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S = P * (1+ i )n
EJEMPLO
0 1 2 3
P = 1000 I = 6% S= ?
P = S * (1 + i) –n
EJEMPLO
0 3
1 2
P=? I = 16% S= 3,902.24
P = 3,902.24 * (1 +0.16) –3
P= 2,500
FACTOR DE RECUPERACION DE
CAPITAL CON SERIE DE PAGOS
IGUALES
FRC =
C FRC
EJEMPLO
P= 5,000
FRC = 0.1*(1+0.1)^3
i = 10%
(1+ 0.1)^3-1
n = 3 años
FRC = 0.4021148
C= 5,000 * 0.40211.48
C = 2,010.57
FLUJO DE CAJA
0 1 2 3 4
Ingresos 6,400 6,400 6,400 6,400
Inversión
Alquiler -10,000
Capital de Trabajo -2,000
Gastos Operativos -6,000 -6,000 -6,000 -6,000
Flujo de Caja -12,000 400 400 400 400
Flujo de Financiamiento neto
• La amortización de la deuda.
D P
ro = rd ∗ + rp ∗
K K
D : Capital prestado
P : Capital propio
K : capital total requerido.
rd : TIE del capital prestado
rp : Costo de oportunidad del capital propio
r0 : Costo ponderado del capital
EJEMPLO, Se tiene ahorros en el Banco
S/. 4,000 por los cuales recibe una tasa del
7% anual, se ha presentado la oportunidad
de invertir en un proyecto agrícola; sin
embargo, sus depósitos no cubren los S/.
10,000 de inversión. Por lo tanto, necesita un
préstamo del banco para cubrir la diferencia.
El banco le otorga el dinero a una tasa de
16% anual.
EL VALOR ACTUAL NETO (VAN)
n
VAN = ∑ BNt - I0
t=0 (1+ i)t
n
VAN = ∑ BNt - I0 = 170 + 170 + 170 – 130 - 700
t=0 (1+i)t (1.1) (1.1)2 (1.1)3 (1.1)4
VAN = -366
Se contrata a un asistente, con un sueldo
de S/. 200, que permitiría aumentar los
beneficios netos a S/. 400.
n
VAN = ∑ BNt - I0 = 370 + 370 + 370 + 70 - 700
t=0 (1+i)t (1.1) (1.1)2 (1.1)3 (1.1)4
VAN= 267.95
Para representar el VAN es necesario
expresarlo como una función de la tasa de
interés, donde:
VAN = f (COK)
400
300
Valor 200
Actual
Neto 100
(VAN)
0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
-100
-200
-300
-400
n
∑ BNt - I0 = VAN = 0
t=0 (1+TIR)t
REPRESENTACION GRAFICA DE LA TIR
400
300
Valor 200
Actual
Neto 100
(VAN)
0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
-100
-200
-300
-400
TIR= 21.94%
DESVENTAJAS DE LA TIR
-700
0 = 300 + 300 + 300 - 700 = 13.7%
(1+TIR) (1+TIR)2 (1+TIR)3
TIR FINANCIERO
EJEMPLO
No se dispone de S/.700 sino de S/. 500. Sin
embargo, aun quiere saber cuanto seria el
rendimiento del proyecto si solicitara un
préstamo por la diferencia. Se tendrá que incluir
los gastos de pago de intereses, amortizaciones
y cualquier otro gasto del préstamo. El Banco le
puede brindar el préstamo a un TIE de 10%.
TIR = 16.1 %
RELACION BENEFICIO – COSTO
(B/C)
R = VAB
VAC
PRC = INVERSION
BN