Grupa A

B. DOPUNITE SLIJEDEĆI TEKST

A. TOČNO/NETOČNO

a1) U uvjetima nesavršenog tržišta temeljni cilj poslovanja tvrtke je maksimilizacija njene
vrijednosti.
NETOČNO skripta str.4. U uvjetima nesavršenog tržišta temeljni cilj poslovanja tvrtke je
maksimalizacija bogatstva vlasnika.
a2) Vremenska vrijednost novca temeljni je kvantitativni alat u financijama.
TOČNO skripta str.10. / knjiga str. 169
b1) Moguća manja vrijednost poduzeća kada ga vodi profesionalni management prema
vrijednosti koju bi imalo da ga vode vlasnici naziva se... trošak agenata.
skripta str.4.
b2) Optimalni portfolio za nekog investitora ostvaruje se... kombinacijom investicija koje uz
određeni rizik obećavaju najveću profitabilnost ili uz neku zadanu profitabilnost imaju najmanji
rizik.
knjiga str.228.

a3) U osnovi definicije rizika neke investicije je distribucija vjerojatnosti njena prinosa. b3) Metoda glasovanja koja omogućuje manjini izbor određenog broja ovlaštenih direktora
TOČNO poduzeća naziva se... kumulativno glasovanje.
skripta str.73. / knjiga str.341., 342. i 597.
a4) Korporacijske obveznice predstavljaju osnovni instrument formiranja dugoročnih dugova
javnih dioničkih društava, a po pravilu se emitiraju kao kuponske obveznice. b4) Opcija koja zamagljuje tradicionalnu podjelu dugoročnih v.p. na obveznice i dionice naziva se...
TOČNO knjiga str.251. i 254 opcija konverzije.
skripta str. 71.
a5) Osnovna profitna obilježja običnih dionica su rezidualne tražbine prema zaradama i
imovini b5) Prema rezidualnoj teoriji dividende bi se isplaćivale ako poduzeće... nema profitabilnih
društva. investicija.
TOČNO skripta str.73. / knjiga str.335. skripta str. 85.

a6) Ako statut dioničkog društva dade običnim dioničarima pravo prvokupa novoemitiranih b6) Prema pravilu financijske poluge financiranje dugovima je opurtuno ako se... tim
običnih dionica, nova emisija se provodi ograničenim javnim plasmanom uz emisiju prava. poslovanjem ostvaruje stopa profitabilnosti veća od ponderirane stope po kojoj se plaćaju
TOČNO skripta str.74. / knjiga str.406., 407., 414. kamate na dug.
knjiga str. 94. / skripta str.79
a7) Projekti s pozitivnom čistom sadašnjom vrijednošću prihvatljivi su za poduzeće jer
osiguravaju povećanje njegove vrijednosti koja će se ravnomjerno rasporediti na vlasnike i b7) Prema CAPM-u modelu zahtijevani prinos na neku dionicu određuje se kao... nerizičnu
kreditore poduzeća. kamatnu stopu + premiju tržišnog rizika.
NETOČNO knjiga str. 180. (nije sigurno zbog «ravnomjernog rasporeda...») knjiga str. 364. / skript str. 34.

a8) Prema tzv. zlatnim pravilima financiranja kratkoročne potrebe moraju se financirati
kratkoročno, dok se dugoročne potrebe mogu financirati dugoročno.
NETOČNO skripta str.51. Dugoročne potrebe moraju se financirati dugoročno, a
kratkoročne potrebe mogu se financirati kratkoročno.
a9) U uvjetima "stvarnog svijeta" postoji optimalna struktura kapitala poduzeća koja ovisi o
oporezivanju dobiti i dohodaka pojedinaca i o troškovima bankrota koji se povećavaju
zaduživanjem.
TOČNO skripta str.84.
a10) Investicijske banke su financijske institucije koje po pravilu odobravaju dugoročne kredite.
NETOČNO skripta str.63. / knjiga str. 595. To su financ. institucije koje posreduju pri
emisijama v.p. ili u financiranju projekata.
b8) Indeks profitabilnosti je... dodatna metoda financ. odlučivanja, dopuna kriterija ČSV, svodi
sadašnju vrijednost čistih novčanih tokova projekta prema investicijskim troškovima.
skripta str. 42.
b9) Beta koeficijent je mjera... sistemskog rizika, a izračunava se kao odnos... intenziteta
kretanja
prinosa na vrijednosni papir prema kretanju prinosa cjelokupnog tržišta.
knjiga str 364. i skripta str. 24.
b10) Call opcija je... opcija koja daje njenom vlasniku pravo kupnje od prodavatelja opcije
ugovorenih v.p. (imovine) po izvršnoj cijeni u opciji na određeni dan ili kroz određeno vrijeme.
knjiga str.591.
 c) trošak povlaštene glavnice
C. ZAOKRUŽIVANJE c9) Nataloženi trošak
a) nije inkrementalni trošak projekt knjiga str.166.-167. / skripta str. 43.
c1) Najveću osjetljivost na promjene kamatnih stopa pokazuju: a) predstavlja oportunitetni trošak projekta
a) blagajnički zapisi b) predstavlja eksterni učinak između projekta i poduzeća
b) anuitetske obveznice c) uvijek se uključuje u novčani tok projekta
c) kuponske obveznice (nije sigurno)
d) obveznice bez kupona c10) CAPM određuje prinos na neku dionicu kao:
a) nerizičnu kamatnu stopu plus premiju tržišnog rizika
c2) Vrijednost preferencijalnih dionica utvrđuje se kao: b) nerizičnu kamatnu stopu plus premiju ukupnog rizika
a) i vrijednost običnih dionica knjiga str.444. i 602. (nije sigurno) c) nerizičnu kamatnu stopu plus premiju specifičnog rizika
b) sadašnja vrijednost preferencijalnih dividendi d) nerizičnu kamatnu stopu plus beta koeficijent
c) umnožak odnosa cijene i zarada i zarada po dionici
d) niti jedan od navedenih načina

c3) Gordonov model (konstantan rast dividendi) je:

a) opcijski model vrednovanja D. ZAOKRUŽIVANJE ISPRAVNIH ODGOVORA ILI X AKO NEMA
b) model ekonomske vrijednosti dionica ISPRAVNIH ODGOVORA
c) model tržišne kapitalizacije
d) niti jedan od navedenih načina knjiga str. 349. / skripta str. 30. i 34.
d1) Koje od navedenih mjera nisu pokazatelji ex-post prinosa:
c4) Funkcija investicijskih bankara nije: a) realizirani prinos
a) potpisivanje b) tekući prinos
b) savjetovanje c) prinos za razdoblje držanja
c) investiranje skripta str. 63. / knjiga str. 595. d) prinos do dospijeća skripta str. 27. (nije sigurno)
d) distribucija
d2) Elementi bez koji ne može biti obveznica su: skripta str. 25
c5) Likvidnu dionicu koja ima aktivno tržište karakterizira: a) nominalna vrijednost
a) mogućnost prodaje b) kamatna stopa
b) mogućnost prodaje po predvidivoj cijeni c) dospijeće
c) mogućnost prodaje po utvrđenoj cijeni d) osiguranje
d) mogućnost prodaje po dogovorenoj cijeni
d3) U prilog zadržavanja zarada govori:
c6) Vlasnik će izvršiti put opciju na dionicu a) rezidualna teorija dividendi skripta str. 85. i 86.
a) kada je izvršna cijena viša od cijene dionice knjiga str. 523. i 603. / skripta str. 93 b) veći rizik dividendi od kapitalnih dobitaka
a) kada je izvršna cijena niža od cijene dionice c) teorija očekivanja
b) kada je izvršna cijena jednaka cijeni dionice d) politika stalnih odnosa raspodjele zarada
c) kada ga na to pozove sastavljač opcije
d4) Marginalni trošak kapitala skripta str. 33. i 36.
c7) Trošak duga prije poreza je: a) koristi se u praksi za izračun investicijskog horizonta poduzeća
a) tekući prinos b) koristi se u praksi za izračun investicijskog horizonta poduzeća kao
b) prinos do dospijeća skripta str.33. / knjiga str. 270. i 271. inkrementalni trošak
c) kamatni prinos c) nema praktičnu upotrebnu vrijednost
d) prinos do opoziva d) rastuća je funkcija potreba poduzeća za kapitalom

c8) Trošak kapitala od amortizacije je: d5) Odnos cijene i zarada skripta str. 31. / knjiga str. 351.-352. i 599.
a) ukupni trošak kapitala skripta str. 36. a) najčešće je korišteni kapitalizacijski koeficijent za vrednovanje dionica
a) trošak obične glavnice b) daje iste rezultate kao i Gordonov model, ako je profitabilnost reinvestiranja jednaka
b) trošak duga zahtijevanom prinosu
 c) ne može se primijeniti za vrednovanje preferencijalnih dionica Grupa B
d) može se primijeniti i za poduzeća koja ne isplaćuju dividende
d6) Obveznice istog dospijeća i istog stupnja rizika, ali s različitim kuponskim kamatnim stopama A. TOČNO/NETOČNO
a) imaju različite postotne promjene cijena izazvane promjenom zahtijevanog
prinosa
b) imaju iste postotne promjene cijena izazvane promjenom zahtijevanog prinosa a1) Zbog nesavršenosti tržišta temeljni cilj poslovanja je maksimilizacija vrijednosti vlasničke
c) imaju veće promjene cijena što je kuponska kamatna stopa niža knjiga str. glavnice.
277.-278. TOČNO skripta str.4. U uvjetima nesavršenog tržišta cilj je maksimalizacija bogatstva
d) imaju veće promjene cijena što je kuponska kamatna stopa viša vlasnika, odnosno dugoročno uvećanje vrijednosti dionice

d7) Uz ostale uvjete nepromijenjene interna stopa profitabilnosti veća je što: a2) Vremenska vrijednost novca u osnovi je rezultat inflacijskih očekivanja investitora.
a) su tekući čisti novčani tokovi veći NETOČNO skripta str.10. / knjiga str.170.
b) je dulje vrijeme efekturanja
c) je razdoblje povrata kraće a3) Individualna rizičnost investicije procijenjuje se kroz očekivanu vrijednost i standardnu
d) je razdoblje investiranja kraće devijaciju.
TOČNO knjiga str.200.
d8) Prednosti kratkoročnog prema dugoročnom financiranju su:
a) manja osjetljivost na kamatni rizik a4) Na razvijenom tržištu kapitala najčešći tip korporacijskih obveznica jesu anuitetske
b) veća fleksibilnost skripta str.51. obveznice.
c) niži troškovi NETOČNO knjiga str. 256.
d) lakše provođenje refinanciranja
a5) Obične dionice, po pravilu, imaju pravo glasa, a njihova su temeljna profitna obilježja pravo
d9) Brzi odnos je: na
a) odnos tekuće imovine i tekućih obveza knjiga str.44.-45. / knjiga str. 591. dividende i pravo na imovinu dioničkog društva.
b) odnos zbroja novca, utrživih v.p. i naplativih potraživanja prema tekućim TOČNO skripta str.73. / knjiga str.335. i 564.
obvezama
c) odnos razlike tekuće imovine i zaliha prema tekućim obvezama a6) Zaslađivači emisije obveznica jesu opcija konverzije i pravo prvokupnje običnih dionica
d) tekući odnos umanjen za odnos zaliha prema tekućim obvezama emitenta.
TOČNO skripta str.71.
d10) Knjigovodstvena vrijednost dionica je:
a) uvijek jednaka nominalnoj vrijednosti knjiga str. 373. a7) Projekti s negativnom čistom sadašnjom vrijednošću nužno imaju i negativne indekse
b) uvijek je veća od nominalne vrijednosti profitabilnosti koji tako ukazuju na očekivano smanjenje vrijednosti tvrtke.
c) uvijek se razlikuje od nominalne vrijednosti NETOČNO knjiga str. 182. Projekti s negativnom ČSV nemaju negativne indekse
d) nema nikakve veze s nominalnom vrijednosti profitabilnosti, one ne ukazuju na smanjenje vrijednosti tvrtke, već su to bazične metode
kvantifikacije financijskih odluka u investicije, odnosno financijskog odlučivanja.

a8) Upravljanje neto obrtnim kapitalom može se tretirati kao upravljanje tekućom imovinom i
korištenje tekućih obveza, pa se neto obrtni kapital definira kao tekuća imovina manje
dugovi i
glavnica.
TOČNO skripta str.50. / knjiga str. 46.

a9) U uvjetima "stvarnog svijeta" trošak kapitala ima karakterističan "U" oblik koji rezultira iz
pozitivnog utjecaja poreznog zaklona i negativnog utjecaja tzv. troškova bankrota na
vrijednost
poduzeća.
TOČNO skripta str.82.

a10) Investicijske banke jesu institucionalni investitori koji ulažu dugoročno kupujući obveznice i
 dionice dioničkih društava.
NETOČNO skripta str.63. / knjiga str. 595. To su financ. institucije koje posreduju pri C. ZAOKRUŽIVANJE
emisijama v.p. ili u financiranju projekata.

c1) S približavanjem vremena do dospijeća cijena kuponske obveznice će:

B. DOPUNITE SLIJEDEĆI TEKST a) rasti
b) padati
b1) Proces financiranja u najširem smislu dijeli se na... 1. pribavljanje novca od investitora c) biti sve bliža nominalnoj vrijednosti skripta str. 28.
(financiranje u užem smislu), 2. investiranje novca u poduzeću, 3. novac stvoren poslovanjem d) ostati ista
(dezinvestiranje), 4. reinvestiranje novca i vraćanje novca investitorima.
skripta str. 5. / knjiga str.35. c2) Prema temeljnim obilježjima rizičnost preferencijalnih dionica je:
a) veća od rizičnosti običnih dionica
b2) Prema karakterističnom regresijskom pravcu vrijednosnih papira specifičan rizik neke b) manja od rizičnosti obveznica
investicije predstavljen je... sistemskim rizikom investicije? c) približno ista rizičnosti obveznica
knjiga str.228. / skripta str. 24. d) između rizičnosti dionica i obveznica skripta str. 133.

b3) Dioničar koji drži 52% običnih dionica s pravom glasa izabrat će na skupštini dioničara od c3) Trošak kapitala od obveznica bez kupona je:
pet a) prinos do dospijeća knjiga str.270
direktora većinskim glasovanjem ... svih pet? b) tekući prinos
skripta str.73. / knjiga str.341. i 592. c) prinos od kamata
d) kuponska kamatna stopa
b4) Likvidnom dionicom označava se ona koja... koju možemo prodati na tržištu po predvidivoj
cijeni. c4) Emisija dionica s pravima je oblik
a) kupnje nadmetanjem
b5) Za investicijski projekt nataloženi troškovi...nisu relevantni jer ih ...se tretira kao posljedicu b) privatnog plasmana
prošlih odluka kao već nastali troškovi, a s ekonomskog stajališta su irelevantni jer je ono c) ograničenog privatnog plasmana knjiga str.406., 414., 150.-152.
orijentirano na budućnost? d) komisije
knjiga str.167.
c5) Temeljna prednost dioničkog društva naspram drugih oblika poduzeća je u:
b6) Ako dva projekta imaju jednaku čistu sadašnju vrijednost veći indeks profitabilnosti imat će a) postojanju dionica
projekt...s manjim investicijskim troškovima. b) ograničenoj odgovornosti vlasnika za dugove poduzeća
skripta str. 43. c) mogućnost pribavljanja najvećih iznosa kapitala knjiga str. 330.
d) razdvajanju poreza na dobit poduzeća od poreza na dohodak njegovih vlasnika
b7) Prema CAPM-u modelu zahtijevani prinos sastoji se od cijene vremena koju odražava...
nerizična kamatna stopa i cijene rizika koju odražava... premija tržišnog rizika. c6) Arbitražeri
a) zarađuju na promjenama cijene dionica
b8) Razdoblje povrata je... najjednostavniji kriterij financ. odlučivanja o realnim investicijama, to b) osiguravaju djelovanje zakona jedne cijene skripta str.13.
je broj razdoblja (godina) u kojima će se vratiti uložana novčana sredstva u određeni projekt, c) špekuliraju i na rast i na pad cijena dionica
odnosno tekući čisti novčani tokovi vratiti investicijske troškove. d) preuzimaju poduzeća
skripta str. 38.
c7) Zarade po dionici poduzeća koje ima stupanj financijske poluge 3, smanjit će se uz 15%
b9) Efikasna granica nalazi se na... onome skupu portfolia gdje sve kombinacije investicija na toj manje
granici dominiraju u odnosu na sve druge kombinacije ili sa stajališta profitabilnosti ili sa ukupne zarade za:
stajališta rizika (na gornjem lijevom dijelu). a) 5%
knjiga str 228. b) 15%
c) 35%
b10) Put opcija je... opcija koja daje njenom vlasniku pravo prodaje sastavljaču opcije ugovorenih d) 45% skripta str. 79.
v.p. (imovine) po izvršnoj cijeni u opciji na određeni dan ili tokom određenog razdoblja
knjiga str.603.
 d) prema ciljanoj strukturi kapitala
c8) Trezorske dionice nisu one dionice koje je poduzeće: d5) Gordonov model (konstantan rast dividendi) je:
a) privremeno otkupilo a) model sadašnje vrijednosti dividendi skripta str. 28., 30., 34.
b) steklo donacijom b) model ekonomske vrijednosti dionica
c) zadržalo u trezoru prilikom emisije knjiga str.372. c) model tršišne kapitalizacije
d) otkupilo od privatizacijskog fonda d) niti jedan od navedenih modela

c9) Ako poduzeće koje je izvršilo dijeljenje dionica vodi politiku redovnih dividendi, dioničari bi d6) Približavanja cijene obveznica nominalnoj vrijednosti s približavanjem njihova dospijeća
trebali očekivati: vrijedi:
a) veće dividende a) za sve obveznice knjiga str. 275.
b) manje dividende b) samo za kuponske obveznice
c) iste dividende knjiga str.402.-404. c) samo za obveznice bez kupona
d) obustavu dividendi d) samo za anuitetske obveznice

c10) Medvjeđe tržište dionica karakterizira: d7) Financijski gledano vijek efektuiranja je u odnosu na ekonomsku definiciju tog vijeka:
a) tendencija rasta cijena dionica a) uvijek dulji
b) tendencija stabilnih cijena dionica b) nikad kraći skripta str. 45.
c) tendencija pada cijena dionica skripta str.13. c) različit ako nema rezidualne vrijednosti
c) tendencija izrazite fluktuacije cijena dionica d) dulji ako nema rezidualne vrijednosti

d8) Prednosti leasinga prema investicijskom kreditu jesu: knjiga str. 120., 121., 124., 118.
a) prikrivena poluga
D. ZAOKRUŽIVANJE ISPRAVNIH ODGOVORA ILI X AKO NEMA b) po pravilu niži troškovi financiranja
ISPRAVNIH ODGOVORA c) korištenje ubrzane amortizacije
d) lakše provođenje refinanciranja (nije sigurno)

d1) Zaokružite netočne i točne tvrdnje: d9) Brzi odnos je: knjiga str. 591.
a) tehničku situaciju neizvjesnosti karakterizira distribucija vjerojatnosti NETOČNO a) jednak tekućem odnosu ako poduzeće posluje bez zaliha
b) neizvjesnost je subjektivne prirode jer nije spoznata distribucija vjerojatnosti TOČNO b) uvijek veći od tekućeg odnosa
c) neizvjesnost je bliže stanju totalne sigurnosti od rizika NETOČNO c) najčešće manji od tekućeg odnosa knjiga str.44.-45.
d) neizvjesnost je bliže stanju totalne nesigurnosti od rizika TOČNO d) najčešće veći od tekućeg odnosa

d2) Zaokružite netočne tvrdnje: knjiga str. 161., 166., 167., 593. i 594. d10) Nominalna vrijednot običnih dionica
a) ekonomska vrijednost određena je sadašnjom vrijednošću očekivanih novčanih tokova a) nije važna
b) ekonomska vrijednost nema nikakve veze s tržišnim cijenama imovine b) određuje tržišnu vrijednost
c) going concern vrijednost je varijanta ekonomske vrijednosti c) je vrijednost u trenutku emisije
d) ekonomska vrijednost je to manja što je rizik pritjecanja novčanih tokova veći d) ne mora se registrirati na sudu

d3) Rezidualna teorija dividendi govori:

a) u prilog zadržavanja zarada
b) u prilog isplate dividendi skripta str. 85.
c) u prilog stabilnih dividendi
d) u prilog konstantnih odnosa u raspodjeli zarada

d4) Ponderi za utvrđivanje ukupnog troška kapitala određuju se prema:

a) tržišnim vrijednostima pojedinačnih kompnenti kapitala i ukupne
kapitalizacije
b) knjigovodstvenim vrijednostima pojedinačnih komponenti kapitala i ukupne kapitalizacije
c) kozervativnom pravilu 1:1