PROSPECTO DE OFERTA PUBLICA ~~ IV EMISION DE OBLIGACIONES \ Qeannmex- EMISOR ESTRUCTURADOR Y COLOCADOR Cartimex S.A. Plusbursatil Casa de Valores S.A. CARACTERISTICAS DE LA EMISION: Valor: Obligaciones. Tipo de emisién: Desmaterializada, Clases, monto a emitir, plazos, tasa de interés, pagos de interés y capital: CLASE | MONTO A EMITIR PLAZO TASA PAGO DE [AMORTIZACION 1 750,000.00 450 dias 9.00% | Trimestralmente | Al vencimiento 2 750,000.00 540 dias 9.00% | Trimestralmente | Al vencimiento 3 750,000.00 630 dias 9.25% | Trimestralmente | Al vencimiento 4 750,000.00 720 dias 950% | Trimestralmente | Al vencimiento Destino de recursos: 100% a Capital de Trabajo consistente en la compra de inventario de equipos de computo y tecnologia, Tipo de garantia: General. Calificacién de riesgo: AY. Calificadora de Riesgos: Class International Rating Calificadora de Riesgos S.A. ‘Agente Pagador: Depésito Centralizado de Compensacién y Liquidacién de Valores DECEVALE S.A, Lugar de pago: Oficinas a nivel nacional del DECEVALE. Rep. De Obligacionistas: Estudio Juridico Pandzic & Asociados S.A. No. Y FECHA DE LAS RESOLUCIONES APROBATORIAS E INSCRIPCIONE: Oferta publica: _Resolucién SCVS.INMV.DNAR.16.0001055 del 2 de Marzo de 2016. Emisor: Inscripcién 2005.2.01.00270 del 13 de Diciembre de 2005. Valor Inscripcién 2016.G.02.001786 del 4 de Marzo de 2016, EXCLUSION DE RESPONSABILIDAD: La aprobacién del Prospecto de Oferta Publica de Emisién de Obligaciones por parte de la Superintendencia de Compajiias y Valores no implica la recomendacién de ésta ni de los miembros de la Junta de Politica y Regulacién Monetaria y Financiera, para la suscripcién o adquisicién de valores, ni pronunciamiento en sentido alguno sobre el precio, la solvencia de la entidad emisora, el riesgo o rentabilidad de la misma.WA MWeannmex Be 9 19)" Contenido i 2. Informacién general sobre el emisor. a. Razén social del emisor:. b. Numero del RUC: © Domicilio, direccién, nimero de teléfono, niimero de fax, y direccién de correo ¢electrénico del emisor y de sus oficinas principales: 5 d. Fechas de otorgamiento de la escritura piblica de constitucién e inscripcién en el Registro Mercantil e. Plazo de duracién de la compafii f. Objeto social: & Capital autorizado, suscrito y pagado: h. Ndmero de acciones, valor nominal de cada una, clase y series:... i. Nombres y apellidos de los principales accionistas propietarios de mas del diez por lento de las acciones representativas del capital suscrito de a compafiia, con icacién del porcentaje de su respectiva participacién: 6 ik Cargo o funcién, nombres y apellidos del representante legal, de los administradores de los directores si los hubier k. Némero de empleados, trabajadores y directivos de la compahia: L. Organigrama de la empre m. Referencia de empresas vinculadas, de conformidad con lo dispuesto en la Ley de Mercado de Valores, en esta codificacién, asi como en la Ley General de instituciones del Sistema Financiero y en sus normas complementarias, de ser el caso. ién en el capital de otras sociedad ©. Costos del proceso:, de la empresa, en el sector al que pertenece: b. Principales lineas de productos, servicios, negocios "ree oe Ors bes i ema Olio@ cantimex ane nis ayaa ©. Descripcién de las politicas de inversiones y de financiamiento, de:los uiltimos tres afios: 6 d. Factores de riesgo asociados con la compafiia, con el negocio y con Ia oferta publica que incluyan: desarrollo de la competencia, pér industria, regulaciones gubernamentales y procedimi idas operativas, tendencia de la tos legales: 18 . Descripcién sucinta de la estrategia de desarrollo del emisor en los tiltimos tres afios, incluyendo actividades de investigacién y desarrollo de los productos nuevos 0 ‘mejoramiento de los ya existentes: a9 ‘a. Fecha del acta de junta general de accionistas 0 de socios que haya resuelto la emisién: nee 20 mee 2O 4d. Numero y valor nominal de las obligaciones que comprenden cada clase: €e. Obligaciones con la indicacién respectiva de ser a la orden o al portador: f. Tasa de interés o rendimiento y forma de reajuste, de ser el caso: 4. Forma de célculo:, hh. Fecha a partir de la cual el tenedor de las obligaciones comienza a ganar intereses: 21 Indicacién de la presencia o no de cupones para el pago de intereses en los valores: 2a J. Forma de amortizacién y plazos para el pago de la obligacién: 2a kk. Tablas de amortizacién de los valores a emiti 21 |. Razén social del agente pagador, direccién en la que se realizard el pago e indicaci6n de la modalidad de pago: 22 'm. Tipo de garantia y detalle de los activos libres de todo gravamen con su respective valor en libros: 22 1. Certificacién del célculo del monto maximo a emitir 23 ©, Términos de conversién en acciones de la emisién de obligaciones:... . Representante de obligacionistas: 4g. Resumen del convenio de representaciér "repaid Oot ita ern ObanU,. TAR r. Declaracién juramentada del representante de los obligacionistas, de no estarincurso €en las prohibiciones del articulo 165 de la Ley de Mercado de Valores: 4 Descripcién del sistema de colocacién, con indicacién del responsable y del asesor de laer Resumen del contrato de underwritting U. Procedimiento de rescates anticlpados: snr ¥. Destino detallado y descriptive del uso de los recursos provenientes de la colocacién 5 de la emisién de obligacione: w. Informe completo de la calificacion de riesgo: 5. Informacién econémico-financiera del emisor.. a. Informacion financiera comparativa de los tres iltimos ejercicios econémicos: m2 b. Descripcién de los principales actives productivos e improductivos existentes a la fecha, con indicacién de las inversiones, adquisiciones y enajenaciones de importancia, realizados en el dltimo ejercicio econémico:... 38 ‘c. Detalle de las contingencias en las cuales el emisor sea garante o fiador de obligaciones de terceros, con la indicaci6n del deudor y el tipo de vinculacién, de ser el c450.....35 d. Limite de endeudamiento:. 36 . Estado de resultados, estado de flujo de efectivo, y de flujo de caja trimestrales proyectados, al menos, para el plazo de la vigencia de la emisi6n. 37 6. Anexo: bg ‘Anexo 1: _Declaracién juramentada del representante de los obligacionistas, de no estar 39 incurso en las prohibiciones del articulo 165 de la Ley de Mercado de Valores. ‘Anexo 2: Informe completo de calificacién de riesgo actualizada, ‘Anexo 3: Estados financieros auditados con las notas.. ‘Anexo 4: Declaracién juramentada del representante legal del emisor sobre la veracidad de la informacién contenida en el presente prospecto, de actives libres de gravamen con su valor en libros, y de activos comprometidos inicialmente. suiiw.217 ‘Anexo 5: Estados financieros internos al 30 de Noviembre de 2015. 30 Anexo 6: Certificado de activos no gravades y célculo.de monto. maximo a emitir.237 Pree de fr bea Vein de bpsBcannmex a 2. Informacién general sobre el emisor a. Raz6n social del emisor: Cartimex S.A, b. Ndmero del RUC: 0991400427001 & Domicilio, direccién, namero de teléfono, nimero de fax, y direccién de correo ‘electrénico del emisor y de sus oficinas principales: Domicilio: Guayaquil, Guayas. Direccién Oficina Matriz: Ciudadela Los Alamos, Manzana 127 solar 14, Edificio Cartimex Teléfono: (593-4) 3714240 Numero de fax: (593-4) 3714240 Correo electrénico: com Pagina Web: iluna@cartimex.com d. Fechas de otorgamiento de la escritura piblica de constitucién e inscripcién en el Registro Mercantil: Escritura Publica: Cartimex S.A. fue constituida mediante escritura publica celebrada ante la Notaria Novena del cantén Guayaquil, Abogada Gloria Lecaro de Crespo, ‘otorgada el 30 de abril de 1997. Inscripcién en el Registro Mercantil: La Escritura de Constitucién fue inscrita en el Registro Mercantil del cantén Guayaquil el 7 de mayo de 1997, y anotada bajo el ‘niimero 11.864 del repertorio. 2. Plazo de duracién de la compania: La empresa tiene una duracién de 100 afios a partir de la fecha de inscripcién de la escritura de constitucién en el Registro Mercantil, es decir, hasta el 7 de mayo del afio 2097, f. Objeto social: 12 compat tiene por objeto principal, la venta a par mye, enn, ‘computacién y equipos electrénicos, incluyendo sus partes yBiczas. fe "rape de Ors Pies V ems Obiacnesye @carrimex pansies ie eeeeeee eae i ee yee EeO (raped Oo ites Venn eObigacones Capital autorizado, suscrito y pagado: Capital autorizado: 6.200.000,00 © Capital suscrto: 3.894.255,00 ‘© Capital pagado: 3.894.255,00 Namero de acciones, valor nominal de cada una, clase y series: Ndmero de acciones: 3.894.255 Valor nominal de cada accién: USD 1,00 Clase: Ordinarias y Nominativas, ‘Nombres y apellidos de los principales accionistas propietarios de mas del diez por lento de las acciones representativas del capital suscrito de la compafia, con indicacién del porcentaje de su respectiva participacién: CN Pe eC Reyhansas. % 3,169,529] __81.3898679% Banart Lic 724,71] 18.61000879%) Furoiani Vilagomez José Antonio 4 0.000025796| Furoiani Zambrano José Luis. fg 4 (0.0000257%, Luna Jij6n José Ant a) 0.0000257%4| ‘Mértola Bernhard Fernando André 4 (0.000025796| Zambrano Poggi Jorge Emilio 4 0.0000257%5, TOTAL 3,894,255 :100,0000000%5, Fuente: Cantina. Cargo o funcién, nombres y apellidos del representante legal, de los administradores de los directores si los hubiere: Representantes legales: ron CARGO __ FECHA NOMBRAMIENTO) PERIODO (ANOS) ls¢ Luis Furoiani Zambrano |Gerente General 0s/sep/2014 5 Lorge Emilio Zambrano Poggi [Presidente s/jul/2013. 5 i Foente: Cortex de los prin tivos/administradores de la empresa: mm lJos6 Antonio Luna Jjén IGerente Financiero |Admond Mondavi Sobbi |Gerente de Servicio Técnico [Ferando André Mértola Bernhard —_|Gerente de Produccién [Eduardo Xavier Richards Silva [Gerente de Logistica Fernando Terdn Restrepo [Gerente de MarketingQcantimex: k. Namero de empleados, trabajadores y directivos de la compafia: Administrative, 61 2 Bodega 48 4 Marketing u 6 \Técnico SL - Ventas B 31 Servicios generales, 4 z (TOTAL 304 |. Organigrama de ta empresa: Taeonat Gems = cxmcase | [cwmcnee | [come ] [Sra eemanee an en Storeng | [Scion = ‘cece wwe] [renee ie Tenerae | [eoamacos | [ieee sone comet | | towns | | Grvome” || tose ‘coneat nook veneer |] sates Tae ledecito eae noone Teeae conan ‘roped Ors tics Wem Obese@carrimex: m. Referencia de empresas vinculadas, de conformidad con lo dispuesto en la Ley de ‘Mercado de Valores, en esta codificacién, asi como en Ia Ley General de Instituciones del Sistema Financiero y en sus normas complementarias, de ser el caso. aa = caer = aa —— poo pees a s _ ae jesse ——— festa Test 1. Participacién en el capital de otras sociedades: Cartimex S.A, mantiene participacin en el capital de otras siguientes sociedades: CERTIFICO que ef presente ejemplar guarda conformi¢ad con el autorizado ‘pede Oeste ens Oban) Comipaniasa wenn eannuex Be COMPANIA NSN IRESANCOS.A, : 12,992) 99.9692213% |SULTANSAS.A 79,200) 99,0000000% |aTROPOU S.A 9950000009 [MuzaruGHr stat 96.8992248%6 Fuente: Cartimex ©. Costos del proceso: (clficacion de Rlesgoe 2,500.00] Semesta [strucuradén financiers (colocaién Casa de valores io. Blea iReprezntante Obligacionit insripion y manterimiento RNA y Bala limpresion de prospec [Decevale (Notas Trepeao fr bea Venn de goer@® carrimex: 3. Descripcién del negocio del emisor "reco de Os Pb emson de Obici Descripcién del entorno econémico en que desarrolla sus actividades y el desempefio de la empresa, en el sector al que pertenece: CARTIMEX S.A. es una compafiia que se desenvuelve en el mercado de provisién de tecnologia, el cual se encuentra en constante expansién a nivel global, debido a que cada vez se vuelve més necesario contar dispositivos que simplifiquen procesos y faciliten las actividades de las personas y empresas, como la comunicacién, procesamiento de datos, utilitarios, et. Por otro lado, el répido avance de las tecnologias hace que los equipos tengan tiempos limitados de vigencia 0 funcionabilidad, haciéndose necesaria también la renovacién constante de los mismos. Ecuador es un pals dolarizado, lo que implica, entre otras cosas, que las personas pueden proyectar sus niveles de ingreso y gastos con esta moneda dura, y eso conlleva ‘a asumir riesgos de endeudamiento para adquisicién de bienes y servicios. La mayor parte de los productos tecnolégicos son adquiridos a crédito, generando esto todo un aparato financiero detrés del mercado tecnolégico, aprovechado principalmente por las tarjes de crédito. Las facilidades para los créditos de consumo generan también necesidades impulsivas de las personas por adquirir equipos de ultima tecnologia, lo cual se palpa, por ejemplo, en los teléfonos celulares, tablets, etc. ‘Asi mismo debe destacarse que en el pais se oferta una amplia gama de productos tecnolégicos de diversa procedencia, ¢ incluso en os ultimos afios se ha observado una ‘tendencia hacia ensamblaje y fabricacién local de muchos dispositivos y equipos de este tipo, generando mano de obra y aplicando conocimientos que se espera en un futuro nos permita crear tecnologi En el Ambito econdmico, el pais ha atravesado por varios afios de crecimiento promovido por inversién estatal, y ha generado importantes ingresos de divisas det 2 los altos precios del petréleo y de los commodities, lo cual ha permitido a empresas como Cartimex, expandirse, diversificarse y atender de mejor forma las necesidades de tuna demanda creciente. Sin embargo, desde finales del afio 2014, factores externos como la caida de los precios del petroleo y materias primas, as{ como la apreciacién del délar, unido con un tenso clima politico interno, llevaron a que el gobierno tome medidas de proteccién y austeridad, entre las cuales se destacan las medidas para proteger balanza de pagos, dado el régimen monetario que se posee, como cupos, salvaguardias e incremento de aranceles. Respectoa lo sefialado, el efecto que causaron las medidas en la compafia en el ultimo ‘fio, fue una reduccién de las ventas en alrededor del 25% respecto al afio 2014, el cual {su vez tuvo un crecimiento de! 12% respecto al 2013, raz6n por la que podria ‘catalogarse el afio 2014 como una afio muy bueno para el negocio. La reduccién en la ‘demanda bésicamente esté relacionado con dos temas: salvaguardias y desaceleracin feconémica. Con relacin alas salvaguardias adaptadas en el mes de marzo,del,2015, 1a que lo que produjo es un cambio de decision-en.jos, een ea abetcartimex: 2a renovacién o actualizacién de sus equipos de tecnologia, va que desde el principio se hizo publico que las medidas serian temporales, or lo que ¥e espera que una vex levantadas las salvaguardias, se genere un incremento en la demanda. Con relacién a la desaceleracién econémica, el efecto en las ventas de la compaiiia podria decirse es belo, puesto que gran parte de los articulos que comerializa, representa para los consumidores una compra “aspiracional’ en el sentido de poseer 10 mas nuevo © innovador, lo que genera una especie recorte virtual de les diferencias entre cases, no obedece 2 una lpia de a menor ingreso, menor consumo, en c330 que el financiamiento estédsponible como efectivamente ha ocurrido, Desempefio de la compa CARTIMEX es una empresa tecnoldgica fundada en 1996, y desde entonces sigue siendo reconocida en el mercado ecuatoriano por su constante propuesta innovadora, ofreciendo la vanguardia y la calidad con flexibilidad de precios y créditos; constituyéndose en el lider indiscutible de la comercializacién tecnolégica con la mayor cobertura en todo el Ecuador. ‘Su enfoque de negocios como grupo empresarial con visién social, ests dedicado a ‘cubrir toda la red de distribucién de hardware, partes, piezas y componentes de ‘computacién y electronica. ‘CARTIMEX cuenta con sus centros principales de atencién y logistica en las ciudades de ‘Guayaquil y Quito, permitiendo gestionar negocios efectivos con sus clientes, bajo el concepto de sistema de atencién descentralizado en el pais. Miles de metros cuadrados hoy dia; y, creciendo més para éreas de bodega y trénsito, Unido a un eficiente sistema de transportacion privada otorga una eficaz y oportuna centrega a nivel nacional. El entorno tecnolégico del Grupo CARTIMEX esté integrado por varias empresas, instalaciones como ITTEK CORP (empresa americana, ubicada en Miami, USA), encargada de las operaciones de compras y negociaciones con proveedores internacionales. £1 compromiso de servicio de garantia lo realiza SERVITECH, ‘otorgéndoselos a todos los productos comercializados por CARTIMEX. Intellicom, el componente comercial mas tradicional del Grupo CARTIMEX sigue enfocando sus metas en la atencién corporativa. Para atender las ventas minoristas, la compaAla introdujo hace varios aos el supermercado de tecnologia llamado COMPUTRON, compuesto por un grupo de profesionales convencidos que la tecnologia es un pila fundamental para el desarrollo hhumano y social de todo individuo. Comprendiendo la velocidad con que la tecnologia se renueva, a través de estos almacenes la comparia tiene, en forma directa, la capacidad de asesorar a sus clientes en los constantes cambios de este tipo de productos. Mantienen un personal entrenado para brindar la més completa asesoria, en funciones de las inquietudes de Ia personas interesadas en adquirbienes de tecnolgt, fn que sus productos se adapten a sus necesidades. 5 "rope Oot oseaveron ge Obgara0e7THAN MQ canrmex t Las tiendas estén provistas con una amplia variedad de productos en las diferentes lineas de tecnologia, tales como computadoras, laptos, impresoras, accesorios, celulares, tablets, entre otros; con mas de 8.000 productos en cada uno de sus locales ‘en todo el pais, afin de ser una solucién para la mayoria de las personas que requieran productos de tecnologia CCOMPUTRON se considera la mayor y mejor propuesta tecnolégica para el segmento de venta minorsta en el Ecuador VIVE MEJOR, VEW A COMPUTRON Existen 24 puntos de venta de Computrén ao largo del pais, teniendo presencia en las ciudades de: Guayaquil, Santa Elena, Quito, Cuenca, Santo Domingo, Machala, Quevedo y Riobamba. Le compaiiia realiza sus ventas a través de tres canales: © Mayoreo © Retail © Corporativo Las politicas de precio son fijadas por cada canal, siendo los productos vendidos @ través de la cadena retail COMPUTRON, los que mayores mérgenes producen, lo cual se complementa con el volumen de ventas al por mayor. Para el caso del canal Corporativo, en la mayorla de los casos, los precios dependen de la oportunidad y negociaciones que se logren con las marcas (descuentos especiales para este tipo de negocios). Cartimex mantiene la representacién de ms de 45 marcas internacionales, entre las. ‘cuales se encuentran como principales: HP, EPSON, SAMSUNG, LG, DELL, MICROSOFT, INTEL, ete. Respecto a la capacidad instalada, cuenta con 4 bodegas, 2 en Guayaquil, 1 en Durén y otra en la ciudad de Quito, las cuales en total suman més de 4.000 metros cuadrados. Esta capacidad le permite tener la expansi6n necesaria para un inventario en bodegas de aproximadamente USD14 millones. Como plan de crecimiento se cuenta con un terreno disponible en Durén por 10.000 metros cuadrados, si fuese necesario. Participacién de mercado: Para analizar la participacién de mercado y sus competidores més cercanos, vale ‘mencionar primero los segmentos en los cuales la compaiiia tiene presencia: 41), Segmento de informatica (computadoras y sus accesorios) 2), Electrénica (linea blanca y café) 3). Suministros (para el uso de eq 10s inforinat Bt icOs) tales Cofrid ihipresoras) "roe de Os Pb enston de Oeiecons Tv 10S5 ce 2ole-YS.0e& ‘CARTIMEX™ En el segmento Informética, el 60% del mercado es controlado por cuatro compaiiias: INTCOMEX (multinacional), ELECTRONICA SIGLO 21, TECNOMEGA y CARTIMEX. A lo largo de los ultimos 5 afios, las ventas de estas compafiias han sido muy similares en valores: PARTICIPACION MERCADO SEGMENTO INFORMATICA orros ucrROMeASiGio CARTERS A i60% En lo relacionado al segmento Electrénica, la principal competencia de CARTIMEX la ‘constituyen las principales cadenas de venta al detalle como ARTEFACTA, COMANDATO, LA GANGA, etc,, teniendo la compariia una participacién de alrededor del 3%. Finalmente, en el segmento de Suministros, CARTIMEX cuenta con una participacién de aproximadamente el 25% del mercado, siendo los lideres en ese segmento. b. _Principales lineas de productos, servicios, negocios y actividades de la compahia: ‘Segmento Informatica.- Esta linea siempre ha estado en crecimiento a lo largo de los. Ultimos 10 afios. Se compone de productos de mucho cambio tecnolégico, y ‘actualmente a principal demanda esté en productos méviles. Esta linea se comercializa por los 3 canales de venta de la compaiiia Un anélisis FODA de este segmento arroja lo siguiente: Fortalezas ‘* La compafiia mantiene 18 afios de experiencia en esta linea de negocio Se gestiona y posee constantemente un buen inventario ‘Se cuenta con 1,000 sub-distribuidores en todo el pais, Se posee la marca privada XTRATECH ‘Se poseen las tiendas propias COMPUTRON Trin fra ie ema Occ Pe ae, i? seeTS .AMAR DBR @carrimex: Saennneeeemenmers yi) Oportunidades: ‘* Alta demanda de productos innovadores ‘+ Ensamblaje de productos localmente como celulares Debilidades: '* - Incremento de los costs laborales y pago de servicios, '* Obsolescencia de productos muy acelerada Amenazas: ‘© Dinamismo econémico del pats '* Que se implementen salvaguardas y/o aranceles adicionales © Contrabando Las marcas comerci —~ el ale etl il ee eT S| aol oe ea] Qs eed SS) Se) ceed | coro md) al ena uml | Segmento Electrénica.- Este segmento es el que contiene artefactos para el hogar y entretenimiento, ls cuales tienen una alta demanda, en especial en fechas pico como Dia de la Madre y Navidad. Los productos de este segmento se comercializan por dos canales: mayoreo y retail. zadas relevantes en este segmento son: a En sta linea la empresa cuenta con proveedores locales y productos importados. Los productos locales vienen en ascenso debido al incremento en los ultimos meses de ensamblaje local de televisores principalmente. El andlisis FODA de este segmento se muestra a continuacién: Fortalezas: ‘+ La compariia mantiene 18 afios de experiencia en esta linea de negocio © Se cuenta con 1.000 sub-distribuidores en todo el pais, + Se poseen las tiendas propias COMPUTRON. Qvortunidades: '* Necesidad de! consumidor de cambiar su TV de tecnologia andloga por tecnologia digital ii ‘+ Incremento de los costos laborales y pago'dé Servicios!(SSr nag 20 canrimex- ‘Amenazas: © Dinamismo econémico del pais © Que se implementen salvaguardas y/o aranceles adicionales ‘© Reduccién de los cupos de importacién Las marcas comercializadas relevantes en este segmento son: Pn Pe 2 rales ‘Segmento Suministros.- Este segmento se compone en mas de un 80% de tintas y toners para impresin, y constituye una linea de crecimiento constante desde los inicios de la comparia. Los productos de esta linea se comercializan a través de los ‘canales de mayoreo y retail. Todos los suministros son importados y originales. El analisis FODA de este segmento se muestra a continuacién: Fortalezas: ‘* La compafiia mantiene 18 afios de experiencia en esta linea de negocio ‘* Se cuenta con 1.000 sub-distribuldores en todo el pais, '* Se poseen las tiendas propias COMPUTRON ‘+ Se comercializan s6lo productos originales '* Nuevos productos con mayor rendimiento a precios mas bajos © Incremento de los costos laborales y pago de servicios ‘Amenazas: '* Dinamismo econémico del pals ‘© Que se implementen salvaguardas y/o aranceles adicionales Las marcas comercializadas relevantes en este segmento son: Sl suzl ctl a] at Sl ee ‘rane defers Pte eso ObieconesMAR ION Qeanrimex Los principales productos de la empresa se muestran en el siguiente cuadro: [Accesorios varios, parlantes,audifonos, micréfonos, requladores, supresores, UPS impleza-herramientas,letores ext. USB, teclado, mouse, maletin,mochllaestuche, soportes, bases, mesas,silasy accesorios para tablets Celulares Repuestos Discos duron cases, procesadores, coolers, tarjetas de video, dplicos| laccesorios eee: (4, v4), mainboard, cables, tarjetas varias y memorias [computo iComputadores eetronica [Caleuladoras, audio, linea hogar, teletoniaytelevisores mpresion Impresoras laser einyeccin y scanners. |Monitores Monitores Notebooks Tablets, notebooks, partes de notebook. Redes Servidores, productos para redes ycableado estructurado seguridae [seguridad SSokware yluegos| [Sohware yultarios, juegos yotros [suministros en General [Tape respaldos, suministros en general ysuministros de impresién. varios [servicios y motos. video Proyectores, cdmaras, Mp3y Mpa Fuente: Grime SA ‘aboraclon: Pusbursit SA, © _Descripcién de las politicas de inversiones y de financiamiento, de los dltimos tres afios: Politicas d én En los tltimos tres afios la compafiia ha dirigido sus inversiones a los siguientes aspectos: ‘Aumentar la cobertura territorial de COMPUTRON, ya que a través de este canal de venta directa al consumidor, sus mérgenes de ganancia son mejores que el de los otros. Canales. Asi mismo le permite diversificar lineas de negocio posicionando una marca, que ya es reconocida en el mercado. Mantenimiento de los niveles de stock adecuados y diversificados para satisfacer la ‘demanda de las diversas lineas y aprovechar nichos de mercado que se van creando de necesidades de consumidores no satisfechas por la competencia. Sostenimiento del crédito directo, el cual es necesario en los canales de mayoreo para ‘ser competitivos, requiriendo por parte de la compafiia una buena labor de evaluaci6n de los sujetos. Finalmente las inversiones en infraestructure e inmebles que le permitirén sostener los crecimientos proyectados del negocio. "reas de Ors iba nie Obicieannvex ———— ooo oliticas de financiamiento Hasta el afio 2024, la deuda de corto plazo representaba més del 90% de la deuda total de la compariia, y a noviembre de 2015 se ubica por debajo de 90%, sin embargo el corto plazo sigue siendo por mucho Ia principal caracteristica de los recursos de terceros. Deuda por plazo Shore: Pst la deuda con insttuciones financieras ha sido controlada en relacin a su estructura, ya que al 2013 la deuda financiera de corto plazo legs a representar e 80% del pasivo on estas instituciones, algo similar al 2014, pero a Noviembre de 2035, la deuda financiera de corto plazo y la de largo plazo llegan a un equilibria: Deuda con costo por plazo Fonte: Cartman. labora: Pubs. "respec de Ole iia re Obes@ canrimex ¥ Al ser una empresa comercial, la mayor parte de recursos provienen de terceros, por la necesidad de generar altas rotaciones: Fuentes de financiamiento por tipo Fant: CatiexsA aboracio: Pus SA d. Factores de riesgo asociados con la compaiia, con el negocio y con la oferta publica que incluyan: desarrollo de la competencia, pérdidas operativas, tendencia de la industria, regulaciones gubernamentales y procedimientos legales: Basicamente los riesgos asociados con la compafifa tienen que ver con eventos que ‘ausen, ya sea, una disminucién de las ventas, o una disminucién de la capacidad de ofertar los productos que actualmente comercializa la misma. En ese sentido, un ambiente econémico que llegue a afectar negativamente la capacidad de consumo de las personas, asi como una contraccién del crédito, pueden generar impactos negativos fen el negocio. Asi también politicas restrictivas para importacién de productos tecnolégicos, como salvaguardias y cupos, pueden reducir le capacidad de oferta si se ‘mantienen por largos periodos. Sin embargo de esto, la compafiia ha sabido adaptarse a las circunstancias, lo cual se refieja en sus cifras, a pesar que el afio 2015 fue ‘complicado para el sector. Respecto a la competencia, la compariia se encuentra en un lugar dominante en el mercado, compartiendo con otras de similar tamafio la comercializacién de productos tecnolégicos. Para contrarrestar el riesgo de una competencia agresiva en caso que el mercado se achique, la compafiia ha optado por diversificar la linea de productos ofertados, de tal forma que tiene competidores por segmentos, reduciendo la competencia directa. tro riesgo asociado al negocio es la répida obsolescencia de la tecnologia, lo cual la obliga a manejar voldmenes adecuados de inventario, promocién de ventas, etc. "rpec ae ers bes ese de OtigacoesQcarrimex ge ie a 2. Descripcién sucinta de Ia estrategia de desarrollo del emisor en los tiltimos tres afios, incluyendo actividades de investigacién y desarrollo de los productos nuevos 0 mejoramiento de los ya existentes: La estrategia de la compafila en los ltimos afios se puede resumir en 5 aristas: srando que el sistema monetario del pais es dolarizado, y que el gobierno siempre tratard de culdar balanza de pagos en lista de la imposibil ‘aprovechando incentivos gubernamentales para la produccién local que sustituya, importaciones (Cambio de Matriz Productiva), Cartimex le ha apostado a la ‘comercializacién de varias lineas de productos ensamblados localmente, incluso parte del grupo empresarial lo compone una compafifa dedicada al ensamblaje de la marca Xtratech, que ocupa un lugar preponderante en la gama de productos ofertados por Cartimex. ‘© Diversificaci6n de productos y lineas: Esto ha sido parte de estrategias para incursionar en nuevos nichos y disminuir riesgos de concentracién, déndole buenos resultados, por ejemplo, al incursionar en la venta de equipos de telefonia mévil, electrodomésticos, etc. ‘* Apertura de locales para venta retail y posicionamiento de marca: Los almacenes ‘Computrén tienen ya una gran presencia a nivel pais, y ha convertido a Cartimex. no solo en uno de los principales abastecedores de mayoristas, sino en una compafiia que llega al consumidor final, lo cual también genera mejores rendimientos y mérgenes. ‘© Ventas online: Es otra de las estrategias que busca diversificar los canales de venta, habiendo implementado a través de la web un supermercado virtual que facilita la aduisicién de estos productos sin necesidad de acercarse a uno de los almacenes. Esto obedece a tendencias globales de compra, y aunque todavia no se tiene un ‘mercado profundo en nuestro pais, no cabe duda que el nicho existe ya largo plazo ccon seguridad se ampliard exponencialmente. ‘© Tamafio adecuado: Comprendiendo los ciclos econémicos, la compafila estratégicamente en los tltimos affos ha sabido adaptarse al tamafio adecuado de sus operaciones, habiendo tenido éxito en escenarios tanto de expansién como de contraccién, lo cual ayuda sustancialmente a su permanencia en el tiempo. lad de depreciaciones y apreciaciones de la moneda local, y aparte, "raped Oot to enon Oban@ cartimex FMER INT 4. Caracteristicas de la emisién a "reece Os ba enon de Obiacoes Fecha del acta de junta general de accionistas o de socios que haya resuelto la emision: 13 de Noviembre de 2015, ‘Monto y plazo de la emisién: 630dias, "750,000.00 | __720¢ias ig 5 8 Unidad monetaria en que se representa la emisi Délares de los Estados Unidos de América. / 'NGimero y valor nominal de las obligaciones que comprenden cada clase: ‘No aplica, ya que es una emisién desmaterializada, Obligaciones con la indicacién respectiva de ser a la orden o al portador: ‘No aplica. Las obligaciones estardn representadas por anotaciones en cuenta al ser desmaterializadas. ‘Tasa de interés 0 rendimiento y forma de reajuste, de ser el caso: 1 Ai 3 4 Forma de célculo: Los intereses a pagarse en cada periodo trimestral completo, se calcularan de la siguiente forma: $*Tasa*90 36000 Donde: I + Intereses en délares del periodo trimestral completo... s +Saldo de capital final del periodo anterior. ‘ asa: Tasa de interés anual de las obligaciones.& ‘CARTIMEX’ he ie k. Fecha a partir de la cual el tenedor de las obligaciones comienza a ganar intereses: Serd la fecha en que se coloque el primer valor de cada clase, la cual corresponderé a la fecha de emisién de todos los valores que se coloquen de cada clase. Indicacién de la presencia ono de cupones para el pago de intereses en los valores: La presente emisién de obligaciones no presenta cupones fisicos para el pago de Intereses por tratarse de una emisién desmaterializada. Los pagos de los intereses, se realizarén por trimestre vencido por cada clase, considerando para esto una base 360/360, es decir afios de 360 dias y meses de 30 dias cada uno. La forma de pago y Célculo de intereses se encuentra detallada en el literal gdel presente numeral, y regirs para todos los valores emitidos. Forma de amortizacién y plazos para el pago de la obligaci6r ‘Se pagaré el total del capital de las obligaciones, para todas las clases, al vencimiento de cada una de ellas, es decir, no existirén amortizaciones de capital sino un Unico pago al final del plazo respectivo. Tablas de amortizaci6n de los valores a emitirse: CLASE 1 PMTs TT) Renee 90 16,875.00 =| 16,875.00, 180 | 16,875.00 = _| 16,875.00 270__| 16,875.00 =| 16,875.00, 360__| 16,875.00 =| 16,875.00 450___| 16,875.00 | 750,000.00 | 766,875.00 = CLASE 2 ET oO 750,000.00 so | 1687500 =_|16;875.00 | 750,000.00 | 180__| 16,875.00 = _|-16,875.00 | 750,000.00 | 270 | 16875.00 =| 16,875.00 | 750,000.00 360 | 16,875.00 =| 16,875.00 | 750,000.00 450__| 16,875.00 =_|_ 16,875.00 | 750,000.00 sa0__| 16,875.00 | 750,000.00 | 766,875.00 - "reas for bea Venn Ge ipaes‘respec de Oerts tice V eae de Obipacnes MARIN. y INTERESES | CAPITAL | FLUJO SALDO 0 750,000.00 90 | 37,343.75 — [47,343.75 | 750,000.00 380 [17,343.75 ~ [17,343.75 | 750,000. 270 | 17,343.75 = [17,343.75 | 750,000.00 | 360__ [17,343.75 17,343.75 | 750,000.00 450_| 17,343.75 =| 27,343.75 | 750,000.00 540 | 17,343.75 =| 37,343.75 | 750,000.00 630 | 17,343.75 | 750,000.00 | 767,343.75 = CLASES Pr a) 0 750,000.00 90 | 37,812.50 =| 27,812:50 | 750,000.00 180__|_ 17,812.50 = [47,812.50 | 750,000.00 270 | 47,812.50 = _| 47,812.50 | 750,000.00 360 |_17,812.50 = [27812550 | 750,000.00 450___|_ 17,812.50 =| 7,812.50 | 750,000.00 sao | 17,812.50 = _| 27,812.50 | 750,000.00 630 | 17,812.50 = |47,812.50 | 750,000.00 ——720___|17,812.50 | 750,000.00 | 767,812.50 5 Razén social del agente pagador, direccién en la que se realizaré el pago e indicacién de la modalidad de pago: Elagente pagador de la presente emisién de obligaciones es DEPOSITO CENTRALIZADO DE COMPENSACION Y LIQUIDACION DE VALORES DECEVALE S.A. Las obligaciones, al ser emitidas de forma desmaterializada, serdn pagadas a través de compensacién del DECEVALE en la cuenta de cada beneficiario. En el caso que la fecha de pago ocurra en dia no habil,éste se hard el primer dia habil siguiente, sin que por esto se reconozcan. intereses adicionales. EI lugar de pago serdn las oficinas de! Decevale ubicadas Guayaquil: Pichincha 334 y Elizalde; y Quito: Av. Amazonas 1084 y Naciones Unidas, Edif. La Previsora, Torre B, Piso 7, Oficina 703, en virtud del contrato de Agente de Pago suscrito entre CARTIMEX S.A. y el DEPOSITO CENTRALIZADO DE COMPENSACION Y LIQUIDACION DE VALORES DECEVALE S.A. Tipo de garantia y detalle de los activos libres de todo gravamen con su respectivo valor en libros: Las obligaciones que se emitan contarén con la garantia general del emisor, la cual consiste en todos sus activos no gravados, conforme lo dispone el articulo 162 de la Ley de Mercado de Valores (Libro Segundo del..Cédigo Orgénico Monetario, v, Financiero), :CARTIMEX® = ———___————— "= DETALLE ACTVOS LIBRES DE GRAVAMEN AL 31 DE DICIEMBRE DEZ015, etter vemuacwo | _vomiacrvcs | amosembon | ncaa ecm ae Denne {Sate tao eee eres (foe fos cat eee ees pees see ore Ee s Se eee eee ale — Se eas =| = Senet eee ee os tan $ = 3 — aera os $Me s = aes eee eee pe ewes eels Sic ceel eae isan — =e eee Sere ea ae sama Fuente: ConimexS A Elaboracén: Plsbursil 5A. 1. Certificacién del célculo del monto maximo a emit Consta en el Anexo 6 junto con el certificado de activos libres de gravamen. ‘Términos de conversién en acciones de la emisién de obligaciones: La presente emisién de obligaciones no es convertible en acciones. Representante de obligacionistas: Nombre: Estudio Juridico Pandzic & Asociados S.A. Direccién: VM. Rendén No. 401 y General Cérdova, Edificio Amazonas, piso No. 8, oficina No. 2. Guayaquil — Ecuador. Telefax: (04) 230 3535 - 230 5941 Correo elec.: r.pandzic@pandric.ec Resumen del convenio de representacié ‘Son obligaciones y facultades de EL REPRESENTANTE: a) Verificar el cumplimiento por parte de LA EMISORA, de las cldusulas, términos y demés obligaciones contrafdas en el contrato de emisién, b) Informar respecto del cumplimiento de cléusulas y obligaciones por parte de LA EMISORA a los obligacionistas y a la Superintendencia de Compafiias, con la periodicidad que esta sefiale; €) Verifcar periédicamente el uso de los fondos declarados por LA/EMISORA, en. la forma y conforme a lo establecido en el contrato de emisién; ‘Prospect de Oferta Pibica Vena de Oblgocones,@cantimex "pon ge Ore ibis W ein Oban VOSS ge 20/6- So) tra a 4) Velar por el pago equitativo y oportuno a todos los obligacionistas, de los correspondientes intereses, amortizaciones y reajustes de las obligaciones sorteadas 0 vencidas; ‘¢) Acordar con LA EMISORA as reformas especificas al contrato de emisién que hubiera autorizado la asamblea de obligacionistas; {) Elaborar el informe de gestién para ponerlo a consideracién de Ia asamblea de obligacionistas; 2) Actuar por el bien y defensa de los obligacionistas; h) Solictar la conformacién de un Fondo de Amortizaci i) Demandar a LA EMISORA por incumplimiento de las condiciones acordadas para la cemisi6n, en defensa de los intereses comunes de los obligacionistas; i) Convocar a la Asamblea de los obligacionistas; ) Levantar o sustituir las garantias otorgadas, cumpliendo para ello con lo estipulado cen el Art. 168 peniiltimo inciso de la Ley de Mercados de Valores; 1) Examinar 2 contabilidad de la compafiia emisora con el propésito de veriicar el ccumplimiento de todas las obligaciones adquiridas por ésta, en el contrato de emisié 'm) El cumplimiento de las demés funciones establecidas en la escritura de emisin. Declaracién juramentada del representante de los obligacionistas, de no estar incurso en las prohibiciones del articulo 165 de la Ley de Mercado de Valores: Consta en el Anexo 1. Descripcién del sistema de colocacién, con indicacién del responsable y del asesor de la emisién: * Elsistema de colocacién es Bursatl. * Elcolocador y estructurador de la emisién es PLUSBURSATIL Casa de Valores S.A, Resumen del contrato de underwritting: La presente emisién de obligaciones no contempla contrato de underwrit colocacién, Procedimiento de rescates anticipados: La presente emisién de obligaciones no contempla rescates anticipados.& ‘CARTIMEX y v. Destino detallado y descriptive del uso de los recursos provenientes de la colocacién de la emisién de obligaciones: Los recursos obtenidos de la emisién de obligaciones serén destinados, en un 100% a Capital de Trabajo consistente en la compra de inventario de equipos de cémputo y tecnologfa. w. Informe completo de la calificacién de riesgo: Consta en el Anexo 2.Puen 18 Qcantimex a 5. Informacion econdmico-financiera del emisor a. Informacién financiera comparativa de los tres tltimos ejercicios econémicos: 1. Estados financieros auditados con las notas.- Constan en el Anexo 3. 2. Analisis horizontal y vertical de los estados financieros.- [Ceja-Bances, [Iversiones mantenias hasta el veneimiento 342,735) 20,162 {cuentas por cobrar clientes 34235505 15,121,822) 10,655,737) 12,550,179 (cuentas por cobrarcompafias relacionadas | 704866) 105.645] 608.6501 4.709523 (otras cuentas por cobrar Losi.489) _5,055.672 055, llnventarios 36,742,079) 15,651,203) 17,194,632) 14,850,429 limpuestos crentesypagos antidipados 2,055,951 2,085,598] 2,278,729] 5,565,026 (Otros activ correntes 5.300553] 738,567 HoTALACTIVO coRRIENTE 365756470) 40,668.574) 41,562,630) 5,055,603 [pctvo jane depreciable ‘o776i| 4077261] 1,077,161 1.122.161 {active jo depreciable “asaqor2|_4997,885) 5.181853 [2 Deprecicién seumulada 1.302 321 1,911,653 [ToraLactivoFu0, aeigu 4.350311 1,081 231,069 sy financerasC/P (cuentas por pagar 26.033,365, 26,114,036] 26,109,655] 26,887,558] 28,852.515 Impuestos po pagar 1,269,619] 1.806053] 2,209,139] 1.502678] 1,025,033 |castos aeumulados por papa 530.248) 665,408] 717,283 909532] 877,006 [cuentas pr pagar acionstas 0 of 2.000, 200,00) FTOTALPASIVOCORRIENTE ‘34655 283) se029318) 34,705223) 38,175.73) 36 400,08) (Obigociones bancaris yfinancieras UP 2590276) 2.565.242) 01227] —2.149,775| 3,755,617) [Provisiones i 524.638 (Capital socal em 3904255, 3,854.255| 3,654,255] 3,854,255] 3,054,255] [Aportes future captalizin 24.613 24613 2083 42,088 42,088) Iesorvas 399.303] ops) a2o.o1o| 934240) 1,015,270 \lidsder acomulsdae [3317408] 4,306 620] 5.259.048] 4546.82) 370.57] Iesultado del ejerccio actual 5.096 054) 1.259.162] 089,578] 317.261) 617,576 "TOTALPASIVOY PATRIMONIO. 46574185) 47,186,231] 5,060,684) 47,800,745 usa: CarimerS A [aboraién:Pusbursst S.A igres y Sea 0.\IOSS te ale "pea de Oe ites erin Obicitan 108 hi & CARTIMEX Andilisis: [Caa-Baneoe 4636] 5296] 300x] 370%) 18.348 lnvesiones mantenidashasaelvendimiento| cox) 00%%| won| 02 3.35 (cuentas por abrarcentes Sara) z261%| 24604] 22.76 18.05%) (cuentas porenbra compat reladonadas | 023%] 1.90%] SOK] 11.65%) auc (owas events por cobrat TLaok| — Assi] 796%] 1.2 31205 lvenaros [sacon| 36.0%) 75.108] 26.5% 13 58%) Iimpuestoscorientesy pages ancipados | as0w| a6t| 10s0n| 356%) 155.90 (ots seivoscorlentes ‘00%| 248%) — 14sx] 55x) 0.4 TOTAL ACTIVO CORRENTE [eran ences —ea.sv%| —e7a0%| 51% [atv jo no depreciable 231K] 225% 220%] 226% at Intvo Fo depreciable 073%] 10.99%) —iossn| —_aLe3x) 7.198 (C)oepredacién aeumvlada 3304| 405% 36x] 493% 733% [TOTAL ACTIVO FUO ‘3666| 9226) eeen| 5.16%) 1.9% (ommos actvos 72asn| 220%) 253%| _159%| -1538x) -10.19n) 24.06%) lactvomnmancraie 53%] 04%) 04% ——_1.8R%) COOK) -636K) 0.00%, (Obigacones bancaiasyfinanderasC/P | 110m) 12286 1307] 782%) 0056) 8206) 15.255 (cuentas por pagar s607| save] 26x] cosex| ais] oan] — 2.96% imouestos po agar ‘acsx| 47s] 3.30%] 20s] _aassx|—iue5n) 20.7) (ests scumulacesporoagar 1.93] 152%) Lam| es] 25.66%] 7.696] 25.55 [cuentas por pagar acionistax ‘amos| oor] —392%| a1) "TOTAL PASIVO CORRIENTE 7a0sn| —73.606| 747m) Yea) Tare —_208e| 98m) (Obligacionesbancariasy financiers ssix|— 2976| _a2ix| 78x] _-131n| -a530N) 53.47%) Provisiones JP ‘ano%| —0.0%6| —o00%| 1.20%) “TOTAL PASIVO LARGO PLAZO ssi] 297%) 41%) 900%) i 3in)|aeaeN) RE (aptal socal rT [aportes futur epialzodin ‘acs| —o.0%6| 08x] oor coo [Reservas six] 1766) 143%] 2296] 17.45 \oliades eum ‘axm| 11106 as0x| _o7ew| 20379 Resultado de ejercclo scl 27m] 2276) 258) 3.386) 20379 {TOTALPASIVO Y PATRIMONIO 13on.00%| 10n00%| 10000%| ona.) ms] 13K) ADK Evolucién del activo aboralon: Pasburet S.A "seed Ojo co non Oban@canrimex gecko Composicién del activo corriente Fuente: Cartmen S.A ‘lboracin:Pusbursdt SA. Pasivo total y deuda financiera Fuente: Caries A Eaboraion: Pusbrsl S.A,TMAR Ue Pp & CARTIMEX Evolucién del pasivo fuente: Cartnexs Elsboraelin: Puss SA Composicién del patrimonio Fuente: Cartman. laboreci6n: Parburs SA. Paneer ener 98,753,477, 95,712,089] _107,176897| 75,749,353 Ventas neta lotrosingresos 433|__ 8219) _ 126,749] _975,820 otal ingresos ‘ca6 70a) 98,769,010" 95,720,308 307 203 46) 77,305,561 (costo de ventas \Gastos de administacion y ventas [bepreciacién \castos inancieros Pantcpacién trabajadores Iimpuestoaiarenta een Fuente: Cartinex S.A ‘aboracon Puce S.A, 13,154,455 3eazes| 332.600, 336813) 330,840 29 Troe ge Os Pte emaon GeigacnesTAR 10 & CARTIMEX Andlisis: ENNIS aaa rey Iventasnetas 200.00%) 11.42%] 3.05%] 1.98%] [Otros ingresos 1.29% —47.36%| 18.21%] 595.70%| [Total ingresos 101.20%)|11.42%| 3.08% 12.09%) Costo de ventae 90.43% 97%] 607 11.89% [Uulidadbruta en ventas [castos de administracon y ventas [Depreciecion (Gastosfinancieros \Uslidod ates de impuestos yparticipacidn artcpacion abajadores ‘00% | 15.5e%| 13.66% 13.774 limpuestoatarenta, (0.36%| —o.8e%| aac] o.aox| _ 1.96%) 115.37%| 1.47%! Uulidad neta 27%) 110%) 1.23%) ——_2.16%s| 20.37%) -16.64%| 25.45%] ‘aboracions FusbursSA, Utilidades sobre ingresos Fuente: Catia aboraion: Pubs SA& ‘CARTIMEX’ Evolucién gastos Hlaboracin: Ptr SA 3, Indicadores de liquidez.- Razén corriente |Raxéncoriente Prueba dcida [capital de trabajo neto 4. Indicadores de actividad.- Ramee) Rotacién de activos tatacién de cuentas por cobrar Periodo promed |Rotacién de io del inventario (dias) zi |Edad promedi Rotacién de cuentas por pagar Periodo promedio de pago (dies) | __ 5. Indicadores de endeudamiento.- ENDEUDAMIENTO (Coberturade intereses "rage ge Oeste eso eCbiaconesti eer a 6 (rape de Ors Pla ee Otpecoes Indicadores de rentabilidad.- EIST OE Me CMe oe [Morgen 160% 186% 18.79% [Margen de ulidad neta 127% i [Rendimiento sobre activos (ROA) | __—_-2.70%) 2.58%) Rendimiento sobre patimonio ROE) | 261%] 4a) i277! Otros indicadores.- CSTE [Patrimonio / Actives . “B2K) 71.02%) 14.58%) Capital /Actvoe SK] 76%) RIS [utes por sein 27 ‘Deuea/ Ventas 7% (Ciclo operativo (dias) 321) [code conversén de efeciv (aa 1 Volumen de ventas en unidades fisicas y monetarias.- Dado que la compafiia tiene muchos items, y los mismos no son completamente homogéneos, sélo es posible mostrar las ventas en unidades monetarias, mas no fis NOTEBOOKS. 22,677,799) _25,723,833|_35,135,512| 23,315,925] IMPRESION. 5,207,837| _7,277,585| 10,515,358) 8,946,963 ELECTRONICA 11,817,818| 9,832,520] 11,441,808) 8,838,727] SUMINISTROS EN GENERAL | 10,790,684] _8,573,065| 6,726,196) _ 7,284,264] COMPONENTES 13,936,270] 13,008,852] _11,370,421| 7,018,414) cOMPUTO. 10,201,530] 10,245,771] 10,221,774) 5,980,239) (CELULARES 2,667,591] _ 2,996,672| 3,499,229] 4,304,316] |ACCESORIOS. 6,191,670| _5,580,869| 5,698,941] 4,001,116 MONITORES 7,360,250, 6,137,899] 5,394,115] _ 2,936,522] [VARIOS _ 2,126,715| 1,849,042] 2,243,503] 706,401] REDES 2,473,530| 1,792,704] 1,979,682] i) 3,311,782| 2,693,277) _ 2,950,357] ‘Almes de Noviembre de 2015 se tienen ingresos por ventas de USD76’725.174 que ‘en comparacién con el mismo corte en 2014, representa un decrecimiento del 28,41%, y comparado con el 2013, representa una caida del 19,84%. El decrecimiento de ventas del 2015 obedece bésicamente a los siguientes factores:& ‘CARTIMEX 1) _Ladesaceleracién econémica del ultimo semestre del affo 2015, que hizo que el consumo de los productos comercializados por Cartimex disminuya. 2) La imposicién de salvaguardias desde el mes de marzo de 2015, medida ‘temporal que tomé el gobierno, y que hizo que muchos clientes pospongan la renovacién de sus equipos tecnolégicos. 3). Imposicion de arancel desde el mes de enero de 2015, que afectaron al 10% de los productos comercializados por Cartimex. 4) Cupos de importacién de ciertas lineas de productos, lo cual mermé la oferta de los mismos. El comportamiento de las ventas con corte al 30 al mes de Noviembre de 2015, es el siguiente: TOTALES 103,000,000 STRAT 95,712.09 00,000 76,725,174 aboraclon: Pusbueit S.A. DISTRIBUCION DE VENTAS POR LINEAS (NOV 2015) us oemAs tinea ae noresooxs 2% GENERAL 95% Fuente: Carimexs CERT aboraién: Plusburssl SA 0 u Tose ce Ot NY eno ean ta_|OxsQearn IMEX" 9. Costos fijos y variables.- A continuacién se muestra la clasificacién de costos y gastos fijos y variables de los afios 2012, 2013 y 2014: Fuente: Cartimens.A. aboracn:Pucburssi SA. Sueldosyslaros 2366385] 124547] 2088256] 109685| 2.567671] 83562 (Otros beneicis empieados 1.612399 | sro | —.aiss7 | 1.734a67| — 208.72 | 322.165 Senor bic: Soa | s6oes[—aase5[aasr7| sane] 37.31 Ivikicos 2040 —aesa0¢| 17985 | aa.9e0 | a3.7ia| senses brenda 33.0 ano 216005 | iransporte de meradeia mais] s5e06| amos | 37 73909 Senos 12.409 16 | 160619 | 53590 40503 combienes jets de advo =| aes | ase sass ubicas ‘araa| 214565 |—soas7a | ssa asisou IMantenmieniyrepsraones uganz| e208] aige60 | ser [vee iviglance 296835 | 139507| asi 300 | 22574 sa720 |impuestos ass yeorinbuconer | ezzave|—auayi6 | 517629 365100 a7] 778207] Honoratosyearsones aan 736] 73] 7o3s4|zaarn| sae Iservicoe aszon | —a5s7|—asas6| aura | 05.97 | 18035 suri ymaeriles ‘suze | 100361 | 153,180 98793 0,506] 67.670 (eprecadones ysmoriaiones | 703159 isow| | an. imermas 5905 | za s0|—aa7m|——_3962| 7am (sastosrnandors 7015735 | —27778| —ia03.0 | p104st | azs400 | 360397 [ros pastes eo[ suse] 6026] asus] a5013| 24.05] b. Descripcién de los principales activos productivos e improductivos existentes a la fecha, con indicacién de las inversiones, adquisiciones y enajenaciones de importancia, realizados en el tiltimo ejercicio econémico: ‘A continuacién se presenta un detalle de los principales activos de la compafia, clasificados como productivos o improductivos, en funcién del grado de relaci6n que tienen con el proceso productivo o de ventas: "ospeta se fr hss Venting ignores& ‘CARTIMEX’ ic THAR [Bpancos 348,739 3,046,217) Efectivo restringido por fidelcomiso 118,152 Inversiones financieras 129,000 | {Anticipo a proveedores del exterior ol 587] (CxC Clientes neto 10,890,173 q (xCRelacionadas 1,751,183] 3,721,263] ‘CxCEmpleados 0 165,625] CxC Marcas ol 19,836 (CxC Tarjetas de crédito 2,549,232| 0 \Varios 1,066,021] 4,599,031 Inventarios 12,834,405 d [Pagos anticipados 3,654,106| 913,527| Deudores varios 36,928] 701,638 'Activo fijo no depreciable 919,340) 162,237| 'Activofijo depreciable neto 3,131,455] 164,813 Gastos amortizables neto 446,925| 72,868] Inversiones en acciones 0 234,916 Derechos fiduciarios 0 1,000] Marca Computrén 0) 230,000] 'adecuaciones Inmuebles neto 325,694) 325,654 ‘erase fr bier Wenn Oboe above: PusbusdtlSA, Las principales inversiones, adquisiciones y enajenaciones realizadas en el 2014 se muestran en el siguiente grafico: Meee {Terrenos 45,000] = Equipos de oficina y otros 3314 \Vehiculos 14 404) [Muebles y enseres 64,628 Equipos de computacién 82,165| Instalaciones 10,594) [Equipos de seguridad 39,103 a pera (otros 13,591] } Fuente: Carimer SA aborecin: Pusat S.A, Detalle de las contingencias en las cuales el emisor sea garante o fiador de iones de terceros, con la indicacién del deudor y el tipo de vinculacién, de ser el caso. Noexisten.7 MAR 201 B Qcarrmex: d. Limite de endeudamient. Le compajiia Cartimex S.A, se ha comprometido, conforme el acta de junta extraordinaria de accionistas que aprobé la emisién de obligaciones, a mantener un limite de endeudamiento consistente en una relacién de pasivos con instituciones financieras sobre activos totales no mayor a 0,50, en todo momento mientras la cemisién esté vigente. "asec Ge es Pies ens eOngacoes6 HAR 201 QQ cartimex ‘estado de flujo de efectivo, y de flujo de caja trimestrales Estado de resultados, proyectados, al menos, para el plazo de la vigencia de la emisién. "rosea ee fer hse Wenn ae lone:® carrimex: A ESC (MOSCA WOST _aFEATE_EORZT aT TOo RUT Te TOW ROUTOE (ost fer aT sear fever asec (acai far aap ier per or ass wero eave] rae [ae ree res — ee SPAETH Romer — (rae — ar ears arc pI rar [srear eae ‘so La ee TFS SIRT SLOT evo eave —aurer- eee ste ae Tain = iteve= ee aT TaRETaT HpaII Suet jouw? Cera cos cnt os 9e _ooseore sew _lonosce atts % 7 pes HUH OP SEDQcanrimex 6. Anexos ‘Anexo 1: Declaracién juramentada del representante de los obligacionistas, de no estar incurso en las prohibiciones del articulo 165 de la Ley de Mercado de Valores. DZIC &asociados DECLARACION JURAMENTADA ‘Ab, Radmila Pandzic Arapay de Pita, por los derechos que represento de! ESTUDIO JURIDICO PANDZIC & ASOCIADOS S.A,, en mi calidad de Presidenta, de conformidad con lo estipulado en el numeral 4.16, dol Art. 12, de la Seccién 1, det Capitulo TH, Subtitulo I, TRulo ITI de ta Coditcacién de las Resoluciones Expedidas or ef Consejo Nacional de Valores, declaro bajo juramento, que mi representada la ‘compofis ESTUDIO JURIDICO PANDZIC & ASOCIADOS S.A, no et8 incurso €en las prohibiciones del artculo 165 de la Ley de Mercado de Valores (Libro II de! (Codigo Orgénico Monetario y Financiero) y Art3, de la Saccién I, del Capitulo V, Subtituo IV, Titulo I de la Codificaciin de las Resoluciones Expedidas por e! Consejo ‘Nacional de Valores, respecto de la emisién de obiigaciones que efectia la compara CARTIMEX S.A. Guayequil, noviembre 23 del 2015. p. ESTUDIO JURIDICO PANDZIC & ASOCIADOS S.A. o Reacturs TRAD ‘Ab. Radmita Pandzic Arapov da Pita Presidenta CERTIFICO que el presente oj 206@cannmex: FS aya tt ‘Anexo 2: Informe completo de calificacién de riesgo actualizada. Class International INFORME DE CALIFICACION DE RIESGO EMISION DE OBLGACIONES DE LARGO PLAZO ~CARTIMIXS.A. Sn decor No, 08/2014 8 de eee e206 pra ne exact He ‘aaa CARTIMEX SA. os uma empresa que se dedenda 2 a compra, vet, mporacon,exporacin merece de eto nrsepeo, ara presenta uns constant propurts moran oe ‘brodcos devour con ata eo, lo eae ha sao 9 ser ura empresa dence nl Creriacin Ge produces erolpcos con a mayor cobra en el pa ps cut con 23 ses ‘emercles didn en deta cade Ge xa, Fundamentacin dela Calificacién £1 cart de alien euido en sido No. 01/2016 de 26 enor de 2016 deci ctr «atakn de “AA” [Db ms) Eso de Olas ones de Lrg azo CARTIMES SA, po on mont eves ores de etres (03030000960, ‘atgori At “Coveipone als valores anes emir yuan nen un my buon capacé dl pg (eal interes en es trmios pos pata, lS estima oe vera setae en fms ‘seen ante pie cation en el ror yu arnt, mel scar a que prenecen¥ on In econo creme 12 categoria de alain desta pd incl sins ems) 0 menos (J io de ms (9) card incon para sub acs ret ipetoy metro ung mera |) seers reno SMe ctaprs amet erie. ‘Scecmmcimanca {a-calicacin otrgae aa Ebon de bgiones Largo ato CARTIMEES As undement en Sobre el Emisor: + Lesa de compaia poseen un amp cnocnient dl meeade en cs han nursed lo {allen perso ebene una mayo pene nclmerado on lca detnnuce + CARTNNG SA ro tere mpleertaay pols former elaconast a Been Gana Carpeati, sin ‘rg, dented su exatutor se mencona ures onl Srnpales omits en dane ‘cones estin enacts ncaa os merest elo compa, centin dea, octet viene Avior recursos csponblesyelwseproment cela gu esate compa ‘+ GARTMMDX 8 mare rtoesesrecnsy de ro pat conus provedores oil determi gue 1S compatia peda gl con ss cmpromaoe deforma adscda, mantenende un normal Be ‘epoe. + enzo de os seperti rego ave compatia poses, se destcan stata seg de predtos emo acre cere, components, computa electonea, moreso, notebooks, ene as Mis porateWeannmex E ‘reorder ibis Vem de Obese Cass Intemational Rating i erg Pane ‘Gaya (11, seta ten (1 Gut (6), Caen [3 Sano Demo i Mca 1, Qveede ()y ‘ots. ‘+ Gre a prepalas mares que representa se encuantrs Howlet Pasar, Epon, Samsung, LG, Det, Meron, tl 1M etre ie. + Las ventas de CARTMEX SA, presetaron un tendencies econ eons ‘rons oes de USD 5878 matanes en 2012 cayeron 2 USD 95,71 moses en 201, debi 9 ae errata dec cers vod rt, sciicando el lumen de ventas. ve facto que fy en ‘a dani heel esablecniento de cups paras imprtacn de ears. No cane aa ‘lo 204s ess reiperan» un terest uma de USD 20718 rons come Yesutode de na “rpotante negocio de blo: Samsun con el Muni de Groves comes mpementacin drones ea de produdar yin apertura de nuvos cal AL30 se novembre de 203Star wet ei ‘tenaron USD 75 75 mllons ve redjron en 2099% ete 3 seni en novembre de 2948 (USD 55.87 mitores) dda aa desaeerocin eco el noses et a0 2015 oimposogn Salnpur rarcls lessees de pos hala cet produces pardon. ‘+ Gmpresa mus un aepabe contol sabe sus costs de vets, oqo gar un morgen Bato ‘eer, ue asd Se 14.70% eno fo 201 3 un 28.6% pa cred 2014 yun 19.57% 3130 ‘over e208, ‘+ Fors gre el marzen operat se mos ala bp. debido a tenéonciacacent des gastos ‘peacoat esas que pa ge Ss en cere de 2012 un 433% en! a 2014 Pra novembre 42015, el mugen apron moto in moma tenders fellas Nitric {os Ba ‘tbcndove on 35 lo que obndee pila ol compertamientaderedete dest vents + Por orto, despds de descotar ls gitos rancor que rersetaon en promo (201 204 2.5 de a eras (260% en noveme de 2015), papain ge Watjodorese puesto» ‘ental conpana ar una wtdad neta varie pues crc ene bs fis 201 2012 de USD 105 ‘lores 9 USD 1.26 milones mena ue paral ate 2013 cay asta varie arent en USD LOS ‘lores, produ de mayors estos opeacnales ete auna me de as wet laf en mend are 2044, iad nea exc en 25,49% ert forest en oa 2013, azar un alo de USO 1.32 millones. Se cee ear qu porerulment, elcomporamiet de aut eta ur snl ane lo pvidos anlar, rereerande em presi (2011201) 120K eas vents Pars ‘overre de 2015, la edad snes de paropain » mpuesor decree» USD 162 mies ego "abe cntbaéo en USD 220 millones para nevembre de 2034 lets! ene egrade pot Cemrportamiento aa bj ce ss vert. ‘+ EIT acme) de CARTIVEX SA. dems capaci para generar os propo orvelents ‘av aercn a esr tender decrcete efjadeevis periods Es qu pas de USD 336 tilons (27% elas vera) en 211» USD 5.84 (552% de svt) lle: ot e202, nts {ue para laa 2014 deo lor duminys hata USO 98 lone (6% de oe vran AI30 de ‘ovemore se 2015 el EATDA (cumuda) se etros frente» tu mia pigo gel a9 2016, ‘epado una sua e USO 2.9% mines ab sige 85% 6s wets (USD 38 rales cue ‘eoreset e379 ges vents en owemore de 2024 1+ ato total de CARTIVEX SA reco ere fos ws 2011 y 201, bikedoe para ete tir aoe ‘sb 5.06 mitones, mle que se ener conformodo prcpalment por nentaron come 29,10 de tos anos ego pore 208% en ents pe ebro» cents, 1009% po inguin coments 5.4 en conta ot obra relacinads La propedal elo foresee 89K eos ato [A130 de nonemte oe 2015, os acts dececleron 9 USD 478) milan, eisercno es ercars Sina aa presenads drat! ao 2014 abe dear au a minucin deo eves, tne eloegn onuna menor atid comer de comoai, producto dea bao ve, + prncpol ented fanciers de compaia Senos axon, lov mimes queen proms random e758 del ata de actos ete los aos 2011 y 202 con abo ve prarn Ge USD 3423 tilones 0.6% ceo actives en e201 2 USO 40.3 milors (7458 ee ates] en embed 24. Pua rovembre de 2015, lo passe eromontaron veent ete 99 reeado en Sore ‘e 208, seacando una suma de USD 40.83 millones, iyo arcana street Ge co {cendé 98542 Al refeinos au etc se dee esta ue ef des pasos cont as ‘iets por pagar a provecores fueron hs de mayer eleva en de! nance ea evs Valoges'y Seguros con Resaluc lo 2.2016 - 03%& CARTIMEX” ‘seeder Pics Venn ge Obgacane Cass Intemational Rating on el3.18% a elem de 2014, epi por slants Banaras con R076 ys certs 9 ‘ara compat reloads cone 795%. A 30 de revere de 2015, 1 esucara se manto Sima aed en eo 201, pes ls certas or pata a prveeorescornaton sir ss lngetantes cn un 5423% de francnierto sobre fos cv, segldo por 76H de oacones ‘ncaris eel po plato ye 782% en corto pao. ‘+ -AMreterise sa ces con eto Sede Inca ae entre os aos 20112012 y 2013 5 presenta ‘ors ceressendients» sles Ge cpl proveients e process ce ern de oblgaores eI ‘Comput mantena iene sh embargo ao toreon una fepresetacin mayor ave as oiacones Taner, Adcoraerte se eons que In ceo Moneta ey thrnesgerrae ced (on ‘repo del wo 2053, puesto qe psd de nano el 14.00% del tot dos ates en 2011 un 1.ab6 en el 2014 (15.29% ene 2013. Mirra qe pra novembre de 2018, esa imine ast inane 15.67% eos acts ‘+ Tpatimone ce i comoan preset una enénd recent asta el fo 201, alan una sma de 130 1106 miles (248% deo ches. no stant pura debe de 201, ste se Yeap 9 USD 10,4 ils (2.02% de ls acne ei al eptro de anaes estas acum, sede {tint evr que tre meyer leven eto dele extucton de pttneri, pcs hao BAO. ‘eles cvs a loembre de 2018, seque dl capital socal que oho en un 7.69% A130 Ge nove ‘42015 Y {eesecertementelongeos de compa + Sa eeresa no mantene en Buenos nls Ingestion de ecuperaco y cobra de as ues por Cobras come una acecuaa paca y recede, pota genera ater vel brie, toque posi crear un rego de detronodes careay por lo tanta un ego pra lacie gue res Ia presen enion + orient dea empresa qu sepa semi points yor 3 rego rtacondos con rl ui, 0 events sone y Mera de conl del compaAa coma elev de tnd, alas, ‘obo oes sare. he obstante, con a aad e mga menconado la complacent can {els mcd ce sapien para esqurér la marcas, somo cent con Suess plas Sees deidamentecnttads, + nvertario qu reps a embin, sno es objeto de na decd get, podria padecer debs: ‘otaaones.eafetnaose nun eetemdo momo ne oma eb. + Litt de concen propaga pars mantener tacts craters Ses paductes mana + invert pos vere aed pormposcn ce mura: meds aan yreglsoris por prt et Gbieme erste que mid 6 Ystings le inporadn de les products qe come I + ectacenes de ipo natura como esas de hundoeres,tembores ene tos, pein enna ‘horas de sfetasen sateen + Framer sretesmo ss evens pr cba comercles Sets tts de to gue epalan ‘ein ve Gee car eve presentan a prado Bo pra se qua, pro ques auxin pois ‘gender de que a emprea est armaments opeanca as cro del nrral proceso de reaper ‘bran de tcartera done de os mins condones lato: eableios en cae ur eas coe or eabrar mantras qu eno gue especie mora, slqudscendepender de gues empresa ncvnte operand ye ues actos no haan cas en ebsshcanl Serio estabteco en el rural 1.9 de Ard 18, Subucin Wk, ecm, Cap SURO dt Tu 6 a Coico ee Resouon del C2. as eorieracones de sf aah as evs ue ‘resales inca cena or cobra eres lade, se eewetan ens specs gue ‘etalon conic a empresa reir dentro groan cuentas rebar nea por USD 547 mines, pore ete soca ats posta + rédio que sees tre alas empresas edad respond mis 3a lac de vlan ave ene sobre a epres errs que Sobre spect enon rein, oro ue un ego pode Sa ‘ecipritn dels cuenta por cobra deo de bs plo etabeos ‘+ Geers econémics aves poden sled a reciperain dos cantas por cobae a empress ‘Areas de Analisis ena Califiacion de Resgos: a lfomacon uaa pra eal ands el clin de rg de mb de Odeon de Ling Pia ARTI Stas de are ria comer + "Cerucuroin Finance (roy Ge nrse, Coto Gato, Fnancamiero Fo dC) {Acta ce a nta General aor y Universe Aono dela compas CARTIMXS Al 13 6 + Gert dels Ein de Obigacones dears Plano det 29 de embed 20,TMAR 2016 Qearrimex: wb Class International eine ego ase Conroe er 2016 1 aos de stad Frances y Eades eRestagos egal autaos es aos 201, 2012, 2018 y 24 ae CARTINEX Ss como Estados de Shas Finndrsy Eos Se estas eae Ineo no audoos a 30 de nove de 2014 y 30 de nave de 205 fn hots a ses Aran {Stan et sector y del Mera on ol sa eterno Emir. 1 Perea empresa, aomiistrcen, esercn el proceso opera, 1 Inlomacen vans" rant proce de ges eda 1 fom cstv prporconac pot emotes Ener on baa crc ne dst sean tet coe: et camptrent eprtno del pag det cape ereses¥ ms comgrombos. de acverd con fos “+ Lanne de reuris para camp en forma oportua ys, con as bigcones dec de ISemedn + pose rev de grant ent ors oboe dl emia, en cava de ues Sqn doesn + Beaman ce ene tujo dent das proyeecones del er ya conden cel merase. * comporamiento de les onaros arinravos del ens, ealfenion 50 pesona temas de ‘smite yanfiadion. + Confermain conor ypresen bust * Comidrscones de resgs reves en el fut, tes come miki pda pesble en escenros ‘economies yes éeivrables, ‘+ Considers sobre ls iss presles de a clad des actos gut rspldan sem, ys ‘cs purer un, 1 Gstufo Theo hs io eborado bandon a informacion groporcnads gor carpi y st ‘esr a como el eterno economy olico mas fect Ena Sige ebiaret elana cna ‘taccnes de computa suspects estos proporcionan ntermacon soe ol desxrloebt ‘sciviades opeatas de sista, ycemas norman revo Sobre a ene Se ebe Tecs ‘LASS VTEAMACIONAL RATING caicdora de ResgosSA, noha real aust sobre mis 1 preset Esto Tec se rere a inlrme de Clifecon de Rega mime aque camprende una ‘incl eget ano cst core catatvsdelnorgantarén Ae ls carn en ‘tvereao ce Valores racoal Clare no corsiera el "resgosberano” "eso catia Gl pu” ete inert ave eta caliicacén de gn una ann sobre shen capac de pags de ‘ARTIMEX . Rg cama os campromitn Servador de lemon en allen ls tumincs 9 ‘ondones planiados onaderandoe' oy caacestis de lngaratis recip sr roa ‘os ple estplas en ln normatva 0 argos ceca 1 ete. ea de ego ‘omptene ura evavacen de specos tant ualtatvoscemocuantatyor des anion INTRODUCCION Aspectos Generales de la Emision tte General Exrarcnaro y Unversl de Accontas dels compatia CARTIMEK SA. Fearn ‘informa pore 00% dl capital wx y pando ycelbradye 13 Ge rover de 2015, esl por ‘onimndaprobery autora Emizen de Ogscanar 6 ago as por um mano hat USD 320 Posteoment, con fecha 29 de dklembre de 2015, mediante Ecsta Plea eeradh ante Is Nora bien Olcimo Senta del cnt Guay, CARTIMEN SA. como Emr, PUSBUNSAT. CASA DE ‘rage ce fra ibis Ves Obese:. S7.MAR 2016 @cantimex- Sade Eis oben oars ers 2016 ‘VALORES S.A como Agente Karactradory Caloeaory STUDI URIDICO PANDZC H ASOCIADOS SA. ca Fegresertare dees Obesconstas, susrteronelcntate ce a mson Ge ODleatones Lao Piao oe etencones de arg Pase.ZMAR 2015 Gorantias y Resguardos Conlorme que saa a Coan dea Reais dl Conse Nacional do Valores ana 3, ‘Seem opt Subs Td el emsor debe martene los quentesresunres metas se crcceten enoredcen a obi ‘Deter arenes lay sglents mechs cunrtfesbis en fnén de ratones ances, 289 ‘reservar posiores delle sare ezonabes de ensoe 5° Montene semesalente un inden promed de euler o rere, mayo oun 9 uno (1, fda tortie corp y hast eden total dealers ‘Lov acivos reals sobre los pasos dberinpermanece’ en rvs e mayor © gu 2 ono (2. enteéndowe como acti reales 9 agus schon ue Pueden te! Lidados¥comverios 9 ‘ect. + Norepat dicen mieta mtu oteaconts ner ‘Manteno gr de emi, src actos Ire e graven sobre obaciones en ‘rcs, spin lo esalecdo en a aro 13, Seed | CapleM,Sublo To Hl dt Is oases dela estone del AV. ‘abe sear que of cumini de fos rsguaris ates menconaos dr ugar 3 dcr 6 sao ‘eno todas a misionen seine estan en orice 1 See aptulo , ubt Te TS oatcacn de es Rescues dl Cans Nicol de sere mite de Endeudomiento 1a Emisora se cmpromet a mantener drat el peiodo de vinnie min, una elcid pos con insttcionesfancers sobre Shox Yes no Mayor a C50, en tao momento mls ete wget aAMARONE B&B Qearrimex: fd de arate amr A er 2016 "Monto Mimo de la Emisién amin de Obbgcones de Lag lest espa po na Garant General try po CARTIMEK ‘SA come Emo que cone 3 aaa a estutura des athos. Es 25 qu al 30 de moviebre de 2015 empresa sent) un le acho Se USD 4780 mane, eo alse 830% nachos We ‘Setrvamenceauerae asin setae ‘Css NTERUATIONAL RATING Cafadra de Ress S.A process vera que a fomacn gu cota ‘evel cera cl alo del mort minino dea ei ea empeesa, con bs fans aos a 530 de noiemore de 2013 sscita pre reresetante ie el emo, est onde cumple 9 at ‘soul ato 13 dea Secs el Cape subi The cl Ceafenon de Resouones ‘ipeispor ef CY, ue sea gue“ monto mx pra emilones spars con gro gene, ‘debe cated uote mone Alot de cts del er deer estas suet sees ‘Steridoso inputs efi: os acts rnades lor acboren Ip monte des mpupracones Inutnas indegendeteente ce stn rats yal en que enue momar ‘ecm de obtener en creuadn'e! mona no eno Je laren des hrs Ge ones Benes que ve epera cue etn an sae rio haya atundo como origar os eres clas ‘el esr proves de eis flavins qu tenga projet grant oblgacones pods 9 Ge ‘errs cunts y docu pa cra provelets Ges negocio de vee his 9 alge {iu en os else putimone suténomo ee compuesto por Bienes pnade ade eos vores oe "ena fa eis por latory neocaos en ep spel pra ves ro nts ~ REV Imwersones en accones em cmp maconales © stants que no cten en bes en mechs ‘eplados yes vinldas con lem en os terms Geo Ley de Mercado de Valores Sus norma ‘rolementaras: rave ecundasas deducones antes desea, eel soe eso obtendo eB, send et reste monte mim seri 1a rel porcentnt dl 8 estab en ete ate deers mantener aa al reseed os ‘btpacones respec del mort de a obgacenes en eculace.Fincumolmena ge ea dpe a ten ec e pla ven nei, sein lo estpulado en eareuo 13 a secon ee! apo nobel Tl gol Cateae de hesucones epadepore1CNN. Una vr eetrminaoexpesto en pra ante, se pd apa ue compat, con eh 30 de rier de 2015, peer in mont tl de ston menos eduedones stan en nna {sp 3583 mites, Seno! 00% ees rss tsar geUSD 3,4 millones qe conte e man ‘reece fers bes Meme Oigecioesitn de de ago ase amr er 2016 non 7028 NOT MANO an 05 ‘eensimente se ce mentor gus 30 $6 nowemtre de 2015, a sale I psn etn deb {tanta ret a cas obaacones Gel emir, e events de ett aves eros as eahcones Sclds ora nermato, ce una beta de DAB vee sobre es pases els vaas canes Selscampona, For or do, sain exablecdo en rico, Capul Sabu dl Tu de Cacao eb soc el CV, “Een dels valores en ceuson de los proces de lriacony deems ‘Gecbacones de argo y ort pata de un ms orinacr Vo emer, no pdt espero 200% de frtrmene; de excedese eho maria eberancosttutse pans eipecica adecuas Que CT 6S ‘lores gues etanporlomenos enon 128". na er determina oexpesto en pao antrir,s8pudoexéena ue al valor por erie Een de Osgaeones de a Paro de CATIMEXS.A, repteea el 21.2% Sel 00% el patina 30 ‘rovlenbre de 2015y 43,00 el panei, cmplendo desta manera conle puesto arene. ono chic 20% 2 ANS OVENS 21 TT ar ATMEXA/ nena Ca eet ay ‘rovecciones del Emisor as provecines ances compres entre ls af 2016) 201 rojas contends ene undo ‘gucacontuacnsepeertay qe rune elevate de eusadesroecado bl compet de sued ‘eva fiat ao 2018,CAATIVEXSA fers raid nets igal a US 1.9 maton. CERTIFICO que ef presente efemp quarda conformigad con el autor TAMAR 2016eannmex- "respec ae Gra Rts 1 mint OUpecaes las vertas de lo compa, fron eabras bo grams wiraales en donde se etinan vr ‘forme su evlocen nti, con local ita primer thine el aR0 2015 Se esperanveeat ‘ontamtes de USO 3.50 milones did a os tacts epoca ba Gel ao, ya ec Ge os impute ‘Stagsrds. Pra el sepuno wires, las wena santa vores cnsantes de USD 730 rile, ‘quca pia de qu is ahagundas todavia exon veins cori que cies de ies eporass ‘Seo, en myo te celta oi des madres y en urce n.dlpoce Para bs meses eo 9 rovembre, se proyetan ventas contanter de USD 450 mores, consgarande qu lr putts pe ‘Shragordas 2 ueran primes, mientras qe pra eles de seieme las vestasscedean 9 USD 1050 files producto es mportantes eas rane por tpoca ie. Caner lo Menor, bs ‘Compote esperun reine de venta el 50% pts aN 2017 yd 090% pra ao 2018. Por su prs, los ots de vst lus que 2 comportaments hr, evencan un tended ens pain sebelas eta x decree, con una parc promed env los of 2036 208d BLO1% conte qu tldsbra creer afotrar ake, 1A retermos a fs gts operaciones. donde se Induyen fos estos de ainracin. ventas y ‘apres, ets enc erertarn de 14.87% de as eta en #20161 16436% en #2038, cane cl ‘ide operaconal dria tno en trmion monet con ens epevntcin ste ls eran pear de 0% USD.74milone} nl 20632 2 (USD2,60 mllons) en 2038. ostrorantn, dno del mos france el proyecn. cher el rabo correspon» sts fmanceres gue Son demados ee ablgaones con Costa een cmaain estima cane. tm ‘tin eros ingeos por sercios de mantenimeno capataclon en stare y aronae Despus eo ‘eset y ante conputo de partepacn» abides e mouse ea et, acomplia gene n ‘dad et proyectos uenremertrs de USD 183 moe: 5% ae svn) eno! 2016 USD 19 miles 48.0 eta) no 2018. ‘como pte del ana de as rovers surge a importance determina ntl ecoberara ena or eEBTDA rete aos gastos tranceros qua compl presenta ret perags aida Eh ‘emi, erate de acer a melo sada, una abet pst per pate del EBITDA Fete 9 as {os franeor qe asia 55 veces en ela 0164 280 veces en ako 201, deorvenca et ‘rior gan en estos pees de una capa de fog suerte acetate paras ust seeds, “onvsta que ss ond propiay supeanamplamente ale gos nna ua Tepe. ATores y Seguros a o_/oss de vl THAR 2016& ‘CARTIMEX” ld de Obigcons dare Pte commons eer 2016 Pr a pare, joe eect se encuentra de pos activates en su pita instal resenan ‘mowers e lec gue se oriinan or mrrmal opera Gs compat, Sond ances neo [Sadan en iment espatcamonte pra segunco test del ato 2016 local 6 pr fos ‘tabled ens numeaes L112. 14 el arteuo 18 6 Capt t Sutuo Ve do ek Coarcaco des Resolcones Epes por el ons Nacoal de Vabres ‘lesgo de ls Economia Sector Real Sein publeaones reas grt Comsin onda pa Amér Lat y Cares eer ue Is ‘sc econ dea rein sl rez en un 0.2 pra fo 2016, dspuls Ge un eoceo promt {e 04% resertado en! ao 2015, focus es cana en pre gre ml desempe Ses eanaot edamaranay,especament Ba il momo, a putas evden Qe Ccader serps con ut ‘menor crecimiento eta reg, cn una expanse de su economia el 3% (04% ep e205) en uh ‘Mayor cme escenario etre orl economia dla ns qe ros esemelvomos os pinciples ators que fecan as prevones decree oslo vl el mda aia no 2 Ive mada ns a det enpeoroseno des perspectives ce icimert deo pases Sera, 1S perstrt dsscleracion elas racaneesmergntr aan le precios dl pls yo tot Imaterat primar y wna mayor voUtiéad tnanersitetnaonal por forsccmiart dol dlr yo Los princes inicadores macroeconomics el Ecuador, eterna act de rovembr 203501 rms broxmes dopenbies aden ech, epresentan acon& Pract intro rte Pe acuerdo 2s as reper po Banco Cena el Eur, eiera {nv rane Ge fen de 4% en el 2013 en fen 201, pas vb acres a som Ie Importarte tnvenien pica, To que inane la eenoma » ees el ierreno, dl conan orccvortrnt des produc el nrement deo exporoines ope reese nee ‘pt, cms el prec dl pun queens dinos as enpomedio se tus pr enna de ot USD 90.00. Durante oa 2014 el crecmenta de lo econ sui un desclracc. yo gute! PI preset un ‘cece ge 38%, ver superb ol comanade Con el remento de Ameres Lt oe fe Ge 1% ‘ergo infra crenata dels aos re, vbcineove Geeta mone como el eat pa de ‘major ecient ea rep Lata evrecn ana el ao 2038, eu detemindepreilmente {or conten al erm del ato de consol eos hopes (216) ls exprtacones (605) ‘loners (1.024) Pr lo 2015 el Gober Nacional esting nner un recent de in “args produce dei caida en fos redes dt pees yo specie dl dl, ve aren nds ‘rnc tsa decree dl pa ued a eae 0.9% (2s exporaconesttles durante e380 2014, akaaten un alee FOB de USD 25.73 ml nes, se ‘presenta un sumer de 350 con lc a a ea sens esa en 013 828% superar 8 {o'preemade en et fo. 2012, que fueten de USD 2485 mi mllnes y USD 2377 ml milones ‘spectvamert, Ene enero y noviembre del 2015s exporaiones ales sumaron vn ve FO de USD 1708 ra milones, infer’ en 202% Frente ao saaaco en! mum peda de 2014 (USO 24,06 ri toes. aca de ls exporaiones peters en var FO ere enero novembre del 2015, a Se ‘paras cana akaraga ena mura peiodo de 2036, mesa sna tminn Se 49.8% pando de {USD 12.68 milena USO 6.36 ml ilonesspectvamente, mina ques epoca! ne pevDeras ‘ogists cuanto 2015 ttaleron un valor FO de USO 1065 mal llores, mort ror en 633 ‘an respect mismo pedo ene af anery, que fe de USO 1139 mi milres. Derive de os ‘ipraiones opts. sped que ayer parcpcnprcrtua tren al cree rover ‘402015 fron: tana taro, amare, aco yabrads, ain endo yey bord, 1a produc ara cro! en nso pas en ete de 2015, no conemiante Egret Pblest ‘cau un promedi ano ge 4226 me ares, cs cues 8255 prtera Peomatonss Ey 175% rent, crsgond ala Operaora No Nao, nerfs cue producion romeo aia de cus eins empress prides axenderon 115ml bres pede promedo dt bal de pelea WT ‘verd os del BE, cre de etre del 2015 aan un wl grmadi Se USD 463 por ba, ‘metan un baad 45.2% eu poi haan etre de 2038 De acer ce ender {oreo pomedo » nvemare de 2015 m bic en USD 42,65 por tar. qu ene ena ‘owemore ce 2015 fee USD 69,79 po ur onpremeci, TAMAR 2016Wearrimex- SB Claritas ‘iowa ent ‘ae cestacar que a acta ecndic a gals fe inp en an mesa ora at sponta de fendos eve ha ten ! Gotere ecto, recaron que sw ver vero areas pr ao prea romeo et bart de peak, sn embers, Is tendends mtrnocaral Iestbe Ge dchos pects, No Terado ts stead cel Getieneccstrina pues seta pr Ect 6 pre wesepernd, pda pretama ej ay goer sn ide ond pata osnoma cl pa, Stemi dee it ral cdo et eet de ura eis Se pacion del eric aeto ya gus ol gst pease rans stament cons ress petrolros Es importante nea ee en a Pimentel es de eer (62016 ef reco dl bare petro (Texas cr en un va de USD 3.411 de eet) res ue Seven en mas de doe as, ademas qu el ruta easton arms pads, to comora 3 on menor reo (aededor de USO 1000 menos or ue en cts casos, pedo Mo cuba fos costs de resiccan 1 eiembre cl 201, fs mporaines tts en alot FO, aammaen USO 2646 ri mine, rel ‘Supers US0 2589 mi milons dex comors externas rasta: Natta el 203 (USO 243 ‘i riones enw 2012) cho mowto reper un creme de 2.7%. A 30 de novembre ce 2015 as Inpracones totes en val FON akanaron USD 19.08 mil milone, eres en 2.2% 3 as emery extra etaades en sla pee dl ao 204 (USD 24.17 rl rons). De acuerdo ala Cat Economca de los redcos por Uso 0 Destino Ende (CUOBE) hata rave ce 2015", en wor Fs, tos pres ce producot qu cron fern: Podctos Dera, ments ue la sue darinureron| {ron os Conbustitesy uberis, Bees de Capt Snes e Consumo yMstrss Prorat otro Nadra ere ples ecenémias names praiosprésimos ao seh res ssturon (reds y servis mpcrtades con win de mao latalsza comer y dsoota I nds erat a vecautn de impuestes rst ae 2018 alan un vl de USD 12 milan, maneiendo teninca cree des eerste, sande wet ea present n erecta al 673 ere ‘os USO 12.76 mi miles et so 2013 y del 2089% eel he 2042 (USD 1.36 ml mien). N 30 de ‘overbre de 2015 i rcauacion de inpetos eps un mnt ce USD 1307 miller, para sicaruaco a novembre Ge 2014 (USD 1251 ral miles. ne los mpuestes can mayor aorte a 30 de ‘ovembre de 2015 se destacan: 11 con USD 603 ral malo sudo de mpi seta) USD ‘£59 millones) a come 10 (puesto ase de das) (USD 103 mt lanes) CE ergo 3 ‘cs Conse Epes) (SD 7799 milan) ete oon abe rea ue pa lao 205 3 ree Inpeses tutor de USD 36481 milones de or canes USO 1409000 miloe!crepondan 8 ‘ecsuaones dl iy retanie USO 183,90 ines or arncles dl SERAE™ ‘roeeoge Oot tea Vern eObigacane=QW canrimex: here 1s aacin en pa 9 part decree det dr de os Estados Unidos come mane oil de andor, ogra martoe a varscon del cacnento de peor estate en clas pons eso Ierre 13% anal Pra a0 2019 Enc reir ua fin sa de 7.70% nr el fo {tert 26 send ras lade ot Utnos oo ten oe cba Esndor cent deo pases con Imerr face. enconndose eso po deb de prom de lan de tis tia Pa el a 24 cin oe mayor ae sus mos dos af skantando un porcertaje de 367%, mira be ara clembre Ge 2015s iflocsn ana ede 3.30%, prcenae viel Gesu peed preceaente {relerencl lsti mimo wa rain prmeda, se prec qu rede rove de 2015, ete ans un manto Go USO 41290 (80 39651 te novembre e701), mos gue oes indo Romina ue Wo en USD 35800 mime au Increment eran 617% ete allie nominal ‘Serato 2014 (USD 34000, pan este aumento se tom en cour is inn y un pacertie Se Preducthad, Todo eta de auerdo sun flora iba Impucta pore Goble eet, > ‘eto esque los salaries progresses equaren cn costo es crs se oma, fs msn ‘guna mes Ge rove de 2015, seb n USD 673.21" ers au ls ngresos mena: famles, fra el mine mo sleareton USD 80,0 ndes qu exten cbertrs Gel 98.10% Se ean farts. ‘Afri tas urbana de empleo adecndo se debe mena quel in encuest denseadoes Ingres pubieadn por NEE reels gue sade empleo scecuads 9 septembre de 2015 kane {0% 1.3 puntos pecrtales irr go on espace a mismo ese ao 2014 (7,38). or ono, {asa de incidenca de pobrern(seperre 201) dei aac macoal ton del Ea su en 145% reserando ung asa Inferior en ert 354 sear puedo el 3802024 (182) el _cesempiefdesocpade! (sa Se design ttl sapere de 2015, legs 343% potntando ur ‘Ssminocon ce 4 umes prenus, Werte a1 eabecao en el mes Ge sptamtve de 2014.99, Soro por un mayor vel e demand eel gorse ei pe De acct ola fermacon pueda por ef Barco Canal del Euadr, ls as de inter, no han revmado mayeres cambios, esa gue sn pa reference de 1% para novembre de 2035, flonase ats ca erence 9.2% entero un srs dette ata pao tree [ars arn novembre de 2015 1% or oro ldo wlumen deca sagas pore eters franco nana tps pra les de rowerbre de 2015 ue de USD 1.5741 lone para un ttl de 478297 eperacanes concedans fs mosque retesenaen un cement co Tegel es Steer (Us0 13732 mires en octubre 2035, ss remess eas drt ah 2014 skncaron ls. USD 2.46.7 mines, cla eam sper en 05% a fr USO 2449.5 miles del to 2013 (USD 26466 mines en eae 2012) A130 de ‘Septembre e205; lc remessalancarn ana sma de USD 1.712,6 millones, morta ere 68K 10 ‘Steno sii proe get ao 2014 (USD 85491 mallee Lat mes povelron ene gran mayer ‘Ge mea con USD 110850 rls (6846), metas ues feresesroweentes Europa seanaron la sma ge USD 62522 miles (359%) y faker los contents de Aa Aiea, Oceana Yeqsaren ‘trl de USD 1134 miles (055%) La receson dels remesn est relaconad con capt ‘conan: pas doce eden los mares esatoranes somo 09 Eades Uno Espasa, al como ala deprecaon dl ere con retainer, epee pra or tubo evenientes de ueoa 1 Exar rece USO 73.8 lone or concep Inverénentanera Becta (ED) ono fo 201), ‘seginel io lefrme del anc eral (9E,presetando un reer ene sn ED rece en el 42012 que smo un mnt taal de USD 50455 millones ALB deebre de 2034 aE aed wa Se {Uso 77845 milones, xl es superior en USD 347 mien ete 3 slesnind a emBre Se 2033 A "reece Ors Fibs Wen de Ongacoescarrimex: Class International sin. de ago rane conriwex ster 2016 30 septiembre de 205 ED ao un wl USO 516.26 mies, superior em 647% 3 oben en Simlae proto alae 2014 cayo mart Sear un vie de USD At, 25 milene. Emon po FED ‘morlonado respond plcplmerte a imgu ado ono pt» athidsés senses de pion Se ‘Mas ycamterasComerco, musa Matauri BS us moots. ora elms de novembre de 2015, de acverdo » inernaisn presertada po el BCE, abo deo dud ‘xtena pe fv de USO 204617 mloes, monte qu present uncemerto de 2038% con respects ‘ovienbre de 2015 (U50 16913. mons mlrros aun eal de ada etrns pda fasta ontenbre ("2015 fue de USD 69444 milaner, adnan un Inzereta a 77% Wena 2 lo regstaco + ‘viene de 20450 6.43, mane immo cn pure impertante ast menconado en ete Sr {se et ptero rains toda ene espacio para centata’ ards de acre 2s rox eal vente ‘estcande que sen exalece lara fap, lt lel rel lcm ded pun {eta es del a misma eu segsn ol Cy ol Mister de Fanta de Cedar ovens de 205, seenauenaen 207% ‘Wade en rvs ace.ados.granzando uta fuee de bgudes de ral aces. Ete 2032 Is LD ‘eps una eeu de USD 2483 mllones eto cboses as plea pubernaent, de eatin de ‘eersosqut se mantein en el etanjer y goes intern en pls» voves dei bare pln © Poyectos ce desu preductvo, ae han reer mpotants benef soc ears. ser ‘eve 2013s ncrementron a USD 43605 lone, rut de mayore pets guns ete: del ‘Sector plea. min qi earn all el 24 se reer ata eta msi ge USD 3989.1 ones. 30 de noe de 2033s reyes erations epistaron uh ako USD 3.12.3 rilones. En carto aa alteacn crea del pals n mercado internacionales, eno mes de agosto de 2015 {ro Sandor & Poo redo clean que habs tego al Endo, levindls Se" Poe) 2 “Fb una perspec esa, debido oun trina ena aces yenttos, rod ce ‘aida nos precios del pet leo ol como una mayor tern ent gate ya sociedad” Por oo ado ‘evel mes ce cen Se 2018 a agen clara Modders Sere sus lac dl pat 1B [estab manznand su perspec exalt puro resto import menor gb “ean ereaten qu pose Eancor ha caonado unimportant iceman en ng ps, oC ‘Stee! corsequ Mamie en e mera ieraccal. mantenieno uncarete Ia hems Se {nance proven e China, msra av ence casos es esloorae dei as as aes Se Inter por vnta tre de ele. En thro grees en el meine patel cect partepainyreguscin des atid econ route el Gbiero ecto gna certs netiumbrs en wnembnd yeaa Caper #0 [rami ess gresos etsy exes, sve presetan ua tendenc 9 bas on bl nes ‘clprec del crude genera certaure, en eprcalreapec savers y uta pac, oe bg 3 mods enpecates de ements {ert ao succido con a damian en precio del petro, se dab meron alas gue viene ‘seta laren comoracin des ples ened dl mundo el que ea hs presets ‘na aprecicin mportarte ey los utes meus” El etacte de ete eremerto ei ello ne ‘etporaines Ge tos pate delaaes ue stan mas cats y menos compas, mietat ue Ibe lngertacones se abaratarin. Qdenes gaan con esta aa Son Wot contre, cut tenerin a0 8 ‘roaosimgrtates» menores ores. sn enbara 1 ave pre pedian Se ls empress ae Se ‘een roduc gor ls ete de expan y pra ampetencnesna” Se debe mens ‘ue pre areca det clr, mucha pre havo a eprturod de Soa capes ear corra Terps tomers dei qv sus monedo hand evolu CERTIFICO que e! presente ejem ‘Pepeiode Oot ate Ven Oberon:@cantimex: Se ieee) (Class International Rating niin cpio are avons to 8 ‘como conseutri de aba dl prod eto i aprecen del dre panorama entemo he Imeitego posers reacanaca con bls gs Sl pl, pr lou gba nacre ‘in on necead de apa male pra repo ie geet de be iportainer yell ‘tira come: Una ls mes aot gue pow lear de manera ears SSS ‘uese cesernelven el mera burl esta apcacon de shaguarias eataun 45a ws poraceres, Is tmerondn dsposiion seta» 2800 produces conta sobetase del pra bers de cap! ¥ ates pias to eset, 56 para ens Ge verlidod eda, 25%» neues ceria hd {Loar con sores el 18% aan 210% en abi a en mayo y evar sin abetas en Juno oy ates con sbtetaa del 25% demain 4 167% en ably 2 He en aya as Kem ot ‘obras del Oh se eduorin 267% en sey 213.3% an mayo. anes asco sobetas el 45% part de enero ven del 8” Fines es mportant nar que ene 201 Cnr dj de sr benetat del mecaname sansa ‘gu nab favre lor exortncores el pals durante ls tor 20 aos ATPOEA, ete ner ena 9 88 rosucos, ae de cers al Goin represents eo pags de USD 26 milones a ‘leseo del Negocio Descripcién de fa Empresa [CARTINEC SA fue cnstuta 30 de abe de 1987 mart Ectra Pubs calerada ate Notas ‘ear Novena el Can Gueyaeule mst ml Rego Mercan e7demayo cl mame ao azo Ge cracin cel compat ese 10D aes contador 2 part de Ia ech de ripen el cota en Feito werent, sendo Su objeto pip compra, venta, importa, egortnen ycameralencan ‘sees eens ‘aR. es na compat ave presenta una constant propuest inowadora,oecinde products de ‘angry con ata cl, 2 came con elbliad de pes yet, ocala Tevado ase una “empresa ier inde en comercial productos teresopens con mayor coer ene. {referee os sagmantos de nego en pines instar enue ee nerd rps y ‘cero, st ma que mantane enon contanscrecanto protco 6 ln mdr tclogeot {Guese dina nel manda send ls aparats moves que mayor demands en pesntanco Encanto {legen de conc nes Dara} que et conomado or poet paral ogy yerereimier® revert com cratarstca porate gue su mayer Gemarda ese) Geteminadas fc come novia, (Gs eas ates, entre tras, Pannen l seen e umintos presaa) et corps pe {0% envema Getta y tonnes pra imprest, send un sepmero Kuerten arcane Se mere ty Der eos eens de nego ue a compa pote, sarandtitas agora depot un ‘compa ofertas tain nel sgl cae7 MAR 20 CARTIMEK SA. repent 2 mi de 45 mares de ato renontre intraoral o cal e pemie a ‘envuierexcoyer ete un aml erfco de poate de marra que alga neces. Ce in price mares encverranHwlet Paha Spon, Same Le, Os Maro, nel fn como a bs canals de dsb, a compat Se mane bao es caters, como lo son mayore>, ‘etal y copes, donde mayor v8 expla por su propo nombre, reat que earesponce» vents ‘eatzcas a waves de COMPUTAON y ol canal cmporave qu es tcamente za pre vegeta "termi. Aonimerte es mgorane i cmpaia ha esblecé stra potas de res para cs races ements de negocio, puns ae ean pre Ge los rocco: camera on PONS. ‘en eapecto al aspect isco de compa, ests pose cenros de ten gst en u2yoql On y ‘to, eel eh perio gesonr veges efectos cons cents, bo concep e stein ‘eceialiada.CARTIMEXSA, unr con dos bsepsenGunyoou un er Durny ween sto surando ra epost de 4000 me, sekoatnante Seto dt pln de remands compa, ea venta con un rere dsponbl que peri cece hasta D009 mt fra rae. Acdsee, bap su marca COMPUTRON poste vn ttl de 23 ces comercies eisrbuéos en Geayaqt (1), Sra en (3), ite (6), aene (3), Sato Domegs (3), Mach {3}, eves (3) Fotos (3) Propiedad, Administracin y Gobierno Corporative 30 de novembre de 015, CARTIMEE S.A rpité un cape suscrto y pagao de USO 3894255, conranose cnstuco pro! mms nits de atcnes oars, oaths les eu water "SeUS0 100 aia una contneacoaseevdenun dete domenicaTAMAR 206 B® cartimex: a (5,25 {eranrama de CARTIVEX S.A. et eneaberdo orl ts Genta de Aci, 2 stale ise ‘ernte General yo resent auenesTngen como smadre, send el Geert General elmer ‘Siinsradory se ec rece represen gale mama foneronrente ae eabece dit {wens ars, msm ue Son ws eneargas de eraminr ln opran Ges compa sagen 2s ‘Sots yee: enable porlor admits. ‘Acidosirente en rec a pirafo ateonmente mercendo, 52 puden areca 2 lo pncples fumonaris dela ompofa, donde cca uno de ls detalagos peers una empl ayet So ssl queseevensuten ion une fundamental gra el buen ands de wept {ue se encontraron datibides mayrmente ena ren costa an 251 emplendes, mas qu en a eon Slora ae encontraron ean: 33 ‘resect Ge Ore ibs Wem Oban,TAMAR 2016 carrmex: ee ee in ra annex. tero 2016 aonsinente, de acuerdo 3 ifomacin revels por a empress, es inperante slr quel compas no ‘ove sinetos ni comtes ce apres gut pudefon ae el arma etree de CAATAEKSA Empresas vineuadas o relacionadas ‘anrivex SA. posse wun cn vais comoafas, puesto av os princes acess mamteen spvtes capi Sore tas empress ese deta» onic ‘mimo CARTIMEX SA. 30 denote de 2015 ei patpaén nna sobre otra sce ‘orun moto de US 2345160. Gobierno Corporativo ‘CATR 5.4. ro Ueneimplementaas pois females tlio al Oven Gobir Corporati sa tag dentro cess extios se econo clees ton lot anes samantadores on Cone tt ‘inane: etn enfecaas en ugar los iterses ea compan, resin eval, la inte eae Se Tonrcarsondapebls yet aepraint dela erates del companTMAR 2016 @cartimex: ane {iin de btgaons de Leas connate ar 2018 ‘2tro Aspectos Cualtatvos de ia Emocesa Clientes ‘anrivex sA 6 una carp con un apo porate de cents, resutage dea eerecon ents ‘productos frags sendo a que para 30 ge nove 201, el chee qu mayores ees Enero {eet casero sutsnome exzerralzae Manip eGunyan coun epeeracn del 255, eo de iets come Paco Comrade nds, Crporacin Fovrta CA, Thera SA, Grpecol 5. han ‘Maret IDA, refata, ene rs,con prions neraes 2 las cas en enum sumaron et {estan 9.75 de ls wets oa dees corps poset ua atmizaon dss ges. {smporarte mencena quel compat marine una plea oe eréato en cial se exudate ato decent para ceoarse de que eno se ereerve reperiads en ngs end cei, ‘mmo, CARTIGEX A sok norman versa cont alee ered Ta capacdod Gt abode los ‘sme, se eb ear que elite Se cro que CARTIMEX Slr un cents de 30s part ‘pelo dea merearla sero et vil para los trcores aa cents eal o ros comers andes el paroesse dan, Encunro ala estructura dea cater de CAMTIMEXSA,esmpetnt incr gu 820% se enone en ‘tang “per eee” (76% 3 cee de 2014), errs que cartera veri ere 1) 30 dus spies ‘5.00% dela crtra de lets facturads yl esr vers 31 en aoantroprecaté BANS, ‘qe ewe que a cartera decompo es sana, sin embargo, se peserta un rig lve once ‘seciarmayer 91 i, ues seed 8 8 el total de carters ansiacs Proveedores 1 able terohpo em a cal se deserve CARTIMEX SAA, cetrmin gut a mayors de 38 roveedres provengan del exes, puesto que en Endo sav yon parte ds productos ave mere a compat, con aceon de esos timer aor donde 20 ha dado un Inpho par “ame naconal oe twivseres or lo ea. ae aol” que bs curas por pag leer 131 de ‘Sombre e201 reoresemaren el 6463 eas curtas por pa powers, {taro principles oss de donde prose os rods estin Eos Uns Pana Pr, Hon or. “van entre ote, evcrtrndes novembre de 205 camo trpotarespoveeores« FSON AMER We, SAMSUNG ELECTRONICS Ltncorrcan ara Lie, EL WORLD TRAE U CO DELL USAC, te Politica de Financiamiento ‘tg ot prod anal, CARTIMEE SA, ha marten oe panos como Is princi ented fnancameto, errs en rine: ha ns unt or pagar 2 proveeores Yo Segond laa is ‘gacones con costo, donde etas unas a 30 de nove e 201 ancaron al tt de actives en 15.67% tao on flo yo cota plz. Cabe Inder qu la fecha de coe eles teri bresertroncigacones con enidadesbacaras acne terns, con un uo que ascend 9 {Ub 740 mines, sn emborg esta no sid lan fan de fandamano, uwie gue Gee wo 205 lscompsa tne var eursones en Mercado Valo ‘one se evdenca en ec, a ded Hharcera ha materi prictamante eels eo ‘orto pao como er opt,Responsabildad Social 1a admiisracin de CARTMEX SA al 30 de noviembre Ge 2015, no reports gin proVEO de Reulaciones a las que est sujet la Empresa y Normas de Calidad CCARTINEX SA, es una compat regia por las lees enstoranas y cao ents de contol Ib Superetendencia de Compute, Valores y Spures. Aime, se ecueta sje» a rgulacen oe tes ‘ortnmoscecontl como a Sevon de femas tras e Minister Ge Reacones Lae. ns cuatro de Spud Soci, entre crs a asc lye espcticas come ts de cntatacion publ, etensa dl consuviceypropedaa teeta erveatas ‘atoraimnte, ue dea repslaores de myer importa pra ls compstis econ el Seri Nacional de ‘ators dl ear, pests qe gran porte dees pred qve comrcaliala compo son moore Riesgo Legal 130 de rove de 2015, CARTMEX SA. reprt no mantener aecones eles de nin eas {ort en revs ealzsaal domo web el Conia de abestra lens! monte ra et ‘oresporelents a page Ge abereslabrales eran, ere as importante near que lo compas antuv wgete uns cuss can el Senso de Rents terns, eneiponene s mpugracenes per frend de imps ls rerta or gaa dl serie acanomco $208 209, mama ge nel rani el ako 2015 un dd det etic un lacompata we sco 8a Ley Orga de Rin de nteress Multa Recaro publ en el Rego Of! ipemento Ne. {93 det 05 Ge mayo cl 2033 As mismo durante ate 2015, mean xa rem de ereses,CARTIMEK 5. tly veresreptogs como utes acmlaas Gra cacao MIO por cneeto imps laventade esas 206, 2007, 2008 20:0 Eventos importantes + CATIMEXS.A en lo 2014 mato uns important rela coc on el Minipod Cua pues ests times aqua taba oe marca Sammy ena negoiacn redness USO 0 + Maupwracin de murs aces nls ides Dun Cuma Cte anita delat 201, "hepetod Oot ee Venn ge Obigeoane& ‘CARTIMEX’ (Class International Rating sone on ARTA A. re 0 Presencia Burst stscmenteCARTIMEE SA resetado wri artcgocones ene Meda se Veres on ceo ‘mil ge oentonesy papa merc or mamas qe 3 30.8e novembre de 2015 se exuenan ‘Sobre toe deo analeado ydetatide, CASS TERNATIONAL RATING Clicadora de legos A, pa ‘ees cpable scala y omportareno oes eranos nits dl Ogaden So persona stemos ge wartocan y leaden, agers expose au se obeva contend eh le ‘fora aedararay presen bis, Por le afte, CLASS NTERAATIONAL RATING Cafes dor de Fieger Aha da crplmert con esis en os numerals 151.6 cl Ail 8. ea Secon cape sustu WM ea Caeacan Se ss Reslsconet peep eCensso Macrae Yaore: ‘Shtacién del Sector 1a vn de aparstostcrligios es uno de seprantes del mercado que a nvel mun ha presenta ‘evades nls de reciente ls sims afr, ince pra movacon quel races ¥ |3Bimportani gush tomadol tcl deta ear ogee indeed yoo ‘eco: a compafas americas san as ue eran ls operates cas, eps por as compas Imei tana eres ub mas ple Ss Oe, Sy Freesament yen ele ereementa del segment tecnlégica mencanso, x mporae meron gut ‘acer a carmo plate In Acca de Consumo Bercy firme GK, pr 201 sto ‘mun neers meget taba computadora, tare yoni de wdejgse end 9a Sma de USO 1024 bine, romovide pirate pr losartan wmerperten Ls aparsos males {abla sonlos redctoscntmayor demands a rel mung Enel Ecndo a sepnento tenolpico mantine un comportameno cent pes cad vers hace mis ‘eer shears yen fecerempresiol con olde ines Teena sus aides sats, ‘Gesacanio au gue ure es pete ompradoras on weralag stata ltr pbs En ft, ‘arnt ao 2015, a evan del mando eagle fu ramet vl en x vlna eo cent ‘coerce el pat, stuacin ue fue evencaca en ias compas reads per ls ecutoraos once res come Tabet Pas elersres ners Pay Sation vernon rae ewes como se mendend en un rc, as compas ue sera ete sector son picplrente americans y Fagonia, por le ge In oferta de aries tecolgos en nusto pals ¥¢ encuerta drectamere ‘elacinaa cons impact mitma que se eee intad cnsecver ela regain sets ore mex Comte ge Comet Earn) Ete organi 2 maddox cel a0 201 emt reson: ‘Soeateanae rues iacnes ab porcine mas ce can atcuos ee sau eenutan etre ‘tes ates de tensa Una de in rescones est efoadn ea de a ena mon, Bnd Uiscuot totale mportacn Ge dosmitones de dads ensies™ Cs imprantemercans Que ereTAMAR 2016 cantimex: ee ee eee Cass Intemational Rating ind Obtgcones de oe cams. wr 206 lasreslcones cl Comes no se mencon I imprtaco de computador tabs aires productos ‘on restleones. pro 5 os prauttas come utes, amarsfotauaeas dle, eon, Fr ot ado el ono de teerlgi ven ga one ear de hidden espe gods a ‘curacin es impeanie mencionr qu epi ead ofa plana ern 59% el 18 3s deny accep» pea de queen eos pales, especament os mas Gesaotados ean Ra ‘2 de ee robo! minima valor ecorserdnao pot a Unesco es de 18 cel PB de cade ps Sep Inorme La come en Euatr Des 2007 concn ner a creo 2 poms impacto pra lange het ded 3 qe yn arr dl ho 2015 eto vec un crema arco pos os atlas erloges eee Sy 1 muchos de cases no pags sane Rs ‘2014 Por eer, as portils no terian ancl y eo Genre paarn a 10%. Con fa sabaguda tan ahora el 25% deco sk de setretasa. Miers cus en coe tah mera inement potaron de cero «10% Ahora pagan SN cone 45K de sopra por alana depp. Aten ures ‘2 roan en tos aticlos cmos cs dre, emai, cc” Deno de et prt abe inca ue ‘ve mes de noviembre de 2015 Ecuador evi 2 le Oranitacen Mur de Come un conga Se ‘cunartemonto progress de leap restare duane fo 016 ys tase bj Steen esq .s ates eravados co una sbrtsa dl 8% gueran sn efecto en stead ara ‘ti Los artes con sores el 5% bajran 2 10% en bi, 5% en mayo yauedarn sn abetasn rh Jiro tos artes con sobretas el 25% damn» 167% en ab y 2 3 en mayo. Ls ers con ‘brea del 40% ve redcrin a 267% en aby 31338 en mae. Fralente ls aredos on sbretse el {55 pati dona adn dl 08" Fara tao 2015s ass comers expecaliaas ea vat de aos lata, mosfieon sot ‘aegis Ge comerleacen Ge manera que et Impact Ges sogardas arose les fete {erent enn cose, por lo ue retaron de prchas productos ta a yo remove cn ‘rducor de menor costo y de mode nan sated, tratando Se amp mss volume en est Y ‘Sericino trend eensimene, se debe ica que par a ao 2016s crane apo sare importa cues, ‘euolecen un nuevo capo de USO 250 alone ode 2.8 mllones de ides, Que Imps tn Ince de USD 38 millones mis con respect tapas local force 9 compas puesto ‘sod vender mis. A misma, esta Fesoudon wt ampertan de un dpestve Mélanie ‘Soo por cad persona atral o aves de serdar decoys" ‘inimera ferns as bara de entads ysis gun aac 2s compa se debe menconsr ‘uedento de per punto se encuentran ios wesineines al comerco erteer, ya saan de tsar ‘arctan opormedo det esatiecnerts ge cpon tember et al nresn Ge aoudores aces de ‘eta mates que cern con un gran cpa pra anes Hess de nego gu 00 dt ‘elunen y bj merger ra baer de era eo obolscenl liver, wc Semana det ‘mane nico, Came bares de ak se encrton lo compromise pare aoe psc conve: ‘lentes coporatvosycon sts provesores Expectativas a dar de reductos oars tenolipeos ha resend ue demands toxoid leo ‘os ya que Ge aero» came lohan sft os epes ene tra mos ears uaruees "evlucn eo en done ates como ls smashes stables eh os protagonists De heh ‘habla gue en este silo 0 fe eta Gesrotando une tevin cenominda Cerio cnca 9 "reso rs ea enn Oars seTMAR 2016 ® cantimex: Cass International Rating id de Obigcones de roto conta, eer 2018 evolu de a negenca” donde tas nuevas wecnlogas de iacomuniac, la ves movies onosenes ca ver mis nanvad han cambade pape Tb forma en ave Is persanae ‘Aaa, convavi ab que ta astra en reac aque a tecnloaavaaba ms rapamente en ‘tes desrolds par ego lean lo les de penetra ones mereados gun a Pet eu abla, son it [Ue itso Se Telcomurcalnes 73% dele nurs de ellos ‘mous arivl muna petenecen paar nid erro como ex lets de mea nasi amigo y como se pad areca om unto mad, lor ecuataran gq ls mayer dest sons «nivel mind less mac Is werlop ei todo xe socanonomco, des y [nero ot nue dea de on ron esr pres eel tego palmer oo) bara comps como que coefcian produces tcrlépns es ee cipner oparunanene del Sitcteirvetara que te permta sender lv neces e ss lene acer 9s terdenass de rereao lo cul nye gan red de mares moss po supuesto en funcan de slots ue resent scoren nasi pl come es! ema de a esticcones oracles a inportain devas Firmen, se debe att gu on afm dt acuerdo corer ete Eder la nin Europea ae lo ge de posties provedores ce artes tecolgces pra mercado euntoar, especie ne ‘cus productos uc ines tertoro nana on rnc eo con sane eu Posicin Competitva de a Empresa ser en cual ees b compas determina un impart namer de eampetiaesy qu refers epecseamente a egent ce nfomat,aededor Gel 50% de parte de marae eta ‘conolich gor 4 compan. ene las che se enna CARTIVEC SA. INTCONEX (msi ELECTRONICA SGLO 21 y TEGNOMESA, ls mas Qu en tomato de vrs crates limos 5 a8 3 Eno refrnt al sent de elec, la priacién de mercado es akededr del 3% puesto ue la incl compton cl emtr son grandes acento vent eta, como Atel, Camano, (ana Finimene, CARTIEX S.A el samerto Ge sumanisos, cuenta on ura praca Je mercado proummente de Famers por conserve uma haramiena que pert veer un cure dessin actual de ‘ampli et impertante Ince» cantmuscn a nde FODA be CARTIMIX SA decane putt mas retevartes Tame pests como nega em cuanto ha eet, a8 come Tacores encosnas ‘xopeos, de acer a0 one, "reoeco oe ee ibis Wemien eobigecanes= D> TAMAR 2016 B® cantmex: Class International, mln do ota Pi canrmen . twre ‘lesgo operacional ego opracionl compre Ipod de gue el esiaco econo ys jos una compa se ‘eon sets 8! encontrar puta» cero asecon 0 lotr de Figo aces con Su mane competency tenes process. tecnologia que wa, sen atrales e maneo fe Inormacon en ot. ‘Uno de os penises veges en os qu 2 encuentra envueko CARTINEX SA. els aplseén de areas ‘ers noe specs qu I cempania importa prs respec comerealacon pues ae et Os ‘iimos as et obser Naor ha gavage ce vars arancles agers de. no cage but Carespenente 4 saapuatse a vie produces teenager que a ton comidendos predictor de ‘rime neces, por oa el cnn ge toa sta ara wbutana ences ee ie de products yb {erie emia 2 devander eos debs mises genera ae compas oben menos Nese o> 5 vet reduces vila Sin embargo, portant India gue ls sohagurds etn en lan de esmentij dems que eh expendi eco par mpertac de eles, or lo ae Se posi ewe ‘mavre vrij bara pra comercliadn elo goducor ue oer ncanpatla ‘Adtionsnente, es a mpartanca del materi ¢e los ventas, y i sepundoé de os ocaes ners donde Compania oper, pesto ae eae cat eertos ra la operon set carpe {a rots, deates matures, ices, ee oto, po fo gue can lo fined de clr de eto, ‘amex mortone conrad vrs pens de sepa en insti ames, smn ave wenden & 1502870 mllones yay gna a etenda hats o 30a cepted 2016, ‘tr factor preponderant ts mnovaen de os producoscomeraeades, pus qu los aarces en ‘temas ecotpcos sedan dir, po gue une de ls putes moerints pra a catia el ego ‘smanteerst a vargun a, lean products eve etslgn sts ¥ecesades des lets or tro dee reg que pol cesonase per errgs de crt deco por parte decomp, no eostante ete ego es mitgado e guns mane’a dado que CARTINOX SA. antone plat ‘Storramieno ge ered, aes poste a eabracin enters Ge Cragin, para rsa getin e ‘roe ls beacones vena. Fiainane, respec al mae de nein, CARTIEX SA. como slits informa pore rte 2 ‘ortngencs rest reipdor ener con se geiaceid smal en ura nd Se dos HAS ‘lesgo Financiero ands ance lectundo » CARTIVEX SAS reali en Base os Etacor de Stancil France y [Estados de Rests meets audtados dels aos 201, 20122013 2014, os Eas Ce ‘Susi acre y Estado de Restados teas teros wo autos trade 31 30 de revere 201y 30 denowemtre e201, [Aniliss dels Resultados dela Empresa as venas de CARTMEX A. durante ot peed 2011 y 2012 mosvaror ue tenga peso gue ‘putaren de USD ot mines a USO 7 ons, pomeoente, pare aha 203, ese oe en |301% (0505.7 mitones) cebiéo que compat deci cS iad beta, svrcando even "recto ge Ors Pb V ese de Otiacioes& CARTIMEX” "reel ge es Ries ems Obigacone Class International Rating Fide de Obiecones de trate conten A er 2016 eves. ot factor a ntuyé en cha mud he eLesabecmien deco Para ako 201, conportamlnt Ws vets se revs, pues presentaron un event de 1.58% (Uso 10738 mitre) cama reitado co una imgetantnegaccen de betas Samsung rele “onel Munse de Gye oi como a mplerentaion de mews ess eros es ame 2910s ‘eviplrcy seco en montorsycmputaceres, notebook yas ears Katech Samsung A Insmo se naugurron neve ales Duran, Coen y Quito. Para nove de 2015, vrs evdencaron una importante reduén de 2399 ent ala regtradoen rovemore de 2014 puesto que paso de USD 95,87 mons a USD 75,75 fons resperaent etico ‘tdeeteracon eronomes luna seeie del ao 7015, simpson de sopra, acne ‘Srabledmiet de cups ia certs products trporades. 1A lero. os products gue teneravon mayors ingress parla compsia, hasta nowembre de 2015, se ‘esacan as Heteboots con una partipacion del 30.39% Ges vero, ego po ls ruc demprein ‘an et TLE0% yearn cone 152% Cae nda els os primers han vendo cecenda ‘hat ORTMOXGA amas Gost a Po oro I, Js costs de ventas mstraon un compartament sla a debt ventas on tering monet, st embargoes paragon sabre as vets esto na tendenca arent barge ‘sos permanecrn err de un mismo rang, puso gue psaon de 8,25 en 380201128135 en 401, roscoe mane adecanco ce su costs, Pro ead, marge bod corpus MOMS ‘recent, om en trmines monetaris, come en u eresertadin sores mess, psa cue pd de {50 1309 mitones ene 2041 USD 2003 mons en agar 14,70 yl 16% deve en ‘ce mine orden tos cores iteranaes ce rovenbre de 2014 y novembre de 2013 pantkpacen de bs oss de ‘ventas dye de 82.53% 2 8049% odo va defn mano on electron Ge Ss vera, To ae le Perm To compan generar um mugen bate lvernte super pues gue pre Se un 1747 68 ovombre go 201434 1957%a nodembre 2015 ors partes estos operant que ester computes por sts de administra y stot do ‘venta ene fs fos 2011 y 2014 ereceron monetanament, sh ebrgo en su parepcin soe lot ‘vera se marco erate constant con gras varacenes eres aides analiago, ueste ee 40.71% cet ato 201, seed 91040 en 2012, eas ee palo os oserores serene levemente 14,43 en 2037143009208, aires y Seguros con RES loss de Dl6-e3 S. Se7 MAR 2016 Db BW cannimex: ebb hiomees Se came teieeemet Palo cores interme, os gon operadores 8 pes de que se redueron menetavoment, lo Daripcén sore lr vers se nceerte, paar‘ TOT en novembre de 2018 9 T6178 en ower de 2015, andes ptoncoespenents 3 emunerciones fueron a seats. Porlmenconado el margenaperscina de CARTIMEX SA, present su mayor rubro en lo 2012, donde ‘ego un 58%, mens qu pa os eros esters estes Wo deter orao prod dl nme rts ‘tle gsr persone, on ocala entre ge 201¢lapser de 33% (40% elem e213). Par noverbre de 2015, | margen eperaconal demesr® un camperaneno sini a rep "streamer ya que ps de 8.04 en rovienre de 204 an 35h en novembre de 2015, Sebo 3 urea rumen crimson Emons 1 sto arcs ela cmpala vo uestran un comporamiet defi 210 age es orcios ‘conomeos sala, puesto aue pra so 2012 (360% delat ventas) se remeron rere 3 ‘eset ee 201 [28% eas vera merase pata deme de 201, ets Se eden hasta ‘representa 212% des vera fo que est relaconade cons aorta dels olacones mantras ‘eco de Vlresy on inttucons dl sistema ence, ara nvr 205 os a0 francieossuraron USO 137 miles, ereerando 2.60% des venta, ‘iy pital rb ese careapandete Input Porshe sa, poet eve lt mayors ‘proscar quecomercas CARTIER SA son mpotadon. ramen a In amincn de paipacién a tabsadores eps arena, la compa presets ‘aula neta ape se ncementsieramerte e USD 1.05 milan ef 2011 3 USD 1.28 none ene! 2012, mets que pra ao 2013 tld cy hasta ubease mueamrente en USD 15 miler. ‘roa de royoresyastas operates Werte una mera de as eae aha en mance, Pr 0 42014 aad eta se crerert6 en 25.49% rete oo regstag ene a0 203, ca loge kane ‘lr de USD 1.32 miles Se debe ear Que porcetulmente ef conporamiento de tied rts fe ‘Sr uae periges aralaes,represertndo et promi [201 2014 120K elas vents. a tid ates epacpacin e rpuestos pra novembre ce 2015 fr nee ale akaado an sin ‘erodo del af 201% aun un lr de US 3,62 llores (USD 220 mln en nove ge 208) que ender a capiciad Ge generar fo propio Bae hae fee 95 hlgaelones 130 e novembre de 2015 ef CATDA (acura) ke Stood ote 3 uml parida de ako 7036, ‘epsrando una sma de USD 281 millones que sgnfes ©! 385% de ls ventas (USD 4.59 milones ue "represent 479% ces ventas en novembre de 2058. Porto do veers a real et EBA ocumlagoVasos aco, se observa que CATINEX 5A presen wna cabertraaepae duarte los eerccas eancmienanalands, repvéndoe en 2.9 set» deme de 204 memtas ques menor covers uw en aha 2013 con un tledo Se 1.83 ‘ers A130 ca novembre de 2015 a eabertaraSamnuye a LA8 veces (2.09 veces en roviembre de 214) ‘eco ana mayor domi del EBITDA rents nde ator sano 69.See PAMAR 2015, sheild | in de Oberon dao Po AaTIMER foro 2016 ‘capital Adecuado ‘tives os ates ttles de CARTIEX S.A. que se encuentran compuestos mayomente por stos de He “arena, rsentron un comportamieto econ su pers aus, poo gue Fe eremertrot ‘SSO 4,30 miner on e201 USD 51,06 millones e208, gracias sl recmlert ers cera ot ‘aa. endonce se conabla vlres por cba a empesds per cance de pestmosY ato. ‘ser ce valores por cobra or tarts de redo fon rene nsecene manera, aires fot ‘tra ftras aces Thomas More Des y Faso dens des impustoscarntes eve oye Para rovembe de 215, sates minuto rent af leanado en diene de 2018, pesto gue “rojo un seo ee USD 4780 millones, al tans rl con una ene acd comers a ‘arana produce bs en sts vas, equ obeeeeen an parte orn mposcen de saan, roles estubecmente de pe fara cts produces peta, A reeros sts actos de too crets, que ent le aos 2011 y 2014 promedirn tre una Partipacon del 8731% de fos nto, se debe eat que estveron Lenformades pincer por Irventaros, os miss que eencaon un omportamiets 3a bla en su palpi Sobre etal de ‘eos punto gue psaon de 3830 dl aa de aeos (USD 1674 nian) en 6 2011 222.0% (USD 1486 mons) en et 2038, ce composé estvo encaberacn por pares, puesto y accsnes © Inporacons enim ‘min, dato def estructura dees actos totals Senco scenes por cbr nes, as tismas questa ola 203 bajar su repeats cel aos tale» 2519% [438% eno on), mientras us para so 20M crerentaron leven & 240% (USD 14.38 mle!) Fale ‘tina cunts pr ebrar a tacos" y ts cuentas or ebay, ea Gembre de 2014 verona artcen de any 939% respecuamerte Para novembre de 205 tho corres que rb USD 4,78 miles represent 87 40% ett ‘tos sive contormado pr iertanis con ura pata de 26 85% (USD 123 lens) curs por ‘cbr tes con o 264% (USD 12,64 miles) y cuentas pr cobra 2 reload, que eure lot igo nals tan io ncrerentardo Rast ea 2 Sencar 145% (US 47 mines Por 5 pre os cvs o corres, ca parle Sere ett eacos se presen deren a pnw de 14.31% [USD 624 llores) en 2013» 1,67 USD 596 millones) ene 2016 edencaron ura ‘tactre dfn curate fox geacosansados, punto quel propa plartay eaubo, conosco Drincpsimerts pores ynaves nslesy mutes ners represents en promo el 9S0% Ses ‘thor ales, suman a cebre de 2014 un wr de USD 484 iene atonament se rgr’on ‘oles crespondemes 8 actos intanlbles yet sta con in ariipcin en enue de 32% ete les aios 2011 y 203. cctando que demo de estas ds unas ues Se conan as Maras, heneas, sdcuines mute yconcesonesmmucies. 1130 de nove e215 esto no caren se ircemant germane USD 62 miles (12.6% do les actvos tales ale resto neem e201, presentande como cueta mds erent 2a propiedad plana y eupo cue smd USD £38 mien y apt en 816% a total de aco. ‘Aliesimente es importante nda que se Fesza un var caspase a invesones y deeb iucion sin embargo est cura noes de mayor presets Geno cel compotion el ec,Mearnmex seein nto ob Pe carmen ter 2016 Pasivos 1 pin fuente de ancamlerto de compat sons pasos, ls mismos queen prome francron 121 73.4 dl tol de actos ent os as 2011 y 2026, con rabros gue pusfon de USD 3425 miles {rose sacs en 011 a USD 40.33 mores 78.585 de os eto en domive de 2016, "ara novembre de 2015, os ashes se nrementaren leven fe 2 ead en dcemye 4 2018, ‘lca una stra de US 40.83 millones, iy nancomanasbre tatl e aces cena S42. Em cuanto a a eset de os pasos, fos depo cortnt son ls e mayor preponerancia, dado aut oman (201 2014) on farce sabre tl e actos de 72.7% sande eer (5 2018 valor de USO 38,1 lone. uy compesén prevent a cuenta por paar 2 provedores ‘ame lamas reeante con un ane de 38,18 (USO 20.01 miles) eos cs, Sguca poe as ‘bteacenes toners cone 13,07% (USD 68 ine) las uta pr pag elaconaés con 785% USD ‘S06 ions. abe nar gue 644% dea ues po pga roveeres aesporde 2 ac ompat del eter, eniras qu ls coms pores acon se ain de mpetacone or empras ce neta ce erik y ets equipo, endo rsacions equates ets operaene reolass om embarf no peneton ers | 20 novembre le 2015 ls pasos coment ttazaten USD 369 mint ano 76 36% et teal 6 acts. En cual 25 compos ual qe ao lg de ode os pes anal, s {entas por pagar a provedoes fern fs Ge mayer importa, con un Manca del 54.25% (USD 25.93 miles} de oy sees seu por as ebgaconsbanearss one 7.8% (USD 3.74 rllons ots evn por pga con 5,70 (USO 2.73 malo Por su pre es pasos no conetespresntaron un cmportanint lta ete es aos 2019 2013, uct gue su Mancino sobre lal de ats paso de 605% a 257% respecte menos aoe Dara i201 eos se eremetaron 24.21% repro un lr de USO 215 millones, senda venta error ps a sbigacoresburcars, ls miss qe aston de ance 39% (USD) mane) ‘eis bees ene! 20319 un 21% (USD 2.15) en 20 12 rode de 2035, lo pasos no cotares sen monetaramant wipers 3 ls rpsrados on ‘Saeare e 2014 peso gue repsoron ua suma de USD 4.3 lanes rancando en 80% el eal de ‘tvs manteiendo alas ebigacones fancy como 1 cia mis reerant, cone 788% (SD 378 miles ‘refers a deus con cosas debe inka ue ene ls abs 2031, 20129201 e presente raboe oreipendentes aos captlprovelents de process de emi de agaons au a compsio Imamenia vgene sin emrgo no uneron un rapreeracion mayer cus iat sblgacares banca Aatnsimente se evidence cue deuda tances en terminor generals ces con ecepeln del 28 201), puto que paso e andar 1636 dl fot es acthos en el 201 aun 17,266 en 2018 {a525% en el 2013) enras ue pera norerbe de 2035, esa rand e567 deo acvo8 Patrimonio {tgattmanio de la conta err ls aos 2011 y 203 crc en un properin de 26 51% reierindon rel lim ae en mers en USD 31.05 milena (2943% dele shar) sin embagepra esto 28 fete een una ela de 190%, hasta un walt Ge USD 1078 millones (2.02% geo ctv el se ‘neta pou ubtoieor en eitac seavsaos ara nove de 205 pttraie descend «USD 637 miles, reducing po eo de los ress repitados en elas acumuados para! page Ge mpveso rena des os 2006, 207, 208 250 sproechando arom ened.TMAR 2015 @cartimex: & itl naa? Aetenos a spines cuentas cue crfoaten el patinni, debe nde qu 31 eee 014 or estates seomusaes, sumoron USD 408 milena fmnreno8:0% Ses ache, see Dara cpl soe qua se mann tin arscnen reo prod aside (a 201) 3 mower 2015) por un more de USD 389 los, cone 753% de sacha con ua menor Boporon el ‘téd dere cue foe Ge USO 1.32 ones epreseré 238% 5 C05. 130 novembre de 205, producto de a wars realuada cons restos scams, bs ventas ‘ue fraciron msyormente ol ttl de ain fueron opt acl tulle dl erly esa lealconel 635% o 330% yo 196% apecivament Aatonsmente, vate mencnar que CAKTMEX SA. reps una sua de USD 42.08.00 como aor ars furs capa, smsmos qe asta 30 de nove Ge 2015 no feron vas para uf en Derr erica atiaacn dela compares qu ens uta Generale conta donde ‘protean ls blnces del peoda 205, se tomers ln dein ge eso scr. Flsiblidad Financiers Losintedoes Se ues (adn crane) de CATIMES S.A. presetnon ees decudos dura los poor aatdos, pus se baron por enim dea uid si que prs clerbre e201, aa ‘in rr e118 veces, end ete ieramerte vero lo agra tanta an dcemte de 2012) 2019 (120 veces para ambos prods oc evden panda que ene eels ator corpo Cons ass eel mismo 1130 ge novienbre de 2015; ndcder de ues evdec un ger deter, puto gue psd de 136, cas on owembve de 2014 4114 veces en nave ae 2015 ngnado por una recon lave Por su pa, eee wmedata dea eompaiaevdenci importance nen or metavos ero se serra de ace crn, puso gue esta ser sual, ar incor ineroe 4 ids Paras prods anus eran los 3 8 Ogre FO Noma Se egDe ya Gu et ess {capt de wate de compa presen post y con nde erect #0 gp ee prods rata, pasado de SO 5.0 millones on 2013 (18% sores 4 USD 692 milan en emre ‘e201 i3s0x eles econ "rage de fea iba esr Oban:ZAR 2015 Se Qcartimex: sh fst tendercia revert en os corte interanuaes pues a 30 de rovieme de 2015 ol canta de wabsjo Sire una sma de USD 529 mites (1.7% ae fos ste)» psa def» menconoe, 0 corgonin ‘lemuesrs qu ompror cunt con recrtos Ge et pls stents pars he te nga! ‘eimsmocea. Indleadores de efclencia ‘ARTMEK A durante lec comico enatzado presents un peed de ebro compre en 5 ‘as (2011) como minino 76 ds (20) como minogue pete esabecer un pramete eae yo ‘ucla mayer procul qu fea a carp on aus mente tts de rato po pate Se ‘sche A130 de neierbre de 205 eperago ce cobrofue ce 9 s, or ao, terra iar “ran de exer, eno marten un esti, peste que argos ene 2019201, se reduce 169 a 012 y 6 as on 201410 sal 30 vem ge 2015} o cual peebblemerte eu ogado por Ta demandh el mercado, yo que Se Prosuctor tenes bene naevus onan Fitment, el nbeador de aco de proweeores 2 pes ae derece ete Ss a 201 y 2013, = resertan suprres os des decor, a igual ue el eae 2014 que ue de 95 ds. 157 cs a 30 de ‘owemre de 2015, logue evaenes un dese ent lenge que ln sonpshs page a a povedaresy@ treme en ue cobras ature (20 den cubed 3014 8a nro 2915), ado ‘emus qe Bevo ene que tnd apron cones lereres alos de proved, Indicadores de Endeudamiento, Solvenca y Solidex Durante el pevodo antzao, el aptncamiento (paso ttl / pation) muestra la imgartnle de os sos cata del fnanconlerto dea comp, no obtt, este peter un comportamiento dececente ‘tive los alos 201 y 2013, puesto eue psa de 392 veces 2 3.27 vce respecvamerte, posit d "creme el atimona sin embargo, para el afo 201 sateen ambi a reacnnremerta 2 4,70 veces.crecendo aun mis para novembre Ge 2015 (3.85 vee) Geico 21 relevant run él povtmono (48.1%), espetiamente por fs resides ours, satande que saa mpartante el Ingeso de recon iss or pte de fs accents del compaia para mejorar poser de ete ‘ser {tre at, ented eu relicon os pot tales con apts de acomplia, presents un ‘errertamiento warble bicinose» Gembre de 2014 en 1016 veces (2.28 veces en 203), sero Ipertante menonar que eaptal sel noha tendo vara alguna ented peed analy ftcuacones se on por ecompertameta del pao [20,a8 ees a ronembre se 2015),to oboe carriers. tor 201 {ncaa al indeasor gut radon po tot sobre al EITOR ance) eens ae pare ako Son ented 636 oss aren 02011), um rg prs as 233 2034 eenremerto 7.84 es y 10 aos respectvomente send et peridot erga mel all conpatia comps con total deus lgacane A 30 ge rovenre ge 2015 pag del otgacanes compre put 1237 an. or su pate caer Deut Fnacera/EBTDA(austads) elles qu la empresa poi cane ss ‘ampromiot frances en 1.77 aor 4 etre de 2014 yon 2.7 aor 2130 Se nebo de 035, “eieand de eta manera de tor naaderes se ban nivel scepter ls pees po de dchasobtgacones Fiatmente el eco sole uerelaons patron ota tal resent un compartamiento ‘cent etre os fos 2011 y 2013, paso ge 20.39% a 2349% respectameme produto df mayer ‘recs one ereciminto el patimonio ete a sete, in tmborg part ho 2014 nensor ‘Semnuys evra 2 2102% deo lneminc Sl parman, M13 nab e205, el near Seregsve por 145% ‘contingentes Sepin lo repr por ainsacin de i cpl, a 30 de novembre de 2015, TIMEX SA, Imanene tes operanes coma coeur, embargo no 4 eonier un raga Que per feta ‘Normal operon Ses comoatio nese de uv el epi cone Siac iauider de tos instrumentos Situacidn del Mercado Burséti™ De enero a eure de 2015, el Mercado de Valores autor 42 Kiera de Cligclons de os cules 95.20% pertnecton lector ecatl 4.70N al sector France mmo se debe etc aut 18 tmisone tern stare nn cd de Quito y 2am ea de Ganj reprint e USO 38.00 tenes. vr que represent el 58.18% Gel onto fal Ge emisares auras. Ls "elracones oreserarone 3.60% ls Emons de Ppa Comers el 31.40% Ia monde Acoones ‘085% Ha of 31 e octubre de 2015, ef Macao de Vlts autre pocesos de ler pba Se ‘equim tiurtaones, embiones de elacions, piel emer, eon deacons po en ments tealde usb 644 milan, etermnando quela Sern por tector eronanca etre concede ‘segment Comercio apr mayer y menor cone 37.78% Insts Mandar on 23.82% Ientas ue el segment de ornacin ycmuncaoén con® cone 339%. LUquider de los teulos ‘ser cian nal MSION DE OBUGACIONES DE LANGO LAZO CARTIMEK SA. ton vert con I rormacln neearia para eau que de estos us, aque er aaltada es posters revzeneseaprset calieanon con. ves MOA Ing carta cares ‘Senor cower ‘alia ‘ropes Os Pla enn de obecTHAR 2015 eannmex eee # Vpl6res y Seguros con Regoluc loss sale Bssor SAS rage de Oferta ita ene ae Cbiacones4 WAR tos Smelele|s|5] FSS |elslslelefelelelmel sls BBE Fe i i BE I ' i i@ cantmex ‘Anexo 3: Estados financieros auditados con las notas. CARTIMEX S.A. ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 ¥ 2011 = CONTENIDO: Informe de loe Autores Independents Estados Financiers [Esto de Situsion Esto de Renatdos stad de Evol det Patimonio Estado de Fajr de Efecto Polticas de Contbilidad y Nota tadoe Financiers ADREVIATURAS USADAS. uss. elas ssadcunieses ee eee ‘rnc de Ostia see ObiacnesAbit §del2013 ‘os Setores Acconstasy Junta Directiva de Canine. SA (Gvayagal-Ezwador |. Hemes audio los Estdos Financiers juni de Canimex S.A. los cules cconprenden el Estdo de Sittin. al 31 de diene del 2012 y 2011 el Contspondiete Enado de Resitades. Estndo de Evolicion del Parnionio ¥ de Fujs de Etcetve por os afl temninados esas fechas, el resumen de ls poicas de contabiliedsignifeaivasy ota nots expiavas, [espousabiided de a Administrackin por las Estados Financeros 2. La adninitacion de In compatia es responsable de Ia prepareién y presenacién Fzonable de esos esadosfnaeieos de acuerdo con las Norms Ineracionales de Infomacén Finance. Esta resporsbilifad incuye: seta, implement ‘marinero ental inten relevant para la prepacn y presencia ranonnble do es estos Finaneictos que estén bres de representcions ene de inporaela reatva ya sca dei a Tau o enor slesionmdo yan pollfcascotables ‘propinds, y haciendo esieciones contables que scan ravomables en las herstanel Responsabilded del Auditor 3. Nuestra responsabilidad es expresr uma opinion sobre xls estos fnancieros con ase en noestras auditors. lectus mbes altoras de conformed con le [Noss Intemacionaes de Atri. Dichas nomas reieren que cumplanios con equisios ios ast como que plaques J ealicemos In utoia pam obtener tnt segridadeazonable sobre lee extdoe nanceros extinlbes "do represenacines creme de importaneia elate "sec ge Os Pea ema Once:7 MAR 2010 ‘Una audiorialnluye apliar procedimients para obtener evidencia de audera site les monies J revelacones en los exadbs Thaler. Loe procedmienos seleccionadas dependen del uicio dl auto, inchoyendo la evalaacén de os sens ‘Se represeracion emdnes de imporanei eata en los eslads fnaleros, 25a ‘debido fade os enor. Al fect ees evaltacones dl iesgo ladon considers ‘contra nro elvan para la prcpaacén y presentciénrzonabe dels estado Tieaneers por la enidad. para dsctar os procedimienos de audiova que Sean ‘aprpiados an as crensiantas, pero no eon fn de expres us opnién sobre Ia ‘ectvdod ge! contol into def ended. Ui aula tanbienincteye evalu 1b ‘prpiado de ls polticas cones wtllndas 5 la rarorailided de la estmacones| ‘ontble bela por la ainsi, as como evaluar Ta presentacdn de os estado Trance en conju, CConsidramos que 1a evidencia de audiora que hemos obtenide ex suiiente y spriada pre proporionar tna bate pra rasta opin denier SA; a 31 de dclemire de 2012 y 2011, lt reals. de sus operaciones, la tvolicién del patina y ss flyjos de eectivo por lee aos teminados en ext fechas. de conformed con Norma Intemacionals de inforacién Financiers. Informe sobre requisites legals y normativor '5._Nuesta opin sobre el cumpliiento dens cbligaciones bus dela Compatia, como agente de tension y pereepciin por el eeciio termina al 31 de diciembre et 2012, seme por spurt SC. RNAEN0434 Socio RNC-22.712 ‘reorders atic na de Obici:T NAR 2016 ‘CARTIMEX’carter: CARTIMEX S.A. Extado de Resultados Por lot aos terminados al 31 de diciembre del 2012 y 2011 (En dilares Estadounidenses) ma mu Ventas seman sana Otros ingroe 633 4 “otal ingress sare o10 sR Coat de vee msi __ (855626, tind bt en vets ism sms ‘Gast adminis yeas 10312360 _ (948206 ‘uta en operaeitn ssison asmean, Otro gastos ‘Gatos cies ‘ita nts de impust wt renta acpi taj Net 13) Import fret (Net 13) dat wet 383366 1.955077 tomss6 om) anand es) 7805 6139) 12910 | Registro 31948 somose Vrepetade Ort tea enn OiaBearn IMEX”@ carrimex CARTIMEX S.A. Estado de Fljos de fective Ports aos terminals al 3 de diciembre de 2012 y 2011 (En ditaresEstadounidenses) au mau Fajr detect pr ne nt opera liv mba de center sss srsnssi0 atv ego provers mln engsason 301030) Ince pana epee osu _aimsin, ‘tt et (td) provise porated de oprah rao 329970 js de eet yr seve aera Disinn on veniees tempers ses sso ‘aa dee io aa) asm) Fred de vera dene He Sp sae 99 e780, 1170 asa (iia) __020405 tin et provi ete) es eta deans samme _ 78037, “Awena et del evo soe ‘tne re pre ise c ‘htop 2uson ‘Ver ples de cntabiind y ota oad nano Vrepe 6 Ofer bles Veron Oban:CARTIMEX S.A. ‘Conciinciin dea UitlidadNeta con el Efectivo Neto {atlizado)provst po las Actividades de Operacin Por los fos terminados af 31 de diciembre de 2012 y 2011 (En dares Estadounidenses) D> mu Alu prs coma bled tac eective te proviso pr lt esas depron Daye ss2000 ‘ori de ares iis 2s ide sete os 136 asic bart ssa ‘rors pr inet ena 203385 "lc ponents de fy etnades Ue operca ‘nt de tabs no Cpl ue Fae 22008 ume eves por cob a e.tosa22) Disnmacion(Aumerto) cn ineaoe om.26 Disnnain (Auman) e so pepepnor Dismnain(Amet) ens os Diana (meta en oa yr 8px ‘amen 0 Milan pena tena ntti) prove pars eae de opera ‘Yer plies conaiiady nts os estes nals TA a Cnt Region 3194 reais oats som 2st aoase asm ores) om7938) e708) ramias i96n 353970 HAR 201 ‘reed ae Oa Rien Vener Osco@ cartimex CARTIMEX S.A. Politicas cle contabilidad significativas AI3I de diciembre del 2012 y 2011 Cantiex S.A. fu consiuida e130 de bi de 1997 e insta en Registro Mecanil el 07 ‘de Mayo del ms ao, bj el regio No. 7564 ysprobad pr a Superntndencia de ‘Compatias eine Reslucién No, 97-2-1-1-0001763 de fecha Mayo Ode 1997 Su objeto social principal, es 1a comp, venta, importcén, exporacion y ‘comerilizacn de xuips de computzin. de las Norma Internacionales de Informacién Financiers Aopetin por primera v ney Con fecha 4 de septembre del 2006, Registro Oftcal NY 348, la Superintendencin de CCompafias, mediante Resclcién N° 6QICLOOA, resulve edopir las Normas Imernacionaes de Informacin Fanciers NIF y dispone que las eferdas Normas sean Ac apliacin obligatora poe pre de hs etdades metas aS conto vigil, prac regis, preparacony prevetacin de eadosinaners apt del | de enero de 2009. ata iposicin ha sid aicads, mediante Registro Oficial N'378 SP del 10d julio de, 2008, Rsoluciin N* ADM 08199. Median Resco Oficial N° 498 dl 31 de diciembre ‘12008, Resolucin N° 08.01.0011 dela Suprintendencia de Compas, s¢ decide Drorrogar Ia fecha_de la adopcin de Is Noms Ineracionsles' de. Informocion Financiers NIU, para lo uals estabece un cronograma que va a pari del Ide enero 412010 I de enero del 2012. Declarscién de cempllfento Los estados finances adjunlos hn sido preparados de confrmided con ls Normes Iniemacinaes de Infomcidn Financier (NF) complets emits pr el Consejo de "Normas Ineroeioales de Consbildad (IASB). ’ CERTIFICO oue ef presente ejemp "pet Ge Ofer bes WV enn ObanB® cantimex: » CARTIMEX S.A. Politicas de contabilidad significativas AI31 de diciembre del 2012 y 2011 [RESUMEN DE LAS PRINCIPALES POLITICAS CONTABLES ” ‘Las politias de contabilidad signiiativas se detallan a continunci: ‘ass de preparacion Los cstados financeros han sido peparados de acuerdo con. las ‘Normis Invernacionaes de Iformacitn Fiencera (NIIF) mids por et Conejo de "Noras Internacionales de Cnabildad (IASB) Esti presntads en dares de los Estados Usidos de América, moneda de medi dela compat, decuso Iga y de unidad de event dl Beuaor desde marzo de 2000, ‘Los estados desc ance de sever NIFF al 31 de diciembre del 2009 y cleaado de situacién financier de aperiraal 1 de eneo del 2008, han sido reparades como pare del proces deconversidn a NIP por el ao termined el 31 ‘be dielembre del 2010, Los esados financiros de Carimex S.A. ol 31 de sieiembre del 209, fueron [reparados de acuerdo con Noms Beustorima de Contabilidad (NEC) los eile eran eonsierados como los rinsipis de contbilidadprevis, tal como se define cen le NIIF I” Adopsion por primers vez de las Nomae fnteracinales de Informaeién Financier, el elaconado & fm dl estado de sialon Financier de auerdo las NITF 1 al T de enero del 2010. Las NEC anteriores ) Provisén nar iabilactén patron desahucla El pasvo por obliaciones de jubilcin ptronal y boniiasin por deseo ‘xt relacionno con lo etablecido por el Cio de Trabajo. Todo el peronal ela nbmina et cubieno por ets bones. I coso y la obligci se reconccen durante el perado se servieo de los cempleaos y se en wanda el mélodo dela uidad de ero royectada con ‘valoraciones atarales ealizada al final decade period. Paral flee se considerron ls siguientes opueton wa amt Named enplerdn 3 2 “Treade detente ™ ™% “Tien rene lari * * Peri nena minha s mw s m0 10) Aounuestoa arent corrinte La provisin pra impuesto a laren se calcula mediante le asa de impuesto plicable a as ides gravables ys carga oe reslados del perodoen que SE devenga con bese en el imipeso or pagar exigible (ropes fer ser WVemeneOogeceres@cantimex tian, 08 CARTIMEX S.A. Politicas de contabilidad significativas 131 de diciembre del 2012 2011 Al ° bin, us norma ibrar vigentesetblecen un as de impst del 23% y 24%, respecivamente de las wilades graables. A pari del ejericio 2001 dich tas se reduce en un 10% las ildaes son relnverts pore conibuyert. De acuerdo con fs eferdas spray si la reinversidn Je wtlidades no se ‘matali hasta el 3] de diciembre del alo sigue, la Corpatia debe ‘ancl I diferencia de impusto con los eeargoscoespondientes. ‘Rssomocimiento dels ingresos El ingeso por vera de los products es reconecido cuando ls riespos ‘signification yl propednd dels bones han sie ranserids al comador 2) Contos v gatas Los costo de los benesvetios 2 determinan en tase al costo promedio de adeuisicion, Los gastos se reconocen a medida que son inuridos.independienement ela Fecha en que se hyn realizado el pgo ye reistran en el Priodo mis eereano enc queseeonaces Conciiacion entre NIIFy Normas Eeuatoranas de Centabilidad (NEC) [AI 31 de Diciembre del 2011 las eonciatones que te presntn a continscisn ‘avesian It enntiiacn del impacio de ln tani as NTF soe la sition Financier, resultado integral yNujos defective prevamentenformados. Conciincién det Patrimonio neto att de enero yal 31 de dclembre del 2012 y ao. Diiemire Dente sian akan “el parted ea IF ages $6, ‘oe decom ror eka eee - ioe ‘Ate leet (Dette) - an ‘Ais avs fe Reali) 6 vie porters enor - mH korres mer 920, 3 ‘Ton pte deer aNF ooteens _ ATATD 16 ceRriFiC es "ooo ce Or ee Venison ae Oboes106 ®cantimex: CARTIMEX S.A. Politiens de contabilidad AI34 de diciembre del 2012 y 2011 icc sata ore ; alle juste de otras eventas po eobrar Para la aplicacén de las NIF se ba definido que los sldos al | de enero del 2009 56 regisrn al costo azole, [AI 31 de Diciembre el 2011 efecto de los ajustes por exe concepto generar wna Srepeca defers ita Venison Opes aCARTIMEX S.A. [Notas alos estados financieros ‘AL3I de diciembre del 2012 y 2011 a Sees Foy maeenee mw nas ne ih _ as eater So ae eee a eee cae ee crac hateae Nein 19) oe —— = 18) ata bligaciones se encuentran graizades por pagarts con fas sodas ‘dl greney president de la compat, al también con garata pends or epatamentosy sla. ‘Esta obligcin esi paramizada por el mismo veheulo objeto del préstane, ©) Esta obligacin esth garenizada por una hipoecs sbieria sobre el terreno, ‘ico yefiinas de Carimex S.A. en el secr Indstil Los Alamos Cale ‘Blanca Muloz y avenda Ells Muti en la ciudad de Guayaquil terteno que la ‘Compatia pooe en el Norte dela Ciudad de Ovsyaullavenida Francico de (Orellana fete a Expoplea y Edificio Compton en Cumtay- Quite. Umpuesto sla rents Al 31 de diclembre del 2012 y 2011, impostiva del 239% y 249% ‘especivament, igs el ieul del Impuesto ala Rent Ge as Sociedade. La concn del impuesto a fa rent aplicando i tsa impose legal y la \eleminacin del inpore afeetado a operaciones. eth ensign come 8: a@carrimex: awit CARTIMEX S.A. Tn a aa ie ee jase wR 2 decreas oes peace ss er eos a aoe, epee aces ker ae oma aS eee ee eee fapt eines ‘Las moras witutaris vigenesesablecen una tsa de impusio el 23% y 24%6, respectvamente dels uiidades graabls.Dicha ts ac rede enn 1% 3 as illades son reinvertdss po el conibuyente De aeverdo oon Ins refed porns reinersén de uflidades no se materiaiza hasta el 31 de diciembre dl ao cae a Compatia debertcancelar Ia eiferenia de inypueso con los reargos ‘comespondintes. ‘La Compatia durante ao sido revsnda por parte des autordades fscaes| basta jereicio 2005 y 2006, ol 31 de Diciembre del 2012 se encuentan en etapa de revisién pore gjercico termina al 31 de Diciembre dl 2008, Utlide basis por aetén ‘+ lela dea wild blsce po asin se bass emf iid net Toe aclonitas comune: El deal de a ili bisa por seciones como sigue: Uilded neta disponible para seconistas ust 1.259.142 Camiod promedi de scones eomnes 3394255 ‘Valda basen por aelén 032 2 romeo fone ses emion ge Obigaaa%e)me OD 7 Uk @carrimex CARTIMEX S.A. [Notas alos estados financieros ‘AL31 de diciembre del 2012 y 2011 délares estadounid 14 Capita sect Eat constinide st 31 de diciembre de 2012 y 2011 por 3.898.255 scones ‘ovina, nominaivas indivisible de un alr de USS 1,00 cada una. 1S. Aporte para futur capitalaneén Representa Is aportacionsefectuntes poo ectonistas en aos anteriores. 16 Reserva legat La Ley de Compatias del Beundor equiere que por lo menos l 10% de In uiidad ligida anual ea apropic como reserva legal, sia que sn elesnce como minimo 150% del capital suseitoy pag. Bata reserva no puede ser dsuibuida a los ecionsins, excepto en caso de ligudecn dela Compan. [AL 31 de diciembre del 2012 la compas efetus apopiacion de USS 104.608 ‘comespontientes al eercicie 2011 17. Resltadae acumados El aldo de eta cuenta esta deporicidn dels acconstas dela Compania y puede ser uilizado para la distibucién de dvidendos, aumento de capital ycleros Papos tales como relguidacion de impuets, te, 3Beanrimex ee oe CARTIMEX S.A. Notas a los estados financieros AISI de diciembre del 2012 y 2011 En délares estadounidenses 18, Teansueciones con Compatias relacionadas [A1 de diiembre del 2012 y 2011 a compa tenia os siguienessldos com ls pes relacionadas: a aa ‘Samus sereaar Grenee unt oe. : ur Meeps, soa ‘Tu owas) oe {Las tranacciones mis sgiiaivas con las pres eaconadas, fueron como sigue: ma mu ‘abs teed por sae, ere zi 7 Roms A. 2 ” Reo $A saat Merona, oa sat Tout =r eee ‘oma ina rani ‘emt Hanns Inet 5 12071 : Tat! aan Las tamacciones con pes lain se han celine de scerdo con ‘desea sha conbliate pose pa ote adn cles cared sehan coil rons pan so ado ‘con partes relacionadas. y me = "rei ae Gra Ren Venn de Obici7 MAR 205 Weannmex: CARTIMEX S.A. [Notas a los estados financicros AAI3I de diciembre del 2012 y 2011 En délares estadounidenses 19, Emin de obligaciones © Qversciée nN”) stdeakonssaen = = mn = om = = = ee os nen cnaan ch sr sat = Slee | e Shoe pede Ea fae See n= ee i cs Sie = a. ener eee = a. au c [a mean caeayn & CARTIMEX’ CARTIMEX S.A. [Notas a los estados financieros ‘AL31 de diciembre del 2012 y 2011 + Operasion 2 ‘ALSLde diciembre del 2010 Cor wre Ome ‘ele Nia de nn ip Tan de eres A on a | ‘mann Capea se i Ds Norn ees rs no De ‘Aerian Cpa ser tao Die ‘Amer deen se ” Dine) Coben, Reps dela OMe ct Pow: ea soma ive uss DpcEVALy mated 8 113 Yrepeaa ae Oe ites Veron Obancantimex: CARTIMEX S.A. [Notas alos estados financieros ‘AI3I de diciembre del 2012 y 2011 En délares estadounidenses + QpsrasiinN'3 A131 de diciembre del 2010 ‘et Luss

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