que em 2014 levou a empresa a
um prejuzo de mais de 6 bilhes fruto de prticas ilcitas descobertas pela Operao Lava Jato
(PETROBRAS, 2015b).

Nesse contexto, observando os sistemas legais, s recomendaes do IBGC e da BM&FBOVESPA,


essa pesquisa visa responder a seguinte pergunta: Quais as prticas de governana corporativa
descumpridas pela Petrobras, tendo em vista a ocorrncia de prticas de corrupo na gesto
econmico-financeira da companhia?

Assim, o objetivo geral da presente pesquisa foi analisar as prticas de governana corporativa
descumpridas pela Petrobras, tendo em vista a ocorrncia de prticas de corrupo na gesto

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econmica e financeira da companhia. As empresas estatais tm importante funo no
desenvolvimento econmico do pas, pois representam grandes setores da economia que
impactam diretamente no bem-estar da sociedade. Destaca-se ainda que essas organizaes
tambm possuem relevantes papis no mercado de aes no Brasil e inegvel a sua influncia
para assegurar o alcance de objetivos de interesse pblico, inclusive superao de crises.

No entanto, as estatais tem sido destaque nos noticirios, particularmente, a Petrobras, em


funo da Operao Lava Jato, no por sua contribuio na concretizao de polticas pblicas,
mas pelas incertezas que acercam a sua gesto e vulnerabilidade diante de interesses polticos
partidrios, resultando em diversos casos de corrupo.

consenso geral que a governana corporativa dispe de ferramentas capaz de minimizar atos
de corrupo dentro das empresas, via aumento da transparncia e prestao de contas dos atos
e prticas da gesto (IBGC, 2015).

Apesar de termos um delineamento formal da governana corporativa no pas com as


recomendaes do IBGC, CVM, BM&FBOVESPA e mais recente da lei 13.303/16 - Lei das Estatais,
ainda existem aspectos no ambiente corporativo sob o ponto de vista da materialidade da
governana, ou seja, no que tange sua efetividade, que demandam estudos e reflexes. Esses
aspectos demandam uma reflexo sobre o estado da governana e seus programas decompliance
levantando a discusso se realmente o sistema de governana implantado cumpre as necessidades
de modo que no existam desvios de conduta na corporao, ou se so apenas mero instrumentos
de formalidade que necessitam serem cumpridos.

Dessa forma, esse trabalho se justifica pela possibilidade de estimular a agenda de discusso sobre
o tema e investigar a contribuio dos mecanismos de governana na reduo e/ou mitigao dos
problemas de falta de transparncia nas organizaes.

Do ponto de vista terico a presente pesquisa poder contribuir para uma ampliao dos
conhecimentos atuais medida que tenta compreender os fatos associados s prticas de
corrupo na Petrobras sob a tica da teoria da agncia, pesquisa essa que no foi identificada,
at o fechamento dessa investigao, dentre as j produzidas. J sob o ponto de vista prtico,
poder subsidiar informaes para o mercado financeiro, alm de subsidiar informaes a partir
das reflexes acerca das prticas de governana corporativa para a prpria empresa analisada.

Ademais, torna-se imprescindvel uma reflexo a luz da teoria da agncia, j que o interesse de
um conjunto de agentes, foco da governana corporativa, tem sido deixado de lado em face da
existncia de conflitos que, mesmo diante das prticas adotadas pelas organizaes envolvidas
em escndalos de corrupo, no tem sido evitado (CORREIA; AMARAL, 2008).

2. REVISO TERICA

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2.1. GOVERNANA CORPORATIVA E A TEORIA DA AGNCIA

A governana corporativa pode ser definida como diretrizes, parmetros e procedimentos que
devem nortear (governar) as relaes entre os gestores e os acionistas (ASSAF NETO, 2014). Em
virtude dos instrumentos e prticas induzidas pela governana das organizaes, a mesma deve
ser implementada por todas as empresas preocupadas com a transparncia de seus atos, reduo
da percepo do risco empresarial pelos acionistas e investidores, independente do seu tamanho
ou rea de atuao.

Nesse sentido, o objetivo oferecer maior transparncia e minimizar a assimetria de informaes


entre os stakeholders, que segundo Freeman (2010), so compostos por acionistas, investidores,
os governos, colaboradores, clientes, fornecedores, comunidade, dentre outros que direta ou
indiretamente possuem interesses nas organizaes.

Conforme destaca Santos (2011), a governana corporativa contempla quatro princpios bsicos,
quais sejam a: igualdade, transparncia, prestao de contas e conformidade. No que se refere a
igualdade consiste no tratamento justo e isonmico de todas as partes interessadas, considerando
os seus direitos, deveres, necessidades e expectativas. J as prticas de transparncia deve se
caracterizar pela disponibilizao de todas as informaes importantes s partes interessadas,
no apenas informaes financeiras e independentes de previso legal (IBGC, 2015; CVM, 2002).

No tocante a transparncia das prticas de gesto, dentre as possibilidades utilizadas pelas empresas
para a evidenciao de suas informaes esto: (i) os relatrios anuais e de sustentabilidade, que
incorporam tanto informaes de ordem econmico-financeiras, quanto informaes ambientais
e sociais, que so publicados pelas corporaes para os seus stakeholders, particularmente os
investidores e shareholders; (ii) as prprias demonstraes financeiras e as notas explicativas
(LIMA et al., 2015; JACQUES et al., 2011; DIAS FILHO, 2007).

Segundo Berthelot, Coulmont e Serret (2012), a elaborao e publicao de relatrio seguindo


padres, a exemplo das diretrizes do Global Reporting Iniciative (GRI), pode contribuir para o
aumento da confiabilidade das informaes e bem visto pelo mercado, principalmente, pelos
investidores e acionistas.Em relao a prestao de contas, os administradores devem assumir
integralmente as consequncias de seus atos e omisses e atuar com diligncia e responsabilidade
no mbito dos seus papis. J em relao a conformidade, prev o cumprimento fiel de todas
as normas e procedimentos explcitos nos regimentos internos e nas instituies legais do pas
(SANTOS, 2011).

O estudo da governana corporativa tem razes nos conflitos de agncia e assimetria informacional
dos agentes. O conflito de agncia foi bastante frequente nos Estados Unidos e na Inglaterra,
pois nesses pases o capital das empresas est pulverizado entre diversos acionistas minoritrios,
dificultando a gesto da empresa (IBGC, 2015). Dessa forma, os acionistas transferem essa funo
para os administradores profissionais, dando-lhes a responsabilidade de atingir as metas traadas.

Nesse sentido, a teoria de agncia prediz e explica a relao de contrato entre os principais e os
agentes. Segundo Assaf Neto (2014) e Santos (2011) a relao de agncia ocorre sempre que

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uma pessoa, denominado de agente, contratada para desenvolver atividades e decidir sobre o
direcionamento das organizaes e seus objetivos, delegado pelos acionistas (conhecido como
principal). Dessa forma, as divergncias entre um principal e o agente tm origem no fato de que
ambos desejam maximizar os seus benefcios, ou seja, tanto a parte contratante quanto a parte
contratada buscam maximizar as suas utilidades individuais (CORREIA et al, 2008).

A fim de reduzir os problemas de agncia, as organizaes implantam mecanismos de governana


que buscam induzir, nos agentes, aes que assegurem os interesses dos principais; a composio
do conselho de administrao, a estrutura de propriedade, a remunerao dos dirigentes e a
proteo dos minoritrios so exemplos desses mecanismos (CORREIA et. al. 2011). A estrutura
de governana composta por scios, conselho de administrao, conselho fiscal, diretoria e
rgos de fiscalizao, segundo o IBGC (2015).

Em relao ao conselho de administrao, funciona como importante mecanismo de


monitoramento. Cabe a ele proteger o interesse dos acionistas, acompanhando decises
importantes. Para Correia et. al. (2011) esse conselho de suma importncia no monitoramento e
fiscalizao da gesto. No caso de empresas estatais, segundo o IBGC (2015), o papel do conselho
o de contribuir para que os interesses no sejam conflitantes, bem como para que a sade
financeira das companhias possa seguir saudvel e sustentvel no tempo, atendo ao previsto em
sua misso.

No tocante ao conselho fiscal cabe assegurar a fiscalizao da gesto e os resultados do exerccio.


um mecanismo de fiscalizao independente dos administradores para auxilio dos scios, e tem
por objetivo preservar o valor da organizao. Os conselheiros fiscais possuem poder de atuao
individual, apesar do carter colegiado do rgo. Segundo Assaf Neto (2014) o conselho fiscal
desempenha papel de grande importncia na fiscalizao das prticas de gesto e do cumprimento
dos instrumentos norteadores corporativos, a exemplo do estatuto social, bem como no exame
das demonstraes contbeis das empresas.

De acordo com o IBGC (2015), o conselho fiscal deve apontar alteraes em processos e prticas
quando entender ser necessrio ao bom desempenho corporativo, alm de fiscalizar e apontar
prticas ilcitas.

Cabe destacar que outro rgo da estrutura do sistema de governana a auditoria independente,
que deve reportar-se ao conselho de administrao (IBGC, 2015) e tem a funo de emitir opinio
sobre as demonstraes financeiras e todos seus aspectos relevantes, alm de, segundo a CVM
(2002, p.10), ser [...] composto por membros... [...] com experincia em finanas e incluindo, pelo
menos, um conselheiro que represente os minoritrios.... Dessa forma, a auditoria independente
deve subsidiar o conselho de administrao e os diretores nas tomadas de decises verificando
as demonstraes financeiras elaboradas e atestando se os relatrios disponibilizados refletem
adequadamente sua efetiva realidade (ASSAF NETO, 2014).

Nesse sentido o trabalho de Chiodini (2010) que teve o objetivo de verificar o nvel de adequao
das companhias de capital aberto que atuam no Brasil governana corporativa, concluiu que
92% das empresas estudadas possua comit de auditoria. Todavia a maioria das empresas no
divulgava as atribuies do comit de auditoria.

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No Brasil, a discusso sobre governana corporativa iniciou-se nos anos 1980 com a quebra do
modelo de financiamento baseado no Estado que levou as grandes empresas a buscarem fontes
alternativas de recursos, conforme discutido na seo 2.2, a seguir.

2.2 GOVERNANA CORPORATIVA NO BRASIL E CORRUPO EM EMPRESAS ESTATAIS


BRASILEIRAS

O debate acerca da governana corporativa no Brasil mostrou-se mais dinmica nos anos 1990 a
partir das privatizaes e a da abertura do mercado nacional conforme lvares (2008). Em 1995,
ocorreu a criao do Instituto Brasileiro de Conselheiros de Administrao (IBCA), entidade, sem
fins lucrativos, voltada essencialmente as tarefas de conselhos como prevista na lei 6404/76 - Lei
das Sociedades Annimas (IBGC, 2016). Em 1999, o j intitulado Instituto Brasileiro de Governana
corporativa (IBGC) lanou seu primeiro Cdigo das Melhores Prticas de Governana corporativa
(IBGC, 2016).

Nos anos 2000 a Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros criada em 2008 com a integrao
entre Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F) e Bolsa de Valores de So Paulo (BOVESPA)
(BM&FBOVESPA, 2016) criou segmentos especiais compostos por normas complexas e robustas
de governana corporativa. Alm do nvel tradicional, criou-se o nvel I, o nvel II, Novo Mercado,
Bovespa Mais e Bovespa Mais Nvel 2. J em 2001 a reforma da lei das sociedades annimas, Lei
10.303 de 31 de outubro de 2001, que modificou a Lei n 6.404/76 promoveu alguns avanos nos
padres de governana na legislao brasileira, melhorou a divulgao das informaes e trouxe
a questo do conflito de interesses.

Passado mais de uma dcada, mais especificamente a partir de 2014, com os escndalos ocorridos
na Petrobras, a discusso intensificou-se. Em 30 de junho de 2016 foi sancionada pelo presidente
(nesse perodo ainda presidente em exerccio) Michel Temer, a Lei 13.303/16 conhecida como Lei de
Responsabilidade das Estatais que estabelece normas rgidas de governana corporativa e regras
para compras e licitaes que atendam as especificidades de empresas pblicas e sociedades de
economia mista. Cabe destacar que governana corporativa no Brasil j um tema consolidado e
que a qualidade das estruturas de governana das empresas influncia na confiana do mercado.

No que se refere as empresas estatais, a natureza institucional contribui para que a sua governana
seja mais complexa, j que precisam conciliar seu mandato estatal com seus objetivos empresariais
(IBGC, 2008). As empresas estatais so sociedades empresariais que exercem atividades de interesse
pblico cujo controle acionrio (integral ou parcial) do Estado, e integram a administrao
indireta, vinculadas ao rgo da administrao direta, responsvel pela sua rea de atividade. As
empresas estatais so de 02 tipos: Empresas Pblicas e Sociedades de Economia Mista. Empresa
Pblica toda pessoa jurdica, de direito privado, constituda por capital exclusivamente pblico.
J a Sociedade de Economia Mista pode ser entendida como toda pessoa jurdica, tambm de
direito privado que tem um ente federativo como acionista controlador, mas conta com capital

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privado em sua composio acionria. Somente poder ser constituda na forma de Sociedades
Annimas (S.A) (ESPINOLA et al., 2015).

Segundo aOCDE (2015) pases em desenvolvimento e/ou emergentes como a India, China, frica
do Sul e Brasil, dentre outros, tm, nas estatais, um importante fator para o alcance de polticas
de industrializao, diferente do que acontece em pases com economia avanada que equilibram
bem os papeis pblicos e privados.

Em virtude de terem a obrigatoriedade de cumprir polticas pblicas e metas sociais, estas


empresas esto vinculadas a um forte embate ideolgico que dificulta a determinao dos limites
do interesse pblico, sobretudo quando o governo em exerccio desvia a atividade da estatal
em benefcio de polticas pblicas que vo alm do interesse pblico previsto na autorizao
legislativa.

Essa perspectiva gera problemas de agncia e contribui para o aumento da percepo do risco
empresarial, alm de influenciar na confiana dos investidores e acionistas, pois as
[...] incertezas que cercam a gesto e a divulgao de informaes, notadamente quanto
consecuo do interesse pblico e seus limites, alm do forte componente poltico inerente
s estatais, dificultam o clculo adequado do risco desse investimento (BM&FBOVESPA,
2015, p.3).

Nesse sentido, a pesquisa de Correia et al (2011) teve por objetivo medir a qualidade da
governana das empresas brasileiras e valid-lo, mediante confronto com indicadores da
confiana dos investidores quanto boa gesto dos seus fundos pelas empresas. Para tanto
utilizou as dimenses: composio do conselho de administrao, estrutura de propriedade e de
controle, modalidades de incentivo aos administradores, proteo dos acionistas minoritrios e
transparncia das informaes publicadas. Os resultados mostraram uma associao positiva e
significativa entre o ndice de governana e o Q de Tobin. Evidenciaram ainda um relacionamento
inverso e significativo entre a taxa de retorno ajustada ao risco das aes e o ndice de governana,
concluindo que a confiana do mercado se associa, fortemente, a qualidade da governana.

A pesquisa realizada por Pardini et al. (2011), teve o objetivo de investigar as principais prticas de
corrupo presentes no Banco do Brasil, Caixa Econmica Federal, Banco Santander e Banco Ita
Unibanco bem como as estratgias de gesto e controle para elimin-las, entrevistando para esse
fim gerentes, superintendentes, auditores e advogados dos bancos. Os resultados evidenciaram
que a ocorrncia de corrupo nessas organizaes estava associada aos desvios de recursos,
falsificao e roubos de documentos, propina (pagamento e recebimento), fraudes, trfico de
influncia, falsificao de contas correntes, alm de fornecimento de informaes de forma
indevida, cujo destaque quanto s prticas de maior prejuzo e impacto foi para o pagamento e
recebimento de propina, prticas que podem afetar a imagem corporativa.

Os autores identificaram ainda que os mecanismos de controle utilizados pelos bancos para
evitar prticas de corrupo eram o controle e gesto de acessos, a segregao de tarefas, a
anlise e cruzamento de dados e cadastros de clientes, o afastamento e demisso/exonerao
de funcionrios envolvidos nas prticas ilcitas e a realizao de auditorias internas e externas,
dentre outras aes. Em relao aos postulados bsicos das prticas de governana corporativa,

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quais sejam a transparncia e a conformidade, os resultados evidenciaram que 60,87% dos
entrevistados acreditavam que as iniciativas de aumento da transparncia contribuem para
combater as prticas de corrupo, reduzindo a percepo do risco e custos operacionais. Alm
disso, todos concordaram que iniciativas de conformidade, a exemplo de auditorias consistentes,
alm de cruzamentos de informaes, dentre outras, contribuem no combate da corrupo.

As empresas de avaliao de riscos de investimento, a partir 1980, passaram a incluir o item


corrupo nas anlises que fazem dos pases (CGU, 2009).

De acordo com a CGU (2009, p.8):


[...] A corrupo um dos grandes males que afetam a sociedade. So notrios os
custos polticos, sociais e econmicos que acarreta. Compromete a legitimidade poltica,
enfraquece as instituies democrticas e os valores morais da sociedade, alm de gerar
um ambiente de insegurana no mercado econmico (CGU, 2009, p.8).

O Cdigo Penal Brasileiro, institudo pelo Decreto-Lei 2.848/1940 define que o ato de corrupo
pode ocorrer sob duas formas: corrupo ativa e corrupo passiva. A corrupo ativa, conforme
Art. 333, caracterizada pela conduta de oferecer ou prometer vantagem indevida a funcionrio
pblico para determin-lo a praticar, omitir ou retardar ato de ofcio. J a corrupo passiva,
conforme Art. 317, praticada pelo funcionrio pblico que solicita ou recebe, para si ou para
outrem, direta ou indiretamente, ainda que fora da funo, ou antes de assumi-la, mas em razo
dela, vantagem indevida. Ou, ainda, por quem aceita promessa de tal vantagem (BRASIL, 1940).

A CGU (2009) considera que atos ilcitos como fraude em licitaes (superfaturamento,
direcionamento da licitao, acordo prvio, conluio entre licitantes) e crime de improbidade
administrativa tambm devem ser considerados corrupo.

No Brasil um conjunto de iniciativas vm surgindo no sentido de combater essas prticas. Essas


iniciativas nascem tanto nas empresas quanto em instituies do mercado, a exemplo do caderno
exclusivo de governana corporativa para Sociedades de Economia Mista lanado pelo IBGC e
as iniciativas criadas pela BM&FBOVESPA a exemplo do Programa Destaque em Governana de
Estatais no sentido de melhorar os controles internos e as prticas de governana das empresas
com aes negociadas na bolsa (IBGC, 2015; BM&FBOVESPA, 2015). Essas iniciativas serviram de
base para as anlises realizadas no objeto de estudo da presente pesquisa, detalhada na seo 3,
a seguir.

3. PROCEDIMENTOS METODOLGICOS

3.1 CARACTERIZAO DA PESQUISA

A presente pesquisa caracteriza-se por uma pesquisa bibliogrfica, de natureza documental,


com investigao em artigos cientficos nacionais e internacionais, como tambm em teses e

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dissertaes, livros, alm de relatrios tcnicos e sites institucionais. A fonte de dados utilizados
para as anlises dessa pesquisa foi a de dados secundrios, por meio de consulta aos relatrios anuais
de administrao, de sustentabilidade, formulrio de referncia e formulrio 20F publicados pela
Petrobras em 2013 (ano base 2012) e em 2014 (ano base 2013) e ainda o Relatrio de Auditoria
Anual de Contas da Controladoria Geral da Unio (2013 e 2014).

Destaca-se que esse corte temporal ocorreu em funo de que foi a partir de julho de 2013
que o monitoramento das interceptaes telefnicas feitas pela Operao Lava Jato sinalizou
o envolvimento do ex-diretor da Petrobras, Paulo Roberto Costa, responsvel a poca pela rea
de abastecimento da companhia. Nessa fase da operao mais de 80 mil documentos foram
apreendidos pela Polcia Federal, alm de diversos equipamentos de informtica e celulares que
apontavam a ocorrncia de prticas de corrupo na Petrobras (MPF, 2016). Cabe destacar que
em 20 de maro de 2014 com a segunda fase ostensiva da Operao Lava Jato, Paulo Roberto
Costa foi preso acusado pelo crime de obstruo investigao de organizao criminosa (MPF,
2016).

Sendo assim, para melhor entendimento da governana na Petrobras antes dessas providncias,
foram analisadas as informaes disponibilizadas em 2013 e 2014. Adotou-se uma abordagem
qualitativa, cuja tcnica utilizada foi a de anlise de contedo. Conforme Bardin (2009) a anlise de
contedo caracterizada pela expanso das aplicaes da tcnica a disciplinas muito diversificadas
e pelo aparecimento de interrogaes e novas respostas no plano metodolgico.

As fases da anlise de contedo organizam-se em torno de trs polos: pr-anlise; explorao do


material; e, tratamento dos resultados: inferncia e interpretao (Bardin, 2009, p.121).

Nesse sentido, na pr-anlise foi identificado o material a ser utilizado para anlise. Para tanto foi
feita uma breve leitura dos relatrios anuais de administrao, de sustentabilidade, formulrio de
referncia e formulrio 20F publicados pela Petrobras em 2013 e 2014 e do Relatrio de Auditoria
Anual de Contas da Controladoria Geral da Unio (CGU) (2013 e 2014). Os relatrios possuem
muito contedo parecido, mas tambm contm informaes complementares e por esse motivo
para dar maior robustez aos resultados optou-se por utilizar todos na anlise.

Ainda na pr-analise foi feita a categorizao das informaes. As partes que formam o sistema
de governana (Composio do conselho de administrao, auditoria interna, transaes
entre partes relacionadas, controles internos e conformidade, transparncia e divulgao de
Informaes) serviram como categorias para formulao de indicadores de governana que
foram investigados, resultados das recomendaes do IBGC (2015) e BM&FBOVESPA (2015). J
na fase de explorao do material buscou-se nas informaes dos relatrios disponibilizados pela
empresa evidncias associadas a cada indicador do modelo de anlise, apresentado mais frente.
Por fim, o tratamento dos resultados foi feito a partir da verificao dos indicadores comparando
as recomendaes de governana do IBGC (2015) e da BM&FBOVESPA (2015).

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3.2 UNIDADE DE ANLISE E ESTRATGIA METODOLGICA

Tendo em vista o objetivo geral da presente pesquisa de analisar a contribuio das boas prticas
de governana corporativa, classificadas pelo mercado, para a reduo de atos de corrupo na
gesto econmica e financeira na Petrobras, a unidade de anlise escolhida foi a Petrobras. A
Petrobras teve sua criao autorizada pela Lei n 2.004, de 03 de outubro de 1953. uma sociedade
de Economia Mista, de capital aberto, que atua de forma integrada e especializada na indstria
de leo, gs natural e energia nos segmentos de explorao e produo, refino, comercializao,
transporte, petroqumica, distribuio de derivados, gs natural, energia eltrica, gs-qumica e
biocombustveis (PETROBRAS, 2016).

A estratgia metodolgica para alcanar o objetivo da presente pesquisa consistiu em: a) realizar
a leitura das recomendaes de boas prticas do IBGC e da BM&FBOVESPA; b) Elaborar quadro
com a sntese das recomendaes identificando as semelhantes e diferenas; c) Elaborar o
modelo de anlise a partir do quadro sntese das recomendaes; d) Verificao dos indicadores
de anlise nos relatrios disponibilizados; e) A partir da verificao dos indicadores, analisou-se
as recomendaes divergentes e, na sequncia, discutiu-se de que maneira o no atendimento
dessas recomendaes facilitaram atos de corrupo na empresa.

3.3 MODELO DE ANLISE E AS ETAPAS DA PESQUISA

Visando operacionalizar a presente pesquisa, elaborou-se o modelo de anlise dos dados (Quadro
1), configurado a partir da compreenso das recomendaes de Governana do IBGC (2015) e da
BM&FBOVESPA (2015) em relao s prticas de governana corporativa aplicadas em empresas
estatais. Esse modelo composto das dimenses: Composio do Conselho de Administrao,
Auditoria Interna, Transao entre Partes Relacionadas, Controles Internos e Conformidade,
Transparncia e Divulgao de Informaes e Divulgao de Informaes por meio da Internet.

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BASE IBGC / BM&FBOVESPA
CONCEITO DIMENSO
TERICA INDICADORES
Construir conselhos com nmero mnimo de 5 e mximo de 11 membros.

Observar o tempo mximo de mandato de dois anos (Permitido a reeleio).

Nomear conselheiros que tenham disponibilidade de tempo para desempenhar sua funo.

COMPOSIO DO Evitar nomeaes de membros que sejam suscetveis a conflitos de interesse.


CONSELHO DE Evitar acumulao de cargos de Diretor Presidente e Presidente do Conselho de
ADMINISTRAO Administrao pela mesma pessoa.

Permitir a indicao de conselheiro representante dos empregados.

Evitar nomear conselheiro representante dos rgos reguladores aos quais a estatal est
sujeita ou titulares de mandatos no Poder Legislativo em qualquer nvel da federao no
exerccio ou licenciados do cargo, seus cnjuges ou parentes at terceiro grau.

Criar e manter Comit de Auditoria Interna.


AUDITORIA
INTERNA Subordinar a unidade de auditoria interna ao conselho de administrao.

Criar e manter canais de comunicao e denncias.


TRANSAES
ENTRE PARTES Vincular os canais de comunicao e denncia a organizaes externas empresa.
RELACIONADAS
Elaborar e divulgar polticas de transaes com partes relacionadas.

Elaborar e manter cdigo de conduta.

Treinar os empregados para conhecimento do cdigo de conduta.

Revisar o cdigo de conduta.

GOVERNANA Formalizar comit responsvel por implantar, disseminar e revisar o cdigo de conduta.
GOVERNANA CORPORATIVA CONTROLES
CORPORATIVA NO BRASIL E INTERNOS E Mapear os riscos de corrupo e fraudes.
E A TEORIA DA CORRUPO CONFORMIDADE
AGNCIA EM EMPRESAS Criar, manter e divulgar poltica clara de comunicao aprovada pelo conselho de
ESTATAIS administrao.

Estabelecer e operar um sistema de controles internos, eficaz para o monitoramento dos


processos operacionais e financeiros, inclusive os relacionados com a gesto de risco e
conformidade.

Criar regras para que os agentes guardem sigilo das informaes relativas a ato ou fato
relevante s quais tenham acesso privilegiado em razo do cargo ou posio que ocupam
TRANSPARNCIA at sua efetiva divulgao ao mercado, bem como zelem para que subordinados e terceiros
de sua confiana tambm assim procedam.
E DIVULGAO DE
INFORMAES Prover em relatrio anual as informaes financeiras, devidamente auditadas, positivas ou
negativas, e as no financeiras, capazes de relatar o impacto das atividades da empresa na
sociedade em geral e no meio ambiente.

Divulgar o processo de formao de preos e as regras aplicveis fixao de tarifas, e


subsdios, se aplicveis.

Divulgar informaes sobre despesas com publicidade, patrocnios, parcerias e convnios,


bem como os critrios utilizados pela Estatal para alocao de recursos para tais despesas.

Divulgar atas das reunies do conselho, com exceo de eventuais trechos que tratem de
DIVULGAO DE temas confidenciais.
INFORMAES
Divulgar informaes sobre o processo de avaliao do conselho e da diretoria.
POR MEIO DA
INTERNET Divulgar os estatutos e, especialmente, os objetivos, tanto os empresariais quanto os de
polticas pblicas.

Divulgar o detalhamento das iniciativas e aes no exerccio das responsabilidades


socioambientais e relaes com as partes interessadas.

Divulgar anualmente Relatrio Integrado ou de Sustentabilidade, estimativa dos impactos


das polticas pblicas e Poltica de Administrao de Riscos.

Quadro 1 - Modelo de Anlise da Pesquisa


Fonte: Elaborado pelos autores a partir de IBGC (2015) e BM&FBOVESPA (2015).

Inicialmente foi feito uma pesquisa bibliogrfica em artigos cientficos, teses, dissertaes e livros
a fim de contextualizar governana corporativa no mundo e no Brasil e a corrupo nas empresas
estatais. Na segunda etapa foi feita a leitura das recomendaes do IBGC (2015) e BM&FBOVESPA

15
(2015) a partir da qual foi elaborado o quadro com a sntese das recomendaes. Na terceira
etapa foi elaborado modelo de anlise a partir do quadro sntese das recomendaes. Buscou-
se nas informaes dos relatrios disponibilizados pela empresa respostas aos indicadores
formulados no modelo de anlise. Na quarta etapa foram analisadas as recomendaes de
governana corporativa descumpridas pela Petrobras. Por fim, na ltima etapa foi discutido as
motivaes do no atendimento dessas recomendaes e em que medida contriburam para os
atos de corrupo na empresa.

3.4 LIMITAO DA PESQUISA

Os relatrios disponibilizados pela companhia no apresentam um padro no contedo das


informaes. Os dados sobre os conselheiros dependem da data de publicao do relatrio e no
da sua data base. Dessa forma, para identificar os conselheiros com mandato em 2013 e 2014 foram
necessrios buscar informaes em vrios relatrios. Alm disso, todas as inferncias obtidas a
partir dessa pesquisa se limitam aos dados secundrios, bem como aos documentos analisados no
referido perodo. Em relao aos indicadores da dimenso divulgao de informaes por meio
da internet no foi possvel identificar no site se no perodo estudado essas informaes estavam
disponveis, uma vez que a atualizao do site dinmica.

4. ANLISE E DISCUSSO DOS RESULTADOS

A seguir a descrio dos resultados encontrados na Petrobras a partir das informaes dos
relatrios disponibilizados.

4.1 ANLISES DAS RECOMENDAES DE GOVERNANA CORPORATIVA DESCUMPRIDAS


PELA PETROBRAS E A OPERAO LAVA JATO

4.1.1 Quanto composio do Conselho de Administrao

Em relao a dimenso composio do Conselho de Administrao no foram cumpridas as


recomendaes de: (i) Tempo de mandato dos conselheiros; (ii) Disposio de tempo para
desempenhar a funo; (iii) Nomeao de membros suscetveis a conflitos de interesse; (iv)
Nomeao de conselheiros dirigentes estatutrios de partidos polticos; e (v) Nomear conselheiro
representante dos rgos reguladores aos quais a estatal est sujeita.

16
A Petrobras no perodo analisado no aderiu a 5 das 8 recomendaes em relao a composio
do Conselho de Administrao. Conforme lvares et. al. (2008) as Estatais devem ter conselhos
de administrao independentes que possam atuar no interesse da companhia e efetivamente
monitorar o corpo executivo sem interferncias polticas para que questes consideradas
estratgicas pela companhia no sejam afetadas. Dessa forma pode-se inferir que no perodo
analisado o conselho de administrao da empresa no era suficientemente independente, pois
apresentava deficincias estruturais e capacidade de superviso frgil.

Em relao Operao Lava Jato, algumas matrias que culminaram no favorecimento do cartel
das empreiteiras eram tratadas nas pautas do conselho de administrao. Nesse processo,
ocorreu celebrao de aditivos desnecessrios e com preos excessivos, alm de acelerao de
contrataes com supresso de etapas relevantes dentre outras irregularidades, conforme MPF
(2016).

No tocante ao nmero mnimo e mximo do conselho de administrao da Petrobras, verificou-se


que, no perodo de 2013 a 2014 o conselho era composto por 10 membros. J no que se refere
ao tempo de mandato dos conselheiros, particularmente se a durao atendia ao limite mximo
de 2 anos, verificou-se que a maioria dos conselheiros ficou, no mnimo, 04 anos como membros,
chegando a alcanar at 11 anos, tempo mximo observado.

Ainda nesse sentido, verificou-se que os conselheiros no tinham limite quanto ao tempo para
desempenhar determinada funo. Todos os conselheiros possuam, no mnimo, 3 cargos
simultneos. Guido Mantega, por exemplo, ao mesmo tempo em que era presidente do conselho
foi ministro da fazenda e membro de mais 2 conselhos entre outras funes. J Graa Foster era
presidente da Petrobras, diretora internacional, membro de trs conselhos e presidente de outros
trs entre outras funes. importante ressaltar que esses membros e outros foram indicados
pelo acionista controlador. Segundo Correia, Amaral e Louvet (2011), o conselho de administrao
deve ser composto, sobretudo, por membros independentes, minimizando o conflito de agncia
entre acionistas majoritrios e minoritrios.

Para o IBGC (2015) a participao do conselheiro deve ir alm da presena nas reunies do
conselho e da leitura prvia da documentao. recomendado tambm observar os deveres
fiducirios previstos em lei de diligncia. Nesse sentido, difcil acreditar que um Ministro da
Fazenda com todas as suas atribuies tenha a disponibilidade para examinar em tempo hbil
todos os documentos necessrios para a sua homologao.

No tocante a nomeao de membros que sejam suscetveis a conflitos de interesse, verificou-


se que a companhia no cumpriu esse quesito. Nos anos de 2013 e 2014, alm da Petrobras ter
como presidente do conselho Guido Mantega, que era ministro da fazenda, tinha tambm, Mirian
Aparecida Belchior, Ministra de Planejamento, Oramento e Gesto (MPOG) no mesmo perodo.
H aqui um claro conflito de interesse: uma vez que um ministro de estado busca executar
objetivos macroeconmicos e sociais atrelados poltica do governo vigente e que podem no
corresponder aos objetivos econmicos e comerciais da empresa no momento.

Santos (2011) chama ateno para o fato de que em pases como o Brasil onde o acionista
controlador indica seus administradores, a ausncia de separao entre propriedade e controle

17
resulta na expropriao dos acionistas minoritrios.

Ainda em relao nomeao de membros, observou-se que foi evitada acumulao de cargos
de Diretor Presidente e Presidente do Conselho de Administrao pela mesma pessoa. No foi
identificado na anlise dos relatrios dos anos de 2013 e 2014 conselheiros que ocupassem a
funo de Diretor Presidente e Presidente do Conselho. Todavia, nos dois anos analisados o
Diretor Presidente era membro do conselho. O IBGC (2015) no recomenda essa situao, porm
a BM&FBOVESPA (2015) no faz nenhuma restrio. Dessa forma foi considerado que a empresa
atendeu a essa questo.

No tocante a existncia de conselheiro indicado pelos empregados, verificou-se que a companhia


atende a essa questo. Contudo, verificou-se que a empresa no evitou a nomeao de conselheiros
dirigentes estatutrios ou que foram dirigentes estatutrios nos ltimos 3 (trs) anos de partidos
polticos. Isso, porque, o prprio Guido Mantega, alm de coordenar o projeto econmico do
Partido dos Trabalhadores, em 1993 passou a ser assessor de Luiz Incio Lula da Silva (UOL, 2014)
que foi o presidente do Brasil no perodo compreendido entre 2003 e 2010. Cabe destacar que
Guido Mantega no perodo em que foi conselheiro da Petrobras estava filiado ao Partido dos
Trabalhadores (UOL, 2014).

Por fim, verificou-se que na Petrobras no se evitava nomear conselheiro representante dos
rgos reguladores ou titulares de mandatos no Poder Legislativo em qualquer nvel da federao
no exerccio ou licenciados do cargo, seus cnjuges ou parentes at terceiro grau. Isso por que,
Marcio Pereira Zimmermann, no mesmo perodo em que era conselheiro foi tambm secretrio
executivo do Ministrio de Minas e Energia.

4.1.2 Quanto Auditoria Interna

Em relao existncia do comit de auditoria interna foi verificado que a Petrobras possua, no
perodo analisado, um comit de auditoria desde junho de 2005, sendo que em julho de 2015
este comit passou a ser expressamente previsto no Estatuto Social da Companhia (PETROBRAS,
2016). A unidade de auditoria interna subordinada ao conselho de administrao (PETROBRAS,
2013).

O comit de auditoria representa uma ferramenta de auxlio ao atendimento as boas prticas.


Para Assaf Neto (2014) um dos pilares da governana corporativa a criao de comits voltados
a controlar diversas reas de atuao na empresa, e neste contexto recebe grande importncia
o comit de auditoria. No caso da Petrobras, observa-se que mesmo com auditorias internas e
externas, as prticas fraudulentas ocorreram sem que os servios de auditoria externas tenham
capturadas e destacada de forma contundente em seus relatrios. Os reflexos das prticas
financeiras nos demonstrativos financeiros da companhia s foram evidenciados aps a Operao
Lava Jato ter ocorrido.

18
4.1.3 Quanto s transaes entre partes relacionadas

Verificou-se que a empresa elabora e divulga a poltica de transaes com partes relacionadas
(PETROBRAS, 2013, 2014). Essa poltica garante que transaes sejam realizadas em linha com as
condies pr-estabelecidas, no melhor interesse da estatal.

No tocante ao tratamento aos acionistas e transaes entre partes relacionadas foi verificado
que existem canais de comunicao e denncias, sendo eles, a Ouvidoria Geral da Petrobras
(OGP) e canais dedicados de denncia, alm de servio de informaes ao cidado e ouvidoria
de assistncia mdica complementar (PETROBRAS, 2014). Todavia verificou-se que a primeira
(OGP) subordinada diretamente ao conselho de administrao reportando-se no mbito
administrativo, ao Presidente da Companhia (PETROBRAS, 2013) e no administrado por uma
empresa externa conforme recomendam as boas prticas do IBGC (2015), por exemplo. O IBGC
(2015) e a BM&FBOVESPA (2015) recomendam que o canal de denncias fique a cargo de um
terceiro de reconhecida capacidade, operado de forma independente e imparcial, com garantia
de sigilo e confidencialidade do autor da mensagem/denunciante.

4.1.4 Quanto aos controles internos e conformidade

No tocante aos controles internos e conformidade, ou seja, se a estatal possua cdigo de conduta,
foi verificado que apesar de possuir Poltica de Conduta dos Administradores e Funcionrios
Integrantes da Administrao Superior, desde dezembro de 2002, somente em 19 de novembro
de 2014 foi aprovado pela Diretoria Executiva o Guia de Conduta da Petrobras (PETROBRAS,
2014). Como esse documento somente foi aprovado pela Diretoria Executiva nesta data no se
verificou evidenciado a ocorrncia de treinamento para os empregados no perodo pesquisado
tampouco reviso ou existncia de comits formalizados responsveis por implantar, disseminar
e revisar esse cdigo.

Segundo o IBGC (2015) a administrao deve ser a responsvel em dar exemplo no cumprimento
do cdigo de conduta que tem por finalidade promover princpios ticos e refletir a identidade e
a cultura organizacionais, embora no caso da Petrobras a poltica de conduta dos administradores
no parecia to eficaz. Isso porque, conforme destaca o MPF (2016, 2015), dentre outros casos,
o ex-gerente de Servios da Petrobras, Pedro Barusco, desviava recursos por meio de contratos
na estatal.

J com relao ao mapeamento dos riscos de corrupo e fraudes apesar de em julho de 2013
a empresa ter lanado o Programa Petrobras de Preveno da Corrupo (PPPC) com o objetivo
de prevenir, detectar e corrigir desvios de fraudes e corrupo, no se observou a existncia no
perodo pesquisado de um efetivo mapeamento dos riscos de corrupo e fraudes, pois as aes
que fundamentavam o programa eram apenas a preveno, deteco de tentativas de fraudes

19
e atos de corrupo e sistema de consequncias, com a correo de problemas j ocorridos
(PETROBRAS, 2013). No que se refere a existncia de uma poltica clara de comunicao aprovada
pelo conselho de administrao, a Petrobras (2013, 2014), em seus relatrios de Sustentabilidade,
cita a existncia do Plano Integrado de Comunicao (PIC). Contudo, esse plano atinge a apenas
o pblico externo. Os demais relatrios e o site da empresa no trazem nenhuma informao a
respeito da poltica de comunicao.

Com referncia ao estabelecimento e operao de um sistema de controles internos eficaz para


o monitoramento dos processos operacionais e financeiros, inclusive os relacionados com a
gesto de riscos e de conformidade, segundo a CGU (2013, 2014) diversas foram as fragilidades,
dentre as quais, destacam-se: (i) Celebrao de dispensa de licitao em carter emergencial, sem
razes efetivas que justificassem tal situao, e com posterior aditamento expressivo de itens e
quantitativos de servios, que elevaram o preo inicial da primeira contratao para patamar em
torno de, no mnimo, 50% (CGU, 2013, p. 158); (ii) Pagamentos por servios de locao de veculos,
decorrentes de contrato de valor estimado em R$ 6.610.431,44, sem suporte em documentos
fiscais (CGU, 2013, p. 190); (iii) Falhas no controle das prestaes de contas dos termos de
cooperaes e convnios celebrados; (iv) Falhas nos controles internos que no garantiram a
liberao dos pagamentos somente aps a assinatura dos relatrios de medio pelos respectivos
responsveis (CGU, 2014, p. 404).

4.1.5 Quanto transparncia e divulgao de informaes

Em relao s regras para que os agentes guardem sigilo das informaes relativas a ato ou fato
relevante s quais tenham acesso privilegiado em razo do cargo ou posio que ocupam at a
sua efetiva divulgao ao mercado, bem como, zelem para que os subordinados e terceiros de sua
confiana tambm assim procedam, foi identificado que a Poltica de Divulgao de Informaes
da Petrobras atribui aos administradores da companhia a responsabilidade sobre o manuseio das
informaes a serem divulgadas, bem como, o zelo para que subordinados e terceiros de sua
confiana tambm guardem sigilo sobre as mesmas e estabelece os procedimentos adotados
para manter o sigilo de informaes relevantes (PETROBRAS, 2013). Contudo, de ressaltar
que no final de 2013 a CVM abriu um Processo Sancionador - Processo administrativo punitivo
contra funcionrio pblico (processo disciplinar) - contra o ex-diretor financeiro de relaes
com o investidor da estatal, Almir Barbassa, pelo o vazamento de informaes relacionadas
metodologia de precificao de combustveis.

Segundo lvares et. al., (2008) a divulgao de informaes, especialmente em empresas abertas
contribui para que os acionistas tenham uma atuao mais consciente. Todavia necessrio criar
regras sobre a no divulgao e confidencialidade de informaes cuja utilizao indevida pode
privilegiar um grupo em detrimento de outro.

20
4.1.6 Quanto divulgao de informaes por meio da internet

Em relao dimenso Divulgao de Informaes por meio da internet as informaes


encontradas so de setembro/2016 uma vez que no foi possvel identificar que informaes
eram disponibilizadas no site no perodo de 2013 e 2014. A Estatal divulga no site os estatutos
e seus objetivos empresariais, como tambm o detalhamento de suas iniciativas e aes no
exerccio de suas responsabilidades socioambientais e relaes com as partes interessadas.
Ademais, tem divulgado, anualmente, o Relatrio de Sustentabilidade e Poltica de Administrao
de Riscos operacionais. Todavia no foram encontradas informaes em relao ao atendimento
de polticas pblicas.

A divulgao dos compromissos vinculados s polticas pblicas relacionadas consecuo do


objeto social da empresa um componente importante da governana e tem o objetivo de evitar
assimetrias de informaes entre acionistas e investidores em geral e de minimizar o risco da
companhia ser utilizada de forma abusiva devido a interesses poltico-partidrios. Conforme
ASSAF (2014) assimetria informacional impede que todos os participantes de mercado detenham
as mesmas informaes aumentando os conflitos de interesse.

5. CONSIDERAES FINAIS

A presente pesquisa teve por objetivo analisar as prticas de governana corporativa descumpridas
pela Petrobras, tendo em vista a ocorrncia de prticas de corrupo na gesto econmica e
financeira da companhia.

A fonte de dados utilizados para as anlises da presente pesquisa foi a de dados secundrios,
por meio de consulta aos relatrios anuais de administrao, de sustentabilidade, formulrio de
referncia e formulrio 20F publicados pela Petrobras em 2013 (ano base 2012) e em 2014 (ano
base 2013) e ainda Relatrio de Auditoria Anual de Contas da Controladoria Geral da Unio (2013
e 2014).

No tocante as recomendaes de governana corporativa, descumpridas pela Petrobras, verificou-


se que no perodo analisado o conselho de administrao da Petrobras no era suficientemente
independente e apresentava deficincias estruturais, pois a maioria dos conselheiros era indicada
pelo acionista controlador e alguns possuam ligao com o partido poltico do governo vigente,
alm de vinculao a rgos reguladores da estatal. Todos os conselheiros possuam alm da
atividade de conselheiros diversas outras como, por exemplo, a de Ministros de Estado, mostrando
assim que no dispunham de tempo para desempenhar sua funo de conselheiros e uma frgil
capacidade de superviso.

As transaes com partes relacionadas tambm se mostraram frgeis no perodo analisado.


Apesar da existncia dos canais de denncia, os mesmos no se mostraram eficazes e estavam

21
ligados a unidades internas da empresa e no a uma entidade externa como recomenda o IBGC
(2015) e a BM&FBOVESPA (2015).

A dimenso controles internos e conformidade tambm se mostrou bastante deficiente no


perodo analisado. Somente a partir do segundo semestre de 2014 que empresa passou a ter
um cdigo de conduta e apesar da empresa manter robustos sistemas de gesto empresarial, a
exemplo do SAP e do Microsiga, esses se mostraram mal parametrizados resultando em erros que
possibilitavam fraudes identificadas nos relatrios da CGU. Foi possvel identificar tambm que
em relao dimenso transparncia e divulgao de informaes no perodo analisado a empresa
disponibilizava todas as informaes financeiras e no financeiras conforme recomendam as boas
prticas. J em relao Poltica de Divulgao de Informaes Sigilosas a Petrobras atribua aos
administradores da companhia a responsabilidade sobre o manuseio dessas informaes, embora
essa prtica no tenha se mostrado muito eficaz.

Com relao dimenso divulgao de informaes por meio da internet, observou-se que a
empresa atende quase todas as recomendaes dessa dimenso, exceo apenas para divulgao
das informaes sobre o processo de avaliao do conselho e da diretoria e atendimentos das
polticas pblicas.

Por fim, concluir que a Petrobras, no perodo analisado, apresentou um sistema de governana
frgil, onde dois dos componentes mais importantes da governana que so o conselho de
administrao e os controles internos e conformidade no atendiam a maioria das recomendaes
de boas prticas. Os reflexos dos atos de corrupo identificados pela Operao Lava Jato alm
da sangria financeira nos cofres da empresa, trouxeram tambm o descrdito da empresa junto
ao mercado financeiro em diferentes pases, culminando em queda substancial do valor das aes
da empresa no mercado de capitais e perda de valor de mercado como consequncia.

Recomenda-se em pesquisas futuras o aprofundamento da discusso das prticas fraudulentas


em organizaes estatais, tentando analisar, comparativamente, os casos de corrupo em
diferentes organizaes e analisar o grau de convergncias e divergncias na tentativa de tentar
compreender se h uma aproximao dessas prticas ou se h diferenas entre as empresas que
sofreram prticas de corrupo e fraudes financeiras. Assim, ser possvel propor melhorias e
adaptaes dos modelos de governana existentes.

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