MECANISMOS CENTRALIZADOS DE NEGOCIACIÓN

En estos mecanismos centralizados de negociación regulados por LMV (ley de mercado de

valores) que reúnen o interconectan simultáneamente a varios compradores y vendedores con
el objetivo de negociar los valores a negociar y efectuar las ruedas de bolsa en los demás
mecanismos centralizado de nuestro país, bajo los reglamentos con las observaciones de los
informes y transparencia, que constituye en la oferta pública.

Según Rodrigo, E., Medrano A., (2016) dice que:

[…] se aprobó la modificación de la Norma sobre Contribuciones por los Servicios de

Supervisión que presta la Superintendencia del Mercado de Valores, aprobada por
Resolución CONASEV Nº 095-2000-EF/94.10, para establecer una contribución de 0% a
aplicar a las operaciones al contado con valores de renta variable por cuenta propia que
realicen los Agentes de Intermediación […].

Esto quiere decir, que el estado busca poder negociar los servicios de la supervisión que
presta el mercado de valores y establecer una negociación de éxito para los agentes de
intermediación de los mecanismos centralizados de negociación.

RUEDA DE BOLSA

Es un mecanismo de centralización de la rueda de bolsa, a través de la

sociedad y los agentes que trabajan con transacciones con valores sustentados
en el registro y en la respectiva rueda de bolsa se lleva a cabo los días de
semana generando así una ayuda para la sociedad

Durante todo estos años se a venido generando una plataforma denominada por
sistemas de negociación electrónica, que la rueda de bolsa es considerada como
el funcionamiento del director, a quien compete el resultado del fallo, a cuestionar
durante ella, al respecto la validez que genera la bolsa es inscripciones en los
registros y cotizaciones de la rueda de bolsa.

MESA DE NEGOCIACIÓN

En la mesa de negociación se observa que permite a las primeras empresas

disminuir sus títulos valores de manera exigente y transparente, que se crea un
mecanismo de centralización con el objetivo de la emisión no masiva (MIENM –
Resolución CONASEV N° 045-2001-EF/94.11 de l 30 de abril de 2001), genere
una versión que ha sido puesta en funcionamiento por la Bolsa de Valores de
Lima.

Esta medida contribuirá asimismo a la formación de precios de referencia que

serían de gran utilidad en un mercado de valores ilíquido como el nuestro.
Conviene señalar que la Bolsa de Valores de Lima administró un mercado similar
denominado Mesa de Negociación hasta agosto 1999 (no tenía la condición de
mecanismo centralizado). En este mecanismo, empresas de diferentes sectores,
proveedoras de grandes y medianas empresas podían realizar el descuento de
sus letras de cambio y pagarés. Sin embargo, cabe señalar que a pesar de la
importancia de los volúmenes registrados en la Mesa durante la última mitad del
decenio pasado, la participación de operaciones al contado con letras de cambio
y pagarés fue reducida (US$ 24 millones a finales de 1999). Los montos más
importantes correspondieron a la negociación de certificados de depósito
bancario y bonos no inscritos en la Rueda de Bolsa

INSTRUMENTOS QUE SE NEGOCIA

Entre los instrumentos financieros que se negocian en la Bolsa de Valores de
Lima, se puede citar a:
Acciones Comunes
Parte alícuota del capital social de una sociedad anónima que incorporada a un
título representativo, otorga a su propietario la calidad de socio y puede ser
transmisible o negociable.
Acciones de Inversión
Son valores mobiliarios emitidos por empresas industriales, mineras y
pesqueras, que confieren a sus titulares el derecho a participar en los dividendos
a distribuir, de acuerdo a su valor nominal.
Certificado de Suscripción Preferente
Títulos emitidos por las sociedades anónimas cuyas acciones están sometidas
a cotización en Bolsa, en donde la Junta General de Accionistas acuerda
aumentar el capital con nuevos aportes, a fin de dar oportunidad a los accionistas
a que ejerzan su derecho de preferencia.

Bono

Un bono es un valor mobiliario que representa una obligación de pago por parte
del emisor y reditúa una determinada tasa de rentabilidad y cuya vigencia es por
lo general mayor a un año.

Letra de Cambio
Título valor que contiene una promesa incondicional de pago, mediante el cual
el emisor o girador, se compromete a que el aceptante u obligado principal al
pago, pague el monto indicado en el documento a la persona, a la orden de la
cual se emite el instrumento denominado tomador, o de ser el caso al tenedor
del título en la fecha de vencimiento. Puede ser girada en moneda nacional o en
moneda extranjera.
OPERACIONES BURSÁTILES.-
Las operaciones realizadas en la rueda de bolsa están amparadas en el
Reglamento de Operaciones en Rueda de Bolsa, Resolución CONASEV Nº 21-
1999-EF/94.10, y estos pueden ser.

OPERACION AL CONTADO.- Es aquella que resulta de la aplicación automática

de propuestas de compra o de venta de una cantidad de valores a un precio
determinado, para ser liquidada en el plazo fijado por el Consejo, el que no podrá
exceder de tres (3) días. Estas operaciones se podrán realizar bajo la modalidad
de negociación continua o periódica, las mismas no podrán negociarse
simultáneamente bajo ambas modalidades.

Las SABs podrán formular sus propuestas a través del Sistema BVL-EXS (El
servicio
BVL - EXS le permite consultar el sistema de negociación electrónica en tiempo
real
a través de una ventana en el ambiente Windows).contando con las siguientes
facilidades:
Hoy (HOY).- Estas propuestas permanecerán en el Libro de Propuestas del
Sistema BVL-EXS durante la Sesión de Rueda de la fecha en que hubieran sido
formuladas al mercado, hasta que sean aplicadas o retiradas por la SAB
proponente durante la referida Sesión de Rueda.
Permanente (PERM).- Estas propuestas permanecerán en el Libro de
Propuestas del Sistema BVL-EXS hasta que sean aplicadas, retiradas por la
SAB proponente o queden fuera de los márgenes del mercado.
Formadora de Precios con Tiempo (FPT) Para los valores sin cotización,
permanecerán vigentes por el plazo indicado por la sociedad luego del cual
serán eliminadas automáticamente. Podrán ser retiradas previa solicitud escrita
que será autorizada por el Director de Mercados siempre que no existan
propuestas contra las que se aplique.
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Inmediata o Cancela (IOC).- Luego de ser ingresadas al Sistema BVL-EXS
podrán ser aplicadas en forma parcial o total. Si se aplicaran parcialmente el
sistema eliminará automáticamente el saldo pendiente y si no se produce
ninguna aplicación el sistema eliminará la totalidad de la propuesta.
Todo o Nada (TON).- Luego de ser ingresadas al sistema BVL-EXS deberán
ser
aplicadas de inmediato en su totalidad, caso contrario serán eliminadas
automáticamente.

PANTALLA DE ELEX
Fuente: http://www.bvl.com.pe/elex_inf.html
Ejemplo:
Se negocia 1,800 acciones de inversión a S/. 2.50 c/u de la empresa
SIMSA. La SAB del comprador cobra una comisión de 0.50% y la SAB
vendedora 0.75%
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COMITENTE COMPRADOR VENDEDOR
Valor MOROCOI1 MOROCOI1
Cantidad 1,800.00 1,800.00
Precio Unitario (S/.) 2.50 2.50
Importe Bruto (S/.) 4,500.00 4,500.00
Comisión SAB Compradora (0.50%) 22.50
Comisión SAB Vendedora (0.75%) 33.75
Cuota BVL (0.09%) 4.05 4.05
Contribución CONASEV (0.05%) 2.25 2.25
IGV (19%) 5.47 7.61
Retribución Cavali (0.07%) 3.15 3.15
IGV (19%) 0.60 0.60

Monto neto a Pagar 4,484.48

Monto neto a Recibir 4,448.59

DAY TRADE VENTA COMPRA.- Es una estrategia de negociación en el

mercado al
contado, que permite a un comitente comprar los valores vendidos al descubierto
durante una misma Sesión de Rueda y por intermedio de una misma SAB, con
el fin
de obtener ganancias o limitar pérdidas durante el mismo día en que se efectúan
las
transacciones.
En este caso, las operaciones de venta preceden a las operaciones de compra
y
podrán ser realizadas por cantidades iguales o mayores a las cantidades
compradas. Si las cantidades vendidas superan a las cantidades compradas, la
diferencia deberá ser cubierta con un préstamo bursátil de valores o una compra
posterior, que deberá ser liquidado antes de la liquidación de la venta
correspondiente. Los valores obtenidos por cualquiera de estos medios no
forman
parte de la estrategia day trade venta compra.
Ejemplo:
El comitente day trader "X" que opera a través de la SAB "A" tiene la expectativa
que
el precio del mercado contado del valor XWZ se incremente. En este sentido, a
las
10:35 de la mañana realiza la operación 25 por la compra de 10,000 acciones
del
valor XWZ a S/. 2.45.
A las 11:45 de la mañana la cotización del valor en el mercado es S/. 2.55, por
lo
que el comitente decide vender las 10,000 acciones compradas. A las 11:46 se
realiza una primera venta de 5,000 acciones con la operación 96 y a las 11:50
se
realiza una segunda venta por las restantes 5,000 acciones con la operación
104.
Como resultado de esta estrategia el comitente day trader tiene un ingreso neto,
antes de comisiones, de S/. 1,000, que es la diferencia entre lo recibido por la
venta
de 10,000 acciones a S/. 2.55 (S/. 25,500) y lo pagado por la compra de 10,000
acciones a S/. 2.45 (S/. 24,500)
El siguiente cuadro resume la estrategia day trade del comitente X, con el valor
XWZ
a través de la SAB "A".
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Dirección Operación Precio por acción
S/.
Valores Fondos
Compra 25 2.45 10,000 (24,500.00)
Venta 96 2.55 (5,000) 12,750.00
Venta 104 2.55 (5,000) 12,750.00
Posición Neta del Comitente 0 1,000.00
En consecuencia, las ventas realizadas por el comitente en las operaciones 96
y 104
son cubiertas con los valores provenientes de la compra en la operación 25. De
igual
forma los fondos para pagar la compra de la operación 25 son cubiertos con los
fondos provenientes de las ventas en las operaciones 96 y 104. La diferencia de
S/.
1,000 son las ganancias antes de comisiones, que recibe el comitente day trader
"X".
Luego de la asignación, CAVALI verificará que las posiciones netas en valores
de
las cuentas de todos los comitentes sean siempre positivas
OPERACIONES A PLAZO FIJO.- Es aquella en la que la liquidación se
efectuará en
un plazo mayor al establecido para las operaciones al contado, el que no podrá
exceder de 360 días calendario.
Las operaciones a plazo pueden ser:
a) A plazo fijo.- Es aquella que debe ser liquidada en la fecha pactada por las
partes.
b) De compra a plazo con prima.- Es aquélla en la que se ha concedido al
comprador la facultad de resolver unilateralmente la operación, antes de la fecha
de
liquidación pactada por las partes, a cambio del pago de una prima. Dicha prima
será fijada al momento de celebrada la operación y pagada en el plazo de
liquidación de las operaciones al contado.
OPERACIONES DE REPORTE CON ACCIONES.- Es aquella que comprende
una
venta de valores, a ser liquidada dentro del plazo establecido para los
operaciones al
contado o a plazo, y una simultánea compra a ser liquidada dentro del plazo
pactado, por la misma cantidad y especie de valores y a un precio determinado.
A la
sociedad vendedora en la primera venta se le denomina "reportado", mientras
que a
la sociedad compradora "reportante". Es característica de las operaciones de
reporte
que los valores que se transfieren en propiedad, queden como margen de
garantía
del reportante para el cumplimiento de la liquidación de la última venta a plazo
en el
porcentaje que establezca el Consejo. El plazo de esta operación no podrá
exceder
los 360 días calendario.
OPERACIONES DOBLE CONTADO PLAZO.- Las operaciones doble contado-
plazo
son similares a las operaciones de reporte, diferenciándose con respecto a los
títulos
que se negocian, generalmente letras y pagarés, y a los requerimientos de
márgenes de garantía solicitados.
Por otro lado, la Bolsa de Valores de Lima en su portal indica las siguientes
transacciones:
Las operaciones que se pueden realizar en la Bolsa de Valores de Lima son las
siguientes:
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A. Operaciones al Contado:
Las operaciones al contado son aquellas donde se transan títulos valores a
precios
de mercado, mediante la aceptación de propuestas que deben ser liquidadas en
un
plazo máximo de 72 horas (T+3) a partir de la fecha de operación.
En el caso de instrumentos de deuda la fecha de liquidación puede ser T, T+1 y
T+2,
y esta se pacta entre las partes.
Fuente: Conasev
B. Operaciones a Plazo:
Las operaciones a plazo son aquellas en las que el comprador y el vendedor
pactan
una fecha futura y cierta para la liquidación de la operación, estando dispuestos
a
pagar o recibir un sobreprecio con relación a la cotización del mercado de
contado.
La fecha de liquidación debe ser posterior a T+3.
C. Operaciones de Reporte:
Son operaciones realizadas tanto con acciones como con obligaciones, que
implican
la realización de dos operaciones simultáneas: una al contado, en donde un
ofertante de dinero o reportante adquiere un título de un demandante de dinero
o
reportado, y una segunda operación a plazo, mediante la cual ambos
participantes
se comprometen a revenderse o a recomprarse el mismo título, en una fecha
futura
a un precio y plazo pactados.
En la Bolsa de Valores de Lima se pueden realizar operaciones de reporte tanto
en
moneda nacional (soles) y en moneda extranjera (dólares). Asimismo, existe una
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tercera modalidad denominada operación de reporte secundario (REPOS), la
cual
tiene como objetivo principal dotar de liquidez al inversionista reportante, al
permitírsele transferir su posición a un nuevo participante antes del vencimiento
de
la operación, a cambio de una tasa pactada.
La Tabla de Valores Referenciales (TVR) es la lista de valores autorizados por
la
Bolsa para ser utilizados como principal o margen de garantía en operaciones
de