MILPO VOLCAN

Miles de US$ 2009 2010 2009

ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE
Caja 113,512 170,156 107,790
Cuentas por cobrar comerciales 54,228 67,828 72,880
Cuentas por cobrar subsidiarias 2,673 - 51,256
Otras cuentas por cobrar 48,052 49,128 19,248
Existencias 40,177 46,563 61,797
Gastos contratados por anticipado 2,921 4,182 2,742
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 261,563 337,857 315,713

ACTIVO NO CORRIENTE
Otras cuentas por cobrar 6,198 1,579 5,142
Activo por impuesto a la renta diferido 2,926 3,480 8,728
Inversiones en valores 455 2,897 281,090
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto 392,932 414,652 242,951
Activos intangibles, neto 182,980 184,057 443,297
Crédito mercantil 12,914 12,914 0
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 598,405 619,579 981,208

TOTAL DEL ACTIVO 859,968 957,436 1,296,921

PASIVO CORRIENTE
Obligaciones financieras 47,202 41,638 48,566
Cuentas por pagar comerciales 55,154 47,590 37,608
Cuentas por pagar subsidiarias 123 - 86,736
Otras cuentas por pagar 72,778 100,440 73,060
Provisiones 3,160 3,464 -
TOTAL PASIVO CORRIENTE 178,417 193,132 245,970

PASIVO NO CORRIENTE
Obligaciones financieras 150,665 90,754 36,000
Provisiones 39,463 60,643 118,434
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE 190,128 151,397 154,434

TOTAL DEL PASIVO 368,545 344,529 400,404

PATRIMONIO NETO
Capital social 285,247 327,460 619,883
Acciones de inversión 4,501 5,128 -
Reserva legal 36,958 49,923 57,940
Otras reservas 37,394 37,394 27,302
Resultados acumulados 66,466 126,107 191,392
Interés minoritario 60,857 66,895 -
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO 491,423 612,907 896,517

TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 859,968 957,436 1,296,921

Fuente: Información publicada en www.conasev.gob.pe

Cálculo del Capital de Trabajo

MILPO VOLCAN
Miles de US$ 2009 2010 2009
Cuentas por cobrar comerciales 54,228 67,828 72,880
Otras cuentas por cobrar 48,052 49,128 19,248
Existencias 40,177 46,563 61,797
Gastos contratados por anticipado 2,921 4,182 2,742
Activos 145,378 167,701 156,667
Cuentas por pagar comerciales 55,154 47,590 37,608
Otras cuentas por pagar 72,778 100,440 73,060
Pasivos 127,932 148,030 110,668
Capital de Trabajo 17,446 19,671 45,999
Variación Capital de Trabajo 2,225

Cálculo del Estructura de Capital

MILPO VOLCAN
Miles de US$ 2009 2010 2009
Pasivo 368,545 344,529 400,404
Patrimonio 491,423 612,907 896,517
Total 859,968 957,436 1,296,921
D/(D+P) 43% 36% 31%
P/(D+P) 57% 64% 69%

Considerando sólo deuda financiera:

Deuda Financiera 197,867 132,392 84,566
Patrimonio 491,423 612,907 896,517
Total 689,290 745,299 981,083
D/(D+P) 29% 18% 9%
P/(D+P) 71% 82% 91%
Cálculo del ROE y ROIC
MILPO VOLCAN
Miles de US$ 2009 2010 2009
Utilidad Neta 46,022 141,912 170,229
Patrimonio 491,423 612,907 896,517
ROE 9% 23% 19%

Utilidad Operativa después de impuestos 76,677 160,829 87,621

Capital Invertido 729,363 809,406 1,134,997
ROIC 11% 20% 8%

Cálculo del Capital Invertido

MILPO VOLCAN
Miles de US$ 2009 2010 2009
Caja 113,512 170,156 107,790
Capital de Trabajo 17,446 19,671 45,999
Activos Fijos Netos 598,405 619,579 981,208
Capital Invertido 729,363 809,406 1,134,997

Deuda Corto Plazo 47,202 41,638 48,566

Financiamiento Largo Plazo 682,161 767,768 1,086,431
Capital Utilizado 729,363 809,406 1,134,997

Cálculo del EVA

MILPO VOLCAN
Miles de US$ 2009 2010 2009

ROIC 11% 20% 8%

WACC 10% 10% 10%
ROIC - WACC 1% 10% -2%
Capital Invertido 729,363 809,406 1,134,997
EVA 3,740 79,888 -25,879
VOLCAN
2010

109,934
118,010
83,121
44,156
64,539
5,260
425,020

6,027
16,160
390,426
273,889
507,877
0
1,194,379

1,619,399

37,450
72,277
177,901
112,548
-
400,176

5,461
134,588
140,049

540,225

747,900
-
 68,807
9,062
253,405
-
1,079,174

1,619,399

VOLCAN
2010
118,010
44,156
64,539
5,260
231,965
72,277
112,548
184,825
47,140
1,141

VOLCAN
2010
540,225
1,079,174
1,619,399
33%
67%

42,911
1,079,174
1,122,085
4%
96%
VOLCAN
2010
275,859
1,079,174
26%

161,925
1,351,453
12%

VOLCAN
2010
109,934
47,140
1,194,379
1,351,453

37,450
1,314,003
1,351,453

VOLCAN
2010

12%
10%
2%
1,351,453
26,780
 MILPO
Miles de US$ 2009 2010

Ventas netas 400,922 586,351

Otros ingresos operacionales 340 276
Costo de ventas -200,873 -226,773
Utilidad Bruta 200,389 359,854

Gastos Operativos
Gastos de ventas -21,375 -19,587
Gastos de administración -18,007 -20,366
Amortización de intangibles -41,944 -70,167

Utilidad Operativa 119,063 249,734

Ingresos financieros 859 1,276

Gastos financieros -25,175 -11,664
Otros ingresos y gastos -3,839 -16,174
-28,155 -26,562

Resultado neto antes de impuesto a la renta 90,908 223,172

Participación de los trabajadores -12,099 -22,893

Impuesto a la renta -32,787 -58,367
Utilidad neta del año 46,022 141,912

Depreciación 46,627 50,292

Amortización 41,944 70,167
Fuente: Información publicada en www.conasev.gob.pe

Cálculo del EBITDA

MILPO
Miles de US$ 2009 2010
Utilidad Operativa 119,063 249,734
Depreciación 46,627 50,292
Amortización 41,944 70,167
EBITDA 207,634 370,193
Margen EBITDA 52% 63%
 VOLCAN
2009 2010

477,555 680,891
- -
-268,840 -345,562
208,715 335,329

-29,161 -37,970
-43,497 -45,922
- -

136,057 251,437

19,291 13,008
-29,942 -22,178
136,025 122,599
125,374 113,429

261,431 364,866

-20,495 -21,237
-70,707 -67,770
170,229 275,859

32,076 36,043
19,514 17,761

VOLCAN
2009 2010
136,057 251,437
32,076 36,043
19,514 17,761
187,647 305,241
39% 45%