DerivaGem - Version 2.

01
For Excel 2000 and more recent versions of Excel
Applications created from the Applications Builder Software that
accompanies John Hull's texts:

"Options, Futures and Other Derivatives" 8/E

"Fundamentals of Futures and Options Markets" 7/E
and
"Risk Management and Financial Institutions" 2/E
All books are published by Pearson Prentice Hall. They can be ordered from outlets such as
Amazon.com or directly from the publisher at http://www.prenhall.com/mischtm/support_fr.html

Note: You should familiarize yourself with the Options Calculator Software in DG201.xls
before using this software

Important: Do not forget to enable Macros. If you are using Office 2007 you will have to
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© A-J Financial Systems, Inc., 2010

Software that

" 8/E
kets" 7/E

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from outlets such as
schtm/support_fr.html

ware in DG201.xls

07 you will have to

ent"
 CONVERGENCE OF BINOMIAL TREE PRICE OF EUROPEA
Figure 19.4 in Options, Futures, and Other Derivatives, 7e (and 18.4 in Fund
Problem 19.30 in Options, Futures and Other Derivatives, 7e (and 18.

Stock Price 50
Strike 50.1 Convergence 1
r 5.00%
q 0%
8.0000
vol 40%
Remaining Life 1
IsCall 0 7.5000 Tree
IsFut 0 BS
Result 0
7.0000
IsAmerican 0
6.5000

6.0000

nSteps Tree BS 5.5000

2 #VALUE! #VALUE!
3 #VALUE! #VALUE!
5.0000
4 #VALUE! #VALUE!
5 #VALUE! #VALUE! 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 3
6 #VALUE! #VALUE!
7 #VALUE! #VALUE! nSteps
8 #VALUE! #VALUE!
9 #VALUE! #VALUE!
10 #VALUE! #VALUE!
11 #VALUE! #VALUE!
12 #VALUE! #VALUE!
13 #VALUE! #VALUE!
14 #VALUE! #VALUE!
15 #VALUE! #VALUE!
16 #VALUE! #VALUE!
17 #VALUE! #VALUE!
18 #VALUE! #VALUE!
19 #VALUE! #VALUE!
20 #VALUE! #VALUE!
21 #VALUE! #VALUE!
22 #VALUE! #VALUE!
23 #VALUE! #VALUE!
24 #VALUE! #VALUE!
25 #VALUE! #VALUE!
26 #VALUE! #VALUE!
27 #VALUE! #VALUE!
28 #VALUE! #VALUE!
29 #VALUE! #VALUE!
30 #VALUE! #VALUE!
31 #VALUE! #VALUE!
32 #VALUE! #VALUE!
33 #VALUE! #VALUE!
34 #VALUE! #VALUE!
35 #VALUE! #VALUE!
36 #VALUE! #VALUE!
37 #VALUE! #VALUE!
38 #VALUE! #VALUE!
39 #VALUE! #VALUE!
40 #VALUE! #VALUE!
41 #VALUE! #VALUE!
42 #VALUE! #VALUE!
43 #VALUE! #VALUE!
44 #VALUE! #VALUE!
45 #VALUE! #VALUE!
46 #VALUE! #VALUE!
47 #VALUE! #VALUE!
48 #VALUE! #VALUE!
49 #VALUE! #VALUE!
50 #VALUE! #VALUE!
EE PRICE OF EUROPEAN OPTION TO BLACK-SCHOLES PRICE
es, 7e (and 18.4 in Fundamentals 7e) shows a similar result for an American option
Derivatives, 7e (and 18.19 in Fundamentals 7e) is based on this application

Convergence 1

ee
S

16 18 20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 4 0 42 44 46 48 50

nSteps
 PLOTS OF GREEK LETTERS

Maturity 1 Stock Price 50

Strike 50 Int. Rate 0.05
Int. Rate 5% Volatility 0.3
Volatility 25% IsCall 1
IsCall 0 Result 1
Result 2 0->Price, 1->Delta, 2->Gamma, 3->Vega, 4->Theta, 5->Rho

S Result
10 #VALUE! Plot of price, delta, gamma, vega, theta or rho 0.005
12 #VALUE! vs stock price for Black-Scholes model 0.01
14 #VALUE! 12 0.05
16 #VALUE! 0.10
18 #VALUE! 10 0.15
20 #VALUE! 0.20
22 #VALUE! 0.25
8
24 #VALUE! 0.30
26 #VALUE! 0.35
28 #VALUE! 6 0.40
30 #VALUE! 0.45
32 #VALUE! 4 0.50
34 #VALUE! 0.55
36 #VALUE! 0.60
2
38 #VALUE! 0.65
40 #VALUE! 0.70
42 #VALUE! 0 0.75
44 #VALUE! 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 0.80
46 #VALUE! 0.85
48 #VALUE! 0.90
50 #VALUE! 0.95
52 #VALUE! 1.00
54 #VALUE! 1.25
56 #VALUE! 1.50
58 #VALUE! 1.75
60 #VALUE! 2.00
62 #VALUE! 2.25
64 #VALUE! 2.50
66 #VALUE! 2.75
68 #VALUE! 3.00
70 #VALUE! 3.25
72 #VALUE! 3.50
74 #VALUE! 3.75
76 #VALUE! 4.00
78 #VALUE! 4.25
80 #VALUE! 4.50
82 #VALUE! 4.75
84 #VALUE! 5.00
86 #VALUE!
88 #VALUE!
90 #VALUE!
 92 #VALUE!
94 #VALUE!
96 #VALUE!
98 #VALUE!
100 #VALUE!
0->Price, 1->Delta, 2->Gamma, 3->Vega, 4->Theta, 5->Rho

Strike
40 50 60
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE! Plot of price, delta, gamma, vega, theta or rho
vs time to maturity for Black-Scholes model
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE! 12.0000
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE! 10.0000
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE! 8.0000 4
0
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
5
#VALUE! #VALUE! #VALUE! 0
6.0000
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
4.0000
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
2.0000
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE! 0.0000
0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 4 4.5 5
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
or rho
odel

4
0
5
0

4 4.5 5
 INVESTIGATES THE EFFECTIVENESS OF DELTA HEDGING FOR A WR
See Tables 17.2 and 17.3 in Options, Futures, and Other Derivatives, 7e (and Tables 17.
Uses Monte Carlo Simulation with the antithetic variable technique so that two trials ar
Problem 17.30 in Options, Futures, and Other Derivatives, 7e (and 17.28 in Fundamental

Hedging a call option - Table 13.2 Push F9 to see a new set of results

Stock Price 50 Weekly Hedging

Int. Rate 0.05 Cum. Cost Payoff Tot. Cost
Vol 0.2 Base Case #VALUE! 42,828 #VALUE!
Strike 50 Antithetic Case #VALUE! 72,920 #VALUE!
Number of Shares 100,000
T 0.383562 Daily Hedging
IsCall 1 Cum. Cost Payoff Tot. Cost
Base Case #VALUE! 782,519 #VALUE!
Option Price #VALUE! Antithetic Case #VALUE! 0 #VALUE!

Base Case
Stock Shares
Random Numbers Week T Price Delta Purchased Cost
Uniform Normal 0 0.000 50.00 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.71124 0.55702 1 0.019 50.81 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.92707 1.45433 2 0.038 52.93 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.18417 -0.89958 3 0.058 51.65 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.34858 -0.38917 4 0.077 51.13 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.84841 1.02962 5 0.096 52.64 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.43584 -0.16153 6 0.115 52.43 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.59166 0.23181 7 0.134 52.80 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.26200 -0.63718 8 0.153 51.91 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.20127 -0.83711 9 0.173 50.75 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.43502 -0.16360 10 0.192 50.55 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.08523 -1.37073 11 0.211 48.69 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.15167 -1.02931 12 0.230 47.35 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.79319 0.81755 13 0.249 48.46 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.36312 -0.35014 14 0.268 48.02 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.57239 0.18246 15 0.288 48.29 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.79201 0.81342 16 0.307 49.42 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.37626 -0.31531 17 0.326 49.02 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.95043 1.64907 18 0.345 51.34 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.13180 -1.11794 19 0.364 49.80 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.66641 0.43003 20 0.383 50.43 #VALUE! #VALUE! #VALUE!

Base Case

Stock Shares
Random Numbers Day T Price Delta Purchased Cost
Uniform Normal 0 0.000 50.00 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.41177 -0.22299 1 0.003 49.89 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.29483 -0.53932 2 0.005 49.61 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.87015 1.12709 3 0.008 50.20 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.77421 0.75279 4 0.011 50.61 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.75800 0.69990 5 0.014 50.98 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.47135 -0.07187 6 0.016 50.95 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.07604 -1.43226 7 0.019 50.19 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.53915 0.09829 8 0.022 50.25 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.00313 -2.73366 9 0.025 48.84 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.94493 1.59754 10 0.027 49.66 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.79390 0.82001 11 0.030 50.10 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.69074 0.49795 12 0.033 50.36 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.88874 1.21985 13 0.036 51.01 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.04766 -1.66797 14 0.038 50.13 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.54733 0.11891 15 0.041 50.20 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.21305 -0.79590 16 0.044 49.79 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.44927 -0.12752 17 0.047 49.73 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.06946 -1.47981 18 0.049 48.97 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.37800 -0.31074 19 0.052 48.81 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.83669 0.98095 20 0.055 49.32 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.43852 -0.15472 21 0.058 49.24 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.10984 -1.22738 22 0.060 48.62 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.93334 1.50112 23 0.063 49.39 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.42327 -0.19354 24 0.066 49.30 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.31271 -0.48817 25 0.068 49.05 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.88087 1.17934 26 0.071 49.66 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.03902 -1.76214 27 0.074 48.76 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.17149 -0.94831 28 0.077 48.28 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.20640 -0.81898 29 0.079 47.87 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.99879 3.03277 30 0.082 49.42 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.77042 0.74022 31 0.085 49.81 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.05565 -1.59237 32 0.088 48.99 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.40060 -0.25180 33 0.090 48.86 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.47849 -0.05394 34 0.093 48.84 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.50168 0.00421 35 0.096 48.85 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.41699 -0.20961 36 0.099 48.74 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.75780 0.69924 37 0.101 49.11 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.82660 0.94082 38 0.104 49.60 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.61196 0.28444 39 0.107 49.75 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.37129 -0.32845 40 0.110 49.58 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.08034 -1.40279 41 0.112 48.86 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.83104 0.95829 42 0.115 49.36 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.00512 -2.56738 43 0.118 48.05 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.84267 1.00551 44 0.121 48.57 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.80460 0.85816 45 0.123 49.01 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.27750 -0.59027 46 0.126 48.71 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.92161 1.41601 47 0.129 49.44 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.76419 0.71984 48 0.132 49.82 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.41314 -0.21946 49 0.134 49.71 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.56534 0.16453 50 0.137 49.80 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.63921 0.35635 51 0.140 49.99 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.20249 -0.83275 52 0.142 49.56 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.80341 0.85387 53 0.145 50.01 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.05133 -1.63211 54 0.148 49.17 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.71208 0.55947 55 0.151 49.46 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.57843 0.19787 56 0.153 49.57 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.86189 1.08885 57 0.156 50.14 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.54846 0.12176 58 0.159 50.21 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.21186 -0.79998 59 0.162 49.79 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.08777 -1.35460 60 0.164 49.10 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.97252 1.91926 61 0.167 50.10 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.90790 1.32794 62 0.170 50.80 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.82362 0.92926 63 0.173 51.30 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.99913 3.13215 64 0.175 53.02 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.79279 0.81613 65 0.178 53.48 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.96354 1.79330 66 0.181 54.49 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.68802 0.49024 67 0.184 54.78 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.22096 -0.76894 68 0.186 54.34 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.72527 0.59856 69 0.189 54.69 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.96838 1.85752 70 0.192 55.77 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.16125 -0.98935 71 0.195 55.20 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.74492 0.65859 72 0.197 55.58 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.09941 -1.28493 73 0.200 54.85 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.87843 1.16718 74 0.203 55.53 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.76988 0.73844 75 0.205 55.96 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.52719 0.06821 76 0.208 56.01 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.62877 0.32859 77 0.211 56.20 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.76024 0.70707 78 0.214 56.63 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.44354 -0.14200 79 0.216 56.55 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.35096 -0.38273 80 0.219 56.32 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.17495 -0.93479 81 0.222 55.78 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.24217 -0.69933 82 0.225 55.38 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.92577 1.44500 83 0.227 56.23 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.14208 -1.07104 84 0.230 55.60 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.65130 0.38883 85 0.233 55.84 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.55728 0.14407 86 0.236 55.92 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.15080 -1.03302 87 0.238 55.33 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.45179 -0.12114 88 0.241 55.26 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.54937 0.12407 89 0.244 55.34 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.07760 -1.42141 90 0.247 54.53 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.90223 1.29436 91 0.249 55.27 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.68766 0.48924 92 0.252 55.56 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.93170 1.48859 93 0.255 56.44 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.88158 1.18293 94 0.258 57.15 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.08872 -1.34871 95 0.260 56.35 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.31476 -0.48239 96 0.263 56.07 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.44634 -0.13491 97 0.266 56.00 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.14528 -1.05690 98 0.268 55.39 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.25183 -0.66875 99 0.271 55.00 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.07150 -1.46470 100 0.274 54.17 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.11818 -1.18412 101 0.277 53.51 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.37884 -0.30852 102 0.279 53.34 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.91140 1.34944 103 0.282 54.10 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
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0.82764 0.94487 105 0.288 54.53 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
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TA HEDGING FOR A WRITTEN OPTION
ves, 7e (and Tables 17.2 and 17.3 in Fundamentals, 6e)
que so that two trials are generated when F9 is pressed
d 17.28 in Fundamentals, 6e) is based on this application

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 INVESTIGATES THE EFFECTIVENESS OF DELTA AND GA
Uses Monte Carlo Simulation with the antithetic variable technique
Problem 24.31 in Options, Futures, and Other Deriva

Hedging a binary option with a call option

Market Data Binary Option Hedging Call

Stock Price 49 Strike 52 Strike 55
Int. Rate 5% Number of Shares 1,000 T 0.5
Vol 30% T 0.3836 IsCall 1
IsCall 1
IsCash 0
Option Price #VALUE! Option Price #VALUE!

Asset or Nothing Hedge Option

Stock
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0.41816 -0.20660 1 0.019 48.59 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
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0.34932 -0.38716 4 0.077 46.08 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.66369 0.42257 5 0.096 46.90 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.81980 0.91460 6 0.115 48.73 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.39487 -0.26665 7 0.134 48.19 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.61968 0.30465 8 0.153 48.81 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.63282 0.33934 9 0.173 49.51 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.09872 -1.28888 10 0.192 46.93 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.67087 0.44233 11 0.211 47.81 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.06917 -1.48201 12 0.230 44.96 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.01986 -2.05662 13 0.249 41.28 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.75754 0.69840 14 0.268 42.50 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.45208 -0.12040 15 0.288 42.29 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.60341 0.26220 16 0.307 42.76 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.68014 0.46810 17 0.326 43.60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.33571 -0.42419 18 0.345 42.84 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.80900 0.87421 19 0.364 44.43 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.78872 0.80199 20 0.383 45.94 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!

Asset or Nothing Hedge Option

Stock
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1 0.019 49.43 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
2 0.038 47.80 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
3 0.058 51.30 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
 4 0.077 52.14 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
5 0.096 51.24 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
6 0.115 49.33 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
7 0.134 49.89 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
8 0.153 49.26 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
9 0.173 48.58 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
10 0.192 51.26 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
11 0.211 50.33 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
12 0.230 53.53 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
13 0.249 58.31 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
14 0.268 56.65 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
15 0.288 56.94 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
16 0.307 56.33 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
17 0.326 55.25 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
18 0.345 56.23 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
19 0.364 54.23 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
20 0.383 52.47 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
SS OF DELTA AND GAMMA HEDGING FOR A WRITTEN OPTION
tic variable technique so that two trials are generated when F9 is pressed
ures, and Other Derivatives, 7e is based on this application

Push F9 to see a new set of results

Weekly Hedging Trading Volume

Cum. Cost Payoff Tot. Cost Calls Shares
Base Case #VALUE! 0 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
Antithetic Case #VALUE! 52,465 #VALUE! #VALUE! #VALUE!

Base Case
Hedge Option Gamma Hedge Delta Hedge
Opt. Shares
Gamma Opt. Posn. Purch. Cost Net Delta Purchased Cost Total Cost Int. Cost
#VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
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Antithetic Case
Hedge Option Gamma Hedge Delta Hedge
Opt. Shares
Gamma Opt. Posn. Purch. Cost Net Delta Purchased Cost Total Cost Int. Cost
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 Trading Volume

Cum. Cost Calls Shares

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Trading Volume

Cum. Cost Calls Shares

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#VALUE! #VALUE! #VALUE!
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#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
 VALUE AT RISK CALCULATION FOR PORTFOLIO OF OPTIONS DEPENDENT ON A SINGLE ST
Uses Results in Chapter 20 of Options, Futures and Other Derivatives, 7e
Problem 20.21 in Options, Futures and Other Derivatives, 7e is based on this application

Today 0
S 49 Portfolio Type
IsFut 0 Underlying 0
r 5% Black Scholes 1
q 0% Black Scholes 1
Volatility 30% Black Scholes 1
1-Day Vol 1.89%

Portfolio
Value #VALUE!
Delta #VALUE!
Gamma #VALUE!

Linear model 1-Day VaR #VALUE!

Quadratic Model E(dP) #VALUE! mu_P ### z_q

E(dp^2) #VALUE! Sig_P ### w_q
E(dP^3) #VALUE! Xi_P ###

1-Day VaR #VALUE!

Analytic VaR We calculate the analytic VaR by generating 1000 equally likely portfolio values
1-Day VaR #VALUE!
Portfolio
Prob<S S Value 12
0.001 46.13840484 #VALUE!
Portfolio Value

0.002 46.33478493 #VALUE!

0.003 46.45551883 #VALUE!
10
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0.005 46.61474869 #VALUE!
0.006 46.6737218 #VALUE!
8
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0.008 46.76931299 #VALUE!
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6
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0.012 46.90986907 #VALUE!
4
0.013 46.93849905 #VALUE!
0.014 46.96528434 #VALUE!
0.015 46.99046819 #VALUE!
0.016 47.01424798 #VALUE! 2
0.017 47.03678614 #VALUE!
0.018 47.05821803 #VALUE!
0.019 47.07865763 #VALUE! 0
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0.024 47.168931211 #VALUE!
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0.028 47.23035623 #VALUE!
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0.913 50.25888012 #VALUE!
0.914 50.26475365 #VALUE!
0.915 50.27067851 #VALUE!
0.916 50.27665585 #VALUE!
0.917 50.28268686 #VALUE!
0.918 50.28877278 #VALUE!
0.919 50.29491487 #VALUE!
0.92 50.301114473 #VALUE!
0.921 50.30737295 #VALUE!
0.922 50.31369172 #VALUE!
0.923 50.32007225 #VALUE!
0.924 50.32651608 #VALUE!
0.925 50.3330248 #VALUE!
0.926 50.33960004 #VALUE!
0.927 50.34624353 #VALUE!
0.928 50.35295704 #VALUE!
0.929 50.35974243 #VALUE!
0.93 50.36660162 #VALUE!
0.931 50.37353662 #VALUE!
0.932 50.38054953 #VALUE!
0.933 50.38764252 #VALUE!
0.934 50.39481788 #VALUE!
0.935 50.40207797 #VALUE!
0.936 50.40942528 #VALUE!
0.937 50.41686241 #VALUE!
0.938 50.42439208 #VALUE!
0.939 50.43201711 #VALUE!
0.94 50.4397405 #VALUE!
0.941 50.44756535 #VALUE!
0.942 50.45549496 #VALUE!
0.943 50.46353275 #VALUE!
0.944 50.47168235 #VALUE!
0.945 50.47994756 #VALUE!
0.946 50.48833238 #VALUE!
0.947 50.49684103 #VALUE!
0.948 50.50547796 #VALUE!
0.949 50.51424789 #VALUE!
0.95 50.52315577 #VALUE!
0.951 50.53220688 #VALUE!
0.952 50.54140678 #VALUE!
0.953 50.55076139 #VALUE!
0.954 50.56027699 #VALUE!
0.955 50.56996025 #VALUE!
0.956 50.57981829 #VALUE!
0.957 50.5898587 #VALUE!
0.958 50.60008957 #VALUE!
0.959 50.61051958 #VALUE!
0.96 50.62115799 #VALUE!
0.961 50.63201477 #VALUE!
0.962 50.64310064 #VALUE!
0.963 50.65442713 #VALUE!
0.964 50.66600668 #VALUE!
0.965 50.67785276 #VALUE!
0.966 50.68997997 #VALUE!
0.967 50.70240414 #VALUE!
0.968 50.71514255 #VALUE!
0.969 50.72821404 #VALUE!
0.97 50.74163925 #VALUE!
0.971 50.75544084 #VALUE!
0.972 50.76964377 #VALUE!
0.973 50.78427564 #VALUE!
0.974 50.79936703 #VALUE!
0.975 50.81495205 #VALUE!
0.976 50.83106879 #VALUE!
0.977 50.84776006 #VALUE!
0.978 50.86507419 #VALUE!
0.979 50.88306601 #VALUE!
0.98 50.90179811 #VALUE!
0.981 50.92134237 #VALUE!
0.982 50.94178197 #VALUE!
0.983 50.96321386 #VALUE!
0.984 50.98575202 #VALUE!
0.985 51.00953181 #VALUE!
0.986 51.03471566 #VALUE!
0.987 51.06150095 #VALUE!
0.988 51.09013093 #VALUE!
0.989 51.12091034 #VALUE!
0.99 51.15422828 #VALUE!
0.991 51.19059304 #VALUE!
0.992 51.23068701 #VALUE!
0.993 51.27545774 #VALUE!
0.994 51.3262782 #VALUE!
0.995 51.38525131 #VALUE!
0.996 51.45585101 #VALUE!
0.997 51.54448117 #VALUE!
0.998 51.66521507 #VALUE!
0.999 51.86159516 #VALUE!
 NT ON A SINGLE STOCK
rivatives, 7e
d on this application

Number
1000
100 55 0.5 1
500 50 0.25 1
1600 50 0.2 0

-2.3263
#VALUE!

46 47 48 49 50 51 52 53
Asset Price
 CALCULATION OF A STATIC OPTIONS REPLICATION P
Carries out calculations for the example in Section 24.14 of Option
Problem 24.27 in Options, Futures, and Other Derivatives, 7e is bas

Barrier Option
Stock 50 IsUp 1
Strike 50 IsIn 0
Barrier 60 IsCall 1 Return
r 10.00% 0
q 0%
vol 30%
t 0.75 Barrier Price #VALUE!

A four option hedge Hedge Portfolio

S at which Portfolio Number Portfolio
Hedge value is without Value of needed to Value with
Time zero this Opt. this Opt. Hedge Type Number K Tmat IsCall this Opt.
1 1 50 0.75 1
0.5 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.75 1 #VALUE!
0.25 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.5 1 #VALUE!
0 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.25 1 #VALUE!
0 50 Hedge Price #VALUE!

A sixteen option hedge Hedge Portfolio

S at which Portfolio Number Portfolio
Hedge value is without Value of needed to Value with
Time zero this Opt. this Opt. Hedge Type Number K Tmat IsCall this Opt.
1 1 50 0.75 1
0.7 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.75 1 #VALUE!
0.65 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.7 1 #VALUE!
0.6 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.65 1 #VALUE!
0.55 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.6 1 #VALUE!
0.5 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.55 1 #VALUE!
0.45 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.5 1 #VALUE!
0.4 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.45 1 #VALUE!
0.35 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.4 1 #VALUE!
0.3 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.35 1 #VALUE!
0.25 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.3 1 #VALUE!
0.2 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.25 1 #VALUE!
0.15 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.2 1 #VALUE!
0.1 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.15 1 #VALUE!
0.05 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.1 1 #VALUE!
0 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.05 1 #VALUE!
0 50 Hedge Price #VALUE!

55
S Portfolio Barrier
0 55 #VALUE! #VALUE!
0.01 55 #VALUE! #VALUE!
12
0.02 55 #VALUE! #VALUE!
0.03 55 #VALUE! #VALUE! Portfolio Barri er
12 10
0.04 55 #VALUE! #VALUE!
0.05 55 #VALUE! #VALUE!
0.06 55 #VALUE! #VALUE! 8
0.07 55 #VALUE! #VALUE!
10
0.08 55 #VALUE! #VALUE! Portfo
6
0.09 55 #VALUE! #VALUE! o
0.1 55 #VALUE! #VALUE! Barrie
0.11 55 #VALUE! #VALUE! 4
8
0.12 55 #VALUE! #VALUE!
0.13 55 #VALUE! #VALUE! 2
0.14 55 #VALUE! #VALUE!
0.15 6 55 #VALUE! #VALUE!
0.16 55 #VALUE! #VALUE! 0
0.17 55 #VALUE! #VALUE! 0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8
0.18 55 #VALUE! #VALUE!
0.19 4 55 #VALUE! #VALUE!
0.2 55 #VALUE! #VALUE!
0.21 55 #VALUE! #VALUE!
0.22 55 #VALUE! #VALUE!
0.23 2 55 #VALUE! #VALUE!
0.24 55 #VALUE! #VALUE!
0.25 55 #VALUE! #VALUE!
0.26 55 #VALUE! #VALUE!
0.27 0 55 #VALUE! #VALUE!
0.28 0 55 #VALUE! #VALUE!
02 04 .06 .08 1 2 4 6
0. 0.1 0.1 0.1 0.1
8 2 2 4 6
0. 0.2 0.2 0.2 0.2
8 3 2 4 6
0. 0.3 0.3 0.3 0.3
8 4 2
0. 0.4 0.4
4
0.29 0.55 0. #VALUE!
0 0 #VALUE!
0.3 55 #VALUE! #VALUE!
0.31 55 #VALUE! #VALUE!
0.32 55 #VALUE! #VALUE!
0.33 55 #VALUE! #VALUE!
0.34 55 #VALUE! #VALUE!
0.35 55 #VALUE! #VALUE!
0.36 55 #VALUE! #VALUE!
0.37 55 #VALUE! #VALUE!
0.38 55 #VALUE! #VALUE!
0.39 55 #VALUE! #VALUE!
0.4 55 #VALUE! #VALUE!
0.41 55 #VALUE! #VALUE!
0.42 55 #VALUE! #VALUE!
0.43 55 #VALUE! #VALUE!
0.44 55 #VALUE! #VALUE!
0.45 55 #VALUE! #VALUE!
0.46 55 #VALUE! #VALUE!
0.47 55 #VALUE! #VALUE!
0.48 55 #VALUE! #VALUE!
0.49 55 #VALUE! #VALUE!
0.5 55 #VALUE! #VALUE!
0.51 55 #VALUE! #VALUE!
0.52 55 #VALUE! #VALUE!
0.53 55 #VALUE! #VALUE!
0.54 55 #VALUE! #VALUE!
0.55 55 #VALUE! #VALUE!
0.56 55 #VALUE! #VALUE!
0.57 55 #VALUE! #VALUE!
0.58 55 #VALUE! #VALUE!
0.59 55 #VALUE! #VALUE!
0.6 55 #VALUE! #VALUE!
0.61 55 #VALUE! #VALUE!
0.62 55 #VALUE! #VALUE!
0.63 55 #VALUE! #VALUE!
0.64 55 #VALUE! #VALUE!
0.65 55 #VALUE! #VALUE!
0.66 55 #VALUE! #VALUE!
0.67 55 #VALUE! #VALUE!
0.68 55 #VALUE! #VALUE!
0.69 55 #VALUE! #VALUE!
0.7 55 #VALUE! #VALUE!
0.71 55 #VALUE! #VALUE!
0.72 55 #VALUE! #VALUE!
0.73 55 #VALUE! #VALUE!
0.74 55 #VALUE! #VALUE!
NS REPLICATION POSITION
tion 24.14 of Options, Futures and Other Derivatives, 7e
rivatives, 7e is based on this application

0 = Price
1 = Delta
2 = Gamma
3 = Vega

A better sixteen option hedge Hedge Portfolio

S at which Portfolio Number Portfolio
Hedge value is without Value of needed to Value with
Time zero this Opt. this Opt. Hedge Type Number K Tmat IsCall this Opt.
1 1 50 0.750 1
0.745 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.750 1 #VALUE!
0.74 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.745 1 #VALUE!
0.73 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.740 1 #VALUE!
0.72 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.730 1 #VALUE!
0.71 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.720 1 #VALUE!
0.7 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.710 1 #VALUE!
0.68 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.700 1 #VALUE!
0.65 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.680 1 #VALUE!
0.6 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.650 1 #VALUE!
0.55 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.600 1 #VALUE!
0.5 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.550 1 #VALUE!
0.4 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.500 1 #VALUE!
0.3 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.400 1 #VALUE!
0.2 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.300 1 #VALUE!
0 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.200 1 #VALUE!
0 50 Hedge Price #VALUE!
rtfolio Barri er

Portfoli
o
Barrier

5 0.6 0.7 0.8

36 .38 4 2 4 6
0. 0.4 0.4 0.4 0.4
8 5 2 4 6
0. 0.5 0.5 0.5 0.5
8 6 2 4 6
0. 0.6 0.6 0.6 0.6
8 7 2
0. 0.7 0.7
4
0. 0
 TESTS CONVERGENCE OF TRINOMIAL TREE FOR A EUROPEAN BOND OPTION
This carries out calculations for Example 30.1 in Options, Futures, and Other Derivatives
Problem 30.26 in Options, Futures, and Other Derivatives, 7e is based on this applicati

Term Structure
0.008219 5.018% Time to Ex. 3
0.084932 4.983% BondLife 9
0.169863 4.972% Coupon 0.00%
0.257534 4.962% Principal 100
0.506849 4.991% Payment Freq 2
1.005479 5.094%
2.00274 5.797% IsCall 0
3.00274 6.306% Result 0
4.00274 6.735%
5.00274 6.948% Sigma 1.00%
6.010959 7.088% RevRate 10.00%
7.008219 7.275% Strike 63
8.005479 7.309% IsQuotedStrike 0
9.005479 7.398%
10.00822 7.490%

nSteps Tree Analytic

5 #VALUE! #VALUE!
6 #VALUE! #VALUE!
7 #VALUE! #VALUE!
8 #VALUE! #VALUE!
9 #VALUE! #VALUE!
10 #VALUE! #VALUE! 12.0000
11 #VALUE! #VALUE!
12 #VALUE! #VALUE! 10.0000
13 #VALUE! #VALUE!
14 #VALUE! #VALUE! 8.0000
15 #VALUE! #VALUE!
16 #VALUE! #VALUE!
6.0000
17 #VALUE! #VALUE!
18 #VALUE! #VALUE!
19 #VALUE! #VALUE! 4.0000
20 #VALUE! #VALUE!
21 #VALUE! #VALUE! 2.0000
22 #VALUE! #VALUE!
23 #VALUE! #VALUE! 0.0000
24 #VALUE! #VALUE! 0 100 200
25 #VALUE! #VALUE!
26 #VALUE! #VALUE!
27 #VALUE! #VALUE!
28 #VALUE! #VALUE!
29 #VALUE! #VALUE!
30 #VALUE! #VALUE!
31 #VALUE! #VALUE!
32 #VALUE! #VALUE!
 33 #VALUE! #VALUE!
34 #VALUE! #VALUE!
35 #VALUE! #VALUE!
36 #VALUE! #VALUE!
37 #VALUE! #VALUE!
38 #VALUE! #VALUE!
39 #VALUE! #VALUE!
40 #VALUE! #VALUE!
41 #VALUE! #VALUE!
42 #VALUE! #VALUE!
43 #VALUE! #VALUE!
44 #VALUE! #VALUE!
45 #VALUE! #VALUE!
46 #VALUE! #VALUE!
47 #VALUE! #VALUE!
48 #VALUE! #VALUE!
49 #VALUE! #VALUE!
50 #VALUE! #VALUE!
51 #VALUE! #VALUE!
52 #VALUE! #VALUE!
53 #VALUE! #VALUE!
54 #VALUE! #VALUE!
55 #VALUE! #VALUE!
56 #VALUE! #VALUE!
57 #VALUE! #VALUE!
58 #VALUE! #VALUE!
59 #VALUE! #VALUE!
60 #VALUE! #VALUE!
61 #VALUE! #VALUE!
62 #VALUE! #VALUE!
63 #VALUE! #VALUE!
64 #VALUE! #VALUE!
65 #VALUE! #VALUE!
66 #VALUE! #VALUE!
67 #VALUE! #VALUE!
68 #VALUE! #VALUE!
69 #VALUE! #VALUE!
70 #VALUE! #VALUE!
71 #VALUE! #VALUE!
72 #VALUE! #VALUE!
73 #VALUE! #VALUE!
74 #VALUE! #VALUE!
75 #VALUE! #VALUE!
100 #VALUE! #VALUE!
200 #VALUE! #VALUE!
300 #VALUE! #VALUE!
400 #VALUE! #VALUE!
500 #VALUE! #VALUE!
AN BOND OPTION
nd Other Derivatives, 7e
sed on this application

Tree
Analy
tic

100 200 300 400 500 600