ESCUELA POLITCNICA NACIONAL

INGENIERA EMPRESARIAL
ANLISIS FINANCIERO
EXAMEN FINAL SEGUNDO BIMESTRE
JOHANA DUQUE
A) VALOR NOMINAL $1,000.00 B)
VENCIMIENTO (AOS) 30
TC ANUAL 8%
TC TRIMESTRAL 2%
PRECIO $700.00
TASA FISCAL MARGINAL 33.7%

TRIMESTRE FLUJO
0 $ (700.00)
1 $ 20.00
2 $ 20.00
3 $ 20.00
4 $ 20.00
5 $ 20.00
6 $ 20.00
7 $ 20.00
8 $ 20.00
9 $ 20.00
10 $ 20.00
11 $ 20.00
12 $ 20.00
13 $ 20.00
14 $ 20.00
15 $ 20.00
16 $ 20.00
17 $ 20.00
18 $ 20.00
19 $ 20.00
20 $ 20.00
21 $ 20.00
22 $ 20.00
23 $ 20.00
24 $ 20.00
25 $ 20.00
26 $ 20.00
27 $ 20.00
28 $ 20.00
29 $ 20.00
30 $ 20.00
31 $ 20.00
32 $ 20.00
33 $ 20.00
34 $ 20.00
35 $ 20.00
36 $ 20.00
37 $ 20.00
38 $ 20.00
39 $ 20.00
40 $ 20.00
41 $ 20.00
42 $ 20.00
43 $ 20.00
44 $ 20.00
45 $ 20.00
46 $ 20.00
47 $ 20.00
48 $ 20.00
49 $ 20.00
50 $ 20.00
51 $ 20.00
52 $ 20.00
53 $ 20.00
54 $ 20.00
55 $ 20.00
56 $ 20.00
57 $ 20.00
58 $ 20.00
59 $ 20.00
60 $ 20.00
61 $ 20.00
62 $ 20.00
63 $ 20.00
64 $ 20.00
65 $ 20.00
66 $ 20.00
67 $ 20.00
68 $ 20.00
69 $ 20.00
 70 $ 20.00
71 $ 20.00
72 $ 20.00
73 $ 20.00
74 $ 20.00
75 $ 20.00
76 $ 20.00
77 $ 20.00
78 $ 20.00
79 $ 20.00
80 $ 20.00
81 $ 20.00
82 $ 20.00
83 $ 20.00
84 $ 20.00
85 $ 20.00
86 $ 20.00
87 $ 20.00
88 $ 20.00
89 $ 20.00
90 $ 20.00
91 $ 20.00
92 $ 20.00
93 $ 20.00
94 $ 20.00
95 $ 20.00
96 $ 20.00
97 $ 20.00
98 $ 20.00
99 $ 20.00
100 $ 20.00
101 $ 20.00
102 $ 20.00
103 $ 20.00
104 $ 20.00
105 $ 20.00
106 $ 20.00
107 $ 20.00
108 $ 20.00
109 $ 20.00
110 $ 20.00
111 $ 20.00
112 $ 20.00
113 $ 20.00
114 $ 20.00
 115 $ 20.00
116 $ 20.00
117 $ 20.00
118 $ 20.00
119 $ 20.00
120 $ 1,020.00

SEMESTRAL
TIR (rd) 2.90%
Costo de la deuda (rdt) 1.92%
VN $1,000.00
VENCIMIENTO EN AOS 30
TC ANUAL 31.1%
TC TRIMESTRAL 7.77%
PRECIO $700.00
TASA FISCAL MARGINAL 33.70%

TRIMESTRE FLUJO
0 $ -700.00
1 $ 77.69
2 $ 77.69
3 $ 77.69
4 $ 77.69
5 $ 77.69
6 $ 77.69
7 $ 77.69
8 $ 77.69
9 $ 77.69
10 $ 77.69
11 $ 77.69
12 $ 77.69
13 $ 77.69
14 $ 77.69
15 $ 77.69
16 $ 77.69
17 $ 77.69
18 $ 77.69
19 $ 77.69
20 $ 77.69
21 $ 77.69
22 $ 77.69
23 $ 77.69
24 $ 77.69
25 $ 77.69
26 $ 77.69
27 $ 77.69
28 $ 77.69
29 $ 77.69
30 $ 77.69
31 $ 77.69
32 $ 77.69
33 $ 77.69
34 $ 77.69
35 $ 77.69
36 $ 77.69
37 $ 77.69
38 $ 77.69
39 $ 77.69
40 $ 77.69
41 $ 77.69
42 $ 77.69
43 $ 77.69
44 $ 77.69
45 $ 77.69
46 $ 77.69
47 $ 77.69
48 $ 77.69
49 $ 77.69
50 $ 77.69
51 $ 77.69
52 $ 77.69
53 $ 77.69
54 $ 77.69
55 $ 77.69
56 $ 77.69
57 $ 77.69
58 $ 77.69
59 $ 77.69
60 $ 77.69
61 $ 77.69
62 $ 77.69
63 $ 77.69
64 $ 77.69
65 $ 77.69
66 $ 77.69
67 $ 77.69
68 $ 77.69
69 $ 77.69
 70 $ 77.69
71 $ 77.69
72 $ 77.69
73 $ 77.69
74 $ 77.69
75 $ 77.69
76 $ 77.69
77 $ 77.69
78 $ 77.69
79 $ 77.69
80 $ 77.69
81 $ 77.69
82 $ 77.69
83 $ 77.69
84 $ 77.69
85 $ 77.69
86 $ 77.69
87 $ 77.69
88 $ 77.69
89 $ 77.69
90 $ 77.69
91 $ 77.69
92 $ 77.69
93 $ 77.69
94 $ 77.69
95 $ 77.69
96 $ 77.69
97 $ 77.69
98 $ 77.69
99 $ 77.69
100 $ 77.69
101 $ 77.69
102 $ 77.69
103 $ 77.69
104 $ 77.69
105 $ 77.69
106 $ 77.69
107 $ 77.69
108 $ 77.69
109 $ 77.69
110 $ 77.69
111 $ 77.69
112 $ 77.69
113 $ 77.69
114 $ 77.69
 115 $ 77.69
116 $ 77.69
117 $ 77.69
118 $ 77.69
119 $ 77.69
120 $ 77.69

ANUAL
TIR (rd) 10.55%
Costo de la deuda (rdt) 7%

Para que el costo de la deuda despus de impuestos sea del 7%

la tasa de cupn (TC) debe ser de 7,7% TRIMESTRAL y TC
31,1 % anual
PRSTAMO $ 100,000.00

A)

TASA ANUAL 9%
INTERS 9000

Rper 0.0900
m 1
TPA 9.00%
R TAE 9.00%

C)

TASA ANUAL 7.75%

SALDO COMPENSADOR 20%

Rper 0.107
m 1
TPA 11%
R TAE 10.73%
B)
VALOR APROXIMADO
TASA ANUAL 8% PROMEDIO PRSTAMO $ 50,000.00
SALDO COMPENSADOR 15% TASA APROXIMADA 20.00%
m 1
Rper 0.094 TPA APROXIMADO 20.00%
m 1 R TAE 20.00%
TPA 9%
R TAE 9.41% VALOR REAL
m 1
Inters(i) 1.50%
D) R TAE 19.53%

INTERS MENSUAL (%) 10%

INTERS MENSUAL ($) $ 10,000.00
TOTAL $ 110,000.00 R TAE A
PAGO MENSUAL $ 9,166.67 B
INTERS MENSUAL ($) $ 833.33 C
VALOR P. $ 8,333.33 D

LA TAE MS BAJA ES LA DE LA ALTERNATIVA B CON 9%

 9.00%
9.41%
10.73%
20.00%

A ALTERNATIVA B CON 9%
 Utilidad neta $ 34,285.72
Tasa de crecimiento 9%
Utilidades retenidas 70%
Pago dividendos 30%
Tasa fiscal marginal 40%
D0 $ 3.60
P0 $ 60.00

A) PROGRAMA CMC
a) Calculo de puntos de ruptura del CMC

Utilidades retenidas $ 24,000.00

BP utilidades retenidas $ 40,000.01

Financiamiento de deuda $ 5,000.00

BP deuda $ 20,000.00

Financiamiento acciones preferentes $ 7,500.00

BP acciones preferentes $ 50,000.00

Nuevo capital $ 36,000.00

BP nuevo capital contable comn $ 60,000.01

b) Costo de cada componente de capital en los diferentes intervalos

DEUDA HASTA $5000

AO 0
Inversin $ (1,200.00)
Dividendo
Flujo neto -1200
Rdt (tir) 8.90%
rdt 5.34%

DEUDA DESDE 5000 HASTA 10000

AO 0
Inversin $ (1,200.00)
Dividendo
Flujo neto -1200
Rdt (tir) 10.65%
 rdt 6.39%

DEUDA DESDE 10000

AO 0
Inversin $ (1,200.00)
Dividendo
Flujo neto -1200
Rdt (tir) 12.40%
rdt 7.44%

c) Promedio ponderado de costo de capital para cada intervalo

PPC
1 1.33%
2 1.60%
3 1.86%

B) Calculo de la TIR para cada Proyecto

Flujo de
Proyecto Costo efectivo neto
anual
A $ 10,000.00 $ 2,191.20
B $ 10,000.00 $ 3,154.42
C $ 10,000.00 $ 2,170.18
D $ 20,000.00 $ 3,789.48
E $ 20,000.00 $ 5,427.84

Proyectos
AOS A B C
0 $ (10,000.00) $ (10,000.00) $ (10,000.00)
1 $ 2,191.20 $ 3,154.42 $ 2,170.18
2 $ 2,191.20 $ 3,154.42 $ 2,170.18
3 $ 2,191.20 $ 3,154.42 $ 2,170.18
4 $ 2,191.20 $ 3,154.42 $ 2,170.18
5 $ 2,191.20 $ 13,154.42 $ 2,170.18
6 $ 2,191.20 $ 2,170.18
7 $ 12,191.20 $ 2,170.18
8 $ 12,170.18
9
10
TIR 22% 32% 22%

C) Que proyecto debe aceptar ABC compay

 Flujo de Vida del
Proyecto Costo efectivo neto proyecto (aos)
anual
B $ 10,000.00 $ 3,154.42 5
E $ 20,000.00 $ 5,427.84 6

ABC Company debe aceptar el proyecto B y E por ser los que presentan una mayor T
 COMPONENTE W (ponderado) Cantidad Costos Promedio%
Capital Comn 60% $ 20,571.43 10.00% 6.00%
Acc. preferentes 15% $ 5,142.86 7.50% 1.13%
Deuda 25% $ 8,571.43 14.00% 3.50%
Total 100% $ 34,285.72 PPCC 10.63%

Comun Preferente Deuda

Flotacion 1 10% Dividendo $ 11 Tasa 12% 5000
Hasta 12000 Precio $ 100 Tasa 14% 5001-10000
Flotacion 2 20% Hasta 7500 Tasa 16% 10000
Mas de 12000 Flotacion 1 5%
Flotacion 2 10%

diferentes intervalos

1 2 3 4 5 6 7

120 120 120 120 120 120 120

120 120 120 120 120 120 120

1 2 3 4 5 6 7

140 140 140 140 140 140 140

140 140 140 140 140 140 140
 1 2 3 4 5 6 7

160 160 160 160 160 160 160

160 160 160 160 160 160 160

Vida del proyecto TIR

(aos)
7 22%
5 32%
8 22%
10 19%
6 27%

Proyectos
D E
$ (20,000.00) $ (20,000.00)
$ 3,789.48 $ 5,427.84
$ 3,789.48 $ 5,427.84
$ 3,789.48 $ 5,427.84
$ 3,789.48 $ 5,427.84
$ 3,789.48 $ 5,427.84
$ 3,789.48 $ 25,427.84
$ 3,789.48
$ 3,789.48
$ 3,789.48
$ 23,789.48
19% 27%
 TIR

32%
27%

por ser los que presentan una mayor TIR

 8 9 10
$ 1,000.00
120 120 120
120 120 1120

8 9 10
$ 1,000.00
140 140 140
140 140 1140
 8 9 10
$ 1,000.00
160 160 160
160 160 1160
 DURACIN DEL AO 360 das
EDAD PROMEDIO DEL INVENTARIO 50 das
PERODO PROMEDIO DE COBRO 30 das
PERODO PROMEDIO DE PAGO 55 das
VENTAS ANUALES $ 15,000,000.00 100% A CRDITO
COSTOS DE VENTAS (%) 85% de las ventas anuales
COSTOS DE VENTAS ($) $ 12,750,000.00
COMPRAS A CRDITO (%) 70% del costo de ventas
COMPRAS A CRDITO ($) $ 8,925,000.00

A) Ciclo de conversin de efectivo 25 das

B) Fondos para financiar inventario $ 1,770,833.33

C) Cuentas por cobrar $ 1,250,000.00

D) Cuentas por pagar $ 1,363,541.67

E) Inventario $ 1,770,833.33
Cuentas por cobrar $ 1,250,000.00
Cuentas por pagar $ 1,363,541.67
Fondos para financiar un CCE $ 1,657,291.67