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. ...............................................................................................................

-0-
. ...............................................................................................................

2 .1
9 .2
19 .3
28 .4
34 .5
41 .6
63 .7
82 .8
89 .9
98 .10

-1-
. ...............................................................................................................

) 1


.
.
.

.


.

.
.
.
.
.
.


.
. .
.
.

.

-2-
. ...............................................................................................................


( ) Money Commodity .

.
8-7
. :
.
.

-3-
. ...............................................................................................................

.
13/5 .
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( ) .
() Recepta
. .
.

.

( ) Palmstruch .
1656 .

.


.

.
.


.
.
.

-4-
. ...............................................................................................................


.
.

)2


.
.

. .

( ) 1200 1250 (
) .
50 .

1206 .
.

.

1236
:

1250 (
)

-5-
. ...............................................................................................................

.
( ) ( )
.
.

. 1254


.



. .

1278
. .


. .
27 1308
0/ 3661191 . 22 1310

1311
0/0732238 1/5 2
1311
.

-6-
. ...............................................................................................................

( ) 1267
.

( ) .
.
.

. 693
.

1266
.

.


.

1267

.
.

-7-
. ...............................................................................................................

1268 102050 5 3 2 1
500 100 1000 (
) . 1308
8830213 ( 17500000 ) .

(
) .
.


1293

.
.



. 1 2

1310
.

10 9 8 6 5 2 11
22 1310
340000000 100 50 20 10 5 500

-8-
. ...............................................................................................................

.
.

1310
1339 .
.

:
.

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( ) 1883 1946
. :
)1 )2 )3 .
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-9-
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( ) .
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300 x 150 y x
y . x y
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- 11 -
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(
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.
. .


.
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-4 :

.
.

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.
. .
10 .
10 10 .

.

- 12 -
. ...............................................................................................................

-1 :
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-2 :

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( ).

-3 :
. .
( )
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-4 :

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- 13 -
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)
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) .
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) .

) 1
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)2 .

) 3
.

) 4
50 .

)5
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) 6
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- 14 -
. ...............................................................................................................

)7 )8 )9

.2


.
.

-
- -
.

.3

)1 )2 .
)3 . )4 .
)5 .
.

- 15 -
. ...............................................................................................................

.
.
.

1558 ( ) Gresham Sir Thomas



. :
.

.


. ( ) 15
15 .
( ) 16
15 16
.
. (
) ( )
.

- 16 -
. ...............................................................................................................


.
.

.

. 1816
.
.
19 19
. 1900
.

.4

( ) .
() Recepta
. .
.

.

( ) Palmstruch .
1656 .

.

- 17 -
. ...............................................................................................................


.

.
.


.
.
.


.
.
.
.


. .
( ) .
.
.
. ( ) 19
90
.

21
.

- 18 -
. ...............................................................................................................


.
.
.

.
.

.


.
.

.

Data Monitor

4/5 1999 22 2004 .
2005 75

- 19 -
. ...............................................................................................................

( )
.


(. ) .
.

.
.

Data Monitor :
.

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( ) .
( 18) :
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.

- 20 -
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.

: .


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:
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- - -
- - -

- - - - -

- 21 -
. ...............................................................................................................

.

. ( )
.
.

1350 .
7 10
. 1360
.

72
. 72 73
. 1381
.
1381/4/1 .

(
)
. SGB
24
.

- 22 -
. ...............................................................................................................

-1

- : 8/2 .
- :
.

-2

Online
.

-3

-4

ATM .

-5

1973 239

.

- 23 -
. ...............................................................................................................


20 .

() : .
.

.
.

.
.

:

.

POS :


.
.

.
.

( ):
- 24 -
. ...............................................................................................................


.
.

:ATM


.


.
.
.

.
.

.
.
.

.
.
.
- 25 -
. ...............................................................................................................

.
.

(Online)
.


.
.

.


.
.

.


.




.
.

- 26 -
. ...............................................................................................................


(. SSL ).

.
.


.
...
.


.
.

.
.

.

- 27 -
. ...............................................................................................................


.
.



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.... ...
.

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-1 :


. .

.
.

+ =M1

-2 :
- 28 -
. ...............................................................................................................

( )
.

.

.
.
. M1

M 2= M1+


.
.
.

-3 :


2 . 2
.
. ......
.

2
.
.

- 29 -
. ...............................................................................................................



3M .

M3 = M2 +

3M
.

+ + L = M3 +

) ( ) Deposit Sight

) ( ) Saving Deposit ( ) Time Deposht

.
( ) Liquidity
.

( ) Near Money .

+ ;

- 30 -
. ...............................................................................................................

+ ;

+ ;


.
.
.

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) :
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) :
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- 31 -
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) :


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) :
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- : 19




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-1 :

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- 32 -
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.
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-3 :


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.
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( ( )
- 33 -
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.

.
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. ( Sound
) money .
.

) :

.

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. .

.
.

-1 :

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. M =P. T :

- 34 -
. ...............................................................................................................

; M : ; P ; T .

T . P M .
( ) M .


V .

MV=P.T :

( ) M P
. M
( ) V .

MV + MV ; P.T

) . ) ) M

-2 :


.

.

- 35 -
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; p ; Q . R=P.Q ; R
( ) .

P=R/Q :
Q .

-3 :

.
P.Q; R .
:

-4 ( ) :

.
. :

) .

- 36 -
. ...............................................................................................................

5 :

K . N . K . R
( N=P(K+KR .

; K ; P ; N
; K
; P.K R .
.


R N .

K K
.

- 6 ( ) :


1930
1929 1930
.
.


-1 -2

- 37 -
. ...............................................................................................................

( )
.

- 7 :


. .


.

.

)1

)2
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)3 3 :

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. 2
:) )

- 38 -
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)4
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(Md/p = f(Rm , Rb , Rs , P , Y , w

Rm Rb Rs P , ,Y w
. P ,Rm,Rb,Rs
.

-

.
.
. :

M; C+ R/K

; C ; M :

; K ; R

'M ; 'C'+R'/K

- 39 -
. ...............................................................................................................

; M ; C ; R

; K .

( )
.

( )

- 40 -
. ...............................................................................................................

- .
( ) (
) .

m= 1 / R

S
R P
.

m = 1 + S / R+S+P

M = m . B m B M .

.3 () .1 .2

( ) foreign exchange market ( ) Forex .


.
.

- 41 -
. ...............................................................................................................

. ( 7
)1351 2 :

-1

-2


. .


. .


. .
. ( ) base currency ( variable or offered
) currency .
.

.1 ( ) Direct Quotation

.
.
.

- 42 -
. ...............................................................................................................

.2 ( ) Indirect Quotation

:
( ) .
.

.3 ( ) USD Base currency

:
.

.4 ) Cross Quotation(

:
. ( ) Dealers .

.
.

.
.
.
.
. www.cbi.ir 5 .
.

- 43 -
. ...............................................................................................................


.
.


. .


. .....
. ....

. .

.

.
.
.



.
.
.
.

( ) spot ( ) forward .
48 .
.

- 44 -
. ...............................................................................................................


. .

( ) fixed forwad ( ) option forward .


.

.
.

()Arbitrage

.
.
. .
( ) exchange rate differential
.

- :




2 .

- :

- 45 -
. ...............................................................................................................


( )

.

- (:) hedgings

- :


.

.

- :

. 2

- 46 -
. ...............................................................................................................

.
.


.
.

1980 . 1950 .

.

30 .

.
.

1960
1974 .

7 .

( ) Euromarkets
.

1970
.
.

- 47 -
. ...............................................................................................................

.
1980 %26
.

.3



.
.
.

( ) EURO .
1999 .
12

.

2002/1/1
12 12
. 500-200-100-50-20-10-5 8
.

EMU
. ECB .
1999 .
EMU .
.

- 48 -
. ...............................................................................................................

( ) EUROLAND

.

.4 .5 .1 .2 .3

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.
.

.2 :

.
( )

.

.3 :

.

) :
.

- 49 -
. ...............................................................................................................

) : 2
.

) ( : ) swift (
) )Society Worldwide Interbank Financial Telecopmmunication ( swift


24
.
.
6500 178 4
.

-1 :

. 500 1000

.
10 15 3 .

- 2 : %99/99
1977
30 %100
.

-3 :

- 50 -
. ...............................................................................................................

.
.

-4 :
.

.

-5 : 325 3 .
.
.

- 6 : 24 .



. 14
25
1/5 ( .
) .
6
1/5 1/5
.

.

- 51 -
. ...............................................................................................................

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.

_ 2 : 90
.
.

_3 :
.
.
.
.

_ 1 ( :)S.A.P
.

_ 2 :
.

_3 :
.


.
- 52 -
. ...............................................................................................................

.
.
. .
.
.
.
( )Modem
.

:1364 .

.

:1369 .

:1370
.

:1371
.

:1372
.

:1367 .

:1377 .

:1378 .
- 53 -
. ...............................................................................................................

) :


3
.

.

.4 :



.
. 2

.

.2 2 .1 .

- 54 -
. ...............................................................................................................


.


. 2
3 .

.5 :



.

.


.

2 :

. 1 : .

.

.2 :

. .

- 55 -
. ...............................................................................................................

2 .

) :

) :

.

.1 .2 .3
.4 .5

.1 :

2 2
5 .

.2 :

.
.
2 .

/ ;

- 56 -
. ...............................................................................................................

.3 :

.


.







. ....

- 57 -
. ...............................................................................................................

3 :

.3 .2 .1

.1 :

.
.

.
( ( ) FOB
) ( ( ) CIF ) .
.

.2 :


.
.

.
..... .

.3 :

) SDR (

- 58 -
. ...............................................................................................................


1/6 1/7
2 2 3
1971
sdr
.

.

24

.

2 2

.


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.

- 59 -
. ...............................................................................................................



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4
4 .

.1

.2 :
.

.3 :

. 18000

.

.4 : (
)
.

2 .5 : 2
.

- 60 -
. ...............................................................................................................

.6 :
10 % 15
.

.7 :

.

.8 ( ) : ( )
( ) 1000
( ) leverage

100 .

%99 %1
.

.
.


.

.

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- 61 -
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.
.

. .



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.
.

.

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-2 ( ) : . ....
.
.
.

- 62 -
. ...............................................................................................................

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. , , , ,

.
( )

( : ) leverage


100 500.

( Pip ) : pip .
1/2561 1/2564 3 3 ( ) pip
point piont) ) 1

( ) spread .
:

.1
.

.2 .3 .4 .

- 63 -
. ...............................................................................................................


.
) ) .
.

.1 (
) .2 .3
.4 .5 .6
.7 .8
.9 .10

.1 .2

- .1 :

)3- )2- ( ) ) 1
( )

)1 )2- )3- )4-

- .2 : -

)3- )2- )1- ( )


- 64 -
. ...............................................................................................................

)2- )1- ( )
)3-

:

.
. .

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. .
.

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. .

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.

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.

:
.

:
......
.

- 65 -
. ...............................................................................................................

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- - - - -
-

- - - - .2 : -
( - )

.1 :

.
.

.2 :

.

.

.3 :

.
.

- 66 -
. ...............................................................................................................

18 1339 . 6.3 388


. .

.

.

( )

:1
.

:2
.

- 67 -
. ...............................................................................................................




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" " ( )

- 68 -
. ...............................................................................................................

-
.

.
.

-
.
.

-
.

-
.

- 69 -
. ...............................................................................................................

5
5

1351
:

- 70 -
. ...............................................................................................................



.
.

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.
.

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.

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.

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. .

. .

.
.
. :

- 71 -
. ...............................................................................................................

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.
. . .

:
. .

.
.


.
.
.


1337 1339
6/3 .


.
.

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.
- 72 -
. ...............................................................................................................

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.) .) .

:
.
. .
.

1334
.

.
.

- 73 -
. ...............................................................................................................

.
1338
. .

1339
. 1351 . .

.

.


.
1358 .

28 . 13
15 . 28 16
2 .

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)2 .

)3 .

)4 .

- 74 -
. ...............................................................................................................

)5 .

(:)1

- .

- .

- .

- .

(:)2

28
( )44,000 .

60 .
.
.

-4-10-2

- 75 -
. ...............................................................................................................


. .


. .
.

) .

)
. ...

.
.
.

o
o

- 76 -
. ...............................................................................................................

.
.
.

-4-10-3

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.
.

.
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- 77 -
. ...............................................................................................................

-4-11


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)1 )2 . )3 . )4 . )5 .
.

:
.
.

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)1 .

- 78 -
. ...............................................................................................................

)2 .

)3 .

) 4
.

)5 .

)6 .

)7 .

) 8
.

)9 .

)10 .

)11 .

)12 .

- 79 -
. ...............................................................................................................

-4-12


- 1350 -
. 57-1352 - - 36
26 : 7 2 ( )
.

)1 )2 )3

) 4
.

) 5
.

) 6
.


:
:

) 1 :
.

- 80 -
. ...............................................................................................................

)2

.

) 3
.

) 4
1372 .

)5 1377



.

1378
.

.


.

102 1379
330 34460 1383 .

- 81 -
. ...............................................................................................................

112 1379 336 40351


1383 .

( ) IMF ()WB

1944 . :
44 .

- 82 -
. ...............................................................................................................

1944 44
.
.
() .

.
.

- 83 -
. ...............................................................................................................

.
.
.

22 .

.

5 .
.

.

.
.

1974 16( )
120635
1944 1974 16 .
1968-1972

5 .

- 84 -
. ...............................................................................................................



.
.

<

.

.1 :


.
.

.2 :

25 .
100 .

- 85 -
. ...............................................................................................................

.3 :


.
. .
140 .
7/5 10 .

.4 :


.
. 3
95 115 3 285 345
.

.5 :


. .

.6 :

(: )WB

- 86 -
. ...............................................................................................................

.
.
.

- 87 -
. ...............................................................................................................



.

.

.

.


.
25 . .
.

- 88 -
. ...............................................................................................................

. 250
. .

100 1250 .

1988 149000 850000 18


. 381
4 .

:
. 1335 .

: .

. 40 50
.


.


. .
.
- 89 -
. ...............................................................................................................

icc 2003
78
2 5 ) ( GDP
23155 %99/9
( ) 1993 85
.

.
1920
...
.
.

. 1973
1982 .


.
.

)) ((money laundering .

)) ((dirty money . :

" "
- 90 -
. ...............................................................................................................

" "

" "

-1
.
-2

.
-3
.

- .
.

- 91 -
. ...............................................................................................................


.

.

) placement stage )1 )
- 92 -
. ...............................................................................................................


...
.

( layering stage (2 )

( intergration stage )3 )

::

-1 (
2200 3300
.
-2

-3
5 7 .
-4
.
-5 ( 1 3 )
( .

- 93 -
. ...............................................................................................................

. 80 5

-6
-7
-8 ( .
).
-9 ...

: .

: .

: .

: .

.
.
( 10 ) .


.
.
.

....

- 94 -
. ...............................................................................................................




.

.

- 1 .

- 2
.

- 3
.

- 4
.

:
.

- 95 -
. ...............................................................................................................

:
.

:
.

:

.

- .

- . 60
8
.

-
0

- .
.
.

- 96 -
. ...............................................................................................................

-


.

44
.

1383/5/25

1374

(1382 )

1383

- 97 -
. ...............................................................................................................

.
2004 23/5 260
.
.

() .
.
.

275
.

- 98 -
. ...............................................................................................................

.
.

1997 2004 176 267 .


1973
20 1975 .


40 70
.

300 300
2013 .

1998 2003 13/7


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