PARAMTRICA DE FIJACIN DE TARIFAS DE COMBUSTIBLES

1) Qu es la paramtrica de fijacin de tarifas?

Una paramtrica es la relacin que hay entre las tarifas y las variables que son independientes
de la empresa, los llamados parmetros.

En el caso de las tarifas de ANCAP, las variables que se eligen para realizar la paramtrica son
el crudo y el tipo de cambio por ser las de mayor incidencia en la estructura de costos. Si
alguno de estos parmetros cambia, tambin cambiarn las tarifas, tanto a la suba como a la
baja.

Al utilizar una paramtrica para definir tarifas quedan excluidos los ajustes que se deban a otro
tipo de variables, por ejemplo las relacionadas con la gestin.

2) Cmo se construy la paramtrica?

Se proyectan las finanzas de ANCAP para el ao correspondiente teniendo en cuenta las

premisas relevantes como el volumen de ventas, los costos de personal, la eficiencia
energtica, las inversiones y los insumos, entre otros. Se plantea como objetivo generar los
fondos suficientes para cubrir todas las necesidades del ao y lograr el equilibrio. As se apunta
a la sustentabilidad de una empresa.

Luego, variando los parmetros independientes, se generan distintos escenarios que resultan
en distintas tarifas.

Para poder proyectar las finanzas y comprometerse con una paramtrica, hace falta tener
modelos bien calibrados. Se recoge en este modelo el esfuerzo de la mejora en los reportes y
la disciplina en el manejo de la informacin. Internamente esta paramtrica se viene poniendo
a prueba y calibrando durante el ao 2017. Adems, en la proyeccin se incluyen las iniciativas
de eficiencias identificadas, que aspiran a reducir los costos estructurales para el 2018 en 25
millones de dlares.

3) Para qu sirve esta paramtrica?

Esta paramtrica refuerza una cultura de transparencia, rendicin de cuentas y claridad en las
reglas de juego respecto a la fijacin de tarifas. Estos tres compromisos son indispensables
para avanzar hacia una mayor eficiencia que le permita a ANCAP brindar productos ms
competitivos y apuntalar la economa del Uruguay.

4) Cmo se utiliza esta paramtrica?

La paramtrica determina el precio necesario en funcin del tipo de cambio y el precio del
Brent estimados para el ao. En el caso del Brent, la fuente que se usa son los mercados de
futuro y en el caso del tipo de cambio, la proyeccin oficial del Ministerio de Economa y
Finanzas (MEF) aplica para los dlares que no estn cubiertos por una cobertura con el Banco
Central del Uruguay (BCU).
En funcin de esta paramtrica se fijaron los precios de 2018 en 40.4 $/l el gasoil y 50.4 $/l la
nafta Sper. En junio de 2018 se corregir la proyeccin para el ao basndose en los valores
reales del primer semestre ms los valores esperados para el segundo. Con esa informacin se
determinan los ajustes necesarios para el segundo semestre (que tienen en cuenta el exceso o
falta de ingresos correspondientes al primer semestre debido a las desviaciones observadas en
los parmetros hasta ese momento). Si se mantienen las proyecciones, el ajuste ser del 0%.
Los ajustes seguirn realizndose de manera diferencial entre la nafta y el gasoil.

5) Cmo evolucionan estas variables?

70
65
60
55 Promedio
Proyeccin 2018,
50
USD/bbl

Promedio 2017 , 63
45 54
40 Promedio 2016 ,
35 44
30
25
20
01/16
02/16
03/16
04/16
05/16
06/16
07/16
08/16
09/16
10/16
11/16
12/16
01/17
02/17
03/17
04/17
05/17
06/17
07/17
08/17
09/17
10/17
11/17
12/17
01/18
02/18
03/18
04/18
05/18
06/18
07/18
08/18
09/18
10/18
11/18
12/18
Brent Real Brent Proyeccin Promedio 2016
Promedio 2017 Promedio Proyeccin 2018

La evolucin de estas no se puede predecir. Que el mercado futuro proyecte 63 USD por barril
quiere decir que hay igual probabilidad de que est por arriba como por debajo de dicho valor.
Esto se debe a la dinmica de los mercados de commodities, por lo que las variables sern
seguramente distintas a las proyecciones manejadas.

6) Por qu los ajustes de los distintos productos son diferentes?

El gasoil tiene un ajuste menor al de la nafta porque la tarifa actual del gasoil est ms alejada
de la paridad de importacin que la brecha que presenta la nafta. Se busca en esta instancia
mejorar la competitividad del primero.

El supergs es un combustible muy subsidiado por ANCAP. Se reconoce su uso para servicios
bsicos de coccin y de calefaccin. Por ello se ampliarn y revisarn mecanismos para
asegurar que se contine realizando un subsidio social.

Ver evolucin comparacin en paridades en:

https://www.ancap.com.uy/innovaportal/v/2147/1/innova.front/composicion-de-precio-y-
comparacion-ursea.html
Paramtrica de tarifas 2018

Ajustes porcentuales Enero

Gasolina Sper y Gasolina Premium: 9.8%

TC
2018 Brent Proyectado 2018 Promedio (USD/bbl)

$/USD 57 59 61 63 65 67

31.5 10.4% 11.0% 11.5% 12.1% 12.7% 13.3%

31.0 9.3% 9.9% 10.4% 11.0% 11.5% 12.1%

30.5 8.2% 8.7% 9.3% 9.8% 10.4% 10.9%

30.0 7.1% 7.6% 8.1% 8.7% 9.2% 9.7%

Gasoil, kerosene y fuel oil: 4.8%

TC
2018 Brent Proyectado Promedio 2018 (USD/bbl)

$/USD 57 59 61 63 65 67

31.5
5.4% 6.0% 6.5% 7.1% 7.7% 8.3%
31.0
4.3% 4.9% 5.4% 6.0% 6.5% 7.1%
30.5
3.2% 3.7% 4.3% 4.8% 5.4% 5.9%
30.0
2.1% 2.6% 3.1% 3.7% 4.2% 4.7%

Supergas: 15%
Nuevas Tarifas Enero 2018
Gasolina Sper: 50.4 $/l

TC
2018 Brent Proyectado Promedio (USD/bbl)

$/USD 57 59 61 63 65 67

31.5
50.7 50.9 51.2 51.5 51.7 52.0
31.0
50.2 50.4 50.7 50.9 51.2 51.5
30.5
49.7 49.9 50.2 50.4 50.7 50.9
30.0
49.1 49.4 49.6 49.9 50.1 50.4

Gasoil: 40.4 $/l

TC
2018 Brent Proyectado Promedio (USD/bbl)

$/USD 57 59 61 63 65 67

31.5
40.6 40.8 41.0 41.2 41.5 41.7
31.0
40.2 40.4 40.6 40.8 41.0 41.2
30.5
39.7 39.9 40.2 40.4 40.6 40.8
30.0
39.3 39.5 39.7 39.9 40.1 40.3

Supergs: 43.5 $/kg