TEXTO UNIVERSITARIO

Compilado de Derecho Comercial II

Mario Augusto Merchán Gordillo
Código:……………

Chimbote, Perú

I
DERECHO COMERCIAL II

Serie UTEX

Primera Edición 2015

Mario Augusto Merchán Gordillo

De esta edición Universidad Católica Los Ángeles de Chimbote

Jr. Leoncio Prado N° 443 Chimbote, Ancash – Perú

Telf.: (043) 327846.

Texto digital

Decreto Legislativo 822 – Ley sobre el Derecho de Autor

Artículo 43º.- Respecto de las obras ya divulgadas lícitamente, es permitido sin autorización
del autor:
a) La reproducción por medios reprográficos, para la enseñanza o la realización de
exámenes en instituciones educativas, siempre que no haya fines de lucro y en la medida
justificada por el objetivo perseguido, de artículos o de breves extractos de obras lícitamente
publicadas, a condición de que tal utilización se haga conforme a los usos honrados y que la
misma no sea objeto de venta u otra transacción a título oneroso, ni tenga directa o
indirectamente fines de lucro.

II
 ÍNDICE
PRESENTACION………………………………………………………………….………………... V

INTRODUCCION………………………………………………………………………………….VI

I UNIDAD DE APRENDIZAJE: TITULOS VALORES, CONCEPTO, CARACTERISTICAS Y

REQUISITOS

1. Propósitos de la Nueva Ley…………….…………………………………………… 2

2. Naturaleza jurídica del título valor………………………………………….…….… 12

3. Integración del título valor………………….………………………………………..……. 16

4. Gravámenes de los títulos valores............................................................................... 17

5. El titulo valor como título ejecutivo y el ejercicio de las acciones

Cambiarias……………………………………………………………………………. 20

II UNIDAD – TITULOS VALORES AL PORTADOR, A LA ORDEN Y

NOMINATIVOS

1. Circulación de los títulos valores.............................................................................. 28

2. Endosos de títulos a la orden............................................................................. 32

3. El Protesto …………………………...………………………………………………. 39

III
4. La letra de cambio, pagare, el cheque, certificado bancario de moneda
extranjera y moneda nacional………………………..………….………………….. 42

5. Certificado de depósito y el warrant…………………………………………..… 57

III UNIDAD – TEORIAS DE LA ACCION CAMBIARIA

1. Gravámenes sobre los títulos valores………………...….……………………. 76

2. Medidas de defensa contra las acciones emergentes de los títulos

valores…………………………………………………………………………..…. 79

3. Acciones cambiarias derivadas de la letra de cambio……………………..… 80

IV UNIDAD – LOS PROCESOS DERIVADOS DE LA ACCION CAMBIARIA

1. Deterioro, destrucción, extravío y sustracción de los títulos valores…….…. 88

2. Ineficacia de valores nominativos e intransferibles………………………..…. 92

3. Títulos ejecutivos………………………………………………………..………... 94

4. La acción ejecutiva en el derecho………………………………………………. 95

5. Normas de Derecho Internacional aplicable a los títulos valores…..……….. 102

IV
 PRESENTACIÓN DEL DOCENTE

El docente, Mario Augusto Merchán Gordillo, es abogado de

profesión con Maestría en Derecho en la especialidad de
Derecho Civil Empresarial, ejerce la abogacía como abogado de
la defensa libre en casos civiles como también ha incursionado
en la defensa de casos penales, académicamente tiene Maestría
en Investigación, diseño curricular y docencia universitaria,
estudios concluidos del Doctorado en Derecho, Estudios concluidos Maestría en
Administración de Negocios MBA, Licenciado en Administración, Licenciado en
Educación, Estudios de Maestría en Contabilidad con mención en tributación.

V
 INTRODUCCIÓN

ESTIMADOS ESTUDIANTES:

Tengan ustedes mis más cordiales saludos y deseos de éxito para este y los
demás cursos que comprenden su aprendizaje en la formación de Abogado el cual es
meta de Uds. En cuanto al Derecho Comercial II, este posee una formación científica
en ciencias básicas y jurídicas requeridas en la carrera, para desenvolverse con éxito
en el ejercicio de su profesión.

En el presente material encontraran el sílabo de la presente asignatura y sus

respectivos planes de aprendizaje, en la misma alcanzamos a ustedes un panorama
dogmático en cuanto al aprendizaje de los temas que se sustraen en esta materia a
cada plan de aprendizaje, consecuentemente con el interés de ustedes
desarrollaremos en forma concreta y sencilla aspectos de los contenidos de cada
tema materia del curso. Por tales consideraciones, la asignatura en referencia está
dividida en cuatro unidades de aprendizaje a quienes se les ha dado por nombres
como sigue: Títulos valores, características y requisitos; Títulos valores al portador, a
la orden y nominativos; Teorías de la acción cambiaria; teorías de la acción cambiaria
y Los procesos derivados de la acción cambiaria.

En la Primera Unidad trataremos: Principios generales, concepto,

características y campo de aplicación. Naturaleza jurídica, relación causal cambiaria,
requisitos de legitimidad y alteración del título valor; Integración del título valor,
solidaridad cambiaria; gravámenes sobre los títulos valores, restitución, presentación;
el título valor emitido incompleto, alteración del título valor.

Asimismo, en la Segunda Unidad trataremos: Circulación de los títulos valores:

al portador, a la orden y nominativos; Endosos de los títulos valores a la orden, clases
de endosos; De las garantías de los títulos valores, Aval, formalidades, fianza,
protestos, trámites; Letra de cambio, pagaré, cheque, factura conformada, cheques
especiales, certificados bancarios, moneda extranjera y moneda nacional; certificado

VI
de depósito y el warrant, título de crédito hipotecario negociable, conocimiento de
embarque y la carta porte; Valores mobiliarios, títulos y valores especiales.

Del mismo modo, en la tercera unidad trataremos: Acciones cambiarias de los

títulos valores; prescripción y caducidad de las acciones derivadas de los títulos
valores, En la cuarta unidad trataremos: Del deterioro, destrucción, extravío y
sustracción de los títulos valores, Vía procesal; Procesos ejecutivos de los títulos
valores; Normas de derecho Internacional aplicables a los títulos valores.

Es importante, estimados estudiantes comunicarles a ustedes que los temas

que trataremos en este curso es de gran interés para la universidad y de bastante
importancia para ustedes los alumnos ya que les servirán para tener un conocimiento
amplio y especifico en este curso que pertenece a la rama del Derecho a la cual
ustedes en la actualidad pertenecen. Con estas atingencias les solicito su dedicación
al respecto deseándoles éxitos al estudiar los temas pertinentes a la presente
asignatura.

DOCENTE

VII
UNIDADES DE APRENDIZAJE

VIII
 PRIMERA UNIDAD: TITULOS
VALORES, CONCEPTO,
CARACTERISTICAS Y REQUISITOS

1
El contenido de la primera Unidad de aprendizaje ha sido tomado de:

DIAZ, T. (2007). Texto Base: Derecho Cambiario. Ediciones ULADECH

BEAUMONT, R. (1998). Comentarios a la Nueva Ley de Títulos Valores. Ed. Gaceta
Jurídica.
HUNDSKOPF, O. (2001). Comentarios a la Nueva Ley de Títulos Valores. Ed. Gaceta
Jurídica.
OSORIO, Z. (2001). Acciones Civiles en la Ley de Títulos Valores. Ed. IDEMSA.

PRIMERA UNIDAD: 1. PROPOSITOS DE LA NUEVA LEY

Tengan ustedes mis más cordiales saludos y deseos de éxito para este y los
demás cursos que comprenden su aprendizaje en la formación de Abogado el cual es
meta de Uds. En cuanto al Derecho Financiero, este posee una formación científica
en ciencias básicas y jurídicas requeridas en la carrera, para desenvolverse con éxito
en el ejercicio de su profesión.

I. Solucionar el problema derivado de la gran dispersidad normativa existente

en nuestro país en materia de títulos valores, reuniéndola en una sola norma legal
aplicable a todos ellos, para cuyo efecto, se ha sistematizado y concordado sus
disposiciones con normas tan importantes como el Código Civil, el Código Procesal
Civil, el Código Penal, la Ley General de Sociedades, la Ley del Mercado de Valores y
otras normas pertinentes por razón de materia.

II. Asimilar los progresos y aplicación de la tecnología informática

telemática y electrónica en general a los procesos de circulación de riqueza a
través del uso tanto de valores en título (valores materializados) así como de valores
representados por anotación en cuenta (valores desmaterializados) asumiéndolos
como dos especies en un mismo género (títulos valores).

III. Aportar soluciones prácticas, a las que llamaremos “remedios”, para

problemas comunes y reiterativos, observados en la jurisprudencia cambiaria. La
Nueva Ley de Títulos Valores ha incorporado, entre otras, normas que permiten lo
siguiente:

2
  Girar títulos valores con la cláusula “a mí mismo”.
 Expresar la fecha de vencimiento en recuadros o de la forma en que
las partes lo estimen conveniente.
 La precisión, en el artículo 1º de la Ley, de que las cláusulas que
restrinjan o limite la circulación de un título valor, o incluso el hecho de
no haber circulado, no afectan su calidad de título valor.
 La indicación, en el artículo 4º de la Ley, de que la consecuencia de
que el primero en utilizar hoja adherida al título valor en caso necesario
no firme cuidando de que su firma comprenda tanto el título valor como
la hoja adherida, será que no procederá acciones cambiarias por
quienes hubieran intervenido en la hoja adherida, quedando a salvo
sus derechos causales. La necesidad de indicar conjuntamente con el
nombre del suscriptor del título valor el número de su documento oficial
de identidad (DOI) a fin de facilitar el proceso de identificación evitando
los casos de homonimia; así como la precisión de que el error en la
expresión de dicho número no invalida al título valor.
Según PEREZ S (1998):
Título: Es el derecho que tiene una persona en virtud de un acto o contrato,
siendo este documento con el que demuestra su legitimidad.

Título Valor: Es un documento que representa o contiene derechos

patrimoniales destinados a la circulación, cumpliendo con las formalidades exigidas o
establecidas en la ley. En el artículo 1º de la Ley, el concepto tradicional sobre los
títulos se desdobla para hacer referencia, a títulos valores materializados que
representen o incorporen derechos patrimoniales y los efectos de Titulo Valor cuando
estén destinados a la circulación , siempre que reúnan los requisitos formales
esenciales que, por imperio de la ley, les corresponda según su naturaleza... Y por
otro lado, se refiere también de los títulos valores desmaterializados o sea aquellos
títulos que no tienen soporte y que es necesario su anotación en cuenta y su
respectivo registro ante una Institución de Compensación y Liquidación de Valores,
según el Art. 2º.

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 Características: Las características de los títulos valores son: a) la
incorporación; b) la literalidad; c) la autonomía; d) destino circulatorio; e) la
legitimación:

 Incorporación: Conforme a este principio, el titulo valor contiene un

derecho patrimonial que le permite al tenedor obtener un beneficio y
que se encuentra señalados en el texto del documento, de la misma
manera se genera una obligación para la persona que giró el título, si
fuese una Letra de Cambio, existe la obligación, para el aceptante y
sus avalistas si hubieren.

 Literalidad De acuerdo con este principio, los títulos materializados

supone que todos los derechos y obligaciones que represente el título
valor deben estar escritos en el propio documento, ya que este
determina el alcance y efectos de estos derechos y obligaciones. Así,
el artículo 19º de la Ley de títulos Valores establece que el demandado
puede oponerse al cumplimiento de las obligaciones señaladas en el
titulo valor, amparándose en lo señalado en este dispositivo legal. En
el caso de los títulos valores desmaterializados se tiene en cuenta el
contrato de emisión inscrito en el registro correspondiente; como lo
señala el artículo 4º de la Ley. La literalidad del derecho documental
significa que solo lo que resulta de los términos en que se encuentra
redactado el titulo determina el contenido, los alcances de los derechos
cartulares. No se puede invocar acciones que no estén en el propio
documento, porque allí están establecidos los derechos. El artículo 4º
de la Ley, recoge el principio de literalidad cuando señala en el texto
de la norma legal aludida.

 Autonomía Este principio determina que el derecho cartular

incorporado en el titulo se encuentra destinado a encontrar a su titular
en un sujeto determinado por medio de la relación real en que esa
persona se encuentra en el documento. De esta forma, el derecho
cartular queda fijado en cada uno de los sucesivos propietarios en
forma originaria, en virtud de la relación real objetiva, y no como
consecuencia de un contrato o de un negocio. Hay una relación

4
 cambiaria que proviene de un título valor y una relación causal que
provine del derecho común, de esta manera existe la autonomía entre
ambas relaciones. También la ley establece la responsabilidad
solidaria entre los que intervienes en el titulo valor, como lo establece
el artículo 11º de la Ley.

 Destino Circulatorio Todo título valor tiene un valor patrimonial

destinado a circular mediante el endoso cuando los títulos valores son
a la orden, o a través de la entrega o tradición cuando los títulos
valores son al portador.

 Legitimación Estas pueden ser activas y pasivas: Legitimación Activa

es la posición del titular como habilitado para exigir el cumplimiento de
la obligación de parte del deudor, o para hacer la transmisión del
documento. Estos derechos del legítimo tenedor se encuentran
señalados en el artículo 12º de la Ley. La Legitimación Pasiva, se
encuentra ligado al principio de la buena fe, determina que el deudor
que, sin dolo o negligencia, cumple las prestaciones frente al poseedor
del título, queda liberado aunque este no sea el titular verdadero del
derecho. De acuerdo con este principio, el titular legítimo del título valor
tiene derecho a exigir que el obligado principal pague o acepte el título,
además de estar en la posibilidad de transmitir el documento
válidamente.

CAMPO DE APLICACIÓN

En la Ley 27287 se aplica a todos los documentos que tengan las

características de un título valor que señala la norma legal y otros que se crean por ley
posterior. El artículo 277 señala, la ley es de aplicación a los valores regulados en ésta,
cualquiera que fuere el soporte en el que consten, ya sean en títulos o mediante
representación por anotación en cuenta; así como a los que por normal legal posterior
puedan crearse, salvo disposición legal expresa distinta o se haga reserva, limitación o

5
exclusión. Y, los títulos valores cuya emisión esté autorizada por leyes especiales,
igualmente se regirán por la presente Ley, en todo aquello que no resulte incompatible
con ellos.
VALORES MATERIALIZADOS Y VALORES DESMATERIALIZADOS

Los artículos 1º y 2º de la Nueva Ley de Títulos Valores se refieren,

respectivamente, a los “valores materializados” y a los “valores desmaterializados”. Los
primeros, corresponden al concepto tradicional del título valor expresado en soporte
papel, concepto que ya estaba contenido en la ley anterior y en tal sentido, se
mantienen en la Nueva Ley las exigencias referidas a la representación o incorporación
de derechos patrimoniales, el destino circulatorio que deben tener los títulos, así como
al cumplimiento de los requisitos formales esenciales que la ley les imponga, según su
naturaleza.

Los Valores Desmaterializados, por su parte, son los mencionados en la

Nueva Ley de Títulos Valores como “Valores Representados por Anotación en Cuenta”
y en esencia, se trata de valores mobiliarios tales como las acciones de sociedades,
los bonos , papeles comerciales, certificados de participación en fondos mutuos de
inversión en valores y en fondos de inversión, certificados de suscripción preferente,
entre otros, emitidos en forma masiva y libremente negociables, que confieren a sus
titulares derechos crediticios, dominiales o de participación en el capital, el patrimonio o
las utilidades del emisor.

Estos valores otorgan a sus titulares los mismos derechos y obligaciones que
si se hubieran representado en títulos. La representación de los valores por
anotaciones en cuenta tiene lugar por su inscripción en el correspondiente registro
contable a cargo de una institución de Compensación y Liquidación de Valores y su
transmisión opera por transferencia contable, produciendo la inscripción a favor del
adquiriente los mismos efectos que la tradición de los títulos.

En esta clase de valores, quien aparezca con derecho inscrito en los asientos
del registro contable de la Institución de Compensación y Liquidación de Valores es
considerado como titular legítimo y puede exigir al emisor el cumplimiento de las
prestaciones que derivan del valor.

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 En relación a estos Valores Desmaterializados, en concordancia con la Ley
del Mercado de Valores aprobada por el Decreto Legislativo 861, la Nueva Ley de
Títulos Valores dispone fundamentalmente los siguientes aspectos: Que para tener la
naturaleza y efectos de los títulos valores, se requieren de su representación por
anotación en cuenta así como de su registro ante una Institución de Compensación y
Liquidación de Valores. Que su creación, emisión, transmisión y registro así como su
transformación a valores en título y viceversa se rigen por la ley de la materia así como
por las disposiciones de la Nueva Ley, en cuanto no sean incompatibles con su
naturaleza.

Que la forma de representación de valores, sea en título o por anotación en

cuenta, es una decisión voluntaria del emisor y constituye una condición de la emisión,
susceptible de modificación, conforme a ley. Que, los derechos y obligaciones que se
establezcan conforme a la ley de la materia deberán ser inscritos en los respectivos
registros, surtiendo efectos desde su inscripción bajo responsabilidad del emisor y en
su caso de la Institución de Compensación y Liquidación de Valores. Que, surte todos
sus efectos contra las personas capaces que haya intervenido en su emisión, garantía
o transferencia.

Que el derecho a exigir las prestaciones que se expresen en los valores con
representación por anotación en cuenta le corresponde a quien figure como su titular
en el registro, conforme a la ley de la materia. Que, el mérito ejecutivo en esta clase de
valores, recae en la constancia de inscripción y titularidad que expida la respectiva
Institución de Compensación y Liquidación de Valores, conforme a la ley de la materia.
Que tratándose de títulos nominativos, para que la cesión produzca efecto frente a
terceros y frente al emisor, deberá ser inscrita en la Institución de Compensación y
Liquidación de Valores correspondiente, sin perjuicio de las limitaciones o condiciones
para su transferencia que consten en el texto del título o en el registro respectivo.

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 APLICACIÓN DE LA LEY EN EL TIEMPO
Según HUNDSKOPF, O. (2001):
La Nueva Ley vigente a partir del 17 de octubre del año 2000. Sin embargo,
siendo innegable la existencia de relaciones cambiarias creadas antes de la entrada en
vigencia así como la de instrumentos que han venido siendo regulados por
disposiciones que quedaran derogadas e instituciones que desaparecerán de la
legislación, en las disposiciones transitorias de la Nueva Ley, se establecen un
conjunto de reglas que norman la aplicación de la Nueva Ley a tales supuestos:

Dichas disposiciones establecen fundamentalmente lo siguiente:

1. Los Vales a la Orden y los instrumentos de corto plazo bajo la forma de

Letras de Cambio o Pagarés que hayan sido emitidos antes de la
entrada en vigencia de la Nueva Ley de Títulos Valores, se seguirán
rigiendo por las disposiciones legales vigentes en la fecha de su
emisión.
2. Los títulos valores creados, emitidos o girados antes de la vigencia de
la Nueva Ley de Títulos Valores, aun aquellos incompletos al momento
de emitirse, que se encuentren en circulación, pendientes de
vencimiento o de pago, se seguirán rigiendo por las disposiciones
legales vigentes en la fecha de su creación, emisión o giro. La
excepción de esta regla está dada por todo lo relativo a la aplicación
de las disposiciones y referencias procesales de la Nueva Ley de
Títulos Valores, así como a las normas sobre publicidad del
incumplimiento y a las normas sobre el deterioro, destrucción, extravío
y sustracción de títulos valores, toda las clases serán de aplicación
desde la vigencia de la presente Ley, inclusive para los títulos valores
emitidos o girados con fecha anterior.

3. Las disposiciones y referencias procesales que contiene la Nueva Ley

de Títulos Valores serán de aplicación inmediata a todas las
pretensiones que se promuevan a partir de su vigencia, inclusive a los
títulos valores creados o emitidos antes de su vigencia. Los procesos

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 judiciales o arbitrales ya iniciados continuarán su trámite conforme a la
legislación anterior.

4. Las Letras Hipotecarias a la orden emitidas antes de la vigencia de la

Nueva Ley de Títulos Valores se mantendrán vigentes hasta su
redención, debiendo en adelante emitirse estos valores mobiliarios sólo
al portador o nominativos, conforme a la Nueva Ley y a las
disposiciones que dicte la Superintendencia de Banca y Seguros.

5. La Superintendencia de Banca y Seguros deberá adecuar las

disposiciones que tenga expedidas en materia de cierre de cuentas
corrientes por emisión de Cheques sin fondos a las disposiciones que
contiene la Nueva Ley de Títulos Valores, fijando los plazos pertinentes
para su cumplimiento. Entre tanto, se mantendrán vigentes las normas
que al respecto se hayan expedido con anterioridad, en tanto no
contravengan las disposiciones de la Nueva Ley de Títulos Valores.

Según HUNDSKOPF, O. (2001):

EXPRESION DEL VALOR PATRIMONIAL

El artículo 5º de la Nueva Ley señala que constituye un requisito esencial de

los títulos valores la expresión de su valor patrimonial y en ese orden de ideas
establece las siguientes reglas:

 Debe señalarse en el título valor la respectiva unidad o signo

monetario.
 En caso de diferencia del importe del título valor, expresado sea en
letras o en números o mediante codificación, prevalecerá la suma
menor, ello sin perjuicio de que el interesado pueda hacer valer sus
mayores derechos frente al obligado, por la vía causal.
 En caso de diferencia en la referencia de la unidad monetaria, si uno
de los importes estuviere expresado en moneda nacional, se
entenderá que su importe corresponde a dicha moneda. En caso
contrario, el documento no surtirá efectos cambiarios. Los importes que
no consignen la unidad monetaria, se entenderán que corresponden a

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 la moneda nacional. En todos estos casos, el interesado igualmente
podrá hacer valer sus mayores derechos frente al obligado, por la vía
causal.

FIRMA E IDENTIFICACION EN LOS TITULOS VALORES

Una de las aplicaciones más preciadas de la tecnología informática al uso de

los valores ha estado orientada a la emisión de valores en masa, así como a facilitar
la velocidad en las transacciones sin sacrificio de la seguridad que por mucho tiempo
brindo la firma manuscrita como el único elemento que permitía establecer la
identidad de las personas y su vínculo con la relación cartular.

En la actualidad ello se ha visto ampliamente superado por el uso de diversos

medios que brindan aún mayor seguridad, tales como la firma electrónica,
recientemente regulada por la Ley Nº 27269, hologramas, código de barras y demás
elementos de cada vez más difícil reproducción.

La fórmula finalmente asumida por la Ley 16587 fue la de mantener la

obligatoriedad de la firma autógrafa, que en todo caso podía ser complementada con
otros medios mecánicos o electrónicas de seguridad para la emisión, aceptación o
circulación de los títulos valores, pero en ningún caso sustituyéndola.

La Nueva Ley de Títulos Valores ha optado por un régimen más permisivo que
el existente respecto al uso de estos medios en sustitución de la firma autógrafa, pero
siempre condicionada a que exista acuerdo previo para su utilización entre el
obligado principal y las partes intervinientes. En tal sentido, el artículo 6º de la Nueva
Ley de Títulos Valores, mantiene como principio que el uso de medios gráficos,
mecánicos o electrónicos de seguridad, para la emisión, aceptación, garantía o
transferencia de títulos valores debe hacerse de manera complementaria, es decir, en
adición a la firma autógrafa; sin embargo, la misma norma señala a continuación que
la firma autógrafa podrá ser sustituida por firma impresa, digitalizada u otros medios
de seguridad gráficos, mecánicos o electrónicos, previo acuerdo expreso entre el

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obligado principal y/o las partes intervinientes o al haberse establecido así como
condición de la emisión.

Adicionalmente, la Nueva Ley de Títulos Valores establece que toda persona

que firme un título valor deberá consignar su nombre y el número de su documento
oficial de identidad y asimismo dispone que cuando se trate de personas jurídicas
deberá consignarse la firma y el nombre de sus representantes que suscriben el
título, con lo cual se facilitará el proceso de su identificación para establecer la
representatividad con que actuaron.

TITULOS VALORES INCOMPLETOS

Un problema de constante preocupación en los medios judiciales ha sido el

uso de títulos valores emitidos en forma incompleta con la finalidad de ser
completados recién al momento de tornarse exigible la obligación, oportunidad en que
siempre cabrá la posibilidad de que no se respeten los acuerdos adoptados
originalmente entre las partes y sobre cuya base se debería completar el título.

Esta situación ya estuvo anteriormente contemplada, aunque en forma

escueta, por el artículo 9º de la Ley 16587. La Nueva Ley en su artículo 10º establece
las siguientes reglas, con la que se busca evitar el abuso en la emisión de títulos
valores en forma incompleta:

1) Las menciones y requisitos del título valor o de los derechos que en él

deben consignarse para su eficacia, deberán ser completados hasta
antes de su presentación para su pago o cumplimiento.

2) Para ejercitar cualquier derecho acción derivada de un título valor

emitido o aceptado en forma incompleta, éste deberá haberse
completado conforme a los acuerdos adoptados originalmente entre
las partes. En caso contrario, el obligado podrá contradecir la demanda
interpuesta en su contra alegando la inobservancia de este precepto.

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 3) Si un título valor, incompleto al emitirse, hubiere sido completado
posteriormente contraviniendo los acuerdos adoptados por los
intervinientes, la inobservancia de estos acuerdos no podrá ser
opuesta a terceros de buena fe que no hayan participado o conocido
da tales acuerdos.

4) Quien emite o acepta un título valor incompleto tiene el derecho de

obtener una copia del documento y no puede ser impedido de
incorporar en él una cláusula que limite su transferencia. En caso de
incorporarse dicha cláusula, salvo que se trate del Cheque, su
transferencia únicamente surtirá los efectos de la cesión de derechos,
es decir, que el obligado podrá oponer al nuevo tenedor del título las
mismas excepciones personales que hubiera podido oponer al
cedente.

Según BEAUMONT, R. (1998):

2. NATURALEZA JURÍDICA DEL TITULO VALOR

En la doctrina existen varias teorías que intentan explicar la naturaleza de

estos documentos, siendo las principales:

 Teoría Unilateral De acuerdo con esta teoría, el origen de los títulos

valores es la manifestación de voluntad de una persona sea natural o
jurídica que consta en el documento con el fin de obligarse a lo
literalmente señalado en el título.

 Teoría Contractual Esta teoría señala que todo título contiene un

derecho patrimonial y a la vez una obligación de pago, por lo que se
requieren de 2 personas para que nazca la obligación: por lo tanto no
se trata de un acto unilateral sino un contrato entre dos personas.

 Teoría Contractual Moderada Esta establece que existe un

contrato, sin embargo, el titulo valor puede transmitirse a
terceros. De esta manera las personas que deben cumplir con la
obligación contenida en el documento, probablemente no sean

12
 las mismas que contrataron inicialmente. En consecuencia la persona
que se obliga a pagar el titulo valor lo va hacer a quien sea el acreedor
el día de su vencimiento. En nuestro ordenamiento jurídico, todo título
valor tiene su origen en la ley, por lo tanto se emite o redacta y se
transmite cumpliendo con los requisitos que señala la Ley de títulos
Valores. La ley legitima no un derecho sino la apariencia de un
derecho, ya que se presume la veracidad del contenido del título.

Relación Causal

Todo título valor se deriva de un acto jurídico como de un contrato celebrado

por dos personas o más con capacidad civil, de los cuales nacen derechos y
obligaciones para los intervinientes, y posteriormente se incorporan en un documento
denominado título valor, independizándose de esa relación primigenia o causal , por
mandato de la ley, de esta manera el titulo valor contiene solamente el derecho
patrimonial y establece quien es el acreedor y deudor, lo mismo que la fecha en la
que tiene que hacerse efectivo el cobro, pero, en el documento no señala él porque
del acto jurídico o la emisión del mismo del cual se derivó.

Relación Cambiaria

En la relación causal las partes establecen todos los derechos y obligaciones,

en cambio en la relación cambiaria nace al momento de emitir un título valor es
abstracta porque no señala de que relación causal proviene el titulo valor, sin
embargo no existe novación ya que la relación causal no se extingue para dar
nacimiento a la relación cambiaria, pues la relación cambiaria no sustituye a la
relación causal.

REQUISITOS DE LEGITIMIDAD DE LOS TÍTULOS VALORES

La legitimidad de los títulos valores se puede analizar de tres puntos:

 A través del título valor: Es legítimo el titulo valor cuando reúne todos
los requisitos que señala la ley, por ejemplo en el caso de una Letra de

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 Cambio, debe reunir todos los requisitos señalados en el artículo 119º
de la Ley 27287 Nueva Ley de Títulos Valores.

 A través del acreedor: Es legítimo el titulo valor cuando en el

documento aparece el nombre del acreedor en el caso de los títulos
valores a la orden, lo mismo que se puede verificar los endosos
efectuados que legitima al último endosatario o tenedor del documento
a exigir el pago del título valor a su vencimiento, ya sea al obligado
principal o en vía de regreso a los endosantes anteriores. El artículo
16º de la Ley establece que para exigir las prestaciones contenidas en
el titulo valor, este debe ser presentado por su tenedor legítimo de
acuerdo las reglas de su circulación. El tenedor legítimo tiene la
obligación de identificarse. En cuanto a los valores por anotación en
cuenta, el titular legítimo consta en el registro correspondiente. En el
caso de valores que representen derechos patrimoniales autónomos,
los tenedores legítimos son los fiduciarios o administradores.

 A través del deudor: El deudor debe tener interés de hacer un pago

legítimo, el deudor tiene que comprobar que a la persona a quien paga
sea el acreedor legítimo caso contrario puede efectuar un doble pago.
El artículo 6º de la Ley, establece que toda persona que firme un título
valor debe incluir su nombre y su documento oficial de identidad. En el
caso de las personas jurídicas se consignara el nombre del
representante legal interviniente.

Según BEAUMONT, R. (1998):

IMPORTE DEL TÍTULO VALOR

La declaración unilateral de voluntad incluida en el titulo no quede a la

decisión del deudor, sino que exteriorice en las condiciones que le imprime el deudor,
sobre todo cuando esta por medio un título de contenido patrimoniales el cual el
importe del título valor debe quedar establecido. El importe del título valor puede ser
expresado en cifras o en palabras. En la Nueva Ley de títulos Valores establece el

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criterio que en el caso de discrepancia sea en letras o números prevalecerá la suma
menor.

La Ley en su artículo 5º establece, que el valor patrimonial de los títulos

valores expresado en una suma de dinero debe señalarse la respectiva unidad o
signo monetario, siendo éste un requisito esencial del título; tan es así que, en caso
de diferencia en la referencia de la unidad monetaria, se entenderá que su importe
corresponde a la moneda nacional, si uno de los importes estuviere expresado en
dicha moneda; y si existe diferencia entre los signos monetarios y ninguna hace
referencia a la moneda nacional, el documento no surte efectos cambiarios.

La ley trata de subsanar las omisiones señalando que cuando no se consigne

la unidad monetaria entenderán que corresponden a la moneda nacional. Si bien se
establece como un requisito esencial el monto del título valor, se procura no
perjudicar el mismo a través de presunciones respecto a la referencia a la moneda en
que se ha obligado el obligado al pago.

Por otro lado la diferencia del importe del título valor, también es regulado por
la Nueva Ley, y al hacerlo varía el concepto que nos venía rigiendo, pues no
prevalece el criterio de la cifra expresada en palabras, en el entendido que la persona
se concentra más cuando escribe en palabras que la cifra, sino que ante la
discrepancia en las cifras da preferencia a la cifra menor, siendo indiferente que las
cifras estén expresadas en palabras o números.

ALTERACIÓN DEL TÍTULO VALOR

En el caso de alteración del título valor, debe analizarse cuál es el valor de la

firma del título y de la obligación alterada.

Las firmas posteriores a la alteración, importan responsabilidades en los

términos del texto alterado; tanto que las firmas anteriores a la alteración, importan
responsabilidad en los términos del texto originario. (Art. 9.2. de la Ley).
Se destaca una vez más el principio de la autonomía e independencia de las
obligaciones emergentes del título valor. Produce sus efectos aunque las firmas

15
fueren falsas, o el texto alterado, en relación con quienes hubieran firmado antes o
después de la alteración y según los términos del documento.

3. INTEGRACIÓN DEL TÍTULO VALOR

El artículo 10º de la Ley, admite, que un título se haya emitido en forma

incompleta puede ser completado posteriormente, conformes a los acuerdos
adoptados entre los obligados; sin embargo, la inobservancia de los convenios no
puede ser opuesto al poseedor. A menos que éste hubiese adquirido el documento
de mala fe. La Ley ampara al obligado a contradecir el contenido del título si luego de
emitirse incompleto, ha sido completado en forma contraria a los acuerdos
adoptados, para cuyo efecto deberá acompañar necesariamente el respectivo
documento donde consten acuerdos transgredidos.

La Nueva Ley, protege al obligado de un título valor emitido en forma

incompleta, señalando que quien emite o acepta un título valor incompleto, tiene el
derecho de obtener una copia del mismo y no puede ser impedido de agregar en el
documento, cláusula que limite su transferencia. En tal caso, salvo que se trate del
cheque, su transferencia surtirá los efectos de la cesión de derechos (Art. 10.2).

SOLIDARIDAD CAMBIARIA

Los que giren, acepten, endosen, o garanticen títulos valores quedan

obligados solidariamente frente al tenedor. Por la solidaridad se faculta al tenedor del
documento a accionar contra dichas personas individual o conjuntamente, sin tener
que observar el orden en que se hubiese obligado.

La solidaridad pasiva entre todos los obligados opera aunque uno de ellos
haya tomado una posición autónoma en cuanto a la asunción de su obligación. La
excepción a la solidaridad la otorga la Ley cuando permite pactar en contrario de la

16
solidaridad, o en el caso de inaplicabilidad de este carácter obligacional por
disposición legal expresa. Las acciones sustantivas cambiarias son la directa y la de
regreso y se faculta (art. 11º) el ejercicio en forma acumulativa de ambas acciones. El
tenedor puede accionar contra los obligados, individual o conjuntamente, sin tener
que observar el orden en el que hubieren intervenido.

La Ley ha querido otorgar a los títulos valores crediticios las mayores

seguridades para obtener el pago respectivo. De aquí en primer lugar, a declaración
expresa de solidaridad y la facultad de exigir el pago sin tener que observar el orden
en que se hubiesen obligado: en segundo lugar, a facultad de accionar contra los
demás obligados aunque fueran posteriores al demandado en primer término: en
tercer lugar, a facultad de acumular las acciones directa y de regreso. Desde el punto
de vista económico, la pluralidad de los deudores cambiarios aumenta
considerablemente el valor práctico de los títulos valores crediticios, puesto que
cuantas más sean las firmas, tanto más aumenta la posibilidad de que uno al menos
de los deudores sea solvente y de que el acreedor cambiario obtenga el pago.

La ley excluye de esta responsabilidad solidaria al portador que suscribe el

titulo valor, como constancia de su cobro o del ejercicio de derechos representados
por dicho título, lo cual no le origina ninguna obligación cambiaria derivada de dicho
título valor: pues se entiende que en este supuesto el portador ha ejercido su derecho
contenido en el título, precisamente para cobrarlo, y ha cumplido consecuentemente
con presentar los y entregarlo al obligado. Este acto conlleva la terminación de la
circulación del título. (Art.11.5 de la Ley).

4. GRAVÁMENES SOBRE LOS TITULOS VALORES

Los títulos valores no son sólo objeto de derecho de propiedad sino también
de otros derechos reales sobre cosas muebles, como usufructo o prenda y pueden
ser afectados con la medida judicial de embargo u otra cautelar. De acuerdo con el
principio de literalidad, el embargo y cualquier afectación sobre el derecho indicado
en el titulo o sobre mercancías en él representadas, no surten efecto si no se anotan
en el mismo documento, o, según su naturaleza, en la matrícula o registro del

17
respectivo valor. Si se trata de acciones, la medida o el derecho real deben constar
en el título y en el registro. Además el gravamen sobre los bienes fideicomiso (art. 13,
56 y sgtes. de la Ley). La prenda se efectúa mediante entrega y endoso con la
cláusula en garantía. Cuando dichas garantías aseguren el cumplimiento de las
obligaciones frente a cualquier tenedor, debe señalarse en el mismo título o en el
respectivo registro, la existencia de tales garantías y, en su caso, las referencias de
su inscripción registral. Las transferencias del título no requieren del asentimiento del
obligado ni, de ser el caso, del constituyente de la garantía, para que ésta tenga
plena eficacia frente a cualquier tenedor del título valor.

Si la prenda es sobre acciones de sociedades, la prenda se efectúa mediante

la entrega de los títulos al acreedor. En cuanto al usufructo de acciones, la calidad de
socio reside en el propietario, teniendo el usufructuario el derecho a participar de las
utilidades. El ejercicio de los demás derechos corresponde siempre al propietario de
las acciones.

Presentación y Restitución del Título Valor

El tenedor legítimo debe presentar el título para exigir las prestaciones que en
él se expresan. Se trata de un elemento real que objetiva el derecho del titular. El
título valor debe ser devuelto a quien cumple la prestación contenida en él. Si existe
cumplimiento parcial debe anotarse en el título. La Ley trae como innovación la
posibilidad que los interesados acuerden la destrucción del título valor pagado
totalmente, prescindiendo de su devolución física. La carga de la prueba de tal
acuerdo, así como la responsabilidad por la falta de destrucción, corresponde al
obligado a la obligación.

En el caso de títulos valores cuyo último tenedor sea una empresa del sistema
financiero nacional, una vez que éste sea pagado totalmente, podrá ser sustituido por
micro formas u otros medios que permita la ley de la materia, destruyéndose el título
valor cancelado. En éste caso, la referida empresa deberá entregar al obligado la
respectiva constancia de pago total y mantener dicha reproducción a su disposición
por el plazo que señala la ley, que en ningún caso podrá ser menor a cinco (5) años
desde la fecha de vencimiento del título valor, con obligación de expedir las

18
respectivas constancias o reproducciones con validez legal, a simple requerimiento
del interesado. Esta misma regla será de aplicación a tenedores de titulas valores que
cuenten con autorización para mantener archivos en micro formas o medios similares
que permita la ley de la materia. La responsabilidad por falta de destrucción o
sustitución del título valor cancelado corresponde a la empresa del sistema financiero
nacional o persona autorizada que acuerde este proceso de sustitución y destrucción.

El deudor no puede reconocer como acreedor a otra persona que no sea el

tenedor del título y que no haga la presentación de él. El artículo considera como una
facultad de carácter general el efectuar el pago parcial. El artículo 65º de la Ley
conmina al tenedor del título a no rehusar un pago parcial, y, en los casos de
verificarse pago parcial, quien paga puede exigir que el tenedor del título le otorgue el
recibo correspondiente, además de la anotación que deberá hacerse en el mismo
título valor.

En los casos de cumplimiento parcial, el tenedor debe además hacer entrega

a quien hizo tal pago parcial y a costa de éste, de la copia certificada notarial o
judicial del título valor con la constancia de haber sido parcialmente pagado; en cuyo
mérito podrá, quien hizo tal pago parcial, ejercitar las acciones cambiarias que le
correspondan. La copia certificada antes indicada, tiene mérito ejecutivo.

Para exigir los derechos que emergen del título-valor es requisito esencial la
presentación del documento. El deudor no puede reconocer como acreedor a otra
persona que no sea el poseedor del título que haga la presentación de él, y que es
quien está facultado a reclamar y obtener la prestación respectiva. Si la presentación
no es posible por deterioro, destrucción, extravío o sustracción del título, la ley prevé
el remedio para estos eventos, para la obtención del título.

19
 5. EL TITULO VALOR COMO TITULO EJECUTIVO Y EL EJERCICIO DE
LAS ACCIONES CAMBIARIAS

El artículo 18º de la Ley señala que los títulos valores tienen mérito ejecutivo,
si reúnen los requisitos establecidos por la ley, según sean su clase. Es indispensable
que el titulo reúna los requisitos exigidos por la ley, debido a que las obligaciones
documentales tienen el carácter de formales, de modo que el juez al dictar el auto de
pago tiene que examinar cuidadosamente el documento.

El artículo 65 de la Ley otorga merito ejecutivo a la copia certificada notarial o

judicial del título valor con la constancia de haber sido parcialmente pagado; la Carta
Porte negociable confiere a su legítimo tenedor acción ejecutiva para reclamar la
entrega de las mercaderías (Art. 254.1); los valores mobiliarios constituyen títulos
ejecutivos conforme a la ley procesal, sin que se requiera de su protesto para el
ejercicio de las acciones derivadas de ellos (art.255.6);El Pagaré bancario, emitido en
forma individual o masiva no requiere de protesto para el ejercicio de los derechos
cambiarias, constituyendo título ejecutivo (Art.273.6);El certificado de depósito
negociable, emitido en forma individual o masiva, no requiere de protesto para el
ejercicio de los derechos cambiarios, constituyendo título ejecutivo (Art.274.6);Los
valores mobiliarios representativos de deuda, emitidos por oferta pública o por oferta
privada constituyen títulos valores ejecutivos según la ley de la materia (Art. 81
Dec.Leg.861).

La acción ejecutiva no es de orden público puede renunciarse a él, e

interponerse la acción cambiaria respectiva utilizando el proceso de conocimiento o
abreviado, según corresponda. El artículo 18.2 de la Ley precisa que el tenedor podrá
ejercitar las acciones derivadas del título valor en proceso distinto al ejecutivo,
observando la ley procesal. Cuando se trata de ejercitar los valores con
representación en cuenta o valores desmaterializados, el monto ejecutivo, recae en la
constancia de inscripción y titularidad que expida la respectiva Institución de
Compensación y Liquidación de Valores, conforme a la ley de la materia.

El titulo ejecutivo confiere a su tenedor legítimo una protección especial,

inmediata y provisional, que posterga la indagación de las circunstancias que

20
invalidad la fuerza del título. Se trata pues de una acción privilegiada que concede la
ley por determinadas motivaciones y que, tratándose de los títulos valores, se
concede en favor de quienes figuran en el ámbito formal de dichos títulos

La acción cambiaria es una acción de sustantividad propia que faculta a

ejercitar, judicial o extrajudicialmente, el derecho contenido en el título valor. En
cambio la acción ejecutiva es una de las vías procesales para movilizar el aparato
jurisdiccional y obtener el cumplimiento de la obligación. Las normas sustanciales,
regulan en derecho cambiario, la relación obligacional existente entre los diversos
sujetos que han tomado parte en la creación del título circulatorio, sus recaudas de
validez, los limites y contenido, los recaudas para mantener su vigencia, las
circunstancias de tiempo, lugar y modo del ejercicio.

Las normas procesales, por su parte se orientan a una mejor instrumentación

jurisdiccional del ejercicio de los derechos, y, partiendo de la pretensión accionada,
regulan sus recaudas formales, reglamentando la defensa, la prueba y la actuación
en los tribunales, en sus diversas instancias o grados.

No existe inconveniente en interponer la acción cambiaría por el proceso de

conocimiento o abreviado, según el monto. Ello significa en todo caso que el titular
del documento habría renunciado a los beneficios procesales de la vía ejecutiva, lo
que podría ocurrir por negligencia en la conservación de la acción ejecutiva a través
del protesto. La acción cambiaria intentada en el proceso de conocimiento o
abreviado, no varía su naturaleza, ya que tendrá su fuente en el titulo valor
presentado por su legítimo tenedor y éste no tendrá necesidad de invocar en su
demanda otros documentos o títulos.

Medidas de Defensa contra las Acciones emergentes de los Títulos

Valores

Otro de los medios de asegurar la eficacia del título valor es la limitación de

los medios procesales que él puede hacer uso el demandado frente a las acciones
derivadas de tales documentos.

21
 RESUMEN

Según nuestra legislación sobre Derecho Cambiario se encuentra regulado

por la Ley de Títulos Valores Ley Nº 27287 publicado el 19 de junio del 2000, vigente
dese el 17 de octubre del 2000, esta Ley deroga a la Ley 16587 la cual solamente
legislaba cuatro títulos valores, tales como la Letra de Cambio, Cheque, Pagaré y el
Vale a la Orden, que en la actualidad y en el mundo globalizado estos títulos
quedaron obsoletos debido al gran cambio en el campo empresarial o de los
negocios.

Con la nueva Ley 27287 ya no se limita a ciertos títulos como estaba

establecida en la Ley derogada que consideraba solamente a la Letra de Cambio,
Cheque, Pagaré y Vale a la Orden , si no que ahora se regula a los títulos
materializados y desmaterializados, es decir, algunos de ellos tienen como soporte el
papel y otros solamente con anotación en cuenta, y que se pueden crear nuevos
títulos valores mediante una Ley u otra norma legal previa autorización , que lo
pueden crear ciertos organismos tales como se encuentra normado en el artículo 276
de la Ley vigente.

22
 AUTOEVALUACION

1. Artículos de la Nueva Ley de Títulos Valores que refieren respectivamente a los

valores materializados y a los valores desmaterializados:
a) Artículo 1 y 2
b) Artículo 3 y 4
c) Artículo 2 y 3
d) Titulo 1 articulo 2
e) T.A.
f) N.A

2. De acuerdo con esta teoría el origen de los títulos valores es la manifestación de

voluntad de una persona sea natural o jurídica que consta en el documento con el fin
de obligarse a lo literalmente señalado en el título.
a) Teoría unilateral
b) Teoría contractual
c) Teoría contractual moderna
d) Teoría ambigua
e) T.A.
f) N.A.

3. Titulo valor es el derecho que tiene una persona en virtud de un acto o contrato, siendo
este documento con el que demuestra su legitimidad………………………………… ( )

4. Las características de los títulos valores son: __________________,

___________________, _______________________, ______________________

5. Son mencionados en la Nueva Ley de Títulos Valores como Valores representados

por Anotación en cuenta: ________________________________________________

6. La nueva Ley de Títulos Valores ha incorporado normas que permiten girar títulos
valores con la Cláusula “a mí mismo”…………………………………………...…...…. ( )

7. La fórmula finalmente asumida por la Ley 16587 fue la de mantener la obligatoriedad

de la firma autógrafa, que en todo caso podía ser complementada con otros medios
mecánicos o electrónicas de seguridad para la emisión, aceptación o circulación de
los títulos valores, pero en ningún caso sustituyéndola……………….……………… ( )

23
 SOLUCIONARIO DE LA AUTOEVALUACION

1. A
2. A
3. F
4. La literalidad; la autonomía; destino circulatorio y la legitimación
5. Valores desmaterializados
6. V
7. V

24
 REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS

DIAZ, T. (2007). Texto Base: Derecho Cambiario. Ediciones ULADECH

BEAUMONT, R. (1998). Comentarios a la Nueva Ley de Títulos Valores. Ed. Gaceta
Jurídica.
HUNDSKOPF, O. (2001). Comentarios a la Nueva Ley de Títulos Valores. Ed. Gaceta
Jurídica.
OSORIO, Z. (2001). Acciones Civiles en la Ley de Títulos Valores. Ed. IDEMSA.
PEREZ, S. (1998). Títulos Valores – Obligaciones Cartulares. Ed. Cuzco. 1998
SERRA PUENTE, G. (2002). El Mercado de Valores en el Perú. Ed. Cultural Cuzco.

25
 SEGUNDA UNIDAD: TITULOS
VALORES AL PORTADOR, A LA
ORDEN Y NOMINATIVOS

26
El contenido de la primera Unidad de aprendizaje ha sido tomado de:

DIAZ, T. (2007). Texto Base: Derecho Cambiario. Ediciones ULADECH

BEAUMONT, R. (1998). Comentarios a la Nueva Ley de Títulos Valores. Ed. Gaceta
Jurídica.
HUNDSKOPF, O. (2001). Comentarios a la Nueva Ley de Títulos Valores. Ed. Gaceta
Jurídica.
OSORIO, Z. (2001). Acciones Civiles en la Ley de Títulos Valores. Ed. IDEMSA.
PEREZ, S. (1998). Títulos Valores – Obligaciones Cartulares. Ed. Cuzco. 1998

Según HUNDSKOPF, O. (2001):

SEGUNDA UNIDAD: 1. CIRCULACION DE LOS TITULOS VALORES

Los títulos valores son creados para su circulación, su vocación es de circular,

independiente si son materia de transmisión o no, lo cierto es que se conciben para
que circulen. Siendo ello así, resulta importante contemplar su ley de circulación, y
para ello debemos clasificar previamente en titulas al portador, nominativos y a la
orden.

Clasificación de los Títulos Valores

Se puede clasificar a los títulos valores de acuerdo a los siguientes criterios:

 Títulos valores al portador: Son los que se emiten con la cláusula “al
portador” y se transmiten con la simple entrega del título, es decir el que tiene
el título es el propietario. El artículo 22º de la ley establece que en caso de
poner el nombre de una persona en el texto del título no afectará su
naturaleza ya que cualquier persona que lo posea puede transmitirlo a un
tercero, sin embargo estas personas deben actuar de buena fe. Finalmente la
ley establece que esta clase de títulos valores sólo puede emitirse si existe
una ley que lo autorice (art. 23). La titularidad del título al portador
corresponde a quien lo tiene en su poder materialmente. El tenedor es quien
debe ver satisfecha la obligación que mana del documento. Es irrelevante si el
título ha llegado a manos del tenedor en forma irregular, o aun cuando hubiera

27
 entrado a circulación contraviniendo la voluntad del obligado, sólo la
adquisición de mala fe perjudica el pago de la obligación. Es esta una forma
de proteger la circulación del título. La seguridad del título y la debida
circulación se ha tenido que introducir en la Ley así el artículo 25º señala que
“El tenedor que exija la prestación representada en un título valor al portador,
deberá identificarse. El nombre, el número del documento de identidad y la
firma de cancelación podrán constar en documento aparte o en el mismo título
valor, sin que por ello se altere su naturaleza, ni genere obligación cambiaria
derivada del mismo para dicho tenedor”. Para el caso de robo o extravío la ley
prevé las situaciones precisas en 108 articulas 102 y sgtes.

 Titulo valores a la orden: Son los que se emiten a orden de determinada

persona y se transmiten por endoso, de acuerdo a la ley de títulos valores.
(art.26). En principio esta clase de titulas valores debe figurar la cláusula “a la
orden”, aunque en la letra de cambio es ésta una condición nata. La forma de
transmisión de estos titulas es mediante el endoso. Basta la firma puesta por
la persona a la orden de quien se emitió el título, o del endosatario, para que
se produzca la transmisión del documento, no siendo necesaria la
intervención del emitente. En el documento se puede pactar el truncamiento,
en cuyo caso no es necesaria la entrega del título por así pactarlos las partes.

El arto 26.3, de la Ley señala “Puede prescindirse de la entrega física al

endosatario del título valor endosado a éste, previo pacto de truncamiento al
respecto entre el endosante y endosatario, sustituyéndolo por otra formalidad
mecánica o electrónica, de lo que debe mantenerse constancia fehaciente.
Para este efecto, deberá observarse las disposiciones del artículo 215º, que
dispone que los bancos podrán utilizarse medios y procedimientos mecánicos
o electrónicos para el truncamiento del cheque y demás titulas valores, y en el
proceso de sus cobranzas acordar procedimientos especiales o sustitutorios
del endoso en procuración; así como acordar delegaciones o mandatos para
dejar la constancia de rechazo de su pago, las que surtirán los mismos efectos
del protesto.

28
 La ley define como truncamiento al proceso que permite detener en poder de
una empresa del Sistema Financiero Nacional un título valor, prosiguiendo su
trámite de cobranza o pago de derechos que el titulo represente, así como las
constancias de rechazo o incumplimiento total o parcial, por medios
mecánicos, electrónicos u otros, prescindiendo de su entrega física, previo los
acuerdos que al efecto adopten las empresas involucradas.

Otra forma de transmisión del título a la orden, distintas al endoso, se da a

través de la cesión de créditos, o de la sucesión mortis causa. En estos casos,
la transmisión no goza del privilegio del endoso en cuanto hace inoponible al
endosatario las excepciones personales que se hubieran podido hacer valer
contra el endosante. El titulo valor a la orden transmitido por cesión u otro
medio distinto al endoso, transfiere al cesionario o adquiriente todos los
derechos que represente; pero lo sujeta a todas las excepciones personales y
medios de defensa que el obligado habría podido oponer al cedente o
transferente antes de la transmisión (Art. 27.1.).

La cesión tendré efecto frente al deudor cuando se haya hecho la notificación

judicial o la aceptación del deudor. El efecto que la cesión produce es que el
cedente no responde de la solvencia del deudor, sino cuando se hubiese
obligado a ello, a diferencia de lo que ocurre con el endosante quien responde
por la solvencia del obligado por todo el monto de la obligación.

En las transmisiones mortis causa, (en otras distintas a la cesión. Se puede

pedir al juez que en hoja él adherida haga constar el acta que legitime el
derecho. Con lo cual se mantiene el principio de la literalidad del documento.

 Títulos nominativos: Son aquellos que se emite a nombre o beneficio

de determinada persona como su titular, pero la diferencia es que no
aparece la cláusula "a la orden" y se trasmite por cesión de derechos Son
títulos que se pueden emitir en serie, o en forma singular. Estos títulos se
transfieren poniendo la anotación en el mismo documento. En algunos casos
debe anotarse la transmisión en el registro que está obligado a llevar el
emisor. Para el efecto de la anotación se hará la respectiva notificación.

29
Sólo a partir de entonces el acto surtirá efecto frente al emisor. Para que la
transferencia del título valor nominativo surta efecto frente a terceros y frente
al emisor, la cesión debe ser comunicada a éste para su anotación en la,
respectiva matricula: o. en caso de tratarse de valor con representación por
anotación en cuenta, la cesión debe ser inscrita en la Institución de
Compensación y Liquidación de Valores correspondiente: sin perjuicio de las
limitaciones o condiciones para su transferencia que consten en el texto del
título o en el registro respectivo. (Art. 29.2.).

La cesión de los títulos valores nominativos puede constar en el mismo

documento o en documento aparte. El emisor u obligado principal, tiene la
facultad de requerir la entrega del título transferido, así como exigir la
certificación de la autenticidad de la firma del cedente hecha ya sea por
intermediario autorizado o por fedatario de ley. En la cesión del título valor
debe contener lo señalado en el arto 309 tales como: a) Nombre de
cesionario: b) Naturaleza y, en su caso, las condiciones de la transferencia: e)
Fecha de la cesión: y d) Nombre, el número del documento oficial de identidad
y firma del cedente.

Los requisitos señalados en el inciso a) y d) son esenciales, su inobservancia

conlleva la ineficacia de la cesión, a falta de indicación del inciso b) se
presumirá que el cesionario adquiere la propiedad plena del título. A falta de
indicación del inciso c), se presumirá que la cesión se efectuó en la fecha de
comunicación de ella al emisor. El derecho de obtener la anotación
correspondiente al adquiriente del título, pues el transferente lo transmite
incondicionalmente al nuevo titular, quien por otra parte debe recibir el título,
ya que éste contiene los derechos en él incorporados. Las cargas y
gravámenes sobre los títulos valores nominativos deben constar no sólo en el
documento sino también en el registro del emisor a quien deben notificarles
tales actos para la correspondiente anotación.

30
 2. ENDOSOS DE TITULOS A LA ORDEN

El endoso debe constar en el reverso del título o en la hoja que se adhiera, y

además debe indicar; al el nombre del endosatario: b) la clase endoso: c) fecha del
endoso: d) el nombre, el número del documento oficial de identidad y firma del
endosante.

Tanto el nombre del endosatario y la clase de endoso pueden omitirse, ya que

el endoso puede hacerse en blanco. El título en este caso será transmitido con la
entrega, o al portador con los mismos efectos que el endoso en blanco. Si se omite la
clase de endoso se presume que el endoso es transmitido en propiedad, salvo que
exista disposición legal expresa como es el caso del artículo 169 y 170 de la Ley
26702, en cuyo caso el endoso en blanco produce la presunción del endoso en
garantía. La omisión de la fecha del endoso, hace presumir que ha sido efectuado
con posterioridad a la fecha que tuviera el endoso anterior.

El nombre, el número del documento oficial de identidad y la firma del

endosante, son requisitos esenciales del endoso, por lo que su inobservancia
conlleva la ineficacia del endoso. El error en la consignación del número del
documento oficial de identidad, no afectará la validez del endoso.

Para ejercitar las facultades propias emanadas del título es necesario que al
momento de ejecutarlo deba contener los requisitos que exige la ley. El endoso no
puede sujetarse a modalidad alguna. Todo plazo, condición y modo no se consideran
puestos, salvo la condición impuesta para la presentación del título antes de su
vencimiento, según lo dispuesto en el último párrafo del art. 130º de la Ley. El endoso
parcial se tiene por no hecho y no surte efectos jurídicos.

Clases de Endoso

Los endosos, pueden hacerse en propiedad, en Fideicomiso, en procuración o

garantía (Art. 37º).

31
a) Endoso pleno, propio o absoluto, trasmite la propiedad del título y
todos los derechos inherentes a él. El endosatario es el titular legítimo
de todos los derechos emergentes del título.

b) Endoso en procuración, al cobro, por poder, u otro equivalente, sólo

faculta a realizar, en representación del titular, determinados actos
encaminados a exigir o hacer exigibles las obligaciones contenidas en
el título. En esta clase de endoso, el endosatario puede presentar la
letra para su aceptación; exigir judicial o extrajudicialmente el
cumplimiento de la obligación, protestarlo, endosarlo, solicitar el
reconocimiento. Es una forma de mandato mercantil, cuya
característica es la no extinción por incapacidad sobreviviente del
mandante. Si bien el obligado queda liberado si satisface la obligación,
el endosatario continúa obligado con el endosante de acuerdo al
convenio celebrado con éste. Este tipo de endoso no transfiere la
propiedad del título, por lo que no limita el derecho legítimo propietario
para transigir. Para el ejercicio de la acción judicial, el endoso en
procuración faculta para interponer la demanda a título personal, pero
no a nombre del endosante.

c) Endoso en garantía, faculta al endosatario para cobrar a su

vencimiento la obligación contenida en el título y hacerse pagar con lo
que se obtenga de la realización de éste, caso en el cual el deudor o,
en su defecto el juez, efectuará el endoso en procuración a favor del
adquiriente. El endoso sobre éste título sólo podrá hacerse en
procuración. Mientras que en el endoso en procuración el obligado
puede oponer al endosatario las excepciones que procedan contra su
endosante, en el endoso en garantía no puede hacerlo, a menos que el
endosatario al recibir el titulo hubiese actuado intencionalmente en
daño del obligado. El endoso es puro y simple, no admite condición, ni
puede efectuarse en forma parcial. El endoso de título valor que
representa derechos reales de garantía, transfiere al endosatario
dichos derechos reales y los demás derechos representados por el
documento.

32
d) Endoso en fideicomiso. Esta clase de endosos está establecido por
el art. 40º de la Ley, se trata de un endoso por el cual se transfiere el
dominio fiduciario del título valor en favor del Fiduciario, a quien
corresponde ejercitar todos los derechos derivados de éste que
correspondían al Fideicomitente endosante. El endosatario en
fideicomiso sólo puede ser una persona autorizada por la ley de la
materia para actuar como Fiduciario; y la responsabilidad del Fiduciario
endosante que no haya incluido la cláusula a que señala el segundo
párrafo del Art. 39º, es similar al del endosante en propiedad, con el
límite del patrimonio fideicometido que mantenga en fideicomiso.

Cláusula No a la Orden, El emitente o cualquier otro interviniente o

tenedor puede insertar en el título a la orden, la cláusula la u otro
equivalente, lo cual significa que quien puso la cláusula no contrae
obligación cartular que deriva del título, quedando limitados los efectos
de la transmisión a los resultados de la cesión de créditos, en cuanto a
la persona que puso la cláusula el titulo sólo es transmisible en la
forma y con los efectos de la cesión de derechos. En cuanto a la forma
de transmisión que debe ser escrita y figurar en el título; y, como
cesión de crédito no importa responsabilidad cartular. En cuanto a los
cheques intransferibles, sólo pueden ser endosados a un banco para el
efecto del cobro.

e) Endoso póstumo, se encuentra regulado en el arto 44º y establece

los efectos del título vencido. Todo título valor tiene un término de
cumplimiento que comienza desde su emisión y concluye en el
momento en que la obligación debe ser satisfecha. Este período es el
término hábil para que pueda hacerse el endoso. Los endosas del
título valor vencido son los mismos que uno anterior; pero, si se
efectúa después del protesto, o del plazo correspondiente a esta
diligencia no origina otros efectos que las de cesión de créditos. Si el
endoso no tiene fecha se presume que se ha realizado antes que
venza el plazo del protesto. En cuanto a la época que comienza a surtir
efecto, tenemos que el endoso posterior al vencimiento y antes del

33
 protesto o formalidad sustitutoria, produce los mismos efectos que un
endoso anterior al vencimiento. El endoso hecho después del protesto
o formalidad sustituirá, o del plazo para hacerlo, no produce otros
efectos que los de la cesión de derechos, sin perjudicar la acción
cambiaria del título valor, si éste reúne los requisitos para ello: y salvo
prueba en contrario. El endoso sin fecha, se considera que ha sido
hecho antes de su pro- testo o formalidad sustituirá, o del plazo para
hacerla. En los casos de titulas valores no sujetos a protesto o a
formalidad sustituiría, el endoso posterior a su vencimiento no produce
otros efectos que los de la cesión de derechos, sin perjudicar la acción
cambiaría del título valor. El endoso sin fecha de estos títulos, se
considera hecho antes de su vencimiento, salvo prueba en contrario. El
derecho de protestar el titulo después del vencimiento pasa al
endosatario quien está facultado para hacer valer la vía ejecutiva. El
endoso efectuado después del protesto no constituye una cesión de
crédito, sino que produce efectos de ésta, y el endosatario tiene el
derecho que asiste el endosante para interponer la acción ejecutiva
que se le concede en protección de su crédito, no siendo necesario
notificar judicialmente al deudor para que el cesionario del crédito
adquiera los derechos del cedente.

f) Formas de Transmisión, la forma de transmisión como otro de los

efectos, se tiene que el endoso es el medio idóneo de transmitir el
título a la orden. es su ley de circulación y lo que da la titularidad activa
y pasiva. El legítimo tenedor es el último endosatario siempre que la
serie de endosas sea continuada y no interrumpida. El poseedor de un
título valor transmisible por endoso, es considerado como tenedor
legítimo, si justifica su derecho por una serie ininterrumpida de
endosos. (Art. 459 de la Ley). Endosos en blanco, no interrumpe la
serie de endosos, ya que en este caso el endoso está disposición del
tenedor quien puede llenar el endoso con su nombre. (Art. 45.3).

g) Endosos testados, se consideran como no escritos. (art.45.2). Es

éste el único camino que tendría a quien se remite un título y no lo

34
 quiere recibir, quien tendría que testar el endoso y devolver el
documento. Se trata de evitar que el endosatario que no desea el titulo
aparezca en el documento volviéndolo a endosar al anterior
endosante, surgiendo así la relación cambiaria para el endosante que
no deseó nunca el título. El deudor se libera de la obligación y paga
válidamente el documento a quien demuestre ser su propietario
mediante una serie continua de endosos. Es suficiente que el obligado
compruebe que el título valor se ajusta a las normas externas de que
debe estar revestido, que el tenedor acredite su derecho mediante una
serie continua de endosas y que se identifique personalmente.

h) El Endoso Cambiario, el endoso cambiario ofrece dos modalidades: o

es un simple mandato que supone un encargo, o implica la transmisión
de la propiedad de la letra. El endosante en el caso de la letra de
cambio emite una orden de pago al girado, como si el endoso fuese
nuevo libramiento y de esa orden se beneficia el endosatario
inmediato, o un endosatario ulterior. La declaración del endosante es
recepticia por cuanto está dirigida al deudor principal girado, a quien se
ordena pagar la suma de dinero expresada en la letra. Si ésta es
aceptada, la orden de pago se transforma, en promesa de pago y
convierte al endosante en obligado de regreso. Puede darse el caso
pues que el girado no intervenga en las letras hasta el cuarto o quinto
endoso, y mientras tanto la letra ha circulado, sin perjuicio a que en
cualquier momento el girado por su firma se convierta en aceptante de
la obligación. No existen límites personales para efectuar el endoso,
éste puede hacerse a un tercero que no aparece vinculado en la letra,
o a uno que si está en la letra.

i) Endoso a favor del girado: puede darse en el caso que haya

aceptado la letra, o que se hubiese negado a hacerla. De haber sido
aceptada la letra, por el girado, y éste la conserva al vencimiento,
extingue la obligación por confusión. En el supuesto que el girado haya
negado la, aceptación, puede protestar el documento contra sí mismo

35
 por falta de aceptación y accionar en la vía de regreso contra los otros
obligados. En el endoso a favor del girador, éste sólo podrá accionar
contra el aceptante, y contra el avalista de éste, pero no contra los
endosantes, porque al igual que el girado aceptante está obligado
frente a dichos endosantes. En el endoso a favor de algunos de los
endosantes, es el caso del que recibe nuevamente la letra por endoso,
quien sólo puede accionar en regreso contra los endosantes anteriores
a su endoso, porque ellos le garantizan el pago de la obligación pero
no contra los posteriores pues estos endosantes a su vez, garantizan
el pago. Los endosos de retorno se dan cuando el documento es
nuevamente endosado por cualquiera de los intervinientes, lo cual es
permitido y les da la más amplia circulación al documento y permite
que, eventualmente, se produzca confusión de las calidades de
acreedor y deudor en la misma persona.

Responsabilidad del Endosante: La responsabilidad del endosante deriva

del hecho de ser un obligado en la vía de regreso, que responde eventualmente en
defecto de la aceptación o del pago por parte del deudor principal. (Girador -
aceptante); y siempre que la letra haya sido protestada y no esté perjudicada.
Realizado el pago tiene derecho en vía de regreso frente a los endosantes
precedentes y frente al librador. El pago que realiza el endosante como consecuencia
de la acción de regreso, libera a los endosantes posteriores, pero no a los anteriores
ni al librador, ni a sus avalistas.

La responsabilidad del endosante es solidaria con los obligados anteriores,

pero puede liberarse de ello mediante la cláusula "sin responsabilidad", con lo cual se
libera de las obligaciones cambiarias, subsistiendo en su caso las mercantiles y las
civiles. La liberación alcanza sólo al endosante que puso la cláusula. Puede limitarse
la responsabilidad mediante el inserto de la cláusula de “no endosable”, lo cual
prohíbe transmitir la letra con los efectos del endoso. Esta cláusula tiene efecto y
valor sólo contra quien puso la cláusula, pero no frente a los posteriores endosatarios.

36
 También es posible que se limite el titulo insertando la cláusula “no endosable”
o “no negociable”, lo que lo hace transmisible bajo la forma de cesión de crédito. El
endosante que no repite la cláusula no queda liberado de la responsabilidad
cambiaria. El librador no puede insertar esta cláusula. Puede limitarse la posibilidad
de acordar en el mismo título, condiciones especiales, a través de diversas cláusulas
como el pago en la misma moneda extranjera, pacto de intereses compensatorios y
moratorios antes y durante el periodo de mora, liberación del protesto, prórroga del
plazo por el tenedor y sin intervención de los obligados, la ejecución extrajudicial de
bienes representados por el título, el pago mediante cargo en cuenta bancaria, el
sometimiento a tribunales Y leyes especiales, la sujeción a la jurisdicción arbitral o a
la competencia de determinado juez; etc.; son prácticas y posibilidades con las que el
mercado contará, con evidentes ventajas para quienes utilicen los valores en título o
representados por anotación en cuenta.

En principio general es que los títulos valores no admiten condiciones, salvo

las señaladas en la ley; sin embargo, en la Sección Tercera del Libro Primero
introduce en forma sistematizada las cláusulas permisibles a introducir en los títulos
valores. Ellas son: La cláusula de prórroga; cláusula de pago en moneda extranjera;
cláusula de pago con cargo en cuenta bancaria: cláusula de venta extrajudicial; y las
cláusula de sometimiento a leyes y tribunales.

Las cláusulas especiales deberán constar expresamente en cualquier lugar

del documento o en hoja adherida a él, para surtir efecto frente a los obligados
respectivos. En el caso de los valores con representación por anotación en cuenta,
los pactos y cláusulas especiales deberán constar en el registro respectivo. La ley no
prohíbe concertar otras cláusulas, en la medida que no sean contrarias a la ley, e
imponiendo la condición de literalidad, es decir, que conste en el mismo título o
respectivo registro, para surtir efectos cambiarios. Las cláusulas especiales deben
estar impresas en el documento o refrendadas especialmente con firma del obligado
que las admite en el caso de haber sido incorporadas en forma manuscrita, con sellos
o cualquier otro medio distinto. El tenedor no requiere firmarlas.

37
 3. EL PROTESTO

El Protesto. Según Cabanellas, es “el requerimiento notarial que se hace para

justificar que no se ha querido aceptar o pagar una letra de cambio, para sí reservar
sus derechos del tenedor contra el librador, endosantes, avalistas e intervinientes” Es
el requerimiento, como exigencia por parte del fedatario para que el destinatario
cumpla con un deber, puede efectuarse a través de una diligencia o de una
notificación.

En opinión del maestro Ulises Montoya Manfredi, el protesto conserva su

función probatoria y conservativa de los derechos del tenedor del titulo
a) Probatoria: acredita que el obligado o los obligados no cumplieron las
obligaciones respectivas, haciendo posible al tenedor ejercitar las acciones
correspondientes.

b) Conservativa: sin el protesto, se pierde las acciones propias de los títulos

valores. En la Nueva Ley, simplifica el trámite del protesto, y admite la
posibilidad de prescindir del mismo y no lo exige en el caso de valores
mobiliarios.

Según HUNDSKOPF, O. (2001):

Títulos valores no sujetos a protesto:

Para ejercitar las acciones cambiarias, es suficiente que se haya vencido el

plazo o exigible la obligación, según el texto del título o constancia de su registro.
También la Ley señala que en los títulos valores sujetos a protesto, dicho trámite se
puede suprimir a través de una cláusula de liberación o pacto de no protesto.

Títulos valores sujetos a protesto:

En los títulos valores sujetos a protesto; ni la incapacidad, insolvencia o
muerte del obligado principal dispensan de la obligación de efectuar la diligencia del
protesto.

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 Plazos para el trámite del protesto:
Los plazos para la realización de la diligencia del protesto se rigen por las
siguientes reglas:

a) Protesto por falta de aceptación: Debe realizarse dentro del plazo de

presentación de la letra de cambio para su aceptación, inclusive hasta los
8 días posteriores al vencimiento. El tenedor del título debe entregarlo al
fedatario dentro del plazo para su aceptación.

b) Protesto por falta de pago: El plazo para realizar la diligencia del protesto
es de 15 días posteriores al vencimiento, con la excepción del cheque y
otros títulos valores con vencimiento a la vista. El tenedor tiene que
entregar el titulo valor al fedatario, dentro de los primeros 8 días de los 15
días que es el plazo para el protesto.

c) Protesto por falta de pago del cheque: Se realiza dentro del plazo de la
presentación al pago, que es de 30 días según el Art. 207 de la Ley,
contados desde la fecha de su emisión.

Lugar del Protesto:

Debe realizarse en el lugar designado para su pago, según la naturaleza del

título, aun cuando existan los inconvenientes como:
 La persona contra quien se realiza no está presente.
 Cuando el obligado a la aceptación o pago cambie de domicilio real.
 Cuando esta persona devenga en incapaz, en insolvencia o hubiera fallecido.

Tramite del Protesto:

El trámite se realiza en los plazos y lugares señalados, mediante una

notificación dirigida al obligado a la aceptación o pago. La notificación debe realizarlo
un Notario o sus secretarios; o el Juez de Paz (Art. 74º de la Ley).

39
 Cláusula de pago con cargo en cuenta corriente:

Cuando los títulos valores con pagaderos en una cuenta que se mantenga en
las empresas del Sistema Financiero Nacional, las constancias señalando la causa
de la falta de pago que las empresas deben incluir en el texto del título valor a simple
petición del tenedor, surten todos los efectos del protesto.

Día del Protesto:

La notificación relativa al protesto del título valor se debe realizar de lunes a

viernes, y que sea día hábil dentro de los plazos establecidos.

Prorrogas del Plazo:

Cuando la presentación de un título valor o la formalización del protesto se
hicieran imposibles por mandato de disposición legal, los plazos quedan prorrogados
hasta el límite que señale la norma pertinente. Por hecho fortuito y causas de fuerza
mayor, la Superintendencia, mediante disposición motivada, podrá prorrogar el plazo
para protestar, cuando se trate de títulos valores en poder de las empresas sujetas a
su control. (Art. 76º)

Requisitos Formales de la Notificación del Protesto:

Según el artículo 77º la notificación del protesto que el Fedatario curse al

domicilio designado para su pago o, en su defecto, al lugar señalado en esta Ley,
deberá contener las informaciones o requisitos señalados en los artículos 77.1, y
77.2. La Ley de Títulos Valores establece que el fedatario responderá por los daños y
perjuicios que se originen por el incumplimiento de la notificación y de las
disposiciones legales relativas al protesto La Ley también señala que los gastos,
daños y perjuicios que se originen de la realización del protesto son de cargo del
obligado principal. En el caso del pacto de no protesto, los gastos correrán por cuenta
del titular legitimo del título valor. En el protesto por falta de aceptación de la letra de
cambio, los gastos correrán por cuenta del girador.

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 Constancia del Protesto:

El protesto se lleva a cabo a través de una notificación que realiza el fedatario

autorizado por la Ley La Ley de Títulos Valores señala que el fedatario mantendrá las
constancias de las notificaciones que se cursen, en actas o registros que puedan
constar en libros, hojas sueltas u otros medios mecanices o electrónicos

Formalidades Sustitutorias del Protesto

En la Ley de Títulos Valores existen títulos valores sujetos a protesto en las

cuales se puede pactar formalidades sustitutorias del mismo, sin embargo, se
encuentra previsto los siguientes:

 Pacto de no Protesto: En los títulos valores sujetos a protesto, es

posible incluir la cláusula “sin protesto” u otro equivalente, liberando al
tenedor de la obligación de protestar el título; sin embargo, el tenedor
puede realizar el protesto del título valor, siempre y cuando sufrague
con los gastos respectivos.

 Protesto de Títulos Valores Pagaderos en Cuenta: En el cheque y

en otros títulos valores sujetos a protesto, cuyo pago deba verificarse
con cargo en una cuenta mantenida en una empresa del Sistema
Financiero Nacional, la constancia que deja la empresa respectiva en
el título, surtirá todos los efectos del protesto.

4. LA LETRA DE CAMBIO

Es un título valor abstracto que contiene una orden incondicional de pago de

un determinado monto de dinero hecha por el Librador o Girador a una persona
llamada Girado en beneficio de un Tomador. A través de la letra de cambio se
permite que una determinada persona (girador de la letra de cambio) que tenga una
acreencia contra un deudor (girado aceptante) lo pueda ceder a favor de uno de sus
acreedores (tenedor de la letra de cambio).

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 Es el título valor más usado en las transacciones comerciales, y se utiliza en
operaciones donde se concede un crédito al obligado o deudor (girado). Por este
título valor, el obligado o girado acepta cumplir con pagar una determinada cantidad
de dinero a favor del tenedor original o de aquellos que adquieren la Letra de Cambio
por endoso.

Su función es la de permitir la circulación y realización del crédito en forma

particularmente rápida y segura. Cumple esencialmente la función económica de ser
instrumento de crédito a corto plazo, tanto en el campo comercial como en el
financiero. Su función típica es la de diferir el pago de una suma de dinero, dando al
mismo tiempo al beneficiario la posibilidad de convertir el crédito en moneda
mediante la transferencia del título.

Requisitos esenciales de la Letra de Cambio:

La Letra de Cambio, es un título valor eminentemente formal, debe reunir

todos y cada uno de los requisitos esenciales, condiciones y circunstancias o
situaciones jurídicas que la ley exige para tener valor legal.

En la Nueva Ley establece, para la validez legal y efectos jurídicos de la Letra

de Cambio, dos tipos de requisitos: a) requisitos Esenciales, que son insubsanables;
si faltan, el documento no tiene validez, b) los requisitos no Esenciales, pueden
subsanarse, acogiéndose a las presunciones de que la ley prevé.

La Ley de Títulos Valores 27287, establece los requisitos esenciales para la

validez de la Letra de Cambio, así como la denominación de Letra de Cambio, la
orden incondicional de pagar una cantidad de dinero o una cantidad determinable.

Contenido de la Letra de Cambio:

El contenido de la Letra de Cambio se encuentra previsto en el Artículo 119º

de la Ley.

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 Requisitos No Esenciales

El Art. 120º de la Ley señala aquellos requisitos que pueden ser obviados y
reemplazados por presunciones, así por ejemplo: A falta de mención expresa, se
considera girada la Letra de Cambio en el domicilio del girador. En consecuencia,
existen requisitos esenciales y no esenciales; pero los esenciales son imprescindibles
para determinar la validez legal del título. Si carecen de estos requisitos, la Letra de
Cambio no produce sus efectos cambiarios, sin perjuicio de la acción causal.

Vencimiento de la Letra de Cambio

El vencimiento es la fecha señalada para efectuar el pago. El vencimiento

determina la exigibilidad de la obligación; constituye al deudor mora; marca el
momento de la procedencia de las acciones cambiarias, señala los plazos de
caducidad y prescripción.
La letra de cambio para que tenga validez, solo debe ser girada; a la vista; a
cierto plazo desde la aceptación; a fecha fija, a cierto plazo desde su giro.

La letra a la vista:
Es aquella que no tiene un plazo señalado para su pago, debe cancelarse a
su sola presentación, la obligación es exigible desde el momento de la emisión del
título, pero el tenedor está obligado a presentarla al girado para su pago dentro del
plazo de un año. Si en la letra no se ha indicado fecha de vencimiento se considera
que es pagadera a la vista. Si la letra a la vista fue aceptada, el vencimiento se
produce el mismo día de su aceptación.

La Letra girada a cierto plazo desde la aceptación:

Vence transcurrido el término señalado, el mismo que se computara desde la
fecha de su aceptación, o en su defecto por la del protesto. La aceptación sin fecha
se considera otorgada el último día del plazo establecido para presentarla para la
aceptación.

La letra girada a cierto plazo desde la fecha de emisión:

Tiene su vencimiento al cumplirse el término.

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 La letra girada a fecha fija:
Su vencimiento se encuentra determinada en la fecha señalada.

EL PAGARE

El Pagaré es un título valor que emite una persona a favor de otra,

conteniendo una promesa o compromiso incondicional de pagar una cantidad de
dinero determinada o determinable de éste, conforme a la actualización o reajuste de
capital admitidos legalmente. El Pagaré es un título a la orden y por lo tanto, su
transmisión se practica mediante el endoso. En el pagaré forman parte de la relación
cambiaria dos personas; el emitente, quien asume la calidad de obligado principal y el
tenedor.

Tiene la particularidad de tener su vencimiento a fecha fija, en armadas o a la

vista, las mismas que pueden estar sujetas a intereses moratorios o compensatorios.
En cuanto al incumplimiento de una o más cuotas, el tenedor puede dar por vencidas
todas las armadas por el total al que asciende el importe a pagar, o a exigir el
cumplimiento de las cuotas pendientes a la fecha de su vencimiento.

Requisitos que deben contener el Pagaré: Los requisitos que deben

contener el pagaré se encuentran señalados en el artículo 158º

LA FACTURA CONFORMADA

Este título valor se encuentra normado en el artículo 163º de la Ley, y tiene su

nacimiento en las operaciones comerciales a crédito o a plazos o por cuotas. A través
de este título valor se establece el derecho de crédito y el derecho de garantía
prendaría constituido sobre los objetos de compraventa, los cuales tienen como
depositario al comprador o adquiriente de las mismas quien viene a ser el obligado
principal. Con la conformidad efectuada por el comprador se demuestra que este

44
recibió la mercadería materia de la compra venta, y al mismo tiempo se constituye
como depositario.

Este título crediticio se encuentra garantizado con la mercadería que contiene,

además, con la solidaridad por su calidad de título valor y, la ley le otorga merito
ejecutivo ante la falta de pago del mencionado título. A la factura conformada se le
aplican las disposiciones de la letra de cambio.

Contenido de la Factura Conformada.

El contenido de la Factura Conformada se encuentra contemplado en el
artículo 164º

Vencimiento, puede emitirse, según el artículo 166º de la Ley de las

siguientes formas:
a) A fecha o fechas fijas de vencimiento, según se trate de pago único, o
en armadas o cuotas,
b) A la vista;
c) A cierto plazo o plazos desde su conformidad, en cuyo caso deberá
señalarse dicha fecha de conformidad; y
d) A cierto plazo o plazos desde su emisión.

En el caso del vencimiento a fecha fija, se cumple con la obligación mediante

un pago único; si el vencimiento a fechas fijas, se trata de pago en cuotas o armadas.

A la vista, en este caso con la presentación de la factura conformada implica

el vencimiento de la obligación. El vencimiento de la factura que se encuentra
determinada a cierto plazo o plazos desde su conformidad, en este caso debe
señalarse en el documento la fecha en que se emite, para poder computar su
vencimiento. El plazo de pago o pagos del saldo del precio del monto que se
consigna en la factura conformada, no debe ser mayor de un año, como lo señala el
artículo 169º de la Ley.

Cuando se trata del pago por cuotas, la falta de pago de una cuota o más
cuotas, faculta al tenedor a dar por vencidos todos los plazos y a exigir el pago del

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monto total del título. Alternativamente, el tenedor puede exigir las prestaciones
pendientes en las fechas de vencimiento de cualquiera de las siguientes cuotas o,
inclusive, en la fecha de la última armada o cuota, según decida libremente dicho
tenedor.

La factura conformada se encuentra sujeta al protesto o su forma sustitutoria.

El protesto se efectúa cuando existe el incumplimiento del pago de la obligación de
cualquiera de dichas armadas o cuotas, sin que afecte su derecho no haber
efectuado tal protesto o formalidad sustitutoria correspondiente a las anteriores o
cada una de las armadas o cuotas.

EL CHEQUE

Es un instrumento de pago, que contiene una orden de pago, cuya emisión

solo estará a cargo de empresa del sistema financiero. Para emitir un cheque es
condición previa, que el emitente cuente con fondos a su disposición en su cuenta
corriente, ya sea por el deposito constituido en ella o por tener autorización del banco
para poder sobregirar sobre la cuenta corriente.

Características del cheque:

El cheque sólo puede ser girado en formularios impresos desglosables de

talonarios numerados en serie, o con claves u otros signos de identificación y
seguridad proporcionados por los bancos o empresas autorizadas por la
Superintendencia de Banca y Seguros para mantener cuentas corrientes con giro de
cheques.

Requisitos del cheque:

Los requisitos del cheque pueden ser dos, internos y externos;

 Internos; dentro de los requisitos internos se encuentran señalados en

el artículo 173º de la Ley, que señala para emitir el cheque es
necesario contar con fondos disponibles en la cuenta corriente,

46
 suficientes para el pago, u obtener una autorización del banco para
sobregirar la cuenta.
 Externos; El artículo 174º señala los requisitos externos que debe
contener el cheque para su emisión y validez del título.

Contenido del cheque:

El contenido del cheque se encuentra previsto en el artículo 174º de la Ley;
Formas de giro del cheque; El cheque puede ser girado, según el artículo 176º:

a) En favor de persona determinada, con cláusula “a la orden”, o sin ella. Se

encuentra comprendido en esta modalidad tanto el cheque nominativo como el
cheque a la orden, ya sea que ostente esta cláusula o se prescinda de ella.
b) Cláusula “no a la orden” Su transmisión podrá realizarse solo en la modalidad
de cesión ordinaria. No es posible transmitirlo por endoso, por cuanto la cláusula
“no a la orden” lo impide. Surten estos mismos efectos la clasuela “intransferible”,
“no negociable”.
c) Al portador, Por esta modalidad se otorga el derecho a cobrarlos o transmitirlo
quien lo tenga en su poder mediante la simple entrega o tradición.

Cheque a la orden del propio emitente y con cláusula al portador.

El cheque puede ser emitido a la orden del propio emitente, señalando su

nombre o la cláusula “a mí mismo”. Cuando el cheque emitido a la orden de persona
determinada contenga también la mención “al portador”, vale como cheque a la orden
de dicha persona. (Art.177º).

Cheque Post Datado.

Con excepción del Cheque Diferido, se considera no puesta la fecha post

datada o la cláusula que consigne un plazo para la negociación o pago del cheque.
(Art. 179º). Cheque que la fecha de emisión consignada en el titulo valor, es posterior
a la real. Se busca ampliar el periodo de tiempo para la presentación para su pago.

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 Giro de cheque sin fondos.
Cierre de cuenta corriente; Los bancos se encuentran obligados a cerrar las
cuentas corrientes de aquellas personas que giren cheques sin tener fondos
disponibles. De conformidad con el artículo 183º, cuando el banco girado rechace
durante el periodo de un año, cheques sin fondos emitidos por el titular de la cuenta
corriente. Es obligación del Banco proceder al cierre de la cuenta corriente, cuando
en el periodo de seis meses el banco deje constancia de la falta de pago de dos (02)
cheques emitidos por el titular de la cuenta corriente; cuando en el periodo de un año,
el Banco rechace diez veces del pago de uno o más cheques emitidos por el titular de
la cuenta sea por pago parcial o total; cuando sea notificado de la denuncia por
libramiento indebido.

Cheques Especiales:
Se encuentran regulados del artículo 184º al 203º contempla un total de nueve
tipos distintos de cheques especiales.

Cheque Cruzado.
Es el tenedor o librador lo cruza en el anverso con dos líneas paralelas a fin
de que solamente pueda ser cobrado mediante abono en cuenta corriente bancaria.
El cruzamiento de un cheque es irreversible, es decir, irrevocable. El objetivo de la
emisión de un cheque cruzado, radica en la necesidad de la identidad de la persona
favorecida con el cobro del cheque. El cheque cruzado tendrá como particularidad, el
no poder ser cobrado a través de un desembolso de dinero o pago en efectivo del
Banco girado, el tenedor deberá depositarlo en su propia cuenta corriente, puede ser
en el mismo Banco girado o en otro distinto. La importancia de todo cheque cruzado,
es que su utilización evitará que un ilegitimo tenedor, sea porque lo encontró el
cheque, o porque lo sustrajo lo presente para su cobro al banco girado.

Cheque para abono en cuenta:

La emisión de esta clase de cheques, tiene como objetivo el efectuar
depósitos directos en la cuenta corriente del tomador, o de quien aparece como
beneficiario en el titulo valor. El librador o cualquier tenedor puede insertar en el

48
anverso del documento la mención para acreditaren cuenta u otra equivalente, lo
importante, es la prohibición de pagarlo en efectivo, y a la vez, se encuentra la
obligación de abonarlo en la cuenta corriente del tenedor. Este abono equivale al
pago, o sea acreditando el depósito en la cuenta corriente del tenedor. (Art. 189º).

Cheque intransferible:
La característica de este cheque es que solo puede ser pagado a la persona
cuyo nombre figura en el titulo valor, es decir; sólo se podrá entregar el monto
contenido en el cheque intransferible a la persona a favor de quien fue emitido el
cheque. (Art. 190º), En esta clase de cheques, se deberá consignar la cláusula “no
transferible”, o “no negociable”. Dicha inscripción tendrá el carácter de irrevocable, no
pudiéndose anular mediante tarjadura, cualquier anulación de esta Cláusula se tendrá
por no puesta.

Cheque certificado:
Es un cheque en que el banco girado inserta en el dorso una constancia de
que existen en su poder fondos suficientes a disposición del librador, los que quedan
afectos al pago del cheque durante el término y vigencia de la certificación. La
importancia es que trae como consecuencia que el Banco asuma la calidad de
responsable solidario por la deuda contenido en el cheque certificado, esta
responsabilidad tendrá vigencia solo durante el plazo concedido por ley para la
presentación del título valor para su pago.

Cheque de gerencia:
Es el que emite un banco, o una empresa del Sistema Financiero Nacional
autorizada, previo pago de su valor, a la orden de un tercero indicado por quien lo
solicito, o también a la orden de este último. Este cheque se paga en cualquier oficina
del banco emitente.

Cheque giro:
Es un título valor nominativo, emitido a la orden de una determinada persona y
no negociable. Solo puede cobrar la persona señalada en el título. Esta clase de
cheque no es necesario de protesto, ni de la formalidad sustitutoria.

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 Cheque Garantizado:
De acuerdo con nuestra norma vigente, el Banco puede autorizar se giren a su
cargo, cheques con provisión de fondos garantizados, así los “Cheques
garantizados”, aseguran la existencia de fondos disponible para el pago del monto
señalado en el título. Esta clase de cheque no necesita la certificación para su
validez, siendo de total credibilidad para quien sea el beneficiario. Según la ley, la
participación del Banco es la de garante del pago del cheque, el obligado principal es
el emitente. El Banco garantiza el pago del cheque emitido, por tanto, la acción
cambiaria será la directa.

Cheque de viajero:
Este tipo de cheque tiene como característica principal el evitar que una
persona porte cantidades de dinero en efectivo cuando realiza un viaje. La utilidad de
esta forma de cheque es el hecho de evitar el riesgo que significa llevar dinero en
efectivo, además de evitar problemas que podría aparecer para el caso de la
conversión de la moneda extranjera. (Artículo 196º).

Cheque de pago diferido:

Este clase de cheque se encuentra regulado por el artículo 199º de las Leyes
pago se encuentra condicionada al transcurso de determinado plazo desde su
emisión, y que no puede ser mayor de los 30 días, en los cuales deben tener los
fondos suficientes, apareciendo en el anverso del cheque la denominación de
“Cheque de Pago Diferido”.

Del Endoso; por la función de transferencia, el cheque pasa del endosante al

endosatario, no solo como declaración de voluntad, sin con la tradición del título. Por
la función de legitimación, se atribuye al endosatario la calidad de acreedor
cambiario, quien resulta así legitimado para hacerlo efectivo, o a su vez endosarlo.
Por la función de garantía, se convierte al endosante, en garante del endosatario, con
lo que se vigoriza el poder de circulación del cheque. El cheque es un instrumento
esencialmente transmisible por endoso, salvo el caso de los cheques especiales.

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 Endoso del cheque al portador:
El cheque girado al portador, sea transmitido no por la simple entrega manual
sino mediante el endoso, hace responsable en la acción de regreso al endosante. Sin
embargo, por el endoso del cheque este no se convierte en un cheque a la orden, ya
que sigue teniendo el carácter de cheque al portador, por lo que el tenedor puede
transmitirlo por la simple entrega tradición. El banco pagará al que presente el cheque
para su cobro.

Del pago; El cheque es un título valor que se paga a la vista, por esta razón la
ley exige que existan fondos disponibles al momento de su emisión. El cheque debe
ser pagado por su valor señalado y en la misma unidad monetaria que expresa su
importe, es decir, que el tenedor del cheque tiene el derecho de exigir el pago en la
misma moneda que aparece en el título.

Plazo de presentación; El plazo de presentación del cheque para su cobro al

banco es de 30 días, ya sean emitidos en el país o en el extranjero. (Art. 207º). El
plazo se computa a partir de la fecha de emisión del cheque

Irrevocabilidad del cheque; La orden de pago contenida en el Cheque, no

puede ser revocada por el girador, ni por cualquier otra persona, dentro del plazo de
presentación del cheque, salvo mandato judicial que lo ordene, o norma legal
expresa. Mientras se encuentra vigente el plazo de presentación del cheque, la orden
de pago debe permanecer inamovible, dando así la garantía de su circulación. (Art.
208º).

Muerte o insolvencia del emitente:

La muerte, insolvencia o la incapacidad del girador después de la fecha de
emisión del cheque producen efectos perjudiciales a la orden de pago, es decir, se
tiene que cumplir con el pago y por el monto del cheque girado.

Cancelación del cheque y pago parcial:

El banco tiene interés de exigir al tenedor del cheque a quien le efectúa el
pago que deje constancia de haberse cancelado. El banco no está obligado a pagar
el cheque al portador del cheque no se identifica. En lo referente al pago parcial, la

51
ley contempla la obligación del tenedor y portador del cheque a recibir el pago parcial
del cheque debiéndose dejarse constancia en el mismo título, respecto al monto
hasta por la cantidad que se ha cancelado, siendo procedente las acciones
cambiarias hasta dicha cantidad. En el caso de pago parcial se debe mencionar en el
cheque el pago y se otorgará el correspondiente recibo.

Negativa del Banco al pago de Cheques; el banco no debe pagar los

Cheques girados a su cargo en los siguientes casos, los mismos que se encuentran
señalados en el artículo 212º de la Ley de Títulos Valores.

Causales para no Pagar el Cheque Las causales para no pagar el Cheque

se encuentra previsto en el artículo 212º de la Ley.

Protesto o Formalidad Sustitutoria; El protesto del Cheque por falta de pago

puede sustituirse por la comprobación puesta por el banco girado. El banco que se
niegue a pagar un Cheque dentro del plazo de su presentación a simple petición del
tenedor, queda obligado a dejar constancia de ello en el mismo título, con expresa
mención del motivo de su negativa, de la fecha de su presentación y con la firma de
funcionario autorizado del banco. Igual mención deberá hacer el banco girado cuando
el Cheque que rehúsa pagar fuere presentado a través de una cámara de
compensación, aun cuando se hubiere señalado en el mismo título la cláusula
liberándolo del protesto.

Las comprobaciones antes señaladas a las que queda obligado el banco

girado, de así requerirlo el interesado, si injustificadamente no señala en forma
expresa el motivo o causa de su rechazo. Dicha comprobación acredita por si sola el
rechazo del Cheque y surte todos los efectos del protesto; asumiendo el banco girado
responsabilidad por los perjuicios que cause al interesado, si injustificadamente no
señala en forma expresa el motivo o causa de su rechazo.

En este caso para el protesto del cheque, no es necesario que el titulo la

intervención del fedatario que señala la ley, sino que basta la comprobación de la
negativa del pago por parte del banco.

52
 Responsabilidad por negativa injustificada o por pago indebido;
El cheque debe ser pagado por el banco a su presentación, salvo que exista
una causal para su negativa. De no ser así, responde ante el girador por los daños y
perjuicios que este hubiere sufrido. El banco girado que sin causa justificada se
niegue a pagar un Cheque, responde por los daños y perjuicios que su negativa
origine al emitente. También el banco girado responde de los daños y perjuicios que
cause al emitente, si abona el Cheque, según se encuentra establecido en el artículo
214º de la Ley.

Pacto de Truncamiento; es el acuerdo adoptado por los bancos, para

establecer procedimientos especiales o sustitutorios de endosos en procuración; así
como acordar delegaciones o mandatos cuya finalidad es rechazar el pago de
cheques. La constancia de rechazo del pago, surte los mismos efectos que el
protesto. Por el pacto de truncamiento los bancos agilizan el tratamiento de los
cheques en una cámara de compensación, se prescinde de su entrega física, previo
acuerdo que al efecto adopten las empresas involucradas.

Acciones cambiarias derivadas del cheque; para interponer las acciones

cambiarias, derivadas del cheque es necesario que la falta de pago se encuentre
acreditada mediante el protesto, o con la constancia de falta de pago puesta por el
banco girado En el cheque, la acción cambiaria directa se debe dirigir contra el
girador, en su calidad de obligado principal (Art. 90º).

CERTIFICADO BANCARIO DE MONEDA EXTRANJERA Y MONEDA

NACIONAL
Los certificados bancarios en moneda extranjera o en moneda nacional se
encuentran regulados en los artículos 217º al 223º de la Ley Nº 27287; y son emitidos
sólo por las empresas del Sistema Financiero Nacional autorizadas para ello según la
Ley General del sistema Financiero, Ley Nº 26702; la emisión es contra la recepción
del importe pagado que representa el documento.

Los certificados de depósito en moneda nacional o extranjera, contienen una

promesa de pago, pueden ser emitidos al portador, o a la orden de determinada

53
persona, por una empresa del sistema Financiero Nacional; a plazo determinado y no
mayor de un año desde su emisión, y pueden ser negociado, mediante su entrega, o
endoso, según como hayan sido emitidos.

En cuanto al monto de la emisión del certificado de moneda extranjera no

debe ser inferior a los mil dólares americanos y que estos deben pagarse en la misma
moneda, y si es de moneda nacional este no puede ser menor de un mil nuevos soles
y se paga en la misma moneda.

El contenido del Certificado Bancario de Moneda Extranjera:

Se encuentra previstos en el artículo 219 de la Ley, La ley hace referencia a

las causales de contradicción para el ejercicio de la acción cambiaria, señalando que
cualquiera que fuere la vía, en la que se ejerciten las acciones derivadas del título
valor, el demandado puede contradecir fundándose en el contenido literal del título
valor o en los defectos de forma legal de éste: la falsedad de la firma que se le
atribuye: la falta de capacidad o representación del propio demandado en el momento
que se firmó el título valor; la falta de protesto, o el protesto defectuoso, o de la forma
sustitutoria, en los casos de los títulos valores sujetos a ello; que el titulo valor
incompleto al emitirse, haya sido completado en forma contraria a los acuerdos
adoptados, acompañando necesariamente el respectivo documento donde consten
tales acuerdos transgredidos por el demandante; la falta de algún requisito señalado
por la ley para el ejercicio de la acción cambiaria.

El deudor también puede contradecir al tenedor del título valor, proponiendo

las defensas que se deriven de sus relaciones personales y las que resulten
procedentes, según la ley procesal, como lo estable el artículo 700 del Código
Procesal Civil. El demandado no puede ejercer los medios de defensa fundados en
sus relaciones personales con los otros obligados del título valor, ni contra quienes no
mantenga relación causal vinculada al título valor, a menos que al adquirirlo, el
demandante hubiese obrado a sabiendas del daño de aquél, con lo cual se consagra
el principio de la autonomía y abstracción de los titulas valores.

54
 La relación causal y el Titulo Valor
Si las calidades de tenedor y obligado principal del título valor corresponden
respectivamente al acreedor y al deudor de la relación causal de la que derivó la
emisión sin que éste hubiese sido endosado, el tenedor podrá promover,
alternativamente la acción derivada del título o la acción causal (art.94.1, de la Ley).
Igual derecho funcionará entre el endosante y el endosatario.

Igual derecho asistirá al endosatario respecto a su inmediato endosante,

siempre que el endoso fuere absoluto y derivase de una relación causal, en la que
uno y otro tuvieren las calidades de acreedor y deudor, respectivamente.

Subsiste la acción causal correspondiente a la relación jurídica que dio origen

a la emisión y transmisión del título valor no pagado él su vencimiento, a menos que
se pruebe que hubo novación. En los títulos abstractos no se revela la causa o el
motivo que genera la emisión del título. No obstante ello, todo título tiene una causa
generadora. En otros titulas si se revela la causa (conocimiento de embargue). Si el
titulo entra en circulación se pierde la relación causal generadora del documento,
cada uno de los posteriores endosatarios es también ajeno a las causas que
originaron la creación del título, y no tiene otra relación con el primer tomador y con
los sucesivos endosatarios, que resulten del título, en virtud de la colocación de las
firmas en el reverso del documento y que forman la cadena de endosas.

Los títulos al circular se liberan de su causa. Nadie lo adquiriría si tuvieran que

indagar su procedencia. Hay que abstraerlos de su procedencia para permitir una
circulación económica fuerte y solvente. Abstractos son los derechos en ellos
consignados, por valer tan solamente la fuerza de su literalidad.

En títulos de tradición, o sea aquellos representativos de mercaderías, la

acción emergente del título aparece vinculada a la relación causal, es decir, al
contrato que origina el documento.

Respecto a la novación, se ha debatido si la emisión de un título valor produce

novación de la obligación fundamental o subyacente, o sea si ésta queda extinguida y
surge la cambiaria que vendría a remplazarla. La posición vigente en doctrina afirma

55
que la letra de cambio no produce novación de la obligación, sino que la cambia,
origina una obligación nueva, de carácter abstracto, que no anula la anterior,
coexistiendo dos obligaciones por una misma causa. Desde el punto de vista del
Derecho Civil, el pago con un documento de crédito no produce novación, porque
propiamente no es pago. Constituye una promesa de pago que está sujeta a las
condiciones resolutorias de todo contrato bilateral.

Ennencerus afirma que el acuerdo cambiario tiene dos créditos. Si se

satisface uno, se extingue el otro, y si no consigue ser satisfecho, puede hacer valer
su primer crédito, aceptando que primero debería ejercitarse la acción cambiaria, y de
fallar ésta se intente la causal.

Si las acciones propias de los títulos valores se han extinguido, considera la

ley injusto que no pueda reclamarse los derechos resultantes de las relaciones
básicas o fundamentales que generaron la creación o transmisión del título, así como
que se produzca por ese hecho una situación de enriquecimiento indebido (Art. 20).
Estas acciones, según el artículo 99º de la Ley están sujetas a sus propios plazos de
prescripción. La acción de enriquecimiento sin causa a la que se refiere al artículo
20º, prescribe a los dos años de extinguida la correspondiente acción cambiaria
derivada del título valor.

Para que proceda la acción de enriquecimiento indebido se requiere el triple

requisito del enriquecimiento del demandado, el empobrecimiento del actor y la
conexión entre tales enriquecimiento y empobrecimiento: todo lo que habrá de
acreditarse en el proceso de conocimiento o abreviado en el que se ejercite la acción,
pues se trata de una acción propia del Derecho Civil.

5. CERTIFICADO DE DEPÓSITO Y WARRANT

El Certificado de Depósito y el Warrant son títulos valores emitidos

únicamente por los Almacenes Generales de Depósito que se encuentran
constituidas como sociedades anónimas y supervigiladas según la Ley 26702, son
establecimientos públicos destinados a la custodia temporal de mercaderías.

56
 El Certificado de Depósito son documentos que representan el derecho de
propiedad sobre la mercancía, y en cambio el Warrant es un derecho de garantía
sobre la mercadería almacenada. El Certificado de Depósito y el Warrant, deberán
contener los requisitos, señalados en el artículo 224º: de la Ley.

Almacén de campo y Warrant insumo producto; en estos casos las

mercaderías se encuentran en un local que es de propiedad del mismo depositante o
de una tercera persona, el almacén podrá emitir los títulos, a condición que los bienes
queden bajo su garantía y responsabilidad, según lo establece el artículo 225º de la
Ley.

Formularios Oficiales; Los Certificados de Depósitos y el Warrant serán

emitidos en formularios que serán aprobados por la Superintendencia de Banca y
Seguros, entidad encargada de control y supervisión de los Almacenes Generales de
Depósito. (Ley 26702).

La utilización de los formularios es de gran utilidad ya que disminuyen los

conflictos basados en la forma del título valor. Los formularios llevaran numeración
numérica correlativa y estarán contenidos en talonarios o matricula que conservará el
Almacén General de Depósito.

Los formularios de los Certificados de Depósitos y Warrant han sido

aprobados por Res. SBS Nº 019-2001-SBS (17.01.2001).

Valor de las Mercaderías; Según el artículo 227 de la Ley establece que el

monto mínimo de las mercaderías debe ser no menor de 5 UIT, este dispositivo
establece: Sólo se emitirán Certificado Deposito y Warrant por mercaderías cuyo
valor señalado en el titulo no sea menor al equivalente a 5 (cinco) Unidades
Impositivas Tributarias, vigente en la fecha de su emisión.

Mercadería no sujeta a almacenamiento; Con la única excepción, no podrá

emitirse Certificado Depósito ni Warrant por mercaderías sujetas a gravámenes o
medidas cautelares que le hubieren sido notificadas previamente, bajo
responsabilidad del almacén general de depósito (Art. 228º).

57
 Responsabilidad del almacén; Según el artículo 229º el Almacén General de
Depósito responde por la conservación de los bienes depositados y por tanto es
responsable por los daños sufridos por las mercaderías desde su recepción hasta su
devolución. A menos que pruebe que el daño ha sido causado por fuerza mayor, o
por la naturaleza misma de las mercaderías o por defecto del embalaje, no apreciable
exteriormente, o por culpa del depositante o dependiente de este último. Esta
responsabilidad del almacén general de depósito se limita al valor que tengan las
mercaderías según lo señalado en el título.

Derecho a inspeccionar las mercaderías; Para tener este derecho se

requiere que los documentos se describa en forma detallada la mercadería, se
permita además que todo tenedor del Certificado de Depósito y/o Warrant examine
las mercaderías depositadas y descritas en dichos títulos, pudiendo retirar muestras
de ella si su naturaleza lo permite, en forma y proporción que determine el Almacén
General de Depósito.

Transmisión del Warrant, este título se emita contra la entrega del recibo de
mercaderías. El Certificado Depósito y el Warrant son títulos valores a la orden y su
transmisión se practica mediante el endoso.

Requisitos del Endoso del Warrant; El primer endoso del Warrant

habiéndose o no emitido el Certificado de Depósito, deberá ser registrado tanto en el
Almacén General de Depósito como en ambos documentos deberá contener:, lo
establecido en el artículo 232º de la Ley.

Derecho que representa el Warrant; Según el artículo 233º de la Ley Desde

que se perfecciona el primer endoso del Warrant, este título podrá representar
además de la primera prenda a favor de su tenedor sobre los bienes descritos en el
título, el crédito garantizado, según el texto señalado en el título, conforme al artículo
232. Podrá igualmente endosarse el Warrant en garantía de créditos futuros o sujetos
a condición o que consten en documento distinto a él, según se señale en el título.
(Art. 233.1.).

58
 Protesto del Warrant; El protesto del título valor procede ante el
incumplimiento del crédito garantizado contra el primer endosante o, en su caso, la
constancia sustitutoria, observando las mismas formalidades previstas para la falta de
pago de la Letra de Cambio, la que se encuentra legislado en el artículo 233º de la
Ley.

Suspensión de la Venta de Mercaderías; La venta de las mercaderías será

suspendida por las causales, previstas en el artículo 233.5 de la Ley.

Prelación de Acreencias; Salvo disposición contraria de la ley, el producto de

la venta de las mercaderías se destinara al pago de los siguientes conceptos, cuya
distribución estará a cargo del Almacén General de Deposito, en el orden señalado
en el artículo 234º de la Ley.

Medidas Cautelares sobre el Warrant y Certificado de Depósito

Carecerán de eficacia las medidas cautelares o embargos que se dicten sobre

mercaderías representadas por Certificados de Depósito y/o Warrant, debiendo
dichas medidas dirigirse a los respectivos títulos. El almacén general de depósito
anotara dichas medidas que se pongan en su conocimiento en el registro que lleve y
surtirá efecto solo si el tenedor del título resulte ser la parte afectada con dicha
medida.

Pago Parcial del Crédito; Cuando el monto proveniente de la venta o del

seguro de la mercadería no cubra la deuda garantizada por el Warrant, el almacén
general de depósito devolverá este título al tenedor, con la anotación del monto
pagado a cuenta, debidamente firmado por su representante. (Art. 235 de la Ley

Pago Anticipado del Warrant; El importe del crédito garantizado por el

Warrant puede ser cancelado por el tenedor del certificado de depósito antes del

59
plazo de vencimiento señalado en el Warrant, en las condiciones que acuerde con su
tenedor. (Art. 236).

Liberación de Mercaderías; El tenedor del Certificado de Depósito puede

liberar y retirar las mercaderías en la misma forma establecida en el artículo 237º de
la Ley.

Ejecución sin Protesto; El depositante de la mercadería que hubiese

endosado separadamente el Certificado de Depósito y el Warrant para evitar el
protesto contra su persona podrá depositar ante la administración del almacén
general de depósito la suma total del valor de las mercaderías señaladas en el
Warrant si el crédito garantizado no hubiera sido pagado a su vencimiento y solicitar a
dicha administración que proceda a la venta de la mercadería, En el producto de la
venta, dicho depositante que pagó el Warrant, tendrá el mismo derecho de
preferencia que el tenedor de este título.

Venta de Mercaderías al Vencimiento del Plazo. Si al vencimiento las

mercaderías no son retiradas al vencimiento del plazo del depósito, o se están
expuestas a riesgo de deterioro o destrucción, el almacén general de depósito, previo
aviso con 8 (ocho) días de anticipación al depositante o, de ser el caso, al último
tenedor del Warrant que tenga registrado, podrá proceder a su venta conforme al
artículo 233º, haciéndose los pagos con la preferencia señalada en el artículo 234º.

TITULO DE CREDITO HIPOTECARIO NEGOCIABLE

Objeto: Su objeto es dar dinamismo al tráfico comercial y volver más eficiente

la contratación de sus recursos y su eventual ejecución. En un inicio, sólo podían ser
emitidos por los registros públicos a solicitud del propietario del bien, luego de lo cual
este título era endosado al acreedor, transfiriéndose en este acto el crédito y la
respectiva hipoteca que lo garantiza.

En la actualidad, las empresas del sistema financiero, también pueden emitir

títulos, sean estas acreedoras o no del propietario del bien gravado. En este caso, la
sola emisión importa la incorporación del crédito y de la garantía.

60
 Contenido El contenido del título de crédito hipotecario se encuentra normado
en el artículo 241º de la Ley.

Ejecución: Ante el incumplimiento del deudor, el tenedor del título tiene la

facultad de elegir entre la ejecución judicial o la venta directa del bien a mejor postor.
En la práctica, el proceso de ejecución judicial de hipoteca puede tomar varios años y
conllevar al perjuicio de los acreedores, no solo por los gastos que implica un proceso
judicial, sino por la devaluación que sufren los bienes rematados. Por ello, la ley ha
creído conveniente que la venta directa del bien deba ser encargada a una empresa
financiera autorizada a operar comisiones de confianza o fideicomisos. Este encargo
tiene la cualidad de ser irrevocable hasta que se consiga la extinción del gravamen,
no siendo aplicable el límite de un año establecido por el Código Civil.

Cuando el pago se haya pactado en armadas, la falta de abono de una cuota

faculta al tenedor a dar por vencidas todas las cuotas pendientes de vencimiento y a
requerir el pago del monto total adeudado. La ejecución del título se encuentra
legislada en el artículo 243º de la Ley.

Ventajas del Título de Crédito Hipotecario Negociable. El Titulo de Crédito

Hipotecario Negociable surge con la necesidad de dotar a los acreedores (agentes
financieros) de un instrumento que agilice aspectos como ejecución del inmueble
gravado, pago del crédito garantizado

Monto del gravamen; en las hipotecas ordinarias del valor del gravamen es
distinto al de la valorización del inmueble. En el caso del Título de Crédito Hipotecario
Negociable, en cambio al emitirse a raíz de un acto unilateral del propietario, y sobre
todo al quedar establecido que el monto del gravamen es el valor del inmueble
debidamente tasado por perito, se facilita las negociaciones con futuros acreedores.
Aunque nada obsta para que estas condiciones que el deudor propietario del
inmueble establece la hipoteca, sean determinadas por el hacedor hipotecario, sobre
todo cuando se trata de una empresa del sistema financiero, con mayor poder de
negociación.

61
 CONOCIMIENTO DE EMBARQUE

El conocimiento de embarque, es un título valor que, por un lado, contiene las

estipulaciones del contrato de transporte marítimo, mientras que por otro lado
representa las mercaderías que están siendo transportadas, constituyéndose en el
instrumento negociable por el cual el tenedor legitimo puede reclamarlas al
transportador o porteador, quien es, a su vez, el emisor de dicho título valor.

Parte que intervienen. En el Conocimiento de Embarque intervienen los

mismos sujetos que son parte del contrato de transporte de mercaderías, sea
marítimo, fluvial o lacustre, siendo los siguientes:

 El porteador o transportador, que usualmente es una empresa, que

se dedica al traslado de mercaderías, en la vía marítima, fluvial o
lacustre.
 El remitente o cargador, es la persona que entrega al porteador los
bienes objeto del transporte, El destinatario o consignatario, es la
persona legitimada para recibir o retirar la mercadería del porteador o
transportador, pudiendo coincidir en la misma persona que el
remitente.

Contenido del Conocimiento de Embarque. Se encuentra señalado en el

artículo 247º de la Ley.

La emisión y endoso del Conocimiento de Embarque. Puede ser emitido a

la orden, nominativa o al portador. El endosatario o cesionario de dicho título valor se
subroga en todas las obligaciones y derechos del endosante o cedente (por ejemplo
el cargador). Si el endosante o cedente es el Cargador, éste seguirá siendo
responsable frente al Porteador por las obligaciones que le son inherentes de
acuerdo a las disposiciones que rigen el Contrato de Transporte Marítimo de
Mercaderías.

El Conocimiento de Embarque negociable confiere a su legítimo

tenedor la acción ejecutiva para reclamar la entrega de las mercaderías. La

62
copia no negociable correspondiente al Porteador confiere a éste la igual
acción ejecutiva para cobrar el flete impago. Para el ejercicio de las acciones
cambiarias del Conocimiento de Embarque, no se necesita del Protesto.

CARTA DE PORTE

La Carta Porte es un título valor representativo de la mercadería transportada,

vinculada con los contratos de transporte aéreo y terrestre. El derecho de propiedad
se encuentra incorporado en la Carta Porte, por lo que el tenedor de este documento
es el legítimo titular de la mercadería transportada por el cargador, pudiendo retirarla
con la sola devolución del título.

Carta de Porte Terrestre y Aérea. La Carta de Porte, representa las

mercancías que son objeto de un contrato de transporte terrestre o aéreo, según el
caso.
La Ley de Títulos Valores es de aplicación a la Carta de Porte en todo aquello
que corresponda a su naturaleza y alcances como título valor y no resulte
incompatible con las disposiciones que rigen los respectivos contratos de transporte
terrestre o aéreo. Artículo 251º de la Ley

Contenido de la Carta Porte. El contenido del título se encuentra señalado

en el artículo 252º de la Ley de Títulos Valores

Emisión de la Carta Porte. La Carta de Porte puede ser a la orden,

nominativa, o al portador. El endosatario o cesionario de dicho título se subroga en
todas las obligaciones y derechos del Cargador o Remitente o, en su caso, del
Destinatario o Consignatario, frente al Porteador o Transportista. Sin embargo, si
endosante o cedente es el Cargador o Remitente, éste seguirá siendo responsable
frente al Porteador por las obligaciones que le son inherentes de acuerdo a las
disposiciones que rigen el contrato de transporte respectivo. (Artículo 253º de la Ley).

Acciones derivadas cambiarias. La Carta de Porte negociable confiere a su

legítimo tenedor acción ejecutiva para reclamar la entrega de las mercaderías. La
copia no negociable correspondiente al Porteador o Transportista confiere a éste la

63
misma acción para cobrar el flete que le corresponde. Para el ejerció de las acciones
cambiarias derivadas de la Carta de Porte no se requiere de Protesto. (Artículo 254º
de la Ley)

VALORES MOBILIARIOS

La Ley de Títulos Valores, concibe como valores mobiliarios a aquellos

emitidos en forma masiva, independientemente de su colocación sea por oferta
pública o privada, tienen características homogéneas o no en cuanto a los derechos y
obligaciones que representan. Son títulos que confieren a sus titulares derechos
crediticios, dominiales o de participación en el capital, patrimonio o utilidades del
emisor o, en su caso, de patrimonios autónomos o fideicometidos.

Se encuentra regulado en la Sección Novena del Libro Segundo de los

Valores Representativos de Deuda, entre ellos tenemos: Las Obligaciones (Bonos y
Papeles Comerciales, la Letra Hipotecaria, la Cedula Hipotecaria, el Pagaré Bancario,
el Certificado de Depósito Negociable, y las Obligaciones y Bonos Públicos.

Igualmente comprende dentro de los Valores Mobiliarios a los Valores

Representativos de Derechos de Participación, entre los que se encuentran las
Acciones, el Certificado de suscripción Preferente, los Certificados de Participación
en Fondos Mutuos de Inversión .en Valores y en Fondos de Inversión, y los Valores
Emitidos con respaldo de Patrimonios Fideicometidos.

DE LOS VALORES REPRESENTATIVOS DE DERECHOS DE

PARTICIPACION

La Acción. La acción es un título nominativo, que representa una parte

alícuota en el capital social, y concede derechos económicos como las utilidades y el
haber social, y político como el derecho al voto. La acción se encuentra legislada en
el artículo 257º de la Ley.

64
 CERTIFICADO DE SUSCRIPCION PREFERENTE

Los titulares de acciones de capital tienen derecho a suscribir las acciones que
emita la sociedad como resultado de aumentos de capital mediante nuevos aportes,
en forma proporcional al valor nominal de las acciones que tenga en propiedad. Los
accionistas de la sociedad tendrán también derecho de suscripción preferente de
bonos convertibles que emita la sociedad en proporción a su participación en el
capital social. Lo mismo le asiste igual derecho a los titulares de bonos convertibles.
Este Certificado se encuentra normado en el artículo 258º de la Ley.

Contenido. El contenido se encuentra legislado en el artículo 258º de la Ley

de Títulos Valores. Los Certificados de Suscripción Preferente se emiten en títulos o
mediante anotación en cuenta en los previstos en la ley de la materia y debe contener
cuando menos lo señalado en éste artículo.
La Emisión y Negociación. La negociación del Certificado de suscripción
Preferente estará sujeta a las condiciones del acuerdo y al estatuto de la sociedad
emisora, no pudiendo ser por menos de quince (15) ni más de sesenta (60 sesenta)
días hábiles, desde la fecha en que se haya puesto a disposición de los accionistas,
según el artículo 259º de la Ley.

Normas sobre condiciones de emisión y negociación. Sobre las

condiciones y negociaciones de estos títulos se encuentran señalados en el artículo
260º de la Ley.

CERTIFICADOS DE PARTICIPACION EN FONDOS MUTUOS DE

INVERSION EN VALORES Y EN FONDOS DE INVERSION

EMISIÓN, NEGOCIACIÓN Y REDENCION

Los Certificados de Participación en Fondos Mutuos de Inversión en Valores,
así como los Certificados de Participación en Fondos de Inversión, pueden ser
emitidos en títulos o mediante anotación en cuenta solo por las Sociedades
Administradoras de dichos Fondos, que cuenten con la respectiva autorización de la
autoridad competente.(Artículo 261º de la Ley)

65
 VALORES EMITIDOS EN PROCESOS DE TITULACION

EMISION, NEGOCIACION Y REDENCION.

La emisión, negociación y redención de estos títulos valores tienen que
cumplir con lo establecido por el artículo 262º de la Ley

DE LOS VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA

Valores Representativos de Obligaciones. Los valores representativos de

Obligaciones incorporan una parte alícuota o alicuanta de un crédito colectivo
concedido a favor del emisor, quien mediante su emisión y colocación reconoce
deudas a favor de sus tenedores. (Artículo 263º de la Ley).

Bonos y Papeles Comerciales.

Las Obligaciones a plazo mayor de un año sólo podrán emitirse mediante
Bonos. Las Obligaciones de plazo no mayor a un año, sólo podrán emitirse mediante
Papeles Comerciales. (Artículo 264º de la Ley)

Contenido. El contenido de estos títulos se encuentra normado en el artículo

265º de la Ley.

Matricula de Obligaciones. (Artículo 266º de la Ley)

Valores Representativos de Obligaciones al Portador. (Artículo 267º de la
Ley.
Obligaciones Convertibles. Los requisitos se encuentra legislado en el
Artículo 268º de la Ley

66
 LA LETRA HIPOTECARIA

La Letra Hipotecaria es emitida por empresas del Sistema Financiero Nacional

autorizadas para ese efecto, con la finalidad de conceder financiaciones hipotecarias
mediante mutuo no dinerario, sino con Letras Hipotecarias. Las letras serán emitidas
por series y según el año calendario de su emisión.

Emisión y Redención. Para la emisión y redención de este título valor se

tiene que cumplir en lo establecido por el artículo 269º de la Ley.

Contenido.- La Letra Hipotecaria debe contener los requisitos señalados por

el artículo 270º de la Ley.

LA CEDULA HIPOTECARIA

Las cédulas hipotecarias son instrumentos representativos de deuda

hipotecaria de largo plazo, no redimibles anticipadamente, emitidos por las empresas
autorizadas por la Superintendencia de Banca y Seguros, y que se encuentran
respaldadas con la hipotecadle conjunto de inmueble que queden afectos al régimen
hipotecario vinculado a tales cédulas.
Por su naturaleza no son susceptibles de redención anticipada, y son materia
de negociación en el mercado secundario.

Emisión y Redención La emisión y su redención se encuentran establecidas

por el artículo 271º de la Ley.

Contenido.- La Cédula Hipotecaria debe contener los requisitos establecidos

por el artículo 272º de la Ley:

EL PAGARE BANCARIO

Es un valor mobiliario que sólo puede ser emitido por empresas del Sistema
Financiero Nacional, especialmente autorizadas para ello. La emisión del pagaré

67
bancario puede ser en forma masiva o como valor individual. El pagaré bancario, no
requiere de protesto para el ejercicio de los derechos cambiarios, constituyendo por sí
mismo, titulo ejecutivo.

Emisión y Contenido Para su emisión y contenido se debe cumplir con el

Artículo 273º de la Ley.

EL CERTIFICADO DE DEPÓSITO NEGOCIABLE

Los certificados de depósito negociables son instrumentos representativos de

obligaciones. Sólo las empresas del Sistema Financiero Nacional, están facultadas a
emitir el Certificado de Depósito Negociable, sea como valor individual o masivo.

Emisión y Contenido El contenido y su emisión se encuentran normados por

el artículo 274º de la Ley.

OBLIGACIONES Y BONOS PUBLICOS

Las emisiones, contenido, negociación y demás disposiciones aplicables a los

valores mobiliarios emitidos por el Gobierno Central, Gobiernos Regionales,
Gobiernos Locales u organismos públicos facultados para ello, se regirán por las
disposiciones que sirvan de sustento legal a dichas emisiones. (Artículo 275º).

DE LOS TITULOS Y VALORES ESPECIALES

La Ley de Títulos Valores ha contemplado la posibilidad que en el futuro se

pueden crear otros títulos de contenido patrimonial que reúnan las características de
títulos valores. En este caso la Superintendencia de Banca y Seguros, la CONASEV y
la Superintendencia de Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones, quedan
facultadas a autorizar la creación, emisión, negociación y adquisición de valores

68
mobiliarios e individuales por parte de las personas y empresas sujetas a su control.
Dichos valores, en forma especial, se regirán por las Resoluciones que las autoricen y
por la presente Ley, en todo aquello que les resulte aplicable. (Artículo 276º de la Ley)

69
 RESUMEN

Estimado alumnos en esta unidad hemos revisado lo referente a: Circulación

de los títulos valores: al portador, a la orden y nominativos; Endosos de los títulos
valores a la orden, clases de endosos; De las garantías de los títulos valores, Aval,
formalidades, fianza, protestos, trámites; Letra de cambio, pagaré, cheque, factura
conformada, cheques especiales, certificados bancarios, moneda extranjera y
moneda nacional; certificado de depósito y el warrant, título de crédito hipotecario
negociable, conocimiento de embarque y la carta porte; Valores mobiliarios, títulos y
valores especiales. Es importante que revisen constantemente estos punto ya que
será de mucha utilidad en los siguientes cursos y su vida profesional.

70
 AUTOEVALUACION

8. El plazo para realizar la diligencia del protesto es de 15 días posteriores al

vencimiento, con la excepción del cheque y otros títulos valores con vencimiento a la
vista:
a) Protesto por falta de aceptación
b) Protesto por falta de pago del cheque
c) Protesto por aceptación
d) Protesto por falta de pago
e) T.A.
f) N.A

9. Endoso considerado como no escrito:

a) Endoso en blanco
b) Endoso testado
c) Endoso cambiario
d) Endoso póstumo
e) T.A.
f) N.A

10. El endoso debe constar en el reverso del título o en la hoja que se adquiera y además
debe indicar:
a) Nombre del endosante, DNI, firma y fecha del endosatario.
b) Nombre del endosatario, DNI, dirección, firma y fecha del endosante.
c) Nombre del endosatario, clase de endoso, fecha del endoso, nombre, DNI y firma
del endosante.
d) T.A.
e) N.A.

11. Requerimiento notarial que se hace para justificar que no se ha querido aceptar o
pagar una letra de cambio para así reservar los derechos del tenedor contra el
librador, los endosantes, los avalistas y los intervinientes:
______________________________________________.

12. Los endosos pueden hacerse según el Artículo 37° en: _____________,
__________.

13. Los títulos valores se clasifican en:

_______________________,_______________________,_____________________.

71
 SOLUCIONARIO DE LA AUTOEVALUACION

1. D
2. B
3. C
4. Protesto
5. Fideicomiso, procuración o garantía
6. Al portador, orden y nominativo.

72
 REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS

DIAZ, T. (2007). Texto Base: Derecho Cambiario. Ediciones ULADECH

BEAUMONT, R. (1998). Comentarios a la Nueva Ley de Títulos Valores. Ed. Gaceta
Jurídica.
HUNDSKOPF, O. (2001). Comentarios a la Nueva Ley de Títulos Valores. Ed. Gaceta
Jurídica.
OSORIO, Z. (2001). Acciones Civiles en la Ley de Títulos Valores. Ed. IDEMSA.
PEREZ, S. (1998). Títulos Valores – Obligaciones Cartulares. Ed. Cuzco. 1998
SERRA PUENTE, G. (2002). El Mercado de Valores en el Perú. Ed. Cultural Cuzco.

73
TERCERA UNIDAD: TEORÍAS DE LA
ACCIÓN CAMBIARIA

74
El contenido de la primera Unidad de aprendizaje ha sido tomado de:

DIAZ, T. (2007). Texto Base: Derecho Cambiario. Ediciones ULADECH

BEAUMONT, R. (1998). Comentarios a la Nueva Ley de Títulos Valores. Ed. Gaceta
Jurídica.
HUNDSKOPF, O. (2001). Comentarios a la Nueva Ley de Títulos Valores. Ed. Gaceta
Jurídica.
OSORIO, Z. (2001). Acciones Civiles en la Ley de Títulos Valores. Ed. IDEMSA.
PEREZ, S. (1998). Títulos Valores – Obligaciones Cartulares. Ed. Cuzco. 1998

TERCERA UNIDAD: 1. GRAVÁMENES SOBRE LOS TÍTULOS VALORES

Según SERRA PUENTE, G. (2002):

Los títulos valores no son sólo objeto de derecho de propiedad sino también
de otros derechos reales sobre cosas muebles, como usufructo o prenda y pueden
ser afectados con la medida judicial de embargo u otra cautelar.

De acuerdo con el principio de literalidad, el embargo y cualquier afectación

sobre el derecho indicado en el titulo o sobre mercancías en él representadas, no
surten efecto si no se anotan en el mismo documento, o, según su naturaleza, en la
matrícula o registro del respectivo valor. Si se trata de acciones, la medida o el
derecho real deben constar en el título y en el registro. Además el gravamen sobre
los bienes fideicomiso (Art. 13, 56 y sgtes. de la Ley).

La prenda se efectúa mediante entrega y endoso con la cláusula en garantía.

Cuando dichas garantías aseguren el cumplimiento de las obligaciones frente a
cualquier tenedor, debe señalarse en el mismo título o en el respectivo registro, la
existencia de tales garantías y, en su caso, las referencias de su inscripción registral.
Las transferencias del título no requieren del asentimiento del obligado ni, de ser el
caso, del constituyente de la garantía, para que ésta tenga plena eficacia frente a
cualquier tenedor del título valor.

Si la prenda es sobre acciones de sociedades, la prenda se efectúa mediante

la entrega de los títulos al acreedor. En cuanto al usufructo de acciones, la calidad de
socio reside en el propietario, teniendo el usufructuario el derecho a participar de las

75
utilidades. El ejercicio de los demás derechos corresponde siempre al propietario de
las acciones.

El Titulo Valor como Titulo Ejecutivo y el Ejercicio de las Acciones

Cambiarias

El artículo 18º de la Ley señala que los títulos valores tienen mérito ejecutivo,
si reúnen los requisitos establecidos por la ley, según sean su clase.

Es indispensable que el titulo reúna los requisitos exigidos por la ley, debido a
que las obligaciones documentales tienen el carácter de formales, de modo que el
juez al dictar el auto de pago tiene que examinar cuidadosamente el documento. El
artículo 65 de la Ley otorga merito ejecutivo a la copia certificada notarial o judicial del
título valor con la constancia de haber sido parcialmente pagado; la Carta Porte
negociable confiere a su legítimo tenedor acción ejecutiva para reclamar la entrega
de las mercaderías (art. 254.1); los valores mobiliarios constituyen títulos ejecutivos
conforme a la ley procesal, sin que se requiera de su protesto para el ejercicio de las
acciones derivadas de ellos (art.255.6);El Pagaré bancario, emitido en forma
individual o masiva no requiere de protesto para el ejercicio de los derechos
cambiarias, constituyendo título ejecutivo (art.273.6);El certificado de depósito
negociable, emitido en forma individual o masiva, no requiere de protesto para el
ejercicio de los derechos cambiarios, constituyendo título ejecutivo (art.274.6);Los
valores mobiliarios representativos de deuda, emitidos por oferta pública o por oferta
privada constituyen títulos valores ejecutivos según la ley de la materia (art. 81
Dec.Leg.861).

La acción ejecutiva no es de orden público puede renunciarse a él, e

interponerse la acción cambiaria respectiva utilizando el proceso de conocimiento o
abreviado, según corresponda. El artículo 18.2 de la Ley precisa que el tenedor podrá

76
ejercitar las acciones derivadas del título valor en proceso distinto al ejecutivo,
observando la ley procesal.

Cuando se trata de ejercitar los valores con representación en cuenta o

valores desmaterializados, el monto ejecutivo, recae en la constancia de inscripción y
titularidad que expida la respectiva Institución de Compensación y Liquidación de
Valores, conforme a la ley de la materia.

El titulo ejecutivo confiere a su tenedor legítimo una protección especial,

inmediata y provisional, que posterga la indagación de las circunstancias que
invalidad la fuerza del título. Se trata pues de una acción privilegiada que concede la
ley por determinadas motivaciones y que, tratándose de los títulos valores, se
concede en favor de quienes figuran en el ámbito formal de dichos títulos.

La acción cambiaria es una acción de sustantividad propia que faculta a

ejercitar, judicial o extrajudicialmente, el derecho contenido en el título valor. En
cambio la acción ejecutiva es una de las vías procesales para movilizar el aparato
jurisdiccional y obtener el cumplimiento de la obligación.

Las normas sustanciales, regulan en derecho cambiario, la relación

obligacional existente entre los diversos sujetos que han tomado parte en la creación
del título circulatorio, sus recaudas de validez, los limites y contenido, los recaudas
para mantener su vigencia, las circunstancias de tiempo, lugar y modo del ejercicio.

Las normas procesales, por su parte se orientan a una mejor instrumentación

jurisdiccional del ejercicio de los derechos, y, partiendo de la pretensión accionada,
regulan sus recaudas formales, reglamentando la defensa, la prueba y la actuación
en los tribunales, en sus diversas instancias o grados.

No existe inconveniente en interponer la acción cambiaría por el proceso de

conocimiento o abreviado, según el monto. Ello significa en todo caso que el titular
del documento habría renunciado a los beneficios procesales de la vía ejecutiva, lo
que podría ocurrir por negligencia en la conservación de la acción ejecutiva a través
del protesto.

77
 La acción cambiaria intentada en el proceso de conocimiento o abreviado, no
varía su naturaleza, ya que tendrá su fuente en el titulo valor presentado por su
legítimo tenedor y éste no tendrá necesidad de invocar en su demanda otros
documentos o títulos.

2. Medidas de Defensa contra las Acciones emergentes de los Títulos

Valores

Otro de los medios de asegurar la eficacia del título valor es la limitación de

los medios procesales que él puede hacer uso el demandado frente a las acciones
derivadas de tales documentos.

La ley hace referencia a las causales de contradicción para el ejercicio de la

acción cambiaria, señalando que cualquiera que fuere la vía, en la que se ejerciten
las acciones derivadas del título valor, el demandado puede contradecir fundándose
en el contenido literal del título valor o en los defectos de forma legal de éste: la
falsedad de la firma que se le atribuye: la falta de capacidad o representación del
propio demandado en el momento que se firmó el título valor; la falta de protesto, o el
protesto defectuoso, o de la forma sustitutoria, en los casos de los títulos valores
sujetos a ello; que el titulo valor incompleto al emitirse, haya sido completado en
forma contraria a los acuerdos adoptados, acompañando necesariamente el
respectivo documento donde consten tales acuerdos transgredidos por el
demandante; la falta de algún requisito señalado por la ley para el ejercicio de la
acción cambiaria.

El deudor también puede contradecir al tenedor del título valor, proponiendo

las defensas que se deriven de sus relaciones personales y las que resulten
procedentes, según la ley procesal, como lo estable el artículo 700 del Código
Procesal Civil.

El demandado no puede ejercer los medios de defensa fundados en su

relaciones personales con los otros obligados del título valor, ni contra quienes no
mantenga relación causal vinculada al título valor, a menos que al adquirirlo, el

78
demandante hubiese obrado a sabiendas del daño de aquél, con lo cual se consagra
el principio de la autonomía y abstracción de los titulas valores.

3. ACCIONES CAMBIARIAS DERIVADAS DE LA LETRA DE CAMBIO

Es el derecho que tiene el legítimo tenedor de un título valor para reclamar el

derecho que se encuentra señalado en el cambial. Son requisitos para el ejercicio de
la acción cambiaria; en los títulos valores sujetos a protesto, dicho protesto se haya
efectuado, en los títulos valores con formalidades sustitutorias al protesto, es
necesario que se haya obtenido la constancia de falto de pago.

En la acción cambiaria también puede reclamarse, además de los derechos

patrimoniales, los intereses compensatorios, moratorios acordados, o los intereses
legales a partir de la fecha de su vencimiento. El tenedor del título valor posee la
acción cambiaria, los obligados tienen el derecho de ejercer la contradicción
señalados en el artículo 700 del Código Procesal Civil.

Se puede hacer valer en dos vías: la judicial y la extrajudicial. En la vía

judicial, mediante el proceso ejecutivo, pero tiene que reunir los requisitos exigidos
por la ley, lo mismo que en la vía de proceso de conocimiento o abreviado.

En la extrajudicial, por medio del requerimiento, presentando el documento

para su cumplimiento del pago.

 Acción cambiaria directa, es la facultad concedida al tenedor legítimo

de la cambial para interponer un proceso ejecutivo contra el aceptante
para conseguir la prestación de la obligación. El sujeto activo puede
ser el tenedor legitimo del documento, obrando en nombre propio, o
actuando por medio de un mandatario. El sujeto pasivo de la acción
directa es el aceptante, y sus avalistas, por cuanto el aceptante ha
asumido la condición de obligado principal y los otros son subsidiarios.

79
 La acción directa va dirigida solo contra el aceptante y/o su avalista; la
de regreso contra los endosantes, girador y/o sus avalistas.

 La acción cambiaria de regreso; La acción de regreso es la facultad

concedida al tenedor de la letra o a cualquier persona que la hubiera
pagado para iniciar un proceso ejecutivo en contra de los obligados en
regreso. Derechos de los tenedores para exigir el cumplimiento de las
obligaciones contenidas en el titulo valor, dirigiéndose contra aquellos
obligados distintos a los obligados principales o sus garantes.

 La acción de ulterior regreso; tiene por legitimado a otro deudor

anterior de regreso. Se trata de una especie de la acción de regreso,
efectuadazo por los tenedores del título valor, esta vez es un derecho
que asiste a quienes pagaron en vía de regreso para dirigirse contra
quienes lo hayan precedido en la circulación del título valor, o sea es
contra los obligados anteriores a él, a efecto de exigir el reembolso de
lo cancelado.

 La Intervención, Es un acto jurídico unilateral, abstracto y completo,

de naturaleza cambiaria, por el cual el interviniente queda obligado al
pago en forma directa, distinta y personal, colocándose en la situación
de girado aceptante. Permite que una persona que no sea el aceptante
realice el pago del cambial. Quien intervenga en la aceptación o pago
de una letra de cambio, bajo responsabilidad por los posibles perjuicios
que ocasione, debe dar aviso a la persona a favor de quien realiza la
intervención. En el caso de la aceptación por intervención ésta debe
hacerse al menos antes de que se produzca el vencimiento del título
valor. Producida la aceptación por intervención, el interviniente
responde frente al tenedor, así como frente a los posteriores
endosantes y a la persona a favor de quien intervino.

 Acciones cambiarias derivadas del cheque; para interponer las

acciones cambiarias, derivadas del cheque es necesario que la falta de
pago se encuentre acreditada mediante el protesto, o con la constancia
de falta de pago puesta por el banco girado. En el cheque, la acción

80
cambiaria directa se debe dirigir contra el girador, en su calidad de
obligado principal (Art. 90º).

81
 RESUMEN

Estimados alumnos en esta unidad hemos tratado: Acciones cambiarias

de los títulos valores; prescripción y caducidad de las acciones derivadas de los títulos
valores, En la cuarta unidad trataremos: Del deterioro, destrucción, extravío y
sustracción de los títulos valores, Vía procesal; Procesos ejecutivos de los títulos
valores; Normas de derecho Internacional aplicables a los títulos valores.

82
 AUTOEVALUACION

1. Los títulos valores no son sólo objeto de derecho de propiedad sino también de
otros derechos reales sobre cosas muebles, como usufructo o prenda y pueden
ser afectados con la medida judicial de embargo u otra
cautelar……........................................................................................………….. ( )

2. De acuerdo con el principio de literalidad, el embargo y cualquier afectación sobre

el derecho indicado en el titulo o sobre mercancías en él representadas, no surten
efecto si no se anotan en el mismo documento……………………………..…..... ( )

3. El artículo 18º de la Ley señala que los títulos valores tienen mérito ejecutivo, si
reúnen los requisitos establecidos por la ley, según sean su clase………......... ( )

4. No es indispensable que el titulo reúna los requisitos exigidos por la ley, debido a
que las obligaciones documentales tienen el carácter de formales, de modo que el
juez al dictar el auto de pago tiene que examinar cuidadosamente el
documento……………………………………………………………………….…..... ( )

5. El Pagaré bancario, emitido en forma individual o masiva no requiere de protesto

para el ejercicio de los derechos cambiarias, constituyendo título
ejecutivo…………………………………………………………………………...…… ( )

83
 SOLUCIONARIO DE LA AUTOEVALUACION

1. V
2. F
3. V
4. F
5. V

84
 REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS

DIAZ, T. (2007). Texto Base: Derecho Cambiario. Ediciones ULADECH

BEAUMONT, R. (1998). Comentarios a la Nueva Ley de Títulos Valores. Ed. Gaceta
Jurídica.
HUNDSKOPF, O. (2001). Comentarios a la Nueva Ley de Títulos Valores. Ed. Gaceta
Jurídica.
OSORIO, Z. (2001). Acciones Civiles en la Ley de Títulos Valores. Ed. IDEMSA.
PEREZ, S. (1998). Títulos Valores – Obligaciones Cartulares. Ed. Cuzco. 1998
SERRA PUENTE, G. (2002). El Mercado de Valores en el Perú. Ed. Cultural Cuzco.

85
CUARTA UNIDAD: LOS PROCESOS
DERIVADOS DE LA ACCIÓN
CAMBIARIA

86
El contenido de la primera Unidad de aprendizaje ha sido tomado de:

DIAZ, T. (2007). Texto Base: Derecho Cambiario. Ediciones ULADECH

BEAUMONT, R. (1998). Comentarios a la Nueva Ley de Títulos Valores. Ed. Gaceta
Jurídica.
HUNDSKOPF, O. (2001). Comentarios a la Nueva Ley de Títulos Valores. Ed. Gaceta
Jurídica.
OSORIO, Z. (2001). Acciones Civiles en la Ley de Títulos Valores. Ed. IDEMSA.
PEREZ, S. (1998). Títulos Valores – Obligaciones Cartulares. Ed. Cuzco. 1998
SERRA PUENTE, G. (2002). El Mercado de Valores en el Perú. Ed. Cultural Cuzco.

CUARTA UNIDAD: 1. DETERIORO, DESTRUCCION, EXTRAVIO Y

SUSTRACCION DE LOS TITULOS VALORES

En el desarrollo de las actividades comerciales, empresariales y en general,

durante la vida de las sociedades ocurren diversos sucesos que involucran a los
títulos valores, afectándolos por diversas circunstancias, desde su destrucción, total o
parcial, por involuntario error, su extravío, etc. Existe una gama infinita de
eventualidades que pueden afectar a los títulos valore, especialmente a los
materializados, tales como su deterioro total o parcial, su destrucción, extravío y
sustracción, por razones de fuerza mayor o por actos delictivos, que determinan su
reposición, cancelación o reivindicación según el caso.

La reposición, reemplazo o sustitución del título valor afectado por estas

eventualidades, canjeándolo o reemplazándolo por uno nuevo; y todo este
mecanismo, a cargo del suscriptor u obligado principal, puede verificarse
voluntariamente, con lo cual no hay mayor problema legal; o puede ser impuesto
judicialmente, cuando el obligado principal se niega a la reposición.

Artículo 101º.- Deterioro Notable o Destrucción Parcial.

a) Si un título valor se deteriora notablemente o se destruye en parte,

subsistiendo los datos necesarios para su identificación, el obligado
principal debe reponerlo por otro, si el tenedor lo exige mediante

87
 comunicación notarial, contra entrega del título original debidamente
anulado.

b) Si además del obligado principal, dicho título hubiese sido suscrito por
otras personas, éstas, si el tenedor lo exige mediante comunicación
notarial, deberán intervenir en el nuevo título valor, con derecho a
testar sus firmas en el documento original.

c) Si cualquiera de los requerimientos notariales señalados en los

párrafos anteriores no fuese atendido en el plazo de tres días hábiles
por el requerido, a petición del tenedor, el Juez ordenará el
cumplimiento de las obligaciones antes señaladas, en proceso
sumarísimo, por el sólo mérito de la presentación del título original; sin
perjuicio de la responsabilidad que corresponda por la negativa
injustificada de sustituir o intervenir en él. Sucede generalmente
cuando no se toman las normales precauciones para poner a buen
recaudo los títulos valores, afectándoles el medio ambiente, la
humedad, sustancias químicas, materias corrosivas, etc.,
imposibilitando su normal circulación, pero siempre que subsistan los
datos necesarios para su identificación, como son la firma del
suscriptor, principalmente.

Artículo 102º.- Deterioro Total, Extravío y Sustracción.

En los casos que se señalan a continuación, quien se considere con legítimo

derecho sobre el título valor, puede solicitar al Juez que se declare la ineficacia del
título respectivo; y, que se le autorice a exigir el cumplimiento de las obligaciones
principal y accesorias inherentes a dicho título valor, salvo que no resulten aún
exigibles, en cuyo caso podrá solicitar que se ordene la emisión de un duplicado
quedando anulado el original, bajo responsabilidad del peticionario;

a) haya desaparecido cualquier dato necesario para la identificación o

determinación de los derechos que representa el título valor.
b) El título valor haya sido extraviado;

88
 c) El título valor haya sido destruido.

Los problemas que se plantean a quienes sufren el deterioro total, extravío o

sustracción de un título valor se pueden concretar a dos: 1) lograr que se le otorgue
un nuevo título valoren reemplazo del afectado; y 2) lograr que se impida el pago a
terceros, y que se le pague a él en su debida oportunidad. La vía procesal para estos
casos es el proceso sumarísimo, notificándose a los obligados principales y solidarios
y a la entidad encargada de la conducción del mecanismo centralizado de
negociación correspondiente, en el supuesto de que el título valor se negocie a través
de esa institución (Art. 103.1.).

El Juez ordenará que los emplazados retengan el pago de las obligaciones

representadas por el título valor y dispondrá la publicación de la solicitud durante
cinco (5) días consecutivos, en el diario oficial (Art. 103.2.). Pero, podría suceder que
durante el período anterior a la notificación judicial, el obligado principal (aceptante de
una letra, por ejemplo) haya cumplido con el pago de la letra. En este caso, dicho
obligado principal queda liberado de responsabilidad, salvo que haya mediado
previamente y antes del pago una solicitud de suspensión extrajudicial del pago, con
arreglo al artículo 107 de la nueva Ley.

Hay una vía extrajudicial previa que debe agotarse anticipadamente para
lograr la declaración judicial de ineficacia del título valor. Esta vía extrajudicial previa
la establece el Art. 107 de la Ley. Conforme al Art. 107, quien pretenda solicitar la
declaración judicial de ineficacia de un título valor, en los casos de destrucción total,
extravío o sustracción, bajo responsabilidad deberá dirigir una comunicación de fecha
cierta y recepción comprobable (carta notarial, por ejemplo) a los obligados al pago o
cumplimiento de las obligaciones inherentes al título valor, requiriéndoles suspender
el cumplimiento de dichas obligaciones y explicando la causa que no puede ser
ninguna ajena a tres causales enumeradas en el Art. 102. Quien haga uso de este
derecho de suspensión está obligado a interponer la respectiva acción judicial de
ineficacia de título valor, que debe notificarse a todos los destinatarios de dicha
comunicación de suspensión; o dentro de este mismo plazo, hacerles entrega de
copia de la demanda interpuesta (Art. 107.2).

89
 El obligado o quien haya sido notificado debidamente de la suspensión de
pago, retendrá el pago o suspenderá –en su caso-el cumplimiento de la obligación
inherente al título valor, sin incurrir en mora, en mérito a dicha comunicación, cuya
copia proporcionará al tenedor del título valor que le exija su cumplimiento o al
fedatario que levante su protesto, de ser el caso (Art. 107.3).

Transcurrido el plazo de quince días antes referido, sin que se le haya

notificado la demanda judicial de ineficacia o sin haber recibido copia de la demanda,
caducará el derecho del peticionario de la suspensión de pago, procediendo el
obligado a cumplir su obligación válidamente a favor del tenedor del título valor, de
conformidad con lo previsto en el Art. 98de la Nueva Ley.

El tenedor del título valor cuestionado, que se considere afectado por la

suspensión de pago podrá demandar al peticionario, en la vía procesal
correspondiente, aún antes de que transcurra el plazo de quince días, con notificación
al obligado que haya sido requerido a suspender el pago (Art. 107.5).

Los protestos o formalidad sustitutoria que se practiquen respecto al título

valor cuyo pago haya sido suspendido por la comunicación a que se contrae el Art.
107 de la nueva Ley, no surtirán efecto frente al obligado, salvo que éste se niegue a
cumplir con su obligación, a pesar de no haber recibido notificación judicial o copia de
la demanda de ineficacia (Art. 107.6). Iniciado el proceso judicial sumarísimo, el
tenedor legítimo del título valor cuestionado, que no hubiera sido emplazado y
notificado con la demanda judicial, puede oponerse hasta dentro de los diez días (10)
hábiles siguientes a la fecha de publicación del último aviso a que se refiere el Art.
103. Puede oponerse en el mismo proceso sumarísimo o ante Juez distinto. Para
formular su oposición, el tenedor deberá presentar el título valor original, y acreditar,
por el texto de dicho documento, su calidad de tenedor legítimo. Si no lo puede hacer,
ofrecerá garantía suficiente a criterio del Juez, para responder por los daños y
perjuicios que causare con su oposición, en caso de que fuese desestimada (Art.
105.2.).

90
 El Juez declarará la ineficacia de un título valor; o sea su cancelación o
anulación judicial, en los siguientes casos.

1. Si el peticionario probare su derecho y pasado diez días hábiles desde

la última publicación (Art. 103) no se hubiera formulado oposición.
2. Si habiéndose formulado oposición, ésta fue desestimada con
resolución firme.

La resolución firme que declare la ineficacia del título valor se notificará a las
personas emplazadas y a quienes formularon oposición; y sólo en caso de haberse
amparado la demanda, se publicará un extracto de ella, por una sola vez, en el diario
oficial, en cuyo mérito los obligados que cumplan las obligaciones principales o
accesorias quedarán válidamente liberados, o de no ser aun exigibles, aquellos
emitirán y/o suscribirán a petición del interesado un duplicado del título, quedando
liberado de toda obligación respecto al título valor original, salvo que durante los 10
(diez) días hábiles siguientes de la publicación del extracto de la demanda, fuesen
notificados judicialmente para suspender el pago o expedir el duplicado (Art. 106).

La ineficacia del título valor decretada conforme a las normas transcritas, no

perjudica las acciones personales del poseedor del documento original contra el
peticionario que obtenga el pago o expedición del nuevo título valor (Art.106.3.).

Jurídicamente, la resolución que declara la ineficacia del título valor produce el

efecto de desincorporar del título cancelado, el derecho que él expresaba o contenía,
“..de tal manera que si el tenedor ha sido desposeído por el extravío, hurto o
destrucción del título, recobra la legitimación; es decir, la facultad para ejercer los
derechos propios del título valor. A su vez, el poseedor de mala fe (el que se ha
encontrado el título o lo ha hurtado) pierde las acciones derivadas del título valor por
efectos de dicha sentencia”.

91
2. INEFICACIA DE VALORES NOMINATIVOS E INTRANSFERIBLES

Artículo 108.- Ineficacia de Valores Nominativos e Intransferibles.

a) Si el título valor afectado por los hechos previstos en el artículo 102 º
fuese uno nominativo registrado u otra clase de título valor que sea
intransferible en mérito de la petición señalando la causa que lo
motiva, cursada por vía notarial, el obligado principal debe emitir un
duplicado a favor de la persona inscrita en el respectivo registro o
matrícula como titular y los obligados solidarios del título valor deben
intervenir en el duplicado; o, en su caso, en mérito a la cláusula de no
negociabilidad que se haya puesto en el título valor original: las causas
solamente podrán ser las señaladas en el artículo 102º.

b) Si el requerimiento notarial no fuese atendido, a petición del interesado

en proceso sumarísimo, el Juez ordenara la emisión del duplicado y,
en su caso, la intervención de los obligados solidarios, o denegará la
petición, con citación al obligado a emitir; sin perjuicio de la
responsabilidad que corresponda por la negativa injustificada de
sustituir o intervenir en el nuevo título valor. En el supuesto de que el
título valor nominativo cuya declaración de ineficacia se pide, el
nombre del peticionario no apareciera inscrito en el registro, matrícula
o talonario del emitente u obligado, para lograr que se declare su
ineficacia u obtener el duplicado, se procederá conforme a lo previsto
en el Art. 102, notificándose, necesariamente, a quien estuviere inscrito
como titular, propietario o beneficiario del título valor en el registro,
matrícula o talonario. En todo los casos de solicitudes de declaratoria
de ineficacia de títulos valores, deben especificarse los requisitos
esenciales del título valor así como los datos necesarios para
identificarlo. La copia autenticada de la microformas del título valor que
el peticionario pueda haber actuado en el proceso se tendrá en cuenta
para la determinación de los derechos que confiere, así como para
establecer el contenido del duplicado que el Juez ordene expedir,
conforme a ley. Igualmente, las resoluciones judiciales que desestimen
las solicitudes de ineficacia del título valor no afectan las acciones

92
 personales que correspondan al peticionario de buena fe frente al
tenedor del título valor. El fedatario competente para conocer los casos
de deterioro, destrucción, extravío y sustracción de títulos valores, es
aquél del lugar de cumplimiento de la obligación principal contenida en
el título valor. Los costos y costas, y demás gastos de expedición del
nuevo título valor serán de cuenta del peticionario, salvo que la
autoridad judicial disponga lo contrario. No se aplican las normas sobre
deterioro, destrucción, extravío y sustracción de títulos valores, a la
desposesión e ineficacia de títulos valores por causas distintas, las que
sólo darán lugar a las acciones personales que puede originar el acto
jurídico o el acto ilícito que le hubiere producido. (Art. 112).

3. TÍTULOS EJECUTIVOS

La existencia del título ejecutivo es requisito necesario e imprescindible en la

ejecución que se promueve .Esta dependencia del título de una declaración de su
representatividad ejecutiva, nos encontramos con los requisitos del mismo para poder
interponer la acción; a) la obligación de dar suma de dinero; b) que dicha suma deber
ser cierta, liquida o liquidable; que la obligación esté vencida o que sea exigible .

El proceso de los títulos ejecutivos se encuentra establecido en el artículo 688

del Código Procesal Civil;

Artículo 688.-TÍTULOS EJECUTIVOS Sólo se puede promover ejecución en

virtud de título ejecutivos de naturaleza judicial o extrajudicial según sea el caso. Son
títulos ejecutivos los siguientes:
1. Las resoluciones judiciales firmes;
2. Los laudos arbitrales firmes;
3. Las Actas de Conciliación de acuerdo a Ley;
4. Los Títulos Valores que confieran la acción cambiaria, debidamente
protestados o con la constancia de la formalidad sustitutoria del
protesto respectiva; o, en su caso, con prescindencia de dicho protesto
o constancia conforme a lo previsto en la ley de la materia;

93
 5. La constancia de inscripción y titularidad expedida por la institución de
Compensación y Liquidación de Valores, en el caso de valores
representados por anotación en cuenta, por los derechos que den
lugar al ejercicio de la acción cambiaria, conforme a lo previsto en la
ley de la materia;
6. La prueba anticipada que contiene un documento privado reconocido;
7. La copia certificada de la Prueba anticipada que contiene una
absolución de posiciones expresa o ficta;
8. El documento privado que contenga transacción extrajudicial;
9. El documento impago de renta de arrendamiento, siempre que se
acredite instrumentalmente la relación contractual;
10. El testimonio de escritura pública;
11. Otros títulos a los que la ley des da mérito ejecutivo.

4. LA ACCIÓN EJECUTIVA EN EL DERECHO

La acción ejecutiva se está refiriendo, a los títulos valores, a la circulación

cambiaria y a las normas instrumentales que existen y deben implementarse en las
relaciones jurídicas económicas que se presentan, sino también por la idiosincrasia
de las personas naturales o jurídicas al tener que llegar al incumplimiento en sus
obligaciones, títulos valores o ejecutivos. Debido que la acción ejecutiva obedece y se
aplica para efectivizar el cumplimiento de obligaciones, sirve esta acción mejor que
cualquier otra acción, por su rapidez al comercio y al derecho en general

Este tipo de proceso se caracteriza por la celeridad de su trámite, por los

reducidos plazos para la contestación o contradicción de la ejecución, la apelación del
mandato ejecutivo. Se tramita para la ejecución de obligación de obligaciones de no
hacer, de hacer, las de dar bien mueble, como da dar suma de dinero. Es en este
proceso, que través de la acción cambiaria, se exigen los derechos representados en
los títulos valores.

94
 MÉRITO JECUTIVO Y EL EJERCICIO DE LAS ACCIONES CAMBIARIAS

La ley de Títulos Valores, en lo referente a las vías procedimentales para el

ejercicio de las acciones cambiarias, establece en el inciso 18.2) de su artículo 18
que el tenedor podrá ejercitar las acciones derivadas del título valor en proceso
distinto al ejecutivo, observando la ley procesal. Dicha norma legal es concordante
con el inciso 94.4 del artículo 94 de la Ley de Título Valores, conforme al cual, si el
tenedor opta por ejercitar la acción cambiaria, de acuerdo al Artículo 18 de la Ley Nº
27287 podrá recurrir a cualquiera de las vías procesales que admita la ley procesal.

Artículo 18º.-MÉRITO EJECUTIVO Y EJERCICIO DE LAS ACCIONES

CAMBIARIAS

18.1. Los títulos valores tienen mérito ejecutivo, si reúnen los requisitos
formales exigidos por la presente Ley, según su clase.
18.2. El tenedor podrá ejercitar las acciones derivadas del título valor en
proceso distinto al ejecutivo, observando la ley procesal.
18.3. El mérito ejecutivo respecto a los valores con representación por
anotación en cuenta, recae en la constancia de inscripción y titularidad
que expida la respectiva Institución de Compensación y Liquidación de
Valores, conforme a la ley de la materia. Las vías procedimentales en
que pueden ser ejercitadas las acciones cambiarias son, además del
proceso ejecutivo, los procesos de conocimiento, abreviado y
sumarísimo, tal como se encuentra previsto en el Código Procesal Civil.

CAUSALES DE CONTRADICCIÓN

Emitido el Mandato Ejecutivo el ejecutado tiene tres opciones:

I. Contradecir el mandato ejecutivo y proponer excepciones o defensas
previas adjuntando la declaración de parte, la pericia y documentos o
actos que protegen un derecho. Puede intervenir un coadyuvante,
litisconsorte o un tercero legitimado.

95
 El artículo 700 del Código Procesal Civil no exige que el escrito de
contradicción y el de excepciones deban ser uno solo;

Artículo 700.-Contradicción.- El ejecutado puede contradecir la

ejecución y proponer excepciones o defensas previas, dentro de cinco
días de notificado con el mandato ejecutivo, proponiendo los medios
probatorios. Sólo son admisibles la declaración de parte, los
documentos y la pericia.

La contradicción se podrá fundar en:

1. Inexibilidad o iliquidez de la obligación contenida en el título;
2. Nulidad formal o falsedad del título ejecutivo; o, cuando siendo
éste un título valor emitido en forma incompleta hubiere sido
completado en forma contraria a los acuerdos adoptados,
debiendo en este caso observarse la ley de la materia;
3. La extinción de la obligación exigida; o
4. Excepciones y defensas previas.

El Juez debe declarar liminamente la improcedencia de la contradicción si ésta

se funda en supuestos distintos a los enumerados.

II. Cumplir con el mandato ejecutivo. El mandato ejecutivo es una orden

judicial o resolución que se pronuncia sobre la obligación y efectos de
dar, hacer, no hacer y tolerar.

III. Callar. No genera rebeldía ni se considera contradicción. Se admite

tácitamente la obligación contrita con el acreedor. La Ley Nº 27287, ha
establecido las causales para contradecir las acciones cambiarias en
cualquiera de las vías procesales en que se ejerciten dichas acciones
en lo que concierne a las excepciones personales y a la oponibilidad o
inoponibilidad de éstas, como también establece claramente que:

1. El deudor también puede contradecir al tenedor del título valor,

proponiendo las defensas que se deriven de sus relaciones

96
 personales y las que resulten procedentes, según la ley
procesal. (Art 19 inc 19.2) de la Ley.

2. El demandado no puede ejercer los medios de defensa

fundados en sus relaciones personales con los otros obligados
del título valor, ni contra quienes no mantengan relación causal
vinculada al título valor, a menos al adquirirlo, el demandante
hubiese obrado a sabiendas del daño de aquél. (Art. 19 inc
19.3) de la Ley. Según el artículo 19 de la Ley de Títulos
Valores 27287 establece las causales de contradicción en las
acciones derivadas del título valor (acciones cambiarias) en
estos términos:

ARTÍCULO 19º.- CAUSALES DE CONTRADICCIÓN

19.1. Cualquiera que fuere la vía en la que se ejerciten las acciones derivadas
del título valor, el demandado puede contradecir fundándose en:
a) el contenido literal del título valor o en los defectos de forma legal de
éste,
b) la falsedad de la firma que se le atribuye;
c) la falta de capacidad o representación del propio demandado en el
momento que se firmó el título valor,
d) la falta del protesto, o el protesto defectuoso, o de la formalidad
sustitutoria, en los casos de títulos valores sujetos a ello,
e) que el título valor incompleto al emitirse haya sido completado en forma
contraria a los acuerdos adoptados, acompañando necesariamente el
respectivo documento donde consten tales acuerdos transgredidos por
el demandante, y
f) la falta de cumplimiento de algún requisito señalado por la ley para el
ejercicio de la acción cambiaria.

19.2 El deudor también puede contradecir al tenedor del título, valor

proponiendo las defensas que se deriven de sus relaciones personales y las que
resulten procedentes, según la ley procesal.

97
 19.3 El demandado no puede ejercer los medios de defensa fundados en sus
relaciones personales con los otros obligados del título valor, ni contra quienes no
mantengan relación causal vinculada al título valor, a menos que al adquirirlo, el
demandante hubiese obrado a sabiendas del daño de aquél.

CUANTÍA Y COMPETENCIA PARA EL EJERCIO DE LAS ACCIONES

CAMBIARIAS.

En lo relativo a la competencia para conocer de las acciones cambiarias habrá

que estar, en principio a lo dispuesto en el Capítulo I Disposiciones Generales del
Título II Competencia de la Sección Primera Jurisdicción, Acción y Competencia del
Código Procesal Civil. No obstante lo indicado en el párrafo anterior, y de acuerdo a
lo normado en el artículo 55 de la Ley de Títulos Valores (Ley Nº 27287), salvo
disposición legal en contrario, para el ejercicio de las acciones derivadas del Título
valor podrá acordarse el sometimiento a la competencia de determinado distrito
judicial del país, así como a la jurisdicción arbitral; o a leyes y/o tribunales de otro
país.

La competencia es el poder reconocido a una jurisdicción para instruir y juzgar

el proceso De acuerdo a nuestro Código Procesal Civil la competencia se determina
por la situación del hecho existente al momento de la interposición de la demanda y
no puede ser modificada por los cambios de hecho o Derecho que ocurran
posteriormente; así establece las normas siguientes;

Artículo 5º.- Competencia Civil.- Corresponde a los órganos jurisdiccionales

civiles el conocimiento de todo aquello que no esté atribuido por la ley y a otros
órganos jurisdiccionales.

Artículo 9º.- Competencia por materia.- La competencia por razón de la

materia se determina por la naturaleza de la pretensión y por las disposiciones
legales que la regulan.

98
 Artículo 10º.- Competencia por cuantía.- La competencia por razón de la
cuantía se determina de acuerdo al valor económico del petitorio conforme a las
siguientes reglas:

1. De acuerdo a lo expresado en la demanda sin admitir oposición al

demandado, salvo disposición legal en contrario; y,
2. Si de la demanda o sus anexos aparece que la cuantía es distinta a la
indicada por el demandante, el Juez, de oficio, efectuará la corrección
que corresponda y, de ser el caso, se inhibirá de su conocimiento y la
remitirá al Juez competente.

Artículo 11º.- Cálculo de la cuantía.- Para calcular la cuantía, se suma el

valor del objeto principal de la pretensión, los frutos, intereses y gastos, daños y
perjuicios, y otros conceptos devengados al tiempo de la interposición de la demanda,
pero no los futuros. Si una demanda comprende varias pretensiones, la cuantía se
determina por la suma del valor de todas. Si se trata de pretensiones subordinadas o
alternativas, sólo se atenderá a la de mayor valor. Si son varios los demandados, la
cuantía se determina por el valor total de lo demandado.

PROCESO DE CONOCIMIENTO

Se tramitan en proceso de conocimiento ante los Juzgados Civiles los asuntos

contenciosos que no tengan una vía procedimental propia; los asuntos cuya
estimación patrimonial del petitorio sea mayor de 1000 Unidades de Referencia
Procesal; los que sean inapreciables en dinero o hay duda sobre su monto; en los
asuntos en que el demandante considere la cuestión debatida fuese de derecho,

Artículo 475º,-PROCEDENCIA.- Se tramitan en proceso de conocimiento,

ante los Juzgados Civiles, los asuntos contenciosos que:
1. No tengan una vía procedimental, no estén atribuidos por ley a otros
órganos jurisdiccionales y, además, cuando por su naturaleza o
complejidad de la pretensión, el Juez considere atendible su
tramitación

99
 2. la estimación patrimonial del petitorio sea mayor de mil Unidades de
Referencia Procesal;
3. son inapreciables en dinero o hay duda sobre su monto, siempre que
el Juez considere atendible su procedencia;
4. el demandante considere que la cuestión debatida sólo fuese de
derecho; y,
5. los demás que la ley señale.

PROCESO ABREVIADO
ARTÍCULO 486.- PROCEDENCIA.- Se tramitan en proceso abreviado los
siguientes asuntos contenciosos:
1. Retracto;
2. titulo supletorio, prescripción adquisitiva y rectificación de áreas o
linderos;
3. responsabilidad civil de los Jueces;
4. expropiación;
5. tercería;
6. impugnación de acto o resolución administrativa,
7. la pretensión cuyo petitorio tenga una estimación patrimonial mayor de
cien hasta mil Unidades de Referencia Procesal;
8. las que no tienen una vía procedimental propia, son inapreciables en
dinero o hay duda sobre su monto o, por la naturaleza de la pretensión,
el Juez considere atendible a su empleo; y,
9. los demás que la ley señale.

PROCESO SUMARÍSIMO

ARTÍCULO 546º.- PROCEDENCIA.- Se tramitan en proceso sumarísimo

los siguientes asuntos contenciosos:
1. Alimentos,
2. separación convencional y divorcio ulterior;
3. interdicción;
4. desalojo;
5. interdictos;

100
 6. los que no tienen una vía procedimental propia, son inapreciables en
dinero o hay duda sobre su monto o, porque debido a la urgencia de
tutela jurisdiccional, el Juez considere atendible su empleo;
7. aquellos cuya estimación patrimonial no sea mayor de cien Unidades
de Referencia Procesal; y,
8. los demás que la ley señale.

5. NORMAS DE DERECHO INTERNACIONAL APLICABLES A LOS TÍTULOS

VALORES.

Las disposiciones sobre el Derecho Internacional Privado en materia

cambiaria no estaban previstas en la ley derogada 16587; sin embargo, la actual ley,
si lo ha considerado para estar al nivel de las legislaciones más modernas del mundo
en este campo, entrándose legislados en los artículo 113º al 118º de la Ley de Títulos
Valores.

Artículo 113º.- CAPACIDAD PARA OBLIGARSE EN UN TÍTULO VALOR

113.1. La capacidad para obligarse en un título valor se determina por la ley

del lugar donde la obligación haya sido contraída.

113.2. La persona incapaz para obligarse según la ley señalada en el párrafo

anterior quedará válidamente obligada si hubiere intervenido en un título valor cuyo
pago debe realizarse en un país conforme a cuya legislación esa misma persona
fuese capaz para obligarse cambiariamente.

Artículo 114.- FORMALIDADES DE LOS TÍTULOS VALORES.

114.1. Las formalidades de un título valor se rigen por la ley del país en el que
haya sido emitido. No obstante, si las formalidades no son válidas según dicha ley,
pero sí lo son conforme a la ley del país en el que alguna obligación posterior hubiese
sido contraída o en el país señalado para su pago, los defectos de forma según la
primerazo afectarán la validez del título valor.

101
 114.2. La forma de las declaraciones cambiarias que contenga el título valor
se rige por la ley del país en el que fue emitido.

Artículo 115º.-NATURALEZA Y EFECTOS DE LAS OBLIGACIONES

CAMBIARIAS

115.1. La naturaleza, modalidades y los efectos de las obligaciones

contenidas en un título valor se rigen por la ley del país en el que hayan sido
contraídas o, si no se indica dicho lugar, por la ley del país donde debe cumplirse con
la obligación principal que representa y, si éste no constare, por la ley del país de su
emisión.

115.2. Los efectos de las obligaciones que corresponden a personas distintas

al obligado principal se rigen por la ley del país en el que hayan intervenido, si
conforme a las normas del párrafo anterior no resultasen exigible.

Artículo 116º.-PLAZOS Y PROCEDIMIENTOS PARA EL EJERCICIO Y

CONSERVACIÓN DE ACCIONES CAMBIARIAS

116.1. Los plazos para el ejercicio de las acciones derivadas del título valor se
determina para todos los intervinientes, según la ley del lugar donde estas acciones
se ejerciten o deben ejercitarse.

116.2. Los procedimientos y plazos para la conservación de los derechos

contenidos en el título valor se rigen según las mismas leyes señaladas en el párrafo
anterior.

Artículo 117º.- APLICACIÓN DE LA LEY DEL LUGAR DE PAGO.

La ley del lugar de pago o de cumplimiento de la obligación que representa un

título valor determina si la aceptación puede limitarse a una parte, si el tenedor está
obligado a recibir un pago parcial, la forma y plazos de protesto, las formas
sustitutorias, la forma de los actos necesarios para el ejercicio y conservación de los

102
derechos y las medidas que deben adoptarse en caso de pérdida, destrucción o
sustracción

DECRETO LEY Nº 22953

Aprueban Convención Interamericana sobre Conflictos de Leyes
en materia de Cheques.
Los Gobiernos de los Estados Miembros de la Organización de los Estados
Americanos, CONSIDERANDO que es necesario adoptar en el sistema
interamericano normas que permitan la solución de los conflictos de leyes en materia
de cheques, han acordado lo siguiente:

Artículo 1º.- La capacidad para obligarse por medio de un cheque se rige por
la ley del lugar donde la obligación ha sido contraída. Sin embargo, si la obligación
hubiere sido contraída por quien fuere incapaz según dicha ley, tal incapacidad no
prevalecerá en el territorio de cualquier otro Estado Parte en esta Convención cuya
ley considere válida la obligación.

Artículo 2º.- La forma del giro, endoso, aval, protesto y demás actos jurídicos
que pueden materializarse en el cheque, se somete a la ley del lugar en que cada
uno de dichos actos se realizare.

Artículo 3º.- Todas las obligaciones resultantes de un cheque se rigen por la

ley del lugar donde hubieren sido contraídas.

Artículo 4º.- Si una o más obligaciones contraídas en un cheque fueren

inválidas según la ley aplicable conforme a los artículos anteriores, dicha invalidez no
afectará aquellas otras obligaciones válidamente contraídas de acuerdo con la ley del
lugar donde hayan sido suscritas.

Artículo 5º.- Para los efectos de esta Convención, cuando un cheque no

indicare el lugar en que se hubiere contraído la obligación respectiva o realizado el
acto jurídico materializado en el documento, se entenderá que dicha obligación o acto

103
tuvo su origen en el lugar donde el cheque deba ser pagado, y si éste no constare, en
el lugar de su emisión.

Artículo 6º.- Los procedimientos y plazos para el protesto de un cheque u otro

acto equivalente para conservar los derechos contra los endosantes, el girador u
otros obligados, se someten a la ley del lugar en que el protesto o ese otro acto
equivalente se realicen o deban realizarse.

Artículo 7º.- La ley del lugar en que el cheque deba pagarse determina:
a) Su naturaleza;
b) Las modalidades y sus efectos
c) El término de presentación;
d) Las personas contra las cuales puede ser librado;
e) Si puede girarse para abono en cuenta, cruzado, ser certificado o
confirmado, y los efectos de estas operaciones;
f) Los derechos del tenedor sobre la provisión de fondos y naturaleza de
dichos derechos;
g) Si el tenedor puede exigir o si está obligado a recibir un pago parcial;
h) Los derechos del girador para revocar el cheque u oponerse al pago;
i) La necesidad del protesto u otro acto equivalente para conservar los
derechos contra los endosantes, el girador u otros obligados;
j) Las medidas que han de tomarse en caso de robo, hurto, falsedad,
extravío, destrucción o inutilización material del documento; y,
k) En general, todas las situaciones referentes al pago del cheque.

Artículo 8º.- Los cheques que sean presentados a una Cámara de

compensación intrarregional se regirán, en lo que fuere aplicable, por la presente
Convención.

Artículo 9º.- La ley declarada aplicable por esta Convención podrá no ser
aplicada en el territorio del Estado Parte que la considerare manifiestamente contraria
a su orden público.

Artículo 10º.- La presente Convención estará abierta a la firma de los Estados

Miembros de la Organización de los Estados Americanos.

104
 Artículo 11º.- La presente Convención está sujeta a ratificación. Los
instrumentos de ratificación se depositarán en la Secretaría General de la
Organización de los Estados Americanos.

Artículo 12º.- La presente Convención quedará abierta a la adhesión de

cualquier otro Estado. Los instrumentos de adhesión se depositarán en la Secretaría
General de la Organización de los Estados Americanos.

Artículo 13º.- Cada Estado podrá formular reservas a la presente Convención

al momento de firmarla, ratificarla o al adherirse a ella, siempre que la reserva verse
sobre una o más disposiciones específicas y que no sea incompatible con el objeto y
fin de la Convención.

Artículo 14º.- La presente Convención entrará en vigor el trigésimo día a partir

de la fecha en que haya sido depositado el segundo instrumento de ratificación. Para
cada Estado, que ratifique la Convención o se adhiera a ella después de haber sido
depositado el segundo instrumento de ratificación, la Convención entrará en vigor el
trigésimo día a partir de la fecha en que el Estado haya depositado su instrumento de
ratificación o adhesión.
A medida que los Estados Partes en la Convención Interamericana sobre
conflictos de leyes materia de cheques suscrita el 30 de enero de 1975 en la ciudad
de Panamá, ratifiquen la presente Convención o se adhieran a ella, cesarán para
dichos Estados Partes los efectos de la mencionada Convención de Panamá.

Artículo 15º.- Los Estados Partes que tengan dos o más unidades territoriales
en las que rijan distintos sistemas jurídicos relacionados con cuestiones tratadas en la
presente Convención, podrán declarar en el momento de la firma, ratificación o
adhesión, que la Convención se aplicará a todas las unidades territoriales o
solamente a una o más de ellas. Tales declaraciones podrán ser modificadas
mediante declaraciones ulteriores, que especificarán expresamente la o las unidades
territoriales a que se aplicará la presente Convención. Dichas declaraciones ulteriores
se trasmitirán a la Secretaría General de la Organización de los Estados Americanos
y surtirán efectos treinta días después de recibidas.

105
 Artículo 16º.- La presente Convención regirá indefinidamente, pero cualquiera
de los Estados Partes podrá denunciarlas. El instrumento de denuncia será
depositado en la Secretaría General de la Organización de los Estados Americanos.
Transcurrido un año, contado a partir de la fecha de depósito del instrumento de
denuncia, la Convención cesará en sus efectos para sus efectos para el Estado
denunciante, quedando subsistente para los demás Estados Partes.

Artículo 17º.- El instrumento original de la presente Convención, cuyos textos

en español, francés, inglés y portugués son igualmente auténticos, será depositado
en la Secretaría General de la Organización de los Estados Americanos, la que
enviará copia auténtica de su texto para su registro y publicación a la Secretaría de
las Naciones Unidas, de conformidad con el artículo 102 de su Carta constitutiva. La
Secretaría General de la Organización de los Estados Americanos notificará a los
Estados Miembros de dicha Convención, las firmas, los depósitos de instrumentos de
ratificación, adhesión y denuncia, así como las reservas que hubiere. También les
transmitirá las declaraciones previstas en el artículo 15 de la presente Convención.
EN LA FECHA DE LO CUAL, los plenipotenciarios infrascritos, debidamente
autorizados por sus respectivos gobiernos, firman la presente Convención. HECHA
EN LA CIUDAD DE MONTEVIDEO, República Oriental del Uruguay, el día 08 de
Mayo de 1979.

106
 RESUMEN

Finalmente estimados alumnos en esta última unidad hemos tratado: Del

deterioro, destrucción, extravío y sustracción de los títulos valores, Vía procesal;
Procesos ejecutivos de los títulos valores; Normas de derecho Internacional
aplicables a los títulos valores.

107
 AUTOEVALUACION

1. Existe una gama infinita de eventualidades que pueden afectar a los títulos
valore, especialmente a los materializados, tales como su deterioro total o
parcial….......................................................................……………...……….. ( )

2. La reposición, reemplazo o sustitución del título valor afectado por estas

eventualidades, canjeándolo o reemplazándolo por uno nuevo; y todo este
mecanismo, a cargo del suscriptor u obligado principal, puede verificarse
voluntariamente, con lo cual no hay mayor problema legal; o puede ser
impuesto judicialmente, cuando el obligado principal se niega a la
reposición……………………………………………………………….………... ( )

3. Transcurrido el plazo de quince días antes referido, sin que se le haya

notificado la demanda judicial de ineficacia o sin haber recibido copia de la
demanda, caducará el derecho del peticionario de la suspensión de pago,
procediendo el obligado a cumplir su obligación válidamente a favor del
tenedor del título valor, de conformidad con lo previsto en el Art. 98de la
Nueva Ley…………………………………………….………………….………... ( )

4. El proceso de los títulos ejecutivos se encuentra establecido en el artículo 688

del Código Procesal Civil……………………………………………….......…… ( )

5. La capacidad para obligarse en un título valor se determina por la ley del lugar
donde la obligación haya sido contraída……………………………………... ( )

108
 SOLUCIONARIO DE LA AUTOEVALUACION

1. V
2. V
3. V
4. V
5. V

109
 REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS

DIAZ, T. (2007). Texto Base: Derecho Cambiario. Ediciones ULADECH

BEAUMONT, R. (1998). Comentarios a la Nueva Ley de Títulos Valores. Ed. Gaceta
Jurídica.
HUNDSKOPF, O. (2001). Comentarios a la Nueva Ley de Títulos Valores. Ed. Gaceta
Jurídica.
OSORIO, Z. (2001). Acciones Civiles en la Ley de Títulos Valores. Ed. IDEMSA.
PEREZ, S. (1998). Títulos Valores – Obligaciones Cartulares. Ed. Cuzco. 1998
SERRA PUENTE, G. (2002). El Mercado de Valores en el Perú. Ed. Cultural Cuzco.

110
 BANCO DE PREGUNTAS

I. MARCA LA OPCIÓN CORRECTA (2pts c/u)

1. Cheque cuyo objetivo de su emisión radica en la necesidad de conocer la identidad de la

persona favorecida con el cobro del mismo:
a) Cheque para cuenta de abono
b) Cheque especial
c) Cheque cruzado
d) Cheque intransferible
e) N.A.
f) T.A.

2. Esta clase de cheque no necesita de protesto ni de la formalidad sustitutoria:

a) Cheque de gerencia
b) Cheque giro
c) Cheque garantizado
d) Cheque de viajero
e) N.A.
f) T.A.

3. Es un derecho de garantía sobre la mercadería almacenada:

a) Warrant
b) Certificado de depósito
c) Certificado bancario de moneda extranjera
d) Título de almacén
e) N.A.
f) T.A.

4. El porteador, el cargador, y el consignatario son sujetos que intervienen y son parte del
contrato de transporte de mercaderías:
a) Marítimas
b) Fluvial
c) Lacustre
d) N.A.
e) T.A.

5. La Carta de Porte Terrestre será expedida en original y ___ copias, en forma nominativa, a
la orden o al portador:
a) 3 copias
b) 2 copias
c) 4 copias
d) 5 copias
e) N.A.
f) T.A.
II. ESCRIBE V o F Y COMPLETA SEGÚN CORRESPONDA (1pts c/u)

6. La letra hipotecaria es emitida por empresas del Sistema Financiero Nacional autorizadas
para este efecto…………………………………………………………………………… ( )

7. Los certificados de titulación son emitidos en un proceso de titulación y su denominación

puede ser “bonos de titulación” …………………………………………………………. ( )

8. Es un título valor representativo de la mercadería transportada, vinculada con los contratos

de transporte aéreo y terrestre: ________________________________________________.

9. Es un título valor que, por un lado, contiene las estipulaciones del contrato de transporte
marítimo, mientras que por otro lado representa las mercaderías que están siendo
transportadas , constituyéndose en el documento negociable por el cual el tenedor legitimo
puede reclamarlas al porteador, quien es a su vez, el emisor de dicho título
valor:____________________________________________________________________.

10. El endoso del Certificado de Depósito separado del Warrant no requiere ser registrado ante
el almacén general de depósito…………………………………………………………... ( )

11. Según el artículo 227 de la Ley, se establece que el monto mínimo de las mercaderías debe
de ser no menor de 3 UIT………………………………………………………………... ( )

12. Es el acuerdo adoptado por los bancos para establecer procedimientos especiales o
sustitutorios de endosos en procuración así como acordar delegaciones o mandatos cuya
finalidad es rechazar el pago de cheques: _______________________________________.

13. El plazo de presentación del cheque para su cobro al banco es de 30 días, ya sean emitidos
en el país o en el extranjero……………………………………………………………… ( )

14. La factura conformada se encuentra sujeta al protesto o a su forma sustitutoria……..…. ( )

15. Los requisitos del cheque pueden ser: ____________________ y ____________________.