Informe Anual
2015
CarvajalContenido
Informe del Presidente y de la 03
Junta Directiva
Estados Financieros Separados 15
Estados Financieros Consolidados 57Irfrme Aral 2015,
anojaisa
Gobierno
£1 gobiemo corporativo abarca un conjunto de relaciones entre la,
‘edministraci6n de la Organizacién, su Junta Directva, sus accionists y
los demas grupos de interés. Proporcionc la estructura través de la
{que sefijan los objetivas dela Orgonizacién, se detetminan los medios
pra alcanzar esos objetivos y se supervisa el desemperi.
‘Su propésito es lograr el mayor grado de coordinacion posible entre los
corporativo
intereses de los individuos, la Organizacion y a sociedad’
Vela por os resultados de la Organizacién y fa
ejecucion de la estrategia, Cuenta con nueve
smbros, de los cuales cuatro son integrantes
de la forilia Carvajal y cinco personas
externas. Esto Junta se retne una vez al mes.
Durante el aio 2015 los miembros dela Junta
Directiva fueron:
Gustavo Adolfo Carvajal Sinisterra
Presidente de Junta Directiva
Otros miembros
Alberto Carvajal Cabal
‘Alejandro Zaccour Urdinola
Esteban Guerrero Carvajal
Luis Ernesto Mejia Castro
‘Manuel Steremberg Carvajal
Jorge Alberto Uribe Lopez
Sergio Restrepo Restrepo
‘Administra la Organizacién, gestiona la
estrotegia corporativa, hace seguimiento y
responde por los resultados de la Organizacién
a tvs de los negocios
En elafo 2015 Io estructura de esta direccién
fue:
Presidente Corporativo
Bemarde Quintero Bolcézar,
Vicepresidente de Finanzas Corporativas
Victoria Eugenia Arango Martinez
Vicepresidente Juridico
Carlos Alberto Martinez Renteria,
Vicepresidente de Planeacion
Eugenio Castro Carvajal
02
Dirige el negocio, gestiona la estrategia
‘competitiva responde por los resultados de los
negocios.
Enel 2015, los presidentes de los negocios de la
Orgenizacién fueron:
Carvajal Espacios
Jorge Arturo Pinto Serrano
Carvajal Educacién
Gladys Helena Regalado Santamaria
Carvajal Empaques
Pedro Felipe Carvajal Cabal
Carvajal Pulpa y Papel
Henry Sanchez Cortés
Carvajal Soluciones de Comunicacion
Gustavo Adolfo Victoria Ortiz
Carvajal Soluciones Educativas
Diego Mi
Carvajal Tecnologia y Servicios
Corlos Manuel Pérez Garcia
“Wt: esta defiicién de gobene corporate
‘se bos el foxmulode porte Organzadsn
patel Desay Cooperaion Ecce (OECD)SIE=IE
arcolanatexet=Neacecsteleya tc
y de la Junta Directiva
a
)Irfrme Aral 2015,
anojaisa
Informe del Presidente y de la Junta Directiva
‘Ala Asamblea Anual de Accionistas de Carvajal S.A. sobre las operaciones de la
‘empresa en el afio 2015
Entorno econémico
1 Banco Mundial (BM) indic6 en el informe de
perspectivas econémicas mundiales 2016
(enero 16) que el crecimiento global en 2015
fue de 2.4%. el cual estuvo afectado por la
disminuci6n del precio de los productos basicos,
lc deblidad de los fujos comerciales y de
capital, y los episodios de inestabilidad
financiera,
El Fondo Monetario Internacional (FMI) sefialé
‘que la actividad productiva de los paises en
desarrollo durante 2015 tuvo una contraccién
de 0,3 %, mientras que en América Latina se
presenté una contraccién de 0.9%, segiinla
‘estimacion del BM, como resultado de la
‘dramética caida de las materias primas en el
‘mercado internacional, donde este tipo de
productos tiene una participacién muy
importante en las exportaciones de los paises
Iotinoamericanos.
Segiin la CEPAL, las ciftas de crecimiento
‘estimado del PIB son: Argentina, 0,8 %: Bolivia,
45%: Brasil, 20%: Chile, 21 %: Colombia
3,0%; Costa Rica, 3,3%; Cuba, 4,2%; Ecuador,
0.3%; El Salvador, 2.4%; Guatemala, 4.0%;
Hit, 2,5 %: Honduras, 3,3%; México, 26%:
Nicaragua, 4.0%; Panama, 6.0%: Paraguay.
3,0%; Pert, 3,4%; Republica Dominicana, 5,2%
xy Venezuela, -7,0%.
Durante el afo 2015 ce observé un
fortalecimiento del délar americano frente alas,
‘demas monedes, tanto de paises desarroliados
‘como emergentes. La disminucién en los
Precios de las materios primas, especialmente
Por la caida del petrdleo, lareduccion de la
inversion en paises emergentes y el incremento
04
‘ena percepcién de riesgo sobre estas iltimos,
terminé afectondo el desemperio de sus
monedas,
Enel informe de Perspectivas econémicas
mundicales 2016 (enero 16), el Banco Mundial
Indico que se espera que la actividad
‘econémica tenga un repunte moderado hasta
‘alcanzar un 2.8% en 2016, 0 medida que los
feconomias avanzadas cobren fuerza, se
«™estabicen los precios de los productos basicos
¥y China logre hacer una transici6n gradual
hacia un modelo de crecimiento que se base
‘mas en el consumo y los servicios, En las
estimaciones de la actividad productiva de los
paises en desarrollo, el Fondo Monetario
Internacionel espera que el afio 2016 tenga
tuna contraccién adicional de 0.3%.
El crecimiento s6lido de los mercados
desarrollados podria ayudar a compensor
parcialmente los riesgos de las principales
‘economias emergentes, Sin embargo, esto
podria no ser suficiente ante un escenario de
\olatilidad en los mercados financieros y una
marcada tendencia de aumento en los costos
de endeudomiento,
‘América Latina y el Caribe: conforme a las
proyecciones emitidas por el Banco Mundial, en
2016 la regién tended una recuperacién
‘moderade tras la recesién, mientras lucha
contra la petsistente disminucién del precio de
los productos basicos y as problemas internos
‘que aquejan a las economias més grandes de
larregién. Advierte que hay diferencias entre las.
subregiones; el mayor crecimiento de los paises
‘en desarrollo de América Central y del Norte y elGaribe compensara la debilidad de América de!
Sur, Se prevé que la recesion de Brasil
‘continuaré en 2016, pero se espera que el pais
wuela a crecer en 2017. Si bien algo debilitado
pros bajos precios del petréleo y las presiones
fiscales conexas, se prevé que en México el
‘crecimiento repuntaré gracias a los beneficios
de las reformas estructurales y el
fortalecimiento de la demanda del mercado
‘estadounidence.
Colombia: de acuerdo con el Banco dela
Repablica (BR), el fin del ciclo de altos precios,
internacionales de los hidrocarburos y otros
bienes, y lo debilidad de lo demanda
Internacional moderaron en Colombia la
‘expansién econ6mica, E1BR estima que en
2015 el crecimiento del PIB fue el 3,1%,
Impulsado por lo actividad interna, en particular
de a construccién, el comercio y los
‘establecimientos financieros, que regtstraron
crecimientos, aun cuando su ritmo ha
disminuido. El adverso contexto externo
‘también incidié en aumentos de los déficits del
sector piblica consolidado (- 30% del PIB) y de
lo cuenta corriente de la balanza de pages
(6.2% del PIB), asi como en un incremento de
la infacién, la cual llegd al 6.77% anual, cfra
superior ala registrada en 2014,
Segin el Banco dela Repiblico, en 2015 la
politica fiscal se ajust6 en forma gradual a la