Keberlakuan Daftar Negatiflnvestasi: Kasus: Investasi Qatar Telecom (Qtel) Di Indonesia

Keberlakuan Daftar Negatiflnvestasi
Kasus: Investasi Qatar Telecom (Qtel) di Indonesia
1
R.A. Velentina dan Lidia Hayaty
Improving legal certainty to attract foreign investment is very significant
because it is one o
f very important consideration which involved in the
decision to choose where to invest. In relation to legal certainty, an issue
that has being discussed intensively is the investment conducted by Qatar
Telecom, a big company from Middle East and a shareholder o

f PT Indosat
Tbk. The legal issue which arise is, Qtel would like to buy Indosat shares
and increase its shares in PT lndosat Tbk to be more than 50% . However
under Presidential Regulation No. I II!2007, the maximum o

fforeign capital
ownership limit in the business sector o

f tellecommunication was 49%. Then, ·
Ministry o
f Economic Coordinator concluded for any company that had
been invested before the enactment o

f Presidential Regulation No. JI 1!2007
was governed by existing Negative List o

f Investment at the time the company
established. This article analyzes the enforcement o

f Negative List o
f
Investment regulated in Presidential Regulation No.Ill/2007 to the
investment in the capital market.
Keywords : DN/, Penanaman Modal, Investor asing, Penanaman Modal Langsung,
Penanaman Modal Tidak Langsung,
L Pendaholuan
Penanaman modal asing atau investasi asing merupakan upaya yang

2
dilakukan banyak Negara sebagai salah satu sumber dana pembangunan.
ManfaatPMA dalam proses pembangunan tidak hanyadirasakan oleh Negara

3
berkembang, namun juga dirasakan oleh Negara maju. PMA memiliki
- .-
I
Rouli Anita Velentina mendapatkan gelar SI (SH) dari Fakultas Hukum UniversilaS Indonesia
tahu2001, gelar S2 (LL.M in Master of Commercial Law) dari University of Melbourne Australia
(2002). Menjadi Asisten Dasen di Fakultas Hukum Universiias Indonesia (Agustus 2004). Saa,
ini tel ah menjadi pengajar aktif untuk mata kuliah Hukum Investas (Februari 2008). Lidia Hayati.,
memperoleh gelar SI (SH) dari Fakultas Hukum Universitas Indonesia (2008). Saat ini aktif
sebagai peneliti di Lembaga Kajian Islam dan Hukum Islam FakullaS Hukum Universitas Indonesia
2
Ahmad Yulianto, "Peranan Multilateral Investment Guarantee Agency (MIGA) dalam
Kegiatan Investasi", Jumal Hukum Bisnis, Vol 22, No.5, Tahun 2003, him. 39.
'Richard J. Hunter, Jr., Robert E. Shapiro, dan Leo V. Ryan, C.S.V, "Legal Consideration in
Foreign Direct Investment", Oklahoma City Universi!J:. Law Review, Summer-Fall (2003), him.
872.
Volume 6 Nomor 3 April 2009 375

Ju.rnal Hukum Internasional
kontribusi sangat besar kepada proses pembangunan ekonomi, yakni
meningkatkan a1iran dana, khususnya kepada negara-negara yang memiliki

4
keterbatassn sumberfinansial domestik. PentingnyamenarikPMA pun berlaku
bagi Negara Indonesia mengingat keterbatasan sumberdana domestik yang
dimiliki Negara lndonesiadalam mewujudkan pembangunan guna mencapai
kesejahteraan hidup Bangsa Indonesia
Upaya menarik PMA marak dilakukan oleh banyak Negara dikarenakan

5
PMA merupakan altematif yang lebih baik dibandingkan dengan pinjaman.
PMA mengbasilkan banyak manfaar, antara lain le!ciptanya lapangan peketjaan;
perusahaan lokal dapat belajar banyak hal sebagai hasil kerjasama dengan
perusahaanasing; peningkataneksporyang, kemudian, meningkatkan cadangan

6
devisa negara; serta menciptakan alih teknologi.
PMA telah memainkan peranan yang sangat penting dalam menunjang
pembangunan di Indonesia Peranan tersebut masih akan terns berlangsung
dimasa-masa mendatang. Untuk itu, diperlukan upaya serius dalam mengatur

7
ketentuan PMA. Untuk menarik arus modal asing dalam suatu negara, faktor
iklim investasi yang kondusif dan prospek pengembangan sebagai negara
penerimamodalsangatbe!pengaruh. Ildim investasiyangdimaksudadalahsemua
kebijakan baikyang sedang berlangsungmaupun yang diharapkan tetjadi dimasa

8
mendatang.
Kepastian bukumdalam PMA di Jndonesiamemegang peranan yang sangat
penting. Hal ini dikarenakan bahwa kepastian bukum menjadi pertimbangan
• Richard J.Hunter, Jr., et, al., op. cu, him. 851.

5
Yulianto Syahyu, "Pertumbuhao lnvestasi Asing di Kepulauan Batam: aotara Dualisme
Kepemimpinan dan Ketidakpastian Hukum", Jumal Hukum Bisnis, Vol. 22, No. 5, Tahun 2003,
hbn.46. .
6
Deborah L. Swenson, ..'Why do Developing Countries Sign Bits?" U.C. Davis Journal of.-- · '
International Law aod Policy, Vol. 12 (2005), him. 135. Menurut Prof. Erman Rajagukguk, alasan
utama suatu negara meagundang modal asing adalah untuk meningkatkan pertumbuhan ekonomi
(economic growth) dan memperluas lapangan kerja. Setelah modal asing masuk, maka keinginan
mengembangkan industri substitusi impor untuk mengbemat devisa. meodorong ekspor non
migas untuk menghasilkan devisa, alib teknologi, membangun sarana dan prasarana, dan
mengernbanglam daerah tertinggal dapat terwujud. Lihat Erman Rajagukguk, Hukum lnvestasi di
Indonesia, (Jakarta: Falrultas Hukum Universitas Indonesia, 2006), him. 19. Lihat Richard J.
Hunter, Jr., Robert E. Shapiro, dan Leo V. Ryan, C.S.V, op. cit., him. 862.
'" Aspek Hukum dalam Peningkatan Penanarnan Modal Asing (PMA) melalui Pengemhangan
r
Kawasan Perdagangan Bebas dan Pelabuhao Bebas," <bttp:l/www.bphn.go.id/puslitbangl
index.php? actio�ownload&file=paper_pratomo_bkpm.doc>, diakses tanggal 30 Oktober 2008.

8
Camelia Malik, "Jaminan Kepastian Hukum dalam Kegiatao Penanaman Modal di
Indonesia," Jumal Hukum Bisnis Vol. 26, No. 4, Tahun 2007, him. 18.
376 f International Law

Indonesia Journal o
Keberlakuan Daftar Negatif lnvestasi Kasus: lnvestasi Qatar Telecom (Qtel) di Indonesia
9
- penting bagi investor dalam melakukan investasi. Terlebih lagi, Negara Indo
nesia tergolong dalam negara-negara yang tidak melaksanakan dengan baik
10
"rule of law".
Sehubungan dengan kepastian hukum berkenaan dengan PMA,
permasalahan yang ramai dibicarakan adalah permasalahan investasi Qatar
11
Telecom ("Qte1") di Indonesia Qtel yang merupak.an perseroan yang didirikan
di Qatar adalah suatu perusahaan publik penyelenggara jasa telekomunikasi
terbesar di Qatar. Qtel telah membeli saham PT lndosat Tok ("Indosat") dari
Singapore Technologies Telemedia Ltd. (" SIT') s ebesar 40,81 %. Kemudian,

12
Qtel bemiat membeli gi
la sah am Indosat me lalui pasar m odal. Pemerintah
Indonesia, pada awalnya, me nyatakan bahwa pembelian s aham Indosat oleh
Qtel, seb agai penanam m odal asing, di Pasar Modal tidak boleh mel ebihi 49%
13,
karena ber dasarkan pengaturan dalam Daftar Negatif Investasi ("DNI")
9
Sentosa Sembiring, "Hukum Investasi: Pembahasan Dilengkapi dengan Undang-Undang
Nomor 25 Tahun 2007 teotang Penaoaman Modal," {Jakarta: Nuansa Mulia, 2007), him. 32-33.
10
Tamara Lothian dan Katharina Pistor, "Local Institutions. Foreign Investment and
Alternative Strategies of Development: Some Views from Practice". CoJumbia Journal of
Transnational Law, (2003), him. 106.
"Qtel merupakao sebuah perseroan yang didirikao di Qatar, berkedudukan di Qtel Building,
I 00 West Bay Center The Cornice, PO Box 217 Doha, Qatar. Qtel merupakao sebuah perusahaan
publik yang sahamnya terdaftar di Pasar Modal Doha {Doha Securities Market), Pasar Modal
Abu Dhabi (Abu Dhabi Securities Market), Bursa Saham Bahrain (Bahrain Stock Exchange) dan
Bursa Sahara London {London Stock Exchange). Qtel adalah penyelenggara jasa telekomunikasi
terbesar (telah beroperasi di 16 negara) dan salah satu perusahaan publik yangjuga terbesar di
Qatar. Qtel juga meraib Economic Award karena keberhasilan perusahaannya. Qtel menyediakan
berbagai macam produk telekomunikasi. antara jasa seJuler. GSM. internet, cl.an televisi kabel
nasional dan internasional. Lihat "Qatar Te]ecom-Company Profile Snapshot," <http:!{
wrigbtreports.ecnext.com/coms2/reportdesc_COMPANY_ C634RLEOIJ>, diakses tanggal 16
Desember 2008.
""Pengamat: Qtel 1idak Lakukan Investasi Langsung" <http:llwww.antara.eo.id/arcnD08/
. 9111 pengarnat--qtel-tidak-lakukan-investasi-langsung/>, diakses tanggal 28 Oktober 2008.

13
Berbicara mengenai penanaman modal asing tidak terlepas dari Daftar Negatif lnvestasi
("DNI") dahulu disebut Daftar Skala Prioritas {DSP). Pemerintah telah melakukan perubahan dan
menyederhanakan DNI dari tahun ke tahun dengan mengatur bidang-bidang usaha yang tertutup
bagi penanarnan modal dalam rangka penanaman modal asing. DNI berlaku selarna 3 (tiga) tahun
dan setiap tahun dilakukan peninjauan dan evaJuasi guna menyesuaikannya dengan perkembangan.
Libat "Penanaman Modal Asing Ditinjau dari Segi Hukum/'<http:ffwww.perpuslakaan
onliue.blogspoL com/2008/06/penanarnan-modal-asmg-ditinjau-<lari.html>, diakses tanggal 06
November 2008. Pengembangan DNI baru-baru ini mempengaruhl sedikitnya 338 sektor usaha.
Jumlah tersebut meningkat tajam dari sebelumnya yang hanya mempengamhi 83 sektor usaha.
Perpres ini akao berlaku selarna 3 tahun bila tidak dibutuhkan revisi lebib lanjut oleh Tim Nasional
Peningkatan Ekspor dan Peningkatan lnvestasi (PEPI) yang berkewajiban mengevaJuasi daftar
terse but secara berka1a. Lihat "Position Paper tentang Daftar Negatif Investasi Indonesia 2007:
Dikeluarkan Januari 2008," <bttp:llwww.ipmg-online.com>. diakses tanggal 30 Oktober 2007.
Volume 6 Nomor 3 April 2009

377
Jumal Hukum lntemasional
batasan maksimal kepemilikan asiog di sektor telekornunikasi hanya sebesar

14•
4?% Kemudian, Pemeriotahlndooesia, melalui Departernen Kornunikasi dan
Inforrnatika, rnernutuskan Qt.el boleh rnerniliki saham Indosat pada bisnis

1 16
seluler 5nyarnaksimalsebanyak65%. Setelahitu,Pemeriotahlndonesiarnelalui
Meoteri Koordioator Perekonomian rnernberi kesimpulan bahwa Perpres
No. I I I Tahun 2007 rnengandung asas Grandfather Clause, sehiogga, bagi
perusahaan yang telah-beriovestasi sebelum keberlakuan Perpres No. I I I Tahun
2007 berlaku ketentuan DNI yang lama. Mengiogat Indosat berdiri sebelum
Perpres No. I I I Tahun 2007 berlaku, rnaka DNI yang berlaku atas Indosat
17
adalah DNI yang lama
Munculpertanyaan, bagaimanakeberlakuanDNidalamPeraturanPresiden
Nornor 1 1 1 Tahun 2007 teotang Perubahan atas Peraturan Presiden Nornor
77 Tahun 2007 teotang Daftar Bidang Usaha yang Tertutup dan Bidang Usaha
yang Terbuka dengan Persyaratan di Bidang Penanaman Modal ("Perpres
No.111 Tuhun 2007'') terhadap iovestasi di Pasar Modal? Apakah Qtel boleh
rnernbeli saham Indosat lagi rnelebihi batasan rnaksimal kepernilikan asing di
sektortelekornunikasiyangdibatasihanyasebanyak49%ataubahkanrnaksimal
sebanyak 65%?
14
Penye1enggaraan Jaringan Telekomunikasi: penyelenggaraanjaringan tetap lokal berbasis
kabel, dengan teknologi circuit switched atau packet switched; berbasis radio, dengan teknologi
circuit switched atau packet switched maksima1 49%. (Peraturao Presiden Nomor 1 1 1 Tahuo
2007 tentang Perubahan atas Peraturan Presiden Nomor 77 Tahun 2007 tentang Daftar Bidang
Usaba yang Tertutup dan Bi dang Usaha yang Terbuka dengan Persyaratan di Bidang Penanaman
Modal Lampiran Il poin c kepemilikan modal No. 44).
" "Bapepam Tegaskan Qtel Harus Tender Offer," <http://mediaindonesia.com>, diakses
tanggal 25 November 2008. ,

16
"Kepemilikan Qtel di Indosat Ml!ksimal 65%,"-<http:l/www.antara.eo.id/arc/2008/IOI
27/ kepemilikan-qtel-di-indosat-maksimal-65-persenl>, diakses tang gal IO November 2008.

17
"Qtel Setuju Harga Penawaran Tender Rp.7.388," <http://www.web.bisnis.com/edisi
cetak/edisi-barian>, diakses tanggal 30 Desernber 2008.
"Privatisasi meropakan kebijakan publik yang mengarahkan bahwa tidak ada altematif lain
selain pasar yang dapat mengendalikan ekonomi secara efisien, serta menyadari bahwa sebagian
besar kegiatan pembangunan ekonomi yang dilaksanakan selama ini seharusuya diserahkan kepada
swasta. Asumsi penyerahan pengelolaan pelayanan publik ke sektor swasta adalah peningkatan
efisiensi penggnnaan sumber day a yang dapat dicapai. Lihat Indra Bastian, Privatisasi di Indonesia:
Teori dan Implementasi, Jakarta: Salemba Ernpat, 2002, him. 17. Privatisasi adalah proses
perubahan bentu)<. diikoti dengan pengalihan bak-hak dari suatu perusahaan milik negara menjadi
perosahaan swasta; penyerahan pengelolaan sektor-sektorekonomi tertentu kepada pibak swasta.
Libatjuga Kamus Hukum Ekonomi Elips, Edisi Penama, Jakarta; Proyek Elips, 1997, him. 133.
378 Indonesia Journal o

f international Law
Keberlakuan Daftar Negatif lnvestasi Kasus: lnvescasi Qatar Telecom (Qtel) di Indonesia
II. Peralihan Saham lndosat dari STT ke Qtel
18
19
· Privatisasi yang paling mendapat sorotan di sektortelekomunikasi tentu
saja kasus Indosat. Pada tahun 2002, Indosat dijual kepada investor asing,
sebuah anak perusahaan Temasek-Singapura yaitu Singapore Technologies
TelemediaLtd(STT),sebesar41,94%.KepemilikanSTTtersebutmerupakan
saham mayoritas, sehingga dapat berpengaruh terhadap pengendalian
20
perusahaan. Tomasek Holding" merupakan salah satu bagian tubuh investasi
dari Pemerintah Singapura yang dipegang oleh Departemen Keuangan
Singapura. PadaJuli 2002, SIT yang seluruh saharnriya dimiliki oleh Temasek
menguasai pasardi bidangtelekomunikasi.
Indosat a dalah se buah perusahaan terbuka" berkedudukan di Jakarta, dan
di dirikan secara sah berdasarkan hukum Republik Indonesia. Dengan
kepemilikan saham pada tanggal 31 Maret 2008, modal ditempatkan dan disetor
penuh ter bagi atas Saham Se ri Adan 5.433.933.499 Saham Seri B, dengan
nilai no minal masing-masing saham se besar Rp. I 00 (seratus rupiah). Saham
saham tersebut dicatatkan di Bursa Efek. Indosat bergerak dibidang lndustri
T elekomunikasi sebagai penyelenggara jasajaringan telekomunikasi terintegrasi

23
di Indo nesia.
Beragam pendapat mun cul sebagai reaksi terhadap proses peralihan saharn
Indosat sampai ke pemilikannya oleh S IT. Ada p endapat yang me nyatakan
19
Telekomunikasi adalah setiap pemancaran, pengiriman, dan atau penerimaan dari setiap
informasi dalam bentuk tanda-tanda, isyarat, tulisan, gambar, suara dan bunyi melalui sistem
kawat, optik, radio atau sistem elektromagnetik lainnya. (llndang-Undang Nomor 36 Tahun 1999
tentangTelekomunikasi, Pasal I angka 1).

20
"Studi Mengenai Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Sektor Telekomunikasi di Indonesia,"
<http:l/pihilawyers.com/blogl?p=25>, diakses tanggal 03 November 2008. Mengenai pengaruh
terhadap pengendalian perusahaan bukan diatur dalam UU Penanaman Modal ..
"Temasek Holding (bersama anak perusahaannya), Anak perusahaan Temasek: Singapore.
Technologies Telemedia Pte. Ptd. (100% saham Tomasek), SIT Communications Ltd. (100%
saham Temasek), Asia Mobile Holdings Company Pie. Ltd. (100% saham Temasek), Asia Mobile
Holdings Pie. Ltd. (75% saham Temasek), Indonesia Communication Limited (100% saham
Temasek). Indonesia Communication Pte. Ltd. {100% saham Temasek), Singapore
Telecommunications Pie. Ltd. (54,15% saham Temasek), dan Singapore Telecom Mobile Pie.
Ltd.-Singtel (100% saham Tomasek), Singtel merniliki saham sebesar 35% di PTTelkomsel (anak
perusahaan PT Telkom Tbk). Putusan Komisi Pengawas Persaingan Usaha (KPPU) Nomor 071
KPPU-U2007, pada hari Senin, tanggal 19 November 2007, him. 8. Lihat juga <http:11
www.antara.co.id>, diakses tanggal 14 November 2008.
"Perusahaan atau Perseroan Terbuka adalalt Perseroan Publik atau Perseroan yang melakukan
penawaran umum sabam, sesuai dengan ketentuan peraturan perundang-undangan di·bidang pasar
modal. (Pasal I angka 7 Undang-Undang Nomor40Tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas).

379
Jurnal Hukum Internasional
bahwa penjualan tersebutakan membahayakan kepentingan nasional niengingat
Indosat merupakan perusahaan operator satelit dan komunikasi yang dipandang
sebagai hajathidup orang banyak yang sesuai konstitusi seharusnya dikuasai
oleh negara, Sementara pandangan yang setuju menyatakan bahwa privatisasi
tersebut akan menguntungkan perekonomian karena akan menciptakan
persaingan bagi industri telekomunikasi di dalarn negeri. Selain itu, dalarn jangka
pendek, akan memberikan tarnbahan setoran ke APBN yang defisit,"
Pada dasamya, telekomunikasi telah dikuasai asing sejak zarnan kolonial,
yakni saat dirnana Telkom baru berdiri. Indosat pun sejak awal lahimya, pada
tahun 1967, tak luput dari peran pemodal asing. Baru pada tahun 1980,
Pernerintah Indonesia mengarnbil alih seluruh saharn Indosat, sehingga rnenjadi
BUMN.Kernudian,asingkernbalilagimenanarnkanmodalnyapadatahun 1993.
Saat itu, kebijakan Pemerintah Indonesia rnenempatkan Telkom dan Indosat
sebagai dua penyelenggara telekomunikasi lokal yang melakukan praktek

25
monopoii.
Karena keterbatasan dana yang dirniliki Pemerintah Indonesia maupun
operator telekomunikasi pada masa itu, maka pembangunan infrastruktur
telekomunikasi, khususnyajaringan telekornunikasi tetap (fixed wireless) lokal,
dilakukan dengan mengikutsertakan modal asing. Pada masa berlakunya
Undang-Undang Nomor 3 Tahun 1989 tentang Telekomunikasi (kini menjadi
UU Nomor 36 Tahun 1999 tentang Telekomunikasi), Peraturan Pernerintah
Nornor8 Tahun 1993 tentang Penyelenggaraan Telekomunikasi, dan Kepumsan
Menteri Pariwisata, Pos, dan Telekomunikasi Nomor 39 Tahun 1993 tentang
Kerja SarnaPenyelenggaraanJasa Telekomunikasi Dasar dirnungkinkan kerja
sarna antara perusahaan lokal Indonesia seperti Indosat atau Telkom dengan
26
perusahaan lain dalarn penyelenggaraan jasa telekomunikasi dasar. Regulasi
.. , tersebut menetapkan bahwakew"ajiban kerja sarnaantara badan penyelenggara
23
"Modal Ditempatkan dan Disetor Penah lndosat," <http://www.indosaLcom>, diakses
tanggal 22 Desember 2008. "Qtel Hanya Boleh Membeli 22.4 Persen Saham Indos at Lagi,"
<http://www. republika co.id/berita/10257.btml>, diakses tanggal 10 November 2008.
"''Daya Saing Indonesia dalam Menarik lnvestasiAsing," <http:1/209.85.175.104/sean:b?q=
·cache:nVqW28bvoEwJ:www.kadin-indonesia.or.idfenm{1IDages/dokumen/KADIN-98-2495-
00JZm!.plfilrubunganH)afl-lNtga!if��.
diakses tanggal 04 November 2008.
"Ida Bagus Rahmadi Supancana, Kerangka Hukum dan Kebijakan lnvestasi _Langsung di
Indonesia, (Jakarta: PT Ghalia Indonesia, 2006), him. 53-68.

26
•• Studi mengenai Faktor-faktoryang Mempengaruhi SektorTelekomunikasi di Indonesia,"
<http:l/pihilawyers.comlblog/?p=25>, diakses tanggal 03 November 2008.

f International Law
dan badan lain dalam penyelenggaraan telekomunikasi dasar dapat berbentuk
usaha patungan (joint venture), kerja sama operasi (KSO) atau kontrak
manajemen (KM). Seperti dinyatakan dalam Peraturan Pemerintah Nomoc20
Tahun 1994 tentang Pemilikan Saham dalam Perusahaan yang Didirikan dalam
Rangka Penanaman Modal Asing, penanaman modal bidang usaha
telekomunikasi dapat dilakukan oleh penanam modal asing dengan cara

71
berpatungan dengan penanam modal dalam negeri.
Kembali ke permasalahan mengenai STiyang merupakan anak perusahaan

28
Temasek, Temasek dinyatakan telah melakukan praktek monopoli karena
memiliki saham dengan kepemilikan silang antara Indosat dan Telkomsel."
Menurut KPPU, Temasek melanggar ketentuan Undang-Undang Nomor 5
Tahun 1999 tentang Larangan Praktek Monopoli dan Persaingan Usaha Tidak
Sehat Pasal 27 huruf a yang berbunyi: "sanrpelaku usaha atau satu kelompok
pelaku usaha menguasai lebih dari 50% pangsa pasar satu jenis barang atau
jasa tertentu". so Indonesia,
Undang-Undang tentang Larangan PraktekMonopoli dan Persaingan Usaha
Tidak Sehat, Undang-Undang Nomor 5 Tahun 1999 tentang Larangan Praktek
Monopoli dan Persaingan Usaha Tidak Sehat, LN Tahun 1999 Nomor 33
TLN RI Nomor 38 1 7 .
Pasal 27 selengkapnya berbunyi:
"Pelaku usaha dilarang memiliki saham mayoritas pada beberapa
perusahaan sejenis yang melakukan kegiatan usaha dalam bidang yang sama
pada pasar bersangkutan yang sama, atau mendirikan beberapa perusahaan
yang memiliki kegiatan usaha yang sama pada pasar bersangkutan yang sama,
apabila kepemilikan tersebut mengakibatkan:

.
"Indonesia, Peraturan Pemerintah tentang Pemilikan Saham Dalam Perusahaan Yang Didirikan
Dalam Raogka P.enaoaman Modal Asing, Peraturan Pemeriatah Nomor 20 Tahun 1994 Pasal 6.
"Anak perusahaan Temasek: STT memililti saham lndosat sebesar 41,94%, Singtel memililti •
sabarn sebesar 35% di Telkomsel (anak perusahaari PT Telkom Tbk). Putusan Komisi Pengawas
Persaingan Usaha (KPPU) Nomor 07/KPPU-U2007, pada hari Senin, tanggal 19 November
2007, him. 15.

29
'7emasek Lcbih dari Sekadar lnvestasi,"' <hnp://wawasandigital.com-temasek_lebih_ dari
sekadarjnvestasi.htmb-, diakses tanggal 1 1 November 2008.
"'b.dua atau tiga pelaku usaha atau kelompok pelaku usaha menguasai lebih dari 75% paogsa
pasar satu jenis barang atau jasa tertenm."

Jurnal Hukum [ntemasional
a. satu pelaku usaha atau satu kelornpok pelaku usaha rnenguasai lebih dari
50% pangsa pasar satu jenis barang atau jasa tertentu;
Akibat tindakan Temasek yang rnernonopoli sektor telekornunikasi Indo
nesia rnenyebabkan harga layanan telekomunikasi tetap rnahal karena tidak
ada persaingan yang sehat antaroperator.Apabiladikaitkan dengan UU Nomor
36 Tahun 1999 tentang Telekornunikasi yang menegaskan sektortelekornunikasi
di Indonesia harus berkornpetisi dengan sehat, Temasek juga telah melanggar

31
ketentuan tersebut. Untuk itu, KPPU mernutuskan bahwa Ternasek harus
menjual salah satu bagian sahamnya di lndosat atau Telkomsel kepada pihak
lain,"
Kernudian, akibat putusan KPPU tei:sebut,filiperusahaan telekomunikasi
Singapura rnenjual 40,81 % sahamnya di lndosat ke � rnelalui akuisisi" Asia
Mobile Holdings Pte. Ltd. (AMH) yang merupakan anak perusahaan SIT.
Dengan rnengakuisisi 40,81 % saharn itu, Qtel menjadi pernegang saharn
pengendali (rnayoritas) di Indosat." Jika saharn yang dibeli adalah saharn
perusahaan terbuka, maka pernbelian sejumlah tertentu saham haruslah dengan
prosedur khusus yang disebut dengan tender offer, yakni suatu prosedur yang
menawarkan jugakepada pihak pernegang saharn lainjika ada yang mau juga
35
menjual saham-sahamnya dengan syarat dan kondisi yang sama,
Kronologi singkat terkait kepernilikan saharn lndosat dari STT ke Qtel
dapat dilihat sebagai berikut;"
31
Indonesia, Undang-Undang tentang Telekomunikasi. Undang-Undang Nomor 36 Tahun
1999 tentang Telekomunikasi, LN Tahon 1999 Norn or 154 TLN RI Norn or 3881.Pasal JO ayat I:
"Dalam penyeJenggaraan telekomunikasi dilarang melakukan kegiatan yang dapat mengakibatkan
terjadinya praktek monopoli dan persaingan usaba tidak. sehat di antara penyelenggara
telekomunikasi.Lihat juga: ••Temasek Diduga Melanggar Prinsip Cross Ownership," <http:1/
www.bukumonline.com/detail.asp?i�l6787&cl=Berita>, diakses tanggal 11 November 2003.

32
Ibid. _,,,.,.
33
Akuisisi atau Pengambilaalihan adaJah perbuatan hokum yang dilakukan oleb Badan Hukum
atau orang perseorangan untuk mengambil alih saharn Perseroan yang mengakibatkan beralihnya
pengemlalian atas Perseroan tersebut (Pasal I angka 1 1 jo Pasal 125-127 Undang-Undang Nomor
40Tahun 2007 lentang Perseroan Terbatas). Akuisisi atau ''Take Over" merupakan pcngambilaliban
suatu kepentingan pengendalian perusahaan oleh suatu perusahaan lain (one compaoy taking over
controlling interest in another company) (Friedman, Jack P., 1987: IO). Secara lebih gamblang
yang dimaksud dengan akuisisi (take over) adalah pengambilaliban perusahaan oleb perusahaan
lain (Pass, Christopher, 1999: 578), Lihat Munir Fuady, Hukum tentang Akuisisi, Take Over dan
LBO, (Bandung: Cilia Aditya Bakti, 2004. hlm. 3).
""BKPM Akan Muluskan Langkah Qtel," <http://www.korantempo.com/korantempo I
koran/2008/09108/Ekonomi_dan_Bisnislkm.20080908.141796.id.hunl>, diakses tanggal 28
November 2008.
35
Fuady, op. cit., him. 9.

f International Law
Keberlakuan Daftar Negatif Investasi Kasus: Investasi Qatar Telecom (Qtel) di Indonesia
a. Pada Tanggal 6 Juni 2008:
Qtel menandatangani perjanjian jual beli sahara Indosat dengan S'IT Com
munications Ltd, anak perusahaan Singapore Technologies TelemediaPte. Ltd.
(ST Telemedia), sebuah perusahaan yang didirikan berdasarkan hukum
Singapura, sehubungan dengan rencana Qtel, melalui anak perusabaannya, Qatar
SouthAsia Holding SPC, untuk mengakuisisi 100% sahara Indonesia Commu
nications Limited, sebuah perusahaan yang didirikan berdasarkan hukum
Mauritius, (ICLM) dan Indonesia Communications Pte. Ltd., sebuah perusahaan
yang didirikan berdasarkan hukumSingapura(lCLS). Seluruh dari sahara ICLM
danlCLSyangditerbitkandimilikiolehAsiaMobileHoldingsPte.Ltd.(AMH),
yang75%saharnnyadimilikisecaratidaklangsungolehS'ITdan25%dimiliki
secara tidak langsung oleh Qtel. ICLM maupun ICLS secara bersama-sama
memiliki2.217590.000sabarayangmewakili40.81%daritotalSaharaSeriB
yang diterbitkan oleh Indosat
b. Pada Thnggal 9 Juni 2008:
BursaEfeklndonesiamenghentikan sementara pei:dagangan saharalndosat
terkait dengan pembelian sahara Indosat oleh Qtel diminta melakukan penawaran
tender.
c. Pada Tanggal 22 Juni 2008:
Qtel menyelesaikan transaksi pembelian 40,81 % sahara Indosat dari SIT.
Qtel secara tidak langsung telah mengarabil alih 2.217.590.000 sahara Seri B
(mewakili 40,81 % sahara total Indosat yang sudah dikelaarkan dan yang masih
tersisa) dan menjadi pemegang sahara pengendali tidak langsung barn di Indosat
Berdasarkan peraturan BAPEPAM-LK Nomor IX.H.l, dalam lampiran
Keputusan Ketua BAPEPAM-LK Nomor Kep.259/BU2008 tanggal 30 Juni
2008 tentangAkuisisi Perusabaan Terbuka (Peraturan BAPEPAM-LK IX.H. I)
dan akibat perarnpungan pengambilalihan sebagaimana diuraikan dalam ·
perjanjian yang dilakukan, Qtel diwajibkan untuk melaksanakanPenawaran
Tender sesuai dengan Peraturan BAPEPAM-LK Nomor IX.El Lampiran
Keputusan Ketua BAPEPAM-LK Nomor Kep-04/PM/2002 tanggal 3 April
2002 tentang Penawaran Tender (Peraturan BAPEPAM-LK IX.El).
d. Pada Thnggal 27 Agustus 2008:
Qtel menyampaikan keinginannya untukmenambahkepemilikansahamnya
di Indosat hingga lebih dari 50%. ..
" ••Qatar Telecom-Company Profile Snapshot," <http:(fwrightrepnrts.ecnexLcom/coms2/
reportdesc_COMPANY_C634RLEOO>, diakses tanggal 16 Desember 2008.

383
Jumal Hukum lntemasional
ID. Rencana Qtei Membeli Saham di Pasar Modal
Dalam catatan Bapepam-LK, dari 100% saham lndosat, sebanyak 40,81 %
dimiliki oleh Qtel yang dibeli dari STI, sehingga ada 59,2% saham Indosat
. yang dimiliki oleh pihak lain. Dari 59,2% saham tersebut, sebanyak 14,2%
saham seriA (saham dwi warna) lndosat dimiliki oleh Pemerintah Indonesia
yang dianggap pemegang saham pengendali dan sisanya sekitar 44,9%

37
merupakan saham yang dimiliki oleh publik,
Berkenaan dengan rencana Penawaran Tender sebagaimana telah
disebutkan di atas, Qtel berkeinginan untuk memiliki saham Indosat lebih dari
49% (jumlah dari direct investment dan portfolio investment). Seperti telah
disebutkan pula, Qtel telah memiliki 40,81 % saham di lndosat yang dibeli dari
STI. Pemerintah Indonesia, melalui Departemen Komunikasi dan Informalika,
memutuskan Qtel boleh memiliki saham Indosat pada bisnis seluler=nya

39
maksimal sebanyak65%.
Batas kepemilikan sebanyak 65% tersebut disimpulkan oleh Pemerintah
IndonesiadenganmempertimbangkanPeraturanPresidenNo.lll Tahun2007."'
Pemetintahlndonesiamengeluarkan Peraturan Presiden Nomor77 Tahun 2007
tentang Daftar Bidang Usaha yang Tertutup dan Bidang Usaha yang Terbuka
dengan Persyaratan di Bidang Penanaman Modal ("Perpres No. 77 Tuhun
200T'). Masih ditahun yang sama, Perpres No.77 Tahun 2007 kemudian
42
dmbah" dengan Perpres No.11 l Tahun 2007. Bagian C tentang kepemilikan
modal No.44 dalam Perpres No. l l l Tahun 2007 mengatur mengenai batasan
kepemilikan asing di penyelenggaraan jaringan telekomunikasi tetap maksimal
49%; sedangkan, batasan kepemilikan asing dalam penyelenggaraanjaringan
bergerak seperti seluler maksimal 65%. Untuk dapat memiliki sampai 65%
saham, maka Qtel harus menguasai 24,2% lagi saham yang ada di masyarakat
43
(24;2% sahamdari 5,4 miliar lembar sahamj,
37
"Qtel banya boleb Membeli 22,4 Persen Sabam lndosat Lagi," <http:llwww. repablika.
co.idlberita/10257.htmi>,diaksestanggal IO November 2008.
""Bapepam Tegaskan Qtel Harus Tender Offer," <http:lfmediaindonesia.com>, diakses
tanggaJ 25 November 2008.

39
"Kepemilikan Qtel di Indosat Maksimal 65%," <http://www.antara.eo.id/an:/2001!/10 I
27/kepemilikan-qtel-di-indosat-maksimal-65-perseni>, diakses tanggal IO November 2008.
'°"Kepemilikan Qtel di lndosat Maksimal 65%," <http://www.antara.eo.id/an:/2008/10/271
kepemilikan-qtel-di-indosat-maksimal-65-persen/>, diakses tanggal 10 November 2008.

Indonesia Journal o
Keberlakuan Daftar Negatif lnvestasi Kasus: Investasi Qatar Telecom (Qlel) di Indonesia
IV. Penanaman Modal Langsung dan Penanaman Modal Tidak
Lang.wng
Guna menjawab apakah ketentuan DNI berlaku bagi investasi asing di
pasar modal, perlu di.ketahui terlebih dahulu pembatasan definisi penanaman
modal langsung dan penanaman modal tidak langsung. Tidak ada ketentuan
peraturan perundang-undangan yang mendefinisikan secara tegas dan dengan
jelas pengertian penanaman modal langsung maupun penanaman modal tidak
langsung. Sebenarnya, ketentuan mengenai DNI yang lama, yakni Keputusan
PresidenNomor96Tahun2000tentangBidangUsahayangTertutupdanBidang
Usaha yang Terbuka dengan Persyaratan Tertentu bagi Penanaman Modal
("Keppres No.96 Tuhun 2000") dalam Pasal 2 mengatur secara tegas bahwa
penanamanmodal tidaklangsungdilakukandengan membeli saham melalui pasar
modal. Namun, dengan berlaku Perpres N o . 1 1 1 Tahun 2007, Keppres No.96
Tahun 2000 tidak berlaku lagi. Meskipun demi.kian, UU Penanaman Modal
membedakan secara tegas penanaman modal langsung dan penanaman modal
tidak langsung atau investasi portofolio.
Dalam Pasal 2 UU Penanaman Modal dengan tegas menyatakan ketentuan
dalam UU Penanaman Modal berlaku bagi penanaman modal di semua sektor
di wilayah Negara Republi.k Indonesia. Kemudian Penjelasan Pasal 2 UU
Penanaman Modal menyatakan bahwa ''Yang dimaksud dengan 'penanaman
modal di semuasektordi wilayah negaraRepubliklndonesia' adalah penanaman
"'diubah' berarti tidak lebihdari50% isi peraturanatau undang-undangberubahdari peraturan
yang lama, hal ini berbeda dengao 'digaoti' yang berani I 00% berubah dari peraturan yang lama.
(wawaocara dilakukan Penulis dengan Prof Maria Farida pada hari Rabu tanggal 24 Oesemberdi
Gedung Mahkamah Konstitusi Laotai 13, Jakarta). Libatjuga Lampiran Undang-Undang Nomor
IO Tahon 2004 tentang'Pernbentukaa Peraturan Perundang-undaogan, Sistematika Teknik
Peoyusunan Peraturan Perundang-undaogan dalam Bab n Hal-hal K.husus hnruf D mengeni
Perubahan Peraturan Perundaog-undangan. 192.Perubahao Peraturan Pcrundang-undangan
clilakukan dcngan:a. menyisipkan atau menambah materi ke dalam Peraturan Perundang-undangan;
atau b. mcnghapus atau mengganti sebagian materi Peraruran Perundang·undangan. 193.Perubahan
Peraturan Perundang-undangan dapat diiakukan terhadap: a. seluruh atau sebagian buku, bab,
bagian, paragraf, pasal, dan/atau ayatdsL b. kata, istilah, kalsnat, angka, dan/atau tanda baca.
42
'"Daftar Negatif lnvestasi terns Disempurnakan,'" <http://www.detikfinance.com/re.a.d/
2008/09/ 22/191623/1010557/4/daftar-negatif-investasi-lcrus-disempumakan>, diakses tanggal
14 November 2008.
""Babak Baru lndustri Telekomunikasi," <http:l/cetak.kOl"Rpas.comlread/xmV2008110 /31/
01581354/babak_baru.industri.telekomunikasi>, diakses tanggal IO November 2008.

44
Indonesia, Undang-Undang tentang Penanaman Modal, op. cit.. Penjelasan Pasal 2.

Jurnal Hukum /ntemasion.al
modal langsung dan tidak termasuk penanaman modal tidak langsung atau
44
portofolio. " Dengan demikian, dapat disimpulkan bahwa ketentuan ketentuan
dalam UU Penanaman Modal berlaku bagi penanaman modal langsung dan
tidak tennasuk penanaman modal tidak langsung atau investasi portofolio.
Perbedaan keduanya terletak pada pengaruh terhadap pengelolaan
perusahaan. Pada penanaman modal langsung, penanam modal memiliki
kewenangan terhadap pengelolaan dan/atau pengendalian perusahaan,
sedangkan pada penanaman modal tidak langsung, penanam modal tidak

45
memiliki kewenangan atas pengelolaan dan/atau pengendalian perusahaan.
Pengertian yang agak iuas dariforeign direct investment terdapat pada Ency
clopedia o
f Public International Law yang merumuskanforeign direct in
vestment sebagai berikut:
"A transfer of funds or materials from one country (called capital exporting
country) to another country (called host country) in return for a direct participa
tion in the earnings of that enterprise.?"
Hal yang dapat disimpulkan dari pengertian di atas berkenaan dengan
penanaman modal langsung adalah bahwa pada penanaman modal langsung,
terjadi partisipasi langsung dalam pendapatan perusahaan. Partisipasi secara
langsung atas perusahaan pada penanaman modal langsung juga dapat
disimpulkan dari batasan mengenai penanaman modal langsung yang diberikan
_ oleh International Monetary Fund (IMF) Balance of Payment Manual:
"Investment that is made to acquire a lasting interest in an enterprise
operating in an economy other than that o

f an investor; the investor's
purpose being to have an effective choice in the management of the enter
prise. "41
Dari definisi yang diberikan oleh IMF Balance o

f Payment Manual,
partisipasi secara langsung adalah memiliki pengendalian atas manajemen
perusahaan.
Investasi langsung berarti investor secara langsung menjalankan perusahaan
yang bersangkutan di Indonesia." Penanaman modal langsung dapat terjadi
4
sSujud Margono, Hukum Investasi Asiog di Indonesia. (Jakarta: Novindo Pustaka Mandiri,
2008), him. 17.

46
Sembiring, op. cir., him. 74.
"Ibid, him. 3.
386 f ltuernational Law

Indonesia Journal o
Keberlakuan Daftar Negatif Investasi Kasus: lnvestasi Qatar Telecom (Qtel} di Indonesia
dengan pembelian "the physical assets or a significant amount o

f the own-
ership (stock) ofa company to gain a measure o

f management comrolrw, "\
Penanamanmodal secaralangsung biasanyamenggunakandana-dana investasi
langsung untuk menjalankan kegiatan bisnis atau mengadakan alat-alat atau
fasilitas produksi, seperti membeli laban, membuka pabrik-pabrik,
mendatangkan mesin-mesin, membeli bahan baku, dan sebagainya50Menurut
Munir Fuady, di Indonesia, penanaman modal langsung dilakukan dengan
membelilangsung(tanpalewatpasarmodal)sahamperusabaanataumendirikan
perusahaan baru, baik lewat Badan Koordinasi Penanaman Modal (BKPM)

51
atau lewat departemen lain.
Untuk penanaman modal tidak langsung atau yang biasa dikenal dengan
istilab penanaman modal dalam bentukportfolio, menurut BAPEPAM-LK,
merupakanpenanaman modal atau investasi yang dilakukan melalui pembelian
obligasi-obligasi, surat-suratkertas perbendaharaan negara, emisi-emisi lainnya
(saham-saham) yang dikeluarkan oleh perusahaan, serta deposito yang
kesemuanya tennasuk dalam portofolio yang disebut juga dengan investasi

52
portofolio atau portfolio investment. Investasi portofolio atau investasi tidak
langsung terjadi ketika dana-dana investasi tidak secara langsung digunakan
untuk kegiatan bisnis, namun dipakai untuk membeli saham, obligasi, dan surat
53
berharga lainnya Padajenis investasi secara tidak langsung, investomya tidak
perlu hadir secara fisik, sebab pada umumnya (mungkin untuk kasus-kasus
tertentu investormau memiliki perusahaan secarapennanen dengan perbitungan
bisnis yangcukupmenjanjikan pendapatan)tujuan utamadari investorbukanlah
menclirikan perusahaan, melainkan banyamembeli saham dengan tujuan untuk

54
dijual kembali.
'"Margono, op. cit, him. 17.
"Jol;m Wild et, al., International Business 194 (Jeff Shelstad et, al., eds., 2nd ed 2U03)
dikutip dari Richard J.Hunter, op. cit., him 853.
"Rasyidah Rakhmawati, Hukum Penanaman Modal di Indonesia, (Malang: Bayumedia ·
Publishing, 2004), him. 18.
"Munir Fuady, Peogantar Hukum Bisnis: Menata Bisnis Modero di Era Global, (Bandung:
PT Citra Aditya Bakti, 2008), him. 67.
"BAPEPAM-LK. berdasarkan wawancara yang dilakukan dengan Bapak Paulus Suwaroo,
Kepala Sub. Bag. Biro Penilaian Keuangan Perusahaan (PKP) Sektor Jasa, di Gedung BAPEPAM
LK Lantai 8, n. Dr. Wahidin Jakarta, pada bari Senin tanggal 15 Desember 2008.
"Rasyidah Rakbmawati, Hulcum Penanarnan Modal di Indonesia, (Malaog: Ba yumedia
Publishing, 2 004), him. 18.
"Sembiring, op. cit., him. 71.

Jurnal Hukum lnternasional
Menurut Munir Fuady, penanaman modal tidak langsung merupakan
penanaman modal yang dilakukan dengan jalan membeli saham-sabam
perusabaan oleh pihaklewatPasar Modal (capital market), yakni melalui bursa

55
bursa sabam. Investasi tidak langsung yaitu investasi yang dilakukan melalui
56 57
pembelian efek Iewat Lembaga Pasar Modal {Capital Market). Dalam
kegiatan di Pasar Modal, investasi tidak langsung atau penanaman modal tidak
langsung (portfolio investment) tidak didefinisikan karena investasi tidak
langsung hanyamerupakan istilab umum di dalam investasi saja, babwa investasi
tidak langsung hanya membeli sabam namun uang tidak langsung masuk ke
dalam perusabaan. Pengertian invetasi tidak langsung tersebut tidak diatur di
Pasar Modal karena hanya berupa pengertian umum dalam dunia investasi.
Investasi portofolio atau penanaman modal tidak langsung tidakdapat dilepaskan

58
dari Pasar Modal karena keduanya berkaitan erat,
Secara etimologis, Pasar Modal terdiri atas dua kata, yaitu "pasar" dan
"modal". Untukkata pasar digunakan beberapa istilab, seperti bursa, exchange,
market {dalam babasainggris). Sedangkan untuk kata modal digunakan istilab,
seperti efek, securities, dan stock (dalam babasa Inggris). Istilah Pasar Modal
59
yang digunakan di Indonesia adalab bursa efek. Dalam ketentuan Pasal I
butir 4 UU Nomor 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal'", dirumuskan babwa
yang dimaksud dengan BursaEfek adalab pihak yang menyelenggarakan dan
menyediakan sistem dan/atau sarana untuk mempertemukan penawaranjual
danbeliefekpihak-pihaklaindengantujuanmemperdagangkanefekdiantara
mereka. Sementara itu, yang dimaksud dengan efek adalab surat berharga
sebagaimana ditentukan dalam Pasal I butir 5 yang selengkapnya
mengemukakan babwaefekadalabsurat berharga, yaitu surat pengakuan utang,
surat berharga komersial, sabam, obligasi, tanda bukti utang, unit penyertaan
55
Fuady, op. cit., him. 68.
"Efek adalah surat berharga, yaitu surat pengakuan utang, surat berharga komersial, sahara.,
obligasi, tanda bukti utang, unit penyertaan kontrak investasi kolektif, kontrak berjangka alas
efek, dan setiap detivatif dari efek. (Lihat Pasal I angka 5 Undang-Undang Nomoc 8 Tahon 1995
tentang Pasar Modal).
"Sembiring, op. ciL, blm. 55.
"BAPEPAM-LK, berdasarkan wawancara yang dilakukan dengan Bapak Paulus Suwamo,
Kepala Sub. Bag. Biro Penilaian Keuangan Perusahaan (PKP) Sektor Jasa, di Cleduog BAPEPAM
LK Lantai 8, n. Dr. Wahidin Jakarta, pada hari Senin tanggal 15 Desember 2008.
"Abdul R. Saliman, Hermansyah, danAhmadJalis, Hokum Bisnis Untuk Perusabaan: Teori
dan Cootoh Kasus, CeL Ke-3, (Jakarta.: Prenada Media Group, 2007), hlm. 245.

f lntemational Law
Keberlokuan Daftar Negatif ln"vestasi Kasus: /nvestasi Qatar Telecom (Qtel} di Indonesia
kontrak investasi kolektif, kontrak berjangka atas efek, dan setiap derivatif
61
(turunannya) atas efek.
Investasi tidak langsung pada umwnnya merupakan penanaman modal
jangka pendek yang mencakup kegiatan transaksi di pasar modal dan di pasar
uang. Penanaman modal ini disebut sebagai penanaman modal jangka pendek
karena pada umwnnya mereka melakukanjual beli sabam dan atan mata uang
dalam jangka waktu yang relatif singkat, tergantung kepada fluktuasi nilai saham
62
dan atau mata uang yang hendak mereka perjualbelikan.
Perbedaan investasi tidak langsung (indirect investment) atau portfolio
investment dengan investasi langsung (direct investment) dapat dijabarkan

63
sebagai berikut:
a. Pada investasi tidaklangsung pemegangsaham tidakmemiliki kontrol pada
pengelolaan perseroan sehari-hari.
b. Pada investasi tidak langsung, biasanya risiko ditanggung sendiri oleh
pemegangsahamsebinggapadadasamyatidakdapatmenggugatperusahaan
yang menjalankan kegiatannya
c. Kerugian pada investasi tidak langsung, pada umumnya tidak dilindungi

64
oleh hukum kebiasaan internasional (international customary law).
Investasi langsung menurut Gunarto Suhardi lebih baikjika dibandingkan
dengan investasi lidak langsung atau investasi portofolio. Selain memiliki jangka
waktuyang lebih lama, investasi langsungjugamemberikan kesempatan kerja
bagi penduduk; mempunyai kekuatan penggandaandalamekonomi lokal; trans

65
fer teknologi; dan sebagainya
Pasal 2 UU Penanaman Modaljo PenjelasanPasal 2 UU PenanamanModal
"'Setelah Indonesia merdeka, undang-undang yang mengatur tentang Pasar Moda].adalah
Undang-Undang Nomor 15 Tahun- l952 tentang l'enetapan Undang-Undang Darurat tentang
Bursa (Lembaran Negara 1951 No. 79) sebagai Uodaog-Uodang (Lembaran Negara 1952 No. 67).
Salah satu Peraturao Pelaksanaan dari Uudang-Undang tersebut adalah Keputusan Presiden No.
60 Tahon 1988 tentang Pasar Modal. Dengan berlalrunya Undang-Uodang Nomnr 8 Tahun 1995
teotang Pasar Modal sejak tanggal 10 November 1995, maka Undang-Uodaog Nomot 15 Tahon
1952 tersebut dinyatakan tidak berlaku lagi. Peraturan Pelaksanaan dari Undang-Undang Nomor
8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal tersebot antara lain adalah Peraturan Pemerintah Nomor 45
Tahon 1995 tentang Penyelenggaraan Kegiatan di Bidang Pasar Modal, dan Peraruran Pelaksanaan
lainnya Lihat Sa!imanet. al., op. cit .• him. 247.
"Saliman. et. al., op. cit., him. 247.

62
Sopancana, op. cit., him. 3-4.
"Supaneana. op. cit., him. 4.
"Ibid.
Volume 6 Nomor 3 April 20()9 389

Jurnal Hukum lntemasional
menegaskan bahwa UU Penanaman Modal hanya berlaku bagi penanaman
modal langsung (direct investment). Prof. Erman Rajagukguk memberikan
penjelasan bahwa dalam rapat pembahasan RUU Penanaman Modal antara
Pemerintah Indonesiadengan DPR RI tampak bahwa pengertian penanaman
modal tidak langsung adalah penanaman modal di pasar modal/"
Dengandemikian,dapatdisimpulkanbahwaUUPeoanamanModalberlaku
bagi penanaman modal yang melakukan investasi langsung, dan tidak berlaku
bagi investasi tidak langsung atau portfolio investment yang tunduk pada
ketentuan peraturan perundang-undangan pasar modal, yakni UU Nomor 8
Tahun 1995 tentang Pasar Modal dan peraturan pelaksananya .
V. Hubungan Daftar Negatif lnvestasi (DNI) dengan Portfolio
Investment
Pasal 12 ayat (4) UU Penanaman Modal mengatur bahwa Pemerintah
mengatur mengenai kriteria dan persyaratan serta daftar bidang usaha yang
tertutup dan daftar bidang usaha yang terbuka dengan persyaratan melalui
Peraturan Presiden," Sehubungan dengan ketentuan berkenaan dengan bidang
usaha bagi para penanam modal, Pemerintah Indonesia menerbilkan Perpres
No. l 11 Tahun 20fI7 yang mengubah Peramran Presiden Nomor77 Tahun 20fI7
tentang Daftar Bidang Usaha yang Tertutup dan Bidang Usaha yang Terbuka
dengan Persyaratan di Bidang Penanaman Modal ("Perpres No.77 Tahun
200T') yang selanjutnya disebut dengan Daftar Negatif Investasi (DNI).
Ketentuan tersebutmenjadi pedoman bagi penanam modal baik asing maupun
domestik dalam menanamkan modalnya di Indonesia berkaitan dengan bidang
usahayangtertutup,bidangusahaterbukadanbidangusahayangterbukadengan
persyaratagbagi penanam modal.
Menurut Menteri Koordinator Bidang Perekonomian dan Ketua Harian

Tim Nasional Peningkatan Ekspordan Peningkatan Investasi (Tunnas PEPI),
Boediono, perubahan ini dimaksudkan untuk memperjelas dan mempertegas
pemahaman tetbadap ketentuan yangtermuatdalamPerpresNo.77Tahun 20fI7,
"Sembiring, op. ciL, him. 74.
"Prof. Erman Rajagukguk, salah seorang tim perumus RUU Penanaman Modal dari pihak
Pemerintah. Wawancara dilakukan di Fakultas Hokum Universitas Indonesia, Kampus UI Depok,
pada hari Rabu., 01 April 2009.

61
Indonesia, Undang-Undang ten tang Penanaman Modal, Undang-Undang Nomor 25 Tahun
2007 tentang Penanaman Modal, LN Tahon 2007 Nomor 67 TLN RI Nomor 4724.

f International Law
Keberlakuan Daftar Negatif lnvestasi Kasus: lnvestasi Qatar Telecom (Qrel) di Indonesia
guna memberi kepastian berusaha bagi pelaku usaha di Indonesia. Boediono,
Iebih lanjut menjelaskan bahwa Perubahan Perpres No.77 Tahun 2007
merupakan basil pembahasan antar instansi Pemerintah Indonesia dan dialog
dengan berbagai pemangku kepentingan (stakeholders) menyangkut dua Pasal
(Pasal 2Adan Pasal 5) dan Lampiran I dan II dalam Perpres N o . 1 1 1 Tahun

68
2007.
Pasal 12 ayat (4) Perpres No. l l l Tahun 2007 menyebutkan bahwa:
"Kriteria dan persyaratan bidang usaha yang tertutup dan yang terbuka
dengan persyaratan serta daftar bidang usaha yang tertutup dan yang terbuka
dengan persyaratan masing-masing akan diatur dengan Peraturan Presiden. ''69
Dalam penjelasan Pasal 12 ayat (l) UUPM mengatakan bahwa Peraturan
Presiden mengenai kriteria dan persyaratan bidang usaha yang tertutup dan
yang terbuka dengan persyaratan serta daftar bidang usaha yang tertutup dan
yang terbuka dengan persyaratan disusun dalam suatu daftar yang berdasarkan
standar klasifikasi tentang bidang usaha atau jenis usaha yang berlaku di Indo
nesia, yaitu klasifikasi berdasarkan Klasifikasi Baku Lapangan Usaha Indone
sia (KBLI) dan/atau International Standard for Industrial Classification

70
(ISIC). Klasifikasi Baku Lapangan Usaha Indonesia (KBLI) tersebut
merupakan ketentuan yang mendasari terbentuknya daftar bidang usaha yang
tertutupmaupunterbukaagarbidangusahayangterciptadapatmemenuhikriteria
sesuai ketentuan-ketentuan yang berlaku clengan demikian dapat mencegah

1
timbulnya permasalahan dikemudian hari.7
International Standardfor Industrial Classification (ISIC) merupakan
ketentuan yang tidak bisa dilepaskan dalam kaitan dengan terbentuknya bidang
usaha yang tertutup maupun terbuka karena merupakan stander internasional
"Tim Nasional Peningkatan Eltspor dan Peningkatan Investasi, "Siaran Pers: Peaerbitan
Perpres Nomor 1 1 1 Tabon 2007 tentang Perubahan alas Perpres No. 77 Tahun 2007 Meroberikan
Kepastian Berusaha" <http:/fwww.postel.go.id/updatefJd/bacajnfo.asp?id_iofo =912>, diakses
tanggal 10November2008.
"Indooesia, Undang-Undang tentang Penaoamao Modal, op. cit., Pasal 12 ayat (4).
"'Indonesia, Peajelasao Undang-Undaog tentang Penanaman Modal, Undang-Undang Nomor
25 Tahun 2007 teotang Penaoamao Modal, LN Tabun 2007 Nomor 67 TLN RI Nomor 4724,
Penjelasao Pasal 12 ayat (I).

11
lbid.
"Ibid.
"Salim H. S. dao Budi Sutrisno, Hukum Investasi di Indonesia, (Jakarta: PT RajaGraf"mdo
Persada, 2008), him. 39.

Jurnal Huku� lntemasional
mengenai klasifikasi industri. Mengingatperkernbangan globalisasi sernakin lama
secara tidak langsung memaksa setiap negara memperhatikan ketentuan
ketentuan intemasional. Itu sebabnya dalarn penyusunan kriteria bi dang usaha

72
jugamemperhatikan standar tersebut
Apabila kita mengkaji dan menganalisis ketentuan yang ten:anturn dalarn
Perpres No.77 dan Perpres No.77 Tahun 2007, maka bidang usaha untuk
73
penanarnan modal asing atau investasi digolongkan menjadi tiga macam. Ketiga
macarn bidang usaha itu, meliputi: (I) bidang usaha terbuka; (2) bidang usaha
74
yang dinyatakan tertutup; dan (3) bidang usaha terbuka dengan persyaratan.
Pasal 3 Perpres Nomor 76 Tahun 2007 tentang Kriteria dan Persyaratan
Penyusunan Bidang Usaha yang Tertutup dan Bidang Usaha yang Terbuka
dengan Persyaratan di Bidang Penanarnan Modal ("Perpres No.76 Tahun
2007'') mengatur bahwa penentuan kriteria dan persyaratan penyusunan bidang
usahayangtertutupdanbidangusahayangterbukadenganpersyaratanbertujuan
untuk1s:
I meletakkan landasan hukurn yang pasti bagi penyusunan peraturan yang
terkait deogan penanarnan modal;
2. menjarnin transparansi dalarn proses penyusunan daftar bidang usaha yang
tertutupdan bidang usaha yang terbukadeogan persyaratan;
3. memberikan pedoman dalarn menyusun dan menetapkan bidang usaha
tertutup dan bidang usaha yang terbuka deogan persyaratan;
4. memberikan pedoman dalarnmelakukan pengkajian ulang atas daftar bidang
usaha yang tertutup dan bidang usaha yang terbuka dengan persyaratan;
5. memberikan pedoman apabila terjadi perbedaan penafsiran atas daftar
bidang usaha yang tertutup dan bidang usaha yang terbuka dengan
persyaratan. •�
Semeotara itu, bilfang usahayang terbuka dengan persyaratan didasarkan
pada kriteria kepentingan nasional yaitu surnber day a alarn, perlindungan atau
pengembangan usaha rnikro, kecil, menengah dan koperasi, pengawasan
produksi dan distribusi, peningkatan kapasitas teknologi, partisipasi modal dalarn
74
Ibid.
7
... sindonesia, Peraturan Presiden, Peraturan Presiden Nomor 76 Tahun 2007 tentang Kriteria
dan Persyaratan Penyusunan Bidang Usaha yang Tertutup dan Bidang Usaha yang Terbuka
dengan Persyaratan di Bidang Penanaman Modal.

76
Adang, AbdoUah, ••Tinjaoan Hokum Atas UV Penanaman Modal Nomor 25 Tahon 2007:
Seboab Catalan," Jomal Hokum Bisnis Vol. 26, No. 4. Tahun 2007, him. 7.

Indonesia Journal o
negeri, serta kerja sama dengan badan usaha yang ditunjuk Pemerintah lndo-
- nesia," -
Daftar bidang usaha yang tertutup mutlak untuk penanaman modal
merupakan daftar bidang usaha atau kegiatan yang tidak diperkenankan sama
sekali untuk investasi, baik PMA maupun PMDN karena daftar bidang usaha
itu ada yang bertentangan dengan undang-undang dan hanyaPemerintah Indo

77
nesia saja yang melakukan kegiatan tersebut
Perubahan atas Perpres No. 77 Tahun 2007 sebagaimana diatur dalam

8
Perpres No.111 Tahun 2007 pada dasamya ada beberapa hal.7
Perubahan yang terjadi dalam Perpres No.111 Tahun 2007 pada dasarnya
ada beberapa hal, dalam Perpres No.I 1 1 Tahun 2007 disebutkan:
I. Di antara Pas al 2 dan Pasal 3 disisipkan 1 (satu) Pasal baru, yakni Pas al
2A, yang berbunyi sebagai berikut:
Pasal2A:
(1) Penanaman modal padabidangusaha yangterbukadengan persyaratan
sebagaimana dimaksud dalam Pasal 2 hams rnemenuhi persyaratan
lokasi sebagaimanadiaturdalam peraturan perundang-undangan yang
berlaku di bidang tataruang dan lingkungan hidup.
(2) Dalam hal izin penanaman modal sebagaimana dirnaksud pada ayat
(1) telah ditetapkan lokasi usahanya dan penanam modal bermaksud
memperluas usaha dengan melakukan kegiatan usaha yang sama di
luar lokasi yang sudah ditetapkan dalam izin penanarnan modal tersebut,
penanam modal hams memenuhi persyaratan lokasi sebagaimana
dimaksud pada ayat (I).
(3) Untukmemenuhi persyaratan lokasi sebagaimanadirnaksud padaayat (2),
.,, Salim H.S. dan Budi Sutrisno, op. cit., _him. 46.Keteutuan Pasal 5 Perpres No. 77 Tahun
2007 berbunyi:"Dengan ditetapkannya Peraturan l'residen ini, maka:l.Ketentuan-ketentuan
sebagaimana dimaksud dalam Pasal 2 Peraturan Presiden ini tidak berlaku bagi penanaman modal
yang telah disetujui sebelum Peraturan Presiden ini berlaku. Penanaman modal sebagaimana
dimaksud d3.lam ayat (I) ini wajib dibukt.ikau dengan S1ttat pen;etujuan penanaman modal dan
perubabannya (bila ada) yang diterbitkan oleh instansi yang berwenang.2.Ketentuan Peraturan
Presiden ini berlaku sepenuhnya bagi setiap perubaban atas penanaman modal yang telah disetujui
dalam surat persetujuan penanaman modal dan perubabannya (kecuali perubahan komposisi
pemegang sabam dalam batasan prosentase maksimum kepemilikan saham asing dan domestik
yang telab disetujui) yang dilakukan oleh penanam modal yang dimaksud dalam ayal (I) tersebat
di atas alau perusahaan penanaman modal yang telab ada pada atau sebelum betlakunya Peraturan
Presiden mi,"

Jumal Hukum lnternasional
penanam modal tidak diwajibkan untuk mendirikan badan usaha barn atau
78
mendapatkan izin usaha barn.
2. Ketentuan Pasal 5 diubah, sebingga menjadi berbunyi sebagai berikut
Pasal5:
"Ketentuan sebagaimana dimaksud dalam Pasal l dan Pasal 2 Peraturan
" Perubahan yang lerjadi dalam Perpres No. I I I Tahun 2007 pada dasamya ada beberapa
hal, dalam Perpres No. I I I Tahun 2007 disebulkan:
I. Di antara Pasal 2 dan Pasal 3 disisipkan I (satu) Pasal barn, yakni Pasal 2A, yang berbunyi
sebagai berikut:
Pasal 2A:
(I) Penanaman modal pada bidang usaha yang terbuka dengan persyararan sebagaimana
dimaksud dalam Pasal 2 barns memenubi persyaralan lokasi sebagaimana diatur dalam
peraturan perundang-undangan yang berlaku di bidang tata ruang dan lingkungan bidup.
(2) Dalam bal izin penanaman modal sebagaimana dimaksud pada ayat (I) tel ab ditetapkan
lokasi usabanya dan penanam modal bermaksud memperluas usaha dengan melakuk.an
kegiatan usaha yang sama di Juar Jokasi yang sudah ditetapkan dalam izin penanaman
modal tersebut, penanam modal harus memenuhi persyaratan lokasi sebagaimana
dimaksud pada ayal (I).
(3) Untuk memenuru persyaralan lokasi sebagaimana dimaksud pada ayat (2), penanam
modal tidak diwajibkan untuk mendirikan badan usaba barn atau mendapatkan izin
2
usaha baru.
2. Ketentuan Pasal 5 diubah, sebingga menjadi berbunyi sebagai berikut:
Pasal S:
"Ketentuan sebagaimana dimaksud dalam Pasal I dan Pasal 2 Peraturan Presiden ini tidak
berlaku bagi penanaman modal yang telah disetujui pada bidang usaha tertentu sebelum
Peraturan Presiden ini ditetapkan, sebagaimana yang tercantum dalam surat persetujuan, dan
perubahannya apabila ada."
Perubahan padaPasal 5 merupakan perliodangan bagi penanaman modal yang sudah dilakukan
sebelum Perpres yang barn terbit, deogan maksud untuk melindungi kepentingan para pihak.
Namun pada dasarnya pengaturan dalam Pasal 5 Perpres sebelumnya tidak jauh berbeda
dengan Perpres yang baru. Hanya saja mengenai pengecualian perubahan komposisi
kepemilikao saham atau pemegang saham dalam batasan persentase maksimum kepemilikan
saham asing dan sabarn dalam. negeri tidak lagi muncul dalam Perpres yang barn.
Kelentuan Pasal ·:; Perpres No.77 Tahun 2007 berbunyi:

..
"Dengan ditetapkannya Peraturan Presideo ini, maka:
I. Ketentuan-ketentuan sebagaimana dimaksud dalam Pasal 2 Peraturan Presiden ini
tidak berlaku bagi penanaman modal yang telab disetujui sebelum Peraturan Presiden .
ini berlaku. Penanaman modal sebagaimana dimaksud dalam ayat (I) ini wajili
dibuktikan dengan swat persetujuan penanaman modal dan perubahannya (bila ada)
yang diterbitkan cleh inslansi yang berwenang. ·
2. Ketentuan Peraturan Presiden ini berlaku sepenuhnya bagi setiap perubahan atas
penanaman modal yang telah disetujui dalam surat persetujuan penanaman modal
dan perubabannya (kecuali perubahan komposisi pemegang saham dalam batasan
prosentase maksimnm kepemilikan sahara asing dan domestik yang telah disetujui)
yang dilakukan oleh penanam modal yang dimaksud dalam ayal (I) tersebut di atas
atau perusahaan penanaman modal yang telah ada pada atau sebelum berlakanya
Peraturan Presideo Ini,"

f International Law
Keberlalcuan Daftar Negatif lnvestasi Kasus: lnvestasi Qatar Telecom (Qtel) di Indonesia
Presiden ini tidak berlaku bagi penanaman modal yang telah disetujui pada
bidang usaha tertentu sebelum Peraturan Presiden ini dit.etapkan, sebagaimana
yang tercantum dalam surat persetujuan, dan perubahannya apabila ada,"
Perebahan pada Pasal 5 merupakan perlindungan bagi penanaman modal
yang sudah dilakukansebelumPerpres yang baru terbit, denganmaksud untuk
melindungi kepentingan para pihak. Namun pada dasamya pengaturan dalam
Pasal 5 Perpres sebeiumnya tidak jauh berbeda dengan Perpres yang baru.
Hanya saja mengenai pengecualian perubahan komposisi kepemilikan saham
atau pemegang sahamdalam batasan persentasemaksimumkepemilikan saham
asing dan sahamdalam negeri tidak Iagi muncul dalamPerpres yang baru.
Perobahan-perubahan tersebut akan senantiasa dievaluasi dan dikaji ulang
guna mengikuti perkembangan serta tetap memperhatikan kepentingan semua
pihak baik itu pemerintah, penanam modal dan masyarakat Bila dirasa perlu
79
Perpres tersebut dapat dirubah sesuai dengan ketentuan yang berlaku.
Hal penting yang harus diperhatikan sebubungan dengan Perpres No.111
Tahun 2007 yang merubah beberapa ketentuan Perpres No. 77 Tahun 2007
adalah amanat UU Penanaman Modal dalam Pasal 37 ayat (2) dan (4). Pasal
37 ayat (2) UU Penanaman Modal mengatur:
"Persetujuan penanaman modal dan izin pelaksanaan yang telah di

berikan
oleh pemerintah berdasarkan Undang-Undang Nomor I Tahun 1967 tentang
Penanaman ModalAsing sebagaimana telah diubah dengan Undang-Undang
Nomor 1 1 Tahun 1970 tentang Perubahan dan Tambahan lJndang-Undang
Nomor 1 Tahun 1967 tentangPenanaman ModalAsing dan Undang-Undang
Nomor 6 Tahun 1968 tentang Penanaman Modal Dalam Negeri sebagaimana
telah diubah dengan lindang-UndangNomor 12 Tahun 1970tentangPerubahan
dan Tambahan Undang-Undang Nomor 6 Tahun 1968 tentang Penanaman
Mo_� Dalam Neg,eri dinyatakan tetap berlaku sampai dengan berakhirnya

--·
3. Lampiran I mengenai Daftar Bidang Usaha yang Tertutup untuk penanaman modal
diubah, sebmgga berbunyi sebagaimana tercantum dalam Lampiran I Peraturan
Presiden ini.
4. Lampiran II Bidang Usaha yang Terbuka Dengan Persyaratan diubah. sebingga seluruh
Lampiran II tersebut berbunyi sebagaimana tercantum dalam Lampiran II Peraturan
Presiden ini.
""Perpres DNI dan Pasar Modem Sudah Diberlakukan," <http://www.detikfinance.com/
index. pbp/detik.read/lahuo/2008/bulan/Ol/tgl/09/time/110503/idnews/876835/idkanal/4>, diakses
tanggal 100ktober2008.
•
Jurnal Hukum Internasional
30
persetujuan penanaman modal dan izin pelaksanaan tersebut, "
Kemudian ayat (4) UU Penanaman Modal berbunyi:
"Perusahaan penanaman modal yang telah diberi izin usaha oleh Pemerintah
berdasarkan Undang-Undang Nomor 1 Tahun 1967 tentang Penanaman Modal
Asing sebagaimana telah diubah dengan Undang-Undang Nomor 1 1 Tahun
1970 tentang Perubahan dan Tambahan Undang-Undang Nomor 1 Tahun I %7
tentang Penanaman Modal Asing dan Undang-Undang Nomor 6 Tahun I %8
tentang Penanaman Modal Dalam Negeri sebagaimana telah diubah dengan
Undang-Undang Nomor 12 Tahun 1970 tentang Perubahan dan Tambahan
Undang-Undang Nomor 6 Tahun 1968 tentang Penanaman Modal Dalam
Negeri dan, apabila izin usaha tetapnya telah berakhir, dapat diperpanjang
81
berdasarkan Undang-Undang ini."
Perpres No. l l l Tahun 2007 memiliki makna bahwa apa yang tidak
tercantum dalam DNI, bidang tersebut terbuka bagi penanaman modal dalam
negeri maupun penanam modal asing. Perpres No. I I I Tahun 2007 memuat
daftar bidang usaha yang tertutup dan bidang usaha yang terbuka dengan
82
persyaratan di bidang penanaman modal mencakup berbagai bidang usaha.
Pada Lampiran II mengenai Daftar Bidang Usaha yang Terbuka dengan
Persyaratan pada poin c mengenai Kepemilikan Modal padaNo. 44 tentang

83
Penyelenggaraan Jaringan Telekomunikasi, yaitu:
a. Penyelenggaraan Jaringan 'Ietap":
i Lokal berbasis kabel, dengan teknologi circuit switched atau packet
switched
ii. Berbasis radio, dengan teknologi circuit switched atau packet
switched
'°Indonesia, Undang-Undang tentang Penanaman Modal, Undang-Undang Nomor 25 Tahun
2007 tentang Penanaman Modal, LN Tahun 2007 Nomor 67 TLN RI Nomor 4724.
81
Ibid.
"''DaftarNegatiflnvestasi" <http:l/jumalnasional.oom/?med=Blog&sec=Halaman%20Muka
&rbrk=Yustisia&id=5978l&detail=Halaman%20Muka>, diakses tanggal 28 Oktober 2008.
&3 Indonesia, Peraturao Presiden, Peraturan Presiden Nomor 1 1 I Tahun 2007 teotang
· Perubahan atas Peraturan Presiden Nomor 77 Tahun 2007 tentang Daftar Bidang Usaha yang
Tertutup dan Bidang Usaha yang Terbuka dengan Persyaratan di Bidang Penanaman Mndal.
84
Penyeienggaraan jaringan tetap adalah kegiatan Penyeleaggaraanjaringan telekomunikasi
untuk layanan telekomunilcasi tetap. Pasal I angka 10 jo Pasal 19-26 Keputusan Menteri
Perhobongan Nomor KM. 20 Tahon 2001 jo KM. 30 Tahon 2004 teotang Penyelenggaraan
Jaringan Te1ekomunikasi.

f lntemational Law
85
b. PenyelenggaraanJaringan 'Ietap Tertutup
6
c. Penyelenggaraan Jaringan Bergerak"
L Seluler
ii. Satelit
Kepemilikan modal di sektor komunikasi dan informatikadalam Perpres
tersebutmensyaratkan bahwa penyelenggaraanjaringan telekomunikasi yang
tetap, kepemilikan modal asing maksimal 49%. Begitu juga penyelenggaraan
jaringan telekomunikasi berbasis radio, dengan teknologi circuit switched atau
packet switched,kepemilikanmodal asingmaksimal 49%. Hal ini berarti bahwa
dibidang usaha tersebut, penanaman modal asing dapat dilaknkan sampai dengan
49%.87
DNI merupakan aturan yang pasti akan terns berkembang. Dikemudian
hari, akan terns dilakukan evaluasi dan pengawasan terhadap pelaksanaan
Perpres tersebut. Apabila memang memerlukan perubahan, maka akan
dievaluasi kembali dan dapatdirubah sesuai dengan ketentuan yang berlaku
clan perkembangan perekonomian," Penentnan bidangusaha untuk penanaman
modal asing bersifat dinamis karena dapat berubah yang disebabkan kondisi
bangsadan negara. Untukmengkaji dan menganalisis perkembangan bidang

89
usaha di atas, kita hams mengkaji dari berbagai peraturan yang ada.
Dalam Pasal 17 ayat(l) dan (2) Perpres No.76 Tahun 2007 disebutkan:
(1) Daftar bidang usaha yang tertutup dan bidang usaha yang terbuka dengan
persyaratan dievaluasi dan disempurnakan secara berkala sesuai dengan
"Penyelenggaraan jaringan tetap tertutup adalah penyelenggaraan jaringan yang menyediakan
jaringan untuk disewakan. Pasal I angka 13 jo Pasal 33 Keputusan Menteri Perhubungan Nomor
KM. 20 Tahun 2001 jo KM. 30 Tahun 2004.
,. Penyelenggaraan jaringan bergerak adalah kegi'!!•• penyelenggaraan jaringan .untuk
telekomunikasi bergerak. Pasal I angka 11 jo Pasai 46-59 Keputusan Menteri Perhubungan Nomor
KM. 20 Tahun 2001 jo KM. 30 Tahun 2004.
&1 Indonesia, Peraturan Presiden, Peraturan Presiden Nomor 111 Tahun 2007 tentaog
Perubahan atas Peraturan Presiden Nomor 77 Tohun 2007 tentang Daftar Bidang Usaha yang
Tertutup dan Bidang Usaha yang Terbnka dengan Persyaratan di Bidang Penanaman Modal.
Lampiran ll mengenai Daftar Bidang Usaba yang Terbuka deogan Persyaratan, poin c mengeoai
Kepemilikan Modal, No. 4042.
""Pe,pres DNI dan Pasar Modem Sudah Diberlakukan," <http:llwww.detikfinance.com/
index. php/detik.read/tabun/2008/bulan/OlltgY09ftimell 10503/idnews/876835/idkanail4>, diakses
tanggal 10 Oktober 2008. ·
"Salim H.S. dan Budi Sutrisno, op. cit., him. 177.

perkembangan ekonomi dan kepentingan nasional berdasar kajian temuan
dan usulan penanaman modal.
(2) Penyusunan bidang usaha yang tertutup dan bidang usaha yang terbuka
dengan persyaratan dikoordinasikan oleh Kernent.erian Koordinator Bidang
Perekonomian yang kemudian ditetapkan dalam Peraturan Presiden."?
Dalam Perpres No. 76 Tahun 2007 juga disebutkan bahwa Menteri atau
Pimpinan instansi terkait dapat mengusulkan bidang usaha yang tertutup dan
bidang usaha yang terbuka dengan persyaratan beserta alasan pendukung
kepada Menteri Koordinator Bidang Perekonomian dengan menggunakan

91
kriteria dan pertimbangan berdasarkan Peraturan Presiden tersebut,
Kementerian Koordinator Bidang Perekonomian membentuk tirn untuk
menilai, menyusun, mengevaluasi dan menyempurnakan daftar bidang usaha
yang tertutup dan bidang usaha yang terbuka dengan persyaratan. Hal ini
dibutuhkankarenaperkembangan perekonomian yangsemakinlarna sudah tentu
selalu berubah, dengan perubahanillllahmaka bidangusaha punakan mengalami

92
perubahan dari waktu ke waktu. Meskipun demikian, bukan berarti setiap
tahun DNI akan diubah at.audiganti karenaDNI tersebut merupakan pegangan
investor yang tidak bisa diubah setiap saat Perubahan Peraturan Presiden dapat
dilakukan apabila benar-benar dibutuhkan dengan tetap memperhatikan
kepentingan semua pihak.
DNI sebagai peraturan pelaksana UU Penanaman Modal secara tegas
dinyatakan dalam bagian 'menimbang' dan 'mengingat' pada Perpres No.111
Tahun2007. Padabagian awalPerpresNo.111 Tahun2007 mengatakan bahwa
Perpres N o . 1 1 1 Tahun 2007 menimbang kepada Perpres No.77 Tahun 2007
dan UU Penanaman Modal, kemudian UU Penanaman Modal disebutkan
kembali dalam bagian 'mengingat'. Makna dari kata "menimbang' dari suatu
peraturan pelaksanamel!_un.Jf.Prof. MariaFaridalndrati adalah bahwa peraturan

-··
pelaksana merujuk kepada UU yang disebutkan dalam bagian 'menimbang'
atau dengan lain perkataan bahwa berdasarkan UU Penanaman Modal itulah
maka peramran pelaksana atau Perpres No.111 Tahun 2007 itu dikeluarkan."
Terkaitdengan UU Penanaman Modal, sebagaimana telah dibahas di atas,
90
Indonesia, Pera.tu.ran Presiden, Peraturan Presiden Nomor 76 Tahun 2007 ten tang Kriteria
dan Persyaratan Penyusunan Bidang Usaha yang Turturup dan Bidang Usaha yang Terbuka
· dengan Persyaratan di Bidang Penanaman Modal.

91
Ibid Pasal 17 ayat (3).
"Ibid. Pasal 17 ayat (4).

f International Law
Pasal 2 UU Penanaman Modal dengan tegas menyatakan ketentuan dalam
undang-undang ini berlaku bagi penanaman modal di semua sektor di wilayah
NegaraRepublik Indonesia Kemudian, penjelasan Pasal 2 rnenyatakan, bahwa
yangdimaksud "penanarnanmodaldi semuasektordi wilayahNegaraRepublik
Indonesia" adalah penanaman modal langsung dan tidak termasuk penanaman

94
modal tidak langsung atau investasi portofolio (portfolio investment).
Pembahasan Pasal 2 ini di Dewan Perwakilan Rakyat adalah bahwa pengertian
penanaman modal tidak langsung atau portfolio investment adalah investasi
rnelalui Pasar Modal. UU Penanaman Modal banyamengaturpenanaman modal

5
langsung (direct investment).9 DNI yang merupakan peraturan pelaksana UU
Penanaman Modal pun banya berlaku untuk penanaman modal langsung.
Apabiladikaitkandengan kepernilikan sabam di Pasar Modal, tidak dapat
ditentukan secara jelas dan pasti mana pernilik sabarn asing dan mana pernilik
sabarn lokal karena di Pasar Modal tidak ada pembedaan antara pernilik sabarn
asing dan pemiliksaham lokal sebingga sudab tentu tidak ada batasan kepernilikan
saham di Pasar Modal. Beberapa contoh ketidakberlakuan Daftar Negatif
lnvestasi mengenai pernbatasan modal asing di perosabaan publik yang berlaku

96
di Pasar Modal, antara lain:
a. PrAstra International Tok, sebuab perusahaan yang bergerak dibidang
penjualan otornotif, yang berdasarkan laporan kepemilikan saham perseroan
yang disampaikan ke Bursa Efek Indonesia, per tanggal 30 Juni 2008,
merniliki sekitar90, 774% modal asing dalarn sabam perseroan. Sernentara
itu, ketentuan dalam peraturan perundang-undangan dibidang penjualan
otomotif pada prakteknya tidak mengijinkan adanya penanaman modal
asing sama sekali dibidang tersebut
b. Pr Excelcomindo Pratarna Tbk, sebuah perusabaan penyedia jasa
telekomunikasi bergerak yang berdasarkan laporan kepemilikan sabam
· perseroan yang disarnpailcan ke Bursa Efek Indonesia, per tanggal 30 Juni
"Prof Maria lndrali S, Hakim Konstitusi dan Guru Besar llmu Perundang-undangan Falrulias
Hukwn Universkas Indonesia. wawancara dilakukan di Gedung Mabkamah Koostitusi Lantai 13,
n. Medan Merdeka Barat No. 6 Jakarta Pusat, pada hari Rabu, 24 Desember 2008.
"Indonesia. Undang-Undang teotang Penanaman Modal, op. cit..
"BKPM, wawaocara dilakokao dengan Bapak Tamba P. Hutapea. Direktur Deregulasi
Penanaman Modal di Cledung B, BKPM Lantai 4, n. Gatot Subroto No. 44 Jakarta Selatan, pada
hari Selasa tanggal 16 Desember2008 (Lembar pcrnyataan wawancara terlampir).
,.BKPM, berdasarkan wawancarayangdilakukan dengao BapakTamba P. Hutapca. Direktur
Deregulasi Penanaman Modal, di Gedung B Badan Koonl.inasi Penanaman Modal (BKPM) Lantai
4, n. Gatot Subroto 44, pada hari Selasa tanggal 16 Desember 2008.

•
Jumal Hukum Internasional
2008 memiliki sekitar 99,87598% modal asing dalam saham perseroan.
Sementara itn, Daftar Negatiflnvest.asi membatasi penanaman modal asing

97
dibidangtelekomunikasitersebutdenganjmnlahmaksimum65%.
c. Pf Indosiar Karya Media Tok adalah perusahaan yang bergerak dibidang
penyiaranmelaluianakperusahaannya,yakniPflndosiarVI.SUaiMandiri.
Berdasarkan laporan kepemilikan saham perseroan yang disampaikan ke
Bursa Efek Indonesia, per tanggal 30 Juni 2008, sekitar 42,669% saham
perseroan dimiliki oleh pemodal asing. Sedangkan, dalamketentuan dalam
peraturanperundang-undangandi bidangpenyiaran yangmenya1akan bidang ·

98
ini tertutup sama sekali untuk pemodal asing.
d. Indosal adalah perusahaan yang bergerak dibidang penyedia jasa
telekomunikasi tetap dan bergerak. Memperhatikan pula setelah
dilakukannyadivestasi saham Pemerintah Indonesia kepada Singtel clan
juga bahwa lebih dari 10% saham Indosat juga dicatatkan di New York
Stock Exchanges serta sebagian besar saham yang dicatatkan di Bursa
Efek Indonesia dimiliki oleh investor asing, rnaka dapat dipastikan bahwa
kepernilikan investor asing atas saham Indosat melebihi ketentuan

99
pembatasan kepemilikan asing yang ditetapkan dalam DNI, yaitu 49%.
e. Pf BUMI Resources Thkmerupakan perusahaan yang bergerakdibidang
pertambangan batubara melalui 2 (dua) anak perusahaannya, yaitu Pf
Kaltim Prima Coal dan Pf Arutmin Indonesia, yang keduanya beroperasi
berdasarkan suatu Perjanjian KaryaPengusahaan Pertambangan Batubara
(PKP2B). Berdasarkan laporan kepemilikan saham perseroan yang
disampaikan ke Bursa Efek Indonesia, per tanggal 30 Juni 2008, sekitar
67% saham perseroan dimiliki oleh pemodal asing. Sedangkan, ketentuan
"LampiranlIPeraturan PresidenNomor Ill Tahon 2007tentangPerubahanatasPeraturan . �
Presiden Nomor 77 Tahon 2007 tentang Daftar Bidang Useha yang Tertutup dan Bidang Usaha
yang Terbuka dengan Persyaratan di Bidang Penanaman Modal, Daftar Bi dang Usaha yang Terbuka
dengan Persyaratan poin c mengenai Kepemilikan Modal No. 44 huruf c tentang Penyelenggaraan
Jaringan Bergerak, Sektor Komunikasi dan lnformatika Maksimal 65%.

98
Lampiran .J.Peraturan Presiden Nomor 1 1 1 Tahun 2007 tent.ang Perubahan atas Peraturan
Presiden Nomor 77 Tahon 2007 tentang Daftar Bidang Usaha yang Tertutup dan Bidang Usaha
yang Terbukadengan Persyaratan di Bidang Penanaman Modal, Daftar Bidang Usaha yang Tertutup
untuk Penanaman Modal, nomor 10 Bidang Usaha Lembaga Penyiaran Publik (LPP) Radio dan
Televisi, Klasifikasi Baku Lapangan Usaha Indonesia (KBLI) 92131, Sektor Komunikasi dan
lnformatika.
"BAPEPAM-LK. berdasarkan wawancara yang dilakukan dengan Bapak Paulus Suwamo,
Kepala Sub. Bag. Biro Penilaian Keuangan Perusabaan (PKP) Sektor Jasa, di Gedung BAPEPAM
LK Lantai 8, n. Dr. Wahidin Jakarta, pada bari Senin tanggal 15 Desember 2008.
400 f Intemational Law

Indonesia Journal o
dalamPKP2B membatasi penanamanmodal asingdi bidangtersebutsampai
jumlahma.ksirmnn 49%.
Jelas maksudnya, bahwa DNI merupakan ketentuan dari peraturan
pela.ksana UU Penanaman Modal, ya.kni ketentuan atas investasi langsung atau
penanaman modal langsung; Hal ini berarti bahwa secara otomatis DNI tidak
berkaitan dengan penanaman modal tidak Iangsung atau investasi portofolio

100
(portfolio investment).
Pada akhimya berkaitan dengan permasalaban Qtel, sesuai dengan peraturan
yang berlaku di Indonesia, Qtel dapat membeli Iagi saham Indosat melalui Pasar
Modal (meskipun Qtel sudah mempunyai persentase saham sebesar 40,81 %
yang dibelinya langsung berdasarlran perjanjian jual beli dengan STI) dan secara
otomatis tidak tunduk pada ketentuan UU Penanaman Modal serta Perpres
No.111 Tabun 2007 (ketentuan tentang DNI) sebagai PeraturanPela.ksanaannya
tetapi tunduk pada peraturan Pasar Modal mengingat investasi yang a.kan
dila.kukan Qtel merupa.kan investasi tidak langsung.
VJ. Kesimpulan
l. Dalam investasi portofolio (portfolio investment) atau investasi tida.k
langsung yang dila.kukan di Pasar Modal, DNI tidak berlaku karena DNI
merupa.kan PeraturanPela.ksanadari UUPenanamanModal yang mengatur
mengenai penanaman modallangsung yang rnanadapatdilihatpada bagian
menimbang Perpres N o . I l l Tahun 2007 yang merujuk pada UU
Penanaman Modal. Dengan demikian,jelas DNI tidak berlaku terhadap
investasi yang dila.kukan rnelalui Pasar Modal atau investasi tidak Iangsung
(portfolio investment).
2. Pernbelian sabam Indosat oleh Qatar Telecom (Qtel) rnelalui Pasar Modal
� bolehmelebihi 49% dan rnenjadi pemegang sahammayoritas Ind�sehab
pembelian saham di Pasar modal bukan merupakan penanaman modal
langsung, sehingga, tidak tunduk pada UUPenanamanModal dan Perpres
No.111 Tahun 2007 sebagai Peraturan Pela.ksanaannya. Pernbelian saham
Indosat yang dila.kukan Qtel rnelalui Pasar Modal tunduk pada UU Nornor
8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal beserta peraturan pela.ksanaannya.
"" "Daftar Negatif Investasi" <http:1/jumalnasional.coml?med=Blog&sec=Halaman%20
Muka&rbrk=Yustisia&id=59781&detail=Halaman%20Muka>, diakses tanggal 28 Oktober 2008.
Volume 6 Npmor 3 April 2009 401

Daftar Pustaka
A. Buku
Ackley, Gardner. Teori Ekonomi Makro. Jakarta: Yayasan Penerbit Uni
versitas Indonesia. 1973.
Bastian, Indra. Privatisasi di Indonesia: Teori dan Implementasi. Jakarta:
SalembaEmpat 2002.
Bohari, H. Pengantar Hukum Pajak. Jakarta: RajaGrafindo Persada.
2004.
Endarmoko, Eko. Tesaurus Bahasa Indonesia. Jakarta: Gramedia Pustaka
Utama, 2008. .
Fuady, Munir. Hukum Tentang Akuisisi, Take Over dan LBO. Bandung:
CitraAditya Bakti. 2004.
__, Munir. Pengantar Hukum Bisnis: Menata Bisnis Motjem di Era
Global. Bandung: Pf CitraAditya Bakti. 2008.
Hunter, Richard J., Jr., Robert E. Shapiro, dan Leo V. Ryan, C.S.V, "Le
gal Consideration in Foreign Direct Investment", Oklahoma City Univer
sity Law Review, Summer-Fall, 2003.
Kansil, CST., dan Christine S. T. Kansil. Hukum Perusahaan Indonesia:
Aspek Hukum dalam Ekonomi Bagian I. Jakarta: Pradnya Paramita. 2005.
Mahmud, Peter. Joint Venture. 2000.
Mamudji, Sri dan Hang Raharjo. Teknik Menyusun Karya Tulis llmiah.
Pra Cetak. Jakarta. 2002.
Mamudji, Sri et. al., Metode Penelitian dan Penulisan Hukum. Jakarta:
Badan PenerbitFakultas Hukum Universitas Indonesia 2005.
Margono, Sujud. Hukum InvestasiAsing di Indonesia. Jakarta: Novindo
Pustaka Mandiri. 2008.
__ M�kusumo, Sudikno, Mengenal Hukum Suatu Pengantar. Yogyakarta:
Liberty. 2003.
Poerwadaminta, WJS. Kamus Umum Bahasa lndonesia. Jakarta: Balai
Pustaka, 1976.
Rajagukguk, Erman dkk., Hukum Investasi (Bahan Kuliah). Jakarta: Ul
Press. 1995
Rajagukguk, Erman. Hukum Investasi di Indonesia. Jakarta: Fakultas
Hukum Universitas Indonesia 2006.
Rakhmawati, Rasyidah. HukumPerumomonModal di Indonesia. Malang:
BayumediaPublishing. 2004.

f International Law
Keberlakuan Daftar Negatiflnvestasi Kasus: lnvestasi Qatar Telecom (Qtel) di Indonesia
S., Salim H, dan Budi Sutrisno. Hukum lnvest�i di Indonesia. Jakarta:
Pf RajaGrafindo Persada. 2008.
Saliman, R. Abdul; Hermansyah, danAhmadJalis. Hukum Bisnis Untuk
Perusahaan: Teori dan Contoh Kasus, Cet. Ke-3. Jakarta: Prenada Media
Group. 2007.
Sembiring, Sentosa. Hukum lnvestasi: Pembahasan Dilengkapi dengan
Undang-Undang Nomor 25 Tahun 2007 tentang Penanaman Modal.
Jakarta: Nuansa Mulia. 2007. ·
Soekanto, Soerjono. Pengantar Penelitian Hukum. Cet.3. Jakarta: UI
Press, 1986.
Soekanto, Soerjono dan Sri Mamudji. Peneluian HukumNormatif Ed. I.
Cet.7. Jakarta: Pf RajaGrafindo Persada, 2003.
Sunggono, Bambang. Metodalogi Penelitian Hukum. Jakarta: Pf Raja
Grafindo Persada, 2001.
Supancana, Ida Bagus Rahmadi. Kerangka Hukum dan Kebijakan
lnvestasi Lang sung di Indonesia. Jakarta: Pf Ghalia Indonesia. 2006.
Sornarajah, M. The International Law on Foreign Investment. United
Kingdom: Cambridge University Press, Second Edition. 2004.
Tun Pengajar MetodePenelitian Hukwn. Metode Penelitian Hukum: Buku
B. Depok: Fakultas Hukum Universitas Indonesia 2000.
B. Peratman perundang-undangan
Indonesia. Undang-Undang Dasar Negara Republik Indonesia 1945.
Kitab Undang-Undang Hukum Dagang (Wetboek van Koophandel).
Diterjemahkan oleh R. Subekti R. Tjitrosudibio. Cet 8. Jakarta: Pradnya
Paramita, 1976.
Kitab Undang-Undang Hukum Perdata (Bulgerlijk Wetboek).
Diterjemahkan 9leh R.- Subekti R. Tjitrosudibio. Cet 8. Jakarta; Pradnya
Paramita, 1976.
Indonesia. Undang-Undang tentang Penanaman. Modal. Undang
Undang Nomor25 Tahun 2007 tentang Penanaman Modal. LN RITahun 2007
Nomor67, TLNRINomor4724.
__ . Undang-Undang tentang Pasar Modal. Undang-Undang Nomor
8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal. LN RI Tahun 1995 Nomor 64, TLN RI
Nomor3608.
__ . Undang-Undang tentang Larangan Praktek Monopoli dan
Persaingan Usaha Tidak Sehat. Undang-Undang Nomor 5 Tahun 1999

Jumal Hukum lntemasiona.l
tentang Larangan Praktek Monopoli dan Persaingan Usaha Tidak Sehat. LN
RI Tahun 1999 Nomor 33, TLN RI Nomor 3817.
__ . Undang-Undang tentang Telekomunikasi. Undang-Undang
Nomor 36 Tahun 1999 tentang Telekomunikasi. LN RI Tahun 1999 Nomor
154, TLN RI Nomor 3 8 8 1 .
__ . Undang-Undang tentang Badan Usaha Milik Negara. Undang
Undang Nomor 19 Tahun 2003 tentang Badan Usaha Milik Negara, LN RI
Nomor 70, TLN Nomor 4297.
__ . Undang-Undang tentang Pembentukan Peraturan Perundang
undangan. Undang-Undang Nomor IO Tahun 2004 tentang Pembentukan
Peraturan Perundang-undangan.
__ . Undang-Undang tentang Koperasi. Undang-Undang Nomor 25
Tahun 1992 tentang Koperasi LN RI Nomor 1 1 6 TLN Nomor 3502.
__ . Undang-Undang tentang Perseroan Terbatas. Undang-Undang
Nomor 40Tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas. LN RI Tahun 2007 Nomor
106, TLN RI Nomor4756.
__.. Peraturan Pemerintah tentang Pemilikan Saham Dalam
Perusahaan Yang Didirikan Dalam Rangka Penanaman Modal Asing.
Peraturan Pemerintah Nomor 20 Tahun 1994. LN RI Tahun 1994 Nomor 28.
__ . Peraturan Presiden, Peraturan Presiden Nomor 76 Tahun 2007
tentang Kriteria dan Persyaratan Penyusunan Bidang Usaha yang Tertutup dan
Bidang Usaha yangTerbuka dengan Persyaratan di Bidang Penanaman Modal.
__ . Peraturan Presiden, Peraturan Presiden Nomor l l l Tahun 2007
tentang Perubahan Atas Peraturan Presiden Nomor 77 Tahun 2007 tentang
Daftar Bidang Usaha yang Tertutup dan Bidang Usaha yang Terbuka dengan
Persyaratan di Bidang Penanaman Modal.
__. Keputusan Presiden Nomor 17 Tahun 1986 tentang Persyaratan
Pemilikan SahamNasional DalamPerusahaan Penaaaman MOElalAsing Untuk
Diberi Perlakuan Yang Sama Seperti Perusahaan Penanaman Modal Dalam
Negeri.
__. Keputusan Presiden Nomor 24 Tahun 1986 tentang Jangka Waktu
lzinPerusahaan PenanamanModalAsing. LN RITahun 1986Nomor 32, TLN
RINomor3335.
__ . Keputusan Presiden Nomor 50 Tahun 1987 tentang Perubahan
Keputusan Presiden Nomor 17 Tahun 1986 tentang Persyaratan Pemilikan
Saham Nasional Dalam Perusahaan Penanaman ModalAsing Untuk Diberi
Perlakuan Yang Sama Seperti Perusahaan Penanaman Modal Dalam Negeri.

f Intemotionai Law
Keberlakuan Daftar Negatiflnvestasi Kasus: /rrvestasi Qatar Telecom (Qtel) di Indonesia
-�-Keputusan Menteri Perhubungan Nomor: KM. 21 Tahun 2001
tentang Penyelenggaraan Iasa Telekomunikasi sebagaimana telah diubah dengan
Keputusan Menteri Perhubungan Nomor: KM. 30 Tahun 2004;
__.Keputusan Presiden Nomor 87 Tahun 2003 tentang Tun Nasional
Peningkatan Ekspor dan Peningkatan Investasijuru:to Keputusan Presiden
Nomor3Tahun20061entangTunNasionalPeningkat.anEkspordanPeningkatan
Investasi.
__ .Keputusan Menteri NegaraPenggerak Danalnvestasi/Ketua Badan
KoordinasiPenanamanModal(BKPM)Nomorl5/SK/1994tentangKetentuan
PelaksanaanPemilikanSahamDalamPerusahaan YangDidirikanDalamRangka
Penanaman ModalAsing.
__ .Peraturan BAPEPAM-LKNomor IX.H.l, Lampiran Keputusan
Ketua BAPEPAM-LK Nomor Kep.259/BU2008 tentangAkuisisi Perusahaan
Terbuka (Peraturan BAPEPAM-LK IX.H.l) dan Peraturan BAPEPAM-LK
Nomor IX.El Lampiran Keputusan Ketua BAPEPAM-LK Nomor Kep.04/
PM/2002 tentang Penawaran Tender (Peraturan BAPEPAM-LK IX.F. l ).
C. Internet
"Aspek Hukum dalam Peningkatan Penanaman Modal Asing (PMA)
Melalui Pengembangan Kawasan PerdaganganBebas dan Pelabuhan Bebas,"
< h t t p : / / w w w . b p h n . g o . i d / p u s l i t b a n g /
index.php?action=download&file=paper pratomo bkpm.doc>. Diakses
tanggal 30 Oktober 2008.
''Babak Baru lndustri Telekomunikasi," <http://cetak.kompas.com/read I
xm1/2008/l0/31/01581354/babak.baru.industri.telekomunikasi>. Diakses
tanggal 1,0 November 2(!08.
"Bapepam Tegaskan Qtel Harus Tender Offer," <http:1/
mediaindrnresiacom>. Diakses tanggal 25 November 2008. .-
''BKPMAkan MuluskanLangkah Qtel," <http://www.korantempo.com I
kor.antempo/koran/2008/09/08/Ekonomi dan Bisnis/
krn.20080908.141796.id.html>. Diakses tanggal 28 November 2008.
"Daftar Negatiflnvestasi" <http://jumalnasional.com/?med=Blog&sec
=Halaman%20Muka&ffirleYustisia&id=5978I&detail=Halarnan%20Muka>.
Diakses tanggal 28 Oktober 2008.
"Daftar Negatif Investasi Terus Disempurnakan," <http:1/
www.detikfinance.com/read/2008/09/22/191623/1010557/4/daftar-negatif
investasiterusdisempurnakan>. Diakses tanggal 14 November 2008.

lumal Hukum lntemasional
"Daya Saing Indonesia dalam Menarik Investasi Asing," <http:f/
2 0 9 . 8 5 . 1 7 5 . l 04/search?q= cache:n V qW28bvoEwJ :www.kadin
indonesia.or.id/enm/images/dokumen/KADIN-98-2495-06022008.
pdf+hubungan+Daftar+Negatif+Investasi.+dengan+investasi+
portofolio&hl=id&ct=clnk& cd=58&gl=ilJ>. diakses tanggal 04 November
2008.
"JK: Penjualan Saham ISAT dari STT ke Qtel Sah," <http:(/
www.kontan.co.id fmdex.php/Investasi/news/914(>, Diakses tanggal 28
Oktober 2008.
"Kapitalisme: Sebuah Modus Eksistensi,"<ht1;p://organisasi.org/sistem
tata ekonomi kapitalisme sosialisme dan komunisme definisi pengertian
arti penjelasan sejarah teori ilmu ekonomi>, Diakses tanggal 24 November
2008.
"Kepemilikan Qtel di IndosatMaksimal 65%,"<ht1;p:/fwww.antara.co.id/
arc/2008/10/27/ke.pemilikan-qtel-di-indosat-maksimal-65-persen>. Diakses
tanggal l00ktober2008.
"Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh Indosat," <http:f/
www.indosat.com>. Diakses tanggal 22 Desember 2008.
"Penanaman Modal Asing " <http:f/www.bappenas.go.id/
index.php?module=Filemanager&func=dowload&pathext=ContentEi,press/
&view=4 l 6/Bab03 I970%20cek.doc>. Diakses tanggal 30 Oktober 2008.
"Penanaman Modal Asing Ditinjau dari Segi Hukum,"<http:ff
www.pqpustakaan-online.blogspot.com/2008/06/penanaman-modal-asing
ditinjau-dari.html>, Diakses tanggal 06 November 2008.
"Pengamat: Qtel Tidak Lakukan Investasi Langsung" <http:f/
www.antara.co.id /arcf2008/9fl/pengamat-qtel-tidak-lakukan-investasi
langsung/>. Diakses tanggal 28 Oktober 2008.
�rpres DNI-dan Pasar Modem Sudah Diherlakukan," <http:ffwww.
detikfinance.com!index.pbpfdetik.read/tahun/2008fbulan/Olftgl/09/time/
II 0503/idnews/876835/idkanalf4>. Diakses tanggal IO Oktober 2008.
"Position Papertentang Daftar Negatiflnvesrasi Indonesia 20CJ7: Dikeluarlom
Januari 2008," <http:/fwww.ipmg-online.com>. Diakses tanggal 30 Oktober
2007.
"Qatar Telecom-Company Profile Snapshot," <htl;p://wrightreports.
ecnext.comfcoms'.2®portdescCOMPANY C634RI EOO>. Diakses tanggal 16
Desember 2008.

Indonesia Journal o
"Qtel Hanya-Boleh Membeli 22,4 Persen Saham lndosat Lagi," <bnp;fl
www.rqrublika.eo.id/berita/10257.btml>. Diakses tanggal IO November 2008.
"Qtel Setuju Harga Penawaran Tender Rp. 7.388," <http:/1
www.web.bisnis.com/edisi--cetak/edisi-harian>, diakses tanggal 30 Desember
2008.
"Regulasi. Telekomunikasi,"<http://www.sinartJarnpan.eo.id/berita/0205/24/
eko04 .tml>. Diakses tanggal 13 Oktober 2008.
"Revisi Perpres DNI Tak Banyak Bergeser," <htt_p:ffcms.sip.co.id I
hukumonlinefdetail.asp?id=I8454&cl=Berita>, Diakses tanggal 28 Oktober
2008.
"Sejarah Perkembangan," <htt_p://seq,ong6.batan.go.idlorganisasil
profil.php>. Diakses tanggal 24 November 2008.
"SiaranPera: PenerbitanPerpresNomor I II Tahun 20Cf7 tentang Perubahan
alas Perpres Nomor77 Tahun 20Cf7 Memberikan Kepastian Berusaha," <http:/
!www.postel.go.id/update/idlbaca info.asp?id info=9I2>. Diakses tanggal IO
Oktober 2008.
"Strategi Menarik Peoanaman Modal Asing dalam Pembanguoan
Ekonomi," <http:/fwww.antara.eo.id/arc/2007 /l l/1/telaah
menggerakkanpenanaman-modal-asing>. Diakses tanggal 30 Oktober 2008.
"Studi Mengenai Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Sektor
Telekomunikasi di Indonesia," <htt_p://pihilawyers.comlblogf?p=25>. Diakses
tanggal 03 November 2008
"Temasek Diduga Melanggar Priosip Cross Ownership," <http://
www.hukmnonline.comldetail.as_p?id=l6787&cl=Berita>. Diakses tanggal 1 1
November 2008.
"Temasek Lebih dari Sekadar Investasi," <http://wawasandigital.com
temasek lebih dari sekad& investasi.html>. Diakses tanggal I I November
2008.
"Tender Offer Indosat Berpotensi Terganjal Perpres Nomor I l l Tahun
_ 2007 ." <http:llsahamku.blogspot.com/2008/tender-
offerindosatber;potensi.htm>. Diakses tanggal l00ktober2008.
TimNasionalPeningkataoEkspordan Peningkatan Iavestasi, "Siaran Pers:
Penerbitan Perpres Nomor I l l Tahun 2007 Tentang Perubahan alas Perpres
Nomor 77 Tahun 2007 Memberikan Kepastian Berusaha" <http://
www.postel.go.id/update/idlbaca iofo.asp?id info=912>. Diakses tanggal IO
November 2008.

. .
"23 Jenis Usaha Tertutup Bagi Penanaman Modal," <ht1p://buletin
bisnis.wordpress.com/2008/01/10/23-jenis-usaha-tertutup-bagipenanaman
modal/>. Diakses tanggal IO Oktober 2008.
D. Pirtusan
Putusan Komisi Pengawas Persaingan Usaha (KPPU) Nomor07/KPPU
U2007
E. Jumal
Abdullah, Adang. "Tinjauan HukumAtas UU Penanaman Modal Nomor
25 Tahun 2007: Sebuah Catatan," Jumal Hukum Bisnis Vol. 26, No. 4. Tahun
2007.
Lothian, Tamara dan Katharina Pistor, "Local Institutions, Foreign In
vestment and Alternative Strategies o

f Development: Some Vtews from
Practice", Columbia Journal of Transnational Law. 2003.
Malik, Camelia. "Jaminan Kepastian Hukumdalam Kegiatan Penanaman
Modal di Indonesia," Jumal Hukum Bisnis Vol. 26, No. 4. Tahun 2007.
Swenson, Deborah L. "Why do Developing Countries Sign Bits?" U.C.
Davis Journal of International La.wand Policy, Vol. 12. Tahun 2005.
Syahyu, Yulianto. "Pertumbuhan JnvestasiAsing di Kepu]auan Batam: antara
Dualisme Kepemimpinan dan Ketidakpastian Hukum", Jumal Hukum Bisnis,
Vol. 22, No. 5, Tahun 2003.
Wild, John, et. al. International Business I 94. Jeff Shelstad et. al., eds.,
2•• ed 2003.
Yulianto,Ahmad. "Peranan Multilateral Investment Guarantee Agency
(MIGA) dalam KegiatanJnvestasi",JumalHukumBisnis, Vol 22, No.5, Tahun
2003.
F. Kamus
Kamus Besar Bahasa Indonesia, Cetakan Ketiga. Jakarta: Balai Pustaka.
1990.
KamusHukumEkonomiElips, EdisiPertama, Jakarta: ProyekElips, 1997.
Kansil, C.S.T. Kamus Istilah Aneka Hukum: Jakarta: Pustaka Sinar
Harapan, 2002.
Oxford Leamer s Pocket Dictionary, New Edition. Oxford University
Press. I 995.

f International Law
Keberlakuan Daftar Negatif lnvestasi Kasus: Investasi Qatar Telecom (Qrel} di Indonesia
G Wawancara
BAPEPAM-LK, berclasarkan wawancara yang dilakukan dengan Kepala
Sub. Bag. Biro Penilaian Keuangan Perusahaan (PKP) Sektor Jasa, Bapak
Paulus Suwarno, di Gedung BAPEPAM-LK Lantai 8, n. Dr. Wahidin Jakarta,
pada hari Sellin tanggal 15 Desember 2008. .
BKPM, wawancara dilakukan dengan Direktur Deregulasi Penanaman
Modal, Bapak Tamba P. Hutapea, di Gedung B, BKPM Lantai 4, Jl. Gatot
Subroto No. 44 Jakarta Selatan, pada hari Selasa tanggal 16 Desember 2008.
Prof. Erman Rajagukguk, salah seorang tirn perumus RUU Penanaman
Modal dari pihak Pemerintab. Wawancara dilakukan di Fakultas Hukum Uni
versitas Indonesia, Kampus ill Depok, pada hari Rabu tanggal 01 April 2009.
Prof Maria Indrati S, Hakim Konstitusi. Wawancaradilakukan di Gedung
Mabkamah Konstitusi Lantai 13, Jl, Medan Merdeka Barat No. 6 Jakarta
Pusat, pada hari Rabu tanggal 24 Desember 2008.

Keberlakuan Daftar Negatiflnvestasi: Kasus: Investasi Qatar Telecom (Qtel) Di Indonesia

Uploaded by

Document Information

Original Title

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Keberlakuan Daftar Negatiflnvestasi: Kasus: Investasi Qatar Telecom (Qtel) Di Indonesia

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

Keberlakuan Daftar Negatiflnvestasi

Kasus: Investasi Qatar Telecom (Qtel) di Indonesia

Improving legal certainty to attract foreign investment is very significant

decision to choose where to invest. In relation to legal certainty, an issue

that has being discussed intensively is the investment conducted by Qatar

Telecom, a big company from Middle East and a shareholder o

under Presidential Regulation No. I II!2007, the maximum o

ownership limit in the business sector o

been invested before the enactment o

was governed by existing Negative List o

established. This article analyzes the enforcement o

Investment regulated in Presidential Regulation No.Ill/2007 to the

investment in the capital market.

Keywords : DN/, Penanaman Modal, Investor asing, Penanaman Modal Langsung,

Penanaman Modal Tidak Langsung,

Penanaman modal asing atau investasi asing merupakan upaya yang

ManfaatPMA dalam proses pembangunan tidak hanyadirasakan oleh Negara

Volume 6 Nomor 3 April 2009 375

kontribusi sangat besar kepada proses pembangunan ekonomi, yakni

meningkatkan a1iran dana, khususnya kepada negara-negara yang memiliki

bagi Negara Indonesia mengingat keterbatasan sumberdana domestik yang

dimiliki Negara lndonesiadalam mewujudkan pembangunan guna mencapai

kesejahteraan hidup Bangsa Indonesia

Upaya menarik PMA marak dilakukan oleh banyak Negara dikarenakan

PMA mengbasilkan banyak manfaar, antara lain le!ciptanya lapangan peketjaan;

perusahaanasing; peningkataneksporyang, kemudian, meningkatkan cadangan

PMA telah memainkan peranan yang sangat penting dalam menunjang

pembangunan di Indonesia Peranan tersebut masih akan terns berlangsung

dimasa-masa mendatang. Untuk itu, diperlukan upaya serius dalam mengatur

iklim investasi yang kondusif dan prospek pengembangan sebagai negara

penerimamodalsangatbe!pengaruh. Ildim investasiyangdimaksudadalahsemua

kebijakan baikyang sedang berlangsungmaupun yang diharapkan tetjadi dimasa

Kepastian bukumdalam PMA di Jndonesiamemegang peranan yang sangat

penting. Hal ini dikarenakan bahwa kepastian bukum menjadi pertimbangan

• Richard J.Hunter, Jr., et, al., op. cu, him. 851.

index.php? actio�ownload&file=paper_pratomo_bkpm.doc>, diakses tanggal 30 Oktober 2008.

376 f International Law

nesia tergolong dalam negara-negara yang tidak melaksanakan dengan baik

Sehubungan dengan kepastian hukum berkenaan dengan PMA,

permasalahan yang ramai dibicarakan adalah permasalahan investasi Qatar

di Qatar adalah suatu perusahaan publik penyelenggara jasa telekomunikasi

Singapore Technologies Telemedia Ltd. (" SIT') s ebesar 40,81 %. Kemudian,

Indonesia, pada awalnya, me nyatakan bahwa pembelian s aham Indosat oleh

Alternative Strategies of Development: Some Views from Practice". CoJumbia Journal of

Transnational Law, (2003), him. 106.

nasional dan internasional. Lihat "Qatar Te]ecom-Company Profile Snapshot," <http:!{

wrigbtreports.ecnext.com/coms2/reportdesc_COMPANY_ C634RLEOIJ>, diakses tanggal 16

""Pengamat: Qtel 1idak Lakukan Investasi Langsung" <http:llwww.antara.eo.id/arcnD08/

. 9111 pengarnat--qtel-tidak-lakukan-investasi-langsung/>, diakses tanggal 28 Oktober 2008.

Libat "Penanaman Modal Asing Ditinjau dari Segi Hukum/'<http:ffwww.perpuslakaan­

onliue.blogspoL com/2008/06/penanarnan-modal-asmg-ditinjau-<lari.html>, diakses tanggal 06

Dikeluarkan Januari 2008," <bttp:llwww.ipmg-online.com>. diakses tanggal 30 Oktober 2007.

Volume 6 Nomor 3 April 2009

batasan maksimal kepemilikan asiog di sektor telekornunikasi hanya sebesar

Inforrnatika, rnernutuskan Qt.el boleh rnerniliki saham Indosat pada bisnis

Meoteri Koordioator Perekonomian rnernberi kesimpulan bahwa Perpres

No. I I I Tahun 2007 rnengandung asas Grandfather Clause, sehiogga, bagi

perusahaan yang telah-beriovestasi sebelum keberlakuan Perpres No. I I I Tahun

Nornor 1 1 1 Tahun 2007 teotang Perubahan atas Peraturan Presiden Nornor

yang Terbuka dengan Persyaratan di Bidang Penanaman Modal ("Perpres

rnernbeli saham Indosat lagi rnelebihi batasan rnaksimal kepernilikan asing di

Modal Lampiran Il poin c kepemilikan modal No. 44).

" "Bapepam Tegaskan Qtel Harus Tender Offer," <http://mediaindonesia.com>, diakses

Libat "Penanaman Modal Asing Ditinjau dari Segi Hukum/'<http:ffwww.perpuslakaan

nilai no minal masing-masing saham se besar Rp. I 00 (seratus rupiah). Saham

Akibat tindakan Temasek yang rnernonopoli sektor telekornunikasi Indo