EJERCICIOS CAPITULO 6 LIBRO DE FINANZAS CORPORATIVAS DE

ROSS, WESTERFIELD & JAFFE

1. Cálculo del periodo de recuperación y del VPN Fuji Software, Inc., tiene los
siguientes proyectos mutuamente excluyentes:

a) Suponga que el punto de corte del periodo de recuperación de Fuji es de dos

años. ¿Cuál de estos dos proyectos debería elegir la empresa?

Debería elegir el Proyecto A, porque en 2 años recupera la inversión inicial,

en cambio el Proyecto B la recupera después de 2 años.

b) Suponga que Fuji usa la regla del valor presente neto para clasificar estos dos
proyectos. ¿Qué proyecto debería elegir la empresa si la tasa de descuento
apropiada es de 15%?

Proyecto A

4,000 3,500 1,500

𝑉𝑃𝑁 = −7,500 + + 2
+
1.15 1.15 1.15 3
𝑽𝑷𝑵 = −$𝟑𝟖𝟖. 𝟗𝟕

Proyecto B

2,500 1,200 3,000

𝑉𝑃𝑁 = −5,000 + + +
1.15 1.15 2 1.15 3

𝑽𝑷𝑵 = $𝟓𝟑. 𝟖𝟑 (Es el proyecto que se debería elegir).

2. Cálculo del periodo de recuperación Un proyecto de inversión proporciona
flujos de ingreso de efectivo de 840 dólares por año durante ocho años. ¿Cuál es
el periodo de recuperación del proyecto si el costo inicial es de 3 000 dólares? ¿Y
si el costo inicial es de 5 000 dólares? ¿Y si es de 7 000 dólares?

 Periodo de recuperación = 3,000 / 840 = 3.57 años

 Periodo de recuperación = 5,000 / 840 = 5.95 años

 Periodo de recuperación = 7,000 / 840 = 8.33 años (esta alternativa no

tiene sentido, ya que el periodo de recuperación es mayor al tiempo de vida
del proyecto que son 8 años)

3. Cálculo del periodo de recuperación descontado Un proyecto de inversión

tiene flujos anuales de ingreso de efectivo de 7 000, 7 500, 8 000 y 8 500 dólares,
y una tasa de descuento de 14%. ¿Cuál es el periodo de recuperación descontado
de estos flujos de efectivo si el costo inicial es de 8 000 dólares? ¿Y si el costo
inicial es de 13 000 dólares? ¿Y si es de 18 000?

7,000 7,500 8,000 8,500

𝑉𝑃 𝑓𝑙𝑢𝑗𝑜𝑠 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 = + 2
+ 3
+
1.14 1.14 1.14 1.14 4

𝑉𝑃 𝑓𝑙𝑢𝑗𝑜𝑠 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 = 6,140.35 + 5,771.01 + 5,399.77 + 5,032.68

8,000 − 6,140.35
𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑟𝑒𝑐𝑢𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖ó𝑛 1𝑟𝑎 𝑜𝑝𝑐 1 = 1 + = 𝟏. 𝟑𝟐 𝒂ñ𝒐𝒔
5,771.01

13,000 − 6,140.35 − 5,771.01

𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑟𝑒𝑐𝑢𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖ó𝑛 2𝑑𝑎 𝑜𝑝𝑐 = 2 + = 𝟐. 𝟐𝟎 𝒂ñ𝒐𝒔
5,399.77

18,000 − 6,140.35 − 5,771.01 − 5,399.77

𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑟𝑒𝑐𝑢𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖ó𝑛 3𝑟𝑎 𝑜𝑝𝑐 = 3 + = 𝟑. 𝟏𝟒 𝒂ñ𝒐𝒔
5,032.68

4. Cálculo del periodo de recuperación descontado Un proyecto de inversión

cuesta 10 000 dólares y tiene flujos anuales de efectivo de 2 100 dólares durante
seis años. ¿Cuál es el periodo de recuperación descontado si la tasa de
descuento es de 0%? ¿Y si la tasa de descuento es de 5%? ¿Y si es de 15%?

10,000
𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑐𝑢𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑡𝑎𝑠𝑎 0% = = 𝟒. 𝟕𝟔 𝒂ñ𝒐𝒔
2,100
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑝𝑟𝑒𝑠𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑓𝑙𝑢𝑗𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑎𝑠𝑎 5%:

2,100/1.05 = 2,000
2
2,100/(1.05) = 1,904.76
3
2,100/(1.05) = 1,814.06
4
2,100/(1.05) = 1,727.68
5
2,100/(1.05) = 1,645.40
6
2,100/(1.05) = 1,567.05

10,000 − 9,091.90
𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑐𝑢𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑡𝑎𝑠𝑎 5% = 5 + = 𝟓. 𝟓𝟖 𝒂ñ𝒐𝒔
1,567.05

𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑝𝑟𝑒𝑠𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑓𝑙𝑢𝑗𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑎𝑠𝑎 15%:

2,100/1.05 = 1,826.09
2
2,100/(1.05) = 1,587.90
3
2,100/(1.05) = 1,380.78
4
2,100/(1.05) = 1,200.68
5
2,100/(1.05) = 1,044.07
6
2,100/(1.05) = 907.89

Esta opción no tiene recuperación ya que la suma de los flujos de efectivo

descontados es $7,947.41 que es menor a la inversión inicial de $10,000.
EJERCICIOS CAPITULO 6 LIBRO DE FINANZAS CORPORATIVAS DE
BERK & DEMARZO