Cheat Sheet

27 Maret 2015

MENGENAL AKSI
KORPORASI DAN
IMPLIKASINYA BAGI
INVESTOR – PART 2
Aksi korporasi merupakan suatu inisiatif yang lazim RIGHTS ISSUE

digunakan oleh perusahaan untuk berbagai macam Rights issue yang dikenal juga dengan istilah HMETD (Hak Memesan
Efek Terlebih Dahulu) adalah langkah perusahaan publik yang kembali
tujuan. Pekan lalu pada Cheat Sheet edisi 24 Maret
menawarkan saham tambahan kepada pemegang saham.
2015 kita telah membahas mengenai pembagian
dividen dan saham bonus, serta dampaknya bagi
Layaknya saham bonus atau stock split, rights issue juga diumumkan
investor. Kali ini kita lanjutnya dengan tiga jenis aksi menggunakan rasio.
korporasi lainnya. Contoh:
Ratio 1:4 artinya untuk setiap 4 saham yang dimiliki investor, maka
STOCK SPLIT
investor berhak untuk membeli 1 lembar saham tambahan yang
Stock split adalah pemecahan nominal saham sesuai dengan rasio
ditawarkan.
yang ditentukan.
Contoh:
Investor tidak diwajibkan untuk membeli saham tambahan yang
 Rasio 2 for 1 artinya setiap lembar saham yang dimiliki
ditawarkan tersebut dan dapat menjual “haknya” di pasar. Biasanya
seorang investor akan dipecah menjadi dua lembar saham.
saham tambahan akan ditawarkan dengan harga yang lebih rendah
 Rasio 3 for 1 artinya setiap lembar saham yang dimiliki
dibandingkan dengan harga pasar untuk menarik minat investor.
seorang investor dipecah menjadi tiga lembar saham.

Apa pertimbangan utama investor sebelum memutuskan mengambil

Seperti halnya saham bonus, tujuan perusahaan melakukan stock
haknya atas penawaran untuk membeli saham tambahan tersebut?
split biasanya adalah untuk meningkatkan likuiditas saham
 Kekuatiran dilusi
perusahaan di pasar. Stock split juga tidak akan menyebabkan
Layaknya saham bonus, rights issue akan menambah jumlah
perubahan nilai kapitalisasi pasar perusahaan atau dilusi
saham beredar di pasar dan menurunkan harga saham
(penurunan persentase kepemilikan saham seorang investor akibat
perusahaan setelah rights issue. Untuk mempertahankan
bertambahnya jumlah saham beredar).
persentase nilai kepemilikan sahamnya investor harus membeli
saham tambahan yang ditawarkan.
Lalu apa perbedaan stock split dengan saham bonus? Perbedaan
 Tujuan right issue
mendasar dari keduanya adalah dari sisi pembukuan. Pembagian
Pada dasarnya perusahaan melakukan rights issue untuk
saham bonus berasal dari laba ditahan yang diakumulasi
menggalang dana melalui pemegang sahamnya saat ini yang
perusahaan (jadi secara pembukuan, pembagian saham bonus
biasanya digunakan untuk membiayai rencana ekspansi bisnisnya.
akan mengubah komposisi dari modal perusahaan di mana pos
Hal tersebut biasanya akan menjadi sentimen positif bagi pasar.
laba ditahan dipindahkan ke pos modal saham).
Di sisi lain, perusahaan dapat melakukan rights issue untuk
menutupi kinerja arus kasnya yang tidak baik.

BUYBACK SAHAM
Buyback saham adalah pembelian kembali sebagian saham yang telah
dilepas ke publik. Biasanya perusahaan melakukan buyback saham
melalui dua cara, yaitu:
 Penawaran tender
Perusahaan akan mengumumkan total saham yang akan mereka
beli kembali dengan kisaran harga yang telah ditentukan
(biasanya dengan harga lebih tinggi dari pasar).
 Mekanisme pasar
Perusahaan akan langsung membeli sahamnya di pasar sekunder
sesuai dengan harga pasar.
Buyback saham akan mengurangi jumlah saham beredar di pasar dan
menaikkan harga saham perusahaan. Biasanya perusahaan akan
melakukan buyback ketika harga sahamnya di pasar dinilai terlalu
rendah (undervalued), atau ketika perusahaan memiliki surplus kas dan
tidak ada kebutuhan belanja modal. Pada saat perusahaan
mengumumkan buyback saham, hal tersebut memberi pesan ke pasar
mengenai keyakinan akan prospek kinerja perusahaan. Oleh karena
itu, pasar biasanya merespon buyback saham sebagai sinyal positif
terhadap perusahaan tersebut.
Cheat Sheet
27 Maret 2015
KESIMPULAN
Aksi korporasi yang dibahas dalam 2 edisi Cheat Sheet terakhir
merupakan beberapa contoh dari berbagai aksi korporasi yang dapat
dilakukan perusahaan di pasar modal. Dan seperti contoh di atas,
aksi-aksi korporasi dapat memiliki dampak berbeda-beda bagi investor
dan juga memberi sinyal yang berbeda mengenai kinerja perusahaan.
Investor harus mengerti dampak dari suatu aksi korporasi terhadap
nilai portofolio. Namun untuk investor yang tidak memiliki waktu
untuk memantau dan menganalisa dampak aksi korporasi di pasar,
berinvestasi di reksa dana dapat menjadi salah satu solusinya, karena
manajer investasilah yang akan senantiasa memantau dan melakukan
analisa mendalam terhadap aksi korporasi dari berbagai perusahaan,
dan mengambil keputusan investasi yang optimal bagi portofolio
investasi suatu reksa dana.
Sumber : Dari berbagai sumber
INVESTASI MELALUI REKSA DANA MENGANDUNG RISIKO. CALON INVESTOR WAJIB
MEMBACA DAN MEMAHAMI PROSPEKTUS SEBELUM MEMUTUSKAN UNTUK
BERINVESTASI MELALUI REKSA DANA. KINERJA MASA LALU TIDAK MENCERMINKAN
KINERJA MASA DATANG.
Dokumen ini disusun berdasarkan informasi dari sumber yang dapat dipercaya oleh PT Manulife Aset
Manajemen Indonesia. PT Manulife Aset Manajemen Indonesia tidak menjamin keakuratan, kecukupan, atau
kelengkapan informasi dan materi yang diberikan. Meskipun dokumen ini telah dipersiapkan dengan
seksama, PT Manulife Aset Manajemen Indonesia tidak bertanggung jawab atas segala konsekuensi hukum
dan keuangan yang timbul, baik terhadap atau diderita oleh orang atau pihak apapun dan dengan cara
apapun yang dianggap sebagai akibat dari tindakan yang dilakukan atas dasar keseluruhan atau sebagian dari
dokumen ini. Reksa Dana Manulife adalah Reksa Dana domestik yang ditawarkan dan dikelola oleh PT
Manulife Aset Manajemen Indonesia. Penawaran Reksa Dana tidak didaftarkan sesuai dengan hukum dan
peraturan lainnya selain yang berlaku di Indonesia. Investasi pada Reksa Dana bukan merupakan deposito
maupun investasi yang dijamin atau diasuransikan oleh PT Manulife Aset Manajemen Indonesia atau
afiliasinya, dan tidak terbebas dari resiko investasi, termasuk di dalamnya kemungkinan berkurangnya nilai
awal investasi. Nilai unit penyertaan Reksa Dana serta hasil investasinya dapat naik atau turun. PT Manulife
Aset Manajemen Indonesia adalah perusahaan Manajer Investasi yang terdaftar dan diawasi oleh Otoritas Jasa
Keuangan dengan izin dari Bapepam No. Kep-07/PM/MI/1997 tertanggal 21 Agustus 1997. PT Manulife Aset
Manajemen Indonesia adalah bagian dari Manulife Asset Management. Informasi selengkapnya mengenai
Manulife Asset Management dapat ditemukan di www.manulifeam.com. Manulife Asset Management,
Manulife, dan desain logo Manulife adalah merek terdaftar dari The Manufacturers Life Insurance Company
dan digunakan oleh Manulife dan afiliasinya.