MACROECONOMÍA I

Universidad Carlos III de Madrid

Prof. James S. Costain

EXAMEN FINAL
Curso 2004-05

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 Macroeconomía I
Univ. Carlos III de Madrid
EXAMEN FINAL.
31 Enero 2005

Grupo:______________________

Profesor:_____________________

Apellidos y Nombre:____________________________________________________

NORMAS:
a) Por favor no leas las preguntas hasta que el profesor lo indique. No desgrapes el
enunciado. No está permitido otro papel en sucio. Es aconsejable utilizar calculadora.
b) Hay un total de 100 puntos posibles en el examen. Tendrás dos horas y media para
completarlo.

c) La PRIMERA PARTE tiene 18 preguntas de tipo test. Vale 45 puntos en total.

d) Cada respuesta correcta vale 2,5 puntos, y cada incorrecta resta 0,5 puntos.
Respuestas en blanco valen 0 puntos.
d) Escribe las respuestas del tipo test en la tabla de la hoja siguiente. Hay que responder
correctamente al menos a 8 preguntas tipo test para que cuente la segunda parte.

e) La SEGUNDA PARTE tiene tres preguntas largas. Hay que responder sólo a dos
de las tres preguntas, tachando el enunciado de la otra claramente con una X. (Si no
queda claro cuál de las tres están escogidas, la primera y la segunda contarán. En ningún
caso se contarán más de dos preguntas.) Hay un total de 55 puntos disponibles en esta
parte.

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 Pregunta Respuesta Pregunta Respuesta
1 11

2 12

3 13

4 14

5 15

6 16

7 17

8 18

10

1) Un pisito bonito en la Calle Goya vale €1500 por mes en alquiler. El tipo de interés
real mensual es del 0,5% (o sea, r=0,005), con lo cual el precio de venta del piso es
de €301.500. Si el tipo de interés sube a 0,6% mensual, sin que cambie el valor en
alquiler, entonces el precio de venta:
a) bajará a €251.500
b) bajará a €285.750
c) quedará igual
d) subirá a €309.000
e) subirá a €330.500

2) Puedes comprar un coche por €10.000 ahora (t=0), o haciendo diez pagos anuales de
€1100, empezando ahora (de t=0 hasta t=9). ¿Qué afirmación es cierta?
a) Es más barato pagar los €10.000 ahora.
b) Es más barato pagar los €10.000 ahora si el tipo de interés real es del 2% anual.
c) Es más barato pagar los €10.000 ahora si el tipo de interés real es del 5% anual.
d) Las dos opciones son igual de costosas si el tipo de interés real es del 10% anual.
e) Si el tipo de interés real es del 5% anual, entonces el valor presente descontado
de los diez pagos anuales es del €9788,44.

3) El modelo clásico tiene una propiedad que se llama "la dicotomía clásica". Esta
propiedad quiere decir que
a) A diferencia del modelo keynesiano, en el modelo clásico se puede determinar la
tasa de paro sin considerar el nivel de producto
b) A diferencia del modelo keynesiano, en el modelo clásico se puede determinar la
cantidad de producto sin considerar la política monetaria
c) A diferencia del modelo keynesiano, en el modelo clásico se puede determinar la
cantitad de producto sin considerar la política fiscal

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 d) A diferencia del modelo keynesiano, en el modelo clásico se puede determinar el
nivel de precios sin considerar el nivel de producto
e) A diferencia del modelo keynesiano, en el modelo clásico se puede determinar el
nivel de precios sin considerar la política monetaria

Las dos preguntas siguientes se refieren al siguiente gráfico, que muestra la determinación
de la demanda de capital del período siguiente (t+1):
4) ¿Qué afirmación es falsa?
a) Un aumento del tipo de interés real desplaza la curva (2) hacia arriba,
disminuyendo la demanda de capital para el período t+1
b) Un nuevo descubrimiento tecnológico podría desplazar la curva (1) hacia arriba,
aumentando la demanda de capital para el período t+1
c) Si el único efecto de un gran tsunami es destruir parte del capital actual kt,
entonces ni la curva (1) ni la curva (2) tienen por qué desplazarse
d) Un aumento de la tasa de depreciación desplaza la curva (1) hacia la izquierda,
disminuyendo la demanda de capital para el período t+1
e) Un aumento de los impuestos actuales τKt no tiene por qué desplazar ni la curva

CURVA (1):
producto marginal del capital
futuro después de impuestos
= PMKt+1 (1-τKt+1 )

CURVA (2):
coste de uso del capital

k*t+1 capital del período t+1

(1) ni la curva (2), salvo que la gente empiece a creer que los impuestos futuros
τKt+1 cambiarán también

5) ¿Qué afirmación es correcta?

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 a) Si el precio de una máquina es de pK=10, el tipo de interés real es de r=4%, y el
tipo impositivo sobre el capital futuro es de τK=15%, entonces el coste de uso del
capital es de 1,9.
b) Si la función de producción para el período t+1 es Y = 50k - 4k2, entonces el
producto marginal del capital es PMK=42k.
c) Si la tasa de depreciación es de 20%, el capital actual es de kt=20, y la inversión
es de it=10, entonces el capital del período siguiente será kt+1=22.
d) Si la tasa de depreción es de 10%, el capital actual es de kt=50, y el capital
deseado para el período siguiente es k*t+1=60, entonces la demanda de inversión
es it=20.
e) Si el coste de uso es de 4, el producto marginal del capital futuro es de
PMKt+1=40-2kt+1, y no hay impuestos sobre el capital, entonces la cantidad de
capital deseado para el período siguiente será k*t+1=18.

Para las dos siguientes preguntas, consideremos tres posibles variaciones de la

productividad:
I. Un aumento temporal: At↑
II. Un aumento permanente y anticipado: At+1↑, At+2↑, At+3↑, At+4↑, etc.
III. Un aumento permanente e inmediato: At↑, At+1↑, At+2↑, At+3↑, etc.

6) ¿Qué afirmación es correcta?

a) Cambio (I) afecta al trabajo principalmente por el efecto riqueza
b) Cambio (II) afecta al trabajo principalmente por el efecto sustitución
c) En caso de cambio (II), la curva PE (oferta de producto) se desplaza hacia la
derecha
d) En caso de cambio (III), es posible que el efecto riqueza sobre el trabajo se
cancele con el efecto sustitución sobre el trabajo
e) En caso de cambio (II), el efecto sobre el salario es ambiguo

7) Según el modelo clásico, ¿qué afirmación es correcta?

a) Cambio (I) desplaza la demanda de producto hacia la izquierda y la oferta de
producto hacia la derecha. El cambio del producto es ambiguo.
b) Cambio (II) hace que el producto aumente y que el tipo de interés real caiga.
c) Cambio (II) desplaza la demanda de producto hacia la derecha, y la oferta de
producto aún más hacia la derecha.
d) Cambio (I) aumenta el producto, no sólo porque la gente trabaje más, sino
también porque producen más por hora trabajada.
e) Cambio (III) desplaza la oferta de producto hacia la izquierda, y la demanda de
producto hacia la derecha, pero el efecto total es que el producto aumenta.

8) Los keynesianos dicen que se puede aumentar el producto y bajar el paro tanto con
la política monetaria como con la política fiscal. ¿Cómo podemos comparar los
efectos de estas dos políticas?
a) Estimular el PIB mediante un aumento del gasto público hace que el consumo y
la inversión aumenten también, mientras que los dos caen si estimulamos el PIB
con un aumento de la oferta monetaria
b) Estimular el PIB mediante un aumento del gasto público hace que el consumo y
la inversión caigan, mientras que los dos aumentan si estimulamos el PIB con un
aumento de la oferta monetaria

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 c) Estimular el PIB mediante un aumento del gasto público hace que el consumo
caiga y la inversión aumente, mientras que el consumo aumenta y la inversión
cae si estimulamos el PIB con un aumento de la oferta monetaria
d) Tanto el consumo como la inversión aumentan en ambos casos
e) Tanto el consumo como la inversión caen en ambos casos

Para las cuatro preguntas siguientes, supongamos que la economía europea cumple
este conjunto de ecuaciones:
Demanda de consumo:
Ct = 200 – 100rt
Demanda de inversión:
It = 70 – 150rt
Política fiscal:
Gt = Tt = 0
Oferta de producto:
Yt = 250
Equilibrio del mercado monetario:
Moft / Pt = 2Yt – 1000rt

9) Supongamos que estas condiciones se han mantenido constantes durante mucho

tiempo, así que los precios han tenido tiempo para ajustarse. Entonces, tendremos:
a) Yt = 250, rt = 0,05, Ct = 195, e It = 62.
b) Yt = 250, rt = 0,06, Ct = 146, e It = 52.
c) Yt = 250, rt = 0,07, Ct = 186, e It = 64.
d) Yt = 250, rt = 0,08, Ct = 192, e It = 58.
e) Yt = 250, rt = 0,09, Ct = 184, e It = 66.

10) ¿Qué afirmación es correcta?

a) Si la gente espera una oferta monetaria de Moft = 1260, entonces las empresas
pondrán un precio de Pt = 4 sobre los cookies que venden.
b) Si la gente espera una oferta monetaria de Moft = 2100, entonces las empresas
pondrán un precio de Pt = 7 sobre los cookies que venden.
c) Si la gente espera una oferta monetaria de Moft = 840, entonces las empresas
pondrán un precio de Pt = 2 sobre los cookies que venden.
d) Si la gente espera una oferta monetaria de Moft = 1580, entonces las empresas
pondrán un precio de Pt = 3 sobre los cookies que venden.
e) Si la gente espera una oferta monetaria de Moft = 630, entonces las empresas
pondrán un precio de Pt = 2 sobre los cookies que venden.

11) Supongamos que el público espera una oferta monetaria de Moft = 1680, y que las
empresas ponen el precio correspondiente sobre los cookies que venden. Entonces,

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 a) Si el banco central emite una oferta monetaria de Moft = 1800, el producto
aumentará a Yt=255 y el tipo de interés real bajará a rt=0,06.
b) Si el banco central emite una oferta monetaria de Moft = 1800, el producto
aumentará a Yt=255 y el tipo de interés real aumentará a rt=0,07.
c) Si el banco central emite una oferta monetaria de Moft = 1560, el producto bajará
a Yt=245 y el tipo de interés real bajará a rt=0,04.
d) Si el banco central emite una oferta monetaria de Moft = 1560, el producto bajará
a Yt=245 y el tipo de interés real aumentará a rt=0,08.
e) Si el banco central emite una oferta monetaria de Moft = 1560, el producto
aumentará a Yt=255 y el tipo de interés real aumentará a rt=0,09.

12) Mirando los resultados anteriores, podemos concluir que:

a) Un aumento de los precios, sin cambiar la cantidad de dinero, desplaza la curva
LM hacia la izquierda
b) Si la cantidad de dinero es mayor que la cantidad esperada, y no hay otros
shocks, entonces el producto será mayor que el nivel de pleno empleo
c) Si la cantidad de dinero aumenta, de manera perfectamente anticipada, así que
los precios tienen tiempo para ajustarse, el desplazamiento total de la curva LM
es nulo
d) Si la gente anticipa una disminución de la oferta monetaria, y las empresas
ponen el nivel de precios compatible con esta disminución, pero luego el Banco
Central mantiene constante la oferta de dinero en vez de bajarla, entonces el
producto será mayor que el nivel de pleno empleo
e) Todas las respuestas anteriores son ciertas.

13) Digamos que dibujamos la curva de Phillips con el paro en el eje horizontal y la
inflación en el eje vertical. ¿Qué afirmación es cierta?
a) Un aumento de la inflación esperada desplaza la curva hacia arriba y hacia la
izquierda.
b) Un aumento de la tasa de paro natural desplaza la curva hacia arriba y hacia la
derecha.
c) Una disminución de la inflación esperada desplaza la curva hacia arriba y hacia
la derecha.
d) Una disminución de la inflación esperada desplaza la curva hacia abajo y hacia
la derecha.
e) Un aumento de la tasa de paro natural desplaza la curva de Phillips en sentido
ambiguo.

14) Supongamos que el IPC en Japón baja desde PJ2004 = 300 en el año 2004 hasta
PJ2005=297 en 2005. Mientras tanto, el tipo de interés nominal en Japón es i2004=0%.
El IPC en España sube de PE2004=4 en 2004 hasta PE2005=4,16 en 2005, mientras que
el tipo de interés nominal en España es i2004=4%. Podemos concluir que:
a) El tipo de interés real en España es de 0%.
b) El tipo de interés real en Japón es negativo.
c) La tasa de inflación en Japón es de 1%.
d) La tasa de inflación en España es de 1%.
e) El tipo de interés real en Japón es de 3%.

Esta información sirve para las dos preguntas siguientes. Durante el último año, el
Banco de México ha intervenido en el mercado de divisas para mantener un tipo de

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cambio aproximadamente fijo de E≈11 pesos por dólar. Pero no se ha mantenido
exactamente fijo. En los últimos 12 meses, E ha pasado de 11,15 pesos por dólar a
11,24 pesos por dólar.

15) Redondeando a dos decimales, ¿qué afirmación es cierta?

a) En el último año, el peso se apreció respecto al dólar. La tasa de apreciación
fue del 0,09%.
b) En el último año, el peso se apreció respecto al dólar. La tasa de apreciación
fue del 1,21%.
c) En el último año, el peso se depreció respecto al dólar. La tasa de depreciación
fue del 0,81%.
d) En el último año, el peso se depreció respecto al dólar. La tasa de depreciación
fue del 0,63%.
e) Ninguna de las anteriores.

16) En el último año, China mantuvo un tipo de cambio fijo respecto al dólar americano,
mientras que el euro se apreció mucho respecto al dólar. ¿Qué afirmación es cierta?
a) Es probable que el peso mexicano se ha apreciado respecto al euro en el último
año.
b) Dado que México mantiene un tipo aproximadamente fijo con el dólar, su tipo
de cambio con el euro se habrá mantenido aproximadamente constante también.
c) Es probable que las exportaciones mejicanas habrían crecido menos en el año
pasado si México hubiese fijado el peso frente al euro en vez de fijarlo frente al
dólar.
d) Es probable que las exportaciones mejicanas habrían crecido menos en el año
pasado si México hubiese fijado el peso frente al yuan chino en vez de fijarlo
frente al dólar.
e) Todas las anteriores.

17) Definamos la tasa de inflación local π t=(Pt+1 - Pt)/Pt, la tasa de inflación extranjera
π ext=(Pext+1 – Pext)/Pext, la tasa de depreciación nominal Dt=(Et+1 - Et)/Et (donde Et es
el precio, en dinero local, de dinero extranjero), y la tasa de depreciación real
dt=(et+1 - et)/et (donde et es el precio, en bienes locales, de bienes extranjeros). ¿Qué
afirmación es falsa?
a) La paridad de poder adquisitivo relativa dice que E es constante.
b) La paridad de poder adquisitivo relativa dice que e es constante.
c) La paridad de poder adquisitivo absoluta dice que e es constante.
d) La paridad de poder adquisitivo relativa dice que D= π - πex.
e) Tanto la paridad de poder adquisitivo absoluta como la paridad de poder
adquisitivo relativa dicen que d=0.

18) Imaginemos que Turquía es una economía pequeña y abierta que quiere mantener el
tipo de cambio de su divisa, la lira, fijo respecto al euro. Según el modelo Mundell-
Fleming, ¿qué afirmación es cierta?
a) Si el Banco Central Europeo emite más dinero para estimular la economía
europea, el Banco de Turquía tendrá que vender sus reservas de euros a cambio
de liras
b) Si los gobiernos europeos aumentan su gasto público, el Banco de Turquía
tendrá que emitir liras a cambio de euros

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 c) Si los turcos se vuelven muy optimistas sobre la productividad futura de Turquía
(porque creen que va entrar en la Unión Europea), y por eso aumentan su
demanda de consumo y de inversión, el Banco de Turquía tendrá que emitir liras
a cambio de euros
d) Si el Banco de Turquía emite liras a cambio de bonos del gobierno turco, sus
reservas de euros aumentarán
e) Todas las anteriores.

Problema A. Recuperándose. (28 puntos.) EEUU se ha recuperado mucho más

rápidamente que Europa tras la reciente recesión, debido, tal vez, a diferencias de
política económica. La administración Bush ha aumentado mucho el gasto público, y
ha bajado los impuestos, al mismo tiempo que la Reserva Federal ha emitido dinero
rápidamente. En Europa, las políticas fiscal y monetaria no variaron tanto.
Aquí analizaremos los efectos de estas políticas sobre la economía americana.
Supongamos, para simplificar, que la americana es una economía cerrada.
a) (7) Supongamos que la guerra de Irak representa un aumento temporal del gasto
público, pagado mediante una bajada del gasto público en algún momento del
futuro lejano. Analiza los efectos a corto plazo sobre el producto, el tipo de
interés real, el consumo, el trabajo, y la inversión, (i) según el modelo clásico;
(ii) según el modelo keynesiano.
b) (7) Supongamos que la administración Bush baja temporalmente los impuestos
sobre el trabajo, pero que todo el mundo sabe que habrá que subirlos otra vez en
algún momento del futuro lejano. Analiza los efectos a corto plazo sobre el
producto, el tipo de interés real, el consumo, el trabajo, y la inversión, (i) según
el modelo clásico; (ii) según el modelo keynesiano.
c) (7) Supongamos que la Reserva Federal aumenta la masa monetaria. Analiza los
efectos a corto plazo sobre el producto, el tipo de interés real, el consumo, el
trabajo, la inversión, y la inflación, (i) según el modelo clásico; (ii) según el
modelo keynesiano.
d) (4) ¿Podemos explicar el repunte reciente del PIB estadounidense (i) según el
modelo clásico; (ii) según el modelo keynesiano? Más concretamente, para cada
teoría, ¿cuáles son los aspectos claves de la política para explicar la recuperación
americana? Explica.
e) (3) A veces los economistas clasifican los impulsos macroeconómicos en
“shocks de demanda” y “shocks de oferta”. Considerando los ejemplos a), b), y
c), ¿son los shocks de demanda o los de oferta los que tienen más impacto sobre
el PIB (i) en el modelo clásico; (ii) en el modelo keynesiano? Explica.

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Problema B. Inflación diferencial. (27 puntos.) Recientemente, la inflación
española ha superado los objetivos del gobierno español y los del Banco Central
Europeo. De hecho, este problema existe ya desde hace años, y afecta también a
Portugal, Irlanda, y Grecia, donde igual que en España afecta especialmente al sector
inmobiliario. Mientras tanto, Alemania, Francia, e Italia han sufrido mucho menos
inflación, y a veces han caído casi en la deflación.
Aquí analizaremos la diferencia de inflación entre España y Alemania con el
modelo keynesiano y también con el clásico. Debemos tomar en cuenta que al estar en
una unión monetaria, estos países tienen, efectivamente, un tipo de cambio fijo.
a) (6) Supongamos que de repente el vino tinto y el chorizo (productos españoles)
se ponen de moda frente a la cerveza y el bratwurst. Utiliza el modelo Mundell-
Fleming para analizar gráficamente el efecto sobre el PIB español. Tomando en
cuenta la posición de la curva PE, ¿qué efecto hay sobre la inflación en España?
b) (6) Por otro lado, supongamos que España va convergiendo paulatinamente
hacia el mismo nivel de vida que hay en Alemania. Por eso, imaginemos que los
salarios españoles aumentan lentamente, haciendo que caiga el precio e de los
bienes alemanes en términos de los bienes españoles. Suponiendo precios
flexibles, utiliza un gráfico M/P para analizar el efecto de la caída de e sobre la
inflación española.
c) (5) Considerando la experiencia reciente de España y los demás países europeos,
¿qué análisis te parece más convincente: el modelo keynesiano de a), o el
modelo clásico de b)? (Pistas: ¿parece que se trata de inflación esperada, o
inesperada? ¿Los países afectados por la inflación tienen algo en común? ¿Por
qué afecta especialmente al sector inmobiliario?) Explica.
d) (5) Tomando en cuenta tus análisis en a), b), y c), ¿crees que el paro actual en
España se encuentra por encima, o por debajo, de su tasa natural? Explica tu
respuesta con referencia a un gráfico de la curva de Phillips.
e) (5) Imaginemos que Pedro Solbes, preocupado por la competitividad de la
economía española, sugiere flexibilizar la legislación laboral en España. ¿Esta
política podría tener algún efecto sobre la curva de Phillips? ¿Tendría algún
efecto sobre la inflación o sobre la tasa de paro? Explica gráficamente.

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Problema C. Pacto... ¿de estabilidad o de inestabilidad? (27 puntos.) Al entrar en
una unión monetaria, un país deja de tener un tipo de cambio independiente y flexible, a
tener un tipo de cambio permanentemente fijo. Esto cambiará la reacción de la
economía frente a variaciones en las condiciones económicas.
Por ejemplo, supongamos que España es un país pequeño y abierto que exporta
marcha playera al resto del mundo (especialmente a los alemanes). Imaginemos que en
algún año los alemanes se cansan de la marcha playera, y prefieren consumir
senderismo (un bien que ellos mismos producen en casa). Vamos a ver qué efectos
tiene esta reducción de la demanda de las exportaciones españolas bajo distintos
regímenes cambiarios. El análisis requiere el uso del modelo Mundell-Fleming.
a) (5) Supongamos que España mantiene un tipo de cambio flexible. Si la demanda
de las exportaciones españolas cae, ¿qué efectos hay sobre las curvas IS y LM,
el tipo de cambio, y el producto y el paro en España?
b) (5) Supongamos que España mantiene un tipo de cambio fijo frente a la moneda
alemana (o, si prefieres, supongamos que los dos países forman parte de una
unión monetaria, que es efectivamente equivalente). Si la demanda de las
exportaciones españolas cae, ¿qué efectos hay sobre las curvas IS y LM, el tipo
de cambio, y el producto y el paro en España?
c) (2) Resumiendo, ¿cuándo son más preocupantes las fluctuaciones en la demanda
de exportaciones: en caso de tipo de cambio flexible, o en caso de tipo fijo?
d) (5) Supongamos que España mantiene un tipo de cambio fijo frente a la moneda
alemana (o que tienen unión monetaria). Si la demanda de exportaciones
españolas cae, ¿es posible utilizar la política monetaria para contrarrestar los
efectos negativos sobre la economía española? Explica, con un gráfico IS/LM.
e) (5) Supongamos que España mantiene un tipo de cambio fijo frente a la moneda
alemana (o que tienen unión monetaria). Si la demanda de exportaciones
españolas cae, ¿es posible utilizar la política fiscal para contrarrestar los efectos
negativos sobre la economía española? Explica, con un gráfico IS/LM.
f) (2) Resumiendo, ¿cuándo es más importante la política fiscal para estabilizar la
economía: en caso de tipo de cambio flexible, o en caso de tipo fijo?
g) (3) El nuevo presidente de la Unión Europea, el luxemburgués Jean-Claude
Juncker, dice que una de sus prioridades en los próximos meses será flexibilizar
el Pacto de Estabilidad. En vez de imponer un límite de déficit de un 3% del
PIB en todos los momentos, propone permitir un déficit mayor en momentos de
recesión, y menor en momentos de expansión. Considerando tus respuestas en

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 e) y f), ¿parece una buena idea flexilibizar el Pacto así, o sería mejor quedar con
el límite constante en todos los momentos? Explica.

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