ÓdàààààNààH°Ç

.üULà¸à·àààà§•Ç âèbMààà• åuàààNààHà± ¥

oàà´ÏUMàà• và- üUàLà¸à·ààà§•Ç Uà´Çeà± ¥
.üUàLà¸à·àà৕Ç
.üULà¸à·ààà§•Ç oàà´ÏUMàà• ÙÇuàà²Ã ¥
UN¢U«Çd± Và¹à´ và·à°Ç WàOàààà§Uàààà§•Ç ÆÏUàà¶àLà°Ç ¥
.ÁÇdàààààA°Ç üÇdààà® ÐUààà»à¢Å qà¶à®
] àJàLà´ v·°Ç dààà©Uàà»LàKà° WààHàKà·à»àLà°Ç ÙÇuàà²_Ç ¥
s
.dàLà¸à·àààà¼àLà°Ç UàNà° ÖdàààFà·à´ æÃ
écà°Ç âèbàMààBà°Ç dàLà¸à·ààààà¼àLà°Ç üUà·à»à´ nàO௠¥
?Wà´üULà¸à·ààà§•Ç tàà-Çbàà³Ã là± vàà¨UàLà·à´
.üUàLà¸à·ààà§•Ç oàà´ÏUàMàà• ÁÇÏà rààOààOààIàࢠ¥
âuàààà¼°Ç v- üUàLà¸à·àààà§•Ç o´ÏUàMàà• sà« Écàà¶àಠ¥
.édàààààBàLà°Ç
 üUàLàà¸àà·ààà§•Ç âèbààMàà• åuààNààHàà±

s± WHK·»± W«uL¹± s± æuJ·¢ ÉdO¶¯ W´üUL¸·§Å WEHº± u³ üUL¸·§•Ç âèbM•

ÉübI°Ç rN´b° sO-d·º± s´d´b± WD§Çu¡ WEHºL°Ç çc³ üÇb¢è , WO°UL°Ç âÇüè_Ç
üUL¸·§•Ç âèbM• v- dL¸·¼± q¯è .ÜÇüUL¸·§•Ç çc³ ÉüÇÏ• W±Òš°Ç ÜUO²UJ±•Çè
q¯è ,üUL¸·§Å WIO£è WOK« oKD´ âèbMB°Ç Çc³ v- ÙuOA°Ç vK« Uë¶OB² pK·L´
æuJ¢è .âèbMB°Ç WEHº± æuJ¢ v·°Ç WO°UL°Ç âÇüè_Ç v- WOJK± W¶¼² q¸L¢ WIO£è
v·°Ç WEHºL°Ç s´uJ·° WO°UL°Ç âÇüè_Ç çc³ ÁUI·²Å v³ üUL¸·§•Ç èd´b± WHOªè
.W´üUL¸·§•Ç âèbMB°Ç áÇb³Ã oIº¢

üUàLà¸à·ààà§•Ç oàà´ÏUàMàà• v- üUàLà¸à·àààà§•Ç Uàà´Çeàà±

tO¤u¢ s± s´dL¸·¼L°Ç üUG• sJLñ´ üUL¸·§•Ç o´ÏUM• äš” s± üUL¸·§•Ç æÅ
dO¬ ÉüuB¡è ÉüuD” q®Ã WI´dD¡ WO°UL°Ç âÇüè_Ç v- üUL¸·§•Ç v°Å rN¢Çd”b±
.WO°UL°Ç âÇüè_Ç v- d¨U¶L°Ç üUL¸·§•Ç s± ™ëb¡ Éd¨U¶±

vKàà´ UàLà¡ eààOààLàà·àࢠüUàLà¸à·àààà§•Ç oà´ÏUàMààà•

W-d·ºL°Ç ÉüÇÏ•Ç d-Çu¢ ¥
ÜÇüUL¸·§•Ç l´uM¢ ¥
d©U»L°Ç iOH»¢ ¥
dL¸·¼± q¯ WFO¶© l± V§UM·´ UL¡ W´üUL¸·§•Ç áÇb³_Ç ÙuM¢ ¥
ÉdL¸·¼L°Ç äÇu±œ° ÏÇÏd·§•Ç W°uN§ ¥

. . . qOàààBààH·°U¡ Uà´ÇeààLà°Ç çcàà³ sà± ÉeàOà± q௠äèUàMࢠrà·à´ áuààà§è

2
 Wàà-d·ààºàLà°Ç ÉüÇÏ•Ç dàà-Çuàà¢

r£ ,UNKC-à üUO·”Åè ,W•üu¶°U¡ ÉbOIL°Ç ÜU¯dA°Ç ÁÇÏà Wàà§Çüb¡ âèbMB°Ç èd´b± åuààI´ YO¥
èd´b± åuI´ p°c¯è .âèbMàààB°Ç áÇb³Ã oIº¢ v·°Ç üUL¸·àà৞° W±Òš°Ç WO¹O¢Çd·§•Ç l{è
p°Ðè ,ÉÏbºL°Ç âèbMàB°Ç áÇb³Ã Áu{ v- W´üèÏ ÉüuààB¡ âèbMB°Ç ÁÇÏà WF¤ÇdL¡ âèbMààB°Ç
äÇb¶·ààà§•Ç èà ÏUF¶·§•U¡ ÁÇuৠâèbMàBK° W²uààJL°Ç WO°UL°Ç âÇüè_Ç WKOJàààA¢ v- dààEM°Ç ÉÏU«•
.W´ÏUB·®•Ç áèdE°Ç v- ÜÇdOG·K° UI-è W-U{•Ç èÃ

ÜÇüUààLàà¸àà·àààà§•Ç làà´uààMàà¢

s± W«uM·± W«uL¹± v- âèbMB°Ç äÇu±Ã üUL¸·àà§S¡ âèbMààB°Ç ÉüÇÏÅ åUO® l´uM·°U¡ bàBI´ YO¥
WO°UL°Ç ÜÇüUL¸·§•Ç l´uM¢ b«U¼´è .âu¼°Ç v- WHK·»± ÜU«UDI° vL·M¢ v·°Ç WO°UL°Ç âÇüè_Ç
sJL´è ,dL¸·¼L°Ç UN° ÖdF·´ bà® v·°Ç d©U»L°Ç iàOH໢ vK« âèbMB°Ç WàEàHààºL° W²uJL°Ç
ÖUH໲ŠWàà¹O·² âèbMàBK° dzUà༔ oàIàຢ W°Uàॠv- t²_ p°Ðè dzU¼»°Ç qOKI¢ s± l´uM·°Ç
.éd”à WO°Uàà± W®üè dF§ ÙUàH¢üÅ t{uF´ WMOF± WO°U± W®üè dFàà§

dàààà©Uàà»àL°Ç iàààOààHà»à¢

ÉüÇÏÅ sJL´ üUL¸à·à§•Ç âèbM• éb° Éd¶à»°Çè ÉdOà¶J°Ç WO°UL°Ç ÜUàO²UààJ±•Ç dàà-Çu¢ æà YO¥
üUGB° d-Çu·´ ™ b®U± Çc³è ,üUL¸·àà§•Ç d©U»± s± qKàI´ éc°Ç l´uM·°U¡ åUOàI°Ç s± âèbMààB°Ç
U²ULàà{ d¸¯Ã üUàL¸·àà§™Ç âèbMààà• v- üUL¸à·àà৞° äÇu±_Ç tO¤u¢ qFàà๴ UL± ,s´dL¸·¼L°Ç
.s´dL¸·¼L°Ç üUGàB°

dLืà༱ q¯ WààFOà¶àà© l± Vààà§UM·´ UL¡ W´üUL¸·àààà§•Ç áÇbàà³_Ç ÙuàM¢

o´ÏUMB°Ç q¸± WHK·»L°Ç W´üUL¸àà·§•Ç áÇb³_Ç ÜÇÐ üUL¸·§•Ç o´ÏUM• s± b´bàF°Ç b¤u´ YO¥
dL¸·à༢ v·°Ç WBàBàà»·L°Ç o´ÏUMB°Çè éüèb°Ç bzUààF°Ç ÜÇÐ o´ÏUMB°Çè v°UL§Ãd°Ç uLM°Ç ÜÇÐ
bzUF°Ç ÜÇÐ ÜÇbM¼°Ç q¸± WMOF± WO°U± âÇüèà v- dL¸·à༢ v·°Ç o´ÏUMB°Çè WMOF± ÜU«UD® v-
.X¡U¸°Ç

3
 ÉdL¸à·àààààà¼Là°Ç äÇuààà౜° ÏÇÏd·àààààà§•Ç Wà°uààNàààààà§

sJ° ,WDO¼¡è WKN§ WI´dD¡ üUL¸·àà§•Ç ozU£è lO¡ èà ÁÇdààA¡ åuI´ æà dL¸·à༱ qJ° sJL´ YO¥
çüUA·¼± dOA·à༴ æà sOààF± âèbM• ozU£è v- üUL¸·à৞° t¹·´ æà q¶® dL¸·àà¼L°Ç vK« V¹´
ÜU¯dA¡ èà ãuM¶°Ç b¥Q¡ v°U± üUA·¼± éà èà ,WO°UL°Ç âÇüè_Ç v- üU¼L§ æuJ´ b® éc°Ç v°UL°Ç
W´üUL¸·§•Ç t-Çb³Ãè W´ÏUL°Ç dL¸·à ¼L°Ç ÜUà¤UO·à¥Å qOKº·¡ üUà A·à ¼± q¯ åuI´ YO¥ ,üUL¸·§•Ç
.W´üUL¸·§•Ç W-Çb³Ãè t¢UO²UJ±Å l± V§UM·´ éc°Ç âèbMB°Ç `O¨d¢è

üUààLàà¸àà·ààà§•Ç oàà´ÏUàMàà• ÙÇuààà²Ã

: UL³ sOO¼Ozü sO«u² v°Å üUL¸·§•Ç o´ÏUM• r¼IM¢

WààIàKààGààLà°Ç üUààLàà¸àà·àà§•Ç oàà´ÏUàMàà• .1

UNOK« q±UF·°Ç r·´ v·°Ç üUL¸·§•Ç ozU£è s± sOF± Ïb« âèbMààBK° WµààAML°Ç W¯dààA°Ç übB¢ UNO-è
v·°Ç âèbMB°Ç WµAM± W¯dààAK° Áu¹K°Ç æèÏ p°Ðè WO°UL°Ç âÇüè_Ç Wàà•üu¡ äš” s± ÁëÇd¨ èà UëFO¡
.üUL¸·§•Ç ozU£è WKL¥ s± éd”à Éd± üUL¸·§•Ç ozU£è Ïd·¼¢ æQ¡ W±eK± dO¬ æuJ¢

Wàà¥uàà·ààHààLà°Ç üUààLàà¸àà·àà§•Ç oàà´ÏUàMàà• .2

WµAML°Ç W¯dA°Ç çc³ æuJ¢è ,üUL¸·à§•Ç ozU£è s± Ïb« éà âèbMBK° WµAML°Ç W¯dA°Ç übB¢ UNO-è
WKL¥ æS- v°U·°U¡è ozU£u°Ç WKLº° W´ÏÇÏd·àà§•Ç WLOI°Ç l-Ïè ozU£u°Ç ÏÇÏd·§S¡ W±eK± âèbMBK°
lO¶° WO°UL°Ç âÇüè_Ç W•üu¡ v°Å Áu¹K°Ç v°Å W¤U¥ v- Çu¼O° Íu·HL°Ç âèbMB°Ç üUL¸·à§Å ozU£è
.ozU£u°Ç çc³

:vKà´ U± v°Å üUàLà¸à·ààà§•Ç oà´ÏUàMà• rOààà¼àIࢠrà·à´ æà sJàL´ UàLà¯

qàà¤_Ç WKàà´uàà© üUàLà¸à·ààà§Å oà´ÏUàMà• -1
.rN§_Ç v- üUL¸·§Å o´ÏUM• ¥
.ÜÇbM¼°Ç v- üUL¸·§Å o´ÏUM• ¥
.ÜÇbM¼°Çè rN§_Ç v- üUL¸·§Å o´ÏUM• ¥

4
 qààà¤_Ç ÉdàOààBàà® üUàLà¸à·ààà§Å oà´ÏUàMà• -2
âuàৠv- äèÇb·¢ v·°Ç q¤_Ç ÉdOààBà® WO°UL°Ç ÜÇèÏ_Ç v- âèbMàB°Ç äÇu±Ã dL¸·à༢ v·°Ç v³è
.làzÇÏu°Çè üUL¸àà·§_Ç ÜÇÏUNàਠq¸± WMàৠs± q®Ã UN®UIືàà§Å a´üU¢ æuJ´ v·°Ç pK¢ éà ,bIM°Ç

ràNàà§_Ç v- üUàLà¸à·ààà§•Ç oàà´ÏUàMà• ÙÇuàà²Ã .1

ÜUF´Òu·°Ç ÜÇÐ ÜU¯dA°Ç rN§Ã v- üUL¸·§•U¡ åuI¢ o´ÏUMB°Ç çc³ :éüèb°Ç bàzUààààF°Ç ÜÇÐ oà´ÏUMààB°Ç ¥
.ozU£u°Ç WKLº° W´üèÏ ÜUF´Òu¢ l-b° o´ÏUMB°Ç q³R´ UL± WFH¢dL°Ç W´üèb°Ç

ÜU¯dA°Ç rN§Ã v- üUL¸·§•U¡ åuI¢ o´ÏUMB°Ç çc³ :v°ULààà§Ãd°Ç uààLààM°Ç ÜÇÐ oàà´ÏUMààB°Ç ¥
u³ o´ÏUMààB°Ç çc³ s± vàà§Uàà§_Ç ábN°Çè .l´d¼°Ç uLM°Ç WO²UàJ±Å UNà´b° æuJ´ æà sJL´ v·°Ç
.W´üèÏ ÜUF´Òu·¡ åUOI°Ç ábN¡ fO°è o´ÏUMB°Ç äUL§Ãü ÉÏU´e° åb»·¼¢ WO°UL§Ãü ÍU¡üà oOIº¢

v- üUL¸·§•U¡ åuI¢ o´ÏUMB°Ç çc³è :v°UàLàààà§Ãd°Ç uààLàM°Çè éüèb°Ç bzUàààF°Ç ÜÇÐ oà´ÏUMààB°Ç ¥
.l´d¼°Ç uLMK° ÉdO¶¯ W•d- UN´b° UC´Ãè lH¢d± éüèÏ æu¡u¯ l´Òu·¡ åuI¢ v·°Ç ÜU¯dA°Ç rN§Ã

ÜU¯dà A°Ç rN§Ã v- dL¸·à ¼¢ o´ÏUMà B°Ç çc³ :WààOà°UàààF°Ç dààà©Uààà»L°Ç Wà¶ààà¼à² ÜÇÐ oà´ÏUMààBà°Ç ¥
l´d¼°Ç uLM°Ç WO²UJ±Å ÜÇÐ ÜU±uKFL°Ç UO¤u°uMJ¢ ÜU¯d¨ rN§Ã èà fOàà§Q·°Ç W¸´b¥ ÉdOGB°Ç
.q´uD°Ç ébL°Ç vK« WO°UL§Ãü ÍU¡üà oOIº¢ u³ üUL¸·àà§•Ç s± ÖdG°Çè

v- WK±U« ÜU¯d¨ rN§Ã v- üUL¸·§•U¡ åuI¢ o´ÏUMB°Ç çc³ :WààBààBàà»à·L°Ç oà´ÏUMààB°Ç ¥

s± éà èà XML§_Ç ÜU¯d¨ rN§Ã èà äèd·¶°Ç ÜU¯d¨ rNàà§Ã q¸± WMOF± W«UMàà• èà ÙUD®
.éd”_Ç ÜU«UMB°Ç

rOK®Å v- qLF¢ ÜU¯d¨ rN§Ã v- üUL¸·à৕U¡ åuI¢ o´ÏUMB°Ç çc³ :WàOààLàOàKààà®•Ç oà´ÏUMàààB°Ç ¥
âdA°Ç èà WOMO¢š°Ç UJ´d±Ã èà WO®dA°Ç U¡èüèà v- jI- dL¸·¼¢ v·°Ç o´ÏUMB°Ç q¸± sOF± bK¡ èÃ
.j§è_Ç

W-èdFL°Ç ÜU¯dA°Ç rN§Ã v- üUL¸·à৕U¡ åuI¢ o´ÏUMààB°Ç çc³è :WààOàL°UàààF°Ç oà´ÏUMàààB°Ç ¥

.X-u§èdJO± W¯d¨ q¸± r°UF°Ç éu·¼± vK«

v- üUL¸·§•U¡ åuI¢ o´ÏUMB°Ç çc³ :Wàµààà¨UàM°Ç âÇuààà§_Ç v- WààBààBà»à·àL°Ç oàà´ÏUMààB°Ç ¥

.Wµ¨UM°Ç âÇu§_Ç v- jI- Éb¤Çu·L°Ç ÜU¯dA°Ç rN§Ã

ÜÇbàMàà¼à°Ç v- üUàLà¸à·àà§•Ç oàà´ÏUàMàà• ÙÇuà²Ã .2

WO±uJº°Ç ÜÇbM¼°Ç v- üUL¸·à §•U¡ åuI¢ o´ÏUMB°Ç çc³è :WàOà±uààJààº°Ç ÜÇbMààà¼°Ç oàà´ÏUMàà• ¥
.WHK·»L°Ç äU¤ŸÇ ÜÇÐ

5
oOIº¢ éüUL¸·§•Ç UN-b³ o´ÏUMB°Ç çc³ :ÜUàà¯dààA°Ç ÜÇbMàৠv- dLà¸à·àà¼à¢ oà´ÏUàMàà• ¥
.WHK·»L°Ç äU¤ŸÇ ÜÇÐ ÜU¯dA°Ç ÜÇbM§ v- üUL¸·§•Ç äš” s± q”b°Ç s± éu·¼± vK«Ã

äèÏ s± ÉübBL°Ç ÜÇbM¼°Ç v- dL¸·¼¢ oàà´ÏUMààB°Ç çcàà³ :WOààL°UàààF°Ç ÜÇbàMàà¼°Ç oàà´ÏUMàà• ¥

.WHK·»±

çc³ :WààFààHàà¢dL°Ç Édàà©Uàà»L°Ç Wà¶àààà¼à²è làHà¢dàL°Ç bzUààààF°Ç ÜÇÐ ÜÇbMàààà¼°Ç oà´ÏUMàà• ¥

.WFH¢dL°Ç d©U»L°Ç W¶¼²è lH¢dL°Ç bzUF°Ç ÜÇÐ ÜU¯dA°Ç ÜÇbM§ v- üUL¸·§•U¡ åuI¢ o´ÏUMB°Ç
.bO¹°Ç üUL¸·§•Ç W¤üÏ s± q®Ã WO²UL·zÅ W¤üb¡ ÜÇbM¼°Ç çc³ rOOI¢ ÉÏU« r·´è

Wàà«uààMàà·àLà°Ç üUàLà¸à·ààà§•Ç oàà´ÏUàMàà• ÙÇuàà²Ã .3

bzU« vK«Ã oOIº¢ u³ o´ÏUMààB°Ç çc³ s± ábààN°Ç æuJ´è :Wààà«uàMà·àL°Ç äuàà•_Ç oàà´ÏUMàà• ¥
.bIM°Ç âu§ ÜÇèÏÃè ÜÇbM¼°Çè rN§_Ç v- W·¡U£ V¼M¡ üUL¸·§•Ç äš” s±

âèbMB°Ç q•Ã WLO® vK« WE-UºL°Ç u³ o´ÏUMB°Ç çc³ s± ábN°Ç æuJ´è :Wà²ÒÇuà·à± oàà´ÏUMàà• ¥
.ÜÇbM¼°Çè rN§_Çv- W·¡U£ V¼² v- üUL¸·§•Ç äš” s± )oIºL°Ç bzUF°Çè äUL°Ç ÓÃü(

çc³ s± v§U§_Ç ábN°Ç æuJ´è :ÉÏbààºL°Ç dàOଠVàà¼M°Ç ÜÇÐ üUàLà¸à·àà§•Ç oà´ÏUMàà• ¥
bIM°Ç âu§ ÜÇèÏÃè ÜÇbM¼°Çè rN§_Ç v- üUL¸·àà§•Ç äš” s± bzUàà« vK«Ã oOIº¢ o´ÏUMB°Ç
jI- rN§_Ç v- %100 W¶¼M¡ âèbMB°Ç äU± ÓÃü dL¸·¼´ æà sJL´ YO¥ ÉÏbº± dOàଠVàà¼M¡
.âu¼°Ç áèdE¡ d£Q·¢ W¶¼M°Ç çc³è jI- bIM°Ç âu§ ÜÇèÏà èà jI- ÜÇbM¼°Ç èÃ

bzU« vK«Ã oOIº¢ v°Å ábN¢ o´ÏUMB°Ç çc³ :éüèb°Ç bàzUàààF°Ç ÜÇÐ Wàà«uàMà·àL°Ç oàà´ÏUMààB°Ç ¥
W´üèÏ bzÇuà«è ÍU¡üà l´Òu·¡ åuàI¢ v·°Ç ÜÇbM¼°Çè rN§_Ç v- üUL¸·§•Ç äš” s± rE·M± éüèÏ
.WLE·M±

bààIààMà°Ç âuàৠüUàLàà¸àà·ààà§Å oàà´ÏUààMàà• ÙÇuàà²Ã .4

ÜÇüÇbà à••Ç v- dLà¸à·à ¼¢ o´ÏUMà B°Ç çcà ³ :WàOà±uààJààº°Ç ÜÇüÇbàà••Ç v- dL¸à·à༢ o´ÏUàMààà• ¥
q¶® s± übB¢ ÉdOB® äU¤Â ÜÇÐ éd”à ÜÇèÏà éà èà W²Çe»°Ç æèÐà q¸± q¤_Ç ÉdOB® WO±uJº°Ç
.WO±uJ¥ WN¤ éÃ

v- dLà¸à·à༢ o´ÏUMààB°Ç çc³ :WàOà±uàJààº°Ç dàOଠÜÇüÇbàà••Ç v- dàLà¸à·àà¼à¢ oàà´ÏUàMààà• ¥

ÜÇèÏ_Ç s± U³dO¬è W´üU¹·°Ç âÇüè_Çè ÙÇb´•Ç ÜÇÏUN¨ q¸± WO±uJº°Ç dO¬ bIM°Ç âu§ ÜÇèÏÃ
.ÜU¯dA°Ç U³übB¢ v·°Ç q¤_Ç ÉdOB®

6
ÁÇdààA°Ç üÇdàà® ÐUà໢Šq¶à® UN¢U«Çd± V๴ và·°Ç WOà§Uà§_Ç ÆÏUà¶àL°Ç

vJ° WKµ§_Ç iF¡ vK« VO¹´ æà üUL¸·àà§•Ç o´ÏUM• v- üUL¸·àà§•Ç q¶® dL¸·àà¼L°Ç vK« V¹´
.W´üUL¸·§•Ç t-Çb³Ã l± v¨UL·´ éc°Çè t° V§UML°Ç âèbMB°Ç üU·»´ æà lOD·¼´

?Wà´üUàLà¸à·ààà§•Ç áÇbààà³_Ç vàà³ U±

æà b´d´ éc°Ç U± ë W´Çb¡ Ïbº´ æà V¹´ t° V§UML°Ç üUL¸·§•Ç üUO·”Å s± dL¸·àà¼L°Ç sJL·´ vJ°
tàà¼HM° lC´ æà tOKà« V¹´ p°c¯è ,üUL¸·à৞° ÍU·L°Ç mK¶àL°Ç q•Ãè VI¢dàL°Ç bzUààF°U¡ tIIº´
í U¯ mK¶± Ïuàà¤è q¸± q¤_Ç WK´u© áÇbàà³Ã
,b«UI·°Ç sàৠbF¡ tM± oHM´ æà lOD·àà༴ äUàL°Ç s± á
vK« V¹´ UC´Ãè .ÉüUOàৠèà äeM± ÁÇd¨ ×Uàà༮à s± jàà¼à® l-Ï q¸± q¤_Ç ÉdOààB® áÇbàà³Ãè
vK« V¹´ p°c° äÇu±œ° t¤UO·¥Å X®è v- t±Çb»·àà§S¡ åuI´ äUL°Ç s± mK¶± d-u´ æà dL¸·¼L°Ç
WOK¶I·ààà¼L°Çè WO°UL°Ç t¢U¶KD·±è W´üUL¸·§•Ç t-Çb³Ã ÏbºO° v-UJ°Ç X®u°Ç c”Q´ æà dL¸·àà¼L°Ç
.t° V§UML°Ç üUL¸·§•Ç üU·»´ æà q¶®

?üUàLàà¸àà·ààà§™Ç Ébàà± vàà³ U±

WOM±e°Ç ÉbL°Ç b´bº¢ æ_ W´üUL¸·§•Ç t-Çb³Ã oOIº·° WOM±Ò Éb± b´bº¢ dL¸·àà¼L°Ç vK« V¹´
dOB® X®è v- t¢ÇüUL¸·àà§Å Ïd·¼´ æà dL¸·àà¼L°Ç V¬ü ÇÐÅ .üUL¸·àà§•Ç Ùu² b´bº¢ tOK« V¢d·´
)ÉdL¸·¼L°Ç äÇu±_Ç ÏÇÏd·§Å W°uN§è iH»ML°Ç bzUF°Ç èÐ ÉÏU«( s±ŸÇ üUL¸·§•Ç üU·»´ æà tOK«
™Ã tOK« q¤_Ç WK´u© ÜÇüUL¸·àà§Å v- üUL¸·àà§•Ç v- dL¸·àà¼L°Ç V¬d´ U±bM« `Oº• fJààF°Çè
vK« eO¯d·°Ç tOK« q¡ üUL¸·§•Ç Éd·- äÇu© ÜÇüUL¸·àà§•Ç WLO® XCH໲Šèà XFHà¢üÅ ÇÐÅ Z«eM´
.q´uD°Ç ébL°Ç vK« d¶¯Ã bzU« oOIº¢ v³è v§U§_Ç ábN°Ç

âèbMB°Ç üU·»´ æà tMJL´ ,üUL¸·§ž° WOM±e°Ç ÉbL°Çè W´üUL¸·à§•Ç t-Çb³Ã dL¸·à ¼L°Ç Ïbº´ æà bF¡
.t-Çb³Ã l± o-Çu·´ éc°Ç qC-_Ç

7
 dàà©Uàà»àLàK° WààHàKà·àà»L°Ç ÙÇuàà²_Ç
dààLàà¸àà·à¼ààLà°Ç UàNà° ÖdààFà·´ æà sàJààL´ và·°Ç

üUàLà¸à·ààààà§•Ç dààà©Uààà»àà±
v- ÜÇbM¼°Çè rN§_Ç üUF§Ã Èc¡c·° W¹O·² ,dL¸·¼L°Ç äUL°Ç ÓÃü s± Áe¤ ÉüU¼” äUL·¥Å v³
vK« d©Uà»L°Ç qLº¢ Éüb® bLà·ààF¢è .üUL¸·àà§•Ç o´ÏUM• WLO® Èc¡c¢ v°Å éÏR´ UL± âu¼°Ç
.dL¸·¼L°Ç mK¶L°Ç q•Ã WLO® ÖUH»²Å q¶I·´ æà v- dL¸·¼L°Ç W¶¬ü

và³è dààà©Uààà»àLà°Ç sà± WàOàààà¼àOàzü ÙÇuàà²Ã Ëšà࣠bàà¤uàà´

.r»C·°Ç d©U»± ,æUL·z•Ç d©U»± ,âu¼°Ç d©U»±

âuààà¼à°Ç dàà©Uàà»à± .1
rààNàà§_Ç -Ã
vKFH°Ç uààLàM°Ç :q¸± âu¼°Ç v- rN§_Ç üUFà§Ã ÖUààH»²Åè ÙUH¢üÅ vK« d£R¢ ÉdO¸¯ ÈU¶àà§Ã b¤u¢
v- dOG¢ èà éÏUB·®•Ç ÎUML°Ç v- dOG¢ ,WMOF± ÜU«UM• èà ÜU«UDI° uLM°U¡ ÜÇR¶M¢ èà ÜU¯dAK°
.)äÄUH¢ v°Å åÄUA¢ s±( âu¼°Ç uº² dL¸·¼L°Ç ÉdE²

ÜÇbàMààà¼à°Ç -È
æà tOK« áüUF·L°Ç s± t²Ã YO¥ ÉbzUH°Ç üUFà§Ã v- ÜÇdOG·°U¡ âuà¼°Ç v- ÜÇbM¼°Ç üUFàà§Ã d£Q·¢
üUàFààà§Ã iH»M¢è âu¼°Ç v- W´üUàà¼°Ç ÉbzUH°Ç üUFàà§Ã iH»M¢ U±bM« ÜÇbM¼°Ç üUàààFàà§Ã lH¢d¢
.âu¼°Ç v- W´üU¼°Ç ÉbzUH°Ç üUF§Ã lH¢d¢ U±bM« ÜÇbM¼°Ç

æUàLàà·àz™Ç dàà©Uàà»àà± .2
èà ÜU²u¡u¯ l-Ï( WO°UL°Ç UN¢U±Çe·°S¡ ÁU-u°Ç vK« WO°UL°Ç âÇüè_Ç ÉübB± W¯dA°Ç Éüb® åbà« v³
.)ÜÇbM¼°Ç q•Ã èÃbzÇu-

ràà»àààCàà·à°Ç dàà©Uàà»àà± .3
WOzÇdààA°Ç ÉuI°Ç ÔULJ²Å v³è Éd©U»L°Ç çc³ v°Å W{dààF± ÜÇüUL¸·§•Ç q¯ æQ¡ ÉüUà¨•Ç üb¹¢
q¶I·¼L°Ç v- tOM¹°Ç WLO® æà vMF´ dH• s« r»C·°Ç äbF± ÙUH¢üÅ æà ÐÅ .üUFà§_Ç ÙUH¢ü• W¹O·²
s± vK«Ã bzU« oOIº¢ v°Å ULzÇÏ dL¸·¼L°Ç vF¼´ p°c° ,åuO°Ç tOM¹°Ç WLO® s± q®Ã æuJ¢ áu§
.r»C·°Ç äbF±

ãUM³ sJ°è WOL°UF°Ç âÇu§_Çè vKààºL°Ç âuàà¼°Ç v- üUL¸·§•Ç d©Uà»± sO¡ t¡UA·°Ç iF¡ b¤u´
v- dL¸·à༴ æà b´d´ U±bM« æU¶à¼º°Ç v- UNFC´ æà dL¸·¼L°Ç vK« V¹´ v·°Ç d©Uàà»L°Ç iF¡
üÇdI·§•Ç åb« ,)ÜÇbM¼°Çè rN§_Ç ÁÇd¨è lO¡ W¡uF•( W°uO¼°Ç W¡uF• q¸± WOL°UàF°Ç âÇu§_Ç
üÇdI·àà§Å åb«è éÏUB·®•Ç üÇdI·§•Ç åbàà« v°Å éÏR´ éc°Ç d±_Ç âÇuàà§_Ç iF¡ v- v§UO¼°Ç
.ádB°Ç dF§

8
d©U»L°Çè üUL¸·§•Ç Õd- W-dF± dL¸·¼L°Ç vK« V¹´ ,WOL°UF°Ç âÇuàà§_Ç v- üUL¸·àà§•Ç q¶®
dOBI°Ç ébL°Ç vK« üUL¸·§•Ç WLO® v- ÖUH»²Å éà qLº¢ vK« WOK¡UI°Ç çbM« æuJ´è tN¤Çu¢ v·°Ç
.bOF¶°Ç ébL°Ç vK« lH¢d± bzU« oIº´ vJ°

éc°Ç âèbMààB°Ç dL¸·ààà¼L°Ç üUà·à»´ nàO¯

?Wà´üUL¸·àààà§•Ç t-Çbàà³Ã l± vààà¨UàLà·à´

t¤Çu¢ æà sJL´ v·°Ç d©U»L°Ç iF¡ vK« ádF¢è W´üUL¸·àà§•Ç t-Çb³Ã dL¸·àà¼L°Ç Ïb¥ æà bF¡
s± Áe¤ lC´ æà dL¸·ààà¼L°Ç b´d´ ÉÏU« .Vààà§UML°Ç âèbMààB°Ç üUO·”Å æŸÇ tMàJL´ ,t¢ÇüUL¸·àà§Å
ÜÇüUL¸·§Å v- d”_Ç Áe¹°Çè )q®Ç d©U»±( UNOK« äuBº°Ç qN§è WM±Â ÜÇüUL¸·§Å v- t¢ÇüUL¸·§Å
.)vK«Ã d©U»L°Ç W¶¼²( lH¢dL°Ç uLM°Ç ÜÇÐ ÜÇüUL¸·§Å v- dO”_Ç Áe¹°Çè éüèb°Ç bzUF°Ç ÜÇÐ

WM±Â o´ÏUM• v- üUL¸·§•U¡ dL¸·à¼L°Ç åuI´ :qàà®_Ç Édàà©Uàà»L°Ç ÜÇÐ WàMàà±ŸÇ o´ÏUMB°Ç .1
q®Ã dà©U»±( W¥ÏUà- dzUàà¼à»° t{dàF¢ åb«è çüUL¸·àà§U¡ åU® éc°Ç vK•_Ç mKà¶L°Ç vK« ØUHºK°
mK¶L°Ç q•Ã vK« dO¶¯ b¥ v°Å k-Uº¢ bIM°Ç âu§ v- dL¸·¼¢ v·°Ç o´ÏUMB°Çè )q®Ã bzU«è
.Çc³ sLC¢ ™ UNMJ°è dL¸·¼L°Ç

o´ÏUMB°Ç çc³ eOL·¢è WO°U« ÉÏu¤ ÜÇÐè q¤_Ç ÉdOB® ÜÇèÏà v- bIM°Ç âu§ o´ÏUM• dL¸·¼¢
oIº¢ âu¼°Ç v- ÉbzUH°Ç dF§ lH¢d´ U±bM« .q®Ã bzU« oIº¢ v°U·°U¡è Éd©U»± W¤üÏ q®Ã UN²Q¡
bzU« o´ÏUMB°Ç çc³ oIº¢ âu¼°Ç v- ÉbzUH°Ç dF§ iH»M´ U±bM«è lH¢d± bzU« o´ÏUMB°Ç çc³
.iH»M±

oà´ÏUMàà• v- üUL¸·àà৕U¡ s´dàLà¸à·àààà¼L°Ç iààààFàà¡ åuàààIàà´ :éüèbà°Ç bàzUàààF°Ç ÜÇÐ oà´ÏUMàààààB°Ç .2

bzUààF°Ç ÜÇÐ ÜÇèÏ_Ç èà ÜÇbMàà¼°Ç v- dL¸·à༢ v·°Ç o´ÏUMààB°Ç q¸± éüèÏ bzU« l´Òu·¡ åuI¢
éd·A± èà ÖdIL°Ç v«b´è äè_Ç ádàààD°Ç åuI´ YO¥ s´Ï bM·àà༱ ÜÇbMàà¼°Ç d¶·F¢ )1(.X¡U¸°Ç
W±uJº°Ç ( bMààà¼°Ç übB± èà Öd·IL°Ç vàà«b´è d”ŸÇ ádààDK° äÇuàà±_Ç iàF¡ ÖÇd®S¡ bM¼°Ç
.bM¼°Ç Éb± äÇu© ÖdILK° ÉbzU- l-b¡ bM¼°Ç übB± åuàI´ r£ ,)ÜU¯dA°Ç èÃ

t¢übààà®è tàIàIິ æà b´d´ éc°Ç bzUààF°Ç vK« ÁUM¡ ÜÇbMàà¼°Ç âèbMàà• üUàOà·à”S¡ dLà¸à·àà¼L°Ç åuI´
)Éd©Uààà»L°Çè bzUààF°Ç sO¡ Vààà§UM¢( ÜÇbMàà¼°Ç üUFààà§Ã v- ÖUààH»²•Çè ÙUààH¢ü•Ç qàLàຢ vK«
.Trade off between return & risk

."ÜÇbM¼°Ç v- üUL¸·§•Ç ÜUO§U§Ã s« Éc¶²" W´dBL°Ç W•üu¶°Ç VO·¯ v°Å Ùu¤d°Ç ÁU¤d¡ ÜÇbM¼°Ç s« b´eL°Ç W-dFL° )1

9
ÜÇÐ æuJ¢ UNMJ°è qà¤_Ç WK´uà© ÜÇbMàà¼°Ç o´ÏUM• v- üULืàà§•Ç V¹´ ,lH¢d± bzUààà« oOIº·°
W¶¼² qOKI¢ dL¸·àà¼L°Ç ÏÇüà ÇÐÅ .âèbMB°Ç Éb± üÇb± vK« üUF§_Ç Èc¡c¢ V¶¼¡ vK«Ã d©U»±
fL” s± q®Ã( q¤_Ç WDàà§u·± ÜÇbM¼°Ç v- dL¸·à༢ o´ÏUM• v- üUL¸·§•Ç tMJL´ d©U»L°Ç
d©U»±( üUF§_Ç Èc¡c¢ qLº¢ tMJL´ dL¸·àà¼L°Ç æU¯ ÇÐÅ .vK«Ã WO²UL·zÅ W¤üÏ UN´b°è )ÜÇuM§
ÜÇbM§ v- dL¸·¼¢ v·°Ç q¤_Ç WK´u© o´ÏUM• v- üUL¸·§•Ç tMJL´ lH¢d± bzU« q¡UI± )vK«Ã
.üUL¸·§•Ç W¤üÏ s± q®Ã WO²UL·zÅ W¤üÏ UN°

.dL¸·à ¼LK° äUàL°Ç ÓÃü ÉÏU´Òè uàL² vK« qLF¢ o´ÏUM• v³ :lààHàà¢dààL°Ç uààLààM°Ç ÜÇÐ oàà´ÏUMààà• .3
tMJL´ )d¸¯Ãè ÜÇuM§ 10( q´uD°Ç ébL°Ç vK« ÉdL¸·¼L°Ç t°Çu±Ã r¯Çd¢è uL² dL¸·¼L°Ç ÏÇüà ÇÐÅ
äU± ÓÃü v- WOJK± rN§_Ç d¶·F¢ )2(.rN§_Ç v- dL¸·¼¢ v·°Ç o´ÏUMB°Ç v- t°Çu±Ã dL¸·¼´ æÃ
v- WªuºK± ÉÏU´Ò q¸± ÉbO¤ ZzU·² W¯dA°Ç XII¥ ÇÐÅ .W¯dA°Ç ÍU¹M¡ j¶¢d± rN§_Ç dF§è W¯dA°Ç
.`Oº• fJF°Çè rN§_Ç üUF§Ã ÙUH¢üÅ v°Å éÏRO§è WFH¢d± ÍU¡üà oOIº·° p°Ð éÏR´ áu§ ÜUFO¶L°Ç

)üUF§_Ç Èc¡c¢( âu¼°Ç Éd©U»± s± WFH¢d± W¤üÏ v°Å W{dF± rN§_Ç v- ÜÇüUL¸·§•Çè
dL¸·¼¢ v·°Ç üUL¸·§•Ç o´ÏUM• s± WHK·»± ÙÇu²Ã b¤u´ .r»C·°Ç Éd©U»L° W{d« q®Ã UNMJ°è
tMJL´ d©U»LK° Vº± dO¬ dL¸·¼L°Ç æU¯ ÇÐÅ .WHK·»L°Ç W´üUL¸·§•Ç áÇb³_Ç V§UM¢ rN§_Ç v-
Éb´b« ÜU«UD® v- dL¸·¼¢ v·°Ç o´ÏUMB°Ç q¸± éüèÏ bzU« l´Òu·¡ åuI¢ o´ÏUM• v- üUL¸·§•Ç
.üUF§_Ç Èc¡c·° W{d« q®Ã æuJ¢ rN§Ã v-è WHK·»±è

üUàLà¸à·ààà§•Ç oà´ÏUàMàà• ÜUàààFàà´Òuàà¢

WL¤U² æuJ¢ æà U±Å ÜUF´Òu·°Ç çc³ ,üUL¸·§•Ç ozU£è WKLº° ÜUF´Òu·¡ üUL¸·§•Ç o´ÏUM• åuI¢
s± WL¤U² ÜUF´Òu¢ èà âèbMB°Ç UNO- dL¸·¼´ v·°Ç ÜÇbM¼°Çè rN§_Ç ÜU²u¡u¯ iF¡ ád• s±
.)WO°UL°Ç âÇüè_Ç ÁÇd¨è lO¡ dF§ sO¡ âdH°Ç( WO°UL§Ãü ÍU¡üÃ

WàOà¶à´dàààCà°Ç WàKàà±UààFààLà°Ç
sO²ÇuI°Çè b«ÇuI°Ç vK« bL·F¢è éd”à v°Å W°èÏ s± üUL¸·§•Ç o´ÏUMB° WO¶´dC°Ç WK±UFL°Ç nK·»¢
s± ÉUHF± UN¢UF´Òu¢ q¯ æS- édB± âu¼°Ç v- WK±UF°Ç o´ÏUMBK° W¶¼M°U¡ .W°èÏ qJ¡ W•U»°Ç
.VzÇdC°Ç

."W•üu¶°Ç v- üUL¸·§ž° v°èà ÉuD”" VO·¯ v°Å Ùu¤d°Ç ÁU¹¡ rN§_Ç s« b´eL°Ç W-dFL° )2 10
 üUàLà¸à·ààààà§•Ç o´ÏUMààà• ÁÇÏà ràOàOàIà¢
WàIààºà·ààààà¼àLà°Ç n´üUàààBL°Çè ÉüÇÏ•Ç ÁÇÏÃ

o´ÏUM• ÙÇu²Ã q¯ vK« ádF¢è d©U»LK° tKLº¢ Éüb®è W´üUL¸·§•Ç t-Çb³Ã dL¸·¼L°Ç Ïb¥ æà bF¡
UNO- üUL¸·§•Ç v- V¬d´ v·°Ç o´ÏUMB°Ç ÁÇÏà rOOI·¡ åuI´ æà æŸÇ tOK« ,UN-Çb³Ãè üUL¸·§•Ç
.WIº·¼L°Ç n´üUBL°Çè o´ÏUMB°Ç ÉüÇÏÅ ÁÇÏà rOOI¢è

oàà´ÏUààMààBà°Ç ÁÇÏÃ
d©U»L°Ç W-dF± tOKF- UNO- dL¸·¼´ v·°Ç o´ÏUMB°Ç ÁÇÏà rOOI·¡ åuI´ æà dL¸·¼L°Ç lOD·¼´ vJ°
d©U»L°Ç éu·¼± sO¡ éÏd© V§UM¢ b¤u´ W±U« WHB¡ .o´ÏUMB°Ç çc³ ÜÇüUL¸·§Å t¤Çu¢ v·°Ç
.lH¢d± bzU« oOIº¢ Õd-è o´ÏUMB°Ç ÜÇüUL¸·§Å t¤Çu¢ v·°Ç

UNIIºO§ v·°Ç ZzU·M°Ç l®u·° òáU¯ dO¬ WI¡U¼°Ç åÇu«_Ç v- âèbM• éà ÁÇÏà æQ¡ ÉüUàà¨•Ç üb¹¢
qª v- âèbMB°Ç UNIààI¥ v·°Ç ZzUà·M°Ç v°Å jI- dOààA´ t²Ã q¡ W±ÏUàààI°Ç åÇuàà«_Ç v- âèbMààB°Ç
iF¶¡ t·²üUàI± r·¢ U±bM« âèbMB°Ç ÁÇÏà `ààC·´ .WO{UL°Ç WOààà§UOà༰Çè W´ÏUààB·®™Ç áèdE°Ç
.âu¼°Ç v- t° WK£ULL°Ç éd”_Ç o´ÏUMB°Ç ÁÇÏQ¡ W•U»°Ç ÜÇd¨RL°Ç

ÉdààAà« èà fL»°Ç äš” âèbMààB°Ç tII¥ éc°Ç bzUF°Ç WF¤ÇdL¡ dL¸·¼L°Ç åuI´ æà sJL´ è
W¶¼² l± üUL¸·§•Ç WIO£è WLO® v-U• v- dOG·°Ç W¶¼² W²üUI± tMJL´ UC´Ãè WI¡U¼°Ç ÜÇuM§
æuJ¢ ÉbO¤ ZzU·² ÇÐ âèbMààB°Ç æU¯ ÇÐS- .Éd·H°Ç fH² äš” âu¼°Ç ÜÇd¨R± iF¡ v- dOG·°Ç
ÜÇd¨R± v- dOG·°Ç W¶¼² s± vK«Ã èà W´èU¼± éd”à v°Å WM§ s± WIO£u°Ç dFàৠv- dOG·°Ç W¶à༲
WIO£u°Ç dFàৠv- dOG·°Ç W¶¼² æuJ¢ WµO§ ZzU·² ÇÐ âèbMààB°Ç æU¯ ÇÐÅ .Éd·H°Ç fHM° qJ¯ âu¼°Ç
.Éd·H°Ç fHM° qJ¯ âu¼°Ç ÜÇd¨R± v- dOàG·°Ç W¶¼² s± q®Ã éd”à v°Å WM§ s±

fH² UN° o´ÏUMB°Ç æuJ¢ æà üU¶·àà«•Ç v- càà”_Ç V¹´ d”à âèbMààB¡ âèbM• ÁÇÏà W²üUI± bM«
dL¸·à༴ lH¢d± uL² èÐ âèbM• ÁÇÏ W²üUI± Òu¹´ ™ :äU¸L°Ç qO¶§ vKF- W´üUL¸·à§•Ç áÇb³_Ç
.WO±uJº°Ç ÜÇbM¼°Ç v- dL¸·¼´ W´üèÏ ÜUF´Òu¢ èÐ âèbM• l± UO¤u°uMJ·°Ç ÜU¯d¨ rN§Ã v-

WàIàºà·àààà¼ààLà°Ç nàà´üUàààBààLà°Ç
p°c° .âèbMBK° WIº·¼L°Ç n´üUBL°Ç q¯ l-b¡ )âèbMB°Ç v- s´dL¸·¼L°Ç( ozU£u°Ç WKL¥ åuI´
n´üUBL°Ç æ_ tO- üUL¸·§•Ç V¬d´ éc°Ç âèbMBK° WIº·¼L°Ç n´üUBL°Ç W-dF± rNOK« V¹´
.âèbMB°Ç v- üUL¸·§•Ç vK« bzUF°Ç v- d£R¢ WIº·¼L°Ç

Éb¥ vK« âèbM• qJ¡ W•U»°Ç ÈU··¯•Ç ÉdA² ÉÁÇd® s± WIº·¼L°Ç n´üUBL°Ç W-dF± sJL´
n´üUBL°Ç `{u´ äèb¤ vK« ÈU··à¯•Ç ÉdA² éu·àº¢è âèbMB°Ç ×èdàà¨è áÇb³Ã `{u¢ v·°Çè
dL¸·¼L°Ç åuI´ WIº·¼± n´üUààB± :™èà n´üUBL°Ç s± sO«u² b¤u´ .âèbMBK° WIº·àà¼L°Ç

11
fO° o´ÏUMB°Ç iF¡ æQ¡ ÉüU¨•Ç übà๢ .üUL¸·àà§•Ç ozU£è ÁÇd¨ èà lO¡ bM« )W°uL«( UNF-b¡
qOGààA¢ ÜUOKL« s± Z·M¢ v·°Ç W´uMàà¼°Ç qOGA·°Ç n´üUààB± :UO²U£ .n´üUààBL°Ç s± ÙuM°Ç Çc³ UN°
a°Ç .W´b´d¡ n´üUB± ,Üš¹¼°Ç kH¥ n´üUB± ,âèbMB°Ç ÉüÇÏÅ n´üUB± q¸± âèbMàB°Ç

èÐ WCH»ML°Ç n´üUBL°Ç ÇÐ âèbMB°Ç æuJ´ æà éüèdC°Ç s± fO° t²Ã üU¶·«•Ç v- c”_Ç V¹´
.`Oº• fJF°Çè WFH¢dL°Ç n´üUBL°Ç ÇÐ âèbMB°Ç s± qC-à ÁÇÏÃ

âèbàMààBà°Ç ÉüÇÏÅ
üUL¸·ààà§Åè nOªu¢ s« W°uµ¼± âèbMB°Ç ÉüÇÏÅ æ_ âèbMB°Ç ÉüÇÏÅ W-dF± dL¸·àà¼L°Ç vK« V¹´
ÜÇd¶»°Çè šOBH¢ W¯dA°Ç éd´b± s« WOHK” dL¸·¼LK° ÈU··¯•Ç ÉdA² vDF¢è .âèbMB°Ç äÇu±Ã
ÉüÇÏÅ rOOI¢ v- dL¸·àà¼L°Ç b«U¼¢ ÜU±uKFL°Ç çc³è ÜÇüUL¸·àà§™Ç çc³ q¸± ÉüÇÏ• rNKàà³R¢ v·°Ç
.âèbMB°Ç

édàBàLà°Ç âuààà¼à°Ç và- üUàLàà¸àà·àà§•Ç oà´ÏUàMàà• sà« Écà¶à²

éc°Ç äUL°Ç âu¼¡ ÕU»°Ç 1992 WM¼° 95 r®ü )3( æu²UI°Ç üÇb•S¡ W´dBL°Ç W±uJº°Ç X±U®
Çc³ ZzU·² r³Ã s±è åU« t¤u¡ v°UL°Ç ÙUDI°Çè ÕU” t¤u¡ WO°UL°Ç âÇüè_Ç âu§ uL² v- b«U§
ÉbOIL°Ç W´dBL°Ç ÜÇbM¼°Çè rN§_Ç v- dL¸·¼¢ üUL¸·§Å o´ÏUM• ÁUA²S¡ ÍUL¼°Ç æu²UI°Ç
ÜU¯d¨( WààBààB»·L°Ç ÜUN¹°Ç éb¥Å v°Å UN©UààA² ÉüÇÏÅ bNF¢ æà o´ÏUMB°Ç vK«è W•üu¶°U¡
.)üUL¸·§•Ç o´ÏUM• ÉüÇÏÅ

WO¶K¬Ã æuJ´ æÃè ébI² äULàà§Ãd¡ WL³U¼± W¯d¨ qJ¨ üUL¸·àà§•Ç o´ÏUMàà• c”Q¢ æà V¹´è
W®š« UN¡ rND¡d¢ sL± èà ,UNF± sOK±UF·L°Ç èà ,UNO- sOL³Uà ¼L°Ç dO¬ s± UN¢üÇÏÅ fK¹± ÁUC«Ã
üUL¸·ààà§•Ç ozU£è v- ÈU··¯•Ç ÜÇdààA² sLC·¢ æà Èuà¤è UàC´Ã æu²UààI°Ç hಠb®è .WºKB± èÃ
:WO¢ŸÇ ÜU²UO¶°Ç åUF°Ç ÈU··¯ž° üUL¸·àà§•Ç o´ÏUM• UN¥dD¢ v·°Ç

.W´üUL¸·§•Ç W§UO¼°Ç -1
.WO°UL§Ãd°Ç ÍUààààà¡ü_Ç WààKàà±UàààààFàà± ÈuKààààà§Ãè W´uM¼°Ç ÍU¡ü_Ç lààà´ÒuàࢠWI´d© -2
í Çè h»K±è âèbMààB°Ç ×UàààA² ÉüÇÏÅ v°u·¢ v·°Ç WNàà¹°Ç rààà§Å -3
.WI¡U¼°Ç UN°UL«Ã s« á
.üUL¸·§•Ç ozU£è WLO® ÏÇÏd·àààà§Å ÜÇÁÇd¤Åè âèbMàààB°Ç äu•_ éüèb°Ç rOOI·°Ç WI´d© -4

:1992 WM¼° 95 æu²U® v°Å Ùu¤d°Ç ÁU¤d¡ äUL°Ç âu§ æu²U® s« b´eL°Ç W-dFL° )3
.t¡ W•U»°Ç W´cOHM·°Ç Wºzš°Çè
12
WI£ Èc๰ W-èdàààFL°Ç sO±Q·°Ç ÜU¯d¨è ãuMà¶°Ç q¶® s± üUL¸·àà§•Ç o´ÏUMààà• fO§Q¢ r¢ b®è
s« qI¢ ™ W¼§RL°Ç W¯dA°Ç èà pM¶°Ç WOJK± W¶à¼² æuJ¢ æà vK« æu²UI°Ç h² b®è ,s´dL¸·àà¼L°Ç
.âèbMB°Ç Éb± äÇu© %5

bI- WàI¡Uàà¼°Ç åÇuàà«_Ç äš” édààBL°Ç ÏUB·®•Ç çbN¨ éc°Ç v¶¼M°Ç uLM°Çè üÇdI·§ž° W¹O·²è
üUL¸·àà§Å o´ÏUMàà• s´uàJ¢ vK« ãuM¶°Çè ÜUà¯dàààA°Ç l¹àਠéc°Ç üUL¸·à৞° bO¹°Ç ÎUMàL°Ç TON¢
.ÜUà¼à§RL°Çè s´dL¸·àà¼L°Ç üUGààB° W´üUàL¸·àà§•Ç áÇb³_Ç ràEàF± Vààà§UM¢ W«uMà·±è Éb´b«
v- rNOK« äèÇbà·°Ç r·´ oKG± üUL¸·§Å âèbM• 2 è Íu·H± üUL¸·§Å âèbM• 20 ëUO°U¥ b¤u´
.2005 ÓüU± dN¨ äš” édààB± tOMठæuOKàà± 3\889 U³üÇbI± WO°UàLààà¤Å WàLàOàI¡ W•üu¶°Ç

13
 äUàààààBà¢•Ç ÁUàààà¤d¡ üUàààààà¼ààHàà·ààààà§Å èà äÇRààààৠéÃ
WàààMàà´bàààLà°Ç jàààà§è sàOàHà´dààààA°Ç ÙüUਠà 4 :Wààààààà•üuààà¶à°Ç
)202( 3961502 :fààà¯Uàà- 3926865 :æuààHàOààK¢
www.egyptse.com

v²èd·J°•Ç b´d¶°Ç Çc³ vK« rJ¢™ÄU¼¢ äU§üÅ v¤d´ üU¼H·§•Ç s± b´eL°

webmaster@egyptse.com
Wà´übààMàJààà৕Çè Édàà³UààIà°Ç và·ààà•üuà¡ v- üUàLà¸à·àà৚° WàOààIàOàIº°Ç W¡dààà¹à·°Ç pàMààJàLà´
Wààà•üuàà¶à°Ç ÉUààà¯Uààºà± Zàà±Uà²dà¡ äšàà” sà±
"STOCK RIDERS"
www.stockriders.com Zà±Uàà²dàà¶à°Uà¡ ãÇdà·àਚ°

S T O C K R I D E R S Zàà±Uà²dà¡ sààOà²Çuàà®
WOL³è tOM¤100,000 mK¶L¡ Z±U²d¶°Ç Ãb¶´ ãd·A± q¯ ¥
rN§œ° WOIOIº°Ç WO±uO°Ç üUF§_Ç vK« r·´ )ÁÇd¨/lO¡( äèÇb·°Ç ¥
p°U± q¯ XIH²Ç ÇÐÅè p·EHº± v- W°uO¼°Ç vK« d£R´ ÁÇd¨ èà lO¡ d±Ã éà ¥
éd·A·° WO-UJ°Ç W°uO¼°Ç p´b° d-u·´ v·¥ ™
ë èà lO¶¢ æà V¹´ rN§Ã ÁÇd¨ v-
.ÇëÏb¹±
ÈUF¢Ã dOE² ÁÇd¨ èà lO¡ d±Ã éà vK« %0,05 W¶¼² sO¯d·AL°Ç lOL¤ qLº·´ ¥
.Éd¼L¼°Ç
.rN§œ° dF§ d”Q¡ cHM¢ áu§ äèÇb·°Ç ⚬ŠbF¡ UN°U”ÏÅ r·O§ v·°Ç d±Çè_Ç ¥
ÉüèÏ q¯ W´UN² v- rNE-Uº± qO¼¢ v°Å W¤U¥ v- Çu²uJ´ s° sO¯d·AL°Ç ¥
.Z±U²d¶°U¡ WO¼-UM¢
äèÇb¢ åu´ d” W´UN² v- k-UºL°Ç VO¢d¢ ÓU§Ã vK« s´ezUH°Ç Ïbº·O§ ¥
.Z±U²d¶°U¡ WO¼-UM¢ ÉüèÏ q¯ W´UN²

Édàà³UààI°Ç và·àà•üu¡ oà´d© sà« q±UàààF·K° Éuààà«Ï Écàà¶ààM°Ç çcààN¡ ÏüÇè uààà³ U± bàààF´ ™
çcààà³ åÇb»·§Ç ÉÁUàà§Å sà« WààOàà°uµàà¼à± Wàà´Ã Wàà•üu¶°Ç qàLààºà·à¢ ™ UL¯ ,W´übMàJà৙Çè
.X²U௠WààNàठèà hàà»àਠéà qààà¶àà® s± ÜUààà±uàKàààFàL°Ç
Écà¶àM°Ç çcà³ vàà- ÜU²UàOà¶à°Çè ÜU±uKààFL°Ç æuààJࢠæà vàà- U³bààN¤ Wà•üuàà¶°Ç äcà¶à¢ ÐÅè
.t¡ bà¤u´ b® äUàHà¬Å èà QD” éà sà« UNà·ààOà°uµà༱ vàKà»àࢠUN²Ç ™Å WàK±Uà¯è WàºàOຕ

14
 WàOàLàOàKàààFà·°Ç ÜUàà«uà¶àààDàL°Ç
Wàà•üuàධU¡ Édà-uàà·àL°Ç

W•üu¶°Ç v- üUL¸·§š° v°èà ÉuD”

ÜÇbM¼°Ç s« Éc¶²

üUL¸·§™Ç o´ÏUM• s« Éc¶²

ÜU«ÒUML°Ç i- åUE²
ÜU¯dàAà°Ç WàLà¯u¥ s« Éc¶²

WO°UL°Ç âÇüè_Ç Éd§UL§ s« Éc¶²

ÏUB·®™U¡ W•üu¶°Ç W®š«
W´dBL°Ç W•üu¶°Ç v- ÜU¯dA°ÇbO® s« Éc¶²
ÙÇb´•Ç ÜÇÏUN¨ s« Éc¶²

äÇu±_Ç qO¼¬ s« Éc¶²

 édàààà”à ÜUààà«u¶àààDà±

WO±uO°Ç ÉdAM°Ç
W´dNA°Ç ÉdAM°Ç

W•üu¶K° éuM¼°Ç ÈU·J°Ç

)U©UA² d¸¯™Ç W¯d¨ æu¼L»°Ç( 2004 ÍUB-•Ç ÈU·¯
)2005 d´UM´( v²U¸°Ç üÇb••Ç ÍUB-•Ç ÈU·¯

)2004( Uë©UA² d¸¯™Ç W¯d¨ WzUL°Ç qO°Ï