UNIDAD DE ANALISIS N 3 SERIES VARIABLES GRADIENTES.

GRADIENTE ARITMETICO O LINEAL.

Un gradiente es una serie de pagos que cumple con las siguientes condiciones:

Todos los pagos cumplen con una ley de formacin.

Los pagos se efectan a iguales intervalos de tiempo.
Todos los pagos se trasladan al principio o al final a la misma tasa de inters.
El nmero de pagos es igual al nmero de perodos.

En el gradiente lineal o aritmtico cada flujo es igual al anterior incrementado o disminuido en una
cantidad constante en pesos (G) y se le denomina variacin constante. Cuando la variacin constante
es positiva, se genera el gradiente aritmtico creciente. Cuando la variacin constante es negativa, se
genera el gradiente aritmtico decreciente. Con las expresiones siguientes se encuentra un valor
presente (VP) y un valor futuro (VF) de una serie gradiente lineal o aritmtica, conocidos el nmero
de pagos (n), el valor de cada pago (A), la variacin (G) y la tasa de inters (i). Serie de pagos
peridicos tales que cada pago es igual al anterior aumentando o disminuido en una cantidad
constante en pesos. Cuando la cantidad es constante es positiva se genera el gradiente aritmtico
creciente. Cuando la cantidad constante es negativa se genera el gradiente aritmtico decreciente.
Para calcular el valor de cualquier flujo de caja en una serie gradiente aritmtica, se usa la siguiente
expresin:

GRADIENTE LINEAL CRECIENTE

Es un valor ubicado en el presente que resulta de sumar los valores presentes de una serie de pagos
que aumentan cada periodo una cantidad constante (G)

GRADIENTE LINEAL DECRECIENTE

Es un valor ubicado en el presente equivalente a una serie de pagos peridicos que tienen
caracterstica de disminuir cada uno con respecto al anterior es una cantidad constante de dinero (G)
EJEMPLO:
CRECIENTE
1. En una institucion bancaria que reconoce una tasa de interes del 15% semestral, se hacen
depositos semestrales, que aumentan cada semestre en $20.000, durante 12 aos. Si el valor
del primer deposito es de $300.000, calcule el valor acumulado al final del ao doce.
Datos e incognitas:
= $150.000.000
= 20.000
= 2,5%
= 60
=?

Formula:
Valor de la primera cuota

1 (1 + )
[ [ ]]
(1 + )
=
1 (1 + )
[ ]

$20.000 1 (1 + 0,025)60 60
150.000.000 [ [ ]]
0,025 0, ,025 (1 + 0,025)60
=
1 (1 + 0,025)60
[ ]
0,025
= $4.405.972,39

Valor cancelado despues de cancelar cuota 45

(1 + 0,025)45 1 $20.000 (1 + 0,025)45 1
= $4.405.972,39 [ ]+ [ 45]
0,025 0,025 0,025

= $388.370.727,99

Valor futuro de la deuda al periodo 45

= 150.000.000(1 + 0,025)45 = $455.685.491,83

Por consiguiente el saldo en el periodo 45, sera:

= $455.685.491,83 $388.370.727,99
= $67.314.763,84
DECRECIENTE
2. Si en el ejemplo anterior las cuotas mensuales disminuyen, tendriamos una gradiente
decreciente.
= $150.000.000
= 20.000
= 2,5%
= 60
=?

Formula:

1 (1 + )
+ [ [ ]]
(1 + )
=
1 (1 + )
[ ]

Valor de la primera cuota

$20.000 1 (1 + 0,025)60 60
150.000.000 + [
0,025 [ 0, ,025 (1 + 0,025)60
]]
=
1 (1 + 0,025)60
[ ]
0,025
= $5.3000.046,38

Valor pagado despues de cancelar la cuota 45

(1 + 0,025)45 1 $20.000 (1 + 0,025)45 1
= $5.300.046,38 [ ]+ [ 45]
0,025 0,025 0,025

= $402.826.371,07

Valor futuro de la deuda al periodo 45

= 150.000.000(1 + 0,025)45 = $455.685.491,83

Por consiguiente el saldo en el periodo 45 sera:

= $455.685.491,83 $402.826.371,07
= $52.859.120,77
PROBLEMAS GRADIENTES ARITMETICOS.
1. Una deuda de 60.000.000 se va a financiar en 36 cuotas mensuales,que aumentan en $30.000
cada mes. Si la tasa de interes es del 2,8% mensual, determinar el valor de la primera cuota y
el valor de la cuota 24.
Datos e incognita.
= $60.000.000
= $30.000
= 2,8%
= 36
=?

Formula:
1 (1 + ) 1 (1 + )
= [ ]+ [ ]
(1 + )

1 (1 + )
[ [ ]]
(1 + )
=
1 (1 + )
[ ]

Desarrollo.

$30.000 1 (1 + 0,028)36 36
$60.000.000 [ 0,028 [ ]]
0,028 (1 + 0,028)36
=
1 (1 + 0,028)36
[ 0,028 ]

60.000.000 9.832.693,17
= = $2.229.797,24
22,4985958
24 = $2.229.797,24 + (24 1) $30.000 = $2.919.797,24
GRADIENTE GEOMETRICO O EXPONENCIAL.
En el gradiente exponencial o geomtrico cada flujo es igual al anterior incrementado o disminuido
en un porcentaje fijo (G). Cuando la variacin es positiva, se genera el gradiente geomtrico
creciente. Cuando la variacin constante es negativa, se genera el gradiente geomtrico decreciente.

Con las expresiones siguientes se encuentra un valor presente (VP) y un valor futuro (VF) de una
serie gradiente geomtrica o exponencial, conocidos el nmero de pagos (n), el valor de cada pago
(A), la variacin (G) y la tasa de inters (i).

Algunas veces los flujos de caja cambian en porcentajes constantes en perodos consecutivos de
pago, en vez de aumentos constantes de dinero. Este tipo de flujo de caja, es llamado serie de flujos
de tipo gradiente geomtrico o series en escalera.

Nota: Al momento de determinar el valor presente equivalente o valor anual equivalente de una
serie de flujos con gradiente geomtrico, recordar que el primer flujo de la serie se encuentra al
final del perodo y no involucra un gradiente, sino un pago base.
La cuota de una serie gradiente geomtrica se determina de la siguiente manera:

A partir del VA actual obtenido con las frmulas respectivas, calculamos el valor futuro de una serie
con gradiente, ya sea aritmtico o geomtrico, creciente o decreciente, conociendo la tasa de inters
peridica, el gradiente y el plazo.

El valor futuro de gradientes, tiene que ver con negocios de capitalizacin, para los clculos partimos
de cero hasta alcanzar un valor ahorrado despus de un plazo determinado.

EJERCICIOS:
1. Una obligacion esta cancelada en 24 cuotas mensuales que aumentan 10% cada mes. Si el
valor de la primera cuota es $850.000 y se cobra una tasa de interes del 3% mensual, calcular:
a) el valor de la obligacion. b) el valor de la cuota 18.
Datos e incognita.
=?
= 10%
= 3%
= 24
= 850.000
Formula:
[(1 + ) (1 + ) 1]
= [ ]

Desarrollo.
850.000 [(1 + 0,1)24 (1 + 0,03)24 1]
= [ ]
0,1 0,03

= 46.694.334,68
Valor de la cuota 18
= (1 + )1
18 = 850.000 (1 + 0,1)181 = 4.296.299,74
 2. Una persona desea comprar un departamento que tiene un valor de $65.000.000, se le plantea
el siguiente plan: 20% de cuota inicial, 24 cuotas que aumentan cada mes en el 1,5%
mensual, y un abono extraordinario en el mes 18 por el valor de $5.000.000, si la tasa de
financiacion es del 2,8 mensual, calcular el valor de la primera cuota.
Datos e incognita:

= $65.000.000
= 1,5%
= 2,8%
= 24
=?
Ecuacion de valor
[(1 + 0,015)24 (1 + 0,028)14 1]
$65.000.000 = 13.000.000 + 5.000.000 (1 + 0,028)24 + [ ]
0,015 0,028

$48.958.457,14 (0,015 0,028)

=
[(1 + 0,015)24 (1 + 0,028)24 1]
= 2.418.170,93
 UNIDAD DE ANALISIS N 4 VALOR TEMPORAL DEL DINERO.
El valor del dinero en el tiempo es una herramienta importante para los gerentes financieros y otros
participantes del mercado usan para evaluar los efectos de acciones propuestas. Como las empresas
tienen vidas largas y algunas decisiones afectan sus flujos de efectivo a largo plazo, es vital la
aplicacin eficaz de las tecnicas para conocer el valor del dinero en el tiempo. Dichas tecnicas
permiten a los gerentes financieros evaluar los flujos de efectivo que ocurren en diferentes
momentos, asi como combinarlos, compararlos, evaluarlos y relacionarlos con la meta general de la
empresa de maximizar el precio de las acciones. Los gerentes financieros y los inversionistas usan
las tecnicas del valor del dinero en el tiempo para determinar el valor de los ingresos esperados de
flujo de efectivo. Las alternativas se evaluan usando la capitalizacion para calcular el valor futuro, o
el descuento para calcular el valor presente. Los gerentes financieros se basan principalmente en las
tecnicas del valor presente.
VALOR ACTUAL NETO (VAN).

El VAN considera considera todos los flujos de caja del proyecto.

El VAN descuenta los flujos de caja adecuadamente.

INVERSION FLUJOS PROYECTADOS

0 1 2 3 4 5
50.000 15.000 18.000 22.000 30.000 30.000

15.000 18.000 22.000 30.000 30.000

= 1
+ 2
+ 3
+ 4
+ 50.000
(1 + 0,17) (1 + 0,17) (1 + 0,17) (1 + 0,17) (1 + 0,17)5
= 19.399

INDICE DEL VALOR ACTUAL NETO.

El indice del valor actual neto permite seleccionar proyectos bajo condiciones de racionamiento de
capital, es decir, cuando no hay recursos suficientes para immplementarlos todos. En este caso los
criterios del VAN y la TIR no son suficientes. Se supone que la empresa busca maximizar la
rentabilidad de los recursos restringidos con que cuenta.
La formula para calcular el indice del valor actual neto es:

=

Donde:

VAN= valor actual neto.

I= inversion.