You are on page 1of 5

ŶĐŚĞŶĞůůĂƚƌĂĚŝnjŝŽŶĞŵĞĚŝĐĂĐŝŶĞƐĞƚƌŽǀŝĂŵŽů͛ƵƐŽĚĞůůĞƉŝĞƚƌĞ͕ĞŝĐŝŶĞƐŝƐŝƐƚĞŵĂƚŝnjnjĂŶŽů͛ƵƐŽĞĐĂƚĂůŽŐĂŶŽ

ŝŶŵŽĚŽŵŽůƚŽƉƌĞĐŝƐŽ͘>ŝ^ŚŝĞŶğƵŶŵĞĚŝĐŽĐŚĞŶĞƐƉŝĞŐĂŝŶŵŽĚŽƐŝƐƚĞŵĂƚŝĐŽů͛ƵƐŽ͗

Ͳ >ĂƉŝĞƚƌĂŝŶƚĞƌĂ
Ͳ >ĂƉŝĞƚƌĂƉŽůǀĞƌŝnjnjĂƚĂ
Ͳ >ĂƉŝĞƚƌĂƉŽůǀĞƌŝnjnjĂƚĂĞƵŶŝƚĂĂŽůŝŽĞƉŽŝů͛ŝŵƉŝĂƐƚƌŽğĂƉƉůŝĐĂƚŽƐƵůĐŽƌƉŽ͕ĞƐ͘ĂnjnjƵƌƌŝƚĞƉŽůǀĞƌŝnjnjĂƚĂ
ĞƵŶŝƚĂĂŽůŝŽŵĞƐƐĂƐƵĂƌƚŝĐŽůĂnjŝŽŶŝŚĂŐƌĂŶĚĞƉŽƚĞƌĞƐĨŝĂŵŵĂŶƚĞ͘

>ĞƉŝĞƚƌĞƐŽŶŽƵƐĂƚĞĂŶĐŚĞŶĞůĨĞŶŐƐŚƵŝƉĞƌŵƵŽǀĞƌĞůĞĞŶĞƌŐŝĞŝŶĐĞƌƚŝŵŽĚŝ͘

/ŶŽůƚƌĞĐŽŶůĞƉŝĞƚƌĞƐŝůĂǀŽƌĂĐŽŝϵƉĂůĂnjnjŝ;ƐĞƚƚŽƌŝĚĞůůĂŶŽƐƚƌĂǀŝƚĂͿ͘

WĞƌ:zůĂƉŝĞƚƌĂğŝůĨůƵŝĚŽĚĞůůĂƚĞƌƌĂ͕ƋƵŝŶĚŝŶĞůůĂƉŝĞƚƌĂĐ͛ğƌŝĨůĞƐƐŽŝůŶŽƐƚƌŽůŝƋƵŝĚŽĞƋƵŝŶĚŝğĐŽŶŶĞƐƐŽĂů
ƌĞŶĞĞƉĞƌƚĂŶƚŽůĞƉŝĞƚƌĞŝŶĚƵĐŽŶŽƌĂĚŝĐĂŵĞŶƚŽ͕ůĂǀŽƌĂŶŽƐƵůůĂŶŽƐƚƌĂĞŶĞƌŐŝĂǀŝƚĂůĞĞůĂƉŝĞƚƌĂĂŐŝƐĐĞŝŶ
ƉƌŽĨŽŶĚŝƚă͘

/ŶĞĨĨĞƚƚŝĂůů͛ŝŶƚĞƌŶŽĚĞŝĐƌŝƐƚĂůůŝƐŝĨŽƌŵĂŶŽŐĞŽŵĞƚƌŝĐŚĞƉƌĞĐŝƐĞĐŚĞƐŽŶŽůĞŐĂƚĞĂůůĂŐĞŽŵĞƚƌŝĂƐĂĐƌĂ

Ͳ ƐĂŐŽŶŽůĞŐĂƚŽĂůĨĞŐĂƚŽĞƋƵŝŶĚŝĐƌŝƐƚĂůůŝĞƐĂŐŽŶĂůŝƌŝƐƵŽŶĂŶŽĞůĂǀŽƌĂŶŽĐŽŶŝůĨĞŐĂƚŽ
Ͳ dƌŝĂŶŐŽůŽƉĞƌůĂĐƵůƚƵƌĂƉůĂƚŽŶŝĐĂğůĞŐĂƚŽĂůĐƵŽƌĞƋƵŝŶĚŝƚƵƚƚŝŝƌĞƚŝĐŽůŝ
Ͳ YƵĂĚƌĂƚŽŵŝůnjĂĞƋƵŝŶĚŝƌĞƚŝĐŽůŽƋƵĂĚƌĂƚŽƌŝƐƵŽŶĂĐŽŶůĂŵŝůnjĂ
Ͳ ^ĨĞƌĂƌŝƐƵŽŶĂĐŽŶů͛ĞůĞŵĞŶƚŽĂĐƋƵĂ
Ͳ ZĞƚƚĂŶŐŽůŽƌŝƐƵŽŶĂĐŽŶů͛ĞůĞŵĞŶƚŽŵĞƚĂůůŽ

/ĐŝŶĞƐŝŚĂŶŶŽĐĂƚĂůŽŐĂƚŽƵŶƐĂĐĐŽĚŝƉŝĞƚƌĞ͕ŝŶǀĞĐĞŶĞůůĂƚƌĂĚŝnjŝŽŶĞƐĐŝĂŵĂŶŝĐĂŶĞƵƐĂŵŽůƚŽƉŽĐŚĞ͗ŝŶĨĂƚƚŝ
ƉĞƌůŽƐĐŝĂŵĂŶŽƐŝĐƌĞĂůĂƌĞůĂnjŝŽŶĞĐŽŶůĂƉŝĞƚƌĂ;ůĂƉŝĞƚƌĂğǀŝǀĂͿĞƋƵŝŶĚŝƚƌĂŵŝƚĞƋƵĞƐƚĂƌĞůĂnjŝŽŶĞ͕ĂůůŽƌĂůĂ
ƉŝĞƚƌĂůĂǀŽƌĂƚƌĂŵŝƚĞŝůƐƵŽƐƉŝƌŝƚŽ͕ĂƚƚŝǀĂƚŽƉĞƌĞƐĞŵƉŝŽŶĞůůĂƚƌĂĚŝnjŝŽŶĞŵŽŶŐŽůĂĐŽŶŽĨĨĞƌƚĞ;ǀŽĚŬĂŽ
ƚĂďĂĐĐŽͿŝŶŵŽĚŽĚĂŶƵƚƌŝƌĞůŽƐƉŝƌŝƚŽĚĞůůĂƉŝĞƚƌĂĐŚĞğƉŽŝƋƵĞůůŽĐŚĞŽƉĞƌĂƉĞƌůĂŐƵĂƌŝŐŝŽŶĞ͘

ůůŽƌĂĐŽŵĞƐĞŵƉƌĞğŝůƐŝƐƚĞŵĂĚŝĐƌĞĚĞŶnjĞĐŚĞŵƵŽǀĞůĞĞŶĞƌŐŝĞĚĞůŶŽƐƚƌŽƐƚƌƵŵĞŶƚŽƚĞƌĂƉĞƵƚŝĐŽ͘

>ĞƉŝĞƚƌĞƋƵŝŶĚŝĂŐŝƐĐŽŶŽƐƵŽƌŐĂŶŝĞǀŝƐĐĞƌŝ;ƋƵŝŶĚŝƐƵůůĂĐŽƐƚŝƚƵnjŝŽŶĞͿŵĂĐ͛ğƵŶůĞŐĂŵĞĐŽŶŝůƐŝƐƚĞŵĂĚĞŝ
ĐŚĂŬƌĂ͕ŝŶĨĂƚƚŝŽƌŐĂŶŽĞǀŝƐĐĞƌĞƐŽŶŽůĞŐĂƚŝĂŝĐŚĂŬƌĂ͘

^ĐĞŐůŝĞƌĞůĂƉŝĞƚƌĂŐŝƵƐƚĂ
^ŝƉŽƚƌĞďďĞĨĂƌĞƵŶƵƐŽĐůŝŶŝĐŽƐŝŶƚŽŵĂƚŝĐŽĚĞůůĞƉŝĞƚƌĞ͕ĐŝŽğĂŐŝƌĞƐƵůƐŝŶƚŽŵŽ͕ƉĞƌĞƐĞŵƉŝŽƐƵĚŽůŽƌŝ
ĂƌƚŝĐŽůĂƌŝŽƐƵůƐĂŶŐƵĞ͕ŵĂŶĚƌĞĂƉƌĞĨĞƌŝƐĐĞƵƐĂƌĞůĞƉŝĞƚƌĞƉĞƌƵƐŽƚƌĂƐĨŽƌŵĂƚŝǀŽ͕ƋƵŝŶĚŝƉĞƌƚƌĂƐĨŽƌŵĂƌĞ͘

DĞƐƐĞůĞƉŝĞƚƌĞƐƵůƉĂnjŝĞŶƚĞ;ůĂLJŽƵƚͿƐŝǀĞĚĞĐŚĞƋƵĂƐŝƐƵďŝƚŽŝŶŝnjŝĂŶŽĂƐŽŐŶĂƌĞ͘/ŶŽůƚƌĞĐŽŵŝŶĐŝĂŶŽĂ
ǀŝďƌĂƌĞŵŽůƚŽĨŽƌƚĞ͕ƐŽƉƌĂƚƚƵƚƚŽƐƵůƉŝĂŶŽŽƌŝnjnjŽŶƚĂůĞĐŽŵĞƐĞŝƚƌĞĚĂŶƚŝĞŶƐŝĂůůŝŶĞĂƐƐĞƌŽĞĚŝĨĂƚƚŽůĞ
ƉŝĞƚƌĞǀĞŝĐŽůĂŶŽůƵĐĞĂůů͛ŝŶƚĞƌŶŽĚĞůů͛ŝŶĚŝǀŝĚƵŽ͘

 YƵĂƌnjŝ͗ĐƌŝƐƚĂůůŝƐŝĐƵƌŝƉĞƌƵƐŽƚĞƌĂƉĞƵƚŝĐŽŚĂŶŶŽĐĂƌĂƚƚĞƌŝƐƚŝĐŚĞĂƌŵŽŶŝnjnjĂŶƚŝ

 WŝĞƚƌĞƚƌĂƐĨŽƌŵĂƚŝǀĞ͗ŚĂŶŶŽůĂĐĂƌĂƚƚĞƌŝƐƚŝĐĂĚŝƚƌĂƐĨŽƌŵĂƌĞůĂŵĂůĂƚƚŝĂŝŶƵŶƉƌŽĐĞƐƐŽĐŽŶƐĂƉĞǀŽůĞ
ĚŝĐŽůƚŝǀĂnjŝŽŶĞĚĞůůĂƉƌŽƉƌŝĂǀŝƚĂ͘YƵĞƐƚŽƉƌŽĐĞƐƐŽĞǀŽůƵƚŝǀŽğĚŝŵŽƐƚƌĂƚŽĚĂůůĞƐƚƌŝĂƚƵƌĞĚĞůůĞĂŐĂƚĞ
ĐŚĞƐŝƉƵƌŝĨŝĐĂŶŽůĂƐĐŝĂŶĚŽůĞƐƚƌŝĂƚƵƌĞ;ůĂƐƚƌŝĂƚƵƌĂƐĞƉĂƌĂƉƵƚŽĚĂŝŵƉƵƌŽͿ͕ĚŝǀĞŶƚĂŶĚŽĐĂůĐĞĚŽŶŝŽ
ŽĚŝĂƐƉƌŽĞƉŽŝŐŝĂĚĂ͘

 WŝĞƚƌĞĚŝĨĞŶƐŝǀĞĐŚĞĂŐŝƐĐŽŶŽƐƵůůĂǁĞŝƋŝ͗ƉƌŽďůĞŵŝĚŝŐĞƐƚŝŽŶĞĚĞůů͛ĂŵďŝĞŶƚĞĞƐƚĞƌŶŽ͕ŝŶĨĂƚƚŝůĂǁĞŝ
ƋŝğůĂƌĞůĂnjŝŽŶĞĐŽŶů͛ĂŵďŝĞŶƚĞ

 WŝĞƚƌĞĐŚĞŶƵƚƌŽŶŽĐŚĞĂŐŝƐĐŽŶŽƐƵůůĂLJŝŶŐƋŝ͗ƋƵŝŶĚŝŝŶĚŝƌŝnjnjĂƚĞĂůƐĂŶŐƵĞ͕ƉƌŽďůĞŵŝĚŝŐĞƐƚŝǀŝ͕Ž
ƉƌŽďůĞŵŝĚŝŶĂƚƵƌĂĞŵŽƚŝǀĂ͘>ĂLJŝŶŐƋŝğů͛ĞŶĞƌŐŝĂŶƵƚƌŝƚŝǀĂ͕ĨŝƐŝĐĂĞĞŵŽƚŝǀĂ͕ƋƵŝŶĚŝŝůůŽƌŽƵƐŽğ
ůĞŐĂƚŽĂůůĂĚŝŐĞƐƚŝŽŶĞ;ĐŝďŽĞĞŵŽnjŝŽŶŝͿ
ϭϬ

 WŝĞƚƌĞƐŽƌŐĞŶƚŝĐŚĞĂŐŝƐĐŽŶŽƐƵůůĂLJƵĂŶƋŝ͗ƉƌŽďůĞŵŝĐƌŽŶŝĐŝĚŝƐĂůƵƚĞ͕ĚŝƐĨƵŶnjŝŽŶŝĚŝŶĂƚƵƌĂ
ĞŵŽnjŝŽŶĂůĞŽŽƌŵŽŶĂůĞ͘WĂƌůŝĂŵŽĨŽŶĚĂŵĞŶƚĂůŵĞŶƚĞĚŝĐŽƐƚŝƚƵnjŝŽŶĞĞƚĞŵƉĞƌĂŵĞŶƚŽ͘>ĂLJƵĂŶƋŝğ
ůĂĞŶĞƌŐŝĂĐŽƐƚŝƚƵnjŝŽŶĂůĞ͘

 WŝĞƚƌĞĂůĐŚĞŵŝĐŚĞ͗ƐŽŶŽĚŝŶĂƚƵƌĂƚŽƐƐŝĐĂƌŝĐŚŝĞĚŽŶŽƵŶĂƉƌŽĨŽŶĚĂĐŽŶŽƐĐĞŶnjĂĞĞůĞǀĂƚĂ
ĐŽůƚŝǀĂnjŝŽŶĞƉĞƌƐŽŶĂůĞ͘>͛ƵƐŽĚŝƋƵĞƐƚĞƉŝĞƚƌĞĚĞǀĞĞƐƐĞƌĞĨĂƚƚŽƐƵƐŽŐŐĞƚƚŝĐŚĞƵƐĂŶŽƚĞĐŶŝĐŚĞƚŝ
ĐŽůƚŝǀĂnjŝŽŶĞƐƵƐĞƐƚĞƐƐŝ͕ƉŽŝĐŚĠğůĂƉŝĞƚƌĂĐŚĞƚƌĂƐŵĞƚƚĞƚŽƐƐŝĐŝƚă͘

ŽůŽƌĞĞůƵĐĞ
WĞƌĐĂƉŝƌĞŝůĐŽůŽƌĞ͕ĚŽďďŝĂŵŽƉƌŝŵĂĐĂƉŝƌĞůĂůƵĐĞ͘>ĂůƵĐĞğƵŶĂĨŽƌŵĂĚŝƌĂĚŝĂnjŝŽŶĞĞůĞƚƚƌŽŵĂŐŶĞƚŝĐĂ
ǀŝďƌĂŶƚĞĂƵŶĂĨƌĞƋƵĞŶnjĂĐŚĞĐŝƉĞƌŵĞƚƚĞĚŝǀĞĚĞƌůĂ͘ŝƐŽŶŽĂůƚƌĞĨŽƌŵĞĚŝƌĂĚŝĂnjŝŽŶŝĞůĞƚƚƌŽŵĂŐŶĞƚŝĐŚĞ
ĐŚĞǀŝďƌĂŶŽĂĚƵŶĂĨƌĞƋƵĞŶnjĂĚŝǀĞƌƐĂ͕ĂĚĞƐĞŵƉŝŽŝŶĨƌĂƌŽƐƐŝĞŵŝĐƌŽŽŶĚĞ͘YƵĞƐƚĞĨŽƌŵĞĚŝƌĂĚŝĂnjŝŽŶĞ
ƉƌŽĚƵĐŽŶŽĐĂůŽƌĞŵĂŶŽŶůƵĐĞǀŝƐŝďŝůĞ͘YƵĂŶĚŽǀĞĚŝĂŵŽůĂůƵĐĞ͕ƉŽƐƐŝĂŵŽŝŵŵĂŐŝŶĂƌĞĐŚĞƐƚŝĂŵŽ
ŐƵĂƌĚĂŶĚŽůΖĞŶĞƌŐŝĂ͘>ĂůƵĐĞŵŽƐƚƌĂƐŝĂƉƌŽƉƌŝĞƚăĚĞůůĞƉĂƌƚŝĐĞůůĞĐŚĞĚĞůůĞŽŶĚĞ͘ĐŽƐƚŝƚƵŝƚĂĚĂƉĂƌƚŝĐĞůůĞ
ĐŚŝĂŵĂƚĞĨŽƚŽŶŝ;ůĞƉĂƌƚŝĐĞůůĞĞůĞŵĞŶƚĂƌŝĚŝůƵĐĞͿĐŚĞƐŝŵƵŽǀŽŶŽŝŶŵŽĚŽŽŶĚƵůĂƚŽ͘ůůΖŝŶƚĞƌŶŽĚĞůůŽ
ƐƉĞƚƚƌŽĚĞůůĂůƵĐĞǀŝƐŝďŝůĞ͕ůĂŐĂŵŵĂĚĞŝĐŽůŽƌŝğƉƌŽĚŽƚƚĂĚĂĚŝǀĞƌƐĞůƵŶŐŚĞnjnjĞĚΖŽŶĚĂĞŵĞƐƐĞĚĂŝĨŽƚŽŶŝ͘>Ă
ůƵĐĞĚĞůƐŽůĞğďŝĂŶĐĂƉĞƌĐŚĠĐŽŶƚŝĞŶĞƚƵƚƚĞůĞĚŝǀĞƌƐĞůƵŶŐŚĞnjnjĞĚΖŽŶĚĂŶĞůůŽƐƉĞƚƚƌŽǀŝƐŝďŝůĞ͘

/ŶƚƵƚƚĞůĞƚƌĂĚŝnjŝŽŶŝƐŝƉĂƌůĂĚŝŝůůƵŵŝŶĂnjŝŽŶĞĞƋƵŝŶĚŝůĂƚƌĂƐĨŽƌŵĂnjŝŽŶĞĚĞůůĂŵĂƚĞƌŝĂŝŶůƵĐĞ͕ƋƵŝŶĚŝğ
ĞǀŝĚĞŶƚĞĐŚĞů͛ŽďŝĞƚƚŝǀŽğůĂƚƌĂƐŵƵƚĂnjŝŽŶĞ͕ĐŝŽğůĂƚƌĂƐĨŽƌŵĂnjŝŽŶĞĚĞůŶŽƐƚƌŽĐŽƌƉŽŝŶůƵĐĞ͘>ĞƉŝĞƚƌĞ
ĂŝƵƚĂŶŽŵŽůƚŽŝŶƋƵĞƐƚŽƉƌŽĐĞƐƐŽƚƌĂƐĨŽƌŵĂƚŝǀŽ͘

/ŵƉĂƚƚŽĚĞůůĂůƵĐĞƐƵůŶŽƐƚƌŽĐŽƌƉŽ
ƐŝƐƚĞƵŶĂĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞĨŝƐŝŽůŽŐŝĐĂĚĞůůĂůƵĐĞ͘/ůƐŽůĞğůŽzĂŶŐĚĞůŶŽƐƚƌŽŵŽŶĚŽĞĐŽůƉŝƐĐĞůŽzĂŶŐĚĞŝŶŽƐƚƌŝ
ĐŽƌƉŝ͕ƉŽŝĐŚĠƉŽƌƚĂŝůƐƵŽĐĂůŽƌĞƉĞƌŶƵƚƌŝƌĞůĂŶŽƐƚƌĂtĞŝYŝ͘

ƐƐƵŵŝĂŵŽůĂůƵĐĞĂƚƚƌĂǀĞƌƐŽŝŶŽƐƚƌŝŽĐĐŚŝĞƋƵĞƐƚĂůƵĐĞƌĞŐŽůĂůĂƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞĚŝŵĞůĂƚŽŶŝŶĂ͕ƵŶŽƌŵŽŶĞ
ĐŽŝŶǀŽůƚŽŶĞůƐŽŶŶŽ͘/ĚŝƐŽƌĚŝŶŝƐƚĂŐŝŽŶĂůŝ͕ƐŽŶŽƵŶĂĐŽŶĚŝnjŝŽŶĞŝŶĐƵŝůĞƉĞƌƐŽŶĞŚĂŶŶŽĚŝĨĨŝĐŽůƚăĂĚ
ĂĚĞŐƵĂƌƐŝĂŝĐĂŵďŝĂŵĞŶƚŝŶĞůůĞƐƚĂŐŝŽŶŝ͕ğĂƚƚƌŝďƵŝƚĂĂůůĂĚŝŵŝŶƵnjŝŽŶĞĚĞůůĂůƵĐĞŶĞůůĂƐƚĂŐŝŽŶĞŝŶǀĞƌŶĂůĞ͘>Ğ
ƉĞƌƐŽŶĞĐŚĞƐŽĨĨƌŽŶŽĚŝƋƵĞƐƚŽĚŝƐƚƵƌĂŶŶŽŐĞŶĞƌĂůŵĞŶƚĞƵŶƐĞŶƐŽĚŝŽƐĐƵƌŝƚăŶĞůůĂƉƌŽƉƌŝĂǀŝƚĂĞ
ƉŽƚƌĞďďĞƌŽƚƌĂƌƌĞǀĂŶƚĂŐŐŝŽĚĂƉŝĞƚƌĞƐĐƵƌĞĐŚĞĂƐƐŽƌďŽŶŽůĂůƵĐĞĞŝůĐĂůĚŽ͕ƉƌŽŝĞƚƚĂŶĚŽůĞĂůů͛ŝŶƚĞƌŶŽ͘

>ΖŽƐĐƵƌŝƚăĚĞůů͛ĂĐƋƵĂĚĞŝƌĞŶŝĂƐƐŽƌďĞůĂůƵŵŝŶŽƐŝƚăĚĞůůĂůƵĐĞĚĞůƐŽůĞĞŝůĨƵŽĐŽĚĞůŶŽƐƚƌŽĐƵŽƌĞƌŝĨůĞƚƚĞůĂ
ƌĂĚŝĂŶnjĂǀĞƌƐŽůΖĞƐƚĞƌŶŽŵĞŶƚƌĞŝŶƚĞƌĂŐŝĂŵŽĐŽŶŝůŵŽŶĚŽ͘

DŽĚŝĚŝŝŶƚĞƌĂnjŝŽŶĞĚĞůůĂůƵĐĞ
Ͳ ƐƐŽƌďŝŵĞŶƚŽ
Ͳ ZŝĨůĞƐƐŝŽŶĞ
Ͳ ZŝĨƌĂnjŝŽŶĞ

'ůŝŽŐŐĞƚƚŝƐĐƵƌŝĂƐƐŽƌďŽŶŽůƵĐĞĞĐĂůŽƌĞ͘'ůŝŽŐŐĞƚƚŝĚŝĐŽůŽƌĞĐŚŝĂƌŽƌŝĨůĞƚƚŽŶŽůĂůƵĐĞĞŝůĐĂůŽƌĞ͕ĐŽŵĞƵŶŽ
ƐƉĞĐĐŚŝŽ͘>ĂƌŝĨƌĂnjŝŽŶĞĐƌĞĂŝůŶŽƐƚƌŽƐƉĞƚƚƌŽĚŝĐŽůŽƌĞ͘YƵĂŶĚŽůĂůƵĐĞĞŶƚƌĂŝŶƵŶŽŐŐĞƚƚŽĚĞŶƐŽ͕ůĂĚĞŶƐŝƚă
ŝŶƚĞƌĨĞƌŝƐĐĞĐŽŶůĂƐƵĂĨƌĞƋƵĞŶnjĂǀŝďƌĂnjŝŽŶĂůĞĞůĂůƵŶŐŚĞnjnjĂĚΖŽŶĚĂƐŝĐŽŵƉƌŝŵĞ͘^ĞůΖŽŐŐĞƚƚŽĚĞŶƐŽğƵŶ
ĐƌŝƐƚĂůůŽƚƌĂƐƉĂƌĞŶƚĞ͕ůĂůƵĐĞǀŝĞŶĞĂƐƐŽƌďŝƚĂĞƉŽŝƌŝĨƌĂƚƚĂĐŽŵĞƚĂůǀŽůƚĂĂĐĐĂĚĞƉĞƌƉƌŽĚƵƌƌĞŐůŝĂƌĐŽďĂůĞŶŝ
ĐŚĞǀĞĚŝĂŵŽŝŶĂůĐƵŶŝĐƌŝƐƚĂůůŝ͘ƌĐŽďĂůĞŶŽƐŝǀĞƌŝĨŝĐĂƋƵĂŶĚŽůĂƉŝĞƚƌĂĐŽŶƚŝĞŶĞĂĐƋƵĂ͖ğůŽƐƚĞƐƐŽĞĨĨĞƚƚŽ
ĐŚĞǀĞĚŝĂŵŽƋƵĂŶĚŽƵŶĂƌĐŽďĂůĞŶŽĂƉƉĂƌĞŶĞůĐŝĞůŽĚŽƉŽƵŶĂĚŽĐĐŝĂĂƉŝŽŐŐŝĂƐŝƐƚĞƉŽŝƵŶŐƌƵƉƉŽĐŚĞ
ĐŽŵƉƌĞŶĚĞƉŝĞƚƌĞĐŚĞƌŝƐƉŽŶĚŽŶŽĂůůĂůƵĐĞƵůƚƌĂǀŝŽůĞƚƚĂ͘YƵĞƐƚĞƉŝĞƚƌĞƐŽŶŽĨůƵŽƌĞƐĐĞŶƚŝ͖ƵŶŽĚĞŝƉŝƶ
ƉŽƉŽůĂƌŝğŝůĨůƵŽƌŽ͘/ůĨůƵŽƌŽďůƵƐĂƌăǀĞƌĚĞƋƵĂŶĚŽǀŝĞŶĞŵĞƐƐŽƐŽƚƚŽůƵĐĞƵůƚƌĂǀŝŽůĞƚƚĂ͘/ůĨůƵŽƌŽǀĞƌĚĞ
ĂƉƉĂƌŝƌăĂnjnjƵƌƌŽ͘

>ĂƌŝĨƌĂnjŝŽŶĞğŝůĨĞŶŽŵĞŶŽĚŝƐĐŽŵƉŽƐŝnjŝŽŶĞĚĞůůĂůƵĐĞŶĞůůĞƐƵĞĐŽŵƉŽŶĞŶƚŝĞƋƵŝŶĚŝƉŽƌƚĂĂů
ĐĂŵďŝĂŵĞŶƚŽ͘
ϭϭ

>͛ƵƐŽĚĞůůĞƉŝĞƚƌĞğůĞŐĂƚŽĂůůĂƉƌŽƉƌŝĞƚăĚĞůůĂƉŝĞƚƌĂĚŝĨŝůƚƌĂƌĞůĂůƵĐĞ͕ůĂƉŝĞƚƌĂğƵŶĂƐƉĞĐŝĞĚŝůĞŶƚĞ͘

/ůůƵŵŝŶĂnjŝŽŶĞƐƉŝƌŝƚƵĂůĞ
>ĞƚƌĂĚŝnjŝŽŶŝƐƉŝƌŝƚƵĂůŝĐŝĚŝĐŽŶŽĐŚĞƚƵƚƚŽĞŵĂŶĂůƵĐĞ͘EŽŝĞƚƵƚƚŽĐŝžĐŚĞĐŝĐŝƌĐŽŶĚĂ͕ŝŶƚĞƌĂŐŝƐĐĞƐĞŵƉƌĞ
ĂƐƐŽƌďĞŶĚŽ͕ƌŝĨůĞƚƚĞŶĚŽĞƌŝĨƌĂƚƚĞŶĚŽ͘ĂůƉƵŶƚŽĚŝǀŝƐƚĂƐƉŝƌŝƚƵĂůĞ͕ŵĞŶƚƌĞůĂŐĞŶƚĞĐŽůƚŝǀĂĞƉĞƌĨĞnjŝŽŶĂŝ
ƉƌŽƉƌŝĐŽƌƉŝĞůĞƉƌŽƉƌŝĞŵĞŶƚŝ͕ğŝŶŐƌĂĚŽĚŝĂƐƐŽƌďŝƌĞƐĞŵƉƌĞƉŝƶůĂůƵĐĞĐŚĞƉĞƌŵĞĂƚƵƚƚŽ͘

>ĞŝŵŵĂŐŝŶŝĐŚĞĂďďŝĂŵŽĚĞŝƐĂŶƚŝĞĚĞŝďŽĚŚŝƐĂƚƚǀĂŵŽƐƚƌĂŶŽůŽƌŽĞŵĞƚƚŽŶŽƵŶΖĂƵƌĂĚŝůƵĐĞďŝĂŶĐĂ͕
ƉĞƌĐŚĠƐŽŶŽŝŶŐƌĂĚŽĚŝĂƐƐŽƌďŝƌĞƚƵƚƚĞůĞůƵŶŐŚĞnjnjĞĚΖŽŶĚĂĚĞůůĂůƵĐĞ͕ƚƵƚƚŝŝĐŽůŽƌŝĚĞůůŽƐƉĞƚƚƌŽǀŝƐŝďŝůĞĐŚĞ͕
ƋƵĂŶĚŽƐŝŵĞƐĐŽůĂŶŽ͕ĚŝǀĞŶƚĂŶŽĚŝĐŽůŽƌĞďŝĂŶĐŽ͘

>ΖŝůůƵŵŝŶĂnjŝŽŶĞĐŽƐƚĂŶƚĞƐŝǀĞƌŝĨŝĐĂƋƵĂŶĚŽŝůĨƵŽĐŽĚĞůĐƵŽƌĞƐƉůĞŶĚĞŶĞůůΖŽƐĐƵƌŝƚăĚĞŝƌĞŶŝ͘YƵĞƐƚŝ
ƉƌĂƚŝĐĂŶƚŝŚĂŶŶŽĐŽŵƉŝƵƚŽůĂůŽƌŽΗŝůůƵŵŝŶĂnjŝŽŶĞΗ͘ĂƚƚƌĂǀĞƌƐŽůĂůŽƌŽĐŽŵƉĂƐƐŝŽŶĞĞůĂůŽƌŽůƵĐĞĐŚĞ
ŝůůƵŵŝŶĂŶŽůĞƚĞŶĞďƌĞĐŚĞůĂŵĂŐŐŝŽƌƉĂƌƚĞĚŝŶŽŝƐƉĞƌŝŵĞŶƚĂŶĞůĐŽƌƐŽĚĞůůĂŶŽƐƚƌĂǀŝƚĂ͘

hƐĂŶĚŽƉŝĞƚƌĞĐĂŵďŝĂŵŽůĂůƵĐĞĐŚĞĞŵĂŶŝĂŵŽĞƋƵŝŶĚŝŵĞƚƚŝĂŵŽŝŶŵŽƚŽƵŶĐĂŵďŝĂŵĞŶƚŽ͘WĞƌĨĞnjŝŽŶĂƌƐŝ
ǀƵŽůĚŝƌĞĂƐƐŽƌďŝƌĞƉŝƶůƵĐĞ͘

>͛ĂƵƌĂ
>ĞŶŽƐƚƌĞƵƌĂĚŝůƵĐĞĐŚĞŶŽŶŚĂŶŶŽĂŶĐŽƌĂƌĂŐŐŝƵŶƚŽŝůůŝǀĞůůŽĚĞŝƐĂŶƚŝĞĚĞŝďŽĚŚŝƐĂƚƚǀĂƌŝĨůĞƚƚŽŶŽŝĐŽůŽƌŝ
ĐŚĞŶŽŶƐŝĂŵŽŝŶŐƌĂĚŽĚŝĂƐƐŽƌďŝƌĞ͕ĐŚĞƐŝŵĂŶŝĨĞƐƚĂŶŽĐŽŵĞůĞŶŽƐƚƌĞĂƵƌĞ͘YƵĞƐƚŝĐŽůŽƌŝƐŽŶŽŝŶĚŝnjŝƉĞƌŝů
ŶŽƐƚƌŽĐƵƌƌŝĐƵůƵŵŝŶƋƵĞƐƚĂǀŝƚĂ͗ůĞůĞnjŝŽŶŝĐŚĞĚŽďďŝĂŵŽƉĂĚƌŽŶĞŐŐŝĂƌĞ͕ĐŝŽğŝŶďĂƐĞĂůĐŽůŽƌĞĞŵĞƐƐŽ͕Ɛŝ
ŚĂŶŶŽŝŶĚŝĐĂnjŝŽŶŝƐƵůůĞŶŽƐƚƌĞƋƵĂůŝƚă͘

/ĐŽůŽƌŝ
>ĞƉŝĞƚƌĞŶŽŶŚĂŶŶŽĐŽŶƚƌŽŝŶĚŝĐĂnjŝŽŶŝ͕ŶĞůƐĞŶƐŽĐŚĞŶŽŶĨĂŶŶŽŵĂůĞ͕ĞĂŶĐŚĞƐĞů͛ƵƐŽŶŽŶĨŽƐƐĞ
ĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚŽ͕ŝůĐĂŵďŝĂŵĞŶƚŽŶŽŶƐĂƌĞďďĞŵĂŝĚĂŶŶŽƐŽ͘

YƵĂŶĚŽĨĂĐĐŝĂŵŽƵŶƚƌĂƚƚĂŵĞŶƚŽĐŽŶůĞƉŝĞƚƌĞ͕ƐĞŶŽŶƐŝĂŵŽƐŝĐƵƌŝĚŝƋƵĂůĞƉŝĞƚƌĂĚŽďďŝĂŵŽƵƚŝůŝnjnjĂƌĞ
ƉŽƐƐŝĂŵŽĐŽŵŝŶĐŝĂƌĞƐĐĞŐůŝĞŶĚŽĂƐĞĐŽŶĚĂĚĞůĐŽůŽƌĞ͘/ĐŽůŽƌŝĐŚĞǀĞĚŝĂŵŽƉŽƐƐŽŶŽĚĞƌŝǀĂƌĞ
ĞƐĐůƵƐŝǀĂŵĞŶƚĞĚĂůůΖŝŶƚĞƌĂnjŝŽŶĞĚĞůůĂƉŝĞƚƌĂĐŽŶůĂůƵĐĞ͕ĚĂůůĂƐƵĂĐŽŵƉŽƐŝnjŝŽŶĞĐŚŝŵŝĐĂ͕ŽĚĂŐůŝĂůƚƌŝĞĨĨĞƚƚŝ
ĚŝƌĂĚŝĂnjŝŽŶĞŶĞůůĂdĞƌƌĂĂůůĂƋƵĂůĞğƐƚĂƚĂƐŽƚƚŽƉŽƐƚĂůĂƉŝĞƚƌĂĚƵƌĂŶƚĞŽƐƵĐĐĞƐƐŝǀĂŵĞŶƚĞĂůůĂƐƵĂ
ĨŽƌŵĂnjŝŽŶĞ͘

YƵĂŶĚŽƉŝĂŶŝĨŝĐŚŝĂŵŽƵŶƚƌĂƚƚĂŵĞŶƚŽŝŶƉŝĞƚƌĂ͕ƐĞŶŽŶƐŝĂŵŽƐŝĐƵƌŝƋƵĂůĞƉŝĞƚƌĂƵƚŝůŝnjnjĂƌĞƉŽƐƐŝĂŵŽ
ĐŽŵŝŶĐŝĂƌĞƐĐĞŐůŝĞŶĚŽĂƐĞĐŽŶĚĂĚĞůĐŽůŽƌĞ͘

>ĂƐĐĞůƚĂĚĞůĐŽůŽƌĞƐŝďĂƐĂƐƵůůĂƚĞŽƌŝĂĚĞŝĐŝŶƋƵĞĞůĞŵĞŶƚŝ͘/ŶŽůƚƌĞůĂƐĐĞůƚĂĚĞůĐŽůŽƌĞůĂǀŽƌĂĂŶĐŚĞĐŽů
ĐŚĂŬƌĂ͘

YƵŝŶĚŝǀĞĚŝĂŵŽŝǀĂƌŝĐŽůŽƌŝ͘

sĞƌĚĞ
sĞƌĚĞ͗ůĞŵĞŶƚŽĚŝůĞŐŶŽʹ/ůĨĞŐĂƚŽ

sĞƌĚĞŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂůĂŶŽƐƚƌĂŝŶƚĞŶnjŝŽŶĞĚŝůĂǀŽƌĂƌĞĐŽŶŝůĨĞŐĂƚŽ͘dĞƌĂƉĞƵƚŝĐĂŵĞŶƚĞ͕ŝůĐŽůŽƌĞǀĞƌĚĞğƐĞŵƉƌĞ
ĚŝƐŝŶƚŽƐƐŝĐĂŶƚĞ͕ƚŽŶŝĨŝĐĂŶƚĞĞƌĞŐŽůĂŶƚĞ͘/ůǀĞƌĚĞŐĞŶĞƌĂůŵĞŶƚĞŚĂŝůƉŝƶĨŽƌƚĞĞĨĨĞƚƚŽƐƵůůĞĐŽŶĚŝnjŝŽŶŝĨŝƐŝĐŚĞ͕
ŵĂğĂŶĐŚĞǀĂŶƚĂŐŐŝŽƐŽƉĞƌůĞĐŽŶĚŝnjŝŽŶŝŵĞŶƚĂůŝĞĚĞŵŽƚŝǀĞ;ŝůĨĞŐĂƚŽğŝůĐĞŶƚƌŽĚĞůůĞŶŽƐƚƌĞĞŵŽnjŝŽŶŝͿ͘/ů
ĐŽůŽƌĞǀĞƌĚĞğĂƐƐŽĐŝĂƚŽĂůůΖĂƵƚŽƌŝŐĞŶĞƌĂnjŝŽŶĞ͘YƵĂŶĚŽƐŝĂŵŽƐƚƌĞƐƐĂƚŝŝůĨĞŐĂƚŽƌŝƐƚĂŐŶĂĞĂĐĐƵŵƵůĂůĂ
ƚŽƐƐŝĐŝƚă͘/ƌĞŶŝƐŽŶŽĐŚŝĂŵĂƚŝĂĚĂŝƵƚĂƌĞŝůĨĞŐĂƚŽĂƉƵƌŝĨŝĐĂƌƐŝ͘YƵĂŶĚŽŝůYŝ&ĞŐĂƚŽƐŝƐƚĂŵƵŽǀĞŶĚŽƐĞŶnjĂ
ŝŶƚŽƉƉŝ͕ŝƌĞŶŝƉŽƐƐŽŶŽƌŝƉŽƐĂƌĞƉĞƌƌŝŐĞŶĞƌĂƌƐŝ͘

ƐĞŵƉŝƉŽƉŽůĂƌŝ͗ŵĂnjŽŶŝƚĞ͕ĂǀĞŶƚƵƌŝŶĂǀĞƌĚĞ͕ƐŵĞƌĂůĚŽ͕ƉĞƌŝĚŽƚŽ͕ƚŽƌŵĂůŝŶĂǀĞƌĚĞ

ϭϮ

WĂůĂnjnjŝ͗^ĂůƵƚĞĞƌŝĐĐŚĞnjnjĂ

ŚĂŬƌĂ͗ƵŽƌĞ͘/ůǀĞƌĚĞğĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚŽƉĞƌĂĨĨƌŽŶƚĂƌĞƐŝĂůĞĐŽŶĚŝnjŝŽŶŝĨŝƐŝĐŚĞĐŚĞŵĞŶƚĂůŝ͘ŽŶƚĞŶƵƚŽ
ŵŝŶĞƌĂůĞƉŽƚĞŶnjŝĂůĞ͗ĂůůƵŵŝŶŝŽ͕ĐůŽƌŝƚŽ͕ĐƌŽŵŽ͕ƌĂŵĞ͕ĨĞƌƌŽ͕ŶŝĐŚĞů͕ǀĂŶĂĚŝŽ

EŽǀĞĚƌĞŵŽůĂƉĂƌƚĞĐŚŝŵŝĐĂ;ůĞƉŝĞƚƌĞĨƵŶnjŝŽŶĂŶŽĂŶĐŚĞƐĞŶnjĂĐŽŶŽƐĐĞƌĞůĂĐŽŵƉŽƐŝnjŝŽŶĞĐŚŝŵŝĐĂͿƚƵƚƚĂǀŝĂ
ƉŽƐƐŝĂŵŽĚŝƌĞĐŚĞ

x ůůƵŵŝŶŝŽ͗ůĂǀŽƌĂƐƵůŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐƵůĨĞŐĂƚŽ͕ğLJĂŶŐ
x ZĂŵĞ͗ĚĞƚŽƐƐŝĨŝĐĂnjŝŽŶĞƐŽƉƌĂƚƚƵƚƚŽĚĂƚŽƐƐŝŶĞĚĂĨƵŽĐŽ
x &ĞƌƌŽ͗ůĞŐĂƚŽĂůƐĂŶŐƵĞĞƋƵŝŶĚŝŶƵƚƌĞŝůƐĂŶŐƵĞ͕ƉĞƌĞƐĞŵƉŝŽĞŵĂƚŝƚĞ͕

ĨĨŝŶŝƚăƚŝƉŝĐŚĞ͗ĨĞŐĂƚŽ

ZŽƐƐŽ͗ĞůĞŵĞŶƚŽĨƵŽĐŽ
>ĞŐĂƚŽĂĐƵŽƌĞĞƉĞƌŝĐĂƌĚŝŽ

/ůĐŽůŽƌĞƌŽƐƐŽƌĂƉƉƌĞƐĞŶƚĂŝůĨƵŽĐŽ͖ŝůƉŝƶLJĂŶŐĚĞŝĐŽůŽƌŝ͘/ůƌŽƐƐŽƉƌŽĚƵĐĞĐĂůŽƌĞĞŵŽǀŝŵĞŶƚŽ͘'ůŝĞĨĨĞƚƚŝĚĞů
ƌŽƐƐŽƚĞŶĚŽŶŽĂƌŝĨůĞƚƚĞƌĞǀĞƌƐŽůΖĞƐƚĞƌŶŽǀĞƌƐŽůĂƉĞƌŝĨĞƌŝĂĚĞůĐŽƌƉŽƉŽƌƚĂŶĚŽůĂĐŝƌĐŽůĂnjŝŽŶĞĚĞůƐĂŶŐƵĞ
ĂůůĞĞƐƚƌĞŵŝƚă͘ĂƐƐŽĐŝĂƚĂĂĚĂůƚĂƌĞƐŝƐƚĞŶnjĂĞĚĂƚƚŝǀŝƚă͖ĂŵŽƌĞ͕ƐĞƐƐƵĂůŝƚăĞƐĞŶƐƵĂůŝƚă͖ĞĂĚĞƐƐĞƌĞǀŝǀĂĐŝ͘ŝ
ƐŽŶŽŵŽůƚĞƚŽŶĂůŝƚăĚŝƌŽƐƐŽ͕ƚƌĂĐƵŝƌŽƐĂ͘ƐĞŵƉŝƉŽƉŽůĂƌŝ͗ĐĂůĐŝƚĞƌŽƐƐĂ͕ĐŽƌŶŝŽůĂ͕ŐƌĂŶĂƚŽƌŽƐƐŽ͕ĚŝĂƐƉƌŽ
ƌŽƐƐŽ͕ƋƵĂƌnjŽƌŽƐĂ͕ƌŽĚŽŶŝƚĞ͕ƌƵďŝŶŽ͕ŽĐĐŚŝŽĚŝƚŝŐƌĞ͘

WĂůĂnjnjŝ͗WƌŽƐƉĞƌŝƚăĞƌĞůĂnjŝŽŶĞ͘

dƌĂůĂůƵĐĞŐŝĂůůĂĞŝƌŽƐƐŝĞů͛ĂƌĂŶĐŝŽŶĞĐ͛ğƵŶĂůƵĐĞďůƵ͘/ůĐŽůŽƌĞƐĐƵƌŽĞďůƵĂƐƚƌŽĐŚĞĐŝƌĐŽŶĚĂŝůĨƵŽĐŽğ
ĂĐƋƵĂ͘/ůĨƵŽĐŽĞůΖĂĐƋƵĂƐŽŶŽƉĂƌƚŶĞƌŶĞůůĂĨŽƌnjĂŵŽƚŝǀĂŶƚĞĐŚĞĐŝƐƉŝŶŐĞǀĞƌƐŽƵŶĂǀŝƚĂƉŝƶĐŽŶƐĂƉĞǀŽůĞĞ
ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂ͕ƵŶĂǀŝƚĂĐŚĞƉƵžƉŽƌƚĂƌĞůƵĐĞŶĞůŵŽŶĚŽ͘WĞƌƚƌĂƐĨŽƌŵĂƌĐŝĚŽďďŝĂŵŽƌŝƉŽƌƚĂƌĞůĂŶŽƐƚƌĂ
ĐŽƐĐŝĞŶnjĂĂůůĂƐƵĂĨŽŶƚĞ͕ƚŽƌŶĂƌĞĂůůΖŽƐĐƵƌŝƚăĚĞůůĂŶŽƐƚƌĂŽƌŝŐŝŶĞĞŝůůƵŵŝŶĂƌĞƋƵĞůůĂĐŽƐĐŝĞŶnjĂĐŽŶŝů&ƵŽĐŽ
;ƋƵĞƐƚŽƉƌŽĐĞƐƐŽĂǀǀŝĞŶĞĐŽŶůĂƚƌĂƐĨŽƌŵĂnjŝŽŶĞĚĞůĨƵŽĐŽŝŶĂĐƋƵĂͿ͘

ĂŶʹƌŽƐƐŽƐĐƵƌŽ
EĞůůŝŶŐƵĂŐŐŝŽĂůĐŚĞŵŝĐŽ͕ŝůƌŽƐƐŽğŝůĨƵŽĐŽĐŚĞŵŽƚŝǀĂůĂƚƌĂƐŵƵƚĂnjŝŽŶĞĚĞůůΖĞƐƐĞŶnjĂŶĞůůŽ^ƉŝƌŝƚŽ͘YƵĞƐƚŽ
ƌŽƐƐŽ͕ĂŐŐŝƵŶƚŽĂůŶĞƌŽĚĞůů͛ƐƐĞŶnjĂ͕ĚŝǀĞŶƚĂƵŶƌŽƐƐŽŵŽůƚŽƐĐƵƌŽĐŚŝĂŵĂƚŽĞůŝƐŝƌƌŽƐƐŽŽĚĂŶ͘ƌŽƐƐŽ
ƉƌŽĨŽŶĚŽ͕ŶŽŶůƵĐŝĚŽ͕ĞĚğĂƐƐŽĐŝĂƚŽĂƐĂŶŐƵĞ͘WŽƌƚĂŝůƐĂŶŐƵĞŽůĂĐŽƐĐŝĞŶnjĂĂůůŝǀĞůůŽĐŽƐƚŝƚƵnjŝŽŶĂůĞĚĞŝƌĞŶŝ
ĞƐƵƉƉŽƌƚĂůĂĐŽŵƵŶŝĐĂnjŝŽŶĞĚĞůĐƵŽƌĞͲƌĞŶĞ͘ŝůĐŽůŽƌĞĐŚĞƉĞŶƐŝĂŵŽƉĞƌůĞƉƌŝŵĞĨĂƐŝĚĞůůĂŵĞĚŝƚĂnjŝŽŶĞ
ƋƵĂŶĚŽůĂŶŽƐƚƌĂŵĞŶƚĞŚĂŵŽůƚĞĚŝƐƚƌĂnjŝŽŶŝĐŚĞĚŝƐƚƵƌďĂŶŽůĂŶŽƐƚƌĂĐĂƉĂĐŝƚăĚŝĐŽŶĐĞŶƚƌĂnjŝŽŶĞĞƋƵĂŶĚŽ
ŵĞƚƚŝĂŵŽůĂŶŽƐƚƌĂĂƚƚĞŶnjŝŽŶĞƐƵůůĂƌĞŐŝŽŶĞĂĚĚŽŵŝŶĂůĞŝŶĨĞƌŝŽƌĞ͘/ůŐƌĂŶĂƚŽğůĂƉŝĞƚƌĂƉŝƶƌĂƉƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĂ
ƉĞƌƋƵĞƐƚŽĐŽůŽƌĞ͘/ů'ƌĂŶĂƚŽůĂǀŽƌĂƉĞƌƉƵůŝƌĞŝů^ĂŶŐƵĞĚĂůůĞĞŵŽnjŝŽŶŝĐŚĞŝŶƚĞƌĨĞƌŝƐĐŽŶŽĐŽŶůĂƉƌĂƚŝĐĂ
ƐƉŝƌŝƚƵĂůĞĞƉĞƌŐĞƐƚŝƌĞŐůŝƐĐŽŶǀŽůŐŝŵĞŶƚŝĞŵŽƚŝǀŝĚĞůůĂǀŝƚĂ͘/ůŐƌĂŶĂƚŽƉŽƌƚĂĐŽƐĐŝĞŶnjĂ;ƐĂŶŐƵĞͿŶĞůůĂ
ĐŽƐƚŝƚƵnjŝŽŶĞ͘

ĂŶğŝůĐŝŶĂďƌŽ͘/ůĐĂŵƉŽĚŝĐŝŶĂďƌŽğŝůƉƌŝŵŽĚĂŶƚŝĞŶ͘

,ŽŶŐʹĂƌĂŶĐŝŽŶĞƌŽƐƐŽƐƉůĞŶĚĞŶƚĞ
ŽŵĞůĂƉƌŝŵĂĨĂƐĞĚĞůůĂĐŽůƚŝǀĂnjŝŽŶĞƐƉŝƌŝƚƵĂůĞ͕ůĂŶŽƐƚƌĂĐŽŶĐĞŶƚƌĂnjŝŽŶĞƐƵůůΖĂĚĚŽŵĞŝŶĨĞƌŝŽƌĞŐĞŶĞƌĂŝů
ĐĂůĚŽĐŚĞƌŝŶǀŝŐŽƌŝƐĐĞ:ŝŶŐ͘ůƐĞĐŽŶĚŽƐƚĂĚŝŽ͕ƋƵĞƐƚŽĐĂůŽƌĞŝŶŝnjŝĂĂŐĞŶĞƌĂƌĞůƵĐĞ͘/ůƌŽƐƐŽĂƐƐŽĐŝĂƚŽĂ
ƋƵĞƐƚĂĨĂƐĞĚŝĐŽůƚŝǀĂnjŝŽŶĞğĐŚŝĂŵĂƚŽŚŽŶŐ͕ĞĚğŝůƌŽƐƐŽĂƌĂŶĐŝŽůƵĐŝĚŽĚĞůůĂĐŽƌŶŝŽůĂ;ůĞŐĂƚŽĂůůĂ
ƐĞƐƐƵĂůŝƚă͕ĂůƐĞĐŽŶĚŽĐŚĂŬƌĂ͕ƚƌŽǀĂƌĞƉŝĂĐĞƌĞŶĞůůĂŶŽƐƚƌĂǀŝƚĂͿ͘/ŶƋƵĞƐƚĂĨĂƐĞŝůƉƌŽĐĞƐƐŽĂůĐŚĞŵŝĐŽ
ĐŽŝŶǀŽůŐĞůΖŝůůƵŵŝŶĂnjŝŽŶĞĐŚĞŽƌŝŐŝŶĂĚĂůĐĂůŽƌĞ͘YƵĞƐƚĂƋƵĂůŝƚăzĂŶŐğĞŵĞƐƐĂĚĂůůŽzĂŶŐŵŝŶŐ͘/ůƉƌŽĐĞƐƐŽĚŝ
ƉƵƌŝĨŝĐĂnjŝŽŶĞŶĞůůĂƚƌĂĚŝnjŝŽŶĞĂůĐŚĞŵŝĐĂƉĂƌƚĞƉƌŽƉƌŝŽĚĂůůŽLJĂŶŐŵŝŶŐ͕ĐŚĞǀƵŽůĚŝƌĞƌŝĚƵƌƌĞŐůŝĂƉƉĞƚŝƚŝ͕Ɛŝ
ŵĂŶŐŝĂƐŽůŽĐŝžĐŚĞğŶĞĐĞƐƐĂƌŝŽƉĞƌŶŽŝŝŶƚĞƌŵŝŶŝĚŝŶƵƚƌŝŵĞŶƚŽĚŝĞƐƉĞƌŝĞŶnjĞĚŝǀŝƚĂ͘DĞŶƚƌĞĂĨĨƌŽŶƚŝĂŵŽ

ϭϯ

ůĂŶŽƐƚƌĂŶŽƚƚĞŽƐĐƵƌĂĚĞůůΖĂŶŝŵĂ͕ƉŽƐƐŝĂŵŽƉŽƌƚĂƌĞƋƵĞƐƚĂůƵĐĞĂƐŽƐƚĞŶĞƌĐŝ͘/ůƌƵďŝŶŽğƵŶΖĂůƚƌĂƉŝĞƚƌĂĐŽŶ
ƋƵĞƐƚĂƋƵĂůŝƚăĚĞůĐŽůŽƌĞ͘

ŚƵʹƌŽƐƐŽĂƌĂŶĐŝŽůƵŵŝŶŽƐŽʹsĞƌŵŝůůŽŶ
>ĂƚĞƌnjĂĨĂƐĞŝŶƚƌŽĚƵĐĞůĂƋƵĂůŝƚăĚĞůĐŽůŽƌĞĐŚŝĂŵĂƚŽnjŚƵ͕ŝůƌŽƐƐŽĂƌĂŶĐŝŽďƌŝůůĂŶƚĞĚŝĐŝŶĂďƌŽͬnjŚƵƐŚĂ͘

ŝŶĂďƌŽŚĂƵŶYŝŵŽůƚŽĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŽ͘ƵŶĂƉŝĞƚƌĂŵŽƌďŝĚĂ͕ŵĂğĂďďĂƐƚĂŶnjĂƉĞƐĂŶƚĞĞĚĞŶƐĂ͘>ĂƐƵĂ
ĚĞŶƐŝƚăůŽƉŽƌƚĂĂĚĂǀĞƌĞƵŶŝŶĚŝĐĞĚŝƌŝĨƌĂnjŝŽŶĞŵŽůƚŽĂůƚŽ͕ĂŶĐŚĞƐƵƉĞƌŝŽƌĞĂƋƵĞůůŽĚĞůĚŝĂŵĂŶƚĞ͘EĞů
ƉƌŽĐĞƐƐŽĚŝĐŽůƚŝǀĂnjŝŽŶĞƐƉŝƌŝƚƵĂůĞĚŽďďŝĂŵŽĞƐĂŵŝŶĂƌĞƚƵƚƚĞůĞĚŝĨĨŝĐŽůƚăĞůĞŶĞŐĂƚŝǀŝƚăĚĞůůĂǀŝƚĂ͕ƚƵƚƚĞŝ
ǀĞůĞŶŝĐŚĞĐŝƐĞƉĂƌĂŶŽĚĂůůŽ^ƉŝƌŝƚŽ͘/ůĐŝŶĂďƌŽ͕ĐŽŶŝůƐƵŽĐŽŶƚĞŶƵƚŽĚŝŵĞƌĐƵƌŝŽ͕ğǀĞůĞŶŽƐŽ͘ůĂƉŝƶ
ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞĚĞůůĞƉŝĞƚƌĞĂůĐŚĞŵŝĐŚĞƉĞƌĐŚĠŚĂůĂĐĂƉĂĐŝƚăĚŝƚƌĂƐĨŽƌŵĂƌĞůĂƐƵĂĚĞŶƐŝƚăĞůĂƚŽƐƐŝĐŝƚăŝŶůƵĐĞ
ďƌŝůůĂŶƚĞ͘

ZŽƐƐŽĞďůƵʹĞůĞŵĞŶƚŝĚŝĨƵŽĐŽĞĂĐƋƵĂ
ƵŽƌĞĞƌĞŶŝĂůĐƵůŵŝŶĞĚĞůůĂƚĞƌnjĂĨĂƐĞĚĞůůĂĐŽůƚŝǀĂnjŝŽŶĞ͕ŝůƌŽƐƐŽŝŶĐŽŶƚƌĂůΖĂnjnjƵƌƌŽĞĐŽŵŝŶĐŝĂŵŽĂǀĞĚĞƌĞ
ƚŽŶĂůŝƚăĚŝƉŽƌƉŽƌĂĞůĂǀĂŶĚĂ͘/ůĨƵŽĐŽďƌƵĐŝĂůĞŝŵƉƵƌŝƚăƚĞŶƵƚĞŶĞůůΖŽƐĐƵƌŝƚăĚĞů:ŝŶŐĚĞůůΖĂĐƋƵĂ͕ĐĂƵƐĂŶĚŽŶĞ
ŝůĐŽůŽƌĞǀŝŽůĂ͘/ůĐŽůŽƌĞǀŝŽůĂğĂƐƐŽĐŝĂƚŽĂůůΖĞůĞǀĂnjŝŽŶĞĚŝ^ƉŝƌŝƚŽ^ŚĞŶ͘YƵĞƐƚŽƉƌŽĐĞƐƐŽĐŝƌŝŶŶŽǀĂ͘
ŝǀĞŶƚŝĂŵŽĐĂƉĂĐŝĚŝƐƉĞƌĂŶnjĂĞĚŝŽƚƚŝŵŝƐŵŽ͕ĚŝĞŵĂŶĂƌĞůΖĂŵŽƌĞĚŝǀŝŶŽƉŝƵƚƚŽƐƚŽĐŚĞĐĞƌĐĂƌĞůΖĂŵŽƌĞ
ĚĂŐůŝĂůƚƌŝ͘ƋƵĞƐƚŽůŝǀĞůůŽĚŝĐŽůƚŝǀĂnjŝŽŶĞĐΖğƵŶĂĚĞǀŽnjŝŽŶĞĂƵŶĂĐĂƵƐĂƉŝƶĂůƚĂ͘ďďŝĂŵŽƉŽƌƚĂƚŽĨƵŽĐŽ
ŶĞůů͛ŽƐĐƵƌŝƚă͕ƋƵŝŶĚŝƐŝĂŵŽĐĂƉĂĐŝĚŝĚĂƌĞĂŵŽƌĞ͘

ƐĞŵƉŝƉŽƉŽůĂƌŝ͗ŵĞƚŝƐƚĂ͕ĐŚĂƌŽŝƚĞ͕ĨůƵŽƌŝƚĞǀŝŽůĂ͕ůĞƉŝĚŽůŝƚĞ͕ƐƵŐĞůŝƚĞ

WĂůĂnjnjŝ͗ZĞůĂnjŝŽŶŝĞǀŽĐĂnjŝŽŶĞ

ŚĂŬƌĂ͗ĐŽƌŽŶĂ

ŽŶƚĞŶƵƚŽŵŝŶĞƌĂůĞƉŽƚĞŶnjŝĂůĞ͗ĨůƵŽƌŽ͕ĨĞƌƌŽ͕ůŝƚŝƵŵ;ŚĂƵŶ͛ĂnjŝŽŶĞƐƵůŶŽƐƚƌŽĐĞƌǀĞůůŽ͕ğƵƐĂƚŽƉĞƌŝů
ƚƌĂƚƚĂŵĞŶƚŽĚĞůůĂĚĞƉƌĞƐƐŝŽŶĞͿ͕ŵĂŶŐĂŶĞƐĞĨĨŝŶŝƚăƚŝƉŝĐŚĞ͗ƵŽƌĞĞͬŽZĞŶĞ/ůĐŽůŽƌĞǀŝŽůĂĐŝĂŝƵƚĂĂ
ƐƵƉĞƌĂƌĞ

YƵĂŶĚŽƐŝĂŵŽŝŶƐŝŶƚŽŶŝĂĐŽŶƋƵĞƐƚŽůŝǀĞůůŽ͕ƐŝĂŵŽƐŝĐƵƌŝĚĞůůĞŶŽƐƚƌĞĐĂƉĂĐŝƚăĞƐŝĂŵŽƐĂůĚŝŶĞůůĂŶŽƐƚƌĂ
ǀŝƚĂ͕ƋƵŝŶĚŝƐŝĂŵŽŝŶŐƌĂĚŽĚŝĚĂƌĞ͘

>͛ĞƐƉƌĞƐƐŝŽŶĞĞůĞĚŝĨĨŝĐŽůƚăŐĞŶĞƌĂŶĚŽŽƚƚŝŵŝƐŵŽĞƐƉĞƌĂŶnjĂ͘/ůĐŽůŽƌĞƉĞŶĞƚƌĂŶĞŝǀĂƐŝĂŶĐĞƐƚƌĂůŝĚŝŚŽŶŐ͕
ZĞŶĞƵŵĂŝĞƐŽƐƚŝĞŶĞůĂƌĞůĂnjŝŽŶĞƵŽƌĞͲZĞŶĞ͘/ůǀŝŽůĂĐŽůƉŝƐĐĞĂŶĐŚĞŝůŵŝĚŽůůŽ͕ĞƋƵŝŶĚŝŝůE͘>Ğ
ƉŝĞƚƌĞǀŝŽůĂͲĐŽůŽƌĂƚĞƉĂƌƚŝĐŽůĂƌŵĞŶƚĞŝŶĚŝĐĂƚĞƉĞƌŝůŚŽŶŐDĂŝƐŽŶŽĂŵĞƚŝƐƚĂĞĂŵĞƚŝƐƚĂĐŚĞǀƌŽŶ͘

>͛ĂŵĞƚŝƐƚĂĐŚĞǀƌŽŶƉĞƌZĞŶDĂŝĞĐŚĂƌŽŝƚĞƉĞƌŝůƵDĂŝ͘ŵĞƚŝƐƚĂ͕ƵŶĂĚĞůůĞƉŝĞƚƌĞǀŝŽůĂƉŝƶƉŽƉŽůĂƌŝ͕Đŝ
ĂŝƵƚĂĂƐĐŽƉƌŝƌĞůĂŶŽƐƚƌĂƉƌŽƉƌŝĂǀŽĐĞ͕ůĞŶŽƐƚƌĞƐƚĞƐƐĞƉĂƌŽůĞĂƉƌĞŝůĐŚĂŬƌĂĚĞůůĂŐŽůĂ;ŝŶŝnjŝĂŵŽĂĚ
ĂƐĐŽůƚĂƌĐŝĞĂĚĂƌĞǀĂůŽƌĞĂĐŝžĐŚĞĚŝĐŝĂŵŽͿ͘

ůĐƵŶĞƉŝĞƚƌĞǀĞŶŐŽŶŽƵƐĂƚĞƉĞƌƌŝƐƚƌƵƚƚƵƌĂƌĞŝůĚŶĂ͕ƉĞƌƌŝƉĂƌĂƌůŽĞǀĞŶŐŽŶŽƵƐĂƚĞŝŶŽŶĐŽůŽŐŝĂ͘

ƌĂŶĐŝŽŶĞĞŐŝĂůůŽʹĞůĞŵĞŶƚŽƚĞƌƌĂ
^ƚŽŵĂĐŽĞDŝůnjĂ/ĐŽůŽƌŝĂƌĂŶĐŝŽŶŝĞŐŝĂůůŝƐŽŶŽĂƐƐŽĐŝĂƚŝĂůůΖĞůĞŵĞŶƚŽdĞƌƌĂ͘EĞůĐŝĐůŽĚĞŝĐŝŶƋƵĞĞůĞŵĞŶƚŝ͕ŝů
ĨƵŽĐŽƉĂƐƐĂůĂƐƵĂůƵĐĞĞŝůĐĂůĚŽƐƵůůĂdĞƌƌĂ͕ŽĨĨƌĞŶĚŽĐŝƵŶΖŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚăƉĞƌƌŝĨůĞƚƚĞƌĞƐƵŝŶŽƐƚƌŝĐŽŶĨŝŶŝ
;ƋƵĂŶĚŽƐŝĂŵŽƉĂĚƌŽŶŝĚĞŝŶŽƐƚƌŝĐŽŶĨŝŶŝƐŝĂŵŽƉĂĚƌŽŶŝĚĞůůĂŶŽƐƚƌĂǀŝƚĂĞƋƵŝŶĚŝƐŝĂŵŽŝŶŐƌĂĚŽĚŝĚĞĐŝĚĞƌĞ
ĐŽƐĂğŐŝƵƐƚŽƉĞƌŶŽŝͿĞƐƵůůĂƉŽƐƐŝďŝůŝƚăĚŝĐĂŵďŝĂƌĞ͘>ΖŝŵŵĂŐŝŶĞĂůĐŚŝŵŝĐĂğĚŝĐĂůŽƌĞĐŚĞďƌƵĐŝĂŝŵƉƵƌŝƚă͕
ĐŝŽğůĞĐŽƐĞŶŽŶƉŝƶŶĞĐĞƐƐĂƌŝĞŶĞůůĂǀŝƚĂĞ͕ŝŶƵůƚŝŵĂĂŶĂůŝƐŝ͕ůĂƐĐŝĂŶĚŽƐŽůŽůƵĐĞďƌŝůůĂŶƚĞ͘

YƵĂŶĚŽůĂŵŝůnjĂğĚĞďŽůĞ͕ƐŝĐĞƌĐĂĐŽŶĨŽƌƚŽŶĞůƐŽĐŝĂůĞ͘YƵĂŶĚŽůĂƚĞƌƌĂğĨŽƌƚĞĂůůŽƌĂƐŝƉĂƐƐĂĂůů͛ĞůĞŵĞŶƚŽ
ŵĞƚĂůůŽ͕ƐŝƐĞŶƚĞĐŚĞĂďďŝĂŵŽůĞƌŝƐŽƌƐĞĞƋƵŝŶĚŝƉŽƐƐŝĂŵŽƉĞƌĐŽƌƌĞůĂǀŝĂĂŶĐŚĞŝŶƐŽůŝƚƵĚŝŶĞ͘

ϭϰ


You might also like