» UNIVERSIDAD DE BUENOS AIRES Facultad de Ciencias Econémicas Departamento de Matematica Asignatura: Calculo Financicro Cédigo: 276 Plan "1997" Céatedra: Profesores Ricardo P, ARZOUMANIAN, Juan R. GARNICA, HIERVAS, Victor LAICO y Cristina MEGHINASSO. Carrera: Actuario, Contador Publico, Lic. en Administracién y Lic. en Sistemas de Informacion. Aprobado por Res. Cons. Directivo (F.C.E.) Nro.: 1749/07 En caso de contradiccidn entre las normas previstas en la publicacidn y las dictadas con carécter general por la Universidad o por la Facultad, prevalecerdn éstas iltimasUniversidad de Buenos Aires Facultad de Ciencias Econémicas Departamento de Matemati Carrera: Actuario / Licenciado en Administracién / Contador Publica! Licenciado en Sistemas de Informacion Plan do Estudios: Plan 1997 Asignatura: Calculo Financiero Cédigo: 276 Profesor a Cargo: Catedra I Prof. Titular Interina Cristina Teresa Meghinasso Catedra I Prof. Titular Interino Juan Ramon Garnica Hervas Catedra II: Prof, Interino Asociado Ricardo Pablo Arzoumanian Catedra Iv: Prof. Interino Asuviado Victor Virgilio Lalco En caso de contradiccién entre las normas previstas en la publicacién de este programa y las dictadas con cardcter general por la Universidad a por la Facultad, provalecerén estas titimas. yhnivsidnd de maenoe Anes PROGRAMA CFICIAL Achat AdminstacionContedey Filo auto de Cenc Econsmics (Cayman (C276) "veer Sncms einormcte 4. ENCUADRE GENERAL 1.4 Contenidos Minimos. Teorla de la Opcraciones Finan Tasas. Renta ‘Andlisis de Funciones, Reembotso de Préstamos Empréstitos y Obligaciones Negociahles Métodos Cuantitativos Aplicables a la Valuacién de Operaciones Financieras Valores Mobilarios, Fondos de Inversion. Aspectos Financieros de la Operaciones de Capitalizacién, Sistemas de Anorro y Préstamo. Sistema de Seguridad Social Argentino, Aspoctos F inancieros de la Operaciones de Seguros, Reservas Matemélicas. cieras Clertas y Aleatorias. 1.2 Razones que justifican la inclusién de la asiynatura dontro del plan de estudio. Su importancia en al formacién profesional. 12 asignatura esta destinada a analizar las operaciones financieras a través del fundamental aporte de la matematica. En otras palabras es el nexo entre los problemas econémicos y financieres y la instrumentacion que brinda la matentatica ara encontrar las soluciones, De esta manera pone a disposicidn del profesional en cioncias econémicas un instrumento indispensable ante requerimientos cada vez mas exigentes de la socledad actual La interpretacién de dichos problemas con precisién y rigurosidad matematica Permite oplinizar el asesoramiento, la toma de decisiones y la conceptualizacion de los planteos en forma profesional. Concretamente, tos conocimientus que se imparten en esta mat abordar entre otros, los requerimientos de la sociedad en: a Técnicas bancarias, b. Mercado de Valores, © Cntidades Finnancieras no Bencarias como Empresas de Inversion, de Ahorto y Préstamno, Administradoras de Fondos de Jubilaciones y Pensiones, etc d- Enlidades Aseguradoras ia deben permitir 1.3 Ubleacion de ta asignatura en ef curriculum y requisites para su estudio, Como consecuencia de lo sefialado es necesario contar con una base matematica Previa y también de conceptos ecanémicos y juridicos. La simbiosis de estos conocimientos permite el desarrollo del Calculo Financiero. Por ello se requiere el convcimiento que se imparte en la tolalidad de lag asignaturas matemAticas del Ciclo General (incluido Esladistica) y de las materias basicas de Administracion y Economia Para conocer, comprender y aplicar jos métodos matematicos relativos a la resolucién de problemas financieros Jal capactiacion deberla permite al alumna aconsejar, recomendar o tomar decisiones sobre temas de la materia en al mundo real También es necesario que el proceso ensefianza-aprendizaje refleje las Vtifularidades del contexto argentiny, wa we. | uh 2nivesidad de Bacios Ales PROGRAMA OFICIAL Actua, AdniistaciyContor bles EI alurmo debe conciuir el curso con los elementos nevesarios para analizar cualquier plan, operacién, contrato 0 producto financiero, presente o fuluro. El objetivo es que disponga de todas las herramientas necesarias para evaluar 0 Construir modelos financieros, Es esencial la aplicacion de dichas herramientas a casos coneretos y reales En el proceso de aprendizaje el alumno deberd conocer sucesivamente tas2s, rentas, sistemas de amortizacidn ¢ imposicién y commparacion de inversiones, 2. PROGRAMA ANALITICO UNIDAD TEMATICA N° | - Teoria de las Operaciones Financieras Giertas y Aleatorias. Objetivos de Aprendizale: EI objetivo es que el alumno pueda reconocer y diferenciar distintos tipos de operaciones financicras simples, valuando fos capitales respectivos, relacionande y comparando fas tasas de interés 0 descuento, sean implicitas 0 cexplicitas. Objeto del Célculo Financiero. Nociones sobre las Operaciones Financieras. Equivalencia Financiera ‘Teorla Materndtica del Interés - Distintas Leyes. Interés Simple - Interés Compuesto, Descucnto - Distintos Regimenes. Tasas de interés y de Descuento Tasa Real y Tasa Aparente UNIDAD TEMATICA N° II - Rentas. Objetivos de. Aprendizaje: El objetivo es que el alumno pueda evaluar las operaciones complejas en distintos momentos del tiempo, y calcule fos distintos componentes de la operacién. Rentas Ciertas - Listintos Casos. Valor Actual y Valor Final Pagos Constantes y Variables, Pagos Fraccionados. Determinacién de los Distintos Elementos. UNIDAD TEMATIGA N° Ill - Analisis de Funciones. Objetivos de Aprendizaje: F! objetivo es que el alummno analice ef comportamiento de las distintas funciones financieras ante cambios de tasa de interés y plazo. + Analisis de fas Funciones Financicras. UNIDAD TEMATICA N° IV - Reembolso de Préstamos. Objetivos de Aprendizaje: El objetivo os que el alumno conozca los distintos sistemas de amrtizacién de préstamos (francés, aleman, americano y de tasa directa y promediada) y pueda calcular fa cuota, aus componentes y saldo de deuda, + Distintos Sistemas de Amortizacién, + Valuaciin de una Deuda - Usufructo y Nuda Propiedad + Valuacién de Préstamos en Funcién de Factores Exdgenos. . a Waka aUniversidad de Ducnos ies FMOGRAMA OFICIAL ActuarioLi. Aint ica acllad de Chnces Peoncat Cale Finance (C276) Tie en Seemas de lone UNIDAD TEMATICA N° V - Empréstitos - Obligaciones. Objetivos de Aprendizaje: El objetivo es que el alumno, conforme las caracteristicas de emision, amortizacion e infereses, valué tanto para la entidad emisora como para el suscriptor fa rentabilidad de los titulos, asf como también interprete la informacién ‘que aparece en Ia seccién financiora de los diarios, + Empréstitos - Distintos Tipos - Caracteristicas. * Sistemas de Amortzacién sle Empréstitos - Amortizacion a lo Par y @ Tipo Dietinto de la Par - Probabilivad de Sorteo - Lotes. Valuacion de Empréstito - Usufructo y Nuda Propiedad. Rentabilidad para el Suscriptor -Incidencia de Impuestos Tasa Ffectiva para ef Emicor. Paridad y Conversion de Empréstitos. Titulos Valores Reajustabies. Empréstitos Argentinos. Bonos - Obligaciones Negociabies. Estructura a Termino de la Tase de interés. . UNIDAD TEMATICA N° VI - Métodos Cuantitativos Aplicables a la Valuacién de Operaciones Financieras, Objetivos de Aprendizaje: EI objetivo es que el alumno reconozca, diferencie y valué distintos tipos de operaciones del mercado comercial (bienes tangibles ¢ intangibles), Canje de Documentos, Amortizacion de Fquipos. Uperaciones Sobre Créditos Provenientes de Ventas. Localizacién de Bienes de Capital. Valuacién de Flujos de Fondos, Problemas Relatives a la Determinacion de la Tasa Valuaciéin de Fondos de Comercio, Industria, etc Determinacion del Plus-Valor de una Inversién. Comparacién del Rendimiento Real de Operaciones en Diotintas Monedas. Correcclén Monetaria en Operaciones Simples y Complejas. UNIDAD TEMATICA N° Vil . Valores Mobiliarios — Fanclos de Inversion, ~~ Objetivos de Aprendizaje: EI objetivo es que el alumno conozea y valué distintos tipos de operaciones de! mercado de capitales. . Problemas Vinculados con Valores de Dividendos Variables, Valor de Cotizacion - Cupones - Derecho de Suscripcion. Fondos de inversion - Conceptos Baslcos y Valuacion, Atbitrajes - Pases - Caucién Bursati + Valuacion de Acciones, + Instrumentos Financieros Detivados, + Futuros y Opciones. UNIDAD TEMATICA N° Vill - Aspectos Financieros de las Operaciones de Capitalizacién, Objetivos de Aprendizaje: TI objetivo es que el alumno conozca distintos tipos de. opgrgtoria, 3 part de las cuales plantes las respectivas ecuaciones iniciales de epMplencia tinanciera entre las partes (entidad y suscriptor), para luego realizar (hS \ —4, cr her WES 4‘inverse eno Ane PROGRAMA UHCIAL ———Aeussintic Adminstsi/Cuntad Pablico acalad de Conca Headrest, elo Fania (C8276) [os en Sere de nfamacion valuaciones a otros momentos de tiempo (reservas matematicas), probabilidades de sorten, tasa de interés y tiempo medio de espera para el suscriptor. Capitalizacion Pura. Capitalizacién con Sorteos Amortizantes y No Amortizantes. Modalidades Utiizadas en la Argentina Dalance Técnico Reserva Matematica UNIDAD TEMATICA N° IX - Sistemas de Ahorro y Préstamo. Objetivos de Aprendizaje: EI objetivo es que el alumno, conforme las caracteristicas del sistema (grupo cerrado 0 abierto, arménico 0 no) determine cuotas de ahonv, préstamo, adjudicaciones, tiempo medio de espera, rescrvas matemialticas. Conceptos Basicos. Distintas Modalidades Utilizadas én Argentina. Planes de Ahorro Previo. Plazos de Espera Adjudicaciones. Reajuste, Tondos Exégenos. Balance Técnico, Reserva Matematica UNIDAD TEMATICA N° X - Sistema do Seguridad Social Argentino, Objetivos de Aprendizaje: EI objetivo es que el alumno conozca fas caracteristicas de Ins sistemas de previsién social: riesgos de vejez, invalidez y muerte, ricsgos de trabajo y coberturas de salud + Régimen Previsional - AFJP - Retiro Programado, + Regimen de Riesgos de Trabajo. + Régimen de Salud. UNIDAD TEMATIGA N° XI - Aspectos Financieros de tas Operaciones de Seguros. Objetives de Aprendizaje: EI objetivo es que el alumno conozca las distintas coberturas de sequros de personas y gencralcs, piantec las respectivas ecuaciones: injciales de equvalencia actuanal entre las partes (entidad y tomador/asegurado), para luego realizar valuaciones a olrox momentos de tiempo (reservas matematicas) © Nociones Sobre Seguros de Vida, Muerte, tnvalidez y Renta Vitalivia Previsional - Seguro de Retiro, Nociones Sobre Seguros Generales. Reacoguro, + Reserva Matematica, BIBLIOGRAFIA 3.4 Obligatoria CASTEGNARG, Aida Beatriz: Curso de Calculo Financiero ~ La Ley ~ Bs. As. (20f pho eh 775Universita de Huan Ais PROGRAMA OFICIAL AcmarnLi. Ammann Piblco clad de ChencnaFeonmicas ania Pinar (68 216) Te en tenn de Informa ff GIANNESCHI, Mano Atilio: Curso de Matematica Financiera ~ Macchi - Bs. As. (2005) | GONZALEZ GALE. José: Elemanins ce Célculo Actuarial — Macch!— Bs. As. Nb GONZALEZ GALE, José: Matematicas Financieras, Intereses y Anualidades Ciertas ‘oe = Macchi — Bs. As ~ MURIONI, Oscar y TROSSERO, Angol Andrés: Manual de Calculo Financiers ~ Fonda Editorial del CPCECABA ~ Bs, As. (2005) 3.2 Ampliatoria 3.2.4 General * AIL, Silvia Rosana: Gula Teorico-Practica de Célculo Financiero ~ La Ley ~ Bs. ‘As. (2005) * ALCARAZ SEGURA, |. Célculos Financieros — Fondo de Cultura Econémica - México MX (1958) + APREDA, Rodolfo: Curso de Matematica Financiera en un Cunitexto Inflacionario ~ Club de Estudio ~ Bs. As, (1992) * ARZOUMANIAN, Ricardo Pablo: Calculo Financlero - Guia de Trabajos Practicos — Fams ~ Rs As. (2003) + BONNEAU, Pierre: Les Mathématiques Financiéros ~ Paris FR (1976) + BOTBOL, José: Matematica Financiera - Teoria y Practica - Ejercicios Resueltos con Calculadoras ~ Ramos - Bs. As. (2006) + CISSEL, Kobert; CISSEL, Helen y FLASPOHLER, David C.; Matematicas Financieras ~ Continental ~ Naucalpan MX (2000) + DE FINETTI, B.: Lecons de Mathématiques Financitres ~ Paris FR (1969) * ESTRUGO, José Antonio: Curso de Matematica Financiera ~ Grafica Lormo Isabel MLNDE7 ~ Madiid ES (1975) FERRER JAUME, Luis: Caloulo Financiera ~ | abor ~ Barcelona ES (1947) FORNES RUBIO, Francisco. Curso de Algebra Financiera - Barcelona ES (1950) * GIL PELAEZ, Lorenzo; Matematica de las Operaciones Financieras — AC Madiid ES (1990) + INSOLERA, Filadelfio: Curso de Matemética Finaneiera y Actuarial ~ Aguilar ~ Magrid ES (1950) * ELLISON, Steplen G.: Theory of Interest - Irving - Mec. Graw-Hill — Columbus, OH USA (1891) * LEVI, Eugenio: Curso de Malemdtica Financlera y Actuarial - Bosch — : Borcciona LS (1973) * MCCUTCHEON, John J. y SCOTT, William F.. An Introduction to. the Mathematics of Finance ~ Heinemann ~ London UK (1986) * MOORE, Justin 11: Matemnaticas Financieras ~ Hispano Americana ~ México Mx (1946) + ROCA, Raul José: Matematica Financiera | y Il El Cologuio ~ Bs. As. (1975) 3.2.2 Especifica * ACERBONI, Argentino V.: Valuacion de las Operaciones de Capitalizacién, Primas y Reservas — Anales det lnslituto Actuarial Argentino Vol. I N° 1 — Ds. As. (1952) + ARIGANELLO, C. y TAPIA, Gustavo: Valuacién de Bonus en el Mercado de Capitales ~ Nueva Técnica ~ Bs. As. (2002) * AYEBGIO, Eduardo |. Aspectos Financieros de las Operaciones de CéWithlzacion ~ Fac. Ciencias Econdmicas ~ UWA — Ts, As. (1999) / \\| we? - , ed = lyrUniversidad de Maco Ais PROGIAMAOHCIAL —Acuauolie Adminrcin!Condo bln acelad deClenene Fenn (Ceo Financier (C270) Law on Snes de fom, * AVEGGIO, Eduardo L.: Aspectos Técnicos de los Sistemas de Ahotro Préstamo - Fac. Ciencias Fconémicas - UBA — Bs. As. (1999) Ne 7 * BARRAL SOUTO, José: Analisis Tedrico del Sistema de Ahorro y Préstamo, St? "> Denominado Gréditu Rectproco ~ Anales del Instituto Actuarial Argentino Vol. IV NP 6 (1963) y Vol, VI N° 9 (1965) - Bs. As. * BARRAL SOUTO, José: Veterminacién de la Paridad entre Empréstitos con Dietintos Sistemas de Rescate — Revista ue Ciencias Economicas - Bs, As. (1943) * BARRAL SOUTO, José: Sobre el Problema de la lasa de Interés en la Renta Cierta ~ Revista de Ciencias Economics pags. 105 a 114 ~ Ds. As. (1930) * BARRAL SOUTO, José: Una Notable Fxpresién Gendzica de las Rentas — Anales del instituto Actuarial Argentino Vol. II N° 3 ~ Bs. As. (1957) + BOWERS, Newton L.; GERBER, Hane U.; HICKMAN, James C.; JONES, D. A y NESBITT, Cecil James: Actuarial Mathematics -- SOA — ‘Schaumburg. IL USA (1997) * CEREIJO, Ramén: Teoria Matematica de las Operacinnes Autofinancieras — Bs. As. (1943) + GOSS BU, Rati: Analisis y Evaluacion de Proyectos de Inversion — Limusa ~ México MX (1996) * GONZALEZ GALE, Héctor: Matematica Financicra y Depreciacion Monetaria ~ Macchi ~ Bs. As, (1984) * HAKIN, Alberto: Anélisis de las Funciones Financieras, sus Derivadas o Integrales — Fac. Ciencias Econémicas — UBA ~ Bs. As. (1969) + KERN, Enrique: Analisis de un Sistema de Anorro y Prestamo Colectivo Anais de! Instituto Actuarial Argentino Vol. Ill N’ 4 ~ Bs. As. (1962) + KERN, Enrique: El Problema del Acortamiento del Tiempo de Espera en un Sistema de Ahorto y Préstamo ~ Anales del Institulo Actuarial Argentino Vol. IV N°5 —Bs. As. (1963) + LAMAS, Adolfo; Ahorro y Préstamo para la Vivienda Familiar - Londo de Cultura Econémica — Mexico MX (1950) + LAMBIASE, Carlos: Sobre un Sistema de Amortizacién a interés Simple ~ Revista de Ciencias Feonémicas — Bs. As, (1959) + LASCURAIN, Antonio: Procedimiento para el Calculo de la Tasa de Interés en. un Tipo de Renta Gierta — Anales del Instituto Actuarial Argentino Vol. N° 1 = Bs. As. (1952) + MELINSKY, Fduardo y SARTO, Daniel A.: La Estructura Temporal de la Tasa de Interés ~ Fac. Clencias Economicas — Instit de Investigaciones de Estadistica y Matematica Actuarial ~ UBA~ Ds. As. (1990) * MICHALUP, Erich; Nota Sobre la Tasa Efectiva de Empréstitos ~ Anales del Instituto “Actuarial Argentino Vol. V N° 8 ~ Bs. As. (1964) * PAGLIANO, Alberto Carlos: Técnicas Actuariales de los Seguros Sobre la Vida para no Fspecialistas — Macchi Bs. As. (2001) + PEREZ RAFFO, Rodolfo: Planes de Ahorto. Grupo Cenrady, Grupo Ablerto, Un Andlisis Actuarial - Ltgén Bs. As. (1986) + SUARF2 SUAREZ, Andrés S.: Decisiones Optimas de Inversidn y Financiacién de la Emprosa — Piramide ~ Madrid ES (2003) * TODHUNTER, Ralph: Text Book on Compound Interest and Annuities Certain Cambridge UP — London UK (1950) + VAN HORNE, James; Administracién Financiera ~ Prentice Hall Hispano. Americana ~ México MX. (1993) Anales de las Jornadas Nacionales de Profesores Universitarios de Matematica Financiera‘Unvesidad de buenos Aves PROGRAMA OFICIAL Acturitle Admiteraio mee Piblico Faeliad de Cones Foonnas (Cleo Fnanciere (C6276) ie an Stem a intormcion 4: METODOS DE GONDUCGION DEL APRENDIZAJE & Para llegar a un mejor aprandizaie es necesario captar el interés del alumna. Para St * ello no existe, en la materia, nada mejor que mantener toda la ensefianza en forma permanentemente referenciada a Nechos de actualidad y casos concretos, La exposicion de tos docentes debe ser de indole tedrico-practico, haciendo referencia a la realidad internacional y nacional. Otro aspecto fundamental es la comunicacién permanente entre docente y alumno estimulando el interés y preguntas del mismo, dando lugar al dobate, pecialmente en los temas incluicios a parr de la unidad tematica V. §- METODOS DE EVALUACION Presencial: Un mninimo de dos exémenes esciites y un maximo de tres, Solo se podrd recuperar un examen, ‘ distancia: Un minimo de dos examenes eseritos y un maximo de tes, Solo se podra recuperar un examen. Fscala de calificacién del curso presencial y a distancia 0-2 Flalumno reprueba el examen y solo podra reprober uno de los eximenes. 6 Fl alumno deberé rendir un examen final integrador escrito aprobandolo con 4 si el promedin de: los exAmenes rendidos es entre 4 y 6 y ninguno menor a 4 7-10 El alumno promocionara la matetia si el promedio de los exémenes cs igual 0 superior a sieie y ninguno es menor a 4 ‘Magistrat: Un examen tinal escrt. Libres: Un examen escrito Escala de calificacién en libres y curso magistral 0-4 El alumno reprueba el examen, 4-10 Elalumno aprueba la materia, En todas los casos los exémenes seran de caracter teorico-praclico y cs condicién que el glunny apruebe ambas partes para aprobar el examen LG et