CAPITULO 1 OBJETIVOS, DESTINATARIOS Y EVOLUCION Li onerivos Elndsiseinerpeaiondeciabrsniaescominewnconeno sistema "unamenles yrs lageocar asian comic inancerade empresa operative del eypesa eis sis de a polls spud uel eso pay tacos ean Lautan dun conju acco de relicons uaa coo cin lat de mxpociongesrlads pesens una vnorion ebtne de Peterman, acta y pope, gar ne dene cmenide especie 9 nitride lots ines ESTRUCTURA ECONOMICA ESTRUCTURA FINANCIERA, 1 Reda vei el, 1, Bases defini “Griz 2. Remand inves permanente” eplectn de oon Renata patron nt. 2 Capialdeabyjotnpra cic 4. Vilrde ied nasa ri iaremerly oer 5, Panto si. 4 Ligier ee como, 6. Margene lia nea sobre eeu 4. nealing 7, Roaious eis beer de cambio, S, Capa nmoviadoy su fancte ioe de i veri el, eaenucleation youitepacin en uncaynnic esr ape rosa eam ue sie Teepe asters, ese de eres 1.2, DESTINATARIOS 2 nn deo estas iron veers puede er nfo est dns vite asiens rman bn eons rcumeslccnoatsfortcén clic tla oueenelani ‘xem lms a cn fcr eae prs aa un academe de Fria. ats carer pe nt pei da tena ea scampi pte deer ste tn pcm tary smivde spans de oral gor cop spate. tiotsqor flan ee dorms san et Banc antl Eto ‘Route ‘Asimismo, om referees ele pla pie a scion ees un imal de noma sina i Ses eos {Gttodc eigen apc ond, cath ow li po ne eps, ge por snail ode puna pstmt mia bs bch ‘Siteminder Resi ale fic give eat ear comes deinen dos repo ere de enti wero arcades y aco Intro Sc y es econ de aap Cosfome sare que pun arctan dies conten sug sigue grup de dostro exer acer «cote Pla, Serer go pia eines. ©) ACREEDORES A CORTO PLAZO (Preneetores, Banos, Fans) alo que conren ated Ince nasa deci operat, 1+ Darrin dea capa de oz con pli (ir) + Ni acta de atogeeacn de odes emai) + osc sedis y elites complinie des obisons. by ACREEDORES A LARGO FLAZO nancsn, Detemrisas, Buco, Proves de nes 0) Enea ereulrpemmaneniacomo etd namic cnn dination \sencuetn gad en major aia lege lnenren Ex comers, evaie de actckin n oatapn st apace de reed ‘silos en ets inpesones subir x po decom Ge ua wut o isd ctagnaise bean moto un amenable marge de usta nice sin sen os repecton ees Se acepila, AargiS ces desea als ence dlr se cmpardivae ee bin ‘sarees yor spac seatarara de wlviedsucan in prod ee lsuaeenci onal dase ieee tone ‘cfs lb an apo materi sai apr dtr, on sean soins atest tes pr avy convents en sand ampli de sees epi de frac epee vac el xd gen sonccimiet gue encamped de etic ont Iran alazael ntl epetad ens Estados Unido Es ees tance clo ae Foe at sarin avalos pin bie or aad sncpes de ‘Sonar en sand, ed aan ua se npr face. lmatetexsen econo cons ten fanamenta bliciones ride le tv oii» ance gun ase ni ncenee[CUADRON" I Foes seas nfrmacn lavas andi esas ‘aricter de eno elo, anioenel rdeneéricoccmopistivo.Ellcontie vali? ‘iss de stad conabes com ls acceso de orden econnce financier enon elds en x pls. quseveahaen aks aps is ue reset Fred Wes. 8) COMMENZO DEL SIGLO XX Seaman decimals denna nen seams ign apis plas nner cured sncpica dr occions en la de hes “Los"wss" indie efor lo pla endcalamioo Ex cabiose saraya cae os pais cues de con 4 en fanciers eee {signa por devin el capital sj acs el pogo de nee dens + Equiv en resumes ypainexio net, remap 920-1890 Crctrzad pare! xxv urine de mavasindeis rai, stom Lares de vert sees decease sos dino as 1520. lt wines Be ps, dyes inh en 1929» progata ao argo ead lets a cry prescdnes ch camo adic y sever tena es muy cmc guider y ques eons depts ds a maroc de Is ier ds nova denon se maim ‘xpsienc, ean por acevo endeuamien, cones 2 epic ‘ons wee aca dear prpartedelaennoan estar apart de maneer vn eqn a cpa propos. Feira nensccin deans ene deanna es actos Cp opin cena ered de nempes cen rept ss intr 9" oe snc on be ‘os spss de tai Je activin pasos coment[GLDBALIZACION ¥ CRISIS DELAS PYMES _Lavipda epuin ec yennpcn mpertra de mercady vlad ‘ompitva deri tan cota vinci Or le nies de Ile be ican iliracn dl nid xan combs come foramen de infr Ladin doles igen de eid que cara nail rae ltr xa copper ne CAPITULO 2 FUENTES DE INFORMACION ON DE LAS FUENTES DE INFORMACION aunce Gea Esa de evolu dl puro nc, ) tfornci somplemsnra del Blnce Geer y Esk Resid ©) xa de rig ypicarin de fondo, )Presupente esas» Conesptaizano lela epi de enn leon inl conte isc ten eo sgn: |) BALANCE GENERAL una macs porta de efere ch pr ciate neeESTADO DE RESULTADOS Inca cv ga media Is potas y exrtginwazasy basen com evil rant ue pede deen (ena mesa. saval) se ban “alacidn en ttn eles Cntye uaa de compertaniens sonmio aly set eaerpes. ‘ESTADO DE EVOLUICION DEL PATRIMONIO NETO Refgja eles aud dct eis capt as sera 3 amiss i que eae ipa obrelrcaem eaves Froltea deren de wats 4) INFORMACION COMFLEMENTARIA DEL BALANCE GENERAL "Y ESTADO DE RESULTADOS {La prtndiccin de andisprfinesinerosy nemo ampli teenie con gis fora! Balance Genel y Estado Res ‘etal nen cartes cgi aac yorosaypesdelos rater «) ESTADO DE ORIGEN ¥ APLICACION DE FONDOS Rls fc y dsl jade fondo que iit ls mosifacons| Pra evant solic densi decapital dw ative «| ‘tata sl pissin en epoca deh Fetes Ge generac nen /) PRESUPUESTOS ECONDMICOS ¥FINANCIEROS Laproyestin asic atl eno expres com det planar posites ewodvates de fonds y enmarcan siuaiones fies de crite anstorio nivel cumpinsen de lox prosper pete segunda sib operative dean, sts de enon, preblenms de ren eens) 22. ESTUDIO Parr ose nein ciate 1) ACTIVOS ¥ PASIVOS CORRIENTES Y NO CORRIENTES [clas suis pa: 1 Determine aitald bn, + Rate de sins in cme. WACTIVOS ¥ PaSIV0s OFERATIVOS ¥ No OPERATIVOS 1+ Deceminarelxptal compu prac ek de area pai Contac desu orien defondov inven lesa b> ) ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA NACIONAL Y EXTRANJERA, + varia posisiedelamprestan reso deacon su INACTIVOS ¥ PASIVOS MONETARIAS ¥ NO MONETARIOS ibn wa eoencain bode, ©) RESULTADOS OFERATIVOS ¥ NOOFERATIVOS+ eminar ss de emiiad que idan a peonnance epee de a ‘prea tnd cscs roveicnes ashe complements ‘) RESULTADOS ANTES Y DESPUES DE INTERESES + Detroit. de aves eramente Je + Cala fede pale ue pris l ede ndamia {RESULTADOS ANTES Y DESPUES DE IMPUESTO Lactic sia pam: + Dein asain oinprosinencidelos puto aanlos ets, 2 INFORMACION COMPLEMENTARIA {A tics de posi I eabraci d os exnes combs, porary rai a online de ns es nee ena ca a infrmact 2.4 PRESLPUESTOS ECONOMICOS Y FINANCIEROS prea ral xine oon propel cone cone aaa Ps ‘Toepinicn den operaioncadelstpreras tel comporariee Je ventas {Yenvonysuneidenca ena extra de ei ‘ode rlavapemancni soa eras pltices de nance aps por ahr el give ver eigsido pore caal neato gu ap CAPITULO 3 COMPOSICION VERTICAL - ESTRUCTURA LLORIETIVOS iss de estan a compos orem del line seer ) etd rest dead mera gad de ie novi dl tivo ta ass pai pret teva corey na cone ») SEGUNDO NIVEL DE ANALISIS Bciacn de as ve {ease de panics Perce ae sions nvesiones asin see y ies‘oo, verses oneness conta incl Infrared aces de srs pn nel a 1) PRIMER NIVEL DE ANALISIS Invemacén refers ropa del cai propio yeeros Sanit de aver al taneea panepskn presale panna de lapartcpin prc dt pas cents ur Osea at fens deacon sa portion ceil Sela enpresa pr pure de fos eee Infomacin ev al marge de panaeia bla y neta se as wens el comiisoe a able den pres ') SEGUNDO NIVEL. DE ANALISIS Inlomacin rfrid acomposcn pra de kao ns sgn secede ordiar oes pr din on eT Se res ox ‘kad epettno ©) OTROS NIVELES DE ANALISIS lnjemarin eter ropacide porceal pesto as en deo 808 .\2DETERMINACIONDE LAS FORMULAS aca race an cls tls snr yexa de read npc surat ts aman cn eer acon de ners, ‘nscale, {INFORMACION BASICA Pel sid anes pec costars li deacsv ma ok os (rePat niso edo determin compos oceti del atvonaconieto ena lana bacon de aves sea cpa nal, sno nde deeming comp Detalle Cove Takeo ato Tate =} “Toad Actvo Active corteme ‘Active no comiente + Smee: np | 0 vers copa ced ln esion, por emp. ‘Ses campos dn ion odes ies de am py lomo de lsc I primer nivel aii ene pa jin xi lg deur» ) SEGUNDO NIVEL DEL ANALISIS S)INFORMACION BASICA, Amis convene conocer laconpicin dl pie spnltipodemoncasein i iene ono con suo ea wanes evens sea sone vivo tao cn el ol dl rab, em a Foro guia ajay Bars nvenones 8 Ccosios a + seni mnt + sein a prais ned ain 8 on prea 12 nome exeasjen: 20 sie unl: 76 Tol 10Er gen eet alain de cat rr cm el tae pasivo ml ravine nto slo con el tal dl pst Desa Pan | Totle + Dead comers | x + Ore gets 6 | # Prsvo no caren +Deus comercales 5 + Ons deudse «| oe ot pai ss Painenia no » “Tota pasvey raetaoso ne 7 PRIMER Y SEGUNDO NIVEL DEL ANALISIS feta la cons sigan: Tol 0 Da Fan [RN 1 Seco nox ania | | Composickn del pasioy | sve cone «| ow Mone unl 6 {INFORMACION BASICA -Deale Paris | Toi +Gastos de nancies 2 Resid opaivo cto Renlados extaoinais “Lewin cme re laisse consiuen goer encnpuarlosdstaunraose limon de ls ens ala sven Momo de evens 1) PRIMER NIVEL_DE ANALIIS En rier mina alco os mene de gma baa yt Muze ganas wee 2)Margen de nace Rewtadotrito ao ©) SEGUNDO NIVEL DE ANALISIS oun. oe os componente de id nt Mirgenes de ans "opera cna: 1 (vel sl a eps) A) TERCER NIVEL DE ANALISIS Secale asin em os dns go yl moto ens 1 Gasosde atm: s6 2) Gon de comer 54 1) Tot de gasto: ue elas de exist ea primes ats ganna deteminge orm ALINTERPRETACION DE LOS RESULTADOS Lainformucisn qu se one stil ann deesrotaracomiiyeunabae [Br cuaheer i ntncin ceca imac de cmpees Pines irs pars dria ls iin seo ai Motil igitee coriewe, say tal aida de cédve nse [vo dc exis es devas stu de encase, madaes de Phuncicin det ismovitensn yor ineadoes qu prensa eegae ht emmes. nal sem, sesamos interests qusargen dl ani ests Pecan con ors melitns pu cine apn laconic2) GRADO DE LiQUiDEZ E RMMOVILZZACION DDEL ACIINO TUTAL (rine ase) Conform» pris Gani sans a cerponiin del ain cnet cnr rian nce cq co lm compos sero yd + tos atv cro plz shen acne act con pve oi lao, go paz capa propio. “+ os ativsinmnilzd ben fanine com piv cra. + txts inmovials ben fincas pritaiamene coo ai ‘mop yl pave par revinecarater complemen >) DISPONIDILIDAD INMEDIATA DE FONDOS,FINANCIACION DE LAS gro ger del sctvo cre fc de fos fonds gue ame smurtce como chetvo mining pra soir rere leds, Ge chr en cero de ls ents} del azo prancei del ck de Hens ‘nba. Pars eva a aoa de os ives deci y de lees de ree lacs dics inser co en ventas eos as es ep Asinimo x pzsderatacindelatiociioe debe pure a ute co lo aos de xpi Se xeon pts qe Vere Cabin eel ep roan de a dee), ‘)ORIENTACION DELA INVERSION INMOVILIZADA (ceive ‘av eds cotbes coe ina acnee'y mastlog <4) RELACION DE LOS CREDITOS CON LAS VENTAS 'YOTRAS APLICACIONES (os snes) Csi pees par med ata de x cron po vents 9 nial rade gir der seen Anplanos ue apes ee. ees angel le roe 332, CoMPOSICION DELA FINANCLAGIGN 0) PROPORCION DEL CAPITAL FROPIO Y DETERCEROS ENLA FINANCIACION TOTAL (pine Confee spt nancies snus la ptiipcin de seer no debe operas apt pop ils stepson mimi frais ESTRUCTURA DE ENDEUDAMIENTO A CORTO ¥ LARGO PLAZO (ogame bets ice erence panna ans Naosinereoeseaspeca conrelacinal graded hers inmoviaion too tale. apr). J ORIENTACION A LAS FUENTES DE FINANCIACION (use ive Lacomposcisn de las den po oigen enplemeniaeefog suit de asin el usivresctl poder unio comer bance) suse prtunan om elndin de use eee psa favs de scars. Anplamos xt ipso an ehcap. 11a efefimesal ended 1) ENPOSICION 4 DEVALUIACIONES MONETARIAS (tosses) ‘Uncivoqucuiavodelacompncie de pave egseremediaperichacise seine nocd onranjrprssinpicsoner acta faasen ence has shernstivas ota plticncantarn, que pend nie igSativaromes lncoon ncsrctra Financier. Fae amectose apie sp. $ 11 at Inve del prom neo de eneaamst repecsamet ‘© PAUTAS DEA CALIFICACION DE LA EMPRESA POR LOS ACKEEDORES (cts nivsles) CAPITULO 4 Lacomposcic eas deus seins guraa complemen lenge ui [prints aonles para prepene dl ego increment que ssonee wea ‘Srp slamcncendoaads con pclena eenabliad. Ete aspects amp srdep. I ANALISIS HORIZONTAL - TENDENCIAS ‘)MARGENES DE GANANCIA SOBRE VENTAS (primer ive 41 oueTivos [Enleahitin conical isis del magn do una ets cmo cae fondue de npn omer de run 0 {hvceapeconcunen adfnel ive de enable, specs qc tpl et ‘SS. alear arena del ation at. Doistassecenpaatans detains deanna rs eisilapesccs nic Tnarser que sc ein ene le es ej UR So ial sto ntinanos qu les de do oes seco perme caer ) MARGENES DE GANANCIA NETA ORDINARIA ia soe dha vei, vis dele senlaapcan a ee marine acim exp srisuinfrma atv denotisa lve conte yl cota bce Bs cictcn- or cabin que pices ves elena nfo pend ripinysraas en evaur arenas ps dria eds ra 1 kao epee (ean extmcrdi, Etespcto se mplienelep Fins chcunsaneiacorespnte cnpuar dt sta pracviardsosione «) INCIDENCIA DELOS GASTOS SOBRE VENTAS sera, 4.2, DETERMINACION DE: Lacracturads nase dina comercial Grncain FoRMUTAS ardor adcinelieincon el marge ty ets Ete spe ea ‘ep 6 stir emul de DUPONT. Ps ae ea enemies pati de unc eal de eso iis se pean i aalsqusperi deri el pce Beaute es enc ae snd ani, pct sea) INFORMACION ESTADOS PATRIMONIALES Dine canto vous ions cio Bien decambio(aiobe) 12 Evora des Dewi tosnsiai) 39 Dew atotenc) a0 economia nfo, part tmogeniar fs compuriin #8 exparel mnt at hs es ns deel Baja ‘Stele de arcs. El efiicte age deli [pesos det esd cela joann) del mes doe del a ae, ‘Laayiacta Geman loys nds spa 41, FIEMPLO DE APLICACION Su prose a ia compara deo sso td primo Deate ‘Aotme | Ate bap anne Poca] Tat [ Parse] Tone + Inversiones 2 Bienes de cambio | + taverns 0 Bienes deus as_|_os + Dead Fie » + Ousndeatis o | + ews comecines 5 + Oran des a| 2 Toad dl piv a Prin nto 8 dl pai. pate eto 87ray Tivo | At Ee bees 2) PUMIER NIVEL DE AKALISIS Sle Scestcst van enpeinenadapo lac aly pores dsonpon: + Rovers Pa x” + Owe ie |_w | 0 | | ‘Asi tal a an wr —— ximeass ae ‘Ano a) > + smmcesimes |e | ae |_| Acivooneme oan na) 2 002 xem at | Aco corn oa bi) 1m + Gonna ® a | oa |e |_| Acton cri ta oni) os ‘Asn a crn a vo arsine Canes puro spent cd compas: rate awe | andiae | Brucisn | vous Pa | aie rae Cot de etn 0 eee ae | Tol a tv av | | er | * Gisendeadninstasn | 18 | = Cae decnemen | 22 2 ‘)SEOUNDO NIVEL DE ANALIIS ; ae = Suing poco ani incompetence Resa pti oi isan opus ne erence Losepn mcr Rest ecrendi | orton nnason del arn omovnda Resa 1 pe elie eel ce setDes Tae | Anti | Etc Dea Tas] Andie | in Dion nen es ny 7 | 9 + Pano ha Biers de caio w | as | 12 Tole anit car | os “Tot lato erin im | | 7 Taverne cet a | 2 8 + Pasion corente a | a | om Bees de 0 we | a | ie Tet ti we | oe | om Taal dlacivesocerinse | 0 | “ax | “8s = cxtios + comes as | se + ervenas | » | » | o + Rice « |on | ow | + Over w | ow | o + Orme 0” wo | 0 Tell sa Pe wm | on J OTROS NIVELES DE ANALISIS IV, Mans as ‘Scania cylin deo ps deck pvr y sca + Mono ain m | ow | samen + Moneta w | 0 | 20 Ta rH oy 423, EVOLLCION DELA FINANCIRCTON oe ime vd ans eevee de a attra de sna Pt tine cs tesa ‘eel yt el pine wey del psi: Enclcgndo snl seni avo eo sep conpnenes ape ee {Eien moneda cn queuinconena, 3 is op a | Janie ee ‘oteand KnuteDeval Tae | Anis | Hvotcn Cena de vente wo | oan | 96 Resi ra 0 n | om owl eto % x | 7 by SEGUNDO Y TERCER NIVEL DE ANALISIS Deae wwe | Ansty | Byatt Gana operiva ovina x0 5 * ‘Gane erin 10 aw | w Resa a 50 1s 70 Asis id aeolian. aber seit | Eo Deuatle we Gain decomeriicion 2 * o {GuseGnncionee 2» 2 | ow oul aes 1 | awe {4 INTERPRETACION DE LOS RESULTADOS Pua ela a tendons on materi ener, Haan y ress se scm kn apes sigue ©) Calcio sigsifiuiidtdelor cabins cone significa ‘ed anc tana dene pr non sro ‘al fs apes una esata cafcia: eve, meta siglo) ‘nu size 6) Neos de infra compari pr cfm npc 2) ACTIVO TOTAL, SU LIQUIDEZ EINMOVILIZACION iin nive) Mota swine ato (5 iia Fudan po Ainminctinds aivocomient 23%) complementadacon love edueindel acto Lacan del seid ne gnv opie de dsc pera eae wena stalls ur dese de acta a lz sce de Te La tnd de ns ves, snus del 7 indi gue owns anbas Prion on orl tre dea activied y il npn on ein Lecomposin de mejor sani cnc spd ive ') ISPONIDILIDAD INMIEDIATA DE FONDOS, FINANCIACION DE LAS 'VENTAS Y NIVELES DE INVENTARIO (sunienve) Enel endl senso sre: 1+ Moy sania dsmiausin de dpb einveions (50%) cys calfccin rere un ands cole de psc de Huet, ge se ‘etigenlascaptlo 9,10 1+ Meysignicaia dina de rl (29) gue a ce ani ‘de 7% eal vensicauna mea dels parse ubrarzn apece {e's ump salvar pod Sesh, oe eae+ Mosca samen des Nees de cambio (12 8) que anphicn ye enlace de ventas (7), Ida neon de abv Solana esngteta ds sivas cn sleapaao8. ©) ORIENTACION DE LA INVERSIIN INMOVILIZADA cguno ie 4) RELACION DE CREDITOS CON VENTAS 'YOTRAS APLICACIONES lo le) Oscraenaedasin my spicata nce) pein su sar aoe ox con pr erin cue odes, oro gh eae 442, EVOLUCION DELA FINANEIACION {)FINANCIACION TOTAL, CAPITAL PROPIO YE TERCEROS (or veh Moda cian dea coin (5 iin remain eared posi [295% en ale! pana nose maine ele (> 3 ‘9 Mejrte areas deemdidumenta psn gus pls en apt 1 ') ENDEUDAMIENTO.A CORTO ¥ LARGO PLAZO gun ni) Mu signa donna dtpsivocoriene (449 sincve ames Muy sittin mini de ls ead somes (42 ©), mos sami ea ares (20) yell ese Sons, Neca del bherarelprsenpors detours! deep inplapoube spendor \) EXPOSICAG & DEVALUACIONES MONETARIAS (cus eles) My igen imncin de a ded on mnt mon (0%) Seuss cx mondaextanjen gue dpa Se Sri lapse rete sahara ‘pla can «1 PAUTAS DE-CALIFICACION DELA EMPRESA POR LOS ‘domioucin be has deus sin gaan el (33%), nde de posible deter Love damit sets (5. mera inion del marge de ysis (22) y gana nta 4 9) go can err Se apomcin {herald iesrucoa desma aston npesoncurar amp en oscil 1) MARGEN DE GANANCIA NEVA ORDINARIA Y EXTRAORDINARIA May sigue dsmiucn del margn de gaan ein (88) y my sivntcaive sumeto de ganasaexracrwia qoe ican wn tro del ota bem aspcioqu se arpa tcp .)INCIDENCIA DE LOS GASTDS SOBRE VENTAS corer) Meseradoaumenode gt uta 4% oxpapore muy siteatwcauneie ns patos de amis (39) compen pres pr oderace Unig defo gic decomerilzai( 135) entanoecmuntter eile, Jos ots de ance gu inn err carurade potCAPITULO S ‘TASAS DE RENTABILIDAD s1.omETIVOS 1 sd remidad resion bein veins. esis Bremer el aptly mie lctienca emprenrialEn wera coneaye adic + Ana alesaciobtn divide qu tor activates pt ‘mvnes yl apne de uence + tener los eeinines sores de ipl deat, 1+ Momererun nina ral deen, 4 Ava endoe del mera acest de ls augeeraos, La nenconah cxnceriacién de eben strate que I do ink aaa sa ta ese “Acris de rt ive deeb el ail porago poros pais, line luc lied ungraded Eyres renin de Ides pene mantener ante nnn decrements uncspiiea puncture sacs ch lnguccleedeulameno mono yrs capa‘52. CLASIFICACION DE INDICES DE RENTABILADAD oe retclo de esi isc de eid se eg tras a fra 1 Inlomacin sia Tosa de cembitdad= a ‘inci 20 Insert aie 30 2 Dvtemiacin de tas dessa Seainlscuncptn ue sinlaanaldefiabos nino tga sedtinguen wes + Rend dimen permanens z s. RENTARLADAD DEL PATRIMONIO NEO "AIUSTADOS POR INFLACION rico monte dco gona el ej a ws eeu dl capita pra oes propio flere de comes. a ml vii! ‘Seconda lies dena de deltas cot nciee 3 pr prstamos coo arg plc ‘)ORMULA GENERAL, ibd nea dt ejeito tsticie | + ere) x00 48 (ainkioy ‘alien oni Dinca deja: moredaciene Purinceio nt lino: mone cites aie ur sven de cori por inti: dee fis sacs ane hat cae LafGemslsinplica did esta yore! metic dt parimonio neti mat a ee moneda ciate » fn: conte sasimplisi que nope Uksons cua i dt ‘lone oapat en elecine dural ccs msn gino ‘enrsunforsmonte Enel Sterno ciao de romatis badrerio we aruencn jmp de pisasbncs simran de ano Sc gues expres painoio ny pt a coe linc en mone 24 Daten det ts eed PPR oa sarin MH a 21 Pes so Cot) rants cat) Pon Ria ws dein dos copies afc fons permanent Vit nea dele moneda ire sna cio es lor prta por lpia cece hr pa Corn fries de inonnacn irses conjnt de os capt ‘sonra civ tas de ead patina neta estonia ‘et eleodumiuo ro plac, eminent cose como lode pane ‘Asc a deta del atone apr cde ner renin ce pn plone ea ta Lema de wi ann pomanste omer cress pr fs Pw in igo pis: moncaciene Piso ore isco mono omsei acror Psivo comet aie: moneda cre {cick 6 concn por nan: dee fin cc arora Ger + ills ated diel por func largo az. + api pod por ox ory sre arg ane. en Rests derendminouslasivotaaly comsinpeunamoddedefcinc iis enn wiliacién del nversn lenge, sind Set ater ate Real msi a rin ea tarde riddim el con (SS) (Se snd eran dine al cose esp.” ea) (oS * co Wat mde iro na mee ordi econoy hes+ Capital pri por la pops cs in os redone acon ORLA ODER Loca eee ee eee fi eS = (at eet ices, casa | mi | y FORMULA PARA ESTADOS CONTARLES soci el ose de Comes enta | os se | soso ene | inion] soeatene | ec wian copter sport ea nfo pene feo ce) ey (de) ce a sa rvs Gateibie bese eortasc, sok ‘ita pot dl eco: ned ee Pasinonioneoaincix mone ce ci eto Paso sir: moma cee Coens de crs porn: ded Fm jai an st Asin co serie empresa en mtr de Dividends en festvos,2. REN FABILIDAD BELA INVERSION PERMANENTE "trattoria elect ene rentihl detpatsinnio et ps abides de inverts rman, + rorporsin de ones ncaa rg plz sea eer cmp ‘aa delat deter eesimieo medio dela eee. + cise restos denser tds de naninsdelcomporaie toe de a atidde read con leaves monet ‘sitanoelesenio Glniseneparsinde vena cm putas que mag ‘Herter bon de earn cee inven que debe eee os 1 caso de ead ga n,n el cosy dl apa jes ual vaste tv anges deus sn dete price aya geno ets tai, pots vata en eee enh sono Reo. Es crown fet pins si. Cando les es mayor ano, inca ue cost del api oer es meno lepine gas race En etc, apnieno ems conor alc! parson mete. Ea comer et pans oni, £5.22, RENTABILIDAD DELA INVERSION TOTAL 5. sud Fea menor a uo lcs de apt sjen es mayor gue e meng prac. Fa sles condiments. ayer ftp ei soo oki ms dau on nivel eet panes -Aalono peers com Fie eon pa 1 Malin de performance de epoca (pe plats, eas oducts, sevice aca ould obcion com caps Ys tamer etc, gar a ear rae ian ce en ‘nelrenimino dex ation 54. 68808 PRACTICOS..COMPARACION DE LOS INDICES Prsintrper clans y fico ensue deamon epson Sokpan ears Salant deals da W) No cree endelamio a con i ropa, 1) No xis demientoncute plazo B) Esse cnfeuenoacono yay leo colo Is taser pd mines tn ati Reni el paren at rs a const inert ea sain plain, 2 cone ce Enlespct dete cnc chit rt cnr cleetodtonse ovata veainporamedeudsconiaycnclaadranecejrcclo gta ganda jon! psi del talc neil al ea Reni sa even a umbite eof tad ders, sinsmo se eats ye para homogenia i sompasime, bans de hid ot desarlacomsido ils nous de Ings es Rens dl parinonio nto ie et plae Renbiida ea inven permanenteINFORMACION BASICA: itr purimonl poe del erclo sno oe Reserionn Coad yeas 0 uta ane de con ance 0 Resa fancier ono aco Resi fianier rg aro »)CALCULO DELAS TASAS DE RENTABILIDAD oad del aime ne rem Pend dea nvr permanente ros uta, Res fiero ete gel wo Pariwonlo Pavone no pitas de vein tal pred rea * tigoplzo * cono plaza worn pryroinde estan eee a penerada perpen, ee come susan ls propietric ion aed os resi be ative{)INFORMACION BASICA: iad + nes Hance set Tog pos seis Barts B Tuten, fee Te ‘arcs painoni promo J sjeciio ay eae aaive [ao x 1 Renan ea inves oa peti acivow | 6 7 | Parmon — re itn 6 Refine + sf, fan ea” lgopive "cena 1S 1840 “os 02305 Esau MERLIN Pe Grae og ae sae0+ 0 Coa de ventas 0. uta de vers @ i os , ( INTEREPRETACION DE RESULTADOS. memos fiction y ls crvipendiente sa verion permanente ll, pere Cos fancies Rolfe cot azo = Resi fiance gaeo is Ui on and + Licthidaldesinvriones permanency ytaalsperaledlyaciaess tet Elles ogo oon re anil a rpOpur ‘tptoral renee de cme, Ste enaaest . eee urode 30s devegate rarer ces anal romeo del byCALCULO DEL 50'S, mans qoelrediento dea cmp ail HE come romans piso dial 215 1) Reba lancome romeo 3 ‘unde fmncain evar sicnin de meer ma psn som pa a ‘fecto de placa ego, x10 — x 092214 +n amenc de piven comets, a ena de erkn permanente Panna » ssuivaes adel iver{4 EXISTE ESDEUDAMIENTO 4 CORTOY LARGO PLAZO sects que pesca an cose de mpc ens! peo des meas s) INFORMACION BASICA Buncsac Wises de Cabin 2 ater pins y os gnc exe Pn conscueniase renee! acne de sue cmesguntiee ss 9 tae ciepaa . =| ee Con de vers ‘ i Sheet 2 ae 2 | ema sain ic coe sin Caso dvs 6 . mud = Conse ditt. conelinny rs “ Ua ae dis ™ es a = Cn even ra Res. aici lang pla itd nes de cons fans M a ey 1) AIUSTEDELA INFORMACION BASICA Ret. ances con pln " es, Siocon rg sa sa Padeteminretcisiotianclroucoroplz nde considera loci Unt es ore 5 se Scominado el Esa esa so tab nea por des©) CALCUL DELAS TASAS DE RENTABILIDAD 2) Reta dels iavesin permanente ponelio - x10 Ss tone296 Paivow a0 {) Renta dels inven rot ills + Res fan. + Rex fae Purinonio, Pavone, Pano pverrer 4) INTERPRETACION DE LOS RESULTADOS Laotian ot ea tp fad 5 5 emtbiadd ners prmanet hmigye 120 poral ‘trou Je Joa de econ naires pa ‘evenly deus no eovccaon aaa ne ec 33 lero deve sae abl de aver parma ‘paonionto1? 5 ndicn wn dencennoen ai ssn pel {olan negate Je ners el ee et ergo a 50 ‘seal eins de ran erent 39° ‘SS.NIVELES DE RENTABILIDAD Peat sin de rai lf epee Fomalr a sca eyes Cul ef saad mano qu ile dco sro Lanspustassiribsad cn ts de ei bre parionionsa dao wu carter reeset de Ta tna sb favein permanent oe malate no sera waar devia, ‘Una prinradeficln deta aonb de ila pad ere so esgo empresa tinni Lancaraseriices deinovizcin deep {cress nse ycmerae gu ita su deere mayor tg Socios recopercny ceri caro sgt aad ds Fess rd oe avant espinal ts el ea Asimisna exten sion prramentacepas praca como aenble lr cand jo sates perme cde lax esa 9 ovos rsd en esti de read x ater tin de endo qe prev avsctv hensraide hs» el pate de ues cape: une peodcunitnregulardeeapusiandeactvofney capt] ety oben ied del mera fans, cpl trode osogmesos nasa pas tcontat de concen dla empress ptt dso pikodeclricddse emulate aeons bscalasedereuiad | oda sonstamedel 3 et de agua, aisha compensa sci Wino dt capa Nose mina pina pr sp saciid liners prairie dk este cuanto preston icin ecm nla ret Desk lpn de vis de iizasin de a eis pds cli ote an sae poral moan ks = vigor pric) yasr creams prin cnet ponent cys smcariccone nronerod poteaoin Sl sco, Spe names icine mec. re cr expe, nesta cree puede coms, en na un como nie nina de eee aide 8 spas del passa x cis chanel el de zine ssp se boar 2 3‘6 ANALISIS DE TENDENCIAS Licata de tsa dermis 2s dl ais lenlenca pn deermiertapolinvoninic eves jer ‘Soma, nin on ees deter. ters aula ata pest pra sucess pros saat wn conc bs ua 10) clus ended hei de lox de pers ca eck a se ein a emul sige £7, ANALISIS DESITUACIONES ESPECIALES [RENTAILIDAD DEL PATRIMONIO NETO S74. TASA DE RENTABILIDAD OxDNNARIA Conan afoque proyestnocenviene eens osetia ds ks as eed a ae) "nmachoseasos las empress sive rosie ea exponen Ione de dctresy sndicon eels eeu snp eas plats ards aac de unas “Sv INFORMACION "steams dec on rid cones emameaio= he compuncagodesjerico perloqsewershoxincletaloderoulaeeimaic ih Diesen ntl de ington sot ae dee | A Duel pode stad tse rena ceo come elds ceca deen cago por dha remmeraares cies Loesputsiono setae anne ea ccm iia ue avo paie Paina ma s a Ietenanracn ees dtr de viendo scn qe ee de Resid del esi s 1 0 ncn aba Tose ead * “ x 57.3, DIVIDENDOS DE ACCIONES PREFERIDAS byCALCULO ELA TENDENCIA Seoturaqueladsminainspi cave atsade ret sepa en amen pric eo miracle eu le Dato qu taes seu idnds co resins sess In cms, ses desire o alan ar asentas edna on I scsi de remeiad, Fs comecteneia debe condense eowe Gatien; 9, aesivamene, joes pets se ected ae a. S574. CAPITAL SUSCRIPTOY NO INTEGRADO cst com fos asanistas edadce del ctv y del stron eto para es Ta invert veal gue per rs el seca save ead ris niga ue eet tein{4 APLICACION DE PROMEDIOS A) INTEGRACION DE ACCIONES EN EFECTIVO: NOVIEMBRE: Sa? (Calabar det Cont Carlen MJannaren) La emopesizasin de a cin drei I gue iad £83, CALCULO DE PATRIMONIO NETO PROMEDIO ene sinimc gue se goto antec! see toe weer aka Com ‘Sominer proms, emo prsenabidd ve pion netloct —- Fema os El prcudnioa seal ejemplo eeu pa Rabeo érmata a {Raecn dl pana eto rome. ; copia hows sox ») ESTRUCTURA DEL PATRIMONIO NETO Rabo rere | cen Fa a oe on stad jam] 140082 ato 10 Ustad seis amerres 0 atonal sor ilies del price _s0 ° Tata aan | 3.300 Vitdadeoe | TOROS — Sons sOs45 \) GENERACION DE UTILIDADES DURANTE EL BJERCICIO es Tuer alin a so 1 deur epone lrbrosiuin: ro 0 {suid et primers seersoifrmeneni srg dl mim «) DISTRIDUCTON DE UTILIDADES REALIZADA EN MARZO meee Reser Mo Aoseapesun9 meses sigies ah edcemte inv danny nua ibs ale lpn nso, tizano ex mecca IDS es De gual manera se pss apostles dl oy eine "Smee y 43, ropectvamene Los sine esha que pce aa nce de rena sg se msi prime etm oe ale| rai Potcnlo | Uitiaad | nai Fil soo | ao | me Promo singe si | am | 208 Front poserdo asss_| soo | 280 ‘Confrne&es licaninton exp a sume aime no lm wore de is dees ago Sx plo met i inversion Po peace ya £9, ANALISIS DE PERIODOS INTERMEDION ‘Cuando sls camporan pros sie para deter ated i vineure dun gern cme pews el a atrer, por eeM 0) rover gal gue comparrn perder Prous dese compara anderen Je peridot tn peed ama cnn converte auto, Os apes a fa ‘erin apap aa ris inteneio eve — wD Et pecainiomocsviio undo xh rvorale uniter arnt caso cori pci sit aes dear ni Ferte need cnsacal an Ex ase aeapereca ico aed » cst once con aula cmccdscone DUPONT, orate eno y dla prea empress. CAPITULO 6 FORMULA DE DUPONT MARGENES Y ROTACIONES 61, 0BETIV0S la snarn eons dels empress ards asa aarp a infrchnsbe elle fn de dos eases marge ne gna be vent: pers ue eee gaia ‘acon venue Cnseycunarscsneme ree cso india el eso al de basta de sometiine, produ, sina y Easncain. eas eo econ gue nde gad defcona ee ttn, (62: DETERMINACION DE LAS FORMULAS. Desie wt puso de vista peniva os fee de attcn gu colina fe nei eran: vents ints cers. 1s vrs pent doer! enjn de cousin guint2) Magee iia evn en) ida 100 APLcACON Duro Tear Moyen Raion Ta peta vited x inenig wae Rae depen ems) Me a neat ti re 10x10 pad wane de nn coco 6 Lanees 1 > wom szens wo ” 6) ial 100 Wika 100 Vena ase ar eal acne sai compan oe eons ‘einen snd comratentane angle eee ma am set Lacon negate sera tame nl Merida niin own a snes ote omn amaen mes) dems: Ai, va SSAA Waren sl ates oo or gonad wate apesee en sim eto lap sone slamoein deren ae ut aap pcasede oa maaan parm ‘ 50 ms espe cn dane at ome ena sm mw : a Us anesdeasefmers —§ | ‘Veamos através dun eemplo, a resolu de bs ‘Margen porcemtual wiidad sobre ventas = 0 0 10 Rowe r wed TG j eves sn a > ow © a) INFORMACION BASICA 2) Mapu valde dads convenience — uss a Aleraiva oo. aw z Inverse a soo 9 vein Soha Vents sw 1 wo ‘iia tes de eas Scie we Luts ames de cont fmacems. $d eas Maren pce de idles sabe vents E10) Retin de nverin al we 2022 iad ea neni » 0 @ . tn(63. INTERPRETACION DE LOS RESULTADOS Levan det nivel que eg mangen toy arts de anvein est inclu aos exinaes ony de aronable opal ‘Mmellia conform aloexpueoenel3onéiisenla esta de queen Cavum yu cie mary “siprejnpl anatase det 1 que seaifen como uy Due, pode pon ana sade spss earn camo eR eR Tiger dct 2 y yoone de 7 vows, Ina prose de calif as Teokmuenis con ensue value otis Erman reco po de maf lesen robles con referee yeni eure etn ss Exe norma sobre esi ‘Sm yrcena et cade de tas, arse rt parti de ass de tminsrecn, somes 5 fnncocon, desl eve 6143 apr ‘mero oles prom ago dela sick ‘Lckevaleratci on deans aero inode atid qu en cones eigen, pin eiesgo du. ae a FER GU SE ‘Rn nemo pease pia efecto amtiendor ue ere leva ‘acon Semaine inetitarsc wn rnd lao cpt de opr Laren dcquibvio ca vino as carers de cada svi AS ue eps empress dea rane lime gia leva rose 9 gene mde tu at pees con aia svn de inves Tenia ej esd cn eq pees mas las 64 ANALISIS DE TENDENCIAS estan dc resins obnidesco la de DUPONT secon ect deta sl coopera de marge yea sab, ee Theva hsctrin rerun posse de eno Enel hono vst preseiieogne ara fa deo ans “4, gaieR VEL De ANAL ‘Seana a composcin datas de rentable su ato oat cos ligne Desc Base [Anta + Twarenslied parimonionsto “ ‘ “+ Margen sew aman sobre ventas ow | 430 otc dl pain to won| cas] a on ets cit nanos ease SJ EVOLUCION TASA DERENTABILIDAD 1400 "J EVOLUCION MARGEN NETO DE GANANCIA, «0 mas cua canes de teks, como else ay tee [ana [ona + Tusa renbildad putraneio w ® | 7 + Maeno wires «| 20] aw | we‘dah shuervrqueladsminesignifnvadlornabildadscrginatano cn ve prmunciasSsmiacn elma como en na redusin de rec, segunda ive danse ef ass que deine es a= ssi vemos a cetiin ania sensi dl mugen oti et parionio,Aututode expo speeds siguiente informa: Deal ow [Anite 1+ Faienio nr romeo wm | as + Ganesan “ 0 + Venue zs | x0 (Cm en cli poems estes: 1) EVOLUCION PATRIMONIO NETO PROMEDIO ) EVOLUCION GANANCIA NETA — cim=n 9 ‘ EVOLUCION VENTAS 2. 100-102 Con inomasidntisce nes detendeniapero complements se comparativo qucespasinocnel 1. lnigue r Deaale ase | Anas | retin + Paina ato w | as | ns + Resta eto wf} ow fon |= venue zs | aw | Seotuera dina de agama iene uyesenabl ide de ees causa engine nesuchra econo pisos spine eminence tel dads. Em igual setoet ices t pros nsta in elo tunes laconpoii deconaty gn wconadncorvlumen de ens Pngamos sient informacion sel et. Desle Pees + Morgen ato xo | m0 + Gases de nrc | 30 + Gas de comeritincin vo | so (Con estos yrs de cfs determina a ena ge ue x caso 8) BVOLUCION DEL MARGEN BRUTO DE GANANCIA, 20 10-075 @EVOLUCIGN GASTOS. Gade admission — sino 80 oan decomerinizain 100 80% a 3) Gago nancies -¥eaness infos pued completa nsec conparie somo ‘aale ‘Boe | Anais | Bre soo | 20 | or Marga tat + sins ws | a | + comer wo | so | + fiance [so | a | L tvs pian inci el ergen asa ps ieee Sencar rosin. 3 tre meso cope om referee Ws Os SEIS: 1) yen de conribsi de isin ies de prin {cued yen pout tivo mais ria a rsa ycomerializasni sma av de gastos ain eset coca Sl a cut organi de esttro para hacer Tete wal, smeteto pri, dado gue el margenete xe redo en fina 62 (65 ANALISIS PERIODOS INTERMEDIOS Las modifcacones en frmula de DUPONT, cutnd seca ais 1 enel aso del marge std anu requis, porevant areas fe ganania ema ene ual sigiicada om cualquier moments de 1 arti del parinonio nos pio semen venesabne stl prea louie vce poe. (66 ANALISISSIFUACIONES ESPECIALES Eldesaolcfesualo con fren alata de eid el 57 ambi sca arma de DUPONT: 2 mugen net de gnc aoa: ar curs excien los estas remeron de recone asics se comida cargo dl eer (expusts enero csp ga de intr esos cao evs lads panne videndos de acioes pert scorn cost fnanciroen He te npualn»resuidsacumulados aves ck In itntulon roceiniso especial de detec dl paimoio neo promi: 2) apne. decay dahon de ncn en eeree ace un 67 ANALISIS ESPECIAL DEL MARGEN PORCENTUAL DE UTILIDAD SOBRE VENTAS onset Gas [ave] vas [= 473. entsci0s QUE REGULANSU NIE esac ale ; ie Bs el Et mugen ora sen factors sine: Meade comte S) ae) slo ie »| | 7 a 2) Voimen overs. id naa eon w | os | or far 1) Pao vem Mszla depots 1 Cos ce bins, meric admin y clusion epi opr na ils neque descend 18,¢a sno por efetade cas concen Et sncxdcoticionlo a is ofan dea asia conerea ge esl E puch may sigifcatvade bees deni. roporsnsnila dl caitalpopio respec tees y reac sian adeno ase pls argon contendere sipicuve ae Ueloscumprumise meat Priam sgificaa deo Finances» dd cn toned enue, con tendacia de muy Sige Resacdo margen bat (194) y no sobre sens) con nde signleniv dere) siiiesdmiacn de a vente (294) le teeta de lw pos Con esi de moder or 1 AENTABILIDAD DEL PATRIMOMIO NETO Nivel insikene (4.6 2) de a tn eed del prime eo, som leaders dey ignite dt, [UL FoULA DE DUPONT Redacdo argen mio de gras 29%) y cn dl pation m9 (1.58 ces) can tenders de sgntieatve deena go ina seme pbs ‘comercliracion, cose y stl ep, 00 eden da tac inci diver, Py. t4guipe2 coRMENTE Ince rzonblment cepa (1.5 veces pa cul min con oe compromiss caro pie, on enna ib Accpil plz de cobraza con ems de dead eto, Acancin | ee | ce) |) | ee (ee fee ‘Ancwers a | ox | a3 ‘Teather irl eioene| ete, nimenacin | 1 [oo | ax) ar | uno | ass) a0 fio Papel impress a | oz | oz 5 Taeo faz fit | as |r | ot | aa as [is ‘ida gti te | oy [saa amenn | 23 | a7 | a2 | 6 | us| 72) os |i Prin mcs at | |e Tet ro} oy | oa | | 2a] a9 08 Jeo Comercio op | fou pacts fos | at | os | 1 | se | sa oa for eaten torts ta _[ ois say pevteo | s9 | sa | oz | | sto | 12, a3 fas Productos inert ormtios os | os | 3 revwuinica {19 | ar | os | a | 7 | 47 os es tres ecres, a | oa2 | ae Metis [12 | as | oa | 7 | ns | sa on fos sini oben ta. tee ae auomorie | 1 | or | oe | 7 | so | sz ov | uw mt2 MUESTRA DE EMPRESAS DE EEUU. {= TASA DE RENTABILIDAD DEL. PATRIMONIO NETO) {We ingueston os estos basse as eats del Deatanent det Tee 6 os EEUU. quecompianycouolian os Balas Geos Estas Resale a 7 de lenproesaprtasdomateraledevane para splesindelosinescon es ee 4 lniesin cra oie y cretic Aetnidades Gamacis [Feros Se hun sitio spt rcv gin IS Carport Franca ati Mautcrs ho 18s ‘fends muetn Serpe aj prey ed. ‘Coneio mayer 2a 83 Conenioniorsa veo is Conarucion a9 1000 2: LIQUIDEZ CORRIENTE (VECES) Ate ein y psc vt mas oes v3 a9 Fnpeesr con Actividades Gonaocin [Pride A MARGE BRUTO ) onestas in uw - Conerio maya u uM Empress cre Coneco mira "7 1 Actvis ans | Prion Conaacin ts 1 Ages osc pes a a7 Mutts ” x oe rire | Comers mayoria 2 Conarccion » 5 Seamer eee Ager tein pose 2 20 Empresa ve MARGEN BRLTO (S) Actividades Ganmacis | Pédidas Barons oe Comercomyerits oo os ener ‘Geomel s| g rae Comercio mini 09 oa vith, 5 e Coniesa os 06 Cea ee 4 a Agro esti pesca 07 os eee : 3 Ouws 08 a Conseecsn i 6 Aare pose ‘ io{ ROTACION DEL ACTIVO TOTAL (VECES) [ESTRUCTURA DE COSTOS FUOS (# DE VENTAS) Tires | Fanreanen Actives ‘Gunanche [Pores Actividades Ganancin | Pld Manton us 12 Maraactaae 46 5s Comer mayors a 2» Comers morte 27 29 Comercio mors 29 30 Comer mnie “9 a Casini 20 is Conarcie se 2 “Agia, foreacny pice us 10 Apical foray pace oo 130 Oro a to oon 107 a = ROTACION DECREDITOS (VECES) || ESTRUCTURA DE GASTOS FINANCIEROS (& DE VENTAS) Empresas con Arde pe ee Engrs on Actividades Gumncen | Peri Manatees 6 6s Comer wayne 30 rot fimo) a : Comercio morta 6 20 Comerio apes 6 3 Cassin 18 SB Comer inert os 2 Agrcues, fesse yposck 62 aa age i th Oro Ba a Aico aes y psc 20 os Ons 1a 38 > ROTACION DE INVENTARIOS (VECES) Enpre | Activates Guana | Meter Mamatenras 37 a ‘Comerio mayors as a Comer sori so 6 CConscon wo2 as Acues, entie ypc 107 a Ores 1 4