DŽĚĞůĞŵĞŵďƌĂŶĂƌĞ

‡ DŽĚĞůƵů ďŝƐƚƌĂƚƵůƵŝ ůŝƉŝĚŝĐ Ͳ ƐŝŵƉůŝĨŝĐĂƌĞ ŵĂũŽƌĉ͕ ŐĞŶĞƌĂƚĉ ĚĞ ŽďƐĞƌǀĂƜŝŝůĞ

ŐĞŶĞƌĂůĞ͕ ŝŶŝƜŝĂůĞ ĂƐƵƉƌĂ ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝ ĐŽŵƉƵƕŝůŽƌ ĞŶĚŽŐĞŶŝ ƐĂƵ ĞdžŽŐĞŶŝ͘

ƵƌƐƵƌŝ ‡ DŽĚĞůƵů ŵŽnjĂŝĐƵůƵŝ ĨůƵŝĚ ;^ŝŶŐĞƌͲEĞůƐŽŶ͕ ϭϵϳϮͿ Ͳ ŝŶƚĞƌĨĂƜĉ ůŝƉŝĚŝĐĉ͕ ĐƵ ŝŶƐĞƌĂƌĞ

ŝŽĨĂƌŵĂĐŝĞ ĐŽŵƉůĞƚĉ ƐĂƵ ƉĂƌƜŝĂůĉ ĚĞ ƉƌŽƚĞŝŶĞ ŐůŽďƵůĂƌĞ ;ƚƌĂŶƐǀĞƌƐĂůĞ ƐĂƵ ƉĞƌŝĨĞƌŝĐĞͿ

‡ DŽĚĞůƵů ŵŽnjĂŝĐƵůƵŝ ĨůƵŝĚ ŵŽĚŝĨŝĐĂƚ ;ŚĂƉŵĂŶͿ Ͳ ĐŽŶĨŝƌŵĂƌĞ ƕŝ ĞdžƚĞŶƐŝĞ Ă

ŵŽĚĞůƵůƵŝ ĂŶƚĞƌŝŽƌ͕ ĚĞƚĂůŝŝŶĚ ĚŝĨĞƌŝƚĞ ƚŝƉƵƌŝ ĚĞ ƐƚƌƵĐƚƵƌŝ ƉƌŽƚĞŝĐĞ
ƚƌĂŶƐŵĞŵďƌĂŶĂƌĞ ƕŝ ƌŽůƵů ůŽƌ ŠŶ ƉƌŽĐĞƐĞ ĚĞ ŝŶƚĞƌĐĂůĂƌĞ ƕŝ ƚƌĂŶƐůŽĐĂƌĞ͘

DĞŶƜŝŽŶĞĂnjĉ ŝŵƉůŝĐĂƌĞĂ ƉƌŽƚĞŝŶĞůŽƌ ƉĞƌŝĨĞƌŝĐĞ ŠŶ ĨŽƌŵĂƌĞĂ ƕŝ ŝŶƚĞƌĂĐƜŝƵŶĞĂ ĐƵ

ƌĞƜĞůĞ ďŝĚŝŵĞŶƐŝŽŶĂůĞ ĨŝůĂŵĞŶƚŽĂƐĞ ĂĚŝĂĐĞŶƚĞ ŵĞŵďƌĂŶĞŝ͘ ĐĞƐƚ ƉƌŽĐĞƐ ĞƐƚĞ
ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƉĞŶƚƌƵ ŵĞŶƜŝŶĞƌĞĂ ŝŶƚĞŐƌŝƚĉƜŝŝ͕ ŵŽƚŝůŝƚĂƚĞ ƕŝ ŵŽĚŝĨŝĐĉƌŝ ŵŽƌĨŽůŽŐŝĐĞ͘

DĞŵďƌĂŶĞ DŽĚĞůƵůŵŽnjĂŝĐƵůƵŝĨůƵŝĚ ;^ŝŶŐĞƌͲEĞůƐŽŶ͕ϭϵϳϮͿ;ϭͿ

‡ ĂŝƐďĞƌŐ ŠŶƚƌͲŽ ŵĂƌĞ ůŝƉŝĚŝĐĉ ;ŝĐĞďĞƌŐ ŝŶ ŽŝůLJ ƐĞĂͿ͕

ͲŝŶƚĞƌĨĞƜĞ ĚĞ ĚĞůŝŵŝƚĂƌĞ ƕŝ ŝŶƚĞƌĐŽŶĞĐƚĂƌĞ Ă ƵŶŝƚĉƜŝůŽƌ ŵŽƌĨŽůŽŐŝĐĞ ƕŝ ĨƵŶĐƜŝŽŶĂůĞ͘
‡ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĂ ŵĂũŽƌĉ͗ ƐƚƌĂƚ ĚƵďůƵ͕ ĨŽƐĨŽůŝƉŝĚŝĐ Ͳ ĨůƵŝĚ ;ŶƵ ƌŝŐŝĚͿ͕
ͲƉĞƌŵŝƚ ŝŶĨůƵdžƵů ĚĞ ŵĂƚĞƌŝĂůĞ ƐŽůŝĚĞ ƕŝ ůŝĐŚŝĚĞ͕
ͲƉĞƌŵŝƚ ĞĨůƵdžƵů ŵĂƚĞƌŝĂůĞůŽƌ ĞŶĚŽŐĞŶĞ ƕŝ Ă ƉƌŽĚƵƕŝůŽƌ ĚĞ ĐĂƚĂďŽůŝƐŵ͕ ‡ ŝŶƐĞƌĂƌĞ ƚŽƚĂů ;ƚƌĂŶƐŵĞŵďƌĂŶĂƌĉͿ͕ ƉĂƌƜŝĂůĉ ƐĂƵ ĂƚĂƕĂƌĞ ;ƉĞƌŝĨĞƌŝĐĉͿ Ă ƵŶŽƌ ƵŶŝƚĉƜŝ
ƉƌŽƚĞŝĐĞ ŐůŽďƵůĂƌĞ͕ ƌĞůĂƚŝǀ ŵŽďŝůĞ͖ ƉƌŽƚĞŝŶĞůĞ ŝŶƚĞŐƌĂůĞ ƉƌĞnjŝŶƚĉ ƵŶ ĂůĨĂͲŚĞůŝdž
ͲƐĞĚŝƵů ŵĞĐĂŶŝƐŵĞůŽƌ ĚĞ ƉĞƌŵĞĂƜŝĞ ƕŝ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͘
ŚŝĚƌŽĨŽď ůĂ ŶŝǀĞůƵů ƐƚƌĂƚƵůƵŝ ĨŽƐĨŽͲůŝƉŝĚŝĐ ;ĂŵŝŶŽĂĐŝnjŝ ŚŝĚƌŽĨŽďŝ ƉĞŶƚƌƵ ĂŶĐŽƌĂƌĞͿ͕
‡ ůĂŶƜƵƌŝ ĚĞ ĐĂƌŝĚƌĂƜŝ ;ŽůŝŐŽnjĂŚĂƌŝĚĞͿ ĂƚĂƕĂƚĞ ƐĞŐŵĞŶƚĞůŽƌ ƉƌŽƚĞŝĐĞ ƐĂƵ
dĞƌŵĞŶŝ
ĨŽƐĨŽůŝƉŝĚŝĐĞ ;ĞdžƚĞƌŝŽƌͿ͘
,ŝĚƌŽĨŝů ;ŵĞƚĨŽƌŵŝŶͿ ,ŝĚƌŽĨŽď ;ĐĂƌďĂŵĂnjĞƉŝŶĉͿ
^ƚƌƵĐƚƵƌĂ ĐĞůŽƌ ĚŽƵĉ ĨĞƜĞ ĂůĞ ŵĞŵďƌĂŶĞŝ ĂƐŝŐƵƌĉ ŝŶƚĞƌĐĂůĂƌĞĂ ĐƵ ŵĞĚŝƵů ĞdžƚĞƌŝŽƌ
;ĨůƵŝĚ ŝŶƚĞƌƐƚŝƜŝĂůͿ ƕŝ ŝŶƚĞƌŝŽƌ ;ĐŝƚŽƉůĂƐŵĉͿ͘
>ŝƉŽĨŽď >ŝƉŽĨŝů

ŵĨŝĨŝů ;ĞƚĂŶŽůͿ ŵĨŝƉĂƚŝĐ ;ĚŝŐŽdžŝŶĉͿ

ďƐŽƌďƜŝĞ͕ ĂĚƐŽƌďƜŝĞ͕ ƐŽƌďƜŝĞ ;ƉĞŶĞƚƌĂƌĞ͕ ƉĞƌŵĞĂƜŝĞͿ

 DŽĚĞůƵůŵŽnjĂŝĐƵůƵŝĨůƵŝĚ ;^ŝŶŐĞƌͲEĞůƐŽŶ͕ϭϵϳϮͿ;ϰͿ

DŽĚĞůƵůŵŽnjĂŝĐƵůƵŝĨůƵŝĚ ;^ŝŶŐĞƌͲEĞůƐŽŶ͕ϭϵϳϮͿ;ϮͿ
‡ ^ƚƌƵĐƚƵƌŝůĞ ƉƌŽƚĞŝĐĞ ƚƌĂŶƐŵĞŵďƌĂŶĂƌĞ ;ƌĞůĂƚŝǀ ŵŽďŝůĞͿ ƉĞƌŵŝƚ ĂƉĂƌŝƜŝĂ ƵŶŽƌ ƉŽƌŝ Ͳ
ĐĂŶĂůĞ ŝŽŶŝĐĞ ;ƉŽƌƜŝ ŚŝĚƌŽĨŝůĞͿ͘
‡ &ůƵŝĚŝƚĂƚĞĂ ƐƚĂƌƚƵůƵŝ ĨŽƐĨŽͲůŝƉŝĚŝĐ ƐĞ ĚĂƚŽƌĞĂnjĉ ƉƌŽƉŽƌƜŝĞŝ ŵĂƌŝ ĚĞ ĂĐŝnjŝ ŐƌĂƕŝ ‡ WƌĞnjĞŶƜĂ ůŽƌ ƌĞƉƌĞnjŝŶƚĉ Ž ĚŝĨĞƌĞŶƜĉ ŵĂũŽƌĉ ĨĂƜĉ ĚĞ ŵŽĚĞůƵů ŵŽĚĞůƵůƵŝ ďŝƐƚƌĂƚƵůƵŝ
ŶĞƐĂƚƵƌĂƜŝ͕ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĂ ĚĞ ƚŽƉŝƌĞ ĨŝŝŶĚ ƐƵď ϯϳΣ͘ ůŝƉŝĚŝĐ͘
‡ ƐƚĞ ĐŽƌĞůĂƚ ĐƵ ƉƌŽƉƌŝĞƚĉƜŝůĞ ŝŶƚĞƌĞĨĞƜĞůŽƌ ŵĞŵďƌĂŶĂƌĞ͕ ƌĞůĞǀĂŶƚĞ ƉĞŶƚƌƵ
‡ ƉůŝĐĂďŝů ƐƚƌƵĐƚƵƌŝůŽƌ ĐĞůƵůĂƌĞ ƕŝ ƐƵďĐĞůƵůĂƌĞ ĂďƐŽƌďƜŝĂ ƕŝ ĚŝƐƚƌŝďƵƜŝĂ ůĂ ŝŶƚĞƌĨĞƜĞ ŵĞŵďƌĂŶĂƌĞ͗
ϭ͘dĞŶƐŝƵŶĞĂ ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĉ Ͳ ĨŽĂƌƚĞ ƌĞĚƵƐĉ͕ ƉĞ ĨŽŶĚƵů ĂĚƐŽƌďƜŝĞŝ ĚĞ ƉƌŽƚĞŝŶĞ ƉĞ
‡ ŽŵƉŽnjŝƜŝĂ ĐĂůŝƚĂƚŝǀĉ Ă ŵĞŵďƌĂŶĞŝ ĞƐƚĞ ĐƵŵƵŶĉ ĚŝĨĞƌŝƚĞůŽƌ ƚŝƉƵƌŝ ĚĞ ĐĞůƵůĞ͕ ŠŶƐĉ ƐƵƉƌĂĨĂƜĂ ĞdžƚĞƌŝŽĂƌĉ Ă ŵĞŵďƌĂŶĞůŽƌ
ƌĂƉŽƌƚƵů ĐĂŶƚŝƚĂƚŝǀ ŠŶƚƌĞ ĨƌĂĐƜŝŝůĞ ŐůƵĐŝĚŝĐĞ͕ ůŝƉŝĚŝĐĞ ƕŝ ƉƌŽƚĞŝĐĞ ĞƐƚĞ ĚŝĨĞƌŝƚ͘ Ϯ͘WŽƚĞŶƜŝĂůƵů ĚĞ ŵĞŵďƌĂŶĉ Ͳ ϱϬͲϭϬϬ ŵs͕ ŐĞŶĞƌĂƚ ĚĞ ĚŝƐƚƌŝďƵƜŝĂ ĚŝĨĞƌŝƚĉ Ă
ŝŽŶŝůŽƌ ƉĞ ĐĞůĞ ĚŽƵĉ ĨĞƜĞ ĂůĞ ŵĞŵďƌĂŶĞŝ
‡ džĞŵƉůĞ Ͳ ƌĂƉŽƌƚ ƉƌŽƚĞŝŶĞ ͬ ůŝƉŝĚĞ ϯ͘WĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞĂ Ͳ ĚŝnjŽůǀĂƌĞĂ ŠŶ ƐƚĂƌƚƵů ĚƵďůƵ ĨŽƐĨŽͲůŝƉŝĚŝĐ
‡ ĚĞƉĞŶĚĞŶƚĉ ĚĞ ĐĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŝůĞ ĨŝnjŝĐŽͲĐŚŝŵŝĐĞ ;Dt ͬ Ds͕ ƉŽůĂƌŝƚĂƚĞ͕ ůŽŐW͕ W^͕
ŵĞŵďƌĂŶĞůĞ ŵŝĞůŝŶŝnjĂƚĞ Ϭ͕Ϯϯ ,͕ ,͕ ĨůĞdžŝďŝůŝƚĂƚĞ͕ ĨŽƌŵĂƌĞĂ ĚĞ ůĞŐĉƚƵƌŝ ŝŶƚƌĂŵŽůĞĐƵůĂƌĞ ĞƚĐ͘Ϳ͕ ŶĂƚƵƌĂ
ŝŶƚĞƌĨĞƜĞŝ͕ ƉƌŽĐĞƐĞ ĨĂĐŝůŝƚĂŶƚĞ ;Ğdž͘ ĨŽƌŵĂƌĞ ĚĞ ƉĞƌĞĐŚŝ ŝŽŶŝĐĞͿ Ͳ ĚŝĨƵnjŝĞ ƉĂƐŝǀĉ͕
ŚĞƉĂƚŽĐŝƚ Ϭ͕ϴϯ
‡ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ĐŽŶǀĞĐƚŝǀ ;ŝŽŶŝ͕ ƐƵďƐƚĂŶƜĞ ŚŝĚƌŽĨŝůĞ ĐƵ Dt ŵŝĐĉͿ͕
ĞƌŝƚƌŽĐŝƚĞ ϭ͕ϭϭ
‡ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ĂĐƚŝǀ ƐĂƵ ĨĂĐŝůŝƚĂƚ͕
ůĞƵĐŽĐŝƚĞ ϭ͕ϱ
‡ ƉŝŶŽĐŝƚŽnjĉ͘

ůƚĞƌĉƌŝĂůĞƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝ ;ƉƌŽŵŽƚŽƌŝĚĞĂďƐŽƌďƜŝĞͿ
DŽĚĞůƵůŵŽnjĂŝĐƵůƵŝĨůƵŝĚ ;^ŝŶŐĞƌͲEĞůƐŽŶ͕ϭϵϳϮͿ;ϯͿ

ĂůĞĂ ŝŶƚƌĂƌĞĐƚĂůĉ͕ ƚƌĂŶƐĚĞƌŵŝĐĉ͕

EĂƚƵƌĂƐƚƌĂƚƵůƵŝĨŽƐĨŽͲůŝƉŝĚŝĐ͗
‡ >ŝƉŝĚĞŶĞƵƚƌĞ;ƐƚĞƌŽůŝ͕ŵŽŶŽͲ͕ďŝͲ͕ƚƌŝͲŐůŝĐĞƌŝĚĞͿ͕
‡ >ŝƉŝĚĞƉŽůĂƌĞ;ĨŽƐĨŽͲůŝƉŝĚĞ͕ŐůŝĐŽͲůŝƉŝĚĞͿ͘
&ŽƐĨŽůŝƉŝĚĞůĞͲ ŐĞŶĞƌĞĂnjĉƐƉŽŶƚĂŶƐƚƌĂƚƵƌŝĚƵďůĞ͕ƉƌŝŶŽƌŝĞŶƚĂƌĞĂ͗
ͲĐĂƉĞƚĞůŽƌƉŽůĂƌĞĐĉƚƌĞŵĞĚŝƵůĞdžƚĞƌŝŽƌĂƉŽƐ
;ƉƵŶƜŝĚĞŚŝĚƌŽŐĞŶ͕ŝŶƚĞƌĂĐƜŝƵŶŝĞůĞĐƚƌŽƐƚĂƚŝĐĞͿ
ͲƐĞŐŵĞŶƚĞůŽƌŚŝĚƌŽĐĂƌďŽŶĂƚĞ͕ƐĂƚƵƌĂƚĞƐĂƵŶĞƐĂƚƵƌĂƚĞĐĉƚƌĞŝŶƚĞƌŝŽƌ
;ĨŽƌƜĞsĂŶĚĞtĂĂůƐͿ
'ůŝĐĞƌŽůĞƐƚĞƌŝĨŝĐĂƚĐƵĚŽŝĂĐŝnjŝŐƌĂƕŝ͕ĂƚƌĞŝĂŐƌƵƉĂƌĞŚŝĚƌŽdžŝůĂǀąŶĚĂƚĂƕĂƚĉŽ
ŐƌƵƉĂƌĞƉŽůĂƌĉ͗
ͲĨŽƐĨĂƚ͕ĨŽƐĨŽŐůŝĐĞƌŽů͕ĨŽƐĨŽŝŶŽnjŝƚŽů͕
ͲĨŽƐĨĂƚŝĚŝůĐŽůŝŶĉ͕ĨŽƐĨĂƚŝůƐĞƌŝŶĉ͕ĨŽƐĨĂĚŝůĞƚĂŶŽůĂŵŝŶĉ͘
^ĨŝŶŐŽnjŝŶĉ;ƐĨŝŶŐŽŵĞůŝŶĉͿͲ ƐƵƌƐĉĚĞŐůŝĐŽůŝƉŝĚĞƕŝĐĞƌĞďƌŽnjŝĚĞ͘
ͲĞdžĐŝƉŝĞŶƜŝ ;Ĩĉƌĉ ĂĐƜŝƵŶĞ ĨĂƌŵĂĐŽůŽŐŝĐĉͿ͕ ĂǀąŶĚ ĐĂƉĂĐŝƚĂƚĞĂ ĚĞ Ă ĐƌĞƕƚĞ
ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞĂ ƐƵďƐƚĂŶƜĞůŽƌ ;ĂůƚĞƌĂƌĞĂ ĨƵŶĐƜŝĞŝ ĚĞ ďĂƌŝĞƌĉͿ Ͳ ĂƉůŝĐĂďŝů ĚŽĂƌ
ŵĞĐĂŶŝƐŵĞůŽƌ ĚĞ ĚŝĨƵnjŝĞ ƉĂƐŝǀĉ͕ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ĐŽŶǀĞĐƚŝǀ ƐĂƵ ĚŝĨƵnjŝĞ ĨĂĐŝůŝƚĂƚĉ͕
DĞĐĂŶŝƐŵĞ͗
‡ ĐƌĞƕƚĞƌĞĂ ĨůƵŝĚŝƚĉƜŝŝ ĐĞůƵůĂƌĞ͕
‡ ĂĐƜŝƵŶĞ ĚĞ ƚŝƉ ƐƵƌĨĂĐƚĂŶƚ͕
‡ ůĞŐĂƌĞĂ ĂϮн ŵƵĐŽƐĂů ƐĂƵ ŝŶƚƌĂĐĞůƵůĂƌ͕
‡ ŝŶŚŝďĂƌĞĂ ĐŝĐůŽŽdžŝŐĞŶĂnjĞŝ͕ ĂŶƚĂŐŽŶŝnjĂƌĞĂ ƉƌŽĐĞƐĞůŽƌ ĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞ ĚĞ
ĐĂůŵŽĚƵůŝŶĉ͕ ĂůƚĞƌĂƌĞĂ ĂĐƜŝƵŶŝŝ ƉƌŽƚĞŝŶŬŝŶĂnjĞŝ ͘
WŽƐƚƵůĂƚƵů ůƵŝ ůŝĂƐ Ͳ Đĉŝ ƚƌĂŶƐĐĞůƵůĂƌĞ ƐĂƵ ƉĂƌĂĐĞůƵůĂƌĞ
ͲD^K͕ ĚĞƌŝǀĂƜŝ ĚĞ ĂnjŽŶĉ Ͳ ĞdžƉĂŶĚĂƌĞĂ ƐƚƌĂƚƵƌŝůŽƌ ;ŵĉƌŝƌĞĂ ƐƉĂƜŝŝůŽƌ
ŝŶƚĞƌĐĞůƵůĂƌĞͿ͕ ƌĞĚƵĐĞƌĞĂ ǀąƐĐŽnjŝƚĉƜŝŝ ;ĐƵ ƌĞĚƵĐĞƌĞĂ ĐŽŶƐĞĐƵƚŝǀĉ Ă ƌĞnjŝƐƚĞŶƜĞŝ
ĚŝĨƵnjŝŽŶĂůĞͿ͕ ĐŚĞůĂƚĂƌĞĂ ƵŶŽƌ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞ ƐĂƵ ŐƌƵƉĉƌŝ ĂůĞ ŵĂƚƌŝĐĞŝ͘
‡ /ŽŶƚŽĨŽƌĞnjĂ
 ŝĨƵnjŝĂƉĂƐŝǀĉͲ ĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŝ
WƌŽĨŝůĞĚĞĂďƐŽƌďƜŝĞ ‡ >Ă ĞĐŚŝůŝďƌƵ͕ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĂ ĨŽƌŵĞŝ ŶĞŝŽŶŝnjĂƚĞ ĞƐƚĞ ĞŐĂůĉ ƉĞ ĐĞůĞ ĚŽƵĉ ĨĞƜĞ ĂůĞ
‡ ĞƉĞŶĚĞŶƚĞ ĚĞ ĐĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŝůĞ ƐƵďƐƚĂŶƜĞŝ͕ ĂůĞ ĨŽƌŵĞŝ ĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĞ͕ ĚĞ ĨĂĐƚŽƌŝ ŵĞŵďƌĂŶĞŝ͕ ŠŶƐĉ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝŝůĞ ƚŽƚĂůĞ ƉŽƚ Ĩŝ ĚŝĨĞƌŝƚĞ͘
ĨŝnjŝŽůŽŐŝĐŝ ƕŝ ƉĂƚŽůŽŐŝĐŝ
‡ WĞŶƚƌƵ ĂďƐŽƌďƜŝĂ ĚƵƉĉ ĂĚŵŶŝƐƚƌĂƌĞ ŽƌĂůĉ͕ ĞƐƚĞ ŶĞĐĞƐĂƌĉ ŝŶĐůƵĚĞƌĞĂ ĞƉĞŶĚĞŶƚĉ ĚĞ͗
ĐĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŝůŽƌ ĨŝĞĐĉƌƵŝ ƐĞŐŵĞŶƚ ƚƌĂǀĞƌƐĂƚ ĚĞ ĨŽƌŵĂ ĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĉ ;ĂŶĂƚŽŵŝĞ͕ ‡ Ɖ<Ă͕ Ɖ, ƉĞ ĂŵďĞůĞ ĨĞƜĞ ĂůĞ ŵĞŵďƌĂŶĞŝ ;ĨƌĂĐƜŝĂ ŶĞŝŽŶŝnjĂƚĉͿ͕
ŚŝƐƚŽůŽŐŝĞ͕ ĨŝnjŝŽůŽŐŝĞ͕ ƐĞĐƌĞƜŝŝ͕ ŶĂƚƵƌĂ ƕŝ ĂŵƉůŝƚƵĚŝŶĞĂ ŵŝƕĐĉƌŝůŽƌ ĞƚĐ͘Ϳ͘
‡ ŐƌĂĚŝĞŶƚƵů ĚĞ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĞ͕
‡ ĐŽĞĨŝĐŝĞŶƚƵů ĚĞ ĚŝĨƵnjŝĞ͕
WƌŽĨŝůƵů ƚŝƉŝĐ Ͳ ĐŝŶĞƚŝĐĉ ĚĞ ŽƌĚŝŶ ϭ ;>͘W͘Ϳ͘ DŽĚĞůƵů ĨĂƌŵĂĐŽĐŝŶĞƚŝĐ
‡ ƉĂƌƚŝƜŝĂ ůĂ ŝŶƚĞƌĨĂƜĉ
ŵŽŶŽĐŽŵƉĂƌƚŝŵĞŶƚĂů ;ŬĂххŬĞͿ͖ ŵŽĚĞů ĚĞ ƚŝƉ ĨůŝƉͲĨůŽƉ ;ŬĂффŬĞͿ
;ĐŽĞĨŝĐŝĞŶƚƵů ĚĞ ƉĂƌƚŝƜŝĞ ůŝƉŝĚĞ ͬ ĂƉĉ͖ ĐŽĞĨŝĐŝĞŶƚƵů ĚĞ ĚŝƐƚƌŝďƵƜŝĞͿ͕
‡ ŝŶĞƚŝĐĉ ĚĞ ŽƌĚŝŶ Ϭ Ͳ ƵŶ ŶƵŵĉƌ ƌĞĚƵƐ ĚĞ ƐƵƐďƚĂŶƜĞ ;ĞƚĂŶŽů͕ ĞƌŝƚƌŽŵĐŝŶĉ͕
ŐƌŝƐĞŽĨƵůǀŝŶĉ͕ ƐƵůĨŝnjŽdžĂnjŽůͿ͘ ‡ ƉĂƌĂŵĞƚƌŝŝ ŝŶƚĞƌĨĞƜĞŝ ;ŵĉƌŝŵĞĂ ƐƵƉƌĂĨĞƜĞŝ͕ ŐƌŽƐŝŵĞĂ ƐƚƌĂƚƵůƵŝ ĨŽƐĨŽůŝƉŝĚŝĐͿ͕
WƌŽĨŝůĞ ĂƚŝƉŝĐĞ ‡ ƐƉĞĐŝĨŝĐŝƚĂƚĞ ƌĞĚƵƐĉ͕ ĚĞƉĞŶĚĞŶƜĉ ĂĐĐĞŶƚƵĂƚĉ ĚĞ ĐĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŝůĞ ĨŝnjŝĐŽͲĐŚŝŵŝĐĞ
ĂůĞ ƐƵďƐƚĂŶƜĞŝ͘
‡ &ĞƌĞĂƐƚƌĉ ĚĞ ĂďƐŽƌďƜŝĞ ;ĂďƐŽƌƉƚŝŽŶ ǁŝŶĚŽǁͿ ǀƐ͘ ĐŝƌĐƵŝƚ ĞŶƚĞƌŽŚĞƉĂƚŝĐ͘
‡ ĞƐĨĉƕƵƌĂƌĞĂ ĐŽŶĐŽŵŝƚĞŶƚĉ Ă ŵĂŝ ŵƵůƚŽƌ ƚŝƉƵƌŝ ĚĞ ƉƌŽĐĞƐĞ͕ Ă ĂĐĞůƵŝĂƕŝ ƉƌŽĐĞƐ
ĐƵ ǀŝƚĞnjĞ ĚŝĨĞƌŝƚĞ ƐĂƵ ŠŶ ƐĞŐŵĞŶƚĞ ĚŝĨĞƌŝƚĞ͘ 2Ŷ ĂĐĞƐƚĞ ĐĂnjƵƌŝ͕ ƐĞ ƌĞŵĂƌĐĉ džĞŵƉůĞ͗
ƉƌĞnjĞŶƜĂ ŵĂŝ ŵƵůƚŽƌ ŵĂdžŝŵĞ ĚĞ ĂďƐŽƌďƜŝĞ͘ ‡ ĂĐŝnjŝ ŽƌŐĂŶŝĐŝ ƐůĂďŝ͕ ďĂnjĞ ŽƌŐĂŶŝĐĞ ƐůĂďĞ͕
‡ DŽĚĞůĞ ĚĞ ƚŝƉ WĂƌĂůůĞů &ŝƌƐƚͲKƌĚĞƌ ďƐŽƌƉƚŝŽŶ͕ DŝdžĞĚ ĞƌŽͲͬ&ŝƌƐƚͲKƌĚĞƌ ‡ ŶŽŶͲĞůĞĐƚƌŽůŝƜŝ ŽƌŐĂŶŝĐŝ ;ĂůĐŽŽů͕ ƵƌĞĞ͕ ĂŵŝĚŽƉŝƌŝŶĉͿ͕
ďƐŽƌƉƚŝŽŶͬWƐĞƵĚŽͲ &ŝƌƐƚͲKƌĚĞƌ ĞƚĐ͘ ‡ ŐůŝĐŽnjŝĚĞůĞ ĐĂƌĚŝŽƚŽŶŝĐĞ ;ƉĂƌƜŝĂůͿ͘

ŝĨƵnjŝĂƉĂƐŝǀĉ dƌĂŶƐƉŽƌƚƵůĐŽŶǀĞĐƚŝǀ
DĞĐĂŶŝƐŵŵĂũŽƌ ‡ ƐƚĞ ƌĞƉƌĞnjĞŶƚĂƚ ĚĞ ĚĞƉůĂƐĂƌĞĂ ƵŶŽƌ ŵŽůĞĐƵůĞ ŠŵƉƌĞƵŶĉ ĐƵ ĨƌŽŶƚƵů ĚĞ
ƐŽůǀĞŶƚ ;ƐŚŝĨƚŝŶŐ ŽĨ ƐŽůǀĞŶƚͿ͕ ĨĞŶŽŵĞŶ ĐĂƌĞ ĂƌĞ ůŽĐ ůĂ ŶŝǀĞůƵů ƉŽƌŝůŽƌ ĂƉŽƕŝ
‡ >ĞŐĞĂ / Ă ůƵŝ &ŝĐŬ ;ǁĂƚĞƌ ĨŝůůĞĚ ƉŽƌĞƐͿ͘
‡ dĞŽƌĞƚŝĐ͕ ƉŽƌŝŝ ƌĞƉƌĞnjŝŶƚĉ ĐĂŶĂůĞ ĐŝůŝŶĚƌŝĐĞ ĞdžƚƌĞŵ ĚĞ ŠŶŐƵƐƚĞ ;ϳͲϭϮ Ϳ͘ /ŽŶŝŝ͕
ĚĂƌ ƕŝ ŵŽůĞĐƵůĞůĞ ŽƌŐĂŶŝĐĞ ƉŽƚ Ĩŝ ƚƌĂŶƐĨĞƌĂƚĞ ƉƌŝŶ ĂĐĞƐƚĞ ĐĂŶĂůĞ͕ ŠŶ ĂŶƵŵŝƚĞ
ůŝŵŝƚĞ ĂůĞ ŵĂƐĞŝ ŵŽůĞĐƵůĂƌĞ͗
‡ WƌĞƐƵƉƵŶĞ ĞdžŝƐƚĞŶƜĂ ƵŶĞŝ ŵĞŵďƌĂŶĞ ƐĞŵŝƉĞƌŵĞĂďŝůĞ ƕŝ Ă ƵŶĞŝ ƐƵďƐƚĂŶƜĞ ŠŶ ‡ ϭϱϬ͕ ƉĞŶƚƌƵ ŵŽůĞĐƵůĞ ƐĨĞƌŝĐĞ͕
ƐŽůƵƜŝĞ ;ĚŝƐƉĞƌƐŝĞ ŵŽůĞĐƵůĂƌĉͿ͘ ‡ ϰϬϬ͕ ƉĞŶƚƌƵ ŵŽůĞĐƵůĞ ĐƵ ĐĂƚĞŶĞ ůŝŶŝĂƌĞ͘
‡ ^ƵďƐƚĂŶƜĂ ƚƌĞďƵŝĞ Ɛĉ ƉƌĞnjŝŶƚĞ Ž ƐŽůƵďŝůŝƚĂƚĞ ŽƉƚŝŵĉ ŠŶ ƐƚƌĂƚƵů ĨŽƐĨŽůŝƉŝĚŝĐ͕
ĨĞŶŽŵĞŶƵů ĚĞ ƉĂƌƚŝƜŝĞ ĂǀąŶĚ ůŽĐ ůĂ ŶŝǀĞůƵů ĂŵďĞůŽƌ ĨĞƜĞ ĂůĞ ŝŶƚĞƌĨĞƜĞŝ
ŵĞŵďƌĂŶĂƌĞ͘
‡ &ŽƌŵĞůĞ ŶĞŝŽŶŝnjĂƚĞ ƐƵŶƚ ŠŶ ŐĞŶĞƌĂů ŵĂŝ ůŝƉŽĨŝůĞ͕ ƌĞůĂƜŝĂ ŠŶƚƌĞ ǀĂůŽĂƌĞĂ Ɖ,ͲƵůƵŝ ƉĞ
ĂŵďĞůĞ ĨĞƜĞ ĂůĞ ŵĞŵďƌĂŶĞŝ ƕŝ ǀĂůŽĂƌĞĂ Ɖ<Ă Ă ƐƵƐďƚĂŶƜĞŝ ĨŝŝŶĚ ĞƐĞŶƜŝĂůĉ͘
͛ Ͳ ŵŽďŝůŝƚĂƚĞĂ ŠŶ ƐŽůƵƜŝĞ͘

‡ dƌĂŶƐĨĞƌƵů ƚƌĂŶƐŵĞŵďƌĂŶĂƌ ƐĞ ĚĞƐĨĉƕŽĂƌĉ ƉąŶĉ ůĂ ĂƚŝŶŐĞƌĞĂ ƵŶƵŝ ‡ &ĞŶŽŵĞŶĞůĞ ĚĞ ƚƌĂŶƐĨĞƌ ƐƵŶƚ ĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞ ĚĞ ƐƵƉƌĂĨĂƜĂ ƉŽƌŝůŽƌ ƕŝ ĚĞ
ĞĐŚŝůŝďƌƵ͕ ŵŽŵĞŶƚ ŠŶ ĐĂƌĞ ĨůƵdžƵů ŶĞƚ ĚĞǀŝŶĞ Ϭ͘ ĚŝƐƉƵŶĞƌĞĂ ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĉ Ă ƐĂƌĐŝŶŝůŽƌ ;ƉŽůĂƌ ǁĂƚĞƌ ĨŝůůĞĚ ƉŽƌĞƐͿ͘
dƌĂŶƐƉŽƌƚƵůĐŽŶǀĞĐƚŝǀ dƌĂŶƐƉŽƌƚƵůĂĐƚŝǀ;ŝŶĨůƵdžͬĞĨůƵdžͿ;ϮͿ
ĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŝ ‡ ŽŵƉůĞdžƵůƐƵďƐƚĂŶƜĉͲ ƌĞĐĞƉƚŽƌƐĞĨŽƌŵĞĂnjĉŠŶĞdžƚĞƌŝŽƌƵůĐĞůƵůĞŝ͕ŝĂƌƚƌĂŶƐĨĞƌƵů
ĐŽŵƉůĞdžƵůƵŝĐĉƚƌĞŝŶƚĞƌŝŽƌƵƚŝůŝnjĞĂnjĉĞŶĞƌŐŝĂĨƵƌŶŝnjĂƚĉĚĞdW͘
ĞƉĞŶĚĞŶƚ ĚĞ͗ ‡ WĞŶƚƌƵĚĞƐĐƌŝĞƌĞĂƉƌŽĐĞƐƵůƵŝ͕ƐĞƵƚŝůŝnjĞĂnjĉŽĨŽƌŵĉŵŽĚŝĨŝĐĂƚĉĂĞĐƵĂƜŝĞŝ
DŝĐŚĂĞůŝƐͲDĞŶƚĞŶ͗
‡ ĚŝĂŵĞƚƌƵů͕ ĚĞŶƐŝƚĂƚĞĂ ƕŝ ƐĂƌĐŝŶĂ ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĉ Ă ƉŽƌŝůŽƌ͕
‡ ǀŝƚĞnjĂ ĚĞ ĚĞƉůĂƐĂƌĞ Ă ƐŽůǀĞŶƚƵůƵŝ ;ĂƉĞŝͿ͕
‡ ŐƌĂĚŝĞŶƚƵů ĚĞ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĞ͕
‡ ĚŝĨĞƌĞŶƜĂ ĚĞ ƉƌĞƐŝƵŶĞ ŚŝĚƌŽƐƚĂƚŝĐĉ͕
‡ ƉĂƌĂŵĞƚƌŝŝ ŝŶƚĞƌĨĞƜĞŝ ;ŵĉƌŝŵĞĂ ƐƵƉƌĂĨĞƜĞŝ͕ ŐƌŽƐŝŵĞĂ ƐƚƌĂƚƵůƵŝ ĨŽƐĨŽůŝƉŝĚŝĐͿ͕
<Ͳ ĂĨŝŶŝƚĂƚĞĂƐƵďƐƚĂŶƜĞŝƉĞŶƚƌƵƚƌĂŶƐƉŽƌƚŽƌ͘
‡ ƐƉĞĐŝĨŝĐ͕ ǀąƐĐŽnjŝƚĂƚĞĂ ĨůƵŝĚƵůƵŝ ĚĞ ůĂ ŶŝǀĞůƵů ƉŽƌŝůŽƌ͘
‡ <ххͲ ǀŝƚĞnjĉĚĞƚƌĂŶƐĨĞƌƉƌŽƉŽƌƜŝŽŶĂůĉĐƵĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĂƐƵďƐƚƌĂƚƵůƵŝ͕
‡ <ффͲ ǀŝƚĞnjĉĚĞƚƌĂŶƐĨĞƌĐŽŶƐƚĂŶƚĉ
džĞŵƉůĞ͗
‡ ĞůĞĐƚƌŽůŝƜŝ ĂŶŽƌŐĂŶŝĐŝ ƕŝ ŽƌŐĂŶŝĐŝ ;ŵĂƐĉ ŵŽůĞĐƵůĂƌĉ ŵĂŝ ŵŝĐĉ ĚĞ ϭϱϬͬϰϬϬͿ͕
‡ ĐŽŵƉƵƕŝ ĂǀąŶĚ ƐĂƌĐŝŶĉ ŽƉƵƐĉ ƐĂƌĐŝŶŝŝ ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĞ͕ ůĂ ŶŝǀĞůƵů ƉŽƌŝůŽƌ͕
‡ hŶĐĂnjƉĂƌƚŝĐƵůĂƌĞƐƚĞĐĞůĂůƉŽŵƉĞŝĚĞƐŽĚŝƵ;ǀĂůĚĞĞůĞĐƚƌŽŶŝͲ ϯͬdWͲ ĐĂƌĞ
‡ ƐƵůĨŽŶĂŵŝĚĞ ŝŽŶŝnjĂƚĞ͘ ƐƵƐƜŝŶĞŝĞƕŝƌĞĂŝŽŶŝůŽƌĚĞƐŽĚŝƵƕŝŝŶƚƌĂƌĞĂŝŽŶŝůŽƌĚĞƉŽƚĂƐŝƵ͕ĂĐĞƕƚŝĂĂǀąŶĚǀŽůƵŵ
ŵĂŝŵŝĐŠŶƐƚĂƌĞŚŝĚƌĂƚĂƚĉͿ͘

dƌĂŶƐƉŽƌƚƵůĂĐƚŝǀ;ŝŶĨůƵdžͬĞĨůƵdžͿ;ϭͿ dƌĂŶƐƉŽƌƚƵůĂĐƚŝǀ;ŝŶĨůƵdžͬĞĨůƵdžͿ;ϯͿ
dĞƐƚƵůtŝůƐŽŶͲ tŝƐĞŵĂŶ
‡ WƌĞƐƵƉƵŶĞĞdžŝƐƚĞŶƜĂƵŶƵŝƚƌĂŶƐƉŽƌƚŽƌƐƉĞĐŝĨŝĐƕŝĂƵŶĞŝƐƵďƐƚĂŶƜĞŠŶƐŽůƵƜŝĞ
;ĚŝƐƉĞƌƐŝĞŵŽůĞĐƵůĂƌĉͿ͘ ‡ ǀĞƌƚĞĚŐƵŝŶĞĂƉŝŐŝůĞƵŵƐĂĐ;ƐĂĐŝůĞĂůŝŶǀĞƌƐĂƚͿ
‡ ƐƚĞŠŶƐŽƜŝƚĚĞƵŶĐŽŶƐƵŵĚĞĞŶĞƌŐŝĞ;ƵƚŝůŝnjĂƌĞĂdWͿƕŝƐĞƌĞĂůŝnjĞĂnjĉ ‡ ^ĞďĂnjĞĂnjĉƉĞĨĂƉƚƵůĐĉƚƌĂŶƐƉŽƌƚƵůĂĐƚŝǀĞƐƚĞƵŶŝĚŝƌĞĐƜŝŽŶĂů͘
ŠŵƉŽƚƌŝǀĂƵŶƵŝŐƌĂĚŝĞŶƚĚĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĞ͘ ϭ͘ƌĞĐŝƉŝĞŶƚ͖
‡ /ŶƚĞƌĂĐƜŝƵŶĞĂƐƉĞĐŝĨŝĐĉĚŝŶƚƌĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚŽƌƕŝƐƵďƐƚƌĂƚĞƐƚĞƐŝŵŝůĂƌĉĐĞůĞŝ Ϯ͘ƚƵďĚĞďĂƌďŽƚĂƌĞĂŽdžŝŐĞŶƵůƵŝ͖
ĚĞƐĐƌŝƐĉŠŶƚĞŽƌŝĂƌĞĐĞƉƚŽƌŝůŽƌ͗ ϯ͘ƐŝƐƚĞŵĚĞƉƌŝŶĚĞƌĞ͖
‡ ,LJƉŽƚŚĞƐŝƐŽĨůĂƌŬ Ͳ ĂĨŝŶŝƚĂƚĞ͕ĨƌĂĐƜŝƵŶĞĚĞƌĞĐĞƉƚŽƌŝŽĐƵƉĂƜŝ͕ ϰ͘ƐĂĐŝůĞĂů͖
‡ ,LJƉŽƚŚĞƐŝƐŽĨƌŝģŶƐĂŶĚ^ƚĞƉŚĞŶƐŽŶ;KĐĐƵƉĂƚŝŽŶƚŚĞŽƌLJͿ Ͳ ĂĐƚŝǀŝƚĂƚĞ ϱ͘ƐĂĐŝůĞĂůŝŶǀĞƌƐĂƚ͖
ŝŶƚƌŝŶƐĞĐĉͬĞĨŝĐĂĐŝƚĂƚĞ͕
ϲ͘ƐŝƐƚĞŵĚĞĂŐŝƚĂƌĞ͖
‡ ,LJƉŽƚŚĞƐŝƐŽĨWĂƚŽŶ;ZĂƚĞƚŚĞŽƌLJͿͲ ƐƚŝŵƵůĂƌĞŽƉƚŝŵĂůĉ͕
ϳ͘ƐŽůƵƜŝĞĂĐŽŵƉƵƐƵůƵŝĞǀĂůƵĂƚ͖
‡ >ŽĐŬĂŶĚ<ĞLJ,LJƉŽƚŚĞƐŝƐ
ϴ͘ŵĞĚŝƵƌĞĐĞƉƚŽƌ;ƐŽůƵƜŝĞZŝŶŐĞƌͿ͘
Ͳ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝŝůĞĚĞĐŽŵƉƵƐŐĞŶĞƌĂƚĞ
‡ /ŶŚŝďŝƜŝĞĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀĉ Ͳ ĚĞƉůĂƐĂƌĞŠŶƚƌĞƐƵďƐƚĂŶƜĞĐƵĂĨŝŶŝƚĂƚĞƉĞŶƚƌƵĂĐĞůĂƕŝ ƉƌŝŶƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂĐƚŝǀ͖
ƚƌĂŶƐƉŽƌƚŽƌ;ƐƚƌƵĐƚƵƌĉƉƌŽƚĞŝĐĉ͕ƐŝŵŝůĂƌĞŶnjŝŵĞůŽƌͿ͘ WͲ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝŝůĞĚĞĐŽŵƉƵƐŐĞŶĞƌĂƚĞ
‡ /ŶŚŝďŝƜŝĞŶĞĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀĉͲ ƐƵďƐƚĂŶƜĞůĞĐĂƌĞŝŶƚĞƌĨĞƌĉĐƵŵĞƚĂďŽůŝƐŵƵůĐĞůƵůĂƌ ƉƌŝŶĚŝĨƵnjŝĞƉĂƐŝǀĉ͘
;EͲ͕&ͲͿ͘
WͲŐůŝĐŽƉƌŽƚĞŝŶĂ dƌĂŶƐƉŽƌƚƵůĂĐƚŝǀ;ŝŶĨůƵdžͬĞĨůƵdžͿ
ƕŝĐŽŽƉĞƌĂƌĞĂĐƵLJWϯϰͬϱ ĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŝ
ĞƉĞŶĚĞŶƚĚĞ͗
‡ ĞdžŝƐƚĞŶƜĂƵŶƵŝƚƌĂŶƐƉŽƌƚŽƌ;ĞdžƉƌĞƐŝĞ͕ĚĞŶƐŝƚĂƚĞ͕ƐƚĂƚƵƐĨƵŶĐƜŝŽŶĂůͿ͕
‡ ƐƉĞĐŝĨŝĐŝƚĂƚĞͬĂĨŝŶŝƚĂƚĞ;<Ϳ͕
‡ ŐƌĂĚŝĞŶƚĚĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĞƐĂƵĞůĞĐƚƌŽĐŚŝŵŝĐ͕
ŽŵƉƵƐ
/ŶŚŝďŝƚŽƌ
ƐĂƵ /ŶƚĞƌĂĐƜŝƵŶĞŽďƐĞƌǀĂƚĉ
‡ ƉƌĞnjĞŶƜĂƵŶƵŝŝŶŚŝďŝƚŽƌĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀƐĂƵŶĞĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀ͕
ŝŶĚƵĐƚŽƌ
ŝŐŽdžŝŶĉ
‡ ƐĂƚƵƌĂƌĞ͘
ƚŽƌǀĂƐƚĂƚŝŶ
;ј^ĐƵϭϱйͿ
ŽĐĞƚĂdžĞů͕ƉĂĐůŝƚĂdžĞů
ŝĐůŽƐƉŽƌŝŶĉ
;јĚĞϴͲϭϭŽƌŝͿ
ƚŽƌǀĂƐƚĂƚŝŶ͕ĐŝĐůŽƐƉŽƌŝŶĉ͕ĨĞdžŽĨĞŶĂĚŝŶĉ͕ƐĂƋƵŝŶĂǀŝƌ
džĞŵƉůĞ͗
ƌŝƚƌŽŵŝĐŝŶĉ
;јŵĂdžƕŝ^ĐƵϯϮͲϭϭϱйͿ
/ŶŚŝďŝƚŽƌ
WĂĐůŝƚĂdžĞů
‡ EĂн͕<н͕/Ͳ͕&ĞϮн͕ĂϮн͕
^ƵĐĚĞŐƌĂƉĞĨƌƵŝƚ
;јĚĞϳŽƌŝͿ
&ĞdžŽĨĞŶĂĚŝŶĉ͕ƐĂƋƵŝŶĂǀŝƌ͕ƚĂĐƌŽůŝŵƵƐ
‡ ŚĞdžŽnjĞ͕ŵŽŶŽnjĂŚĂƌŝĚĞ͕ĂŵŝŶŽĂĐŝnjŝ͕
<ĞƚŽĐŽŶĂnjŽů
;ј^ĚĞϭ͘ϲͲ ϮŽƌŝͿ
ZŝƚŽŶĂǀŝƌ ^ĂƋƵŝŶĂǀŝƌ;ј^Ϳ ‡ ĂĐŝnjŝŽƌŐĂŶŝĐŝƕŝďĂnjĞŽƌŐĂŶŝĐĞƚĂƌŝ͕ĨŽƐĨĂƜŝŽƌŐĂŶŝĐŝ͕
sĞƌĂƉĂŵŝů dĂůŝŶŽůŽů;јůĞĂƌĂŶĐĞĐƵϮϵͲ ϱϲйͿ
ŝŐŽdžŝŶĉ͕ĨĞdžŽĨĞŶĂĚŝŶĉ͕ƐĂƋƵŝŶĂǀŝƌ͕ƚĂĐƌŽůŝŵƵƐ͕ƚĂůŝŶŽůŽů ‡ ŐůŝĐŽnjŝĚĞůĞĐĂƌĚŝŽƚŽŶŝĐĞ͕
ZŝĨĂŵƉŝĐŝŶĉ
;љ^ĐƵϯϳͲ ϳϬйͿ
/ŶĚƵĐƚŽƌ
ŝŐŽdžŝŶĉ ‡ ďĂnjĞůĞƉŝƌŝŵŝĚŝŶŝĐĞ͕ϱ&h͕ǀŝƚĂŵŝŶĞůĞ͕
ZŽƐƚŽƉĂƐĐĉ
;љ^Ϳ
‡ ƚĞƐƚŽƐƚĞƌŽŶ͕ĞƐƚƌĂĚŝŽů͘
ZŝƚƐĐŚĞůtĞƚĂů͘,ĂŶĚŬŽĨĂƐŝĐWŚĂƌŵĂĐŽŬŝŶĞƚŝĐƐ͗/ŶĐůƵĚŝŶŐůŝŶŝĐĂůƉƉůŝĐĂƚŝŽŶƐ͘ϮϬϬϵ͘

LJƌƚŽŶ͕DŽƌŐĂŶW͘ZŽůĞŽĨƚƌĂŶƐƉŽƌƚƉƌŽƚĞŝŶƐŝŶĚƌƵŐĂďƐŽƌƉƚŝŽŶ͕ĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ
ĂŶĚĞdžĐƌĞƚŝŽŶ͘yĞŶŽďŝŽƚŝĐĂ͘ϮϬϬϭ͖ϯϭ;ϴͲϵͿ͗ϰϲϵͲϵϳ͘ dƌĂŶƐƉŽƌƚƵůĨĂĐŝůŝƚĂƚ
‡ WƌĞƐƵƉƵŶĞ ĞdžŝƐƚĞŶƜĂ Ă ƵŶĞŝ ƐƵďƐƚĂŶƜĞ ŠŶ ƐŽůƵƜŝĞ ;ĚŝƐƉĞƌƐŝĞ ŵŽůĞĐƵůĂƌĉͿ͘

‡ ^ŝŵŝůĂƌ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚƵůƵŝ ĂĐƚŝǀ ;ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚ ƐƵďŐƌƵƉͿ͕ ŠŶƐĉ ĚŝĨĞƌĞŶƜĂ ŵĂũŽƌĉ ĞƐƚĞ ĨĂƉƚƵů
Đĉ ŶƵ ƐĞ ƌĞĂůŝnjĞĂnjĉ ŠŵƉŽƚƌŝǀĂ ƵŶƵŝ ŐƌĂĚŝĞŶƚ ĚĞ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĞ͘

‡ džĞŵƉůƵ ĐůĂƐŝĐ͗ ǀŝƚĂŵŝŶĂ ϭϮ͕ ĐŽŵƉůĞdž ĐƵ ĨĂĐƚŽƌƵů ŝŶƚƌŝŶƐĞĐ ƐĞĐƌĞƚĂƚ ůĂ ŶŝǀĞůƵů

ƉĞƌĞƚĞůƵŝ ŐĂƐƚƌŝĐ͘

‡ ĂŶƚŝƚĂƚĞĂ ĂďƐŽƌďŝƚĉ ƉƌŝŶ ĂĐĞƐƚ ŵĞĐĂŶŝƐŵ ƉŽĂƚĞ ĂũƵŶŐĞ ůĂ ϭ͘ϱ ђŐͬŵů͘

2Ŷ ƉƌĞnjĞŶƜĂ ƵŶŽƌ ĐĂŶƚŝƚĉƜŝ ŵĂƌŝ ;ƉĞƐƚĞ ϯ ŵŐͿ͕ ĂƉĂƌĞ ƕŝ ƉƌŽĐĞƐƵů ĚĞ ĚŝĨƵnjŝĞ ƉĂƐŝǀĉ
;ŐƌĂĚŝĞŶƚ ĚĞ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĞ ŵĂƌĞͿ͘

‡ hŶĞŽƌŝ ĞƐƚĞ ƐŝŵŝůĂƌ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚƵůƵŝ ƉƌŝŶ ƉĞƌĞĐŚĞ ŝŽŶŝĐĉ ;ĐŽŶƚƌĂŝŽŶ ůŝƉŽĨŝůͿ͘

 dƌĂŶƐƉŽƌƚƵůĨĂĐŝůŝƚĂƚͲ ĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŝ
ĞƉĞŶĚĞŶƚĚĞ͗
‡ ĞdžŝƐƚĞŶƜĂƵŶƵŝƚƌĂŶƐƉŽƌƚŽƌ;ĞdžƉƌĞƐŝĞ͕ĚĞŶƐŝƚĂƚĞ͕ƐƚĂƚƵƐĨƵŶĐƜŝŽŶĂůͿ͕
‡ ƐƉĞĐŝĨŝĐŝƚĂƚĞͬĂĨŝŶŝƚĂƚĞ;<Ϳ͕
‡ ŐƌĂĚŝĞŶƚĚĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĞƐĂƵĞůĞĐƚƌŽĐŚŝŵŝĐ͕
‡ ƉƌĞnjĞŶƜĂƵŶƵŝŝŶŚŝďŝƚŽƌĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀƐĂƵŶĞĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀ͕
‡ ƐĂƚƵƌĂƌĞ͘
džĞŵƉůĞ͗
‡ KdW͗ĨĞdžŽĨĞŶĂĚŝŶĉ͕ƵŶĞůĞĨůŽƌŽĐŚŝŶŽůŽŶĞ͕/E^͕ƐƚĂƚŝŶĞ;ĂĐŝnjŝͿ͕
‡ KdW͗ĞƉŝŶĞĨƌŝŶĉ͕ĐŽůŝŶĉ͕ĚŽƉĂŵŝŶĉ͕ŐƵĂŶŝĚŝŶĉ͕ĂŶƚŝĂƌŝƚŵŝĐĞ͕ƵŶĞůĞ
ĂŶŚŝƐƚĂŵŝŶŝĐĞ͘
&ŽƌŵĂƌĞĂĚĞƉĞƌĞĐŚŝŝŽŶŝĐĞ
‡ ^Ğ ďĂnjĞĂnjĉ ƉĞ ĨŽƌŵĂƌĞĂ ƵŶƵŝ ĐŽŵƉůĞdž ĐƵ ĐŽŵƉƵƕŝ ĞŶĚŽŐĞŶŝ ĂǀąŶĚ ƐĂƌĐŝŶĉ
ĐŽŶƚƌĂƌĉ͘ WƌŝŶ ĐŽŵƉĞŶƐĂƌĞĂ ĚĞ ƐĂƌĐŝŶĉ͕ ĐƌĞƕƚĞ ĐĂƌĂĐƚĞƌƵů ůŝƉŽĨŝů ƕŝ ĞƐƚĞ ĨĂǀŽƌŝnjĂƚĉ
ĚŝĨƵnjŝĂ ƉĂƐŝǀĉ͘
‡ DĞĐĂŶŝƐŵƵů Ă ĨŽƐƚ ĚĞĐƌŝƐ ĐĂ ƐƵƉŽƌƚ ƉĞŶƚƌƵ ĨĞŶŽŵĞŶĞ ĚĞ ĂďƐŽƌďƜŝĞ Ă ĐŽŵƉƵƕŝůŽƌ
ƉƵƚĞƌŶŝĐ ƉŽůĂƌŝ͘ &ƌĂĐƜŝĂ ĂďƐŽƌďŝƚĉ ƉĞŶƚƌƵ ƐĉƌƵƌŝ ĐƵĂƚĞƌŶĂƌĞ ĚĞ ĂŵŽŶŝƵ ƐĂƵ ĂĐŝnjŝ
ƐƵůĨŽŶŝĐŝ ƉŽĂƚĞ Ĩŝ ĞdžƉůŝĐĂƚĉ ƉƌŝŶ ĨŽƌŵĂƌĞĂ ĚĞ ĐŽŵƉůĞĐƕŝ ĐƵ ŵƵĐŝŶĂ͘
‡ ŽŶƚƌĂŝŽŶŝ ĞdžŽŐĞŶŝ͗ ĂůĐŚŝůƐƵůĨĂƚ͕ ƚƌŝĐůŽƌĂĐĞƚĂƚ͕ ĂůĐŚŝůĐĂƌďŽdžŝůĂƚ͕ ĐŽůĂƚ͕ ĚĞŽdžŝĐŽůĂƚ͕
ŚĞdžŝůƐĂůŝĐŝůĂƚ͘
‡ hŶĞŽƌŝ ĞƐƚĞ ĚĞƐĐƌŝƐ ĐĂ ƐƵďƚŝƉ ĚĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ĨĂĐŝůŝƚĂƚ ;ŐƌĂĚŝĞŶƚ ĚĞ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĞ Ă
ĐŽŶƚƌĂŝŽŶƵůƵŝͿ͘
‡ džĞŵƉůĞ͗ ĂŵƉŝĐŝůŝŶĉ͕ ĂƚĞŶŽůŽů͕ ďƌŽŵƵƌĂ ĚĞ ďƌĞƚŝůŝƵŵ͕ ĐůŽƌĂŵĨĞŶŝĐŽů ƐƵĐĐŝŶĂƚ͕
ĚŽdžŽƌƵďŝĐŝŶ͕ ŵĞƚŽƉƌŽůŽů ƚĂƌƚƌĂƚ͕ ŽdžƉƌĞŶŽůŽů ĐůŽƌŚŝĚƌĂƚ͕ ƉƌŽƉƌĂŶŽůŽů ĐůŽƌŚŝĚƌĂƚ͕
ĐŚŝŶŝŶĉ ĐůŽƌŚŝĚƌĂƚ͕ ƚŝŵŽůŽů ŵĂůĞĂƚ͘
ŶĚŽĐŝƚŽnjĉͲƉŝŶŽĐŝƚŽnjĉͬĨĂŐŽĐŝƚŽnjĉ;ϭͿ
‡ ĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐĂ ƉƌŝŶĐŝƉĂůĉ Ͳ ƐƵďƐƚĂŶƜĂ ŶƵ ƚƌĞďƵŝĞ Ɛĉ ĨŝĞ ŠŶ ƐŽůƵƜŝĞ
;ĂďƐŽƌďƜŝĞĐŽƌƉƵƐĐƵůĂƌĉͬƉĂƌƚŝĐƵůĂƚĉͿ͘
‡ dƌĂŶƐƉŽƌƚƵů ĞƐƚĞ ŵĞĚŝĂƚ ĚĞ ǀĞnjŝĐƵůĞ ƐĂƵ ǀĂĐƵŽůĞ͕ ŐĞŶĞƌĂƚĞ ƉƌŝŶ ŝŶǀĂŐŝŶĂƌĞĂ
ŵĞŵďƌĂŶĞŝ͘
‡ džĞŵƉůĞ ƚŝƉŝĐĞ Ͳ ŶƵƚƌŝĞŶƜŝ͗ ĂĐŝnjŝ ŐƌĂƕŝ͕ ůŝƉŝĚĞ͕ ĂŵŶŽĂĐŝnjŝ͕ ƉĞƉƚŝĚĞ͕ ƉƌŽƚĞŝŶĞ͕
ŚŽƌŵŽŶŝ͕ ǀŝƚĂŵŝŶĞ ůŝƉŽƐŽůƵďŝůĞ͘
‡
‡ džŽĐŝƚŽnjĂ Ͳ ĨŽƌŵĂƌĞ ŝŶƚƌĂĐĞůƵůĂƌĉ ƕŝ ĨƵnjŝƵŶĞ ĐƵ ŵĞŵďƌĂŶĂ
;ĞĨůƵdž͕ŵĞĐĂŶŝƐŵŽŵŶŝƉƌĞnjĞŶƚͿ͘
‡ ŽŶƐƚŝƚƵƚŝǀĉ Ͳ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĉ ĚĞ ƐƚŝŵƵůŝ ĞdžƚĞƌŶŝ͕ ƉƌŽĐĞƐ ůĂ ĞĐŚŝůŝďƌƵ
;ĨƵƌŶŝnjĂƌĞ ĚĞ ƉƌŽƚĞŝŶĞ ŵĞŵďƌĂŶĂƌĞ ƕŝ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞ ĂůĞ ŵĂƚƌŝĐĞŝ
ĞdžƚƌĂĐĞůƵůĂƌĞͿ͘
‡ DŽĚƵůĂƚĉ Ͳ ŐĞŶĞƌĂƚĉ ĚĞ ƐƚŝŵƵůŝ ĞdžƚĞƌŶŝ ;ƐĞĐƌĞƜŝĂ ĚĞ ŚŽƌŵŽŶŝ͕ ĞŶnjŝŵĞ͕
ŶĞƵƌŽƚƌĂŶƐŵŝƜĉƚŽƌŝ͕ ŝŶƐĞƌƜŝĂ ƉƌŽƚĞŝŶĞůŽƌ Ͳ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚŽƌŝͿ͘
ŶĚŽĐŝƚŽnjĉͲƉŝŶŽĐŝƚŽnjĉͬĨĂŐŽĐŝƚŽnjĉ ;ϮͿ
‡ ŶĚŽĐŝƚŽnjĂ Ͳ ĨŽƌŵĂƌĞ ůĂ ŶŝǀĞůƵů ŵĞŵďƌĂŶĞŝ͕ ƐĞƉĂƌĂƌĞ ƕŝ ĨƵnjŝƵŶĞ ĐƵ ůŝnjŽnjŽŵŝŝ ;ŝŶĨůƵdž
ĚĞ džĞŶŽďŝŽƚŝĐĞ͕ ŵĂĐƌŽŵŽůĞĐƵůĞͿ͘
± &ĂŐŽĐŝƚŽnjĉ ;ƉĂƌƚŝĐƵůĞ ƐŽůŝĚĞ͕ ǀŝnjŝďŝůĞ ůĂ ŵŝĐƌŽƐĐŽƉͿ Ͳ &ĂŐŽnjŽŵ
± WŝŶŽĐŝƚŽnjĉ ;ƉĂƌƚŝĐƵůĞ ƐŽůŝĚĞ ĚĞ ĚŝŵĞŶƐŝƵŶŝ ŵŝĐŝ͕ ĨůƵŝĚĞͿ Ͳ
DĂĐƌŽƉŝŶŽnjŽŵ
± ŶĚŽĐŝƚŽnjĂ ŵĞĚŝĂƚĉ ĚĞ ƌĞĐĞƉƚŽƌŝ Ͳ ƌĞĐƵŶŽĂƕƚĞƌĞĂ͕ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƌĞĂ ƕŝ
ŝŶƚĞƌŶĂůŝnjĂƌĞĂ ƐƵďƐƚĂŶƜĞůŽƌ ƐƵďŝĞĐƚ ƉĞŶƚƌƵ ĞŶĚŽĐŝƚŽnjĉ ĞƐƚĞ ŵĞĚŝĂƚĉ
ĚĞ ƌĞĐĞƉƚŽƌŝ ĞdžƚĞƌŶĂůŝnjĂƜŝ Ͳ ZĞĐĞƉƚŽnjŽŵ͘
džĞŵƉůĞ ĚĞ ŵĂĐƌŽŵŽůĞĐƵůĞ͗
‡ ŝŶƐƵůŝŶĂ͕ ƉƌŽůĂĐƚŝŶĉ͕ ƚƌĂŶƐĨĞƌŝŶĉ͕ ŐůŝĐŽƉƌŽƚĞŝŶĞ͕
‡ ŚŽƌŵŽŶŝ ƚŝƌŽŝĚŝĞŶŝ͕ /Ő ƉŽůŝŵĞƌŝĐĉ͕ /Ő' ŵĂƚĞƌŶĉ͕ ĞŶnjŝŵĞ ůŝnjŽnjŽŵĂůĞ͕
‡ ƚŽdžŝŶĞ͕ ǀŝƌƵƐƵƌŝ͕ ŽƵĉ ĚĞ ƉĂƌĂnjŝƚ͕ ƉĂƌƚŝĐƵůĞ ƐŽůŝĚĞ͕ ĨŝƌĞ ĚĞ Ɖĉƌ͘
 ŶĚŽĐŝƚŽnjĉͲƉŝŶŽĐŝƚŽnjĉͬĨĂŐŽĐŝƚŽnjĉ
ĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŝ ^ŽůƵďŝůŝƚĂƚĞĂ
‡ ^ŽůƵƜŝŝ ĂĚĞǀĉƌĂƚĞ͕ ƐŽůƵƜŝŝ ĐŽůŽŝĚĂůĞ͕ ƐŝƐƚĞŵĞ ĚŝƐƉĞƌƐĞ
DĞĐĂŶŝƐŵĚĞƉĞŶĚĞŶƚĚĞ͗
džĐĞƐ ĚĞ ƐƵďƐƚĂŶƜĉ ŠŶ ĐŽŶƚĂĐƚ ĐƵ ƵŶ ƐŽůǀĞŶƚ
‡ ĨůƵŝĚŝƚĂƚĞĂĐĞůƵůĂƌĉ͕
± ĨĂĐƚŽƌŝĨŝnjŝĐŝ͗ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĉ͕
‡ ^ŽůƵďŝůŝƚĂƚĞĂ ŝŶƚƌŝŶƐĞĐĉ
ƉƌĞƐŝƵŶĞŽƐŵŽƚŝĐĉ͕ƉŽƚĞŶƜŝĂůĚĞ
ŵĞŵďƌĂŶĉ͕Ɖ,͖ ƐŽůƵďŝůŝƚĂƚĞĂ ůĂ ĞĐŚŝůďƌƵ Ă ĨŽƌŵĞŝ ŶĞƵƚƌĞ ;ĂĐŝĚ ƐĂƵ ďĂnjĉͿ ĚŝŶƚƌͲƵŶ ĐŽŵƉƵƐ
ŝŽŶŝnjĂďŝů͕ ůĂ Ž ǀĂůŽĂƌĞ Ă Ɖ,ͲƵůƵŝ ůĂ ĐĂƌĞ ĞƐƚĞ ĐŽŵƉůĞƚ ŶĞŝŽŶŝnjĂƚ͘
± ĨĂĐƚŽƌŝĐŚŝŵŝĐŝ͗ůƵŶŐŝŵĞĂ
ůĂŶƜƵƌŝůŽƌŚŝĚƌŽĐĂƌďŽŶĂƚĞƕŝ ‡ ^ŽůƵďŝůŝƚĂƚĞĂ ůĂ ĞĐŚŝůŝďƌƵ
ŐƌĂĚƵůĚĞŶĞƐĂƚƵƌĂƌĞ͕ƉŽůĂƌŝƚĂƚĞ͕ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĂ ĐŽŵƉƵƐƵůƵŝ ŠŶ ƐŽůƵƜŝĞ ƐĂƚƵƌĂƚĉ͕ ŠŶ ƉƌĞnjĞŶƜĂ ƵŶƵŝ ĞdžĐĞƐ ĚĞ ƐŽůŝĚ͕
ƉƌĞnjĞŶƜĂƚĞŶƐŝŽĂĐƚŝǀŝůŽƌ͕ ĚƵƉĉ ƐƚĂďŝůŝƌĞĂ ƵŶƵŝ ĞĐŚŝůŝďƌƵ ŠŶƚƌĞ ĐĞůĞ ĚŽƵĉ ĨĂnjĞ͘
ƉƌŽƚĞŝŶĞůŽƌ͕ĂĐŝnjŝůŽƌŐƌĂƕŝ͘ ‡ ^ŽůƵďŝůŝƚĂƚĞĂ ĐŝŶĞƚŝĐĉ
ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĂ ƵŶƵŝ ĐŽŵƉƵƐ ŠŶ ƐŽůƵƜŝĞ͕ ĚƵƉĉ ƉƌŝŵĂ ĂƉĂƌŝƜŝĞ ;ŝŶĚƵĐĞƌĞͿ Ă ƵŶƵŝ
‡ ůŽĐĂůŝnjĂƌĞĂůŝƉŝĚĞůŽƌĂŵĨŝĨŝůĞ ƉƌĞĐŝƉŝƚĂƚ͘
;ĨŽƐĨŽůŝƉŝĚĞ͕ŐůŝĐŽůŝƉŝĚĞͿ͘ ‡ ^ŽůƵƜŝŝůĞ ƐƵƉƌĂƐĂƚƵƌĂƚĞ
ĐŽŶƜŝŶ ƵŶ ĞdžĐĞƐ ĚĞ ĐŽŵƉƵƐ ŶĞŝŽŶŝnjĂƚ͕ ĐĂƌĞ ǀĂ ŐĞŶĞƌĂ ƉƌŽĐĞƐĞ ĚĞ ƉƌĞĐŝƉŝƚĂƌĞ
ŚƚƚƉ͗ͬͬďŝŽůŽŐLJͲƉŝĐƚƵƌĞƐ͘ďůŽŐƐƉŽƚ͘ƌŽ ƉąŶĉ ůĂ ĂƉĂƌŝƜŝĂ ƵŶƵŝ ĞĐŚŝůŝďƌƵ͘

DĞĐĂŶŝƐŵĞĚĞĂďƐŽƌďƜŝĞůĂŶŝǀĞůƵůƉŝĞůŝŝ džƉƌŝŵĂƌĞĂ
ƕŝĂƚƌĂĐƚƵůƵŝŐĂƐƚƌŽͲŝŶƚĞƐƚŝŶĂů ŠŶŵŽŶŽŐƌĂĨŝŝůĞŐĞŶĞƌĂůĞĐŽŵƉĞŶĚŝĂůĞ
‡ dĞƌŵĞŶŝ ĚĞƐĐƌŝƉƚŝǀŝ͕ ƵƚŝůŝnjĂƜŝ ŠŶ ĐĂnjƵů ŠŶ ĐĂƌĞ ŶƵ ƐƵŶƚ ĚŝƐƉŽŶŝďŝůĞ͕ ƉŽƐŝďŝůĞ ƐĂƵ
>ƵŶŐŝŵĞ ŝĂŵĞƚƌƵ ƌĞůĞǀĂŶƚĞ ĞdžƉƌŝŵĉƌŝ ĞdžĂĐƚĞ͘
DĞĐĂŶŝƐŵĞ W d d d& W/ Wͬ
;ĐŵͿ ;ĐŵͿ ‡ hƚŝůŝnjĂƌĞĂ ƚĞƌŵĞŶŝůŽƌ͕ ĚĞƚĂůŝĂƚĉ ƉĞŶƚƌƵ ŵĂŝ ŵƵůƚĞ ƚŝƉƵƌŝ ĚĞ ƐŽůǀĞŶƜŝ ƉŽůĂƌŝ ƐĂƵ
WŝĞůĞ Ͳ Ͳ 9 9 ĂƉŽůĂƌŝ͕ ŵƐĐŝďŝůŝ ƐĂƵ ŶƵ ĐƵ ĂƉĂ͘
DƵĐŽĂƐĂŽƌĂůĉ ϭϱͲϮϬ ϭϬ 9 9 ‡ EƵ ĞƐƚĞ Ž ĞdžƉƌŝŵĂƌĞ ĐĂŶƚŝƚĂƚŝǀĉ͊
ƐŽĨĂŐ Ϯϱ Ϯ͘ϱ ‡ EƵ ĞƐƚĞ ƵƚŝůŝnjĂƚĉ ƉĞŶƚƌƵ ĐůĂƐŝĨŝĐĂƌĞ͕ ĚŽĂƌ ŽƌŝĞŶƚĂƚŝǀĉ͊
^ƚŽŵĂĐ ϮϬ ϭϱ 9 9 9͍
ƵŽĚĞŶ Ϯϱ ϱ 9 9 9 9 9 9 ĞƐĐƌŝƉƚŝǀĞƚĞƌŵƐ WĂƌƚƐŽĨƐŽůǀĞŶƚĨŽƌϭƉĂƌƚŽĨƐŽůƵƚĞ
:ĞũƵŶ ϯϬϬ ϱ 9 9 9 9 sĞƌLJƐŽůƵďůĞ фϭ
/ůĞŽŶ ϯϬϬ Ϯ͕ϱͲϱ 9 9 9 9 9 9 &ƌĞĞůLJƐŽůƵďůĞ ϭͲϭϬ
ĞĐƵŵ ϭϬͲϯϬ ϳ 9 9 9 9 ^ŽůƵďůĞ ϭϬͲϯϬ
ŽůŽŶ ϭϱϬ ϱ 9 9 ^ƉĂƌŝŶŐůLJƐŽůƵďůĞ ϯϬͲϭϬϬ
ZĞĐƚ ϭϱͲϭϵ Ϯ͘ϱ 9 9 9 ^ůŝŐŚƚůLJƐŽůƵďůĞ ϭϬϬͲϭϬϬϬ
sĞƌLJƐůŝŐŚƚůLJƐŽůƵďůĞ ϭϬϬϬͲϭϬϬϬϬ
ZŝƚƐĐŚĞůtĞƚĂů͘,ĂŶĚŬŽĨĂƐŝĐWŚĂƌŵĂĐŽŬŝŶĞƚŝĐƐ͗/ŶĐůƵĚŝŶŐůŝŶŝĐĂůƉƉůŝĐĂƚŝŽŶƐ͘ϮϬϬϵ͘
WƌĂĐƚŝĐĂůůLJŝŶƐŽůƵďůĞŽƌŝŶƐŽůƵďůĞ хϭϬϬϬϬ
 džƉƌŝŵĉƌŝĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞ;ZĞŵŝŶŐƚŽŶͿ sŝƚĞnjĂĚĞĚŝnjŽůǀĂƌĞ
‡ sŝƚĞnjĂĚĞĚŝnjŽůǀĂƌĞͲ ĐƵĂƜŝĂEŽLJĞƐͲ tŚŝƚŶĞLJ
ࢊࡹ ࡰ࡭
ϭ͘ ϭ Ő ĚĞ ĐůŽƌƵƌĉ ĚĞ ƐŽĚŝƵ ƐĞ ĚŝnjŽůǀĉ ŠŶ Ϯ͘ϳϴϲ ŵů ĂƉĉ ;ƚƌĂŶƐƉƵŶĞƌĞ ŠŶ ƚĞƌŵĞŶŝŝ ൌെ ሺ࡯ࡿ െ ࡯࢈ ሻ
ࢊ࢚ ࢎ
ĚĞƐĐƌŝƉƚŝǀŝ ĐŽŵƉĞŶĚŝĂůŝͿ͘
Ϯ͘ ϯϱ͘ϴϵ Ő ĐůŽƌƵƌĉ ĚĞ ƐŽĚŝƵ ƐĞ ĚŝnjŽůǀĉ ŠŶ ϭϬϬ ŵů ĂƉĉ͘ ‡ ĞƉĞŶĚĞŶƚĉĚĞ͗ŐƌĂĚŝĞŶƚƵůĚĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĞ;^ͲďͿ͕ĂƌŝĂƐƵƉƌĂĨĞƜĞŝĚĞĐŽŶƚĂĐƚ;Ϳ͕
ϯ͘ ϭϬϬ ŵů ĚĞ ƐŽůƵƜŝĞ ĚĞ ĐůŽƌƵƌĉ ĚĞ ƐŽĚŝƵ ŠŶ ĂƉĉ ĐŽŶƜŝŶ ϯϭ͘ϳϭ Ő ƐŽůƵƚ͘ ;ĚĞŶƐŝƚĂƚĞĂ ŐƌŽƐŝŵĞĂƐƚƌĂƚƵůƵŝůŝŵŝƚĉ;ŚͿƕŝĐŽĞĨŝĐŝĞŶƚƵůĚĞĚŝĨƵnjŝƵŶĞ͘
ϭ͘ϭϵϴ ŐͬŵůͿ ^ƚƌĂƚƵůůŝŵŝƚĉ͗
ϰ͘ ϭϬϬ Ő ĚĞ ƐŽůƵƜŝĞ ƐĂƚƵƌĂƚĉ ĚĞ ĐůŽƌƵƌĉ ĚĞ ƐŽĚŝƵ ŠŶ ĂƉĉ ĐŽŶƜŝŶ Ϯϲ͕ϰϳ Ő ƐŽůƵƚ͘ ‡ WĂƌƚĞŝŶƚĞŐƌĂŶƚĉĂƐŽůŝĚƵůƵŝ͕ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĞĐŽŶƐƚĂŶƚĉ;ƐŽůƵďŝůŝƚĂƚĞͿ͘
ϱ͘ ϭ ůŝƚƌƵ ĚĞ ƐŽůƵƜŝĞ ƐĂƚƵƌĂƚĉ ĚĞ ĐůŽƌƵƌĉ ĚĞ ƐŽĚŝƵ ŠŶ ĂƉĉ ĐŽŶƜŝŶĞ ϱ͘ϰϮϱ ŵŽůŝ ƐŽůƵƚ ‡ 'ƌŽƐŝŵĞĨŝŶŝƚĉ͕ǀĂƌŝĂďŝůĉ͕ĚĞƉĞŶĚĞŶƚĉĚĞĐŽŶĚŝƜŝŝůĞŚŝĚƌŽĚŝŶĂŵŝĐĞ;ŝŶǀŝƚƌŽͲ
;ϱ͘ϰϮϱ DͿ͘ ;Dƌ ϱϴ͘ϰϱͿ ĂŐŝƚĂƌĞ͖ŝŶǀŝǀŽͲ ƉĞƌŝƐƚĂůƚŝƐŵƕŝƚŝŵƉŝĚĞƚƌĂŶnjŝƚͿ͕ǀąƐĐŽnjŝƚĂƚĞͲ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĉ͘

džƉƌŝŵĉƌŝ ĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĞ͕ ĐŽŵƉĞŶĚŝĂůĞ ŽŶĚŝƜŝŝƐŝŶŬ ;ƚĞƌŵĞŶ ƉƌŽǀĞŶŝƚĚŝŶĨŝnjŝŽůŽŐŝĞ͕ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĂƉĞĐĞůĞĚŽƵĉĨĞƜĞĂůĞ

‡ й ŵͬŵ Ͳ ϭϬϬ Ő ŵĞŵďƌĂŶĞŝŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĞ;ĞŶƚĞƌŽĐŝƚͿĞĐŚŝůŝďƌąŶĚƵͲƐĞƌĂƉŝĚ͕ŶĂƚƵƌĂůƐŝŶŬͿ͗
‡ й ŵͬǀ Ͳ ϭϬϬ ŵů ‡ ĞůŵĂŝĚĞƐƵƚŝůŝnjĂƚĉĚĞĨŝŶŝƚĉ͗ĚĞĨŝŶŝƚĞƉƌŝŶǀŽůƵŵƵůĚĞĨůƵŝĚ;ŵĞĚŝƵĚĞĚŝnjŽůǀĂƌĞͿ
‡ й ǀͬǀ Ͳ ϭϬϬ ŵů ŵĂŝŵĂƌĞĚĞϯŽƌŝĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀĐƵĐĞůŶĞĐĞƐĂƌƉĞŶƚƌƵŽďƜŝŶĞƌĞĂƵŶĞŝƐŽůƵƜŝŝ
‡ h^W Ͳ ƉĞƌĐĞŶƚ йŵͬǀ ;ƐŽůŝĚƐͬůŝƋƵŝĚƐͿ͖ йǀͬǀ ;ůŝƋƵŝĚƐͬůŝƋƵŝĚƐͿ ƐĂƚƵƌĂƚĞ;ŽnjĂͿ͘
‡ hŶĞŽƌŝ͗ϱͲϭϬŽƌŝ͘

^ŽůƵďŝůŝƚĂƚĞĂĐĂƉƌŽƉƌŝĞƚĂƚĞĂĐƌŝƚŝĐĉĂ
ƐƵďƐƚĂŶƜĞůŽƌŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚŽĂƐĞ
sŝƚĞnjĂĚĞĚŝnjŽůǀĂƌĞ͗ĐƵĂƜŝĂEŽLJĞƐͲ tŚŝƚŶĞLJ
‡ KďƜŝŶĞƌĞĂĚĞĐŝůŝŶĚƌŝĚĞĂĐŝĚďĞŶnjŽŝĐƕŝWďůϮ ;ĚŝĂŵĞƚƌƵϮĐŵ͕ůƵŶŐŝŵĞϴĐŵͿ͖
‡ Ƶ ĞdžĐĞƉƜŝĂ ĞŶĚŽĐŝƚŽnjĞŝ͕ ŵĞĐĂŶŝƐŵĞůĞ ĚĞ ĂďƐŽƌďƜŝĞ ƉƌĞƐƵƉƵŶ ĞdžŝƐƚĞŶƜĂ ‡ ^ŽůƵďŝůŝƚĂƚĞƌĞĚƵƐĉ;ϮϱϬ͕ϭϬϬŵůĂƉĉĚŝƐƚŝůĂƚĉ͕ĨůĂĐŽĂŶĞĚĞƐƚŝĐůĉϭϯϬŵůͿ͖
ƐƵďƐƚĂŶƜĞŝ ŠŶ ƐŽůƵƜŝŝ ĂĚĞǀĉƌĂƚĞ ;ĚŝƐƉĞƌƐŝŝ ŵŽůĞĐƵůĂƌĞͿ͘ ‡ ZŽƚŝƌĞ͗ϭϬнͬͲ Ϭ͘ϱƌƉŵ͘
‡ ^ŽůƵďŝůŝƚĂƚĞĂ ƌĞĚƵƐĉ Ͳ ĚŝnjŽůǀĂƌĞĂ ĞƐƚĞ ĞƚĂƉĂ ůŝŵŝƚĂŶƚĉ ƉĞŶƚƌƵ ĂďƐŽƌďƜŝĂ ĚŝŶ
ĨŽƌŵĞ ĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĞ ƐŽůŝĚĞ ŽƌĂůĞ͘ ‡ WƌĞůĞǀĂƌĞƉƌŽďĞ͗ϭϬ͕ϯϬ͕ϲϬŵŝŶ͘
‡ ǀŽůƵƜŝĂ ǀĂůŽƌŝůŽƌ ůŝŵŝƚĉ ĂůĞ ƐŽůƵďŝůŝƚĉƜŝŝ ‡ WĞĚƵƌĂƚĂƉƌĞůĞǀĉƌŝŝ͕ƐƵďƐƚĂŶƜĂƐŽůŝĚĉĂĨŽƐƚŵĞŶƜŝŶƵƚĉŠŶƐŽůƵƜŝĞƐĂƚƵƌĂƚĉ͕
;ƉĞŶƚƌƵĞŶƚŝƚĉƜŝůĞĐŚŝŵŝĐĞĐƵƉŽƚĞŶƜŝĂůĉƵƚŝůŝƚĂƚĞƚĞƌĂƉĞƵƚŝĐĉ͕ƉƌŽƐƉĞĐƚĂƚĞͿ͗ ƉĞŶƚƌƵĂƉƌĞǀĞŶŝŵŽĚŝĨŝĐĂƌĞĂƐƵƉƌĂĨĞƜĞŝƉƌŝŶĚŝnjŽůǀĂƌĞ͘
‡ ŽnjĂƌĞ;ƚŝƚƌĂƌĞĐƵEĂK,͕ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŐEKϯͿ͘
ϭϵϲϬ Ͳ ϭϬϬϬ ђŐͬŵů ;ϭ ŵŐͬŵůͿ
ϭϵϴϬ Ͳ ϮϬ ђŐͬŵů ࢊ࡯
ϮϬϭϮ Ͳ ϭ ђŐͬŵů ‡ ൌ ࡷ ࡯ࡿ െ ࡯࢚
ࢊ࢚
‡ ŶŽŝ ĚŝƌĞĐƜŝŝ ĚĞ ƉƌŽŝĞĐƚĂƌĞ Ă ŵŽůĞĐƵůĞůŽƌ ;ĚƌƵŐ ĚĞƐŝŐŶ͕ ĨĂƌŵĂĐŽĨŽƌͿ͖ ƵŶĚĞ͗
‡ ŶŽŝ ĂďŽƌĚĉƌŝ ĚĞ ĨŽƌŵƵůĂƌĞ ĚͬĚƚĞƐƚĞǀŝƚĞnjĂĚĞĚŝnjŽůǀĂƌĞ
;ĞdžĐŝƉŝĞŶƜŝ͕ ĨŽƌŵĞ ĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĞ ŶŽŝ͕ Đĉŝ ĚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƌĞ ĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞͿ͖ <ĞƐƚĞŽĐŽŶƐƚĂŶƚĉ
‡ ƐĞŶƐŝďŝůŝƚĂƚĞĂ ŵĞƚŽĚĞůŽƌ ĂŶĂůŝƚŝĐĞ ;ĞǀĂůƵĂƌĞĂ ƌĞůĂƜŝŝůŽƌ ĚŽnjĉͲĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĞͿ͘ Ɛ Ͳ ƐŽůƵďŝůŝƚĂƚĞĂƐƵďƐƚĂŶƜĞŝ;ĚĞƚĞƌŵŝŶĂƚĉůĂĞĐŚŝůŝďƌƵƐĂƵƉƌŝŶƐƵƉƌĂƐĂƚƵƌĂƌĞͿ
ƚ Ͳ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĂƐƵďƐƚĂŶƜĞŝůĂƚŝŵƉƵůƚ
 sŝƚĞnjĂĚĞĚŝnjŽůǀĂƌĞ
sŝƚĞnjĂĚĞĚŝnjŽůǀĂƌĞĂŝŶƚƌŝŶƐĞĐĉ/Z͕ŵŐͬĐŵϮͬƐĞĐ;/ƐƐĂD'ĞƚĂů͕ϮϬϭϭͿ
‡ ŝƐĐƌŽƚĂƚŝǀ;ĂƉĂƌĂƚtŽŽĚƐͿ ‡ ŝƐĐĨŝdž
‡ ZŽƚĂƚŝŶŐͲĚŝƐŬƐLJƐƚĞŵ ‡ &ŝdžĞĚͲĚŝƐŬƐLJƐƚĞŵ
‡ ŽŵƉĞŶĚŝĂů;h^W͕W͕WͿ
ŝnjŽůǀĂƌĞĂƐƵďƐƚĂŶƜĞŝƉƵƌĞ͕ŠŶĐŽŶĚŝƜŝŝůĞŠŶĐĂƌĞƐƵƉƌĂĨĂƜĂ͕ĐĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŝůĞŵĞĚŝƵ;Ɖ,͕
ǀŽůƵŵ͕ƚĉƌŝĞŝŽŶŝĐĉͿƕŝŝŶƚĞŶƐŝƚĂƚĞĂĂŐŝƚĉƌŝŝƐƵŶƚŵĞŶƜŝŶƵƚĞĐŽŶƐƚĂŶƚĞ͘
ƉůŝĐĂƌĞ͗ĐŽŵƉĂƌĂƌĞĂŵĂƚĞƌŝŝůŽƌƉƌŝŵĞĨƵƌŶŝnjĂƚĞĚĞĚŝĨĞƌŝƜŝƉƌŽĚƵĐĉƚŽƌŝ;ĞƚĂƉĞĚŝĨĞƌŝƚĞĚĞ
ƐŝŶƚĞnjĉ͕ŠŶƐƉĞĐŝĂůŽƉĞƌĂƜŝŝůĞĚĞƉƵƌŝĨŝĐĂƌĞ͕ƉŽƚĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŝĨĞƌŝƚĞŵĉƌŝŵĞĂůĞƉĂƌƚŝĐƵůĞůŽƌ͕
ĨŽƌŵĞĐƌŝƐƚĂůŝŶĞ͕ŐƌĂĚĞĚŝĨĞƌŝƚĞĚĞŚŝĚƌĂƚĂƌĞ͕ĞƚĐ͘Ϳ͘
ĞƚĞƌŵŝŶĂƌĞĂƐŽůƵďŝůŝƚĉƜŝŝ
ŠŶĨůƵŝĚĞŐĂƐƚƌŽͲŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĞ
ϭ͘^ĞůĞĐƜŝĂůŽƚƵůƵŝĚĞƐƵďŝĞĐƜŝ
‡ ƐŝŵŝůĂƌƐƚƵĚŝŝůŽƌĚĞĨĂnjĉ/ͬďŝŽĞĐŚŝǀĂůĞŶƜĉ;ǀŽůƵŶƚĂƌŝƐĉŶĉƚŽƕŝͲ ĨŝƌƐƚŝŶŚƵŵĂŶͿ͖
‡ ƵŶŝĨŽƌŵŝƚĂƚĞĂůŽƚƵůƵŝ;ǀąƌƐƚĉ͕ŝƐƚŽƌŝĐŵĞĚŝĐĂů͕ƉƌŽĨŝůƐŽĐŝĂůĞƚĐ͘Ϳ͘
Ϯ͘WƌŽĐĞĚƵƌĂĚĞƉƌĞůĞǀĂƌĞ
‡ ƐŽŶĚĞŶĂnjŽͲŐĂƐƚƌŝĐĞ;ƉƌĞĨĞƌĂƚĞͿƐĂƵĚĞĞŶĚŽƐĐŽƉŝĞ;ϭͲϮĐĂŶĂůĞͿ͖
‡ ĂͲũĞƵŶƐĂƵƐƵďĂƉŽƌƚĂůŝŵĞŶƚĂƌ;ĨĂƐƚͬĨĞĚƐƚĂƚĞͿ͖
‡ ƐƚĂŶĚĂƌĚŝnjĂƌĞĂĂƉŽƌƚƵůƵŝŚŝĚƌŝĐ;ϮϬϬͲϮϱϬŵ>ͿƕŝĂŵŽŵĞŶƚƵůƵŝƉƌĞůĞǀĉƌŝŝ;ϭϱͲϯϬ
ŵŝŶĚĞůĂĂĚŵŝŶŝƐƚĂƌĞĂůŝĐŚŝĚĞůŽƌͿ͖
‡ ,'&ĨĂƐƚͬĨĞĚ ͬͬ'&ĨĂƐƚͬĨĞĚ ;,Ͳ ŚƵŵĂŶ͖Ͳ ĐĂŶŝŶͿ͘
ϯ͘WƌŽĐĞƐĂƌĞĂĨůƵŝĚĞůŽƌŐĂƐƚƌŽͲŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĞĚƵƉĉƉƌĞůĞǀĂƌĞ
‡ /ŶĂĐƚŝǀĂƌĞĞŶnjŝŵĞ;ĂŐĞŶƜŝĐŚŝŵŝĐŝͿ
‡ WƌĞǀĞŶŝƌĞĂĚĞŐƌĂĚĉƌŝůŽƌĐŚŝŵŝĐĞƐĂƵĞŶnjŝŵĂƚŝĐĞ;ŝŶĂĐƚŝǀĂƌĞͿ
‡ ŽŶƐĞƌǀĂƌĞ;ĂnjŝĚĉĚĞƐŽĚŝƵ͕ĐůŽƌĂŵĨĞŶŝĐŽůͿ͕ĐŽŶŐĞůĂƌĞ;ͲϴϬϬ͕ͲϮϬϬͿ
ϰ͘ĞƚĞƌŵŝŶĂƌĞĂƐŽůƵďŝůŝƚĉƜŝŝ
ĞƚĞƌŵŝŶĉƌŝĚĞƐŽůƵďŝůŝƚĂƚĞ
^ŽůƵďŝůŝƚĂƚĞĂůĂĞĐŚŝůŝďƌƵ͕ƚĞƌŵŽĚŝŶĂŵŝĐĉ
‡ ZĞŐƵůŝ͗
ϭ͘ WƵƌŝƚĂƚĞĂ ƐƵďƐƚĂŶƜĞŝ ;ĂŶĂůŝƚƵůƵŝͿ ƕŝ Ă ƐŽůǀĞŶƚƵůƵŝ ĞƐƚĞ ĞƐĞŶƜŝĂůĉ͘
Ϯ͘ džƉĞƌŝŵĞŶƚƵů ƚƌĞďƵŝĞ ƐƚĂŶĚĂƌĚŝnjĂƚ ;d͕ W͕ ĐŽŶĚŝƜŝŝ ŚŝĚƌŽĚŝŶĂŵŝĐĞͿ͘
ϯ͘ ƵƌĂƚĂ ƚƌĞďƵŝĞ ƐĞůĞĐƚĂƚĉ ĂƐƚĨĞů ŠŶĐąƚ Ɛĉ ĂƐŝŐƵƌĞ ŽďƜŝŶĞƌĞĂ ƵŶĞŝ ƐŽůƵƜŝŝ ƐĂƚƵƌĂƚĞ͘
ϰ͘ WƌĞǀĞŶŝƌĞĂ ĨĞŶŽŵĞŶĞůŽƌ ĚĞ ƐƵƉƌĂƐĂƚƵƌĂƌĞ͘
ϱ͘ sĂůŝĚĂƌĞĂ ŵĞƚŽĚĞŝ ĂŶĂůŝƚŝĐĞ ;ŝŶƚĞƌĨĞƌĞŶƜĞ ĂůĞ ŵĂƚƌŝĐĞŝ ͬ ƐŽůǀĞŶƚƵůƵŝ͕ ĚĞŐƌĂĚĂƌĞͿ͘
‡ ƚĂƉĞ ;ƐŝƐƚĞŵ ďŝĨĂnjŝĐͿ͗
ϭ͘ ĚƵĐĞƌĞĂ ĐĞůŽƌ ĚŽƵĉ ĨĂnjĞ ŠŶ ĐŽŶƚĂĐƚ ƕŝ ŵĞŶƜŝŶĞƌĞĂ ĂŐŝƚĉƌŝŝ͘
Ϯ͘ ^ƚĂďŝůŝƌĞĂ ƵŶƵŝ ĞĐŚŝůŝďƌƵ ŠŶƚƌĞ ĐĞůĞ ĚŽƵĉ ĨĂnjĞ ŠŶ ĐŽŶƚĂĐƚ͕ ĐƵ ŵĞŶƜŝŶĞƌĞĂ ĐŽŶƐƚĂŶƚĉ Ă
ƉĂƌĂŵĞƚƌŝůŽƌ ;W͕ dͿ͘
ϯ͘ ^ĞƉĂƌĂƌĞĂ ĐĞůŽƌ ĚŽƵĉ ĨĂnjĞ ;;ƵůƚƌĂͿĨŝůƚƌĂƌĞĂ Ͳ ĚĞ ĞůĞĐƜŝĞ͕ ŶƵ ĐĞŶƚƌŝĨƵŐĂƌĞĂͿ͘
ϰ͘ ĞƚĞƌŵŝŶĂƌĞĂ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĞŝ ĂŶĂůŝƚƵůƵŝ͘
ϱ͘ džƉƌŝŵĂƌĞĂ ĐŽƌĞĐƚĉ Ă ƐŽůƵďŝůŝƚĉƜŝŝ ;ƵŶŝƚĉƜŝ͕ ŵĞŶƜŝŽŶĂƌĞĂ ĐŽŶĚŝƜŝŝůŽƌͿ͘
‡ ĞƚĞƌŵŝŶĉƌŝůĞ ĚĞ ƐŽůƵďŝůŝƚĂƚĞ ůĂ ĞĐŚŝůŝďƌƵ͕ ŝŶĐůƵnjąŶĚ ĚŽŵĞŶŝƵů ĚĞ ǀĂƌŝĂƜŝĞ Ă Ɖ,ͲƵůƵŝ
ƐƉĞĐŝĨŝĐ ĚŽŵĞŶŝƵůƵŝ ĨŝnjŝŽůŽŐŝĐ͕ ƐƵŶƚ ĂĐĐĞƉƚĂƚĞ ĚĞ ĂŐĞŶƜŝŝůĞ ĚĞ ƌĞŐůĞŵĞŶƚĂƌĞ ŠŶ ĚŽŵĞŶŝƵů
ŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚƵůƵŝ͕ ĚŝŶ ƉĞƌƐƉĞĐƚŝǀĂ ƐŝƐƚĞŵƵůƵŝ ĚĞ ĐůĂƐŝĨŝĐĂƌĞ ďŝŽĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĉ͘
‡ ^ŝŵƉůĉ͕ ĚĂƌ ŵĂƌĞ ĐŽŶƐƵŵĂƚŽĂƌĞ ĚĞ ƚŝŵƉ ;ϭϮͲϭϲͲϭϴ ŽƌĞ͕ ϳ njŝůĞͿ
^ŽůƵďŝůŝƚĂƚĞĂƚĞƌŵŽĚŝŶĂŵŝĐĉ
^ŚĂŬĞͲĨůĂƐŬ;K'ƵŝĚĞůŝŶĞϭϬϱͬ'ƵĚĞůŝŶĞ͘ϲͿ
WƌŽƚŽĐŽů͗
ϭ͘ ĂŶƚŝƚĂƚĞ͗ ĚĞ ϱ dž ŵĂŝ ŵĂƌĞ ĚĞĐąƚ ĐĞĂ ŶĞĐĞƐĂƌĉ ŽďƜŝŶĞƌŝŝ ƵŶĞŝ ƐŽůƵƜŝŝ ƐĂƚƵƌĂƚĞ͘
Ϯ͘ ŐŝƚĂƌĞ͗ ƐƚĂŶĚĂƌĚŝnjĂƚĉ͕ ůĂ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĂ ĐŽŶƐƚĂŶƚĉ͘
ϯ͘ ƚĂƉĉ ĚĞ ƌĞĞĐŚŝůŝďƌĂƌĞ͗ ŵĞŶƜŝŶĞƌĞ ůĂ ϯϳΣ͕ Ϯϰ Ś͘
ϰ͘ ^ĞƉĂƌĂƌĞ ƉƌŝŶ ĐĞŶƚƌŝĨƵŐĂƌĞ͘
ϱ͘ EƵŵĉƌ ĚĞ ƉƌŽďĞ͗ ŵŝŶŝŵ Ϯ ;ĚŝĨĞƌĞŶƜĞ ĚĞ ŵĂdžŝŵ ϭϱйͿ͘
ϲ͘ ǀĂůƵĂƌĞĂ ƐƚĂďŝůŝƚĉƜŝŝ ƉƌŽďĞůŽƌ͕ ŠŶ ƌĂƉŽƌƚ ĐƵ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞůĞ ƐŝƐƚĞŵĞůŽƌ ƚĂŵƉŽŶ͘
;ŝŶĐŽŵƉĂƚŝďůĞŽƌĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞŵĂƐŬŝŶŐďƵĨĨĞƌƐͿ
ƵƌŽƉĞĂŶ DĞĚŝĐŝŶĞ ŐĞŶĐLJ ;DͿ͗
ϭ͘ ϯϳцϭΣ
Ϯ͘ EƵŵĉƌ ƉƌŽďĞ͗ ŵŝŶŝŵ ϯ͘
ϯ͘ /ŶƚĞƌǀĂů Ɖ, ;ĐŽƌĞůĂƚ ĐƵ ĨŽƌŵĞůĞ /ZͿ͗ ϭ͘ϮͲϲ͘ϴ ;&͗ ϭͲϳ͘ϱ͕ Ğdž͘ ĐůĂƐŝĨŝĐĂƌĞ ŽĨůŽdžĂĐŝŶͿ͘
ϰ͘ sĂůŽƌŝ ƐƵƉůŝŵĞŶƚĂƌĞ ĚĞ Ɖ,͗ Ɖ<Ă͕ Ɖ<Ăцϭ ;ĚĂĐĉ ƐƵŶƚ ŝŶĐůƵƐĞ ŠŶ ŝŶƚĞƌǀĂůƵů ϭ͘ϮͲϲ͘ϴͿ͘
ϱ͘ ^͗ ƌĂƉŽƌƚĂƌĞ ůĂ ĚŽnjĂ ĐĞĂ ŵĂŝ ŵĂƌĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚĉ
;&͗ ĚŽnjĂ ŵĂdžŝŵĉ ŠŶƌĞŐŝƐƚƌĂƚĉͿ͘

ĞƚĞƌŵŝŶĂƌĞĂƚƵƌďŝĚŝŵĞƚƌŝĐĉ;ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĐLJƉƌŽƚĞdž͘ĐŽŵͿ
‡ WƌĞƐƵƉƵŶĞ ƉƌĞƉĂƌĂƌĞĂ ƵŶĞŝ ƐŽůƵƜŝŝ ƐƚŽĐ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚĞ͕ ŠŶ D^K͘
‡ ^ƵŶƚ ŐĞŶĞƌĂƚĞ ĚŝůƵƜŝŝ ƐƵĐĐĞƐŝǀĞ ŠŶ D^K͘
‡ sŽůƵŵĞ ĞŐĂůĞ ĚŝŶ ĂĐĞƐƚĞ ƐŽůƵƜŝŝ ƐƵŶƚ ĂĚĉŐĂƚĞ ŠŶ ƚĂŵƉŽŶ ĨŽƐĨĂƚ ƐĂůŝŶ ;EĂů͕ <ů͕
EĂϮ,WKϰ͕ <,ϮWKϰ͕ Ɖ,сϳ͘ϰͿ͕ ĂƐƚĨĞů ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝŝůĞ ĨŝŶĂůĞ ƐƵŶƚ ƵƌŵĉƚŽĂƌĞůĞ͗
ͲD^K͗ ϭй͖
ͲŽŵƉƵƐƵů ĚĞ ŝŶƚĞƌĞƐ ;ĂŶĂůŝƚ ĚĞ ƉƵƌŝƚĂƚĞ ĂŶĂůŝƚŝĐĉͿ͗ ϭ͕ ϯ͕ ϭϬ͕ ϯϬ͕ ϭϬϬ ђD͘
‡ ąƚĞ ϳ ƉƌŽďĞ ĚŝŶ ĨŝĞĐĂƌĞ ĂŵĞƐƚĞĐ ƐƵŶƚ ŝŶĐƵďĂƚĞ ůĂ ϯϳම͕ ƚŝŵƉ ĚĞ Ϯ ŽƌĞ͘
‡ hůƚĞƌŝŽƌ͕ ƐĞ ŠŶƌĞŐŝƐƚƌĞĂnjĉ ĂďƐŽƌďĂŶƜĂ ƉƌŽďĞůŽƌ ůĂ ϲϮϬŶŵ͘
‡ WƌŝŶ ĞdžƚƌĂƉŽůĂƌĞ ĐƵ ĂũƵƚŽƌƵů ƵŶŽƌ ƉƌŽŐƌĂŵĞ ƐƉĞĐŝĂůŝnjĂƚĞ͕ ƐĞ ĞƐƚŝŵĞĂnjĉ ŐƌĂĨŝĐ ƵŶ
ƉƵŶĐƚ ĚĞ ŝŶĨůĞdžŝƵŶĞ͕ ĐŽƌĞƐƉƵŶnjąŶĚ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĞŝ ĚĞ ůĂ ĐĂƌĞ ĂƉĂƌĞ ƉƌĞĐŝƉŝƚĂƚƵů
;ƐƚĂďŝůŝnjĂƌĞĂ ĂďƐŽƌďĂŶƜĞŝͿ͘
‡ EƵ ĞƐƚĞ ŐĞŶĞƌĂƚĉ Ž ǀĂůŽĂƌĞ ƉƵŶĐƚƵĂůĉ͕ Đŝ ƵŶ ŝŶƚĞƌǀĂů ŠŶ ĐĂƌĞ ƐĞ ŠŶĐĂĚƌĞĂnjĉ
ǀĂůŽĂƌĞĂ ƐŽůƵďŝůŝƚĉƜŝŝ ;ĚĞ ĞdžĞŵƉůƵ͕ ϭͲϯ ђD͖ ƵŶĞŽƌŝ ƐĞ ƵƚŝůŝnjĞĂnjĉ ǀĂůŽĂƌĞĂ ŵĞĚŝĞ͕
ĂůƚĞŽƌŝ͕ ƵŶĂ ĚŝŶƚƌĞ ůŝŵŝƚĞůĞ ŝŶƚĞƌǀĂůƵůƵŝͿ͘
‡ /ĞƌĂƌŚŝnjĂƌĞ͗ фϭ ђD ʹŝŶƐŽůƵďŝů͕ ϭͲϭϬϬ ђD ʹƉĂƌƜŝĂů ƐŽůƵďŝů͕ хϭϬϬ ђD ʹƐŽůƵďŝů͘
ĞƚĞƌŵŝŶĂƌĞĂƚƵƌďŝĚŝŵĞƚƌŝĐĉ;ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĐLJƉƌŽƚĞdž͘ĐŽŵͿ
ĞƚĞƌŵŝŶĂƌĞĂƐŽůƵďŝůŝƚĉƜŝŝĐŝŶĞƚŝĐĞ
dLJƉŝĐĂů ^ŽůƵďŝůŝƚLJ WƌŽĨŝůĞ ƐŚŽǁŝŶŐ ƚŚĞ ĨĨĞĐƚ ŽĨ /ŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ƚŚĞ dĞƐƚ ŽŵƉŽƵŶĚ ŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶ ŽŶ ďƐŽƌďĂŶĐĞ ;Ăƚ ϲϮϬŶŵͿ
ĨŽƌ ƚŚĞ ŽŶƚƌŽů ŽŵƉŽƵŶĚ WLJƌĞŶĞ͘ ƐƚŝŵĂƚĞĚ ƉƌĞĐŝƉŝƚĂƚŝŽŶ ƌĂŶŐĞсϯͲϭϬђD
ĞƚĞƌŵŝŶĂƌĞĂƚƵƌďŝĚŝŵĞƚƌŝĐĉ
ĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŝƕŝĂƉůŝĐĂƜŝŝ
‡ >ŝŵŝƚĉƌŝ ŠŶ ĐĂnjƵů ƐƵďƐƚĂŶƜĞůŽƌ ŝŶƐŽůƵďŝůĞ ŠŶ D^K ;ƐƚĂďŝůŝƚĂƚĞĂ ƐŽůƵƜŝĞŝ ƐƚŽĐͿ͘
‡ WĞƌŵŝƚĞ ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƌĞĂ ƌĂƉŝĚĉ Ă ĞŶƚŝƚĉƜŝůŽƌ ƉƌŽďůĞŵĉ͕ ƉƌĞĐƵŵ ƕŝ ƉƌŽŝĞĐƚĂƌĞĂ
ĂĚĞĐǀĂƚĉ Ă ƚĞƐƚĞůŽƌ ŝŶͲǀŝƚƌŽ ;ƐĞůĞĐƜŝĂ ĚŽŵĞŶŝƵůƵŝ ĚĞ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĞͿ͗
ϭ͘ ŵĞƚĂďŽůŝnjĂƌĞ ;ƐŝƐƚĞŵĞ ĚĞ ĞŶnjŝŵĞ͕ ĚĞ Ğdž͘ LJƉϰϱϬͿ͖
Ϯ͘ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ĂĐƚŝǀ ;ƐŝƐƚĞŵĞ ĐĞůƵůĂƌĞ ĂĐŽϮͿ͖
ϯ͘ ŝŶƚĞƌĂĐƜŝƵŶĞ ĐƵ ƐƚƌƵĐƚƵƌŝ ĞĨĞĐƚŽĂƌĞ ;ƌĞĐĞƉƚŽƌŝ͕ ĞŶnjŝŵĞ ĞƚĐ͘Ϳ͘
‡ ZĞůĂƜŝĂ ƐŽůƵďŝůŝƚĂƚĞ ʹ ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞ ;ŚŝĚƌŽĨŝů ͬ ŚŝĚƌŽĨŽďͿ͘
‡ ^ŽůƵďŝůŝƚĂƚĞĂ ƌĞĚƵƐĉ ĞƐƚĞ Ž ƉƌŽƉƌŝĞƚĂƚĞ ĨƌĞĐǀĞŶƚ ŠŶƚąůŶŝƚĉ ŠŶ ĐĂnjƵů ĞŶƚŝƚĉƜŝůŽƌ ŶŽŝ͕
ĐĂƌĞ ƉŽĂƚĞ Ĩŝ ĐŽŵƉĞŶƐĂƚĉ ƉƌŝŶ͗
‡ WƌŽĨŝůƵů ĚĞ ĂĨŝŶŝƚĂƚĞ͖
‡ 'ĞŶĞƌĂƌĞĂ ĚĞ ĞŶƚŝƚĉƜŝ ƚŝƉ ƉƌŽͲŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚ ƐĂƵ ŵŽĚŝĨŝĐĉƌŝ ĂůĞ ƐƚƌƵĐƚƵƌŝŝ
ŵŽůĞĐƵůĂƌĞ Ĩĉƌĉ ŝŶĨůƵĞŶƜĉ ĂƐƵƉƌĂ ĂĐŝǀŝƚĉƜŝŝ ;ŐƌƵƉĉƌŝ ŚŝĚƌŽĨŝůĞͿ͖
‡ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƌĞĂ ƉĞ Đĉŝ ĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞ͕ ŶƵ ĚŽĂƌ Ɖ͘Ž͘ ;ĚĞ ĞdžĞŵƉůƵ͕ ŝ͘Ɖ͘Ϳ͘
Ăƌ͙
‡ WĞƐƚĞ ϱϬй ĚŝŶ ĞŶƚŝƚĉƜŝůĞ ŶŽŝ ĂƵƚŽƌŝnjĂƚĞ ĚĞ &ŽŽĚ ĂŶĚ ƌƵŐ ĚŵŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶ ƐƵŶƚ
ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚĞ ƉĞ ĐĂůĞ ŽƌĂůĉ ;ZĞƉƉĂƐ ͕ ^Ž^ ϮϬϭϰͿ͗
‡ ϮϬ ĚŝŶ ϯϵ͕ ŠŶ ĂŶƵů ϮϬϭϮ͕
‡ ϭϳ ĚŝŶ Ϯϳ͕ ŠŶ ĂŶƵů ϮϬϭϯ͘
‡ ƐƚĞ ŶĞĐĞƐĂƌĉ ĂŶĂůŝnjĂ ĚĞƉĞŶĚĞŶƜĞŝ ĚĞ Ɖ, Ă ƐŽůƵďŝůŝƚĉƜŝŝ ;ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƌĞ Ɖ͘Ž͘Ϳ͗
‡ ϭϯй Ͳ ĐĂƌĂĐƚĞƌ ƐůĂď ĂĐŝĚ ;ƉƌĞĐŝƉŝƚĂƌĞ ůĂ ŶŝǀĞů ŐĂƐƚƌŝĐͿ͕
‡ ϯϴй Ͳ ĐĂƌĂĐƚĞƌ ƐůĂď ďĂnjŝĐ ;ƉƌĞĐŝƉŝƚĂƌĞ ůĂ ŶŝǀĞů ŝŶƚĞƐƚŝŶĂů͕ Ă ũĞƵŶͿ͘
‡ WƌŽĐĞƐĞůĞ ĚĞ ůĂ ŶŝǀĞů ŝŶƚĞƐƚŝŶĂů ŶƵ ƉŽƚ Ĩŝ ĞƐƚŝŵĂƚĞ ĚŝƌĞĐƚ ĚŝŶ ĚĂƚĞůĞ ĚĞ
ƐŽůƵďŝůŝƚĂƚĞ ;ƐƵƉƌĂƐĂƚƵƌĂƌĞ ͬ ŶƵĐůĞĂƜŝĞ ʹ ƉƌĞĐŝƉŝƚĂƌĞͿ͘
‡ džŝƐƚĉ ƵŶ ŝŵƉĂĐƚ ŵĂũŽƌ Ăů ĨĂĐƚŽƌŝůŽƌ ŝŶƚƌĂůƵŵŝŶĂůŝ ;ƚŝŵƉŝ ĚĞ ƚƌĂŶnjŝƚ͕ ǀŽůƵŵ ƕŝ
ĐĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŝ ĂůĞ ĨůƵŝĚƵůƵŝ ďŝŽůŽŐŝĐ͕ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĂ ƚĞŶƐŝŽĂĐƚŝǀŝůŽƌ ĞŶĚŽŐĞŶŝ ĞƚĐ͘Ϳ
 ^ŽůƵďŝůŝƚĂƚĞĂфϲϬђŐͬŵůůĂƉ,сϲ͘ϱ
;ƌĞůĞǀĂŶƚĉƉĞŶƚƌƵŵĞĚŝƵůŝŶƚĞƐƚŝŶĂůͿƕŝďŝŽĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝƚĂƚĞĂŽƌĂůĉ
ƌĞĚƵƐĉŝŶĚŝĐĉůŝŵŝƚĉƌŝĂůĞĂďƐŽƌďƜŝĞŝŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĞ
‡ dŚŽŵĂƐ s,͕ ŚĂƚƚĂĐŚĂƌ ^͕ ,ŝƚĐŚŝŶŐŚĂŵ >͕ ŽĐŚĂƌƐŬŝ W͕ EĂĂƚŚ D͕ ^ƵƌĞŶĚƌĂŶ E͕ ^ƚŽŶĞƌ >͕ ůͲ<ĂƚƚĂŶ ͘
dŚĞ ƌŽĂĚ ŵĂƉ ƚŽ ŽƌĂů ďŝŽĂǀĂŝůĂďŝůŝƚLJ͗ ĂŶ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů ƉĞƌƐƉĞĐƚŝǀĞ͘ džƉĞƌƚ KƉŝŶ ƌƵŐ DĞƚĂď dŽdžŝĐŽů͘ ϮϬϬϲ͖Ϯ;ϰͿ͗ϱϵϭͲϲϬϴ͘
ŝĨŝĐƵůƚĉƜŝŝŶĚƵƐĞĚĞƐŽůƵďŝůŝƚĂƚĞĂƌĞĚƵƐĉ
ͲĞĨŽƌƚƵƌŝ ƐƵƉůŝŵĞŶƚĂƌĞ͗ ĨĂĐƚŽƌŝ ĚĞ ĨŽƌŵƵůĂƌĞ ;ŵĉƌŝŵĞĂ ƉĂƌƚŝĐƵůĞůŽƌ͕ ƚĞŶƐŝŽĂĐƚŝǀŝ͕
ƐĞůĞĐƚĂƌĞĂ ƵŶŽƌ Ɛĉƌŝ ƐŽůƵďŝůĞͿ ƐĂƵ ƌĞͲƉƌŽŝĞĐƚĂƌĞ Ă ŵŽůĞĐƵůĞŝ͕ ĐƵ ŝŶƚƌŽĚƵĐĞƌĞĂ
ƵŶŽƌ ŐƌƵƉĉƌŝ ĨƵŶĐƜŝŽŶĂůĞ ŚŝĚƌŽĨŝůĞ ;ŝŽŶŝnjĂďŝůĞ͕ ƉŽůĂƌĞ͕ ,ͬ,Ϳ ƐƚƌƵĐƚƵƌŝ ƉƌŽͲ
ŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚ͕ ŽƵƚͲŽĨͲƉůĂŶ ƐƵďƐƚŝƚƵƚŝŽŶͿ͕ ĐƵ ƌĞĚƵĐĞƌĞĂ ǀĂůŽƌŝŝ ůŽŐW͘
‡ ^ƚĂďŝůŝƚĂƚĞĂ ƐƚƌƵĐƚƵƌŝŝ ĐƌŝƐƚĂůŝŶĞ͕ ƚŝƉŝĐĉ ŵŽůĞĐƵůĞůŽƌ ƉůĂŶĂƌĞ ƐĂƵ ĨůĞdžŝďŝůĞ͕
ƐŝŵĞƚƌŝĐĞ͕ ĐƵ ƵŶ ŶƵŵĉƌ ŵĂƌĞ ĚĚĞ ŐƌƵƉĉƌŝ ,ͬ, ;ĨŽƌŵĂƌĞ ĚĞ ůĞŐĉƚƵƌŝ ĚĞ
ŚŝĚƌŽŐĞŶ ŝŶƚĞƌŵŽůĞĐƵůĂƌĞͿ͘
ͲƌĞůĞǀĂŶƜĂ ƚĞƐƚĞůŽƌ ŝŶͲǀŝƚƌŽ͗ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝŝ ĂĐƚŝǀĞ ŵĂŝ ŵĂƌŝ ĚĞĐąƚ ƐŽůƵďŝůŝƚĂƚĞĂ͘
ͲƌĞ ĂƉůŝĐĂďŝůŝƚĂƚĞ ůŝŵŝƚĂƚĉ ŠŶ ĐĂnjƵů ĐŽŵƉƵƕŝůŽƌ ŐƌĞƵ ƐŽůƵďŝůŝ ŠŶ D^K͘
‡ ^ƉĞĐŝĨŝĐ͗ ŠŶƌĞŐŝƐƚƌĂƌĞĂ ĂďƐŽƌďĂŶƜĞůŽƌ ůĂ ϲϮϬ Ŷŵ ŐĞŶĞƌĞĂnjĉ ŝŶƚĞƌĨĞƌĞŶƜĞ ŝŶĚƵƐĞ
ĚĞ ĐŽŵƉƵƕŝ ĐŽŵƉƵƕŝŝ ĐŽůŽƌĂƜŝ ŠŶ ĂůďĂƐƚƌƵ ƐĂƵ ǀĞƌĚĞ ;ŵĂƌĞĂ ŵĂũŽƌŝƚĂƚĞ Ă
ĐŽŵƉƵƕŝůŽƌ ƐƵŶƚ ŐĂůďĞŶŝ ƐĂƵ ƌŽƕŝŝͿ͘ ^ƚĂŶĚĂƌĚĞ͗ ƉŝƌĞŶ ;ƐŽůƵďŝůŝƚĂƚĞ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĉ
ĚĞ Ɖ,Ϳ͕ ŶŝĐĂƌĚŝƉŝŶĂ ;ƐŽůƵďŝůŝƚĂƚĞ Ɖ,ͲĚĞƉĞŶĚĞŶƚĉͿ͘
ŽŵƉĂƌĂƌĞĂĐƵƐŽůƵďŝůŝƚĂƚĞĂƚĞƌŵŽĚŝŶĂŵŝĐĉ
;ůĂĞĐŚŝůŝďƌƵͿ
/Ŷ ƐƚĂĚŝŝůĞ ƚŝŵƉƵƌŝŝ ĚĞ ĚĞnjǀŽůƚĂƌĞ Ă ƵŶŽƌ ŶŽŝ ĞŶƚŝƚĉƜŝ ŵŽůĞĐƵůĂƌĞ͗
‡ ŶƵ ƐƵŶƚ ĚŝƐƉŽŶŝďŝůĞ ĐĂŶƚŝƚĉƜŝ ŵĂƌŝ ĚŝŶ ĐŽŵƉƵƕŝŝ ƚĞƐƚĂƜŝ͖
‡ ůĂďŽƌĂƚŽĂƌĞůŽƌ ĚĞ ƚĞƐƚĂƌĞ ůĞ ƐƵŶƚ ĨƵŶŝnjĂƚĞ ĨƌĞĐǀĞŶƚ ƐŽůƵƜŝŝ ŠŶ D^K͕ ĚĞ ĚŝĨĞƌŝƚĞ
ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝŝ ;ĚŝǀŝnjĂƌĞ ͬ ĚŝůƵƜŝĞ ƵƕŽĂƌĉͿ͖
‡ ƵůƚĞƌŝŽƌ͕ ŠŶ ĨĂnjĂ ĂǀĂŶƐĂƚĉ ĚĞ ĞǀĂůƵĂƌĞ ƐĂƵ ĚĞ ĚĞďƵƚ Ăů ĨŽƌŵƵůĉƌŝŝ ;ĨŝƌƐƚ ŝŶ ŚƵŵĂŶ
ƵƐĞͿ͕ ƐŽůƵďŝůŝƚĂƚĞĂ ƚĞƌŵŽĚŝŶĂŵŝĐĉ ĞƐƚĞ ĞǀĂůƵĂƚĉ ƉĞŶƚƌƵ ĐŽŶĨŝƌŵĂƌĞĂ ƉƌŽĨŝůƵůƵŝ
ďŝŽĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐ͖
Ğ ŽďŝĐĞŝ͕ ƐŽůƵďŝůŝƚĂƚĞĂ ƚĞƌŵŽĚŝŶĂŵŝĐĉ ƐĞ ĂŶĂůŝnjĞĂnjĉ ĚŽĂƌ ŠŶ ŵĞĚŝŝ ĐŽŵƉĞŶĚŝĂůĞ͕ ŶƵ
ŠŶ ŵĞĚŝŝ ĨŝnjŝŽůŽŐŝĐĞ͘
ĞƚĞƌŵŝŶĂƌĞĂƐŽůƵďŝůŝƚĉƜŝŝ
ƉƌŝŶŵĞƚŽĚĂƉŽƚĞŶƜŝŽŵĞƚƌŝĐĉ
ǀĚĞĞĨ  ʹ ŝƌĞĐƚ dĞŵƉůĂƚĞ dŝƚƌĂƚŝŽŶ ;ddͿ͕ Ɖ/KE /ŶĐ͘
‡ EĞĐĞƐŝƚĉ ĞƐƚŝŵĂƌĞĂ ƐĂƵ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂƌĞĂ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůĉ Ă ĚŽŝ ƉĂƌĂŵĞƚƌŝŝ ĐŚĞŝĞ͕
ĐŽŶƐƚĂŶƚĂ ĚĞ ŝŽŶŝnjĂƌĞ ;Ɖ<ĂͿ ƕŝ ĐŽĞĨŝĐŝĞŶƚƵů ĚĞ ƉĂƌƚŝƜŝĞ ŶͲŽĐƚĂŶŽů ĂƉĉ ;ůŽŐWͿ͘
‡ ^Ğ ĐĂůĐƵůĞĂnjĉ ƐŽůƵďŝůŝƚĂƚĞĂ ŝŶƚƌŝƐĞĐĉ ;^ϬͿ͕ ƉŽƌŶŝŶĚ ĚĞ ůĂ ƵƌŵĉƚŽĂƌĞĂ ƌĞůĂƜŝĞ͗
ůŽŐ^Ž сϭ͕ϭϳʹ ϭ͕ϯϴůŽŐW
‡ &ŝŝŶĚ Ž ŵĞƚŽĚĉ ƉŽƚĞŶƜŝŽŵĞƚƌŝĐĉ ĚĞ ŠŶĂůƚ ƌĂŶĚĂŵĞŶƚ͕ ŝŶŝƜŝĂů ƐĞ ƐŝŵƵůĞĂnjĉ ĐƵƌďĂ
ĚĞ ƚŝƚƌĂƌĞ͕ ŝŶĐůƵƐŝǀ ƉůĂƚŽƵů ĚĞ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝŝ ŐĞŶĞƌĂƚ ĚĞ ƉƌĞĐŝƉƚĂƌĞĂ Ɛĉƌŝŝ ĂĐŝĚƵůƵŝ
ƐĂƵ ďĂnjĞŝ ĂŶĂůŝnjĂƚĞ͘ ĐĞĂƐƚĉ ĐƵƌďĂ ǀĂ Ĩŝ ƵůƚĞƌŝŽƌ ƵƚŝůŝnjĂƚĉ ĐĂ ƵŶ ƚŝƉĂƌ ĚĞ ĐŽůĞĐƚĂƌĞ
Ă ĚĂƚĞůŽƌ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůĞ͘
‡ dŝƚƌĂƌĞĂ ƐĞ ƌĞĂůŝnjĞĂnjĉ ŠŶ ƐĞŶƐƵů ƐŽůƵďŝůŝnjĉƌŝŝ͘ WĞŶƚƌƵ ĂĐŝnjŝŝ ƐůĂďŝ͕ ƐĞ ĐƌĞƕƚĞ ƚƌĞƉƚĂƚ
ǀĂůŽĂƌĞĂ Ɖ,ͲƵůƵŝ͕ ĨĂǀŽƌŝnjąŶĚ ŝŽŶŝnjĂƌĞĂ ƕŝ͕ ĐŽŶƐĞĐƵƚŝǀ͕ ƐŽůƵďŝůŝnjĂƌĞĂ͕ ƉąŶĉ ůĂ
ĂƚŝŶŐĞƌĞĂ ůŝŵŝƚĞŝ ĚĞ ƐŽůƵďŝůŝƚĂƚĞ Ă Ɛĉƌŝŝ͘
‡ ƵƌĂƚĂ ƚĞƐƚĉƌŝůŽƌ ƉŽĂƚĞ ǀĂƌŝĂ ŠŶƚƌĞ ϯ ƕŝ ϭϬ ŽƌĞ͕ ĨŝŝŶĚ ŵĂŝ ŠŶĚĞůƵŶŐĂƚĉ ŠŶ ĐĂnjƵů
ĐŽŵƉƵƐŝůŽƌ ŐƌĞƵ ƐŽůƵďŝůŝ͘
‡ EƵ ĞƐƚĞ Ž ŵĞƚŽĚĉ ƚŝƉŝĐĉ ,d^͕ Đŝ ĚŽĂƌ ƵŶ ƚĞƐƚ ĚĞ ĐĂůŝďƌĂƌĞ ƉĞŶƚƌƵ ,d^
;,ŝŐŚdŚƌŽƵŐŚƉƵƚ^ĐƌĞĞŶŝŶŐͿ͘
 DĞƚŽĚĞ,d^,ŝŐŚdŚƌŽƵŐŚƉƵƚ^ĐƌĞĞŶŝŶŐ DĞƚŽĚĞŝŶǀŝƚƌŽ
ϭ͘dƵƌďŝĚŝŵĞƚƌŝĐĞʹ ϵϲǁĞůůŵŝĐƌŽƚŝƚĞƌƉůĂƚĞŶĞƉŚĞůŽŵĞƚĞƌ
ĞůƵůĂƌĞ͗
Ϯ͘,W>ďĂƐĞĚĂƐƐĂLJʹ ƚƌĂŶƐƉƵŶĞƌĞƉĞƉůĉĐŝĂŵĞƚŽĚĞŝĚĞĚĞƚĞƌŵŶĂƌĞůĂĞĐŚŝůŝďƌƵ͕ ‡ ^ŝƐƚĞŵĞ ƵŶŝĐĞůƵůĂƌĞ ƉŽůĂƌŝnjĂƚĞ ;ĐĞůƵůĞ ĞƉŝƚĞůŝĂůĞ͕ ĐĂƌĞ
ĐĂƌĞĨŽůŽƐĞƕƚĞŝŶŝƜŝĂůƐŽůƵƜŝŝŠŶD^K;ĞůŝŵŝŶĂƚƵůƚĞƌŝŽƌƉƌŝŶůŝŽĨŝůŝnjĂƌĞͿ͖ ;ϭͿ ƉŽƚ ĚŝĨĞƌĞŶƜŝĂ ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞĂ ƚƌĂŶƐĐĞůƵůĂƌĉ Ă ĐŽŵƉƵƕŝůŽƌ͕
ĚŝĨŝĐƵůƚĉƜŝůĞƐƵŶƚĚĂƚĞĚĞŵĞƚŽĚĂ,W>;ƵŶĞŽƌŝ͕ŵĞƚŽĚĞŶĞƐƉĞĐŝĨŝĐĞĚĞƚŝƉ ;ϮͿ ƌĞƐƚƌŝĐƜŝŽŶĞĂnjĉ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚƵů ƉĂƌĂĐĞůƵůĂƌ͕
ŐĞŶĞƌŝĐĨĂƐƚŐƌĂĚŝĞŶƚͿ͘
;ϯͿ ƉƌĞnjŝŶƚĉ ƐŝƐƚĞŵĞ ĚĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ;ĞĨůƵdžͿ͘
‡ hƚŝůŝnjĞĂnjĉ ĐŽŵƉƵƕŝ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ƉĞŶƚƌƵ ǀĂůŝĚĂƌĞ͗
ϯ͘ŝƌĞĐƚhsĂƐƐĂLJ;WZ^ϰʹ Ɖ/KE/ŶĐͿ͘
ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞ ĐƵŶŽƐĐƵƚĉ ƉƌŝŶ ĚŝĨƵnjŝĞ ƉĂƐŝǀĉ͕
ĂĨŝŶŝƚĂƚĞ ĐƵŶŽƐĐƵƚĉ ƉĞŶƚƌƵ ƐŝƐƚĞŵĞůĞ ĚĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ĂĐƚŝǀ ĞƚĐ͘Ϳ͘
ŝĨĞƌĞŶƜĞŠŶƚƌĞƉƌŽĚƵĐĉƚŽƌŝ͗
‡ ĚƵƌĂƚĂĚĞƚĞƐƚĂƌĞ;ϯͲϲŽƌĞͿ͕
EŽŶͲĐĞůƵůĂƌĞ͗
‡ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĂƐŽůƵƜŝĞƐƚŽĐŠŶD^K;ϭϬͲϯϬŵDͿ͕ĂƐŽůƵƜŝŝůŽƌĚŝůƵĂƚĞ;ϱϬͲϭϱϬђDͿ͕
‡ hƚŝůŝnjĂƌĞĂ ĚĞ ŵĞŵďƌĂŶĞ ĂƌƚŝĨŝĐŝĂůĞ ƐĂƵ ůŝƉŽnjŽŵŝ ƉĞŶƚƌƵ ĞƐƚŝŵĂƌĞĂ ƉŽƚĞŶƜŝĂůƵůƵŝ
ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĂĨŝŶĂůĉĂD^K;ϱй͕ǀͬǀͿ͕
ĚĞ ĚŝĨƵnjŝĞ ƉĂƐŝǀĉ
‡ ĚƵƌĂƚĂĚĞĂŐŝƚĂƌĞƕŝŚŝĚƌŽĚŝŶĂŵŝĐĂ;ϯͲϲŽƌĞ͕ĂŐŝƚĂƚŽƌŽƌďŝƚĂůͿ͕
‡ EƵ ĞƐƚŝŵĞĂnjĉ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚƵů ĂĐƚŝǀ ƐĂƵ ƉĂƌĂĐĞůƵůĂƌ͕ ŶŝĐŝ ŵĞƚĂďŽůŝnjĂƌĞĂ͘
‡ ĂŶĂůŝnjĂƉƌŽďĞůŽƌ;ϭϵϬͲϵϬϬŶŵͿ͕
‡ ǀĞƌŝĨŝĐĂƌĞĂƕŝĂũƵƐƚĂƌĞĂƉ,ͲƵůƵŝ͘ ,ĞůůŝŶŐĞƌΘsĂƐƚĂŐ͕ϮϬϭϭ

DĞƚŽĚĞŝŶƐŝůŝĐŽ DĞƚŽĚĞŝŶǀŝƚƌŽͲ ƐŝƐƚĞŵĞĐĞůƵůĂƌĞ

WƌŽŐƌĂŵĞ ĚĞ ĐĂůĐƵů ƐƉĞĐŝĂůŝnjĂƚĞ͗

‡ ĂĐŽͲϮ
‡ ƉƌĞĚŝĐƜŝŝ ĂůĞ ƐŽůƵďŝůŝƚĉƜŝŝ ĂƉŽĂƐĞ ƕŝ ĂůĞ ĐĂƌĂĐƚĞƌƵůƵŝ ůŝƉŽĨŝů ;ŝŶĐůƵƐŝǀ ĚĞƉĞŶĚĞŶƜĂ ĚĞ ‡ D< ;DĂĚŝŶ ĂƌďLJ ĂŶŝŶ <ŝĚŶĞLJͿ
Ɖ,Ϳ͕ ĐĂůĐƵůƵů ŶƵŵĉƌƵůƵŝ ĚĞ ŐƌƵƉĉƌŝ ĚŽŶŽĂƌĞ ƕŝ ĂĐĐĞƉƚŽĂƌĞ ĚĞ ůĞŐĉƚƵƌŝ ĚĞ ‡ ,dͲϮϵ
ŚŝĚƌŽŐĞŶ ;,LJĚƌŽŐĞŶ ŽŶĚ ŽŶŽƌƐ ͬ ĐĐĞƉƚŽƌƐ Ͳ ,ͬ,Ϳ͕ ĞŶĞƌŐŝĂ ĚĞ ƐŽůǀĂƚĂƌĞ͕ ‡ dͲϴϰ
ĂƌŝĂ ƐƵƉƌĂĨĞƜĞůŽƌ ƉŽůĂƌĞ ƕŝ ŶĞƉŽůĂƌĞ͕ ǀŽůƵŵƵů ŵŽůĂƌ ĞƚĐ͘
‡ Ϯͬϰͬͬϭ ;ĐĞůƵůĞ ĨĞƚĂůĞ ĚĞ ƕŽďŽůĂŶͿ
‡ ĐƵƌĂƚĞƜĞĂ ƉƌĞĚŝĐƜŝŝůŽƌ ĚĞƉŝŶĚĞ ĚĞ ƐŝŵŝůĂƌŝƚĂƚĞĂ ƐƚƌƵĐƚƵƌĂůĉ ŠŶƚƌĞ ĐŽŵƉƵƕŝŝ
‡ /WͲϭ ;ĐĞůƵůĞ ĨĞƚĂůĞ ĚĞ ƉŽƌĐ͕ ƌĞŐŝƵŶĞ͗ ũĞƵŶͲŝůĞŽŶͿ
ĞǀĂůƵĂƜŝ ƕŝ ĐĞŝ ƵƚŝůŝnjĂƜŝ ŠŶ ĚĞnjǀŽůƚĂƌĞĂ ŵŽĚĞůƵůƵŝ ĚĞ ĐĂůĐƵů ;ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƐĞƚͿ͘
ǀĂŶƚĂũĞ͗
‡ sŝĂďŝůŝƚĂƚĞĂ ĐƌĞƐĐƵƚĉ ;ŝŵŵŽƌƚĂůŝnjĞĚ ĐĞůůƐ ůŝŶĞͿ͕ ĨĂƜĉ ĐĞ ĐƵůƚƵƌŝůĞ ƉƌŝŵĂƌĞ ĚĞ
ĞŶƚĞƌŽĐŝƚĞ͕
‡ ĞnjǀŽůƚĂƌĞ ƌĂƉŝĚĉ ŠŶ ŵŽŶŽƐƚƌĂƚƵƌŝ ;ĐŽŶĨůƵĞŶƜĉͿ͕
‡ ZĞůĞǀĂŶƜĉ ĐƌĞƐĐƵƚĉ ƉĞŶƚƌƵ ĐŽŶĚŝƜŝŝůĞ ŝŶ ǀŝǀŽ͕
‡ EĞĐĞƐŝƚĉ ĐĂŶƚŝƚĉƜŝ ƌĞĚƵƐĞ ĚĞ ĐŽŵƉƵƕŝ͕
‡ ^ƵŶƚ ĞǀŝƚĂƚĞ ƐƚƵĚŝŝůĞ ƉĞ ĂŶŝŵĂůĞ ;ƐƚƵĚŝŝůĞ ŝŶ ǀŝǀŽ ĂƵ ĐŽƐƚƵƌŝ ƌŝĚŝĐĂƚĞ͕ ůŝŵŝƚĉƌŝ
ĞƚŝĐĞͿ͕ ƕŝ ĂƵ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝďŝůŝƚĂƚĞ ŵĂŝ ŵĂƌĞ͕ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀ ĐƵ ĂĐĞƐƚĞĂ͘
ŽƵƌƚĞƐLJŽĨ ^ŝŵƵůĂƚŝŽŶWůƵƐ/ŶĐ͕h^
,ĞůůŝŶŐĞƌΘsĂƐƚĂŐ͕ϮϬϭϭ
 WƌĞnjĞŶƚĂƌĞĂƐŝƐƚĞŵĞůŽƌĂůƚĞƌŵĂƚŝǀĞĚĞĞǀĂůƵĂƌĞĂƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝ WƌĞnjĞŶƚĂƌĞĂƐŝƐƚĞŵĞůŽƌĂůƚĞƌŵĂƚŝǀĞ
ĂĐŽϮĐĞůůƐ;ƉŽůĂƌŝnjĞĚĐĞůůůŝŶĞͲďĂƐĞĚĂƐƐĂLJͿ ĚĞĞǀĂůƵĂƌĞĂƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝ
;ďĉƌďĂƚĐĂƵĐĂnjŝĂŶ͕ϳϰĂŶŝ͖^ůŽĂŶͲ<ĞƚƚĞƌŝŶŐDĞŵŽƌŝĂů/ŶƐƚŝƚƵƚĞ͕ϭϵϳϰͿ
ĂĐŽϮĐĞůůƐ;ƉŽůĂƌŝnjĞĚĐĞůůůŝŶĞͲďĂƐĞĚĂƐƐĂLJͿ
‡ >ŝŶŝĞ ĐĞůƵůĂƌĉ ĚĞƌŝǀĂƚĉ ĚŝŶ ĐĞůƵůĞ ĂĚĞŶŽĐĂƌĐŝŶŽŵ ĐŽůŽƌĞĐƚĂů ƵŵĂŶ
&ĂĐƚŽƌŝĚĞǀĂƌŝĂďŝůŝƚĂƚĞ;ŝŶƚĞƌͲĐŽŵƉĂƌĂďŝůŝƚĂƚĞĂĚĂƚĞůŽƌŐĞŶĞƌĂƚĞŠŶĚŝĨĞƌŝƚĞůĂďŽƌĂƚŽĂƌĞͿ
;ƐĞ ĚŝĨĞƌĞŶƜŝĞĂnjĉ ƐƉŽŶƚĂŶ ŠŶ ŵŽŶŽƐƚƌĂƚƵƌŝ ĚĞ ĞŶƚĞƌŽĐŝƚĞ ƉŽůĂƌŝnjĂƚĞͿ͘
ŝŽůŽŐŝĐŝ
‡ DŝŵĞĂnjĉ ĞƉŝƚĞůŝƵů ŝŶƚĞƐƚŝŶĂů ;ƐŝŵŝůĂƌŝƚĂƚĞ ŵŽƌĨŽůŽŐŝĐĉ ƕŝ ĨƵŶĐƜŝŽŶĂůĉͿ͕ ĂǀąŶĚ
ͲĚĞŶƐŝƚĂƚĞĂĚĞŠŶƐĉŵąŶƜĂƌĞ͕
ĞdžƉƌŝŵĂƚĞ ƐĞƌŝŝ ĚĞ ƉƌŽƚĞŝŶĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚŽƌ͘
ͲŶƵŵĉƌƵůĚĞnjŝůĞƕŝĐŽŶĚŝƜŝŝůĞĚĞŝŶĐƵďĂƌĞ͕
‡ /ŶĚƵƐƚƌŝĂ ĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĉ ƵƚŝůŝnjĞĂnjĉ ĂĐĞƐƚĞ ƐŝƐƚĞŵĞ ĐĞůƵůĂƌĞ ĐĂ ƌĞĨĞƌŝŶƜĉ ͗
ͲƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞĂƐƵƉŽƌƚƵůƵŝƕŝĨĞŶŽŵĞŶĞĚĞĂĚƐŽƌďƜŝĞ͕
ͲƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝ ŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĞ ;ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ĂĐƚŝǀ н ĚŝĨƵnjŝĞ ƉĂƐŝǀĉͿ͖
ͲƚƌŝƉƐŝŶŝnjĂƌĞĂ͕
ͲďŝŽĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝƚĉƜŝŝ ;ĞĨĞĐƚƵůƵŝ ƉƌŝŵƵůƵŝ ƉĂƐĂũ ŝŶƚĞƐƚŝŶĂůͿ͖
ͲĞdžƉƌĞƐŝĂƚƌĂŶƐƉŽƌƚŽƌŝůŽƌ;ŝŶĨůƵdž͕ĞĨůƵdžͿƕŝĂĞŶnjŝŵĞůŽƌ͘
ͲŝŶƚĞƌĂĐƜŝƵŶŝůŽƌ ŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚŽĂƐĞ ;/ ʹ ƌƵŐͲƌƵŐ /ŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶƐ͖ &Ϳ͘
WƌŽƚŽĐŽů
ͲĂŐŝƚĂƌĞͬƐƚĂŐŶĂŶƚ͕
ͲƐĐŚĞŵĂĚĞƉƌĞůĞǀĂƌĞ͕
ͲƐŝƐƚĞŵĞƚĂŵƉŽŶ͕Ɖ,͕
ͲĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĂĞŶƚŝƚĉƜŝŝƐƚƵĚŝĂƚĞƕŝƵƚŝůŝnjĂƌĞĂĐŽƐŽůǀĞŶƜŝůŽƌ͕
ͲŵĞƚŽĚĂĂŶĂůŝƚŝĐĉ͕
ͲĂŶĂůŝnjĂĚĂƚĞůŽƌ͘
,ŝĚĂůŐŽ/:͕ϮϬϭϭ;ďƐŽƌƉƚŝŽŶ^LJƐƚĞŵƐͿ

WƌĞnjĞŶƚĂƌĞĂƐŝƐƚĞŵĞůŽƌĂůƚĞƌŵĂƚŝǀĞ
WƌĞnjĞŶƚĂƌĞĂƐŝƐƚĞŵĞůŽƌĂůƚĞƌŵĂƚŝǀĞĚĞĞǀĂůƵĂƌĞĂƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝ
ĚĞĞǀĂůƵĂƌĞĂƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝ ĂĐŽϮĐĞůůƐ;ƉŽůĂƌŝnjĞĚĐĞůůůŝŶĞͲďĂƐĞĚĂƐƐĂLJͿ
ĂĐŽϮĐĞůůƐ;ƉŽůĂƌŝnjĞĚĐĞůůůŝŶĞͲďĂƐĞĚĂƐƐĂLJͿ
‡ ŽĞĨŝĐŝĞŶƚĚĞƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞ;ĂƉĂƌĞŶƚ͕WĂƉƉ ʹ ĐŵͬƐĞĐͿ ^ƚƌƵĐƚƵƌĂƐŝƐƚĞŵƵůƵŝĚĞƚĞƐƚĂƌĞ͗
‡ ĂƉĂƌĞŶƚ ʹ ĞdžƉƌŝŵĉƐŝŵƵůƚĂŶĞĨĞĐƚƵůƚƵƚƵƌŽƌŵĞĐĂŶŝƐŵĞůŽƌĚĞƚƌĂŶƐĨĞƌ
;ƉĂƌĂƕŝƚƌĂŶƐŵĞŵďƌĂŶĂƌͿ͘ ‡ ĞǀĂůƵĂƌĞĂƚƌĂŶƐƉŽƌƚƵůƵŝƵŶŝĚŝƌĞĐƜŝŽŶĂůƐĞƌĞĂůŝnjĞĂnjĉƉƌŝŶĂƉůŝĐĂƌĞĂĨŝĞŠŶĐŽŵƉĂƌƚŝŵĞŶƚƵů
ďĂnjŽůĂƚĞƌĂů;Ϳ͕ĨŝĞŠŶĐĞůĂƉŝĐĂů;Ϳ͖ƐĞĂƉůŝĐĉĂŶĂůŝnjĞďŝĚŝƌĞĐƜŝŽŶĂůĞ;ͲͬͲͿ͕ĐĂůĐƵůąŶĚƵͲ
‡ ƵůƚƵƌĂ ĐĞůƵůĂƌĉ͗ ĨůĂĐŽĂŶĞ͕ ϯͲϱ njŝůĞ͘ ƐĞƌĂƉŽƌƚƵůƚƌĂŶƐƉŽƌƚƵůƵŝǀĞĐƚŽƌŝĂů͖
‡ 2ŶƐĉŵąŶƜĂƌĞ ƉĞ ĨŝůƚƌĞ ĚĞ ƉŽůŝĐĂƌďŽŶĂƚ ;dƌĂŶƐǁĞůů͕ ĐƵ ĐŽůĂŐĞŶͿ͕ ĚĞŶƐŝƚĂƚĞ ϲϬ͘ϬϬϬ ‡ ƵŶƌĂƉŽƌƚŵĂŝŵŝĐĚĞϬ͘ϱƐĂƵŵĂŝŵĂƌĞĚĞϮĞƐƚĞƵŶŝŶĚŝĐĂƚŽƌĂůĐŽŶƚƌŝďƵƜŝĞŝƵŶƵŝ
ĐĞůƵůĞͬĐŵϮ͘ ŵĞĐĂŶŝƐŵĚĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂĐƚŝǀůĂĨůƵdžƵůƚƌĂŶƐŵĞŵďƌĂŶĂƌ͖
‡ /ŶĐƵďĂƚĞ͕ ŠŶ ƚŽƚĂů͕ Ϯϭ ĚĞ njŝůĞ͘ ‡ ƵŶƌĂƉŽƌƚĚĞϭŝŶĚŝĐĉĂďƐĞŶƜĂͬůŝƉƐĂƵŶƵŝŝŵƉĂĐƚƐĞŵŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂůƚƌĂŶƐƉŽƌƚƵůƵŝĂĐƚŝǀ͕
‡ 2ŶƌĞŐŝƐƚƌĂƌĞ dZ͘ ƵŶĞŽƌŝŵĂƐĐĂƚĚĞŽĚŝĨƵnjŝĞƉĂƐŝǀĉƌĂƉŝĚĉ;ƐƵďƐƚĂŶƜĞůĞĐƵƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞŵĂƌĞͿ͘
‡ WĞŶƚƌƵ ĞǀĂůƵĂƌĞĂ ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝ͕ ƐŽůƵƜŝĂ ĚĞ ŶƵƚƌŝĞŶƜŝ ƵƚŝůŝnjĂƚĉ ƉĞŶƚƌƵ ĚĞnjǀŽůƚĂƌĞ
ĐĞůƵůĞůŽƌ ĞƐƚĞ ŠŶůŽĐƵŝƚĉ ĐƵ ƐŝƐƚĞŵ ƚĂŵƉŽŶ ĨŽƐĨĂƚ ƐĂůŝŶ ĐŽŶƜŝŶąŶĚ ŐůƵĐŽnjĉ
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‡ DĞĚŝƵů ĂƉŝĐĂů ƕŝ ĐĞů ďĂnjĂů ƉŽƚ ĂǀĞĂ Ɖ,ͲƵƌŝ ĚŝĨĞƌŝƚĞ ;ĐĞů ďĂnjĂů ƚƌĞďƵŝĞ ŵĞŶƜŝŶƵƚ ŠŶ
ũƵƌƵů ǀĂůŽƌŝŝ ĚĞ ϳ͘ϰ͕ ƉĞŶƚƌƵ Ă ŶƵ ĂůƚĞƌĂ ĨƵŶĐƜŝĂ ĚĞ ďĂƌŝĞƌĉͿ͘
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‡ WƌĞůĞǀĂƌĞĂ ĚĞ ƉƌŽďĞ͗ ĚŝŶ ĂŵďĞůĞ ĐŽŵƉĂƌƚŝŵĞŶƚĞ͘ ,ŝĚĂůŐŽ /:͕ ϮϬϭϭ ;ďƐŽƌƉƚŝŽŶ ^LJƐƚĞŵƐͿ
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ďƐŽƌďƜŝĞ ŠŶĂůƚĉ ;&ĂхϴϬйͿ
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Ͳ ƐƵďĞƐƚŝŵĂƌĞĂƚƌĂŶƐƉŽƌƚƵůƵŝƉĂƌĂĐĞůƵůĂƌ͕ƉĞŶƚƌƵĐŽŵƉƵƕŝŝůŝƉŽĨŝůŝ;njŽŶƵůĂŽĐĐůƵĚĞŶƐͿ͘
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dĞƐƚĂƌĞĂ ŝŶƚĞŐƌŝƚĉƜŝŝ
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‡ Ϯ͘ ŽŵƉƵƐ ĨůƵŽƌĞƐĐĞŶƚ ;ůƵĐŝĨĞƌ LJĞůůŽǁ͕ ŚŝĚƌŽĨŝůͿ͕ ĐŽͲŝŶĐƵďĂƚ ĐƵ ĐŽŵƉƵƐƵů ƚĞƐƚ͗
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Ϯ͘Ϯ͘ WĂƉƉ х ϭ dž ϭϬͲϲ ĐŵͬƐĞĐ͕ ĐŚŝĂƌ ƉƌŝŶ ƌĞƉĞƚĂƌĞĂ ƚĞƐƚƵůƵŝ͗
ĐŽŵƉƵƐ ĨůƵŽƌĞƐĐĞŶƚ ƐĂƵ ĐŝƚŽƚŽdžŝĐ͘
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ͲƐŽůƵďŝůŝƚĂƚĞĂ ƌĞĚƵƐĉ ƉŽĂƚĞ ĂŶƚƌĞŶĂ ĨĞŶŽŵĞŶĞ ĚĞ ƉƌĞĐŝƉŝƚĂƌĞ͖
ͲĂĚƐŽƌďƜŝĂ ƉĞ ŝŶƚĞƌĨĞƜĞůĞ ĚĞ ƉŽůŝƉƌŽƉŝůĞŶĉ ƐĂƵ ƉĞ ƐƵƉŽƌƚƵůͲŵĂƚĞƌŝĂů ĨŝůƚƌĂŶƚ͖
ͲĂĐƵŵƵůĂƌĞĂ ĐŽŵƉƵƐƵůƵŝ ŠŶ ĐĂĚƌƵů ƐŝƐƚĞŵƵůƵŝ ƵŶŝĐĞůƵůĂƌ͖
ͲŵĞƚĂďŽůŝnjĂƌĞ ĐŽŵƉƵƐƵůƵŝ ;ƉƌŽďůĞŵĞ ůĞŐĂƚĞ ĚĞ ƐĞůĞĐƚŝǀŝƚĂƚĞĂ ƕŝ ƐƉĞĐŝĨŝĐŝƚĂƚĞĂ
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WƌĞnjĞŶƚĂƌĞĂƐŝƐƚĞŵĞůŽƌĂůƚĞƌŵĂƚŝǀĞĚĞĞǀĂůƵĂƌĞĂƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝ
ĂĐŽϮĐĞůůƐ;ƉŽůĂƌŝnjĞĚĐĞůůůŝŶĞͲďĂƐĞĚĂƐƐĂLJͿ
ůƚĞƌŶĂƚŝǀĞ͗
‡ >ŝŶŝŝĐĞůƵůĂƌĞĂĐŽϮĐƵĚŝĨĞƌĞŶƜŝĞƌĞŵĂŝƌĂƉŝĚĉ;ϯͲϭϬnjŝůĞͿ͘
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‡ ĞnjǀŽůƚĂƌĞĂĚĞůŝŶŝŝĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞD<;DĂĚŝŶĂƌďLJĂŶŝŶĞ<ŝĚŶĞLJͿ͘
‡ ĞnjǀŽůƚĂƌĞĂĚĞůŝŶŝŝĐĞůƵůĂƌĞŠŶĐĂƌĞĞdžƉƌĞƐŝĂWŐWĞƐƚĞƐƚŝŵƵůĂƚĉ;ĚĞĞdž͘ĐƵ
ǀŝŶďůĂƐƚŝŶĉͲ sͲĂĐŽϮƐĂƵǀŝŶĐƌŝƐƚŝŶĉͿ͘^ĞŶƐŝďŝůŝƚĂƚĞĐƌĞƐĐƵƚĉŠŶƌĞĐƵŶŽĂƕƚĞƌĞĂ
ƐƵƐďƚƌĂƚƵƌŝůŽƌWŐW͘
DĂĚŝŶĂƌďLJĐĂŶŝŶĞŬŝĚŶĞLJͲ D<;ǁŝůĚƚLJƉĞͿ
ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚLJĂƐƐĂLJ
‡ ^ƵŶƚ ĐĞůƵůĞ ĞƉŝƚĞůŝĂůĞ ƌĞŶĂůĞ͕ ĚŝĨĞƌĞŶƜĂ ĨĂƜĉ ĚĞ ĂůƚĞ ƐŝƐƚĞŵĞ ĨŝŝŶĚ ůŝƉƐĂ ƐŝƐƚĞŵĞůŽƌ
ĚĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚŽƌŝ ƕŝ Ă ƐŝƐƚĞŵĞůŽƌ ĞŶnjŝŵĂƚŝĐĞ͘
‡ ^ŝƐƚĞŵĞůĞ ŶŽŝ ĚĞ ƚŝƉ DZϭͲD< // ĂƵ ŝŶĚƵƐĉ͕ ƉƌŝŶ ƚƌĂŶƐĨĞĐƜŝĞ͕ WͲŐůŝĐŽƉƌŽƚĞŝŶĂ
ƵŵĂŶĉ͘ WƌŝŶ ĂŶĂůŝnjĂ ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝ ŐĞŶĞƌĂƚĞ ĚĞ ĐĞůĞ ĚŽƵĉ ƐŝƐƚĞŵĞ ƐĞ ƉŽĂƚĞ
ĐŽŶĨŝƌŵĂ ŝŵƉůŝĐĂƌĞĂ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚŽƌƵůƵŝ ĚĞ ĞĨůƵdž͘
‡ ǀĂŶƚĂũĞ ĨĂƜĉ ĚĞ ƐŝƐƚĞŵĞůĞ ĂĐŽϮ͗
;ϭͿ ƐƚƌĂƚ ƵŶŝĐĞůƵůĂƌ ;ŵŽŶŽƐƚƌĂƚͿ͕ ƉŽůĂƌŝnjĂƚ͕ ĚĞnjǀŽůƚĂƚ ƉĞ ƵŶ ŵĂƚĞƌŝĂů ĨŝůƚƌĂŶƚ
ƐƵƉŽƌƚ ŠŶƚƌͲƵŶ ŝŶƚĞƌǀĂů ĚĞ ƚŝŵƉ ŵĂŝ ƌĞĚƵƐ ;ϯͲϱ njŝůĞͿ͖
;ϮͿ ǀĂůŽƌŝ dZ ŵĂŝ ƌĞĚƵƐĞ ƕŝ ĂƉƌŽƉŝĂƚĞ ĚĞ ĐĞůĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂƚĞ ůĂ ŶŝǀĞůƵů
ŝŶƚĞƐƚŝŶƵůƵŝ ƐƵďƜŝƌĞ͕ ŝŶ ǀŝǀŽ͖
;ϯͿ ĚƵƌĂƚĂ ŵĂŝ ŵŝĐĉ Ă ƚĞƐƚƵůƵŝ͕ ϭ Žƌĉ͘
DĂĚŝŶĂƌďLJĐĂŶŝŶĞŬŝĚŶĞLJͲ D<;ǁŝůĚƚLJƉĞͿ
ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚLJĂƐƐĂLJ
^ƉĞĐŝĨŝĐ
‡ WĞƌŵŝƚĞĐŽƌĞĐƜŝŝƉĞŶƚƌƵƚƌĂŶƐƉŽƌƚƵůŵĞĚŝĂƚĚĞƐŝƐƚĞŵĞĐŽŶƐƚŝƚƵƚŝǀĞ͕ĐƵŵĂƌĨŝWͲ
ŐůŝĐŽƉƌŽƚĞŝŶĂĐĂŶŝŶĉ͗
‡ ^ƚĂŶĚĂƌĚƐƉĞĐŝĨŝĐ;ĂůĉƚƵƌŝĚĞƉƌŽƉƌĂŶŽůŽů͕ƉĞŶƚƌƵĚŝĨƵnjŝĞƉĂƐŝǀĉͿ͗ƉƌĂnjŽƐŝŶƵů
ĞƐƚĞƐƵďƐƚƌĂƚƉĞŶƚƌƵWŐWĚŝŶDZϭͲD<//͕ŶƵƕŝŠŶĐĂnjƵůD<ǁƚ͘
‡ 2ŶĐĂnjƵůŠŶĐĂƌĞƵŶĐŽŵƉƵƐĞƐƚĞƐƵďƐƚƌĂƚƉĞŶƚƌƵWŐW͕ĐŽŶĨŝƌŵĂƌĞĂĞƐƚĞĚĂƚĉĚĞ
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dĞƐƚĂƌĞĂŝŶƚĞŐƌŝƚĉƜŝŝ
‡ ϭ͘dZ
‡ Ϯ͘ŽŵƉƵƐĨůƵŽƌĞƐĐĞŶƚ;ůƵĐŝĨĞƌLJĞůůŽǁ͕ŚŝĚƌŽĨŝůͿ͕ĐŽͲŝŶĐƵďĂƚĐƵĐŽŵƉƵƐƵůƚĞƐƚ͗
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Ϯ͘Ϯ͘WĂƉƉ хϭdžϭϬͲϲ ĐŵͬƐĞĐ;D<Ϳ͘
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 ^ƚƵĚŝŝůĞĚĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚďŝĚŝƌĞĐƜŝŽŶĂů WƌĞnjĞŶƚĂƌĞĂƐŝƐƚĞŵĞůŽƌĂůƚĞƌŵĂƚŝǀĞĚĞĞǀĂůƵĂƌĞĂƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝ
ƐƚĂŶĚĂƌĚƉĞŶƚƌƵŝŶĚƵƐƚƌŝĂĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĉ;ŐŚŝĚƵƌŝϮϬϭϮͿ WDWͲ WĂƌĂůůĞůĂƌƚŝĨŝĐŝĂůŵĞŵďƌĂŶĞƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚLJĂƐƐĂLJ

ĞƐĐƌŝĞƌĞ
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‡ ^ŝƐƚĞŵĞĚĞĞǀĂůƵĂƌĞƌĂƉŝĚĉĐƵŠŶĂůƚƌĂŶĚĂŵĞŶƚ͕ƌĞůĞǀĂŶƚĞƉĞŶƚƌƵƚƌĂŶƐƉŽƌƚƵů
ƉƌŝŶĚŝĨƵnjŝĞƉĂƐŝǀĉ;ŶƵƉĞƌŵŝƚĂŶĂůŝnjĂĂůƚƵŝƚŝƉĚĞƚƌĂŶƐĨĞƌ͕ŶƵĂƵůŽĐƉƌŽĐĞƐĞĚĞ
ŵĞƚĂďŽůŝnjĂƌĞ͕ŠŶƐĉƐƚŽĐĂƌĞĂĞƐƚĞƉŽƐŝďŝůĉͿ͘
‡ ^ƵŵĂƌ͕ƉŽƚĨŝĚĞƐĐƌŝƐĞĐĂƐŝƐƚĞŵĞĚĞŵŝĐƌŽƉůĉĐŝ͕ƉƌĞǀĉnjƵƚĞĐƵŐŽĚĞƵƌŝůĂŶŝǀĞůƵů
ĐĉƌŽƌĂĞdžŝƐƚĉĚŽƵĉĐŽŵƉĂƌƚŝŵĞŶƚĞ;ĂƉŝĐĂůͲĚŽŶŽƌ͕ƐƵƉĞƌŝŽƌͬďĂnjĂůͲĂĐĐĞƉƚŽƌ͕
ŝŶĨĞƌŝŽƌͿ͘

h^Ͳ&ʹ DŝŵƉƵŶĂŶĂůŝnjĂŝŶǀŝƚƌŽĂƉƌŽĨŝůƵůƵŝĚĞƚŝƉƐƵďƐƚƌĂƚƐĂƵŝŶŚŝďŝƚŽƌĂůWŐWƉĞŶƚƌƵŽŶŽƵĉŵŽůĞĐƵůĉ͘
ŝŐŽdžŝŶĉ;ƐƵďƐƚƌĂƚWŐW͕Ed/Ϳ
/ŶŚŝďŝƚŽƌŝƚŝƉŝĐŝWŐW͗ĞƌŝƚƌŽŵŝĐŝŶĉ͕ŬĞƚŽĐŽŶĂnjŽů͕ǀĞƌĂƉĂŵŝů͕ĐŝĐůŽƐƉŽƌŝŶĂ͕ƚĂĐƌŽůŝŵƵƐ͘
ŽŶƚƌŽůŶĞŐĂƚŝǀ͗ĨĞŶĞůnjŝŶĉ
^ƵďƐƚƌĂƚ;ƌĞĐŽŵĂŶĚĂƚĚĞ&Ϳ͗ůŽƉĞƌĂŵŝĚ͘ ŽƵƌƚĞƐLJŽĨLJƉƌŽƚĞdž

ŶĂůŝnjĂŝŶǀŝƚƌŽĂƉƌŽĨŝůƵůƵŝĚĞƚŝƉƐƵďƐƚƌĂƚƐĂƵŝŶŚŝďŝƚŽƌĂůWŐW WƌĞnjĞŶƚĂƌĞĂƐŝƐƚĞŵĞůŽƌĂůƚĞƌŵĂƚŝǀĞĚĞĞǀĂůƵĂƌĞĂƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝ
ƉĞŶƚƌƵŽŵŽůĞĐƵůĉŶŽƵĉ;EĞǁDŽůĞĐƵůĂƌŶƚŝƚLJ͕EDͿ WDWͲ WĂƌĂůůĞůĂƌƚŝĨŝĐŝĂůŵĞŵďƌĂŶĞƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚLJĂƐƐĂLJ
‡ WĞŶƚƌƵ ůŽƉĞƌĂŵŝĚ͕ ĐĂ ƐƵďƐƚƌĂƚ ƚŝƉŝĐ͕ ƐĞ ĐĂůĐƵůĞĂnjĉ /ϱϬ ;ƐƚƵĚŝŝ ďŝĚŝƌĞĐƚŝŽŶĂůĞͿ͕
ƉƌŝŶ ƌĞŐƌĞƐŝĞ ƉŽƌŶŝŶĚ ĚĞ ůĂ ƉƵŶĐƚĞ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůĞ ĚĞ ƚŝƉ ŐƌĂĚ ĚĞ ŝŶŚŝďŝƜŝĞ ;'/͕ йͿ͗
‡ ĞůĞĚŽƵĉĐĂŵĞƌĞƐƵŶƚƐĞƉĂƌĂƚĞƉƌŝŶƚƌͲŽŵĞŵďƌĂŶĉƉŽƌŽĂƐĉ;ϭϮϱђŵͿ͕ƉĞĐĂƌĞ
ƐĞĨŽƌŵĞĂnjĉƵŶĨŝůŵůŝƉŝĚŝĐ;ĚĞĞdžĞŵƉůƵ͕ďŝƐƚƌĂƚƵƌŝŐĞŶĞƌĂƚĞĚĞŽƐŽůƵƜŝĞĚĞ
ĨŽƐĨŽůŝƉŝĚĞŠŶĂůĐĂŶŝͿ͘
ƵŶĚĞ ŝ ƕŝ ĂůĨĂ ƐƵŶƚ ǀĂůŽƌŝůĞ ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝ ĂƉĂƌĞŶƚĞ͕ ŠŶ ƉƌĞnjĞŶƜĂ͕ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀ ĂďƐĞŶƜĂ
ƉŽƚĞŶƜŝĂůƵůƵŝ ŝŶŚŝďŝƚŽƌ͘

‡ hůƚĞƌŝŽƌ͕ ǀĂůŽƌŝůĞ /ϱϬ ;ƐĂƵ ĂůĞ <ŝ͕ ĂĨŝŶŝƚĂƚĞĂ ĚĞĨŝŶŝƚĉ ĐĂ ƐƵŶƚ

ƵƚŝůŝnjĂƚĞ ŠŶ ĐĂĚƌƵů ƵŶƵŝ ĂƌďŽƌĞ ĚĞ ĚĞĐŝnjŝĞ͕ ĐŽŶƐŝĚĞƌąŶĚƵͲƐĞ ŵĂdž ůĂ ĞĐŚŝůŝďƌƵ
;ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĂ ƚŽƚĂůĉ͕ ŠŶŐůŽďąŶĚ ĨƌĂĐƜŝŝůĞ ůŝďĞƌĉ ƕŝ ůĞŐĂƚĉͿ͕ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀ ĚŽnjĂ ŽƌĂůĉ ƵŶĚĞ͗
ŵĂdž ƌĂƉŽƌƚĂƚĉ ůĂ ϮϱϬ ŵů͕ ƉĞŶƚƌƵ ƐƵďƐƚĂŶƜĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚĞ ŽƌĂů ĐĂƌĞ ƐƵŶƚ ƕŝ ‡ :ĞƐƚĞĨůƵdžƵůƉƌŝŶŵĞŵďƌĂŶĉ;ŵŽůͬĐŵϮͬƐĞĐͿ͖
ŝŶŚŝďŝƚŽƌŝ Ăŝ LJƉϯ͘ ‡ ŵ ĞƐƚĞĚŝĨƵnjŝǀŝƚĂƚĞĂ;ĐŵϮͬƐĞĐͿ͖
‡ ĂĐĉ ĞƐƚĞ ŠŶĚĞƉůŝŶŝƚĉ ƵŶĂ ĚŝŶ ƵƌŵĉƚŽĂƌĞůĞ ĐŽŶĚŝƜŝŝ͗ ‡ Ϭ ƕŝŚ ƐƵŶƚĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝŝůĞĂŶĂůŝƚƵůƵŝůĂŝŶƚĞƌĨĂƜĂĚŽŶŽƌͬŵĞŵďƌĂŶĉ͕ƌĞƐƉĞĐƚŝǀ
ŵĂdžͬ/ϱϬ ;ƐĂƵ <ŝͿ ш Ϭ͘ϭ͕ ŵĞŵďƌĂŶĉͬĂĐĐĞƉƚŽƌ;ŵŽůͿ͖
ŵĂdžͬ/ϱϬ ;ƐĂƵ <ŝͿ ш ϭϬ͘ ‡ ŚĞƐƚĞŐƌŽƐŝŵĞĂŵĞŵďƌĂŶĞŝ;ƚĞŽƌĞƚŝĐ͕ĂƉƌŽdžŝŵĂďŝůĉĐƵŐƌŽƐŝŵĞĂĨŝůƚƌƵůƵŝƐƵƉŽƌƚ͕
ŐŚŝĚƵů & ƌĞĐŽŵĂŶĚĉ ĞǀĂůƵĂƌĞĂ Ă ƌĞůĞǀĂŶƜĞŝ ŝŶƚĞƌĂĐƜŝƵŶŝŝ͕ ŠŶ ĐĂĚƌƵů ƵŶƵŝ ƐƚƵĚŝƵ ĨŽƐĨŽůŝƉŝĚĞůĞůŽĐĂůŝnjąŶĚƵͲƐĞƉƌĞƉŽŶĚĞƌĞŶƚůĂŶŝǀĞůƵůƉŽƌŝůŽƌͿ͘
ĐůŝŶŝĐ ͘
 WƌĞnjĞŶƚĂƌĞĂƐŝƐƚĞŵĞůŽƌĂůƚĞƌŵĂƚŝǀĞĚĞĞǀĂůƵĂƌĞĂƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝ
WDWͲ WĂƌĂůůĞůĂƌƚŝĨŝĐŝĂůŵĞŵďƌĂŶĞƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚLJĂƐƐĂLJ
‡ WƌĞƐƵƉƵŶĞĞdžŝƐƚĞŶƜĂƵŶĞŝŵĞŵďƌĂŶĞŽŵŽŐĞŶĞ͕ůĂĞĐŚŝůŝďƌƵ;ĂƚŝŶƐƌĂƉŝĚͲ ϭϬƐĞĐƵŶĚĞͲ ŠŶ
ĐŽŶĚŝƜŝŝůĞƵŶĞŝĂŐŝƚĉƌŝĂĚĞĐǀĂƚĞͿ͘DĉƐƵƌĂƌĞĂĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĞŝŠŶĚŝĨĞƌŝƚĞƌĞŐŝƵŶŝ;ƉƌŽĨƵŶnjŝŵŝͿ
ĂůĞŵĞŵďƌĂŶĞŝĞƐƚĞĚŝĨŝĐŝůĚĞƌĞĂůŝnjĂƚ͕ĂƐƚĨĞůŠŶĐąƚƐĞƌĞĐƵƌŐĞůĂŽĂƉƌŽdžŝŵĂƌĞƉƌŝŶ
ĚĞƚĞƌŵŝŶĂƌĞĂĚŝƐƚƌŝďƵƜŝĞŝŠŶƚƌĞĐĞůĞĚŽƵĉĐŽŵƉĂƌƚŝŵĞŶƚĞƕŝŵĞŵďƌĂŶĉ͗
ƵŶĚĞWĞĨĨ ĞƐƚĞƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞĂĞĨĞĐƚŝǀĉ;ĐŵͬƐĞĐͿ͕<Ɖ ĞƐƚĞĐŽĞĨŝĐŝĞŶƚƵůĚĞƉĂƌƚŝƜŝĞ͕ŝĂƌ ƕŝ^Ϭ͕
ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĂƕŝƐŽůƵďŝůŝƚĂƚĞĂĂŶĂůŝƚƵůƵŝŠŶĚŽŶŽƌ;ƉĞŶƚƌƵĐŽŶĚŝƜŝŝƐŝŶŬ͕ ƚŝŶĚĞƐƉƌĞϬͿ͘
‡ WƌŽĐĞƐƵůĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůĞƐƚĞĐĞůĚĞĚŝĨƵnjŝĞƉĂƐŝǀĉ͕ƵƌŵĂƚĚĞŵŽůĞĐƵůĞŶĞŝŽŶŝnjĂƚĞ͘
‡ ŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĂůĂŶŝǀĞůƵůĐŽŵƉĂƌƚŝŵĞŶƚƵůƵŝĚŽŶŽƌĞƐƚĞŝŵƉƵƐĉĚĞƐŽůƵďŝůŝƚĂƚĞ͘2ŶĐĂnjƵůŠŶ
ĐĂƌĞĂĐĞƐƚƉĂƌĂŵĞƚƌƵŶƵĞƐƚĞŽůŝŵŝƚĂŶƚĉ͕ƐĞƐĞůĞĐƚĞĂnjĉŽĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĞĐŽƌĞůĂƚĉĐƵĚŽnjĂ
ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚĉŝŶͲǀŝǀŽ͘
‡ ŝŶƉƵŶĐƚĚĞǀĞĚĞƌĞĂůWĞĨĨ͕ǀĂůŽƌŝŵĂŝŵĂƌŝĚĞϭϬdžϭϬͲϲ ĐŵͬƐĞĐĐĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĂnjĉĐŽŵƉƵƕŝŝ
ĐƵƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞŵĂƌĞ͕ŠŶƐĞŶƐƵůĐůĂƐŝĨŝĐĉƌŝŝ^;ŝŽƉŚĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐƐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ
^LJƐƚĞŵͿ͘
DĞƚŽĚĞŝŶǀŝƚƌŽͲ WDW
‡ WƌŝŶĐŝƉŝƵ͗ ŐĞŶĞƌĂƌĞĂ ĚĞ ŵĞŵďƌĂŶĞ ůŝƉŝĚŝĐĞ͘
ǀĂŶƚĂũĞ͗
‡ WƌŽƚŽĐŽĂůĞ ƐŝŵƉůĞ͕ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝďŝůĞ͕
‡ ^ƚĂŶĚĂƌĚŝnjĂƌĞ͕ ĂƵƚŽŵĂƚŝnjĂƌĞ ƕŝ ĐĂƉĂĐŝƚĂƚĞ ŵĂƌĞ ĚĞ ƉƌŽĐĞƐĂƌĞ ;ƐĞƚƵƌŝ ŵĂƌŝ ĚĞ
ĐŽŵƉƵƕŝ͕ ƚĞŚŶŝĐĉ ĚĞ ƚŝƉ ,d^ Ͳ ŚŝŐŚ ƚŚƌŽƵŐŚƉƵƚ ƐĐƌĞĞŶŝŶŐͿ͘
‡ WĞŶƚƌƵ ĐƌĞƕƚĞƌĞĂ ƐŽůƵďŝůŝƚĉƜŝŝ ĐŽŵƉƵƕŝůŽƌ ;ƐŽůƵďŝůŝƚĂƚĞ ƌĞĚƵƐĉ͕ ƐƵď ϭϬ ʅŵͿ ƐĞ ƉŽƚ
ƵƚŝůŝnjĂ ƐŽůǀĞŶƜŝ ;ĚĞ Ğdž͘ ĂĐĞƚŽŶŝƚƌŝů͕ ƉąŶĉ ůĂ ϮϬйͿ͘ WƌŽĐĞĚƵƌĂ ŶƵ ƉŽĂƚĞ Ĩŝ ĂƉůŝĐĂƚĉ ŠŶ
ĐĂnjƵů ĐƵůƚƵƌŝůŽƌ ĐĞůƵůĂƌĞ͕ ƉĞŶƚƌƵ Đĉ ůĞͲĂƌ ĂůƚĞƌĂ ǀŝĂďŝůŝƚĂƚĞĂ͘
‡ WƌŝŶ ŵŽĚŝĨŝĐĉƌŝ ĂůĞ ĐŽŵƉŽnjŝƜŝĞŝ ƐƚƌĂƚƵůƵŝ ůŝƉŝĚŝĐ ;ĨŽƐĨŽͲůŝƉŝĚĞ͕ ŵĂƚĞƌŝĂůĞ ĨŝůƚƌĂŶƚ
ƐƵƉŽƌƚ ĞƚĐ͘Ϳ ƐĂƵ ĂůĞ ŵĞĚŝƵůƵŝ ŠŶ ĐĞůĞ ĚŽƵĉ ĐŽŵƉĂƌƚŝŵĞŶƚĞ ;ĚŽŶŽƌ͕ ĂĐĐĞƉƚŽƌ ĐƵ
Ɖ,ͲƵƌŝ ĚŝĨĞƌŝƚĞ ĞƚĐ͘Ϳ ƐĞ ƉŽƚ ƐŝŵƵůĂ ĚŝĨĞƌŝƚĞ ƚŝƉƵƌŝ ĚĞ ďĂƌŝĞƌĞ ;ŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĉ͕ ŚĞŵĂƚŽͲ
ĞŶĐĞĨĂůŝĐĉ ĞƚĐ͘Ϳ
DĞƚŽĚĞŝŶǀŝƚƌŽͲ WDW
ĞnjǀĂŶƚĂũĞ͗
‡ WŽĂƚĞĐŽŶĚƵĐĞůĂƐƵƉƌĂƐĂƵƐƵďĞƐƚŝŵĉƌŝĂůĞƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝ͕ŠŶĨƵŶĐƜŝĞĚĞ
ŵĞĐĂŶŝƐŵĞůĞŝŵƉůŝĐĂƚĞŠŶƉĞŶĞƚĂƌĞĂĐŽŵƉƵƐƵůƵŝƉƌŝŶŵĞŵďƌĂŶĞůĞďŝŽůŽŐŝĐĞ͗
± ĨĂůƐƉŽnjŝƚŝǀƉĞŶƚƌƵĐŽŵƉƵƕŝƐƵďƐƚƌĂƚĂůƚƌĂŶƐƉŽƌƚŽƌŝůŽƌĚĞĞĨůƵdž͕
± ĨĂůƐŶĞŐĂƚŝǀƉĞŶƚƌƵĐŽŵƉƵƕŝƐƵďƐƚƌĂƚĂůƚƌĂŶƐƉŽƌƚŽƌŝůŽƌĚĞŝŶĨůƵdž͕
ŵĞƚĂďŽůŝnjĂƚĞůĂŶŝǀĞůƵůĞŶƚĞƌŽĐŝƚĞůŽƌƐĂƵƚƌĂŶƐĨĞƌĂƚĞƉĂƌĂĐĞůƵůĂƌ;ŶƵĞƐƚĞ
ƐŝŵƵůĂƚƚƌĂŶƐƉŽƌƚƵůƉĂƌĂĐĞůƵůĂƌͿ͘
‡ ŽŵƉƵƕŝŝĐƵƐŽůƵďŝůŝƚĂƚĞƌĞĚƵƐĉƉŽƚƉƌĞĐŝƉŝƚĂůĂŶŝǀĞůƵůĐŽŵƉĂƌƚŝŵĞŶƚƵůƵŝĚŽŶŽƌ͘
‡ ŽŵƉƵƕŝŝĐƵĐĂƌĂĐƚĞƌůŝƉŽĨŝůĂĐĐĞŶƚƵĂƚƌĉŵąŶŠŶƐƚƌĂƚƵůůŝƉŝĚŝĐĚŝŶƚƌĞĐĞůĞĚŽƵĉ
ĐŽŵƉĂƌƚŝŵĞŶƚĞ;ŝŵŽďŝůŝnjĂƌĞͿ͘ŵďĞůĞĨĞŶŽŵĞŶĞĚƵĐůĂƐƵďĞƐƚŝŵĂƌĞĂ
ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝ͘
DĞƚŽĚĞŝŶǀŝƚƌŽ
/D ;/ŵŵŽďŝůŝnjĞĚ ƌƚŝĨŝĐŝĂů DĞŵďƌĂŶĞ ĂƐƐĂLJƐͿ Ͳ ŵĞƚŽĚĞ ĐƌŽŵĂƚŽŐƌĂĨŝĐĞ͗
‡ hƚŝůŝnjĞĂnjĉ ĐƌŽŵĂƚŽŐƌĂĨŝĂ ĚĞ ůŝĐŚŝĚĞ͕ ŠŶ ĐĂƌĞ ĨĂnjĂ ƐƚĂƜŝŽŶĂƌĉ ĞƐƚĞ ƌĞƉƌĞnjĞŶƚĂƚĉ ĚĞ
ƵŶ ŵŽŶŽƐƚƌĂƚ ĚĞ ĨŽƐĨŽůŝƉŝĚĞ ŵŽĚŝĨŝĐĂƚĞ͕ ůĞŐĂƚĞ ĐŽǀĂůĞŶƚ ĚĞ ƉĂƌƚŝĐƵůĞůĞ ĚĞ ƐŝůŝĐĞ͘
‡ ^Ğ ĐĂůĐƵůĞĂnjĉ ĨĂĐƚŽƌƵů ĚĞ ĐĂƉĂĐŝƚĂƚĞ ;ƌĂƉŽƌƚƵů ĚŝŶƚƌĞ ƚŝŵƉƵů ŶĞƚ ĚĞ ƌĞƚĞŶƜŝĞ ƕŝ
ƚŝŵƉƵů ŵŽƌƚͿ͘
‡ DĞƚŽĚĂ ĞƐƚĞ ƵƚŝůŝnjĂƚĉ ŠŶ ƐƉĞĐŝĂů ƉĞŶƚƌƵ ĐŽŵƉƵƕŝ ĚŝŶ ƐĞƌŝŝ ŽŵŽůŽĂŐĞ ƕŝ ĨƵƌŶŝnjĞĂnjĉ
Ž ŵĉƐƵƌĉ ƌĞůĂƚŝǀĉ Ă ĐĂƌĂĐƚĞƌƵůƵŝ ůŝƉŽĨŝů͘
‡ &ƵƌŶŝnjĞĂnjĉ ŝŶĨŽƌŵĂƜŝŝ ĚĞƐƉƌĞ ŝŶƚĞƌĂĐƜŝƵŶĞĂ ĐƵ ŵĞŵďƌĂŶĞůĞ ĨŽƐĨŽͲůŝƉŝĚŝĐĞ͕ ĚĂƌ ŶƵ
ĚĞƐƉƌĞ ƉĞŶĞƚƌĂƌĞĂ ƉƌŝŶ ŵĞŵďƌĂŶĞ͘
‡ 2Ŷ ƵŶĞůĞ ƉƌŽƚŽĐŽĂůĞ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůĞ ƐĞ ƵƚŝůŝnjĞĂnjĉ ůŝƉŽnjŽŵŝ ŝŵŽďŝůŝnjĂƜŝ ŶĞĐŽǀĂůĞŶƚ
ƉĞ ƐƵƉƌĂĨĂƜĂ ƵŶƵŝ ŐĞů͘
ǀĂŶƚĂũĞ͗
‡ ^ŽůŝĐŝƚĉĐĂŶƚŝƚĉƜŝƌĞĚƵƐĞĚĞĐŽŵƉƵƐ͕
‡ EƵŶĞĐĞƐŝƚĉƉƵƌŝƚĂƚĞĂǀĂŶƐĂƚĉĂĐŽŵƉƵƐƵůƵŝ͕
‡ ^ƚĂďŝůŝƚĂƚĞĐƌĞƐĐƵƚĉĂĐŽůŽĂŶĞůŽƌĐƌŽŵĂƚŽŐƌĂĨŝĐĞ;ĐĂƉĂĐŝƚĂƚĞŵĂƌĞĚĞƉƌŽĐĞƐĂƌĞ͕
ĚĂƌĚƵƌĂƚĂĚĞĂŶĂůŝnjĉƉŽĂƚĞĨŝŵĂƌĞ͕ĚĞƉĞŶĚĞŶƚĉĚĞƚŝŵƉƵůĚĞƌĞƚĞŶƜŝĞͿ͘
 ĞĨŝŶŝƜŝĂƉĂƌĂŵĞƚƌŝůŽƌďŝŽĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐŝ;ĂĚŝŵĞŶƐŝŽŶĂůŝͿ
DĞƚŽĚĞĞdžǀŝǀŽ
ŽƐĞŶŽ͘;/Ϳ
ŶŝŵĂůĞ ƐĂƵ ƵŵĂŶĞ
;ϭͿ ^ĞŐŵĞŶƚĞ ŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĞ ŝnjŽůĂƚĞ ƉĞƌĨƵnjĂƚĞ
‡ WĞƌĨƵnjĂƌĞĂ ƐĞ ƌĞĂůŝnjĞĂnjĉ͗
± >ƵŵŝŶĂů ;ĐƵ Ž ƐŽůƵƜŝĞ ƐĂƵ ƐƵƐƉĞŶƐŝĞ Ă ĐŽŵƉƵƐƵůƵŝ͕ ŠŶ ŝŶƚĞƌŝŽƌƵů ƐĞŐŵĞŶƚƵůƵŝ
ŝŶƚĞƐƚŝŶĂů ƐĞůĞĐƚĂƚͿ͕
± >ƵŵŝŶĂů ƕŝ ǀĂƐĐƵůĂƌ ;ĂƌƚĞƌĂ ŵĞnjĞŶƚĞƌŝĐĉ ƐƵƉĞƌŝŽĂƌĉ ƕŝ ǀĞŶĂ ƉŽƌƚĉͿ͘
;ϮͿ ^ĂĐ ŝŶƚĞƐƚŝŶĂů ŝŶǀĞƌƐĂƚ ;tŝůƐŽŶͲtŝƐĞŵĂŶ͕ ϭϵϱϰͿ
;ϯͿ ĂŵĞƌĞ hƐƐŝŶŐ ;ϭϵϱϭͿ hŶĚĞ͗ K Ͳ ĚŽƐĞŶŽ͘ ;ŶƵŵĂƌƵůĚĞĚŽnjĉͿ͖
ǀĂŶƚĂũĞ͗ ‡ ŵĂdž Ͳ ĚŽnjĂŵĂdžŝŵĉ;ĚŝƐƉŽŶŝďŝůĉ͕ŠŶƌĞŐŝƐƚƌĂƚĉͿ͖
‡ Ƶ ƌĞůĞǀĂŶƜĉ ďŝŽůŽŐŝĐĉ ĐƌĞƐĐƵƚĉ͕ ‡ sĂƉĂ Ͳ ǀŽůƵŵƵůĚĞĂƉĉ;ϮϱϬŵůͿ͖
‡ WĞƌŵŝƚ ŵĞŶƜŝŶĞƌĞĂ ŵĂƚƌŝĐĞŝ ŝŶƚƌĂĐĞůƵůĂƌĞ͕ ‡ ^ ƐŽůƵďŝůŝƚĂƚĞĂ͘ ϮϱϬŵů
‡ KĨĞƌĉ ŝŶĨŽƌŵĂƜŝŝ ĚĞƐƉƌĞ ĐŽŵƉŽƌƚĂŵĞŶƚƵů ŵŽůĞĐƵůĞŝ ŠŶ ĚŝĨĞƌŝƚĞ ƐĞŐĞŵĞŶƚĞ͕ ĐƵ
ƐƵƉƌĂĨĞƜĞ ƕŝ ŵĞĐĂŶŝƐŵĞ ĚĞ ĂďƐŽƌďƜŝĞ ĚŝĨĞƌŝƚĞ͘ ^ŽůƵďŝůŝƚĂƚĞ ŵĂƌĞʹ ĚĞĨŝŶŝƜŝĞ ĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĉ ƉƌŝŶ Ϭ ф ϭ
ĞnjĂǀĂŶƚĂũ ŵĂũŽƌ͗ ĚŝĨŝĐƵůƚĉƜŝ ŠŶ ŵĞŶƜŝŶĞƌĞĂ ŝŶƚĞŐƌŝƚĉƜŝŝ ƉĞ ŠŶƚƌĞŐƵů ŝŶƚĞƌǀĂů ĨŝnjŝŽůŽŐŝĐ ĚĞƉ,͘
ƵƚŝůŝnjĂƌĞ ĚĞ ŝŶĚŝĐĂƚŽƌŝ ĚĞ Ğdž͘ W'ϰϬϬϬ͘

ĞĨŝŶŝƜŝĂƉĂƌĂŵĞƚƌŝůŽƌďŝŽĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐŝ;ĂĚŝŵĞŶƐŝŽŶĂůŝͿ
DĞƚŽĚĞŝŶǀŝǀŽ
ŝƐƐŽůƵƚŝŽŶ ŶŽ͘;//Ϳ
ŶŝŵĂůĞ
‡ ŽƵĉ ŵŽĚĞůĞ ;ƕŽďŽůĂŶ ƕŝ ĐąŝŶĞ ͬ ƉŝƐŝĐĉ ͬ ƉŽƌĐͿ͘
‡ WƌĞůĞǀĂƌĞ ĚŝŶ ǀĞŶĂ ƉŽƌƚĉ Ͳ ĞůŝŵŝŶĂƌĞĂ ŵĞƚĂďŽůŝnjĉƌŝŝ ƕŝ Ă ĐŝƌĐƵŝƚƵůƵŝ ĞŶƚĞƌŽŚĞƉĂƚŝĐ͘
‡ WƌĞůĞǀĂƌĞ ĚŝŶ ǀĞŶĂ ũƵŐƵůĂƌĉ ƕŝ ĚŝŶ ƉĞƌĨƵnjĂƚƵů ůƵŵŝŶĂů Ͳ ďŝůĂŶƜ ĚĞ ŵĂƐĉ͘
ĞnjĂǀĂŶƚĂũĞ
‡ cŽďŽůĂŶ͗ ĂĐŝĚŝƚĂƚĞ ŐĂƐƚƌŝĐĉ ƌĞĚƵƐĉ͘ hŶĚĞ͗ Ŷ Ͳ ĚŝƐƐŽůƵƚŝŽŶŶŽ͘ ;ŶƵŵĉƌƵůĚĞĚŝnjŽůǀĂƌĞͿ͖
‡ sĂƉĂ Ͳ ǀŽůƵŵƵůĚĞĨůƵŝĚ;ϮϱϬŵůͿ͖
‡ ąŝŶĞ͗ ƐƵƉƌĂĞƐƚŝŵĂƌĞĂ ĚŝnjŽůǀĉƌŝŝ ĐŽŵƉƵƕŝůŽƌ ůŝƉŽĨŝůŝ ;ƐĞĐƌĞƜŝĂ ďŝůŝĂƌĉ ĐƌĞƐĐƵƚĉ͕ ƉƌŽĨŝů ‡ Ͳ ĚŝĨƵnjŝǀŝƚĂƚĞĂ͖
ĚŝĨĞƌŝƚͿ ƕŝ ƐƵƉƌĂĞƐƚŝŵĂƌĞĂ ĂďƐŽƌďƜŝĞŝ ĐŽŵƉƵƕŝůŽƌ ŚŝĚƌŽĨŝůŝ͘ ‡ ʌ Ͳ ĚĞŶƐŝƚĂƚĞĂƉĂƌŝĐƵůĞůŽƌ͖
‡ hŶĞŽƌŝ͕ ĞdžƚƌĂƉŽůĂƌĞĂ ŝŶƚĞƌͲƐƉĞĐŝŝ ĞƐƚĞ ĚŝĨŝĐŝů ĚĞ ƌĞĂůŝnjĂƚ ;ƚŝƉ ƕŝ ĐĂŶƚŝƚĂƚĞ ĚĞ ĞŶnjŝŵĞ͕ ‡ ƌͲ ƌĂnjĂŝŶŝƜŝĂůĉĂƉĂƌƚŝĐƵůĞůŽƌ͖
ǀŽůƵŵƵů ƕŝ ĐĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŝůĞ ĨůƵŝĚƵůƵŝ ŝŶƚƌĂůƵŵŝŶĂů͕ ƐƵƉƌĂĨĂƜĉ ĚĞ ĂďƐŽƌďƜŝĞ͕ ƚŝŵƉŝ ĚĞ ‡ ^ Ͳ ƐŽůƵďŝůŝƚĂƚĞĂ͘
ƚƌĂŶnjŝƚ ĞƚĐ͘Ϳ͘ ‡ d'/ Ͳ ƚŝŵƉƵůŶĞĐĞƐĂƌƚƌĂŶnjŝƚƵůƵŝŐĂƐƚƌŽͲŝŶƚĞƐƚŝŶĂů;ƚŝŵƉĚĞƌĞnjŝĚĞŶƜĉͿ͖
‡ dĚŝƐƐ Ͳ ƚŝŵƉƵůŶĞĐĞƐĂƌĚŝnjŽůǀĉƌŝŝĐŽŵƉůĞƚĞ͘
hŵĂŶĞ ;ŝŶ ƐŝƚƵ ƉĞƌĨƵƐŝŽŶ ƚĞĐŚŶŝƋƵĞͿ ŝnjŽůǀĂƌĞĂ ŶƵĞƐƚĞĞƚĂƉĉ ůŝŵŝƚĂŶƚĉ ƉĞŶƚƌƵ ƉƌŽĐĞƐƵů ĚĞĂďƐŽƌďƜŝĞ ĚĂĐĉ Ŷхϭ͘
‡ >ŽĐͲ/Ͳ'Ƶƚ d'/ хdĚŝƐƐ
 ĞĨŝŶŝƜŝĂƉĂƌĂŵĞƚƌŝůŽƌďŝŽĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐŝ;ĂĚŝŵĞŶƐŝŽŶĂůŝͿ
ďƐŽƌƉƚŝŽŶ ŶŽ͘;///Ϳ
ƵŶĚĞ͗
‡ Ŷ Ͳ ĂďƐŽƌƉƚŝŽŶŶŽ͘ ;ŶƵŵĂƌƵůĚĞĂďƐŽƌďƜŝĞͿ͖
‡ WĞĨĨ Ͳ ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞĂĞĨĞĐƚŝǀĉũĞũƵŶĂůĉƵŵĂŶĉ͖
‡ Z Ͳ ƌĂnjĂƐĞŐŵĞŶƚƵůƵŝŝŶƚĞƐƚŝŶĂů;ĐŝůŝŶĚƌƵͿ͖
‡ d'/ Ͳ ƚŝŵƉƵůŶĞĐĞƐĂƌƚƌĂŶnjŝƚƵůƵŝŐĂƐƚƌŽͲŝŶƚĞƐƚŝŶĂů;ƚŝŵƉĚĞƌĞnjŝĚĞŶƜĉͿ͖
‡ dĂďƐ Ͳ ƚŝŵƉƵůŶĞĐĞƐĂƌĂďƐŽƌďƜŝĞŝĐŽŵƉůĞƚĞ͖
&Ͳ ĨƌĂĐƜŝĂĂďƐŽƌďŝƚĉ͘
‡ &фϬ͘ϵϬ ;ůŽǁƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚLJͲ ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞƌĞĚƵƐĉͿ Ŷ фϭ͘ϭϱ
‡ &шϬ͘ϵϬ ;ŚŝŐŚƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚLJͲ ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞŵĂƌĞͿ Ŷ шϭ͘ϭϱ
WĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞĂ ŶƵĞƐƚĞůŝŵŝƚĂŶƚĉ ƉĞŶƚƌƵ ƉƌŽĐĞƐƵů ĚĞĂďƐŽƌďƜŝĞ ĚĂĐĉ Ŷхϭ͘
d'/ хdĂďƐ
ŽnjĂŵĂdžŝŵĉĂďƐŽƌďĂďŝůĉ
;DĂdžŝŵƵŵďƐŽƌďĂďůĞŽƐĞ͕DͿ
ƵŶĚĞ͗
‡ ^Ͳ ƐŽůƵďŝůŝƚĂƚĞĂ;ŵŐͬŵůͿůĂŶŝǀĞůŝŶƚĞƐƚŝŶĂů;Ɖ,сϲ͘ϱͿ͕
‡ ŬĂ ʹ ĐŽŶƐƚĂŶƚĂĚĞĂďƐŽƌďƜŝĞƚƌĂŶƐͲŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĉ͕
‡ ^/tsʹ ǀŽůƵŵƵůĚĞĂƉĉĚŝƐƉŽŶŝďŝůůĂŶŝǀĞůƵůŝŶƚĞƐƚŝŶƵůƵŝƐƵďƜŝƌĞ;ϮϱϬŵůͿ͕
‡ ^/ddʹ ƚŝŵƉƵůĚĞƚƌĂŶnjŝƚĂůƐĞŐŵĞŶƚƵůƵŝŝŶƚĞƐƚŝŶĂů;ϰ͕ϱŚсϮϳϬŵŝŶͿ͘
‡ ^ŝŵƉůŝĨŝĐĂƌĞʹ ƵƚŝůĉƉĞŶƚƌƵƐƚƵĚŝŝůĞĚĞƐĐƌĞĞŶŝŶŐ͘
Ͳͣ
‡ ƵƉĉ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƌĞ ŽƌĂůĉ͕ ƚƌĂƐĞƵů ĐĂƌĞ ĚĞƐĐƌŝĞ ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞĂ ƐƵďƐƚĂŶƜĞŝ
ĞƐƚĞ ĐĞů ƚƌĂŶƐŵĞŵďƌĂŶĂƌ͕ ƉƌŝŶ ĂŶĂůŽŐŝĞ ĐƵ ƐŝƐƚĞŵĞůĞ ƚŝƉ WDW͕ ƐĂƵ͕ ŠŶ
ƐĞŶƐ ŵĂŝ ůĂƌŐ͕ ƉƌŝŶ ŵĞŵďƌĂŶĂ ĂƉŝĐĂůĉ͕ ĐŝƚŽƐŽů͕ ŵĞŵďƌĂŶĂ ďĂnjĂůĉ͕ ĨůƵŝĚƵů
ŝŶƚĞƌƐƚŝƜŝĂů͕ ĞŶĚŽƚĞůŝƵů ĐĂƉŝůĂƌ͕ ƉąŶĉ ůĂ ŶŝǀĞůƵů ǀĞŶĞŝ ƉŽƌƚĞ͘
‡ 2Ŷ ƵůƚŝŵƵů ĐĂnj͕ ŶŽƜŝƵŶĞĂ ĚĞ ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞ ǀĂ ŝŶĐůƵĚĞ͕ ƉĞ ůąŶŐĉ ƚƌĂŶƐĨĞƌƵů
ƚƌĂŶƐŵĞŵďƌĂŶĂƌ͕ ĞĨĞĐƚƵů ƉƌŝŵƵůƵŝ ƉĂƐĂũ ŝŶƚĞƐƚŝŶĂů ;ŵĞƚĂďŽůŝƐŵ
ƉƌĞƐŝƐƚĞŵŝĐͿ͕ ŠŶƚƌƵĐąƚ ŠŶ ĐŝƚŽƐŽů ƐƵŶƚ ůŽĐĂůŝnjĂƚĞ ŝnjŽĞŶnjŝŵĞůĞ LJWϰϱϬ ƐĂƵ
ƉĞƚƉŝĚĂnjĞ͘
>ŽĐͲ/Ͳ'Ƶƚ͕^LJŶĞĐƚŝĐƐ
ŝƐƉŽnjŝƚŝǀƵů>ŽĐͲ/Ͳ'ƵƚƌĞƉƌĞnjŝŶƚĉƵŶƚƵď
ŵƵůƚŝĐĂŶĂů ƵƚŝůŝnjĂƚŠŶ ŝnjŽůĂƌĞĂ ĂŶƵŵŝƚŽƌ
ƐĞŐŵĞŶƚĞĂůĞƚƌĂĐƚƵůƵŝŐĂƐƚƌŽͲŝŶƚĞƐƚŝŶĂů͕
ŠŶƐĐŽƉƵůĚĞƚĞƌŵŝŶĉƌŝŝƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝ
ƵŶŽƌƐƵďƐƚĂŶƜĞŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚŽĂƐĞ
;ĚĂƌƕŝĂĞůŝďĞƌĉƌŝŝƕŝƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝƵŶŽƌ
ŵĞĚŝĂƚŽƌŝ ĂŝƉƌŽĐĞƐƵůƵŝŝŶĨůĂŵĂƚŽƌͿ͘
 >ŽĐͲ/Ͳ'Ƶƚ
‡ 2Ŷ ĐĂĚƌƵů ƐƚƵĚŝŝůŽƌ ƵƚŝůŝnjĂƚĞ ƉĞŶƚƌƵ ĚĞĨŝŶŝƌĞĂ ůŝŵŝƚĞůŽƌ ĚĞ ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞ͕ ƐƉĞĐŝĨŝĐĞ
^͕ ǀŝƚĞnjĂ ĚĞ ĂďƐŽƌďƜŝĞ͕ ĐĂŶƚŝƚĂƚĞĂ ƐĂƵ ĨƌĂĐƜŝĂ ĂďƐŽƌďŝƚĉ ƐͲĂƵ ƌĞĨĞƌŝƚ ƐƚƌŝĐƚ ůĂ
ƚƌĂŶƐĨĞƌƵů ƐƵďƐƚĂŶƜĞůŽƌ ;ŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚŽĂƐĞ ƐĂƵ ŝŶĚŝĐĂƚŽƌͿ͕ ĚŝŶ ůƵŵĞŶ ŠŶ ƜĞƐƵƚƵů
ŝŶƚĞƐƚŝŶĂů͘
‡ ůƵĐŝĚĂƌĞĂ ĨĞŶŽŵĞŶĞůŽƌ ĐĂƌĞ ƐĞ ĚĞƐĨĉƕŽĂƌĉ ƵůƚĞƌŝŽƌ͕ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀ͗
Ͳ ŝŶƚĞƌĂĐƜŝƵŶĞĂ ĐƵ ĂůŝŵĞŶƚĞůĞ ;ƉƌĞͲĂďƐŽƌďƚŝĞͿ͕
ͲƐĞĐƌĞƜŝĂ ŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĉ Ă ƵŶŽƌ ĞŶƚŝƚĉƜŝ ĞŶĚŽŐĞŶĞ ƐĂƵ ĞdžŽŐĞŶĞ ;ƐŝŵƵůƚĂŶͿ͕
Ͳ ŵĞƚĂďŽůŝnjĂƌĞĂ ůĂ ŶŝǀĞů ŝŶƚĞƐƚŝŶĂů ƐĂƵ ŚĞƉĂƚŝĐ ;ƉŽƐƚͲĂďƐŽƌďƚŝĞͿ͘
‡ WƌŽƐƉĞĐƚŝǀ͕ ĚŝƐƉŽnjŝƚŝǀƵů >ŽĐͲ/Ͳ'Ƶƚ ƉŽĂƚĞ Ĩŝ ƵƚŝůŝnjĂƚ ƉĞŶƚƌƵ Ă ĞǀĂůƵĂ͗
ͲĞĨĞĐƚĞůĞ ƐƵďƐƚĂŶƜĞůŽƌ ŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚŽĂƐĞ ůĂ ŶŝǀĞů ůŽĐĂů͕ ŝŶƚĞƐƚŝŶĂů͕
ͲĨĞŶŽŵĞŶĞůĞ ĚĞ ĚŝnjŽůǀĂƌĞ͕ ƉƌĞĐŝƉŝƚĂƌĞ ƐĂƵ ƐƵƉƌĂƐĂƚƵƌĂƌĞ͕ ŝŶͲƐŝƚƵ͕
ͲŝŶĨůƵĞŶƜĂ ĞdžĐŝƉŝĞŶƜŝůŽƌ ĂƐƵƉƌĂ ƚƌĂŶnjŝƚƵůƵŝ ŝŶƚĞƐƚŝŶĂů͕ ƐĞĐƌĞƜŝĞŝ ƐĂƵ ǀŽůƵŵƵůƵŝ ĚĞ ĨůƵŝĚ
ŝŶƚƌĂͲůƵŵŝŶĂů͕ ƉƌĞĐƵŵ ƕŝ ĂƐƵƉƌĂ ŵĞĐĂŶŝƐŵĞůŽƌ ĚĞ ĂďƐŽƌďƜŝĞ ;ŠŶ ƐƉĞĐŝĂů ƚƌĂŶƐƉŽƌƚƵů
ĂĐƚŝǀͿ ƐĂƵ ŵĞƚĂďŽůŝnjĂƌĞ͕
ͲŵĞĐĂŶŝƐŵĞůĞ ďŝŽůŽŐŝĐĞ ĂůĞ ƵŶŽƌ ƉƌŽĐĞƐĞ ƉĂƚŽůŽŐŝĐĞ͕ ŐĂƐƚƌŽͲŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĞ͕
ͲŵĞĐĂŶŝƐŵĞůĞ ĚĞ ĂďƐŽƌďƜŝĞ ĂůĞ ŶƵƚƌŝĞŶƜŝůŽƌ͘
>ŽĐͲ/Ͳ'Ƶƚ
sĂůŝĚĂƌĞĂƵŶŽƌŵĞƚŽĚŽůŽŐŝŝĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞ
‡ ƉĞƌĨƵnjĂƌĞĂ ũĞũƵŶĂůĉ ŝŶͲƐŝƚƵ͕ ƉĞ ƕŽďŽůĂŶŝ͕
‡ ĞǀĂůƵĂƌĞĂ ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝ ĂƉĂƌĞŶƚĞ͕ ƉĞ ůŝŶŝŝ ĐĞůƵůĂƌĞ ƉŽůĂƌŝnjĂƚĞ ƚŝƉ ĂĐŽϮ͕
‡ ƉĞƌĨƵnjĂƌĞĂ ĞdžͲǀŝǀŽ Ă ƐĞŐŵĞŶƚĞůŽƌ ũĞƵŶĂůĞ͕ ŠŶ ĐĂŵĞƌĞ hƐƐŝŶŐ͕
‡ ĐŽƌĞůĂƌĞĂ ĐƵ ǀĂůŽƌŝůĞ ĚĞƐĐƌŝƉƚŽƌŝůŽƌ ŵŽůĞĐƵůĂƌŝ ƕŝ ĚĞnjǀŽůƚĂƌĞĂ ĚĞ ŵŽĚĞůĞ ŝŶͲ
ƐŝůŝĐŽ͕ ƉƌĞĚŝĐƚŝǀĞ ƉĞŶƚƌƵ ƉŽƚĞŶƜŝĂůƵů ĚĞ ĂďƐŽƌďƜŝĞ͘
ŝƐƉŽnjŝƚŝǀĞůĞĂŶƚĞƌŝŽĂƌĞ>ŽĐͲ/Ͳ'Ƶƚ
‡ ^ƚƵĚŝŝůĞ ƉƌĞůŝŵŝŶĂƌĞ ĚĞ ĞǀĂůƵĂƌĞ Ă ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝ ŝŶͲǀŝǀŽ ĐĂƌĞ ĂƵ ƉƌĞĐĞĚĂƚ
ƉƌŽŐƌĂŵƵů ĚĞ ĐĞƌĐĞƚĂƌĞ ŝŶŝƜŝĂƚ ĚĞ h^Ͳ& Ͳ Z͕ ŠŶ ĐŽůĂďŽƌĂƌĞ ĐƵ
hŶŝǀĞƌƐŝƚĂƚĞĂ ĚŝŶ hƉƉƐĂůĂ ƕŝ hŶŝǀĞƌƐŝƚĂƚĞĂ ĚŝŶ DŝĐŚŝŐĂŶ͕ ĂƵ ƐƵŐĞƌĂƚ ůŝŵŝƚĉƌŝ
ĂůĞ ƌŽďƵƐƚĞƜĞŝ ƕŝ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝďŝůŝƚĉƜŝŝ ƉƌŽƚŽĐŽůƵůƵŝ ĚĞ ƉĞƌĨƵnjĂƌĞ ŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĉ͘
EƵŵĉƌƵů ƌĂƉŽĂƌƚĞůŽƌ ƉƵďůŝĐĂƚĞ ĞƐƚĞ ƌĞĚƵƐ͕ ŝĂƌ ƉƌŽƚŽĐŽĂůĞůĞ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůĞ
ƉƌĞǀĞĚĞĂƵ ƉĞƌĨƵnjĂƌĞĂ ŠŶ ƐŝƐƚĞŵ ĚĞƐĐŚŝƐ ƐĂƵ ƐĞŵŝĚĞƐĐŚŝƐ͘
‡ WƌŝŶĐŝƉĂůĞůĞ ĚĞnjĂǀĂŶƚĂũĞ ĞƌĂƵ ƵƌŵĉƚŽĂƌĞůĞ͗
ͲǀŝƚĞnjĞůĞ ĚĞ ƉĞƌĨƵnjĂƌĞ ŵĂƌŝ ;ϮϬͲϯϬ ŵůͬŵŝŶͿ͕ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀ ĐƵ ĨůƵdžƵů ŶŽƌŵĂů ůĂ
ŶŝǀĞůƵů ũĞũƵŶƵůƵŝ ;Ϭ͕ϲͲϰ͕Ϯ ŵůͬŵŝŶͿ͖
ͲƉĉƚƌƵŶĚĞƌĞĂ ŠŶ ƐĞŐŵĞŶƚƵů ůĂ ŶŝǀĞůƵů ĐĉƌƵŝĂ ƐĞ ƌĞĂůŝnjĂ ƉĞƌĨƵnjĂƌĞĂ Ă ĐŽŶƜŝŶƵƚƵůƵŝ
ůƵŵŝŶĂů ƉƌŽdžŝŵĂů ƐĂƵ ĚŝƐƚĂů͖
ͲƌĞĐƵƉĞƌĂƌĞĂ ǀĂƌŝĂďŝůĉ ƕŝͬƐĂƵ ƌĞĚƵƐĉ Ă ůŝĐŚŝĚƵůƵŝ ƉĞƌĨƵnjĂƚ ;ƉĞ ĨŽŶĚƵů ƐĞĐƌĞƜŝĞŝ ƕŝ
ƌĞĂďƐŽƌďƜŝĞŝ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞůŽƌ ĞŶĚŽŐĞŶĞͿ͘
sĂůŝĚĂƌĞĂĚŝƐƉŽnjŝƚŝǀƵůƵŝ>ŽĐͲ/Ͳ'Ƶƚ
‡ dĞŚŶŝĐĂ ƐĞ ďĂnjĞĂnjĉ ƉĞ ŝnjŽůĂƌĞĂ ƵŶƵŝ ƐĞŐŵĞŶƚ ĚŝŶ ƌĞŐŝƵŶĞĂ ŵĞĚŝĂŶĉ Ă
ŝŶƚĞƐƚŝŶƵůƵŝ ƐƵďƜŝƌĞ ;ũĞũƵŶͿ͕ ƉƌŝŶ ĚŽƵĉ ďĂůŽĂŶĞ ƕŝ ƉĞƌĨƵnjĂƌĞĂ ƉƌŝŶƚƌͲŽ ƐŝŶŐƵƌĉ
ƚƌĞĐĞƌĞ Ă ƐŽůƵƜŝĞŝ ƵŶĞŝ ƐƵďƐƚĂŶƜĞ ŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚŽĂƐĞ ;ĚĞƚĞƌŵŝŶĉƌŝ ůĂ ĞĐŚŝůŝďƌƵͿ͘
‡ ƌŝƚĞƌŝŝůĞ ĚĞ ǀĂůŝĚĂƌĞ ;>ĞŶŶĞƌŶĂƐ ,͕ ϭϵϵϳͿ͗
± ďŝůĂŶƜƵů ĚĞ ŵĂƐĉ ƉĞŶƚƌƵ ƵŶ ĐŽŵƉƵƐ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ;ĂŶƚŝƉŝƌŝŶĂ͕ ŵĞƚĂďŽůŝnjĂƌĞĂ ŚĞƉĂƚŝĐĉ ƕŝ
ŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĉ ƐƵď ϯй͕ ĨƌĂĐƜŝĂ ŵĞĚŝĞ ĂďƐŽƌďŝƚĉ ϯϱͲϲϬйͿ͖
± ĐŽŶĚŝƜŝŝ ĨŝnjŝŽůŽŐŝĐĞ ƐŝŶŬ ;ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝŝůĞ ƐƚĂŶĚĂƌĚƵůƵŝ ůĂ ŶŝǀĞůƵů ƉůĂƐŵĞŝ͕ ƌĂƉŽƌƚĂƚĞ ůĂ
ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝŝůĞ ŝŶƚƌĂůƵŵŝŶĂůĞͿ͖
± ĐŽŶĚŝƜŝŝ ŚŝĚƌŽĚŝŶĂŵŝĐĞ ĐĂƌĞ ƉĞƌŵŝƚ ĞĐŚŝůŝďƌĂƌĞĂ ƌĂƉŝĚĉ Ă ƐĞŐŵĞŶƚƵůƵŝ ƉĞƌĨƵnjĂƚ ;ǁĞůůͲƐƚŝƌƌĞĚ
ŵŽĚĞůͿ͖
± ƌĞĐƵƉĞƌĂƌĞ ĐŽŵƉůĞƚĉ Ă ƵŶĞŝ ƐƵďƐƚĂŶƜĞ ŝŶĚŝĐĂƚŽƌ ;ŵĂƌŬĞƌͿ ŶŽŶͲĂďƐŽƌďĂďŝů͕ ϭϯͲW'ϰϬϬϬ͕ ůĂ
ŶŝǀĞůƵů ƉĞƌĨƵnjĂƚƵůƵŝ ĞǀĂĐƵĂƚ ;хϵϱйͿ͖
± ƐĞůĞĐƚŝǀŝƚĂƚĞ ĨĂƜĉ ĚĞ ŵĂƐĂ ŵŽůĞĐƵůĂƌĉ ;ƉĞŶƚƌƵ ƉƌŽĐĞƐĞůĞ ĚĞ ĚŝĨƵnjŝĞ ƉĂƐŝǀĉ͕ ůĂ ŶŝǀĞůƵů
ŵĞŵďƌĂŶĞŝ ũĞũƵŶĂůĞ Ͳ ĨĂƜĂ ĂƉŝĐĂůĉͿ͕ ƉĞ ƵŶ ŝŶƚĞƌǀĂů ůĂƌŐ ;ϭϴͲϯϱϬͿ͖
± ŵĞŶƜŝŶĞƌĞĂ ŶĞĂůƚĞƌĂƚĉ Ă ŵĞĐĂŶŝƐŵĞůŽƌ ĚĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ĂĐƚŝǀ ;ǀĞƌŝĨŝĐĂƌĞĂ ǀŝĂďŝůŝƚĉƜŝŝ ĨƵŶĐƜŝŽŶĂůĞ͕
ƉƌŝŶ ĞǀĂůƵĂƌĞĂ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚƵůƵŝ ƌĂƉŝĚ ƚƌĂŶƐŵĞŵďƌĂŶĂƌ ƉĞŶƚƌƵ ĚŽŝ ĐŽŵƉƵƕŝ ƐƚĂŶĚĂƌĚ͕ ͲŐůƵĐŽnjĉ
ƕŝ >ͲůĞƵĐŝŶĉͿ͖
± ƉƌĞĚŝĐƜŝĞ ĂĚĞĐǀĂƚĉ Ă ĐĂŶƚŝƚĉƜŝŝ ĚĞ ƐƵďƐƚĂŶƜĉ ĂďƐŽƌďŝƚĉ͕ ƉƌŝŶ ŝŶƚĞƌŵĞĚŝƵů ƉĞƌŵĞĂďůŝƚĉƜŝŝ
ĞĨĞĐƚŝǀĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂƚĞ͕ WĞĨĨ͘
 WƌŽŝĞĐƚĂƌĞĂƐƚƵĚŝƵůƵŝĐůŝŶŝĐ
‡ ϳͲϵ ƐƵďŝĞĐƜŝ ǀŽůƵŶƚĂƌŝ ƐĉŶĉƚŽƕŝ͖
‡ Ĩĉƌĉ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƌĞ ĚĞ ĂůŝŵĞŶƚĞ͕ ĐƵ ĐĞů ƉƵƜŝŶ ϭϬ ŽƌĞ ŠŶĂŝŶƚĞ ĚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƌĞ͖
‡ ĚŝƐƉŽnjŝƚŝǀ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂů͗ >ŽĐͲ/Ͳ'Ƶƚ͕ ^LJŶĞĐƚŝĐƐ͗ ƚƵď ŵƵůƚŝĐĂŶĂů ;ϲ ĐĂŶĂůĞͿ ƐƚĞƌŝů͕
ĐŽŶĨĞĐƜŝŽŶĂƚ ĚŝŶ Ws͕ ĐƵ ůƵŶŐŝŵĞ ĚĞ ϭϳϱ Đŵ ƕŝ ĚŝĂŵĞƚƌƵ ĞdžƚĞƌŶ ĚĞ Ϭ͕ϱϯ Đŵ͕ ĂǀąŶĚ
ůĂ ĐĂƉĉƚƵů ŝŶĨĞƌŝŽƌ Ž ŐƌĞƵƚĂƚĞ ĚĞ ƚƵŶŐƐƚĞŶ͖ ƚƵďƵů Ă ĨŽƐƚ ƉƌĞǀĉnjƵƚ ĐƵ Ž ƌĂŵŝĨŝĐĂƜŝĞ ůĂ
ŶŝǀĞů ŐĂƐƚƌŝĐ͕ ƉĞŶƚƌƵ ĚƌĞŶĂƌĞĂ ƐĞĐƌĞƜŝĞŝ͕ ƉƌĞĐƵŵ ƕŝ ĐƵ ƐĞŶnjŽƌŝ ĚĞ ŵŽƚŝůŝƚĂƚĞ͖
ƉŽnjŝƜŝŽŶĂƌĞĂ ůĂ ŶŝǀĞůƵů ũĞũƵŶƵůƵŝ Ă ĚƵƌĂƚ ĂƉƌŽdžŝŵĂƚŝǀ Ž Žƌĉ ƕŝ Ă ĨŽƐƚ ǀĞƌŝĨŝĐĂƚĉ ƉƌŝŶ
ƚĞŚŶŝĐŝ ĨůƵŽƌŽƐĐŽƉŝĐĞ͖ ŝnjŽůĂƌĞĂ ƐĞŐĞŵĞŶƚƵůƵŝ ƉĞƌĨƵnjĂƚ ƐͲĂ ƌĞĂůŝnjĂƚ ƉƌŝŶ ŝŶƚĞƌŵĞĚŝƵů
Ă ĚŽƵĉ ďĂůŽĂŶĞ͕ ƵŵĨůĂƚĞ ĐƵ ϮϰͲϯϮ ŵů ĚĞ ĂĞƌ͖
‡ ĚĞďŝƚƵů ĚĞ ƉĞƌĨƵnjĂƌĞ͗ Ϯ ŵůͬŵŝŶ ;ϯ ŵůͬŵŝŶ͕ ŠŶƚƌͲƵŶ ƐƚƵĚŝƵͿ͖
‡ ƐƉĉůĂƌĞ ƉƌĞĂůĂďŝůĉ Ă ƐĞŐŵĞŶƚƵůƵŝ ŝnjŽůĂƚ ĐƵ ƐŽůƵƜŝĞ ƐĂůŝŶĉ ;ϯ ŵůͬŵŝŶͿ͕ ůĂ ϯϳΣ͕ ƚŝŵƉ
ĚĞ ϮϬ ĚĞ ŵŝŶ͕ ƉąŶĉ ůĂ ŽďƜŝŶĞƌĞĂ ƵŶƵŝ ĞůƵĂƚ Ĩĉƌĉ ƵƌŵĞ ǀŝnjŝďŝůĞ ĚĞ ƐĞĐƌĞƜŝĞ ďŝůŝĂƌĉ͖
‡ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĂ ƐŽůƵƜŝĞŝ ĚĞ ƉĞƌĨƵnjĂƌĞ͗ ĚŽnjĂ ŵĂdžŝŵĉͬϮϱϬ ŵů ĨůƵŝĚ ƐĂƵ Ž ƐŽůƵƜŝĞ
ƐĂƚƵƌĂƚĉ ŐĞŶĞƌĂƚĉ ŠŶ ĂĐĞƐƚ ǀŽůƵŵ͕ ƉĞŶƚƌƵ ĐŽŵƉƵƕŝŝ ŐƌĞƵ ƐŽůƵďŝůŝ͖
‡ ƉĞƌĨƵnjĂƌĞĂ ƐĞ ƌĞĂůŝnjĞĂnjĉ ĚŝŶ ŵŝũůŽĐƵů ƐĞĐƜŝƵŶŝŝ ŝnjŽůĂƚĞ ĐĉƚƌĞ ĐĞůĞ ĚŽƵĉ ƉŽƌƚƵƌŝ ĚĞ
ĂƐƉŝƌĂƌĞ ƉĞƌŝĨĞƌŝĐĞ͕ ƐŝŵƵůąŶĚ ĐŽŶƚƌĂĐƜŝŝůĞ ƐĞŐŵĞŶƚƵůƵŝ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀ ĚƵƉĉ ĂƉŽƌƚ
ĂůŝŵĞŶƚĂƌ͖
‡ ĚƵƌĂƚĂ ƚŽƚĂůĉ Ă ƐƚƵĚŝƵůƵŝ ĞƐƚĞ ĚĞ ĂƉƌŽdžŝŵĂƚŝǀ ϰͲϲ ŽƌĞ͕ ĚŝŶƚƌĞ ĐĂƌĞ Ž Žƌĉ ƉĞŶƚƌƵ
ƉƌĞŐĉƚŝƌĞĂ ƐƵŝďĞĐƚƵůƵŝ Ͳ ǀŽůƵŶƚĂƌ ƐĉŶĉƚŽƐ͕ Ž Žƌĉ ƉĞŶƚƌƵ ƉŽnjŝƜŝŽŶĂƌĞĂ ƚƵďƵůƵŝ ƕŝ
ĂƉƌŽdžŝŵĂƚŝǀ ĚŽƵĉ ŽƌĞ ƉĞŶƚƌƵ ƉĞƌĨƵnjĂƌĞ͘
ŽŶĚŝƜŝŝƐƚĂŶĚĂƌĚĚĞƉĞƌĨƵnjĂƌĞ
‡ ϰ͘ hƚŝůŝnjĂƌĞĂ ĚĞ ƐƵďƐƚĂŶƜĞ ŝŶĚŝĐĂƚŽƌ͕ ŶĞĂďƐŽƌďĂďŝůŝ ƐĂƵ ĐƵ ŵĞĐĂŶŝƐŵĞ ĚĞ
ƚƌĂŶƐĨĞƌ ĐƵŶŽƐĐƵƚĞ͕ ƉĞƌĨƵnjĂƚĞ ƐŝŵƵůƚĂŶ ĐƵ ƐƵďƐƚĂŶƜĂ ŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚŽĂƐĉ͗
± W'ϰϬϬϬ ;ϭ Őͬů͕ Ϯ͘ϱ ђŝͬůͿ͕ ŵĂƌŬĞƌ ŶĞĂďƐŽƌďĂďŝů͖
± ĨĞŶŝůĂůĂŶŝŶĉ ;ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞ ŵĂƌĞ͕ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ĂĐƚŝǀͿ͖
± ƉƌŽƉƌĂŶŽůŽů ;ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞ ŵĂƌĞ͕ ĚŝĨƵnjŝĞ ƉĂƐŝǀĉͿ͖
± W'ϰϬϬ ;ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞ ƌĞĚƵƐĉ͕ ĚŝĨƵnjŝĞ ƉĂƐŝǀĉͿ͘
‡ ϱ͘ >ŝƉƐĂ ĨĞŶŽŵĞŶĞůŽƌ ĚĞ ĂĚƐŽƌďƜŝĞ ƐĂƵ ĚĞŐƌĂĚĂƌĞ
^ŽůƵƜŝŝůĞ ĚĞ ƐƵďƐƚĂŶƜĞ ŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚŽĂƐĞ ƐĂƵ ŵĂƌŬĞƌŝ ĂƵ ĨŽƐƚ ŝŶĐƵďĂƚĞ͕ ƚŝŵƉ ĚĞ ϭϴϬ
ĚĞ ŵŝŶƵƚĞ ůĂ ϯϳΣ͘
Ƶ ĨŽƐƚ ĞǀĂůƵĂƚĞ ƉŽƐŝďŝůĞ ĚĞŐƌĂĚĉƌŝ ĐŚŝŵŝĐĞ ƐĂƵ ĞnjŝŵĂƚŝĐĞ͕ ĨĞŶŽŵĞŶĞ ĚĞ ĂĚƐŽƌďƜŝĞ
ůĂ ŶŝǀĞůƵů ƐŝƐƚĞŵƵůƵŝ ĚĞ ƉĞƌĨƵnjĂƌĞ ƐĂƵ ĐŽŵƉůĞdžĉƌŝ ĐƵ ĚŝǀĞƌƐĞ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞ͕
ĞŶĚŽŐĞŶĞ ƐĂƵ ĞdžŽŐĞŶĞ͘
ŽůĞĐƚĂƌĞĂ ƉƌŽďĞůŽƌ ƐͲĂ ƌĞĂůŝnjĂƚ ƉĞ ŝŶƚĞƌǀĂůĞ ĚĞ ϭϬ ŵŝŶ͕ ƉĞ ŐŚĞĂƜĉ͘
hůƚĞƌŝŽƌ͕ ƉƌŽďĞůĞ ĂƵ ĨŽƐƚ ƐƚŽĐĂƚĞ ůĂ ͲϮϬΣ ƐĂƵ ͲϴϬΣ͕ ƉąŶĉ ŠŶ ŵŽŵĞŶƚƵů
ĚĞƚĞƌŵŝŶĉƌŝůŽƌ ĐĂŶƚŝƚĂƚŝǀĞ ;ŵĞƚŽĚĞ ĐƌŽŵĂƚŽŐƌĂĨŝĐĞ ǀĂůŝĚĂƚĞͿ͘

ĂůĐƵůƵů
ŽŶĚŝƜŝŝƐƚĂŶĚĂƌĚĚĞƉĞƌĨƵnjĂƌĞ
WĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝĞĨĞĐƚŝǀĞũĞũƵŶĂůĞƵŵĂŶĞ ;ϭͿ

‡ ϭ͘ ŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĞ ŵŝĐĉ Ă ƐƵďƐƚĂŶƜĞŝ ŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚŽĂƐĞ ;ĞůŝŵŝŶĂƌĞĂ ĨĞŶŽŵĞŶĞůŽƌ ĚĞ

ƐĂƚƵƌĂƌĞ͕ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀ ĚĞ ƉƌĞĐŝƉŝƚĂƌĞͿ͘
ƚĂƉĂ ĚĞ ĚŝnjŽůǀĂƌĞ Ă ĨŽƐƚ ĞdžĐůƵƐĉ ĚŝŶ ƉƌŽŝĞĐƚĂƌĞĂ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůĉ͕ ƉĞŶƚƌƵ ƉĞƌĨƵnjĂƌĞ
ƵƚŝůŝnjąŶĚƵͲƐĞ Ž ƐŽůƵƜŝĞ͘

‡ Ϯ͘ &ůƵdžƵů ŶĞƚ Ăů ĂƉĞŝ ůĂ ŶŝǀĞůƵů ƐĞŐŵĞŶƚƵůƵŝ ƉĞƌĨƵnjĂƚ͕ ŶƵů͘

‡ ϯ͘ hƚŝůŝnjĂƌĞĂ ƵŶĞŝ ƐŽůƵƜŝŝ ŝnjŽƚŽŶŝĐĞ ;ϮϲϱͲϮϵϱ ŵKƐŵͬůͿ͕ ĐƵ Ɖ, ĞŐĂů ĐĞůƵŝ ƐƉĞĐŝĨŝĐ

ƌĞŐŝƵŶŝŝ ;ϲ͘ϱͿ͗
± ŐůƵĐŽnjĉ ;ϭϬ ŵDͿ͕
± ƚĂŵƉŽŶ ĨŽƐĨĂƚ ;ϲϯ ŵDͿ͕
± ĐůŽƌƵƌĉ ĚĞ ƐŽĚŝƵ͕ ĐůŽƌƵƌĉ ĚĞ ƉŽƚĂƐŝƵ ;EĂн Ͳ ϭϯϴ ŵD͕ ůͲ Ͳ ϱϯ ŵD͕ <н Ͳ ϱ ŵDͿ͕
± ŵĂŶŝƚŽů ;ϯϱ ŵDͿ͖
 ĂůĐƵůƵů ƌŝƚĞƌŝŝĚĞƐĞůĞĐƜŝĞĂƐƵďƐƚĂŶƜĞůŽƌ
WĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝĞĨĞĐƚŝǀĞũĞũƵŶĂůĞƵŵĂŶĞ ;ϮͿ ŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚŽĂƐĞͬŵĂƌŬĞƌŝͲůŽƌ ;ϮͿ
‡ >ͲĚŽƉĂ ;,W͕ WĞĨĨсϯ͕ϰ dž ϭϬͲϰ ĐŵͬƐͿ͕ ĂůĨĂͲŵĞƚŝůĚŽƉĂ ;>W͕ WĞĨĨсϬ͕ϭ dž ϭϬͲϰ ĐŵͬƐ Ͳ ĂĨŝŶŝƚĂƚĞ
ŵĂŝ ƌĞĚƵƐĉ ƉĞŶƚƌƵ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚŽƌŝŝ ĂŵŝŶŽĂĐŝnjŝůŽƌ ĐƵ ŐƌĂĚ ŠŶĂůƚ ĚĞ ƐƉĞĐŝĨŝĐŝƚĂƚĞ Ͳ >E
ůĂƌŐĞ ŶĞƵƚƌĂů ĂŵŝŶŽ ĂĐŝĚƐ͕ ĚĂƌ ƕŝ ĚŝĨƵnjŝĞ ƉĂƐŝǀĉ ƌĞĚƵƐĉͿ͕ ;Z͕^ͿͲǀĞƌĂƉĂŵŝů ;ĂĨŝŶŝƚĂƚĞ
ƉĞŶƚƌƵ WŐW͕ Ĩĉƌĉ ŝŵƉĂĐƚ ĂƐƵƉƌĂ ĨƌĂĐƜŝĞŝ ĂďƐŽƌďŝƚĞ͕ WĞĨĨсϱͲϲ dž ϭϬͲϰ ĐŵͬƐͿ͕
‡ ĐŝŵĞƚŝĚŝŶĉ ;ƌĞĨĞƌŝŶƜĉ ƉĞŶƚƌƵ ĞǀĂůƵĂƌĞĂ ŝŶƚĞƌĐŽŵƉĂƌĂďŝůŝƚĉƜŝŝ ĚĂƚĞůŽƌ ŐĞŶĞƌĂƚĞ ŠŶ ĐĞůĞ
ĚŽƵĉ ĐĞŶƚƌĞ ĚĞ ƐƚƵĚŝƵ ;^ƵĞĚŝĂ ƕŝ ^hͿ͕ WĞĨĨсϬ͕ϯͲϬ͕ϰ dž ϭϬͲϰ ĐŵͬƐ͕ &ĂсϳϱйͿ͕ ƚĞƌďƵƚĂůŝŶĉ
;&ĂсϲϬйͿ͕ ĂƚĞŶŽůŽů ;ƐŽůƵďŝůŝƚĂƚĞ ŵĂƌĞ͕ ĨƌĂĐƜŝĞ ĂďƐŽƌďŝƚĉ ƌĞĚƵƐĉ͕ &ĂсϱϬйͿ
‡ ĨƵƌŽƐĞŵŝĚ͕ ŚŝĚƌŽĐůŽƌŽƚŝĂnjŝĚĉ ;ǀĂƌŝĂďŝůŝƚĂƚĞ ŵĂƌĞ͖ ŝŶĚƵĐ Ž ĐƌĞƕƚĞƌĞ Ă ƐĞĐĞƜŝĞŝ ĚĞ ĂƉĉ͕
ůĂ ŶŝǀĞůƵů ƐĞŐŵĞŶƚƵůƵŝ ƉĞƌĨƵnjĂƚͿ͕
‡ ĞŶĂůĂƉƌŝů ;WĞĨĨсϮ dž ϭϬͲϰ ĐŵͬƐ͕ &ĂсϭϬϬйͿ͕ ĞŶĂůĂƉƌŝůĂƚ ;WĞĨĨсϬ͕Ϯ dž ϭϬͲϰ ĐŵͬƐ͕ &ĂсϭϬйͿ͕ ĐƵ
ĚŝĨĞƌĞŶƜĞ ŵĂƌĐĂƚĞ ĚĞ ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞ ;ƉƌŽĚƌŽŐ ƚŝƉ ,W Ͳ ĞŶƚŝƚĂƚĞ ĂĐƚŝǀĉ ƚŝƉ >WͿ͘
>WͲ ůŽǁƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚLJ͕ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞƌĞĚƵƐĉ͖,WͲ ŚŝŐŚƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚLJ͕ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞŵĂƌĞ

ƌŝƚĞƌŝŝĚĞƐĞůĞĐƜŝĞĂƐƵďƐƚĂŶƜĞůŽƌ
ŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚŽĂƐĞͬŵĂƌŬĞƌŝͲůŽƌ ;ϭͿ
‡ ŐůƵĐŽnjĉ ;WĞĨĨсϭϬ dž ϭϬͲϰ ĐŵͬƐ͕ ĐĞĂ ŵĂŝ ŵĂƌĞ ǀĂůŽĂƌĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂƚĉ͖ ĚŝĨƵnjŝĞ ĨĂĐŝůŝƚĂƚĉͿ͕

‡ ŵĞƚŽƉƌŽůŽů ;WĞĨĨсϬ͕ϱͲϭ͕ϱ dž ϭϬͲϰ ĐŵͬƐͿ͕ ƉƌŽƉƌĂŶŽůŽů ;ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞ ŵĂƌĞ͕ ŵĂũŽƌŝƚĂƌ

&ƌĂĐƜŝĂĂďƐŽƌďŝƚĉ
ƉƌŝŶ ĚŝĨƵnjŝĞ ƉĂƐŝǀĉͿ͕

‡ ŶĂƉƌŽdžĞŶ͕ ŬĞƚŽƉƌŽĨĞŶ͕ ƉŝƌŽdžŝĐĂŵ ;ƐŽůƵďŝůŝƚĂƚĞ ŵĂƌĞ͕ ůĂ ŶŝǀĞůƵů ƐĞŐŵĞŶƚƵůƵŝ

ŝŶƚĞƐƚŝŶĂůͿ͕

‡ ĐĂƌďĂŵĂnjĞƉŝŶĉ͕ ĚĞƐŝƉƌĂŵŝŶĉ ;ĂĐƜŝƵŶĞ ůĂ ŶŝǀĞů ^E͕ ĐĂƌĂĐƚĞƌ ůŝƉŽĨŝů ĂĐĐĞŶƚƵĂƚͿ͕

‡ ĂŵŽdžŝĐŝůŝŶĉ ;ĚŝĨƵnjŝĞ ƉĂƐŝǀĉ ƕŝ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ĂĐƚŝǀ͕ ƉƌŝŶƚƌͲƵŶ ŽůŝŐŽƉĞƉƚŝĚ ĐƵ ůŽĐĂůŝnjĂƌĞ ůĂ

ŶŝǀĞůƵů ŝŶƚĞƐƚŝŶƵůƵŝ ƐƵďƜŝƌĞ Ͳ WĞƉdϭ͖ ĂďƐŽƌďƜŝĞ ĚĞƉĞŶĚĞŶƚĉ ĚĞ ĚŽnjĉ͗ ĨƌĂĐƜŝĂ ĂďƐŽƌďŝƚĉ
ƐĐĂĚĞ ĚĞ ůĂ ϳϮцϵ ůĂ ϰϱцϭϭй͕ ƉƌŝŶ ĐƌĞƕƚĞƌĞĂ ĚŽnjĞŝ ĚĞ ůĂ ϱϬϬ ůĂ ϯϬϬϬ ŵŐ Ͳ ,Wͬ>WͿ͕

‡ ĂŵŝůŽƌŝĚ ;ĚŝĨƵnjŝĞ ƉĂƐŝǀĉ н ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ĂĐƚŝǀͿ͕

WĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞĂƵŵĂŶĉ
 ŽŵƉĂƌĂƌĞĂŵŽĚĞůƵůƵŝƵŵĂŶĐƵĂůƚĞŵŽĚĞůĞ
,ƵŵĂŶƐŝŶͲǀŝǀŽǀƐ͘ƌĂƚƐŝŶͲǀŝǀŽ
‡ ƕŽďŽůĂŶŝĂŶĞƐƚĞnjŝĂƜŝĐƵƚŝŽďƵƚĂďĂƌďŝƚĂů
ƐŽĚŝĐ͕ǀŝƚĞnjĂĚĞƉĞƌĨƵnjĂƌĞϬ͕ϮŵůͬŵŝŶ
;ϮŵůͬŵŝŶƉĞŶƚƌƵƐƵďŝĞĐƜŝƵŵĂŶŝͿ͖
‡ ĞǀĂůƵĂƌĞĂĨƵŶĐƜŝŝůŽƌĨŝnjŝŽůŽŐŝĐĞ͘
‡ >ͲĚŽƉĂ͕ͲŐůƵĐŽnjĉ͕
‡ ϭϯͲW'ϰϬϬϬ͕
‡ ŶƚŝƉŝƌŝŶĂ Ͳ ĂďƐŽƌďƜŝĞŵĂũŽƌŝƚĂƌĉƉƌŝŶ
ĚŝĨƵnjŝĞƉĂƐŝǀĉ͕ĚĞƉĞŶĚĞŶƜĉĂĐĐĞŶƚƵĂƚĉ
ĚĞƐĐŚŝŵďĉƌŝůĞĚƌĂŵĂƚŝĐĞŠŶĨůƵdžƵů
ƐĂŶŐƵŝŶŵĞnjĞŶƚĞƌŝĐ͕
‡ ŵĞƚŽƉƌŽůŽů ;,WͿ͕ĂƚĞŶŽůŽů ;>WͿ͘
,WͲ ŚŝŐŚƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚLJ;ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞŵĂƌĞͿ͖
>WͲ ůŽǁƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚLJ;ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞƌĞĚƵƐĉͿ͘
ŽŵƉĂƌĂƌĞĂƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝĞĨĞĐƚŝǀĞ
ƚĞŶŽůŽůͲ DĞƚŽƉƌŽůŽůͲ ŶƚŝƉŝƌŝŶĉ
DŽĚĞůƵůĚĞĞǀĂůƵĂƌĞĂƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝ
Kŵ cŽďŽůĂŶ cŽďŽůĂŶ ĞůƵůĞĂĐŽϮ
;ŝŶǀŝǀŽͿ ;ŝŶƐŝƚƵͿ ;ŝŶǀŝƚƌŽͿ ;ŝŶǀŝƚƌŽͿ
ŽŵƉĂƌĂƌĞĂŵŽĚĞůƵůƵŝƵŵĂŶĐƵĂůƚĞŵŽĚĞůĞ
,ƵŵĂŶƐŝŶͲǀŝǀŽ;WĞĨĨͿǀƐ͘ĂĐŽϮ;WͿ
‡ ZĞnjƵůƚĂƚĞ ƐŝŵŝůĂƌĞ ĂƵ ĨŽƐƚ ŽďƜŝŶƵƚĞ ƉĞŶƚƌƵ ŵĂƌŬĞƌŝ ĐƵ ĚŝĨƵnjŝĞ ƉĂƐŝǀĉ ƌĂƉŝĚĉ͗ ĂŶƚŝƉŝƌŝŶĉ͕
ŵĞƚŽƉƌŽůŽů͕ ŶĂƉƌŽdžĞŶ͘
‡ sĂůŽƌŝůĞ WĐ ĂƵ ĨŽƐƚ ĚĞ ϱϬ ĚĞ Žƌŝ ŵĂŝ ŵŝĐŝ ƉĞŶƚƌƵ ŵĂƌĞŬĞƌŝ ĐƵ ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞ ƌĞĚƵƐĉ͗
ĂƚĞŶŽůŽů͕ ƚĞƌďƵƚĂůŝŶĉ͘
‡ džƉůŝĐĂƜŝŝ͗
ͲĂĐŽϮ ƌĞƉƌĞnjŝŶƚĉ Ž ůŝŶŝĞ ĚĞ ĐĞůƵůĞ ƉŽůĂƌŝnjĂƚĞ ĚĞƌŝǀĂƚĞ ĚŝŶ ĂĚĞŶŽĐĂƌĐŝŶŽŵƵů ĐŽůŽƌĞĐƚĂů
ƵŵĂŶ͕ ŝĂƌ ƐƉĂƜŝŝůĞ ŝŶƚĞƌĐĞůƵůĂƌĞ ƐƵŶƚ ƌĞĚƵƐĞ͘
Ͳ2Ŷ ĐĂnjƵů ŵĞŵďƌĂŶĞŝ ŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĞ ƵŵĂŶĞ͕ ŝŶͲǀŝǀŽ͕ ĂďƐŽƌďƜŝĂ ĞƐƚĞ ůĞŶƚĉ͕ ĐĞĞĂ ĐĞ ƉĞƌŵŝƚĞ
ĞƚĂůĂƌĞĂ ƐŽůƵƜŝĞŝ ŵĂƌŬĞƌͲƵůƵŝ ƉĞ ŠŶƚƌĞĂŐĂ ƐƵƉƌĂĨĂƜĂ ĚŝƐƉŽŶŝďŝůĉ ;ĂƌŝĞ ŵĂƌĞͿ͘
‡ sĂůŽƌŝůĞ WĐ ĂƵ ĨŽƐƚ ŵƵůƚ ŵĂŝ ŵŝĐŝ ƉĞŶƚƌƵ ŵĂƌŬĞƌŝ ƐƵďƐƚƌĂƚ ƉĞŶƚƌƵ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚƵů ĂĐƚŝǀ ;>Ͳ
ůĞƵĐŝŶĉ͕ ͲŐůƵĐŽnjĉ͕ >ͲĚŽƉĂ Ͳ ǀŝƚĞnjĂ ĚĞ ƚƌĂŶƐĨĞƌ ĚĞ ϯϰϬ Žƌŝ ŵĂŝ ŵŝĐĉ ŠŶ ƐŝƐƚĞŵĞůĞ ĂĐŽϮͿ͘
‡ ^ĂƚƵƌĂƌĞĂ ƐŝƐƚĞŵĞůŽƌ ĚĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ĨĂĐĞ ƉŽƐŝďŝůĉ ŝŵƉůŝĐĂƌĞĂ ĚŝĨƵnjŝĞŝ ƉĂƐŝǀĞ͘
‡ ĂĐŽϮ ƉƌĞnjŝŶƚĉ Ž ĞdžƉƌŝŵĂƌĞ ƌĞĚƵƐĉ Ă ƚƌĂŶƐƉŽƌƚŽƌŝůŽƌ ĚĞ ŝŶĨůƵdž ;ĐĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐĉ Ă
ĐŽůŽŶƵůƵŝͿ͘
‡ ƐƚĞ ŶĞĐĞƐĂƌĉ ĞǀĂůƵĂƌĞĂ ĂĚĞĐǀĂƚĉ Ă ƉĂƌĂŵĞƚƌŝůŽƌ ĚĞ ƚƌĂŶƐĨĞƌ ƕŝ Ă ĚŝĨĞƌĞŶƜĞůŽƌ ĞdžŝƐƚĞŶƚĞ
ŠŶƚƌĞ ĐĞůĞ ĚŽƵĉ ƐŝƐƚĞŵĞ͕ ĐƵ ǀĂůŝĚĂƌĞĂ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĉ Ă ƵŶŽƌ ĨĂĐƚŽƌŝ ĚĞ ƐĐĂůĂƌĞ͘

ŽŵƉĂƌĂƌĞĂŵŽĚĞůƵůƵŝƵŵĂŶĐƵĂůƚĞŵŽĚĞůĞ ,ƵŵĂŶƐŝŶͲǀŝǀŽ;WĞĨĨͿǀƐ͘,ƵŵĂŶƐŝŶͲǀŝƚƌŽ
,ƵŵĂŶƐŝŶͲǀŝǀŽǀƐ͘ƌĂƚƐŝŶͲǀŝǀŽ hƐƐŝŶŐĐŚĂŵďĞƌƐ ;WhͿ
‡ ĂŵďĞůĞ ŵŽĚĞůĞ ĚĞ ĞƐƚŝŵĂƌĞ Ă WĞĨĨ ƉƌĞnjŝĐ ĨƌĂĐƜŝŝůĞ ĂďƐŽƌďŝƚĞ͕ ŠŶ ĐĂnjƵů ‡ ŝĞƌĂƌŚŝnjĂƌĞ ƐŝŵŝůĂƌĉ͕ ĐƵ Ž ďƵŶĉ ĐŽƌĞůĂƌĞ͕ ĚĞƉĞŶĚĞŶƚĉ ĚĞ ŵĞĐĂŶŝƐŵƵů ĚĞ
ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĉƌŝŝ ĐĂ ƐŽůƵƜŝĞ ƐĂƵ ĐĂ ĨŽƌŵĉ ĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĉ ƐŽůŝĚĉ ŽƌĂůĉ ĐƵ ĐĞĚĂƌĞ ĂďƐŽƌďƜŝĞ͖
ŝŵĞĚŝĂƚĉ ;ŝŵŵĞĚŝĂƚĞ ƌĞůĞĂƐĞ͕ /ZͿ͕ ĂďƐŽƌďƜŝĂ ĂǀąŶĚ ůŽĐ ŠŶ ƐĞŐŵĞŶƚĞůĞ ƉƌŽdžŝŵĂůĞ
ĂůĞ ŝŶƚĞƐƚŝŶƵůƵŝ͖ ‡ ƉĞŶƚƌƵ ĐŽŵƉƵƕŝŝ ĐƵ ĂďƐŽƌďƜŝĞ ƉƌŝŶ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ĂĐƚŝǀ͕ ĂďƐĞŶƜĂ ĐŽͲĨĂĐƚŽƌƵůƵŝ ĞƐĞŶƜŝĂů
‡ ĂĐĞĞĂƕŝ ŝĞƌĂƌŚŝnjĂƌĞ͕ ŠŶƐĉ ǀĂůŽƌŝůĞ WĞĨĨ ĂƵ ĨŽƐƚ ϯ͕ϲ Žƌŝ ŵĂŝ ŵŝĐŝ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀ ĐƵ ĐĞůĞ
ƉĞŶƚƌƵ ĞdžƉƌŝŵĂƌĞĂ ĂĚĞĐǀĂƚĉ Ă ĂĐƚŝǀŝƚĉƜŝŝ ƐƉĞĐŝĨŝĐĞ ƌĞĚƵĐĞ ǀĂůŽĂƌĞĂ
ƵŵĂŶĞ ;ϲͲϳ Žƌŝ ŵĂŝ ŵŝĐŝ͕ ƉĞŶƚƌƵ ĐŽŵƉƵƕŝ ĐĂƌĞ ƐĞ ĂďƐŽƌď ƉƌŝŶ ĚŝĨƵnjŝĞ ƉĂƐŝǀĉ͕ ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝ͘
ƌĞƐƉĞĐƚŝǀ ĚĞ ϭϱ Žƌŝ ŵĂŝ ŵŝĐŝ͕ ƉĞŶƚƌƵ >ͲĚŽƉĂ͕ ͲŐůƵĐŽnjĉ͕ >ͲůĞƵĐŝŶĉͿ͖

‡ džƉůŝĐĂƜŝŝ Ͳ ƉŽƐŝďůĞ ĚŝĨĞƌĞŶƜĞ͗

ͲƐƵƉƌĂĨĂƜĂ ƐƉĞĐŝĨŝĐĉ ŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĉ͕ ĚŝƐƉŽŶŝďŝůĉ ƉĞŶƚƌƵ ĂďƐŽƌďƜŝĞ ;ƌĞĚƵƐĉͿ͖
ͲĨĞŶŽŵĞŶĞůĞ ĚĞ ƉĂƌƚŝƜŝĞ ;ĚŝĨƵnjŝĞ ĂƉŽĂƐĉͿ͕ ĚŝƐƚĂŶƜĞůĞ ƉĞ ĐĂƌĞ ƐĞ ƌĞĂůŝnjĞĂnjĉ ďƐŽƌďƜŝĂŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĉ
ĨĞŶŽŵĞŶĞůĞ ĚĞ ĚŝĨƵnjŝĞ ƐƵŶƚ ĚŝĨĞƌŝƚĞ͘ ĂŵĂƌŬĞƌͲŝůŽƌĚĞƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞ
‡ /ŵƉŽƌƚĂŶƚ ĞƐƚĞ ĨĂƉƚƵů Đĉ WĞĨĨ ŠŶ ĐĂnjƵů ƐƵďƐƚĂŶƜĞůŽƌ ĐƵ ĂďƐŽƌďƜŝĞ ŵĞĚŝĂƚĉ ĚĞ ƉĞŶƚƌƵƉĂƚƌƵƐƉĞĐŝŝ
ƚƌĂŶƐƉŽƌƚŽƌŝ ĂƵ ƌĞƉƌĞnjĞŶƚĂƚ ĂďĂƚĞƌŝ ;ŶŽŶͲĐŽƌĞůĉƌŝͿ͕ ĐĞĞĂ ĐĞ ƐƵŐĞƌĞĂnjĉ ƉƌĞĐĂƵƜŝŝ
ƐƉĞĐŝĂůĞ ŠŶ ĐĂnjƵů ƐĐĂůĉƌŝůŽƌ ŝŶƚĞƌͲƐƉĞĐŝŝ ;ƐƉĞĐŝĨŝĐŝƚĂƚĞ͕ ĂĨŝŶŝƚĂƚĞ ĞƚĐ͘Ϳ͘

cŽďŽůĂŶ ŠŝŶĞDĂŝŵƵƜĉKŵ
 DŽĚĞůĞĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůĞĚĞĞǀĂůƵĂƌĞĂĂďƐŽƌďƜŝĞŝ
;ƉĞŶƚƌƵĨŽƌŵĞůĞĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĞ͊Ϳ ŽnjĞůĞĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚĞŝŶͲǀŝǀŽ
ŶŝŵĂůĞĚĞůĂďŽƌĂƚŽƌ;ďƌĂŚĂŵƐƐŽŶĞƚĂůͿ
ǀĂŶƚĂũĞ͗
‡ ĨƵƌŶŝnjĞĂnjĉ ŝŶĨŽƌŵĂƜŝŝ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞ ĚĞƐƉƌĞ ƉƌŽĨŝůƵů ďŝŽĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐ Ăů ƐƚƌƵĐƚƵƌŝůŽƌ ‡ WƌĞĨĞƌĂďŝů͕ƐƚƵĚŝŝůĞƐĞĚĞƐĨĉƕŽĂƌĉƉƌŝŶƵƚŝůŝnjĂƌĞĂĚŽnjĞŝĐĂƌĞƐĞŝŶƚĞŶƜŝŽŶĞĂnjĉĂĨŝ
ĐĂŶĚŝĚĂƚ͕ ĐŽƌĞůĂƚĞ ŠŶ ĨĂnjĞůĞ ƵůƚĞƌŝŽĂƌĞ ĐƵ ĚĂƚĞůĞ ŝŶͲǀŝǀŽ ƉĞ ƐƵďŝĞĐƜŝ ƵŵĂŶŝ͖
ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚĉƐƵďŝĞĐƜŝůŽƌƵŵĂŶŝ͘
‡ ĂƉůŝĐĂďŝůŝƚĂƚĞ ŠŶ ƐƚĂĚŝŝůĞ ƚŝŵƉƵƌŝŝ ĚĞ ĚĞnjǀŽůƚĂƌĞ Ă ŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚĞůŽƌ͖
‡ ƉĞƌŵŝƚ ƵƚŝůŝnjĂƌĞ ƵŶŽƌ ƚĞŚŶŝĐŝ ĚĞ ƉƌĞůĞǀĂƌĞ Ă ƉƌŽďĞůŽƌ ďŝŽůŽŐŝĐĞ ƕŝ Ă ƵŶŽƌ ƉĂƌĂŵĞƚƌŝ
ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůŝ ŝŶĂƉůŝĐĂďŝůŝ ŠŶ ĐĂnjƵů ƐƵďŝĞĐƜŝůŽƌ ƵŵĂŶŝ͖ ‡ ^ĞĞǀŝƚĉƐĐĂůĂƌĞĂƉƌŝŶƌĂƉŽƌƚĂƌĞůĂŐƌĞƵƚĂƚĞĂĐŽƌƉŽƌĂůĉ͕ĐƵĞdžĐĞƉƜŝĂĐĂnjƵƌŝůŽƌŠŶ
‡ ŝĞĨƚŝŶĞ ƕŝ ƌĂƉŝĚĞ͘ ĐĂƌĞĚŽnjĂƵŵĂŶĉĚĞƚĞƌŵŝŶĉ͗
± ĞĨĞĐƚĞƚŽdžŝĐŽůŽŐŝĐĞ͖
ĞnjĂǀĂŶƚĂũ ƐƉĞĐŝĨŝĐ͗
‡ ůŝƉƐĂ ƵŶƵŝ ŵŽĚĞů ĐĂƌĞ Ɛĉ ƐŝŵƵůĞnjĞ ĐŽŵƉůĞdžŝƚĂƚĞĂ ĨŝnjŝŽůŽŐŝĐĉ Ă ŽƌŐĂŶŝƐŵƵůƵŝ ƵŵĂŶ͕ ŠŶ ± ƐĂƚƵƌĂƌĞĂƉƌŽĐĞƐĞůŽƌĚĞĂďƐŽƌďƜŝĞ͘
ƐƉĞĐŝĂů Ă ƚƌĂĐƚƵůƵŝ ŐĂƐƚƌŽͲŝŶƚĞƐƚŝŶĂů ;ƌŝƐĐ ĚĞ ďŝŽƌĞůĞǀĂŶƜĉ ƌĞĚƵƐĉͿ͖
‡ Ğů ŵĂŝ ŠŶĂůƚ ŐƌĂĚ ĚĞ ƐŝŵŝůĂƌŝƚĂƚĞ ĂŶĂƚŽŵŝĐĉ ƕŝ ĨŝnjŝŽůŽŐŝĐĉ͗ ĐąŝŶĞ͕ ƉŽƌĐ͕ ŵĂŝŵƵƜĉ͘
‡ ŶŝŵĂůĞůĞ ŵŝĐŝ ;ŝĞƉƵƌĞ͕ ƕŽďŽůĂŶͿ͕ ƉĞ ůąŶŐĉ ĚŝĨĞƌĞŶƜĞůĞ ĂŶĂƚŽŵŽͲĨŝnjŝŽůŽŐŝĐĞ͕ ŶĞĐĞƐŝƚĉ
ĚĞnjǀŽůƚĂƌĞĂ ƵŶŽƌ ĨŽƌŵĞ ĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĞ ĂĚĂƉƚĂƚĞ ;ŠŶ ƐƉĞĐŝĂů ĐĂ ŵĉƌŝŵĞ͕ ĚĂƌ ƕŝ ĐĂ ĚŽnjĉͿ͘
džŝƐƚĉ ƌŝƐĐƵƌŝ ĂƐŽĐŝĂƚĞ ĞdžƚƌĂƉŽůĉƌŝůŽƌ͘
‡ ąŝŶĞůĞ ƌĞƉƌĞnjŝŶƚĉ ƵŶ ŵŽĚĞů ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂů ƉƌĞĨĞƌĞŶƜŝĂů ;ƵƕŽƌ ĚĞ ĚƌĞƐĂƚ͕ ŶƵ ƐŽůŝĐŝƚĉ
ƐƉĂƜŝŝ ŵĂƌŝ͕ ĐŽƐƚƵƌŝůĞ ƐƵŶƚ ƌĞĚƵƐĞ͕ ŝĂƌ ĂƉƌŽďĉƌŝůĞ ĐŽŵŝƐŝŝůŽƌ ĚĞ ĞƚŝĐĉ ƐƵŶƚ ŵĂŝ ƵƕŽƌ ĚĞ
ŽďƜŝŶƵƚͿ͘
‡ ^ƵƉƌĂĨĂƜĂ ĚĞ ĂďƐŽƌďƜŝĞ ĞƐƚĞ ŵĂŝ ŵĂƌĞ ;ƉƌŝŶ ŵĂĐƌŽ͕ ŵŝĐƌŽǀŝůŝͿ͘

ąŝŶĞůĞ
ŝĨĞƌĞŶƜĞĐƵƉŽƐŝďŝůŝŵƉĂĐƚĂƐƵƉƌĂĞǀĂůƵĉƌŝůŽƌ
‡ ůŝƉƐĂ ƐĞĐƌĞƜŝĞŝ ĂĐŝĚĞ ďĂnjĂůĞ ĂͲũĞƵŶ ;Ɖ, ŶĞƵƚƌĂů͕ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀ ĐƵ Ɖ,ͲƵů ĂĐŝĚ ƵŵĂŶͿ Ͳ
ƉƌŽďůĞŵĞ ƐƉĞĐŝĨŝĐĞ ŠŶ ĐĂnjƵů ƐƚƵĚŝŝůŽƌ ƉĞ ĨŽƌŵĞ ĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĞ ĞŶƚĞƌŽƐŽůƵďŝůĞ͖
‡ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝŝ ĂůĞ ĂĐŝnjŝůŽƌ ďŝůŝĂƌŝ ŵĂŝ ŵĂƌŝ Ͳ ƚĞŶĚŝŶƜĂ ĚĞ ƐƵƉƌĂĞǀĂůƵĂƌĞ Ă ĂďƐŽƌďƜŝĞŝ͕
ƉƌŝŶ ĐƌĞƕƚĞƌĞĂ ǀŝƚĞnjĞŝ ĚĞ ĚŝnjŽůǀĂƌĞ Ă ƐƵďƐƚĂŶƜĞůŽƌ ŐƌĞƵ ƐŽůƵďŝůĞ ;ƐŽůƵďŝůŝnjĂƌĞ
ŵŝĐĞůĂƌĉͿ͖
‡ ĚĞďŝƚƵů ƐĞĐƌĞƜŝĞŝ ƉĂŶĐƌĞĂƚŝĐĞ ŵĂŝ ŵĂƌĞ ;ϮͲϯ ŵůͬŵŝŶ͕ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀ ĐƵ ϭ ŵůͬŵŝŶͿ Ͳ
ŵŽĚŝĨŝĐĂƌĞĂ ǀŽůƵŵƵůƵŝ ĚĞ ĨůƵŝĚ ůĂ ŶŝǀĞůƵů ĐĉƌƵŝĂ ƐĞ ƌĞĂůŝnjĞĂnjĉ ƉƌŽĐĞƐĞůĞ ĚĞ
ĚŝnjŽůǀĂƌĞ͖ ƚŽƚŽĚĂƚĉ͕ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƌĞĂ ƐĞ ƌĞĂůŝnjĞĂnjĉ ĐƵ ϱϬͲϳϱ ŵů ĂƉĉ͖
‡ ĚŝĨŝĐƵůƚĉƜŝ ŠŶ ƌĞĂůŝnjĂƌĞĂ ƐƚƵĚŝŝůŽƌ ĂͲũĞƵŶ ;ĐŽƉƌŽĨĂŐŝĞͿ Ͳ ĐƌĞƕƚĞƌĞĂ ƚŝŵƉŝůŽƌ ĚĞ
ƌĞnjŝĚĞŶƜĉ ŐĂƐƚƌŝĐĉ Ă ĨŽƌŵĞůŽƌ ĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĞ ƐŽůŝĚĞ ŽƌĂůĞ͖ ŠŶ ƉůƵƐ͕ ƐƵŶƚ ĂůƚĞƌĂƚĞ
ƐĞĐƌĞƜŝŝůĞ͕ ŵŽƚŝůŝƚĂƚĞĂ ƕŝ ĨůŽƌĂ ŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĉ͖
‡ ƚŝŵƉŝ ĚĞ ƌĞnjŝĚĞŶƜĉ ůĂ ŶŝǀĞůƵů ĐŽůŽŶƵůƵŝ ŵĂŝ ŵĂƌŝ Ͳ ĚŝĨŝĐƵůƚĉƜŝ ŠŶ ĞǀĂůƵĂƌĞĂ ƉƌŽĨŝůĞůŽƌ
ĚĞ ĂďƐŽƌďƜŝĞ ŠŶ ĐĂnjƵů ĨŽƌŵĞůŽƌ ĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĞ ĐƵ ĐĞĚĂƌĞ ƉƌĞůƵŶŐŝƚĉ ;ĂďƐŽƌďƜŝĞ
ŝŶĐŽŵƉůĞƚĉ͕ ƉƌŝŶ ĐĞĚĂƌĞĂ ƉĂƌƜŝĂůĉ Ă ƐƵďƐƚĂŶƜĞŝ ŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚŽĂƐĞͿ͖
‡ ĂĐƚŝǀŝƚĂƚĞĂ ŵŝĐƌŽďŝĂŶĉ ŠŶ ƌĞŐŝƵŶŝůĞ ĚŝƐƚĂůĞ ĂůĞ ŝŶƚĞƐƚŝŶƵůƵŝ ŵĂŝ ƌĞĚƵƐĉ Ͳ ŝŵƉĂĐƚ
ĂƐƵƉƌĂ ƵŶŽƌ ƐƵƐďƚĂŶƜĞ ŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚŽĂƐĞ͕ ĞdžĐŝƉŝĞŶƜŝ ƐĂƵ ŵĞĐĂŶŝƐŵĞ ĚĞ ĐĞĚĂƌĞ͘
ŝŽĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝƚĂƚĞĂ;Ϳ
ĞĨŝŶŝƜŝĂĐŽŶĨŽƌŵ&Z;ŽĚĞŽĨ&ĞĚĞƌĂůZĞŐŝƐƚĞƌƐͿ
sŝƚĞnjĂ ƕŝ ĐĂŶƚŝƚĂƚĞĂ ŠŶ ĐĂƌĞ Ž ƐƵďƐƚĂŶƜĉ ;ĞŶƚŝƚĂƚĞ ĂĐƚŝǀĉͿ ĞƐƚĞ ĂďƐŽƌďŝƚĉ ƕŝ ĚĞǀŝŶĞ
ĚŝƐƉŽŶŝďŝůĉ ůĂ ůŽĐƵů ĚĞ ĂĐƜŝƵŶĞ͘
sŝƚĞnjĂ ͬ ĂŶƚŝƚĂƚĞĂ͗
KďƐĞƌǀĂƜŝŝ͗
‡ ĚŝĨŝĐƵůƚĉƜŝ ŵĞƚŽĚŽůŽŐŝĐĞ ŠŶ ĚĞƚĞƌŵŶĂƌĞĂ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝŝůŽƌ ůĂ ůŽĐƵů ĚĞ ĂĐƜŝƵŶĞ͖
‡ ĨƌĞĐǀĞŶƚ͕ Ž ƐƵďƐƚĂŶƜĉ ŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚŽĂƐĞ ĂĐƜŝŽŶĞĂnjĉ ůĂ ŶŝǀĞůƵů ŵĂŝ ŵƵůƚŽƌ
ĐŽŵƉĂƌƚŝŵĞŶƚĞ͖
‡ ƐĞ ŝŵƉƵŶĞ ƵƚŝůŝnjĂƌĞĂ ƵŶƵŝ ƉĂƌĂŵĞƚƌƵ ƐƵƌŽŐĂƚ͕ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀ Ă ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝŝůŽƌ ŠŶƚƌͲƵŶ ĨůƵŝĚ
ďŝŽůŽŐŝĐ ĂĐĐĞƐŝďŝů ;ƐąŶŐĞ͕ ƉůĂƐŵĉ͕ ƵƌŝŶĉ͕ ƐĂůŝǀĉͿ͖
‡ ƚĞƌŵĞŶƵů ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĚŝŶ ĐĂĚƌƵů ĚĞĨŝŶŝƜŝĞŝ ĞƐƚĞ ĐĞů ůĞŐĂƚ ĚĞ ĂďƐŽƌďƜŝĞ͕ ƉĂƌĂŵĞƚƌƵ
ĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ĚĞ ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞĂ ƉƌŝŶ ŵĞŵďƌĂŶĂ ŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĉ ƕŝ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĂ ůĂ ůŽĐƵů ĚĞ
ĂďƐŽƌďƜŝĞ͖
‡ ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞĂ ƕŝ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĂ ;ƐŽůƵďŝůŝƚĂƚĞĂͿ ƉƌĞnjŝŶƚĉ Ž ĚĞƉĞŶĚĞŶƜĉ ĂĐĐĞŶƚƵĂƚĉ ĚĞ
ƚŝŵƉ ƕŝ ůŽĐ ;ƐĞŐŵĞŶƚƵů ƚƌĂĐƚƵůƵŝ ŐĂƐƚƌŽͲŝŶƚĞƐƚŝŶĂů ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚͿ͘
 ^Ͳ ŝŽƉŚĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐƐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ^LJƐƚĞŵ
‡ ^ŝƐƚĞŵƵů ĚĞ ĐůĂƐŝĨŝĐĂƌĞ ^ ĞƐƚĞ ďĂnjĂƚ ƉĞ ƵƌŵĉƚŽĂƌĞĂ ƐĞĐǀĞŶƜĉ ĚĞ ƐŝŵŝůĂƌŝƚĉƜŝ͕
ĞǀŝĚĞŶƚĞ ŠŶ ĂďƐĞŶƜĂ ƵŶŽƌ ĨĂĐƚŽƌŝ ĐĂƌĞ Ɛĉ ĂĨĞĐƚĞnjĞ ƐĞŵŶŝĨŝĐĂƚŝǀ ƉƌŽĐĞƐĞůĞ ĚĞ
ƚƌĂŶƐĨĞƌ ůĂ ŝŶƚĞƌĨĞƜĞ ŵĞŵďƌĂŶĂƌĞ ;ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĂ Wŵď͕ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀ ƉƌŽĐĞƐĞůĞ ĚĞ
ĂďƐŽƌďƜŝĞ͕ ĚĂƌ ƕŝ ƚƌĂŶnjŝƚƵů ŐĂƐƚƌŽͲŝŶƚĞƐƚŝŶĂů͕ ǀŽůƵŵƵů ƕŝͬƐĂƵ ĐĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŝůĞ
ĨůƵŝĚƵůƵŝ ŝŶƚƌĂͲůƵŵŝŶĂůͿ͗
΀D΁ďŝŽĨĂnjĉ Ͳ ΀D΁ƉůĂƐŵĉͬƐąŶŐĞ Ͳ ΀D΁ƐĞŐŵĞŶƚĂďƐŽƌďƜŝĞ
‡ ŽŐŵĂ ĐĞŶƚƌĂůĉ Ă ďŽĞĐŚŝǀĂůĞŶƜĞŝ Ă ĨŽƐƚ ƐĐŚŝŵďĂƚĉ͕ ƉƌĞƐƵƉƵŶąŶĚ Đĉ Ž ĚŝnjŽůǀĂƌĞ
ŝŶͲǀŝǀŽ͕ ŝŶƚƌĂͲůƵŵŝŶĂůĉ͕ ƐŝŵŝůĂƌĉ ƉĞŶƚƌƵ ĚŽƵĉ ĨŽƌŵĞ ĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĞ ƐŽůŝĚĞ ŽƌĂůĞ
ŐĞŶĞƌĞĂnjĉ Ž ĞdžƉƵŶĞƌĞ ƐŝŵŝůĂƌĉ ;ŠŶ ƚĞƌŵĞŶŝ ĚĞ ǀŝƚĞnjĉ ƕŝ ĐĂŶƚŝƚĂƚĞ ƚŽƚĂůĉͿ Ă ƜŝŶƚĞŝ
ƐƉĞĐŝĨŝĐĞ͘
‡ WƌŽĐĞƐĞůĞ ƉŽƐƚͲĂďƐŽƌďƜŝĞ ƐƵŶƚ ĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞ ĚĞ ĐĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŝůĞ ƐƵďƐƚĂŶƜĞŝ
ŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚŽĂƐĞ͕ ŶƵ ĚĞ ƉƌŽƉƌŝĞƚĉƜŝůĞ ĨŽƌŵĞŝ ĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĞ͘
‡ WĂƐƵů ƵƌŵĉƚŽƌ Ă ĨŽƐƚ ƐŝŵƵůĂƌĞĂ ƉƌŽĐĞƐĞůŽƌ ĚĞ ĚŝnjŽůǀĂƌĞ ŝŶͲǀŝǀŽ ƉƌŝŶ ƵƚŝůŝnjĂƌĞĂ
ĞĐŚŝƉĂŵĞŶƚĞůŽƌ ĚĞ ĚŝnjŽůǀĂƌĞ ŝŶͲǀŝƚƌŽ͘  ƌĞnjƵůƚĂƚ ŶĞĐĞƐŝƚĂƚĞĂ ĚĞnjǀŽůƚĉƌŝŝ ƵŶŽƌ ƚĞƐƚĞ
ŝŶͲǀŝƚƌŽ ĐƵ ƌĞůĞǀĂŶƜĉ ďŝŽůŽŐŝĐĉ͕ ƐŝŵƵůąŶĚ ĞƚĂƉĞůĞ ƕŝ ƉĂƌĂŵĞƚƌŝŝ ĐƌŝƚŝĐŝ Ăŝ ĞǀŽůƵƜŝĞŝ
ŝŶͲǀŝǀŽ͕ ůĂ ŶŝǀĞůƵů ƚƌĂĐƚƵůƵŝ ŐĂƐƚƌŽͲŝŶƚĞƐƚŝŶĂů͘
ŽŶĐĞƉƚĞůĞŶŽŝŝŶƚƌŽĚƵƐĞĚĞ^ ;ϭͿ
‡ ƐĐŚŝŵďĂƌĞĂƉĞƌƐƉĞĐƚŝǀĞŝŠŶĞǀĂůƵĂƌĞĂ͖
‡ ĞdžĐĞƉƚĂƌĞĂĚĞůĂŶĞĐĞƐŝƚĂƚĞĂĞǀĂůƵĉƌŝŝŝŶͲǀŝǀŽ͕ƉƌŝŶĂĚŽƉƚĂƌĞĂŽĨŝĐŝĂůĉĂ
ƚĞƐƚĞůŽƌŝŶͲǀŝƚƌŽĐĂƐƵƌŽŐĂƚ;ďŝŽĚĞƌŽŐĂƌĞͬ/KͲt/sZͿ
;ǁĂŝǀĞƌŽĨŝŶͲǀŝǀŽͬĨŽƌ/ZƐŽůŝĚŽƌĂůĚŽƐĂŐĞĨŽƌŵƐďĂƐĞĚŽŶ^Ϳ͖
‡ ĂĐĐĞůĞƌĂƌĞĂƉƌŽĐĞƐƵůƵŝĚĞŠŶƌĞŐŝƐƚƌĂƌĞĂĨŽƌŵĞůŽƌĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĞƐŽůŝĚĞ͕ĐƵ
ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƌĞŽƌĂůĉƕŝĂĐƜŝƵŶĞůĂŶŝǀĞůƐŝƐƚĞŵŝĐ;ŶƵĂƵĨŽƐƚŝŶĐůƵĚĞƉƌŽĚƵƐĞůĞĐƵ
ĂĐƜŝƵŶĞůĂŶŝǀĞůůŽĐĂů͕ŐĂƐƚƌŽͲŝŶƚĞƐƚŝŶĂůͿ͖
± ƌĞĚƵĐĞƌĞĂĐŽƐƚƵƌŝůŽƌƕŝĂŝŶƚĞƌǀĂůĞůŽƌĚĞƚŝŵƉƉĞŶƚƌƵĐĞƌĐĞƚĂƌĞͲ
ĚĞnjǀŽůƚĂƌĞ͕ĞǀĂůƵĂƌĞƕŝĂƵƚŽƌŝnjĂƌĞ͖
ŽŶĐĞƉƚĞůĞŶŽŝŝŶƚƌŽĚƵƐĞĚĞ^ ;ϮͿ
‡ ĂƉůŝĐĂďŝůŝƚĂƚĞůĂƌŐĉ͕ŶƵĚŽĂƌƉĞŶƚƌƵĞǀĂůƵĂƌĞĂƉƌŽĚƵƐĞůŽƌŐĞŶĞƌŝĐĞ͗
‡ ƐĐĂůĉƌŝĂůĞƌĞnjƵůƚĂƚĞůŽƌŐĞŶĞƌĂƚĞŝŶͲǀŝǀŽ͕ĚĞůĂŶŝǀĞůƵůƐƵƉĞƌŝŽƌĚĞĚŽnjĉ͕
ĐĉƚƌĞĐĞůĞŝŶĨĞƌŝŽĂƌĞ͖
‡ ƚĞƐƚĂƌĞĂŵĞŶƜŝŶĞƌŝŝƉĞƌĨŽƌŵĂŶƜĞůŽƌŝŶͲǀŝǀŽ;ͿĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞĂŶƚĞƌŝŽƌ͕
ĐŽŶƐĞĐƵƚŝǀŝŵƉůĞŵĞŶƚĉƌŝŝƵŶŽƌƐĐŚŝŵďĉƌŝŵŝŶŽƌĞĂůĞĐŽŵƉŽnjŝƜŝĞŝ
ĐĂůŝƚĂƚŝǀĞƕŝͬƐĂƵĐĂŶƚŝƚĂƚŝǀĞƐĂƵĂůĞƉƌŽĐĞƐƵůƵŝƚĞŚŶŽůŽŐŝĐ;ǀĂƌŝĂƜŝŝ͕^ĐĂůĞ
hƉWŽƐƚƉƉƌŽǀĂůŚĂŶŐĞƐͲ ^hWͿ͖
‡ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂƚƕƚŝŝŶƜŝĨŝĐƕŝƉĞƌŵŝƜąŶĚĞdžƚŝŶĚĞƌŝĂůĞĐĂĚƌƵůƵŝĚĞĂƉůŝĐĂƌĞ;ĐůĂƐĞ^͕
ůŝŵŝƚĞĂůĞƐŽůƵďŝůŝƚĉƜŝŝƐĂƵƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝƵƚŝůŝnjĂƚĞŠŶĐůĂƐŝĨŝĐĂƌĞͿ͖
‡ ĂƉůŝĐĂďŝůĐĂŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚĚĞĞǀĂůƵĂƌĞ;ƐĐƌĞĞŶŝŶŐͿƉĞŶƚƌƵƐƚƌƵĐƚƵƌŝůĞĐŚŝŵŝĐĞ͕
ƉŽƚĞŶƜŝĂůĞŶŽŝĞŶƚŝƚĉƜŝĐƵƵƚŝůŝƚĂƚĞƚĞƌĂƉĞƵƚŝĐĉ͘
^Ͳ ŝŽƉŚĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐƐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ^LJƐƚĞŵ
‡ ŽŶĨŽƌŵ ĚĞĨŝŶŝƜŝĞŝ ŝŶĐůƵƐĉ ŠŶ ƉƌĞĂŵďƵůƵů ŐŚŝĚƵůƵŝ ĞŵŝƐ ĚĞ h^Ͳ&͕ ^ ĞƐƚĞ ƵŶ
ĐĂĚƌƵ ƕƚŝŝŶƜŝĨŝĐ ĚĞ ĐůĂƐŝĨŝĐĂƌĞ Ă ƐƵďƐƚĂŶƜĞůŽƌ ŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚŽĂƐĞ ďĂnjĂƚĉ ƉĞ ǀĂůŽƌŝůĞ
ƐŽůƵďŝůŝƚĉƜŝŝ ĂƉŽĂƐĞ ƕŝ ĂůĞ ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝ ŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĞ͘
‡ WƌŝŶ ĂĚĉƵŐĂƌĞĂ ĚŝnjŽůǀĉƌŝŝ ;ŝŶͲǀŝƚƌŽͿ͕ ƐƵŶƚ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚĞ ĐĞůĞ ƚƌĞŝ ĐĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŝ
ĞƐĞŶƜŝĂůĞ ĐĂƌĞ ĐŽŶƚƌŽůĞĂnjĉ ǀŝƚĞnjĂ ĚĞ ĂďƐŽƌďƜŝĞ ƕŝ ĐĂŶƚŝƚĂƚĞĂ ĂďƐŽƌďŝƚĉ͕ ĚƵƉĉ
ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƌĞĂ ŽƌĂůĉ Ă ƵŶĞŝ ĨŽƌŵĞ ĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĞ ĐƵ ĐĞĚĂƌĞ ŝŵĞĚŝĂƚĉ ;ŝŵŵĞĚŝĂƚĞ
ƌĞůĞĂƐĞ͕ /ZͿ͘
3DUDPHWUX &DWHJRULL
6ROXELOLWDWHDSRDVă 0DUH+LJK +6 0LFă/RZ /6
± ĐƌĞƕƚĞƌĞĂĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝƚĉƜŝŝĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞůŽƌŐĞŶĞƌŝĐĞƕŝƐĐĉĚĞƌĞĂ
ĐŽŶƐŝĚĞƌĂďŝůĉĂĐŽƐƚƵƌŝůŽƌƚĞƌĂƉŝĞŝ͖ 3HUPHDELOLWDWHLQWHVWLQDOă 0DUH+LJK +3 0LFă/RZ /3
± ŝŶĚŝƌĞĐƚ͕ƐƚŝŵƵůĂƌĞĂƉƌŽĐĞƐƵůƵŝĚĞĐĞƌĐĞƚĂƌĞͲĚĞnjǀŽůƚĂƌĞĂƵŶŽƌŶŽŝ
'L]ROYDUH,5 5DSLGă5DSLG 5' /HQWă6ORZ 6'
ƐƵďƐƚĂŶƜĞŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚŽĂƐĞ͘
 /ŵƉůŝĐĂƜŝŝĂůĞƐŝƐƚĞŵƵůƵŝ^ ĞƚĞƌŵŝŶĂƌĞĂƐŽůƵďŝůŝƚĉƜŝŝ
WĂƌĂŵĞƚƌŝŝ ƉĞŶƚƌƵĂƉůŝĐĂƜŝŝĚĞƚŝƉďŝŽǁĂŝǀĞƌ
ůĂƐĂ^ ĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŝ
ĚĞĨŝŶŝƚŽƌŝŝ
&ƌĂĐƜŝĞ ĂďƐŽƌďŝƚĉ ŵĂƌĞ ;хϵϬйͿ͘
‡ ĞǀĂůƵĉƌŝ ĂůĞ ƐŽůƵďŝůŝƚĉƜŝŝ ůĂ ĞĐŚŝůŝďƌƵ͕ ŠŶ ĐŽŶĚŝƜŝŝ ;ƉƐĞƵĚŽͿĨŝnjŝŽůŽŐŝĐĞ ;Ɖ,сϭͲϳ͘ϱͿ͕ ŠŶ
ƚƌŝƉůŝĐĂƚ͕ ůĂ ϯϳΣ͖ ĂĚŽƉƚĂƌĞĂ ƵŶŽƌ ŵĞƚŽĚĞ ĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞ ĚĞ ƚĞƐƚĂƌĞ ĞƐƚĞ ƉĞƌŵŝƐĉ͕ ĐƵ
ϭ ,W͕,^ ďƐŽƌďƜŝĂ ĞƐƚĞ ĚĞƉĞŶĚĞŶƚĉ ĚĞ ǀŝƚĞnjĂ ĚĞ ŐŽůŝƌĞ ŐĂƐƚƌŝĐĉ ;/ZͿ͘
ĐŽŶĚŝƜŝĂ ĚĞ Ă ĂƌŐƵŵĞŶƚĂ ĐĂƉĂĐŝƚĂƚĞĂ ĚĞ ƉƌĞĚŝĐƜŝĞ͘
WĂƌĂŵĞƚƌƵ ĐƌŝƚŝĐ ŝŶͲǀŝǀŽ͗ ŵĂdž ;ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĂ ŵĂdžŝŵĉͿ͘
&ƌĂĐƜŝĞ ĂďƐŽƌďŝƚĉ ƉŽĂƚĞ Ĩŝ ŵĂƌĞ͘
ďƐŽƌďƜŝĂ ĞƐƚĞ ĚĞƉĞŶĚĞŶƚĉ ĚĞ ǀŝƚĞnjĂ ĚĞ ĚŝnjŽůǀĂƌĞ ;/ZͿ ƐĂƵ ĚĞ ƉƌĞĐŝƉŝƚĂƌĞ ‡ ĚĞƚĞƌŵŝŶĉƌŝůĞ ƐĞ ĞĨĞĐƚƵĞĂnjĉ ŠŶ ƚƌŝƉůŝĐĂƚ͕
Ϯ ,W͕ >^ ;ĨĞŶŽŵĞŶĞůĞ ĚĞ ŶƵĐůĞĂƜŝĞ ƐĂƵ ĚĞ ƐƵƉƌĂƐĂƚƵƌĂƌĞ ƉĞŶƚƌƵ ďĂnjĞůĞ ƐůĂďĞ͕ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀ
ƚŝŵƉŝŝ ĚĞ ŵĞŶƜŝŶĞƌĞ Ă Ɛƚĉƌŝŝ ĚĞ ƐƵƉƌĂƐĂƚƵƌĂƌĞͿ͘ ‡ ŶƵŵĉƌƵů ĚĞ ƐŝƐƚĞŵĞ ĂƉŽĂƐĞ͕ ĚĞ ŽďŝĐĞŝ ƉƌĞƉĂƌĂƚĞ ĐŽŶĨŽƌŵ h^W͕ ƚƌĞďƵŝĞ Ɛĉ ĨŝĞ
WĂƌĂŵĞƚƌƵ ĐƌŝƚŝĐ ŝŶͲǀŝǀŽ͗ ŵĂdž ;ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĂ ŵĂdžŝŵĉͿ͘ ƐƵĨŝĐŝĞŶƚ ĚĞ ŵĂƌĞ ƉĞŶƚƌƵ ĐĂƌĂĐƚĞƌŝnjĂƌĞĂ ĂĚĞĐǀĂƚĉ Ă ƐŽůƵďŝůŝƚĉƜŝŝ ;ƌĞĐŽŵĂŶĚĂƌĞ
&ƌĂĐƜŝĞ ĂďƐŽƌďŝƚĉ ůŝŵŝƚĂƚĉ ĚĞ ĐĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŝůĞ ĨŝnjŝĐŽͲĐŚŝŵŝĐĞ ;ŚŝĚƌŽƐŽůƵďŝůŝƚĂƚĞͿ ƉĞŶƚƌƵ Ɖ<Ă ŠŶƚƌĞ ϯ ƕŝ ϱ͗ Ɖ,сϭ͖ Ɖ,сƉ<ĂͲϭ͖ Ɖ,сƉ<Ă͖ Ɖ,сƉ<Ăнϭ͖ Ɖ,сϳ͘ϱͿ͖
;фϵϬйͿ͘
ϯ >W͕ ,^ ďƐŽƌďƜŝĂ ĞƐƚĞ ĚĞƉĞŶĚĞŶƚĉ ĚĞ ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞ͘
‡ ŵĞƚŽĚĂ ĂŶĂůŝƚŝĐĉ ƚƌĞďƵŝĞ Ɛĉ ƉĞƌŵŝƚĉ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂƌĞĂ ƵŶŽƌ ƉŽƚĞŶƜŝĂůŝ ƉƌŽĚƵƕŝ ĚĞ
WĂƌĂŵĞƚƌŝ ĐƌŝƚŝĐŝ ŝŶͲǀŝǀŽ͗ ŵĂdž ;ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĂ ŵĂdžŝŵĉͿ͕ ^ ;ĂƌŝĂ ĚĞ ƐƵď ĐƵƌďĉͿ͘
ĚĞŐƌĂĚĂƌĞ ;ŐĞŶĞƌĂƜŝ ĚĞ ĐŽŵƉŽnjŝƜŝĂ ƐŝƐƚĞŵƵůƵŝ ƚĂŵƉŽŶ ƐĂƵ ĚĞ Ž ĂŶƵŵŝƚĉ ǀĂůŽĂƌĞ
&ƌĂĐƜŝĞ ĂďƐŽƌďŝƚĉ ƌĞĚƵƐĉ ;ƕŝ ǀĂƌŝĂďŝůĉ ŝŶƚƌĂ ƕŝ ŝŶƚĞƌͲŝŶĚŝǀŝĚƵĂůͿ͘ Ă Ɖ,ͲƵůƵŝͿ͘
ďƐŽƌďƜŝĂ ĞƐƚĞ ĚĞƉĞŶĚĞŶƚĉ ĚĞ ƐŽůƵďŝůŝƚĂƚĞ ƕŝ ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞ ;ǀĂƌŝĂďŝůĞ ŠŶ ƚŝŵƉ ƕŝ
ϰ >W͕>^ ŠŶ ĨƵŶĐƜŝĞ ĚĞ ƐĞŐŵĞŶƚƵů ŐĂƐƚƌŽͲŝŶƚĞƐƚŝŶĂů ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚͿ͘
WĂƌĂŵĞƚƌŝ ĐƌŝƚŝĐŝ ŝŶͲǀŝǀŽ͗ ŵĂdž ;ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĂ ŵĂdžŝŵĉͿ͕ ^ ;ĂƌŝĂ ĚĞ ƐƵď ĐƵƌďĉͿ͘

^Ͳ ĞĨŝŶŝƜŝŝ
‡ ^ŽůƵďŝůŝƚĂƚĞĂ ĂƉŽĂƐĉ ŵĂƌĞ ;,^Ϳ ĞƐƚĞ ĚĞĨŝŶŝƚĉ ƉƌŝŶ ĚŝnjŽůǀĂƌĞĂ ĐŽŵƉůĞƚĉ Ă ĚŽnjĞŝ ĐĞůĞŝ
ŵĂŝ ŵĂƌŝ ŠŶƌĞŐŝƐƚƌĂƚĉ͕ ŠŶƚƌͲƵŶ ǀŽůƵŵ ĚĞ ϮϱϬ ƐŽůƵƜŝĞ ĂƉŽĂƐĉ ĐƵ Ɖ, ŠŶƚƌĞ ϭ ƕŝ ϳ͘ϱ
;ŝŶƚĞƌǀĂůƵů ĨŝnjŝŽůŽŐŝĐ ĚĞ ǀĂƌŝĂƜŝĞͿ͘
‡ WĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞĂ ŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĉ ŵĂƌĞ ;,WͿ ĞƐƚĞ ĚĞĨŝŶŝƚĉ ƉƌŝŶ ĨƌĂĐƜŝŝ ĂďƐŽƌďŝƚĞ ;ŶƵ ǀĂůŽƌŝ
ĂůĞ ďŝŽĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝƚĉƜŝŝͿ ŵĂŝ ŵĂƌŝ ĚĞ ϵϬй ĚŝŶ ĚŽnjĂ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚĉ ŽƌĂů͕ ĞǀĂůƵĂƚĉ ƉƌŝŶ
ďŝůĂŶƜ ĚĞ ŵĂƐĉ ƐĂƵ ƉƌŝŶ ƌĂƉŽƌƚĂƌĞ ůĂ ĐĂůĞĂ ĚĞ ĂŵŝŶŝƐƚƌĂƌĞ ŝŶƚƌĂǀĞŶŽĂƐĉ͘ ĞĨŝŶŝƜŝĂ ŶƵ
ŝŶĐůƵĚĞ ƐƵďƐƚĂŶƜĞůĞ ŝŶƐƚĂďŝůĞ ŠŶ ŵĞĚŝƵů ŝŶƚĞƐƚŝŶĂů ;ĐŽŵƉůĞdžĂƌĞ͕ ĚĞŐƌĂĚĂƌĞ ĐŚŝŵŝĐĉ
ƐĂƵ ŽdžŝĚĂƚŝǀĉ ĞƚĐ͘Ϳ͘
‡ ŝnjŽůǀĂƌĞĂ ƌĂƉŝĚĉ Ă ĨŽƌŵĞůŽƌ ƐŽůŝĚĞ ŽƌĂůĞ /Z ĞƐƚĞ ĚĞĨŝŶŝƚĉ ƉƌŝŶ ĚŝnjŽůǀĂƌĞĂ Ă ĐĞů ƉƵƜŝŶ
ϴϱй ĚŝŶ ĐĂŶƚŝƚĂƚĞĂ ĚĞ ƐƵďƐƚĂŶƜĉ ĂĐƚŝǀĉ ĚĞĐůĂƌĂƚĉ͕ ŠŶ ϯϬ ĚĞ ŵŝŶƵƚĞ͕ ƉƌŝŶ ƵƚŝůŝnjĂƌĞĂ
ĂƉĂƌĂƚƵůƵŝ h^W / ;ĐŽƕƵůĞƜ͕ ϭϬϬ ƌƉŵͿ ƐĂƵ // ;ƉĂůĞƚĉ͕ ϱϬ ƌƉŵͿ͕ ŠŶƚƌͲƵŶ ǀŽůƵŵ ĚĞ ĐĞů
ŵƵůƚ ϵϬϬ ŵů ĚŝŶ ƵƌŵĉƚŽĂƌĞůĞ ŵĞĚŝŝ ĐŽŵƉůĞŶĚŝĂůĞ͗
ϭͿ ,ů Ϭ͕ϭE ƐĂƵ &ůƵŝĚ 'ĂƐƚƌŝĐ ^ŝŵƵůĂƚ h^W Ĩĉƌĉ ĞŶnjŝŵĞ ;Ɖ,сϭ͘ϮͿ͖
ϮͿ ƚĂŵƉŽŶ ĂĐĞƚĂƚ Ɖ,сϰ͘ϱ͖
ϯͿ ƚĂŵƉŽŶ ĨŽƐĨĂƚ Ɖ,сϲ͘ϴ ƐĂƵ &ůƵŝĚ /ŶƚĞƐƚŝŶĂů ^ŝŵƵůĂƚ h^W Ĩĉƌĉ ĞŶnjŝŵĞ͘
ĞƚĞƌŵŝŶĂƌĞĂƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝ
ƉĞŶƚƌƵĂƉůŝĐĂƜŝŝĚĞƚŝƉďŝŽǁĂŝǀĞƌ ;ϭͿ
‡ ƉůŝĐĂƌĞĂ ƵŶĞŝ ƐŝŶŐƵƌĞ ŵĞƚŽĚĞ ĚĞ ĞǀĂůƵĂƌĞ ĞƐƚĞ ƌĞĐŽŵĂŶĚĂƚĉ ĚŽĂƌ ŠŶ ĐĂnjƵů ŠŶ ĐĂƌĞ
ďŝŽĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝƚĂƚĞĂ ƌĞůĂƚŝǀĉ ĞƐƚĞ ŵĂŝ ŵĂƌĞ ĚĞ ϵϬй ƐĂƵ ĚĂĐĉ ĚŽnjĂ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚĉ ŽƌĂů
ĞƐƚĞ ĞdžĐƌĞƚĂƚĉ ƌĞŶĂů ŶĞďŝŽƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂƚĉ ŠŶ ƉƌŽƉŽƌƜŝĞ ŵĂŝ ŵĂƌĞ ĚĞ ϵϬй͘ 2Ŷ ĐĂnj
ĐŽŶƚƌĂƌ͕ ŐŚŝĚƵů ƌĞĐŽŵĂŶĚĉ ƵƚŝůŝnjĂƌĞĂ Ă ĚŽƵĉ ƐĂƵ ŵĂŝ ŵƵůƚĞ ŵĞƚŽĚĞ͕ ĚĂĐĉ
ŝŶĨŽƌŵĂƜŝĂ ŐĞŶĞƌĂƚĉ ĞƐƚĞ ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌĉ ƕŝ ƌĞůĞǀĂŶƚĉ ƉĞŶƚƌƵ ĞůƵĐŝĚĂƌĞĂ
ĂƐƉĞĐƚĞůŽƌ ĐĂŶƚŝƚĂƚŝǀĞ ĂůĞ ƉƌŽĐĞƐƵůƵŝ ĚĞ ĂďƐŽƌďƜŝĞ͘
ϭͿ ^ƚƵĚŝŝ ĨĂƌŵĂĐŽĐŝŶĞƚŝĐĞ ƉĞ ƐƵďŝĞĐƜŝ ƵŵĂŶŝ
‡ WŽƚ ŐĞŶĞƌĂ Ž ǀĂƌŝĂďŝůŝƚĂƚĞ ŵĂƌĞ Ă ĚĂƚĞůŽƌ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůĞ͕ ĂƐƚĨĞů ŠŶĐąƚ ĞƐƚĞ
ƌĞĐŽŵĂŶĚĂƚĉ ƐĞůĞĐƜŝĂ ƵŶƵŝ ŶƵŵĉƌ ĚĞ ƐƵďŝĞĐƜŝ ĂĚĞĐǀĂƚ ƉĞŶƚƌƵ ĞǀĂůƵĂƌĞĂ ĐƵ
ĂĐƵƌĂƚĞƜĞ Ă ĐĂŶƚŝƚĉƜŝŝ ĂďƐŽƌďŝƚĞ͘
‡ ϭ͘ϭ͘ ŝůĂŶƜ ĚĞ ŵĂƐĉ ;ŝnjŽƚŽƉŝ ƐƚĂďŝůŝ ƐĂƵ ĐŽŵƉƵƕŝ ƌĂĚŝŽŵĂƌĐĂƜŝ͕ ĐƵ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂƌĞĂ
ƌĞĂĐƚŝǀŝƚĉƜŝŝ ƚŽƚĂůĞ ŠŶ ƵƌŝŶĉͿ͗ ŶƵ ƉĞƌŵŝƚĞ ĞǀĂůƵĂƌĞĂ ĨĞŶŽŵĞŶĞůŽƌ ĚĞ ĚĞŐƌĂĚĂƌĞ ĐĂƌĞ
ƉƌĞĐĞĚ ĂďƐŽƌďƜŝĂ ƉƌŝŶ ďĂƌŝĞƌĂ ŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĉ͘
‡ ϭ͘Ϯ͘ ^ƚƵĚŝŝ ĚĞ ĞǀĂůƵĂƌĞ Ă ďŝŽĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝƚĉƜŝŝ ƌĞůĂƚŝǀĞ͗ ƉƌĞƐƵƉƵŶĞ ƵƚŝůŝnjĂƌĞĂ ƵŶĞŝ
Đĉŝ ĚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƌĞ ƌĞĨĞƌŝŶƜĉ͕ ĚĞ Ğdž͘ ŝŶƚƌĂǀĞŶŽĂƐĉ͖ ĚĂĐĉ ƌĞů х ϵϬй͕ ĞǀĂůƵĉƌŝůĞ
ĚĞ ƐƚĂďŝůŝƚĂƚĞ ŠŶ ĨůƵŝĚĞůĞ ŐĂƐƚƌŽͲŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĞ ŶƵ ŵĂŝ ƐƵŶƚ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚĞ ƌĞůĞǀĂŶƚĞ͘
 ĞƚĞƌŵŝŶĂƌĞĂƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝ
ƉĞŶƚƌƵĂƉůŝĐĂƜŝŝĚĞƚŝƉďŝŽǁĂŝǀĞƌ ;ϮͿ
‡ ϮͿ DĞƚŽĚĞ ĚĞ ĞǀĂůƵĂƌĞ Ă ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝ ŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĞ
Ϯ͘ϭ͘ ^ƚƵĚŝŝ ĚĞ ƉĞƌĨƵnjĂƌĞ ŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĉ ŝŶͲǀŝǀŽ ƉĞ ƐƵďŝĞĐƜŝ ƵŵĂŶŝ
Ϯ͘Ϯ͘ ^ƚƵĚŝŝ ĚĞ ƉĞƌĨƵnjĂƌĞ ŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĉ ŝŶͲƐŝƚƵ ƐĂƵ ŝŶͲǀŝǀŽ ƉĞ ĂŶŝŵĂůĞ ĚĞ ůĂďŽƌĂƚŽƌ
Ϯ͘ϯ͘ ^ƚƵĚŝŝ ĚĞ ƉĞƌŵĞĂƜŝĞ ŝŶͲǀŝƚƌŽ ƵƚŝůŝnjąŶĚ ƜĞƐƵƚ ŝŶƚĞƐƚŝŶĂů ƵŵĂŶ ƐĂƵ ĂŶŝŵĂů ĞdžĐŝnjĂƚ
Ϯ͘ϰ͘ ^ƚƵĚŝŝ ĚĞ ƉĞƌŵĞĂƜŝĞ ŝŶͲǀŝƚƌŽ ƵƚŝůŝnjąŶĚ ůŝŶŝŝ ĐĞůƵůĂƌĞ ƉŽůĂƌŝnjĂƚĞ
‡ Ƶ ĞdžĐĞƉƜŝĂ ƐƚƵĚŝŝůŽƌ ĚĞ ƉĞƌĨƵnjĂƌĞ ŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĉ ŝŶͲǀŝǀŽ ƉĞ ƐƵďŝĞĐƜŝ ƵŵĂŶŝ͕ ŵĞƚŽĚĞůĞ
ĞŶƵŵĞƌĂƚĞ ƐƵŶƚ ĂƉůŝĐĂďŝůĞ ĚŽĂƌ ŠŶ ĐĂnjƵƌŝůĞ ŵĞĐĂŶŝƐŵƵů ŵĂũŽƌ ĚĞ ĂďƐŽƌďƜŝĞ ĞƐƚĞ
ĚŝĨƵnjŝĂ ƉĂƐŝǀĉ͘ ^ĞůĞĐƜŝĂ ŵĞƚŽĚĞŝ ĞƐƚĞ ĚĞƉĞŶĚĞŶƚĉ ƕŝ ĚĞ ĐĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŝůĞ
ĨĂƌŵĂĐŽĐŝŶĞƚŝĐĞ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞ ŝŶͲǀŝǀŽ ƉĞ ƐƵďŝĞĐƜŝ ƵŵĂŶŝ ;ĨĂƌŵĂĐŽĐŝŶĞƚŝĐĉ ůŝŶŝĂƌĉͿ͘
‡ /ŵƉůŝĐĂƌĞĂ ƵŶŽƌ ƐŝƐƚĞŵĞ ĂĐƚŝǀĞ ĚĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͕ ŠŶ ƐƉĞĐŝĂů ĚĞ ĞĨůƵdž͕ ŶĞĐĞƐŝƚĉ
ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƌĞĂ ĂĐĞƐƚŽƌĂ ƕŝ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂƌĞĂ ĞdžƉƌĞƐŝĞŝ ůŽƌ ĐĂŶƚŝƚĂƚŝǀĞ ;ƉƌŝŶ ƵƚŝůŝnjĂƌĞĂ
ƵŶŽƌ ŵŽůĞĐƵůĞ ƐƵďƐƚƌĂƚ ƐƉĞĐŝĨŝĐ͕ ĚĞ ƚŝƉƵů ĐŝĐůŽƐƉŽƌŝŶĞŝ ͕ ǀŝŶďůĂƐƚŝŶĞŝ ƐĂƵ
ƌŚŽĚĂŵŝŶĞŝ ϭϮϯ͕ ŠŶ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝŝ ĐĂƌĞ Ɛĉ ŶƵ ƐĂƚƵƌĞnjĞ ƐŝƐƚĞŵĞůĞ ĚĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚͿ͘
ĞƚĞƌŵŝŶĂƌĞĂƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝ
ƉĞŶƚƌƵĂƉůŝĐĂƜŝŝĚĞƚŝƉďŝŽǁĂŝǀĞƌ ;ϯͿ
ŽŶĚŝƜŝŝ ƉĞŶƚƌƵ ĂƐƵŵĂƌĞĂ ĚŝĨƵnjŝĞŝ ƉĂƐŝǀĞ ĐĂ ŵĞĐĂŶŝƐŵ ŵĂũŽƌ ĚĞ ĂďƐŽƌďƜŝĞ͗
‡ ϭͿ ĚĞƉĞŶĚĞŶƜĉ ůŝŶŝĂƌĉ Ă ǀĂůŽƌŝůŽƌ ƉĂƌĂŵĞƚƌŝůŽƌ ĚĞ ĞǀĂůƵĂƌĞ Ă  ;ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĂ
ŵĂdžŝŵĉ͕ ĂƌŝĂ ĚĞ ƐƵď ĐƵƌďĉͿ ĚĞ ĚŽnjĂ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚĉ ;ĐŽƌĞƐƉƵŶnjĉƚŽĂƌĞ ƐĂƵ ƌĞůĞǀĂŶƚĉ
ƉĞŶƚƌƵ ƵƚŝůŝnjĂƌĞĂ ƚĞƌĂƉĞƵƚŝĐĉͿ͗ ĨĂƌŵĂĐŽĐŝŶĞƚŝĐĉ ůŝŶŝĂƌĉ͘
‡ ϮͿ ǀĂůŽƌŝůĞ ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂƚĞ ƉƌŝŶ ƉĞƌĨƵnjĂƌĞ ŝŶͲƐŝƚƵ ƐĂƵ ŝŶͲǀŝǀŽ ƉĞ
ĂŶŝŵĂůĞ ĚĞ ůĂďŽƌĂƚŽƌ ŶƵ ƐƵŶƚ ĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞ ĚĞ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĂ ƐƵďƐƚĂŶƜĞŝ ŠŶ ƉĞƌĨƵnjĂƚ
;ϭй͕ ϭϬй ƕŝ ϭϬϬй ĨĂƜĉ ĚĞ ĚŽnjĂ ĐĞĂ ŵĂŝ ŵĂƌĞ͕ ĚŝnjŽůǀĂƚĉ ŠŶƚƌͲƵŶ ǀŽůƵŵ ĚĞ ϮϱϬ ŵůͿ͘
‡ ϯͿ ǀĂůŽƌŝůĞ ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂƚĞ ƉƌŝŶ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ŝŶͲǀŝƚƌŽ ƉĞ ůŝŶŝŝ ĐĞůƵůĂƌĞ
ƉŽůĂƌŝnjĂƚĞ ĐĂƌĞ ĞdžƉƌŝŵĉ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚŽƌŝ ĚĞ ĞĨůƵdž ŶƵ ƐƵŶƚ ĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞ ĚĞ
ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĂ ŝŶŝƜŝĂůĉ Ă ƐƵďƐƚĂŶƜĞŝ ŠŶ ĐŽŵƉĂƌƚŝŵĞŶƚƵů ĚŽŶŽƌ ;ϭй͕ ϭϬй ƕŝ ϭϬϬй ĨĂƜĉ
ĚĞ ĚŽnjĂ ĐĞĂ ŵĂŝ ŵĂƌĞ͕ ĚŝnjŽůǀĂƚĉ ŠŶƚƌͲƵŶ ǀŽůƵŵ ĚĞ ϮϱϬ ŵůͿ͖ ǀŝƚĞnjĂ ĚĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ
ďĂnjĂůͲĂƉŝĐĂů ;хͿ ƕŝ ĂƉŝĐĂůͲďĂnjĂů ;хͿ ŶƵ ĚŝĨĞƌĉ ƐĞŵŶŝĨŝĐĂƚŝǀ ƐƚĂƚŝƐƚŝĐ͕ ƉĞ
ŝŶƚĞƌǀĂůƵů ĚĞ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝŝ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚ͘
ĞƚĞƌŵŝŶĂƌĞĂƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝ
ƉĞŶƚƌƵĂƉůŝĐĂƜŝŝĚĞƚŝƉďŝŽǁĂŝǀĞƌ ;ϰͿ
sĂůŝĚĂƌĞĂ ƕŝ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƌĞĂ ŵŽĚĞůƵůƵŝ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂů ƐĞůĞĐƚĂƚ
ͲĐŽƌĞůĂƌĞ ŠŶƚƌĞ ǀĂůŽĂƌĞĂ ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝ ƕŝ ĨƌĂĐƜŝĂ ĂďƐŽƌďŝƚĉ ƉĞŶƚƌƵ͗
‡ ϲ ŵĂƌŬĞƌŝ ƉĞŶƚƌƵ ƐƚƵĚŝŝ ĚĞ ƉĞƌĨƵnjĂƌĞ ŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĉ ŝŶͲǀŝǀŽ ƉĞ ƐƵďŝĞĐƜŝ ƵŵĂŶŝ͖
‡ ϮϬ ŵĂƌŬĞƌŝ ƉĞŶƚƌƵ ƐƚƵĚŝŝ ĚĞ ƉĞƌĨƵnjĂƌĞ ƉĞ ĂŶŝŵĂůĞ ĚĞ ůĂďŽƌĂƚŽƌ ƕŝ ƐƚƵĚŝŝ ĚĞ
ƉĞƌŵĞĂƜŝĞ͘
‡ 'ƌƵƉƵů ĚĞ ŵĂƌŬĞƌŝ ƚƌĞďƵŝĞ Ɛĉ ŝŶĐůƵĚĉ ĐŽŵƉƵƕŝ ĐƵ ĂďƐŽƌďƜŝĞ͗
‡ ƌĞĚƵƐĉ ;&Ă ф ϱϬйͿ
‡ ŵŽĚĞƌĂƚĉ ;ϱϬй ч &Ă ф ϵϬйͿ͖
‡ ŵĂƌĞ ;&Ă ш ϵϬйͿ͘
‡ 'ŚŝĚƵů ŝŶĐůƵĚĞ ĐĂ ĂŶĞdžĉ Ž ůŝƐƚĉ ĚĞ ƉŽƐŝďŝůŝ ŵĂƌŬĞƌŝ͕ ĐŽƌĞƐƉƵŶnjąŶĚ ƐĞƚƵůƵŝ ƵƚŝůŝnjĂƚ ŠŶ
ƐƚƵĚŝƵů ĚĞ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂƌĞ͘
‡ ͲƵůƚĞƌŝŽƌ͕ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƌĞĂ ĞƐƚĞ ŠŶƐŽƜŝƚĉ ĚĞ ƵƚŝůŝnjĂƌĞĂ ĂůƚŽƌ ŵĂƌŬĞƌŝ͗
‡ Ϯ ƐƚĂŶĚĂƌĚĞ ŝŶƚĞƌŶĞ͕ ĐƵ ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞ ŵŝĐĉ ;>WͿ ƕŝ ŵĂƌĞ ;,WͿ͖
‡ ϭ ŵĂƌŬĞƌ ƉĞŶƚƌƵ ŵŽŶŝƚŽƌŝnjĂƌĞĂ ǀŽůƵŵƵůƵŝ ĚĞ ƉĞƌĨƵnjĂƚ ;ĐŽŵƉƵƐ ĐƵ
ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞ Ϭ͕ W'ϰϬϬϬͿ͕ ƐƉĞĐŝĨŝĐ ƐƚƵĚŝŝůŽƌ ĚĞ ƉĞƌĨƵnjĂƌĞ ŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĉ͘
ĞƚĞƌŵŝŶĂƌĞĂƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝ
ƉĞŶƚƌƵĂƉůŝĐĂƜŝŝĚĞƚŝƉďŝŽǁĂŝǀĞƌ ;ϱͿ
ZĞĐŽŵĂŶĚĂƌĞĂ ŽĨŝĐŝĂůĉ ĞƐƚĞ ĐĂ ĂĐĞƕƚŝ ŵĂƌŬĞƌŝ Ɛĉ ĨŝĞ ƵƚŝůŝnjĂƜŝ ƐŝŵƵůƚĂŶ ĐƵ ĐŽŵƉƵƐƵů
ĚĞ ŝŶƚĞƌĞƐ͕ ŠŶ ĐĂĚƌƵů ƐŝƐƚĞŵƵůƵŝ ǀĂůŝĚĂƚ ĂŶƚĞƌŝŽƌ͕ ƵƌŵąŶĚ ĂĐĞůĂƕŝ ƉƌŽƚŽĐŽů
ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂů͘
2Ŷ ĐĂnjƵů ŠŶ ĐĂƌĞ ƐƵŶƚ ƐĞƐŝnjĂƚĞ ĨĞŶŽŵĞŶĞ ĚĞ ŝŶĐŽŵƉĂƚŝďŝůŝƚĂƚĞ ;ĨŝnjŝĐĉ͕ ĐŚŝŵŝĐĉͿ ƐĂƵ
ŝŶƚĞƌĂĐƜŝƵŶŝ ƐĞŵŶŝĨŝĐĂƚŝǀĞ ;ĐƵ ĂůƚĞƌĂƌĞĂ ǀĂůŽƌŝůŽƌ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůĞ ĂůĞ
ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝͿ͕ ŵĂƌŬĞƌŝŝ ǀŽƌ Ĩŝ ƚĞƐƚĂƜŝ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ƕŝ ŠŶ ĐĂĚƌƵů ĂĐĞůƵŝĂƕŝ ƐŝƐƚĞŵ ŠŶ
ĐĂƌĞ Ă ĨŽƐƚ ĂƉůŝĐĂƚ ĐŽŵƉƵƐƵů ĂŶĂůŝnjĂƚ ;ĚĞ ĞdžŵƉůƵ ĂĐĞůĂƕŝ ŐŽĚĞƵ͕ ĚƵƉĉ ĂƉůŝĐĂƌĞĂ
ĐŽŵƉƵƐƵůƵŝͿ͘
WĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞĂ ĐĞůŽƌ ĚŽƵĉ ƐƚĂŶĚĂƌĚĞ ŝŶƚĞƌŶĞ ŶƵ ƚƌĞďƵŝĞ Ɛĉ ĚŝĨĞƌĞ ƐĞŵŶŝĨŝĐĂƚŝǀ͘

ϯͿ/ŶƐƚĂďŝůŝƚĂƚĞĂůĂŶŝǀĞůƵůƚƌĂĐƚƵůƵŝŐĂƐƚƌŽͲŝŶƚĞƐƚŝŶĂů
‡ ƵƚŝůŝnjĂƌĞĂĨůƵŝĚĞůŽƌŐĂƐƚƌŝĐĞƕŝŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĞƵŵĂŶĞ͕ŽďƜŝŶƵƚĞƉƌŝŶŝŶƚƵďĂƌĞƕŝ
ĂƐƉŝƌĂƌĞ͘
‡ ĚŝŶĐĂƵnjĂĚŝĨŝĐƵůƚĉƜŝůŽƌĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůĞ͕ĚĂƌƕŝĂǀĂƌŝĂďŝůŝƚĉƜŝŝŝŶƚĞƌͲŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĞĂ
ĐŽŵƉŽnjŝƜŝĞŝ͕ŠŶĂŶƵŵŝƚĞĐĂnjƵƌŝƐĞĂĐĐĞƉƚĉƵƚŝůŝnjĂƌĞĂƐŝƐƚĞŵĞůŽƌĚĞƚŝƉ&ůƵŝĚ'ĂƐƚƌŝĐ
^ŝŵƵůĂƚh^Wƕŝ&ůƵŝĚ/ŶƚĞƐƚŝŶĂů^ŝŵƵůĂƚh^WƐĂƵĂĨůƵŝĚĞůŽƌĚĞƉƌŽǀĞŶŝĞŶƜĉĂŶŝŵĂůĉ͘
‡ ŝŶĐƵďĂƌĞĂĐŽŵƉƵƐƵůƵŝĂŶĂůŝnjĂƚůĂϯϳΣ͕ƉĞŝŶƚĞƌǀĂůĞĚĞƚŝŵƉƌĞůĞǀĂŶƚĞ
;ϭŽƌĉ͕ƉĞŶƚƌƵĨůƵŝĚƵůŐĂƐƚƌŝĐ͕ƌĞƐƉĞĐƚŝǀϯŽƌĞƉĞŶƚƌƵĨůƵŝĚƵůŝŶƚĞƐƚŝŶĂůͿ͖
‡ ŽĚĞŐƌĂĚĂƌĞŵĂŝŵĂƌĞĚĞϱйƉŽĂƚĞĨŝĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚĉƵŶŝŶĚŝĐĂƚŽƌĂůŝŶƐƚĂďŝůŝƚĉƜŝŝ͘
ĞƚĞƌŵŝŶĂƌĞĂĐĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŝůŽƌĚĞĚŝnjŽůǀĂƌĞĂůĞƉƌŽĚƵƐƵůƵŝ
ĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐƕŝĞǀĂůƵĂƌĞĂƐŝŵŝůĂƌŝƚĉƜŝŝƉƌŽĨŝůĞůŽƌĚĞĚŝnjŽůǀĂƌĞ
‡ ƉĂƌĂƚ / h^W Ͳ ĐŽƕƵůĞƜ͕ ϭϬϬ ƌƉŵ Ͳ ĐĂƉƐƵůĞ͕ ĨŽƌŵĞ ĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĞ ĐĂƌĞ ƉůƵƚĞƐĐ ;ĨĞŶŽŵĞŶƵů
ĚĞ ĨůŽƚĂƌĞͿ
‡ ƉĂƌĂƚƵů // h^W Ͳ ƉĂůĞƚĉ͕ ϱϬ ƌƉŵ Ͳ ĐŽŵƉƌŝŵĂƚĞ͘
‡ EƵŵĉƌƵů ĚĞ ƵŶŝƚĉƜŝ ĚĞ ĚŽnjĂƌĞ͗ ϭϮ͘
‡ ϯ ŵĞĚŝŝ ĚĞ ĚŝnjŽůǀĂƌĞ͘
‡ dŝƉƵů ĞǀĂůƵĉƌŝŝ͗ ƉƌŽĨŝů ĚĞ ĚŝnjŽůǀĂƌĞ ;ŵƵůƚŝͲƉƵŶĐƚͿ͕ ĚŝĨĞƌŝƚ ĚĞ ƚĞƐƚĞůĞ ĚĞ ĐŽŶƚƌŽů Ăů ĐĂůŝƚĉƜŝŝ
Y ;ĐĂƌĂĐƚĞƌŝnjĂƚĞ ƉƌŝŶ ŵĞŶƜŝŽŶĂƌĞĂ ƵŶĞŝ ůŝŵŝƚĞ ŝŶĨĞƌŝŽĂƌĞ Ă ĨƌĂĐƜŝĞŝ ĚŝnjŽůǀĂƚĞ͕ ƌĞůĂƚŝǀ ůĂ
ĐŽŶƜŝŶƵƚƵů ĚĞĐůĂƌĂƚ͕ ĚƵƉĉ ƵŶ ĂŶƵŵŝƚ ŝŶƚĞƌǀĂů ĚĞ ƚŝŵƉͿ͘
‡ sĂƌŝĂďŝůŝƚĂƚĞĂ ĚĂƚĞůŽƌ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůĞ͗ sфϮϬй͕ ƉĞŶƚƌƵ ƉƌŝŵĞůĞ ƉƵŶĐƚĞ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůĞ͕
ƌĞƐƉĞĐƚŝǀ sфϭϬй͕ ƵůƚĞƌŝŽƌ͘
‡ ŽŵƉĂƌĂƌĞĂ ƉƌŽĨŝůĞůŽƌ ĚĞ ĚŝnjŽůǀĂƌĞ ĂůĞ ƉƌŽĚƵƐƵůƵŝ ƚĞƐƚ ƕŝ ƌĞĨĞƌŝŶƜĉ͗ ŵĞƚƌŝĐŝ
ĐŽŵƉĞŶĚŝĂůĞ ;Ĩϭ Ͳ ĨĂĐƚŽƌƵů ĚŝĨĞƌĞŶƜĉ͖ ĨϮ Ͳ ĨĂĐƚŽƌƵů ĚĞ ƐŝŵŝůĂƌŝƚĂƚĞͿ͖ ĐŽŵƉĂƌĂƌĞĂ ŶƵ ĞƐƚĞ
ĂƉůŝĐĂďŝůĉ ĚĂĐĉ ĚŝnjŽůǀĂƌĞĂ ĐĞůŽƌ ĚŽƵĉ ƉƌŽĚƵƐĞ ĞƐƚĞ ĨŽĂƌƚĞ ƌĂƉŝĚĉ ;шϴϱй ŠŶ чϭϱ ŵŝŶͿ͘
^ĞůĞĐƜŝĂĂƉĂƌĂƚƵůƵŝƕŝĂƉĂƌĂŵĞƚƌŝůŽƌĚĞŽƉĞƌĂƌĞ
ĚĞƉŝŶĚĞĚĞĐĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŝůĞƉƌŽĚƵƐƵůƵŝ
‡ hŶĞůĞ ĐŽŵƉƌŝŵĂƚĞ ŐĞŶĞƌĞĂnjĉ͕ ƉƌŝŶ ĚĞnjŝŶƚĞŐƌĂƌĞ ƕŝ ĚĞnjĂŐƌĞŐĂƌĞ͕ ĐĂŶƚŝƚĉƜŝ ŵĂƌŝ ĚĞ
ƉĂƌƚŝĐƵůĞ͕ ĐĂƌĞ ƵůƚĞƌŝŽƌ ƐĞ ůŽĐĂůŝnjĞĂnjĉ ƉƌĞĨĞƌĞŶƜŝĂů ƐƵď ƉĂůĞƚĉ͕ ĐƵ ĂƉĂƌŝƜŝĂ ƵŶƵŝ ĐŽŶ
;ĞĨĞĐƚ ĚĞ ĐŽŶ͕ ĐŽŶŶŝŶŐ ĞĨĨĞĐƚͿ͘
‡ WĂƌƚŝĐƵůĞůĞ ĚĞ ƐƵďƐƚĂŶƜĉ ŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚŽĂƐĉ ƐŝƚƵĂƚĞ ŠŶ ĂĐĞƐƚ ĐŽŶ ƐƵŶƚ ĞdžƉƵƐĞ ƵŶŽƌ
ǀŝƚĞnjĞ ĚĞ ĂŐŝƚĂƌĞ ŵĂŝ ƌĞĚƵƐĞ͕ ĚĞƚĞƌŵŝŶąŶĚ ĚŝnjŽůǀĉƌŝ ŵĂŝ ůĞŶƚĞ ƕŝ ƵŶĞŽƌŝ͕ Ž
ǀĂƌŝĂďŝůŝƚĂƚĞ ŵĂƌĞ Ă ĚĂƚĞůŽƌ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůĞ͘
‡ K ƉŽƐŝďŝůĉ ƐŽůƵƜŝĞ ĞƐƚĞ ĐƌĞƕƚĞƌĞĂ ǀŝƚĞnjĞŝ ĚĞ ƌŽƚĂƜŝĞ ůĂ ϳϱ ƌƉŵ͕ ŠŶƐĉ ĐĂƌĂĐƚĞƌƵů
ĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂƚŽƌŝƵ Ăů ƚĞƐƚƵůƵŝ ĚĞ ĚŝnjŽůǀĂƌĞ ĨĂƜĉ ĚĞ ǀĂƌŝĂďŝůĞůĞ ĚĞ ĨŽƌŵƵůĂƌĞ ƉŽĂƚĞ Ĩŝ
ĂůƚĞƌĂƚ͘
‡ 2Ŷ ĂĐĞƐƚ ĐĂnj͕ ŐŚŝĚƵů ƐƵŐĞƌĞĂnjĉ ƵƚŝůŝnjĂƌĞĂ ĐŽƕƵůĞƜĞůŽƌ͕ ĐĂ Ɖƌŝŵĉ ŽƉƜŝƵŶĞ͘
‡ džŝƐƚĞŶƜĂ ĚĂƚĞůŽƌ ŝŶͲǀŝǀŽ ĐĂƌĞ ŝŶĚŝĐĉ Ž ĚŝnjŽůǀĂƌĞ ŵĂŝ ƌĂƉŝĚĉ͕ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀ ĐƵ ĐĞĂ
ĚĞƚĞƌŵŝŶĂƚĉ ŝŶͲǀŝǀŽ ;ĚĞ ĞdžĞŵƉůƵ͕ ƉƌŝŶ ƵƚŝůŝnjĂƌĞĂ ĐĂ ƌĞĨĞƌŝŶƜĉ Ă ƵŶĞŝ ƐŽůƵƜŝŝ Ă
ƐƵďƐƚĂŶƜĞŝ ŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚŽĂƐĞ͕ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚĉ ŽƌĂůͿ͕ ũƵƐƚŝĨŝĐĉ ŵŽĚŝĨŝĐĂƌĞĂ
ƉĂƌĂŵĞƚƌŝůŽƌ ƚĞƐƚƵůƵŝ ŝŶͲǀŝƚƌŽ͘
ĂnjƵƌŝƐƉĞĐŝĨŝĐĞ;ϭͿ
ϭͿ dŝƉƵů ƕŝ ĐĂŶƚŝƚĂƚĞĂ ĞdžĐŝƉŝĞŶƜŝůŽƌ
‡ ƉůŝĐĂďŝůŝƚĂƚĞĂ ŐŚŝĚƵůƵŝ ĞƐƚĞ ůŝŵŝƚĂƚĉ ŠŶ ĐĂnjƵů ƉƌĞnjĞŶƜĞŝ ĞdžĐŝƉŝĞŶƜŝůŽƌ͗
‡ ƵnjƵĂůŝ͕ ŠŶ ĐĂŶƚŝƚĉƜŝ ĂƚŝƉŝĐĞ ;ĐŽƌĞůĂƚĞ ĐƵ ƌŽůƵů ĂĐĞƐƚŽƌĂͿ͕
‡ ƐŽůƵďŝůŝnjĂŶƜŝ ;ƚĞŶƐŝŽĂĐƚŝǀŝ͕ Ğdž͘ ůĂƵƌŝů ƐƵůĨĂƚƵů ĚĞ ƐŽĚŝƵͿ͕ ĐĂƌĞ ĂůƚĞƌĞĂnjĉ
ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞĂ ŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĉ ƐĂƵ ƚƌĂŶnjŝƚƵů ŐĂƐƚƌŽͲŝŶƚĞƐƚŝŶĂů ;ƉŽůŝŽůŝ͕ Ğdž͘ ŵĂŶŝƚŽů͕
ƐŽƌďŝƚŽů͕ W'ϰϬϬͿ͘
 ^ƕŝƉŽƚĞŶƜŝĂůƵůĚĞĚĞnjǀŽůƚĂƌĞĂĐŽƌĞůĂƜŝŝůŽƌŝŶͲǀŝƚƌŽŝŶͲǀŝǀŽ;/s/sͿ
ƉĞŶƚƌƵĨŽƌŵĞůĞĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĞƐŽůŝĚĞŽƌĂůĞĐƵĐĞĚĂƌĞŝŵĞĚŝĂƚĉ
;ŵŝĚŽŶ'>ĞƚĂů͕ϭϵϵϱͿ

ůĂƐĉ ^ŽůƵďŝůŝƚĂƚĞ WĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞ /s/s

ŽƌĞůĂƌĞĂ ĞƐƚĞ ƉŽƐŝďŝůĉ ĚĂĐĉ ǀŝƚĞnjĂ ĚĞ ĚŝnjŽůǀĂƌĞ ĞƐƚĞ
ŵĂŝ ŵŝĐĉ ĚĞĐąƚ ǀŝƚĞnjĂ ĚĞ ŐŽůŝƌĞ ŐĂƐƚƌŝĐĉ ;ŝŶĨůƵĞŶƜĂƚĉ
/ ,^ ,W ĚĞ ǀŽůƵŵƵů ĚĞ ĨůƵŝĚ ƕŝ ĚĞ ŵŽƚŝůŝƚĂƚĞ͖ ƚϭͬϮсϱͲϮϮ ŵŝŶͿ͖
ŠŶ ĐĂnj ĐŽŶƚƌĂƌ͕ ĐŽƌĞůĂƌĞĂ ĞƐƚĞ ƌĞĚƵƐĉ ;ĚĞƉĞŶĚĞŶƚĉ
ĚĞ ƌĂƉŽƌƚƵů ĐĞůŽƌ ĚŽƵĉ ǀŝƚĞnjĞͿ ƐĂƵ ŶŽŶͲĐŽƌĞůĂƌĞ͘
ŽƌĞůĂƌĞĂ ĞƐƚĞ ƉŽƐŝďŝůĉ ĚĂĐĉ ǀŝƚĞnjĂ ĚĞ ĚŝnjŽůǀĂƌĞ ŝŶͲ
// >^ ,W ǀŝƚƌŽ ĞƐƚĞ ƐŝŵŝůĂƌĉ ĐƵ ĐĞĂ ŝŶͲǀŝǀŽ͕ ĞdžĐĞƉƚąŶĚ ĐĂnjƵƌŝůĞ
ŠŶ ĐĂƌĞ ĚŽnjĂ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚĉ ĞƐƚĞ ĨŽĂƌƚĞ ŵĂƌĞ͘
ŽƌĞůĂƌĞĂ ĞƐƚĞ ƌĞĚƵƐĉ ƐĂƵ ŶŽŶͲĐŽƌĞůĂƌĞ͖
/// ,^ >W WĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞĂ ĞƐƚĞ ůŝŵŝƚĂŶƚĉ ƉĞŶƚƌƵ ƉƌŽĐĞƐƵů ĚĞ
ĂďƐŽƌďƜŝĞ͘

/s >^ >W ŽƌĞůĂƌĞĂ ĞƐƚĞ ƌĞĚƵƐĉ ƐĂƵ ŶŽŶͲĐŽƌĞůĂƌĞ͘

^ƕŝƉŽƚĞŶƜŝĂůƵůĚĞĚĞnjǀŽůƚĂƌĞĂĐŽƌĞůĂƜŝŝůŽƌŝŶͲǀŝƚƌŽŝŶͲǀŝǀŽ;/s/sͿ
ĂnjƵƌŝƐƉĞĐŝĨŝĐĞ;ϮͿ ƉĞŶƚƌƵĨŽƌŵĞůĞĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĞƐŽůŝĚĞŽƌĂůĞĐƵĐĞĚĂƌĞŝŵĞĚŝĂƚĉ
;ŵŝĚŽŶ'>ĞƚĂů͕ϭϵϵϱͿ

ϮͿ WƌŽͲŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚĞ
‡ 'ŚŝĚƵů ŝŶĚŝĐĉ ĂďŽƌĚĉƌŝ ĚŝƐƚŝŶĐƚĞ͕ ŠŶ ĨƵŶĐƜŝĞ ĚĞ ŶŝǀĞůƵů ůĂ ĐĂƌĞ ƐĞ ƌĞĂůŝnjĞĂnjĉ
ĐŽŶǀĞƌƐŝĂ ƉƌŽͲŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚ Ͳ ĞŶƚŝƚĂƚĞ ĂĐƚŝǀĉ͘ ĂĐĉ ƉƌŽĐĞƐƵů ĚĞ ĐŽŶǀĞƌƐŝĞ ĂƌĞ ůŽĐ
ŠŶĂŝŶƚĞĂ ĂďƐŽƌďƜŝĞŝ ŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĞ͕ ǀĂ Ĩŝ ĞǀĂůƵĂƚĉ ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞĂ ĞŶƚŝƚĉƜŝŝ ĂĐƚŝǀĞ͘
‡ ĂƚĞůĞ ƌĞĨĞƌŝƚŽĂƌĞ ůĂ ƐŽůƵďŝůŝƚĂƚĞĂ Ɖ,ͲĚĞƉĞŶĚĞŶƚĉ Ă ĂŵďĞůŽƌ ĞŶƚŝƚĉƜŝ ƉŽƚ Ĩŝ
ƌĞůĞǀĂŶƚĞ͘
ϯͿ džĐĞƉƜŝŝ ĚĞ ůĂ ĂƉůŝĐĂƌĞĂ ĐŽŶĐĞƉƚƵůƵŝ ĚĞ ďŝŽǁĂŝǀĞƌ
‡ ^ƵďƐƚĂŶƜĞ ŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚŽĂƐĞ ĐƵ ŝŶĚŝĐĞ ƚĞƌĂƉĞƵƚŝĐ ŵŝĐ ;ŶĂƌƌŽǁ ƚŚĞƌĂƉĞƵƚŝĐ ŝŶĚĞdž
ĚƌƵŐƐ͕ Ed/Ϳ͖
‡ WƌŽĚƵƐĞ ĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĞ ĚĞƐƚŝŶĂƚĞ ĂďƐŽƌďƜŝĞŝ ůĂ ŶŝǀĞůƵů ĐĂǀŝƚĉƜŝŝ ŽƌĂůĞ͘
‡ WƌŝŶĐŝƉŝŝ͗
ϭ͘ ĂĐĉ ĚŽƵĉ ƉƌŽĚƵƐĞ ŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚŽĂƐĞ ƐŽůŝĚĞ͕ ĚĞƐƚŝŶĂƚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĉƌŝŝ ƉĞ ĐĂůĞ
ŽƌĂůĉ͕ ĞĐŚŝǀĂůĞŶƚĞ ĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐ͕ ĐŽŶƜŝŶąŶĚ ĂĐĞůĂƕŝ ƉƌŝŶĐŝƉŝƵ ĂĐƚŝǀ͕ ŠŶ ĂĐĞĞĂƕŝ
ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĞ ;ĚŽnjĉͿ͕ ŐĞŶĞƌĞĂnjĉ ĂĐĞůĞĂƕŝ ƉƌŽĨŝůĞ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĞͲƚŝŵƉ ůĂ ŶŝǀĞůƵů
ƐƵƉƌĂĨĞƜĞŝ ŵĞŵďƌĂŶĞŝ ŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĞ͕ ǀŽƌ ĂǀĞĂ ĂĐĞĞĂƕŝ ǀŝƚĞnjĉ ĚĞ ĂďƐŽƌďƜŝĞ ƕŝ
ĂĐĞĞĂƕŝ ĐĂŶƚŝƚĂƚĞ ;ĨƌĂĐƜŝĞͿ ĂďƐŽƌďŝƚĉ͘
Ϯ͘ ĂĐĉ ĚŽƵĉ ƉƌŽĚƵƐĞ ŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚŽĂƐĞ ;͘͘Ϳ ŐĞŶĞƌĞĂnjĉ ĂĐĞůĞĂƕŝ ƉƌŽĨŝůĞ ĚĞ
ĚŝnjŽůǀĂƌĞ ŝŶͲǀŝǀŽ ŠŶ ƚŽĂƚĞ ĐŽŶĚŝƜŝŝůĞ ŝŶƚƌĂůƵŵŝŶĂůĞ ;ŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĞͿ͕ ǀŽƌ ĂǀĞĂ ĂĐĞĞĂƕŝ
ǀŝƚĞnjĉ ĚĞ ĂďƐŽƌďƜŝĞ ƕŝ ĂĐĞĞĂƕŝ ĐĂŶƚŝƚĂƚĞ ;ĨƌĂĐƜŝĞͿ ĂďƐŽƌďŝƚĉ͘
‡ /ŵƉŽƌƚĂŶƚ͗ WĞŶƚƌƵ ƐƵďƐƚĂŶƜĞůĞ ĚŝŶ ĐůĂƐĂ / ;,W͕ ,^Ϳ͕ ĐŽŶĚŝƜŝŽŶĂƚĞ ĐĂ ĨŽƌŵĞ
ĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĞ ƐŽůŝĚĞ ŽƌĂůĞ ĐƵ ĐĞĚĂƌĞ ŝŵĞĚŝĂƚĉ ;/ZͿ͕ ĚĞƐƚŝŶĂƚĞ ĂďƐŽƌďƜŝĞŝ ŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĞ͕
ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƌĞĂ ƵŶĞŝ ĚŝnjŽůǀĉƌŝ ƌĂƉŝĚĞ ŝŶͲǀŝƚƌŽ ĐŽŶĨŽƌŵ ĐƌŝƚĞƌŝŝůŽƌ ŐŚŝĚƵůƵŝ͕ ŠŶ
ĐŽŶĚŝƜŝŝůĞ ĚĞ ƚĞƐƚĂƌĞ ƐƉĞĐŝĨŝĐĂƚĞ͕ ĂƐŝŐƵƌĉ Ž ĚŝnjŽůǀĂƌĞ ƌĂƉŝĚĉ ŝŶͲǀŝǀŽ ƕŝ͕ ĂƐƚĨĞů͕
ďŝŽĞĐŚŝǀĂůĞŶƜĂ͘
 ĂƌĂĐƚĞƌƵůĐŽŶƐĞƌǀĂƚŽƌƕŝƐƚƌŝĐƚĂůĚĞĨŝŶŝƜŝŝůŽƌĚŝŶŐŚŝĚƵůh^Ͳ&͘
^ŽůƵďŝůŝƚĂƚĞĂ;ϭͿ
‡ 'ŚŝĚƵů & ĚĞĨŝŶĞƕƚĞ ƐŽůƵďŝůŝƚĂƚĞĂ ƉƌŝŶ ŝŶƚĞƌŵĞĚŝƵů ĚŽnjĞŝ ĐĞůĞŝ ŵĂŝ ŵĂƌŝ ŝŶĐůƵƐĉ
ŠŶƚƌͲŽ ƵŶŝƚĂƚĞ ĚĞ ĚŽnjĂƌĞ ;ĐŽŵƉƌŝŵĂƚ͕ ĐĂƉƐƵůĉͿ͘
WĞ ĚĞͲŽ ƉĂƌƚĞ͕ ĂĐĞĂƐƚĉ ĚĞĨŝŶŝƜŝĞ ŶƵ ŝĂ ŠŶ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƌĞĂ ĚŽnjĂ ŵĂdžŝŵĉ ĐůŝŶŝĐĉ͘ WĞ ĚĞ Ăůƚĉ
ƉĂƌƚĞ͕ ĚŽnjĞ ĚŝĨĞƌŝƚĞ ƉŽƚ ĂǀĞĂ ĐůĂƐŝĨŝĐĉƌŝ ĚŝĨĞƌŝƚĞ͕ ŠŶ ĨƵŶĐƜŝĞ ĚĞ ƐŽůƵďŝůŝƚĂƚĞĂ
ƐƵƐďƚĂŶƜĞŝ ĂĐƚŝǀĞ ƉĞ ŝŶƚĞƌǀĂůƵů ƌĞƐƉĞĐƚŝǀ͘
‡ /ŶƚĞƌǀĂůƵů ĚĞ ǀĂƌŝĂƜŝĞ Ă Ɖ,ͲƵůƵŝ ĞƐƚĞ ĞdžƚƌĞŵ ĚĞ ůĂƌŐ ;ϭͲϳ͘ϱͿ͕ ĐŽƌĞƐƉƵŶnjąŶĚ
ŠŶƚƌĞŐƵůƵŝ ƚƌĂĐƚ ŐĂƐƚƌŽͲŝŶƚĞƐƚŝŶĂů͘
Ğƕŝ͕ ĚŝŶ ƉƵŶĐƚ ĚĞ ǀĞĚĞƌĞ ƚĞŽƌĞƚŝĐ͕ ƐĞĐǀĞŶƜĞ ĂůĞ ƉƌŽĐĞƐƵůƵŝ ĚĞ ĂďƐŽƌďƜŝĞ ƐĞ ƉŽƚ
ĚĞƐĨĉƕƵƌĂ ůĂ ŶŝǀĞůƵů ĨŝĞĐĉƌƵŝ ƐĞŐŵĞŶƚ͕ ƉĞŶƚƌƵ ĨŽƌŵĞůĞ ĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĞ /Z ƐƵŶƚ
ƌĞůĞǀĂŶƚĞ ĐŽŵƉĂƌƚŝŵĞŶƚĞůĞ ƉƌŽdžŝŵĂůĞ͘
2Ŷ ĐĂnjƵů ƵŶĞŝ ƐƵďƐƚĂŶƜĞ ĚŝŶ ĐůĂƐĂ / ^ ĐŽŶĚŝƜŝŽŶĂƚĉ ĐĂ ĨŽƌŵĉ /Z͕ ĚŝnjŽůǀĂƌĞĂ ĞƐƚĞ
ĐŽŵƉůĞƚĉ͕ ĚĞ ŽďŝĐĞŝ͕ ƉąŶĉ ůĂ ĂƚŝŶŐĞƌĞĂ ŶŝǀĞůƵůƵŝ ũĞũƵŶĂů ;ϴϱ ŵŝŶͿ͕ ůĂ ŶŝǀĞůƵů ĐĉƌƵŝĂ
Ɖ,ͲƵů ǀĂƌŝĂnjĉ ŠŶƚƌĞ ϰ͘ϰ ƕŝ ϲ͘ϲ ;ĂͲũĞƵŶ͕ ƉĞ ŶĞŵąŶĐĂƚĞͿ͘
ƐƚĨĞů͕ ĚĞĨŝŶŝƜŝĂ ƐŽůƵďŝůŝƚĉƜŝŝ ĐŽŶƐŝĚĞƌąŶĚ ŝŶƚĞƌǀĂůƵů ƉąŶĉ ůĂ ǀĂůŽĂƌĞĂ Ɖ,ͲƵůƵŝ ĚĞ ϳ͘ϱ
ĞƐƚĞ ŵƵůƚ ƉƌĞĂ ƐƚƌŝĐƚĉ ŠŶ ĂĐĞƐƚ ĐĂnj͘
ĂƌĂĐƚĞƌƵůĐŽŶƐĞƌǀĂƚŽƌƕŝƐƚƌŝĐƚĂůĚĞĨŝŶŝƜŝŝůŽƌĚŝŶŐŚŝĚƵůh^Ͳ&͘
^ŽůƵďŝůŝƚĂƚĞĂ;ϮͿ
‡ ZĞĚĞĨŝŶŝƌĞĂ ŝŶƚĞƌǀĂůƵůƵŝ ĚĞ ǀĂƌŝĂƜŝĞ Ă Ɖ,ͲƵůƵŝ ĐƵ Ž ůŝŵŝƚĉ ƐƵƉĞƌŝŽĂƌĉ ĚĞ ϲ͘ϴ Ăƌ
ƉĞƌŵŝƚĞ ƕŝ Ž ĂƌŵŽŶŝnjĂƌĞ ĐƵ ŵĞĚŝŝůĞ ĐŽŵƉĞŶĚŝĂůĞ ƌĞĐŽŵĂŶĚĂƚĞ ƉĞŶƚƌƵ ƚĞƐƚĂƌĞĂ ŝŶͲ
ǀŝƚƌŽ͘
‡ /ŶƚĞƌǀĂůƵů ĚĞ ǀĂƌŝĂƜŝĞ Ă ǀŽůƵŵƵůƵŝ ĨŝnjŝŽůŽŐŝĐ ůĂ ŶŝǀĞů ŝŶƚĞƐƚŝŶĂů ĞƐƚĞ ϱϬͲϭϭϬϬ ŵů͕
ŵĞĚŝĂ ĨŝŝŶĚ ĚĞ ĂƉƌŽdžŝŵĂƚŝǀ ϱϬϬ ŵů͘
ƵďůĂƌĞĂ ǀŽůƵŵƵůƵŝ ĨĂƜĉ ĚĞ ĐĞů ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚ ŠŶ ĚĞĨŝŶŝƜŝĂ ƐŽůƵďŝůŝƚĉƜŝŝ Ăƌ ƉĞƌŵŝƚĞ͕ ƚĞŽƌĞƚŝĐ͕
ƚƌĂŶƐĨĞƌƵů ŵĂŝ ŵƵůƚŽƌ ĞŶƚŝƚĉƜŝ ĚŝŶ ĐůĂƐĂ // ŠŶ ĐůĂƐĂ /͕ ŠŶƐĉ h^Ͳ& ĐŽŶƐŝĚĞƌĉ ŠŶ
ĐŽŶƚŝŶƵĂƌĞ ĐĂ ůŝƉƐŝƚĉ ĚĞ ũƵƐƚŝĨŝĐĂƌĞĂ Ž ĂƐƚĨĞů ĚĞ ĂďŽƌĚĂƌĞ ;ŝŶǀŽĐąŶĚ ǀĂƌŝĂďŝůŝƚĂƚĞĂ
ŝŶƚĞƌͲŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĉ ĞdžƚƌĞŵ ĚĞ ŵĂƌĞ͕ ƉƌĞĨĞƌĉ ŵĞŶƜŝŶĞƌĞĂ ĂĐƚƵĂůĞŝ ĚĞĨŝŶŝƜŝŝ ĐĂ Ž
ŵĉƐƵƌĉ ĚĞ ƐŝŐƵƌĂŶƜĉͿ͘
‡ sŽůƵŵƵů ĚĞ ϱϬϬ ŵů Ă ĨŽƐƚ ĞŶƵŶƜĂƚ ŠŶ ĐĂĚƌƵů ƐŝƐƚĞŵƵůƵŝ ĚĞ ĐůĂƐŝĨŝĐĂƌĞ Ă
ƉŽƚĞŶƜŝĂůƵůƵŝ ĚĞ ĚĞnjǀŽůƚĂƌĞ ĚĞ ŶŽŝ ƉƌŽĚƵƐĞ ĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĞ
;ĞǀĞůŽƉĂďŝůŝƚLJůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ^LJƐƚĞŵ͕^Ϳ͕ĞŶƵŶƜĂƚĚĞWƌŽĨ͘:ĞŶŶŝĨĞƌ͘ƌĞƐƐŵĂŶ͘
/ŶĐůƵĚĞ ĐŽŶĐĞƉƚƵů ĚĞ Žnjĉ DĂdžŝŵĉ ďƐŽƌďĂďŝůĉ͗ DсWĞĨĨ dž ^ŝ dž  dž dŝ
DĂdžŝŵƵŵďƐŽƌďĂďůĞŽƐĞ
ĂƌĂĐƚĞƌƵůĐŽŶƐĞƌǀĂƚŽƌƕŝƐƚƌŝĐƚĂůĚĞĨŝŶŝƜŝŝůŽƌĚŝŶŐŚŝĚƵůh^Ͳ&͘
^ŽůƵďŝůŝƚĂƚĞĂ;ϯͿ
‡ ŽŵƉŽnjŝƜŝĂ ŵĞĚŝƵůƵŝ ŝŶƚĞƐƚŝŶĂů ĞƐƚĞ ĚŝĨĞƌŝƚĉ ĚĞ ƐŝƐƚĞŵĞůĞ ƚĂŵƉŽŶ ĂƉŽĂƐĞ
ĐŽŵƉĞŶĚŝĂůĞ͕ ĂĐĞƐƚĞĂ ƐŝŵƵůąŶĚ ĞdžĐůƵƐŝǀ ǀĂůŽĂƌĞĂ Ɖ,ͲƵůƵŝ͘
>Ă ŶŝǀĞů ŝŶƚĞƐƚŝŶĂů͕ ƉƌĞnjĞŶƜĂ ĂĐŝnjŝůŽƌ ƐĂƵ ƐĉƌƵƌŝůŽƌ ďŝůŝĂƌĞ ;ϰͲϲ ŵD͕ Ă ũĞƵŶ͖ ϭϬͲϮϬ ŵD͕
ƉĞ ŵąŶĐĂƚĞͿ ŐĞŶĞƌĞĂnjĉ ĐƌĞƕƚĞƌŝ ĚĞ ƐŽůƵďŝůŝƚĂƚĞ ůĂ ŶŝǀĞůƵů ůĂ ĐĂƌĞ ĂƌĞ ůŽĐ
ƉƌĞƉŽŶĚĞƌĞŶƚ ĂďƐŽƌďƜŝĂ͕ ƉƌŝŶ ĨĂǀŽƌŝnjĂƌĞĂ ĨĞŶŽŵĞŶĞůŽƌ ĚĞ ƵŵĞĐƚĂƌĞ Ă
ƐƵďƐƚĂŶƜĞůŽƌ ŐƌĞƵ ƐŽůƵďŝůĞ͕ ĂůĉƚƵƌŝ ĚĞ ƉƌŽĐĞƐĞ ĚĞ ƐŽůƵďŝůŝnjĂƌĞ ŵŝĐĞůĂƌĉ͘
‡ ŽŵƉŽnjŝƜŝĂ ƐŝƐƚĞŵƵůƵŝ ƚĂŵƉŽŶ ĞŶĚŽŐĞŶ ;ĐĂƌďŽŶĂƚͬďŝĐĂƌďŽŶĂƚͿ ĞƐƚĞ ĚŝĨĞƌŝƚĉ ĚĞ
ĐĞůĞ ĐŽŵƉĞŶĚŝĂůĞ ;ĨŽƐĨĂƚ͕ ĂĐĞƚĂƚ͕ ďŽƌĂƚ͕ ĨƚĂůĂƚ͕ ĐŝƚƌĂƚ ĞƚĐ͘Ϳ͘
ĐĞƐƚĞ ĂƐƉĞĐƚĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĉ ŠŵƉƌĞƵŶĉ Ž ĨƌĂĐƜŝĞ ĚŝnjŽůǀĂƚĉ ŝŶͲǀŝǀŽ ŵĂŝ ŵĂƌĞ ĚĞĐąƚ ĐĞĂ
ĞƐƚŝŵĂƚĉ ŝŶͲǀŝƚƌŽ͕ ĐĞĞĂ ĐĞ ƐĞ ĐŽƌĞůĞĂnjĉ ĐƵ ďŝŽĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝƚĂƚĞĂŵĂŝ ŵĂƌĞ ĚĞ ϵϬй
ƉĞŶƚƌƵ ƵŶĞůĞ ƐƵďƐƚĂŶƜĞ ĚŝŶ ĐůĂƐĂ // ^ ;ĚĞ ĞdžĞŵƉůƵ͕ ĂŶƚŝŝŶĨůĂŵĂƚŽĂƌĞůĞ
ŶĞƐƚĞƌŽŝĚŝĞŶĞͿ͘
ĂƌĂĐƚĞƌƵůĐŽŶƐĞƌǀĂƚŽƌƕŝƐƚƌŝĐƚĂůĚĞĨŝŶŝƜŝŝůŽƌĚŝŶŐŚŝĚƵůh^Ͳ&͘
^ŽůƵďŝůŝƚĂƚĞĂ;ϰͿ
‡ ZĞůĞǀĂŶƜĂ ƌĞĚƵƐĉ Ă ƐŽůƵďŝůŝƚĉƜŝŝ ůĂ ŶŝǀĞů ĂĐŝĚ ;ŐĂƐƚƌŝĐͿ ĞƐƚĞ ƐƵƐƜŝŶƵƚĉ ĚĞ ŶĂƚƵƌĂ
ŝŶƚĞĨĞƜĞŝ ůĂ ŶŝǀĞůƵů ĐĉƌĞŝĂ ƐĞ ƌĞĂůŝnjĞĂnjĉ ƚƌĂŶƐĨĞƌƵů͘ Đŝnjŝŝ ƐůĂďŝ ĂƵ ƐŽůƵďŝůŝƚĂƚĞ ŵĂƌĞ
ŠŶ ƌĞŐŝƵŶĞĂ ŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĉ͕ ƵŶĚĞ ƐĞ ĂďƐŽƌď͘
‡  ĨŽƐƚ ƉƌŽƉƵƐĉ ĞǀĂůƵĂƌĞĂ ƐŽůƵďŝůŝƚĉƜŝŝ ƉƌŝŶ ŵĞƚŽĚĂ ĚĞ ĚŝnjŽůǀĂƌĞ ŝŶƚƌŝŶƐĞĐĉ͘ sĂůŽƌŝůĞ
ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůĞ ƉŽƚ Ĩŝ ŝŶƚĞŐƌĂƚĞ ƵůƚĞƌŝŽƌ ŠŶ ƉƌŽĐĞĚƵƌŝ ĚĞ ƐŝŵƵůĂƌĞ ƕŝ ŵŽĚĞůĂƌĞ Ă
ƉƌŽĐĞƐĞůŽƌ ĚĞ ĂďƐŽƌďƜŝĞ͘
‡ WŽƚ Ĩŝ ƵƚŝůŝnjĂƚĞ ŵĞĚŝŝ ƉƐĞƵĚŽͲĨŝnjŝŽůŽŐŝĐĞ ;ŵĞĚŝŝ ŐĂƐƚƌŝĐĞ͕ ŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĞ ƕŝ ĐŽůŽŶŝĐĞ
ƐŝŵƵůĂƚĞ͕ ĐƵ ƕŝ Ĩĉƌĉ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƌĞĂ ĂůŝŵĞŶƚĞůŽƌͿ͗ &ĂƐƚ ͬ &ĞĚ ^ƚĂƚĞ ^ŝŵƵůĂƚĞĚ 'ĂƐƚƌŝĐ
ͬ /ŶƚĞƐƚŝŶĂů ͬ ŽůŽŶŝĐ &ůƵŝĚƐ ;& ĂͬĞ ^^ 'ͬ/ &Ϳ͘
‡ Ğƕŝ ŐĞŶĞƌĞĂnjĉ ĐŽƌĞůĉƌŝ ŝŶͲǀŝƚƌŽ ŝŶͲǀŝǀŽ ŵĂŝ ďƵŶĞ͕ ĂǀąŶĚ Ž ďŝŽƌĞůĞǀĂŶƜĉ ĐƌĞƐĐƵƚĉ͕
ƵƚŝůŝnjĂƌĞĂ ůŽƌ ĞƐƚĞ ůŝŵŝƚĂƚĉ ůĂ ĂĐƚŝǀŝƚĉƜŝůĞ ĚĞ ĐĞƌĐĞƚĂƌĞͲĚĞnjǀŽůƚĂƌĞ͘
 ĂƌĂĐƚĞƌƵůĐŽŶƐĞƌǀĂƚŽƌƕŝƐƚƌŝĐƚĂůĚĞĨŝŶŝƜŝŝůŽƌĚŝŶŐŚŝĚƵůh^Ͳ&͘
WĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞĂ ;ϭͿ
‡ ĞĨŝŶŝƜŝĂ ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝ ĞƐƚĞ ŝŶĚŝƌĞĐƚĉ ;ĐƵ ĞdžĐĞƉƜŝĂ ĐĂnjƵƌŝůŽƌ ŠŶ ĐĂƌĞ ƐƵďƐƚĂŶƜĂ Ă
ĨŽƐƚ ƵƚŝůŝnjĂƚĉ ĐĂ ŵĂƌŬĞƌ ŠŶ ƐƚƵĚŝŝůĞ ĚĞ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂƌĞ Ă ƐŝƐƚĞŵƵůƵŝ ^͕ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀ Ă
ƐƚƵĚŝŝůŽƌ ŠŶ ĐĂƌĞ ƐƉŽŶƐŽƌƵů ĂƉůŝĐĉ ŵĞƚŽĚĂ ƉĞƌĨƵnjĉƌŝŝ ũĞũƵŶĂůĞ ƵŵĂŶĞ ŝŶͲǀŝǀŽͿ͗
ĐĂŶƚŝƚĂƚĞĂ ĂďƐŽƌďŝƚĉ ŝŶͲǀŝǀŽ͕ ƉƌŝŶ ƌĂƉŽƌƚĂƌĞ ůĂ ĚŽnjĂ ŽƌĂůĉ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚĉ ;ĨƌĂĐƜŝĂ
ĂďƐŽƌďŝƚĉͿ͕ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀ ǀŝƚĞnjĂ ĚĞ ƚƌĂŶƐĨĞƌ ƉƌŝŶ ŵĞŵďƌĂŶĂ ŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĉ͘
‡ 2Ŷ ƌĞĂůŝƚĂƚĞ͕ ƉĞŶƚƌƵ ŵĂũŽƌŝƚĂƚĞĂ ƐƵďƐƚĂŶƜĞůŽƌ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚĞ ĐĂ ĂǀąŶĚ ĂďƐŽƌďƜŝĞ
ĐŽŵƉůĞƚĉ ƐĂƵ ďƵŶĉ͕ ĨƌĂĐƜŝĂ ĂďƐŽƌďŝƚĉ ĞƐƚĞ ŵĂŝ ŵŝĐĉ ĚĞ ϵϬй͘
Ğ Ğdž͕͘ ƉĂƌĂĐĞƚĂŵŽů Ͳ ϴϬͲϴϱй͘
‡ hŶĞŽƌŝ͕ ĚĞƕŝ ĨƌĂĐƜŝĂ ĂďƐŽƌďŝƚĉ ĚĞƉĉƕĞƕƚĞ ůŝŵŝƚĂ ĚĞĨŝŶŝƚĉ ĚĞ ŐŚŝĚ͕ ŵĞƚĂďŽůŝnjĂƌĞĂ ůĂ
ŶŝǀĞů ŝŶƚĞƐƚŝŶĂů ƐĂƵ ŚĞƉĂƚŝĐ ƌĞĚƵĐĞ ǀĂůŽĂƌĞĂ ďŝŽĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝƚĉƜŝŝ ƌĞůĂƚŝǀĞ͗
ĂƌĂĐƚĞƌƵůĐŽŶƐĞƌǀĂƚŽƌƕŝƐƚƌŝĐƚĂůĚĞĨŝŶŝƜŝŝůŽƌĚŝŶŐŚŝĚƵůh^Ͳ&͘
WĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞĂ ;ϮͿ
‡  ĨŽƐƚ ŝŶǀŽĐĂƚĉ ŶĞĐĞƐŝƚĂƚĞĂ ĚĞĨŝŶŝƌŝŝ ƵŶĞŝ ĐůĂƐĞ ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƌĞ͕ ĚŝŶ ƉƵŶĐƚ ĚĞ ǀĞĚĞƌĞ
Ăů ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝ͕ ŠŶƚƌƵĐąƚ ƉĞŶƚƌƵ ŝŶƚĞƌǀĂůƵů ĐŽƌĞƐƉƵŶnjąŶĚ ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝ ƌĞĚƵƐĞ
;Ϭ͘ϬϭͲϴϵ͘ϵϵй ĨƌĂĐƜŝĞ ĂďƐŽƌďŝƚĉͿ͕ ĐŽŵƉŽƌƚĂŵĞŶƚƵů ďŝŽĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐ Ăů ƐƵƐďƚĂŶƜĞůŽƌ
ŝŶĐůƵƐĞ ƉŽĂƚĞ Ĩŝ ĞdžƚƌĞŵ ĚĞ ĚŝĨĞƌŝƚ͘
‡ >ŝŵŝƚĞůĞ ĐĂƌĞ Ăƌ ƉƵƚĞĂ ĚĞĨŝŶŝ ƉŽƐŝďŝůĞůĞ ĐůĂƐĞ ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƌĞ ŶƵ ĂƵ ĨŽƐƚ ŽĨŝĐŝĂů
ĂĚŽƉƚĂƚĞ͘ ^ŝƐƚĞŵƵů ĂůƚĞƌŶĂƚŝǀ͕ ŶĞŽĨŝĐŝĂů͕ Ƌ^ ĚĞnjǀŽůƚĂƚ ĚĞ WƌŽĨ͘ WĂŶŽƐ W͘
DĂĐŚĞƌĂƐ͕ ƉƌĞǀĞĚĞ ĂƐƚĨĞů ĚĞ ůŝŵŝƚĞ͕ ĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞ ĚĞ ƐŝƐƚĞŵƵů ĚĞ ĞǀĂůƵĂƌĞ Ă WĂƉƉ Ͳ
ůŝŶŝŝ ĐĞůƵůĂƌĞ ƉŽůĂƌŝnjĂƚĞ ƚŝƉ ĂĐŽϮ͕ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀ ĚĞ ƌĂƉŽƌƚƵů ĚŽnjĉͬƐŽůƵďŝůŝƚĂƚĞ͘
‡ D Ă ĂĚŽƉƚĂƚ͕ ŠŶ ĐĂĚƌƵů ŐŚŝĚƵůƵŝ ĞŵŝƐ ŠŶ ĂŶƵů ϮϬϭϬ͕ Ž ůŝŵŝƚĉ ĚĞ ϴϱй Ă ĨƌĂĐƜŝĞŝ
ĂďƐŽƌďŝƚĞ͕ ƉĞŶƚƌƵ ĐůĂƐŝĨŝĐĂƌĞĂ ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĉƜŝŝ͘
‡ ZĞƚŝĐĞŶƜĂ h^Ͳ& ĞƐƚĞ ŐĞŶĞƌĂƚĉ ĚĞ ĞůƵĐŝĚĂƌĞĂ ƉĂƌƜŝĂůĉ Ă ŵĞĐĂŶŝƐŵĞůŽƌ ĚĞ
ĂďƐŽƌďƜŝĞ Ă ƐƵƐďƚĂŶƜĞůŽƌ ĚŝŶ ĐůĂƐĂ ///Ͳ^ ;ƐŝƐƚĞŵĞ ĚĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ĂĐƚŝǀ͕ Ă ĐĉƌŽƌ
ŵŽĚƵůĂƌĞ ĞƐƚĞ ƉŽƐŝďŝůĉͿ͘
ĂƌĂĐƚĞƌƵůĐŽŶƐĞƌǀĂƚŽƌƕŝƐƚƌŝĐƚĂůĚĞĨŝŶŝƜŝŝůŽƌĚŝŶŐŚŝĚƵůh^Ͳ&͘
>ŝŵŝƚĂƌĞĂĐĂĚƌƵůƵŝĚĞĂƉůŝĐĂƌĞůĂĐůĂƐĂ/Ͳ^;>ŝƵ>yĞƚĂů͕ϮϬϬϮͿ
‡ ^ŽůƵďŝůŝƚĂƚĞĂ ƕŝ ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞĂ ƐƵŶƚ ƉƌŽƉƌŝĞƚĉƜŝ ĂůĞ ƐƵďƐƚĂŶƜĞŝ ĂĐƚŝǀĞ͕ ŠŶƐĉ ŝŶͲǀŝǀŽ
ƉŽƚ ƐƵĨĞƌŝ ĂůƚĞƌĉƌŝ͕ ƵŶĞŽƌŝ ƐĞŵŶŝĨŝĐĂƚŝǀĞ͕ ŠŶ ĨƵŶĐƜŝĞ ĚĞ ŶĂƚƵƌĂ ƕŝ ĐĂŶƚŝƚĂƚĞĂ
ĞdžĐŝƉŝĞŶƜŝůŽƌ͘
'ŚŝĚƵů ^ ĞdžĐůƵĚĞ ĨŽƌŵƵůĉƌŝůĞ ŠŶ ĐĂĚƌƵů ĐĉƌŽƌĂ ƐƵŶƚ ƉƌĞnjĞŶƜŝ ĞdžĐŝƉŝŶĞƜŝ ĐĂƉĂďŝůŝ Ɛĉ
ĂůƚĞƌĞnjĞ ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞĂ ƐĂƵ ŵŽƚŝůŝƚĂƚĞĂ͕ ƉƌĞĐƵŵ ƕŝ ĐĞŝ ĐĂƌĞ ŐĞŶĞƌĞĂnjĉ
ŝŶƚĞƌĂĐƜŝƵŶŝ ƐƉĞĐŝĨŝĐĞ ĐƵ ƐƵďƐƚĂŶƜĂ͘
‡ džĞŵƉůĞ ĚĞ ĞdžĐŝƉŝĞŶƜŝ ĐĂƌĞ ĂůƚĞƌĞĂnjĉ ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞĂ͗ ƚĞŶƐŝŽĂĐƚŝǀŝ͕ ĂĐŝnjŝ ŐƌĂƕŝ͕
ŐůŝĐĞƌŝĚĞ ĂĐŝnjŝůŽƌ ŐƌĂƕŝ ĐƵ ĐĂƚĞŶĉ ŵĞĚŝĞ͕ ĐŽŵƉƵƕŝ ĐƵ ƐƚƵĐƚƵƌĉ ƐƚĞƌŽŝĚŝĐĉ͕ ĂŵŝŶŽͲ
ĂĐŝnjŝ ;ŶŽŶͲĂůĨĂͿ EͲĂĐĞƚŝůĂƜŝ͕ ĐŚŝƚŽnjĂŶŝ͕ ƉŽůŝŵĞƌŝ ŵƵĐŽĂĚĞnjŝǀŝ͘
‡ džĞŵƉůĞ ĚĞ ĞdžĐŝƉŝĞŶƜŝ ĐĂƌĞ ĂůƚĞƌĞĂnjĉ ŵŽƚŝůŝƚĂƚĞĂ ;ŝŶĚŝƌĞĐƚ͕ ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞĂ͕ ƉƌŝŶ
ĂůƚĞƌĂƌĞĂ ƚŝŵƉŝůŽƌ ĚĞ ƌĞnjŝĚĞŶƜĉ ůĂ ŶŝǀĞůƵů ƐĞŐŵĞŶƚĞůŽƌ ƵŶĚĞ ƐĞ ƌĞĂůŝnjĞĂnjĉ
ĂďƐŽƌďƜŝĂ ƐĂƵ ƉƌŝŶ ŵŽĚŝĨŝĐĂƌĞĂ ǀŽůƵŵƵůƵŝ ĚĞ ĨůƵŝĚ ŝŶƚƌĂůƵŵŝŶĂůͿ͗ ŵĂŶŝƚŽů͕ ƐŽƌďŝƚŽů͕
ƉŽůŝĞƚŝůĞŶŐůŝĐŽůŝ͕ ƉŝƌŽĨŽƐĨĂƚ ĂĐŝĚ ĚĞ ƐŽĚŝƵ͘
ĂƌĂĐƚĞƌƵůĐŽŶƐĞƌǀĂƚŽƌƕŝƐƚƌŝĐƚĂůĚĞĨŝŶŝƜŝŝůŽƌĚŝŶŐŚŝĚƵůh^Ͳ&͘
>ŝŵŝƚĂƌĞĂĐĂĚƌƵůƵŝĚĞĂƉůŝĐĂƌĞůĂĐůĂƐĂ/Ͳ^;>ŝƵ>yĞƚĂů͕ϮϬϬϮͿ
‡ ŝŽĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝƚĂƚĞĂ ƐŽůƵƜŝŝůŽƌ ĞƐƚĞ ŵĂdžŝŵĉ͕ ƉĞŶƚƌƵ ĐĂůĞĂ ĚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƌĞ ŽƌĂůĉ͕
ĚŽĂƌ ŠŶ ĂďƐĞŶƜĂ ƵŶŽƌ ĞdžĐŝƉŝĞŶƜŝ ĐĂƌĞ Ɛĉ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞ ĂůƚĞƌĉƌŝ ƐĞŵŶŝĨŝĐĂƚŝǀĞ Ă
ƉƌŽƉƌŝĞƚĉƜŝůŽƌ͘
‡ WĞŶƚƌƵ ĐŽŵƉƵƕŝŝ ĚŝŶ ĐůĂƐĂ ///Ͳ^͕ Ă ĨŽƐƚ ƉƌŽƉƵƐ ƵŶ ĐƌŝƚĞƌŝƵ ŵƵůƚ ŵĂŝ ƌĞƐƚƌŝĐƚŝǀ͕ ŠŶ
ƉƌŝǀŝŶƜĂ ǀŝƚĞnjĞŝ ĚĞ ĚŝnjŽůǀĂƌĞ ĚŝŶ ĨŽƌŵĞůĞ ĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĞ ƐŽůŝĚĞ ŽƌĂůĞ /Z͗ ĚŝnjŽůǀĂƌĞĂ
ĨŽĂƌƚĞ ƌĂƉŝĚĉ ŠŶ ƚŽĂƚĞ ĐĞůĞ ƚƌĞŝ ŵĞĚŝŝ ĐŽŵƉĞŶĚŝĂůĞ ;Ɖ,сϭ͘Ϯ͕ ϰ͘ϱ ƕŝ ϲ͘ϴͿ͕ ĨƌĂĐƜŝĂ
ĚŝnjŽůǀĂƚĉ ш ϴϱй ŠŶ ч ϭϱ ŵŝŶ͘
ŽŵƉŽƌƚĂŵĞŶƚƵů ĂĐĞƐƚŽƌĂ ƉŽĂƚĞ Ĩŝ ĂƐŝŵŝůĂƚ ĐĞůƵŝ ƚŝƉŝĐ ƵŶĞŝ ƐŽůƵƜŝŝ͕ ŵĞŶƜŝŶąŶĚ ĐƌŝƚĞƌŝƵů
ůĞŐĂƚ ĚĞ ŶĂƚƵƌĂ ƕŝ ĐĂŶƚŝƚĂƚĞĂ ĞdžĐŝƉŝĞŶƜŝůŽƌ͘
‡ ĐĞƐƚ ƉƌŝŶĐŝƉŝƵ Ă ĨŽƐƚ ŝŶĐůƵƐ ŠŶ ŐŚŝĚƵƌŝůĞ D ;ϮϬϭϬͿ ƕŝ KD^͘
 WƌŽƉƵŶĞƌĞĂƕŝŐƌĂĚƵůĚĞĂĚŽƉƚĂƌĞĂŶŽŝůŽƌĐƌŝƚĞƌŝŝĚĞĐůĂƐŝĨŝĐĂƌĞ͘
džƚŝŶĚĞƌĞĂĂƉůŝĐĂďŝůŝƚĉƜŝŝ^;>ŝƵ>yĞƚĂů͕ϮϬϬϮͿ ŝŽƉŚĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐƐƌƵŐŝƐƉŽƐŝƚŝŽŶůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ^LJƐƚĞŵ;^Ϳ
>ŝŵŝƚĞůĞ
‡ 2ŶŐƵƐƚĂƌĞĂ ŝŶƚĞƌǀĂůƵůƵŝ ĚĞ ĚĞĨŝŶŝƌĞ Ă ƐŽůƵďŝůŝƚĉƜŝŝ͕ ĚĞ ůĂ ϭ͘ϬͲϳ͘ϱ ůĂ ϭ͘ϬͲϲ͘ϴ͘
‡ ZĞĚƵĐĞƌĞĂ ůŝŵŝƚĞŝ ĚĞ ĚĞĨŝŶŝƌĞ Ă ƉĞƌŵĞďŝůŝƚĉƜŝŝ ĚĞ ůĂ ϵϬй ůĂ ϴϱй͘
ƉůŝĐĂďŝůŝƚĂƚĞĂ ‡ ^ŝƐƚĞŵƵů Ă ĨŽƐƚ ƉƌŽƉƵƐ ĚĞ WƌŽĨ͘>ĞƐůŝĞ ^͘ ĞŶĞƚ͕ h^&
‡ ĞĨŝŶŝƌĞĂ ƵŶĞŝ ĐůĂƐĞ ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƌĞ ĚĞ ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞ͘ ;ŝŽĞŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐĂŶĚdŚĞƌĂƉĞƵƚŝĐ^ĐŝĞŶĐĞƐͿ͕^ĂŶ&ƌĂŶĐŝƐĐŽ͕^h͘
‡ džƚŝŶĚĞƌĞĂ ĂƉůŝĐĂďŝůŝƚĉƜŝŝ ƉƌŽĐĞĚƵƌŝůŽƌ ĚĞ ƚŝƉ ďŝŽǁĂŝǀĞƌ ůĂ ĐůĂƐĂ ///Ͳ^͕ ĐƵ ĐĞƐƚĂ Ă ĐŽŶƚĞƐƚĂƚ͕ ŠŶĐĉ ĚĞ ůĂ ŽĨŝĐŝĂůŝnjĂƌĞĂ ŐŚŝĚƵůƵŝ͕ ĐŽƌĞůĂƌĞĂ ŠŶƚƌĞ ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞĂ
ŝŶƚƌŽĚƵĐĞƌĞĂ ƵŶƵŝ ĐƌŝƚĞƌŝƵ ŵƵůƚ ŵĂŝ ƐƚƌŝĐƚ ƌĞĨĞƌŝƚŽƌ ůĂ ǀŝƚĞnjĂ ĚĞ ĚŝnjŽůǀĂƌĞ ;шϴϱй͕ ŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĉ ƕŝ ĨƌĂĐƜŝĂ ĂďƐŽƌďŝƚĉ͘
чϭϱ ŵŝŶ͖ ĚŝnjŽůǀĂƌĞ ĨŽĂƌƚĞ ƌĂƉŝĚĉ͕ ǀĞƌLJ ƌĂƉŝĚůLJ ĚŝƐƐŽůǀŝŶŐͿ͘ ^ƵƉůŝŵĞŶƚĂƌ͕ ƐƵŶƚ DĂŝ ŵƵůƚ͕ Ă ĐĞƌƵƚ ƉƵďůŝĐĂƌĞĂ ŝŶƚĞŐƌĂůĉ Ă ƌĞnjƵůƚĂƚĞůŽƌ ŐĞŶĞƌĂƚĞ ƉƌŝŶ ƉĞƌĨƵnjĂƌĞĂ
ĐŽƐŝĚĞƌĂƚĞ ĂƐƉĞĐƚĞ ůĞŐĂƚĞ ĚĞ ĂďƐŽƌďƜŝĂ ƌĞŐŝŽŶĂůĉ ;ĨĞƌĞƐƚƌĞ ĚĞ ĂďƐŽƌďƜŝĞ͕ ũĞũƵŶĂůĉ ƵŵĂŶĉ͘
ĂďƐŽƌƉƚŝŽŶ ǁŝŶĚŽǁƐͿ͕ ŝŶĨůƵĞŶƜĂ ĞdžĐŝƉŝĞŶƜŝůŽƌ ƕŝ ƌŝƐĐƵƌŝůĞ ƚĞƌĂƉĞƵƚŝĐĞ ;DͿ͘
ĞƌĐĞƚĉƌŝ ƐƵƉůŝŵĞŶƚĂƌĞ ƉĞŶƚƌƵ ĞǀĂůƵĂƌĞĂ ĨĞnjĂďŝůŝƚĉƜŝŝ ĂĚŽƉƚĉƌŝŝ ŽĨŝĐŝĂůĞ ‡ ^ ƐĞ ďĂnjĞĂnjĉ ƉĞ ĐŽŶƐƚĂƚĂƌĞĂ Đĉ ƐƵƐďƚĂŶƜĞůĞ ůŝƉŽĨŝůĞ͕ ĐƵ ĨƌĂĐƜŝŝ ĂďƐŽƌďŝƚĞ ůĂ
‡ ƌĞƕƚĞƌĞĂ ǀŽůƵŵƵůƵŝ ĚĞ ĨůƵŝĚ ĚĞ ůĂ ϮϱϬ ůĂ ϱϬϬ ŵů͘ ŶŝǀĞů ŝŶƚĞƐƚŝŶĂů ŵĂƌŝ ;ĐůĂƐĞůĞ ^ / ƕŝ //Ϳ͕ ƐƵŶƚ ŵĞƚĂďŽůŝnjĂƚĞ ;ďŝŽƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂƚĞͿ ŠŶƚƌͲŽ
‡ hƚŝůŝnjĂƌĞĂ ƚĞŶƐŝŽĂĐƚŝǀŝůŽƌ ĞŶĚŽŐĞŶŝ͕ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀ Ă ŵĞĚŝŝůŽƌ ƉƐĞƵĚŽͲĨŝnjŝŽůŽŐŝĐĞ͘ ƉƌŽƉŽƌƜŝĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂďŝůĉ͘ džƉůŝĐĂƜŝĂ ĞƐƚĞ ĚĂƚĉ ĚĞ ĨĂƉƚƵů Đĉ ƐƵďƐƚĂŶƜĞůĞ ĐƵ
ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞ ŵĂƌĞ ƐĞ ƚƌĂŶƐĨĞƌĉ ƉƌŝŶ ŵĞŵďƌĂŶĂ ĞŶƚĞƌŽĐŝƚƵůƵŝ͕ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀ Ă
‡ hƚŝůŝnjĂƌĞĂ ƚĞŶƐŝŽĂĐƚŝǀŝůŽƌ ƐŝŶƚĞƚŝĐŝ͕ ƉĞŶƚƌƵ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂƌĞĂ ƉƌŽĨŝůĞůŽƌ ĚĞ ĚŝnjŽůǀĂƌĞ ŝŶͲ
ŚĞƉĂƚŽĐŝƚƵůƵŝ͕ ĂǀąŶĚ ĂĐĐĞƐ ůĂ ĞŶnjŝŵĞůĞ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůĞ ĚĞ ĨĂnjĂ / ;ĐŝƚŽĐƌŽŵ WϰϱϬͿ ƕŝ //
ǀŝƚƌŽ ŠŶ ĐĂnjƵů ƐƵďƐƚĂŶƜĞůŽƌ ŐƌĞƵ ƐŽůƵďŝůĞ͘
;ŐůƵĐƵƌŽŶŽĐŽŶũƵŐĂƌĞ͕ ƐƵůĨĂƚĂƌĞͿ ĚĞ ŵĞƚĂďŽůŝnjĂƌĞ͘
‡ hƚŝůŝnjĂƌĞĂ ƉƌŽƚŽĐŽĂůĞůŽƌ ĚĞ ĞǀĂůƵĂƌĞ Ă ƐŽůƵďŝůŝƚĉƜŝŝ ŝŶƚƌŝŶƐĞĐŝ͘
‡ ĞĨŝŶŝƌĞĂ ƵŶĞŝ ƐƵďͲĐůĂƐĞ ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƌĞ ĚĞ ƐŽůƵďŝůŝƚĂƚĞ͕ ŠŶ ĐĂĚƌƵů ĐůĂƐĞŝ //Ͳ^͘

WƌĞnjĞŶƚĂƌĞĂĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀĉĂŐŚŝĚƵƌŝůŽƌ^ ŝŽƉŚĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐƐƌƵŐŝƐƉŽƐŝƚŝŽŶůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ^LJƐƚĞŵ;^Ϳ

*KLG 206 )'$ (0$ ‡ ƐƚĨĞů͕ Ă ĨŽƐƚ ƉƌŽƉƵƐĉ ŠŶůŽĐƵŝƌĞĂ ƉĂƌĂŵĞƚƌƵůƵŝ ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞ ;ĚĞĨŝŶŝƚ ŝŶĚŝƌĞĐƚ ƉƌŝŶ
$SDUDWGH GL]ROYDUH863 , ,, , ,, , ,, ĨƌĂĐƜŝĂ ĂďƐŽƌďŝƚĉ шϵϬйͿ ĐƵ ĐĞů ĚĞ ŵĞƚĂďŽůŝnjĂƌĞ ;ĞdžƚĞŶƐŝǀĉ͕ ƌĞĚƵƐĉͿ͘
9LWH]ăGHDJLWDUHUSP      
‡ ŝŶ ŵŽŵĞŶƚƵů ĞŶƵŶƜĉƌŝŝ͕ ĐƌŝƚĞƌŝƵů ůĞŐĂƚ ĚĞ ŵĞƚĂďŽůŝnjĂƌĞĂ ĞdžƚĞŶƐŝǀĉ Ă ƐƵĨĞƌŝƚ
9ROXPPO 
ƌĞĚĞĨŝŶŝƌŝ ;ŝŶŝƜŝĂů шϱϬй͕ ƵůƚĞƌŝŽƌ шϳϬй͕ ŠŶ ƉƌĞnjĞŶƚ шϴϱ ;ĂĐĐĞƉƚĂƚ ĚĞ ĐĉƚƌĞ ŐŚŝĚƵů
&ODVD,+3+6 9 9 9 D͕ ϮϬϭϬͿ ƐĂƵ ϵϬй͘
&ODVD,,+3/6 9 8 8
&ODVD,,,/3+6 9 8 9 ‡ ŽŶƐŝĚĞƌąŶĚ Ž ůŝŵŝƚĉ ŝŶĨĞƌŝŽĂƌĉ ĚĞ ϵϬй Ă ĨƌĂĐƜŝĞŝ ŵĞƚĂďŽůŝnjĂƚĞ͕ ĂĐĞĂƐƚ ĐƌŝƚĞƌŝƵ ĞƐƚĞ
ϭĐŽƕƵůĞƜ͖ϮƉĂůĞƚĉ͖ϯĐƌŝƚĞƌŝƵƐƵƉůŝŵĞŶƚĂƌ͗ĚŝnjŽůǀĂƌĞĨŽĂƌƚĞƌĂƉŝĚĉ͕шϴϱйŠŶчϭϱŵŝŶ͘ ŵƵůƚ ŵĂŝ ƌĞƐƚƌŝĐƚŝǀ ĚĞĐąƚ ĐĞů ŝŶĐůƵƐ ŠŶ ŐŚŝĚƵů h^Ͳ&͕ ŠŶƚƌƵĐąƚ ŝŵƉůŝĐĉ ĂďƐŽƌďƜŝĂ
ƵŶĞŝ ĨƌĂĐƜŝŝ ŵĂŝ ŵĂƌŝ ĚĞ ϵϬй͘
‡ KD^ Ͳ tŽƌůĚ ,ĞĂůƚŚ KƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶ͘ džƉĞƌƚ ŽŵŵŝƚƚĞĞ ŽŶ ^ƉĞĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ŽĨ WŚĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĂů WƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶƐ͘ DƵůƚŝƐŽƵƌĐĞ
;ŐĞŶĞƌŝĐͿ ƉŚĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĂů ƉƌŽĚƵĐƚƐ͗ ŐƵŝĚĞůŝŶĞƐ ŽŶ ƌĞŐŝƐƚƌĂƚŝŽŶ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ƚŽ ĞƐƚĂďůŝƐŚ ŝŶƚĞƌĐŚĂŶŐĞĂďŝůŝƚLJ͘ ϮϬϬϲ͘
ŶŶĞdž ϳ͕ 'ĞŶĞǀĂ͕ ϯϰϳͲϵϬ͘
‡ ^ĐŽƉƵů ĨŝŶĂů Ăů ŐŚŝĚƵůƵŝ ĞƐƚĞ ĚĞ Ă ƉƌĞnjŝĐĞ ĂƐƉĞĐƚĞ ůĞŐĂƚĞ ĚĞ ďŝŽĚŝƐƚƌŝďƵƜŝĂ
‡ & Ͳ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ,ĞĂůƚŚ ĂŶĚ ,ƵŵĂŶ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͕ h͘^͘ &ŽŽĚ ĂŶĚ ƌƵŐ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶ͕ ĞŶƚĞƌ ĨŽƌ ƌƵŐ ǀĂůƵĂƚŝŽŶ ĂŶĚ ƐƵďƐƚĂŶƜĞůŽƌ ;ĨĞŶŽŵĞŶĞůĞ ƉŽƐƚͲĂďƐŽƌďƜŝĞͿ ƐĂƵ ĚĞ ƉŽƚĞŶƜŝĂůĞ ŝŶƚĞƌĂĐƜŝƵŶŝ
ZĞƐĞĂƌĐŚ͘ 'ƵŝĚĂŶĐĞ ĨŽƌ ŝŶĚƵƐƚƌLJ͗ tĂŝǀĞƌ ŽĨ ŝŶ ǀŝǀŽ ďŝŽĂǀĂŝůĂďŝůŝƚLJ ĂŶĚ ďŝŽĞƋƵŝǀĂůĞŶĐĞ ƐƚƵĚŝĞƐ ĨŽƌ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞͲƌĞůĞĂƐĞ ŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚŽĂƐĞ ;ůĂ ŶŝǀĞůƵů ĞŶnjŝŵĞůŽƌ ƐĂƵ ƐŝƐƚĞŵĞůŽƌ ĚĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚͿ͕ ŠŶ ŝŶƚĞƐƚŝŶ͕
ƐŽůŝĚ ŽƌĂů ĚŽƐĂŐĞ ĨŽƌŵƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ Ă ŝŽƉŚĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐƐ ůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ^LJƐƚĞŵ͘ ϮϬϬϬ͘
ĨŝĐĂƚ͕ ƐŝƐƚĞŵƵů ŶĞƌǀŽƐ ĐĞŶƚƌĂů ƐĂƵ ƌŝŶŝĐŚŝ͘
‡ D Ͳ ƵƌŽƉĞĂŶ DĞĚŝĐŝŶĞ ŐĞŶĐLJ͕ ŽŵŵŝƚƚĞĞ ĨŽƌ DĞĚŝĐŝŶĂů WƌŽĚƵĐƚƐ ĨŽƌ ,ƵŵĂŶ hƐĞ͘ 'ƵŝĚĞůŝŶĞ ŽŶ ƚŚĞ ŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶ
ŽĨ ďŝŽĞƋƵŝǀĂůĞŶĐĞ͘ ϮϬϭϬ͘
 ƉůŝĐĂďŝůŝƚĂƚĞĂƐŝƐƚĞŵƵůƵŝ^;ĞŶĞƚ>^͕ϮϬϭϯͿ
ďƐŽƌďƜŝĂĚƵƉĉĂŵŝŶŝƐƚƌĂƌĞůŽĐĂůĉ;ƚŽƉŝĐĉͿ ;ϭͿ
‡ ͘ ^ƵďƐƚĂŶƜĞ ŠŶƌĞŐŝƐƚƌĂƚĞ͕ ĐƵ ƵƚŝůŝnjĂƌĞ ƚĞƌĂƉĞƵƚŝĐĉ ďŝŶĞ ƐƚĂďŝůŝƚĉ͘
Ɛƚŝŵĉƌŝ ĂůĞ ƵƌŵĉƚŽĂƌĞůŽƌ ƉƌŽĐĞƐĞ ƉŽƐŝďŝůĞ͗
WƌŽĐĞƐ ĐĂƌĞ ƐĞ ĚĞƐĨĉƕŽĂƌĉ ŠŶ ƚƌĞŝ ĞƚĂƉĞ͕ ƉƌŝŶƚƌͲŽ ďĂƌŝĞƌĉ ďŝŽůŽŐŝĐĉ ƐƉĞĐŝĂůŝnjĂƚĉ
‡ ŝŶƚĞƌĂĐƜŝƵŶŝ ŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚŽĂƐĞ͕ ŶĞĞǀĂůƵĂƚĞ ŠŶ ĨĂnjĂ ĚĞ ŠŶƌĞŐŝƐƚƌĂƌĞ͕
‡ ĐŽŽƉĞƌĉƌŝ ĞŶnjŝŵĞͲƚƌĂŶƐƉŽƌƚŽƌŝ ƐĂƵ ƉŽůŝŵŽƌĨŝƐŵĞ ŐĞŶĞƚŝĐĞ ĂůĞ ĂĐĞƐƚŽƌĂ͕ ϭ͘ĞĚĂƌĞĂ ƐƵďƐƚĂŶƜĞŝ ĚŝŶ ŵĂƚƌŝĐĞĂ ƐĞŵŝƐŽůŝĚĉ ĐĉƚƌĞ ƐƚƌĂƚƵů ĐŽƌŶŽƐ
ƌĞůĞǀĂŶƚĞ ĐůŝŶŝĐ͕
‡ ƉĞŶĞƚƌĂƌĞĂ ƉŽƚĞŶƜŝĂůĉ ůĂ ŶŝǀĞůƵů ƐŝƐƚĞŵƵůƵŝ ŶĞƌǀŽƐ ĐĞŶƚƌĂů ;^EͿ͕
‡ ŵŽĚŝĨŝĐĂƌĞĂ ŵĞƚĂďŽůŝƐŵƵůƵŝ ŚĞƉĂƚŝĐ ƉƌŝŶ ŝŶŚŝďĂƌĞĂ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚŽƌŝůŽƌ ĚĞ ĐĉƚƌĞ ĞƉŝŶĚĞ ĚĞ͗
ƚŽdžŝŶĞůĞ ƵƌĞŵŝĐĞ͘
‡ ͘ ŶƚŝƚĉƜŝ ŵŽůĞĐƵůĂƌĞ ŶŽŝ ‡ ƉƌŽƉƌŝĞƚĉƜŝůĞ ĨŝnjŝĐŽͲĐŚŝŵŝĐĞ ĂůĞ ƐƵƐďƚĂŶƕĞŝ ĂĐƚŝǀĞ ;ŵĂƐĉͬǀŽůƵŵ ŵŽůĞĐƵůĂƌͲDtͬDs͕
WƌĞĚŝĐƜŝŝ ǀŝnjąŶĚ͗ ĐĂƉĂĐŝƚĂƚĞĂ ĚĞ ĨŽƌŵĂƌĞ Ă ůĞŐĉƚƵƌŝůŽƌ ĚĞ ,Ͳ,ͬ,͕ ĐŽĞĨŝĐŝĞŶƚƵů ĚĞ ƉĂƌƚŝƜŝĞ ƐĂƵ
‡ ĐĂůĞĂ ŵĂũŽƌŝƚĂƌĉ ĚĞ ĞůŝŵŝŶĂƌĞ ;ďŝŽƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂƌĞ͕ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀ ĞdžĐƌĞƜŝĂ ĚŝƐƚƌŝďƵƜŝĞͲ >ŽŐWͬ>ŽŐϱ͘ϰ͕ ĂƌŝĂ ƐƵƉƌĂĨĞƜĞŝ ƉŽůĂƌĞͲW^Ϳ͖
ŶĞŵĞƚĂďŽůŝnjĂƚĉ ŠŶ ƵƌŝŶĉ ƕŝͬƐĂƵ ďŝůĉͿ͕
‡ ŵĂŶŝĨĞƐƚĂƌĞĂ ƐĂƵ ĂďƐĞŶƜĂ ƵŶƵŝ ĞĨĞĐƚ ůĂ ŶŝǀĞůƵů ƐŝƐƚĞŵƵůƵŝ ŶĞƌǀŽƐ ĐĞŶƚƌĂů͕ ‡ ƐŽůƵďŝůŝƚĂƚĞĂ ŠŶ ǀĞŚŝĐƵů ͬ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĂ ƚŽƚĂůĉ ;ƐƵďƐƚĂŶƜĂ ĞƐƚĞ ĚŝnjŽůǀĂƚĉ ƐĂƵ ĚŝƐƉĞƌƐĂƚĉͿ ʹ
‡ ŝŵƉĂĐƚƵů ĂůŝŵĞŶƚĞůŽƌ ĐƵ ƵŶ ĐŽŶƜŝŶƵƚ ŵĂƌĞ ĚĞ ůŝƉŝĚĞ ĂƐƵƉƌĂ ďŝŽĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝƚĉƜŝŝ͕ ĂĐƚŝǀŝƚĂƚĞĂ ƚĞƌŵŽĚŝŶĂŵŝĐĉ͖
‡ ĐŽŽƉĞƌĉƌŝ ĞŶnjŝŵĞͲƚƌĂŶƐƉŽƌƚŽƌŝ ƐĂƵ ƉŽůŝŵŽƌĨŝƐŵĞ ŐĞŶĞƚŝĐĞ ĂůĞ ĂĐĞƐƚŽƌĂ͕ ƌĞůĞǀĂŶƚĞ
ĐůŝŶŝĐ͕ ‡ ƌĞnjŝƐƚĞŶƜĂ ŽƉƵƐĉ ĚĞ ǀĞŚŝĐƵů ĚŝĨƵnjŝĞŝ ƐƵďƐƚĂŶƜĞŝ ;ĐŽŶƐŝƐƚĞŶƜĂ͕ ĞƚĂůĂƌĞĂ ůĂ ůŽĐƵů ĚĞ
‡ ŵŽĚŝĨŝĐĂƌĞĂ ŵĞƚĂďŽůŝƐŵƵůƵŝ ŚĞƉĂƚŝĐ ƉƌŝŶ ŝŶŚŝďĂƌĞĂ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚŽƌŝůŽƌ ĚĞ ĐĉƚƌĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƌĞ͕ ŵŽĚŝĨŝĐĉƌŝ ŝŶĚƵƐĞ ĚĞ ƐƚƌĞƐƵů ŵĞĐĂŶŝĐ ƐĂƵ ƚĞƌŵŝĐ ʹ ƚƌĂŶnjŝƜŝĂ ϮϱͲϯϮͬϯϳΣ͕
ƚŽdžŝŶĞůĞ ƵƌĞŵŝĐĞ͘
ŵŝĐƌŽƐƚƌƵĐƚƵƌĂ͕ ƌĞŽůŽŐŝĂͿ͘

WƌŽƉƵŶĞƌĞĂƕŝŐƌĂĚƵůĚĞĂĚŽƉƚĂƌĞĂŶŽŝůŽƌĐƌŝƚĞƌŝŝĚĞĐůĂƐŝĨŝĐĂƌĞ͘
džƚŝŶĚĞƌĞĂĂƉůŝĐĂďŝůŝƚĉƜŝŝ^;>ŝƵ>yĞƚĂů͕ϮϬϬϮͿ ďƐŽƌďƜŝĂĚƵƉĉĂŵŝŶŝƐƚƌĂƌĞůŽĐĂůĉ;ƚŽƉŝĐĉͿ ;ϮͿ
>ŝŵŝƚĞůĞ
‡ 2ŶŐƵƐƚĂƌĞĂ ŝŶƚĞƌǀĂůƵůƵŝ ĚĞ ĚĞĨŝŶŝƌĞ Ă ƐŽůƵďŝůŝƚĉƜŝŝ͕ ĚĞ ůĂ ϭ͘ϬͲϳ͘ϱ ůĂ ϭ͘ϬͲϲ͘ϴ͘ Ϯ͘WĞŶĞƚƌĂƌĞĂƉƌŝŶƐƚƌĂƚƵůĐŽƌŶŽƐ;ĞƚĂƉĉůŝŵŝƚĂŶƚĉĚĞǀŝƚĞnjĉͿ
‡ ZĞĚƵĐĞƌĞĂ ůŝŵŝƚĞŝ ĚĞ ĚĞĨŝŶŝƌĞ Ă ƉĞƌŵĞďŝůŝƚĉƜŝŝ ĚĞ ůĂ ϵϬй ůĂ ϴϱй͘ ‡ DŽĚĞůƵůĚĞĐĉƌĉŵŝnjŝƕŝŵŽƌƚĂƌ͘
ƉůŝĐĂďŝůŝƚĂƚĞĂ
DƵůƚŝƉůĞĐĉŝƐŝŵƵůƚĂŶĞͬĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞ͕ĐƵǀŝƚĞnjĞĚĞƉĞŶĞƚƌĂƌĞƕŝĐŽŶƚƌŝďƵƜŝŝƌĞůĂƚŝǀĞĚŝĨĞƌŝƚĞ͘
‡ ĞĨŝŶŝƌĞĂ ƵŶĞŝ ĐůĂƐĞ ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƌĞ ĚĞ ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞ͘
‡ džƚŝŶĚĞƌĞĂ ĂƉůŝĐĂďŝůŝƚĉƜŝŝ ƉƌŽĐĞĚƵƌŝůŽƌ ĚĞ ƚŝƉ ďŝŽǁĂŝǀĞƌ ůĂ ĐůĂƐĂ ///Ͳ^͕ ĐƵ ‡ ĞƉĞŶĚĞŶƚĉĚĞƐƚĂƌĞĂĨŝnjŝŽůŽŐŝĐĉƕŝƉĂƚŽůŽŐŝĐĉ͕ƌĞŐŝƵŶĞ͕ŝŶƚĞŐƌŝƚĂƚĞ͕ŚŝĚƌĂƚĂƌĞ͕ĐŽŵƉŽnjŝƜŝĞ
ŝŶƚƌŽĚƵĐĞƌĞĂ ƵŶƵŝ ĐƌŝƚĞƌŝƵ ŵƵůƚ ŵĂŝ ƐƚƌŝĐƚ ƌĞĨĞƌŝƚŽƌ ůĂ ǀŝƚĞnjĂ ĚĞ ĚŝnjŽůǀĂƌĞ ;шϴϱй͕ ;ǀĂƌŝĂďŝůŝƚĂƚĞŝŶƚƌĂƕŝŝŶƚĞƌͲŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĉĐŽŶƐŝĚĞƌĂďŝůĉͿ͘
чϭϱ ŵŝŶ͖ ĚŝnjŽůǀĂƌĞ ĨŽĂƌƚĞ ƌĂƉŝĚĉ͕ ǀĞƌLJ ƌĂƉŝĚůLJ ĚŝƐƐŽůǀŝŶŐͿ͘ ^ƵƉůŝŵĞŶƚĂƌ͕ ƐƵŶƚ
‡ ůƚĞƌĉƌŝŝŶĚƵƐĞĚĞĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞůĞĨŽƌŵƵůĉƌŝŝ;ĞdžĐŝƉŝĞŶƜŝͿ͘
ĐŽƐŝĚĞƌĂƚĞ ĂƐƉĞĐƚĞ ůĞŐĂƚĞ ĚĞ ĂďƐŽƌďƜŝĂ ƌĞŐŝŽŶĂůĉ ;ĨĞƌĞƐƚƌĞ ĚĞ ĂďƐŽƌďƜŝĞ͕
ĂďƐŽƌƉƚŝŽŶ ǁŝŶĚŽǁƐͿ͕ ŝŶĨůƵĞŶƜĂ ĞdžĐŝƉŝĞŶƜŝůŽƌ ƕŝ ƌŝƐĐƵƌŝůĞ ƚĞƌĂƉĞƵƚŝĐĞ ;DͿ͘ ‡ hŶĞŽƌŝ͕ĨĞŶŽŵĞŶĞĚĞůĞŐĂƌĞĚĞƐƚƌƵĐƚƵƌŝĞŶĚŽŐĞŶĞʹ ĚĞƉŽnjŝƚͬĐƌŝƐƚĂůŝnjĂƌĞ͘
ĞƌĐĞƚĉƌŝ ƐƵƉůŝŵĞŶƚĂƌĞ ƉĞŶƚƌƵ ĞǀĂůƵĂƌĞĂ ĨĞnjĂďŝůŝƚĉƜŝŝ ĂĚŽƉƚĉƌŝŝ ŽĨŝĐŝĂůĞ
‡ ƌĞƕƚĞƌĞĂ ǀŽůƵŵƵůƵŝ ĚĞ ĨůƵŝĚ ĚĞ ůĂ ϮϱϬ ůĂ ϱϬϬ ŵů͘ ϯ͘ŝƐƚƌŝďƵƜŝĂĐĉƚƌĞƐƚƌĂƚƵƌŝůĞŵĂŝƉƌŽĨƵŶĚĞͬĐŝƌĐƵůĂƜŝĂƐŝƐƚĞŵŝĐĉ
‡ hƚŝůŝnjĂƌĞĂ ƚĞŶƐŝŽĂĐƚŝǀŝůŽƌ ĞŶĚŽŐĞŶŝ͕ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀ Ă ŵĞĚŝŝůŽƌ ƉƐĞƵĚŽͲĨŝnjŝŽůŽŐŝĐĞ͘ ‡ DĞŶƜŝŶĞƌĞĂĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĞŝĞĨŝĐŝĞŶƚĞƚĞƌĂƉĞƵƚŝĐ
‡ hƚŝůŝnjĂƌĞĂ ƚĞŶƐŝŽĂĐƚŝǀŝůŽƌ ƐŝŶƚĞƚŝĐŝ͕ ƉĞŶƚƌƵ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂƌĞĂ ƉƌŽĨŝůĞůŽƌ ĚĞ ĚŝnjŽůǀĂƌĞ ŝŶͲ ‡ ^ĞůĞĐƜŝĂŵĞƚŽĚŽůŽŐŝĞŝĚĞƚĞƐƚĂƌĞŝŶͲǀŝƚƌŽƕŝŝŶͲǀŝǀŽĞƐƚĞĚĞƉĞŶĚĞŶƚĉĚĞůŽĐƵůĚĞĂĐƜŝƵŶĞ
ǀŝƚƌŽ ŠŶ ĐĂnjƵů ƐƵďƐƚĂŶƜĞůŽƌ ŐƌĞƵ ƐŽůƵďŝůĞ͘
ƕŝĚĞƐĐŽƉƵůĞǀĂůƵĉƌŝŝ;ĐŽŶƚƌŽůĚĞĐĂůŝƚĂƚĞͬĐŽŵƉĂƌĂƌĞĂƉĞƌĨŽƌŵĂŶƜĞŝͿ
‡ hƚŝůŝnjĂƌĞĂ ƉƌŽƚŽĐŽĂůĞůŽƌ ĚĞ ĞǀĂůƵĂƌĞ Ă ƐŽůƵďŝůŝƚĉƜŝŝ ŝŶƚƌŝŶƐĞĐŝ͘
‡ ĞĨŝŶŝƌĞĂ ƵŶĞŝ ƐƵďͲĐůĂƐĞ ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƌĞ ĚĞ ƐŽůƵďŝůŝƚĂƚĞ͕ ŠŶ ĐĂĚƌƵů ĐůĂƐĞŝ //Ͳ^͘ ;^ŚĂŚsW͕ϮϬϬϱͿ
 ǀĂůƵĂƌĞĂŝŶͲǀŝǀŽ
;ϭͿ^ƚƵĚŝŝĐůŝŶŝĐĞʹ ůŝŶŝĐĂůĞŶĚƉŽŝŶƚƐƚƵĚŝĞƐ
‡ ŽƐƚƵƌŝ ŵĂƌŝ͕ ĚƵƌĂƚĉ ŠŶĚĞůƵŶŐĂƚĉ͕ ǀĂƌŝĂďŝůŝƚĂƚĞ ŵĂƌĞ͘
‡ ǀĂŶƚĂũ ŵĂũŽƌ Ͳ ƉƌĞĨĞƌĂƚĞ ĚĞ ĐůŝŶŝĐŝĞŶŝ ;ƐƚƵĚŝŝ ƉĞ ƵŶ ŶƵŵĉƌ ŵĂƌĞ ĚĞ ƉĂĐŝĞŶƜŝ͕ ƜŝŶƚŝŶĚ
ĞĨĞĐƚƵů ƚĞƌĂƉĞƵƚŝĐͿ͘
‡ dƌĞŝ ďƌĂƜĞ ;ƚŚƌĞĞ ĂƌŵƐͿ͗
/͘ƌĞĨĞƌŝŶƜĉ͕//͘ƚĞƐƚĂƚ͕///͘ƉůĂĐĞďŽ͖
;/ǀƐ͘//͗ŶŽŶͲŝŶĨĞƌŝŽƌŝƚĂƚĞ͕//ǀƐ͘///͗ƐƵƉĞƌŝŽƌŝƚĂƚĞĨĂƜĉĚĞƉůĂĐĞďŽͿ͘
‡ ŽŵƉĂƌĂƌĞĂ ĞĨĞĐƚƵůƵŝ ƕŝ ĞǀĂůƵĂƌĞĂ ĚŝĨĞƌĞŶƜĞůŽƌ ŠŶƚƌĞ ƌĞĨĞƌŝŶƜĉ ;ŶŽǀĂƚŽƌͿ ƕŝ ƚĞƐƚĂƚ ;ŐĞŶĞƌŝĐͿ
‡ EƵŵĉƌ ŵĂƌĞ ĚĞ ƐƵďŝĞĐƜŝ ;Ğdž͘ ϰϳϱ͕ ŠŶ ĐĂnjƵů ĂŶƚŝĨƵŶŐŝĐĞůŽƌͿ͘
‡ WĂĐŝĞŶƜŝ͕ ŶƵ ǀŽůƵŶƚĂƌŝ ƐĉŶĉƚŽƕŝ͕ ƐĞůĞĐƚąŶĚƵͲƐĞ ŝŶĚŝĐĂƜŝĂ ƚĞƌĂƉĞƵƚŝĐĉ ƉƌŝŶĐŝƉĂůĉ͘
‡ 2Ŷ ĐĂnjƵů ƵŶŽƌ ŝŶĚŝĐĂƜŝŝ ŵƵůƚŝƉůĞ͕ ĂƵƚŽƌŝƚĂƚĞĂ ĚĞ ƌĞŐůĞŵĞŶƚĂƌĞ ƉŽĂƚĞ Ɛĉ Ž ƐĞůĞĐƚĞnjĞ ƉĞ ĐĞĂ
ĐŽƌĞůĂƚĉ ĐƵ ĐĞĚĂƌĞĂ ;ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝŝ ƌĞĂůŝnjĂƚĞͿ ůĂ ŶŝǀĞů ůŽĐĂů͘
ǀĂůƵĂƌĞĂŝŶͲǀŝǀŽ
;ϭͿ^ƚƵĚŝŝĐůŝŶŝĐĞʹ ůŝŶŝĐĂůĞŶĚƉŽŝŶƚƐƚƵĚŝĞƐ
ĞnjĂǀĂŶƚĂũĞ
‡ ƚĞƐƚĂƌĞŝŶƵƚŝůĉƉĞƵŶĞƕĂŶƚŝŽŶŵĂƌĞ͖
‡ ĐŽƐƚƵƌŝƌŝĚŝĐĂƚĞ;ĞĨĞĐƚƵĂƌĞĂƐƚƵĚŝŝůŽƌƉĞŶƚƌƵĨŝĞĐĂƌĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĞ͕ĨĉƌĉƉŽƐŝďŝůŝƚĂƚĞĂ
ĞdžĐĞƉƚĉƌŝůŽƌĚĞƚŝƉďŝŽǁĂŝǀĞƌͿ͖
‡ ƵŶĞŽƌŝĐŽƐƚƵƌŝůĞĚĞƉĉƕĞƐĐǀĂůŽĂƌĞĂŝŶǀĞƐƚŝƚĉŠŶĞƚĂƉĂƐŝŵŝůĂƌĉƉĞŶƚƌƵƌĞĨĞƌŝŶƜĉ͖
‡ ĐŽŵƉůĞdžŝƚĂƚĞĂĂŶĂůŝnjĞŝƐƚĂƚŝƐƚŝĐĞ͖
‡ ĨƌĞĐǀĞŶƚ͕ďŝŽĞĐŚŝǀĂůĞŶƜĂŶƵƉŽĂƚĞĨŝĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĉ͖
‡ ƐĞŶƐŝďŝůŝƚĂƚĞƌĞĚƵƐĉĨĂƜĉĚĞĚŝĨĞƌĞŶƜĞůĞĚĞĨŽƌŵƵůĂƌĞĞdžŝƐƚĞŶƚĞŠŶƚƌĞƉƌŽĚƵƐĞ͖
‡ ƉƌŽƚŽĐŽůƵůƐƚƵĚŝƵůƵŝĐůŝŶŝĐ͕ĚŝĨŝĐŝůĚĞĞůĂďŽƌĂƚƕŝĚĞŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƚ͖
‡ ŠŶŵƵůƚĞĐĂnjƵƌŝ͕ŝŵƉůŝĐĉĞůŝďĞƌĂƌĞĂƉƌŽĚƵƐĞůŽƌŝŶǀĞƐƚŝŐĂƜŝŽŶĂůĞĐĉƚƌĞƉĂĐŝĞŶƚ;ĂƵƚŽͲ
ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƌĞ͕ĨĉƌĉƐƚĂŶĚĂƌĚŝnjĂƌĞĂĚŽnjĞŝ͕ĂĂƌŝĞŝƐƵƉƌĂĨĞƜĞŝƕŝĂĐŽŶĚŝƜŝŝůŽƌͿ͘
Ϯϭ&ZϯϮϬ͘Ϯϰ͗͞ůĞĂƐƚĂĐĐƵƌĂƚĞ͕ƐĞŶƐŝƚŝǀĞ͕ĂŶĚƌĞƉƌŽĚƵĐŝďůĞŽĨƚŚĞŐĞŶĞƌĂůĂƉƉƌŽĂĐŚĞƐĨŽƌ
ŵĞĂƐƵƌŝŶŐďŝŽĂǀĂŝůĂďŝůŝƚLJŽƌĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚŝŶŐďŝŽĞƋƵŝǀĂůĞŶĐĞ͟
ǀĂůƵĂƌĞĂŝŶͲǀŝǀŽ
;ϮͿsĂƐŽĐŽŶƐƚƌŝĐƚŽƌĂƐƐĂLJ;sͿʹ dĞƐƚƵůǀĂƐŽĐŽŶƐƚƌŝĐƜŝĞŝ
,ƵŵĂŶ ƐŬŝŶ ďůĂŶĐŚŝŶŐ ĂƐƐĂLJ ,^͕ ϭϵϱϬ
^ƚŽƵŐŚƚŽŶͲDĐ<ĞŶnjŝĞ ǀĂƐŽĐŽŶƐƚƌŝĐƚŽƌ ĂƐƐĂLJ͕ ϭϵϲϮ
‡ ĐŽƌĞůĂƌĞĂ ŝŶƚĞŶƐŝƚĉƜŝŝ ĞĨĞĐƚƵůƵŝ ǀĂƐŽĐŽŶƐƚƌŝĐƚŽƌ ;ĞĨĞĐƚ
ĚĞ ĂůďŝƌĞ͕ ďůĂŶĐŚŝŶŐ ĞĨĨĞĐƚͿ ĐƵ ŶŝǀĞůƵů ůŽĐĂů ĚĞ
ĞdžƉƵŶĞƌĞ͖
‡ ŝŶŝƜŝĂů͕ ĞǀĂůƵĂƌĞĂ ĞĨĞĐƚƵůƵŝ ƐĞ ƌĞĂůŝnjĂ ǀŝnjƵĂů
;ƐĐĂůĉ Ϭ ʹ ϰ͕ ƵŶĞŽƌŝ ĚĞ ĐĉƚƌĞ ŵĂŝ ŵƵůƜŝ ĞǀĂůƵĂƚŽƌŝͿ͕
ƵůƚĞƌŝŽƌ ĐĂŶƚŝƚĂƚŝǀ ;ĐƌŽŵĂŵĞƚƌƵͿ͖
dLJƉŝĐĂů ďůĂŶĐŚŝŶŐ ƌĞƐƉŽŶƐĞƐ ŽŶ ƚŚĞ ǀŽůĂƌ ĂƐƉĞĐƚ ŽĨ Ă ŚƵŵĂŶ ĨŽƌĞĂƌŵ ĨŽůůŽǁŝŶŐ
ĂƉƉůŝĐĂƚŝŽŶ ŽĨ Ă ƚŽƉŝĐĂů ĐŽƌƚŝĐŽƐƚĞƌŽŝĚ ƉƌŽĚƵĐƚ ;,ĂŝŐŚ ĂŶĚ <ĂŶĨĞƌ͕ ϭϵϴϰͿ͘
<ĂŶĨĞƌ / ;ϮϬϭϬͿ ^ƚƌĂƚĞŐŝĞƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ŝŽĞƋƵŝǀĂůĞŶĐĞ ƐƐĞƐƐŵĞŶƚ ŽĨ dŽƉŝĐĂů
ĞƌŵĂƚŽůŽŐŝĐĂů ŽƐĂŐĞ &ŽƌŵƐ͘ : ŝŽĞƋƵŝǀ ǀĂŝůĂď Ϯ͗ ϭϬϮͲϭϭϬ͘
ǀĂůƵĂƌĞĂŝŶͲǀŝǀŽ
;ϮͿsĂƐŽĐŽŶƐƚƌŝĐƚŽƌĂƐƐĂLJ;sͿʹ dĞƐƚƵůǀĂƐŽĐŽŶƐƚƌŝĐƜŝĞŝ
‡ DĞĐĂŶŝƐŵƵů ĞĨĞĐƚƵůƵŝ ĚĞ ĂůďŝƌĞ ;ǀĂƐŽĐŽŶƐƚƌŝĐƜŝĞͿ ŝŶĚƵƐ ĚĞ ĐŽƌƚŝĐŽƐƚĞƌŽŝnjŝ
‡ ZĞůĂƜŝĞ ŝŶĐŽŵƉůĞƚ ĞůƵĐŝĚĂƚĉ ŠŶƚƌĞ ŶŽƌĂĚƌĞŶĂůŝŶĉ ƕŝ ĐŽƌƚŝĐŽƐƚĞƌŽŝnjŝ
‡ WŽƐŝďŝůĂ ŝŵƉůŝĐĂƌĞ Ă ĂůƚŽƌ ĨĂĐƚŽƌŝ ;^ŽůŽŵŽŶ >D Ğƚ Ăů͕ ϭϵϲϱ͖ <ĞŶĨĞƌ / Ğƚ Ăů͕ ϮϬϭϮͿ͗
± ŽƌƚŝĐŽƐƚĞƌŽŝnjŝŝ͕ ƐŝŵŝůĂƌ ĂŐĞŶƜŝůŽƌ ƐŝŵƉĂƚŽŵŝŵĞƚŝĐŝ͕ ĂĨĞĐƚĞĂnjĉ ĚŝƌĞĐƚ ƚƌĂŶƐĨĞƌƵů EĂн
ƉƌŝŶ ŵĞŵďƌĂŶĂ ĐĞůƵůĂƌĉ ;ĨŝďƌĞ ŵƵƐĐƵůĂƌĞ ŶĞƚĞĚĞͿ ʹ ǀĂƐŽĐŽŶƐƚƌŝĐƜŝĞ͖
± /ŶĚƵĐĞƌĞĂ ĞůŝďĞƌĉƌŝŝ ĚĞ ŶŽƌĂĚƌĞŶĂůŝŶĉ͖
± ĐƜŝƵŶĞĂ ĚŝƌĞĐƚĉ ĂƐƵƉƌĂ ƐŝƐƚĞŵĞůŽƌ ĞŶnjŝŵĂƚŝĐĞ ŝŵƉůŝĐĂƚĞ ŠŶ ĞůŝďĞƌĂƌĞĂ ďƌĂĚŝŬŝŶŝŶĞŝ͕
ƐĞƌŽƚŽŶŝŶĞŝ ƐĂƵ ŶŽƌĂĚƌĞŶĂůŝŶĞŝ͕ ĐƵ ŵŽĚŝĨŝĐĂƌĞĂ ƚŽŶƵƐƵůƵŝ ǀĂƐĐƵůĂƌ͖
± ŶƚĂŐŽŶŝnjĂƌĞĂ ĞĨĞĐƚƵůƵŝ ǀĂƐŽĚŝůĂƚĂƚŽƌ Ăů ŚŝƐƚĂŵŝŶĞŝ͕ ďƌĂĚŝŬŝŶŝŶĞŝ ƕŝ
ƉƌŽƐƚĂŐůĂŶĚŝŶĞůŽƌ͖
± ŶƚĂŐŽŶŝnjĂƌĞĂ ĞĨĞĐƚĞůŽƌ ŝƐŽƉƌŽƚĞƌĞŶŽůƵůƵŝ͕ ĐĂĨĞŝŶĞŝ͕ D^,͘
‡ ĨĞĐƚƵů ǀĂƐŽĐŽŶƐƚƌŝĐƚŽƌ ʹ ƵƚŝůŝnjĂƚ ƉĞŶƚƌƵ ŝĞƌĂƌŚŝnjĂƌĞĂ ŠŶ ĨƵŶĐƜŝĞ ĚĞ ƉŽƚĞŶƜĉ͗
ĞĨŝĐŝĞŶƜĉ ƌĞůĂƚŝǀĉ͖ ϳ ĐůĂƐĞ͕ ϯ ŐƌƵƉĞ ĚĞ ƉŽƚĞŶƜĉ͗ ŠŶĂůƚĉ͕ ŵŽĚĞƌĂƚĉ͕ ƐůĂďĉͿ͘
‡ ^ĞĐƵŶĚĂƌ͕ ƐĞ ƵƚŝůŝnjĞĂnjĉ ƉĞŶƚƌƵ ĞǀĂůƵĂƌĞĂ ĞĨĞĐƚƵůƵŝ ĨŽƌŵƵůĉƌŝŝ ĂƐƵƉƌĂ ĂĐƚŝǀŝƚĉƜŝŝ ƕŝ
ĞĨŝĐŝĞŶƜĞŝ ƐĂƵ ƉĞŶƚƌƵ ĐŽŵƉĂƌĂƌĞĂ ďŝŽĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝƚĉƜŝŝ͘
 ǀĂůƵĂƌĞĂŝŶͲǀŝǀŽ
ǀĂůƵĂƌĞĂŝŶͲǀŝǀŽ
;ϮͿsĂƐŽĐŽŶƐƚƌŝĐƚŽƌĂƐƐĂLJ;sͿʹ dĞƐƚƵůǀĂƐŽĐŽŶƐƚƌŝĐƜŝĞŝ
;ϮͿsĂƐŽĐŽŶƐƚƌŝĐƚŽƌĂƐƐĂLJ;sͿʹ dĞƐƚƵůǀĂƐŽĐŽŶƐƚƌŝĐƜŝĞŝ ‡ >ĂĂƉĂƌŝƜŝĂĞĨĞĐƚƵůƵŝĚĞĂůďŝƌĞ͗>ĐƌĞƕƚĞ͕ƐĐĂĚĞ͕ĐƌĞƕƚĞƐůĂď͘
‡ ƵĂŶƚŝĨŝĐĂƌĞ͗>ƕŝ͕ŵĂŝĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂƚŽƌŝŝ;ʹ ĞdžĐůƵƐĚŝŶĂŶĂůŝnjĉͿ͘'ŚŝĚƵůh^Ͳ&ƌĞĐŽŵĂŶĚĉ
ƵƚŝůŝnjĂƌĞĂƉĂƌĂŵĞƚƌƵůƵŝ͕ƉĞďĂnjĂĐŽƌĞůĉƌŝŝŵĂŝďƵŶĞĐƵŽďƐĞƌǀĂƜŝŝůĞǀŝnjƵĂůĞ͘
^ƉĞĐŝĨŝĐ͗
‡ ĞǀŝƚĂƌĞĂŵĂŶŝƉƵůĉƌŝŝĐĂƉĉƚƵůƵŝĚĞŵĉƐƵƌĂƌĞ;ƵŶŐŚŝ͕ƉŽnjŝƜŝĞĐŽŶƐƚĂŶƚĉ͕ĐŽŵƉƌĞƐŝĞͿ͖
‡ ƐƚĂŶĚĂƌĚŝnjĂƌĞĂƕŝĐŽŶƚƌŽůƵůĐŽŶĚŝƜŝŝůŽƌĚĞŵĞĚŝƵ͖
^ĐŽƌƵůƚŽƚĂůƉŽƐŝďŝůͲ dŽƚĂůƉŽƐƐŝďůĞƐĐŽƌĞ ;dW^Ϳ ‡ ĐƵĂŶƚŝĨŝĐĉƌŝůĞƐƵŶƚĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞĚĞĐĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŝůĞƌĞŐŝƵŶŝŝĚĞƉŝĞůĞ͗
‡ ƐĐŽƌƵůŵĂdžŝŵͬůŽĐĚĞĂƉůŝĐĂƌĞͲ ϰ ŚŝĚƌĂƚĂƌĞ͕ĐŽŶƜŝŶƵƚĚĞůŝƉŝĚĞ͕ĐŝĐĂƚƌŝĐŝ͕ĨŽůŝĐƵůŝƉŝůŽƕŝ͕ĚĞĐŽůŽƌĂƌĞĞƚĐ͘
WƌŽƚŽĐŽů
‡ ŶƵŵĉƌƵůŵĂdžŝŵĚĞĞǀĂůƵĂƚŽƌŝͲ ϯ 'ƵŝĚĂŶĐĞĨŽƌŝŶĚƵƐƚƌLJ͗ƚŽƉŝĐĂůĚĞƌŵĂƚŽůŽŐŝĐĂůĐŽƌƚŝĐŽƐƚĞƌŽŝĚƐ͗ŝŶǀŝǀŽ
‡ ŶƵŵĉƌƵůĚĞůŽĐƵƌŝĚĞĂƉůŝĐĂƌĞͬƉƌŽĚƵƐͬďƌĂƜͲ dž ďŝŽĞƋƵŝǀĂůĞŶĐĞ;ϭϵϵϱͿZ͕h^Ͳ&͘
‡ ǀĂůƵĂƌĞĂƌĞůĂƜŝĞĚŽnjĉʹ ĞĨĞĐƚĚĞĂůďŝƌĞŠŶĚŽƵĉƐƚƵĚŝŝ;ƉŝůŽƚ͕ƉŝǀŽƚĂůͿ
‡ ŶƵŵĉƌƵůĚĞƐƵďŝĞĐƜŝͲ Ŷ

dW^сϰම ϯම džම Ŷ ƵŶĚĞ͗

йdW^ с^ĐŽƌŠŶƐƵŵĂƚͬdW^ම ϭϬϬ ‡  ʹ ĞĨĞĐƚŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚůĂĚŽnjĂ;ĚŽƐĞͲĚƵƌĂƚŝŽŶ͕ƉĞƌŝŽĂĚĂĐąƚĚŽnjĂĚĞƉƌŽĚƵƐĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚĉ͕ĚĞ
Ğdž͘ϭϬŵŐ͕ĞƐƚĞŵĞŶƜŝŶƵƚĉŠŶĐŽŶƚĂĐƚĐƵƉŝĞůĞĂͿ
‡ ŵĂdž ʹ ĞĨĞĐƚƵůŵĂdžŝŵ
‡ ϱϬ ʹ ĚŽnjĂůĂĐĂƌĞĞĨĞĐƚƵůĞƐƚĞũƵŵĉƚĂƚĞĚŝŶĐĞůŵĂdžŝŵ͘

ǀĂůƵĂƌĞĂŝŶͲǀŝǀŽ ǀĂůƵĂƌĞĂŝŶͲǀŝǀŽ
;ϮͿsĂƐŽĐŽŶƐƚƌŝĐƚŽƌĂƐƐĂLJ;sͿʹ dĞƐƚƵůǀĂƐŽĐŽŶƐƚƌŝĐƜŝĞŝ ;ϮͿsĂƐŽĐŽŶƐƚƌŝĐƚŽƌĂƐƐĂLJ;sͿʹ dĞƐƚƵůǀĂƐŽĐŽŶƐƚƌŝĐƜŝĞŝ

ƌŽŵĂŵĞƚƌƵ;ĐŽůŽƌŝŵĞƚƌƵͿ
‡ ůƵŵŝŶĉŝŶĐŝĚĞŶƚĉĂůďĉ;ůĂŵƉĉƉƵůƐĂƚŝůĉĐƵdžĞŶŽŶͿ͕ŵĉƐƵƌĂƌĞĂĨƌĂĐƜŝƵŶŝŝƌĞĨůĞĐƚĂƚĞůĂ
ϯůƵŶŐŝŵŝĚĞƵŶĚĉ;ϰϱϬ͕ϱϲϬƕŝϲϬϬŶŵͿĐƵĂũƵƚŽƌƵůƵŶƵŝĚĞƚĞĐƚŽƌĐƵƕŝƌĚĞĚŝŽĚĞ͘
^ĞŵŶĂůƵůĞƐƚĞĐŽŶǀĞƌƚŝƚƵůƚĞƌŝŽƌŠŶƚƌĞŝĐŽŽƌĚŽŶĂƚĞ;ŝŶƚĞŶƐŝƚĉƜŝͿ͗
WŝůŽƚ
‡ ĚĞnjǀŽůƚĂƌĞĂƕŝǀĂůŝĚĂƌĞĂƵŶĞŝĐƵƌďĞĚŽnjĉͲĞĨĞĐƚƕŝĚĞƚĞƌŵŝŶĂƌĞĂ͕ƉĞďĂnjĂh;ĂƌŝĂĚĞ
ƐƵďĐƵƌďĂĚŽnjĉĞĨĞĐƚͿ͕ĂƚƌĞŝƉĂƌĂŵĞƚƌŝ͗ϱϬ͕ϭ;Ϭ͕ϱමϱϬͿƕŝϮ;ϮමϱϬͿ͘
‡ h^Ͳ&ĂŝŵƉƵƐĐĂƐƵďŝĞĐƚƵůƐĉĨŝĞƵŶĚĞƚĞĐƚŽƌ ĂĚĞĐǀĂƚ͕
ĂĚŝĐĉƐĉƉŽĂƚĉƉĞƌŵŝƚĞĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂƌĞĂŠŶƚƌĞϭƕŝϮ;ƌĂƉŽƌƚƵůhϮͬhϭшϭ͘ϮϱͿ͘
WŝǀŽƚĂů
‡ ĚŽnjĂĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚĉĞƐƚĞϱϬ͖
‡ ƐĞĐƵĂŶƚŝĨŝĐĉƉĞƌŝŽĚŝĐĞĨĞĐƚƵůĚĞĂůďŝƌĞ;ϮϰͲϯϬŚͿ͘

‡ >ʹ ůƵŵŝŶŽnjŝƚĂƚĞ͕
‡ ʹ ůƵŵŝŶĉǀĞƌĚĞƐĂƵƌŽƕŝĞ͕
‡ ʹ ůƵŵŝŶĉŐĂůďĞŶĉƐĂƵĂůďĂƐƚƌĉ͕
ĐŽŶĨŽƌŵƌĞĐŽŵĂŶĚĉƌŝůŽƌ/;ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůĚĞů͛ĐůĂŝƌĂŐĞͿ͘
 ǀĂůƵĂƌĞĂŝŶͲǀŝǀŽ
;ϮͿsĂƐŽĐŽŶƐƚƌŝĐƚŽƌĂƐƐĂLJ;sͿʹ dĞƐƚƵůǀĂƐŽĐŽŶƐƚƌŝĐƜŝĞŝ
^ƉĞĐŝĨŝĐ͗
‡ ĞǀĂůƵĉƌŝ ƉĞƌŝŽĚŝĐĞ ;hϬͲƚͿ ƕŝ ĐĂůĐƵůƵů ŝŶƚĞƌǀĂůƵůƵŝ ĚĞ ŠŶĐƌĞĚĞƌĞ ϵϬй͗ ϴϬͲϭϮϱй͖
‡ ĞdžƉĞƌŝĞŶƜĉ ŠŶĚĞůƵŶŐĂƚĉ͕ ĐŽƌĞůĂƌĞ ĐƵ ĂůƚĞ ŵĞƚŽĚŽůŽŐŝŝ ĚĞ ĞǀĂůƵĂƌĞ ;ŝŶͲǀŝƚƌŽ͕ ŝŶͲ
ǀŝǀŽͿ͖
‡ ŶƵŵĉƌ ƌĞůĂƚŝǀ ŵŝĐ ĚĞ ƐƵďŝĞĐƜŝ͘
ĞnjĂǀĂŶƚĂũĞ
‡ ĂƉůŝĐĂďŝůŝƚĂƚĞ ůŝŵŝƚĂƚĉ ůĂ Ž ĂŶƵŵŝƚĉ ĐůĂƐĉ ƚĞƌĂƉĞƵƚŝĐĉ͕ ĐƵ ƵŶ ĂŶƵŵŝƚ ĞĨĞĐƚ
ĨĂƌŵĂĐŽĚŝŶĂŵŝĐ͖
‡ ƵŶĞŽƌŝ͕ ƉƌŽďůĞŵĞ ůĞŐĂƚĞ ĚĞ ǀĂƌŝĂďŝůŝƚĂƚĞ ŝŶƚĞƌŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĉ ;ϭϬϬ ƐƵďŝĞĐƜŝ͕ sй х
ϱϬй͕ ŶŽŶͲƌĞƐƉŽŶĚĞƌƐͿ͖
‡ ƉƌŽďůĞŵĞ ƐƉĞĐŝĨŝĐĞ ŠŶ ĐĂnjƵů ĨŽƌŵĞůŽƌ ĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĞ ĐĂƌĞ ĐŽŶƜŝŶ ƐƵďƐƚĂŶƜĂ ĂĐƚŝǀĉ
ĚŝnjŽůǀĂƚĉ ;ƐŽůƵƜŝŝ͕ ŐĞůƵƌŝͿ͕ Ĩĉƌĉ ĞǀŝĚĞŶƜŝĞƌĞĂ ƵŶĞŝ ƌĞůĂƜŝŝ ĚŽnjĉͲĞĨĞĐƚ͘
ǀĂůƵĂƌĞĂŝŶͲǀŝǀŽ
^ƚƵĚŝŝ ĨĂƌŵĂĐŽĐŝŶĞƚŝĐĞ ƕŝƉƌŽĐĞĚƵƌŝůĞĚĞƚŝƉďŝŽǁĂŝǀĞƌ
;ϯͿ ^ƚƵĚŝŝ ĨĂƌŵĂĐŽĐŝŶĞƚŝĐĞ
‡ ŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝŝ ƌĞĚƵƐĞ ;ŝŶĂĐĐĞƐŝďŝůĞ͕ ŶĞĚĞƚĞĐƚĂďŝůĞͿ ůĂ ůŽĐƵů ĚĞ ĂĐƜŝƵŶĞ ʹ
ĚĞƚĞƌŵŝŶĂƌĞĂ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĞŝ ůĂ ŶŝǀĞů ƐŝƐƚĞŵŝĐ͕ ĚƵƉĉ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƌĞĂ ƵŶĞŝ ĚŽnjĞ
ĂƉĂƌĞŶƚĞ ;ĞǀĂůƵĂƌĞ ĚĞ ƐŝŐƵƌĂŶƜĉ͕ ƐƵƉůŝŵĞŶƚĂƌĉ ƚĞƐƚƵůƵŝ ĚĞ ƚŝƉ ^ŬŝŶ
ŝƌƌŝƚĂƚŝŽŶͬƐĞŶƐŝƚŝnjĂƚŝŽŶ ƐƚƵĚLJ͖ ƌĂĨƚ 'ƵŝĚĂŶĐĞ ŽŶ >ŝĚŽĐĂŝŶĞ ƉĂƚĐŚĞƐ͕ ϮϬϬϲͿ͗
ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĂ ƉůĂƐŵĂƚŝĐĉ ĞƐƚĞ ƉƌŽƉŽƌƜŝŽŶĂůĉ ĐƵ ĐĞĂ ĞdžŝƐƚĞŶƚĉ ůĂ ůŽĐƵů ĚĞ ĂĐƜŝƵŶĞ
;ƐƵď ^Ϳ͘
‡ 2Ŷ ƵŶĞůĞ ĐĂnjƵƌŝ ƐƵŶƚ ƵƚŝůŝnjĂƚĞ ĂďŽƌĚĉƌŝ ĐŽŵďŝŶĂƚĞ͗ ƐƚƵĚŝŝ ĨĂƌŵĂĐŽĐŝŶĞƚŝĐĞ ƕŝ
ĐůŝŶŝĐĞ ;ŐŐƌĞŐĂƚĞ ǁĞŝŐŚƚͲŽĨͲĞǀŝĚĞŶĐĞͿ͘
‡ ƌĂĨƚ 'ƵŝĚĂŶĐĞ ŽŶ ŝĐůŽĨĞŶĂĐ ^ŽĚŝƵŵ ;ŐĞů ϭй͕ ϮϬϭϭͿ ʹ ĞĨĞĐƚĞůĞ ƐƵŶƚ ůĞŐĂƚĞ ĚĞ
ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝŝůĞ ůŽĐĂůĞ ;ƜĞƐƵƚ ŵŽĂůĞ ʹ ƐƚƵĚŝƵ ĐůŝŶŝĐͿ ƕŝ ĚĞ ĞdžƉƵŶĞƌĞĂ ƐŝƐƚĞŵŝĐĉ
;ƐƚƵĚŝƵ ĨĂƌŵĂĐŽĐŝŶĞƚŝĐͿ͘
;ϰͿ WƌŽĐĞĚƵƌŝ ƚŝƉ ďŝŽǁĂŝǀĞƌ ʹ ƐŽůƵƜŝŝ ƚŽƉŝĐĞ
‡ ĐĞĞĂƕŝ ƐƵďƐƚĂŶƜĉ ĂĐƚŝǀĉ͕ ĂĐĞĞĂƕŝ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĞ͕ Ĩĉƌĉ ĨĂĐƚŽƌŝ ĚĞ ĐŽŵƉŽnjŝƜŝĞ
ƐƵƐĐĞƉƚŝďŝůŝ Ɛĉ ƐĐŚŝŵďĞ ƉƌŽĐĞƐĞůĞ ĚĞ ĂďƐŽƌďƜŝĞ ;ƉƌŽŵŽƚŽƌŝͿ͘
ǀĂůƵĂƌĞĂŝŶͲǀŝǀŽ
DĞƚŽĚĞĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞ;ŠŶĐƵƌƐĚĞĂĚŽƉƚĂƌĞŽĨŝĐŝĂůĉͿ
ĞƌŵĂů DŝĐƌŽŝĂůLJƐŝƐ ;DͿ ʹ DŝĐƌŽĚŝĂůŝnjĉ ĚĞƌŵŝĐĉ
‡ /ŵƉůĂŶƚĂƌĞĂ ƵŶŽƌ ĨŝďƌĞ ĐƵ ŵĞŵďƌĂŶĞ ƐĞŵŝƉĞƌŵĞĂďŝůĞ ;ĚŝĂŵĞƚƌƵ ĚĞ ĂƉƌŽdž͘ ϮϬϬ ђŵͿ ʹ
ŵĉƐƵƌĂƌĞĂ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝŝůŽƌ ĐŽŵƉƵƕŝůŽƌ ĞŶĚŽŐĞŶŝ ;ŵĂƐĉ ŵŽůĞĐƵůĂƌĉ ŵŝĐĉ͗ ŐůƵĐŽnjĉ͕
ůĂĐƚŽnjĉ͕ ƉŝƌƵǀĂƚ͕ ŐůƵƚĂŵĂƚ͕ ƵƌĞĞ͕ ŐůŝĐĞƌŽů͕ ŵĞĚŝĂƚŽƌŝ Ăŝ ƉƌŽĐĞƐĞůŽƌ ŝŶĨůĂŵĂƚŽƌŝŝ ƐĂƵ
ĂůĞƌŐŝĐĞ ĞƚĐ͘Ϳ ƐĂƵ ĞdžŽŐĞŶŝ ŠŶ ƐƉĂƜŝƵů ŝŶƚĞƌƐƚŝƜŝĂů ;ůŽĐƵů ĚĞ ĂĐƜŝƵŶĞͿ͘
‡ WƌŝŶĐŝƉŝƵ͗ ĚŝĨƵnjŝĂ ƉĂƐŝǀĉ Ă ĐŽŵƉƵƕŝůŽƌ ƉƌŝŶ ŵĞŵďƌĂŶĂ ƐĞŵŝƉĞƌŵĞĂďŝůĉ͕ ƐƵď ŝŶĨůƵĞŶƜĂ
ƵŶƵŝ ŐƌĂĚŝĞŶƚ ĚĞ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĞ ;ƐĐŚŝŵď ĚĞ ĐŽŵƉƵƕŝ͕ ƉƌŝŶ ŵŝŵĂƌĞĂ ƉĂƚƵůƵŝ ǀĂƐĐƵůĂƌ
ĐĂƉŝůĂƌͿ ͘ ƐƚĞ ƵŶ ƉƌŽĐĞƐ ĚĞ ĚŝĨƵnjŝĞ ĨĂĐŝůŝƚĂƚĉ ͕ ĚĞƐĐƌŝƐ ĚĞ >ĞŐĞĂ / Ă ůƵŝ &ŝĐŬ͘
WĞƌĨƵnjĂƚ ŝĂůŝnjĂƚ
0HPEUDQăGHGLDOL]ă
$FLQR[
$GH]LYFLDQRDFULODW
7XEQ\ORQ
<ĂŶĨĞƌ/ĞƚĂů͕ƐƐĞƐƐŵĞŶƚŽĨdŽƉŝĐĂůŽƐĂŐĞ&ŽƌŵƐ /ŶƚĞŶĚĞĚĨŽƌ>ŽĐĂůŽƌZĞŐŝŽŶĂůĐƚŝǀŝƚLJ͕ϮϬϭϬ͘
‡ WƌŽďĞƐ͗dƵď ĚĞ ŐŚŝĚĂƌĞ ƕŝ ƐĞŐŵĞŶƚ ĚĞ ĚŝĂůŝnjĉ ;ĚŝĨĞƌŝƚĞ ƚŝƉƵƌŝ ĚĞ ŵĂƚĞƌŝĂůĞͿ
‡ DtK ʹ ŵŽůĞĐƵůĂƌ ǁĞŝŐŚƚ ĐƵƚ ŽĨĨ͗ ĐĂƉĂĐŝƚĂƚĞĂ ŵĞŵďƌĂŶĞŝ ĚĞ Ă ŠŵƉŝĞĚŝĐĂ ĚŝĨƵnjŝĂ Ă
ϵϬй ĚŝŶ ŵŽůĞĐƵůĞůĞ ĂǀąŶĚ ŵĂƐĉ ŵŽůĞĐƵůĂƌĉ ŵĂŝ ŵĂƌĞ ƐĂƵ ĞŐĂůĉ ĐƵ DtK ;Ă ŶƵ ƐĞ
ĐŽŶĨƵŶĚĂ ĐƵ ƉŽƌŽnjŝƚĂƚĞĂ ʹ ĚĞŶƐŝƚĂƚĞĂ ƉŽƌŝůŽƌͿ͘ EƵ ĞdžĐůƵĚĞ ĨĞŶŽŵĞŶĞ ĚĞ ĂĚƐŽƌďƜŝĞ͘
ǀĂůƵĂƌĞĂŝŶͲǀŝǀŽ
DĞƚŽĚĞĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞ;ŠŶĐƵƌƐĚĞĂĚŽƉƚĂƌĞŽĨŝĐŝĂůĉͿ
ĞƌŵĂů DŝĐƌŽĚŝĂůLJƐŝƐ ;DͿ ʹ DŝĐƌŽĚŝĂůŝnjĉ ĚĞƌŵŝĐĉ
‡  ʹ ĞdžƚƌĂĐƚŝŽŶ ĞĨĨŝĐŝĞŶĐLJ ;ĞĨŝĐŝĞŶƜĂ ĞdžƚƌĂĐƜŝĞŝͿ ʹ ĂĐĐĞƉƚĂďŝůĉ ƉĞŶƚƌƵ Ž ŵĂƐĉ ŵŽůĞĐƵůĂƌĉ
ф Ь DtK͘
‡ WƌŝŶ ƉĞƌĨƵnjĂƌĞ ĐŽŶƚŝŶƵĉ ĐƵ ƵŶ ĚĞďŝƚ ŵŝĐ ;ĚĞ Ğdž͘ ϱђůͬŵŝŶͿ͕ ƐĞ ƐƚĂďŝůĞƕƚĞ ƵŶ ĞĐŚŝůŝďƌƵ ŠŶƚƌĞ
ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĂ ĐŽŵƉƵƐƵůƵŝ ĚĞ ŝŶƚĞƌĞƐ ;ĂŶĂůŝƚͿ ĚŝŶ ĐĞůĞ ĚŽƵĉ ĐŽŵƉĂƌƚŝŵĞŶƚĞ ĚĞƐƉĉƌƜŝƚĞ ĚĞ
ŵĞŵďƌĂŶĉ͗ ƉĞƌŝƉƌŽďĉ ƕŝ ƐƉĂƜŝƵů ŝŶƚƌĂůƵŵŝŶĂů͘
‡  ;ĨƌĂĐƜŝĂ ĚĞ ĂŶĂůŝƚ ƌĞĐƵƉĞƌĂƚĉ ŠŶ ĚŝĂůŝnjĂƚͿ ʹ ĚĞƉĞŶĚĞŶƚĉ ĚĞ ĐŽŶĚŝƜŝŝůĞ ĚĞ ůƵĐƌƵ ƕŝ ĚĞ
ĐĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŝůĞ ĂŶĂůŝƚƵůƵŝ͘
‡ WƌŽĨƵŶnjŝŵĞĂ ;ĂĚąŶĐŝŵĞĂͿ ůĂ ĐĂƌĞ ƐĞ ŝŶƐĞƌĞĂnjĉ ĨŝďƌĞůĞ͗ Ϭ͕ϲ ʹ ϭ ŵŵ͘
ƐƚĞŵĉƐƵƌĂƚĉĐƵƵůƚƌĂƐƵŶĞƚĞ;ϮϬD,njͿ͘
‡ ƐƉĞĐƚĞ ƐƉĞĐŝĨŝĐĞ͗ ŶĂƚƵƌĂ ŝŶǀĂnjŝǀĉ Ă ƉƌŽƚŽĐŽůƵůƵŝ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂů͗
‡ /ŶĨůĂŵĂƜŝĞ͖
‡ ^ąŶŐĞƌĂƌĞ͖
‡ ĚĞŵ͘
‡ ůŝďĞƌĂƌĞ ĚĞ ŚŝƐƚĂŵŝŶĉ ʹ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝŝůĞ ƌĞǀŝŶ ůĂ ŶŝǀĞůƵů ďĂnjĂů ŠŶ ĂƉƌŽdž͘ ϰϬ ŵŝŶ͘
‡ ƚĂŶŽů ϳϬй Ͳ ƐƚĞƌŝůŝnjĂƌĞĂ njŽŶĞŝ ŠŶĂŝŶƚĞ ĚĞ ĂƉůŝĐĂƌĞ ;ƵŶĞŽƌŝ͕ ĚŝƐƚƌƵŐĞƌĞĂ ĨŝďƌĞůŽƌͿ͘
‡ ƵƌĂƚĂ ƉĞƌĨƵnjĉƌŝŝ͗ ŵĂdžŝŵ ϲͲϮϬ ŽƌĞ͘
 ǀĂůƵĂƌĞĂŝŶͲǀŝǀŽ ǀĂůƵĂƌĞĂŝŶͲǀŝǀŽ
DĞƚŽĚĞĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞ;ŠŶĐƵƌƐĚĞĂĚŽƉƚĂƌĞŽĨŝĐŝĂůĉͿ DĞƚŽĚĞĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞ;ŠŶĐƵƌƐĚĞĂĚŽƉƚĂƌĞŽĨŝĐŝĂůĉͿ
D Ͳ ŽƵĉ ƚŝƉƵƌŝ ĚĞ ĨŝďƌĞ͗ DŝĐƌŽĚŝĂůŝnjĂĚĞƌŵŝĐĉ;ĞƌŵĂůŵŝĐƌŽĚŝĂůLJƐŝƐ͕DͿ
<ĂŶĨĞƌ/ĞƚĂů͕ƐƐĞƐƐŵĞŶƚŽĨƚŽƉŝĐĂůĚŽƐĂŐĞĨŽƌŵƐŝŶƚĞŶĚĞĚĨŽƌůŽĐĂůŽƌƌĞŐŝŽŶĂůĂĐƚŝǀŝƚLJ͘/Ŷ͗'ĞŶĞƌŝĐ
ĚƌƵŐƉƌŽĚƵĐƚĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͗^ƉĞĐŝĂůƚLJĚŽƐĂŐĞĨŽƌŵƐ͕&ŝƌƐƚĞĚŝƚŝŽŶ͕/ŶĨŽƌŵĂ,ĞĂůƚŚĐĂƌĞ͕ϮϬϭϬ
ĞnjǀĂŶƚĂũĞ
ůŝŶĞĂƌĞ ;ƜĞƐƵƚƵƌŝ ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĞͿ͖
‡ ŶĂƚƵƌĂ ŝŶǀĂnjŝǀĉ Ă ƉƌŽĐĞĚƵƌŝŝ ;ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀ ĐƵ s ƐĂƵ ƚĂƉĞ ƐƚƌŝƉƉŝŶŐͿ͕ ĚĞƚĞƌŵŝŶąŶĚ
ƵƚŝůŝnjĂƌĞĂ ĚĞ ĚĞnjŝŶĨĞĐƚĂŶƜŝ ůŽĐĂůŝ ;ŝŽĚͲƉŽůŝǀŝŶŝůƉŝƌŽůŝĚŽŶĉͿ͕ ĂŶĞƐƚĞnjŝĐĞ ůŽĐĂůĞ ;ůŝĚŽĐĂŝŶĉͿ͕
‡ ŝŶĚƵĐĞƌĞĂ ƵŶƵŝ ĨĞŶŽŵĞŶ ŝŶĨůĂŵĂƚŽƌ ůŽĐĂů ;ĞůŝďĞƌĂƌĞĂ ĚĞ ĐŝƚŽŬŝŶĞͿ͕ ĐƵ ƉĞƌƐŝƐƚĞŶƜĉ
ǀĂƌŝĂďŝůĉ ĚƵƉĉ ŠŶĚĞƉĉƌƚĂƌĞĂ ĨŝďƌĞůŽƌ ĚĞ ŵŝĐƌŽĚŝĂůŝnjĉ
‡ ŶĞĐĞƐŝƚĉ ƉĞƌƐŽŶĂů ŝŶƐƚƌƵŝƚ ƕŝ ĂǀąŶĚ ĞdžƉĞƌŝĞŶƜĉ ;ĐŽŶĨĞĐƜŝŽŶĂƌĞĂ͕ ƉƌĞŐĉƚŝƌĞĂ ƕŝ ŝŶƐĞƌƜŝĂ
ĨŝďƌĞůŽƌ͕ ƐĞůĞĐƜŝĂ ƉĂƌĂŵĞƚƌŝůŽƌ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůŝ͕ ŝŶĐůƵƐŝǀ ĐŽůĞĐƚĂƌĞĂ ƕŝ ĂŶĂůŝnjĂ ƉƌŽďĞůŽƌͿ͕
‡ ŝŵƉƵŶĞ Ž ƐĞŶƐŝďŝůŝƚĂƚĞ ŵĂƌĞ Ă ŵĞƚŽĚĞŝ ;ĚĞƚĞĐƜŝĂ ƵŶŽƌ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝŝ ĞdžƚƌĞŵ ĚĞ ŵŝĐŝͿ͕
‡ ƌĞĐƵƉĞƌĂƌĞ ƌĞĚƵƐĉ ƉĞŶƚƌƵ ĐŽŵƉƵƕŝ ĐĂƌĞ ĂƵ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝŝ ŵŝĐŝ ŠŶ ĨůƵŝĚƵů ŝŶƚĞƌƐƚŝƜŝĂů
;ůŝƉŽĨŝůŝ͖ ĐƵ ůĞŐĂƌĞ ƉƵƚĞƌŶŝĐĉ ĚĞ ƉƌŽƚĞŝŶĞͿ͕
‡ ĞĨŝĐŝĞŶƜĂ ĞdžƚƌĂĐƜŝĞŝ ĞƐƚĞ ǀĂƌŝĂďŝůĉ ŠŶ ƚŝŵƉ ƕŝ ŠŶ ĨƵŶĐƜŝĞ ĚĞ ƜĞƐƵƚ͕
ĐŽŶĐĞŶƚƌŝĐĞ ;ƐƚƌĂƚƵƌŝ ƉƌŽĨƵŶĚĞͿ͘ ‡ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĂ ŠŶ ƜĞƐƵƚ ĞƐƚĞ ĚŝĨŝĐŝů ĚĞ ĞƐƚŝŵĂƚ͘

ǀĂůƵĂƌĞĂŝŶͲǀŝǀŽ ǀĂůƵĂƌĞĂŝŶͲǀŝǀŽ Ͳ DĞƚŽĚĞĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞ;ŶĞŽĨŝĐŝĂůĞͿ

DĞƚŽĚĞĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞ;ŠŶĐƵƌƐĚĞĂĚŽƉƚĂƌĞŽĨŝĐŝĂůĉͿ dĂƉĞƐƚƌŝƉƉŝŶŐ
;ƉƌĞůĞǀĂƌĞĂĚŝŶƐƚƌĂƚƵůĐŽƌŶŽƐĐƵďĞŶnjŝĂĚĞnjŝǀĞ͖d^Ϳ
DŝĐƌŽĚŝĂůŝnjĂĚĞƌŵŝĐĉ;ĞƌŵĂůŵŝĐƌŽĚŝĂůLJƐŝƐ͕DͿ
<ĂŶĨĞƌ/ĞƚĂů͕ƐƐĞƐƐŵĞŶƚŽĨƚŽƉŝĐĂůĚŽƐĂŐĞĨŽƌŵƐŝŶƚĞŶĚĞĚĨŽƌůŽĐĂůŽƌƌĞŐŝŽŶĂůĂĐƚŝǀŝƚLJ͘/Ŷ͗'ĞŶĞƌŝĐ
‡ WƌĞƐƵƉƵŶĞ ŵĉƐƵƌĂƌĞĂ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĞŝ džĞŶŽďŝŽƚŝĐĞůŽƌ ŠŶ ^͕ ƉƌŝŶ ĂƉůŝĐĂƌĞĂ ƕŝ
ĚƌƵŐƉƌŽĚƵĐƚĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͗^ƉĞĐŝĂůƚLJĚŽƐĂŐĞĨŽƌŵƐ͕&ŝƌƐƚĞĚŝƚŝŽŶ͕/ŶĨŽƌŵĂ,ĞĂůƚŚĐĂƌĞ͕ϮϬϭϬ ŠŶĚĞƉĉƌƚĂƌĞĂ ĐŽŶƐĞĐƵƚŝǀĉ Ă ƵŶŽƌ ďĞŶnjŝ ĂĚĞnjŝǀĞ͘ ^ƵŶƚ ŠŶůĉƚƵƌĂƚĞ ƐƚƌĂƚƵƌŝ
ǀĂŶƚĂũĞ ŵŝĐƌŽƐĐŽƉŝĐĞ͕ ĐƵ ŐƌŽƐŝŵĞ ĚĞ Ϭ͘ϱͲϭ ђŵ͘
‡ ƉƌĞůĞǀĂƌĞ ĐŽŶƚŝŶƵĉ ƕŝ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂƌĞ ŝŶͲƐŝƚƵ͕ ŠŶ ƚŝŵƉ ƌĞĂů͕ Ă ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĞŝ ƐƵďƐƚĂŶƜĞŝ ĂĐƚŝǀĞ͕ ^Ğ ďĂnjĞĂnjĉ ƉĞ ĨƵŶĐƜŝĂ ĚĞ ƌĞnjĞƌǀŽƌ Ă ^͕ ƌĞnjƵůƚĂƚĞůĞ ĨŝŝŶĚ ĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞ ĚĞ͗
‡ ƉŽƐŝďŝůŝƚĂƚĞ ĞǀĂůƵĉƌŝŝ͕ ĐŚŝĂƌ ŠŶ ĐĂnjƵů ŠŶ ĐĂƌĞ ŝŶƚĞŐƌŝƚĂƚĞĂ ^ ĞƐƚĞ ĐŽŵƉƌŽŵŝƐĉ ;ĂǀĂŶƚĂũ ĨĂƜĉ ‡ ƐƚĂƌĞĂ ĨŝnjŝŽůŽŐŝĐĉ ͬ ƉĂƚŽůŽŐŝĐĉ Ă ^͕
ĚĞ ƚĂƉĞ ƐƚƌŝƉƉŝŶŐͿ͕ ‡ ƐƵďƐƚĂŶƜĂ ŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚŽĂƐĉ͕
‡ ĂŶĂůŝnjĉ ƐŝŵƵůƚĂŶĉ Ă ƉƌŽĨŝůĞůŽƌ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĞ Ͳ ƚŝŵƉ Ă ƐƵďƐƚĂŶƜĞŝ ŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚŽĂƐĞ ƕŝ Ă ‡ ĨŽƌŵƵůĂƌĞĂ ĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĉ͕
ĞǀĞŶƚƵĂůŝůŽƌ ŵĞƚĂďŽůŝƜŝ ŐĞŶĞƌĂƜŝ ŝŶͲǀŝǀŽ͕ ‡ ƉƌŽĐĞĚƵƌĂ ĚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƌĞ͘
‡ ĞǀĂůƵĂƌĞĂ ƐŝŵƵůƚĂŶĉ Ă ĂŵďĞůŽƌ ƉƌŽĚƵƐĞ ĐŽŵƉĂƌĂƚĞ ;ƚĞƐƚ͕ ƌĞĨĞƌŝŶƜĉͿ͕ ƉĞ ĂĐĞůĂƕŝ ƐƵďŝĞĐƚ͕ /ŵƉůŝĐĉ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƌĞĂ ƵŶĞŝ ĚŽnjĞ ĨŝŶŝƚĞ͕ ƉĞ Ž ƉĞƌŝŽĂĚĉ ůŝŵŝƚĂƚĉ ĚĞ ƚŝŵƉ͘ ^Ğ ĚĞůŝŵŝƚĞĂnjĉ njŽŶĂ
‡ ƉƌŽĐĞĚƵƌĉ ŵŝŶŝŵͲŝŶǀĂnjŝǀĉ ;ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀ ĐƵ ĂůƚĞ ƚĞŚŶŝĐŝ͕ ƚŝƉ ďŝŽƉƐŝĞͿ͕ ĂƉůŝĐĂďŝůĉ ĚĞ ĂƉůŝĐĂƌĞ͕ ŵĂƌĐąŶĚƵͲƐĞ ŵĂƌŐŝŶŝůĞ Ĩĉƌĉ Ă ƉĞƌƚƵƌďĂ ƐĂƵ ƌĉŶŝ ƉŝĞůĞĂ͘
ĐŽŶĐŽŵŝƚĞŶƚ ŠŶ ŵĂŝ ŵƵůƚĞ njŽŶĞ͕ ^ƵƉƌĂĨĂƜĂ ĚĞ ĂƉůŝĐĂƌĞ ĚĞƉŝŶĚĞ ĚĞ Ž ƐĞƌŝĞ ĚĞ ĨĂĐƚŽƌŝ ;h^Ͳ&͕ ϭϵϵϴͿ͗
‡ ŝŶƚĞƌĨĞƌĞŶƜĉ ƌĞĚƵƐĉ Ă ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞůŽƌ ĞŶĚŽŐĞŶĞ ;ĂďƐĞŶƜĂ ĐŽŵƉƵƕŝůŽƌ ƉƌŽƚĞŝĐŝ ŠŶ ‡ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĂ ͬ ƉŽƚĞŶƜĂ ƕŝ͕ ƵŶĞŽƌŝ͕ ĐŽŵƉŽnjŝƜŝĂ ĨŽƌŵĞŝ ĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĞ ƐĞŵŝƐŽůŝĚĞ ƚŽƉŝĐĞ͕
ƉƌŽďĞůĞ ĐŽůĞĐƚĂƚĞͿ͕ ‡ ĚƵƌĂƚĂ ĚĞ ĞdžƉƵŶĞƌĞ ƉŽƐƚͲĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƌĞ ƕŝ ƉƌŽĨŝůƵů ĚĞ ĂďƐŽƌďƜŝĞ ;ǀŝƚĞnjĂ ƕŝ ĐĂŶƚŝƚĂƚĞĂ
‡ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝďŝůŝƚĂƚĞ ŵĂƌĞ͕ ĚŝĨƵnjĂƚĉͿ͕
‡ ƉĞƌŵŝƚĞ ƵƚŝůŝnjĂƌĞĂ ĐŽŶĐŽŵŝƚĞŶƚĉ Ă ƵŶŽƌ ƚĞŚŶŝĐŝ ĂƵdžŝůŝĂƌĞ͘ ‡ ƐĞŶƐŝďŝůŝƚĂƚĞĂ ŵĞƚŽĚĞŝ ĂŶĂůŝƚŝĐĞ͘
 ǀĂůƵĂƌĞĂŝŶͲǀŝǀŽ Ͳ DĞƚŽĚĞĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞ;ŶĞŽĨŝĐŝĂůĞͿ
dĂƉĞƐƚƌŝƉƉŝŶŐ
;ƉƌĞůĞǀĂƌĞĂĚŝŶƐƚƌĂƚƵůĐŽƌŶŽƐĐƵďĞŶnjŝĂĚĞnjŝǀĞ͖d^Ϳ
‡ ƵƉĉ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƌĞ ;ĚĞ Ğdž͘ ϱ ђŐͬĐŵϮͿ͕ njŽŶĂ ƐĞ ĂĐŽƉĞƌĉ ĐƵ ƵŶ Ĩŝůŵ ƉƌŽƚĞĐƚŽƌ
ŶŽŶͲŽĐůƵnjŝǀ͕ ĐƵ ĞdžĐĞƉƜŝĂ ĐĂnjƵƌŝůŽƌ ŠŶ ĐĂƌĞ ƉƌŽƐƉĞĐƚƵů ƉƌŽĚƵƐƵůƵŝ ĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐ
ƐĞŵŝƐŽůŝĚ ƚŽƉŝĐ ƌĞĐŽŵĂŶĚĉ ŽĐůƵnjĂƌĞĂ͘
‡ ĂŶĚĂ ĂĚĞnjŝǀĉ ;ĨŽƌŵĉ ĐŝƌĐƵůĂƌĉ ƐĂƵ ĚƌĞƉƚƵŶŐŚŝƵůĂƌĉͿ ƐĞ ĂƉůŝĐĉ͕ ƐƵď ƉƌĞƐŝƵŶĞ
ĐŽŶƚƌŽůĂƚĉ͕ ƉĞ ƌĞŐŝƵŶĞĂ ƵŶĚĞ ƐͲĂ ƌĞĂůŝnjĂƚ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƌĞĂ͕ ůĂ ĚŝĨĞƌŝƚĞ ŵŽŵĞŶƚĞ
ĚĞ ƚŝŵƉ ĚƵƉĉ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƌĞ͘
‡ ŵďĞůĞ ƉƌŽĚƵƐĞ ;ƚĞƐƚͲŐĞŶĞƌŝĐ ƕŝ ƌĞĨĞƌŝŶƜĉͲƉƌŽĚƵƐ ŶŽǀĂƚŽƌͿ ƐĞ ĂƉůŝĐĉ ƐŝŵƵůƚĂŶ͕
ƉĞ ĂĐĞůĂƕŝ ĂŶƚĞďƌĂƜ͘
‡ ^ĞůĞĐƜŝĂ ŵŽŵĞŶƚĞůŽƌ ƐĞ ƌĞĂůŝnjĞĂnjĉ ƉĞŶƚƌƵ ĞǀĂůƵĂƌĞĂ ĂĚĞĐǀĂƚĉ Ă ĨĂnjĞůŽƌ ĚĞ
ĂďƐŽƌďƜŝĞ ;ĚĞ Ğdž͘ ϬͲϯ ŚͿ͕ ĞĐŚŝůŝďƌƵ ;ĚĞ Ğdž͘ ϯͲϰ ŚͿ ƕŝ ĞůŝŵŝŶĂƌĞ ;ϰͲϮϰ ŚͿ͘
‡ &ĂnjĞůĞ ĚĞ ĂďƐŽƌďƜŝĞ͕ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀ ĞůŝŵŝŶĂƌĞ͕ ƐƵŶƚ ĞǀĂůƵĂƚĞ ƉĞ ĂŶƚĞďƌĂƜĞ ĚŝĨĞƌŝƚĞ
;ĚĞ Ğdž͘ ĂďƐŽƌďƜŝĂ͕ ƉĞ ĂŶƚĞďƌĂƜƵů ƐƚąŶŐ͕ ŝĂƌ ĞůŝŵŝŶĂƌĞĂ͕ ƉĞ ĐĞů ĚƌĞƉƚ͕ ŽƌĚŝŶĞĂ
ĨŝŝŶĚ ĂůĞĂƚŽƌŝĞͿ͕ ŶƵŵĉƌƵů ƚŽƚĂů ĚĞ ƉƵŶĐƚĞ ĚĞ ƉƌĞůĞǀĂƌĞ ĨŝŝŶĚ ĚĞ ŵŝŶŝŵ ϴ͘
‡ K ƉƌŽďĉ ŵĂƌƚŽƌ ;ƉƌŽďĂ njĞƌŽͿ ƐĞ ƌĞĐŽůƚĞĂnjĉ ĚŝŶƚƌͲŽ ƌĞŐŝƵŶĞ ƐĞƉĂƌĂƚĉ͕ ŠŶ ĐĂƌĞ ŶƵ
Ă ĨŽƐƚ ĂƉůŝĐĂƚ ƉƌŽĚƵƐ ĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐ͘
ǀĂůƵĂƌĞĂŝŶͲǀŝǀŽ Ͳ DĞƚŽĚĞĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞ;ŶĞŽĨŝĐŝĂůĞͿ
dĂƉĞƐƚƌŝƉƉŝŶŐ
;ƉƌĞůĞǀĂƌĞĂĚŝŶƐƚƌĂƚƵůĐŽƌŶŽƐĐƵďĞŶnjŝĂĚĞnjŝǀĞ͖d^Ϳ
ƐƚĞ ŶĞĐĞƐĂƌĉ ĞĨĞĐƚƵĂƌĞĂ ƵŶƵŝ ƐƚƵĚŝƵ ƉƌĞůŝŵŝŶĂƌ ;ƉŝůŽƚͿ͕ ƉĞŶƚƌƵ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂƌĞĂ
ƵƌŵĉƚŽƌŝůŽƌ ƉĂƌĂŵĞƚƌŝ͗
‡ ƚŝŵƉƵů ŵŝŶŝŵ ŶĞĐĞƐĂƌ ƉĞŶƚƌƵ ĂƚŝŶŐĞƌĞĂ ĞĐŚŝůŝďƌƵůƵŝ ;dŵĂdžͲ^^͕ ƐĂƚƵƌĂƌĞĂ ^Ϳ ƕŝ
ƐĞůĞĐƜŝĂ ŵŽŵĞŶƚĞůŽƌ ĚĞ ƉƌĞůĞǀĂƌĞ͕
‡ ǀĂƌŝĂďŝůŝƚĂƚĞĂ ŝŶƚƌĂͲ ƕŝ ŝŶƚĞƌͲŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĉ Ă ^͕
‡ ĐĂůĐƵůƵů ŶƵŵĉƌƵů ĚĞ ƐƵďŝĞĐƜŝ ĚŝŶ ƐƚƵĚŝƵů W< ;ƉĞ ďĂnjĂ ĚĂƚĞůŽƌ ĚĞ ǀĂƌŝĂďŝůŝƚĂƚĞͿ͕
‡ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝďŝůŝƚĂƚĞĂ ŵĞƚŽĚŽůŽŐŝĞŝ͕
‡ ĐĂƌĂĐƚĞƌƵů ĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂƚŽƌŝƵ ƉĞŶƚƌƵ ĚŝĨĞƌŝƚĞ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝŝ
WĞŶƚƌƵ ĂĐĞƐƚ Ƶůƚŝŵ ƐĐŽƉ͕ ƐĞ ĞǀĂůƵĞĂnjĉ ƌĞůĂƜŝĂ ĚŽnjĉͲĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĞ ŠŶ ^͘
ƐƚĞ ŶĞĐĞƐĂƌ ĐĂ ƉƌŽĐĞĚƵƌĂ Ɛĉ ĚĞƚĞĐƚĞnjĞ ĚŝĨĞƌĞŶƜĞ ĚĞ ĚŽnjĉ ĚĞ ц Ϯϱй͕ ĚĞ Ğdž͘ ϳϱй͕
ϭϬϬй͕ ϭϮϱй ĚŝŶ ĚŽnjĉ͘
^Ğ ƵƚŝůŝnjĞĂnjĉ Ž ƐŽůƵƜŝĞ Ă ƐƵďƐƚĂŶƜĞŝ ŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚŽĂƐĞ ƐĂƵ ĨŽƌŵƵůĉƌŝ ƐĞŵŝƐŽůŝĚĞ
ĨĂďƌŝĐĂƚĞ ƐƉĞĐŝĂů ŠŶ ĂĐĞƐƚ ƐĐŽƉ͘
dĂƉĞƐƚƌŝƉƉŝŶŐ
WƌŽƚŽĐŽůƉĞŶƚƌƵƐƚƵĚŝƵůƉŝůŽƚ
‡ ƐĞ ƵƚŝůŝnjĞĂnjĉ ƉƌŽĚƵƐƵů ĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐ ƐĞŵŝƐŽůŝĚ ĚĞ ƌĞĨĞƌŝŶƜĉ͕
‡ ŶƵŵĉƌƵů ŵŝŶŝŵ ĚĞ ƐƵďŝĞĐƜŝ ĞƐƚĞ ĚĞ ϲ͕
‡ ĂĐĞƐƚĂ ƐĞ ĂƉůŝĐĉ ƉĞ ϴ njŽŶĞ ĂůĞ ĂĐĞůƵŝĂƕŝ ĂŶƚĞďƌĂƜ͕ ŝĂƌ ƉƌĞůĞǀĂƌĞĂ ƐĞ ĞdžĞĐƵƚĉ ůĂ
ƉĂƚƌƵ ŵŽŵĞŶƚĞ ĚƵƉĉ ĂƉůŝĐĂƌĞ ;ĚĞ Ğdž͘ ĐąƚĞ Ž njŽŶĉ ƉĞŶƚƌƵ ƉƌĞůĞǀĂƌĞ ůĂ ϭϱ͕ ϯϬ ƕŝ
ϲϬ ŵŝŶ ƕŝ ĐŝŶĐŝ njŽŶĞ ƉĞŶƚƌƵ ƉƌĞůĞǀĂƌĞ ůĂ ϭϴϬ ŵŝŶͿ͖ ƐĞ ĂĚĂƵŐĉ Ž njŽŶĉ ƉĞŶƚƌƵ
ƉƌĞůĞǀĂƌĞĂ Ĩĉƌĉ ĂƉůŝĐĂƌĞĂ ƉƌŽĚƵƐƵůƵŝ ;ŵĂƌƚŽƌ͕ ƉƌŽďĂ njĞƌŽ͕ ďůĂŶŬͿ͖ ŶƵŵĉƌƵů ƚŽƚĂů
ĚĞ ƉƌŽďĞ͗ ϵ͘
‡ ƉĞ ĂŶƚĞďƌĂƜƵů ŽƉƵƐ ƐĞ ĂŶĂůŝnjĞĂnjĉ ƌĞůĂƜŝĂ ĚŽnjĉͲĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĞ ;ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƌĞĂ ŠŶ
ĚƵƉůŝĐĂƚ Ă ĐĞůŽƌ ƚƌĞŝ ĚŽnjĞ͕ ƉĞŶƚƌƵ ϭϴϬ ŵŝŶͿ͖ ƉĞŶƚƌƵ ĐŽŵƉĂƌĂƌĞĂ ŝŶƚƌĂͲ
ǀĂƌŝĂďŝůŝƚĉƜŝŝ͕ ƉƌŽĚƵƐƵů ĚĞ ƌĞĨĞƌŝŶƜĉ ƐĞ ĂƉůŝĐĉ ƉĞ ĚŽƵĉ njŽŶĞ ƐƵƉůŝŵĞŶƚĂƌĞ͖
ĂĚĉƵŐąŶĚ ƉƌŽďĂ ŵĂƌƚŽƌ͕ ƐĞ ĂũƵŶŐĞ ůĂ ƵŶ ŶƵŵĉƌ ƚŽƚĂů ĚĞ ϵ ƉƌŽďĞ͘
2Ŷ ĐĂnjƵů ĚĞŐƌĂĚĉƌŝŝ ŝŶͲƐŝƚƵ Ă ƐƵďƐƚĂŶƜĞŝ ŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚŽĂƐĞ͕ ĞƐƚĞ ŶĞĐĞƐĂƌĉ ĞǀĂůƵĂƌĞĂ
ƉƌŽĨŝůƵůƵŝ ĚĞ ƐƚĂďŝůŝƚĂƚĞ ƕŝ ƵůƚĞƌŝŽƌ ĐŽƌĞĐƜŝĂ ĚŽnjĞŝ ĂƉůŝĐĂƚĞ ƐĂƵ ĂďƐŽƌďŝƚĞ͘
dĂƉĞƐƚƌŝƉƉŝŶŐ
^ƚƵĚŝƵůĚĞƌŵĂƚŽĨĂƌŵĂĐŽĐŝŶĞƚŝĐ;ϭͿ
;ĞƌŵĂƚŽWŚĂƌŵĂĐŽ<ŝŶĞƚŝĐ^ƚƵĚLJ͕W<Ϳ
‡ ƐƵďŝĞĐƜŝ Ͳ ǀŽůƵŶƚĂƌŝ ƐĉŶĉƚŽƕŝ ;Ĩĉƌĉ ŝƐƚŽƌŝĐ ĚĞ ďŽůŝ ĂůĞ ƉŝĞůŝŝ ͬ ĚĞƌŵĂƚŝƚĉ ĂƚŽƉŝĐĉͿ͕
‡ ƐƚĂŶĚĂƌĚŝnjĂƌĞ͗ ĐŽŶƚƌŽůƵů ĨĂĐƚŽƌŝůŽƌ ĚĞ ŵĞĚŝƵ ;ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĉ͕ ƵŵŝĚŝƚĂƚĞ ƌĞůĂƚŝǀĉͿ͕
ĂŶĂůŝnjĂ ŝŵƉĂĐƚƵůƵŝ ƌŝƚŵƵůƵŝ ĐŝƌĐĂĚŝĂŶ ;ŠŶ ĐĂnjƵů ĞŶƚŝƚĉƜŝůŽƌ ĞŶĚŽŐĞŶĞ͕ ĚĞ Ğdž͘
ĐŽƌƚŝĐŽƐƚĞƌŽŝnjŝ ƐĂƵ ĂĐŝĚ ƌĞƚŝŶŽŝĐ͕ ĞƐƚĞ ŶĞĐĞƐĂƌĉ ĐŽƌĞĐƜŝĂ ĐƵ ŶŝǀĞůƵů ďĂnjĂů͕
ĚĞƚĞƌŵŝŶĂƚ ŠŶ ƌĞŐŝƵŶŝůĞ ŠŶ ĐĂƌĞ ŶƵ Ă ĨŽƐƚ ĂƉůŝĐĂƚĉ ĨŽƌŵƵůĂƌĞĂͿ͕
‡ ĞƐƚĞ ĂƉůŝĐĂďŝů ƉĞŶƚƌƵ ŵĂƌĞĂ ŵĂũŽƌŝƚĂƚĞ Ă ĨŽƌŵĞůŽƌ ĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĞ ƐĞŵŝƐŽůŝĚĞ
ƚŽƉŝĐĞ ;ĂŶƚŝǀŝƌĂůĞ͕ ĂŶƚŝĨƵŶŐŝĐĞ͕ ĂŶƚŝďŝŽƚŝĐĞ͕ ĂŶƚŝŝŶĨůĂŵĂƚŽĂƌĞ ƐƚĞƌŽŝĚŝĞŶĞ ƕŝ
ŶĞƐƚĞƌŽŝĚŝĞŶĞ ĞƚĐ͘Ϳ͕ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ĚĞ ůŽĐƵů ĚĞ ĂĐƜŝƵŶĞ͕ ĐƵ ĐŽŶĚŝƜŝĂ ĐĂ
ƉĞŶĞƚƌĂƌĞĂ ƉƌŝŶ ^ Ɛĉ ƌĞƉƌĞnjŝŶƚĞ ĞƚĂƉĂ ůŝŵŝƚĂŶƚĉ ĚĞ ǀŝƚĞnjĉ͕
‡ ŶƵ ĞƐƚĞ ĂƉůŝĐĂďŝů ŠŶ ĐĂnjƵů͗ ƉƌŽĚƵƐĞůŽƌ ĐĂƌĞ ĚĞŐƌĂĚĞĂnjĉ ƐƚƌĂƚƵů ĐŽƌŶŽƐ͖
ƉƌĞƉĂƌĂƚĞůŽƌ ŽƚŝĐĞ ƐĂƵ ŽĨƚĂůŵŝĐĞ ;ĚŝŶ ĐĂƵnjĂ ĚŝĨĞƌĞŶƜĞůŽƌ ƐƚƌƵĐƚƵƌĂůĞ ĂůĞ
ŝŶƚĞƌĨĞƜĞůŽƌͿ͖ ƉƌŽĚƵƐĞůŽƌ ĚĞƐƚŝŶĂƚĞ ƚƌĂƚĂŵĞŶƚƵůƵŝ ƵŶŽƌ ĂĨĞĐƜŝƵŶŝ ŠŶ ĐĂƌĞ ƐƚƌĂƚƵů
ĐŽƌŶŽƐ ĞƐƚĞ ĚŝƐƚƌƵƐ ƐĂƵ ĂůƚĞƌĂƚ ;ŠŶ ĂĐĞƐƚĞ ĐĂnjƵƌŝ͕ ƚĞƐƚĞůĞ ŝŶͲǀŝƚƌŽ ƉŽƚ Ĩŝ
ĂĚĞĐǀĂƚĞͿ͕
‡ ƐĞ ƉƌĞĨĞƌĉ ĂƉůŝĐĂƌĞĂ ůĂ ŶŝǀĞůƵů ĂŶƚĞďƌĂƜĞůŽƌ͕ ĚĞƕŝ ƉŽƚ Ĩŝ ƵƚŝůŝnjĂƚĞ ƕŝ ĂůƚĞ njŽŶĞ
;ĐŽĂƉƐĞ͕ ƐƉĂƚĞ ĞƚĐ͘Ϳ͘
 dĂƉĞƐƚƌŝƉƉŝŶŐ
dĂƉĞƐƚƌŝƉƉŝŶŐ
^ƚƵĚŝƵůĚĞƌŵĂƚŽĨĂƌŵĂĐŽĐŝŶĞƚŝĐ;ϮͿ
^ƚƵĚŝƵůĚĞƌŵĂƚŽĨĂƌŵĂĐŽĐŝŶĞƚŝĐ;ϰͿ
;ĞƌŵĂƚŽWŚĂƌŵĂĐŽ<ŝŶĞƚŝĐ^ƚƵĚLJ͕W<Ϳ
;ĞƌŵĂƚŽWŚĂƌŵĂĐŽ<ŝŶĞƚŝĐ^ƚƵĚLJ͕W<Ϳ
WƌĞůĞǀĂƌĞĂ ƉƌŽďĞůŽƌ ƐĞ ƌĞĂůŝnjĞĂnjĉ ƉƌŝŶ ĂƉůŝĐĂƌĞĂ ƕŝ ŠŶĚĞƉĉƌƚĂƌĞĂ ĐŽŶƐĞĐƵƚŝǀĉ Ă
‡ ƌĞŐŝƵŶŝ ŽŵŽŐĞŶĞ ĚĞ ƉŝĞůĞ ůĂ ŶŝǀĞůƵů ĂŵďĞůŽƌ ĂŶƚĞďƌĂƜĞ͕ ĐƵ ƐƵƉƌĂĨĂƜĉ ƐƵĨŝĐŝĞŶƚĉ ƉĞŶƚƌƵ
ĂƉůŝĐĂƌĞĂ ƉƌŽĚƵƐĞůŽƌ ĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĞ ŠŶ ϴ njŽŶĞ͕ ƵŶĞŝ ƐĞƌŝŝ ĚĞ ďĞŶnjŝ ĂĚĞnjŝǀĞ͕ ĂƐƚĨĞů͗
‡ ƐĞ Ğǀŝƚĉ ƌĞŐŝƵŶŝůĞ ĐŝĐĂƚƌŝĐŝĂůĞ͕ ĚĞƉŝŐŵĞŶƚĂƚĞ ĞƚĐ͘
‡ ƉƌŝŵĞůĞ ĚŽƵĉ ďĞŶnjŝ ;ŶŽƚĂƚĞ ϭͲϮͿ͕ ĂƉůŝĐĂƚĞ ƕŝ ŠŶĚĞƉĉƌƚĂƚĞ ƐƵĐĐĞƐŝǀ͕ ĐŽŶƜŝŶ
‡ ƐĞ ůŝŵŝƚĞĂnjĉ ƵƚŝůŝnjĂƌĞĂ ĂŐĞŶƜŝůŽƌ ƐĂƵ ƉƌŽĐĞĚƵƌŝůŽƌ ĐĂƌĞ ĂůƚĞƌĞĂnjĉ ƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚĂƚĞĂ ^ ;ĚĞ
Ğdž͘ ƐƉĉůĂƌĞĂ njŽŶĞŝ ĚĞ ĂƉůŝĐĂƌĞ ĐƵ ŵĂŝ ƉƵƜŝŶ ĚĞ ĚŽƵĉ ŽƌĞ ŠŶĂŝŶƚĞ ĚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƌĞͿ͕ ƐƵďƐƚĂŶƜĂ ŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚŽĂƐĉ ŶĞĂďƐŽƌďŝƚĉ ƕŝ͕ ŠŶ ĐŽŶƐĞĐŝŶƜĉ͕ ƐƵŶƚ ĂŶĂůŝnjĂƚĞ
‡ ĂŵďĞůĞ ƉƌŽĚƵƐĞůĞ ;ƚĞƐƚ ƕŝ ƌĞĨĞƌŝŶƜĉͿ ƐƵŶƚ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚĞ ƕŝ ĞǀĂůƵĂƚĞ ƐŝŵƵůƚĂŶ͕ ƉĞ ĂĐĞůĂƕŝ
ƐĞƉĂƌĂƚ͕
ƐƵďŝĞĐƚ͕ ĐĞĞĂ ĐĞ ƌĞƉƌĞnjŝŶƚĉ ƵŶ ĂǀĂŶƚĂũ ŵĂũŽƌ ;ƌĞĚƵĐĞƌĞĂ ǀĂƌŝĂďŝůŝƚĉƜŝŝ ŝŶĚƵƐĞ ĚĞ
ƉĞƌŝŽĂĚĞ ĚŝĨĞƌŝƚĞ ĚĞ ƚĞƐƚĂƌĞ͕ ĐŽƌĞƐƉƵŶnjĉƚŽĂƌĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĉƌŝŝ ĐŽŶƐĞĐƵƚŝǀĞͿ͕ ‡ ƵƌŵĉƚŽĂƌĞůĞ ϭϬ ;ŶŽƚĂƚĞ ϯͲϭϮͿ ƐƵŶƚ ƌĞƵŶŝƚĞ ŠŶƚƌͲƵŶ ƐŝŶŐƵƌ ĨůĂĐŽŶ͕ ĨŝŝŶĚ ƐƵƉƵƐĞ
‡ ŠŶ ĐĂnjƵů ƵŶƵŝ ƐƚƵĚŝƵ ĚĞ ƚŝƉ ŠŶĐƌƵĐŝƕĂƚ͕ ĐƵ ĚŽƵĉ ƉĞƌŝŽĂĚĞ͕ ĞƐƚĞ ƌĞĐŽŵĂŶĚĂƚĉ Ž ƉĞƌŝŽĂĚĉ
ĚĞ ƐƉĉůĂƌĞ ;ŝŶƚĞƌǀĂůƵů ĚŝŶƚƌĞ ĐĞůĞ ĚŽƵĉ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĉƌŝ ĐŽŶƐĞĐƵƚŝǀĞ͕ ǁĂƐŚͲŽƵƚͿ ĚĞ ŵŝŶŝŵ ƉƌŽĐĞĚƵƌŝŝ ĚĞ ĞdžƚƌĂĐƜŝĞ Ă ĂŶĂůŝƚƵůƵŝ ĚĞ ŝŶƚĞƌĞƐ ;ĚĞ Ğdž͕͘ ŠŶƚƌͲƵŶ ƐŽůǀĞŶƚ ŽƌŐĂŶŝĐ
Ϯϴ ĚĞ njŝůĞ͕ ƉĞŶƚƌƵ Ă ƉĞƌŵŝƚĞ ĞůŝŵŝŶĂƌĞĂ ƐƵďƐƚĂŶƜĞŝ ŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚŽĂƐĞ ĂďƐŽƌďŝƚĞ͕ ĚĂƌ ŵĂŝ
ĂĚĞĐǀĂƚ͗ ŵĞƚĂŶŽů͕ ĂĐĞƚŽŶŝƚƌŝů ĞƚĐ͘Ϳ͕
ĂůĞƐ ƉĞŶƚƌƵ ƌĞŐĞŶĞƌĂƌĞĂ ^͕
‡ ŠŶ ĐĂnjƵů ŠŶ ĐĂƌĞ ƐƚƵĚŝƵů ƐĞ ĚĞƐĨĉƕŽĂƌĉ ŠŶ ŵĂŝ ŵƵůƚĞ ĐĞŶƚƌĞ ĚĞ ƐƚƵĚŝƵ͕ ƐƵď ĐŽŽƌĚŽŶĂƌĞĂ ‡ ƐĞ ĂĐŽƌĚĉ Ž ĂƚĞŶƜŝĞ ĚĞŽƐĞďŝƚĉ ƉĞŶƚƌƵ ĞǀŝƚĂƌĞĂ ĐŽŶƚĂŵŝŶĉƌŝŝ ŠŶƚƌĞ ĚŝĨĞƌŝƚĞ ůŽĐƵƌŝ
ŵĂŝ ŵƵůƚŽƌ ŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŽƌŝ ;ƐƚƵĚŝƵ ŵƵůƚŝĐĞŶƚƌŝĐͿ͕ ĞƐƚĞ ŶĞĐĞƐĂƌĉ ĞǀĂůƵĂƌĞĂ
ƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝďŝůŝƚĉƜŝŝ ƉƌŽĐĞĚƵƌŝŝ ĚĞ ĞƕĂŶƚŝŽŶĂƌĞ͕ ĚĞ ĂƉůŝĐĂƌĞ ;ĚŝƐƚĂŶƜĂƌĞ ĂĚĞĐǀĂƚĉ ŠŶƚƌĞ njŽŶĞůĞ ĚĞ ĂƉůŝĐĂƌĞ͕
ŵĂƌĐĂƌĞͬŶƵŵĞƌŽƚĂƌĞ͕ ĞƚŝĐŚĞƚĂƌĞ Ă ƉƌŽďĞůŽƌ ĞƚĐ͘Ϳ

dĂƉĞƐƚƌŝƉƉŝŶŐ dĂƉĞƐƚƌŝƉƉŝŶŐ
^ƚƵĚŝƵůĚĞƌŵĂƚŽĨĂƌŵĂĐŽĐŝŶĞƚŝĐ;ϯͿ ^ƚƵĚŝƵůĚĞƌŵĂƚŽĨĂƌŵĂĐŽĐŝŶĞƚŝĐ;ϱͿ
;ĞƌŵĂƚŽWŚĂƌŵĂĐŽ<ŝŶĞƚŝĐ^ƚƵĚLJ͕W<Ϳ ;ĞƌŵĂƚŽWŚĂƌŵĂĐŽ<ŝŶĞƚŝĐ^ƚƵĚLJ͕W<Ϳ
2ŶĚĞƉĉƌƚĂƌĞĂ ƉƌŽĚƵƐƵůƵŝ ƐĞŵŝƐŽůŝĚ ƐĞ ƌĞĂůŝnjĞĂnjĉ ŠŶĂŝŶƚĞ ĚĞ ƉƌĞůĞǀĂƌĞ͕ ƉƌŝŶ͗
ĂŶƚŝƚĉƜŝůĞ ĚĞ ƐƵďƐƚĂŶƜĉ ŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚŽĂƐĉ ŠŶ ƐƚƌĂƚƵƌŝůĞ ƐƵƉĞƌŝŽĂƌĞ ĂůĞ ƉŝĞůŝŝ ƉŽƚ Ĩŝ
‡ ƕƚĞƌŐĞƌĞ ĐƵ ƚĂŵƉŽĂŶĞ ĚĞ ǀĂƚĉ ƐĂƵ ĚĞ ŵĂƚĞƌŝĂů ƚĞdžƚŝů ;ĚĞ Ğdž͘ ĚĞ ƚƌĞŝ Žƌŝ͕ ƉƌŝŶ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚĞ ƵŶ ŝŶĚŝĐĂƚŽƌ ĂĚĞĐǀĂƚ ƉĞŶƚƌƵ ĞǀĂůƵĂƌĞĂ ďŝŽĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝƚĉƜŝŝ ƐĂƵ
ĂƉůŝĐĂƌĞĂ ƵŶĞŝ ƉƌĞƐŝƵŶŝ ƌĞĚƵƐĞͿ͕ ĂŶĂůŝnjĂ ďŝŽĞĐŚŝǀĂůĞŶƜĞŝ͘

‡ ƐƉĉůĂƌĞ ĐƵ Ž ƐŽůƵƜŝĞ ĚŝůƵĂƚĉ ĚĞ ƐĉƉƵŶ ;ƉĞŶƚƌƵ ĨŽƌŵĞůĞ ĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĞ ůŝƉŽĨŝůĞ͖ ůĞ ƐƵŶƚ ĞdžƉƌŝŵĂƚĞ ĐĂ ƵŶŝƚĉƜŝ ĚĞ ŵĂƐĉ ͬ ƐƵƉƌĂĨĂƜĉ ;ĚĞ Ğdž͘ ђŐͬĐŵϮͿ ƕŝ ƵƚŝůŝnjĂƚĞ
ŶĞĐĞƐŝƚĉ ǀĂůŝĚĂƌĞ͕ ŠŶƚƌƵĐąƚ ƉŽĂƚĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂ ĞdžƚƌĂĐƜŝĂ ƐƵďƐƚĂŶƜĞŝ ƉĞŶƚƌƵ ĂŶĂůŝnjĂ ƉƌŽĨŝůƵůƵŝ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĞ Ͳ ƚŝŵƉ͕ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂƌĞĂ ŵĂdž
;ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĂ ŵĂdžŝŵĉͿ͕ dŵĂdž ;ƚŝŵƉƵů ĚĞ ĂƚŝŶŐĞƌĞ Ă ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĞŝ ŵĂdžŝŵĞͿ͕ ^
ŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚŽĂƐĞ ĂďƐŽƌďŝƚĞͿ͘ ;ĂƌŝĂ ĚĞ ƐƵď ĐƵƌďĂ ĚĂƚĞůŽƌ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůĞͿ͕ ^ ;ĂƌŝĂ ĚĞ ƐƵď ĐƵƌďĉ͕ ĞdžƚƌĂƉŽůĂƚĉ
WĞŶƚƌƵ ĞǀĂůƵĂƌĞĂ ĨĂnjĞŝ ĚĞ ĂďƐŽƌďƜŝĞ͕ ƉƌĞůĞǀĂƌĞĂ ĐƵ ďĞŶnjŝ ĂĚĞnjŝǀĞ ƐĞ ƌĞĂůŝnjĞĂnjĉ ůĂ ŝŶĨŝŶŝƚͿ͘

ŝŵĞĚŝĂƚ ĚƵƉĉ ŠŶĚĞƉĉƌƚĂƌĞĂ ĞdžĐĞƐƵůƵŝ ĚĞ ƉƌŽĚƵƐ͘

ŽŵƉĂƌĂƌĞĂ ƉƌŽĨŝůĞůŽƌ ŵĞĚŝŝ ƉĞŶƚƌƵ ĐĞůĞ ĚŽƵĉ ƉƌŽĚƵƐĞ ƐĞ ƌĞĂůŝnjĞĂnjĉ ƉƌŝŶ ĂƉůŝĐĂƌĞĂ
>Ă ĂƚŝŶŐĞƌĞĂ ĞĐŚŝůŝďƌƵůƵŝ ĂƉĂƌĞŶƚ͕ ƉƌŽĚƵƐƵů ŶĞĂďƐŽƌďŝƚ ƐĞ ŠŶĚĞƉĉƌƚĞĂnjĉ ĚŝŶ ƚŽĂƚĞ ƉƌŽĐĞĚƵƌŝůŽƌ ƐƚĂƚŝƐƚŝĐĞ ƕŝ Ă ŵĞƚƌŝĐŝůŽƌ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƚĞ ŠŶ ĐĂĚƌƵů ƐƚƵĚŝŝůŽƌ ĚĞ
ďŝŽĞĐŚŝǀĂůĞŶƜĉ ƉĞŶƚƌƵ ĨŽƌŵĞůĞ ĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĞ ƐŽůŝĚĞ ŽƌĂůĞ ;ŝŶƚĞƌǀĂůƵů ĚĞ
njŽŶĞůĞ ĚĞ ĂƉůŝĐĂƌĞ ƵƚŝůŝnjĂƚĞ ƵůƚĞƌŝŽƌ ƉĞŶƚƌƵ ĞǀĂůƵĂƌĞĂ ĞůŝŵŝŶĉƌŝŝ ;ĂŶƚĞďƌĂƜƵů ŠŶĐƌĞĚĞƌĞ ϵϬй ƉĞŶƚƌƵ ƌĂƉŽƌƚƵů ŵĞĚŝŝůŽƌ ŐĞŽŵĞƚƌŝĐĞ ƉĞŶƚƌƵ ŵĂdž ƚƌĞďƵŝĞ Ɛĉ ĨŝĞ
ŽƉƵƐ ĐĞůƵŝ ƵƚŝůŝnjĂƚ ĂŶƚĞƌŝŽƌ ƉĞŶƚƌƵ ĂŶĂůŝnjĂ ĨĂnjĞŝ ĚĞ ĂďƐŽƌďƜŝĞͿ͘ ĐƵƉƌŝŶƐ ŠŶƚƌĞ ϳϬͲϭϰϯй͕ ŝĂƌ ƉĞŶƚƌƵ ^ ƕŝ ^ ŠŶƚƌĞ ϴϬͲϭϮϱйͿ͘
 dĂƉĞƐƚƌŝƉƉŝŶŐ
^ƚƵĚŝƵůĚĞƌŵĂƚŽĨĂƌŵĂĐŽĐŝŶĞƚŝĐ;ϲͿ
;ĞƌŵĂƚŽWŚĂƌŵĂĐŽ<ŝŶĞƚŝĐ^ƚƵĚLJ͕W<Ϳ
ǀĂŶƚĂũĞ
‡ ƐŝŵƉůĉ͕ ŝĞĨƚŝŶĉ͕ ŶŽŶŝŶǀĂnjŝǀĉ ;ŠŶĚĞƉĉƌƚĂƌĞ ĐĞůƵůĞ ŵŽĂƌƚĞͿ ƕŝ ƌĞůĂƚŝǀ
ŶĞĚƵƌĞƌŽĂƐĉ ;ƉƌŝŶ ƌĞƉĞƚĂƌĞ ĚĞ ϭϬͲϭϬϬdžͿ͕
‡ ĂƉůŝĐĂďŝůĉ ŠŶ ĐĂnjƵů ƚƵƚƵƌŽƌ ĨŽƌŵĞůŽƌ ĨĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĞ ƐĞŵŝƐŽůŝĚĞ ƚŽƉŝĐĞ͕
‡ ŐĞŶĞƌĂnjĉ ƉƌŽĨŝůĞ ĚĞ ĞdžƉƵŶĞƌĞ ůĂ ŶŝǀĞůƵů ^͕ ĚĞ ƚŝƉ ĂďƐŽƌďƜŝĞ Ͳ ĞůŝŵŝŶĂƌĞ͕ ĐĂƌĞ
ƉĞƌŵŝƚ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂƌĞĂ ďŝŽĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝƚĉƜŝŝ ƕŝ ĞǀĂůƵĂƌĞĂ ďŝŽĞĐŚŝǀĂůĞŶƜĞŝ͘
ĞnjĂǀĂŶƚĂũĞ
‡ ĞdžĐŝƉŝĞŶƜŝŝ ƉƌĞnjĞŶƜŝ ŠŶ ĐŽŵƉŽnjŝƜŝĂ ĨŽƌŵƵůĉƌŝůŽƌ ƐĞŵŝƐŽůŝĚĞ ƚŽƉŝĐĞ ƉŽƚ ĂůƚĞƌĂ
ĐŽĞnjŝƵŶĞĂ ĐŽƌŶĞŽĐŝƚĞůŽƌ ƕŝ ƉƌŽƉƌŝĞƚĉƜŝůĞ ĂĚĞnjŝǀĞ ĂůĞ ďĞŶnjŝůŽƌ ;ƕŝ͕ ŝŶĚŝƌĞĐƚ͕
ĐĂŶƚŝƚĂƚĞĂ ĚĞ ^ ƉƌĞůĞǀĂƚĉ͕ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀ ƉƌŽĨƵŶnjŝŵĞĂͿ͕
‡ ŶƵ ĨƵƌŶŝnjĞĂnjĉ ĚŝƌĞĐƚ ĚĂƚĞ ĚĞƐƉƌĞ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƜŝĂ ƐƵďƐƚĂŶƜĞŝ ŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚŽĂƐĞ ŠŶ
ƐƚƌĂƚƵƌŝůĞ ŵĂŝ ƉƌŽĨƵŶĚĞ ;ĞƉŝĚĞƌŵĂ ǀŝĂďŝůĉ͕ ĚĞƌŵͿ͕
‡ ƉƌŽĐĞĚƵƌĂ ĚĞ ƉƌĞůĞǀĂƌĞ ƉŽĂƚĞ ŐĞŶĞƌĂ ĚĞƉŝŐŵĞŶƚĉƌŝ ƉĞƌƐŝƐƚĞŶƚĞ ƵŶ ƚŝŵƉ
ŠŶĚĞůƵŶŐĂƚ ;ůƵŶŝͿ͕ ŠŶ ĐĂnjƵů ƉŝĞůŝŝ ĚĞ ĐƵůŽĂƌĞ ŠŶĐŚŝƐĉ͘
WŝĞƌĚĞƌĞĂĚĞĂƉĉƚƌĂŶƐĚĞƌŵŝĐĉ;ϭͿ
dƌĂŶƐƉŝĚĞƌŵĂůtĂƚĞƌ>ŽƐƐ;dt>Ϳ
‡ hŶ ŝŶĚŝĐĂƚŽƌ Ăů ŝŶƚĞŐƌŝƚĉƜŝŝ ^͕ ůĞŐĂƚ ĚĞ ĚŝĨƵnjŝĂ ĂƉĞŝ ƉƌŝŶ ƉŝĞůĞ͕ ĐĉƚƌĞ ŵĞĚŝƵů
ĞdžƚĞƌŝŽƌ͘
‡ &ƵŶĐƜŝĂ ĚĞ ďĂƌŝĞƌĉ Ă ^ ;ĐŽŶƜŝŶąŶĚ ϭϬͲϮϬй ĂƉĉͿ ĞƐƚĞ ĂůƚĞƌĂƚĉ ĚĞ ĨĂĐƚŽƌŝ ĨŝnjŝĐŝ͕
ĐŚŝŵŝĐŝ͕ ƚĞƌĂƉĞƵƚŝĐŝ͕ ƉĂƚŽůŽŐŝĐŝ͘
‡ sĂůŽƌŝ ŶŽƌŵĂůĞ͗ ϱͲϭϬ ŐͲϮ ŚͲϭ͘
‡ ƵƉůĂƌĞĂ ĐƵ ŵĞƚŽĚŽůŽŐŝŝůĞ ƚŝƉ d^ ;ƚĂƉĞ ƐƚƌŝƉƉŝŶŐͿ ƉĞƌŵŝƚĞ ŶŽƌŵĂůŝnjĂƌĞĂ ĚĂƚĞůŽƌ
ĚĞ ĚĞƌŵĂƚŽĨĂƌŵĂĐŽĐŝŶĞƚŝĐĉ͕ ƉƌŝŶ ƐĐĂůĂƌĞĂ ĚĂƚĞůŽƌ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůĞ ĐƵ ŐƌŽƐŝŵĞĂ
^ Ăů ĨŝĞĐĉƌƵŝ ŝŶĚŝǀŝĚ ;>Ϳ͘
džсŵͬʌ
ƵŶĚĞ dž Ͳ ŐƌŽƐŝŵĞĂ ^ ŠŶĚĞƉĉƌƚĂƚ͕ ŵ Ͳ ŵĂƐĂ ĚĞ ^ ƉƌĞůĞǀĂƚĉ ƉƌŝŶ d^͕  Ͳ ĂƌŝĂ ĚĞ
ƉƌĞůĞǀĂƌĞ͕ ʌ Ͳ ĚĞŶƐŝƚĂƚĞĂ ^ ;Ϭ͘ϴϴͲϭ͘ϰϮ ŐͬĐŵϮͿ͘
^Ğ ĐŽŶƐŝĚĞƌĉ Đĉ ^ ĞƐƚĞ Ž ďĂƌŝĞƌĉ ŽŵŽŐĞŶĉ ƉĞŶƚƌƵ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚƵů ĂƉĞŝ ŝŶͲǀŝǀŽ
;ƌĞnjŝƐƚĞŶƜĂ ĚŝĨƵnjŝŽŶĂůĉ ĞƐƚĞ ƵŶŝĨŽƌŵ ĚŝƐƚƌŝďƵŝƚĉ͕ Ĩĉƌĉ ůŝŵŝƚĉƌŝ ƐĞŵŶŝĨŝĐĂƚŝǀĞ ůĂ
ŶŝǀĞůƵů ƵŶƵŝ ĂŶƵŵŝƚ ƐƵďƐƚƌĂƚͿ͘ WƌĞůĞǀĂƌĞĂ ƉƌŝŶ d^ ĚĞƚĞƌŵŝŶĉ ĂůƚĞƌĂƌĞĂ ĨƵŶĐƜŝĞŝ
ĚĞ ďĂƌŝĞƌĉ Ă ^͕ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀ ĐƌĞƕƚĞƌĞĂ ƉŝĞƌĚĞƌŝŝ ĚĞ ĂƉĉ ƚƌĂŶƐĚĞƌŵŝĐĉ͘

dĂƉĞƐƚƌŝƉƉŝŶŐ
WŝĞƌĚĞƌĞĂĚĞĂƉĉƚƌĂŶƐĚĞƌŵŝĐĉ;ϮͿ
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ĂůƚĞƌĂƚĉ ĚĞ ƉƌŽĐĞƐƵů ƉĂƚŽůŽŐŝĐ ƐĂƵ ĐąŶĚ ůŽĐƵů ĚĞ ĂĐƜŝƵŶĞ ĞƐƚĞ ůĂ ƐƵƉƌĂĨĂƜĂ ƉŝĞůŝŝ͘ ^ĞĂĚĂƵŐĉϭϬйсϭƉƵŶĐƚĚŝŶŽĨŝĐŝƵ ϭϬ