Consejeros de Commonwealth Capital

Arquitectos de FinanceTM

LEVANTANDO ARRANQUE DE LA CAPITAL, ETAPA TEMPRANA & COMPA��AS SAZONADAS

El proceso de la Wall Street de levantamiento de capital para Avenida central

CompaniesTM
Las dedicaciones Este libro se dedican a mi esposa, Nadine, para su paciencia
duradera, y a toda mi familia para su amor y apoyo. El manual educacional a los
valores que ofrecen la parte de plantillas del documento de este libro se dedica a
mis amigos y colegas que presentaron con mi refinaci�n constante del manual y las
Plantillas. Gracias a Nicole Komisarski, Bruce Kaufmann, Charles Dreher, George P.
Psoinos, Esq., Lynn Stedman, Esq., Bill Romanos, Esq., Ronald Alderman, CPA, y
Carol Brubaker, CPA, para su apoyo entusi�stico y ayuda en el desarrollo de este
programa. Gracias a Robert Kuntz para el desarrollo del sitio web de la compa��a y
nuestra operaci�n del comercio electr�nico. Gracias a todos nuestros Directores
generales, que han contribuido decisivamente al crecimiento continuado de la
Compa��a. El agradecimiento especial a nuestros inversionistas, Michael, John,
Charles, Roberto, Seno, Bob y Joan, que han colocado su confianza en nosotros, as�
como, su capital. Gracias a DIOS, puede este programa adelante Su gloria.

Autor: Timothy D. Hogan, Chairman & CEO Commonwealth Capital Advisors, LLC

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Introducci�n
El esp�ritu emprendedor es la fuerza sola m�s potente en la econom�a capitalista
americana. Las estad�sticas de la Administraci�n de la peque�a empresa
estadounidense muestran que durante las d�cadas de los a�os 1980 y los a�os 1990
era el sector de peque�o negocio, no grandes negocios, que generaron casi todos los
nuevos empleos en los Estados Unidos. De hecho el peque�o negocio explica m�s de la
mitad del Producto interno bruto nacional. Reverenciamos todas aquellas almas
valientes que han tomado los riesgos incre�bles de construir negocios y saludan su
dedicaci�n continuada en su b�squeda del sue�o americano. Los Consejeros de
Commonwealth Capital se han hecho �El Abogado del Empresario� con un objetivo. Ese
objetivo es acelerar el paseo empresarial que hace este U.S.A. tan grande. Nuestra
contribuci�n a adelante que el objetivo es traer los procesos de obtenci�n de
capital de la Wall Street, t�cnicas y estrategias a compa��as de la Avenida
central. Hasta ahora, estos procesos, t�cnicas y estrategias s�lo se han reservado
para el gran negocio debido a gastos relacionados prohibitivos para peque�os
negocios. Nuestra admiraci�n va a todos aquellos que inventan nuevos productos y
servicios, desarrollan nuevas tecnolog�as, crean empleos, construyen compa��as y
conducen el sue�o americano de la libertad financiera individual. Architect� 4.0
financiero le deber�a servir desde muchos puntos de vista m�s all� de mostrarle
s�lo c�mo levantar con �xito la capital. Aunque la referencia se haga
principalmente a Start-Up and Early Stage Companies, Architect� 4.0 Financiero se
puede usar para Seasoned Companies tambi�n. Aunque pueda sonar a ello, lo siguiente
no es un anuncio de nuestros servicios. Es simplemente una explicaci�n de a qui�n
somos, lo que usamos hacen, y por qu� lo hicimos. Commonwealth Capital Advisors,
LLC, es una Sociedad an�nima de Michigan, �Haciendo el Negocio Como� Consejeros de
Commonwealth Capital. La Compa��a consiste de Directores generales localizados en
todas partes de los Estados Unidos. Nuestros Directores generales incluyen a
individuos de la Banca inversionista, Corretaje de Valores, Legal, Contabilidad,
Tecnolog�as de la informaci�n y profesiones de Mercadotecnia. La mayor parte de
nosotros son empresarios que han levantado con �xito la capital para otro arranque,
etapa temprana y compa��as sazonadas, as� como para nuestras propias compa��as.
Colectivamente, tenemos m�s de 147 a�os de la experiencia en la estructuraci�n del
acuerdo de la organizaci�n comercial, valores que ofrecen producci�n del documento,
y consecuci�n de la capital a trav�s de la solicitaci�n y ventas de valores. For
Start-Up, Early Stage & Seasoned Companies, as� como, Proyectos de Desarrollo
inmobiliario Seleccionados, servimos nuestras firmas del cliente en dos
capacidades:1. servimos de los �Arquitectos� de planificaci�n de la capitalizaci�n,
estructuraci�n del acuerdo, creaci�n de valores, fijaci�n de precios y ofrecimiento
de la producci�n de la documentaci�n para la revisi�n del asesor legal. Valuamos la
Compa��a y valoramos sus valores usando s�lo la valoraci�n de la compa��a de la
Wall Street y modelos de fijaci�n de precios de valores.

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2. A trav�s de nuestro SEC afilado registramos el banco de inversi�n, servido como
un agente de colocaci�n al por mayor para vender los valores de su compa��a si su
compa��a tuviera derecho a un miembro NASD (firma de la corredur�a de bolsa)
esfuerzo de venta sindicado. Raramente contratamos firmas del cliente m�s porque
nuestro modelo de negocio ha cambiado. La compa��a ha alejado de los valores que
ofrecen la producci�n del documento & la banca inversionista servicios consultivos
ya que la Compa��a aumenta las ventas y la distribuci�n de Architect� Financiero y
l�neas de productos del abastecedor del tercero para asistir a la comunidad
empresarial en el esfuerzo de obtenci�n de capital en masa. La declaraci�n de la
misi�n de la compa��a ha evolucionado a: �Como una compa��a nivelamos el campo de
juego para el empresario medio tomando muy complejo y caro legal, contabilidad y
procesos de la banca inversionista y los convertimos en programas de la plantilla
del software baratos, f�ciles de usar�. Estos programas permiten a cualquier
empresario competir por la capital en una fracci�n del coste medio. No competimos
con el legal, contabilidad, capital aventurado, banca inversionista, comunidades
bancarias comerciales o ning�n profesional involucrado como un proveedor de
servicios para la comunidad de peque�o negocio. Realmente realzamos y ampliamos las
pr�cticas o las operaciones de las estas comunidades del proveedor de servicios
porque nuestros programas satisfacen a clientes empresariales y perspectivas que no
necesariamente ser�an capaces de permitirse los gastos asociados con estos
procesos. Por lo tanto, como distribuidores afilados de los productos de la
Compa��a, estas comunidades profesionales son capaces de beneficiarse dando un
toque en un completamente nuevo mercado para sus productos y servicios. Nuestras
l�neas de productos sirven de un catalizador para crear un caldo de cultivo de la
nueva clientela para abogados, CPAs, firmas de la inversi�n privada, capitalistas
de riesgo, bancos de inversi�n y bancos comerciales. Ver �el Programa del Afiliado�
en nuestro sitio web: www.commonwealthcapital.com para m�s informaci�n sobre
afiliaciones profesionales. Este Ebook sirve del manual de instrucciones para este
programa educativo completo, que se dise�a para dirigir al empresario a trav�s del
proceso complicado de c�mo a con eficacia y legalmente levantan la capital en los
Estados Unidos a trav�s de la emisi�n de valores y por otros medios. Este programa
ilustra al empresario sobre c�mo el mundo de trabajos de la capitalizaci�n, sobre
todo cuando viene al levantamiento de la capital para compa��as de la etapa
temprana y arranque. Este Ebook es s�lo un de tres componentes que arreglan el
programa Architect� 4.0 Financiero. Los otros dos componentes cr�ticos son los
Valores que Ofrecen Plantillas de Producci�n del Documento y el Club de
Commonwealth Capital. Architect� 4.0 Financiero se dise�a para permitir a la gran
mayor�a de empresarios tener �xito en cuanto a la tarea dif�cil y ardua de levantar
la capital. Completando este programa usted y el equipo de gesti�n de su compa��a
har�n un salto espectacular en su capacidad de levantar la capital. No hay
garant�as cuando viene al levantamiento de la capital, s�lo los niveles de la
probabilidad. Este programa ayudar� usted y su compa��a consiguen el nivel m�s alto
de la probabilidad, en cuanto al levantamiento de la capital, posible. �C�mo
podemos hacer tal reclamaci�n? Como esto es el proceso de la Wall Street reducido a
aplicaciones de la avenida central. Si este proceso no trabajara, entonces la Wall
Street no existir�a.

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D�jeme darle un peque�o fondo en m�. Comenc� mi carrera en la industria de valores
en la primavera de 1984. Me entren� por y obtuve mi experiencia de algunas de las
empresas de banca de inversi�n m�s grandes, como Merill Lynch, E.F. Hutton y Lehman
Brothers de Shearson (ahora conocido como Solomon/Smith Barney, un miembro de
Citigroup). Soy General Securities autorizada Principal en un SEC registr� el banco
de inversi�n y la firma de corretaje de valores y retenga seis licencias de valores
y registros NASD. Despu�s de a�os con las firmas grandes, me afili� a una banca
inversionista regional m�s peque�a y firma de corretaje de valores en el Mediooeste
a principios de los a�os noventa. All�, tom� la posici�n de Senior Trading
Principal, el Director de la Conformidad, y el Presidente del Comit� de la Pol�tica
inversora de la Inversi�n Certificada afilada de la compa��a firma Consultiva.
Entonces, era el �portero� proverbial para esa firma de corretaje. Todos los
acuerdos de la capitalizaci�n y los ofrecimientos de valores tuvieron que ir a
trav�s de mi escritorio para la aprobaci�n antes de que a nuestros corredores de
bolsa les permitieran vender los valores de la firma del cliente a sus clientes del
corretaje. Vi cientos de acuerdos y el tiempo de rechazo para aproximadamente el
90% de ellos tom� aproximadamente cinco minutos. El precio de rechazo era alto y
r�pido porque el empresario medio no entendi� c�mo el mundo del trabajo de mercados
de capital privado y p�blico, sobre todo cuando vino a compa��as de la etapa
temprana y arranque. La mayor parte de empresarios no saben c�mo estructurar
correctamente un arranque o plan de la capitalizaci�n de la etapa temprana. Esa
ignorancia era el factor determinante en nuestra aprobaci�n o �dis� - proceso de la
aprobaci�n. Muchos de los conceptos, productos y servicios de �stos el arranque o
las compa��as de la etapa temprana ten�an la validez y el m�rito solos, pero el
acuerdo careci� de la estructura apropiada. La mayor parte de ofertas se
presentaron a nosotros como si se supuso que entend�amos la estructura del acuerdo.
Adem�s, como una operaci�n de la banca inversionista, ten�amos que ordenar que
aproximadamente 20.000$ por t�rmino medio reunieran estructuras del acuerdo y
valores que ofrecen documentos para estas firmas que simplemente no se la pod�an
permitir. Despu�s de que abandon� la firma regional, me hice complicado con unos
acuerdos privados de mi propio. He levantado personalmente grandes cantidades de la
capital a trav�s de la venta privada de valores y he asistido a clientes en hacer
lo mismo. S� qu� dif�cil el proceso es. De hecho, el primer esfuerzo de obtenci�n
de capital que conduce ser� probablemente la cosa m�s dif�cil que alguna vez hace,
como era para m�. Tome el coraz�n; el segundo esfuerzo es m�s f�cil como es el
tercero y cuarto. Adem�s, si desarrolla la capacidad de estructurar acuerdos y
levantar la capital tendr� finalmente fuentes de capital venidas a usted. Los
bancos m�s tienen tendencia a prestarle dinero si tiene la capacidad de levantar el
capital propio o el capital de deuda a trav�s de una oferta p�blica o privada de
valores. El esp�ritu emprendedor construy� este pa�s y parece que cuando viene al
levantamiento de la capital, nadie est� en el lado de los empresarios de la mesa.
Esto es debido a la naturaleza de Leyes de Valores y la carga del deber fiduciario
que aquellas leyes llevan. Seg�n la ley, las fuentes solas de equidad y de vez en
cuando capital de deuda, como firmas del capital aventurado y firmas de corretaje
de valores, tienen un deber fiduciario al lado del inversionista de la ecuaci�n. El
fondo de pensiones y los fideicomisarios del sistema del retiro estatales tienen un
deber fiduciario a los empleados de sus entidades. El atributo y los
fideicomisarios del fondo de la fundaci�n tienen un deber fiduciario a su

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donantes. Las compa��as de seguros, los fondos de inversi�n, las sociedades de
inversiones de peque�o negocio y otras compa��as que pueden proporcionar el capital
de inversi�n tienen un deber fiduciario a sus accionistas. Los Consejeros de
Commonwealth Capital, por el contrato, tienen un deber fiduciario s�lo a los
empresarios y sus compa��as. Ninguna otra entidad de la cual sepamos funciona de
esta moda al grado que hacemos. La mayor parte de abogados de valores s�lo proveen
comida a en p�blico cambiado, o las compa��as privadas m�s grandes, porque esto es
donde el dinero es. Los practicantes de la Ley de Valores generalmente tienen
primas de seguros de la negligencia excepcionalmente altas debido a los riesgos
asociados con este tipo de la pr�ctica; por lo tanto, tienen que ser capaces de
culpar apropiadamente para cubrir aquellos premios, por tanto tienden s�lo a tratar
con firmas del cliente que tienen los fondos para tener su tiempo. Aquellos
abogados de valores que realmente tratan con compa��as m�s peque�as son capaces de
producir los valores requeridos que ofrecen la documentaci�n; sin embargo,
generalmente siguen el plan de la capitalizaci�n y la estructura del acuerdo que es
determinada por la firma del cliente, que el m�s a menudo no es comerciable. Vemos
muchos valores ofrecer documentos que son enviados a nosotros por firmas del
cliente anticipadas que no pueden levantar la capital simplemente porque aquellos
documentos tienen una estructura del acuerdo o el plan de la capitalizaci�n mala.
La mayor parte de contables pueden producir proyecciones financieras formales, pero
raramente son capaces de determinar y formular una estructura del acuerdo
comerciable para un ofrecimiento de valores. La mayor parte de banqueros
especialistas en inversiones pueden determinar y formular una estructura del
acuerdo comerciable porque est�n en el contacto con los valores privados y mercados
de t�tulos p�blicos cada d�a. Sin embargo, como abogados de valores, tambi�n tratan
principalmente con compa��as m�s grandes porque generalmente requiere que la misma
cantidad de tiempo coloque 100.000.000$ en valores para una compa��a bien
condimentada que hace para colocar 1.000.000$ en valores para un arranque o una
compa��a de la etapa temprana. Otra vez, van donde el dinero es. La mayor parte de
corredores de bolsa pueden vender valores para levantar la capital, pero
generalmente no har�n as� para arranque o compa��as de la etapa temprana porque no
quieren arriesgar de perder el dinero de su cliente. Saben que, por t�rmino medio,
el 85% de arranque o compa��as de la etapa temprana fallar� dentro de sus cinco
a�os. Tambi�n est�n poco dispuestos a amarrar el dinero de sus clientes en valores
il�quidos privados. �Cu�ntos las grandes invenciones no lo hacen para vender debido
a la carencia de la capital? De nuestra posici�n ventajosa demasiadas grandes
tecnolog�as, los procesos, los productos y los servicios necesarios no pueden
hacerlo en el mercado debido a la carencia de la capital. Somos el �Abogado para el
Empresario� porque creemos que demasiadas ventajas para el americano y para la
cultura Internacional se est�n perdiendo debido a la inhabilidad de estas compa��as
j�venes de prosperar debido a la carencia de la capital adecuada. Estas compa��as
j�venes necesitan ayuda el levantamiento de la capital como nunca antes. Creemos
que nuestros productos de Architect� Financieros llenan un vac�o que por otra parte
se dejar�a vac�o. Por eso hacemos lo que hacemos. Existimos para revolucionar el
modo que la capital se levanta para compa��as de la etapa temprana y arranque.
Hasta el febrero de 2003 nunca hab�amos anunciado nuestros servicios. Hasta
entonces, el 100% de nuestro negocio atraves� remisiones. Estas remisiones vinieron
de bancos de inversi�n,

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firmas del capital aventurado, abogados de valores y contables, as� como, de
miembros del equipo de gesti�n de nuestras firmas del cliente anteriores. (Ver
Recomendaciones en nuestro Sitio web). La raz�n que nunca hab�amos anunciado o
hab�amos promovido nuestros servicios consist�a en que cre�mos que no pod�amos
manejar el volumen de negocio que podemos atraer. Conduciendo el estudio del
mercado durante la mayor parte de 1997 y 1998 para nuestros servicios, encontramos
que hab�a una demanda enorme de nuestro tipo del servicio. La demanda de nuestros
servicios era y probablemente todav�a es mucho mayor que nos podr�amos manejar
alguna vez sin tomar gastos generales adicionales. Adem�s, y lamentablemente, la
gran mayor�a de empresarios que buscan la capital no se pod�a permitir a pagarnos
por nuestros servicios. Esto es la causa principal que creamos Architect� 4.0
Financiero que sirve de su personal �Lo hacen Usted mismo� equipo. Hacia el final
de este programa deber�a tener un entendimiento penetrante en c�mo el proceso de
levantar la capital para arranque, etapa temprana y compa��as sazonadas trabaja.
Deber�a ser capaz:1.) Valoran su compa��a y valoran sus valores; 2.) Pruebe los
mercados del capital privado con prototipos de ofrecimientos de valores� �Arenques
Rojos�; 3.) Produzca sus propios valores que ofrecen documentos para revisi�n del
abogado y Venta privada; y 4.) Con �xito levante la capital para su arranque, etapa
temprana o compa��a �privada� sazonada. Creando su propia estructura del acuerdo y
valores que ofrecen documentos deber�a ser capaz de salvar al menos 10.000$ en
honorarios de abogados, 5.000$ en honorarios de la contabilidad y 5.000$ en la
Banca inversionista honorarios consultores, mejorando enormemente la probabilidad
de levantar la cantidad deseada de la capital y mantener el control de su compa��a.
Este programa es para cualquier nivel del esp�ritu emprendedor; de aquellos que
simplemente tienen una idea para un producto o servicio que les gustar�a producir y
vender a aquellos que tienen un plan de negocios, un entendimiento b�sico del
concepto de equidad y deuda, y son por delante el R&D la etapa de su producto o
servicio. Se dise�a para el graduado de la escuela de negocios reciente que tiene
el problema encontrando el empleo, quien puede necesitar 20.000$ a 50.000$ en el
capital propio para abrir su propio negocio. Tambi�n se dise�a para el ejecutivo
jubilado que se aburre con el juego de demasiado golf y podr�a usar 5.000.000$ en
la capital, sin arriesgar valor l�quido de la vivienda o ahorros del retiro para
regresar en el juego. Este programa no se limita con nuevas compa��as o ideas;
tambi�n se dise�a para aquellos que ya tienen o dirigen una compa��a con ventas
brutas anuales de 100.000$ a 5.000.000$ que simplemente quieren reducir la deuda
levantando el capital propio adicional; o levante el capital adicional (deuda o
equidad) para la extensi�n de la l�nea de productos; a compa��as con 20.000.000$ en
ingresos anuales, pero capital adicional de la necesidad para lanzar un nuevo
producto o proyecto con �de balance� o financiaci�n de la empresa conjunta. Este
programa es para cualquier compa��a a quien le gustar�a saber c�mo valorar su
compa��a y valorar sus valores, correctamente proyectos de la capitalizaci�n de la
estructura, produzca valores que ofrecen la documentaci�n para la revisi�n del
asesor legal, y colocan aquellos valores en los valores privados y mercados de
t�tulos p�blicos para levantar la capital. En esta primera parte de este programa
comenzamos con los cinco conceptos m�s importantes levantando la capital y los 15
primeros motivos por qu� los empresarios fallan en sus tentativas a

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levante la capital. Cubriremos entonces el �Modo que Es� para el arranque y
compa��as de la etapa temprana buscando la capital en el privado y los mercados de
t�tulos p�blicos, examine estructuras organizativas diferentes y espect�culo por
qu� recomendamos ciertas estructuras para ciertos tipos de operaciones. Tambi�n
cubriremos la planificaci�n de la capitalizaci�n o �la estructuraci�n del acuerdo�,
la filosof�a de la estructuraci�n del acuerdo y las tres estructuras del acuerdo
m�s populares y exitosas para compa��as de la etapa temprana y arranque. Entonces
examinaremos c�mo los inversionistas ven el riesgo y la vuelta, c�mo los tipos
diferentes del trabajo de valores, c�mo investigar tanto la equidad privada como
p�blica y mercados de deudas y c�mo desarrollar estructuras del acuerdo que encajan
las demandas de aquellos mercados. Una vez que la demanda de mercados del capital
privado de su equipo de gesti�n se ha determinado, le instruiremos de c�mo hacer
cambios estructurales y c�mo cambiar su modo de funcionamiento, si es necesario. El
programa Financial Architect 4.0 andar� usted a trav�s de, sistem�ticamente, el
proceso de producir proyecciones financieras formales con el uso de las Plantillas
del Microsoft Excel d�ciles GAAP del programa. Aprender� sobre la mec�nica de
valores que ofrecen el desarrollo del prototipo del documento y la producci�n. El
programa andar� usted a trav�s de los procesos de valorar su compa��a, valorando
sus valores, produciendo sus valores que ofrecen prototipos (Arenques Rojos) para
la mercadotecnia de prueba el ofrecimiento de valores de su compa��a y luego c�mo
producir los valores de su compa��a que ofrecen documentos para solicitar y vender
valores para capitalizar su compa��a. El programa le instruir� c�mo solicitar
legalmente y vender valores, conforme a Leyes de Valores federales y estatales,
reglas, y normas, para levantar con �xito la capital. Finalmente, el programa le
instruir� de las responsabilidades administrativas de su compa��a de mantener la
conformidad con Leyes de Valores federales y estatales, reglas y normas. Por
supuesto, su abogado se debe implicar durante el proceso entero, sin embargo,
ganar� una ventaja siendo capaz de comunicarse con su abogado a un nivel m�s alto
de entendimiento y ya que preparar� la mayor parte de la documentaci�n inicial
deber�a ahorrar aquellas costas. Este programa contiene Plantillas muy valiosas en
la Carpeta de Plantillas como la parte de este programa, que se deben dirigir en la
Palabra del MS de componentes del software Microsoft Office y Excel. Usar� estas
Plantillas para producir los valores de su compa��a que ofrecen el documento
(documentos). Por favor est� paciente y no saque conclusiones precipitadas. Lea el
manual entero primero y realizar� que al final de este programa, todo caer� al
lugar y se armar� con los medios m�s eficaces de levantar la capital posible. Hacia
el final de este programa deber�a ser capaz de producir una serie de valores que
ofrecen documentos que est�n exentos del registro federal o estatal y producen una
estructura del acuerdo comerciable con el uso de GAAP proyecciones financieras
formales. Desarrollar� un plan de la capitalizaci�n de cinco a�os con ofrecimientos
de valores que se diferencian y los documentos relacionados, para publicarse en
varias etapas sobre el plan de cinco a�os. Una vez que haya completado el proceso,
habr� producido literalmente m�s de un valor de 100.000$ de valores que ofrecen
documentos en una sesi�n. S�lo puedo imaginar la mirada de la cara de su abogado
cuando pide que �l o ella examinen los valores finales de su compa��a que ofrecen
documentos. �l o ella le preguntar�n invariablemente ��D�nde consigui� estos
documentos? Puede decir, ��Los escrib�!� Si esto no hace adelante la calidad de su
relaci�n, nada va.

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Muchas veces en todas partes de este programa, reiteraremos conceptos, ideas y
posiciones. Hemos hecho esto intencionadamente. Creemos que es importante para
adelante su entendimiento de este proceso usando recordatorios reiterativos, ya que
la informaci�n se puede hacer aplastante a unos y los recordatorios de secciones
pasadas se garantizan. S�, esperamos aporrear esta informaci�n por tanto se pega en
su cabeza y tiene �xito en sus esfuerzos de obtenci�n de capital. En todas partes
del programa usaremos los t�rminos generalmente asociados con el desarrollo de una
corporaci�n como la entidad organizativa para capitalizarnos. Sin embargo, las
Plantillas se formulan para servir LLCs y Sociedades tambi�n. Simplemente use
aquellas plantillas y siga aquellas instrucciones produciendo su estructura del
acuerdo y valores que ofrecen documentos. Uno m�s cosa antes de que comencemos.
Deber�a ver este programa como su arma secreta en el proceso de levantar la capital
para su compa��a. La copia de ello y la distribuci�n de ello s�lo no son ilegales,
pero haciendo por tanto pegar� un tiro a usted en el pie proverbial. Los mercados
del capital privado son finitos y no necesita el concurso en esta arena. Adem�s,
para evitar cualquier pirater�a de este programa, hemos incluido el �rea protegida
de una contrase�a privada en nuestro sitio web conocido como el Club de
Commonwealth Capital, que a�ade el valor masivo a este programa. Si no puede entrar
en el Club de Commonwealth Capital, puede haber recibido una copia pirateada de
este programa. De ser as�, p�ngase en contacto con nosotros a trav�s de nuestro
sitio web, ya que ofrecemos una recompensa por la informaci�n que lleva a la
convicci�n de los delincuentes. La Secci�n de Conformidad cr�tica se incluye como
la parte del Club de Commonwealth Capital y s�lo est� disponible para nuestros
miembros. Es basado en la web de modo que podamos mantener adelante la informaci�n
de conformidad actualizada para nuestros miembros. Adem�s, el Club de Commonwealth
Capital contiene relaciones a �Redes del �ngel� en todas partes de los Estados
Unidos y m�s all�. Si le gustara hacer el dinero con nuestros programas,
simplemente hacerse un distribuidor afilado para ganar una comisi�n de cada
producto nos vende y deja tratar con todo el trabajo administrativo, contabilidad,
mejoras del producto y otras actividades implicadas con la marcha de una compa��a.
(Ver el Programa del Afiliado en el sitio web).

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Los cinco conceptos m�s importantes cuando levantamiento de capital
Los cinco conceptos m�s importantes levantando la capital para cualquier compa��a
son:1.) Pensando en unos valores que ofrecen ya que un nuevo producto o el servicio
lanzan donde un proceso de investigaci�n y desarrollo precede a la producci�n
actual del producto, en este caso los valores que ofrecen el documento. Esto puede
impedir un hacer errores de la estructura del acuerdo cr�ticos. Habr�a que producir
valores que ofrecen prototipos, ya que uno conducir�a el estudio del mercado para
un nuevo producto o lanzamiento del servicio. La venta de valores para levantar la
capital parece a cualquier otro esfuerzo de mercadotecnia, excepto ello se hace en
un ambiente muy regulado. Simplemente piense en ello como la venta de un producto o
l�nea del servicio. �Podr�a mover 1.000.000$ adicionales a productos sin un
presupuesto de mercadotecnia aumentado?; El uso de la capital �de Seed� para
obtener el capital de extensi�n o desarrollo de su compa��a es absolutamente
cr�tico; El replanteamiento del modo de funcionamiento en el cual su compa��a
tomar� parte bajar la cantidad requerida de la capital ten�a que conseguir ingresos
aumentados y rentabilidad; Puede ser mejor y m�s sabio tener muchos inversionistas
invertidos en su compa��a con relativamente peque�as cantidades de la capital, a
diferencia de unos inversionistas con cantidades grandes de la capital. Haciendo
tan, puede controlar los t�rminos del acuerdo, construyendo un fondo creciente de
contactos de la capital, que necesitar� para futuras rondas adicionales de la
financiaci�n en la existencia temprana de la compa��a; y siempre deber�a tratar de
una �Posici�n relativa de la Fuerza� buscando la capital si quiere aumentar su
probabilidad del �xito controlando los t�rminos del acuerdo. Ejerciendo los cuatro
primeros conceptos ya que su disciplina primaria va adelante la posici�n relativa
de su compa��a de la fuerza.

2.) 3.)

4.)

5.)

Primeros dos de estos conceptos son l�gicos en la luz de un nuevo ofrecimiento del
producto. Queremos que usted vea el levantamiento de la capital de mismo camino
ver�a el lanzamiento de un nuevo producto o l�nea del servicio. Recuerde el viejo
adagio en el negocio en cuanto a la fabricaci�n de dinero que declara, �lo tiene
que gastar para hacerlo�. Es el mismo camino cuando viene al levantamiento de
grandes cantidades de la capital para su compa��a. Aunque un ofrecimiento de
valores exitoso much�simo parezca a un lanzamiento del producto exitoso, hasta hace
poco ese enfoque al levantamiento de la capital para arranque y compa��as de la
etapa temprana muy se cost� prohibitivo. En el pasado, uno puede haber gastado
hasta 20.000$ en legal, considerando y honorarios de la banca inversionista para
probar simplemente un ofrecimiento de valores en los mercados privados o p�blicos.
Hemos visto a empresarios que han pagado sumas enormes en honorarios de abogados y
nunca hasta han recibido sus valores que ofrecen documentos. Un

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el empresario del cual sabemos alquil� un bufete de abogados del pez gordo de
Washington, D.C., se pas� la factura m�s de 200.000$ (no un typo) en honorarios de
abogados, y nunca recibi� el producto de trabajo terminado. Realmente pag�
180.000$, se qued� sin fondos y el bufete de abogados rechaz� entregar el
documento. Este individuo crey� que el nombre del bufete de abogados en el
documento beneficiar�a su esfuerzo de obtenci�n de capital. En realidad, el nombre
del bufete de abogados �Grande� significa muy poco para compa��as de la etapa
temprana y arranque. El proceso de obtenci�n de capital de la Wall Street se ha
hecho recientemente econ�mico para el empresario medio, en la luz de nuevas
tecnolog�as que permiten que nosotros produzcamos con eficacia y distribuyamos
Architect� 4.0 Financiero. El programa se dise�a para permitir que usted �Lo haga
Usted mismo� con la ayuda de su compa��a leg�tima y asesor fiscal. Puede decidir
alquilar un CPA para ayudarle con el desarrollo de sus proyecciones financieras
formales, al principio del proceso, que podr�a reducir errores potenciales y
errores en sus asunciones financieras. Necesitar� su propia revisi�n del abogado
sus valores completados que ofrecen el documento, tan seguramente implicar� a su
abogado al final de este proceso para ahorrar tanto el tiempo como el dinero.

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El levantamiento de capital en los Estados Unidos
Vamos a conseguir una cosa directamente sincera. Si cree que se puede poner
alrededor de este proceso, payasea s�lo usted mismo, a menos que por supuesto tenga
parientes realmente ricos quien realmente como usted mucho. Con todos los objetivos
pr�cticos, hay s�lo tres modos de levantar legalmente la capital en los Estados
Unidos. Cuando nos referimos al levantamiento de la capital, pensamos levantar
Grandes cantidades de la capital para el capital activo tradicional sol�a construir
organizaciones �para la ganancia�. Hay s�lo tres modos de levantar legalmente la
capital en los Estados Unidos. Cuando nos referimos al levantamiento de la capital,
pensamos levantar Grandes cantidades de la capital para el capital activo
tradicional sol�a construir organizaciones �para la ganancia�. Cuando nos referimos
a Grandes cantidades de la capital, queremos decir m�s que ser�a normalmente capaz
de tomar a pr�stamo de un banco basado en la equidad de sus bienes muebles o los
activos de su compa��a y flujo de fondos. No consideramos sumas de la subvenci�n
disponibles de organizaciones gubernamentales u otras una forma de capital para un
arranque, etapa temprana, o hasta compa��as sazonadas. Sin embargo, realmente
animamos el logro de tales fondos, en las circunstancias correctas, el que
significa despu�s de que ha levantado bastante capital para implicarse con la
burocracia asociada con aquellos programas. Consideramos cualquier actividad de
pr�stamo comercial como la parte de una estructura del acuerdo o el plan de la
capitalizaci�n, que incluir�a pr�stamos bancarios patrocinados de SBA y l�neas del
cr�dito. Para levantar legalmente la capital en los Estados Unidos, debe hacer uno
de lo siguiente:1.) Produzca un plan de negocios y pres�ntelo a fuentes
institucionales de capital propio y/o capital de deuda, como firmas del capital
aventurado, bancos comerciales, fondos de pensiones, fundaciones, atributos,
compa��as de seguros, inversionistas del �ngel, oficinas de la familia, empresas de
capital privado, etc. y permita que ellos ofrezcan los t�rminos de la financiaci�n.
Cuando hacen la oferta de t�rminos publicando una hoja del t�rmino a su compa��a,
no se considera un ofrecimiento de valores porque su compa��a no hace la oferta.
Por t�rmino medio, estas fuentes solas de fondo de capital menos del 1,5% de todos
los proyectos o compa��as examinan, y ellos raramente arranques del fondo. Pase lo
que pase, pueden exigir el control votador de las entidades que financian. 2.) O
bien y una manera m�s exitosa de levantar la capital es conducir un ofrecimiento de
valores. Hay s�lo dos modos de conducir legalmente un ofrecimiento de valores
dentro de los Estados Unidos:�� registre los valores en el federal y/o nivel
estatal; o Cuesti�n una venta privada de valores, teniendo derecho a una exenci�n
de registro federal y/o estatal.

Seg�n el Acto de Valores de 1933, (�El Acto�), como enmendado, y en el inter�s en

promover el esp�ritu emprendedor dentro de los Estados Unidos, el gobierno federal
y la mayor parte de gobiernos estatales permiten que peque�os emisores soliciten
legalmente y vendan montos en d�lares limitados de
14
valores, en ciertas circunstancias, en los mercados privados y p�blicos sin la
necesidad de registrar totalmente tales ofrecimientos. El registro lleno de los
valores de su compa��a es un proceso muy caro y para los emisores m�s peque�os se
cuesta prohibitivo, de aqu� en adelante, la necesidad de las exenciones del
registro para el peque�o emisor. Para conducir legalmente un ofrecimiento de
valores en los Estados Unidos debe producir unos valores que ofrecen el documento
que se licencia de una declaraci�n de registro o tiene derecho a una exenci�n del
registro. Los ofrecimientos de t�tulos nominativos requieren que la mayor parte de
cantidad de tiempo y dinero produzcan, mientras las ventas privadas, que est�n
generalmente exentas del registro, son relativamente baratas y toman mucho menos
tiempo para producir. Los ofrecimientos certificados se pueden anunciar a trav�s de
los medios generales, mientras las ventas privadas no se pueden anunciar. La venta
privada de valores seg�n el Reglamento D, 4 (2), y/o 4 (de 6) del Acto de Valores
de 1933 estar� generalmente exenta del registro si el documento asegura
revelaciones suficientes y ment�s y donde la conformidad con el �Aviso de�
requisitos de la limadura de Ventas se adhiere a. Ambos ofrecimientos deben ser
acompa�ados por unos valores que ofrecen el documento que cumple con varias leyes
(s) federales y estatales, reglas y normas. Ambos ofrecimientos pueden ser vendidos
por su equipo de gesti�n o a trav�s de Firmas miembros NASD. Sin falta concuerde
con su abogado antes de conducir el ofrecimiento actual de valores, ya que Leyes de
Valores, las reglas y las normas pueden cambiar en cualquier momento. 3.) Una
tercera manera de levantar la capital es vender Ingresos Ch�rter, que autoriza a
los miembros a la fijaci�n de precios rebajada en sus productos o servicios. La
mejor analog�a con este enfoque vender�a Unidades del Condominio de Bienes
inmuebles a precios de preconstrucci�n. Este enfoque se puede aplicar a la mayor
parte de empresas explotadoras tambi�n. Este enfoque tambi�n requiere la
documentaci�n apropiada de modo que este esfuerzo de obtenci�n de capital no se
haga por descuido un ofrecimiento de valores con valores insuficientes que ofrecen
la documentaci�n y la limadura, que puede violar cualquier ley de seguridad del
estado o federal. La venta de Ingresos Ch�rter tambi�n toma unas ventas y esfuerzo
de mercadotecnia con los gastos relacionados tambi�n. Por lo tanto, generalmente
aconsejamos que nuestras firmas del cliente levanten la financiaci�n de siembra
suficiente a trav�s de una venta privada de valores primero, luego conduzcan una
colocaci�n privada o p�blica de valores o vendan Ingresos Ch�rter como un segundo,
tercer o cuarto esfuerzo de financiaci�n de la ronda. Los Ingresos ch�rter muy se
personalizan contratos, que todav�a no se han producido a trav�s de un sistema de
la Plantilla. Todav�a no, porque todav�a pensemos en ello. M�s en �Raising Capital
en los Estados Unidos�, se define adelante en las �Reglas del Juego�.

15
Reglas del juego
Regla #1. Para la gran mayor�a de arranque y compa��as de la etapa temprana, que
incluyen la mayor parte de firmas con menos de 5 a�os de la historia de operaciones
y menos de 5.000.000$ en ventas anuales, las grandes cantidades de equidad
institucional o capital de deuda no est�n generalmente disponibles. La equidad
institucional o el capital de deuda significan la capital asegurada a trav�s de
firmas del capital aventurado (firmas de VC), oficinas de la familia, firmas de la
inversi�n del capital privado, retiro o cuentas de la pensi�n, compa��as de seguros
y capital asegurada a trav�s de la venta de valores ofrecidos a trav�s de empresas
de banca de inversi�n. La busca de la capital de estas fuentes es simplemente una
p�rdida de tiempo en las etapas tempranas de la existencia de una compa��a. Hay
muchos motivos por qu�, pero b�sicamente el arranque y las compa��as de la etapa
temprana son demasiado arriesgados s�lo para estas �fuentes solas� de la capital.
Compa��as con al menos cinco a�os de la historia de operaciones, al menos cinco
millones en ingresos por ventas anuales con EBITDA (Ganancias Antes de Inter�s,
Impuesto, Depreciaci�n y Amortizaci�n) de al menos un mill�n de d�lares
generalmente se consideran sazonados, aunque s�lo apenas. Es un dado en la
industria de la capitalizaci�n, que en un promedio anual, menos del 1,5% de todo el
arranque y compa��as de la etapa temprana que buscan capital recibe su financiaci�n
necesaria a trav�s de cualquier fuente institucional. El concurso por este tipo de
la capital es mucho mayor que la mayor parte de empresarios realizan. El t�rmino el
Capital aventurado es un nombre poco apropiado. No lanzan el dinero alrededor a una
manera �de aventurismo�. Al contrario, siempre han sido muy sofisticados y bastante
conservadores. Generalmente averiguan acuerdos de la corporaci�n de disminuir su
riesgo manteniendo su propensi�n por producir vueltas grandes. Un ejemplo de la
corporaci�n ser�a cuando una firma VC es involucrada por una compa��a que recauda
en bruto $50 millones en ventas anuales y necesita $100 millones en la capital para
un pr�stamo puente de un a�o para prepararse para una Oferta p�blica inicial.
Muchas veces, cien firmas VC pondr�n en $1 mill�n a cada uno. Esto es un ejemplo
exagerado; sin embargo, el caso es que a las firmas VC les gusta diversificarse
entre muchas compa��as que tienen un registro establecido de ventas o un �Modelo
Econ�mico Probado� para mitigar el riesgo asociado con la posici�n de la propiedad
de una compa��a sola con otro VCs para la variedad para mitigar adelante su riesgo
�de selecci�n� de la compa��a. Puede pensar... �Pero le� en todas las revistas
comerciales que los grupos del capital aventurado financian arranque y compa��as de
la etapa temprana derechas e izquierdas�. Lee sobre las rarezas. Recuerde, los
editores de estas revistas tienen que vender sus publicaciones. Considere la fuente
de su informaci�n antes de que saque conclusiones precipitadas. Regla #2. Si la su
compa��a de la etapa temprana y arranque es dentro del 1,5% afortunado, la fuente
del capital propio institucional controlar� con la mayor probabilidad los t�rminos
del acuerdo y el m�s a menudo exigir�n el control votador. Deber�a dejar la equidad
sustancial y la participaci�n del aspecto positivo para sellar el acuerdo. Esta
�fuente sola� de la capital tambi�n puede dictar su compensaci�n, asignaciones
elevadas, y estar en desacuerdo con su concepto del sue�o americano.

16
Puede pensar... �Pero somos diferentes... somos romanced por una pareja docena de
grupos del capital aventurado ahora mismo�. Lamentable, es generalmente un romance
falso. El VC'S debe generar el flujo del acuerdo de calidad de modo que puedan �la
Elecci�n de Cereza�. Les cuesta muy poco para guardarle colgando en. De 500
acuerdos examinan cada a�o, financiar�n generalmente tres, tal vez cuatro por a�o.
No los puede culpar porque si dirigiera una firma VC, realizar�a pronto que su
firma VC tendr�a que actuar en la misma manera simplemente para sobrevivir. El
concurso por acuerdos de calidad es enorme. Puede encontrar que puede levantar el
capital suficiente sin dejar grandes cantidades de intereses del patrimonio com�n a
trav�s de la emisi�n de valores h�bridos como acci�n preferida convertible, notas,
obligaciones, acci�n com�n sin derecho de voto con opciones de venta casadas,
acci�n preferida participante, notas con pateadores de la equidad o a trav�s de la
publicaci�n de contratos de financiaci�n de derechos. Si quiere controlar los
t�rminos del acuerdo y mantener el control del destino de su compa��a aumentando la
probabilidad de financiarse, entonces tendr� que conducir un ofrecimiento de
valores. La busca de la capital de cualquier otra moda generalmente causa a cada
uno que intenta cambiar los t�rminos del acuerdo, que causa el tiempo perdido y el
dinero, y puede ser muy frustrante. La pregunta del punto fundamental del d�a a
usted es ��quiere dictar los t�rminos del acuerdo, mantener el control de su
compa��a aumentando la probabilidad de recibir la financiaci�n necesaria al grado
m�s alto posible?� De ser as�, Tendr� que conducir un ofrecimiento de valores
produciendo y mercadotecnia unos valores que ofrecen el documento conforme a Leyes
de Valores (s) federales y estatales. Regla #3. �Qu� constituye un ofrecimiento de
valores? En primer lugar, tenemos que definir lo que constituye una seguridad. Los
tribunales han interpretado generalmente la definici�n estatutaria de una seguridad
para incluir formas tradicionales, as� como no tradicionales de la inversi�n. El
art�culo 2 (1) del Acto de Valores de 1933, como enmendado define el t�rmino
�Seguridad� para significar: Cualquier nota, reserva, acci�n en tesorer�a,
obligaci�n, obligaci�n, pruebas del endeudamiento, certificado del inter�s o
participaci�n en cualquier acuerdo de la participaci�n en los beneficios,
certificado de participaci�n en inversiones incidental, certificado de la
preorganizaci�n o suscripci�n, parte transferible, contrato de la inversi�n,
certificado del fideicomiso para votaci�n, certificado de dep�sito para una
seguridad, intereses indivisos fraccionarios al petr�leo, el gas u otros derechos
minerales, cualquiera puesto, llama, se sienta a horcajadas, opci�n o privilegios
(incluso derechos convertibles) en cualquier seguridad y cualquier inter�s o
instrumento com�nmente conocido como una �seguridad� o certificado de inter�s o
participaci�n en, certificado provisional o temporal para, recibo para, garant�a
de, o autorizaci�n o derecho de suscribirse a o compra, cualquier de los
anteriores. En Landreth Timber Co. v. Landreth, los 4712 Estados Unidos 681 (1985),
la Corte Suprema adopt� un an�lisis de dos niveles que b�sicamente adelante hizo de
int�rprete as�: �Con objetivos de las Leyes de Valores, una seguridad es una
inversi�n del dinero, propiedad u otra consideraci�n valiosa hecha en expectaci�n
de la recepci�n de una vuelta financiera de los esfuerzos de otros�. Tambi�n, ver
el SEC v. W.J. Howey & Co. los 328 Estados Unidos 293 (1946). Si piensa en ello,
que cubre aproximadamente todo excepto pr�stamos bancarios o publicaci�n de
contratos de Ingreso Ch�rter.

17
He le�do algunas opiniones sobre unas estrategias de obtenci�n de capital, como
unos derechos financiando medidas contractuales y garant�as del pr�stamo personal
con intereses llevados, como que no son un ofrecimiento de valores y por lo tanto
estas estrategias esquivan todos los requisitos de conformidad, procedimientos y
los gastos asociados con y necesario para conducir un ofrecimiento de valores
legal. Como una compa��a, no estamos de acuerdo con estas opiniones. Fuertemente
creemos que todas tales �medidas contractuales�, porque encuentran la definici�n
estatutaria de �la consideraci�n valiosa hecha en expectaci�n de la recepci�n de
una vuelta financiera de los esfuerzos de otros�, realmente en efecto constituyen
valores y que habr�a que seguir como si hacen. Por lo tanto, porque tales medidas
de financiaci�n de derechos seguramente caen a esta categor�a, los contratos que
financian los derechos constituyen una seguridad. Le advertir�amos para acercarnos
a estas medidas como si constituyeron una seguridad y el esfuerzo de obtenci�n de
capital un ofrecimiento de valores. Tratando con inversionistas acreditados s�lo,
donde t�cnicamente no requieren para ninguna documentaci�n conducir un ofrecimiento
de valores, su ofrecimiento todav�a es sujeto a las estipulaciones de antifraude
del Acto de Valores de 1933 y enmiendas de eso, independientemente del nivel de
revelaci�n que su documentaci�n contiene o carezca de eso. Si su compa��a falla
econ�micamente y hab�a violado por descuido una Ley de Valores debido a
documentaci�n impropia, carencia del registro (de ser necesario), u otras carencias
de conformidad un asesor legal contrario en un pleito podr�a desgarrar usted y su
compa��a. El abogado contrario se puede poner en contacto con las autoridades
reguladoras apropiadas y esperar una convicci�n criminal o un fallo declaratorio de
la autoridad reguladora, primero. Una convicci�n tan criminal o el fallo
declaratorio har�an un juicio sumario en un pleito civil contra usted personalmente
y su compa��a un paseo en el parque. Por eso siempre nos acercamos a todo lo
implicado con un esfuerzo de la capitalizaci�n, excepto la obtenci�n de pr�stamos
bancarios o ventas de bienes inmuebles de preconstrucci�n, como un ofrecimiento de
valores y obedecemos en consecuencia. Es mucho mejor ser seguro que lamentable
cuando est� en el negocio de transacciones con el dinero de otra gente. Ahora que
hemos definido lo que constituye una seguridad, tenemos que definir lo que
constituye una oferta o el ofrecimiento de una seguridad. La presentaci�n de un
plan de negocios a un capitalista de riesgo o un individuo rico para obtener la
capital no constituir� un ofrecimiento de valores, mientras los t�rminos de
financiaci�n se ofrecen del lado del inversionista de la mesa. La oferta debe venir
de la fuente de capital para evitar su compa��a que por descuido hace un
ofrecimiento de valores. Tenga cuidado, simplemente haciendo presentaciones a unas
personas ricas puede constituir un ofrecimiento de valores. Si hace el comentario
en un c�ctel que querr�a vender el 20% de su compa��a por 1.000.000$, s�lo valu� su
compa��a en 5.000.000$, (1.000.000$ es el 20% de 5.000.000$), valor� sus valores
(el 20% de las partes autorizadas totales se puede comprar por 1.000.000$) e hizo
la oferta. Con aquellos elementos en el lugar, acaba de conducir un ofrecimiento de
valores.

18
Incluso antes de que la entidad de publicaci�n se forme, las autoridades
reguladoras todav�a pueden considerar la distribuci�n de equidad o deuda antes, en,
o poco despu�s de la reuni�n original de incorporators, en caso de una entidad
corporativa formada o una reuni�n de organizadores, en el caso donde un LLC o una
Sociedad son la entidad para formarse, como un ofrecimiento de valores. Uno podr�a
concluir que, t�cnicamente, no puede haber ofrecimiento de valores con la
naturaleza escarpada de la inexistencia de ninguna entidad de publicaci�n. Algunas
autoridades reguladoras realmente ven la emisi�n de equidad o deuda como un
ofrecimiento de valores, aun si la entidad de publicaci�n se est� formando s�lo.
Cuando las autoridades reguladoras consideran la distribuci�n de equidad o deuda un
ofrecimiento de valores (hasta antes de que la entidad realmente exista), hay
exenciones intraestatales del registro de los valores disponibles. Esto es la raz�n
por qu� la mayor parte de arranques no necesariamente violan Leyes de Valores.
Algunos estados tienen en cuenta tan s�lo 6 y hasta 15 entidades, individuos u
organizaciones (Fundadores o Principales), que residen en ese estado para formar
una organizaci�n y distribuir valores a los fundadores, sin la necesidad de
registrar los valores o tener derecho a las exenciones del registro. Cada estado
tiene su propia Exenci�n (exenciones) de Ofrecimiento Uniforme y las estipulaciones
para tener derecho a una reclamaci�n que deben cumplir con aquellas exenciones en
consecuencia. Sin embargo, si un Fundador es de otro estado, la exenci�n
intraestatal no se puede confiar en. Por lo tanto, la entidad de publicaci�n debe
tener derecho a exenciones federales del registro seg�n el Reglamento D. Puede
pensar... �Pero mi cu�ado no tuvo que pasar por todo esto cuando levant� la capital
para su compa��a�. Piense en ello este camino: �No tiene que cumplir con ninguna
ley, las reglas o las normas... s�lo no se hacen agarradas�. Levantando la capital,
debe cumplir con Leyes de Valores Federales y estatales o afrontar las
consecuencias. �Cu�les son las consecuencias? Var�an de estado al estado, pero en
su mayor parte el SEC y/o los administradores de seguridad del estado tienen la
capacidad de publicar un pedido de rescisi�n, el que significa que su compa��a
tiene que dar a los inversionistas atr�s el 100% de su inversi�n dentro de cierto
per�odo de tiempo. Si la compa��a no tiene el dinero efectivo amplio para devolver
a los inversionistas, entonces el pedido incluir� con la mayor probabilidad una
liquidaci�n de la provisi�n de activos, mucho como la liquidaci�n de activos en
caso de la bancarrota. Si el liquation de activos es insuficiente para devolver el
capital de los inversionistas, entonces los bienes muebles de los Principales de la
compa��a se pueden atar y liquidarse para satisfacer cualquier deficiencia. Los
Principales tambi�n con la mayor probabilidad se prohibir�n publicar cualquier
forma de valores en cualquier compa��a durante 5 a�os. El pensamiento regulador
aqu� es esto deber�a ser un castigo suficiente para desalentar violaciones de
valores. Otra vez, sin falta concuerde con su abogado antes de conducir el
ofrecimiento actual de valores, ya que Leyes de Valores, las reglas y las normas
pueden cambiar en cualquier momento. Regla #4. Antes de estructuraci�n del acuerdo,
producci�n de los valores apropiados que ofrecen la documentaci�n o conducen unos
valores hechos volar llenos que ofrecen el esfuerzo, habr�a que �Probar las Aguas�
investigando el �rea geogr�fica local para el Inter�s de los inversores del �ngel,
as� como su propio mercado personal de contactos del capital privado, con unos
cuantos ofrecimiento del prototipo

19
estructuras para obtener �Indicaciones de Inter�s�. Este proceso se conoce como un
�Arenque Rojo� prueba. Un ofrecimiento de valores much�simo parece a un nuevo
lanzamiento del producto y habr�a que ver el esfuerzo como tal. Much�simo parece a
un proyecto de estudio del mercado para un nuevo producto o la l�nea del servicio,
excepto ello es para un ofrecimiento de valores. El mercado se deber�a investigar
primero para determinar la demanda de una estructura particular. Una vez que la
demanda se ha determinado basada en su �Investigaci�n� (la prueba de Arenque Roja),
entonces el �producto� (unos valores que ofrecen la estructura y el documento en
este caso) se puede �Desarrollar� o producirse y venderse para satisfacer la
exigencia. Regla #5. No hay garant�as cuando viene al levantamiento de la capital,
s�lo los niveles de la probabilidad. Los niveles de probabilidad aumentan en la
correlaci�n directa con la cantidad de financiaci�n de siembra disponible para
promover el esfuerzo de obtenci�n de capital. Vende simplemente un activo
intangible en un ambiente muy competitivo y regulado. Vendiendo ventas privadas
internamente o tomando parte en una corporaci�n NASD que vende el esfuerzo, debe
tener una cantidad amplia de fondos (Financiaci�n de siembra) para apoyar las
ventas y esfuerzos de mercadotecnia de aquellos valores. Recuerde, aun cuando
vendi�ndose a trav�s de una firma de corretaje de valores, su ofrecimiento de
valores est� en la competencia directa con otros ofrecimientos de valores para
conseguir que direcci�n de la firma de corretaje y atenci�n de su agente de bolsa y
motivaci�n vendan los valores de su compa��a. Si sus esfuerzos de mercadotecnia
generan al inversionista conduce para la firma (firmas) de la corredur�a de bolsa,
sus valores tienen una probabilidad relativamente m�s alta de venderse. Como con un
nuevo lanzamiento del producto, para lanzar con �xito y cerrar un ofrecimiento de
valores, toma la capital para llevar a cabo el objetivo. M�s capital de la
�Semilla� tiene disponible, m�s alto la probabilidad de un ofrecimiento de valores
exitoso. Si no tiene una cantidad suficiente de la financiaci�n de siembra,
entonces lev�ntela a trav�s de un ofrecimiento de valores de la financiaci�n de
siembra. Seg�n la situaci�n de su compa��a, 75.000$ a 100.000$ de la financiaci�n
de siembra deber�an ser suficientes para obtener el m�s grande, 1.000.000$ a
5.000.000$, las cantidades del arranque, desarrollo o capital de extensi�n. Para
entrar en el verdadero juego de la consecuci�n de la capital debe tener los fondos
para competir por la capital. �Intentar�a lanzar un producto sin un presupuesto de
mercadotecnia suficiente? En una publicaci�n llamada �Perspicacias de Financiaci�n
de Peque�o negocio� Richard Wulff, el Jefe de la Oficina de Peque�o negocio en la
Comisi�n de Bolsa y Valores en Washington, DC se cit� �Si trata de levantar
5.000.000$ en un ofrecimiento privado tiene 100.000$ en gastos, imprenta, abogados,
llamadas telef�nicas, etc....� (Abril de 1998). Esto era entonces, esto es ahora.
Los costes medios y tradicionales podr�an ser m�s. El art�culo n�m. 6. Para
arranque y compa��as de la etapa temprana, su plan de la capitalizaci�n deber�a
solicitar que la cantidad m�nima de capital propio tuviera que traer su firma a
5.000.000$ en ventas anuales para contratar un banco de inversi�n para vender los
valores de su compa��a. Si necesita 1.000.000$ en la capital de extensi�n o
desarrollo para llevar a cabo ese objetivo, deber�a

20
considere que el levantamiento dice 200.000$ a 400.000$ en el capital propio, a
trav�s de un ofrecimiento de valores, y obtiene 800.000$ al equilibrio de 600.000$
con la deuda bancaria, si su compa��a se considera v�lida. La mayor parte de
compa��as de alta tecnolog�a no son generalmente v�lidas hasta que hayan
establecido un �modelo econ�mico probado�. Si su compa��a es un arranque crudo,
queriendo decir simplemente una compa��a del concepto en el papel, adem�s de un
desarrollo inmobiliario u operaci�n industrial, y busca 2.000.000$ a 10.000.000$,
por favor repiense su modo de funcionamiento. Vemos demasiados acuerdos que son �el
concepto s�lo� busca de 2.000.000$ a 10.000.000$ en la capital. Adem�s de un
desarrollo inmobiliario u operaciones industriales, la probabilidad de atraer la
financiaci�n necesaria a aquellos niveles es tan baja es casi incalculable. Tiene
que avanzar lentamente antes de que ande y ande antes de que corra. Recuerde, en
las etapas tempranas de la existencia de su compa��a, tendr�a que dejar demasiada
equidad de la acci�n com�n y posiblemente votando el control levantar cantidades
grandes de la capital. Deber�a limitar la emisi�n de la equidad de la acci�n com�n
o intereses equivalentes a una Sociedad an�nima (LLC), ya que es el elemento m�s
precioso de su compa��a. Habr�a que esperar hasta que el patrimonio com�n valga
mucho m�s antes de venderlo. Repensando su modo de funcionamiento puede descubrir
que podr�a pasar con y levantar 100.000$ a 500.000$ con la facilidad relativa con
un contrato que financia los derechos, si su compa��a licenciar� simplemente la
tecnolog�a o producto para la distribuci�n a trav�s de otra compa��a que ya tiene
los canales de distribuci�n en el lugar y la capacidad armament�stica para vender
el producto (productos). La mayor parte de inventores deber�an inventar y licenciar
sus tecnolog�as a compa��as que ya tienen ventas, mercadotecnia y canales de
distribuci�n en el lugar, a diferencia de construcci�n y direcci�n de una compa��a.
Punto ser es que, menos capital propio tiene que asegurar el equilibrio en el
capital de deuda, de ser v�lido, para completar la financiaci�n, el m�s alto la
probabilidad que tendr� en la obtenci�n de los fondos. �Quisiera usted construir
una compa��a para competir con Dow Chemical y aporrearla dedo del pie al dedo del
pie con ellos en el mercado o quisiera usted licenciar su tecnolog�a a Dow Chemical
y hacerlos aporrearlo con Dupont? Regla #7. La mayor parte de empresarios est�n
bajo la impresi�n que sus tecnolog�as, invenciones, patentes, procesos o secretos
de fabricaci�n, que arreglan el producto de su compa��a o la l�nea (l�neas) del
servicio, ofrecen a inversionistas la mayor oportunidad alguna vez porque nada como
su situaci�n ha ocurrido alguna vez antes y tienen una cerradura en el mercado.
Ning�n empresario puede predecir, con ninguna verdadera exactitud, cuando o si un
competidor introducir� productos superiores, servicios o tecnolog�as en el mercado
y completamente diezmar� el producto del empresario o la l�nea (l�neas) del
servicio. Los inversionistas sofisticados saben que esto es un elemento del riesgo
clave. Puede eliminar algunos elementos del riesgo a trav�s de la estructuraci�n
apropiada de una serie de ofrecimientos de valores, que se dise�an para seguir el
proceso de la capitalizaci�n. Ilustre que, a trav�s de una serie de esfuerzos de
obtenci�n de capital, puede proporcionar la semilla original o inversionistas de la
etapa temprana una verdadera estrategia de salida pagando Notas, Obligaciones o
Llamada un ofrecimiento de la Acci�n preferida con proviene de utilidades retenidas
y/o ofrecimientos de valores subsecuentes.

21
Este tipo de la planificaci�n de la capitalizaci�n deber�a aumentar la probabilidad
de ser capaz de competir por la capital en la luz de productos competitivos reci�n
introducidos o servicios. Regla #8. La mayor parte de empresarios est�n bajo la
asunci�n que sus tecnolog�as, invenciones, patentes, procesos o secretos de
fabricaci�n; esto arregla el producto de su compa��a o la l�nea (l�neas) del
servicio, tendr� m�rgenes operativos netos suficientes en cuenta para ampliar el
crecimiento de su firma con ingresos internamente generados despu�s de que han
recibido su financiaci�n inicial. En la teor�a, s�lo un monopolio verdadero puede
conseguir esa haza�a. Cualquier concurso directo o indirecto bajar� finalmente
aquellos m�rgenes y el capital ajeno se debe emplear para mantenerse al corriente
del concurso, sobre todo si el concurso formidablemente se capitaliza, (es decir en
p�blico se cambia). S�lo la mirada a Microsoft como un ejemplo de un monopolio
pseudo que necesit� grandes cantidades del capital ajeno y tuvo que �recibir
publicidad� para conseguir el objetivo del crecimiento continuado. Adem�s, los
inversionistas m�s informados saben que formidablemente los competidores
capitalizados pueden aplastar un peque�o bajo - firma capitalizada. Los
inversionistas quieren firmas que son serias sobre la adopci�n de un plan de la
capitalizaci�n continuo. Como uno tendr�a un Departamento de Mercadotecnia, tambi�n
habr�a que tener un Departamento de la Capitalizaci�n o Finanzas dedicado a una
serie de esfuerzos de levantamiento de la capitalizaci�n bien orquestados. Sabemos
que esto puede parecer incre�blemente obvio hacia unos, pero para mayor�a no es.
Regla #9. La mayor parte de empresarios creen que el levantamiento de la capital
parece a la venta de Bienes inmuebles. Creen que hay entidades ah� que levantar�n
la capital para ellos para una comisi�n. Hay, los llaman SEC Distribuidores de
Bancos/Agente de bolsa de la Inversi�n Certificados, que tambi�n deben ser miembros
NASD. Sin embargo, no financian Arranques o Early Stage Companies. �Por qu�? Hay
muy poco dinero en ello para ellos, porque los acuerdos son demasiado peque�os.
�stos arranque y compa��as de la etapa temprana tambi�n son demasiado arriesgados.
Piense en usted como un banquero especialista en inversiones. �Pondr�a el dinero de
los clientes de la firma de corretaje en peligro por un par de miles de d�lares?
(La historia ha mostrado que el 85% de todo el arranque & compa��as de la etapa
temprana fallar� dentro de sus cinco primeros a�os). �Por qu� arriesgan con
compa��as de la etapa temprana y arranque? Las Firmas del Capital aventurado
tambi�n usan �el Dinero de Otra gente�. Tambi�n tienen la posibilidad de demandarse
para inversiones imprudentes o violaci�n del deber fiduciario. La gran mayor�a de
empresarios, hasta los que dirigen compa��as sazonadas, no entiende el modo que la
industria de valores trabaja. Mayor�a cree que una vez prometido con un SEC
registr� el banco de inversi�n y la firma de corretaje de valores del miembro NASD
para unos �mejores esfuerzos� que aseguran (el �nico tipo que su compa��a recibir�
a menos que se haga una Fortuna 1.000 Compa��a), que la direcci�n de los corredores
de bolsa exigir� que los corredores de bolsa suban al tel�fono y vendan los valores
de su compa��a a sus clientes. Nada es m�s lejano de la verdad. La direcci�n de
�stos el SEC registr� banco de inversi�n y firmas de corretaje de valores no puede
exigir legalmente que sus agentes de bolsa hagan as�. Hay cuestiones de
conveniencia que el agente de bolsa debe considerar, as� como, un anfitri�n entero
de otras consideraciones que pueden usar para bloquear el esfuerzo de la direcci�n
en la solicitaci�n

22
y ventas de aquellos valores. Los agentes de bolsa pueden usar Leyes de Valores
federales para decir a la direcci�n tomar una excursi�n. Esto es s�lo un problema
con un esfuerzo de ventas del miembro NASD. Los corredores de bolsa no quieren
amarrar los fondos de sus clientes en inversiones il�quidas porque les gusta
trasladar el dinero para recoger comisiones y/o honorarios. Por lo tanto, las
ventas privadas, aunque no imposible, raramente se colocan a trav�s de un esfuerzo
de venta del corretaje de valores. Incluso las compa��as que todav�a en p�blico se
cambian tienen el problema con este tipo de vender el esfuerzo. Las compa��as m�s
peque�as en p�blico cambiadas no tienen bastante liquidez en su reserva debido al
volumen de operaciones diario medio bajo. Por lo tanto, hasta los TUBOS
(Inversiones privadas en Entidades p�blicas) raramente se llevan a cabo en un
esfuerzo de venta del corretaje de valores. Si una compa��a quiere perseguir esta
ruta, el equipo de gesti�n deber�a ser muy bien consciente que su compa��a tendr�a
que gastar una cantidad excepcional del dinero sincero (100.000$ a 250.000$) para
el apoyo de mercadotecnia para conseguir un contrato de compromiso. Esa cantidad de
dinero cubrir�a s�lo el apoyo de mercadotecnia. El gasto asociado con la diligencia
debida del Distribuidor del Agente de bolsa es separado. Por ejemplo, la compa��a
tendr� que compensar a los Distribuidores del Agente de bolsa, de 10.000$ a 50.000$
(dependiendo, por supuesto, en la naturaleza de la compa��a y su producto y l�nea
(l�neas) del servicio), para investigar el equipo de gesti�n y las reclamaciones
que se hacen sobre producto de la compa��a y l�nea (l�neas) del servicio. Los
corredores de bolsa se tendr�n que proveer del inversionista fresco conduce para
promover los valores de una compa��a que venden el esfuerzo. Para maximizar la
posici�n relativa de su compa��a de la fuerza con los corredores de bolsa, su
compa��a debe proveer el inversionista fresco conduce. Los corredores de bolsa
siempre quieren a nuevos clientes. En su mayor parte, los corredores de bolsa s�lo
quieren vender los valores de su compa��a a aquellos inversionistas anticipados que
respondieron a un anuncio en un env�o de peri�dico o directo acerca de los valores
ofrecidos. Su compa��a tendr� que pagar esa campa�a de marketing. Adem�s, los
valores se deben registrar, si los medios de publicidad generales son entablados,
que a�ade al coste de tal ofrecimiento. Encima de aquellos gastos corrientes
delanteros, tendr� que dejar una comisi�n generosa, generalmente el 10% al 12%, y
seg�n el ambiente del mercado, tambi�n tendr�a que dejar a algunas otras golosinas,
como un cacho de la compa��a, publicando autorizaciones al Distribuidor
(distribuidores) del Agente de bolsa. Esto adelante motiva a los agentes de bolsa
para vender los valores de su compa��a. S�, no importa c�mo lo corta, cuesta
bastante dinero para vender sus valores, pase lo que pase ruta que toma. Si elige
al Distribuidor del Agente de bolsa ruta, deber�a ver la relaci�n como el alquiler
del personal temporal para realizar cierta funci�n definida, vendiendo los valores
de su compa��a para levantar la capital, por un tiempo limitado. Es menos caro que
el alquiler de un personal de ventas interior, sobre todo pensando las funciones
del supervisor cumplir con todas las Leyes de Valores, reglas y normas.
�ADVERTENCIA!!! EL ALQUILER DE DESCUBRIDORES DEL DINERO PUEDE Ser MUY PELIGROSO.
TALES MEDIDAS PODR�AN LLEVAR A LA CAUSA PENAL PARA LOS PRINCIPALES DE LA ENTIDAD DE
PUBLICACI�N. NO PAGUE POR ADELANTADO U HONORARIOS DE DESCUBRIDORES De la PARTE
TRASERA a MENOS QUE LA ENTIDAD SEA TOTALMENTE

23
REGISTRADO CON LAS AUTORIDADES REGULADORAS APROPIADAS (es decir los ADMINISTRADORES
DE VALORES DE LOS ESTADOS de THE SEC, NASD, & EACH). ES SU RESPONSABILIDAD DE
CUMPLIR CON LEYES DE VALORES FEDERALES Y ESTATALES, NO LOS DESCUBRIDORES DEL
DINERO. Cada vez que cualquier entidad es compensada por la entidad de publicaci�n
la solicitaci�n directa o indirecta y las ventas de los valores, esa entidad DEBE
ser un miembro NASD y registrado como un Distribuidor/Banco de inversi�n del Agente
de bolsa con la Comisi�n de Bolsa y Valores de los Estados Unidos. La entidad
tambi�n se debe registrar con el Departamento de cada estado de Banca y Finanzas o
equivalente donde la solicitaci�n y las ventas de valores ocurren. Los
descubridores del dinero pueden conducir abiertamente o por descuido unos valores
que ofrecen de su parte aunque crea que no son. Le pueden encontrar pr�stamos del
banco comercial pero esto es sobre ello. Si el pr�stamo bancario implica una
hipoteca en bienes ra�ces o bienes ra�ces, entonces los descubridores del dinero se
deben licenciar agentes de bolsa de la hipoteca, tambi�n. Aproximadamente cada otro
m�todo de levantar la capital se considera un ofrecimiento de valores y s�lo puede
ser legalmente vendido por sus miembros del equipo de gesti�n o firmas de t�tulos
nominativos del SEC. Sin embargo, si a los descubridores del Dinero les paga el
100% el lado del inversionista, entonces no hay problema. Si se contrae con alguna
entidad para realizar la solicitaci�n y la funci�n de ventas de un ofrecimiento de
valores y esa entidad correctamente no se registra con las autoridades reguladoras
apropiadas, es una transacci�n ilegal y usted, su compa��a y equipo de gesti�n, es
obligado no s�lo de violaciones de conformidad reguladoras, pero de la transacci�n
ilegal, que puede constituir un delito criminal. La responsabilidad limitada de
corporaciones y LLCs no se extiende a y protege usted o los bienes muebles de su
equipo de gesti�n, cuando viene a violaciones reguladoras, as� como, pleitos
civiles, debido a aquellas violaciones reguladoras. Creemos que es importante que
estas cuestiones se perfilen y revelarse. (Encontrar� un Acuerdo de Selling Group
para envolver un Banco de inversi�n del miembro de SEC Registered & NASD en el Club
de Commonwealth Capital). Otra vez, sin falta concuerde con su abogado antes de
conducir el ofrecimiento actual de valores, ya que Leyes de Valores, las reglas y
las normas pueden cambiar en cualquier momento. Regla #10. Tristemente, la mayor
parte de empresarios pasan por la tarea ardua del intento de levantar la capital,
durante aproximadamente nueve meses, antes de que realicen lo que se ha revelado
aqu� es verdad de manera brutal. Para entonces, son sin dinero, paciencia, y se han
�dado un puntapi� en los dientes� con promesas rotas tan a menudo que simplemente
se rinden. Esto es su llamada de atenci�n. �H�galo bien o no lo haga en absoluto!
�Prevenirse es forearmed!

24
Los 15 primeros motivos por qu� empresarios no pueden levantar capital
Los motivos siguientes no se tasan en la sucesi�n, todos pueden ser iguales, pero
los primeros cinco pueden ser los m�s importantes. El empresario medio no puede
levantar la capital para su arranque o compa��a de la etapa temprana porque... 1.)
El Empresario no tasa correctamente su ambiente de contacto de la capital personal
en las etapas que comienzan a fin de adaptar sus valores que ofrecen encontrar
aquellas demandas. Recuerde, deber�a conducir la investigaci�n en unos valores que
ofrecen antes de que desarrolle su estructura del acuerdo y valores que ofrecen
documentos. Este esfuerzo se conoce como �Pruebas de las Aguas� a trav�s de lo que
se conoce en la Wall Street como un �Arenque Rojo�. 2.) El Empresario no comienza
el esfuerzo de obtenci�n de capital bastante temprano al principio del proyecto. La
mayor parte de empresarios creen que tienen el capital suficiente en las etapas que
comienzan de su operaci�n para cultivar correctamente su compa��a. El m�s a menudo,
las cosas toman dos veces m�s mucho tiempo y cuestan dos veces m�s que al principio
planeado. Es mejor levantar la capital en las etapas que comienzan, cuando tiene un
poco de su capital inicial para hacerlo bien, luego esperando hasta que se quede
sin la capital y se haga desesperado por m�s. Una vez que necesite la capital, las
disminuciones del factor de probabilidad. 3.) El Empresario pasa demasiado tiempo,
dinero y esfuerzo solicitando las fuentes de capital incorrectas. Siempre deber�a
tratar de una �Posici�n relativa de la Fuerza�. En las etapas que comienzan de una
compa��a, tiene una posici�n relativa de la fuerza solicitando sus contactos
personales y profesionales porque ya le conocen personalmente y tienen confianza en
usted y sus capacidades de hacer el trabajo mucho m�s que cualquier forastero
individual u organizativo, como un capital aventurado, empresa de banca de
inversi�n, o hasta inversionistas del �ngel. 4.) El Empresario busca demasiada
capital para el proyecto o compa��a. Deber�a repensar el modo de funcionamiento de
su compa��a en la etapa que comienza muy de existencia de su compa��a o nuevo
proyecto o lanzamiento del producto. Su plan operacional se deber�a engranar hacia
el levantamiento de la cantidad m�nima de capital necesaria. Esto llevar� a cabo
dos cosas. En primer lugar, aumentar� la probabilidad de obtener la capital deseada
buscada y segunda permitir� que usted mantenga la cantidad m�xima de la propiedad
de la equidad en su compa��a. La mayor parte de proyectos no requieren tanto dinero
como piensa. Hemos tenido clientes que se corren desigual para levantar 4.000.000$,
cuando 500.000$ habr�an sido una cantidad suficiente de la capital con un modo de
funcionamiento diferente. 5.) El Empresario pasa demasiado tiempo poniendo el carro
delante del caballo. M�s a menudo que no vemos a empresarios pasar demasiado tiempo
que construye su compa��a o desarrolla su proyecto con poca o ninguna capital
cuando se deber�an concentrar en el levantamiento de la capital. Para el empresario
solitario, es muy dif�cil conducir ambas actividades con cualquier resultado
positivo. Una actividad
25
priva de la otra de la atenci�n necesaria. Alquile un poco de ayuda profesional
contratando a un corredor de bolsa jubilado o desempleado que sabe c�mo solicitar y
vender valores. 6.) El Empresario no tiene bastante de su capital propio destinado
al proyecto. Hemos ayudado a empresarios a levantar la capital aun cuando han
tenido muy poco de sus fondos propios destinados al proyecto. Una manera de mitigar
este problema es quedar en tenerle y/o sus miembros del equipo de gesti�n firman
garant�as personales en la financiaci�n de la deuda o pr�stamo bancario, si la
compa��a o el nuevo proyecto son v�lidos. La mayor parte de inversionistas quieren
o�r que tiene el dinero en el acuerdo, y que no toma un sueldo enorme o tiene la
capacidad de cambiar su sueldo sin el inversionista (inversionistas)' aprobaci�n.
La mayor parte de inversionistas tienen el modo de pensar que, si pierden el dinero
invirtiendo en su compa��a, deber�a perder todo su dinero, su casa, su coche, su
perro y poni. 7.) El Empresario no tiene un cuadro claro en el uso de beneficios.
La mayor parte del negocio o proyectos de la capitalizaci�n que hemos visto no
tiene un an�lisis detallado del uso de proviene de la capital levantada. Tiene que
ser muy detallado en su uso de la declaraci�n de beneficios, sobre todo conduciendo
un ofrecimiento de valores. Simplemente la declaraci�n que se debe usar con
objetivos de extensi�n o capital activo no lo corta. Se requiere una �Declaraci�n
de Usos y fuentes detallada� en unos valores que ofrecen el documento. 8.) El
Empresario no hace proyectar una tasa interna de retorno en la inversi�n. Los
inversionistas ya saben cual la desventaja es, cremallera, cero, una p�rdida del
100%. La mayor parte de inversionistas quieren saber lo que su tasa interna de
retorno en la inversi�n ser� si las cosas calculan como planeado. Es su cota de
referencia decidiendo si invertir. Parece obvio que un plan de negocios o los
valores que ofrecen el documento deber�an tener alguna indicaci�n de la tasa
interna de retorno potencial de un inversionista en la inversi�n, pero tenemos que
ver a�n un plan de negocios o valores que ofrecen el documento que provee a
aquellas cifras. Este programa lo calcula. 9.) El Empresario no proporciona una
posici�n avanzada en derechos de liquidaci�n para inversionistas, en caso del
fracaso comercial. Esto es a veces el error m�s grande de una estructura del
acuerdo. Tiene que mostrar a inversionistas que si la firma falla, vienen primero o
al menos delante de usted y sus fundadores, en derechos de liquidaci�n en los
activos de la compa��a. La mayor parte de estructuras se dise�an para la emisi�n de
la equidad de la acci�n com�n, que crea un problema de la diluci�n para los
inversionistas. 10.) El Empresario no proporciona una cantidad suficiente de la
informaci�n en el plan de negocios, que se requiere para un ofrecimiento de
valores. Muchos elementos muy importantes se dejan del plan de negocios medio. El
plan no se tiene que sumamente detallar, pero ciertos elementos deben estar en �l.
Para no preocuparse, las Plantillas asegurar�n cualquier d�ficit que su compa��a
podr�a tener en su plan de negocios o valores corrientes que ofrecen el documento.
11.) El Empresario no garantiza una estrategia de salida para el inversionista.
Aunque un IPO o una venta absoluta de la compa��a o sus activos puedan ser un
enfoque agradable a una estrategia de salida, no se puede garantizar. Tiene que
poner una estructura en el lugar que permitir� que los inversionistas recuperen a
su principal en un per�odo de tiempo relativamente corto con una probabilidad
fuerte del acontecimiento, disfrutando de un poco de potencial del aspecto positivo
durante un per�odo m�s largo tambi�n.

26
12.) El Empresario no hace reunir un equipo de gesti�n s�lido. Haga lo que puede
para reunir al menos un Equipo de gesti�n contingente; si no ha hecho por tanto ya
(es decir contratar� a ciertos individuos para realizar ciertas funciones de la
operaci�n de proyecto de la compa��a cuando la capital se levante). Incluya el Bios
para cada miembro del equipo de gesti�n en el plan de negocios o valores que
ofrecen el documento. Aseg�rese que ha recibido cartas firmadas de compromisos
contingentes antes de que incluya sus fondos. Si algunos miembros no se afilian al
equipo y no obtuvo declaraciones escritas del compromiso, se podr�a ver como una
falsificaci�n potencial del hecho material, que es una posici�n muy peligrosa para
estar en intentando levantar la capital. 13.) El Empresario requiere demasiado
grande de una inversi�n inicial m�nima. Habr�a que permitir que muchos
inversionistas entren en el acuerdo con peque�as cantidades de la capital. Es mejor
tener 50 inversionistas en en 10.000$ para una equidad de 500.000$ levantan que 5
inversionistas en 100.000$. Los inversionistas raramente demandan cantidades de m�s
de 10.000$, en caso del fracaso de la compa��a, donde ya que una cantidad de
100.000$ generalmente vale el tiempo y problema para ir despu�s. Adem�s, la mayor
parte de inversionistas que destinan cantidades grandes de la capital querr�n dar
un puntapi� a los neum�ticos m�s que le gustar�an ellos a. S�, le pueden distraer
de sus deberes principales. 14.) El Empresario no permite durante el suficiente
tiempo para levantar la capital. Como la mayor parte de cosas en el negocio, le
tomar� m�s largo y costarle m�s que al principio pensaba. Generalmente aconsejamos
que nuestros clientes planeen m�nimo de 6 meses y a veces hasta 12 meses para
levantar la capital necesaria para s�lo la primera vuelta de la financiaci�n. 15.)
El Empresario no tiene bastante capital de la �Semilla� dedicada al esfuerzo de
obtenci�n de capital. Como un lanzamiento del producto, toma d�lares promocionales
para levantar con eficacia la capital. Necesita la financiaci�n de siembra para
promover el logro de su capital de desarrollo. Si no lo tiene, entonces lev�ntelo a
trav�s de unos valores de la financiaci�n de siembra que ofrecen primero. Antes de
que decida por una estructura de ofrecimiento de la financiaci�n de siembra,
deber�a producir el capital de desarrollo de su compa��a que ofrece el prototipo de
la estructura para estar seguro que cada estructura corresponde con el otro. La
financiaci�n de siembra es m�s arriesgada por el dise�o, por tanto la estructura de
una primera o segunda posici�n de la deuda del embargo preventivo deber�a mitigar
un poco de ese riesgo y atraer la financiaci�n de siembra inicial. El noventa y
nueve por ciento de los empresarios que se ponen en contacto con nosotros quieren
que nosotros invirtamos o encontremos a inversionistas para ellos. No va a pasar a
menos que est�n listos al cacho abajo una carga de dinero efectivo para tomar parte
en un miembro NASD sindicado vendiendo el grupo, al cual con la mayor probabilidad
no tendr�n derecho. El punto fundamental en estos motivos por qu� los empresarios
no pueden levantar la capital es que la gran mayor�a de empresarios no tiene una
pista de c�mo el mundo de la capital trabaja. Es la �otra� regla de oro. Aquellos
con el oro... gobiernan. No hay �Carga de la Madre� de la capital disponible para
el arranque, etapa temprana, o para la mayor parte de compa��as sazonadas, s�lo
gotea aqu� y all�. Necesita los instrumentos, incluidos en este programa, para
coleccionar aquellos chorritos o gasta s�lo su tiempo.

27
Las cuatro funciones profesionales de un ofrecimiento de valores
Antes de que comencemos a examinar la mec�nica de la estructuraci�n del acuerdo,
tiene que entender c�mo los bancos de inversi�n, los �Jugadores�, en mercados de
capital m�s grandes, trabajan. Una vez que entienda c�mo las divisiones de la banca
inversionista del trabajo de firmas de la Wall Street, ser� mejor capaz de
relacionar sus t�cnicas de obtenci�n de capital con los esfuerzos de obtenci�n de
capital de su compa��a. Hay cuatro (4) funciones profesionales fundamentales usadas
por firmas de la Wall Street en el proceso de levantar la capital en los Estados
Unidos:1.) La primera funci�n es la del Contable en la producci�n de proyecciones
financieras formales. Estas proyecciones analizan futuras fuentes potenciales de
ingresos, gastos operacionales, potencial de ingresos netos, obligaci�n tributaria,
flujo de fondos y presupuestos de la capital. La �Declaraci�n de Usos y fuentes�
tambi�n es la parte de las proyecciones. En caso de una compa��a existente, el
contable tambi�n producir�a informes financieros compilados, revisados si es
necesario. 2.) La segunda funci�n es la del Banquero especialista en inversiones.
El Banquero especialista en inversiones analiza la futura valoraci�n de la
compa��a, establece el precio actual de los valores de la compa��a basados en el
potencial de la tasa de rendimiento estimado y estructura el plan de la
capitalizaci�n o �estructura del acuerdo� de modo que se acepte por o encaje la
demanda de, varios mercados de capital privados o p�blicos. Entonces el Banquero
especialista en inversiones adapta los ofrecimientos de valores para encajar la
demanda del mercado. 3.) La tercera funci�n es la del Abogado en la producci�n de
la documentaci�n legal de los valores que ofrecen cumplir con varias Leyes de
Valores federales y estatales, reglas y normas. El abogado generalmente se contrata
para manejar la continuaci�n de conformidad administrativa despu�s de la venta de
valores. 4.) La cuarta funci�n es la del Corredor de bolsa en la ejecuci�n legal de
la solicitaci�n y las ventas de los valores para levantar la capital para la firma
del cliente. Cuatro funciones son manejadas por las divisiones de la banca
inversionista de firmas de la Wall Street. Hacia el final de este programa, deber�a
tener un entendimiento a fondo de cuatro funciones profesionales, al grado
necesario para determinar una estructura del acuerdo apropiada para su compa��a,
valorar los valores y completar unos valores que ofrecen el documento para la
revisi�n del asesor legal de su compa��a.

28
Estructuras organizativas
Hay tres tipos b�sicos de estructuras organizativas en las cuales puede vender una
porci�n de la propiedad: Una Sociedad, un LLC (Sociedad an�nima) o una Corporaci�n.
En una Sociedad, (General o Limitado), puede vender intereses de la empresa
colectiva o limitados. En un LLC, puede vender intereses de ingreso u otros valores
como acciones preferidas o notas convertibles. Con Corporaciones, hay dos tipos
b�sicos de estructuras del impuesto sobre sociedades. Uno es una estructura de
estado del impuesto de la elecci�n �S�; el otro es una elecci�n �C� o un estado del
impuesto sobre sociedades lleno. Para evitar la doble imposici�n innecesaria para
una corporaci�n, generalmente recomendamos archivar como una estructura del
impuesto sobre sociedades de la elecci�n �S� en la etapa temprana de la existencia
de una compa��a. Si no ha hecho ya as�, o si no ha incorporado una compa��a usted
mismo al pasado, deber�a contratar a un abogado para incorporar su negocio.
Aseg�rese que no hay m�s que 70 accionistas. Por otra parte, su compa��a no tendr�
derecho al estado no imponible de una corporaci�n �S�. Si su compa��a es un
Arranque:���� tenga su archivo del abogado los Art�culos de incorporaci�n de su
compa��a con el estado al cual ha decidido incorporar. Cuando el estado devuelva
una �Fecha Archivada� la copia de sus Art�culos de incorporaci�n, luego consiga una
copia de la Forma SS-4 de su contable. En las etapas tempranas de una corporaci�n,
debe archivar la forma SS-4, Solicitud del N�mero de identificaci�n del Empleador
con el IRS seg�n aquellas instrucciones. Despu�s de que recibe su n�mero de
identificaci�n del empleador del IRS, es sabio archivar la Forma 2553, Elecci�n por
Small Business Corporation' para el estado del impuesto de sociedades �S�, con el
IRS.

No hay impuesto sobre sociedades en corporaciones �S�. Tambi�n se tendr� que

registrar para un n�mero del Impuesto de estado con el Departamento de su estado de
la Tesorer�a. La mayor parte de estados adoptan el N�mero de identificaci�n fiscal
del IRS asignado a su compa��a. (Ver �Relaciones� para estas formas en el Club de
Commonwealth Capital.) �S� corporaciones puede vender clase A o acci�n com�n B,
notas, obligaciones o contratos de financiaci�n de derechos. Sin embargo, no pueden
vender ninguna otra clase de la equidad. Si desea mantener el estado del impuesto
de la elecci�n �S� de su compa��a, entonces no venda acci�n preferida o t�tulos
convertibles, incluso autorizaciones, derechos, opciones, descapotable Notes y
obligaciones subordinadas, ya que constituyen una tercera clase de reserva o
equidad. S�lo permiten a una corporaci�n �S� dos clases de la reserva. La clase �A�
que vota acci�n com�n y la clase �B� acci�n com�n sin derecho de voto. Si su
compa��a publica alg�n otro tipo de la acci�n o una seguridad convertible en la
equidad, perder� su estado de la corporaci�n �S� no imponible. Si decide conducir
un ofrecimiento de la acci�n preferida, entonces tendr� que formar una corporaci�n
�C�. Si planea cultivar su compa��a muy r�pidamente y planea conducir una Oferta
p�blica inicial (IPO) en el futuro pr�ximo es el mejor para formar una corporaci�n
�C� (actualmente, LLCs no puede comerciar en los mercados p�blicos). Para
establecer una corporaci�n �C�, simplemente no archive una Forma 2553 con el IRS.
Una corporaci�n �S� va
29
autom�ticamente h�gase una corporaci�n �C� una vez que una seguridad se ha
publicado que constituye una tercera clase de reserva o equidad o cuando excede el
l�mite de 70 accionistas. A prop�sito, el l�mite de 70 accionistas puede cambiar de
vez en cuando, tan seguramente comprobar� las reglas corrientes con su contable o
abogado. NOTE: S�lo los individuos y las Fundaciones �de S� calificadas pueden
poseer la clase A de partes de la acci�n com�n & B en una corporaci�n �S�. Puede
vender contratos de financiaci�n de derechos, notas u obligaciones de una
corporaci�n �S� a cualquier entidad. Si alguna otra entidad, como un LLC u otra
corporaci�n, �S� o �C�, reserva de compras en su corporaci�n �S�, la corporaci�n se
har� autom�ticamente una corporaci�n �C�. Tambi�n, �S� corporaciones no se puede
sostener en cuentas de retiro calificadas, como IRA, SEPs, Proyectos de Keogh, etc.
Aunque los abogados y CPAs generalmente recomiendan establecer un LLC para los
peque�os negocios m�s nuevos, ver� m�s tarde, por qu� lo tendr� que cambiar s�lo
m�s tarde si el plan de su compa��a es crecer r�pidamente para recibir publicidad,
a trav�s de un IPO o a trav�s de una fusi�n inversa en una c�scara p�blica, dentro
de cinco a�os. Sin embargo, hay valor en establecer su organizaci�n como un LLC,
Sociedad o una corporaci�n �S� debido a la distribuci�n de p�rdidas, que pasan a
los inversionistas individuales. Tendr� que hablar de esta estrategia con su
contable. Puede ser m�s f�cil atraer la capital vendiendo partes en una corporaci�n
que vendiendo intereses de ingreso a un LLC o intereses de la sociedad a una
sociedad de responsabilidad limitada porque el t�rmino ingreso o intereses de la
sociedad de responsabilidad limitada puede recordar a la mayor parte de
inversionistas de los intereses de la sociedad de responsabilidad limitada del
t�rmino. Las firmas de la corredur�a de bolsa grandes a mediados de los a�os 1980 a
finales de los a�os 1990 vendieron cantidades enormes de intereses de la sociedad
de responsabilidad limitada. Algunas de aquellas sociedades de responsabilidad
limitada enormemente se administraron mal, un poco de fraude hasta comprometido,
toneladas perdidas del dinero, quebr� y los inversionistas perdieron fortunas. Por
lo tanto, los intereses de ingreso del t�rmino estrechamente tiene que ver con los
intereses de la sociedad de responsabilidad limitada del t�rmino, que tiene que ver
con una situaci�n mala y recomendar�amos que no se use, de ser posible. Una manera
de burlar esta cuesti�n es enmendarle Acuerdo de Operaciones del LLC o Acuerdo de
asociaci�n de la Sociedad que denota el t�rmino la substituci�n de Intereses o
Unidades, al t�rmino �Partes�. Este cambio deber�a permitir que usted evite
cualquier explicaci�n en el futuro. Otra vez, sin falta concuerde con su abogado
antes de conducir el ofrecimiento actual de valores, como valores, estructuras
organizativas, impuesto, y las leyes procesales, las reglas y las normas pueden
cambiar en cualquier momento.

30
Estructuraci�n del acuerdo
La filosof�a detr�s de la creaci�n de una estructura del acuerdo comerciable
principalmente tiene que ver con la puesta de los inversionistas primero, en cuanto
a la vuelta de principal y ganancia. Secundariamente, tiene que ver con su �D�lar a
la Proporci�n del Dolor de cabeza�. Por favor tenga presente que los ejemplos
siguientes representan una filosof�a de la estructuraci�n del acuerdo, m�s bien que
la mec�nica actual del proceso de estructuraci�n del acuerdo. La mec�nica de la
estructuraci�n del acuerdo vendr� m�s tarde a las �Instrucciones a la Producci�n de
Proyecciones Financieras Formales� el cap�tulo. Tiene que entender c�mo las
estructuras de la capitalizaci�n diferentes se relacionan el uno con el otro
desarrollando la estructura del acuerdo de su compa��a, que por �ltimo lleva al
ofrecimiento de valores. Tiene que saber cu�nto la acci�n de palanca (deuda) puede
ser o se deber�a usar como la parte del plan de la capitalizaci�n total, as� como,
los derechos diferentes y obligaciones que los tipos diferentes de valores
sostienen. Esto tambi�n representa la mec�nica de la estructuraci�n del acuerdo
vendr� m�s tarde a las �Instrucciones a la Producci�n de Proyecciones Financieras
Formales� el cap�tulo. La estructura del acuerdo que su compa��a deber�a usar ser�
dependiente de unas variables tal como, cuanto de largo su compa��a ha estado en
operaci�n, el valor de sus activos, y la talla y maquillaje del equipo de gesti�n
de su compa��a. �stas son s�lo algunas de muchas variables posibles que
determinar�n la posici�n relativa de su compa��a de la fuerza, que determinar� por
�ltimo la cantidad de la equidad que se debe abandonar, si alguno, con relaci�n a
la capital obtenida. Para llegar a la primera estructura del acuerdo, la primera
pregunta generalmente pido que un nuevo cliente parezca much�simo a la petici�n de
su hijo, ��Qu� quiere ser cuando crece?� Esto es porque el curso incorrecto de la
acci�n ahora causar� el resultado incorrecto m�s tarde. Sostener y cambios que
hacen en su estructura organizativa, modo de funcionamiento y plan de la
capitalizaci�n de cinco a�os s�lo no es caro, pero el m�s a menudo se cuesta
prohibitivo. Pregunto al cliente, ��De qu� quiere que su vida parezca en siete a
diez a�os ahora?� �Quiere poseer el 100% de una compa��a de 5.000.000$ o el 5% o
una compa��a de 100.000.000$ o algo entre? Parece que la toma de su p�blico de la
compa��a con una oferta p�blica inicial (IPO) es la manera de enriquecerse r�pida.
H�gase es m�s importante una pregunta, ��riqueza o libertad para usted?� Son no
necesariamente la misma cosa tampoco van de la mano. Perder� la libertad tomando su
p�blico de la compa��a, pero puede ganar m�s riqueza. (M�s D�lares, M�s Dolores de
cabeza). Recibir publicidad tambi�n significa que sus competidores pueden examinar
sus informes financieros revisados con la facilidad. Pueden contar donde los gastos
de capital de su a�o pasado fueron, lo que los presupuestos publicitarios y
promocionales de su compa��a como un porcentaje de ingresos gruesos son, y pueden
ser capaces de descifrar compensaciones a los ejecutivos para competir por su
talento ejecutivo. Tal vez restante privado le dar� m�s libertad con una cantidad
respetable de la riqueza. (Menos D�lares, Menos Dolores de cabeza). Aquellos son
decisiones personales que s�lo usted y su equipo de gesti�n pueden hacer.

31
Despu�s de tasar a qu� el cliente quiere que su vida parezca, que generalmente
determina el modo de funcionamiento, s�lo entonces puede nosotros comenzar a
formular la estructura del acuerdo. Una vez que el modo de funcionamiento se decide
a, entonces dirigimos los n�meros para ver lo que el empresario puede ofrecer a
inversionistas anticipados conseguir el objetivo de atraer la capital. Pase lo que
pase, tendemos a eliminar o limitar al menos cualquier acci�n com�n (equidad)
ofrecimiento en la etapa temprana en el juego. Hacemos as� porque la equidad de la
acci�n com�n es el elemento m�s precioso de la estructura financiera de cualquier
compa��a y no queremos a �la venta total� la compa��a tan barato. M�s a menudo esto
no esperaremos unos a�os antes de recomendar que nuestros clientes ofrezcan
cualquier acci�n com�n. Sin embargo, los contactos del mercado del capital privado
del empresario pueden exigir una parte de equidad como la parte del plan de la
capitalizaci�n. Por lo tanto, hemos proporcionado tres valores que ofrecen el
documento Plantillas que incluyen la acci�n com�n o la equidad de inter�s de
ingreso: uno representa la equidad del 100%, uno representa la deuda del 70% con la
mezcla de la equidad del 30% (2 a 1 deuda a la proporci�n de la equidad), y uno
representa una Nota del 100%, (deuda u Obligaci�n), con un pateador de la equidad.
El siguiente paso en el proceso de levantar ventajas de la capital con dise�o de la
estructura de la capitalizaci�n. Usamos partes de la acci�n com�n, como el
denominador com�n para la equidad, en la mayor parte de ilustraciones por dos
motivos: En primer lugar, es m�s f�cil entender al calcular valores y, en segundo
lugar, la referencia a partes hace la venta de valores mucho m�s f�cil porque la
mayor parte de personas poseen la reserva esto en p�blico se cambia y est�
acostumbrado a la audiencia del t�rmino. Si tiene un LLC o sociedad, simplemente
ajusta al miembro o acompa�a intereses en consecuencia o enmienda su Funcionamiento
o Acuerdos de asociaci�n para reflejar �partes� que como son el t�rmino su compa��a
usar� para identificar la propiedad. Puede enmendar simplemente su Acuerdo de
Operaciones de reflejar que �los Intereses� se denotan y llamaron �Partes�. Ver�
que hemos usado la terminolog�a correcta de Unidades de Intereses de Ingreso en las
Plantillas para LLCs y Sociedades. De este modo, si cambia el t�rmino Intereses o
Unidades en el Acuerdo de Operaciones de su compa��a, tendr� que buscar y sustituir
�Unidades� por �Partes� en la Plantilla. En primer lugar, dirigiremos los n�meros
en el plan de la equidad del 100% de descubrir una �Vainilla Pura� valoraci�n.
Usando la estructura de la equidad del 100% podemos descubrir cuanto cuarto �de
meneo� tenemos en cuanto a la introducci�n de estructuras diferentes. Por ejemplo,
si hemos descubierto que la venta del 20% de la acci�n com�n de la compa��a por
500.000$ producir�a una tasa interna de retorno sustancial en la inversi�n,
entonces sabemos que hay bastante cuarto para introducir un contrato que financia
los derechos, a diferencia de la venta de la acci�n com�n. Sabemos esto porque los
derechos dados a los poseedores del contrato s�lo disminuir�n el beneficio bruto en
cierto porcentaje, que por su parte s�lo disminuir� temporalmente la tasa interna
de retorno en la acci�n com�n porque, a alg�n punto a tiempo, los derechos
terminar�n y la acci�n com�n se beneficiar�. Si la tasa interna de retorno en la
inversi�n para la equidad pura s�lo planea produce un porcentaje marginal, digamos
el 12%, entonces sabemos que la acci�n de palanca a trav�s del uso de deuda
mejorar� esa tasa interna de retorno sobre la inversi�n por cierta cantidad. Por
supuesto, s�lo sabremos por cuanto una vez que hayamos dirigido n�meros en ese
gui�n. Tambi�n sabemos que la deuda con una estructura del pateador de la equidad
deber�a producir hasta un mayor precio interno de

32
vuelva en la inversi�n porque el valor de emisi�n de la reserva, con esa estructura
del acuerdo, es pr�cticamente cero. �Ahora esto compra bajo! Una vez que hayamos
dirigido los n�meros en un plan de la capitalizaci�n de la equidad del 100%,
dirigiremos un par de juegos de n�meros en ofrecimientos de valores diferentes
adem�s de esa de la acci�n com�n. Estos juegos de n�meros son la base de formar sus
�Prototipos�, que llevar�n a la creaci�n del documento de Arenque Rojo de su
compa��a. La marcha de los n�meros significa producir proyecciones financieras
formales realistas & conservadoras. Tales proyecciones incluir�n asunciones de
Crecimiento de los ingresos Gruesas, Coste de Bienes asunciones Vendidas,
asunciones del Gasto general y administrativo, Inter�s y o asunciones del Gasto de
Derechos, y finalmente asunciones de Presupuesto de la capital, que calcular�n por
�ltimo los Ingresos netos Estimados, An�lisis del Flujo de fondos, Distribuciones
en Efectivo y Compa��a y Valuaci�n de existencias en un Privado, as� como, un
P�blico (p�blico para corporaciones s�lo) mercado. El horizonte temporal
generalmente dirige cinco a�os para aquellos tipos de proyecciones financieras. A
la mayor parte de contables no les gusta producir proyecciones financieras formales
cinco a�os pasados. Esto es fino para entidades de operaciones que est�n ya en el
negro, sin embargo para la mayor parte de arranques que puede haber (pero no
deber�a ser), tres a�os de p�rdidas operativas antes de que cualquier ganancia se
realice y uno tiene que analizar 4 a 7 a�os de los aumentos de ganancias para
conseguir un mango en la valuaci�n de existencias. La situaci�n de su compa��a es
�nica, as� haga ajustes del horizonte temporal como necesario. �Por qu� valoramos
la acci�n com�n cuando intentamos limitar su venta? Simplemente puesto, tiene que
saber c�mo su equidad es afectada por varias estructuras del acuerdo o proyectos de
la capitalizaci�n. Adem�s, no deber�a decidir cuanta acci�n com�n se deber�a
rendir, si alguno, hasta que haya dirigido los n�meros. La capacidad de levantar la
capital del capital privado proporciona cierta posici�n relativa de la fuerza para
usted cuando se acerca al banco del equilibrio de capital de deuda, de ser
necesario. Recuerde que el capital de deuda tradicional es tan barato como barato
se puede poner cuando viene a la financiaci�n para un arranque o una compa��a de la
etapa temprana, si por supuesto asume el �xito. Puede querer que la parte de deudas
sea el porcentaje m�s grande de su plan de la capitalizaci�n total. Otra vez, el
componente del capital propio de su compa��a es su elemento m�s precioso y deber�a
colgar en tanto de ello como mientras puede. Antes de que explique las ventajas de
tipos diferentes de valores, que constituir�n los componentes iniciales de la
estructura del acuerdo de su compa��a, deber�a explicar r�pidamente primero el
concepto del Riesgo de la Inversi�n contra Devolver.

33
Riesgo de la inversi�n contra Devolver
Tiene que ver su ofrecimiento de valores desde el punto de vista del inversionista.
Para hacer as�, tiene que saber sobre el riesgo de la inversi�n contra Cada
inversi�n tiene alguna forma del riesgo. Los certificados federalmente asegurados
de dep�sitos y cuentas de ahorros bancarias de porte de inter�s tienen el riesgo.
No necesariamente principal o riesgo de inter�s, pero riesgo inflacionista. Si
recibe el 3% en su dinero en un CD de dos a�os en el banco y est� en una categor�a
tributaria marginal estatal y federal combinada del 33%, entonces gana neto
aproximadamente el 2% despu�s del impuesto. Si la inflaci�n comienza a elevarse al
5%, realmente perder�a el 3% en su dinero en la forma de poder adquisitivo.
Balanceando el p�ndulo atr�s en la otra direcci�n, uno puede ver reservas m�s abajo
valoradas en p�blico cambiadas en el Tabl�n de anuncios de la Organizaci�n de
Cooperaci�n Comercial (reservas del penique) como una situaci�n highreturn de
riesgo elevado. Estas inversiones generalmente tienen un riesgo principal m�s alto
sino tambi�n tienen la vuelta potencial m�s alta. En general, arriesgue y vuelva
�potencial� van de la mano. M�s alto el riesgo uno toma en en una inversi�n el m�s
alto el potencial de vuelta deber�a ser. Su nueva compa��a o proyecto ser�n
generalmente vistos como el muy alto riesgo por la mayor parte de inversionistas;
por lo tanto, un potencial de vuelta muy alto debe acompa�ar ese riesgo, pero no
demasiado alto, por otra parte se hace incre�ble. La broma a la atracci�n de la
capital para arranque y compa��as de la etapa temprana usa estructuras del acuerdo
que se diferencian para reducir los componentes del riesgo de los valores para el
inversionista manteniendo el potencial de vuelta alto. Las tres estructuras del
acuerdo m�s populares hacen s�lo esto. Ligeramente alabean la serie continua de
vuelta del riesgo. Estas estructuras del acuerdo tienen el aspecto positivo m�ximo
en cuenta minimizando la desventaja. Puede hacer creativo con estas estructuras por
s� o en combinaciones el uno con el otro. Simplemente piense en usted como un
inversionista. C�mo quisiera usted invertir 100.000$ en una nueva compa��a o
proyecto en la manera siguiente: compra una nota de la primera hipoteca de 50.000$,
con la tasa de inter�s del 10%, una posici�n del primer gravamen en el 100% de los
activos de la compa��a. Tambi�n invierte 50.000$ en un contrato que financia los
derechos que devuelve el 30% de ingresos gruesos de la venta de todos los productos
hasta que esos 50.000$ crezcan a 500.000$. Seleccionando esta combinaci�n como la
estructura del acuerdo de su compa��a, habr�a reducido el riesgo, manteniendo una
vuelta potencial alta.

34
Las tres estructuras del acuerdo m�s populares para colocaciones p�blicas privadas
o (limitadas)
1. Notas con Pateadores de la Equidad: Esta estructura trabaja bien para la
semilla, as� como, 2dos ofrecimientos de valores de la capital de desarrollo, sobre
todo si su nueva compa��a o proyecto no son v�lidos, porque las Notas sustituyen la
posici�n del primer gravamen de la deuda bancaria. Si su compa��a o proyecto son
v�lidos (es decir el plan incluye la compra de bienes ra�ces y/o bienes ra�ces,
maquinaria y equipo, o tiene cr�ditos exigibles e inventario comerciable) entonces
podr�a usar esta estructura para un ofrecimiento de la financiaci�n de siembra y
usar la deuda bancaria m�s tarde para pagar a sus inversionistas de la financiaci�n
de siembra o guardarlos en el acuerdo si no se oponen a tomar una segunda o tercera
posici�n en derechos de liquidaci�n. T�picamente, tendr� que levantar el capital
propio a trav�s de la emisi�n de la acci�n preferida o com�n primero, y luego har�
requerir que la equidad asegure el componente de deudas a trav�s de pr�stamos
bancarios. Una vez que haya dirigido sus n�meros en la �Equidad del 100%�
Plantilla, puede enchufar f�cilmente los componentes de deudas de inter�s y pagos
principales. Hemos hecho esto para usted en las Plantillas, s�lo tiene que ajustar
las cantidades. Vamos a decir que necesita 200.000$ en la financiaci�n de siembra.
Podr�a planear resultar 1 o Notas de 2 a�os con Pateadores de la Equidad y planear
pagar aquellas notas con los beneficios de valores subsecuentes. Este puntapi�
comienza un ofrecimiento de la financiaci�n de siembra. O vamos a decir, por
ejemplo, que ha decidido que sus n�meros apoyan la emisi�n de 1.000.000$ en la Nota
de la Primera hipoteca de 5 a�os inter�s del 12% con un pateador de la equidad.
Como habr� dirigido ya los n�meros en la �Equidad del 100%� Plantilla, sabr� lo que
la tasa de rendimiento esperada est� en la estructura del acuerdo de la equidad del
100%. Vamos a decir que su plan incluye a un pateador de la equidad para los
poseedores de la Nota que compara con una apuesta de la propiedad de la equidad del
20% de la compa��a. Ahora vamos a decir que la participaci�n del 20% crece a
2.000.000$ hacia el final del quinto a�o. La tasa interna de retorno se puede
calcular comparando la inicial, Nota de 1.000.000$, la inversi�n contra los
beneficios totales volvi� atr�s al inversionista. Por ejemplo, que el 12% compare
con 120.000$ por a�o m�s de 5 a�os, que totales 600.000$. Esa cifra, m�s el pago
principal de 1.000.000$, m�s la participaci�n en el capital de 2.000.000$, compara
con unos ingresos totales de 3.600.000$ hacia el final del quinto a�o. Puede
ilustrar la tasa interna de retorno para ser el 29,20%. Esta tasa interna de
retorno deber�a ser aceptable para sus contactos del mercado del capital privado,
pero no sabr� hasta que haya probado las aguas con este prototipo. 2. El Contrato
de Financiaci�n de Derechos: Esta estructura trabaja bien para la semilla, as�
como, 2dos ofrecimientos de valores de la capital de desarrollo de la etapa, sobre
todo si su nueva compa��a o proyecto no son v�lidos porque los Contratos sustituyen
la posici�n del primer gravamen en cuentas por cobrar, que el banco requerir� para
ser cre�do por el banco publicar un pr�stamo bancario. Por ejemplo, vamos a decir
que sus inversionistas
35
invierta 300.000$ en su compa��a a trav�s de unos Derechos Financiando el
ofrecimiento del Contrato, que promete darles cierto porcentaje de ingresos gruesos
de las operaciones de la compa��a. S�, como poseedores de la financiaci�n de
derechos se contrae, les pagan primero y se aseguran con cuentas por cobrar, que
son la ventaja para el inversionista. Una vez pagado, no necesariamente tiene que
tratar con ellos m�s tiempo, aunque, pueda querer venderlos una acci�n preferida o
nota para reciclar la capital atr�s en su compa��a. La ventaja para usted y su
compa��a es no tienen derechos de votaci�n y son inversionistas temporales. Usando
esta estructura del acuerdo deber�a tratar de una posici�n relativa de la fuerza,
que permitir�a que usted siga dictando los t�rminos del acuerdo. Aqu� est� un mejor
ejemplo. Vamos a decir esto en el a�o 1; no hay ingresos gruesos proyectados. A�o
2; 300.000$ en ingresos gruesos proyectados, a�o 3; 700.000$ en ingresos gruesos
proyectados, A�o 4; 1.500.000$ en ingresos gruesos proyectados, y A�o 5; 3.000.000$
en ingresos gruesos proyectados. El total ser�a 5.500.000$ en ingresos gruesos
hacia el final del a�o 5. Vamos a decir que decidi� ofrecer el 10% de ingresos
gruesos a los derechos financiando a poseedores del contrato hasta que su inversi�n
creciera en el 50% o 450.000$, la �Cantidad de la Terminaci�n del Contrato�. As�
es, los contratos de financiaci�n de derechos tienen Cantidades de la Terminaci�n
del Contrato no necesariamente fechas de vencimiento, como Notas u Obligaciones.
Seg�n el gui�n precedente, tomar�a s�lo cuatro y mitad de a�os, produciendo una
tasa interna de retorno de s�lo el 9,43%. Esto no es una tasa de rendimiento muy
atractiva con relaci�n al riesgo implicado en la inversi�n en su nuevo arranque o
compa��a de la etapa temprana. Tendr�a que doblar ese porcentaje al 20% de ingresos
gruesos de modo que el importe para recibirse sea 900.000$ durante el mismo per�odo
de tiempo. Esto ilustrar�a una tasa interna de retorno del 27,65%. �Esa tasa de
rendimiento es mucho m�s atractiva, no estar�a de acuerdo? Puede sojuzgar la
corriente de ingresos gruesa a un producto particular o los ingresos de la l�nea
del servicio s�lo si tiene una compa��a existente, pero financiaci�n de la
necesidad para lanzar s�lo un nuevo producto particular o l�nea del servicio. Se
puede hacer muy creativo con este arreglo y los inversionistas lo aman. La mayor
parte de estructuras del acuerdo en la arena que financia los derechos son mucho
m�s ricas para el inversionista que hemos ilustrado encima. Mayor�a que hemos visto
da entre el 20% y el 30% de ingresos gruesos al inversionista hasta que la cantidad
de la inversi�n original aumente diez se doblan, a veces esa cifra se proyecta para
conseguirse s�lo sobre unos 5 o per�odo de tiempo de 6 a�os. Como los contratos de
financiaci�n de derechos son asegurados por cuentas por cobrar se consideran una
seguridad de deudas en los ojos de otros prestamistas. 3. La Acci�n preferida
Participante: Esta estructura trabaja bien para 2da capital de desarrollo o 3ros
ofrecimientos de valores de extensi�n de la etapa, sobre todo si su nueva compa��a
o proyecto son v�lidos porque la Acci�n preferida Participante sirve de un
componente de la equidad, que le permite adquirir la deuda bancaria. Todos los
accionistas preferidos reciben una posici�n avanzada en derechos de liquidaci�n
sobre cualquier tipo de la acci�n com�n, pero se subordina a cualquier deuda. Una
acci�n preferida generalmente se considera un h�brido entre equidad de la acci�n
com�n y deuda en la forma de notas u obligaciones. La acci�n preferida puede hacer
a�adir componentes diferentes a ello. De un

36
perspectiva de la contabilidad, la acci�n preferida se considera la equidad y
amablemente se refleja as� en el balance de su compa��a si tiene que ir al banco
para tomar a pr�stamo la deuda. Una acci�n preferida no s�lo tiene una posici�n del
embargo preventivo avanzada sobre la acci�n com�n de su compa��a en activos,
generalmente tiene un dividendo indicado. Lo que esto significa es que puede
declarar un dividendo de 7,00$ por a�o en una acci�n preferida del valor nominal de
100,00$ por parte. Ese dividendo indicado representa una producci�n anual del 7% o
vuelta y es debido y pagadero si la compa��a tiene ganancias netas o no. Una acci�n
preferida participante tiene m�s potencial de vuelta porque �Participa� en un
peque�o porcentaje, generalmente 10, 15, 20, el 25% o posiblemente hasta el 50%, de
ganancias netas de la compa��a. Si el plan de la capitalizaci�n de su compa��a
requiere que levante una cantidad grande de la equidad, digamos unlos a tres
millones de d�lares, para asegurar una cantidad m�s grande de la deuda, decir dos a
cinco millones de d�lares, dirigir�amos los n�meros en un ofrecimiento de la acci�n
preferida, tal vez dos guiones de dos tipos diferentes de la acci�n preferida
participante. El primer juego de n�meros ilustrar�a un dividendo indicado alto con
un porcentaje bajo de la participaci�n en ganancias netas. Para el segundo gui�n,
ilustrar�amos la venta de una acci�n preferida con un dividendo indicado inferior
con un porcentaje m�s alto de la participaci�n en ganancias. Para el primer gui�n,
podr�amos ilustrar un dividendo indicado del 12% con una participaci�n del 10% de
las ganancias netas de la compa��a. Para el segundo gui�n, podr�amos ilustrar un
dividendo indicado del 7% con un precio de participaci�n en las ganancias netas de
la compa��a del 20%. El primer ejemplo toma menos riesgo sacando un dividendo
indicado m�s alto, una obligaci�n sin tener en cuenta ganancias realizadas
conectadas con un potencial de ingresos totales inferior debido al porcentaje menor
de la participaci�n en ganancias. Seg�n ambos guiones, har�amos los ajustes en el
precio del dividendo o el porcentaje de participaci�n o ambos, para reflejar los
riesgos implicados. Si el primer gui�n tuviera un potencial de ingresos totales del
18% por a�o, el segundo gui�n tendr�a que producir unos ingresos totales del 24% al
27%, debido a su riesgo relativamente m�s alto teniendo el dividendo m�s abajo
indicado. �Por qu� la cuesti�n una acci�n preferida que le ofrece puede preguntar?
Adem�s de las caracter�sticas ya mencionadas, una acci�n preferida puede incluir lo
que se llama un rasgo �de Llamada� que le permite llamar las acciones preferidas de
aquellos accionistas de la acci�n preferida en cierto per�odo de tiempo y a cierto
precio, generalmente a un premio leve encima de su valor nominal o precio
publicado. Vamos a decir que en el a�o cinco su dinero en caja de final neto se
proyecta para ser 400.000$. Ser�a capaz entonces de formular desempe�ar de sus
partes de la acci�n preferida para coincidir con una fecha �de Llamada� al final de
a�o cuatro para visitarse el 110% de par o valor nominal. Vamos a decir que vendi�
el valor de 300.000$ de la acci�n preferida. Tendr�a que pagar ahora 330.000$, (el
110% de la par), para desempe�arlo de aquellos accionistas de la acci�n preferida,
dej�ndole con un dinero en caja de final de 70.000$ neto para ese quinto a�o.
(400.000$ en el dinero en caja de final neto, menos la parte de la acci�n preferida
de 330.000$ desempe�an). Aunque considerado la equidad en su balance, que es
atractivo para el banco buscando el capital de deuda en la forma de un pr�stamo
bancario, la capital obtuviera de la emisi�n de preferido

37
la reserva, participando o no, es no el capital necesariamente permanente si un
rasgo de llamada se incluye como la parte de los rasgos de la acci�n preferida.
Esto es s�lo un de los motivos por qu� es tan importante ser realista y conservador
en sus proyecciones financieras. Tendr� que predecir de forma conservadora el
dinero en caja de final neto, (Consolide la Declaraci�n de Flujos de fondos), antes
de que establezca la fecha de llamada y el precio de rescate para la emisi�n de
aquellas partes, de modo que su compa��a se pueda permitir a ejercer el rasgo de
llamada. Antes de publicar cualquier acci�n preferida, debe enmendar los Art�culos
de incorporaci�n de su compa��a para corporaciones, Art�culos de la Organizaci�n
para un LLC o Sociedad para reflejar el importe de acci�n preferida que quiere
autorizado. Sin falta conduzca tambi�n a unos accionistas o directores que se
encuentran para aprobar la emisi�n de cualquier seguridad antes de su emisi�n. Aun
si posee un inter�s dominante, el 51% + de la equidad votadora, tiene que tener una
reuni�n con usted y entrar en ella en los minutos. Pol�ticamente hablar, puede ser
sabio tener la reuni�n de un accionista y hablar de la estructura (estructuras) del
acuerdo que considera, por dos motivos:1.) Para conseguir la reacci�n, que puede
ser provechosa como unas �Pruebas preliminares de las Aguas�, y 2.) Conseguir el
apoyo pol�tico, es decir remisiones de sus inversionistas corrientes, si tiene
alguno, de otras fuentes del inversionista. Hay tipos diferentes de la acci�n
preferida. La acci�n preferida puede venir con un dividendo acumulativo. Sugerimos
que el dividendo en su acci�n preferida participante es acumulativo. Esto significa
que ningunos dividendos se pueden pagar a los accionistas comunes hasta que todos
los dividendos sostuvieran atrasado (dividendos pasados que son debidos pero
todav�a no pagado) se pagan a los accionistas preferidos. Los dividendos se
acumulan si no pagado en el horario. Algunos proyectos de la capitalizaci�n que
producimos realmente ilustran acumular el dividendo por su parte o dos a�os antes
de que los pagos comiencen. Esto ayuda al flujo de fondos de la compa��a a quedarse
el m�s positivo posible durante los primeros a�os de su existencia. Otra ventaja
para publicar una acci�n preferida a la compa��a de publicaci�n es que los
accionistas preferidos generalmente no tienen derechos de votaci�n, por tanto el
control de la compa��a puede permanecer adelante en las manos de los principales de
fundaci�n. Adem�s, a diferencia de nota u obligacionistas, los accionistas
preferidos no pueden forzar su compa��a en la bancarrota para faltar a pagos del
dividendo. Actualmente, el 70% de cualquier pago del dividendo hecho a
corporaciones �C� es exento de impuestos. Esta ventaja fiscal anima compa��as m�s
grandes a invertir en compa��as m�s peque�as para ayudarles a empezar. Tanto los
dividendos indicados como participantes deber�an tener derecho a la exenci�n de
impuestos. Por supuesto, el derecho tributario siempre es un objetivo m�vil,
entonces verifique dos veces con su contable antes de que haga esa reclamaci�n, si
en absoluto. (A veces es mejor decirlo en una presentaci�n de ventas que ponerlo en
unos valores que ofrecen el documento). Tenga esto en cuenta buscando una alianza
estrat�gica (otras corporaciones) para invertir en su arranque o compa��a de la
etapa temprana. Siempre sin falta concuerde con su asesor fiscal antes de hacer
cualquier tal reclamaci�n en sus valores que ofrecen documentos. La acci�n
preferida puede ser convertible en la clase com�n Una votaci�n o la clase B sin
derecho de voto. La acci�n preferida participante puede ser convertible, pero no
hace

38
necesariamente necesidad de ser. La acci�n preferida participante es bastante
generalmente atractiva por inversionistas tratando con arranque, etapa temprana y
compa��as sazonadas, por tanto sugerimos que no se haga demasiado complicado con un
anfitri�n de rasgos complicados, como el rasgo de la conversi�n. Otra vez, sin
falta concuerde con su abogado antes de conducir el ofrecimiento actual de valores,
como valores, estructuras organizativas, impuesto, y las leyes procesales, las
reglas y las normas pueden cambiar en cualquier momento.

39
EL R&D de capital de deuda
Antes de que se pongan en contacto con cualquier inversionista de la equidad
potencial, aconsejamos que nuestros clientes se pongan en contacto con unos bancos
y/o sociedades de arrendamiento financiero, si la deuda ser� la parte del plan de
la capitalizaci�n de la compa��a. P�ngase en contacto con aquellas instituciones
con un pr�stamo o arriende la oferta que perfila el plan de negocios b�sico de su
compa��a, que deber�a incluir las proyecciones financieras formales que usar� para
sus prototipos. Obviamente, tendr� que presentar una de las estructuras del acuerdo
que usan la deuda como un componente principal del plan de la capitalizaci�n de su
compa��a. Lo que intenta hacer aqu� debe ganar �Indicaciones del Inter�s� del lado
de deudas de la ecuaci�n de la capital. La obtenci�n de una carta condicional del
compromiso de un banco y la adici�n que la carta al documento de Arenque Rojo de su
compa��a llevar� el peso masivo en su oferta del prototipo. Un documento de Arenque
Rojo es usado �Para probar las Aguas� de �Indicaciones del Inter�s� de un
ofrecimiento de valores propuesto. Puede consistir en una carta simple declarando
sus intenciones y el plan de la capitalizaci�n propuesto y valores potenciales
ofrecidos. Generalmente incluye un resumen ejecutivo y un resumen de los valores
�propuestos� para ofrecerse. Aseg�rese que incluye el ment�s siguiente en cada
p�gina de su documento de Arenque Rojo: �Esta correspondencia no incluye una oferta
o una solicitaci�n de un ofrecimiento vender valores. Un ofrecimiento de valores es
hecho por el Memor�ndum de la Venta privada s�lo�. (Talla de la fuente: 10 punto.
M�nimo). Vamos a decir que el banco quiere m�s equidad como un porcentaje del
capital total en la mesa. Fino, simplemente refunde los n�meros para acomodar la
solicitud del banco y presentar de nuevo esa oferta. Vamos a decir que busca
1.000.000$ en el capital total. Si va al banco y dice, ��Si levanto 500.000$ en el
capital propio me prestar� el equilibrio?� El banquero puede decir, �Su compa��a o
proyecto se considerar�an generalmente no v�lidos, pero si levanta 700.000$ en la
equidad le prestaremos 300.000$ endeudados�. Simplemente p�ngase la carta
condicional del compromiso por escrito entonces refunden sus proyecciones
financieras formales para reflejar que deuda 30/70 a la estructura del acuerdo de
la equidad. Por supuesto, puede usar la deuda 70/30 a la Plantilla de la estructura
del acuerdo de la equidad para cualquier deuda y proporci�n de la equidad que
necesita. Simplemente determine la proporci�n, 80/20, 50/50 o hasta 30/70 y calcule
en consecuencia dentro de la deuda 70/30 a la proporci�n de la equidad la Plantilla
de Excel. No podemos subrayar bastante la importancia de obtener que carta escrita
y firmada del compromiso. Si la deuda bancaria ser� una gran parte de su plan, no
seguir�amos sin uno. En la mente de un inversionista, una carta del compromiso de
un banco generalmente da la validez aumentada de la oferta de equidad y el
aseguramiento adicional de un proyecto exitoso. Esto aumentar� enormemente la
rapidez de su fondo del inversionista y por �ltimo aumentar� la probabilidad de
obtener la cantidad de la capitalizaci�n llena. Recuerde, no dijimos que no se
pod�a adelantar sin una carta condicional del compromiso. Si no se puede poner un,
puede querer levantar el capital propio primero, dep�sito en una cuenta de garant�a
bloqueada sostenida en el banco, entonces cuando tiene el dinero efectivo en el
dep�sito en el banco, y piden el pr�stamo. Recuerde, los bancos quieren prestar el
dinero a aquellos que hacen

40
no lo necesito. Teniendo un dep�sito bastante grande en el banco, puede ser
percibido por el banco como no necesitando cualquier cantidad grande del capital de
deuda adicional. Esto es cuando puede comenzar a negociar de una posici�n relativa
de la fuerza. La llave aqu� es que la mayor parte de bancos quieren ayudarle en su
b�squeda de la deuda, sobre todo si tiene �xito en el levantamiento del capital
propio. Pida que un funcionario de pr�stamos comercial expida una solicitud de un
pr�stamo SBA a usted. Una vez que su documento de Arenque Rojo es completo, podr�a
usar la informaci�n existente de sus proyecciones financieras para acomodar la
informaci�n necesaria para la solicitud de pr�stamo. Sin falta llene la aplicaci�n
y complem�ntela con su documento de Arenque Rojo. �Por qu� env�an a lo largo de su
Arenque Rojo? Puede llevar alg�n peso principal en el proceso de toma de decisiones
del banco. Si, por la raz�n que sea, es incapaz de ponerse cualquier inter�s de
cualquiera cuentan con su oferta de la capitalizaci�n, puede querer a�adir un
ofrecimiento de la Nota en una carta de estudio del mercado �Probar las Aguas�. Tal
vez una Nota de la Primera hipoteca de 4 a�os inter�s del 12% con un peque�o
pateador de la equidad ser�a atractiva. Si registra el ofrecimiento al nivel
estatal o federal, puede anunciar la tasa de inter�s en el peri�dico local. Si el
banco ve que hace publicidad y compite por prestamistas (los depositantes del
banco), le pueden prestar el dinero, sobre todo si se ve como una amenaza para los
esfuerzos del banquero en el levantamiento de dep�sitos para el banco. Usar�a esta
t�ctica como �ltimo remedio aunque, ya que querr� que su banquero apoye todos sus
esfuerzos. Los banqueros comerciales son sus amigos, sobre todo cuando puede
levantar el capital propio o recoger a cosignatarios de peso pesados. Ha o�do
probablemente el refr�n que los estados �bancos s�lo prestar�n el dinero a usted si
no lo necesita�. En un mundo perfecto, un banquero prestar�a el dinero s�lo al muy
rico o aquellos que no necesitan un pr�stamo. Haciendo tan, eliminan cualquier
riesgo del reembolso. Sin embargo, en el mundo real, los bancos deben prestar el
dinero a aquellos que lo necesitan. Generalmente, aquellos que lo necesitan lo
necesitan por unos motivos; porque no tienen bastante de ello para construir su
compa��a. �Y si pudiera convencer a su banquero de presentarle o mandarle a unos
clientes ricos del banco a obtener a un cosignatario por un pr�stamo para recibir
un poco de inter�s llevado y/o un pateador de la equidad para su firma conjunta? El
banquero consigue lo que �l o ella quieren, se ponen al dinero del pr�stamo a
aquellos que no lo necesitan y consigue lo que quiere, un pr�stamo. Hemos hecho
unos acuerdos que implicaron el banco en esta manera y el banco por descuido se
hizo la fuente de la remisi�n del inversionista primaria. Es una de las estrategias
de obtenci�n de capital m�s exitosas disponibles para arranque, etapa temprana y
compa��as sazonadas. Recuerde, en esta fase del proceso, su trabajo es investigar
las avenidas locales y nacionales diferentes del capital de deuda. Otra vez, sin
falta concuerde con su abogado antes de conducir el ofrecimiento actual de valores,
como valores, estructuras organizativas, impuesto, y las leyes procesales, las
reglas y las normas pueden cambiar en cualquier momento.

41
EL R&D de capital propio
Este ejercicio se deber�a considerar la producci�n y la distribuci�n de un
documento de Arenque Rojo para ganar �Indicaciones del Inter�s� del lado de la
equidad de la ecuaci�n de la capital. Los Arenques rojos son el Resumen ejecutivo
para �Probar las Aguas� de �Indicaciones del Inter�s� para un ofrecimiento de
valores. El Resumen ejecutivo deber�a explicar: 1) La industria que su compa��a
entablar� y competir� en; 2) Los problemas o cambios que existen dentro de esa
industria que proporcionan la oportunidad de vender el producto de su compa��a y/o
la l�nea (l�neas) del servicio; 3) Las soluciones el producto de su compa��a y/o
l�nea (l�neas) del servicio deben proveer para solucionar aquellos problemas o
dirigirse a aquellos cambios; 4) La oportunidad al inversionista en t�rminos de
proyecciones de la tasa de rendimiento invirtiendo en los valores para ser
ofrecidos por su compa��a; y 5) La estrategia de salida Despu�s de asegurar una
carta condicional del compromiso del banco, de ser apropiado, aconsejar�amos que
nuestros clientes env�en el documento de Arenque Rojo a los contactos del
inversionista anticipados personales y profesionales de su equipo de gesti�n que
pueden tener un inter�s en invertir en su compa��a. Recomendar�amos que use un
n�mero limitado de valores que ofrecen guiones, para limitar cualquier confusi�n.
Est� sin falta que los guiones son pertinentes a la etapa su compa��a est� en (es
decir Deuda con el Pateador de la Equidad para la financiaci�n de siembra). Incluya
las biograf�as profesionales de cualquier oficial y/o directores sin m�s de treinta
a cuarenta palabras para cada miembro del equipo. Si puede, a�adir un consejo
consultivo para espesar el factor de experiencia de su proyecto o compa��a. Puede
encontrar que la mayor parte de profesionales no querr�n ser realmente un miembro
de usted junta directiva porque esa posici�n lleva responsabilidades fiduciarias a
su base del accionista que podr�a crear una responsabilidad directa contra sus
bienes muebles si la violaci�n de acciones de la direcci�n ese deber fiduciario.
Por eso un consejo consultivo, que no tiene poder actual de votar por cualquier
acci�n de la compa��a, libera a los miembros del consejo consultivo de ese deber
fiduciario y por lo tanto ser�a m�s atractivo para la mayor parte de profesionales.
Los alrededores de usted con alg�n peso del banco aqu� elevar�n su posici�n
relativa de la fuerza. Sin falta consiga el permiso de cada miembro del Consejo
consultivo por escrito antes de que a�ada su bios a su documento. A prop�sito, s�lo
los oficiales y los directores, (gerentes de un LLC), de su compa��a pueden
solicitar legalmente y vender valores en la compa��a en un ofrecimiento privado, si
no contrata un banco de inversi�n para vender los valores de su compa��a. De ser
as�, tanto sus oficiales como directores, (gerentes de un LLC), y los corredores de
bolsa de la venta del banco de inversi�n del grupo se pueden vender. Sin embargo,
procure no directamente o indirectamente compense a cualquier oficial o director de
las ventas de valores en privado colocados. En una oferta p�blica o privada, es
ilegal hacer as�. Si los compensar�, aseg�rese que la venta de valores es
secundaria a su compensaci�n y que tienen otros deberes de realizar para esa
compensaci�n. No se haga mono donde la compensaci�n se refiere,

42
las autoridades reguladoras han visto cada broma en el libro. Los honorarios
consultores son una Bandera Roja principal. La solicitud en el Arenque Rojo �que
prueba� la carta, que de estar interesado en un gui�n de ofrecimiento de seguridad
particular que el inversionista anticipado simplemente devuelve la carta con una
marca de verificaci�n al lado del gui�n de seguridad. Tambi�n sugerimos que pida un
compromiso del nivel de la inversi�n potencial o el monto en d�lares del inter�s y
haga el inversionista devolverlo a la oficina central de su compa��a en el m� el
sobre sellado dirigido provey� de ese env�o. Tambi�n puede querer mencionar a sus
inversionistas anticipados que ha enviado esta misma carta a cientos de sus
contactos personales, o todo lo que la cifra correcta es. Pida que ellos respondan
dentro de treinta d�as, ya que tomar� su decisi�n en �c�mo�, no �si�, seguir�.
Cuando inversionistas pr�ximos, siempre exude la confianza y una actitud
profesional sutil a la cual va a adelantarse y suceder, con o sin ellos. Tambi�n
puede alquilar o comprar una lista de direcciones de inversionistas acreditados en
el condado o condados circundantes donde el equipo de gesti�n de la compa��a
reside. Se deber�a poner en contacto con la autoridad reguladora en su estado,
generalmente el Departamento de Banca y Finanzas bajo el Departamento de Comercio o
el Ministro de Asuntos Exteriores para obtener una copia de las leyes de
reglamentaci�n burs�til del estado de su compa��a. Una vez que lo reciba, mire bajo
Transacciones Exentas de valores para ver si una solicitaci�n de valores a
inversionistas acreditados s�lo por un env�o privado se permite. En la mayor parte
de estados es. De hecho, la Asociaci�n de los Administradores estatales
norteamericanos (NASAA, los Reguladores estatales), ha adoptado una exenci�n de
ofrecimiento uniforme, permiso de compa��as que solicitan y venden valores a
inversionistas acreditados s�lo, para hacer publicidad en los medios generales para
buscar indicaciones del inter�s de un ofrecimiento de valores. (Ver la Carpeta de
Conformidad en el Club de Commonwealth Capital para direcciones detalladas en c�mo
seguir). Sin embargo, deber�a realizar que poni�ndose en contacto acredit� a
inversionistas en esta manera, todav�a comienza el fr�o. S�lo porque est� listo
para venderlos no significa que est�n listos para comprar. Su rapidez va a estar
entre el 1% y el 2% si tiene suerte. Incluso entonces, todav�a es un proceso a
largo plazo de construir la relaci�n de confianza, que es cr�tica para atraer la
capital. Las relaciones de confianza son el �nico conducto para conseguir que un
inversionista corte un control e invierta en su compa��a. La paciencia es su arma
m�s potente en esta batalla. Otra vez, una cantidad amplia de la financiaci�n de
siembra se permitir� la paciencia. En todas partes de todos los esfuerzos de
obtenci�n de capital presentes y futuros de su compa��a, siempre debe tratar de una
posici�n relativa de la fuerza si va a dictar los t�rminos del acuerdo. La
colocaci�n de usted y su compa��a de una posici�n relativa de la fuerza comienza
con ponerse en contacto con sus propios contactos de la capital personales y
profesionales en las etapas tempranas del esfuerzo de obtenci�n de capital. Deber�a
tener ya una posici�n relativa de la fuerza tratando con aquellos que saben y
conf�an en usted.

43
Si investigara fortuna 1.000 compa��a, encontrar�a que la gran mayor�a, m�s del 95%
de ellos, comenz� a levantar la capital de �Amigos y Familia� antes de que fueran
capaces de levantar la capital de una fuente institucional. Puede creer que es
demasiado pol�ticamente sensible para pedir a amigos y familia para la capital.
Como un inversionista, me har�a la pregunta, ��Si no tiene bastante confianza en la
capacidad de su compa��a de suceder, levantar la capital de amigos y familia,
entonces por qu� deber�a invertir mi capital en su compa��a?� Completando la
producci�n de los valores de su compa��a que ofrecen documentos deber�a aumentar su
posici�n relativa de la fuerza desde el punto de vista de su contacto personal. Una
vez que vean sus valores ofrecer el documento y realicen que lo escribi�, s�lo no
deber�an confiar en su personaje, pero lo que es m�s importante deber�an confiar
adelante en sus capacidades de manejar la tarea de construir una empresa
provechosa. Cuando ha alcanzado 5,000,000$ y tanto en ventas anuales se puede
acercar a alianzas estrat�gicas que se beneficiar�an intr�nsecamente de la
extensi�n de su compa��a y recibir�an una recepci�n relativamente caliente. Esto no
necesariamente trabaja en la fase de arranque aunque porque, m�s a menudo que no,
tienden a tomar demasiado mucho tiempo para tomar una decisi�n y quieran con la
mayor probabilidad dictar los t�rminos del acuerdo. Sin embargo, cuando tenga
5.000.000$ en ventas anuales tratar� de una posici�n relativa de la fuerza con
alianzas estrat�gicas que son dos veces o tres veces la talla de su compa��a. Est�
consciente que tratando con cualquier alianza estrat�gica m�s grande comenzar� a
perder su posici�n relativa de la fuerza. (�Es todo el pariente!). Adem�s, dejando
a estas alianzas estrat�gicas potenciales saber que delata a sus competidores,
puede aumentar su posici�n relativa de la fuerza y se pueden mover mucho m�s r�pido
a su proceso de toma de decisiones que por otra parte iban. Buscando capital a
trav�s de alianzas estrat�gicas (negocios o profesiones que entienden lo que su
compa��a hace para hacer el dinero), busque una oportunidad de la ventaja inherente
de la base de contacto de la capital. Se deber�a hacer la pregunta ��qui�n o qu� la
compa��a beneficiar�a intr�nsecamente de mi proyecto o la existencia de la compa��a
adem�s de la ventaja de tener una inversi�n en el proyecto o compa��a?� Ahora me
debo desviar aqu�. Este programa se engrana expresamente para permitir que el
empresario levante la capital y mantenga el control de su compa��a. Muchas veces
una alianza estrat�gica har� una oferta contraria y financiar� la operaci�n entera.
Sin embargo, tomar�n con la mayor probabilidad el control de la operaci�n y le
dar�n alguna equidad y dinero efectivo, tal vez el 10%, y construir�n la compa��a
en sus propios t�rminos y condiciones. Dependiendo por supuesto de su actitud ante
la vida y a qui�n la alianza estrat�gica es, puede querer aceptar el acuerdo. Si
tuviera un producto con cierta tecnolog�a qu�mica y Procurador y la Jugada me
ofreci� el 10% en dinero efectivo y reserva de la nueva filial, tomar�a el dinero y
carrera. Si una compa��a con canales de distribuci�n mundiales, instalaciones de
producci�n y la capacidad armament�stica de mercadotecnia para convertir la
compa��a en una compa��a del d�lar de $2 mil millones dentro de cinco a�os quiere
el control de la compa��a, puede ser m�s sabio para m� tomar ese acuerdo que para
m� para competir en el mercado con Procurador y Jugada como un competidor
potencial. Valdr�a m�s aceptando menos, que ser�a yendo por libre.

44
Ahora atr�s a realidad. Esta �Ventaja Inherente� posici�n va adelante hacia las
�transacciones con mentes parecidas� concepto de la solicitaci�n y ventas de
valores. Si tuviera un producto o un servicio, como un sistema de la red de la
remisi�n del corredor de bienes ra�ces conducido por un programa especial que su
compa��a ha producido, los corredores de bienes ra�ces se pueden interesar en la
inversi�n en su compa��a porque el producto influir�a directamente en su volumen de
ventas cotidiano. Los agentes pueden estar relacionados m�s f�cilmente con su valor
que otros inversionistas iban. Tambi�n le pueden dar una remisi�n o dos de algunos
inversionistas de bienes inmuebles ricos conocen y/o consiguen que su agencia del
corretaje invierta o compre el producto de su compa��a. En otras palabras,
colocando su compa��a y sus valores que ofrecen a aquellos que se beneficiar�an
intr�nsecamente de la existencia de su compa��a podr�a construir una red de
inversionistas y clientes anticipados con el esfuerzo de ventas, potencialmente con
el mismo esfuerzo de ventas. Esta red le puede alimentar conduce de otros
inversionistas. La tentativa de vender valores en una empresa de software a un
agricultor es la parte de enfrente del concepto de la mente parecido, a menos que
por supuesto, el software aumente la producci�n de leche para un agricultor de
leche. El punto ser, ac�rquese y trate con aquellos que al menos entienden y/o se
beneficiar�n directamente de la nueva l�nea de productos o de proyecto de su
compa��a, en cuanto a la prospecci�n de la capital. Lo que hacemos en esta etapa
del juego conduce unas �pruebas privadas de las aguas� para encontrar �indicaciones
del inter�s� para un ofrecimiento privado de equidad o valores de deudas. �Por qu�
un ofrecimiento privado de usted puede preguntar? Como un ofrecimiento privado es
m�s f�cil, m�s r�pido, y menos caro que la conducci�n de una oferta p�blica
certificada. En el arranque o la fase de la etapa temprana de su compa��a, si no lo
puede levantar en privado seguramente tendr� un tiempo dif�cil levantarlo en
p�blico. Esto es la regla general. Sin embargo, siempre hay las excepciones a
reglas generales. Por ejemplo, si posey� una compa��a que ten�a 5.000 suscriptores
a su producto o servicio, como un Proveedor de Internet, podr�a registrar sus
valores al nivel estatal o federal y vender los valores de su compa��a a su base
del suscriptor. Podr�a incluir una declaraci�n stuffer, explicando la oferta, que
permite que ellos soliciten unos valores que ofrecen el documento, que porque los
valores se registran se puede fijar ahora en l�nea. (Muy poco coste de
distribuci�n). Los podr�a hacer pagar su compra de los valores de su compa��a en su
factura del servicio mensual. Esto es el primero paso el R&D de la secci�n de la
Equidad de la planificaci�n de la capitalizaci�n. Un ofrecimiento de valores
much�simo parece a un ofrecimiento del producto, investiga su mercado del capital
privado antes de finalizar sus valores que ofrecen la estructura y el documento.
Aunque, el concepto de R&D para un ofrecimiento de valores sea much�simo lo mismo
como R&D para un producto o lanzamiento del servicio, el enfoque y el proceso de un
ofrecimiento de valores muy se regulan. Hemos aerodinamizado ya el proceso con este
programa y las Plantillas acompa�antes. Otra vez, sin falta concuerde con su
abogado antes de conducir el ofrecimiento actual de valores, como valores,
estructuras organizativas, impuesto, y las leyes procesales, las reglas y las
normas pueden cambiar en cualquier momento.

45
Fabricaci�n de cambios estructurales
La fabricaci�n de cambios estructurales significa cambiar la estructura del
acuerdo. Vamos a decir que recibe una indicaci�n positiva del inter�s de uno o
varios de los guiones. Si una cabecera de soportes del gui�n y hombros encima del
resto, entonces su plan del ataque est� bastante claro. Produzca sus valores que
ofrecen documentos para satisfacer aquellas indicaciones del inter�s y enviarlo a
aquellos inversionistas potenciales. Sin falta siga a estos inversionistas m�s
tarde. Explicar� m�s en la reiteraci�n m�s tarde en este programa. Si las
respuestas para los prototipos son iguales a trav�s del consejo, tendr�a que
refinar su Arenque Rojo. Tendr� que entender que gui�n de valores quiere vender
para capitalizar su compa��a. Tendr�a que llamar a algunos de estos inversionistas
potenciales y decirles que est� en un dilema. Preg�nteles si otro gui�n apelara a
ellos tambi�n. Tambi�n puede querer preguntarles, ��En un mundo perfecto, en qu�
tipo de inversi�n se interesar�a?� De hecho, al mismo principio de su investigaci�n
y desarrollo de la equidad tratan en el plan de la capitalizaci�n que puede querer
decir a una docena y tanto de individuos ricos, que conoce personalmente, sobre
c�mo planea seguir en su investigaci�n y preguntarles para su juiciosamente
consejo. �Por qu�? Si permite que ellos ayuden a planear la estructura del acuerdo
en las etapas que comienzan, el m�s a menudo sentir�n que son estos que har�n su
�xito pasar. Sin falta preg�nteles, ��Qu� elementos se interesar�a en la vista en
una inversi�n? �Qu� provoca su inter�s y por qu�? �Qu� provocar�a el inter�s de sus
amigos ricos?� Por supuesto, no puede o�r lo que quiere o�r, ya que los
inversionistas m�s inteligentes pueden decidir financiar su operaci�n, pero querr�n
el control, la seguridad del primer gravamen en activos y la determinaci�n de sus
niveles de la compensaci�n. Por eso generalmente tomamos la posici�n que ofreciendo
una seguridad que les da la mayor parte de lo que querr�an en una inversi�n, a
trav�s de una de las tres estructuras del acuerdo m�s populares, los inversionistas
anticipados con la mayor probabilidad invertir�an un poco de dinero y le dar�an
unas remisiones, que deber�an estar bastante bien, a diferencia de la financiaci�n
del proyecto entero donde pueden buscar el control. La refundici�n de rasgos de sus
valores y ventajas ser� relativamente f�cil una vez que haya producido la �Equidad
del 100% original de su compa��a� proyecciones financieras formales. Simplemente
corre diferente �y si� guiones. Tal vez la opci�n de Financiaci�n de Derechos en el
20% de la gruesa hasta los �xitos de 300.000$ 1.000.000$ es m�s atractiva para su
comunidad del inversionista. Tal vez una Acci�n preferida Participante que ofrece
que tiene un dividendo del 14% con la participaci�n del 20% para un potencial de
vuelta anual total del 34% con una llamada de diez a�os en el 130% del valor
nominal, a diferencia del 110% en el ejemplo anterior, puede ser m�s sabrosa para
los inversionistas que usted y su equipo de gesti�n conocen. Esto es la belleza de
dirigir los n�meros en primer lugar; sabr� lo que se puede permitir a dejar y c�mo
estructurar el acuerdo de modo que se venda a su mercado privado. Note que con las
tres estructuras del acuerdo m�s populares para colocaciones privadas o p�blicas,
muy poco de la equidad de la acci�n com�n votadora se abandon�. La votaci�n

46
el control de la compa��a permaneci� en las manos del empresario. A veces esto es
poco realista sobre todo si el empresario tiene poco o ning�n dinero en la
compa��a. Realmente depende, sin embargo, de los contactos personales y
profesionales del empresario y el ambiente de contacto de la riqueza en el cual el
empresario existe, as� como, la industria en la cual el empresario se involucra. El
miedo m�s grande de un inversionista prudente pierde su inversi�n. Una manera de
burlar este miedo a una base del inversionista potencial es indicar en su carta de
investigaci�n que va el dep�sito el dinero de modo que a menos que el 100% de los
fondos se asegure, incluso el pr�stamo bancario, de ser apropiado, su inversi�n
entera se devuelva a ellos. Indique que el dinero ser� seguro y s�lo se har� una
inversi�n, �si y cuando�, todos los fondos se han asegurado. Si el 100% de la
capital no se puede asegurar entonces los fondos se devolver�n a los inversionistas
con el inter�s bancario. Ese enfoque deber�a calmar o mitigar algunos miedos. Otra
vez, realmente vuelve a los contactos personales y profesionales del empresario.
Tal vez una cantidad de la inversi�n m�nima que indic� en su carta de investigaci�n
era 25.000$ y nadie en su c�rculo de la influencia puede obtener esa cantidad de
efectivo. Tal vez una cantidad m�nima de 5.000$ tendr�a un mayor precio de
aceptaci�n. Tal vez la tasa de rendimiento annualized es demasiado alta y el plan
se percibe como demasiado agresivo porque hay demasiada deuda en el plan de la
capitalizaci�n. Tendr�a que aumentar simplemente la parte de la equidad del plan de
la capitalizaci�n o palo con todo un plan de la capitalizaci�n de la equidad. Tal
vez podr�a conseguir que alguien cerca de usted firmara una garant�a personal con
el banco de modo que pueda obtener la l�nea de cr�dito, SBA apoyado o no. Deber�a
dar al cosignatario un poco de inter�s llevado m�s un poco de financiaci�n de
derechos o la equidad. Pueden haber muchas combinaciones del plan de la capital.
Hay un n�mero ilimitado de modos de estructurar un acuerdo y formular un
ofrecimiento de valores, pero tratar de guardarlo simple. A prop�sito, el inter�s
llevado es el inter�s que paga al cosignatario, adem�s de la tasa de inter�s del
banco del 9% (por ejemplo), para tomar el riesgo. Les puede pagar el 4% (por
ejemplo) para un precio de inter�s total del 13%. Una vez que ponga adentro alg�n
dinero efectivo que fluye en esa avenida, su compa��a se puede hacer v�lida en sus
propios m�ritos para otro producto y/o desarrollo del servicio. Recuerde, es m�s
sabio tener muchos inversionistas que invierten en su compa��a con muy peque�as
cantidades de la capital, a diferencia de unos inversionistas con cantidades
grandes de la capital. Este concepto no s�lo protege usted y su compa��a del pleito
civil potencial, pero tambi�n le permite crear un fondo creciente de contactos del
capital privado que puede volver a con futuros ofrecimientos de valores. M�s
inversionistas tiene, m�s alto la probabilidad de realmente levantar la capital
buscada, por ah� despu�s por ah�. Cultivando un fondo del inversionista grande,
tambi�n aumenta la probabilidad de conseguir remisiones del inversionista
adicionales, tambi�n. Un gui�n alternativo puede ser que no consigue ninguna
respuesta de su prueba de Arenque Roja, hasta despu�s de que ha refundido la
estructura del acuerdo. Si ha hecho un trabajo completo en el listado de toda la
gente que conoce personalmente y profesionalmente y les envi�

47
el documento de Arenque Rojo de su compa��a y su respuesta eran d�biles o
inexistentes, entonces tendr� que considerar el registro de sus valores que ofrecen
conducir lo que se conoce como una �Oferta p�blica Directa�. Seg�n el Reglamento D
504, tambi�n conocido como un SCOR (Peque�a empresa que Ofrece el Registro)
ofrecimiento, puede vender valores para levantar la capital hasta 1.000.000$ en un
a�o en el estado donde el ofrecimiento se registra (Registro estatal). Seg�n el
Reglamento A, puede vender valores para levantar la capital hasta 5.000.000$ en un
a�o en cualquier estado (Registro federal). Tales procedimientos est�n m�s all� del
alcance de este programa. Ver el �rea de relaciones relacionada en el Club de
Commonwealth Capital. El registro SCOR est� en el nivel estatal y la Regulaci�n A
est� al nivel federal. Ambos cuesta bastante dinero. Un ofrecimiento de SCOR puede
costar entre 25.000$ a 50.000$ y Regulaci�n Unos ofrecimientos pueden dirigir hasta
50.000$ a 100.000$. Muchas veces, recomendamos que nuestros clientes levanten la
financiaci�n de siembra en su primera vuelta y luego tomen parte en un ofrecimiento
certificado en un segundo round, por tanto pueden anunciar los valores en el
peri�dico local o cualquier otra forma de medios generales. Otra vez: necesita la
financiaci�n de siembra suficiente para ir despu�s de cantidades m�s grandes de la
capital de extensi�n o desarrollo. Si necesita cerca de o m�s de un mill�n de
d�lares en la capital de desarrollo, cr�a a una pareja cien mil de amigos y
familia. Use el dinero para registrar el ofrecimiento en el nivel estatal, anunciar
un ofrecimiento certificado y comenzar el proceso de nuevo. El hecho triste es si
quiere levantar grandes cantidades de la capital, tiene que pagar al juego. Despu�s
de que ha �Probado las Aguas� en un foro p�blico y todav�a es fracasado en la
recogida de �Indicaciones suficientes del Inter�s� para su ofrecimiento de valores
propuesto, entonces tendr� que a cualquiera refundir su estructura de ofrecimiento
(es decir los rasgos de sus valores & ventajas que se ofrecieron) y/o repiense su
modo de funcionamiento. Otra vez, sin falta concuerde con su abogado antes de
conducir el ofrecimiento actual de valores, como valores, estructuras
organizativas, impuesto, y las leyes procesales, las reglas y las normas pueden
cambiar en cualquier momento.

48
Cambio del modo de funcionamiento
Tal vez es el modo de funcionamiento de su compa��a que es el problema real. Podr�a
ser el tiempo para repensar el modo de funcionamiento entero de su compa��a, que
intr�nsecamente determina sus necesidades de la capitalizaci�n. Vamos a decir que
el modo de funcionamiento corriente requiere 1.000.000$ en la capitalizaci�n total,
esa cantidad puede ser simplemente demasiado dinero en los ojos de su base del
inversionista potencial. Demasiadas veces nuestros clientes tienen proyectos
grandiosos al principio de la existencia de su compa��a que requiere millones y
millones de d�lares. Despu�s de probar su mercado privado pronto descubren que
repensando su modo de funcionamiento a un nivel menor de la capital necesaria,
enormemente aument� su probabilidad de financiarse. El m�s a menudo, realmente
reciben la financiaci�n despu�s de que esta conclusi�n se ha alcanzado porque han
adaptado y han reducido su plan de la capitalizaci�n de satisfacer la exigencia de
su mercado del capital privado. Vamos a decir que 1.000.000$ deb�an comprar la
tierra, el edificio y el equipo para producir su producto o servicio. �Podr�a
arrendar la planta o equipo? �Traer�a esto sus necesidades de capital a un total de
200.000$? De ser as�, tal vez tiene que levantar s�lo 100.000$ en la equidad y
obtener el pr�stamo de la �v�a r�pida� apoyado de un SBA del banco de m�s 100.000$.
�Puede confiar en representantes del fabricante independientes para vender su
producto o l�nea (l�neas) del servicio, a diferencia del alquiler de un personal de
ventas interior, al menos durante los primeros a�os? �Puede ajustar su
mercadotecnia y estrategia de ventas de ser principalmente la comisi�n orientada?
Lea en las tendencias de su industria y entienda donde puede ganar alianzas de
mercadotecnia estrat�gicas. �Piense delgado! Si puede levantar el capital propio,
levantar el capital de deuda es un chasquido. El punto que ser es, puede aumentar
f�cilmente la probabilidad de levantar la equidad minimizando sus necesidades de
capital totales al principio y luego levantar m�s capital cuando el tiempo va por.
M�s a menudo que no, la mayor parte de compa��as de arranque requieren que muy poca
capital despierte y marcha. Una vez que su compa��a se levanta y marcha y demuestra
que hay de hecho un mercado para su producto y/o l�neas (l�neas) del servicio,
asegurar� adelante una colocaci�n exitosa de la equidad y/o la deuda relacion�
valores para siguiente desarrollo y extensi�n. M�s a menudo que no, los
inversionistas quieren ver un �modelo econ�mico probado�, antes de que destinen su
dinero efectivo. Antes de que haga algo m�s, quiero que usted repiense su modo de
funcionamiento como mejor puede. Para la pr�xima semana, preg�ntese, ��C�mo puedo
llevar a cabo esto con muy poco dinero, ningunos empleados y ningunos dolores de
cabeza?�
Si s�lo ha obtenido este manual de instrucciones y est� listo ahora para
adelantarse, entonces tendr� que comprar el programa Architect� 4.0 Financiero
entero. Vaya a nuestro sitio web: www.commonwealthcapital.com y compra Architect�
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49
Instrucciones a producci�n de proyecciones financieras formales
Debido a la naturaleza que cambia de los mercados de valores, informe financiero y
requisitos de revelaci�n, le hemos prove�do de un juego de proyecciones financieras
formales y valores que ofrecen el documento Plantillas que se dise�an para ser
eternas en la naturaleza. �stos son los elementos fundamentales de estructuraci�n
del acuerdo y valores que ofrecen la producci�n del documento, que probablemente no
cambiar� mucho. Sin embargo, las Plantillas se actualizar�n de vez en cuando,
cuando los cambios ocurren en cuanto a Leyes de Valores federales y estatales,
reglas y normas. Tales actualizaciones estar�n disponibles para los miembros
corrientes del Club de Commonwealth Capital en la forma de ediciones actualizadas
de los programas �Financial Architect��. Sin embargo, es hasta su abogado y CPA
para examinar el documento final para asegurar que sea corriente, en la luz de
tales normas. Algunos proyectos pueden requerir que 7 a 10 a�os realicen sus
m�rgenes operativos netos m�ximos, que sobre todo son verdad para proyectos del
petr�leo y gas o bienes inmuebles. Los archivos de la Plantilla de proyecciones
financieros formales se ilustran durante un horizonte temporal de 5 a�os. Si tiene
que ampliar su horizonte temporal, simplemente copiar las formulaciones contenidas
en la quinta columna del a�o y pegar las formulaciones en columnas adicionales si
es necesario. Las proyecciones financieras formales y los valores que ofrecen el
documento Plantillas ilustran una operaci�n industrial. Sin embargo, se pueden
f�cilmente adaptar a cualquier tipo de funcionamiento o compa��a de explotaci�n de
proyecto. Realmente no importa si su compa��a es o producir� productos o servicios
como una empresa explotadora. Simplemente adapte la terminolog�a correcta para
coincidir con los montos en d�lares en sus proyecciones. Los pr�ximos pocos
cap�tulos andar�n usted a trav�s de cada paso del proceso. Tuvimos que escoger un
nombre para una compa��a del prototipo para estas Plantillas. Como puede ver,
usamos �XYZ Company, Inc�. como el nombre. El modelo mostrado aqu� es para
corporaciones. Como m�s compa��as eligen una Sociedad an�nima (�LLC�) como su forma
organizativa, hemos incluido Plantillas para LLCs as� como para corporaciones. Si
tiene o quiere formar una Sociedad, (General o Limitado) simplemente substituyen
los t�rminos el miembro y el Ingreso para Compa�ero y Sociedad dentro de LLC
Templates. La compa��a y los nombres de cualquier personal usado en todas partes de
las Plantillas son ficticios en la naturaleza y se deben considerar no llevar
ning�n parecido a ninguna compa��a actual o personal. Si alg�n nombre similar se
deber�a levantar, la informaci�n contenida aqu� no se debe interpretar como de
ning�n modo una referencia a aquellos nombres. Generalmente, hay s�lo unos cambios
que uno tiene que hacer para transformar unos valores de la corporaci�n que ofrecen
el documento en unos valores que ofrecen el documento para LLCs o Sociedades, por
lo tanto puede comenzar con la una o la otra forma y cambiarla si le gusta. Sin
embargo, fuertemente recomendamos que comience con las Plantillas que son
relevantes para la estructura organizativa de su compa��a. Por ejemplo, �brase y
uso s�lo la carpeta titulada �Plantillas de la Corporaci�n� si su compa��a es una
corporaci�n y abierto y uso s�lo la carpeta titulada �LLC & Partnership Templates�
si su compa��a es una Sociedad an�nima o una Sociedad.

50
Para su informaci�n, un LLC se diferencia en la forma de una corporaci�n en la cual
es t�cnicamente una sociedad que es manejada por gerente (gerentes) o por miembro
(miembros). (Las Sociedades de responsabilidad limitada son manejadas por el Socio
colectivo y las Sociedades Generales son manejadas por el Director general). En
general, si el LLC es manejado por gerentes, la mayor�a de los miembros debe votar
por el gerente (gerentes) seg�n el Acuerdo de Operaciones del LLC. El
funcionamiento de Acuerdos puede permitir que cada miembro tenga un voto por
miembro o muchos votos basados en su contribuci�n de la capital al LLC. Si un
miembro tiene un voto, independientemente de la contribuci�n de la capital de ese
miembro, se diferenciar� considerablemente de la estructura organizativa de una
corporaci�n. Las corporaciones deben permitir un voto por parte de su clase Una
acci�n com�n votadora. Por lo tanto, aquellos inversionistas que contribuyen la
mayor parte de cantidad de la capital t�cnicamente controlan la corporaci�n. Es muy
dif�cil levantar la capital para LLCs que no permiten votar que el control sea
establecido por la mayor�a de aquellos que contribuyeron la capital. Por tanto
fuertemente recomendamos que si tiene que establecer a�n un LLC, aseg�rese que el
Acuerdo de Operaciones del LLC tiene una mayor�a en cuenta de porci�n de la
propiedad controlar la compa��a. Si ya tiene un LLC que permite que cada miembro
tenga un voto por miembro, independientemente de la contribuci�n de la capital de
ese miembro al LLC, recomendamos que enmienda el Acuerdo de Operaciones del LLC de
reflejar que el control de la propiedad es constituido por una mayor�a de inter�s
del porcentaje de la propiedad a la compa��a. Adem�s, algunos LLCs son manejados
por sus miembros, que parecen a la clase Unos accionistas de la acci�n com�n
votadores en una corporaci�n. Si tendr� muchos miembros, (despu�s de la venta de
valores), m�s de 5 o 7, deber�a enmendar el Acuerdo de Operaciones del LLC de
permitir que la compa��a sea manejada por gerentes a diferencia de los miembros,
porque no quiere �a demasiados cocineros en la cocina�. Las corporaciones son
controladas por sus oficiales y directores, que son elegidos por la mayor�a de
votos de su clase a Unos accionistas de la acci�n com�n votadores. Por eso LLCs se
deber�a establecer, a trav�s del Acuerdo de Operaciones, para ser controlado por
gerentes elegidos por miembros, basados en un porcentaje de su contribuci�n de la
capital. Lo siguiente es para su informaci�n s�lo y no requiere su atenci�n
inmediata, ya que las Plantillas se formatean ya con la terminolog�a correcta
pertinente a la forma de la organizaci�n de su compa��a. Sin embargo, este bagaje
de conocimientos todav�a es importante para usted para entender. Los cambios de la
terminolog�a son as�:������� las corporaciones tienen �Art�culos de incorporaci�n�.
Las Sociedades an�nimas tienen �Art�culos de la Organizaci�n�. Las corporaciones
tienen �el Estatuto �. Las Sociedades an�nimas tienen un Acuerdo de Operaciones�.
Las corporaciones tienen �Oficiales & Directores�. Las Sociedades an�nimas tienen
�gerentes�. Las corporaciones tienen �Accionistas�, que poseen acciones.
51
� � � � �

Las Sociedades an�nimas tienen �miembros�, que poseen Porciones de la propiedad.

Las corporaciones tienen vidas �tiles ilimitadas. Las Sociedades an�nimas, como
sociedades, tienen una vida �til predeterminada. Sociedades an�nimas, tenga
Acuerdos de Admisiones, como Sociedades, que tienen Acuerdos de asociaci�n. Ambos
tienen Acuerdos de la Suscripci�n para la compra de valores.

Para convertir los valores de una corporaci�n que ofrecen el documento en los
valores de un LLC que ofrecen el documento, simplemente tiene que cambiar la
susodicha terminolog�a en todas partes del documento y la secci�n del Objeto
expuesto. Tendr�a que a�adir un Objeto expuesto titulado �Acuerdo de Admisiones� y
copia y pegar ese acuerdo, que ser� una parte del Acuerdo de Operaciones de su LLC,
en ese Objeto expuesto. Cuando viene a LLCs, las porciones de la propiedad se
denotan como Intereses de Ingreso. Los Intereses de ingreso se pueden romper en
porcentajes que se diferencian de la propiedad total de la compa��a, que podr�a ser
confusa para algunos inversionistas y lo puede hacer dif�cil para usted calcular la
tasa de rendimiento annualized estimada seg�n una seguridad particular. Tambi�n,
aquellos Intereses de Ingreso por lo general se expresan como Unidades tan, ya que
con Intereses de la Sociedad, ese t�rmino se har� confuso si decide usar una de las
estructuras del acuerdo m�s populares; Deuda con Pateador de la Equidad. La Deuda
con la estructura del acuerdo del Pateador de la Equidad incluye una seguridad que
es una combinaci�n de Notas con la Equidad (Intereses de ingreso para LLCs o
Reserva para Corporaciones), y esa seguridad se expresa como una Unidad. Por lo
tanto, fuertemente recomendamos que si su compa��a es un LLC o una Sociedad, que
enmienda Acuerdo de Operaciones de su LLC o Acuerdo de asociaci�n de su Sociedad
para expresar Intereses de la Sociedad & Ingreso o Unidades como �Partes�. La
fabricaci�n de este cambio har� el desarrollo de sus valores que ofrecen documentos
mucho m�s simple y potencialmente menos confuso. En nuestros ejemplos, hemos usado
100,000 clasifican Unas partes de la acci�n com�n votadoras del denominador com�n
para la clase autorizada total que Una acci�n com�n votadora comparte en una
corporaci�n. Una parte por lo tanto representa 1/1000mo o el 1%. Uno tendr�a que
poseer 1.000 partes de la clase Una acci�n com�n votadora para poseer el un por
ciento (el 1%) de la compa��a. Sugerimos que enmienda el Acuerdo de Operaciones de
su compa��a de reflejar que el porcentaje tambi�n (es decir Una Parte de Inter�s de
Ingreso representa 1/1000mo o el 1%). No nos referimos a ninguna clase B acci�n
com�n sin derecho de voto en la ilustraci�n o en las Plantillas. Podr�a usar la
clase B acci�n com�n sin derecho de voto, pero s�lo realizar que se trata, con
objetivos de la diluci�n, lo mismo como la clase Una acci�n com�n votadora. Para la
facilidad de la ilustraci�n en cuanto a este manual de instrucciones, y no porque
somos perezosos, los t�rminos: la acci�n com�n, reserva y partes, debe significar
la clase Una acci�n com�n votadora e ingreso o intereses de la sociedad, tambi�n.

52
Realizamos que para compa��as de la etapa tempranas o posteriores que ya tienen
inversionistas y establecieron partes autorizadas totales, estos cambios pueden no
ser posibles sin obtener una mayor�a de voto de la propiedad, que podr�a ser
dif�cil ya que puede producir la diluci�n. Simplemente tenga presente que hemos
usado una manera simple de calcular el porcentaje de la propiedad que uno poseer�a
comprando cierta cantidad de partes. Si siente que la fabricaci�n de cambios en las
partes autorizadas totales o intereses le causar�a problemas pol�ticos en todas
partes de la base del inversionista corriente de su compa��a, entonces simplemente
usan sus partes autorizadas totales corrientes o intereses como el punto bajo de
sus c�lculos. Tendr� que tapar simplemente ese n�mero en varias �reas dentro de las
hojas de trabajo y las notas a formas pro para llegar a los c�lculos apropiados. Si
usa una Sociedad como su forma organizativa, entonces use LLC Templates y haga
ajustes de la terminolog�a que coinciden con su Acuerdo de asociaci�n y declaran la
limadura. Otra vez, sin falta concuerde con su abogado antes de conducir el
ofrecimiento actual de valores, como valores, estructuras organizativas, impuesto,
y las leyes procesales, las reglas y las normas pueden cambiar en cualquier
momento. Las Proyecciones financieras est� a punto de tener acceso a un juego de
hojas de trabajo de proyecci�n financieras formales, que se avanzan al nivel de
est�ndares de Generally Accepted Accounting Procedures (GAAP). Los ejemplos
incluyen juegos de hojas de trabajo para compa��as que deben ser privadas. Los
guiones en p�blico sostenidos deben ser la parte de otro programa Financial
Architect�. Hemos reunido un ejemplo de 5.500.000$, de 5 a�os, plan de la
capitalizaci�n usando una serie de ofrecimientos de valores y deuda bancaria, como
uno reunir�a para una compa��a de arranque privada. Este ejemplo ilustra que
practicamos lo que predicamos. El ejemplo formal comienza con un ofrecimiento de la
financiaci�n de siembra, usando la Deuda con la estructura del Pateador de la
Equidad, una capital de desarrollo que ofrece comenzar operaciones, usando unos
Derechos Financiando la estructura del Contrato, una 1ra extensi�n de la etapa que
ofrece construir la planta y el equipo y pagar la Deuda con inversionistas del
Pateador de la Equidad y proporcionar la equidad suficiente para tener derecho a la
financiaci�n de la deuda bancaria (y o financiaci�n del arriendo), usando la
estructura de la Acci�n preferida Participante y finalmente una 2da extensi�n de la
etapa que ofrece reducir la deuda bancaria y finalmente �la Llamada� o pagar la
Acci�n preferida Participante, usando la Equidad permanente (Acci�n com�n)
estructura. Su compa��a puede no necesitar todas estas estructuras en un plan de la
capitalizaci�n. Si no, simplemente omita una o varias de las estructuras del
acuerdo dejando las cantidades de la capital en una Base Cero, entrando en ceros en
aquellas c�lulas. No los deje en blanco o suprima aquellas filas, ya que sesgar� el
IRR y c�lculos del Balance). Si su plan de la capitalizaci�n pide unas acciones
tradicionales y un ofrecimiento de valores de deudas, simplemente use la Deuda con
la estructura del acuerdo del Pateador de la Equidad y aumente el precio del
Pateador de la Equidad a la cantidad apropiada. Si la deuda bancaria tradicional
debe ser el usado, entonces use la estructura del acuerdo de la Equidad de Deudas y
del 30% del 70% y ajuste esto proporci�n 70/30 si es necesario.

53
No hemos incluido el plan de IPO como est� m�s all� del alcance de este programa.
Sin embargo, porque sentimos que alg�n d�a, alguien, en alg�n sitio tendr� que
a�adir la estructura IPO al plan de la capitalizaci�n de su compa��a, planeamos
producir un programa Financial Architect� adicional que se dirigir� a ese plan. Las
Plantillas se hicieron en Microsoft Word y Excel 2000. Se tiene que asegurar que
cualquier sistema operativo que usa es compatible con ese software. Si no, tendr�a
que comprar e instalar ambos de estos programas antes de que sea capaz de hacer
funcionar las Plantillas. Antes de que pueda conducir con eficacia y
profesionalmente su investigaci�n acerc�ndose a cualquier fuente de capital en
cualquier etapa en el esfuerzo de obtenci�n de capital, debe producir primero
proyecciones financieras formales con las notas correspondientes a pro forma. �stos
ilustrar�n asunciones de ingresos gruesas, coste de bienes vendidos, gastos
generales y administrativos, ingresos netos estimados, flujos de fondos,
presupuestos de la capital, reserva y valoraci�n de la compa��a. En esta secci�n
del programa, le mostraremos c�mo valorar su compa��a y valorar sus valores usando
un proceso sistem�tico. Las proyecciones financieras formales de su compa��a
deber�an ser realistas y conservadoras. No proyecte valoraciones de la pura
fantas�a. Tiene que proyectar la futura realidad como mejor puede. Como realizar�
pronto, puede aumentar la tasa de rendimiento a inversionistas a trav�s de la
estructura del acuerdo, as� permanecer conservador en crecimiento de los ingresos
de su compa��a y asunciones del componente del gasto. Adem�s, a adelante su �xito
en todos sus esfuerzos de obtenci�n de capital, deber�a subestimar el desempe�o de
su compa��a y entregar m�s. Si puede recuperar el dinero en las manos de los
inversionistas iniciales antes de lo previsto, por bajo la estimaci�n y sobre la
producci�n, ganar� la credibilidad m�xima con la comunidad del inversionista del
�ngel y deber�a recibir muchas remisiones del inversionista para m�s esfuerzos de
obtenci�n de capital. Puede creer que este ejercicio es demasiado arduo y detallado
para usted para producir. Sin embargo, creemos que es importante para usted hacer
este ejercicio para un pu�ado de buenas razones. Sus proyecciones financieras
formales sirven del coraz�n de su estructura del acuerdo total y ofrecimiento de
valores. Realmente planea cuanto dinero va a hacer. Este proceso consigue su sue�o
m�s cerca para la realidad. Ahora no digo que este ejercicio ser� f�cil. Aunque
creamos que hemos creado las hojas de trabajo para ser los m�s f�ciles posible a
completar, este ejercicio puede ser uno de los proyectos m�s dif�ciles que alguna
vez completa. Sin embargo, creemos que mayor�a estar� de acuerdo que generalmente
vale la pena hacer cualquier proceso de aprendizaje que sea relativamente dif�cil
por muchos motivos. Si va a dirigir una empresa afortunada, deber�a saber c�mo
todas las piezas del rompecabezas complicado caben juntos. La producci�n de las
proyecciones financieras formales no s�lo revela c�mo todas las piezas caben
juntos, aumentar�n enormemente su probabilidad de con �xito levantar la capital.
Podr�a considerar que tener su contable realiza estas proyecciones financieras
formales para usted; sin embargo, tendr� que instruir a su contable de c�mo valorar
y valorar los valores de su compa��a basados en estas f�rmulas, porque �ste es el
�nico

54
formas reconocidas y aceptables de valoraci�n de la compa��a y fijaci�n de precios
de valores en los valores privados y mercados de t�tulos p�blicos. Deber�a
completar al menos las proyecciones financieras formales de su compa��a como mejor
puede, luego permitir que su contable �los limpie�, que le deber�an salvar mucho
dinero en honorarios de la contabilidad. Adem�s, haciendo este ejercicio usted
mismo, desarrollar� un entendimiento m�s claro en donde sus ahorros en costes
pueden ocurrir, m�s usted tendr� un mejor entendimiento total de capitalizaci�n de
su compa��a y plan operacional. Dir�a que la mayor parte de director ejecutivo de
nuestras firmas del cliente ha le�do, detalladamente, sus proyecciones financieras
formales, que produjimos para ellos. Sin embargo, el problema es los directores
ejecutivos no los produjo. La lectura de ellos es una cosa, producirlos es el otro.
El director ejecutivo quienes producen sus propias proyecciones financieras
formales y escriben sus propios valores que ofrecen documentos se puede raramente
hacer equivocar de la pregunta confiada de una perspectiva del inversionista. La
producci�n de proyecciones financieras formales de su compa��a y creaci�n de las
estructuras del acuerdo representa aproximadamente el 30% del trabajo actual
implicado en el proceso de obtenci�n de capital entero. La producci�n del cuerpo
del texto de los valores que ofrecen el documento constituye aproximadamente el 10%
(asunci�n por supuesto que tiene un plan de negocios escrito), la solicitaci�n y
las ventas de valores constituyen aproximadamente el 50%, y los requisitos de
continuaci�n de conformidad constituyen aproximadamente el 10% del trabajo actual
implicado. Si sus inversionistas anticipados saben que produjo la estructura del
acuerdo y escribi� los valores de su compa��a que ofrecen el documento, deber�a
aumentar enormemente su confianza en usted y su capacidad de construir una compa��a
que producir� una vuelta s�lida en su inversi�n. La preparaci�n de su Ejercicio del
Lugar de trabajo 1. Antes de que pueda productos eficaces el plan de la
capitalizaci�n de su compa��a, tenemos que andar a trav�s de la capitalizaci�n de
una compa��a ficticia planea por tanto consigue una sensaci�n de c�mo el proceso
trabaja. Haciendo este ejercicio, no se tiene que preocupar por ingresos, coste de
bienes vendidos, o art�culos del gasto, como iba construyendo el plan de la
capitalizaci�n de su compa��a. Indicaremos sin embargo, c�mo har�a cambios en los
c�lculos en varias secciones y categor�as, de modo que cuando est� listo para
desarrollar el plan de la capitalizaci�n de su compa��a est� preparado. 1. Abra al
�Arquitecto Financiero 4.0 Carpeta�, entonces abra la carpeta titulada �Plantillas
de la Corporaci�n�, luego abra la carpeta titulada �� Cuerpo del Maestro��, Luego
Abra el archivo de Excel titulado �Maestro Formas Pro - Cuerpo o (LLCs) -
Ejercicio�. De aqu� expida para la facilidad de la ilustraci�n, y no porque somos
perezosos, supondremos que la forma organizativa de su compa��a sea una
corporaci�n. (Substitute LLC para Cuerpo. si su compa��a es una Sociedad an�nima o
una Sociedad abriendo la carpeta titulada �LLC & Partnership Templates�, entonces
la carpeta titulada �Maestro Formas Pro para LLCs - Ejercicio�.) Una vez que haya
abierto el archivo de Excel, tendr� que abrir el archivo de la Palabra titulado
�Notas del maestro a Formas Pro - o (LLCs)�. Ahora deber�a dirigir el MS

2.

55
Programas Word y MS Excel simult�neamente. El cuaderno de ejercicios de Excel se
deber�a abrir a Income Statement & Co. La secci�n de la valoraci�n, que es la
etiqueta extrema izquierda en el fondo del cuaderno de ejercicios. Esto es la hoja
de trabajo principal, o primaria, cuando los n�meros fluyen de esta hoja de trabajo
a las otras hojas de trabajo unidas, tambi�n conocidas como �Las Otras
Declaraciones Formales�.

Para los ejercicios siguientes, recomendamos que s�lo use el cuaderno de ejercicios
titulado �Maestro� Cuerpo Formas Pro� (o LLCs) - Ejercicio�.
3.

No es necesario para el ejercicio que est� a punto de pasar, pero cuando comienza a
formular el plan de la capitalizaci�n de su compa��a, cada vez hace un cambio en la
hoja de trabajo principal titulado �Income Statement & Co. La valoraci�n�, tambi�n
deber�a hacer los ajustes relacionados y cambios en el� (Su Compa��a) Notas a
Formas Pro� en el documento de la Palabra. Aseg�rese que hace los cambios en cada
sola l�nea en� (Su Compa��a) Notas a Formas Pro� antes de que haga cualquier otro
cambio en cualquier otra fila o columnas en las hojas de trabajo de Excel. Esto le
permitir� seguir met�dicamente, as� reduciendo la posibilidad de hacer errores, en
sus ilustraciones.

La marcha de los N�meros 4. Mire los paneles en el fondo del cuaderno de

ejercicios. Comience con la etiqueta extrema izquierda en el fondo de la hoja de
trabajo titulada: �Income Statement & Co. Valoraci�n�. Rellene los n�meros
apropiados en esta secci�n de la hoja de trabajo por el siguiente las instrucciones
abajo. Los n�meros fluir�n a las otras Declaraciones Formales identificadas por las
etiquetas localizadas en el fondo de la hoja de trabajo. La fila �Total� de cada
secci�n en �Income Statement & Co. La valoraci�n� se une a aquellas otras hojas de
trabajo tan no dude en a�adir o suprimir filas, tambi�n conocidas como �categor�as�
en aquellas secciones, que atar�n autom�ticamente las filas �Totales� en las
relaciones a las otras hojas de trabajo. Aseg�rese que no cambia el pedido de las
filas �Totales� para cada Secci�n. El �rea de Ingresos se considera una �Secci�n�,
El Coste de Bienes Vendidos se considera una secci�n, etc�tera. El t�tulo de y cada
fila individual en cada secci�n se consideran una �Categor�a�. Como notar� pronto,
usamos un cuaderno de ejercicios de Excel para una corporaci�n que tiene 100.000
partes autorizadas a publicarse. Usamos esta cifra porque es relativamente f�cil
calcular tasas de rendimiento, as� como, diluci�n. 100.000 partes representan el
100% de la compa��a en una base totalmente diluida. Contemple las Notas del Maestro
a Formas Pro y a la fila de la f�rmula bajo la barra de herramientas superior para
la explicaci�n de c�mo estas proyecciones financieras formales se calcularon.

5.6.

7.

56
Formula Row

La mayor parte de categor�as comienzan con una cifra baja simple y luego las
f�rmulas son usadas para aumentar o disminuir a aquellas cifras bajas. Tiene que
mirar las notas o f�rmulas para ver calcular. Por ejemplo, la n�mina relacion�
impuestos y las ventajas son conducidas por la n�mina para las secciones
respectivas. Puede cambiar el porcentaje de deducci�n por simplemente despu�s de
instrucciones abajo. No tiene que cambiar la f�rmula en la primera fila. Hacer
cambios en f�rmulas en esta Hoja de trabajo Principal, titulada �Income Statement
and Co. Valoraci�n� sugerimos, a menos que por supuesto est� realmente bien una
manipulaci�n de la hoja de trabajo superar, que simplemente cambia el precio de
aumento u otras asunciones del porcentaje, como definido en las Notas del Maestro a
Formas Pro para formular sus proyecciones financieras. Por ejemplo, la susodicha
f�rmula indica que a�ade 70.000$ a una cantidad de presupuesto ya establecida a
partir del a�o anterior y todos los presupuestos de a�os anteriores aumentan a un
precio del 3% (*1.03,0). Si desea a�adir o reducir los montos en d�lares indicados
al presupuesto de este a�o simplemente aumentan o disminuyen el n�mero 70,000. Si
desea aumentar o disminuir los precios de aumento para los presupuestos de todos
los a�os anteriores, simplemente cambiar los.03 en (el *1.03,0) f�rmula a *1.10,0
para un aumento del 10% o *.95,0 para una disminuci�n del 5%. 1 es un denominador
neutro. 1.2 representa un aumento del 20% como.90 representa una disminuci�n del
10%. �Conseguirlo? �ESPERE! No ensucie con estas Secciones o Categor�as durante
este ejercicio, ya que tirar� los n�meros en este ejemplo que hace la ilustraci�n
siguiente confusa. (CUANDO VE EL T�RMINO ��HACER ESTO (�STOS) CAMBIAR (S) AHORA!�
EN EL TEXTO NEGRO VALIENTE, LUEGO HAGA LOS CAMBIOS.) S�lo haga los cambios, durante
este ejercicio, ya que le dirigimos. Haga cualquier cambio usando estas
instrucciones como necesariamente construyendo el plan de la capitalizaci�n de su
compa��a. Cuando en la duda, contemple las Notas del Maestro a Formas Pro y a la
fila de la f�rmula bajo la barra de herramientas superior para una explicaci�n de
c�mo estas proyecciones se calcularon. Hemos ilustrado ventas basadas en el n�mero
de Unidades vendidas cada a�o. Esto permite que usted cambie el precio de las
Unidades de su compa��a o el n�mero de Unidades vendidas cada a�o para correr
f�cilmente �Y si� guiones de ventas. Cuando en la duda, contemple las Notas del
Maestro a Formas Pro.

57
Haciendo cambios en f�rmulas en estas filas para el plan de la capitalizaci�n de su
compa��a, ser seguro de mirar cada c�lula, ya que las f�rmulas pueden cambiar, como
indicado en las Notas del Maestro a Formas Pro. Secci�n Un: Asunciones de Ingresos.
Hemos puesto cada categor�a en una lista de corrientes de ingresos proyectadas por
separado. Simplemente cambie el nombre de cada uno de aquellas categor�as para
reflejar las categor�as que su compa��a producir� para generar ingresos por ventas.
Categor�a de la secci�n

Ver� que la f�rmula para el crecimiento se calcula as�: =C4*1.3. Esto indica que el
incremento anual en ventas para esta Categor�a de Ventas es el 30%. Si desea
aumentarlo al 40% para las asunciones de su compa��a, simplemente el cambio el
n�mero tres a 4 (=C4*1.3 a =C4*1.4). La ilustraci�n muestra una compa��a con un
producto que se vende en mercados diferentes con el tiempo. Su compa��a podr�a
comenzar con cualquier n�mero de producto o l�neas del servicio y/o estirar m�s
producto o l�neas del servicio que se venden en mismos mercados o m�ltiples con el
tiempo. Puede guardar el formato de la hoja de trabajo lo mismo y referirse a la
situaci�n en las Notas o a�adir filas para ilustrar productos que se diferencian y
entran en mercados que se diferencian con el tiempo. Aseg�rese que planea el
presupuesto gastos de la Investigaci�n y construcci�n experimental para aquellos
nuevo producto o l�nea (l�neas) del servicio rollouts en el a�o (a�os) antes de que
rollout actuales de cada producto o l�nea (l�neas) del servicio ocurran. Haciendo
tan, ilustrar� completo operacional, as� como, planificaci�n financiera. Est�
conservador en sus ingresos estimados y crecimiento de ganancias neto, sobre todo
con respecto a los m�rgenes operativos gruesos y netos. Deber�a guardar los
m�rgenes operativos netos bajo, (de acuerdo con los est�ndares hist�ricos de su
industria), para reflejar un gui�n realista. Puede ajustar la estructura del
acuerdo y los valores que ofrecen producir la tasa interna de retorno estimada
deseada para los valores que su compa��a ofrecer� a su base del inversionista
anticipada. *Consejo bueno. Una consideraci�n sobre proyecciones de ingresos,
tratando con compa��as de arranque, consiste en que los ingresos generalmente no se
producen dentro del primer a�o o dos. El crecimiento de ingresos anuales puede
aumentar enormemente durante los pr�ximos a�os a partir de entonces, y luego la
tasa de crecimiento deber�a comenzar a ablandarse. Deber�a mostrar, durante el
per�odo de tiempo proyectado de su compa��a, los ingresos que crecen en un precio
acelerado en los a�os que comienzan y

58
entonces reduciendo la marcha en los a�os posteriores. Esto es usado para ilustrar
el ciclo econ�mico del arranque medio o compa��a de la etapa temprana. Secci�n Dos:
Coste de Bienes Vendidos. El Coste de Bienes Vendidos (�DIENTES�) de los cuales la
secci�n incluye los componentes del coste directos o categor�as realmente producir
el producto o proporcionar el servicio que genera los ingresos de su compa��a. Las
categor�as individuales incluidas en su secci�n de DIENTES generalmente se
consideran gastos variables directos y se calculan como un porcentaje de ingresos
actuales para cada categor�a de ingresos. Ver las Notas para ejemplos. La secci�n
de DIENTES incluir�a tales categor�as como salarios directos, subsalarios,
materiales, embalaje, cobertura de la garant�a y carga (tanto en como). Otras
categor�as del gasto en esta secci�n podr�an incluir gasto de fabricaci�n,
mantenimiento y utilidades asociadas con la producci�n directa de bienes de su
compa��a y servicios. Tambi�n notar� que la n�mina impuesto relacionado y paquete
de ventajas para el trabajo directo tambi�n se incluye en la secci�n de DIENTES.
Esto se ilustra aqu� porque aquellos gastos directamente se relacionan con el
componente de trabajo de sus DIENTES. Contemple las Notas del Maestro a Formas Pro
y a la fila de la f�rmula bajo la barra de herramientas superior para una
explicaci�n de c�mo estas proyecciones se calcularon.

59
Secci�n Tres: Gasto general y administrativo. Estos gastos se consideran gastos
generales o gastos, aunque en un negocio creciente ninguna categor�a del gasto
realmente se fije. En general, �stos son los gastos que relativamente se fijan y
aumentan incrementalmente con el crecimiento del negocio, a diferencia de calcular
como un porcentaje de los ingresos producidos. Sin embargo, algunas de estas
categor�as se pueden expresar como un porcentaje de los ingresos gruesos totales o
corrientes de ingresos separadas, como el presupuesto publicitario. Contemple las
Notas y a la fila de la f�rmula bajo la barra de herramientas superior para una
explicaci�n de c�mo estas proyecciones se calcularon.

Secci�n Cuatro: Ganancias Antes de Inter�s, Impuesto, Depreciaci�n y Amortizaci�n

(EBITDA) a Flujo de fondos Neto De Operaciones. Contemple las Notas y a la fila de
la f�rmula bajo la barra de herramientas superior para una explicaci�n de c�mo
estas proyecciones se calcularon.

60
Gasto por intereses: puede ver aqu� que tendr� que hacer una asunci�n de la tasa de
inter�s en cualquier deuda que puede requerir como la parte de su plan de la
capitalizaci�n. Por ejemplo la f�rmula: =ROUND ((+ 'Bal. �Las hojas! B36 +'Bal.
�Las hojas! B37) *0.1,0) representa un inter�s del 10% de toda la deuda adquirida.
S�lo cambie *0.1,0) �rea de la f�rmula para aumentar al 11% *0.11,0) o disminuir al
9% *0.09,0). �Conseguirlo? Bien. Por el MOMENTO USE DEBE CAMBIAR TODAS ESTAS
F�RMULAS A UNA BASE CERO es decir de =ROUND ((+ 'Bal. �Las hojas! C36 +'Bal. �Las
hojas! C37) *0.1,0) a =ROUND ((+ 'Bal. �Las hojas! C36 +'Bal. �Las hojas! C37)
*0,0) EN CADA C�LULA PARA ESTA FILA POR TANTO PUEDE DIRIGIR UNA CAPITALIZACI�N
NECESITA EL AN�LISIS. �HAGA ESTOS CAMBIOS AHORA!

Gasto de Financiaci�n de derechos: puede ver aqu� que tendr� que hacer una asunci�n
de financiaci�n de derechos de cualquier contrato de financiaci�n de derechos que
pueda publicar como la parte de su plan de la capitalizaci�n. Por ejemplo la
f�rmula: el =ROUND (C11*0.04,0) representa el 4% de ventas brutas para distribuirse
a poseedores del contrato de derechos. S�lo cambie *0.04,0) �rea de la f�rmula para
aumentar al 10% *0.10,0) o disminuir al 2% *0.02,0). �Conseguirlo? Bien. Por el
MOMENTO USE DEBE CAMBIAR TODAS ESTAS F�RMULAS A UNA BASE CERO es decir de =ROUND
(C11*0.00,0) EN CADA C�LULA PARA ESTA FILA POR TANTO PUEDE CORRER UNA
CAPITALIZACI�N NECESITA EL AN�LISIS. �HAGA ESE CAMBIO AHORA! Ahora estas filas
deber�an parecer a esto:

61
Depreciaci�n y Amortizaci�n: S�lo despu�s de que ha completado la �ltima secci�n de
esta hoja principal; Activos Capitalizados, tiene que ir a Depr. La Etiqueta del
horario y se asegura que sus Activos Capitalizados se est�n depreciando y
amortiz�ndose durante un per�odo de tiempo apropiado. Puede ver que hay otro
c�lculo manual requerido determinar el N�mero de A�os un activo se debe depreciar o
amortizarse. Hemos ilustrado activos generales con los per�odos correctos; sin
embargo, deber�a hacer a su contable una llamada y hablar de cualquier categor�a
del activo extra�a su compa��a puede tener y luego ajustar la depreciaci�n y
horarios de la amortizaci�n en consecuencia.

Concesi�n de la Participaci�n en los beneficios: tendr� que determinar el

porcentaje de Ingresos netos que dedicar� a un Plan de la Participaci�n en los
beneficios de la compa��a, bajo la categor�a de la Concesi�n de la Participaci�n en
los beneficios. Otra vez simplemente haga la f�rmula de: el =ROUND (+D72*0.1,0) a
=ROUND (+D72*0.05,0) si desea contribuir s�lo el 5% de los Ingresos netos al plan o
=ROUND (+D72*0.00,0) si no establecer� un Plan de la Participaci�n en los
beneficios. Impuesto de estado: Bajo la categor�a de Impuesto de estado,
generalmente suponemos que la corporaci�n sea una corporaci�n �S� para
corporaciones privadas, el que significa que no hay impuestos corporativos directos
al nivel federal. Sin embargo, realmente asumimos, el m�s alto del 4% para el
impuesto de estado, (hasta en Cuerpo �S�, LLCs y Sociedades), que es uno de los m�s
altos en la Naci�n. Sin embargo, deber�a concordar con su estado o contable para
a�adir en el soporte del impuesto de estado correcto. M�rgenes operativos netos: Lo
que trata de ilustrar aqu� est� que puede dirigir la compa��a y mantener m�rgenes
operativos netos sanos con sus asunciones del crecimiento de los ingresos; el coste
de bienes se vendi�, y gastos generales. Los m�rgenes operativos netos del 10% - el
15% son sanos. Los m�rgenes operativos netos del 20% - el 30%, hasta para compa��as
de alta tecnolog�a, pueden ser demasiado sanos. Pase lo que pase, los m�rgenes
operativos netos deben ser realistas, sanos, y razonablemente asequibles. Si se
acercar� a un banco de la financiaci�n de la deuda y muestra m�rgenes operativos
netos del 20% - el 30%, pueden ser esc�pticos de su capacidad de producir y
sostener tales m�rgenes operativos netos altos. Es mejor ser conservador y
62
prediga m�rgenes operativos netos inferiores porque la estructura de sus valores
que ofrecen a los inversionistas generalmente no es dependiente de los m�rgenes
operativos netos a menos que, por supuesto, la equidad de la acci�n com�n sea su
veh�culo primario para la capitalizaci�n. Como ver� pronto, estos M�rgenes
operativos Netos hacen los Precios Internos de Vueltas en varios valores para
ofrecerse muy alto, posiblemente demasiado alto. Hicimos esto deliberadamente, por
tanto podr�a ver que lo que decimos es verdad. Las estructuras del acuerdo pueden
independiente en cuanto a sus tasas de rendimiento, tambi�n ser conservadoras y
bajar aquellos M�rgenes operativos Netos m�s abajo que esto.

Los M�rgenes operativos Netos disminuir�n una vez el Gasto por intereses y o el
Gasto de Financiaci�n de Derechos se a�ade �Si� aquellas estructuras del acuerdo se
usar�n para un ofrecimiento de valores. S�lo guarde su ojo en esa variable
importante. Distribuciones en efectivo a Accionistas Comunes: Bajo esta categor�a,
hemos ilustrado dividendos gastados en el com�n y reserva. Si su compa��a permanece
privada es generalmente sabio proporcionar dividendos a todos sus inversionistas
por tanto pueden recuperar un poco de su inversi�n y/o realizar una vuelta actual.
Si planea tomar su p�blico de la compa��a, entonces el dividendo no es necesario,
ya que el comercio libre de la reserva permitir� que sus inversionistas vendan
algunas de sus posesiones de la reserva para realizar una vuelta en su inversi�n.
Si sus perspectivas del inversionista ven que la probabilidad de tener un dividendo
decente factura la llegada, con mayor probabilidad invertir�n. No va a atarse a la
publicaci�n de cualquier dividendo, hay mucho ment�s dentro de los valores que
ofrecen el documento Plantillas que permiten que usted haga algo que quiera acerca
de distribuciones del dividendo, pero puede querer ilustrar su plan de esta moda
porque esto furthers una estrategia de salida para el inversionista. Como es sabio
proporcionar una distribuci�n en efectivo m�nima a los accionistas de su compa��a,
cubrir al menos obligaciones tributarias creadas por las ganancias de la compa��a,
esto es un �rea tendr� que determinar un porcentaje de distribuci�n y tapar ese
porcentaje en este horario. Ha determinado, al menos por el momento y servir de una
cantidad de la referencia baja, que las distribuciones en efectivo deben ser el 50%
=ROUND (0.5*C77,0) en todas las c�lulas en esa fila. Este horario deber�a aparecer
ahora as�:

63
Tambi�n se tendr� que asegurar que el por cantidades de la parte coinciden con la
cantidad actual de las partes excepcionales en los a�os respectivos, UNA VEZ QUE
HAYA DECIDIDO SUS ESTRUCTURAS DEL ACUERDO, QUE DETERMINAR�N CUANTAS PARTES TENDR�
EXCEPCIONAL. En este ejemplo, la f�rmula representa 100.000 partes excepcionales.
(Ver la Barra de la F�rmula =D83/100000). Si tiene que cambiar la cantidad
simplemente hacen as� cambiando a la 100.000 cifra en la f�rmula. No CAMBIE ESTA
F�RMULA A UNA BASE CERO. Distribuciones en efectivo a Accionistas Preferidos: Bajo
estas categor�as, hemos ilustrado dividendos gastados en la acci�n preferida y
com�n.

Como puede ver, puede cambiar las cantidades del dividendo cambiando simplemente a
la cifra del porcentaje dentro de cada f�rmula. Por ejemplo, Distr. en Efectivo a
la f�rmula de Accionistas Com�n de =ROUND (0.5*C77,0) representa el 50% de ingresos
netos para distribuirse a accionistas. Si quiere aumentar esa cantidad al 60%
entonces cambian la f�rmula a =ROUND (0.6*C77,0). Deber�a distribuir al menos la
cantidad de la categor�a tributaria individual m�xima de X (actualmente
aproximadamente el 40%, con el impuesto federal y estatal combinado, concordar con
su contable en esta cifra, ya que siempre ser� un objetivo m�vil). Por el MOMENTO
USE DEBE CAMBIAR TODAS ESTAS F�RMULAS DE DISTRIBUCIONES DE LA ACCI�N PREFERIDA A
UNA BASE CERO es decir =ROUND (0.0* $B97,0) & =ROUND (0.0*D77,0) EN CADA C�LULA
PARA ESTA FILA POR TANTO PUEDE CORRER UNA CAPITALIZACI�N NECESITA EL AN�LISIS.
�HAGA ESE CAMBIO AHORA! Despu�s de que el horario deber�a aparecer como indicado
m�s abajo:

64
Secci�n Cinco: Activos Capitalizados. DIRIGIENDO LAS PROYECCIONES DE SU COMPA��A,
VA TIENE QUE SALTAR Y COMPLETAR ESTA SECCI�N DE ACTIVOS CAPITALIZADA ANTES DE TAPAR
LA CANTIDAD DE LA CAPITALIZACI�N EN LA �SECCI�N DE LA CAPITALIZACI�N�. Esta secci�n
pone en una lista los activos de la compa��a que no se pueden inmediatamente
amortizar en el a�o que se adquirieron. Estos activos se deben depreciar o
amortizarse durante cierto per�odo de tiempo. Notar� que estos activos se ponen en
una lista adelante en la hoja de trabajo titulada �Depr. El horario�, que es la
etiqueta en el fondo del cuaderno de ejercicios. Incluimos bastantes activos, por
tanto no tendr�a que a�adir hasta un total de categor�as en esta secci�n.
Simplemente ponga cada categor�a en una lista y aseg�rese que la depreciaci�n y el
horario de la amortizaci�n contienen cada categor�a puesta en una lista. La fila
Total en �Depr. El horario� hoja de trabajo fluir� atr�s a la fila de la
Amortizaci�n y la Depreciaci�n en los Ingresos Stmnt. & Co. Hoja de trabajo de la
hoja de la valoraci�n.

Secci�n Seis: Capitalizaci�n. Dirigiendo las proyecciones de su compa��a y para

este ejercicio deber�a convertir todas las Cantidades en esta Secci�n de la
Capitalizaci�n a una BASE CERO, hasta que termine de dirigir la secci�n de Activos
Capitalizada. �HAGA ESE CAMBIO AHORA! ENTRANDO SIMPLEMENTE EN CERO EN ESTAS
C�LULAS. Una vez que haya completado su secci�n de Activos Capitalizada, que
ajustar� su Horario de la Amortizaci�n y la Depreciaci�n tiene que mirar su Estado
consolidado de Flujos de fondos (Ver la Etiqueta en el fondo de la hoja de
trabajo), para ver cuanta capital necesita al final de primer a�o. Aseg�rese la
depreciaci�n y los horarios de la amortizaci�n son correctos a�adiendo aquellos
a�os de depreciaci�n y amortizaci�n.

65
Deber�a tener equilibrios negativos en una o varias columnas, que parece
representativo de su d�ficit de la capitalizaci�n, que determinar� la cantidad
m�nima de capital requerida construir su compa��a. Aunque el d�ficit acumulado
total est� cerca de 7.000.000$ que no es cuanta capital necesita. Pruebe las
cantidades necesarias introduciendo a una cifra en la categor�a de Ventas de la
Parte de la Acci�n com�n en los Ingresos Stmnt. & Co. Hoja de la valoraci�n S�LO.
No introduzca a la cifra en el Estado consolidado de Flujos de fondos o da�ar� la
estructura de c�lculo. Completando este ejercicio puede conseguir una indicaci�n de
las necesidades de la capitalizaci�n de su compa��a m�s una �vainilla pura�
valoraci�n. Vaya al �rea de la Capitalizaci�n en los Ingresos Stmnt. & Co. La hoja
de la valoraci�n ahora y enchufa 5.000.000$ en la categor�a de Ventas de la Parte
de la Acci�n com�n ahora.

Entonces vuelva al Estado consolidado de Flujos de fondos para ver lo que pas�.

66
Debido al dinero en caja del fin del a�o positivo, parece que 5.000.000$
proporcionan la capital amplia basada en las otras asunciones de operaciones. Ah
no, aqu� vamos la ganancia con esa palabra �parece�. Parece que s�lo representa su
d�ficit de la capitalizaci�n. En realidad, tendr�a que proporcionar una serie de
estructuras del acuerdo que se diferencian y ofrecimientos de valores para tener
�xito en levantar realmente la capital. (Haremos esto bastante pronto). Adem�s,
5.000.000$ supone que publicara todas las partes disponibles para levantar esa
capital. Si el capital de pocos o ningunos fundadores se proporcionara para
levantar esa cantidad y de 100.000 partes, por ejemplo, se vendi� 50,000 en un por
precio de las acciones de 100,00$ (50.000 partes sostenidas por fundadores) s�lo
determin� la valoraci�n del postdinero de su compa��a. Sin embargo, s�lo porque
cree que tiene una valoraci�n del dinero postal de 5.000.000$ no significa que un
inversionista va. (Hablaremos de esto m�s tarde). Como una nota del lado, si su
compa��a realmente tiene 2.000.000$ en el capital de los fundadores y o utilidades
retenidas y o equidad que comienza en el balance (utilidades retenidas), entonces
la valoraci�n del dinero postal de la compa��a ser�a 7.000.000$. (Las partes de los
fundadores de 2.000.000$ (valoraci�n del predinero) + 5.000.000$ en nueva capital
de la venta de partes). Pase lo que pase, 5.000.000$ es un punto de partida bueno.
Realmente, podr�a levantar 4.000.000$ y todav�a tener el dinero efectivo amplio en
la CIFRA DEL DINERO EN CAJA DE FINAL M�S BAJA, en el a�o 2. �Puede decir qu� el
dinero en caja que termina ser�a en el a�o 2, con 4.000.000$ en el capital propio?
Uno podr�a descontar s�lo la diferencia de 1.000.000$ a partir del a�o 2 dinero en
caja que termina, en la cabeza de alguien. Pero deber�a tomar la costumbre de
dirigir los n�meros volviendo a los Ingresos Stmnt. & Co. La hoja de la valoraci�n
y entra en 4.000.000$ en la categor�a de Ventas de la Parte de la Acci�n com�n
durante el a�o 1.

67
Puede ver que con la cifra de 4.000.000$, el dinero en caja del fin del a�o para el
a�o m�s bajo, en el a�o 2, es la cifra anterior, menos la diferencia de 1.000.000$,
de 723.910$. Esa cifra se considerar�a un dinero en caja del fin del a�o
relativamente sano, ya que no quiere quedarse sin la capital al final de a�o porque
necesitar� el capital activo suficiente despu�s del fin del a�o. Aumente ese n�mero
para asegurar el capital activo suficiente. A veces, despu�s de que ha determinado
sus necesidades de capital y ha tapado a esa cifra seg�n su secci�n de la
Capitalizaci�n, puede tener un d�ficit durante a�os dos o tres. De ser as�, tendr�
que aumentar o la cantidad de capital para levantarse en su primera vuelta de la
financiaci�n, o planear una serie de rondas de obtenci�n de capital en los a�os que
se topa con el Dinero en caja de Final Neto negativo en su Estado consolidado de
Flujos de fondos. Tambi�n podr�a disminuir gastos del activo capitalizados en la
Secci�n de Activos Capitalizada para aumentar el Dinero en caja de Final Neto para
aquellos a�os. Secci�n Siete: Valuaci�n de existencias. En primer lugar, sin falta
compruebe el PE (Ganancias de Precios) promedio de la Proporci�n para su industria
para la reserva en p�blico cambiada. En cuanto al gui�n en p�blico cambiado, si su
promedio de la industria tiene una Proporci�n PE de 15, entonces usan esa
proporci�n para llegar a las valuaciones de existencias para su compa��a. En
general, la Proporci�n PE de una reserva en p�blico cambiada est� basada en su
futura tasa de crecimiento de ganancias media estimada durante los pr�ximos cinco
a�os. Si se espera que la tasa de crecimiento de ganancias estimada media sea el
15% por a�o, entonces la Proporci�n PE ser�a 15. Cada industria tiene variaciones
leves en este tema, pero esta asunci�n se usa como un instrumento de la valoraci�n
fundamental analizando reservas dentro de la misma industria. Si la Proporci�n de
PE media de la banca o m�ltiple es 7 y encuentra una reserva dentro de esa
industria que comercia en una Proporci�n PE de 10 se puede supervalorar, seg�n
otros factores como carga de la deuda relativa, servicios del lugar especiales,
rumores de entrada en funciones etc�tera. (Ver �Relaciones� en el Club de
Commonwealth Capital para la cotizaci�n e investigaci�n de la industria de valores
para la informaci�n de la Proporci�n PE). Una vez esto la Proporci�n PE para el
gui�n en p�blico cambiado se ha determinado, entonces la valuaci�n de existencias
del gui�n privado se puede estimar reduciendo la Proporci�n PE. Generalmente, para
llegar a una Proporci�n PE para una reserva privada, uno reducir�a la Proporci�n PE
para un gui�n en p�blico sostenido en el 80% o a una Proporci�n PE de 5 (el 20% de
15 = una Proporci�n PE de 3). Contemple las Notas y a la fila de la f�rmula bajo la
barra de herramientas superior para la explicaci�n de

68
c�mo estas proyecciones se calcularon. S�, la liquidez escarpada de una reserva (en
p�blico cambiado) puede aumentar la Proporci�n PE por un factor de 4 a 5 veces su
valor privado.

Para cambiar la Proporci�n PE, simplemente cambie la f�rmula en esa fila. Para
aumentar el precio de las acciones tiene que aumentar la Proporci�n PE. Para doblar
el precio de acci�n por parte, tiene que doblar la Proporci�n PE cambiando la
f�rmula de =C119*3, a =C119*6. Por favor recuerde, intenta valuar la seguridad del
patrimonio com�n, no necesariamente la compa��a entera, porque deber�a vender los
valores, aun si decide vender la compa��a entera alg�n d�a. Alg�n CPAs puede tomar
la posici�n que un comprador de la compa��a entera no querr� comprar la reserva de
la compa��a, querr�n comprar los activos de la compa��a por tanto se pueden
depreciar aquellos activos. Desde muchos puntos de vista, son correctos para
peque�as transacciones. Sin embargo, en la Wall Street, las fusiones, las
adquisiciones, las ofertas p�blicas de adquisici�n y las adquisiciones hostiles
est�n todos basadas en el precio y la compra del inter�s dominante de la clase de
la compa��a Una acci�n com�n votadora, que generalmente se valora a la red
cualquier valor depreciable percibido de una venta del activo total. Aunque las
ofertas por esa reserva puedan estar basadas en los fundamentos subyacentes de los
activos y las corrientes de ingresos de la compa��a, la propiedad de reserva es la
llave a la puerta y por eso entra en juego. As� es como trabajos de la Wall Street,
por tanto si quiere jugar su juego puede ser sabio formatear sus pensamientos en
esta luz. Secci�n Ocho: Valoraci�n de la Compa��a. Simplemente declarado la
Valoraci�n de la Compa��a es la valoraci�n de cada parte multiplicada por las
partes de la acci�n com�n excepcionales totales. Uno no explica la parte de la
acci�n preferida o de deudas de la capitalizaci�n de una compa��a con este tipo del
an�lisis. No suma el importe de equidad y resta la acci�n preferida o de deudas. La
acci�n preferida o de deudas se calcula ya en el precio de la acci�n com�n, porque
la acci�n preferida o de deudas es el componente de la capital que aumenta el nivel
de la compa��a de la ventaja de operaci�n, que por �ltimo determina la tasa de
crecimiento de ganancias y por lo tanto la Proporci�n PE de la acci�n com�n de la
compa��a. Contemple las Notas del Maestro a Formas Pro y a la fila de la f�rmula
bajo la barra de herramientas superior para la explicaci�n de c�mo estas
proyecciones se calcularon.

La f�rmula de =100000*C121 est� basada en 100.000 partes excepcionales despu�s de

la venta de la acci�n com�n. Sin falta cambie ese n�mero y ese n�mero en Est. La
f�rmula de Ganancias por acci�n neta si la cantidad de partes ser� diferente para
su compa��a.

69
Secci�n Nueve: Tasa interna de retorno Realizada Estimada. Los c�lculos de la tasa
interna de retorno est�ndares eran usados para llegar a las cifras de IRR para cada
gui�n. Vaya a la hoja de trabajo IRR en la Etiqueta de la mano derecha lejana. Como
tiene que dirigir a�n los guiones diferentes usando las estructuras del acuerdo
diferentes, la hoja de trabajo IRR puede parecer a esto:

Como el Maestro las Plantillas Formales se sacan para ilustrar una capitalizaci�n
de cinco a�os usando una serie de estructuras del acuerdo diferentes, tendr� que ir
a esta hoja de trabajo y cambiar la f�rmula - 'Ingresos Stmnt. & Co. �Valoraci�n'!
95$C$ + ('Ingresos Stmnt. & Co. �Valoraci�n'! 84$C$ *40000) bajo IRR para Ventas de
la Parte de la Acci�n com�n PRIMERO. Tiene que poner en el importe de partes que su
compa��a actualmente tiene disponible, �Autorizado por sus Art�culos de
incorporaci�n�, publicarse y excepcional para llegar a IRR totalmente diluido.
Haciendo tan, puede descubrir cual la valoraci�n de la vainilla pura de su compa��a
es. Ahora esto cambiar�, si y cuando decida vender cierta cantidad de la reserva,
porque cuando vende cierta cantidad de la reserva el IRR se debe calcular seg�n
aquellas partes s�lo para ilustrar a un inversionista, el potencial del aspecto
positivo de la propiedad de la reserva en su compa��a. El susodicho ejemplo ilustra
la venta 40,000 de 100.000 autorizados, por tanto cambiaremos la f�rmula -
'Ingresos Stmnt. & Co. �Valoraci�n'! 95$C$ + ('Ingresos Stmnt. & Co. �Valoraci�n'!
84$C$ *40000) a f�rmula - 'Ingresos Stmnt. & Co. �Valoraci�n'! 95$C$ + ('Ingresos
Stmnt. & Co. �Valoraci�n'! 84$C$ *100000), EN TODAS LAS C�LULAS EN ESTA FILA,
porque nuestros ejemplos ilustran 100.000 partes autorizadas. (*Note: puede ver del
susodicho que la 40.000 parte tendr�a IRR bajo con relaci�n al riesgo implicado con
este tipo de la seguridad y la historia de operaciones limitada de la compa��a, (el
6,82%), porque supone que los otros 60,000 no tuvieran coste para los fundadores,
que represente un IRR en una base totalmente diluida).

70
El susodicho c�lculo ilustra que si quisiera proporcionar un IRR del 42,67% a sus
inversionistas entonces tendr�a que vender el 100% de las partes autorizadas. �Esto
es un porcentaje IRR bueno, pero all� se vende s�lo un problema fundamental, el
100% de la compa��a, usted y su equipo de gesti�n no tienen equidad en el acuerdo y
probablemente no un trabajo, porque qui�n seguir�a un equipo de gesti�n que re�nen
este acuerdo? As� vamos a repartir la diferencia entre 40.000 partes para
publicarse que produjo ese IRR bajo y las 100.000 partes (1/2*60,000) para
publicarse para levantar 4.000.000$ en el capital propio y enchufar adicionales
30.000 encima de las 40.000 partes originales para un total de 70.000 partes. El
CAMBIO SE HACE EN TODAS LAS C�LULAS EN ESTA FILA.

El susodicho ilustra que si quisiera proporcionar un IRR del 27,20% a sus

inversionistas entonces tendr�a que vender el 70% de las partes autorizadas o
70.000 partes. Ahora hay tres problemas fundamentales:1.) El 27,20% no es un
porcentaje IRR malo, pero no tomar�a este mucho riesgo, (asunci�n que su compa��a
est� en sus etapas tempranas), sin al menos un IRR potencial del 35%, por tanto
digo que puede no ser bastante atraer la capital; 2.) S�lo vendi� el 70% de la
compa��a, m�s del 51% requerido controlarlo, por tanto usted y su equipo de gesti�n
control votador s�lo perdido de la compa��a y; 3.) Los inversionistas s�lo hicieron
diluir su inversi�n en el 30%. 100.000 partes se dividieron en 30,000 de las partes
de los fundadores. 100.000 partes ser�an excepcionales despu�s de que las 70.000
partes se vendieron. (Este c�lculo de la diluci�n supone que la compa��a tenga poco
valor l�quido, es decir inventario en efectivo o comerciable. Digamos la compa��a
realmente ten�a 1.000.000$ en el dinero efectivo en el banco, que ablandar�a el
factor de la diluci�n. Calcular�a la diluci�n as�: el Dinero efectivo de los
Fundadores/Compa��a de 1.000.000$ + 4.000.000$ en nueva equidad del Inversionista
capital= 5.000.000$. El nuevo inversionista posee el 70% del valor l�quido total de
los activos de la compa��a o 3.500.000$ (el 70% x 5.000.000$). Por tanto el factor
de la diluci�n ser�a mucho menos, el 14,28% (4.000.000-3.500.000$ = 500.000$
divididos en 3.500.000$). As� pues, ahora lo que es usted yendo a hacer. La
estructura del acuerdo no es atractiva para inversionistas debido a la diluci�n del
valor de la parte y s�lo perdi� el control de la compa��a. Por eso es tiempo de
usar una serie de estructuras del acuerdo �H�bridas� y ofrecimientos de valores
para hacer el trabajo y mantener el control de la compa��a.

71
Estamos a punto de andar usted a trav�s de un plan de la capitalizaci�n de 5 a�os
completo, que atrae a inversionistas, permite que usted trate de una posici�n
relativa de la fuerza en cada etapa del proceso, levante la financiaci�n de
siembra, levante la capital de desarrollo, levante la 1ra y 2da capital de
extensi�n de la etapa, usando una serie de ofrecimientos de valores y deuda
bancaria. Entonces finalmente retirando valores a trav�s de un proceso sistem�tico.
Puede personalizar estos procesos fundamentales para encajarle las necesidades de
la capitalizaci�n de la compa��a. Ajuste cantidades de la capital y estructuras del
acuerdo ya que formula el plan de la capitalizaci�n de su compa��a, basado para
encajar ingresos de la compa��a, gasto, impuesto y necesidades de presupuesto de la
capital. El c�lculo de las Tasas de rendimiento Internas antes de Que pueda dirigir
guiones m�ltiples tiene que ajustar algunos par�metros dentro de la hoja de trabajo
IRR. Abra al Maestro original Formas Pro y vaya a la hoja de trabajo IRR localizada
en el derecho lejano en las Etiquetas inferiores. Deber�a haber trabajado en el
cuaderno de ejercicios formas pro de su compa��a, no el Original. Deje el cuaderno
de ejercicios de su compa��a abierto ya que le tendr� que crear poseen par�metros
IRR.

Por favor realice las cifras siguientes un representante de estructuras del acuerdo
m�ltiples que son la conclusi�n de esto se entrena, as� no se aturda sobre c�mo
llegamos a estas cifras, realizar� pronto c�mo. Bajo la Deuda con el gui�n del
Pateador de la Equidad, tendr� que mirar c�mo calculamos la Tasa interna de retorno
Estimada examinando la fila de la f�rmula. La primera c�lula en la Deuda con el
Pateador de la Equidad incluye la efusi�n en efectivo de - 500.000$, expresados
como una negativa, como su efusi�n en efectivo para el inversionista, + el Inter�s
percibido por los poseedores de la Nota de 37.500$, expresados como un positivo
porque su afluencia en efectivo al inversionista.

Esto es cr�tico porque supone que esta estructura del acuerdo s�lo fuera cuestiones
en este a�o. Si publicar� valores, basados en esta estructura del acuerdo, en a�os
subsecuentes entonces tiene que recrear esta f�rmula ya que lo hemos creado aqu�.
Esto es la �nica estructura del acuerdo que se tiene que ajustar. Todas otras
f�rmulas de la estructura de acuerdos est�n en cada una de las C�lulas y deber�an
fluir pase lo que pase el a�o quiere ilustrar la publicaci�n de aquellos valores.

72
Hacia el final del a�o dos, las Notas se pagan as� la cuerda de c�lculo incluye la
reducci�n de la deuda = - ('Ingresos Stmnt. & Co. �Valoraci�n'! 99$C$, m�s el Gasto
por intereses + 'Ingresos Stmnt. & Co. �Valoraci�n'! 67$B$), m�s las Distribuciones
en Efectivo en la parte del Pateador de la Equidad de las Unidades + (('Ingresos
Stmnt. & Co. �Valoraci�n'! 84$C$) *10000)

Note que la 10.000 cifra en el c�lculo + (('Ingresos Stmnt. & Co. �Valoraci�n'!
84$C$) *10000) representa 10.000 acciones ordinarias. Esto es el Pateador de la
Equidad. Si publicar� m�s o menos partes como el Pateador de la Equidad entonces
tiene que cambiar a esta cifra. Simplemente cambie el 10.000 n�mero a la cantidad
correcta y el c�lculo fluir�. Sin falta mire cada c�lula, ya que las f�rmulas
pueden cambiar. Note que los c�lculos siguientes en los a�os posteriores en esta
f�rmula de la estructura del acuerdo son bastante francos. Ya que no hay deuda
porque se pag� durante el a�o 2, los c�lculos s�lo incluyen la distribuci�n en
efectivo por parte multiplicada por la cantidad del Pateador de la Equidad o 10.000
partes de la acci�n com�n.

Bajo los Derechos Financiando el �rea del Contrato tendr� que mirar c�mo calculamos
la Tasa interna de retorno Estimada examinando la fila de la f�rmula. Ver� que
tuvimos contratos adicionales en cuenta para publicarnos durante los a�os en las
f�rmulas. Sin falta mire cada c�lula, ya que las f�rmulas pueden cambiar. El
c�lculo del primer a�o incluye 1.000.000$ en Derechos Financiando la cantidad del
Contrato de la financiaci�n, expresada como una negativa, como su efusi�n en
efectivo para el inversionista, m�s el Gasto de Financiaci�n de Derechos, expresado
como un positivo porque su afluencia en efectivo al inversionista.

Todos los a�os subsecuentes se calculan lo mismo para permitirle f�cilmente correr
adicional �y si� guiones usando esta estructura del acuerdo.

73
Bajo el �rea de Acciones preferidas Participante tendr� que mirar c�mo calculamos
la Tasa interna de retorno Estimada examinando la fila de la f�rmula. Ver� que
tuvimos partes adicionales en cuenta para publicarnos durante los a�os en las
f�rmulas. Sin falta mire cada c�lula, ya que las f�rmulas pueden cambiar. El
c�lculo del primer a�o incluye 2.000.000$ en la cantidad de la Acci�n preferida
Participante de la financiaci�n, (extensi�n durante 2 a�os), expresado como una
negativa, como su efusi�n en efectivo para el inversionista, m�s el Dividendo
Indicado & las cantidades de Participaci�n, expresadas como un positivo porque su
afluencia en efectivo al inversionista.

Todos los a�os subsecuentes se calculan lo mismo para permitirle f�cilmente correr
adicional �y si� guiones usando esta estructura del acuerdo. Bajo el �rea de Partes
de la Acci�n com�n tendr� que mirar c�mo calculamos la Tasa interna de retorno
Estimada examinando la fila de la f�rmula. Ver� que tuvimos partes adicionales en
cuenta para publicarnos durante los a�os en las f�rmulas. Sin falta mire cada
c�lula, ya que las f�rmulas pueden cambiar. El c�lculo del primer a�o incluye
500,00$ de la Deuda con la Estructura del Acuerdo del Pateador de la Equidad en el
a�o un y 1.000.000$ en la cantidad de la Acci�n com�n de la financiaci�n, en el a�o
2, expresado como una negativa, como su efusi�n en efectivo para el inversionista,
m�s las cantidades de Distribuci�n en Efectivo, expresadas como un positivo porque
su afluencia en efectivo al inversionista, multiplicado por la cantidad de partes,
40,000, que vender� para levantar 1.000.000$.

Todos los a�os subsecuentes se calculan lo mismo para permitirle f�cilmente correr
adicional �y si� guiones usando esta estructura del acuerdo. *NOTA: El valor de la
compa��a y la parte estimado al final de a�o 5 no se consider� ya que calculamos
una Tasa de rendimiento �Realizada� Interna Estimada para la acci�n com�n. La Tasa
interna de retorno Estimada incluir�a normalmente p�rdidas y ganancias realizadas y
no realizadas, sin embargo, tratando con valores il�quidos, es generalmente sabio
no incluir ganancias no realizadas de la venta de reserva o los activos de la
compa��a. Si la compa��a se vendiera al final de a�o 5 o los valores se hicieron el
l�quido, entonces el precio de venta neto se a�adir�a a la cuerda de c�lculo IRR en
el a�o 5. Hay un n�mero ilimitado de modos de estructurar un plan de la
capitalizaci�n. Puede mezclar y corresponder a cualquier n�mero de estructuras del
acuerdo contenidas dentro del Maestro Pro Forma
74
Plantillas. Aunque pueda muy creativo en su planificaci�n de la capitalizaci�n,
informar�amos fuertemente que la guarda simple. Ahora que entiende c�mo calculamos
el IRR seg�n las estructuras del acuerdo diferentes y lo que cambia tendr� que
hacer para acomodar el plan de la capitalizaci�n de su compa��a, deber�a abrir
ahora al Maestro original Formas Pro y Maestro Notas Formales e ir a la Secci�n de
la Capitalizaci�n en los Ingresos Stmnt. & Co. Hoja de trabajo de la valoraci�n.
Aunque nos refiramos a varios documentos como los documentos del �Maestro� en todas
partes de esta parte del programa, deber�a considerar el t�rmino �Maestro� como �el
Maestro de Su Compa��a� documentos porque, tan pronto como abre los documentos del
Maestro, deber�a salvar los documentos del Maestro al Nombre de Su Compa��a y
salvarlo a una carpeta separada.

Aqu� puede ver que comenzamos con una Deuda con la estructura del acuerdo del
Pateador de la Equidad a levantar 500.000$ en la Financiaci�n de siembra,
permitirnos los requisitos necesarios para levantar 5.000.000$ adicionales en el
desarrollo, 1ra y 2da capital de extensi�n de la etapa. Ilustramos la venta de 100
Unidades, que consisten de 100 notas de la primera hipoteca valoradas en 5.000,00$
por nota por 500.000$ en el capital de deuda con 10.000 acciones en 0,05$ por parte
por 500$ en el capital propio, que representar� el 10% de la compa��a en una base
totalmente diluida despu�s de que toda la parte se venda. En las Notas del Maestro
a Formas Pro explicamos los valores b�sicos que ofrecen el plan para todos los
ofrecimientos, as� por favor refi�rase a ese documento tambi�n. Despu�s de que la
Financiaci�n de siembra se levanta ilustramos el levantamiento de Development
Capital de 1.000.000$ con el uso de Contratos de Financiaci�n de Derechos, dentro
del mismo a�o.

75
Despu�s de que Development Capital se cr�a ilustramos el levantamiento de
2.000.000$ 1 S. Stage Expansion Capital con el uso de la Acci�n preferida
Participante, � dentro del mismo a�o y � el pr�ximo a�o. La Acci�n preferida
Participante �Se llama� o se desempe�a al final de a�o 4.

Despu�s de que 1ra Stage Expansion Capital se cr�a ilustramos el levantamiento de

1.000.000$ en la Equidad y 1.000.000$ en la deuda bancaria para 2da Stage Expansion
Capital, dentro del mismo a�o. Puede notar que 500.000$ originales en Notas con los
Pateadores de la Equidad (inversionistas de la financiaci�n de siembra) se pagan
con la deuda bancaria y la deuda bancaria se paga durante los dos a�os siguientes.
Ahora que est� un bien aunque plan de la capitalizaci�n. Los inversionistas de la
financiaci�n de siembra, que toman la mayor parte de riesgo, se pagan lo m�s pronto
posible, pagando las Notas con los Pateadores de la Equidad y todav�a disfrute del
aspecto positivo potencial de la propiedad de la reserva. Los derechos financiando
a poseedores del contrato disfrutan del flujo de fondos sustancial del 4% de las
ventas brutas e IRR muy atractivo. La Participaci�n los accionistas Preferidos se
pagan despu�s pero disfrute de algunas vueltas decentes, mientras est�n en la
inversi�n. Los accionistas comunes toman bastante riesgo, teniendo alguna diluci�n
y entrando temprano en la historia de la compa��a, pero realmente tienen un
potencial del aspecto positivo grande. En el susodicho ejemplo, uno puede ver
f�cilmente que el plan de la capitalizaci�n usando varias estructuras del acuerdo
bien se resuelve y las Tasas de rendimiento Internas potenciales en los valores
para ofrecerse parecen conmensuradas con el riesgo que un inversionista toma. �Qu�
es incorrecto con este cuadro? La Deuda con la estructura del acuerdo del Pateador
de la Equidad consigue a los inversionistas su dinero atr�s r�pidamente, a trav�s
de una madurez de 2 a�os de las Notas, proporcionando una tasa interna de retorno
excepcional a trav�s de la propiedad de la reserva, (El Pateador de la Equidad).
Los Derechos Financiando la estructura del acuerdo consiguen a los inversionistas
su dinero atr�s r�pidamente, a trav�s de distribuciones en efectivo basadas en
ventas brutas, que proporciona una tasa interna de retorno excepcional a trav�s del
flujo de fondos inmediato. La estructura del acuerdo de la Acci�n preferida
Participante consigue a los inversionistas su dinero atr�s, distribuciones en
efectivo basadas en dividendos indicados y proporciona una tasa interna de retorno
excepcional participando en los Ingresos netos de la compa��a. La estructura del
acuerdo de la Acci�n com�n consigue a los inversionistas su dinero atr�s, a trav�s
de distribuciones en efectivo basadas en el 50% de los Ingresos netos de la
compa��a, proporcionando una tasa interna de retorno excepcional a trav�s de la
propiedad de la reserva. La compa��a est� en su infancia, pero las estructuras del
acuerdo se dise�an para mitigar el riesgo relativo. �As� pues, qu� es incorrecto?
�Est�n demasiado bien estas Tasas de rendimiento Internas potenciales para ser
verdad? Probablemente.

76
Corregir un gui�n que est� �Demasiado Bien Para Ser La verdad es que� el objetivo
es bajar todas las Tasas de rendimiento Internas potenciales bajando aquellos
M�rgenes operativos Netos. (Sin embargo, tratar�a de conservar el IRR de la Acci�n
preferida Participante. Una vez que haga los cambios como sugerido abajo, puede
querer aumentar la tasa de inter�s de participaci�n en la Acci�n preferida.) Si
recuerda, los M�rgenes operativos Netos eran demasiado grandes en el susodicho
ejemplo. Por tanto uno comenzar�a a bajar aquellos M�rgenes operativos Netos por:1.
primero bajando las asunciones del porcentaje de crecimiento de ingresos anuales.
2. Aumentando asunciones del porcentaje de DIENTES. 3. Aumentando G&A asunciones
del porcentaje del Gasto, (es decir Gastos de Mercadotecnia.) Tendr� que decidir lo
que est� demasiado bien para ser verdad, sin embargo como una �regla b�sica� los
valores publicados en las etapas tempranas deber�an asegurar la mayor parte de
potencial IRR con relaci�n a los dem�s. Financiaci�n de siembra: 60% to70,
Development Capital: el 50-60%, 1ra Stage Expansion Capital: el 40-50%, y 2da
Extensi�n de la Etapa % de Capital:30-40. �Qu� pasa con el gui�n de enfrente? �Y si
una o varias de las estructuras del acuerdo Tasas de rendimiento Internas no sean
adecuadas? Entonces tendr� que hacer algunos ajustes de enfrente de estos antes
mencionados. Los ejemplos siguientes se suponen para explicar los fundamentos de
hacer cambios estructurales dentro de las proyecciones financieras formales, s�lo y
no se relacionan con ninguno de los ejercicios de la estructura del acuerdo. Vamos
a examinar a las cifras de IRR de mismo plan de la capitalizaci�n con asunciones
del gasto y ingresos diferentes y vamos a ver si no podemos identificar un problema
potencial con este plan. �Qu� es incorrecto con este cuadro?

Los accionistas preferidos de la Participaci�n no consiguen IRR bastante alto para

la cantidad de riesgo que tomen y comparado con el IRR de los otros valores. Debido
a las Notas y deuda bancaria subsecuente, no disfrutan de una posici�n del primer
gravamen en derechos de liquidaci�n. IRR del 21,75%, aunque algo atractivo como un
independiente, no es atractivo en la luz de los otros valores publicados y por lo
tanto se puede no vender. Si los inversionistas de la Financiaci�n de siembra
sienten que la Acci�n preferida Participante se puede no vender, que indic� que no
se pueden pagar en el horario, puede estar poco dispuesto a invertir en el
ofrecimiento de la financiaci�n de siembra, que es necesario para levantar el
capital adicional. As� pues en la teor�a, cada ofrecimiento puede ser
interdependiente sobre el anterior, as� como, ofrecimientos planeados subsecuentes.
Esto es un plan de la capitalizaci�n interdependiente.

77
Vamos a ver si no podemos mejorar el IRR para la Participaci�n accionistas
Preferidos. Ajustaremos el precio de participaci�n del 10% al 15% cambiando la
f�rmula =ROUND (0.1*D77,0) a =ROUND (0.15*D77,0) en todas las c�lulas en esta fila.

Ahora la Participaci�n es el 15% de Ingresos netos a diferencia del 10% y los

n�meros mejoran para la Participaci�n IRR de los accionistas Preferidos y no afecta
los derechos financiando a poseedores del contrato o IRR de los accionistas de la
acci�n com�n, porque s�lo afecta el flujo de fondos a menos que la participaci�n
limite la capacidad de accionistas comunes de conseguir sus dividendos, que
deber�amos proteger.

78
Ahora tenemos que mirar c�mo ese aumento del 5% de la participaci�n para aquellos
accionistas preferidos afecta el flujo de fondos:

Podemos ver que tenemos que hacer algunos ajustes en alg�n sitio para reforzar el
a�o 4 dinero en caja de final negativo. No queremos alargar la fecha de llamada de
la acci�n preferida participante, debido a un pu�ado de cuestiones, pero
principalmente porque queremos retirarlo cuanto antes porque es una forma m�s cara
de la financiaci�n comparado con la deuda bancaria. As� vamos a aplazar 500.000$
finales en el retiro de la deuda bancario lejos durante un a�o. Vuelva a los
Ingresos Stmnt. & Co. Hoja de la valoraci�n y movimiento la reducci�n de la deuda
de 500.000$ en a�o 4 a a�o 5.

Acu�rdese de comprobar la secci�n del Gasto por intereses para asegurarse su

recogida de un a�o adicional de la deuda. El c�lculo deber�a fluir autom�ticamente
a trav�s de.

79
Bien, ahora hemos aumentado la Participaci�n IRR de los accionistas Preferidos,
movi� una parte, (500.000$), del retiro de deudas un a�o adicional para
proporcionar el dinero en caja de final positivo. Acu�rdese de cambiar todas las
asunciones en las Notas del Maestro a Formas Pro para corresponder con el plan de
la capitalizaci�n de su compa��a ya que los hace en las hojas de trabajo.
�Felicitaciones! Acaba de determinar cuanta capital esta compa��a ficticia las
necesidades, valuaron la compa��a y valoraron sus valores, as� como, produjeron su
plan de la capitalizaci�n de 5 a�os usando unas estructuras del acuerdo que se
diferencian para producir una serie de ofrecimientos de valores. Una vez que las
estructuras del acuerdo de su compa��a se han decidido a, servir�n del coraz�n de
los valores de la compa��a que ofrecen documentos. Recuerde, al principio de este
ejercicio, que la venta de 40.000 partes por 5.000.000$ produjo IRR muy bajo para
inversionistas debido a la diluci�n debido a 60.000 partes sostenidas por
fundadores. Entonces introdujimos valores h�bridos para construir las operaciones
de la inicial de la compa��a primero, que permitieron que nosotros vendi�ramos
finalmente esto mismas 40.000 acciones por 1.000.000$, con IRR sustancial. Hizo
nota que el ejemplo de la estructura del acuerdo final de la compa��a ten�a 100.000
partes autorizadas a publicarse, 10,000 de los cuales se public� para la Deuda con
la estructura del acuerdo del Pateador de la Equidad y 40.000 partes se us� para la
estructura del acuerdo de la Equidad de la Acci�n com�n, por tanto los fundadores
de esta compa��a, que no ten�an dinero efectivo en el acuerdo, mantuvieron unas
50.000 partes o propiedad del 50% o votando el control en la compa��a. �Se puede
preguntar, por qu� no retuvo el Equipo de gesti�n, al menos un control del 51%?
Bien, para el acuerdo que estructura simplicidad y objetivos ilustrativos, quisimos
guardar el ejemplo simple. Uno podr�a contener 1.000 partes de la acci�n com�n,
s�lo por valor de 25.000$ en el flujo de fondos o publicar la acci�n com�n
despojada de su control de votaci�n, devolviendo certificados del fideicomiso para
votaci�n, para mantener el control de la compa��a. �Tambi�n not� que el IRR para la
emisi�n de 40.000 acciones ordinarias pon�a en pr�ctica muy alto despu�s aquellas
estructuras del acuerdo h�bridas? �Tambi�n, not� que, porque esto IRR era tan alto
que no necesariamente tuvo que vender 40.000 partes en 25,00$ para levantar
1.000.000$? �Y si contuviera 20.000 partes y se vendiera 20,000 en 50,00$ por
parte? Vamos a mirar.

�Ver las 20.000 partes? Ya que no cambiamos 1.000.000$ en los Ingresos Stmnt. & Co.
Hoja de trabajo de la valoraci�n, la f�rmula supone que sean partes de la edici�n
20,000 para levantar 1.000.000$, por tanto autom�ticamente supone que valore
aquellas partes en 50,00$ por parte. El IRR del 42,00% no es malo en absoluto.
Ahora no podr�a tener que disminuir asunciones de ingresos o asunciones del gasto
de aumento para ajustar este IRR a IRR cre�ble. Este IRR est� muy bien sobre todo
la consideraci�n que hay ganancias no realizadas debido al hecho los valores no son
el l�quido o la compa��a no se ha vendido. En

80
este punto, puede poner en aquellas ganancias no realizadas, pero tiene que
explicar c�mo se calcul� y que la diferencia es y ser� la ganancia no realizada.
Para calcular la ganancia no realizada, simplemente a�ada la f�rmula que contiene
la Estimaci�n Valor de mercado Privado por parte de la Barra de la F�rmula en
Ingresos Stmnt. & Co. Hoja de trabajo de la valoraci�n copiando esa c�lula.

Entonces p�guelo en todas partes en la hoja de trabajo IRR, porque simplemente

queremos copiar la f�rmula en la barra de la f�rmula.

Una vez que esa f�rmula se ha copiado entonces suprimimos esa entrada de la c�lula
de modo que sea en blanco. Entonces vamos a la �ltima c�lula en el IRR para la fila
de Ventas de Partes de la Acci�n com�n, porque esto equivale a la �ltima c�lula en
los Ingresos Stmnt. & Co. Hoja de trabajo de la valoraci�n y pasta que f�rmula
detr�s de la f�rmula corriente con la cantidad de partes para publicarse para
levantar la capital, 20,000. Aseg�rese que a�ade el signo m�s y par�ntesis como
mostrado para calcular IRR realizado y no realizado para la Acci�n com�n.

�Ahora que IRR del 114,72% es mejor que antes, pero es incre�ble? Probablemente,
pero al menos ahora sabe c�mo calcular tanto IRR realizado como no realizado seg�n
una acci�n com�n. Ahora, sabemos que debe estar deseoso de empezar en el plan de la
capitalizaci�n de su propia compa��a, pero antes de que haga, tendr�a que educarse
adelante en c�mo las estructuras del acuerdo diferentes con los valores
relacionados (h�brido o por otra parte) funcionan como estructuras independientes y
c�mo est�n relacionados el uno con el otro en combinaciones. As� lea en y sea
paciente como somos casi a trav�s de con esta parte.

81
Valoraci�n de la compa��a y fijaci�n de precios de valores
Como antes mencionado, calcular la valoraci�n corriente y futura de la compa��a
basada en una Proporci�n PE es muy importante conduciendo un ofrecimiento de
valores porque es el modo que la Wall Street val�a compa��as. Aunque haya muchos
modos de valuar una compa��a, creemos que mayor�a estar�a de acuerdo que el valor
de algo es lo que alguien m�s realmente pagar� por �l. Por eso el mercado de
subasta de valores en p�blico cambiados, que representa un mercado l�quido, es la
valoraci�n de la compa��a m�s pura y m�s correcta y m�todo de fijaci�n de precios
de valores disponible. Muchos expertos de la valoraci�n pueden discrepar con el
modelo de la valoraci�n de la Proporci�n PE, pero hasta que puedan convencer los
mercados de valores en p�blico cambiados (Wall Street) de un mejor camino, es todo
el acad�mico. Por eso s�lo usamos la valoraci�n de la compa��a de la Wall Street y
modelo de fijaci�n de precios de valores, porque con todos los objetivos pr�cticos,
su realidad. La valoraci�n de su compa��a, usando el modelo de fijaci�n de precios
de la Wall Street, utiliza la Proporci�n PE como su componente que valora el
coraz�n. Ese componente es determinado principalmente por la tasa de crecimiento de
ganancias anual estimada. Otra vez, aunque una tasa de crecimiento de ganancias
anual sana sea importante, es m�s importante que la tasa de crecimiento sea la m�s
realista y conservadora posible. Calculando el precio de crecimiento de los
ingresos, que llevar�a por �ltimo a la tasa de crecimiento de ganancias neta, no se
habr�a que preocupar por c�mo una tasa de crecimiento conservadora lenta puede
estar relacionada con la tasa interna de retorno estimada de una seguridad
particular. Recomendamos usar valores h�bridos para arranque y compa��as de la
etapa temprana, as� como, compa��as sazonadas por varias razones. Una raz�n
particular usamos valores h�bridos para la mayor parte de compa��as consiste en que
la tasa interna de retorno estimada de una seguridad h�brida particular s�lo ser�
parcialmente dependiente de la tasa de crecimiento de ganancias neta estimada. Por
ejemplo, vamos a decir que su compa��a tiene un total de 100.000 partes autorizadas
para la emisi�n. 20.000 partes est�n disponibles a trav�s de un ofrecimiento de la
acci�n com�n y el valor de la acci�n com�n de la compa��a deber�a crecer de su
precio inicial de 50,00$ por parte a 100,00$ por parte durante un per�odo de tiempo
de 5 a�os. Esto constituir�a una tasa interna de retorno estimada del 14,87%. No
mal, pero si esperara vender el 20% de su compa��a por 1.000.000$ a trav�s de un
ofrecimiento de la acci�n com�n, se puede topar con el problema de la diluci�n,
desde el punto de vista de un inversionista, a menos que haya activos inmovilizados
sustanciales ya pose�dos por la compa��a. El valor de la inversi�n del
inversionista ser� diluido en el 80%. Por ejemplo, vamos a decir que no hay otros
activos inmovilizados tangibles en la compa��a, incluso el dinero efectivo del
empresario. Un inversionista sofisticado realizar�a que, invirtiendo, �l o ella
perder�an inmediatamente el 80% de su inversi�n de 1.000.000$ debido al factor de
la diluci�n total de la acci�n en circulaci�n. Una vez depositado, 1.000.000$ son
pose�dos ahora el 80% por los otros accionistas en la compa��a y el 20% por el
inversionista por el dise�o de esa estructura. S�, el inversionista s�lo perdi�
800.000$. Obviamente, esto no es una situaci�n segura para el inversionista y por
lo tanto esta �Estructura del Acuerdo� puede desalentar a algunos inversionistas.

82
Como una alternativa, vamos a decir que condujo y vendi� un ofrecimiento de la
Nota, con un cup�n del 10% que tiene una madurez de 5 a�os con un Pateador de la
Equidad que represent� la equidad de la acci�n com�n del 20% en su compa��a. Sus
inversionistas presentan 1.000.000$ y en cinco a�os, reciben 500.000$ en el inter�s
total, sus 1.000.000$ originales en el principal, m�s el valor de su pateador de la
equidad de 2.000.000$. Esa estructura del acuerdo devolver�a una tasa interna de
retorno estimada del 28,47%, casi doblar�a la tasa de rendimiento de ofrecimiento
de la acci�n com�n original. Este tipo de la estructura del acuerdo pondr�a a los
inversionistas en un primer o al menos expedir�a la posici�n del embargo preventivo
delante de poseedores de la acci�n com�n, as� eliminando el problema original de
demasiada diluci�n. La moraleja de la historia es: est� conservador en sus ingresos
estimados y tasas de crecimiento de ganancias netas, sobre todo en cuanto a los
m�rgenes operativos gruesos y netos. Deber�a guardar los m�rgenes operativos netos
bajo para reflejar un gui�n realista. Como puede acabar de realizar, puede crear y
usar valores h�bridos para formular la estructura del acuerdo y los valores que
ofrecen producir la tasa interna de retorno estimada deseada en los valores
actuales para su base del inversionista. Los Fundamentos de Pricing Securities
Aunque las din�micas de mercados de valores varios en p�blico cambiados sean mucho
m�s complicadas que los ejemplos dados en este programa, valoramos valores
privados, y estos modelos de fijaci�n de precios son aceptables desde el punto de
vista del mercado privado y p�blico. En la industria del capital aventurado, el
volumen de ventas anual es una indicaci�n del valor de la compa��a. Por ejemplo, si
su compa��a recauda en bruto 5.000.000$ en ingresos anuales, se supone que la
compa��a vale 5.000.000$. Sin embargo, ese modelo de fijaci�n de precios es un poco
demasiado simplista con los objetivos de valorar un ofrecimiento de valores. Esta
secci�n expresamente se quiere para divertir de los ejemplos de las Plantillas de
proyecci�n financieras formales. Es conceptual en la naturaleza y se dedica a la
ayuda de usted adelante a desarrollar un entendimiento claro de la naturaleza de la
capitalizaci�n de la compa��a y c�mo la emisi�n de tipos diferentes de valores est�
relacionada con ese esfuerzo. Ya que puede recordar, el primer ejercicio de la
valoraci�n de la compa��a y la fijaci�n de precios de acci�n com�n incluida
vendiendo el 40% de la compa��a (40.000 partes de las 100.000 partes autorizadas
totales). Realmente, la conducci�n de un ofrecimiento de esa naturaleza puede no
ser sabia, a menos que su esfuerzo de la capitalizaci�n sea el proyecto espec�fico.
En otras palabras, puede desarrollar unos bienes inmuebles o proyecto del petr�leo
y gas, que s�lo puede necesitar un esfuerzo de la capitalizaci�n antiguo. Sin
embargo, si construye una empresa explotadora, deber�a considerar dejando la
equidad de la acci�n com�n tan peque�a en la primera pareja de rondas, como
necesitar� esa equidad para rondas adicionales y posiblemente para un IPO.
Simplemente tenga esto en cuenta ya que le desarrolla esfuerzos de la
capitalizaci�n. Recuerde, s�lo no es bueno para ilustrar rondas adicionales de la
capitalizaci�n a lo largo de los a�os restantes en sus proyecciones financieras
formales, muy se recomienda.

83
Ahora vamos a examinar algunos tipos diferentes de valores que se pueden usar para
capitalizar arranque, etapa temprana o compa��as sazonadas. La Acci�n com�n: la
Acci�n com�n es la �nica seguridad que se valora basada principalmente en su futuro
valor potencial. Por ejemplo, vamos a decir que usa una Proporci�n PE o lo que
tambi�n se llama un �M�ltiplo� en un mercado privado de 5. Vamos a decir que se
estima que su compa��a gana 20,00$ por parte al final de quinto a�o. Con un
m�ltiplo de 5, la acci�n com�n se valorar�a en 100,00$ por parte al final de quinto
a�o. Valorar�a entonces la acci�n com�n, actualmente, para reflejar una vuelta
razonable para el riesgo implicado en la posesi�n de esa seguridad durante ese
per�odo. Si valorara la acci�n com�n en 10,00$ por parte ahora y se estima de forma
conservadora y razonablemente que vale 100,00$ por parte al final de quinto a�o,
podr�a ilustrar una tasa interna de retorno del 58,49% para una inversi�n en la
acci�n com�n. Si estableciera el precio actual de la reserva en 20,00$ por parte, a
diferencia de 10,00$, la tasa interna de retorno se reflejar�a para ser el 37,97%.
Si ese precio y esa tasa de rendimiento fueran aceptables para su mercado del
capital privado, entonces esto constituir�a el valor actual de la reserva. Si
estableciera el precio actual de la reserva en 30,00$ por parte, a diferencia de
10,00$, la tasa interna de retorno se reflejar�a para ser el 27,23%. Si ese precio
y esa tasa de rendimiento fueran aceptables para su mercado del capital privado,
entonces esto constituir�a el valor actual de la reserva. Si estableciera el precio
actual de la reserva en 40,00$ por parte, a diferencia de 10,00$, la tasa interna
de retorno se reflejar�a para ser el 20,11%. Si ese precio y esa tasa de
rendimiento fueran aceptables para su mercado del capital privado, entonces esto
constituir�a el valor actual de la reserva. Si estableciera el precio actual de la
reserva en 50,00$ por parte, a diferencia de 10,00$, la tasa interna de retorno se
reflejar�a para ser el 14,87%. Si ese precio y esa tasa de rendimiento fueran
aceptables para su mercado del capital privado, entonces esto constituir�a el valor
actual de la reserva. �Comienza a entender los fundamentos de valorar la acci�n
com�n? Su valor actual est� basado en su valor futuro potencial. Despu�s de que ha
estimado de forma conservadora el valor futuro de sus partes de la acci�n com�n al
final de per�odo, simplemente ajusta el precio actual para reflejar una tasa de
rendimiento aceptable a sus contactos del capital privado. Esto es la base de un
prototipo de ofrecimiento de la acci�n com�n. Recuerde, el valor de algo est�
basado en lo que alguien m�s quiere pagar por �l. �C�mo sabr�a qu� alguien m�s
querr�a pagar por ello? Prueba las aguas de una indicaci�n de inter�s. Podr�a
probar el precio de la acci�n com�n en cualquiera de los guiones de la tasa interna
de retorno estimados como descrito encima. Seguramente,

84
en este ejemplo, un inversionista prefiere pagar 10,00$ por parte que 50,00$ por
parte. De este modo, deber�a considerar un ofrecimiento de acci�n com�n en tal vez
30,00$ por parte, junto con otras dos estructuras del acuerdo, que proporcionar�an
una tasa interna de retorno estimada similar o mayor junto con ninguna diluci�n,
una fecha de vencimiento, una posici�n del embargo preventivo avanzada en activos,
m�s el flujo de fondos corriente como con una Nota con la estructura del Pateador
de la equidad. La Acci�n preferida: La Acci�n preferida se valora algo como una
Obligaci�n o Nota. Tiene una par o valor nominal sobre su emisi�n, que importa muy
poco cuando la tasa de rendimiento se analiza. No hay mucha diferencia entre un
valor nominal de 10,00$, 100,00$ o 1.000,00$ cuando se trata de la fijaci�n de
precios de este tipo de la seguridad. Lo que importa m�s es el dividendo indicado y
en caso de una acci�n preferida participante, el dividendo indicado m�s el
porcentaje de ganancias netas en las cuales la acci�n preferida participar�.
D�jenos s�lo pegarse con una acci�n preferida regular por el momento. Simplemente
valora el dividendo indicado como un componente de la tasa de rendimiento o la
producci�n anual. Si decide que el 14% es la producci�n anual o tasa de rendimiento
que es aceptable para su mercado del capital privado, entonces esto establecer�a el
dividendo indicado de la acci�n preferida. Un dividendo anual indicado de 1,40$ en
una acci�n preferida con un valor nominal de 10,00$ y precio de la emisi�n,
representa una producci�n anual del 14% o tasa de rendimiento, como es un dividendo
anual indicado de 14,00$ en una acci�n preferida con una par de 100,00$ y precio de
la emisi�n. La producci�n anual del 14% es lo mismo. La mayor parte de acci�n
preferida se valora en 1.000$ por parte o valor nominal. En este caso, tendr�a que
establecer un dividendo indicado de 140,00$ por parte para llegar a la producci�n
anual del 14%. Por eso el valor nominal tiene muy poco sentido porque valora el
dividendo indicado no necesariamente la par o valor nominal de las partes de la
acci�n preferida. Es much�simo el mismo camino valorando una Obligaci�n o Nota. La
diferencia entre la acci�n preferida y la Obligaci�n o Nota es generalmente la
funci�n de la seguridad de poseer un instrumento de deudas con un Acuerdo de
Seguridad (Ver la Plantilla) y la fecha de vencimiento predefinida a diferencia de
la posesi�n de una seguridad que representa una forma permanente del capital
propio, que podr�a ser una acci�n preferida. Pase lo que pase, con ambos tipos de
valores valora la vuelta anual, o en caso de una acci�n preferida, el dividendo
indicado, y en caso de un instrumento de deudas, como una Nota u Obligaci�n, la
tasa de cup�n o tasa de inter�s anual. A prop�sito, la diferencia entre una
Obligaci�n y una Nota es la longitud de su fecha de vencimiento de la fecha de su
emisi�n. Las Notas corporativas generalmente se publican con fechas de vencimiento
en los l�mites de 90 d�as a 5 a�os y Bonos corporativos a partir de 5 a 30 a�os. La
Acci�n preferida Participante: valorando la Acci�n preferida Participante, uno
analizar�a los dividendos indicados y los flujos de fondos de participaci�n sobre
un per�odo de tiempo determinado, dir�a al final del

85
quinto a�o, para llegar a un flujo de fondos acumulado total. Ese flujo de fondos
acumulado total m�s el valor nominal de la Acci�n preferida Participante producir�a
un �Valor del Final Agregado�. Ese valor del final agregado comparado con el valor
que comienza, el precio de la emisi�n original, determinar� la tasa interna de
retorno. Si valorara y publicara la acci�n preferida en un valor nominal de 10,00$
por parte y el valor del final agregado por parte era 100,00$, que incluyeron al
principal devuelto en los inversionistas, por el ejercicio de un rasgo �de Llamada�
al final de cinco a�os, la tasa interna de retorno estimada ser�a el 58,49%. Si esa
tasa de rendimiento es aceptable para los contactos del capital privado de su
equipo de gesti�n para el riesgo implicado en la posesi�n que la seguridad il�quida
durante ese per�odo de tiempo, entonces esto constituir�a el precio. Ya que hay
menos riesgo con la propiedad de una acci�n preferida que una acci�n com�n tal vez
un precio de 20,00$ por parte con una tasa interna de retorno estimada del 37,97%
ser�a aceptable. S�lo puede estimar la tasa interna de retorno usando la susodicha
f�rmula si la Acci�n preferida Participante tiene una Fecha de Llamada al final de
per�odo de tiempo y sus proyecciones financieras formales ilustran el desempe�o de
aquellas partes ejerciendo el rasgo de Llamada. Tiene que revelar que el ejercicio
de la �Llamada� es planeado por la compa��a, porque la Llamada de la acci�n
preferida est� en el placer del emisor, no el accionista, por tanto el accionista
preferido no puede suponer que el principal se devuelva. Si el rasgo de Llamada no
se ejercer�, entonces s�lo usar�a el flujo de fondos acumulado total, excluyendo la
vuelta de cantidad principal, para llegar al valor del final agregado. Deuda o
Notas con un Pateador de la Equidad: Valorando la Deuda o Notas con un Pateador de
la Equidad, uno analizar�a tres componentes. A�adir�a la tasa de cup�n o tasa de
inter�s anual como el flujo de fondos acumulado sobre un per�odo de tiempo
determinado, dir�a al final de cinco a�os; el principal de la Nota para recibirse
en madurez; y el valor del pateador de la equidad al final de ese per�odo, para
llegar a un valor del final agregado acumulado total. Ese valor del final agregado
acumulado total comparado con el valor que comienza o la cara de esa Nota
determinar� la tasa interna de retorno estimada. Si valorara y publicara las Notas
al valor nominal de 1.000,00$ y el valor agregado por Nota, con su componente del
pateador de la equidad acompa�ante y acumulara el inter�s, se estim� valer
10.000,00$ al final de quinto a�o, la tasa interna de retorno estimada ser�a el
58,49%. Si esto es aceptable para sus contactos del capital privado para el riesgo
implicado en la posesi�n que el tipo de la seguridad durante ese per�odo, entonces
esto constituir�a el precio. Ya que hay menos riesgo con la posesi�n de una Nota
que hasta una acci�n preferida, tal vez un precio de 2.000,00$ por nota con una
tasa de rendimiento del 37,97% ser�a aceptable. Puede querer hacer sus c�lculos
como un conjunto del importe que planea publicar. En otras palabras, si planea
publicar 1.000.000$ en Notas de cinco a�os, calcula su tasa de rendimiento estimada
usando esa cifra principal total junto con el inter�s total pagado y el porcentaje
total de la equidad dejada como el pateador. Puede cortar

86
el monto total en piezas iguales m�s tarde decidiendo el precio de cada Nota. Puede
querer a Notas de la edici�n 1000 en 1.000$ o 100 Notas en 10.000$. El Contrato de
Financiaci�n de Derechos: El Contrato de Financiaci�n de Derechos se considera la
deuda temporal porque sostiene cuentas por cobrar como su garant�a subsidiaria,
pero se valora algo como una acci�n com�n, con unas torceduras leves. Valorando El
Contrato de Financiaci�n de Derechos, uno analizar�a los derechos como flujos de
fondos para llegar a una cantidad del valor del final agregada durante un per�odo
de tiempo estimado, decir al final de cinco a�os. Los flujos de fondos acumulados
totales de pagos de derechos producir�an un valor del final agregado. No hay
reembolso principal, como con una Nota, Obligaci�n o una Acci�n preferida Llamada.
Ese valor del final agregado, comparado con el valor que comienza durante el
per�odo de tiempo, determinar� la tasa interna de retorno. Por ejemplo, vamos a
decir que valor� y public� Los Contratos de Financiaci�n de Derechos ante
10.000,00$ cada uno con una entrega contratada del 20% de los ingresos gruesos
anuales y estim� un flujo de fondos acumulado total producido para una capacidad
adquisitiva del final agregada de 100.000,00$, por contacto. Al final de cinco
a�os, podr�a ilustrar una tasa interna de retorno estimada del 58,49%. Hemos
supuesto que el contrato termine al final de per�odo de cinco a�os porque alcanz�
su Cantidad de la Terminaci�n del Contrato de 100.000,00$. Si esa tasa de
rendimiento es aceptable para sus contactos del capital privado para el riesgo
implicado en la posesi�n que la seguridad il�quida durante ese per�odo, entonces
esto constituir�a el precio. Ya que hay menos riesgo con El Contrato de
Financiaci�n de Derechos que una acci�n preferida, tal vez un precio de 20.000,00$
por contrato con mismo el 20% de ingresos gruesos para entregarse durante el mismo
per�odo para producir una tasa de rendimiento del 37,97% ser�a aceptable. Para
aumentar o disminuir la tasa anual de vuelta, cambiar�a uno de tres componentes
estructurales, individualmente o en varias combinaciones. Para aumentar la tasa de
rendimiento, podr�a guardar el valor nominal del contrato lo mismo, pero aumentar
el porcentaje de ingresos grueso para acelerar el tiempo para el dinero efectivo
acumulado total en el flujo de fondos de pagos de derechos para realizarse; (la
Cantidad de la Terminaci�n del Contrato); podr�a aumentar el monto en d�lares
agregado total, ampliando el per�odo de tiempo; o podr�a disminuir el precio del
contrato. Los movimientos de combinational leves tendr�an un efecto ampliado en la
tasa de rendimiento. Ahora podr�a pasar por los pasos siguientes o informarse de
nuevo con el ejercicio anterior; haga cambios en las Categor�as con cada Secci�n;
haga una serie de o un modelo (modelos) de la estructura del acuerdo; dirigido y si
guiones; haga los cambios correspondientes en las Notas a Formas Pro (como hace los
cambios en los n�meros) crear prototipos de su compa��a o valores que ofrecen la
estructura del acuerdo y luego ponerse a construir el Memor�ndum (memor�ndums) de
la Venta privada.

87
La utilizaci�n de las Plantillas del Maestro 1. Abra al �Arquitecto Financiero 4.0
Carpeta�, entonces abra la carpeta titulada �Plantillas de la Corporaci�n�, luego
abra la carpeta titulada �� Cuerpo del Maestro��, Luego Abra el archivo de Excel
titulado �Maestro Formas Pro - Cuerpo o� Existing Co (LLCs)��. o �Maestro Formas
Pro - Cuerpo o� Start-Up Co (LLCs)��. De aqu� expida para la facilidad de la
ilustraci�n, y no porque somos perezosos, supondremos que la forma organizativa de
su compa��a sea una corporaci�n. (Substitute LLC para Cuerpo. si su compa��a es una
Sociedad an�nima o una Sociedad abriendo la carpeta titulada �LLC & Partnership
Templates�, entonces la carpeta titulada �Maestro Formas Pro para LLCs�.) 2. Una
vez que haya abierto el archivo de Excel, tendr� que abrir el archivo de la Palabra
titulado �Notas del maestro� al Cuerpo Formas Pro� o (LLCs). " Ahora deber�a
dirigir programas MS Word y MS Excel simult�neamente. El cuaderno de ejercicios de
Excel se deber�a abrir a Income Statement & Co. La secci�n de la valoraci�n, que es
la etiqueta extrema izquierda en el fondo del cuaderno de ejercicios. Esto es la
hoja de trabajo principal, o primaria, cuando los n�meros fluyen de esta hoja de
trabajo a las otras hojas de trabajo unidas, tambi�n conocidas como �Las Otras
Declaraciones Formales�.

3. Cambie el Nombre de la compa��a al Nombre de Su Compa��a haciendo clic en el

bot�n View en la barra de herramientas, luego bot�n Header y Footer, y luego
Personalice el Jefe. Cambie al Nombre de su Compa��a en cada hoja de trabajo. Una
vez que haya hecho ese cambio en el grupo de Maestros, representar el plan de la
capitalizaci�n de su compa��a a otro archivo que representa el nombre de su
compa��a salva a una carpeta separada, (carpeta �Your Companies Securities
Offering�, por ejemplo), luego comienza a hacer los cambios actuales en las hojas
de trabajo. Haciendo tan, mantendr� la integridad de las carpetas Template
originales y archivos. Adem�s, se deber�a asegurar que los a�os y las fechas en lo
alto de la hoja de trabajo coinciden con el plan de la capitalizaci�n de su
compa��a. 4. Ahora abra las Notas del Maestro a Formas Pro, cambie el Nombre en la
primera p�gina y salve a otro archivo que representa el nombre de su compa��a,
salve a la carpeta separada de Su Compa��a y luego comience a hacer los cambios
actuales en las hojas de trabajo. 5. Cuando comienza a formular el plan de la
capitalizaci�n de su compa��a, cada vez hace un cambio en la hoja de trabajo
principal titulado �Income Statement & Co. La valoraci�n�, tambi�n deber�a hacer
los ajustes relacionados y cambios en el� (Su Compa��a) Notas a Formas Pro� en el
documento de la Palabra. Aseg�rese que hace los cambios en cada sola l�nea en� (Su
Compa��a) Notas a Formas Pro� antes de que haga cualquier otro cambio en cualquier
otra fila o columnas en las hojas de trabajo de Excel. Esto le permitir� seguir
met�dicamente, as� reduciendo la posibilidad de hacer errores, en sus
ilustraciones. 6. Cambie los n�meros y tasas de crecimiento para cada Categor�a en
la Secci�n de Asunciones de Ingresos. En la Secci�n de Asunciones de Ingresos hemos
ilustrado el uso de Unidades vendidas a precios crecientes durante los a�os, para
una l�nea de productos. Puede a�adir l�neas de productos con precios diferentes o
si su compa��a es a
88
empresa de servicios entonces puede entrar simplemente en las Asunciones de
Ingresos como montos en d�lares y suprimir el c�lculo que multiplica las Unidades y
el precio por Unidad. Puede arreglar cualquier Secci�n de la manera quiere,
simplemente aseg�rese que las filas Totales cuentan correctamente. Por ejemplo,
para una empresa de servicios que entra s�lo en montos en d�lares (sin la
ilustraci�n del n�mero de �Unidades� vendidas. simplemente destaque la fila Total y
haga clic en el bot�n Summation en la barra de herramientas y aseg�rese todas las
filas de la categor�a en las cuales Secci�n se incluyen en el c�lculo. *NOTA:
Rellene los T�rminos apropiados y N�meros para cada Categor�a en cada Secci�n ya
que est� relacionado con el futuro plan financiero de su compa��a. Los n�meros
fluir�n a las otras Declaraciones Formales identificadas por las etiquetas
localizadas en el fondo de la hoja de trabajo. Recuerde que el �rea de Ingresos se
considera una �Secci�n�, El Coste de Bienes Vendidos se considera una �Secci�n�,
etc�tera. El t�tulo de y los n�meros de cada fila individual en cada Secci�n se
consideran una �Categor�a�. La fila �Total� en el fondo de cada Secci�n en �Income
Statement & Co. La valoraci�n� se une a aquellas otras hojas de trabajo tan no dude
en a�adir o suprimir filas de la Categor�a en cada Secci�n, que atar�
autom�ticamente las filas �Totales� en las relaciones a las otras hojas de trabajo.
Aseg�rese que no cambia el pedido de las filas �Totales� para cada Secci�n. 7.
Cambie los n�meros y el porcentaje de ingresos para cada Categor�a dentro del Coste
de la Secci�n de Bienes. 8. Cambie los n�meros y tasas de crecimiento para cada
Categor�a en la Secci�n del Gasto general y administrativo. 9. Establezca un
porcentaje de distribuciones en efectivo a las Distribuciones en Efectivo fila de
Accionistas Com�n. Recomendamos no menos que las categor�as tributarias federales y
estatales combinadas m�s altas (�el 35%?). Usamos el 50%. M�s alto mejor, sin da�ar
sus equilibrios del flujo de fondos del fin del a�o. 10. Ahora debe establecer una
BASE CERO en el � Gasto por intereses, � Gasto de Financiaci�n de derechos, � La
Acci�n preferida participante Declar� el Dividendo y el � Filas de Participaci�n de
la Acci�n preferida participantes como indicado en el ejercicio anterior.

89
11. Como notar� pronto, usamos un cuaderno de ejercicios de Excel para una
corporaci�n que tiene 100.000 partes autorizadas a publicarse. Usamos esta cifra
porque es relativamente f�cil calcular tasas de rendimiento, as� como, diluci�n.
100.000 partes representan el 100% de la compa��a en una base totalmente diluida.

La f�rmula de =100000*C121 est� basada en 100.000 partes excepcionales despu�s de

la venta de la acci�n com�n. Sin falta cambie ese n�mero y ese n�mero en Est. La
f�rmula de Ganancias por acci�n neta si la cantidad de partes ser� diferente para
su compa��a. 12. Contemple las Notas del Maestro a Formas Pro y a la fila de la
f�rmula bajo la barra de herramientas superior para la explicaci�n de c�mo estas
proyecciones financieras formales se calcularon. 13. Tendr�a que volver a trav�s de
cada paso del ejercicio anterior para asegurarse que establece su cuaderno de
ejercicios para correr f�cilmente m�ltiple �Y si� guiones. *No olvide de cambiar
las fechas en esta Income Statement & Co. La hoja de la valoraci�n antes de que
comience a formular el plan de la capitalizaci�n de su compa��a. Los cambios de la
fecha deber�an fluir a trav�s de a las otras hojas de trabajo.

�NOTE! Fuertemente sugerimos que s�lo haga cambios de la f�rmula en los Ingresos
Stmnt. & Co. Las hojas de trabajo de Valuation & IRR, para no da�ar el flujo de
c�lculo. Sin embargo, si su compa��a es una Empresa de servicios o una que no
sostiene el inventario, entonces tambi�n tendr� que establecer una BASE CERO para
capturar una asunci�n del inventario en los Balances, tambi�n porque las empresas
de servicios no sostienen t�picamente el inventario.

90
Por ejemplo, la f�rmula que tira a la cifra del inventario de los Ingresos Stmnt. &
Co. P�gina de la valoraci�n, =ROUND (('Ingresos Stmnt. & Co. �Valoraci�n'!
B22*0.15), 0), que representa el 15% del Coste total de Bienes Vendidos, se tendr�
que cambiar a =ROUND (('Ingresos Stmnt. & Co. �Valoraci�n'! B22*0.0), 0) EN CADA
C�LULA EN ESA FILA para establecer una BASE CERO.

Haga esto cambiar antes de que comience a formular el plan de la capitalizaci�n de

su compa��a si su compa��a no sostendr� el inventario en el fin del a�o. Tambi�n,
si su compa��a es una Empresa de servicios o una que no tiene un Coste directo de
Bienes categor�a Vendida en esa Secci�n, entonces tambi�n tendr� que establecer una
BASE CERO para las Categor�as en esa Secci�n o puede suprimir simplemente todas las
filas de la categor�a en esa secci�n. S�lo aseg�rese que Total Row tiene una suma
de Cero.

91
Suprimimos todas las filas a trav�s del Men� Corregir y recibimos el mensaje de
error �#REF�.

Simplemente ponemos ceros en aquellas c�lulas y aquellos errores se corrigieron.

Hay una otra �rea en Income Statement & Co. La hoja de trabajo de la valoraci�n que
cambiar� con la mayor probabilidad. El �rea de Activos Capitalizada. Si contrata la
secci�n suprimiendo las filas de la categor�a entonces provocar� #REF errores en
todas partes de un pu�ado de las Otras Declaraciones Formales. Esto tambi�n se
puede f�cilmente fijar con unos ajustes as�. Destacamos una variedad de c�lulas
para suprimir las filas enteras de 104 a 110.

92
EL #REF los mensajes de error se sacan de la depreciaci�n y horario de la
amortizaci�n, que fluye atr�s a esta Income Statement & Co. Hoja de trabajo de la
valoraci�n debido a la eliminaci�n de aquellos activos capitalizados. Hacer la
correcci�n simplemente ir a Depr. La Etiqueta del horario en el fondo del cuaderno
de ejercicios y toque de luz todas las Secciones a la izquierda que tienen el #REF
mensaje de error.

93
Entonces vaya a la orden Corregir y suprima la fila (filas) entera.

94
Despu�s de que ha hecho esta correcci�n la fila Total en Depr. El horario deber�a
el total s�lo fino.

Esto solucionar� todo el #REF Errores en Income Statement & Co. Hoja de trabajo de
la valoraci�n, sin embargo, los Balances se tienen que corregir tambi�n.

95
Simplemente va a la Etiqueta de Balances en el fondo del cuaderno de ejercicios y
destaca todas las filas con el #REF mensaje de error para la eliminaci�n.

Despu�s de la eliminaci�n de aquellos #REF el error rema la fila de Activos Total

en los Balances, total correctamente y los Balances, Equilibrio.

96
Si tiene que ampliar la Secci�n de Activos Capitalizada a�adiendo m�s filas,
entonces tendr� que hacer los ajustes siguientes a Depr. Horario y Balances as�:

Como puede ver que a�adimos Ascensores del Tenedor y un sistema de la L�nea del
Transportador a nuestra Secci�n de Activos Capitalizada en el en Income Statement &
Co. Hoja de trabajo de la valoraci�n. Usamos algunas cifras de presupuesto
assumptive como ilustrado. Estas categor�as se deben a�adir a Depr. Hoja de trabajo
del horario insertando bastantes filas para acomodar estos nuevos art�culos. Si
suponemos que estos activos se deprecien al mismo precio que el activo s�lo encima
de las introducciones de la fila o la fila de la M�quina del Caso, entonces es
f�cil hacer r�pidamente las adiciones necesarias a Depr. Hoja de trabajo del
horario. En primer lugar, debe insertar la cantidad apropiada de filas seg�n la
secci�n de la M�quina del Caso en Depr. Hoja de trabajo del horario. Para ahorrar
el tiempo hemos a�adido siete filas para cada activo m�s una fila para asegurar el
espaciado.

97
Despu�s de esto simplemente tenemos que destacar una copia las filas de la f�rmula
para el Activo con mismo Depr. Concesi�n y pasta debajo de ese activo en las filas
adicionales. Cuando hacemos as� aunque, haya un peque�o problema porque Excel cree
que queremos copiar y pegar filas que son iguales en la distancia el uno del otro
por eso parece a esto:

Para corregir esto simplemente miramos el c�lculo de la c�lula en la Secci�n de la

M�quina del Caso y ya que sabemos que los activos de la alharaca se a�adieron
debajo de ese activo en Income Statement and Co. Hoja de trabajo de la valoraci�n,
sabemos que estas nuevas secciones tienen que reflejar la f�rmula para la M�quina
del Caso m�s 1 y 2 respectivamente. La f�rmula + 'Ingresos Stmnt. & Co.
�Valoraci�n'! B112 necesidad simple de ser + 'Ingresos Stmnt. & Co. �Valoraci�n'!
B113 & + 'Ingresos Stmnt. & Co. �Valoraci�n'! B114 para aquellas nuevas Secciones.

Por supuesto tiene que cambiar esa f�rmula para las cinco columnas contiguas
tambi�n. Desde all� la hoja de trabajo contar� en todas partes de todas las hojas
de trabajo.
98
Ahora tiene que hacer uno m�s ajuste a los Balances. Tiene que insertar dos nuevas
filas y a�adir aquellas nuevas categor�as del activo bajo M�quinas del Caso.
Simplemente copie la fila de M�quinas del Caso y pasta en las nuevas filas.

Tendr� que ajustar la f�rmula en la Columna A de + 'Ingresos Stmnt. & Co.

�Valoraci�n'! 112$A$ a + 'Ingresos Stmnt. & Co. �Valoraci�n'! 113$A$ & + 'Ingresos
Stmnt. & Co. �Valoraci�n'! 114$A$ de modo que el nombre de la categor�a fluya a
trav�s de.

Las f�rmulas para estas dos nuevas filas deber�an coincidir con las f�rmulas para
otro las filas. Por ejemplo, el + 'Ingresos Stmnt. & Co. �Valoraci�n'! La f�rmula
de B113 se deber�a mostrar en esta c�lula.

99
Las ilustraciones y los ejercicios encima se dise�aron para un Arranque sin la
historia de operaciones y de aqu� en adelante Ning�n Balance Corriente Existente.
Sin embargo, la mayor parte de compa��as que necesitan la capital corriente existen
y tienen balances corrientes. Por lo tanto, hemos producido dos juegos del Maestro
Plantillas Formales, un para �Arranques� y un para �Existing Companies�. El Maestro
Plantillas Formales para Existing Companies contiene una columna suplementaria en
la hoja de trabajo del balance formal titulada: el Balance de Final del A�o Pasado.
Las cantidades ficticias se a�adieron con objetivos ilustrados.

Simplemente toma sus compa��as el a�o pasado' balance y enchufa los n�meros en esta
columna. Recuerde, esto est� la �nica columna o fila (adem�s del explicado encima)
en las hojas de trabajo de balances formales que deber�a introducir a mano a una
cifra por otra parte sesgar� los c�lculos para todas las hojas de trabajo dentro
del cuaderno de ejercicios. (Puede insertar a mano cuentas por cobrar, cuentas por
pagar y gastos acumulados ya que la fuerza se�ala si es necesario para equilibrar
los balances. Sin embargo, recomendamos que simplemente ajuste las f�rmulas seg�n
las Notas a Formas Pro. Aquellas f�rmulas deber�an estar cerca para la mayor parte
de empresas explotadoras.) Recuerde, deber�a a�adir su informaci�n del balance aqu�
despu�s de que ha establecido sus ingresos y ha costado asunciones en la hoja de
trabajo de la valoraci�n de Income Statement & Company. Esto se hace en este
pedido, para no limitar mentalmente sus proyectos expansivos para su compa��a
siendo obligado por su �Plan de cuentas� corriente. Una vez que tenga un plan de
extensi�n, deber�a tener fuentes adicionales de ingresos y costar categor�as para
acomodar aquellos proyectos de extensi�n. �As� s�lo palo con el protocolo de
ejercicio y sue�o en!

100
Valores que ofrecen producci�n del documento
Se supone que su compa��a ha producido ya un plan de negocios escrito en el formato
de la Palabra del MS o al menos convertible en el formato de la Palabra del MS. Si
no, la informaci�n siguiente deber�a servir de una pauta para el contorno b�sico de
lo que tendr� que producir un plan de negocios completo para copiarse y pegarse en
las Plantillas, que es el primer paso en la producci�n de los valores de su
compa��a que ofrecen el documento. Si realmente tiene un plan de negocios, por
favor examine el siguiente para asegurarse que tendr� la informaci�n necesaria para
convertirlo en unos valores que ofrecen el documento. Otras �reas necesarias para
la conformidad son introducidas ya en las Plantillas. Para la mayor parte de
empresarios, el documento de Arenque Rojo ser� el primer documento para producirse
para buscar indicaciones de intereses. Un documento de Arenque Rojo es un resumen
de unos valores que ofrecen el documento, como explicado en un cap�tulo anterior.
Recuerde, tendr� que convertir el texto existente en el plan de negocios de su
compa��a para representarse en la prosa del tercero, si no ha hecho ya as�. Si no,
espere, ya que le instruiremos de c�mo hacer esto en la secci�n de Producci�n del
Documento de este cap�tulo. Produciendo su documentaci�n, tenga presente que la
mayor parte de inversionistas quieren respuestas a, entre otras cosas, siete
preguntas b�sicas sobre su compa��a y su plan de la capitalizaci�n o los valores
que ofrecen la estructura del acuerdo. Si no puede contestar a estas preguntas, en
una manera cre�ble y profesionalmente escrita dentro de los valores apropiados que
ofrecen la documentaci�n, la probabilidad de usted y su equipo de gesti�n que
levanta la capital para su compa��a ser� muy baja. Un poco de esta informaci�n se
est� repitiendo y un poco de ella es nueva. 1. �Qu� hace su Compa��a y por qu� es
diferente del concurso? La respuesta a esta pregunta se deber�a f�cilmente
contestar insertando los componentes correctos del plan de negocios de su compa��a
en las Plantillas o desarrollando la respuesta correcta de producto de su compa��a
y/o materiales de marketing de la l�nea (l�neas) del servicio. 2. �Qui�n es usted?
Esta pregunta se refiere a a qui�n los miembros del equipo de gesti�n son, que es
f�cilmente contestado por la inclusi�n del fondo de su equipo de gesti�n en el plan
de negocios o valores que ofrecen el documento. Obviamente, los equipos de gesti�n
m�s con experiencia tienen una mayor probabilidad de levantar la capital necesaria,
debido a la naturaleza de sus contactos de la capital personales y profesionales.
Haga lo que puede para formar una junta directiva con experiencia, personal del
oficial ejecutivo y un consejo consultivo. Elija un equipo bien �Conectado a una
red�. Procure no compensarlos vender directamente valores aunque, porque es ilegal
hacer as�. Se pueden compensar otros deberes y responsabilidades, pero la funci�n
de solicitaci�n y venta de valores debe ser secundaria a sus otros deberes, a menos
que el trabajo primario de su director de finanzas levante la capital. Si esto es
el caso, el director de finanzas no se puede compensar ya que un porcentaje de la
capital levantada por otra parte la compensaci�n se considera a

101
la comisi�n, que es ilegal a menos que el esfuerzo de ventas se dirija a trav�s de
los libros de un SEC registr� al distribuidor/empresa de valores del agente de
bolsa. Incluso entonces, el director de finanzas se tendr�a que licenciar con esa
firma y trabajando para su compa��a como un director de finanzas, que con todos los
objetivos pr�cticos no se permitir� porque el distribuidor/empresa de valores del
agente de bolsa se debe asegurar que la compensaci�n del director de finanzas no
viola reglas NASD de la pr�ctica justa. En otras palabras, no va a ser permitido
por la Firma miembro NASD, porque desde un punto de vista de Conformidad NASD es
demasiado inc�modo. 3. �Qu� har� con mi inversi�n? Para contestar a la pregunta,
una �Declaraci�n de Usos y fuentes detallada� se deber�a incluir en el plan de
negocios y se debe incluir en unos valores que ofrecen el documento. La Declaraci�n
de Usos y Fuentes sirve de su Uso de la Declaraci�n de Beneficios, que es una
revelaci�n requerida en unos valores que ofrecen el documento. Una declaraci�n que
el dinero se usar� para �el Capital activo General� no lo corta. Debe dar detalles.
El m�s detallado mejor. Las proyecciones financieras formales que ha producido
contienen esto �Fuentes y Usos� declaraci�n. Tambi�n necesitar� unas �Fuentes
detalladas y Usos� declaraci�n para completar el �Aviso del� requisito de la
limadura federal y estatal de Ventas despu�s de cada venta de los valores de su
compa��a. 4. �Qu� seguro es mi inversi�n? Esta pregunta es generalmente dif�cil de
contestar. M�s a menudo que no, los empresarios intentar�n vender menos que un
inter�s dominante en su firma para una grande cantidad del capital propio. Por
ejemplo, la direcci�n puede intentar vender el 20% de la participaci�n en el
capital en un Arranque o Early Stage Company para cierta cantidad de la capital,
con objetivos ilustrativos, dejarnos decir 1.000.000$. Generalmente, no hay otro
activo tangible en la compa��a, incluso el dinero efectivo del empresario. Un
inversionista sofisticado realizar�a que, invirtiendo, �l o ella perder�an
inmediatamente el 80% de su inversi�n de 1.000.000$ debido al factor de la diluci�n
total de la acci�n en circulaci�n. Las tres estructuras del acuerdo m�s populares,
ilustradas aqu� e incluidas en las Plantillas, aseguran elementos adicionales de la
seguridad. Recuerde, el m�s r�pido puede devolver la contribuci�n (contribuciones)
de la capital de sus inversionistas m�s seguro la inversi�n il�quida se hace.
Tambi�n, m�s r�pido el producto de la compa��a y/o la l�nea (l�neas) del servicio
se aceptan en el mercado, (el nivel del crecimiento de ingresos por ventas actual),
el m�s r�pido un �modelo econ�mico probado� se ha establecido, que lleva a niveles
m�s altos de la seguridad en una inversi�n. 5. �C�mo recupero mi inversi�n? Las
estrategias de salida generalmente tienen que ser bastante r�pidas. Aunque IPOs o
las ventas correctas de la compa��a entera puedan parecer atractivas por
estrategias de salida, aquellas estrategias no se pueden garantizar o adelante
asegurarse, por lo tanto aquellas estrategias de salida no son tomadas demasiado
seriamente por un inversionista inteligente.

102
Las tres estructuras del acuerdo m�s populares aseguran estrategias de salida
realistas a inversionistas potenciales. Puede ser capaz de atraer el inter�s de
alianzas estrat�gicas, otros negocios en su industria que se beneficiar�a
intr�nsecamente de la existencia de su compa��a, que puede proporcionar el capital
propio y/o capital de deuda buscado. Una estrategia de salida favorable con una
posici�n de la equidad no diluida ser�a atractiva para la mayor parte de candidatos
de la alianza estrat�gicos. 6. �Si la firma falla, cu�les son mis derechos de
liquidaci�n y posici�n del embargo preventivo en activos? La estructura del acuerdo
del ofrecimiento de valores de su compa��a deber�a proporcionar una posici�n
avanzada en activos para inversionistas y subordinar usted y la equidad de su
equipo de gesti�n en caso de la liquidaci�n. En la mente de un inversionista, este
tipo de la estructura del acuerdo adelante justifica tomando el riesgo de una
inversi�n en una seguridad il�quida. Todo el arranque y las compa��as de la etapa
temprana son arriesgados en la mente del inversionista informado. Saben que, por
t�rmino medio, el 85% de todo el arranque & compa��as de la etapa temprana fallar�
los cinco primeros a�os despu�s de su existencia y el 60% de las firmas restantes
sobrevivir� simplemente el suministro de poca o ninguna vuelta. Por lo tanto, tiene
que mitigar el riesgo de un inversionista a trav�s de la emisi�n de valores no
subordinados y estructuraci�n de la capitalizaci�n apropiada. 7. �Si las cosas van
como planeado, cu�l ser� mi tasa de rendimiento en la inversi�n? La mayor parte de
planes de negocios y los valores que ofrecen documentos no incluyen proyecciones de
la tasa de rendimiento para la compra de valores y/o una valoraci�n de la compa��a
corriente basada en futuras proyecciones financieras razonables. Deber�a haber
determinado ya el valor actual de su compa��a basado en futuras proyecciones
financieras realistas junto con el potencial de la tasa interna de retorno para una
inversi�n en los valores de su compa��a. Una vez que haya dirigido los n�meros,
puede encontrar que el porcentaje de la equidad que quiere abandonar puede ser
demasiado o demasiado poco para la capital buscada. La mayor parte de abogados de
valores preferir�an que no proyecte una tasa de rendimiento en los valores que su
compa��a ofrece principalmente porque temen que aumentara la probabilidad de usted
y su compa��a demandada si la compa��a no encuentra sus proyecciones financieras.
Esto es una preocupaci�n leg�tima; sin embargo, los valores que ofrecen documentos,
en los cuales las Plantillas est�n basadas, son hallmarked por las proyecciones de
la tasa interna de retorno porque en las mentes de la mayor parte de inversionista
que es el punto fundamental. Los valores que ofrecen el documento Plantillas tienen
el ment�s que deber�a garantizar la protecci�n suficiente contra el pleito para no
encontrar aquellas proyecciones financieras. En realidad, si no proporciona
aquellas valoraciones de la tasa interna de retorno, la probabilidad de atraer
fondos es muy baja, que hace la probabilidad aumentada de demandar un punto
discutible. La Producci�n del documento Los valores que ofrecen el documento que
est� a punto de crear consistir�n de cuatro documentos diferentes, que se deben
combinar en las impresoras para formar valores que ofrecen el documento. Cada los
valores completados que ofrecen el documento incluir�n: 1) la Tapa & �ndice de
materias, que no tendr� n�meros de p�ginas en el fondo de la p�gina; 2) el PPM, que
incluir� el cuerpo del texto principal y la Secci�n de Objetos expuestos con
n�meros de p�ginas en el fondo de cada p�gina; 3) las hojas de trabajo de Excel,
que arreglan su Pro

103
Las Proyecciones Financieras de Forma, que se deben copiar y pegarse en el Objeto
expuesto A.; y 4) las Notas a Proyecciones Financieras Formales, que tambi�n se
deben copiar y pegarse en el Objeto expuesto A. A este punto en el proceso, deber�a
haber producido la estructura (estructuras) del acuerdo que le gustar�a ofrecer a
inversionistas anticipados con sus �Proyecciones Financieras Formales completadas�
en un documento de Excel y las �Notas a Proyecciones Financieras Formales� en pocas
palabras el documento. Usar� s�lo un grupo de Maestros de estas proyecciones
financieras formales y nota de eso, en todas partes de todos los valores que
ofrecen documentos que producir�. Abra ambos documentos de la Palabra dentro de la
carpeta Template que ha elegido lo que se titula �Tapa & Mesa para... (La
estructura (estructuras) del acuerdo que ha elegido)� & �PPM para... (La estructura
(estructuras) del acuerdo que ha elegido). " Llenando �stos la Plantilla
(plantillas) de Private Placement Memorandums (PPM), que ser�n los valores de su
compa��a que ofrecen documentos, deber�a ser relativamente simple. Simplemente
copie y pegue las partes apropiadas de su plan de negocios escrito en las
Plantillas PPM. Sugerimos que complete todos los valores que ofrecen documentos
ahora porque hasta las estructuras del acuerdo pueden cambiar antes del
ofrecimiento (ofrecimientos) de valores actual ocurren. Es m�s f�cil completarlos
ahora cuando esta informaci�n es fresca en su cabeza. Comience con la Tapa & Mesa
(mesas) primero. Cambie el nombre de la compa��a, estructura del acuerdo, cantidad
y precio de los valores. Las �reas que se destacan en el Azul son las �reas que se
tendr�n que cambiar para reflejar su estructura del acuerdo, cantidad y precio de
valores ofrecidos. (PARA LAS SECCIONES QUE EST�N EN EL AZUL Y EN GORRAS que DECIMOS
DIRECTAMENTE A USTED, POR TANTO tendr� que SUPRIMIR ESTOS COMENTARIOS CUANDO HA
COMPLETADO ESA SECCI�N.) *NOTA: Los n�meros, seg�n la estructura del acuerdo
elegida, que se deben insertar en la Tapa & Mesa y cuerpo del texto PPM se sacan
directamente de la secci�n de la capitalizaci�n en las Notas a Formas Pro que s�lo
complet�, tan abra ese archivo para juntar aquellos n�meros. Seg�n la secci�n del
ment�s del Acto de Valores, no tendr� que decidir que subdivisi�n de la Regulaci�n
D, reclama una exenci�n porque puede reclamar exenciones m�ltiples y las Plantillas
PPM se dise�aron para cubrir todas las exenciones disponibles del registro. Aunque,
debiera saber que la Regulaci�n D �504 permite que 1.000.000$ se levanten en un
per�odo de 12 meses y no tiene que tener un balance revisado. La regulaci�n D �505
permite que 5.000.000$ se levanten en un per�odo de 12 meses y realmente tiene que
tener un balance revisado, si su compa��a tiene alguna historia de operaciones. La
regulaci�n D �506 permite que montos en d�lares ilimitados se levanten en un
per�odo de 12 meses y realmente tiene que tener un balance revisado, si su compa��a
tiene alguna historia de operaciones. Tendr� que hacer los mismos cambios de �reas
diferentes en todas partes del PPM esa referencia estas Normas. Otra vez, sin falta
concuerde con su abogado antes de conducir el ofrecimiento actual de valores, como
valores, estructuras organizativas, impuesto, y las leyes procesales, las reglas y
las normas pueden cambiar en cualquier momento

104
Sin falta cambie la fecha (fechas) de ofrecimiento y la fecha de la terminaci�n
(terminaciones) en la portada (portadas). *Indirecta: es mejor tener una fecha de
ofrecimiento que ser� unas semanas despu�s de la finalizaci�n esperada del
documento terminado impreso y fechas de env�o. Estos documentos tienen un tiempo de
durabilidad antes de la venta y parecer�n viejos despu�s de tres meses. A los
inversionistas les gusta ver acuerdos temprano, antes de que est�n disponibles para
alguien m�s, por tanto es mejor hasta ahora el documento m�s tarde, m�s bien que
antes. Deje el �ndice de materias (TOC) solo por el momento. Tendr� que desarrollar
el TOC despu�s de que haya formateado la parte del texto de la parte principal de
su PPM. El acabamiento del TOC es la �ltima cosa que har� en la producci�n de su
PPM. Ahora vaya a la Plantilla (plantillas) PPM y desarrolle a cada uno por orden
del plan de la capitalizaci�n. En nuestro ejemplo, comenzar�a con la Deuda a la
estructura del acuerdo del Pateador de la Equidad, entonces los Derechos
Financiando la estructura del acuerdo, la estructura del acuerdo de la Acci�n
preferida Participante y finalmente con la estructura del acuerdo de la Equidad del
100%. Ver que el primero p�rrafo, donde dice XYZ Company, Inc�. (o LLC seg�n
Plantilla elegida). Entre en el men� corregir y encuentre 'sustituyen' para cambiar
�XYZ Company, Inc�. con el nombre de su compa��a. Use la orden 'sustituir' seg�n el
men� corregir siempre que pueda para ahorrar el tiempo. Como ilustrado al final de
Resumen ejecutivo, tomamos una compa��a que ten�a s�lo un total de 60.000 partes
autorizadas y aument� la cantidad en 40.000 partes, enmendando los Art�culos de
incorporaci�n en el nivel estatal, de modo que tuvi�ramos 100,000 como la cantidad
autorizada total. Recuerde que la cantidad de 100,000 partes hace relativamente
f�cil expresar porcentajes de la propiedad y calcular la tasa de rendimiento
compuesta estimada. Si ha elegido la Deuda del 70% con la estructura del acuerdo de
la Equidad del 30%, puede querer suponer que la deuda se obtenga a trav�s de
fuentes del banco comercial tradicionales de deuda. Hemos hecho esa asunci�n en la
Equidad de Deudas & del 30% del 70% denotada de la Plantilla PPM. Sin embargo,
podr�a obtener la deuda a trav�s de un ofrecimiento de la Nota. De ser as�,
simplemente use la Deuda con la Plantilla del Pateador de la Equidad para un
ofrecimiento de deudas directo de Notas y quite la referencia al Pateador de la
Equidad, en todas partes del documento entero, incluso la secci�n de Objetos
expuestos. Si hace as�, tambi�n debe cambiar el t�rmino �Unidades� a �Notas� en
todas partes del documento entero la Plantilla. Las unidades son una �seguridad de
la combinaci�n� comprendida de la Nota y la Reserva como el Pateador de la Equidad.
Puede combinar un ofrecimiento de deuda (Notas) y equidad (Reserva) en un PPM. Para
hacer as�, deber�a usar la Deuda con la estructura del acuerdo del Pateador de la
Equidad y simplemente aumentar el coste de la parte de la Equidad de la seguridad
conocida como la �Unidad�. Esto es la manera m�s f�cil de completar un ofrecimiento
de valores de la combinaci�n. Una manera alternativa de hacer as�, es que
simplemente inserta su plan de negocios refinado en el PPM para la Equidad del 100%
e inserta varias secciones dentro de la Deuda del 70% con la Equidad del 30% que
ofrece que describen las Notas y los T�rminos de ese ofrecimiento de la Nota,
tambi�n. Si decide ir esta ruta, tendr� que producir dos Acuerdos de la Suscripci�n
separados aunque, un para el ofrecimiento de la Reserva y un para el ofrecimiento
de las Notas. Su Secci�n del Objeto expuesto tendr� que hacer ajustar Objetos
expuestos adicionales para reflejar los Acuerdos de la Suscripci�n para ambos, m�s
el Acuerdo de Seguridad

105
esto acompa�a el ofrecimiento de la Nota en la Deuda con la Plantilla del Pateador
de la Equidad. Si tiene el ofrecimiento combinado del que o dos ofrecimientos
separados, todav�a se considerar� el ofrecimiento del que en cuanto a las
limitaciones del d�lar durante un per�odo de 12 meses porque se considerar� la
parte del mismo plan de la capitalizaci�n. En otras palabras, seg�n el Reglamento D
504, donde la limitaci�n del d�lar es 1.000.000$ durante un per�odo de 12 meses, un
ofrecimiento de 700.000$ en Notas y 300.000$ en la reserva mantendr�a esa exenci�n
(Ver la Regulaci�n D en la Carpeta de Conformidad.) Si ha elegido una Acci�n
preferida que ofrece que no incluir� ninguna participaci�n de ingresos netos,
simplemente poner un cero como el porcentaje de participaci�n, porque puede decidir
cambiarlo m�s tarde y no deber�a suprimir el c�lculo. Tambi�n, tendr� que eliminar
cualquier referencia al rasgo �de Participaci�n� en todas partes del PPM & la Tapa
& Mesa. Aunque hayamos intentado hacer este proceso el m�s simple posible
estableciendo un formato en el cual puede copiar y pegar su plan de negocios en
estos documentos, tendr� que leer cada sola l�nea y cada sola palabra para
asegurarse que es verdad y es representativo de la situaci�n de su compa��a. No
falsifique u omita un hecho material en sus valores que ofrecen el documento. Si
hace, podr�a afrontar la causa penal. Recuerde, antes de que copie y pegue su plan
de negocios en las Plantillas, ajuste el texto de su plan de negocios una vez
dentro de este documento para reflejarlo escrito o dijera por el partido tercero o
exterior. En vez de referirse a la direcci�n en la primera prosa del partido,
�queremos hacer esto�, dicen, �la direcci�n espera hacer esto�. Tambi�n, en su
expresi�n, nunca diga que har� algo. Siempre c�rquese con un seto con frases tal
como; la direcci�n espera, la direcci�n cree, la direcci�n debe intentar y
sensaciones de la direcci�n. Adem�s, use frases como �quiere a�, �debe ser�,
�intentar�, etc. No se refiera alguna vez a nada como un hecho definido porque se
podr�a demandar basado en ese tipo de la expresi�n en unos valores que ofrecen el
documento, si de hecho las intenciones no se realizan, que nunca realmente son a
cualquier grado exacto. Otra vez, debe producir este documento para salvar el 90 a
95% del legal, banca inversionista y honorarios de la contabilidad asociados con
valores que ofrecen la producci�n del documento. Un abogado debe examinar el
documento final de modo que la Compa��a tenga la direcci�n adicional en el �rea de
cumplimiento con cualquier cambio de leyes de seguridad del estado o federales.
Est� sin falta que ha agotado completamente su esfuerzo en la producci�n de sus
valores que ofrecen la documentaci�n, de modo que se asegure adelante de recibir
los valores finales m�s bajos que ofrecen la producci�n del documento �limpian� la
oferta de su abogado y CPA. Obviamente, tendr� que ajustar el espacio entre l�neas
y oraciones que se centran y p�rrafos para coincidir con los t�tulos del texto
exampled una vez que haya completado su anteproyecto. Una vez que su anteproyecto
es completo, letra de una copia impresa para �la revisi�n de la l�nea roja� (es
decir lea el documento entero con una pluma roja y aum�ntelo). Esperamos 48 horas
entre la finalizaci�n del anteproyecto y revisi�n de la l�nea roja. La raz�n
consiste en que se tiene que escapar del documento un rato para ganar la
perspectiva. Se asombrar� de la cantidad de

106
los errores que har� y los cambios adicionales que querr� incluir, despu�s de ese
per�odo de 48 horas. Podr�a estar preocupado, pero recordar que s�lo consigue una
posibilidad de hacer una primera impresi�n, as� no hay prisa. Una vez que las
secciones del documento de la Palabra enteras se han completado, simplemente
impr�malos para la copia lista para fotografiar. Deber�a copiar y pegar los otros
documentos de su compa��a en los otros Objetos expuestos como indicado en cada
p�gina del Objeto expuesto. Si aquellos otros documentos no est�n disponibles en la
forma de la Palabra del MS, simplemente los imprimen y los insertan en aquellas
secciones antes de que tome su original a la impresora. Las hojas de trabajo de
Excel tambi�n se tendr�n que copiar y pegarse o imprimirse e insertarse en su
maestro documento de PPM antes de que tome el documento a las impresoras o lo haga
quemar en un Cd-rom (ver el siguiente Cap�tulo para m�s informaci�n). Si puede
reunir todos los documentos digitalmente, puede convertir el PPM en un Adobe �pdf�
archivo para la transmisi�n electr�nica. Si hace as�, est�n seguros permiten que el
documento se imprima porque un inversionista tendr� que imprimir lejos y firmar el
Acuerdo de la Suscripci�n. Dentro del Memor�ndum de la Venta privada, tendr� un
Objeto expuesto para su Acuerdo de la Suscripci�n para ambas Corporaciones y LLCs
(La sociedad se puede substituir por un LLC). Tambi�n incluir� un Acuerdo de
Admisiones s�lo si su organizaci�n es un LLC o un Acuerdo de asociaci�n si su
organizaci�n es una Sociedad. Su LLC o archivos de la Sociedad deber�an contener
una copia de Acuerdo de Operaciones de su LLC o Acuerdo de asociaci�n de la
Sociedad. Si no, entonces se tendr� que poner en contacto con su abogado que
estableci� su LLC y/o Sociedad y pide que el abogado le expida aquellos acuerdos,
preferentemente en el formato de la Palabra del MS por tanto lo puede copiar
f�cilmente y pegar en sus valores que ofrecen el documento. Cada LLC tiene una
forma diferente del Acuerdo de Operaciones seg�n y junto con la ley del Estado de
ese LLC. Si enviar� los valores impresos de la copia impresa que ofrecen
documentos, una de las cosas que tendr� que hacer es copiar ese Acuerdo de la
Suscripci�n para corporaciones, un Acuerdo de la Suscripci�n y Acuerdo de
Admisiones en caso de un LLC, y un Acuerdo de la Suscripci�n y un Acuerdo de
asociaci�n en caso de una Sociedad, luego pegarlo a otro documento en blanco de
modo que pueda enviar ese documento del acuerdo por separado ligado adem�s de
aquellos documentos que son dentro del Memor�ndum de la Venta privada como Objetos
expuestos. El Acuerdo de la Suscripci�n es un acuerdo que se suscribe a los valores
que su compa��a ofrece. El inversionista firma el acuerdo reconociendo todas las
provisiones que son dentro de ese Acuerdo de la Suscripci�n y en el Memor�ndum de
la Venta privada. Para la distribuci�n de la copia impresa, enviar� los dos
documentos seg�n la misma carta adjunta. Necesita un Memor�ndum de la Venta privada
que es totalmente ligado juntos significando que cualquier p�gina que se tome de
que el Memor�ndum destruye el documento. Puede simplemente la grapa la Suscripci�n
y/o Admisiones (Sociedad) Acuerdo (acuerdos) que se deben incluir como documentos
separados con PPM totalmente atado.

107
Si publicar� Contratos de Financiaci�n de Derechos, tendr� que hacer lo mismo con
el Contrato de Financiaci�n de Derechos en la secci�n del Objeto expuesto. Tendr�
que copiar y copia impresa de dos objetos expuestos. Tendr� un Acuerdo de la
Suscripci�n separado y unos Derechos Financiando el Acuerdo del Contrato. Estos
documentos son adem�s de aquellos mismos acuerdos dentro que PPM que Objetos
expuestos. Haga copias de aquellos acuerdos y env�eles con el Memor�ndum de la
Venta privada. Es el mismo proceso con la Deuda con la estructura del Pateador de
la Equidad. Tendr� que copiar y copia impresa de los contenidos de aquellas dos
secciones del Objeto expuesto. Tendr� un Acuerdo de la Suscripci�n separado y un
Acuerdo de Seguridad. El contrato de la Nota es realmente la expresi�n que contin�a
el certificado de la Nota, por tanto no enviar� esto junto con el PPM y Acuerdos.
Lo tendr� que producir o realmente copiar y pegar a otro archivo de la Palabra del
MS por tanto puede producir esa lengua en la cara del certificado de la Nota una
vez que est� listo para producir realmente el certificado f�sico. �IMPORTANTE!!
Deber�a copiar y pegar todos los acuerdos de separar documentos de la palabra, que
se deber�an llamar expresamente a cada Acuerdo. Una vez que cada acuerdo ha sido
segregado a su propio archivo, tendr� que paginar aquellos acuerdos antes de que
los imprima lejos y les env�e con su PPM. Todos los acuerdos que se env�an adem�s
del PPM se deber�an paginar para reflejar la p�gina (es decir 1 de 6). En la barra
de herramientas de la Palabra, vaya al bot�n View y haga clic en Headers y Footers.
Haga clic al Pie y luego haga clic en �Insert Auto Text�. All� ver� el t�rmino �X
de Y.� Chasquido en ello y la paginaci�n apropiada se deber�a completar
autom�ticamente. Antes de que imprima de su original final para las impresoras,
decida c�mo lo tendr� ligado. Bajo el formato corriente, no hay �canal� para tener
en cuenta la espiral o la encuadernaci�n termal. El formato corriente est�
acostumbrado a la copia en 11 por el papel de 17 pulgadas, dos veces colind�,
centro stapled, tambi�n conocido como �la encuadernaci�n de la puntada�. Tenga esto
en cuenta, ya que puede querer a�adir un canal de � pulgadas bajo la orden de
Sistema de la P�gina seg�n el men� File si ser� la espiral o la encuadernaci�n
termal de su PPM. No espere una decisi�n judicial de su abogado en la exactitud o
el completo del propio documento o su capacidad de reclamar la exenci�n del
registro. Muchas veces el abogado s�lo publicar� una decisi�n judicial en la
legalidad de la existencia de la entidad comercial, (es decir la misma informaci�n
que se hace en el PPM bajo �Representaciones y Garant�as de la Compa��a�). No se
requiere que las opiniones legales y fiscales tengan derecho a una exenci�n del
registro de los valores de su compa��a seg�n el Reglamento D. (Ver �la Regulaci�n
D� en la carpeta Compliance). Sabemos que esto puede ser dif�cil en el primer
andan, pero si hace esto una vez, ser� capaz de seguir haciendo esto muchas veces,
de ser necesario. Muchos clientes tienen que pasar 2, 3, 4, o 5 rondas de la
financiaci�n antes de que est�n en una posici�n para ir a un banco de inversi�n o
una firma del capital aventurado y todav�a ser capaces de dictar los t�rminos del
acuerdo. Otra vez, sin falta concuerde con su abogado antes de conducir el
ofrecimiento actual de valores, como valores, estructuras organizativas, impuesto,
y las leyes procesales, las reglas y las normas pueden cambiar en cualquier
momento.

108
La solicitaci�n & venta de valores para levantar capital
�Realmente lo ha hecho esto lejos en este programa? �Ha completado sus ejercicios y
ha producido sus proyecciones financieras formales, valu� su compa��a, valor� sus
valores y produjo sus ofrecimientos de valores del prototipo? �Ha probado su
mercado del capital privado con aquellos ofrecimientos de valores del prototipo?
�Ha tomado una decisi�n en la estructura del acuerdo qu� perseguir�? �Ha producido
los valores finales de su compa��a que ofrecen la documentaci�n y hab�a examinado
por su abogado? �Est� listo ahora para levantar la capital? (Si no, por favor
vuelva y complete aquellos ejercicios por tanto esta parte de este programa tiene
el valor m�ximo para usted). �Si ha completado los susodichos ejercicios, entonces
puede ser uno de muy pocos individuos que tendr�n �xito en el levantamiento de la
capital para su compa��a! Ha venido un largo camino, pero es s�lo la mitad de
camino a trav�s de. Realmente tiene que vender los valores, en un ambiente muy
regulado, para levantar la capital. �El viaje de ventajas de mil millas con un
paso�. Bien, tiene que recoger el paso ahora, porque su tiempo de destrucci�n. Cada
uno se vende todo el tiempo. Ha estado vendiendo a usted y sus capacidades toda su
vida. Vendi� a su pap� en darle las llaves de coches o compra que nuevo ordenador
para su cuarto. Intent� vender a sus hermanos y hermanas en el piso de alquiler de
usted tomar a pr�stamo su materia. Vendi� a su primer jefe en el alquiler de usted,
etc. A la mayor parte de inversionistas les gusta venderse. Los inversionistas m�s
inteligentes saben que un director ejecutivo y su equipo de gesti�n mejor ser
capaces de vender todo a la vista. Usted y su equipo de gesti�n tienen que ser
capaces de vender los productos y/o servicios que su compa��a produce en canales de
distribuci�n y vender la cultura corporativa de la compa��a a empleados talentosos
potenciales para trabajar para su compa��a y no sus competidores. Adem�s, usted y
su equipo de gesti�n tienen que ser capaces de vender al banquero en el suministro
del pr�stamo bancario despu�s de que la equidad se levanta, venda el FDA, FCC,
OSHA, el IRS o cualquier otra autoridad reguladora con la cual la compa��a debiera
tratar, que realmente cumple de hecho con varias normas. Lo que es m�s importante
usted y su equipo de gesti�n tienen que ser capaces de vender valores para levantar
la capital para su compa��a. �Usted y su equipo de gesti�n tienen que ser capaces
de venderse, venderse, venderse! Obviamente, alguna gente tiene m�s �xito en la
venta debido a sus personalidades inherentes. Si tiene un problema real con el
concepto de vender activos intangibles; tal como valores para capitalizar su
compa��a, entonces puede querer repensar su modo de funcionamiento una vez m�s e
intentar levantar bastante capital para licenciar y colocar sus invenciones,
productos o servicios con una alianza estrat�gica potencial. La mayor parte de
inventores deber�an inventar. No deber�an intentar construir una compa��a, sobre
todo si no tienen educaci�n formal o experiencia en esa �rea. Esto no es un curso
de la venta. Aunque hayamos perfilado las t�cnicas de vender valores en un ambiente
muy regulado, hay que entender los fundamentos de la venta b�sica primero. Hay
bastantes cursos de venta a su disposici�n.

109
Zig Zigler y Dale Carnegie vienen a la mente. El libro de Og Mandino titulado �El
Mayor Dependiente en el mundo� es deber para aquellos que quieren perfeccionar su
venta de habilidades. Estoy seguro que hay muchos programas m�s fabulosos y los
libros disponibles, sugiero que aprenda de ellos si no est� acostumbrado a la
venta. Si es el tipo de venta, puede querer examinar a los que venden cursos para
refrescarse y bombeado porque esto es el espect�culo grande. Brazo usted mismo con
capacidades de venta b�sicas y habilidades. Una vez que se sienta confidente con
las habilidades de venta b�sicas, emplee estos despu�s de t�cnicas para vender
valores. Otras t�cnicas de venta avanzadas est�n disponibles para usted en el Club
de Commonwealth Capital tambi�n. Los Puntos claves a Venta de una Venta privada de
Valores 1.) Al principio de este programa recomend� que �Pruebe las Aguas� de su
mercado del capital privado para �Indicaciones del Inter�s�. Esto significa
averiguar lo que los otros quieren en una inversi�n y sastrer�a de sus valores que
ofrecen satisfacer esa exigencia. Su �xito en sus esfuerzos de obtenci�n de capital
estar� en la relaci�n directa a c�mo bien ha intentado servir las necesidades de
otros. �Recuerde que suger� que pregunte a una gente rica qu� puede conocer para
ayudarle en su b�squeda a formular su inversi�n u ofrecimiento de valores? Si
hubiera reunido sus prototipos y hubiera pedido a esta gente su opini�n honesta
sobre la estructura del acuerdo, habr�a recuperado un sentimiento para donde su
mercado privado es, por lo que su deseo de una estructura del acuerdo particular.
Es como si fue a ellos, con servilmente, y los pidi� su sabidur�a, juiciosamente
consejo y ayuda. Averiguando su nivel de inter�s, era capaz de personalizar unos
valores que ofrecen esto encaja esa demanda. Muchas veces, cuando un inversionista
diga que �l o ella le gustar� esto o que, le dan su opini�n honesta. Son
inversionistas. Invierten el dinero todo el tiempo. Hay mucha gente ah� con mucho
dinero para invertir. He le�do estimaciones que m�s de 60 mil millones se
invirtieran en arranque y compa��as de la etapa temprana en el a�o 2000, hasta
despu�s del busto de-punto-com. Es simplemente hasta usted para dar un toque en
ello. �Realiza que 1/10mo de esto es 6 mil millones, 1/100mo de esto es 600
millones, 1/1000mo de esto es 60 millones, 1/10,000mo de esa cantidad es 6 millones
y 1/100,000mo de esto es 600.000$? �Todo que tiene que hacer es dar un toque en la
1/100,000ma de esa cantidad por 600.000$ en el capital propio de arranque! Use esa
cantidad del capital propio para atraer el banco de un pr�stamo de 400.000$. Ahora
tiene 1.000.000$ en la capital. 2.) Vende un activo intangible. Tentativa de hacer
la compra experimentar para el inversionista el m�s tangible posible. Si ha
desarrollado un producto del prototipo, aseg�rese que el inversionista
(inversionistas) anticipado consigue sus manos en �l. Si proporciona un servicio,
aseg�rese que el inversionista (inversionistas) anticipado puede experimentar de
alguna manera el valor de ese servicio. 3.) Se vende un alto riesgo / devuelven la
seguridad potencial. V�ndalo por cual es. Diga al inversionista anticipado que ha
intentado tomar tanto riesgo de la seguridad como posible a trav�s de la estructura
que ha formulado. Ha puesto ellos primero y a usted detr�s de ellos en todas las
maneras de seguridad y vuelta. (�Por supuesto ha hecho esto, verdad? Si no
sostienen y refunden su estructura para acomodar este efecto).

110
4.) La solicitaci�n y la venta de valores son un juego de n�meros que muy se
regula. Puede solicitar y vender valores a hasta 35 inversionistas no acreditados y
una cantidad ilimitada de inversionistas acreditados seg�n el Reglamento D. Si
puede, yo sugerir que pida y se venda a inversionistas acreditados s�lo. Haciendo
tan, quitar� adelante a usted y su compa��a de violar por descuido cualquier regla
de las exenciones Reglamentarias D del registro. Otra vez, sin falta concuerde con
su abogado antes de conducir el ofrecimiento actual de valores, como valores,
estructuras organizativas, impuesto, y las leyes procesales, las reglas y las
normas pueden cambiar en cualquier momento. 5.) La llave a criar con �xito a
cualquiera y todas las formas de la capital debe comenzar a construir conf�an a
relaciones a inversionistas potenciales. Debe encontrar cuatro elementos claves
para un inversionista anticipado para invertir realmente en su compa��a:���� deben
creer en usted y su oportunidad comercial; deben entender lo que su compa��a hace;
deben confiar en usted y su capacidad de hacerlos una ganancia; y M�s que algo
m�s... les debe gustar usted. (�S� que los sonidos un poco sentimentales, pero si
no les gusta usted, cree que van a cortarle un control?)

�C�mo los Corredores de bolsa Venden la Reserva a Qui�n es profesional el �nico que
puede levantar legalmente la capital para compa��as en los Estados Unidos? El
corredor de bolsa. Llaman ahora a la mayor parte de corredores de bolsa Asesores
financieros. Los puede llamar en absoluto quiere, pero todav�a valores del agente
de bolsa y levantan la capital. Vamos a examinar un d�a en la vida de un NUEVO
corredor de bolsa: �Por qu� expongo un d�a en la vida de un nuevo corredor de bolsa
a usted? Como usted y su equipo de gesti�n tienen que actuar temporalmente como
nuevos corredores de bolsa a fin de levantar la capital para su arranque o compa��a
de la etapa temprana. Un nuevo corredor de bolsa debe levantar o atraer m�nimo de
100.000$ en el nuevo capital de inversi�n, por t�rmino medio, cada semana si �l o
ella planean estar en esa carrera para alg�n tiempo. En su segundo a�o, deber�an
levantar al menos 250.000$ por semana para guardar su trabajo. Puede creer que
parece incre�blemente dif�cil. Es incre�blemente dif�cil, sobre todo con el impacto
de firmas de corretaje de descuento ah�, junto con muchos otros problemas por los
cuales la industria constantemente pasa. Parecer�a que la mayor parte de corredores
de bolsa tendr�an unas ventajas de vender la reserva sobre usted. Deber�an tener
una ventaja clara sobre usted, ya que es su profesi�n elegida y se han entrenado
tomar parte en el proceso. Unos realmente tienen una ventaja a usted... mayor�a no
hace. Vamos a examinar cada �rea para ver si puede tener alguna ventaja a ellos.
Vamos a ver tambi�n si no podemos transferir sus ventajas para usted, para aumentar
su probabilidad del �xito.

111
Los corredores de bolsa m�s nuevos tienen lo que se conoce como �el apoyo
administrativo�. Generalmente comparten a un asistente de ventas con unos otros
agentes de bolsa que maneja el d�a a fastidios del d�a que tienen que ver con la
apertura de cuentas, transfiriendo activos financieros etc�tera. Realmente no
necesita este apoyo, ya que sus actividades administrativas se limitar�n con unos
cuantos limadura con el SEC y los administradores de seguridad del estado despu�s
de la venta de los valores de la compa��a. (Ver el Club de Commonwealth Capital.)
La mayor parte de corredores de bolsa tienen toneladas de mercado e investigaci�n
de la compa��a en sus yemas del dedo, que son capaces de proveer a sus clientes
gratis. Muchos usan esta investigaci�n como su �Valor� componente A�adido para
establecer la relaci�n del agente de bolsa/cliente. Realmente no necesita toda esta
investigaci�n, ya que los valores de su compa��a se ofrecen a trav�s de sus valores
que ofrecen el documento, tambi�n conocido como, el Memor�ndum de la Venta privada
de su compa��a, y esto es la �nica seguridad que puede vender legalmente. La mayor
parte de corredores de bolsa tienen que prospectar todo el d�a a nuevos clientes y
as� tener un lujo percibido del tiempo. Si ha levantado ya o puede levantar la
financiaci�n de siembra suficiente para quitar un semestre o un a�o apretado de su
trabajo del d�a de levantar la capital, tambi�n tendr� el lujo del tiempo, al menos
hasta cierto punto. Recuerde, si los corredores de bolsa no comienzan a traer la
capital pierden sus empleos, por tanto el lujo percibido del tiempo puede ser
evasivo porque est�n bajo la fuerte presi�n para atraer y levantar la capital. La
mayor parte de corredores de bolsa tienen gerentes que insisten que el fr�o del
corredor de bolsa visite el tel�fono todo el d�a para inversionistas. Esta tarea,
en mi opini�n, es tan pr�diga y humillante como cualquier tentativa que podr�a
imaginar en el esfuerzo de levantar la capital. Sin embargo, para unos trabaja.
Tiene la ventaja de prospectar de todos modos elige. Aunque la mayor parte de
corredores de bolsa tengan que prospectar todo el d�a a nuevos clientes, la mayor
parte de su tiempo es gastado por el fr�o que visita el tel�fono. Por lo tanto, su
lujo percibido del tiempo se hace limitado debido a las actividades improductivas
requeridas de ellos por su direcci�n. Tiene la capacidad de ser tan productivo como
quiere ser. Todos los corredores de bolsa tienen restricciones en el modo que
prospectan a nuevos clientes. Son muy regulados por varias autoridades reguladoras.
Realmente, m�s de sesenta autoridades reguladoras en los Estados Unidos regulan
c�mo funcionan. Sin embargo, pueden vender inversiones a aproximadamente
cualquiera, mientras la inversi�n es conveniente. Si la inversi�n no es
conveniente, los corredores de bolsa se pueden multar pesadamente y hasta perder
sus licencias. Pueden hacer publicidad m�s o menos en todas partes y en todas
partes. Tiene restricciones en el modo que puede prospectar a nuevos inversionistas
cuando entablado en una venta privada. No puede usar una forma general de la
publicidad, a menos que haya registrado los valores de su compa��a a los niveles
estatales y/o federales. Debe guardar la solicitaci�n y esfuerzo de ventas privado
o dirigido a inversionistas acreditados s�lo. Esto puede parecer a una desventaja,
pero es una bendici�n disfrazada. La publicidad general no trabaja para la mayor
parte de arranque y compa��as de la etapa temprana, a menos que pueda hacer
publicidad una seguridad relativamente segura como una Nota con una alta prestaci�n
en el peri�dico para generar al inversionista conduce. Un acuerdo privado tiene el
elemento de secreto. Tiene la exclusividad absoluta a su ofrecimiento de valores, a
menos que por supuesto, sea prometido con un miembro NASD sindicado vendiendo el
grupo. Incluso entonces todav�a tiene la exclusividad relativa. Es diferente y
deber�a mandar la atenci�n de un inversionista si su enfoque se hace correctamente.

112
Los Inversionistas acreditados son bombardeados por los corredores de bolsa
diarios. Estos corredores de bolsa venden la misma vieja materia. Cualquier agente
de bolsa puede conseguir un bono municipal o una reserva en p�blico cambiada.
B�sicamente, pescan todos de la misma charca p�blica. Incluso los nuevos bonos
municipales se valoran al mercado tan la exclusividad que un agente de bolsa tiene
sobre el otro, para toda la intenci�n y objetivo, es sin sentido, porque todas las
obligaciones se valoran lo mismo seg�n tasa de cup�n, madurez y seguridad. Esto se
hace un poco aburrido. A los Inversionistas acreditados les gusta examinar acuerdos
especiales y exclusivos con estrategias de salida y verdadero potencial del aspecto
positivo. La mayor parte de corredores de bolsa venden valores que en p�blico se
cambian y por lo tanto l�quido. Los inversionistas los pueden comprar y vender todo
el d�a. Parece que esto es una ventaja si la mira as�. En primer lugar, la reserva,
siendo el l�quido, ha pasado ya por su oferta p�blica inicial (IPO). Se valora ya
al mercado en p�blico cambiado, o donde se deber�a valorar. �El golpe entero por el
d�lar de la inversi�n se va! La mayor cantidad del potencial del aspecto positivo
en la mayor parte de reservas entra ANTES DEL IPO. IPOs caliente puede subir diez
veces su precio de la oferta original desde recibir publicidad. Unos lo han hecho
en menos de un a�o. �Pero y los inversionistas originales que entraron en tal vez
un d�cimo o un veinte que precio de la oferta original? Aquellas vueltas son
enormes. Ahora que es el potencial del aspecto positivo y esto es lo que ofrece a
inversionistas, si el plan de su compa��a es recibir publicidad alg�n d�a. A
prop�sito, hay una peque�a regla consuetudinaria sobre IPOs, que deber�a saber
sobre ya que competir� con valores l�quidos. Los compradores institucionales m�s
grandes de IPOs, como fondos de inversi�n, compa��as de seguros y fondos de
pensiones, toman posiciones o compran la reserva aproximadamente todos los IPOs que
vienen al mercado, incluso menos impresionante. Esto los titula a la mayor�a de
partes de mejor IPOs. Generalmente, lo que esto significa para el inversionista
medio es que si su agente de bolsa puede conseguir la reserva en un IPO, puede no
valer el papel en el cual se imprime. Como los corredores de bolsa atr�s en las
viejas firmas de corretaje sol�an bromear que, �Si puede conseguir sus manos en una
reserva IPO para su cliente detallista, entonces vamos corto ella�. En Mercados
alcistas, los inversionistas pueden hacer este argumento: �Por qu� deber�a yo tomar
el riesgo de un arranque o empresa de la etapa temprana cuando mi fondo de
inversi�n ha estado devolviendo el 32% por a�o para los �ltimos a�os�. Su vuelto
deber�a ser, ��Cree que esto durar� para siempre?� ��Por qu� no comienza a pelar
atr�s vendiendo algunas de aquellas partes para levantar alg�n dinero efectivo para
aprovechar el siguiente descenso del mercado?� ��Por qu� no toma 10 o el 20% de ese
dinero efectivo y lo invierte en nuestra compa��a?� En Mercados bajistas, los
inversionistas quieren agarrarse a la esperanza alguna vez breve que sus reservas
rebotar�n y recobrar�n su ganancia perdida o al menos cubrir�n gastos en su
cantidad principal. M�s a menudo que no, la probabilidad de ese acontecimiento en
cualquier momento pronto no es escasa a ninguno. En mercados bajistas, hasta
despu�s de sufrir p�rdidas de papel, los inversionistas se har�n finalmente el
hospitalizado y buscar�n inversiones de producci�n del flujo de fondos alto
flexibles. Esto es donde los valores h�bridos de su compa��a pueden competir. En
general, creo que tiene una ventaja clara sobre el corredor de bolsa medio. No
necesita apoyo administrativo, investigaci�n o los gastos asociados con ello. Puede

113
prospecte activamente en la persona, que es el camino m�s eficaz. Tiene una oferta
exclusiva que es pre-IPO con el potencial del aspecto positivo enorme. �Mi calidad,
tiene todo esto! *Consejo bueno: Si planea una serie de rondas de obtenci�n de
capital, como la mayor parte de compa��as deber�an, considerar la colocaci�n de un
anuncio en la secci�n de empleo de su peri�dico local que procura contratar a un
corredor de bolsa lejos de su firma, trabajar para su compa��a internamente y
exclusivamente. Prov�alos de un salario b�sico, plan de la participaci�n en los
beneficios, ventajas y sobresueldos. El precio de volumen de ventas en la industria
de valores es muy alto. Muchos individuos de calidad que tienen la prospecci�n y
venta de habilidades, con el conocimiento de conformidad requerido para un
ofrecimiento eficaz y legal de valores, est�n disponibles a un precio relativamente
barato. S�lo aseg�rese que no les pagan ya que un porcentaje de la capital levant�.
Los honorarios de �xito no se deben atar directamente o indirectamente a la
realizaci�n de obtenci�n de capital. Aseg�rese que hay muchos otros deberes, que
pueden realizar durante per�odos cuando la capital no se est� levantando. La
funci�n de obtenci�n de capital puede ser un deber primario, pero no un deber
exclusivo, por otra parte el SEC y o declarar el regulador (reguladores), puede
considerar el esfuerzo de obtenci�n de capital como ilegal, porque pueden ver su
compa��a como funcionando como un distribuidor del agente de bolsa no registrado.
Otra vez, sin falta concuerde con su abogado antes de conducir el ofrecimiento
actual de valores, como valores, estructuras organizativas, impuesto, y las leyes
procesales, las reglas y las normas pueden cambiar en cualquier momento.
Prospecci�n productiva Bien, ahora sabe sobre qu� su concurso es todo. Es tiempo de
entrar en contacto con inversionistas. Tiene sus contactos personales y
profesionales privados corrientes. �stos son sus contactos m�s valiosos y no se
deber�an acercar a ellos hasta m�s tarde. No se puede permitir a hacerlo volar con
esta gente. Deber�a adoptar la broma de un viejo corredor de bolsa. La broma va
algo como esto, cuando como corredores de bolsa, atr�s en las empresas de valores
grandes, ten�amos una emisi�n de bonos especial u oportunidad de la reserva nos
animamos a hacer lo siguiente: (Le dar� el ejemplo actual de una nueva cuesti�n del
bono municipal. Deber�a ajustar el tono para ser relevante para su ofrecimiento de
valores). En primer lugar, har�a una lista de aquellos clientes anticipados que he
presentado ya yo mismo en (llamada caliente) y una lista de clientes existentes que
probablemente no iban o no pod�an comprar el valor de al menos 10.000$ de la
cuesti�n. Desarrollar�a entonces un de 30 segundos r�pido a la promoci�n de ventas
de 1 minuto. Tambi�n conocido como el �Tono del Montacargas�. Ese tono incluir�a
una breve explicaci�n de por qu� llamaba. El tono comenzar�a con la frase �Cre�a
que apreciar�a la audiencia sobre una nueva cuesti�n del Bono municipal que s�lo se
hizo disponible�. Con la indicaci�n positiva de la perspectiva o cliente del
inter�s, seguir�a; �es una obligaci�n de ingresos del aeropuerto de Tampa que paga
una producci�n libre de impuestos del 10%. (S�, que era hace muchos a�os.) Es AAA
tasado y asegurado. Aunque tenga una madurez de 30 a�os, realmente tiene una
protecci�n de llamada de 10 a�os. Lo que esto

114
el medio consiste en que si las tasas de inter�s siguen cay�ndose no pueden
desempe�ar la obligaci�n de usted durante al menos diez a�os. Si realmente lo
desempe�an de usted, al final de per�odo de diez a�os, le dar�n un premio del 5%
sobre el valor nominal o el precio que pagar�. Ya que los corredores de bolsa que
la mayor parte de nosotros �Bajar�an� (reservan) cierto monto en d�lares para
venderse, de modo que no trabaj�ramos en una cuesti�n durante unas semanas, s�lo
para encontrar que se hab�a vendido de bajo nosotros. Ser�a capaz de decir; �Las
obligaciones se ofrecen en denominaciones de 10.000$ a cada uno y s�lo tengo 25 de
ellos o 250.000$ dejados. �Se interesar�a en la compra de alguna de aquellas
obligaciones para la inversi�n?� Si la respuesta no fuera, como el m�s a menudo era
con este tipo de la perspectiva, no me molest� un trozo. No era mentalmente
dependiente de la venta de ninguna de estas perspectivas o clientes ninguna de esta
Emisi�n de bonos. Sin embargo, mentalmente me involucr� en desarrollo y refinaci�n
de la promoci�n de ventas perfecta para la cuesti�n. Cuando �practiqu� con esta
gente, gan� m�s confianza y mi promoci�n de ventas se hizo muy fluida y relajada.
Cuando estaba listo para acercarme a mis clientes m�s valiosos y perspectivas,
estos que pensaba realmente se interesar�a en la compra de algunas de aquellas
Obligaciones, muy me relaj�, y mi promoci�n de ventas era lisa. Ese sentimiento
relajado, confidente fue sentido por mis clientes valiosos y perspectivas y el m�s
a menudo el esfuerzo de ventas era un �xito. A veces, a mi agradable sorpresa, las
perspectivas menos valiosas y la base del cliente, con la cual practicaba s�lo,
realmente comprar�an algunas Obligaciones. A veces tendr�a que llamar a mis
clientes valiosos y pedir perd�n que s�lo ten�a 100.000$ dejados y pedir�a el
perd�n. Esa humildad los puso en una posici�n de importancia y de la necesidad de
sentirse magn�nimos dir�an, �Ning�n problema, Tim, me dej� por 25.000$ de esa
cuesti�n�. O bien, a�n mejor �tomar� todo esto�. ��Puede coger m�s de aquellas
Obligaciones?� M�sica a mis o�dos ya que contestar�a, �Dudo de ello, pero
intentar�. Por lo general me podr�a poner m�s, pero si no me pudiera poner m�s de
esa cuesti�n siempre hab�a el otro el similar que baja el tubo. La adquisici�n del
mensaje a Trav�s de Usted tiene que pasar el mensaje de sus valores que ofrecen a
todas sus perspectivas en la manera m�s productiva posible. La productividad aqu�
significa pasar su tiempo eficazmente y no gastar suyo. He encontrado que cuando
dirigi�ndose a inversionistas sobre un ofrecimiento de valores particular, la
capacidad de concentraci�n media se limita con m�ximo de aproximadamente 10 a 35
segundos, a menos que por supuesto expresaran el verdadero inter�s. Crea que m�,
sabr�. Si no se interesan cambiar�n con la mayor probabilidad el sujeto o no har�n
caso de todos ustedes juntos. No haga a la gente de la �nima con su acuerdo. Si no
indican que el inter�s simplemente circula. Sacar el mensaje consiste en donde uno
gastar�a la mayor�a de su capital de la �Semilla�. M�s tarde le dar� unas ideas de
donde gastarlo. El Enfoque del Seminario El enfoque del seminario es una manera
reforzada de sacar su mensaje.

115
Para Ofrecimientos Privados: preferimos enviar una invitaci�n de presentaci�n del
seminario a todos los contactos personales y profesionales del Equipo de gesti�n.
Si usa la Regulaci�n A, un registro federal limitado puede �Probar las Aguas� a
trav�s de la solicitaci�n general, como la masa que env�a una carta a
inversionistas acreditados en y en su �rea geogr�fica. Tambi�n para algunos
ofrecimientos privados limitados deber�a concordar con los Valores de su estado
oficina Reguladora, ya que algunos estados permiten que usted �Pruebe las Aguas�
�intraestado�, (dentro del estado s�lo). Si por tanto puede alquilar una lista de
direcciones de aquellos inversionistas acreditados en su �rea e invitarlos a un
seminario muy exclusivo y privado. (Ver la Regulaci�n A en el Club de Commonwealth
Capital). Otra vez, sin falta concuerde con su abogado antes de conducir el
ofrecimiento actual de valores, como valores, estructuras organizativas, impuesto,
y las leyes procesales, las reglas y las normas pueden cambiar en cualquier
momento. La mayor parte de mercadotecnia o las compa��as de la lista de direcciones
tienen el acceso a listas de direcciones para Inversionistas Acreditados. Si le
gustara saber cual un inversionista acreditado es, la definici�n se localiza en los
Acuerdos de la Suscripci�n contenidos en la secci�n del Memor�ndum de la Venta
privada dentro de las Plantillas. Tendr� que dar a la empresa comercial o la
compa��a de la lista de direcciones sus criterios para la selecci�n. Los
inversionistas acreditados deben tener niveles de ingresos anuales a cierto grado
y/o un capital propio m�nimo total. Simplemente busque unas empresas comerciales en
las P�ginas Amarillas. Tendr� gastos asociados para alquilar la lista de
direcciones, enviando a perspectivas del inversionista acreditadas, y para la sala
de conferencias del hotel para sostener el seminario. Recuerde, con una venta
privada no puede anunciar el seminario usando los medios generales. Para conseguir
m�s golpe por su d�lar de la invitaci�n, ofrezca una serie de fechas y tiempos. Tal
vez 10:00-11:00 de la ma�ana y 1:00-2:00 de la tarde cada uno el viernes y el
s�bado durante las pr�ximas dos semanas. No quiere abrir la ventana de oportunidad
demasiado amplia con semanas adicionales. Si decide un formato del seminario de la
tarde, estos seminarios se deber�an programar C�cteles 5:30-6:15, 6:15-7:00 de la
tarde presenation. Pase lo que pase, la presentaci�n deber�a durar s�lo 10 minutos
y los l�mites de tiempo se deber�an destacar en la invitaci�n. 10 minutos para
Q&As. C�rtelo a ese punto, h�galos querer saber m�s en una base privada. Pida que
appoinments se encuentre con estas perspectivas en el futuro pr�ximo. Est� breve y
al punto en cada secci�n de su seminario. Lance La Historia: En 4 Pasos Cortos, de
5 minutos. 1. Explique el �mundo� ya que existe dentro de la industria, en la cual
su compa��a tiene o tomar� parte. Ejemplo: Uno de los segmentos comerciales
crecientes m�s r�pidos de Internet es el comercio de valores en l�nea y la
inversi�n. 2. Explique los �problemas� que existen en ese mundo. Ejemplo: La mayor
parte de investigaci�n y rebaja compa��as del corretaje en l�nea han estado dando
su investigaci�n al en l�nea

116
inversionista para ning�n coste simplemente para atraer su negocio comercial. El
problema para el inversionista en l�nea consiste en que hay simplemente demasiada
investigaci�n libre y la informaci�n. Se hace cada vez m�s dif�cil para estos
inversionistas en l�nea tomar decisiones correctas debido a todos los datos
disponibles. Esto realmente un problema de �Sobrecarga de informaci�n�. 3. Explique
la �Soluci�n (soluciones)� de aquellos �Problema (problemas)� y c�mo la soluci�n
(soluciones) est� relacionada con su fabricaci�n de dinero de la compa��a. Ejemplo:
hemos desarrollado un sitio web que filtra todos estos datos abajo a instrumentos
de toma de decisiones significativos. Como ex corredores de bolsa, sabemos c�mo
minimizar el flujo de datos en un modelo de toma de decisiones realizable. Para
unos honorarios mensuales bajos de 9,95$, el inversionista en l�nea puede utilizar
este sistema para tomar decisiones m�s claras, m�s precisas (Los productos del
Lugar y/o Servicios, que ha identificado, que servir� correctamente el Mercado). 4.
Explique la �Oportunidad de inversi�n� que ahora existe por valores adquisitivos en
su compa��a. Ejemplo: Si somos capaces de dar un toque en s�lo el 3% de este
mercado creciente durante los pr�ximos cinco a�os y si nuestras proyecciones
financieras resultan ser correctas, una inversi�n de 10.000$ ahora se deber�a
convertir en 163.985,61$ al final de s�ptimo a�o, si recibimos publicidad. Esto es
la tasa interna de retorno del 49,12%. Si no, 10.000 the$ deber�an producir X flujo
de la cantidad de efectivo a trav�s de distribuciones del dividendo, para una tasa
interna de retorno del 29,82%. Aquellas cuatro secciones arreglan la introducci�n,
el cuerpo y la conclusi�n de su seminario y su promoci�n de ventas para usarse
sobre el tel�fono o en el campo de golf. El primer problema con el cual se topar�
probablemente intentando conducir seminarios consiste en que cada uno tiene una
excusa por qu� no pueden asistir al seminario. Las vacaciones, tiempo fiscal, los
ni�os son fuera de la escuela, etc. Es ahora el tiempo para comenzar a gastar un
poco de esa Financiaci�n de siembra. S�lo invitar�a a la �lite de contactos de su
equipo de gesti�n o seleccion� a inversionistas acreditados a los acontecimientos
siguientes. Considere una salida del golf para atraer sus mejores contactos
personales e inversionistas acreditados. H�galo durante un d�a laborable.
Preferentemente en la media ma�ana un jueves o el viernes. Pregunte al profesional
del campo de golf si puede tener un 10:00-10:30 de la ma�ana �principio de la
escopeta� con un almuerzo de la hora programado para 12:00 Mediod�a o 12:30
(�Ventajas de la Escopeta� son donde cada uno sale a tees diferentes alrededor del
curso y todo el principio en el sonido de una escopeta que se marcha en la casa
club, as� cada uno comienza al mismo tiempo y cada uno termina al mismo tiempo).
Aseg�rese que sus invitaciones son el golf orientado. Por ejemplo, �Se invita a XYZ
Widget Co. 1er Cl�sico del Golf Anual�. Aseg�rese que sus invitados saben que no
hay Precio para ellos y que sus honorarios verdes y honorarios del carro tienen
tenerse cuidado de, los elogios de la XYZ Widget Co. Adem�s, sin falta informe a
sus invitados de la presentaci�n de la inversi�n especial para sostenerse en el
almuerzo. Est� sincero sobre sus intenciones de conducir una presentaci�n de la
oportunidad de inversi�n durante el almuerzo. Si no es sincero sobre sus motivos,
gastar� su dinero. A los inversionistas no les gusta enga�arse en una promoci�n de
ventas y se pueden ofender por usted de ella. En todos los aspectos del negocio,
pero sobre todo levantando la capital, la honestidad en no la mejor pol�tica, es la
�NICA pol�tica.

117
Nueve agujeros deber�an tomar aproximadamente dos horas para jugar. Despu�s de que
los nueve primeros agujeros se jueguen, querr� a cada uno en la casa club al mismo
tiempo para el almuerzo de modo que usted y su equipo de gesti�n puedan dar la
presentaci�n de ventas. Quiere otro �principio de la escopeta� despu�s del almuerzo
de modo que la gente no comience a salir de la casa club despu�s de que han comido.
En partes diferentes del pa�s los campos de golf tienen precios estacionales y no
estacionales. He visto a empresarios caerse 5.000$ para cerrar el curso al p�blico
para el d�a. Creo que esto es uno de los modos m�s profesionales de atraer
perspectivas del seminario. Aseg�rese que hay c�cteles elogiosos y el caballo
devora, as� como, premios de la puerta y pieles o �premios en efectivo�, despu�s de
la salida. Todos los elogios de su compa��a. Querr� poco tiempo de la charla con
sus invitados despu�s de la salida. Puede tener 18 grupos de cuatro personas, que
compara con 72 inversionistas potenciales, participe en un principio de la escopeta
de dieciocho agujeros. Sin embargo, los maridos y las mujeres a veces juegan el
golf juntos, (aunque raramente en una salida), por tanto se considerar�an una
compra o inversi�n de la unidad. La cantidad actual de compra o inversi�n de
unidades deber�a estar entre 36 y 72. Si termina que su asistencia representa un
promedio de 54 inversionistas, unidades de compra actuales, que es una manera
bastante productiva de gastar su d�a. Si su coste es 5.000$ para la salida y
conduce 5 salidas deber�a atraer 270 unidades de compra, por t�rmino medio, por
25.000$. Si tiene su acci�n juntos, deber�a ser capaz de conseguir que la mitad o
135 de ellos inviertan al menos 10.000$ cada uno. Esto es 1.350.000$. Si conduce un
ofrecimiento de la equidad, puede ser capaz de asegurar 1.650.000$ adicionales
endeudados para una cantidad de la capitalizaci�n total de 3.000.000$. Tambi�n
puede querer considerar un crucero del fin de semana o el d�a. Es la misma
invitaci�n b�sica que la salida del golf; sin embargo, es un crucero con el juego
de azar o alg�n otro tipo de la actividad. Uno de nuestros clientes gast� casi
12.000$ para un crucero de la tarde para aproximadamente 50 doctores y sus mujeres.
La compa��a levant� s�lo m�s de 600.000$ durante las pr�ximas seis semanas
principalmente de ese crucero. Si puede presentar a su presentaci�n multimedia,
FUERTEMENTE sugerimos que haga as�. Con una presentaci�n electr�nica precorregida
quemada a un Cd-rom, puede perfeccionar su presentaci�n de ventas de valores.
Querr� que su presentaci�n sea absolutamente perfecta. No se puede permitir a hacer
cualquier error porque deja caer mucha pasta para este esfuerzo de ventas y no
conseguir� una segunda posibilidad de hacer una primera impresi�n. Adem�s, podr�a
tener su presentaci�n que corre otra vez en un cuarto m�s privado, de clubroom
principal, despu�s de la salida y durante el tiempo del c�ctel. Presente los Cd-rom
que contienen la presentaci�n multimedia a cada uno que asiste, como la parte de un
paquete del premio de la puerta si le gusta. Permita que aquellos inversionistas
anticipados consigan unos valores que ofrecen el documento durante el
acontecimiento. La mayor parte de piezas multimedia que hemos tenido producido para
nuestros clientes, contienen Private Placement Memorandum (PPM) introducido en el
CD. Esto no s�lo es una manera muy simple y productiva de entregar el
�chisporroteo� con el filete, pero reducir� en el documento de la copia impresa que
imprime gastos tambi�n. Tambi�n, acu�rdese de permitir que aquellos inversionistas
anticipados consigan unos valores que ofrecen el documento si no pueden asistir a
su funci�n.

118
Seg�n la historia de su compa��a, la duraci�n de la presentaci�n y otras
consideraciones, la presentaci�n multimedia, quemada en 1.000 a 5.000 CD-ROM podr�a
costar 10.000$ a 25.000$. �Caro? No realmente cuando considera el impacto
productivo que puede hacer en muchas avenidas diferentes con una presentaci�n
multimedia quemado en un Cd-rom. Otra vez la capital de la �Semilla� lo hace pasar.
Aseg�rese que la producci�n de la presentaci�n multimedia se orquesta
correctamente. Hay muchos modos m�s de hacerlo incorrecto que el derecho. Quiere
que la presentaci�n multimedia venda principalmente valores y sumariamente sea
capaz de econ�micamente corregirse para vender su producto (productos) de compa��as
y/o servicio (servicios), as� como, atraer a empleados de calidad. H�galo correcto
la primera vez que y ser� capaz de beneficiarse de los costes de producci�n de
muchos �ngulos diferentes. Esto es el primer paso en el reestablecimiento de una
relaci�n de confianza con sus contactos personales y profesionales, as� como
establecimiento de nuevas relaciones de confianza con inversionistas acreditados
reci�n informados en su comunidad. �stos son simplemente ejemplos de c�mo puede
�capturar� su auditorio del seminario. Deber�a adaptar sus ideas creativas para un
seminario a su regi�n particular y/o situaci�n. Prospecci�n preventiva De la mayor
parte de formas de la solicitaci�n, el m�todo de contacto menos caro por lo general
causa el proceso menos eficaz de producir perspectivas calificadas, que por su
parte, lleve a unas ventas inferiores proporci�n de cierre. El Spam del correo
electr�nico es la manera menos cara de alcanzar un auditorio de masas y es,
b�sicamente, una p�rdida de tiempo junto con ser un fastidio. Despu�s, es la
publicidad en peri�dicos que es otra avenida para alcanzar un auditorio de masas y
generalmente causa un menos que la rapidez impresionante. El correo directo es
probablemente el siguiente menos caro y la rapidez comienza a mejorar, seguido del
telemarketing. En cuanto a un ofrecimiento de valores, si los valores no se
registran, las susodichas t�cnicas violar�n Leyes de Valores. Cara a cara es la
forma m�s cara de la solicitaci�n y la rapidez comienza a mejorar enormemente. La
llamada fr�a Cara a cara se puede usar para la solicitaci�n y las ventas del
certificado o valores que est�n exentos del registro, es decir la venta privada.
Ahora palo conmigo aqu�, ya que lo siguiente estar� relacionado con su proceso de
prospecci�n, no me acaricio s�lo en la espalda. Comenc� mi carrera de la industria
de valores con Merill Lynch a principios de los a�os 1980, que era la empresa de
valores m�s grande en los Estados Unidos entonces. Tambi�n no hab�a pregunta que
ten�an el mejor programa de capacitaci�n �En la calle� para nuevos corredores de
bolsa. S�, atr�s entonces nos llamamos corredores de bolsa. Incluso la madre
Merrill o Merrill militar como unos enviados a la compa��a, hicieron mucho hincapi�
en la vocaci�n fr�a sobre el tel�fono para ganar contactos del inversionista y
cuentas abiertas. Detr�s entonces el telemarketing estaba en su infancia, y la
aceptaci�n y la rapidez eran mucho mejores que est� en el ambiente de hoy. Debido a
la renuencia a tomar parte en un esfuerzo de ventas de telemarketing, decid� que no
iba a la llamada fr�a sobre el tel�fono. En cambio, decid� a la llamada fr�a cara a
cara. Para mejorar mi capacidad de hacer realmente el contacto del inversionista
cara a cara, ten�a que dise�ar

119
mi vida y mi pr�ctica de valores de tal modo que maximizar�a mi eficacia. Decid�
que mi �Especializaci�n� ser�a cubierta escritura de llamada. La escritura de
llamada cubierta significa comprar una acci�n com�n y cercar con un seto la
posici�n vendiendo opciones contra la reserva para un premio, que proporcionar�a un
inmediato, aunque peque�o, ingresos netos para el cliente. Si la reserva subiera
bastante lejos en el tiempo asignado de la opci�n, el cliente realiz� una mayor
ganancia a trav�s de una ganancia del capital a corto plazo, tambi�n. La reserva
autom�ticamente se vender�a, as� creando una comisi�n autom�tica a m�. �S�! Tambi�n
crear�a el dinero efectivo en todas partes de mi clientela y por lo tanto tendr�a
fondos adicionales disponibles para hacerlo repetidamente. �S�! Ya que las opciones
expiran un d�a cada mes, s�lo ten�a que estar en la oficina unos d�as justo antes
de y s�lo despu�s de la fecha (fechas) de caducidad. �S�! Esto liber� mi tiempo
enormemente y los clientes amaron la idea que s�lo comerciar�an autom�ticamente si
una ganancia adicional se realizara. Esto represent� una situaci�n mutualmente
ventajosa clara para el cliente y para m�. �S�! Con mi especializaci�n profesional
en el lugar, lo podr�a usar ahora como mi �abridor de la puerta� en las llamadas
fr�as cara a cara. Detr�s entonces, y a�n m�s hoy, el corredor de bolsa medio no
sabr�a c�mo escoger un decente cubierto escriben, (compre una reserva y venda una
opci�n de compra, que tiene una muy alta probabilidad de retirar o vendido con una
ganancia adicional), si se levantara y los mordiera en la cara. Por lo tanto, para
toda la intenci�n y objetivo, ten�a muy poco, si alguno, concurso en mi campo
especializado. Esto era mi posici�n relativa de la fuerza. Ahora que hab�a dise�ado
mi especializaci�n profesional, ten�a que dise�ar adelante mis h�bitos de trabajo
personales, para caber amablemente en esa especializaci�n profesional. Necesit� a
clientes que:1.) Ten�a m�s capital riesgo que el jubilado medio; 2.) Ten�a la
inteligencia para entender lo que un cubierto escriben era; y 3.) Una a condici�n
de que relaci�n de la corredur�a de bolsa anterior hab�a establecido. Este �ltimo
factor era una de las mayores ventajas, porque ten�a que competir con todos los
corredores de bolsa. No quise competir con banqueros por dep�sitos del CD vendiendo
obligaciones, porque no hab�a dinero en ello. Los criterios me proveyeron de una
indicaci�n clara del cliente modelo. businessperson exitoso, quien estuvo
acostumbrado tomando el riesgo en muchas �reas de su propia profesi�n o empresa,
por lo tanto, me concentr� en la vocaci�n fr�a, cara a cara, a empresarios a
diferencia de jubilados, que parec�an que cada otro corredor de bolsa iba despu�s.
Mi proceso de prospecci�n se desarroll� as�. Despertar�a de madrugada, paseo a
zonas industriales, edificios de oficinas comerciales, centros comerciales, obras
de la construcci�n y otras �reas donde estos tipos de inversionistas anticipados se
localizar�an. Llegar�a a estos varios sitios entre las 6:00 y 9:00, para evitar a
los secretarios que realizar�an la tarea de �portero�. Me introducir�a simplemente,
con la tarjeta de visita en la mano, y comentar�a que estaba simplemente en mi
manera de trabajar y que s�lo quise detenerme brevemente e introducirme. Mayor�a
donde sobresaltado en vista de este profesional joven, bien vestido, que llama a su
puerta en un tiempo tan temprano por la ma�ana. La respuesta aplastante era �Hago
fr�o visit� el tel�fono todo el d�a por corredores de bolsa, pero nunca realmente
me encontr� un�. Por supuesto, mi respuesta estar�a a lo largo de las l�neas de
�son probablemente s�lo novatos que tratan de martillar una vida�. Por supuesto,
era tan verde como un novato se podr�a poner.

120
Coleccionar�a aproximadamente 15 a 20 tarjetas de visita antes de que el d�a
comenzara y a��dalos a mi rolodex. Como este esfuerzo ten�a tanto �xito seguir�a a
lo largo de la mayor parte del d�a y coleccionar�a a�n m�s tarjetas de visita. Por
t�rmino medio personalmente me introduje a al menos 100 inversionistas calificados
cada semana. Me hice prospectando, cada d�a, antes de que los otros agentes de
bolsa se terminaran con su primera taza de caf�. Abr� muchas cuentas de este
esfuerzo y mi gerente me dej� en paz, que soy EL objetivo de cada corredor de
bolsa, porque significa que es la fabricaci�n de dinero para la direcci�n y usted.
Cu�ntos las llamadas telef�nicas hacen cree que tomar�a, cada semana, para
establecer que muchas introducciones personales. Hoy, tendr�a suerte de recibir una
rapidez del 2%. Esto comparar�a con 5.000 llamadas telef�nicas por semana, unos
1,000 por d�a, 125 llamadas por hora o 2,08 llamadas por minuto. Ahora que agota el
trabajo duro. Trabajo elegante, no con fuerza. La primera llamada fr�a Cara a cara
es obviamente la m�s dif�cil, porque trata con el desconocido. Las transacciones
con el desconocido crean el miedo como una reacci�n humana normal. Se tiene que
preguntar, ��Qu� es el peor que podr�a pasar?� Probablemente el peor que podr�a
pasar es que alg�n tir�n dir�a, �Salga mi oficina y no vuelva�. �Cuando piensa en
ello, realmente querr�a a esta persona como su cliente o inversionista? No
probablemente. Adem�s, esa persona no gast� mi tiempo. Me dir�an muy algo como �No
tengo dinero� o �Odio a corredores de bolsa� m�s bien que hacer alguien enga�arme y
gastar mi tiempo, llev�ndome a creer que muy se interesan y tienen mucho dinero
para invertir, cuando de hecho no hacen. De este modo, si consigue un rechazo
repugnante, ser agradecido que su tiempo no se est� gastando y s�lo circule. Como
una nota del lado r�pida, hay algunas aves realmente extra�as ah�. Hay aquellos que
no tienen nada mejor para hacer, pero gastar su tiempo, hay aquellos que son
simplemente so�adores o pensadores y nunca ser�n �hacedores�, y hay aquellos que
son mentirosos revestidos s�lo valientes. (Lamentable, a veces la verdad es
brutal). Aqu� est�n unas t�cnicas para despejarse a trav�s del desorden proverbial
que est� ah�. En primer lugar, si el inversionista anticipado tiene una cuenta del
corretaje de valores, preg�nteles sobre lo que les gusta o disgusta sobre algunas
de sus inversiones. Escuche con cuidado c�mo responden. Deber�a ser capaz de
recoger una indicaci�n si est�n llenos de ella o no, s�lo de esta parte de la
conversaci�n. Haga la asunci�n general que pueden exagerar al menos. En seguir
tratan (sus tres huelgas y es), si no pueden destinar al ofrecimiento de valores de
su compa��a por el tercer contacto entonces circulan y nunca miran hacia atr�s.
Haciendo tan, evitar� renunciar perspectivas del inversionista que remitir�n sus
fondos a su compa��a. Los verdaderos inversionistas toman decisiones mejor dicho
r�pidamente. Se puede preguntar si le espero a la llamada realmente fr�a de esta
manera. No necesariamente, pero si la vocaci�n fr�a se tiene que hacer para
aumentar la probabilidad del esfuerzo de obtenci�n de capital de su compa��a, me
relaciono con usted lo que ha sido el m�s eficaz para m� como un ex corredor de
bolsa. Despu�s establecer que el inversionista anticipado es �verdadero� y tiene el
inter�s al ofrecimiento de valores de su compa��a, simplemente d�les su promoci�n
de ventas y d�les un PPM. Recuerde, la distribuci�n de un PPM es un requisito legal
y no necesariamente el

121
instrumento de ventas �ltimo. Aunque nuestros valores que ofrecen el documento
Plantillas se escriban a la manera de un instrumento de ventas, por �ltimo usted y
su equipo de gesti�n deben vender el acuerdo. Prospectando en Cada Vida del D�a En
cada vida del d�a, va a querer ser capaz de dar su �Tono del Montacargas� tan
pronto como sea posible, crear la curiosidad primero. Desarrolle una 20 a 30
segunda promoci�n de ventas que se puede perseguir con una promoci�n de ventas de
un 5 a 7 minuto (algo que puede usar por el tel�fono o por el campo de golf).
L�ncelo y d�jelo caer. Cree alg�n misterio aqu�. Recuerde, ofrece una oportunidad
exclusiva. Guarde el juego de la mente que elegir� a quien dejar� entrar el acuerdo
y no al rev�s. Ejemplo: Tim: ��Oye Tom, sab�a que nuestra compa��a sirve un
segmento del lugar sin explotar de la industria de la banca inversionista?� Tom:
��Ah?� Tim: �S�, estando en la industria esto mucho tiempo, finalmente realizamos
que la gran mayor�a de empresarios necesita ayuda en el levantamiento de la
capital, por tanto reunimos el primer en una serie de instrumentos transaccionales,
llamados Architect� 4.0 Financiero. �Es un programa de la plantilla del software
que permite a alg�n empresario en alguna etapa en el proceso de la capitalizaci�n
a, legalmente y con eficacia, levante la capital en los Estados Unidos?� Ahora los
20 o 30 segundos aumentan y la perspectiva tienen un inter�s en o�r m�s o no. Si ha
chispeado su curiosidad siguen. Si no, movimiento. Tom: ��Wow! �C�mo trabaja?� Tim:
�Sus comprendidos de tres componentes interdependientes:1.) El Ebook, que informa
al empresario de c�mo el mundo de trabajos de la capitalizaci�n, desde el punto de
vista de un banquero especialista en inversiones, sirve del manual de instrucciones
para el segundo componente; 2.) Los valores que ofrecen Plantillas de producci�n
del documento, que les permite producir sus propios valores que ofrecen documentos
en el tiempo r�cord en una peque�a fracci�n del coste medio; y 3.) El Club de
Commonwealth Capital, que es una contrase�a protegi� el �rea en el sitio web que
aloja el componente de conformidad cr�tico y las relaciones a inversionistas
acreditados alrededor del mundo�. Tom: ��C�mo es la mercadotecnia el programa?�
Tim: �A trav�s de una red de profesionales afilados, como abogados, contables,
incubadoras comerciales, asociaciones de comercio, bancos de inversi�n,
capitalistas de riesgo y otras organizaciones que se implican en la promoci�n del
esp�ritu emprendedor en� Tom estadounidense: ��Por qu� eligi� esa ruta?�

122
Tim: �Como la red de la afiliaci�n y la l�nea de productos naturalmente ampl�a y
realza el negocio de aquellas entidades. Aunque, cada uno consiga unos honorarios
de la venta de los programas, el aspecto m�s importante es que los abogados y CPAs
consiguen la finalizaci�n del documento y examinan el trabajo de un nuevo segmento
de mercado entero que no se pod�a permitir normalmente los costes medios asociados
con el proceso. �Y qu� pasa cuando el empresario realmente levanta la capital
requerida? Los abogados y CPAs tienen el nuevo cliente con fondos disponibles para
otros servicios, que necesitar�n invariablemente. Por lo que los capitalistas de
riesgo, los bancos de inversi�n y los bancos comerciales se preocupan que el
proceso permita que ellos construyan un �club de la granja� del flujo del acuerdo
de calidad potencial, que siempre est� en la demanda. Es una situaci�n mutualmente
ventajosa para cada uno�. Tom: ��Y empresas no lucrativas como Incubadoras
universitarias, Centros de Desarrollo econ�mico, Asociaciones de comercio y C�maras
del comercio?� Tim: �Pregunta buena. Estas organizaciones se encargan con la
responsabilidad de promover el desarrollo econ�mico, geogr�ficamente o por la
industria, y por lo tanto la red de la afiliaci�n es perfecta para ellos, porque
todos los afiliados pueden proporcionar este manual de instrucciones a cualquier
empresario para una revisi�n elogiosa libre, por tanto el empresario puede tomar
una decisi�n calificada en si el programa es correcto para ellos. El caso peor en
este gui�n ser�a que cada empresario recibe una educaci�n valiosa, en cuanto al
levantamiento de la capital, gratis�. Tom: ��Hay all� responsabilidad en hacerse un
afiliado?� Tim: �Seg�n nuestros abogados, muy poco debido a los programas son
simplemente instrumentos de preparaci�n que uno completa para revisi�n del asesor
fiscal y legal. Los programas simplemente se dise�an para salvar al empresario
medio una gran mayor�a de los gastos implicados con estos procesos completando la
mayor�a de trabajo ellos mismos�. Tom: �Parece a que realmente haya estudiado esto
detenidamente. �Ha conseguido un plan de negocios?� Tim: �De hecho, nosotros
nuestra conducci�n de nuestros propios valores que ofrecen ahora y realmente
tenemos un Memor�ndum de la Venta privada, si se interesa en el aprendizaje m�s
sobre invertir posiblemente en la compa��a�... (POR EJEMPLO S�LO. NO CONSTITUYE UNA
SOLICITACI�N PARA LA VENTA DE VALORES). Recuerde, hay una tonelada del dinero ah�
buscando oportunidades buenas. A veces la gente quiere lo que no pueden tener,
tenga ese concepto en cuenta tambi�n. La prospecci�n productiva y las t�cnicas de
venta buenas est�n basadas en hacer preguntas y escucha. Tiene una boca y dos
o�dos, tan deje a los o�dos hacer dos veces el trabajo. Las preguntas que deber�a
preguntar deber�an estar relacionadas con sus esfuerzos en la busca de una
indicaci�n de inter�s del ofrecimiento de valores de su compa��a.

123
Seguir La estructura del acuerdo que ha creado se deber�a vender, ya que deber�a
servir del chisporroteo, as� como, el filete. Si su promoci�n de ventas puede
incluir una indicaci�n que est� tambi�n en peligro, como �Si este proyecto falla
pierdo no s�lo mi dinero, pero mi casa tambi�n�, los Inversionistas se sentir�n
mucho mejores sobre recorte de un control o firma de una garant�a personal en un
pr�stamo bancario. *Pida el dinero: hay muchas t�cnicas de cierre para esto. Sin
embargo, recuerde que no vende coches de segunda mano aqu�. Su enfoque deber�a ser
suave y lento. ��Con qu� nivel del compromiso financiero se siente el m�s c�modo?
�25.000$ o 50.000$? �No... ser�an m�s c�modos 10.000$?� Si la respuesta de su
perspectiva es un piso NO, no diga ��Por qu� No?� S�lo diga en un tono de
investigaci�n... ��Ah?� Quiere hacer preguntas que son m�s sin l�mites
determinados. Quiere averiguar cual la verdadera objeci�n es. No sabr� a menos que
insista. No diga, ��Cuando puede yo venir comprar para recoger el control?� Esto le
hace parecer demasiado impaciente y probablemente har� la perspectiva poco
dispuesta a invertir. D�galo con otras palabras en un tono m�s suave, sofisticado.
��Me quisiera usted detenerse brevemente esta tarde para recoger su inversi�n?� No
diga, �Por qu� no hacen almorzamos el pr�ximo martes y completaremos la transacci�n
entonces�. Comi�ncelo con, �Quisiera usted....� ��Quisiera usted almorzar el
pr�ximo martes y completaremos la transacci�n entonces?� Tomando esta postura est�
en su servicio en una manera muy profesional. ��Quisiera usted poner esta inversi�n
en su IRA autodirigido para evitar un impuesto sobre la plusval�a potencialmente
grande?� A prop�sito, algunas personas no piensan en su IRA como el dinero, piensan
en sus activos, como una inversi�n a largo plazo porque, m�s a menudo que no, se
vendieron las inversiones dentro del IRA como tal. A veces no saben que aquellas
inversiones se pueden vender para producir el dinero efectivo disponible para una
inversi�n en los valores de su compa��a. (Ver el Club de Commonwealth Capital en
t�cnicas y procedimientos para atraer fondos del plan calificados, como IRAs, SEPs
& Keoghs, capitalizar su compa��a.) En la llamada complementaria necesita una raz�n
de llamar. No diga s�lo, ��llamo para perseguir s�lo y ver si tiene alguna pregunta
sobre nuestro ofrecimiento de valores?� Esto es una llamada incre�blemente poco
profesional. No llame hasta que haya una raz�n. Los motivos constituir�an ciertos
jalones alcanzables en su proyecto o en el propio esfuerzo de obtenci�n de capital.
Vamos a decir que levantaba 300.000$ en la equidad y hay s�lo 150.000$ dejados.
Esto constituir�a una raz�n de llamar. Vamos a decir que es el producto del
prototipo tiene una tecnolog�a reci�n desarrollada o aplicaci�n a�adida al
producto. Esto tambi�n constituir�a una raz�n de llamar. Quiere guardar a su mejor
inversionista (inversionistas) anticipado inform�. Deber�a llamar cada 60 o 90 d�as
s�lo en un amistoso, �Cre�a que le hab�a avisado donde estamos en� la clase de la
llamada. Los inversionistas aprecian esto. Les deja saber que todav�a est�
alrededor del tapamiento en ello y que realmente est� dedicado al proceso y
movi�ndose en una direcci�n positiva. S�lo cree un sentido de la urgencia y una
llamada a la acci�n o compromiso, si se siente correcto.

124
La Fijaci�n electr�nica en Varios Sitios web El Club de Commonwealth Capital tiene
relaciones a varios sitios web donde puede fijar sus valores completados que
ofrecen el documento electr�nicamente o digitalmente. Proporcionamos esto como un
instrumento valioso para permitirle tener acceso a muchos inversionistas
acreditados econ�micamente. Sin embargo, como con la mayor parte de cosas en el
mundo de los negocios, consigue lo que paga. Fijando sus valores completados que
ofrecen el documento electr�nicamente o digitalmente mientras muy barato, los
resultados se mezclan a lo m�s. Pero, las ventas son un juego de n�meros y nunca
sabe, puede encontrar una jerarqu�a de inversionistas del �ngel que son familiares
con el negocio de su compa��a a trav�s de la fijaci�n electr�nica. Sin embargo,
esto se puede considerar la solicitaci�n general y por lo tanto seg�n las
circunstancias de su compa��a, su compa��a puede no tener derecho a una exenci�n
del registro. Otra vez, sin falta concuerde con su abogado antes de conducir el
ofrecimiento actual de valores, como valores, estructuras organizativas, impuesto,
y las leyes procesales, las reglas y las normas pueden cambiar en cualquier
momento. M�s a menudo que no, es la compra mejor de dinero de una lista, de una
compa��a de la lista de direcciones directa, de inversionistas acreditados que
est�n geogr�ficamente cerca de su compa��a de modo que una reuni�n personal se
pueda hacer f�cil. No hay nada como una reuni�n cara a cara para comenzar la
relaci�n de confianza.

125
Conformidad con Leyes de Valores federales y estatales
El Componente de Conformidad Cr�tico s�lo se incluye en el Club de Commonwealth
Capital. No intente publicar valores sin examinar esa informaci�n cr�tica. Examine
el �rea �de Conformidad� dentro del Club de Commonwealth Capital en nuestro sitio
web www.commonwealthcapital.com, us�ndole Usuario ID y Contrase�a que estableci�
cuando compr� este programa, para la informaci�n acerca de la Conformidad con Leyes
de Valores Federales y estatales. All� encontrar� instrucciones de la clasificaci�n
de la Forma D �Aviso de Ventas� con el SEC, que debe hacer dentro de 15 d�as
naturales de la primera venta y cada venta subsecuente de valores, a partir de
entonces. Lea detenidamente las relaciones a varias autoridades reguladoras para
mantenerse actualizado en cualquier cambio de Leyes de Valores Federales y
estatales, que pueden cambiar de vez en cuando. Decidimos guardar la secci�n de
Conformidad de este programa separado de este manual de instrucciones, de modo que
podamos enviar notificaciones o nuevos archivos de Conformidad a los miembros del
Club de Commonwealth Capital, cuando necesario. Otra vez, sin falta concuerde con
su abogado antes de conducir el ofrecimiento actual de valores, como valores,
estructuras organizativas, impuesto, y las leyes procesales, las reglas y las
normas pueden cambiar en cualquier momento.

Para concluir...
El punto fundamental en levantar con �xito la capital para arranque, etapa temprana
y compa��as sazonadas, manteniendo el control de la compa��a y reteniendo la
equidad m�xima para usted y/o su equipo de gesti�n es usando el proceso de la Wall
Street de levantar la capital, como revelado en todas partes de este programa. Esto
a menudo lleva tiempo, dinero y un esfuerzo de ventas concertado. Plan�elo y sea
paciente. S� que sigo ocultando micr�fonos en usted sobre esto, pero fuertemente le
animo a desarrollar y conducir Seed Capital Securities que Ofrece antes de conducir
un ofrecimiento de la capital de desarrollo m�s grande, sobre todo si su
ofrecimiento de la capital de desarrollo m�s grande va a estar en la vecindad de 1
a 5 millones de d�lares. Esta estrategia se le permitir� con la paciencia que
tomar� para completar el esfuerzo de obtenci�n de capital de su compa��a. Recuerde,
durante el proceso entero debe analizar el acuerdo y quitar tanto riesgo del lado
del inversionista de la ecuaci�n como posible. Si hace esto, deber�a tener �xito en
la financiaci�n de su arranque, etapa temprana o compa��a sazonada. Esperamos o�r
de sus �xitos pronto en el Club de Commonwealth Capital. Prevemos el Club de
Commonwealth Capital a no s�lo ser un almac�n de otras relaciones a otros sitios
relacionados, sino tambi�n suministro de la informaci�n concreta buena acerca de
todos los aspectos de levantar la capital y cultivar su negocio. Queremos hacer
Commonwealth Capital Aporrear un club privado y exclusivo donde �Las bromas del
Comercio� se pueden revelar en una manera confidencial. Sin falta compru�belo y
d�nos sus comentarios.

126
Nuestro objetivo es hacer Commonwealth Capital Aporrear un club muy valioso para
nuestros miembros. Tal vez alg�n d�a, puede contribuir su sabidur�a y experiencias
al Club de Commonwealth Capital para ayudar a otros que s�lo comienzan. Karma
buena. S� que si sigue los pasos en este programa, deber�a criar a unos si no toda
la capital busca y con la pr�ctica, levantar� tanto como sus necesidades de la
compa��a. Es ahora hasta usted. Puede hacer esto. S� que puede, porque se ha
comprometido a este programa y complet�ndolo, es escriben a m�quina de la persona
con las tripas para hacer el trabajo. Es uno de los muy de la elite en el mundo del
esp�ritu emprendedor. No lo olvide y no deje a nadie desalentarle de llevar a cabo
sus objetivos. Recuerde, hay habladores y hay hacedores. Los habladores drenar�n su
energ�a y los hacedores le inspirar�n y activar�n. �Ande con los Hacedores y diga a
los Habladores, bien... encontrar a alguien m�s dirigi�ndose! Tenga cuidado, Buena
suerte y Velocidad de Dios.

127
Exponga un memor�ndum de la venta privada de la muestra

128
Offeree_________________________________________________ n�mero ______

MEMOR�NDUM DE LA VENTA PRIVADA

XYZ Company, Inc.

Tercera ronda: 1ra capital de desarrollo de la etapa

Acci�n com�n de la CAPITALIZACI�N DE LA EQUIDAD - clasifica una votaci�n

Discounts & Commissions Percentage el 00,00% Aggregate Discounts & Commissions
00,00$ sigue a emisor 5.000.000$

No. de partes 50,000

Precio por parte 100,00$

Los Valores ofrecidos por este Memor�ndum s�lo se ofrecen a una cantidad limitada
de inversionistas no acreditados (35) y una cantidad ilimitada a inversionistas
acreditados que cumplen con los Requisitos de la Acreditaci�n, como expuesto seg�n
el Acto de Valores de la Subdivisi�n de 1933 4 (2), la Regulaci�n D, 504, 505 o
506, y 4 (6) la �Exenci�n del Inversionista Acreditada� como denotado dentro del
�Acuerdo de la Suscripci�n� contenido aqu�. S�lo tal persona (personas) o entidades
se autorizan a recibir este Memor�ndum de la Venta privada y participar en el
ofrecimiento. Los Valores ofrecidos por este medio no se han aprobado o
desaprobaron por la Comisi�n de la Bolsa de Valores o la Oficina de Valores de
cualquier estado, tampoco las autoridades de renunciamiento han pasado la exactitud
o la suficiencia del Memor�ndum. Cualquier representaci�n al contrario es un delito
criminal. Estos valores no se pueden vender, transferirse, o por otra parte
eliminados por un inversionista en ausencia de una declaraci�n de registro eficaz o
una opini�n del asesor legal que el registro no se requiere. Los valores se deben
considerar il�quidos. Ning�n mercado p�blico existe para estos valores. La
direcci�n no puede garantizar, garantizar, o adelante asegurar que cualquier tipo
del mercado l�quido se desarrollar�. Los valores ofrecidos aqu� se deben considerar
el alto riesgo en la naturaleza. �El Memor�ndum de la Venta privada Fech� 04/15/0?.
�El ofrecimiento expira 12/31/0?.

2
�NDICE DE MATERIAS
T�tulos ESTADO DE DECLARACI�N INTRODUCTORIO estrategia de salida de la Estructura
del Impuesto del RESUMEN EJECUTIVO DE LEYENDAS RESTRICTIVA Valoraci�n de la
Compa��a de Ganancias por acci�n Estimada Annualized Estimado Tasa de rendimiento
Compuesta en un Mercado Privado Annualized Estimado Tasa de rendimiento Compuesta
en un RESUMEN del Mercado P�blico DE OFFERING Securities Capitalizaci�n Ofrecida
LOS Objetivos del Futuro de Situaci�n actual de la Historia de la COMPA��A LOS
PRODUCTOS Mercadotecnia de Investigaci�n de Validaci�n del producto de
Investigaci�n de Ahorros de Combustible de Ventajas del producto de XXYYZZ AABBCC
Patent Status Testing & Prototyping la DIRECCI�N de la Estrategia de Distribuci�n
de productos LOS T�RMINOS DE LA INDUSTRIA DE LAS Representaciones de
Representaciones del Inversionista Generales que OFRECEN, Garant�as y Convenios del
Requisito de Compra de M�nimo del Plan de la Capitalizaci�n de la Compa��a La
Disponibilidad del Per�odo de Ofrecimiento de la P�gina 5 6 7 7 7 7 7 7 8 8 8 9 9 9
9 9 9 9 10 10 10 10 10 10 10 11 11 13 13 13 13 14 14 14 14 14 de informaci�n

3
Registrador de Agente del dep�sito y Derecho del Accionista de Agente de
Transferencia de la Inspecci�n del Plan de Archivos y Libros de la sociedad de la
Talla de Distribuci�n de Ofrecer el Uso Estimado de Proceeds Statement Prior
Offerings Documents Incorporated por la Descripci�n de la Referencia del Primer
Derecho de Common Stock Voting Control Voting Rights Preemptive Rights Company de
la Respuesta negativa De Comprar Clasifican Unos RIESGOS de Partes de la Acci�n
com�n Y OTRA IMPORTANT FACTORS Best Efforts Offering Limited o Ninguna Historia de
Operaciones Sustancial Ninguna Garant�a de la Rentabilidad Ninguna Vuelta
Garantizada de los Dividendos de Contribuciones de la capital del Inversionista en
los Requerimientos de capital de Partes de la Acci�n com�n la Determinaci�n
Arbitraria de la Confianza del Concurso del Precio de la oferta en la Confianza de
la direcci�n del Estudio del mercado Regulaci�n Gubernamental Restricci�n de
Proyecciones Financiera de la Transferencia Exenci�n de Ofrecimiento Privada
Ninguna Lista de EST�NDARES DE CONVENIENCIA DEL INVERSIONISTA de la Diluci�n de
Pleito de Objetos expuestos: Exponga un - Objeto expuesto de Proyecciones
Financiero Formal B - Objeto expuesto de Art�culos de incorporaci�n C - Objeto
expuesto de Estatuto D - Objeto expuesto del Acuerdo de la Suscripci�n E - Objeto
expuesto de Informes financieros Corriente F - Art�culos de la Industria y
Documentos de Apoyo

14 14 14 14 15 15 15 15 15 15 15 16 16 16 16 16 16 16 16 17 17 17 17 17 17 17 17 18
18 18 18 18 19 31 32 33 35

4
(PUEDE TENER T�TULOS ADICIONALES Y SUBT�TULO EN EL �NDICE DE MATERIAS. LO SIGUIENTE
ES LAS REVELACIONES REQUERIDAS M�NIMAS QUE SE DEBEN INCLUIR PARA RECLAMAR LA
EXENCI�N DEL REGISTRO Y POR LO TANTO NO SE DEBER�AN ELIMINAR) (LOS N�MEROS DE
P�GINAS SE DEBER�AN CAMBIAR UNA VEZ QUE EL 100% DE LOS CAMBIOS SE HACE AL CUERPO
DEL TEXTO PRINCIPAL DEL PPM)

5
LA DECLARACI�N INTRODUCTORIA (RECUERDAN, TODO EN NECESIDADES AZULES PARA CAMBIARSE
PARA ENCAJAR EL OFRECIMIENTO DE VALORES INDIVIDUAL DE SU COMPA��A. UNA VEZ QUE LOS
CAMBIOS SE HAN HECHO, DEVUELVA EL COLOR AL NEGRO. LAS PALABRAS DEL MAY�SCULO EN EL
AZUL SON DIRECCIONES PARA USTED. UNA VEZ QUE LOS CAMBIOS SE HAN HECHO SUPRIMEN
ESTOS P�RRAFOS AZULES.) (LAS �REAS DENOTADAS CON EL TEXTO ROJO RESUELTAMENTE SE
DEJARON INCOMPLETAS. ESTAS �REAS SE INCLUYEN EN EL PROGRAMA ARCHITECT� 4.0
FINANCIERO). XYZ Company, Inc., �La Compa��a�, o �La Firma�, ofrece las Partes de
la Acci�n com�n en la forma de �la Clase Unas Partes de la Acci�n com�n� o �Partes�
s�lo a un n�mero limitado de inversionistas que encuentran ciertas calificaciones
necesarias para la oferta y la venta de la Clase Unas Partes de la Acci�n com�n
para estar exentos del registro seg�n Leyes de Valores estatales y federales Esta
�rea es incompleta en este ejemplo. Esta �rea describir� la naturaleza del
ofrecimiento, la cantidad ofrecida, a quien se est� ofreciendo y describa el tipo
de ofrecer la compa��a hace y ment�s sobre los contenidos del Memor�ndum. Las
obligaciones de la compa��a al inversionista tambi�n se pondr�n en una lista. NOTE:
Esta �rea se incluye en el programa Architect� 4.0 Financiero. Esta inversi�n
implica un alto grado de riesgo. La Compa��a est� en las etapas tempranas de
desarrollo y extensi�n con una historia limitada del registro probado de
operaciones comerciales en estos productos y aplicaciones del servicio como
descrito en todas partes de este Memor�ndum. Un inversionista podr�a perder su/su o
su inversi�n entera en las Partes ofrecidas por este medio. Entre los riesgos y
otros factores para ser considerados con cuidado por inversionistas potenciales los
son expuestos abajo bajo los �Riesgos que se dirigen y Otros Factores Importantes�.
Este Memor�ndum ha estado preparado �nicamente con objetivos informativos y es para
la distribuci�n a un n�mero limitado de inversionistas. La Compa��a espera que este
ofrecimiento puede seguir a trav�s de (OFRECIMIENTO DE LA FECHA DE LA TERMINACI�N)
a menos que la Compa��a, en su propia discreci�n, m�s pronto termine o ampl�e el
ofrecimiento. La direcci�n debe usar los beneficios de este ofrecimiento como
recibido. El Equilibrio de Esta P�gina Intencionadamente Se dej� en Blanco (LA
DECLARACI�N PRECEDENTE SE TIENE QUE INCLUIR EN CUALQUIER P�GINA QUE no sea
TOTALMENTE COMPLETA)

6
LAS LEYENDAS RESTRICTIVAS ESTATALES LA INCLUSI�N DE LEYENDAS RESTRICTIVAS PARA CADA
ESTADO EN ESTE MEMOR�NDUM NO SE QUIERE PARA IMPLICAR QUE LOS VALORES CUBIERTOS POR
ESTE MEMOR�NDUM se deben OFRECER PARA LA VENTA EN CADA ESTADO, PERO ES SIMPLEMENTE
UNA PRECAUCI�N TAL COMO RESULT� DESPU�S ESTE MEMOR�NDUM SE PUEDE TRANSMITIR EN
CUALQUIER ESTADO ADEM�S DE COMO PUEDE SER ENTREGADO POR LA COMPA��A. El estado
independiente Leyendas Restrictivas se pone en una lista en esta �rea, 12 p�ginas
en total. NOTE: Las Leyendas Restrictivas estatales se incluyen en el programa
Architect� 4.0 Financiero. El Equilibrio de Esta P�gina Intencionadamente Se dej�
en Blanco

7
RESUMEN EJECUTIVO (�STOS SON EJEMPLOS EN C�MO COMENZAR SU RESUMEN EJECUTIVO,
MODIFICAR SI ES NECESARIO) En esta �rea dar� una breve descripci�n de su compa��a.
NOTE: un ejemplo para esta �rea se incluye en el programa Architect� 4.0
Financiero. Estructura fiscal. XYZ Company, Inc. ha decidido ser el impuesto como C
Corporation. Por lo tanto, la Compa��a ser� sujeta a impuestos corporativos
federales y estatales y los accionistas s�lo realizar�n una obligaci�n gravable en
caso de distribuciones del dividendo. (ESTA DECLARACI�N S�LO es ACEPTABLE DE ser
VERDADERO. SI NO ENTONCES DEBE ENMENDAR ESTA DECLARACI�N EN CONSECUENCIA). (SI SU
COMPA��A ES S CORP, LLC O SOCIEDAD DEBER�A REPRESENTAR ESTO ESTAS OBLIGACIONES
TRIBUTARIAS se deben PAGAR A CADA POSEEDOR DE LA PARTE, PROPORCIONALMENTE, PARA
CUBRIR CUALQUIER OBLIGACI�N TRIBUTARIA CREADA POR LA COMPA��A. HACIENDO De este
modo, LOS INGRESOS NETOS ESTIMADOS SE IMAGINAN que ILUSTRAR� SON �DESPU�S DE�
VUELTAS FISCALES. PUEDE DENOTAR QUE HECHO EN LA ILUSTRACI�N DE LA TASA DE
RENDIMIENTO COMPUESTA ESTIMADA.) Estrategia de salida. �La estrategia de salida
para los Accionistas en la Compa��a se planea para estar en la forma de
distribuciones en efectivo anuales para publicarse en la forma de �Dividendos� que
comienzan al final de a�o 3, 200?. La direcci�n ha expresado un deseo de tomar el
p�blico de la compa��a ejecutando una Oferta p�blica inicial despu�s del quinto
a�o, suponiendo que sea prudente hacer as�. (SUPRIMA ESTA DECLARACI�N SI es FALSO).
Ganancias por acci�n estimadas. Las partes de la acci�n com�n excepcionales se
dividieron en ingresos netos estimados. De las partes autorizadas totales de
100.000, se supone que 100.000 partes son excepcionales hacia el final del a�o 1 a
trav�s del final del a�o 5. Distribuciones del Dividendo estimadas Por Parte. 1.
A�o 2005: 5,88$ 2. A�o 2006: 9,25$ 3. A�o 2007: Valoraci�n de la Compa��a de
11,44$. La valoraci�n de una acci�n ordinaria de la Compa��a fue calculada
multiplicando las acciones en circulaci�n corrientes en cada a�o por el precio de
las acciones estimado basado unas Ganancias de Precios simples (P/E) Proporci�n de
5 para el Gui�n Privado y una Proporci�n PE de 25 para el Gui�n en P�blico
Sostenido. *La Tasa de rendimiento �Realizada� Interna estimada en un Mercado
Privado para las Partes de la Acci�n com�n El Valor de mercado Privado Estimado por
Parte se calcul� multiplicando los tiempos de la Proporci�n P/E las ganancias netas
estimadas por acci�n en circulaci�n para llegar el por Parte

8
cifra al final de quinto a�o. Los dividendos acumulados tambi�n se a�aden al precio
de las acciones estimado para llegar a la cifra agregada total. La f�rmula de la
Tasa interna de retorno Est�ndar era el uso para calcular el porcentaje de. *NOTA:
El valor de la compa��a y la parte estimado al final de a�o 5 no se consider� ya
que calculamos una Tasa de rendimiento �Realizada� Interna Estimada para la acci�n
com�n. La Tasa interna de retorno Estimada, incluir�a normalmente p�rdidas y
ganancias realizadas y no realizadas, sin embargo, tratando con valores il�quidos,
es generalmente sabio no incluir ganancias no realizadas de la venta de reserva o
los activos de la compa��a. Si la compa��a se vendiera al final de a�o 5 o los
valores se hicieron el l�quido, entonces el precio de venta neto se a�adir�a a la
cuerda de c�lculo IRR en el a�o 5. (TODAS LAS CANTIDADES MONETARIAS se tendr�n que
AJUSTAR EN CONSECUENCIA PARA ENCAJAR LA ESTRUCTURA FINANCIERA DE SU COMPA��A
ESPEC�FICA). RESUMEN DE OFFERING Securities Ofrecida. Los valores ofrecidos, son
herby puesto a disposici�n del inversionista (inversionistas) anticipado quienes se
llaman en la portada de este Memor�ndum de la Venta privada. 5.000.000$ en esta
primera vuelta inicial de la financiaci�n de la Acci�n com�n, �Reserva�, �Partes�,
buscadas a trav�s de este ofrecimiento de valores, se deben usar como el capital
activo general para proporcionar el capital inicial para ejecutar los planes de
negocios contenidos aqu�. (Ver �Fuentes y Declaraci�n de Usos� incluida en las
�Proyecciones Financieras formales� en el Objeto expuesto A). Cincuenta mil
(50,000) Partes de la Acci�n com�n por este medio se ponen a disposici�n del
inversionista (inversionistas) anticipado quienes se llaman en la portada de este
memor�ndum de la venta privada. Los valores se ofrecen en un por precio de las
acciones de 100,00$. La cantidad de compra m�nima es 100 partes para un monto en
d�lares agregado de 10.000$. Las Proyecciones Financieras Formales en el Objeto
expuesto A ilustran la venta de 50.000 acciones ordinarias en un por precio de las
acciones de 100,00$. Las partes ofrecidas aqu� se ofrecen en un primer venido base
primero servida. La Compa��a actualmente tiene 60,000 Clasifican Unas partes de la
Acci�n com�n autorizadas. �La Compa��a debe enmendar sus Art�culos de incorporaci�n
para asegurar una autorizaci�n adicional de 40.000 partes, antes del final de este
a�o 200?, ya que un total de 100.000 partes autorizado para la distribuci�n. Por lo
tanto, 50.000 partes se usaron como un punto de referencia bajo totalmente diluido
que representa la propiedad del 50% en la Compa��a. (ESTA DECLARACI�N S�LO es
ACEPTABLE DE ser VERDADERO. SI NO ENTONCES DEBE ENMENDAR ESTA DECLARACI�N EN
CONSECUENCIA). Capitalizaci�n. La direcci�n ha formulado la capitalizaci�n de XYZ
Company, Inc. y la estructura organizativa para asegurar el potencial de la tasa de
rendimiento m�ximo a todos los inversionistas.

9
La direcci�n puede decidir suspender, discontinuar, o cesar este ofrecimiento en
cualquier momento por cualquier motivo o sin motivo. La direcci�n reserva el
derecho de formular la estrategia de la capitalizaci�n de la firma de un �como
necesario� base. LA COMPA��A (LAS SECCIONES DE AQU� A �T�RMINOS DEL OFRECIMIENTO�
DEBER�AN CONTENER LA MAYOR PARTE DE SU PLAN DE NEGOCIOS Y SE DEBER�AN CAMBIAR EN EL
ACUERDO. RECUERDE, TIENE QUE CAMBIAR LA ESTRUCTURA GRAMATICAL A LA TERCERA PERSONA.
ESTA SECCI�N INCLUYE LA HISTORIA DE LA HISTORIA DE LA COMPA��A, SU ESTADO DE
OPERACIONES CORRIENTE, Y PLANEA PARA EL FUTURO. LOS ORGANIGRAMAS SE PUEDEN USAR AS�
COMO REFERENCIA A PATENTES, LOS DOCUMENTOS ETC. EVIDENTES SE DEBER�AN A�ADIR COMO
OBJETOS EXPUESTOS ADICIONALES.) Historia. Deber�a incluir un informe detallado
b�sico de existencia de su compa��a y operaciones. NOTE: un ejemplo para esta �rea
se incluye en el programa Architect� 4.0 Financiero. Situaci�n actual. Deber�a
incluir un informe detallado b�sico de sus operaciones corrientes. NOTE: un ejemplo
para esta �rea se incluye en el programa Architect� 4.0 Financiero. Futuros
Objetivos. Deber�a incluir un informe detallado b�sico de sus operaciones de
futuro. NOTE: un ejemplo para esta �rea se incluye en el programa Architect� 4.0
Financiero. LOS PRODUCTOS El XXYYZZ. Para entender c�mo la tecnolog�a XYZ trabaja,
es necesario entender que la combusti�n trata primero y luego mira c�mo esto
trabaja en el motor di�sel. Esto es c�mo la tecnolog�a trabaja.... En esta �rea
deber�a describir brevemente el producto, para qu� se usa y que papel jugar� en el
mercado. NOTE: un ejemplo para esta �rea se incluye en el programa Architect� 4.0
Financiero. El AABBCC. Este dispositivo de brecha es un sistema especialmente
desarrollado que controla la inyecci�n de combustible en motores di�sel y motores
de gasolina de inyecci�n directos. Esto se hace en

10
tal modo que todo el combustible inyectado en la c�mara de combusti�n casi
completamente se quemar�. M�s productos usando esta tecnolog�a se deben producir
usando el R&D presupuesto. Estado evidente. Una b�squeda evidente del �XXYYZZ� ha
sido conducida por consejo evidente corporativo, Law Offices, Ltd. de Nuestra
Compa��a, Edificio de la Ley de patentes, 3.717 Lucio de Colombia, Arlington,
Virginia 22204. N�mero de tel�fono, 1-800-4PATENT. Los resultados consist�an en que
no hay patentes existentes para estas invenciones y es la opini�n del abogado de la
firma, Fulano de tal (el contacto en Estudios de abogados de la Gama que pueden
expresar opiniones sobre cualquier pregunta evidente) un ingeniero con 28 a�os del
servicio que trabaja en la Patente de los Estados Unidos y Oficina de marcas, que
los dispositivos presentados son patentables y que el proceso est� actualmente en
curso. El �AABBCC� se somete a una b�squeda evidente con Estudios de abogados de la
Gama. Ningunos resultados est�n disponibles en este tiempo. Testing y Prototyping.
La operaci�n de los resultados de XXYYZZ en tiene realces principales al motor
di�sel:1. ponga sus ventajas del producto en una lista en esta �rea. 2. 3. NOTE: un
ejemplo para esta �rea se incluye en el programa Architect� 4.0 Financiero.
Investigaci�n de Ahorros de combustible. Ponga todos los proyectos del estudio del
mercado en una lista en esta �rea con sus resultados. NOTE: un ejemplo para esta
�rea se incluye en el programa Architect� 4.0 Financiero. Investigaci�n de
Validaci�n del producto. Lo siguiente es pruebas de colaboraci�n del Laboratorio de
investigaci�n de Motor que el AABBCC es una tecnolog�a probada. La verificaci�n
independiente de la solidez cient�fica de las invenciones del Dr. Zchevago ha sido
proporcionada por la Fulana de tal del Profesor, del Laboratorio de investigaci�n
de Motor. Este Laboratorio es una operaci�n de investigaci�n en privado dirigida
financiada en gran parte por corporaciones grandes que conducen proyectos de la
Investigaci�n y construcci�n experimental en motores y combusti�n. El profesor Doe
y los miembros del trabajo del Dr. Zchevago examinado de su personal con cuidado
durante una presentaci�n especial hicieron los arreglos para el laboratorio.
Juzgaron que la teor�a cient�fica y pruebas presentadas en el AABBCC que obliga
bastante ofrec�an ayudar a establecer el desarrollo y las pruebas de los modelos de
trabajo en su laboratorio en la preparaci�n para la introducci�n de los productos a
inyector principal y fabricantes del motor di�sel. Mercadotecnia los productos. La
Compa��a planea aprovechar su supremac�a tecnol�gica para lanzar el XXYYZZ & sus
extensiones. XYZ perseguir� una estrategia de segmentaci�n que se concentra al
principio en el aftermarket seguido de fabricantes del motor di�sel (OEMs) como sus
objetivos de prioridad. XYZ ampliar� entonces su paseo de mercadotecnia para cercar
el mercado del coche del consumidor de masas, primero en el pa�s, luego en Europa,
Sudam�rica, luego en Asia y finalmente a otras �reas alrededor del mundo. Para
amplificar el impacto de este plan, todas las estrategias, la t�ctica y los
programas ideados para este lanzamiento ser�n

11
analizado y adaptado en el contexto de las disciplinas de mercadotecnia probadas de
los bienes envasados y comercial e industrias automotrices del consumidor.
Estrategia de distribuci�n. La estrategia de distribuci�n de XYZ Company, Inc. es
ocurrir a trav�s de una serie de distribuidores/distribuidores autorizados. Los
concesionarios deben tener responsabilidades de distribuci�n de todas las cuentas
de la no casa en sus territorios respectivos. Esta red de distribuidores es similar
en financiero y planificaci�n de producci�n y flujo de fondos a distribuidores
autom�ticos t�picos. Los objetivos de ventas de exportaci�n tambi�n son encontrarse
a trav�s de los distribuidores/distribuidores autorizados. La Compa��a apuntar�
flotas de transporte nacionales y proveedores de partes como Partes Autom�ticas
(6.000 tiendas), Autom�vil Avanzado (2.400 tiendas) y Partes Autom�ticas de Coches
(4.000 tiendas). DIRECCI�N (SEG�N LA LEY LA COMPA��A DEBE TENER UN PRESIDENTE,
TESORERO Y UN SECRETARIO, QUE UNA O VARIAS PERSONAS PUEDEN SERVIR EN TODAS LAS
CAPACIDADES. POR FAVOR DETERMINE QUIEN Debe SERVIR EN ESTAS CAPACIDADES Y NOMBRES
DE LA LISTA Y CVS). Presidente & director ejecutivo: (El nombre) Sr. (Nombre) ha
trabajado en la industria de transporte durante los 39 a�os pasados en varias
funciones. El Sr. (Nombre) debe ser responsable de desarrollar y mantener la visi�n
de la Compa��a junto con identificaci�n y supervisi�n de nuevas direcciones
estrat�gicas, identificaci�n de fuentes de financiaci�n y mantenimiento de
relaciones financieras clave, encabezar el paseo de adquisiciones corporativo y
buscar oportunidades comerciales y alianzas estrat�gicas con otras compa��as y
organizaciones. Vicepresidente: (Nombre) el Sr. (Nombre) gan� su grado de la
universidad del ABEC� y ha trabajado para Smith & Smith Company como Senior V.P. de
Operaciones responsables de.... El Sr. las responsabilidades (del Nombre) debe
incluir la supervisi�n de todas las operaciones dom�sticas e internacionales, la
organizaci�n de un equipo de gesti�n muy profesional, la direcci�n de la Compa��a a
trav�s de las fases de extensi�n y arranque clave, supervisi�n de todas las
operaciones diarias y comunicaciones, supervisi�n de toda la planificaci�n
estrat�gica y direcci�n de todas las relaciones con compa�eros estrat�gicos.
Director de Investigaci�n & desarrollo: el Dr. Mumar Zchevago. El Dr. Zchevago es
un graduado de la universidad T�cnica. Gan� a su Soltero de

12
Ciencia en Ingenier�a mec�nica y su Doctor en Filosof�a en F�sica Molecular. El Dr.
Zchevago era un Profesor asistente para Motores, en la universidad T�cnica. Trabaj�
en el proyecto del Motor de Ox�geno de proyecto y L�quido de Motor del Programa
espacial. El Dr. Zchevago tambi�n ha publicado papeles para la Sociedad de
Ingenieros Automotores. Las responsabilidades del Dr. Zchevago deben incluir la
supervisi�n de la investigaci�n, desarrollo y pruebas de operaciones de la
Compa��a, supervisi�n del dise�o del proceso de fabricaci�n para la tecnolog�a,
supervisi�n de todos los sistemas de control de calidad de producci�n, evaluaci�n
de tecnolog�as competitivas y fomentaci�n de desarrollo de productos y extensi�n.
Vicepresidente de gerente de Control de calidad y Producci�n: la Sra. del (nombre)
(Nombre) es una graduada de universidad estatal donde estudi� la direcci�n
comercial. La Sra. (Nombre) ha trabajado extensivamente en la industria de
producci�n de repuestos para coches. En Industrias de Moore, trabaj� en
planificaci�n y producci�n para clientes automotores. Otras responsabilidades
incluyeron la direcci�n de la fabricaci�n completa y el embarque del proceso. La
Sra. (Nombre) es una miembro de una Organizaci�n. La Sra. (Nombre)
responsabilidades debe incluir la direcci�n de todas las instalaciones de
producci�n XYZ y relaciones con fabricantes subcontratados, direcci�n de toda la
materia prima inventario adquisitivo y que mantiene, manejando todos los aspectos
del control de calidad, supervisando toda la programaci�n de producci�n,
supervisando al personal de gesti�n de proyectos interior. Vicepresidente de Ventas
& Mercadotecnia: (El nombre) Sra (Nombre) complet� sus estudios estudiantiles en la
universidad estatal. Entonces obtuvo un t�tulo de m�ster en la Mercadotecnia del
Colegio. La Sra (Nombre) tiene la ingenier�a extensa y el conocimiento de la
gesti�n de ventas. Ha ense�ado clases de la tecnolog�a de la instrumentaci�n
qu�mica para el Instituto de Tecnolog�a. La Sra las Responsabilidades (del Nombre)
debe incluir planificaci�n del mercado gerente, pron�stico de ventas y operaciones
de ventas/mercadotecnia estadounidenses con el �nfasis primario en firmas de
transporte principales, supervisi�n de todas las relaciones con la afinidad de la
industria & cambiar grupos, organizaci�n de un equipo de ventas muy profesional y
direcci�n de todas las relaciones con grupos de apoyo como Publicidad y Agencias
PR. Tesorero &Controller: (El nombre) Sr. (Nombre) recibi� su t�tulo de la
Contabilidad del Colegio. Abri� su propia firma en 1992. Las Responsabilidades del
Sr. Name deben incluir la direcci�n de todo el capital activo incluso cuentas por
cobrar, inventario, valores realizables y en efectivo, realizaci�n del pron�stico
financiero incluso presupuesto de la capital, presupuesto en efectivo, informes
financieros formales, direcci�n de todos los requisitos de financiaci�n externos y
requisitos de la situaci�n financiera, direcci�n de la preparaci�n de presupuestos,
asistencia del Vicepresidente ejecutivo en todos los aspectos de planificaci�n
financiera, establecimiento y direcci�n de los sistemas de informaci�n gerencial de
la Compa��a.

13
(A�ADA A M�S OFICIALES Y DIRECTORES DE ser NECESARIO). LA INDUSTRIA La Industria
del Transportista de carga americana divide abajo en cuatro segmentos clave:��
aire: el avi�n comercial o privado y todo el transporte a�reo para el embarque que
t�picamente pesa m�s de 100 libras. Incluye el expreso de aire y el transporte
a�reo. Carril: Este segmento de la industria comprende establecimientos
principalmente entablados en ferrocarriles de operaciones (excepto ferrocarriles de
la calle, ferrocarril de cercan�as, transporte r�pido urbano y trenes esc�nicos y
tur�sticos). Los ferrocarriles del tir�n de la l�nea y los ferrocarriles de la
l�nea cortos se incluyen en esta industria. Cami�n: Camiones Privados y Camiones de
Alquiler. Agua: Buques Preliminares Playos y Buques Preliminares Profundos.

� �

En esta �rea dar� una breve sinopsis de la situaci�n actual de su industria. NOTE:
un ejemplo para esta �rea se incluye en el programa Architect� 4.0 Financiero.
T�RMINOS DEL OFRECIMIENTO General. 5.000.000$ en esta primera vuelta inicial de la
financiaci�n de la Acci�n com�n, �Reserva�, �Partes�, buscadas a trav�s de este
ofrecimiento de valores, se deben usar como el capital activo general para
proporcionar el capital inicial para ejecutar los planes de negocios contenidos
aqu�. (Ver �Fuentes y Declaraci�n de Usos� incluida en las �Proyecciones
Financieras Formales� en el Objeto expuesto A). Cincuenta mil (50,000) partes de la
acci�n com�n por este medio se ponen a disposici�n del inversionista
(inversionistas) anticipado quienes se llaman en la portada de este memor�ndum de
la venta privada. Los valores se ofrecen en un por precio de las acciones de
100,00$. La cantidad de compra m�nima es 100 partes para un monto en d�lares
agregado de 10.000$. Las Proyecciones Financieras Formales en el Objeto expuesto A
ilustran la venta de 50.000 acciones ordinarias en un por precio de las acciones de
100,00$. Las partes ofrecidas aqu� se ofrecen en un primer venido base primero
servida. Representaciones del inversionista. Los valores se ofrecer�n a... NOTE: La
revelaci�n completa y el ment�s para esta �rea se incluyen en el programa
Architect� 4.0 Financiero. Representaciones, Garant�as y Convenios de la Compa��a.
14

La compa��a
representa, garantiza y pacta a beneficio de compradores de los valores que: NOTE:
La revelaci�n completa y el ment�s para esta �rea se incluyen en el programa
Architect� 4.0 Financiero. Plan de la capitalizaci�n. La direcci�n cree... NOTE: La
revelaci�n completa y el ment�s para esta �rea se incluyen en el programa
Architect� 4.0 Financiero. Requisito de Compra m�nimo. Cada inversionista
calificado ser� sujeto... NOTE: La revelaci�n completa y el ment�s para esta �rea
se incluyen en el programa Architect� 4.0 Financiero. El Per�odo de Ofrecimiento.
El ofrecimiento se extiende de... NOTE: La revelaci�n completa y el ment�s para
esta �rea se incluyen en el programa Architect� 4.0 Financiero. Disponibilidad de
la informaci�n. Los inversionistas anticipados y sus asesores de inversiones se
invitan a comunicarse con... NOTE: La revelaci�n completa y el ment�s para esta
�rea se incluyen en el programa Architect� 4.0 Financiero. Agente del dep�sito. No
hay cantidad de ofrecimiento agregada m�nima... NOTE: La revelaci�n completa y el
ment�s para esta �rea se incluyen en el programa Architect� 4.0 Financiero.
Registrador & Agente de Transferencia. Como con la mayor parte de ofrecimientos de
la venta privada, la Compa��a debe actuar como.... NOTE: La revelaci�n completa y
el ment�s para esta �rea se incluyen en el programa Architect� 4.0 Financiero.
Derecho del accionista de Inspecci�n de Libros de la sociedad y Archivos. Conforme
a... NOTE: La revelaci�n completa y el ment�s para esta �rea se incluyen en el
programa Architect� 4.0 Financiero. Plan de Distribuci�n. La Acci�n con derecho a
voto de la Clase Com�n �una� voluntad... NOTE: La revelaci�n completa y el ment�s
para esta �rea se incluyen en el programa Architect� 4.0 Financiero.

15
Talla de Ofrecimiento. Cantidad de Partes Precio Ofrecido Por Ingresos netos de
Comisiones de la Parte a 50.000 NOTA de $100,00$ 0,00$ 5.000.000 Firme: los
Beneficios a la Compa��a se calculan antes de la deducci�n... NOTE: La revelaci�n
completa y el ment�s para esta �rea se incluyen en el programa Architect� 4.0
Financiero. Uso estimado de Declaraci�n de Beneficios. 5.000.000$ en el dinero
efectivo se deben asignar junto con... NOTE: La revelaci�n completa y el ment�s
para esta �rea se incluyen en el programa Architect� 4.0 Financiero. Ofrecimientos
previos. No hubo otra ejecuci�n previa de un ofrecimiento de valores... NOTE: La
revelaci�n completa y el ment�s para esta �rea se incluyen en el programa
Architect� 4.0 Financiero. Documents Incorporated por Referencia. Toda la
informaci�n contenida en este Memor�ndum y los Objetos expuestos incluidos por este
medio se incorpora aqu� por... NOTE: La revelaci�n completa y el ment�s para esta
�rea se incluyen en el programa Architect� 4.0 Financiero. Descripci�n de Acci�n
com�n. En esta �rea describir� la cantidad de reserva disponible, si los dividendos
se proporcionar�n, transferibilidad y due�os de la lista de alguna reserva (si
aplicables). NOTE: La revelaci�n completa y el ment�s para esta �rea se incluyen en
el programa Architect� 4.0 Financiero. Votaci�n de Control. La Clase Unos
accionistas de la acci�n com�n tiene... NOTE: La revelaci�n completa y el ment�s
para esta �rea se incluyen en el programa Architect� 4.0 Financiero. Votaci�n de
Derechos. La Clase Unos accionistas de la acci�n com�n tiene... NOTE: La revelaci�n
completa y el ment�s para esta �rea se incluyen en el programa Architect� 4.0
Financiero. Derechos de prioridad. La direcci�n, de la cortes�a general a su base
del accionista existente, debe ir...

16
NOTA: La revelaci�n completa y el ment�s para esta �rea se incluyen en el programa
Architect� 4.0 Financiero. El Primer Derecho de la compa��a de Respuesta negativa.
XYZ Company, Inc. reserva el derecho como un �primer derecho de la respuesta
negativa� a... NOTE: La revelaci�n completa y el ment�s para esta �rea se incluyen
en el programa Architect� 4.0 Financiero. Para Comprar Clasifican Unas Partes de la
Acci�n com�n. Para comprar la Clase Una acci�n com�n comparte ofrecido aqu�, el...
NOTE: La revelaci�n completa y el ment�s para esta �rea se incluyen en el programa
Architect� 4.0 Financiero. RIESGOS Y OTROS FACTORES IMPORTANTES Cualquier persona
que contempla una inversi�n en los valores ofrecidos aqu� deber�a ser consciente de
los factores de riesgo relevantes para el ofrecimiento y deber�a considerar, entre
otras cosas, aquellos factores expuesto abajo. El mejor Ofrecimiento de Esfuerzos.
Este ofrecimiento est� siendo conducido en unos �mejores esfuerzos� base por
Oficiales de la Compa��a y Directores s�lo. Ning�n otro individuo puede solicitar o
vender la NOTA: La revelaci�n completa y el ment�s para esta �rea se incluyen en el
programa Architect� 4.0 Financiero. Limitado o Ninguna Historia de Operaciones
Sustancial. Se forma recientemente la Compa��a una compa��a de la etapa de
desarrollo, (�200?), el objetivo de... NOTE: La revelaci�n completa y el ment�s
para esta �rea se incluyen en el programa Architect� 4.0 Financiero. Ninguna
Garant�a de Rentabilidad. La Compa��a espera que la ganancia de ventas aftermarket
ser� suficiente a... NOTE: La revelaci�n completa y el ment�s para esta �rea se
incluyen en el programa Architect� 4.0 Financiero. Ninguna Vuelta Garantizada de
las Contribuciones de la capital del Inversionista. Las partes de la Acci�n com�n
ofrecidas por este medio son... NOTE: La revelaci�n completa y el ment�s para esta
�rea se incluyen en el programa Architect� 4.0 Financiero.

17
Dividendos en las Partes de la Acci�n com�n. La Compa��a tiene la intenci�n de
pagar dividendos en las Partes una vez... NOTE: La revelaci�n completa y el ment�s
para esta �rea se incluyen en el programa Architect� 4.0 Financiero. Requerimientos
de capital. La direcci�n cree que la capital levantada de este ofrecimiento ser�
suficiente para cubrir gastos para... NOTE: La revelaci�n completa y el ment�s para
esta �rea se incluyen en el programa Architect� 4.0 Financiero. Determinaci�n
arbitraria de Precio de la oferta. La direcci�n cree que ha valorado los valores
ofrecidos aqu� para asegurar la NOTA: La revelaci�n completa y el ment�s para esta
�rea se incluyen en el programa Architect� 4.0 Financiero. Concurso. La direcci�n
cree esto... NOTE: La revelaci�n completa y el ment�s para esta �rea se incluyen en
el programa Architect� 4.0 Financiero. Confianza en direcci�n. El �xito de la
Compa��a depende en alto grado de... NOTE: La revelaci�n completa y el ment�s para
esta �rea se incluyen en el programa Architect� 4.0 Financiero. Confianza en
Estudio del mercado. Una parte sustancial del estudio del mercado conducido para
este proyecto es... NOTE: La revelaci�n completa y el ment�s para esta �rea se
incluyen en el programa Architect� 4.0 Financiero. Regulaci�n gubernamental. (A�ADA
CUALQUIER DECLARACI�N ACERCA DEL DESCUIDO DE CUALQUIER AGENCIA FEDERAL Y ESTATAL,
QUE REGULE O PODR�A REGULAR LA INDUSTRIA EN LA CUAL SU COMPA��A TOMAR� PARTE.)
Proyecciones financieras. La direcci�n de la Compa��a, basada en la informaci�n y
direcci�n de asunciones cree para ser razonable, prepar� las proyecciones
financieras... NOTE: La revelaci�n completa y el ment�s para esta �rea se incluyen
en el programa Architect� 4.0 Financiero.

18
Restricciones de Transferencia. Los valores tienen restricciones y transferibilidad
limitada. No hay actualmente mercado comercial p�blico para los valores y... NOTE:
La revelaci�n completa y el ment�s para esta �rea se incluyen en el programa
Architect� 4.0 Financiero. Exenci�n de Ofrecimiento privada. Estos valores se est�n
ofreciendo en la confianza en la exenci�n de la no oferta p�blica conforme a...
NOTE: La revelaci�n completa y el ment�s para esta �rea se incluyen en el programa
Architect� 4.0 Financiero. Ning�n Pleito. No hay acciones, investigaciones, pleitos
o... NOTE: La revelaci�n completa y el ment�s para esta �rea se incluyen en el
programa Architect� 4.0 Financiero. Diluci�n. Las proyecciones de la Tasa de
rendimiento Estimadas contenidas en el Resumen ejecutivo y las notas a proyecciones
financieras formales contenidas en el Objeto expuesto A toman en cuenta... NOTE: La
revelaci�n completa y el ment�s para esta �rea se incluyen en el programa
Architect� 4.0 Financiero. Los EST�NDARES DE CONVENIENCIA DEL INVERSIONISTA Ven el
Acuerdo de la Suscripci�n

19
EXPONGA UNA DECLARACI�N DE USOS Y FUENTES DE PROYECCIONES FINANCIERA FORMAL
(CENTRE EL T�TULO)

20
Notas a proyecciones financieras formales
para

XYZ Company, Inc.

ASUNCIONES ECON�MICAS & FINANCIERAS GENERALES
Income Statement & Company Valuation (OBVIAMENTE, tendr� que CAMBIAR TODAS ESTAS
ASUNCIONES PARA COINCIDIR CON LA SITUACI�N DE SU COMPA��A.) (DELIBERADAMENTE
DEJAMOS ESTAS ILUSTRACIONES DE LA NOTA EN EL NEGRO, POR TANTO PODR�A VER C�MO
MOSTRAR LAS NOTAS.) (SIN EMBARGO, TEXTO Y N�MEROS EN LA NECESIDAD AZUL PARA A MANO
INTRODUCIRSE EN SUS VALORES QUE OFRECEN DOCUMENTOS, POR TANTO LA ATENCI�N ESPECIAL
SE DEBER�A PRESTAR A �STOS COMO LA VOLUNTAD REPRESENTAR LA ESTRUCTURA DEL ACUERDO
DE SU COMPA��A.) (LA REFERENCIA A A�OS (FECHAS) Y LOS A�OS ACTUALES QUE USAR� LA
NECESIDAD DE SER CAMBIOS EN TODAS PARTES DE TODAS LAS HOJAS DE TRABAJO.) ASUNCIONES
DE INGRESOS:����� Ventas Dom�sticas estadounidenses: principio de ventas en el
tercer cuarto del A�o 1, 200x. Los incrementos anuales del 30% basados en las
estimaciones de la direcci�n para el Empleado dom�stico estadounidense despu�s de
ventas del mercado s�lo. Ventas europeas: principio de ventas en el primer cuarto
del A�o 2, 200x. Los incrementos anuales del 30% basados en las estimaciones de la
direcci�n para el europeo despu�s de ventas del mercado s�lo. Ventas sudamericanas:
principio de ventas en el primer cuarto del A�o 3, 200x. Los incrementos anuales
del 30% basados en las estimaciones de la direcci�n para el sudamericano despu�s de
ventas del mercado s�lo. Ventas asi�ticas: principio de ventas en el primer cuarto
del A�o 3, 200x. Los Incrementos anuales del 30% basados en las estimaciones de la
direcci�n para el asi�tico despu�s de ventas del mercado s�lo. Todas Otras Ventas
del Pa�s: principio de ventas en el primer cuarto del A�o 4, 200x. Los incrementos
anuales del 30% basados en las estimaciones de la direcci�n para Todo Otro Pa�s
despu�s de ventas del mercado s�lo.

Ventas de la Unidad totales: Adici�n de susodichas cifras. Precio de venta medio

Por Unidad: las Unidades venden a un precio de 199,95$ al por mayor el primer a�o,
con disminuciones de la red del precio de venta anuales del 2% para explicar
aumentos inflacionistas del 3% respondido por compras de descuento del volumen del
5%. VENTAS BRUTAS TOTALES: Adici�n de susodichas cifras.

21
EL COSTE DE BIENES SE VENDI�: Salarios: Incluye al Vicepresidente del sueldo de
Producci�n de 70.000$; la supervisi�n, el trabajo de trabajo, indirecto directo y
los salarios de horas extras representan 10,00$ por unidad, debido a la facilidad
del proceso de la asamblea. Los salarios de personal de control de calidad se
incluyen en esta cifra. Aumentos del coste anuales del 3%.� Impuesto sobre la
n�mina & Empleador Seguro Relacionado: Representa Compensaci�n de los Trabajadores,
Seguro de desempleo estatal & federal, etc.: Representa el 11,50% de salarios de
los empleados de trabajo de la asamblea directos y sueldos.� Ventajas: Incluye
Salud, Vida & Seguro de invalidez. Representa el 4% de salarios de todos los
empleados hechos rodar por la paga y sueldos, que se elevan en una tasa anual del
15%.� Embalaje: Representa el 5% de Ventas.� Materiales: Representa un coste
promedio de 50,00$ por unidad. Las disminuciones del coste anuales del 5% debido al
volumen de econom�as de escala compran por la Compa��a.� Cobertura de la garant�a:
Representa el 0,5% de Ventas brutas.� Carga En: Representa el 2% del Coste de
Materiales.� Carga: Representa el 0,35% del Coste de Materiales. (Para materiales
devueltos). *Nota: la Carga culpa para facturarse a las facturas de venta. El COSTE
TOTAL DE BIENES SE VENDI�: Adici�n de susodichas cifras. BENEFICIO BRUTO: Iguala
Ventas brutas Totales Menos Coste total de Bienes Vendidos. POR CIENTO DEL
BENEFICIO BRUTO: Iguala el Beneficio bruto Total Dividido en Ventas brutas y Se
expresa como un Porcentaje. GASTO GENERAL Y ADMINISTRATIVO:� Sueldos de la
direcci�n: Representa un presupuesto del salario anual de la direcci�n total
est�ndar 100.000$ para un director ejecutivo, 70.000$ para un director de finanzas
(cuya responsabilidad primordial ser� vender los valores de la Compa��a por la
capitalizaci�n), y 70.000$ para un COO, as� como, el director Fees de 25.000$ para
cada uno de cinco Directores. Incrementos anuales del 30% para acomodar para
direcci�n adicional as� como aumentos del sueldo de la direcci�n corrientes.
Salarios de Personal del Departamento t�cnicos: Representa un presupuesto est�ndar
para dos ingenieros en sueldos de 85.000$ cada uno y un ingeniero ayudante en un
salario anual de 50.000$, con incrementos anuales escalables del 20% para atraer el
personal necesario a la mejora de la calidad de operaciones corriente y sigui� R&D.
Sales & Marketing Dept Salaries: Representa un presupuesto est�ndar, que incluye un
sueldo de 75.000$ para un Vicepresidente de Ventas y Mercadotecnia y 90.000$ para
dos en mercadotecnia de la casa y personal de ventas en salarios anuales de 45.000$
cada uno, prorrateado al 50% durante el a�o un, con incrementos anuales escalables
del 30% para atraer adicional en mercadotecnia de la casa y personal de ventas.�

22
� � � � � � � � �

� � � �

Salarios de Personal de mantenimiento: Representa un presupuesto est�ndar con

incrementos anuales escalables del 5%, prorrateado al 50% de un presupuesto anual
durante el a�o un, con adiciones durante a�os tres y cinco cuando las instalaciones
se ampl�an. El embarque y la Recepci�n de Salarios de Personal del Departamento:
Representa un presupuesto est�ndar con incrementos anuales escalables del 5%,
prorrateado al 50% de un presupuesto anual durante el a�o un, con adiciones durante
a�os tres y cinco cuando las instalaciones se ampl�an. Salarios de Personal del
Departamento administrativos: Representa un presupuesto est�ndar con incrementos
anuales escalables del 5%, prorrateado al 50% de un presupuesto anual durante el
a�o un, con adiciones durante a�os tres y cinco cuando las instalaciones se
ampl�an. Salarios de Personal del Departamento de Recursos humanos: Representa un
presupuesto est�ndar con incrementos anuales escalables del 5%, prorrateado al 50%
de un presupuesto anual durante el a�o un, con adiciones durante a�os tres y cinco
cuando las instalaciones se ampl�an. Salarios de Personal del Departamento del
Inversionista/Relaciones p�blicas: Representa un presupuesto est�ndar con
incrementos anuales escalables del 5%, prorrateado al 50% de un presupuesto anual
durante el a�o un, con adiciones durante a�os tres y cinco cuando las instalaciones
se ampl�an. Salarios de Personal del Departamento de Atenci�n al cliente:
Representa un presupuesto est�ndar con incrementos anuales escalables del 5%,
prorrateado al 50% de un presupuesto anual durante el a�o un, con adiciones durante
a�os tres y cinco cuando las instalaciones se ampl�an. Impuesto sobre la n�mina &
Empleador Seguro Relacionado: Representa Compensaci�n de los Trabajadores, Seguro
de desempleo estatal & federal, etc.: Representa el 11,50% de salarios de los
empleados generales y administrativos y sueldos. Ventajas: Incluye Salud, Vida &
Seguro de invalidez. Representa el 4% de salarios de todos los empleados payrolled
y sueldos, que se elevan en una tasa anual del 15%. Comisiones a representantes del
Fabricante Independientes: Representa el 15% de Ventas brutas para ambas
divisiones. La direcci�n estima que una parte grande, pero no todas las ventas
vendr� de representantes del Fabricante Independientes. El porcentaje de todas las
ventas por representantes del Fabricante Independientes es el 90% durante a�os 1&
2, el 80% durante el a�o 3, el 70% durante el a�o 4, y el 60% durante el a�o 5.
Ventas & Gasto de Mercadotecnia: Representa el 10% de Ventas brutas en el a�o 1,
cay�ndose en el 2% cada a�o hasta que haya colocado en el 4%, como un presupuesto
est�ndar para apoyar el Departamento de Mercadotecnia y Ventas. Incluye publicidad
general y promoci�n, folletos, hojas de pedido, revista comercial, cabinas de
presentaci�n de la feria de muestras y asistencia del personal, publicidad,
demostraciones del punto de venta y desarrollo del comercio electr�nico del sitio
web. Viajes, Alojamiento y Gasto de Entretenimiento: Representa el 1% de Ventas
brutas, para ambas divisiones, como un presupuesto est�ndar para apoyar los
Arriendos del Coche del Departamento de Mercadotecnia y Ventas: Asegura cuatro
veh�culos durante los dos primeros a�os entonces 8 en el a�o tres y 12 en el a�o
cinco, con el incremento de precios anual del 5%. Seguro del coche: Representa el
25% del Valor del Arriendo Autom�tico. Proporciona la amplia difusi�n a cuatro
veh�culos durante los dos primeros a�os entonces 8 en el a�o tres y 12 en el a�o
cinco, con el incremento de precios anual del 5%. Seguro de responsabilidad civil
general: Representa un presupuesto est�ndar, que incluye el seguro de omisiones y
errores de Directores y Oficiales con el 0,75% atado del incremento anual de Ventas
brutas para ambas divisiones.

23
� � � � � � �

� � � � � � � � � �

Seguro de vida del Hombre clave: Representa al 5% de direcci�n y Departamento

T�cnico. Sueldos. Impuestos de Efectos personales: Representa un presupuesto
est�ndar del 2% del equipo acumulado. Impuestos de Bienes ra�ces: Representa un
presupuesto est�ndar con incrementos anuales del 2%. Pro tasado a � para el primer
a�o. Arriendo de equipo: Representa un presupuesto est�ndar, principalmente para
equipo de c�mputo y equipos de telecomunicaciones con incrementos anuales del 30%.
Oficina & Provisiones del Ordenador: Representa un presupuesto est�ndar con
incrementos anuales escalables del 30%. Contabilidad: Representa un presupuesto
est�ndar con incrementos anuales escalables del 30%. Legal: Representa un
presupuesto est�ndar con incrementos anuales escalables del 30%. Este art�culo de
la l�nea no incluye la producci�n de la documentaci�n de valores u otro trabajo
legal realizado para la organizaci�n de la Compa��a. Los gastos organizativos se
incluyen bajo Activos Capitalizados y se amortizan m�s de cinco a�os. La
construcci�n de Arriendo Instalaciones Principales: Representa el presupuesto
est�ndar para Mfg. La planta durante a�os un y dos, mientras las instalaciones
principales est�n bajo la construcci�n. Oficinas de ventas en �reas Metropolitanas:
Representa un presupuesto est�ndar con adiciones durante a�os tres y cinco desde el
plan de extensi�n de instalaciones, con incrementos anuales escalables del 5%.
Utilidades: Representa el 20% de construir arriendo y gastos de la oficina de
ventas con incrementos anuales escalables del 5%. El valor del arriendo del
edificio se usa para todos los a�os. Compras del software: Representa un
presupuesto est�ndar con disminuciones anuales escalables del 10%. Tel�fonos &
acceso a internet: Representa un presupuesto est�ndar con incrementos anuales
escalables del 30%. Suscripciones comerciales & Cuotas: Representa un presupuesto
est�ndar con incrementos anuales escalables del 30%. Movimiento de Gasto:
Representa un presupuesto est�ndar con incrementos anuales escalables del 30% para
mover el personal de partes diferentes del pa�s a la oficina central de la
Compa��a. Fuera R&D Consultores: Representa un presupuesto est�ndar con incrementos
anuales escalables del 30%. Diagnostics Machinery & Mfg.Mantenimiento: Representa
un presupuesto est�ndar con incrementos anuales escalables del 30%. Gastos
diversos: Representa el presupuesto est�ndar con incrementos anuales escalables del
30%.

GASTOS GENERALES Y ADMINISTRATIVOS TOTALES: Adici�n de Susodicho. Beneficios de

explotaci�n netos (P�rdida) EBITDA: Ganancias Antes de Inter�s, Impuestos,
Depreciaci�n y Amortizaci�n � Depreciaci�n & Amortizaci�n: los Gastos de capital
para el Activo inmovilizado se depreciaron m�s de 7 a 39 a�os. Los gastos
organizativos amortizaron m�s de cinco a�os. IRC 179 no tomado debido hasta un
total de equipo comprado cada a�o. (Ver el Horario de la Amortizaci�n y la
Depreciaci�n). (USAMOS LA L�NEA RECTA

24
� � � � � �

M�TODO CON OBJETIVOS ILUSTRATIVOS S�LO. CONSULTE CON EL ASESOR FISCAL DE SU

COMPA��A PARA EL M�TODO DE LA DEPRECIACI�N APROPIADO PARA SU COMPA��A). Gasto por
intereses: el 10% en venta de Notas y Deuda Bancaria, pro tas� el primer a�o al
75%, ya que se supone que se necesitar�n seis meses para levantar el importe total.
Gasto de Financiaci�n de derechos: Representa el 4% de la Distribuci�n de Derechos
de Ventas brutas Total por Contrato: Representa Distribuciones de Derechos Totales
divididas en los contratos excepcionales para los a�os respectivos como ilustrado.
Ingresos netos Antes de Participaci�n en los beneficios e Impuestos: Representa
EBITDA menos Depreciaci�n & Amortizaci�n, Gasto por intereses y Financiaci�n de
Derechos. Concesi�n de la Participaci�n en los beneficios: Representa el 10% de
Ingresos netos antes de Participaci�n en los beneficios e Impuestos. Esta cantidad
debe ser la parte de un plan de la participaci�n en los beneficios del empleado
calificado. State Corp. Impuesto: Ning�n Impuesto federal. La compa��a es un
Impuesto de sociedades �S� y pasan por el Impuesto federal a Accionistas
individuales. Algunos estados imponen impuestos adicionales sobre el LLC, que es un
gasto de la compa��a (concuerde con la autoridad fiscal en el estado del negocio).
La asunci�n de una categor�a tributaria comercial estatal del 4%.

INGRESOS NETOS ESTIMADOS: Ingresos netos despu�s de descontar Concesi�n de la

Participaci�n en los beneficios e Impuestos de estado.�� M�rgenes operativos netos:
Estimado despu�s de Que los Ingresos netos Fiscales se dividieron en Ventas brutas
Totales. Distribuciones en efectivo a Accionistas: Representa el 50% de ingresos
netos durante a�os 2 a 4, el 60% durante el a�o cinco, debido al retiro de la
acci�n preferida. La direcci�n ha usado esta ilustraci�n para planear para
distribuciones en efectivo anuales a los Accionistas de la Compa��a. La cantidad
era pro tasado (es SABIO DISTRIBUIR M�S QUE LA CANTIDAD de la CATEGOR�A TRIBUTARIA
ESTIMADA M�S ALTA, ACTUALMENTE el 35%, A INVERSIONISTAS A FIN DE CUBRIR SUS
OBLIGACIONES TRIBUTARIAS CREADAS POR LA RENTABILIDAD DE LA COMPA��A).
Distribuciones en efectivo Por Parte de la Acci�n com�n: Representa Distribuciones
en Efectivo Totales divididas en las acciones en circulaci�n para los a�os
respectivos como ilustrado. Las Acciones preferidas Declararon Dividendos:
Representa el 10% en 1.000.000$ hasta el final del a�o 4, cuando la acci�n
preferida se llama. Pro Calculado al 25% durante a�o un y el 75% durante a�o 2.
Dividendos indicados por Acci�n preferida: Representa Acciones preferidas Declar�
Dividendos divididos en las acciones en circulaci�n totales en los a�os
respectivos. Participaci�n de Acciones preferidas: Representa el 10% de Ingresos
netos Estimados hasta el final del a�o 4, cuando la acci�n preferida se llama. Pro
Calculado al 25% durante a�o un y el 75% durante a�o 2. Participaci�n por Acci�n
preferida: Representa las cantidades de Participaci�n de Acciones preferidas del
10% de ingresos netos divididos en las acciones en circulaci�n totales en los a�os
respectivos.

� � � � �

25
CAPITALIZACI�N:� deuda con Pateador de la Equidad: Estos valores se expresan como
Unidades para venderse en el a�o 1. Las unidades incluyen 10.000 acciones
ordinarias valoradas en 0,05$ por parte. �Las unidades tambi�n incluyen 100 Notas
valoradas en 5.000$ por nota por 500.000$, con una tasa de inter�s del 10% y una
fecha de vencimiento de 12/31/0? La Deuda con Unidades de la Equidad se asume
vendida durante los seis primeros meses del a�o, por lo tanto la tasa de inter�s es
pro tasado al 75% de la tasa anual.� Ventas de Partes de la Acci�n com�n: 40.000
partes se deben vender en 25,00$ por parte por 1.000.000$ en el a�o 2 como el
capital propio permanente.� Derechos Financiando Ventas del Contrato: 100 Contratos
se deben vender en 10.000$ por contrato 1.000.000$ para venderse hacia el final del
a�o 1. Los contratos para recibir el 4% de Ventas brutas totales hasta la Cantidad
de la Terminaci�n del Contrato de 3.500.000$ se han conseguido, que se estima
alcanzarse hacia el final del a�o 5.� Ventas de la Acci�n preferida participantes:
50.000 partes en 40,00$ por parte por 2.000.000$ para venderse antes del medio de
a�o 2. Los dividendos pro tasado a � de la obligaci�n anual, ya que la direcci�n
supone que la acci�n preferida se venda en los 3ros y 4tos cuartos del primer a�o y
en los 1ros y 2dos cuartos del segundo a�o. La acci�n preferida llam� en el 100% de
la par al final de a�o 4, ya que el dinero en caja que termina deber�a ser
suficiente para tal retiro de estos valores. La participaci�n del 10% se cambia en
distribuciones a Accionistas durante el a�o 5.� Deuda bancaria o Ventas de la Nota:
1.000.000$ adquirieron en medio del a�o 2 como la Deuda Bancaria que sustituye el
100% de las Notas de 500.000$ publicadas en el a�o 1. (PRESTE la ATENCI�N especial
AL C�LCULO AQU� YA QUE ES PRO TASADO PARA � DEL 2do A�O) � Reducci�n de la deuda:
500.000$ al final de a�o 2 como la parte de la Deuda de 500.000$ con Unidades del
Pateador de la Equidad se vendieron en el a�o 1. 500.000$ al final de a�o 3 como
parte de la Deuda Bancaria de 500.000$ adquirida en a�o 2. 500.000$ al final de a�o
4 como parte de la Deuda Bancaria de 500.000$ adquirida en a�o 2. (ALGUNAS
ILUSTRACIONES SUPONEN QUE COMIENCE CADA A�O RESPECTIVO CON LA CANTIDAD DE LA
CAPITAL INDICADA. PUEDE NECESITAR UN A�O PARA LEVANTAR CADA RONDA DE LA CAPITAL,
AS� ADAPTARSE EN CONSECUENCIA Y USAR ASUNCIONES PROPORCIONALES, SI ES NECESARIO).�
Aumento del Capital activo: Adici�n de susodicha cifra del capital activo.

ACTIVOS CAPITALIZADOS: Incluye activos que se deben depreciar o amortizarse.

Gastos organizativos: Representa un presupuesto est�ndar con incrementos anuales

escalables del 10%. Incluye el trabajo legal para solicitudes de patente
estadounidenses e Internacionales; incorporaci�n de compa��a principal y filiales;
la solicitud de la importaci�n exporta licencias, gastos asociados con establecer
plantas de montaje en ubicaciones geogr�ficas diferentes, certificaci�n QS 9000 y
para la producci�n de valores que ofrecen la documentaci�n, imprimiendo y la
distribuci�n. Incluye la propiedad y los equipos se mueven al nuevo edificio en el
a�o 2. Compra de la tierra: Representa el presupuesto est�ndar para incurrirse en
el a�o un para la garant�a subsidiaria usada para asegurar el pr�stamo bancario de
1.000.000$ para la construcci�n en el a�o 2.

26
� � � � � � � � � � � �

Aparcamiento & Ajardinamiento: Representa el presupuesto est�ndar para incurrirse

en el a�o 2. Agua & Conexi�n de la Alcantarilla: Representa el presupuesto est�ndar
para incurrirse en el a�o 2. Construcci�n: 20.000 pies cuadrados en 50,00$ por pies
sq. coste para el total de 1.000.000$ para incurrirse en a�o dos. Mejoras del
arrendamiento: Representa el presupuesto est�ndar para uno del a�o mientras las
instalaciones principales est�n bajo la construcci�n. Mobiliario & Encuentros:
Representa el presupuesto est�ndar con incrementos anuales del 50% en la
instalaci�n construyen. Rollo M�quinas Tortuosas: Representa un presupuesto
est�ndar con incrementos anuales escalables del 30%. Incluya compras y repuestos.
Estantes de almacenaje: Representa presupuestos est�ndares. M�quina del caso:
Representa el presupuesto est�ndar. M�quina de Embalaje autom�tica: Representa el
presupuesto est�ndar. El diagn�stico Equipa. Maquinaria: Representa presupuestos
est�ndares. Misc. Equipo: Representa un presupuesto est�ndar con incrementos
anuales escalables del 30%. Incluye mesas de trabajo, carros, recipientes, sistema
de protecci�n contra incendios y equipo de control de calidad. Misc. Instrumentos:
Representa un presupuesto est�ndar sin incrementos anuales escalables. Incluye el
mantenimiento y otros instrumentos.

Gastos de Activos Capitalizados totales: Adici�n de susodichos art�culos. Ganancias

por acci�n: Las unidades de Accionistas excepcionales se dividieron en ingresos
netos estimados. De las partes autorizadas totales de 100.000, se supone que
100.000 partes son excepcionales hacia el final del a�o 2 a trav�s del final del
a�o 5.
Valoraci�n de la compa��a: La valoraci�n de la Compa��a fue calculada multiplicando
las acciones en circulaci�n corrientes en cada a�o por el precio de las acciones
estimado basado unas Ganancias de Precios simples (P/E) Proporci�n de 3 para un
gui�n privado.

*Tasa de rendimiento �Realizada� Interna estimada en un Mercado Privado Para la

Deuda con unas Unidades del Pateador de la Equidad. El Valor de mercado Privado
Estimado por Parte de la Acci�n com�n fue calculado multiplicando las ganancias
netas estimadas por acci�n en circulaci�n por una Proporci�n P/E, para llegar el
por cifra de la Parte al final de per�odo de 5 a�os. Los Dividendos acumulados y
las cifras de Inter�s tambi�n se a�aden al Precio unitario estimado para llegar a
la cifra agregada total. El c�lculo IRR, tiene en cuenta una madurez de dos a�os en
las Notas y un per�odo de tenencia de cinco a�os en las partes. La f�rmula de la
Tasa interna de retorno Est�ndar era el uso para calcular el porcentaje. *La Tasa
de rendimiento �Realizada� Interna estimada para el Contrato de Financiaci�n de
Derechos La Tasa interna de retorno Estimada para el Contrato de Financiaci�n de
Derechos se calcul� comparando el Contrato de Financiaci�n de Derechos valor
nominal original de contra el

27
derechos gruesos acumulados durante un per�odo de 5 a�os. La f�rmula de la Tasa
interna de retorno Est�ndar era el uso para calcular el porcentaje. *La Tasa de
rendimiento �Realizada� Interna estimada en un Mercado Privado para las Acciones
preferidas Participantes La Tasa interna de retorno Estimada para las Acciones
preferidas Participantes se calcul� comparando la Acci�n preferida Participante
Valor nominal original por Parte contra los dividendos indicados acumulados por
parte, m�s las distribuciones en efectivo participantes por Parte, m�s el Valor
nominal de la reserva, en previsi�n de una llamada o retiro al final de per�odo de
4 a�os. La f�rmula de la Tasa interna de retorno Est�ndar era el uso para calcular
el porcentaje. *La Tasa de rendimiento �Realizada� Interna estimada en un Mercado
Privado para las Partes de la Acci�n com�n El Valor de mercado Privado Estimado por
Parte se calcul� multiplicando los tiempos de la Proporci�n P/E las ganancias netas
estimadas por acci�n en circulaci�n para llegar el por cifra de la Parte al final
de quinto a�o. Los dividendos acumulados tambi�n se a�aden al precio de las
acciones estimado para llegar a la cifra agregada total. La f�rmula de la Tasa
interna de retorno Est�ndar era el uso para calcular el porcentaje. *NOTA: El valor
de la compa��a y la parte estimado al final de a�o 5 no se consider� ya que
calculamos una Tasa de rendimiento �Realizada� Interna Estimada para la acci�n
com�n. La Tasa interna de retorno Estimada, incluir�a normalmente p�rdidas y
ganancias realizadas y no realizadas, sin embargo, tratando con valores il�quidos,
es generalmente sabio no incluir ganancias no realizadas de la venta de reserva o
los activos de la compa��a. Si la compa��a se vendiera al final de a�o 5 o los
valores se hicieron el l�quido, entonces el precio de venta neto se a�adir�a a la
cuerda de c�lculo IRR en el a�o 5.

Balances
ACTIVOS TOTALES:�� dinero efectivo: Dibujado directamente de la Declaraci�n Formal
de Flujos de fondos. Cuentas por cobrar: Representa el 5% de Ventas brutas
Acumuladas dibujadas directamente de la hoja de trabajo de la Valoraci�n de la
Compa��a y el Estado de ingresos. (ESTA FILA SE PUEDE AUTOM�TICAMENTE CALCULAR O A
MANO INSERTARSE COMO UN PUNTO DE LA FUERZA.) Inventario: Representa el 15% de
DIENTES Acumulados, dibujados directamente de la hoja de trabajo de la Valoraci�n
de la Compa��a y el Estado de ingresos. (ESTA FILA SE PUEDE AUTOM�TICAMENTE
CALCULAR O A MANO INSERTARSE COMO UN PUNTO DE LA FUERZA.) Propiedad & Equipo:
Representa el 100% de Activos Capitalizados Acumulados, dibujados directamente de
la hoja de trabajo de la Valoraci�n de la Compa��a y el Estado de ingresos.
Depreciaci�n Menos acumulada: Representa el 100% de la Depreciaci�n Acumulada
dibujada directamente de la Tabla de amortizaci�n.
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