EL

2017
17
.

( 287, 4,
, )

1977 - 2017


.
,
, ,
.

H IV,
.
Baudilio Tom Muguruza, ,
Daniel Costa de Magalhes, Ignacio Garca de Parada Miranda Simon Dennett,
, , , Kamila Lepkowska,
. ,
, Adrian Savin, Giuseppe Diana, Marion Schiefele Natalia Krzempek.

: Daniel Costa de Magalhes, Giuseppe Diana, Marion Schiefele, Adrian Savin, Kamila
Lepkowska, Simon Dennett, Baudilio Tom Muguruza, Ignacio Garca de Parada Miranda,
, , Natalia Krzempek.
 2

I-XIV

II-V

VI-VII

VIII-XIII

XIV

1-15

1-6

8-10

11-15

16-20

21-130

I
21-54

22-40

22-23

24-28

29-30

31-32

33-35

36-40
 3

41-43

44-45

45-48

49-51

52-54

II - 55-102

58-66

- 59-62

- 63-64

65-66

67-76

68-73

74-76

77-94

79-93

94

95-102

97-100

101-102

III - 103-130

107-116

108

109-110

111-114

115-116

117-123
 4

118

119-120

121

122-123

124-130

125-128

129-130

131-146

131-138

139-143

144-146

I -

II

III -

IV -

V -

VI -

VII

VIII -

IX -

X -

XI -
 5

: ,
2007-2013

:
 6

: ()

AMC (Asset Management Company):

PSI (Private Sector Involvement):

 7

I.
,

. ,
. (, 2010),
110 , (, 2012) 172,6
(, 2015) 86 . 2017,
, ,
. ,

, .

.

II. ,
,
. ,
2008-2009 :
, ,
, .
,
, .
,
, 2010
.

III.
2010 110 . ,
 8

2012
. ,
, 2012 2015,
172,6 86 , .

IV.
, ,
.


.
,
.
:
, .

.

V.

, ,

.

VI.
. ,
:

;

;
;
 9

VII.
,
. ,

,
.

VIII. ,
.
,
.

,
. ,
,
.
,
,
.

IX. ,

, , .

X.
.
,
. ,
, .

XI.
(,
 10

, ) .

, ,
.
,
.
, , 45
.
. ,
.

XII. ,
, .
. ,
,
, ,
.
,

.

XIII. ,

. 2017,
,

,
.
:

: ,

2012, .
 11

:
. ,
,
.

:
, , ,
,
,

.

XIV. :

)
,
.

)

.

)
,
.

) , ,
,
.

) .
 12

) ,

.

)
.

)

.
.

)
. ,
,
.

) ,
,

.

)
.
 13

1. ,
.
.
,
.
,

. 1

2. ,
, ,
,

. ,

2008 2009,
. ,

( A 2008 C 2011).
,
,
.

3. , 23 2010,

1
2008, ,
(, , )
(, ).
 14

2. ,
()
, , , 2012
2015 ( 1).

1 -

( . ( .
) ( )
. )

(1) 2010 2012 110 52,9 20,7 (17,541 SDR)

2012 2015 172,6 141,8 11,6 (10,2 SDR)

2015 2015 7,16 7,16 -

2015 86 39,4(2) -

(2018)
1

.
2
2017.

: , / .

4. 2010
( 1 I).
2013 110 (
)
( 1). ,
,
,

2
() 189

. , -
.

.
 15

. 2012,

. ,
73,6 .

5.
2012
172,6 .
141,8
() .
(PSI),
107
, .

6. , 2014,
3
, 2015

. , 2015
,
( II).
2015,
,
(). 2018.
20 2017, ,

1,6 , .
2017, .

3
2015, .
 16

1 -

40
PSI

3
2
35
(%)

,
30

(08.06)
(12.08)

25
2012 :


20 5

2013


3

15

/
1 1


S&P

10
2017

2010
Fitch
Moody's
5

1 3
2

0
01/06/2009 01/06/2010 01/06/2011 01/06/2012 01/06/2013 01/06/2014 01/06/2015 01/06/2016

()

: .

7.
, ,
.
,

.
, 4
,
:

4
. ,

,

.
 17

A)
:
(
, ),
.
,
/
.

B) :
,
(),
.
,
(), ,
.

) :
,

. ,

.
, ,
.

8.
, ,
( ).
.
 18

, 5,
.
,
.

9. ,
,
. (),

,

() ()
. - 6,
,
.
, ,
, .

10. ,
, ,
, ,
, ,
. ,
, 11 2010,
. -

5
, 12
13.
6
() . 472/2013 ,
21 2013,

( L 140 27.5.2013,
. 1).
 19

, 7
. ,
.
( 2014),
. , 2010-2016
,
,
8.

11.
9.

(, ).

( 1) ,
10.

( 2).

7
() . 472/2013.
8
( 127 282)
2 98/415/ , 29 1998,

( L 189 3.7.1998, . 42).
9

.
10
,
, .
.
 20

1 -

- ,
.

- ()

.

- () -
,


.

- () ,
.
 21

1

2

B ;





.
,
(..
),


.

,

,

.

1
, ,
. ,
, ,
.
 22

( )

()

( )

: .
 23

12.
, 11
12.

,

. ,

. ,
,
.

13. ,
, 13,
126 136 14.
, (
)
( ) ( ).
( , ,
) (

11
2017,
. , .
12
,
. : 1)
, 2)
3) .
13
,

2010/320/ , 10 2010,
,
2010/320/ ( 126 136).
14
( 2012),
,
.
 24

) 15
( ).

14.
( ),
.

,
( ).

15. 16
, ,
, ,
.
17,

( ).

16.
.
,
, ,

15
,
. ,
.
16
,

.
17


.
 25

( . 18/2015) 18 , ,
( . 19/2015).
:

) ;

)
;

) ;

17.
,
. ,

.
, 19 20. ,
,

18
,

. 18/2015
. ,
,
. , ,
, ,
.
19

(Independent Evaluation Office, The IMF and the Crises
in Greece, Ireland, and Portugal, 2016).
20
,
. ( ),
.

(2014). The
EFSF/ESM financial assistance
.
 26

. ,
( 20).

18. ,
,
.
. ,
,

.
,
.
.
,
.

19.
(
, , ,
),
,
( , ,
), ,
.

20.
21,

21
287
27, 2, .
 27

22.

23.
,

.

21.
,

( II). ,
:

-

, .

- ,
, .

(2014).
22

[
27 2017
2015 (2016/2208)].
23

,
.

( . 29/2016, 29).
 28

-
,
.

22.

.

19 2010. ,
2010,
,
24 ( ,
1 I).

23.
, 25 2010,
25
.
23 2010,
.
3 2010.
,

.

24
, 5
(6,2 %). 2010,
2 347 1 552 .
25

.
 29

24.
2011,
11
.
,
. ,
( , ,
, ).
,
.

25. , .

,
26.

26.
.

( ).
, .

27. ,

. ,
( 3).

26
(.. Guidelines on conditionality,
2002).
 30

3 -

-
.

.

1 .

-

.

(2 ).

: .

28.
:

, ,
. ,
,


. ,

-
2013.
.

.
,
.
 31

. ,

,
27.

,

.
, ,
.

28. ,
.

29.

,
. , ,

,
.

.

27
,
(
).
, (
).
28

, , , 10 %
,
.
 32

30.
.



. ,
,
. , ,
.
( 2)

.

2 -

.
,
2013 .

. ,

,
.

, , ,
, .

. 2012

,
, ,
. ,

.
 33

.


. /
(.. )
, .

31.
,
. 2009
2015,
2011 ( I). ,

,
.
2015
29.


.

32.
,

( 2). ,
, 16
.

29
,

.
 34

30,
.

2 -

( )
2010 1 2010
1 2010 3
2011 2 2010 4
3 2011 2
4 2011 5
5 2011 3
2012 2 2012 5
1 2012 9
2013 2 2013 5
3 2013 2
2014 4 2014 9
2015 3 2015 16
2016 2016 10

: .

33. ,
,
,
(
). ,
, .

30
,

.
 35

34.
, ,
. ,

.
, ,
. , .
,
.

35.
,
( ,
). ,
, .
,
() .

, .
( 2016)
, 2016.

36. ,


. ,

. ,
(..
), ,
 36

37.
, ,
, ( III). ,

. 31

.

38. , , (..
)
, .

( ). 2012,
, Regulatory Policy
Outlook 2015 32.

39. ,
( ,
),
.
.
( IV, )
(

31
: , , , ,
, ,
.
32
,
, , ,

.
 37

, , ,
).
, .
,
,
-,
.

40. , ,

. , 2014
, ,

. ,
,
,
33.

41. (
) ,
. ,
.
, ,
, .

42.
(.. ),

33
, 2013,

. ,

(, ).
 38

. ,
.
, .
,
.
,
.

,

.

43.
34. ,

35,
.

44.

( 3).

.

34
, ,
2010 ,
, 2010.
35
4 2015,
,
.

. , ,
( 2015).
 39

, , ,
.

3 -

:
,
.
( ),
( ) .
.
,
.

,
.
,
,
.

45.

.


. , ,
, ,
. ,

( 4).
 40

4 -

(..
) .
,

.

-
, . ,
.

- ,
,
.
(,
).

46. ,
,
,
.
, , , ,

( V).
.

47. , ,

. ,
36.

36
, //,

.
 41

,
.

48. ,
.

.
,
, , ,
37.

49.

.

,
. ,
,
. ,
,
,

,
.

50. ,
. ,

37
,

2010
.
 42

. ,

. ,

38. .

8 . ,
,
.

51.
, ,
. ,
,

.

52. ,
( VI).
. ,

39

38
, ,

,
-.
39
, ,

. ,
, ,

.
 43

. 2010
2011,
, , 2012-2013.

53.
. ,
, .
, ,
2014. 3
11 . ,

.

54.
,

.


.

II -

55.

,
, .
,
.
,
.

( VII).
 44

56. , ,

.
, ,
, I III

( 4). 40

4 -

:
1
1
.
1

.

1

( I III)

: .

57. ,
:

- (
, , )

40

, , .
 45

- (

). ,
( ,
) III ,

II.

58.

.
. ,

(
).
,
( )
.

59. (.. )


( ) ,
.
, ,

,
.
 46

60.
,
.
, ,
(,
). ,
(.. )
.

61.
, ,
( ,

, ( IV,
B). , , ,

,
. ,
ad hoc
.
( IV,
A) ,
.

62. 41.
2010

41
, :

,
( 3522/2006, 11),
. ( , 2010).
 47

. ,
, 42,
2011 .
,
(..

).

63. (, )

.
43
: i)
,
( 5) ii)
iii)
( I).

5 -

,
.
( ,
,

42
.
43

2010 2011.
 48

) (..
,
).

, ,
, ..

.

,
. ,
2010, .

64.

.
()
,
44.
. ,
( IV, ).

44
32
194 .
, , , 6
14 .
 49

65.
, 45
2010-2014 ( 5,3 % )
.
.
, ,
, 2014, ( )
( 5).
2010-2012,
.

5 -
( % )

41

38.5
39

36.6
37 35.9
35.4 35.4
35
33.5

33 32.0
Euro area
average
Greece

30.6
31

29

27

25
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

: , Eurostat ( 2017).

45
( Eurostat),

. , ,

.
 50

66. ,

,
46.
,

.

,
2012-2014 - ( IV,
). 2010-2014,
8,2 (4,2 % ),
.
( )
, 47

2014 2010.

67.

. ,
.
,
.

46
,
2009-2014, ,
.
47
Study and Reports on the VAT Gap in the EU-28 member states (
, 2016).
 51

68. ,
48.

, .

,
, .


, ,
,
( VIII, A).

69. 2013
,
(
2012,
).
, 2015, ,
.

48
2009
, 2000.
100 % 2000-2008
7,5 % 2009.
 52

70.
,
.

, 13
( 6).

,
( VIII, B).

6 -

,
, ,

.

71. ,
(, --
)
.
,
49.
, 50. ,

49

: 1) , 2) 3)
.
50

.
750 000 . , (37 %
44 % 620
30.1.2013-1.1.2014).
 53

, 2010,
,
.
( )
,
.

72.
,
. ,
/
( 150 000 2011-2015
15 000 2014 51).

73.
.

,
. ,

11 ,
/SIGMA

1,5 3 .
. ,

51
150 000
,
,
.
15 000 ,
,
.
 54

,
(
2015). 2016,
2016 (
). 2017,
.

74.
.
2013,
,
,
.
225 000
2009-2015 ( 6).

6 - ,
2009-2015

900 30

800
25

700

20
.

600

15
500

400 10
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

: , , Eurostat.
 55

75. ,
37,9 % (9,6 ) 2009-2015.
2015,
(9,1 % 9 % 7).
,
.

11,5%

10.9
11,0%

10,5%
10.3

10.0
10,0%
10.1 9.7
9.9 9.4
9,5%
9.3 9.1
9.6
9.5
9.3
9,0% 9.2
9.0

8,5%

8,0%

28

: Eurostat,
.

76.

( 31-32). ,
, .
,

( 7). ,
 56

,
,
.
 57

7 -

-
2011, 153 ,
1 500 ,
, .

- (
) (2013)
. ,

,
.

-
,
, , , . 2015
.
- -

.

77.
.
,
,
, ,
()
( 8

IX, A).

 58

, .

8 -

()
,
.

,
10
, , , .
,
50 .
25 .

-
. ,
.

() -
,
.

- ,
. .

78. ,

52
,

52

,
Institute for Growth ( ). ,
( 200 )
.
 59

.
,
.

79.
. ,
2013,
.

, (warrants) 53.
,
, ..
( IX, B).

i)

80.
.
, ,
2011,
4,6 , 7,8 4,7
2011, 2012 2013, 54. ,

53
(warrants)

.
54
,
. ( )
.
, ,
( . 5/2014 , 58 1).

 60

( 11
)
,
2014.

ii)

81. ()
15 , ,
.
,
.
. ,
, .

iii) 2014 2015

82.
2014 2015
( IX, B).

, .
, ,
,
55,
2013.

(Country Report No 17/44, 2017, 39

19).
55
2014
7 % 23 % . 2015
, 34 % 93 %,
.
 61

83. ,
(asset management company, AMC)
. ,
, ,

,
. ,
AMC
,
.

84.
,
(..
).

, , ,
56. ,
,

.

85. ,
,

56
2015
,
( ,
)
.

.
 62

, ,
57.
.
,
.
,
, .

.
,

( 9).

9 -

200 000
,
15 .

2015 ( ),
.

, ,
,
.

.

.

57
(,
Stocktake of national supervisory practices and legal frameworks related to NPLs,
III, 2016, , Country Report No 17/41, 2017,
. 3-15).
 63

86.
. ,
2015
2016 (
), .

87.
,

. , (16
)
.
13,5
( 3),
1,7
().

i)

88.
,
. ,
(..
) ,

.

89.
()
,
. , ,
2013 ,
 64

. , ,
,
.
,
.

90. ,
,

. , ,

/ ,
, ,
.

91. ,
.
,
2016
,
.

ii)

92. , ,
, .
,
(
), .
,
. ,

 65

.
. ,
2013, ,

.

93.
(34 ,
),

.

94. 2016,
45,4 ,
36,4 ( 3). ,

,

.
 66

3 -
( . , 2016)

31,91 2,72 3,83 25,4

13,5 0,5 1,9 11,0

45,4 3,2 5,7 36,4

1

( ).
2
(warrants),
(CoCos) .
3

.

: , 2016.

95.
,
.


. ,
15 % 2012-2014.

96. 2010,
.
,
,
. ,

,
 67

, , ,
.

97.
,
(..
). ,
,
. ,
,
58.
,
, , ,
,
.

98.
( ,
)
. ,
(
, ), (..

). ,
.

58
,
( ),
. ,
.
 68

99. ,
, ,
. ,

,
.
, .

59,
.

100. 2010
(
) . ,
2010-2016,
.

,
( 10).

10 -

(..

, ).

59
.
 69

2012.

.

,
( ),

.

101. ,
( 21 )
( VII).
(..
).

102. ,
,
:

-
. , 2013 ( )
( 8).

- 863 2010 684 2012.

- . 14,1 %
2010-2015
. ,
15 % 2012-2014.
,
10,9 %.
 70

8 -

13,00

12,50
12.07 12.07
12,00

11,50
11.11
11,00 10.78
10.70

10,50

10,00
9.47 9.50 9.46 9.39 9.31
9,50

9,00
2009 2010 2011 2012 2013

: , .
 71

III -

103. ,
265 ( 150 % )

.
,
. ,

.

104.
:

- ,

- ,

- .

105. ,
, ,
.
,
,
,
.

106.
,
, . ,
(
II), ,
. ,

,
 72

, ,
, ,
, ,
.

107. ,

.

108.
2014
, 60 , 2015. 2014

, 4,5 .
5 %
(110 ).
( 2018),
.

109.
,
1,4 2017
3 2018,
. ,

( 9).
 73

9 - ( . )

2017
25
3,2
2,0
20
3,5 1,4

2,3
15

10

( + ) 18,2
15,3
5

2018 (8 )
25

20

15
1,6
4,6
3,0
10
1,6

5
( + ) 8,6
9,9

: .

110. ,
( 10). 2019
21
. ,
,
. , 2014
 74

, , , ,
, .

10 - ( , . )

25

20

15

10

: Bloomberg.

111.
. 2009 15,1 %
, 3 %
. (
60)
() .
,
,
( 11).

60
,
, , ,
.
 75

11 -

( 2010)
5 % 2014 (
).

4,4 % (34 % )
2013 2014.

- 1,8 % 2013
(
).
2013.

- ,
2014.

112.
2012 2013 ( 4). ,
, 3 6 ,
,
.
, ,
(
).

: . ,


.
 76

4 -

1 1 2 1 3 1
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

( 2010):
-18,5 -17,1 -14,9 -11,4 -6,4
( . )

( 2012):
,
-2 3,7 9,4
.
( . )

( 2012):
,
-2,9 0 2,8 5,7 9
.
( . )

( 2015):
-0,25 0,5
(% )

(

-22 -20 -2,6 1,5 .. -3,4 3,9
)

(
95 10) -24,5 -20,1 -2,6 0,6 .. -2,3 3,9

(
) -6 -3 0,3 0,6 .. 3,4
-2,05
1
.

: .

113. ,
61 . 2009-2015,
17 % .
.

61
:
,
.
.
 77

114. ,
,
. 2016 181 %
126,7 % 2009 ( 11).
2012, PSI,
53,5 %
.
,
2013 ( 149,7 %
164,2 % ).
.

11 -

190

180
179.7 181.6
170 177.4 177.4
172.1
160
159.6
150

140 146.2

130

120 126.7

110

100
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

: .

115.
.

2,5 2009-2015. ,
,
2010-2015,
 78

. 2016
( 16 %
),
9 % (
2,5 %).

116.
2012 2015,


. ,

2010-2060, 2,5
. 2015,

1,9 .
- . ,
2060 ,
14,3 % .

117.
. ,
,
, ,
.
, ,

.
 79

118. ,
,
(31,9 )
. ,
( 1) 17 % 2016,
(14,2 %) ( X). ,


.

119. ,
,
(default) 2015 62.
, 2016
63.

120. ,
2008,
5,5 % (7 % 2009),
.
,
,
. 2016, ,

62
Moodys: Caa3, Fitch: RD (restricted default, ), S&P: SD (selective default,
). 2016, S&P
CCC+.
63
(BB )
.
 80

(45,9 %)
(5,1 % X).

121. ,
( ),
. ,
,
. , 2016
,

2009 ( 5),
2015 (150 ). ,
2016 (
2009, 238
121 )
.

5 - ( . )

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

49,7 97,7 128,7 121,2 73,0 56,0 107,6 66,6

237,5 209,6 174,2 161,5 163,3 160,3 123,4 121,4

: .

122.
.
,
 81

/ (51,9 %,
65,7 % 2016) . ,
,

( X).

123. ,
,
.
64,
.

124. 2001,
, , ,
. ,

,
, , .
,
.

( XI).

125.
,
(.. ).

64
2009-2016,
21,9 %. ,
.
 82

( )
, , ,

.
, ,
.

126.
.
2009-2016, .
2011 2012 , 6,5
8,4 ,
( 2010) ( 12).
2012, 2014
.
2012 2014,
.
 83

12 - (%)

4,0

2.1 2.1
2,0
1.1

0.4
0,0 -0.2 0.0

-2,0

-2,0 -2.6

-4.0 -3.2
-4,0 1
-4.3

-5.5 2
-6,0

-7.3
-8,0

-9.1
-10,0
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

: , Eurostat.

127. ( 2015),
,
2009. ,
,
. 2013 2008,
30 %,
.

128. , 2010
. ,
, . ,

 84

65 (.. ),

( XI).

129.
. ( 2010)
2010-2011 (
) 2013-2014
( XI). ,
,
.

, .

130. ,

( 13). 27,5 % 2013,
15,2 % 2012.
.
25 60 % 2013,
50 % ( XI).

65
,
.
 85

13 - (%)

30
27.5
26.5
24.5 24.9
25

20 17.9

1
15 12.7

9.6 2
10

0
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

: Eurostat .

131.

.
,
,

( , ,
, 22 23 31 32).

132.
.

, ,
,
( 24 25).
 86

133. ,
.
,
.
,
( 26 28).

,
, ,
.
,
.

-: 2018
 87

,
.

-: ,

134. ,
,
.

, , ,
.

.
,
( 29 30).

,

,
.
,
.

-: ,

135.
,
. ,
, ,
 88

,
.
, , ( 33
37).

136. , ,
.


, , ,
, ,
( 38 40).

, ,
,
. ,
, ,
,
.
,

.
.

-: 2018
 89

.
.

-: ,

137. ,
,
, , , .
,
. ,
( 41
43).

,
.

-: 2018

138.
,
.
,
. , ,
,
.
,
.
,
( 44 54).
 90

,
.
. ,

.

-: 2018

139.
,
.
, , ,
, .

( 55 57).

140.

. ,
, ,
,

. (..
),
.
,
, ,
( 58 66).
 91

141. ,
,
,
. ,
,
,

.

( 67 76).

142.
,
(..
).
. ,
2013 ,
.
( 77 94).

143.
,
. ,
. , ,
,
( 95 102).

,
.

,
 92

. ,
.

-: ,

. ,
, .

-: ,

144. ,
. ,
,
.

, , ,
( 103 106).

145. ,
:
17 % 2009-2015. , ,
25 %.
2014,
2012 ( 107,
111 113 124 130).

146. ,
,
/ ( 2012
 93

PSI). , .
,
,

. ,

, , ,
,
( 114 123 108 110).

10

. ,
,
.

-: 2018

11

.

.

-:
 94

IV, Tom
MUGURUZA, , ,
3 2017.

Klaus-Heiner LEHNE

 I

2009

25 2009 ( 4)

.

4 2009
43,92 % 160 300 .

20 2009
12,5 % .

22 2009 Fitch
A- A.
12,5 % 2009.

8 2009 Fitch BBB+ A-.

.
Fitch,
130 % .

16 2009 Standard and Poor's

.

22 2009 2010.

22 2009 Moodys A2
A1.
.

2010

21 2010 10 300
.

9 ,
2010 , 10 %
.

3 2010 .

, 19 % 21%
, ,
.

9 2010 Fitch
BBB- BBB+.

12 2010
30 ,
15 .

23 2010 . 3842
 2

27 2010 Standard and Poor's

(junk bonds).

28 2010 10 1 000
.

2 2010 ,
110 ,
. .

6 2010 .
172 121 . 21 %
23 % 1 2010.

7 2010 ,
/ .

13 2010 ,
.

4 2010 7 %
2011.

15 2010 ,
10 % 1 800 .

23 2010 2011.

2011

14 2011 Fitch
BBB+ BBB-.

7 2011 Moodys
B1 Ba1.

11 2011
100
7,5 .

29 2011 .
24 % 20 %.

20 2011 Fitch
B+ BB+.


.
 3

1 2011 Moody's
(default, Caa1) B1,


.

13 2011 Standard and Poors

(default).

29 2011 .
155 138 .
(.. 12 000
) .

13 2011 Fitch
CCC ( default) B+.

15 2011
.

25 2011 Moodys
Ca-.

8 2011 1 000 ,
1997.

24 2011
(ELA) .

2 2011

.

27 2011 (
, 12 000
5 000 ).

20 2011
.

27 2011 50 %
.

31 2011

.

6 2011 .

10 2011 ,
.

2012
.
12
.
 4

2012

9 2012 PSI
.

14 2012
. 53,5 %
.

6 2012 . ,
. ,
.

16 2012 .

17 2012 . 29,7 %
, . ,
, .
, ,
.

27 2012
.

5 2012
.
1,1 .

11 2012 2013.

2013

11 2013 (
20 % 26 %,
,
,
..).

1 2013 Alpha Bank Credit Agricole.

25 2013 ,

.

28 2013 15 000
, 4 000 2013.

24 2013 .

17 2013 ,
.

2014
 5

6 2014
6,4 .

7 2014
3,9 .

26 2014 130 .

19 2014 (
28 2015).

30 2014 25 2015
.

2015

25 2015 36,34 % 149

300 .
27 2015 .

4 2015
.

27 (
2015 30 2015).

18 2015
.

22 2015 .

26 2015 5 2015.

28 2015 .

30 2015 1,5 .

5 2015 61,3 %
25 2015.

6 2015 .
. .

8 2015


.

13 2015 (456 ).
.

15 2015 (
26 % 29 %,
30 000 ,
 6

). .

16 2015 3 .

17 2015
.
7 . .

20 2015 , .

19 2015

.

14 2015
.
, 26 ,
.

19 2015 -
()
.

20 2015
20 2015.

27 2015 .

20 2015 , -.

7 2015 155 144 .

31 2015 14,4
.
1 .

19 2015 2 ,
153 .

16 2015 . 4354/2015 .

2016

8 2016
.

22 2016 .
23 % 24 %.

23 2016 .

9 2016
 7

16 2016
.

22 2016 .

10 2016 2017: 152 146 .

 8

, 2013,
, 28 2015,
.
( 2008, 2009
2013),

,
.

,
(ELA) ,
2014 (
42 26 %
), , ,
.

.
, 60
.
. ,
, . 12 2015,


. ,
2016.

,

. ,

( 2015: -0,2 %). (..
, ,
, )
.
. ,
.

: , EGOV, Greeces financial assistance programme, 2017 Eurobank,

One year capital controls in Greece: Impact on the domestic economy and lessons from the Cypriot experience,
1 2016.
 9

1 ,

(2 1
),
. ,
( (..

)
).

().

.
1 ,
: (...) (2
1 ),

. :

.
2 ,
3
( .. 4

2 ).

2016,

( 2013).
. 2 ,
.

68 . 2 ,
4 .
2 ,
, 2 (2
2 )

.
,
: i)
ii)

,
 10

(2
) ,
:
iii) .

2 ,
2014 2
. , 2
1 ,
,
,
2,7 ()
. 4223
2013,

:


,
2014.
2 ,
1
, 2
2 ,
( 4110
2013
,
.
).
(
. ) :
2012
2013.
.


2013

( 4172/2013).
2 ,
, 3 3 (
4172/2013). ,
, ,
,
,
.
 11

.



,

,

.
: ii. 2
4 2013,

( 2013) ( ,
). 2014 (4
2 ).


, 1 ,


, . ,
,


.

.
2010,

,


.
2014 ( 4254/2014 8
)

,




.
 12

, 1 ,
5
. ,


(
76). ,
, (


, )


. .
.


2011.
2 ,
, 4 4
2
, 2014,
,
.
.

, 1 , .
, 1
1 ,
(). .
, 1 ,
, 3 ,

.



.
,

3
2015.

2016,

2016.
 13

1 , .
& , 3
,

.
1 ,
, 3 .
7 &,
, ,

,
.
.

,

.
,
(,
)
.


1 ,
, 1 1 ,
.
,
.
() 1 ,
2
() . 2 .
(5)

. ,

, ,

.
1 ,
, 2 2
5 1 .
.
2 ,

.
,
.
 14

1 ,
2 /
2 .
(CEBS) 2010,
3 1 ,

.

.


,

1.10.2010 .
1 , 4 5
4 ,
, .
.
.
,
.
1 , 4 5
, 5 ,
,
.
,
. .
1 ,
. 5 5 ,

, 2 .
. ,
.
1 ,
5 5 .

,
.
.
, ,
2 .
.

1 ,
2 ,

1 5 , .
.

 15

.
. 3899/2010

2011-13

.

. ,

. ,


(,
)

.
1 ,
2
.
.
.
(



2011),

,
. ,




.

2013.

2013.


, ,
,
.
.
 16

V

A:

:
() ,
2011-2012.

, , ,
.

()
.
,
. ,
.

,
.

. ,
.

,
.
, ,
.
.

,
.

. ,
( ), ,
.
(Tax administration 2015),
, , (..
, ,
, / ..).
/
.

.
 17

B:

,
.
:
( 1),
, ,
. ,
25 % 24 % 2010, 20 % 2011 26 % 2013 29 %
2015.
2012 2009 2015
. ,

.

, , ,
.. ,
,
.

. ( 2238/1994)
425 34 (2010-2014).
2013, ( 4172/2013)
,
.
. 111 20
2013-2014.

Global Competitiveness Report 2015-2016, 136

140 .

1 - (2010-2015)
 18

15 2010 19 %, 9 % 4,5 % 21 %, 10 % 5 %.
3 %, 6 % 13 % 4 %, 7 %
15 %.

1 2010 23 %, 11 % 5,5 %.
, ,
.
4 %, 8 % 16 %.

1 2011 13 % 6,5 %.
13 %
6,5 % (
).

1 , //
2011 / 13 % 23 %.

1 2013 , //
/ 23 % 13 % (
).

20 2015 , , //
/ 13 % 23 % (
).

1 2015 6,5 % 13 % (
).
.

.
, ( 2012)
( 2013). ,

(, . 2014
.
) [ -2012]
( , ).

: 2012
200 2013 ( )
, 2013 ( ).
, 2013.
2012 ( , ). (
90 140
120),
 19

010
. ,
:
( , ). 12-18 ,
3-4 .

:
11 12 13 14 15

( . ) 946 1099 1518 1561 1641

11 % 19 % 15 % 17 %
44 76 324 411 409
271 590 446 105


65 % 55 % 11 % 13 %


49 % 55 % 29 % 72 %


404 444 454 693 488


78 % 22 % 26 % 15 %

54 104 52

72 108 74
:
2014 2015.

- - -
 20

2011,
:

-
:

:
-
( -
-
- (

)

- -
-


( PSI (
- )
.
-

,


).
).

.




.



(), .


,

.
.




(

).
.
 21

( ,
).

.
 22

2010 2011 2012 2013 2014

%

%
(

(
%

)
1 - -
-4,0 -1,5 1,1 -8,4 2,1 -5,3 2,1 -1,4
2,6 6,5
-5,5 -9,1 -7,3 -3,2 0,7
2
-4,7 -2,6 0,0 -3,2 2,5 -1,8

1 - -
- -3,8 -2,7 1,0 -9,0 1,1 -3,4 1,2 -0,7
4,5 5,2
-6,5 -9,7 -8,0 -2,3 0,5

2 -
-5,7 -2,3 -1,2 0,9 -0,4
1,1
1
-8,2 4,0
-
1,0 -6,0 0
-
-5,5 0,0 -2,6
- 8,0 1,0 -
-4,2 -7,0 -6,0 -6,5
2 - 2,6
-11 5,0 3,0 -4,7 2,1
9,5
- -
1 -
-7,3 -12,0 13, -2,6 -20,9 1,1 -10,5 1,2 -4,0
7,0 -
-19,3 -20,5 5 -23,5 -9,4
2,8
2
-6,2 -17,3 6,9 -16,3 10,3 -13,1

1 -
1,5 3,4 6,1 5,7 -4,5 7,3 -5,1 6,7 0,8
6,1
4,9 0,0 1,2 2,2 7,5
2
3,2 -2,0 5,5 -3,3 7,0 0,5

- 1 - -
-10,3 6,9 -1,5 -7,6 1,5 -3,4 2,1 5,6
6,6 2,8
-3,4 -9,4 -9,1 -1,9 7,7
2
-5,1 -4,0 0,0 -1,9 2,4 5,3

1 -
1,9 2,8 3,5 1,2 -0,2 0,7 -1,6 0,9 -2,3
0,4 -
4,7 3,1 1,0 -0,9
2 - 1,4
-0,5 1,5 -0,6 0,1 -1,5
0,3
- 1 -
1,2 -0,5 1,3 1,0 -1,4 0,7 -3,2 1,0 -3,2
0,5 -
0,7 0,8 -0,4 -2,5
2 - 2,2
-0,7 0,3 -2,1 0,0 -2,2
0,4
1 14, 14,
12,0 0 2,0 15,2 7,8 11,1 14,1 10,8
( 7 8
24,
12,0 16,7 23,0 25,9
2 17, 9
17,9 5,1 8,1 16,7 8,2
- 8
)

: ( ).
: ( ).
 23

VII

1
, 3 (2 , 1 ).
3
.

. .
1
5 (3 ).
,
. 10 5
1 .
1
5 (3 ).
,
(. 3846/2010) 10 5
1 .
[].
2
1876/1990 ( 11, (3 ).
2 3) ,
18
.


.
2
(4 1
).
. 12
(2 ).

2 /
4 (1 2
). 21
( 2014) .
().





 24

,

:
- 1 3 1
3 ,
4 .
( ,
..)
.
- 1 2 1
2 ,
2 .
2 (3
1 1 ),
& , 4 .
5 :
,

. 2 :
1 2
2 .
2
1 (5 1
).
1 2
1 .
.
2
1 (5 1
).
1 2
30 1 .

,

.




-

.
 25

2
1 (5 1
).
1 2
1 .

,
.
2
: 2 (1 2
- ).
2 2
9 .

()
-




.
2 3
3 2
, 2 .

,
()
.
2
2 (3 1
).
2 2
29 .

(...)
1
, 3 (3 1
),
() .
6
.


.
2
1 (3 1
).
1 2
2 .
 26

(
).
2
3 (2 1
),
.
, 3 2
33 .


,



2009/767/.
1
3 (3 1
).
4 2 5
2013 ( 2 9
( ).
).
2 5
1 ,
3 4 .
2012
2010. 9 .
,

,



2011,


.
2 (5
3 1 ).
3
2 ,
.

. 2 3 .

 27

() 1
5
. 2
.



.


,

.
2
(5 1
() ). 2
9 .

,


.
2 , .
, 4
2 .
.

,

.
2 , .
4
2 .


,

,

.
2 .
4
2 .
,
.
2 ii) iii):
 28

4 , .

2 .

: i)




,
ii)
, ,


/ / ,

iii)
,
,

.
, 2 , .
4
2 .
/
/ ,





,


.
()
,
,

.

2 , .
4 2
( .
15 . 4048/2012)

 29

( ,
)

. ( 2013)
2 , .
12 500 4
2 .
(...)
75 %.
2 , .
4
2 .
2014.
2 000 2 .
. 4 2 .
2 , ,
4 2014.
2
, .



2013.
2 12 .
4 2
.
.
2 .
4 ( 2014).
2
. .




,




.
2
4
27 2014,
6
.
, ()

.
 30

2 , .
2 .
,




( 2012).
()

2013.
.
 31

VIII

A:

2013
2014.
(,
),
( ,
).

.

2013. 2014.
.

2015.

.

,

.

.

, ,
,

.
,

,
.

,
.
,
.
, 10
,

.
: , Promoting Good Governance, 2014, . 6.
 32

B: ,


1. i. ,


(
)
ii.
,
( )
.
(

)
iii.



,

.


.
(
2013).
2. i.



,
. ,

,




.
(
2013
2015)
 33

iv.



. (
)
3.

,


(, ).
,

(

). (
2013.

2014).
4. i.

,
,
. (
) ,
ii.
.

. (
)


,

/
/
, .
( )
iii.


. (
)
iv.




. (
 34

)
6.

,

. .






. ,



. (


)
7.

, ,
,
. 3 .
. ( )


. ( )
8.


,
,
, .

.
,




.
( )
: : , , . 11.
 35

IX

E :

1
:
,
.
. ,
,
IV 2009.
:
(),
,
. 2010 10
. , 1,5
, 0,2 .

.
2
: PSI,
(37,7 )
,
.
:
, PSI ,

.
,
. ,

.
3
: 2014
.
.


26 2015,
, .
: ,
, ,

. , 25
,
2015
(BRRD),
.
 36

2012, PSI,
2013 206
,
37,7 ,
. ,
28,6 ( 1).

1

. ,

2013 (1 .) - 4,571 8,429 9,756 5,839 28,595

4,021 6,985 8,677 6,700 26,383
0,550 1,444 1,079 0,000 3,073
4,571 8,429 9,756 6,700 29,456
.. .. .. ..
83,7% 81,1% 84,4% 98,6%
2014 (2 .) -
0,262 0,425 2,183 2,945 5,815
0,560 0,757 2,502 4,980 8,799
0,000 0,000 0,000 0,000 0,000
1,200 1,750 2,500 2,864 8,314
1,200 1,750 2,500 2,864 8,314
81,7% 80,9% 84,4% 95,2%
69,9% 67,3% 57,2% 35,4%
2015 (3 .) - 2,743 4,933 4,602 2,122 14,400
0,000 2,720 2,706 0,000 5,426
1,552 1,340 0,757 1,621 5,270
/ 1,011 0,602 1,019 0,418 3,050
0,180 0,271 0,120 0,083 0,654
2,743 4,933 4,602 2,122 14,400
66,24% 66,93% 57,24% 35,41%
11,01% 26,42% 26,12% 2,38%
(. ) 11,01% 26,42% 40,39% 2,38%
*
** 0,9.

***
.

: .

,
)

)
,
.

.

10 % . , ,
10 %
, 90 %,
 37

(, ,
),
. 10 %
,
,
.

,
(warrants),
. (warrants) ,
( 2013,
1,7
).

2013,
.
10 %
, 3,1 , .
, 25,5
( 0,9
) (warrants)
, .
,


.

,

10 % .
(
)
, .
, 2013, 5,8
(98,6 %) , ,
,
.
,
2014 .
,
,
2014. ,
8,3 ( 1).
,
.

, 2,9

3864/2010,
 38

.
.
2014, 0,30
1,3 .
.
0,31 ( 23 %
, 54),
.


. ,
95,2 % 35,4 %.
2015 ,
2015
,
.

14,4
( 1). ,
,
.

(),
14 2015,
2015 ,
2015,
,

.

(3,2 )

. ,
,
(AQR)
(2,1 )
.
()
. ,
5,4 ,
(, 1,3 4,1
).
 39

2013 2014 2015 2016

28

12,7 % 14,1 % 16,4 % 17,1 % 18,5 % 22

1 (Tier 1) 12,4 % 13,9 % 16,3 % 17,0 % 15,5 % 14

1 (CET1) 13,9 % 16,3 % 17,0 % 14,2 % 12

1 (
CET1) 5,6 % 15,0 % 15,9 % 13,6 % 13

( ) 39,7 % 46,2 % 45,9 % 5,1 % 28

43,8 % 48,5 % 48,2 % 44,6 % 12
14,2 % 19,8 % 23,2 % 3,2 % 27

() 33,9 % 37,3 % 38,5 % 4,4 % 27

(11,1 %) (25,5 %) (7,7 %) 3,3 % 26
(1,0 %) (2,5 %) (0,9 %) 0,2 % 28
- 62,2 % 60,9 % 59,8 % 51,9 % 65,7 % 14


78,3 % 84,1 % 86,4 % 82,0 % 57,9 % 28


14,8 % 14,5 % 10,9 % 12,4 % 27,2 % 28



(4,1 %) 2,1 % (2,9 %) 6,0 % 26
 40

2,8 % 2,5 % 2,9 % 1,5 % 7



100,7 % 109,2 % 129,7 % 120,2 % 118,4 % 21
(
) 10,0 % 5,2 % 22

() 10,7 % 5,5 % 27

1132,0 % 999,0 % 837,8 % 754,0 % 1440,7 % 7

26,0 % 47,1 % 43,3 % 26,3 % 25
0% 141,1 % 28
.:
( ).

: , Risk Dashboard ( 198

2016).
 41

XI

(%)

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

-4,3 -5,5 -9,1 -7,3 -3,2 0,4 -0,2 0

( , 2010)

-2,0 -4,0 -2,6 1,1 2,1 2,1

( , 2012)

-4,7 0,0 2,5

( , 2014)

-0,1 3,3
(%)

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

1,3 4,7 3,1 1,0 -0,9 -1,4 -1,1

( , 2010)

1,9 -0,4 1,2 0,7 0,9

( , 2012)

-0,5 -0,3 0,1

( , 2014)

-0,8 0,3
(%)

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

9,6 12,70 17,9 24,5 27,5 26,5 24,9

( , 2010)

12,0 14,7 15,2 14,8

 42

( , 2012)

17,9 17,8 16,7

( , 2014)

24,5 22,5
(%)

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

25,7 33,0 44,7 55,3 58,3 52,4 49,8

(, , 2010) 1:

31,2 38,2 39,5 38,5

(%)

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

3,9 5,7 8,8 14,5 18,5 19,5 18,2

(, , 2010) 2:

5,4 6,6 6,8 6,6

(%)

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

65,6 63,8 59,6 55,0 52,9 53,3 54,9

( 2020)

70,0
(%)

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

52,9 51,8 48,7 45,2 43,3 44,3 46,0

1
,
/ 2010.
2
,
/ 2010.
 43

- (, 2020) 3:

59,3

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

-20,2 10,8 5,8 3,7 0,6 5,2 -8,7

( , 2010)

3,4 7,1 6,7 9,3

( , 2012)

2,9 5,2 6,9

( , 2014)

0,4 3,4 5,5 5,0

( , %)

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

-10,2 -14,0 -15,5 -24,7 -25,2 -18,0 -20,6

( )

-6,0 -6,0 -6,0 -6,0 -6,0 -6,0 -6,0

( )

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

0,8 0,2 0,4 0,7 1,2 1,1 0,6

()
28 2010

2,1 2,1 2,1 2,1 2,1 2,1

3
2020 (70 %),
2015 (. 0,85,
64,3 % 74,9 % ).


.
()

2010.


.
,
, ,
.

.
, ,
. , ,
(. IV. ).

, .
IV.
, ,
. ,
.

.

,
,
.
,
,
. ,
.
,
,
.
, .

.
, ( 472/2013),
,
.

:

,

,


,
. , ,
(
). , ,
.

.
V.
/ ,
, .

,

, .

2010 . ,

,
. ,
(),
() , ,
(), ,
. ,
, .
()
, (),
,
. .
,
.
, .


.
,
.
,
.
, (),
, ,

, ,
, .
VIII.
. ,
(),
.
,
,
.
2011. ,
. , ,
, ,
.

.
.
. .
XI.
,
. ,
, ,

, .
:
.
( )
, .
XII.

.
XIII.
,
. ,
2014, ,
.

.
:
.

. ,
.
:
,
. ,
,

.
XIV. .
.

6. 2015,
.
8. . V. ( ).

I

24. . VIII.
25. ,

.
,

. ,

,
, /.
27.
,
.

, , ,
.
28.
: , , ,

.
. ,
.
:
,
, ,

.

.
,

.

,
.
29. . IV.
.
,
, ,

, 15
2015 .
30. ,
,

, .
.
2 -


. ,
, .

,
. ,
.

.
39.
, ,

.
,
(Doing Business) .
,

20 ,
, ..
40. , ,

.
,

.
,
.

(, , , ..)
, ( ,
). 2013
,
.
, .
45.
.
,
,
.
4
,



.
48.
.

.
50. 8 ,

.
,
.
51. ,

.
,
.
II -
56. , ,
.
57. . IV. ( ).
59. . IV. ( ).
61. . IV. ( ).
63. . IV. ( ).

. ,
. ,
.

6

.
,
.

,
.
6

. ,
,
.
66.
2014 , , (
,
, 10
).

, , ,
.
68.
. ,
, .
, (),
.
.
, . (.
76).
,
.
73. ,
.

,
2014 2015,
. ,

: ,
.
, .

( 2015- 2016),
, 2017

, 2016,
.
78.
,
, .

. , ,
,
.
,
(, , ),
.
79.
. ,
.

, ,
.
80. 2013, 2014 2015
.
.
,
,
.
81.
.
.
82. ,
, ,

.
2014 2015, ,

. 2014,
,
. 2015,
,
, ,

.
.

.
83. ,

(AMC) :
,
, , -
,
..
84. . IV. ( ).
85.
.
, ,
, 2010 2014.
.
.
( 30 2015).
10
, ,
.
. 85.
86.
, 2

, ,
2015. ,

( , ,
..)
. ,
, 2017.
87.
.

.

.
88. , ,
.
,
.

,
.


.
89. .

. ,
, .
,
,

.

.

,
.
90.
.

,

.
91.
.

,
.
,
/ . ,

.
,
.
(LSI)
,

.
92.

( 4). ,
.
93. ,

, ,
.
,
.
94.
,

10


. , ,
,
,
.
, . (,
) ,
.
97. ,
(
).

. . V. ( ).
98. . V. ( ).
99.
. , ,

. , ,

,
,
.
100. ,
: ,

,

.
,
.
11

.
,
( ) (
). ,
(, ),

.
102.
: (15 % )
.

. ,
/
.

11


III -
106.
,
. ,
,
, ,
, (..
, ) .
110. ,
(DSA)
.
12

.
123.

.

,
, .
124.
.
,

.

1
.
.
2
.
3
.

, .. ,
.
4
.
5
.
.
6

12


, ,
.
7
. ,
.
.
141. ,
. ,
. ,
,
.
,

.
,
.
8
.

,
.
,
,
.

.
9
.

,
.
146.
,
,
.

,
,
.
10
.
.

13


11
.

14


/ 11.11.2015

( 13.7.2017
)
3.10.2017

( 14.11.2017
)



,

. ,
.
(, 2010),
110 , (, 2012)
172,6 (, 2015)
86 . 2017,

, ,

. ,

, .


.

12, rue Alcide De Gasperi
1615 Luxembourg
1977 - 2017

. +352 4398-1

: eca.europa.eu/el/Pages/ContactForm.aspx
: eca.europa.eu
Twitter: @EUAuditors

, 2017