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MERCADOS FINANCIEROS
Mdulo # 4
I. Datos Generales
Nombre de la Asignatura: MERCADOS FINANCIEROS Cdigo: MFE-1046
Unidades valorativas: 4 Duracin del Mdulo: 10 das
Objetivos Especficos:
Competencias a alcanzar:
6. Por qu considera que es necesario que los gerentes conozcan para la toma
de decisiones el funcionamiento de los mercados financieros internacionales?
II. Contenido.
INTRODUCCIN
Fuente: eleconomista.mx
Por otra parte, hay que tratar de trascender el mbito ms estricto de la regulacin
prudencial y de proteccin de los inversores para entrar en un terreno muy
importante: el desarrollo de infraestructuras e instituciones que reduzcan
imperfecciones del mercado y promuevan el buen funcionamiento y expansin
del sistema financiero.
Bonos Mercadera: Son los que tienen clusulas ndice valor, como los
emitidos en valor oro, valor petrleo y otros.
Bonos internacionales.
El Yankee Bond es siempre una colocacin hecha por una empresa (o gobierno)
extranjera en los Estados Unidos.
El marco alemn ha sido una de las monedas favoritas en las emisiones de bonos
internacionales, especficamente en Euromarcos (es decir, denominados en marcos y
colocadas fuera de Alemania) Esto se debe a que el marco alemn constituye para
muchos la moneda fuerte de Europa, y por ende una forma de hacer colocaciones de
dinero a plazos en una moneda europea en constante reevaluacin con respecto al
dlar de los Estados Unidos.
Bonos Samurai.
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Es el nombre que se le ha dado a los bonos denominados en yenes vendidos por
empresas o gobiernos extranjeros dentro del mercado Japons (bonos extranjeros
en yen).
Caractersticas ms importantes:
2. Las tasas de inters son fijas. Es decir, tienen porcentajes fijos de intereses
generalmente con cupones pagaderos anualmente.
Bonos Bulldog.
Un mecanismo nuevo que aparece en los mercados Internacionales en 1986, son las
emisiones adquiridas en una moneda ( ejemplo, dlares) pero cuyo principal e
intereses se paga en otra moneda calculada a la fecha de la emisin; en estas
emisiones desde el principio el emisor sabe que tendr que pagar una determinada
cantidad de monedas equivalente (en el ejemplo, yen).
As por ejemplo, una emisin por US$200 millones, la cual es pagadera en yen en el
equivalente en yen a la fecha de emisin, los dlares sirven para fijar el, monto
inicial de la emisin, por lo tanto, si el yen se est cotizando a razn de Y110/US$ a
la fecha de la emisin.
La tasa de cambio que se utiliza, es la tasa de cambio a la fecha de cada pago por lo
cual el verdadero valor del bono no es su valor en moneda de pago a la fecha del
pago, sino por el contrario, su valor en moneda de cuenta.
El ECU no es una moneda de curso legal, sino slo una unidad de cuenta Europea.
Constituyen tcnicamente un medio de pago vlido en los pases del Mercado Comn
Europeo, y los bancos en Europa pueden tener cuentas en ECU (o sea, genera
crditos y dbitos en sus libros en ECU).
a) Las tasas de intereses se definen como tasas fijas sobre el valor del ECU y
se convierten en una moneda de curso a la fecha del pago. El monto de ECU a
pagar es fijo, el valor de los ECU denominados en una moneda determinada.
b) Las emisiones tpicas de bonos en ECU incluyen emisiones del sector pblico
europeo, as como empresas grandes en Europa.
c) Los plazos son similares a las de los Eurobonos ordinarios y oscilan entre
cuatro y siete aos.
Son aquellos que se emiten denominados en una moneda determinada pero cuyo
valor se puede ajustar de acuerdo con las variaciones de los valores de una
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determinada mercadera. Las dos mercaderas que ms se han utilizado en emisiones
de Eurobonos son bonos oro y bonos petrleo.
Una variacin del bono convertible ha sido las emisiones de bonos con
opciones. La diferencia es que en el bono convertible, el tenedor convierte su
valor en acciones comunes de la sociedad en base a la formula o base de
conversin establecida en el bono. El bono con opcin es un bono ordinario,
simple, que carga a su vez una opcin o derecho de adquirir acciones
comunes de la empresa emisora.
2. Bonos con plazos mximos: Igualmente existen los bonos con plazos
mximos, que son aquellos en que el emisor se reserva el derecho de
amortizaciones aceleradas, tambin los hay en que el emisor no se reserva ese
derecho.
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3. Bonos perpetuos: Es un bono sin una fecha de vencimiento, o sea, tiene una
duracin perpetua. El emisor se obliga a pagar intereses, pero nunca est
obligado a pagar principal. El bono perpetuo se parece mucho a la accin
preferida no redimible excepto que en lugar de ser parte del patrimonio es parte
del pasivo social.
d) La denominacin de las emisiones debe ser tal que los riesgos en moneda que
se crean para los adquirientes sean razonables.
e) Debe haber una oferta de papel por parte de los emisores potenciales con
emisiones que sean aceptables en el mercado y en un monto que justifique el
nacimiento del mercado.
3. La Colocacin primaria.
4. El Mercado secundario.
Para satisfacer esta necesidad de otorgar crditos a plazos medianos y largos naci
lo que se ha denominado el crdito rotativo, o crdito renovable, a diferenciadle
crdito simple, el crdito rotativo surge como un crdito a mediano plazo pero en el
que los fondos para el otorgamiento se renuevan a plazos cortos.
2. Plazo de Eurocrditos.
b) Los plazos para los crditos rotativos son mayores mientras menor sea el riesgo
crediticio por parte del tomador del prstamo.
El crdito sindicado.
Con el aumento del mercado de Eurocrditos como un mercado al por mayor y con el
monto relativamente alto de los crditos individuales, s a desarrollado lo que se
denomina el crdito sindicado. La caracterstica de los crditos sindicados, entre
otras, es que son crditos de tamao grande, de montos elevados y donde participan
varios bancos, uno de los cuales es nombrado mandatario (Agente) de los dems. Es
normalmente el mandatario (denominado agente) el que hace todas las gestiones
con el prestatario y sirve como agente de pago para el resto de los bancos
participantes.
Crdito participado.
En la participacin lo que se hace es que un banco inicialmente sirve como dador del
prstamo a la prestataria y luego vende participaciones en dicho prstamo mediante
la emisin de certificados de participacin a favor de terceros. Los certificados de
participacin normalmente se establecen como instrumentos que pueden ser
libremente negociados por cada banco. Una de sus ventajas es que un banco
participante en el crdito puede vender su posicin en l sin tener que hacer una
cesin y redocumentacin del crdito sindicado.
a) La tasa Base, que se usa para calcular los intereses peridicos que debe
pagar el prestatario. Representa el rendimiento mnimo que exige el banco
para el prstamo, y la tasa a la cual los bancos ofrecen depsitos en el
mercado interbancario de Londres en un momento determinado (denominado
LIBOR). La tasa base es variable, de acuerdo con el perodo escogido;
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