3xc3l y La C4lculad0r4 Financier4

je nominal a nominal ( ejemplo 1 ). e nominal Anticipada a efectiva anual y después a nominal vencida (ejemplo 2) De periddica a periddica ( ejemplo 3 ) De nominal trimestral anticipada a Efectiva anual (ejemplo 4 Interés compuesto CAlculo del monto ( ejemplo 5 ). Calculo del mimero de periodos ( ejemplo 6 ).. Calculo de la tasa (ejemplo 7 Capitulo 3 Ecuaciones de valor - CAlculo de la tasa ( ejemplo 8 ).. Clculo dé una fecha (ejemplo 9 Caleulo de un pago (ejemplo 10) Capitulo 4 Descuento Caleulo del valor descontado y del valor liquido (ejemplo 11 ). Calculo de dis entre dos fechas es parte del ejemplo anterior . Capitulo 5 Anualidades Calculo del valor presente y del valor final ( ejemplo 12 Calculo del valor de una cuota perisdica (ejemplo 13 Calculo del nimero de pagos y del pago final ( ejemplo CAlculo de la tasa ( ejemplo 15 ).. Capitulo 6 Gradientes Ciilculo de la tasa (ejemplo 16 ) ... Calculo del valor presente de un gradiente infinito (ejemplo 17 ) Capitulo 7 Proyectos de inversion Proyecto 1 con anualidades y gradiente lineal (ejemplo 18). Proyecto 2 célculo del ntimero de pagos en un gradiente geométrico ( ejemplo 19Capitulo 8 ‘Tablas de amortizacién y de capitalizacién ‘Amortizacién con cuota fija ( solo calculadora financiera ejemplo 20 ) ‘Amortizacién con cuota fija_y tasa variable (ejemplo 21 ‘Amortizacién con cuotacreciente geométricamente ( ejemplo 22 ‘Amortizacién con cuota escalonada geométrica ( ejemplo 23. Amortizacién con cuota escalonada lineal (ejemplo 24), ‘Amortizacién con cuota fija, periodo de gracia, cuota extra (Ejemplo 25 Gréfica del saldo de la deuda ( ejemplo 26 ) Capitalizacién con cuotaextra y cuotacreciente lineal (Ejemplo27).. Caloulo del préstamo maximo (ejemplo 28), 94 6 2 102 105 106 . 109 14 ely Determinaci6n del valorde una cuota extra (ejemplo 29)... 120 Procedimiento alternativo para amortizar con cuota extra (ejemplo 30). 122 Calculo de latasa (ejemplo 31 ) : 127 Amortizaci6n mediante planes estndar (ejemplo 32) . 130 Amortizacién con cuota creciente en planes estindar (Ejemplo lal CAlculo de la tasa mediante planes esténdar (ejemplo 34) 132 Caloulo de intereses pagados saldodeladeuda usando Calculadora (ejemplo 35)... 133 Calculo del interés y del principal entre dos periodos cualesquiera ( ejemplo 36). 134 Calculo de pago de intereses y del principal con Excel (ejemplo 37)... .. 140 Capitulo9 Indices para evaluar proyectos Calculo del VAN (ejemplo 38 )... son 145 Calculodel VAN y dela TIR ( ejemplo 39). wel53 161 169 173 179 184 Céleulo del VAN en series infinitas, uso de condicionales (ejemplo 40). Caleulo dela TERI (ejemplo41) Caleulo dela TIRM (ejemplo 42) ss c he Cilculo del VAN NO PERIODICO y dela TIR NO PERIODICA (ejemplo 43 ). Célculo del CAUK (ejemplo 44) i s E Captulo 10 Proyecciones Proyecci6n I (ejemplo 45) rence 3 Diagrama de flujo de instrucciones para proyecciones con calculadora.. Ecuaciones usadas en las proyecciones...eess Proyeccién 2 (ejemplo 46)...0-- 199 200 Bibliografi 224Introduccién Configuracién de la calculadora La configuracién de la calculadora viene inicialmente con el modo final y 12 pagos por afio, esto implica que la calculadora trabajar con tasas ni minales, sin embargo, creemos que es més facil trabajar con tasas peri dicas, por tal motivo la configuracién que le daremos serd: modo final y un pago por afio (lo leeremos como modo final y un pago por perfodo) Procedimiento: 1, Estando en el menti principal entrar por FIN (oprimir la tecla que est debajo de FIN) 2. Seguir por VDT (oprimir la tecla que esta debajo de VDT) 3. Seguir por OTRO oprimir la tecla que esta debajo de OTRO) 4, Escribir 1 y asignarlo a P AN y oprimir la tecla que esta debajo de FIN P/ANO 5. Oprimir la tecla EXIT La configuraci6n anterior puede ser utilizada en el 95% de los casos, solo en situaciones muy especiales habra necesidad de modificar la confi- guracién. Observacién: siempre debe haber un diagrama de flujo de caja, los valores que tengan flecha hacia abajo entran como negativos y los que tengan flecha hacia arriba entran como positivos Configuracion del EXCEL Tnicialmente el EXCEL no tiene activados todos los comandos, para acti- varlos hacemos click en “Herramientas” de la barra de herramientas yhacemos click en “Complements...” y apareceré el cuadro titulado “Com- - plementos”, como mfnimo debemos activar “Herramientas para anéli- sis” haciendo click en la casilla de enfrente. Ver grafica. {T sistente para busquedas IT Asistente para convertir archivos . IT asistente para plantillas AT asistente para suma condicional [ Autoguardar — Complemento Microsoft AccessLinks 7 Herramientas para andlisis jerramientas para andlisis - VBA l) 3 ctualizar vinculCapitulo 1 -Equivalencia de tasas Calculadora financiera Una gréfica hecha para la calculadora con el objeto de guiarnos cuando yamos a efectuar el cdlculo de una tasa equivalente, la cual guarda cierta similitud con la elaborada en el capitulo 2 del texto “INGENIERIA ICONOMICA” que nos sirvié de guia para calcular manualmente una equivalente es la que se muestra a continuacién: © Nominal vencida ® Nominal ada Tasa efectiva anual Nominal anticipada Nominal vencida ® 0) Los puntos 1 y 2 son los puntos de entrada y los puntos 3 y 4 son los untos de salida, Ejemplo 1 Calculadora HEWLETT PACKARD 17BII 0 19BII. Si conocemos una tasa del 32% nominal trimestral y queremos calcular una tasa nominal mensual el punto de entrada sera el niimero 1 y el punto de salida sera el nimero 3 atravesando, claro esta, el circulo central. Para comenzar los calculos entramos por FIN, seguimos por CONVI, el ment que aparece en la 19BII es EFECT y CONT mientras que el menti que aparece en la 17BII es PER y CONT (CONT corresponde a2. EXCEL Y LA CALCULADORA FINANCIERA interés continuo y EFECT o PER corresponde al interés periédico que es el més utilizado) x Si continuamos por EFECT o por PER llegamos al ment %NOM,%EFE y P escribimos 32 y lo asignamos a %NOM, (tasa nominal) escribimos 4 y lo asignamos a P (perfodos) y pedimos %EFE (oprimiendo la tecla que esta debajo de %EFE). 32 36.048896 Con lo anterior hemos Iegado al circulo central donde esté la tasa efectiva anual, ahora intentamos el paso del circulo central al punto 3 (donde se halla la respuesta) Para ello es suficiente asignar los nuevos perfodos y pedir la tasa nominal porque ya se encuentra en la memoria el valor de la tasa efectiva anual, por tanto escribimos 12, lo asignamos a P y pedimos %NOM. (Para pedir una respuesta se oprime la tecla que est debajo de la variable que necesitemos). | Nom were | P | 36.048896 = 12 - 34.1826816072 La respuesta anterior la podemos redondear al 31.18% NM (ominal mensual). Solucién con Excel 1. Construimos la estructura que se aprecia en la gr4fica y dejamos el cursor en C4, en el sitio que queremos que aparezca la respuesta. Ver grafica.EQUIVALENCIA DE TASAS 3 [TASA EFECTIVA NUEVA NOMINAL IUEVOS PERIODOS Hacemos click en el icono f, Hacemos click en “Financieras” de la ventana de la izquierda y hacemos click en “INT EFECTIVO” de la ventana de la derecha. Ver grafica. ee Oe) Fechay hora iMatematicas y trigonométricas, Estadisticas | {LETRA.DE.TES.EQV.A,BONO Bu: 4 {LETRA.DE.TES.PRECIO LETRA.DE.TES.RENDTO IMONEDA.DEC MONEDA.FRAC4. EXCEL Y LA CALCULADORA FINANCIERA, 3, Hacemos click en el botén “Aceptar” y comenzamos a Ilenar el cuadro que aparece. (Para mover el cuadro hacia un lado con el objeto de hacer visible la estructura inicial hacemos click en cualquier parte del cuadro y sin soltar el botn izquierdo del ratén lo arras- tramos hacia algin lado de forma tal que el cuadro no estorbe. Observe que el cursor esta parpadeando en la primera ventana. 4, Hacemos click en C1 para introducir la tasa nominal, hacemos click en la ventana “Num_per_afo” y hacemos click en C2 para introducir los periodos. Dewuelve ls tase de interés anulefectivo. ‘im_per_ofo, es el nimero de nagos de interés por afl, “Rositads de la fxmula = 0.S6048696 5, Hacemos click en el botén “Aceptar” y se obtiene la primera respuesta que corresponde a una tasa efectiva anual. | TASA EFECTIVA, 0.26048895 NUEVA NOMINAL NUEVOS PERIODOS =a i i oon He HSTEQUIVALENCIA DE TASAS 5 Escribimos 12 en C7 para indicar los nuevos periodos, dejamos el cursor en C6 para que alli aparezca la respuesta final. Hacemos click en el icono f, Hacemos click en “Financieras” de la venta de la izquierda y hacemos click en “TASA NOMINAL’. Gerearetad ‘Nombre dela funcién; RENDTO.PER.IRREGULAR.1 JRENDTO.PER. IRREGULAR.2 IRENDTO.VENCTO Matematicas y trigonométricas tadisticas dsqueda y referencia Hacemos click en el botn “Aceptar” y comenzamos a llenar el nuevo cuadro, como el cursor esté parpadeando en la primera ventana “Tasa_efectiva” solo seré necesario hacer click en C4 para introducir la tasa, hacemos click en la ventana “Nim_per” y hacemos click en C7 para introducir los nuevos periodos. =] = 0,36048896 =e = 03118268166 EXCEL Y LA CALCULADORA FINANCIERA Hacemos click en el botén “Aceptar” y se obtiene la respuesta final. PERIODOS POR AND ASA EFECTIVA 036048698 NUEVA NOMINAL E|NUEVOS PERIODOS 12 Opcionalmente podemos dar formato a las celdas para que muestren lafasa no en por uno sino en porciento. lo Dado el 27% nominal trimestre anticipado calcular: a) latasa efectiva anual b) la tasa nominal bimestre vencida y c) latasa nominal bimestre anticipada Solucién: Calculadora HEWLETT PACKARD 17Bil o 19BII El punto de entrada seré el punto 2 que corresponde a una tasa anticipada. Para trabajar con tasas anticipadas los periodos se introducen con el signo negativo haciendo uso de la tecla +/-, por tal motivo asignamos 27 a % NOM, 4+/- a Py pedimos %EFE. %NOM %EFE 27 A4/- 32.2527EQUIVALENCIA DE TASAS 7 Con lo anterior hemos llegado al circulo central donde la tasa es efec- anual por lo tanto ya tenemos la primera respuesta. Para obtener la segunda respuesta debemos llegar al punto 4, para es suficiente escribir 6 y pedir la nominal %NOM %EFE iP | 32.2527276984 6 28.6158927775 je podemos redondear a 28.62% NB (nominal bimestral) Para hallar la tercera respuesta escribimos 6 +/- (con signo negativo r ser anticipada y pedir la nueva nominal. som | %EFE P 32.2527276984 6+/- 27.3132 ‘La respuesta la podemos redondear a 27.31% NBA (nominal bimestre anticipado). Ejemplo 3. Dada una tasa periédica del 8% trimestral hallar una tasa periddica semestral que sea equivalente.* Solucion: Calculadora HEWLETT PACKARD 17BIl 0 19BIl Las entradas a la calculadora se hacen con tasas nominales, por tal razon. _debemos convertir la tasa periédica trimestral en una tasa nominal trimestral, para ello multiplicamos 8 x 4 y obtenemos el 32% NT la cual 1 Enel texto “INGENIERIA ECONOMICA’” por Guillermo Baca de editorial FONDO EDUCATIVO PANAMERICANO se define como tasa efectiva ala tasa del perfodo, asi la tasa para un perfodo de un mes se denomina tasa efectiva mensual, la tasa para el perfodo de un trimestre se denomina tasa efectiva trimestral, sin embargo la Superintendencia Bancaria solo reconoce como tasa efectiva a la que tiene por perfodo un afio, las demas las denomina periédicas, por tal razén aqui hablaremos de periédica mensual en vez de efectiva mensual, de periddica trimestral en vez de efectiva trimestral ete. solamente dejar el nombre de efectiva a la que tiene por periodo a un ao.Zz — 8 EXCEL Y LA CALCULADORA FINANCIERA, usaremos para entrar por el punto 1 y después de pasar por el circulo central salimos por el punto 3 que también corresponde a una tasa nominal la cual podremos convertir en periédica semestral dividiendo por dos. Para pasar del punto 1 al circulo central asignamos valores de la siguiente forma: “NOM | %EFE P be 36.048896 Para pasar del circulo central al punto 3 asignamos valores de la siguiente manera: %NOM BFE ai { 36.048896 4 33.28 Dividiendo esta tiltima respuesta por 2 se tiene: 33.28 + 2 = 16.64% periédica semestral. En conclusién una tasa periddica trimestral del 8% es equivalente a una tasa periédica semestral del 16.64% Solucién con EXCEL 1. Construimos la estructura que se aprecia en la gréfica, observe que hemos dado el formato porcentual. 2. En la celda B3 hemos calculado la tasa nominal mediante la formula +B1*B2 porque la entrada en el Excel al igual que en la calculadora se hace con tasas nominales. % 4 Iperiados. 4 i limeot CSET | jefectiva anual nueva nominal nuevos periodos. 2 nueva periddicaEQUIVALENCIA DE TASAS 9 Dejamos el cursos en B5 para que alli aparezca la tasa efectiva anual. Hacemos click en el icono f,, hacemos click en “Financieras” de la ventana de la izquierda y hacemos click en “INT EFECTIVO” de la ventana derecha. 5, Hacemos click en el botén “Aceptar” y comenzamos a lenar el cuadro haciendo click en B8 para introducir la tasa nominal, hacemos click en la ventana Nim_per_afio y hacemos click en B2 para introducir los perfodos.40 EXCEL Y LA CALCULADORA FINANCIERA 6. Hacemos click en el botén “Aceptar” y se obtiene la tasa efectiva | anual. Ver gréfica. 4 i nominal 32.00% | fectiva anval 36 046096% 3 eva nominal a 2 / | jevos periodos: | |B Inueva periddica | i | 7. Hacemos click en B7 para dejar el cursor alli y hacemos click en el icono f,, hacemos click en Financieras de la ventana de la izquierda y } hacemos click en “TASA MONINAL? de la ventana de la derecha. | Ver grafica.EQUIVALENCIA DE TASAS 11 Buisqueda y referencia Base de datos Hacemos click en el botén “Aceptar”, hacemos click en B5 para introducir la tasa efectiva, hacemos click en la ventana Nim per y hacemos click en B8 para introducir los nuevos perfodos. Hacemos click en el botén “Aceptar” y se obtiene la nueva tasa nominal. 10. Hacemos click en B9 y escribimos la formula +B7/B8 y oprimimos la tecla ENTER, con lo cual obtenemos la respuesta final.[i [penddica periods [3° nominal |B electiva anual 36 048695% 7_|nueva nominal 33.28% nuevos periodos pa 5 ea % ire perddica [_TeBb i a [131 Observacién: El Excel no contempla el uso de tasas anticipadas, por tal motivo, cuando éstas estén involucradas en algtin calculo debera trabajarse mediante formulas, tal como se observa en el siguiente ejemplo: Ejemplo 4 Dado el 27% nominal trimestre anticipado hallar una tasa efectiva anual. En la columna D se muestra la operacion requerida. eek 6.750% <—— __=B1+B2 rimestral vencida _——-7.2386% — <@——_=B3+(1-B3) 1 e - lefectiva anual 32.2527%| ~&— =(1+BS)4-1 |Capitulo 2 Interés compuesto Configuracién de la calculadora La configuraci6n de la calculadora viene inicialmente con el modo final y 12 pagos por af, esto implica que la calculadora trabajaré con tasas nominales, sin embargo, creemos que es mds facil trabajar con tasas peri6- dicas, por tal motivo la configuracién que le daremos seré: modo final y un pago por afio (lo leeremos como modo final y un pago por perfodo) Procedimiento: 1. estando en el menti principal entrar por FIN (oprimir la tecla que esta debajo de FIN) 2. Seguir por VDT (oprimir la tecla que esta debajo de VDT) 3. Seguir por OTRO oprimir la tecla que esta debajo de OTRO) 4, Escribir 1 y asignarlo a P AN y oprimir la tecla que estd debajo de FIN 5. Oprimir la tecla EXIT La configuracién anterior puede ser utilizada en el 95% de los casos, solo en situaciones muy especiales habré necesidad de modificar la confi. guracién. Observacién: siempre debe haber un diagrama de flujo de caja, los valores que tengan flecha hacia abajo entran como negativos y los que tengan flecha hacia arriba entran como positivos Ejemplo 5 Calcular el monto de $400 000 en 5 afios al 24%NT. Solucién con Calculadora Financiera HEWLETT PACKARD 17Bllo 19BIl Elntimero de periodos viene a ser: 5x 4 = 20, el valor presente o inicial es ~400000 y la tasa del perfodo viene a ser: 24 + 4 = 6%. La gréfica de flujo de caja sera: 13414 EXCEL Y LA CALCULADORA FINANCIERA a 0 20 slo El procedimiento usando la calculadora financiera es: 1, Entrar por FIN y seguir por VDT 2. Oprimir la tecla CLEAR DATA para eliminar cualquier valor en las memorias de este ment y para verificar que la configuracién si es la correcta. 3. Asignar los valores de acuerdo a la grafica: [_y Jaa [va [PAGO|vF [orRo | i | 20 6 400000+/- 1282854.18889 Que se puede escribir como: $1 282 854.19 NOTA. En este menti se utilizan las variables N, %1A, VAy VE, vasta con asignar valores a 3 de ellas y la respuesta se obtiene pidiéndole a la calculadora el valor de la cuarta variable. Solucién usando EXCEL 1. Construimos la estructura que se aprecia en la grafica. ~400000 2, TASA PERIOD 6.00% NUM PERIODO 20 |INTERES COMPUESTO 15 iendo dejado el cursor en BS hacemos click en f, hacemos click Financieras” y hacemos lick en VF Hacemos click en el botén “Aceptar” Hacemos click en B2 (para introducir la tasa), hacemos click en la ventana “Nper” y hacemos click en B3 (para introducir los perfodos), hacemos click en la ventana Va y hacemos click en B1 para introducir el capital inicial. Ver grafica.46 EXCEL Y LA CALCULADORA FINANCIERA To: SJ = : / “a 1262654. 109 Dale lvl ftir dein iverson basa on nanos perkensyonstares, yuna tase de ars tanbén constate, Ya ecel velo actus ole suma total del valor de una serie de pagas futuros. Sise omite, ¥A= 0. Resultado dela Formula = 1282854, 169 cue | 4 | V/R INICIAL 400000 TASA PERIOD 6.00% _|NUM PERIODO 20 MONTO $7,282 854.19 [WPM pon {aise HOE” Le Ejemplo 6 EXCEL Hallar el namero de perfodos necesarios para que $50 000 se conviertan en $115 000 al 28%Solucién: 1. Construimos la estructura que se aprecia en la siguiente grafica. En B2 escribimos 14% equivalente a la tasa nominal del 28%. Arial . VAR INICIAL ~50,000.00 TASA PERIOD 14.00% WRFINAL 115,000.00 NUM PER 2. Hacemos click en el icono f,, hacemos click en “Financieras” de la ventana de la izquierda y hacemos click en “Nper” de la ventana de la derecha. Ver grafica. lUsadas recientemente [LETRA.DE.TES.EQV.A.BONO- i Todas LETRA.DE.TES.PRECIO ae ILETRA.DE.TES.RENDTO : Fecha y hora IMONEDA DEC IMatematicas y trigonométricas /|MONEDA.FRAC Estadisticas Busqueda y referencia Base de datos48 EXCEL Y LA CALCULADORA FINANCIERA Hacemos click en el botén “Aceptar” Hacemos click en B2 para introducir la tasa Hacemos click en la ventana “Va” y hacemos click en B1 para introducir el valor inicial Hacemos click en la ventana “VF” y hacemos click en B3 para introducir el valor final. Ver gréfica. a ee iets eoretante, : YF. es el velor futuro 0 saldo en efectivo que se desea logar despos | efectuar el Spo Seven, se ear ee: Bl . Renuado dof érmula = 6256713409 7. Hacemos click en el botén “Aceptar” y se obtiene la respuesta final (en donde se ha dado un nuevo formato) Ee ee Bai Se INICIAL 50,000.00 e pITASA PERIOD 14.00% [3 |V/R FINAL 415,000.00 6 35671349)INTERES COMPUESTO 19 jemplo 7 EXCEL cular Ja tasa nominal mensual a Ja cual $30 000 se triplicarén en 2 s y 6 meses. olucién: $30 000 se triplican si se convierten en $90 000, el ntimero de periodos que hay en 2 afios y 6 meses es 30. Con estos datos se construye la siguiente estructura: Ea 4V/R FINAL, ,PERIODOS, TASA PERIODO[_______] 'TASA NOMINAL We 2, Hacemos click en el icono f,20 EXCEL Y LA CALCULADORA FINANCIERA peraer 3. Hacemos click en “Financieras” de la ventana de la izquierda y en “TASA” de la ventana de la derecha 4, Hacemos click en el botén “Aceptar” y Ilenamos el nuevo cuadro 5. Hacemos click en B3 para introducir los periodos 6. Hacemos click en la ventana “Va” y hacemos click en B1 para introducir el valor inicial 7, Hacemos click en la ventana “VF” y hacemos click en B2 para introducir el valor final. Ver gréfica. teeta ent on nd : “At alas ene gn dbp Set efectuar ef $1 bine pepo. 5 se ome, se Usa VA =O, S "Rasutado de ln fxmbla = 0.007298187 | ‘Cee ] CancelINTERES COMPUESTO 21 fick en el botén “Aceptar” y obtenemos una tasa periédica Para obtener la tasa nominal vasta con hacer click en B7 y formula =B5*12 BAPERIODO 3.72992% ANOMINAL [44.76%]Capitulo 3 Ecuaciones de valor La solucién de una ecuacién de valor implica una fecha focal. Cuando la ecuacién va a ser resuelta manualmente la fecha focal puede ser puesta en cualquier sitio y la respuesta no varia pero cuando utilizamos el EXCEL siempre la colocaremos al principio. La calculadora financiera no permite realizar este cdlculo. Ejemplo 8 : Una deuda de $35 000 vence en 5 meses y otra de $50 000 vence en 9 meses, si se cancelan con un solo pago de $70 000en 1 mes determinar la tasa de interés. Soluci6n: Calculadora financiera Construimos una grafica de flujo de caja teniendo cuidado en dejar a un lado de la linea por ejemplo hacia arriba y los pagos hacia abajo. 50 000 35 000 ] 0 | ae 4 5 af 8 9 70 000 flujo 0 1 2 3 4 5 Los valores de 0 de los perfodos 2, 3 Y 4 por ser del mismo valor se pueden agrupar bajo el flujo #2, en igual forma se pueden agrupar los periodos 6, 7 Y 8 bajo el flujo #4. 1. Entramos por FIN 2. Seguimos por RCA 8. Oprimimos CLEAR DATA 4. Oprimimos la tecla que esta debajo de SI (E] objeto de los pasos 3 y 4 es borrar los valores existentes en las memorias de este ment) 5. Flujo0 Escribimos 0 y oprimimos INPUT (para entrar el flujo inicial) 6. Escribimos 70000+/- y oprimimos INPUT (con el signo negativo por estar hacia abajo)ECUACIONES DE VALOR 23 Flujo1 Oprimimos nuevamente INPUT (para aceptar el valor 1 que sugiere la calculadora como ntimero de veces que este valor se repite) Flujo2 Escribimos 0 y oprimimos INPUT Escribimos 3 y oprimimos INPUT (para indicar que el valor de 0 se repite 3 veces) . Flujo 3 Escribimos 35000 y oprimimos INPUT Oprimimos nuevamente INPUT (no es necesario escribir 1 porque la calculadora ya esta sugiriendo que el flujo se repite una sola vez) Flujo 4 Escribimos 0 y oprimimos INPUT Escribimos 3 y oprimimos INPUT Escribimos 50000 y oprimimos INPUT Oprimimos nuevamente INPUT 19BII oprimimos la tecla que esta debajo de CALC, en la calculadora 17BII oprimimos la tecla EXIT y después la tecla que esté debajo de CALC . Oprimimos la tecla que esta debajo de %TIR y se obtiene la respuesta 3.1334806407% que podemos redondear a 3.13% periédico mensual desde que los periodos eran meses. i6n usando el EXCEL Construimos la estructura que se aprecia en la gréfica.24 EXCEL Y LA CALCULADORA FINANCIERA 2. Dejamos el cursor en B13 y hacemos click en el icono f. 3. Hacemos click en “Financieras” de la ventana de la izquierda y hacemos click en “TIR” de la ventana de la derecha. Ver grafica. Usadas recientemente Todas Fecha y hora IMatematicas y trigonométricas Estadisticas IBisqueda y referencia Base de datos Texto Légicas = TIR(valores estimar) Deviilve la tasa interna de retorno de una inversién para una serie de valores en efectivo, core | 4. Hacemos click en el botén “Aceptar” 5. Hacemos click en B2 y marcamos el rango hasta B11 ver grafica. i Yalores [52:511) = 0.0313340065 Devuelve la tasa interna da retomo de una inversién para una serie de valores.en efectivo, Valores sO etorernie 8 aes Gs FEO NTE Pa Jos cuales se desea calcular la tasa interna de retorno. estado de a Formula = 0.031394806 : Genesiar 6. Hacemos click en el botén “Aceptar” y obtenemos la respuesta.ECUACIONES DE VALOR 25 j i Serra cae ? Tee =TIR@Z611 {|PERIODO VALOR 0 -70000: 7, Obsérvese que el calculo de la TIR implica que se debe marcar todo el rango de datos desde el periodo 0 hasta el ultimo perfodo. Ejemplo 9 Hallar el tiempo en que debe hacerse un pago $30 000, para cancelar dos deudas: una de $15 000, con vencimiento en 6 meses y otra de $15 000, con vencimiento en 26 meses. Suponga una tasa del 30% nominal mensual. ‘Solucién calculadora financiera Construimos una gréfica de flujo de caja 15 000 15 000 ‘Vamos a calcular el valor presente en el punto 0 de estos dos pagos. Entramos por FIN, seguimos por F CAJy oprimimos CLEAR DATA.26 EXCEL Y LA CALCULADORA FINANCIERA Po Re BS He oon Peo es me 2h 14. 15. Flujo Escribimos 0 y oprimimos INPUT Flujo1 Escribimos 0 y oprimimos INPUT Escribimos 5 y oprimimos INPUT Flujo 2 — Escribimos 15000 y oprimimos INPUT Oprimimos nuevamente INPUT Flujo 3 Escribimos 0 y oprimimos INPUT Escribimos 19 y oprimimos INPUT Flujo 4 — Escribimos 15000 y oprimimos INPUT Oprimimos nuevamente INPUT . Como no hay més flujos de caja oprimimos la tecla que esta debajo de CALC (en la 17BII oprimimos primero la tecla EXIT y después la tecla que esta debajo de CALC) ._Escribimos 2.5 y oprimimos la tecla que esta debajo de 1% . Oprimimos la tecla que esta debajo de VAN y se obtiene el valor de 20 827.97 como valor de los dos pagos de $15 000 pero puestos en el punto 0. Oprimimos la tecla EXIT dos veces para llegar a donde est VDT. Oprimimos la tecla que est debajo de VDT y asignamos valores asf: Lats 2.5 20827.97+/- 30000 14.7777154985 Como los perfodos son meses significa que el pago de $30 000 debe hacerse a los 14.7777154985 meses. Solucién usando el EXCEL 1: Construimos la estructura que se aprecia en la gréfica.ECUACIONES DE VALOR 27 (Sélo se esta mostrando la tltima parte de la tabla) Hacemos click en el icono f, y hacemos click en “Financieras“ de la ventana de la izquierda y en “VAN” de la ventana de la derecha. Ver grafica. Rr '|Matematicas y trigonométricas Estadisticas Btisqueda y referencia eee el valor neto presente de una inversion & partir de una tase de pagos Paes ease oe Geers28 EXCEL Y LA CALCULADORA FINANCIERA 3, Hacemos click en el botén “Aceptar” 4, Hacemos click en la celda B30 (para incluir la tasa) 5. Hacemos click en B3 y marcamos el rango hasta B28. Observe que el rango no se marca desde B2 porque este cuadro solo acepta los valores desde el 1 en adelante hasta el ultimo y no incluye el valor inicial. El valor inicial lo agregaremos posteriormente.ECUACIONES DE VALOR 29 Hacemos click al final de la férmula que se encuentra en la barra de formulas y escribimos + B2 y oprimimos - (en otros teclados ENTER o INPUT) y obtenemos como respuesta del VAN incluyendo el valor inicial 20 827. Observacién: No ha cambiado el valor del VNA, la razén es que el valor del perfodo 0 o perfodo inicial es de $0. Ver grafica. Lene Para averiguar los perfodos construimos una nueva estructura y dejamos el cursor en B65 (para que ahi aparezca la respuesta. -20,827.97 RFINAL 30,000.00 TTASA 2.50% ma | PERIODOS [30 EXCEL Y LA CALCULADORA FINANCIERA 9. Hacemos click en el icono fx, hacemos click en “Financieras” de la ventana de la izquierda y hacemos click en “NPER” de la ventana de Ja derecha. ‘JBasqueda y referencia ‘pase de datos 10. Hacemos click en el botén “Aceptar” 11. Hacemos click en B3 (para introducir la tasa) 12. Hacemos click en la ventana “Va” y hacemos click en B1 (introduce VIR inicial) 13. Hacemos click en la ventana “Vf” y hacemos click en B2 (introduce V/R final) ver grafica.ECUACIONES DE VALOR 31 IWR FINAL 30,000.00 3 TASA 2.50% PERIODOS | 14.7777229] ‘Una empresa tiene dos deudas con un banco, la primera deuda es de 3100 000 con interés del 30%NM, se adquirié hace 6 meses y hoy se ven- ja segunda por $200 000 al 32%NM se contraté hace 2 meses y vence32. EXCEL Y LA CALCULADORA FINANCIERA en 4 meses debido a la incapacidad de cancelar la deuda, la empresa propone al banco refinanciar su deuda, llegandose a un acuerdo entre las partes de la siguiente forma: hacer 3 pagos iguales con vencimiento en 6,9 y 12 meses con una tasa del 33%NM. éCual es el valor de cada pago? Solucién: EXCEL Primero liquidamos el valor de las deudas: Deuda de $100 000 Construimos la estructura que se aprecia en Ja grafica 1. TE deuda inicial 100,000 periodos 6 sa periddica 2.5% 2. Hacemos click en el icono fx, hacemos click en “Financieras” de la ventana de la izquierda y en “Vf” de la ventana de Ja derecha, ver gréfica.ECUACIONES DE VALOR 33 Hacemos click en el botén “Aceptar”, hacemos click en B3 (para introducir la tasa), Hacemos click en la ventana “NPER” y hacemos click en B2 (para introducir los perfodos) Hacemos click en “Va” y hacemos click en B1 (para introducir el valor inicial) ver grafica.34 EXCEL Y LA CALCULADORA FINANCIERA 6. Hacemos click en el botén “Aceptar” y se obtiene el valor a pagar en el mes 6. 2.5% deuda final -$115,969.34} 7. Elmismo procedimiento hacemos con la deuda de $200 000 en 6 meses y tasa del 2.66666% periédica mensual. El valor final es: $234 210.72 8. Construimos una estructura de pagos y deudas En la celda C8 que corresponde al periodo 6 hemos escrito el valor de un pago cualquiera por ejemplo $500, en la celda C11 escribimos la formula +C8 y en la celda C14 escribimos la formula + C8 (para que las celdas C11 y C14 dependan de la celda C8) Ver grafica.ECUACIONES DE VALOR 35 9. Dejamos el cursor en B16 y hacemos click en el icono fx, Hacemos click en “Financieras” de la ventana de la izquierda y hacemos click en “VNA” de la ventana de la derecha tal como se aprecia en la grafi- Matematicas y trigonométricas Estadisticas36 EXCEL Y LA CALCULADORA FINANCIERA 10. Hacemos click en el botén “Aceptar”, hacemos click en B15 (para introducir la tasa), hacemos click en la ventana “Valor 1” y marcamos el rango desde B3 hasta B14 ver grafica. ay - — a = 2101Z5,en4 ‘Beto presente de una iiversin a part do una tase de descuento y una sere de ragos wvalot2,..» Valor1, Valor2, ... son de 1 2 29 pagos y entradas, te espatiades y que ocucren affinal de ceda perfodo, QI Resitede de a Férmla = $210,125.03 Cancelar 11. Hacemos click en el botén Aceptar y se obtiene una respuesta a la cual le falta el valor del perfodo 0 (en la gréfica anterior se observa una leyenda que dice” Valor 1: valor1, valor2,...valorl, valor2,... son dela 29 ete, esto implica que el VNA no incluye el valor inicial, por tanto seré necesario agregarlo). [ceuleay, (92 mg) Soy a Z MU oA. {fast 10 Fm ‘=a F TT Sia eriodos, valor deuda 2 115,969.34 | Q a 0 23421072 | tasa 275% 46] wa fa 563 1 Let ni CR ListECUACIONES DE VALOR 37 Hacemos click en la barra de f6rmulas pero al final de la formula =VNA(B15,B3,B14) Escribimos +B2 y oprimimos la tecla sefialada con — (en algunos teclados con Input o con Enter), con esto aparece el valor presente de todos los pagos en B16 incluyendo el valor inicial. Ver grafica. Bolocolo cos 27 326,095.17 Hacemos click en C16 para dejar el cursor alli y procedemos de la misma forma como hallamos el VNA en B16 Hacemos click en el icono fx, hacemos click en “Financieras” de la ventana de la izquierda y hacemos click en “VNA” de la ventana de la derecha, ver grafica.38 EXCEL Y LA CALCULADORA FINANCIERA Lem) [Fecha y hora IMatematicas y trigonométricas ‘Estadisticas |Busqueda y referencia 5. Hacemos click en C15 para introducir la tasa, hacemos click enla ventana “Valor 1” y marcamos el rango desde C3 hasta C14 (para introducir los valores) ver gréfica. 6. Hacemosclick en el boton “Aceptar” y en C16 aparece el valor 1177.64 el cual no incluye el valor de C2 que es el valor inicial. Ver grafica.ECUACIONES DE VALOR 39 0 a 0 0 9 a3) 0 [1412 0 500.00 He, tase 2.75% 275% |[48] vNa $326,095.17 ai : sae 7, Hacemos click al final de la formula de la barra de formulas, escribimos +C2 y oprimimos la tecla -! con lo cual se obtiene el valor del VNA incluyendo el flujo inicial. Ver grfica. } 4 perlodos valor deuda — pagos 0 115,989.34 o 1 0 a 2 0 Q 3 0 o 4 234,210.72 0 5 0 a 6 0 $00.00 i z 0 ° | a 0 ° 9 0 500.00 10 0 0 “ 0 0 a 12 0 500.00 tesa 275% 275% 3} wna $326.095.17 [“SLi77.64] J vib oto nia40 EXCEL Y LA CALCULADORA FINANCIERA, 8. Dejamos el cursor.en C16, hacemos click en “Herramientas” de la barra de herramientas y hacemos click en “Buscar objetivo” 9, Hacemos click en la ventana “con el valor:”, escribimos 326095.17 (las deudas deben ser iguales a los pagos) 10. Hacemos click en la ventana “Para cambiar la celda” y hacemos click en C8 12. Como el estado de la basqueda ha encontrado una solucién hacemos click en el botén “Aceptar” y se obtiene la respuesta final. Cada pago debe ser de $138 452.64 ver grdfica final.2.75% $326,095.17 138,452.64 0 0 138,452.64 0 0 138,452.64 2.75% ECUACIONES DE VALOR 44Capitulo 4 Descuento Ejemplo 11 Un documento de valor nominal 200 000 con vencimiento el 23 de agos- to de 2001 va a ser descontado el 15 de julio del mismo aio al 18% determinar: A) El valor descontado y B) El valor liquido. Solucién usando Excel 1) Construimos la estructura que se aprecia en la grafica Valor Maduracion 200,000.00 asa descuento 18.00% Fecha descuento Fecha maduracion dias de descuento Descuento = Valor liguido = [fi i A ‘ : 2) Formateamos las celdas B3 y B4 con fecha y escogemos el formato dia mes afio como se ve en la grafica. 42DESCUENTO 43 Los Formatos de Fecha presentan nimeros que representan fechas y Horas ears lees oc ee tos rvs dete tere sts arte hore En la celda B3 escribimos 15/07/2001 y en la celda B4 escribi- nos 23/08/2001, pero en la hoja de Excel apareceré en el forma- 0 que hemos colocado. En la celda B6 escribimos la férmula: + B4 - B3 200,000.00 | 18.00% ] 15-Jul-01 | | 23-Ago-01 39 3,505.93 a (Co 35.294.071 Be Strichura anterior 0s permite recalcular las celdas B6, B7 y lando valores a las celdas B1, B2, BB y BA.Capitulo 5 Anualidades Ejemplo 12 Un documento estipula pagos trimestrales de $80 000, durante 6 afios. Si este documento se cancela con un solo pago al principio o con un solo pago al final determinar el valor del pago en cada caso suponiendo una tasa del 82% nominal trimestral. 80 000 80 ie 80 000 0 1 2 oe BA ‘VIR inicial Solucién: Calculadora HEWLETT PACKARD 17Bil 0 19Bil 1. Entramos por FIN y seguimos por VDT. En este punto es necesario oprimir las teclas amarillo e INPUT que equivale a CLEAR DATA para borrar memorias y de paso verificar la configuracién de la calculadora que debe estar en el modo final y 1 pago por afio, de no estar en esta configuracién se debe hacer lo siguiente: a) Seguir por OTRO (oprimir la tecla que est debajo de OTRO) b) Escribir 1 y asignarlo a P ANO y oprimir la tecla que est4 debajo de FIN t al c) Oprimir la tecla EXIT para volver al ment anterior 2, Asignamos valores a N, %IA y a PAGO y pedimos VA. si queremos averiguar el valor del pago al principio (%1A = 8% porque el 32% es nominal trimestral y debemos trabajar con la tasa periédica) %IA | VA | PAGO | vF| oTRO | ispecies: 842 300.66ANUALIDADES 45 En el caso de un solo pago al final es decir cuando se va a caleular el monto se tiene: PAGO [VF] OTRO 24 8 842300.66 80000+/- 5 841 180.74 Solucién usando EXCEL Existen dos maneras como podemos calcular el valor inicial pero una sola como podemos caloular el valor final. La primera forma para calcular el valor presente es construyendo el lujo de caja y la segunda forma es pidiendo un valor actual (Va) Primera forma: Construimos la estructura, en la grafica solo se aprecia desde el periodo 13 hasta el final. Dejando el cursor en B29 y hacemos click en el icono f, Hacemos click en “Financieras” de la ventana de la derecha y en “VNA’ de la ventana de la derecha. Ver gréfica.46 EXCEL Y LA CALCULADORA FINANCIERA, ger eM aes {Fecha y hora Matematicas y trigonométricas valor eto eto presente de una | secs aati dena tesa de descomtoy eet ieee See ne (valores positives). 4, Hacemos click en el botén “Aceptar” 5, Hacemos click en la celda B28 6. Hacemos click en la ventana “Valor 1” y hacemos click en la celda B3 y marcamos el rango hasta B26 ver gréfica. a de una Inversion de de de ee aa na dents yee pages ‘yalort, Pe _ Valor, Vek cide 2 yetedes, Jelor!, Valor, andl 7, Hacemos click en el botén “Aceptar” y como ya sabemos la respuesta de $842 300.66 no incluye el flujo inicial por lo cual debemos agregarlo posteriormente.ANUALIDADES 47 eo ara incluir el flujo inicial hacemos click al final de la formula que en la barra de formulas y escribimos +B2 y oprimimos la tecla 1 oft Excel -Librol48 EXCEL YLACALCULADORA FINANCIERA 9, Emeste caso no varia el valor del VNA porque el flujo inicial es cero, de todas maneras es conveniente agregar el flujo del perfodo cero y asf el usuario del EXCEL no olvidaré incluir este flujo en casos futuros. Segundo procedimiento: Construimos la estructura que se aprecia en la gréfica. Ae 4 |PERIODOS TASA 8.00% PAGO 80,000.00 wr wiciaL[______] Habiendo dejado el cursor en B5 hacemos click en él icono f, Hace- mos click en “Financieras” de la ventana de la derecha y en “Va” de la ventana de la derecha. Ver gréfica.ANUALIDADES 49 aa las recientemente Hacemos click en el botén “aceptar” Hacemos click en B2 Hacemos click en la ventana “Nper” y hacemos click en B1 Hacemos click en la ventana “Pago” y hacemos click en B3. Ver graé- fica.50 EXCEL Y LA CALCULADORA FINANCIERA 7, Hacemos click en el botén “Aceptar” y se obtiene la primera respues- 80,000.00 VIR INICIAL __-$842,300.66 /R FINAL ] ld lio Hola Abies J ‘Ast 8. Dejamos el cursor en B6, hacemos dlick e1 en el icono 7,, Hacemos click en “financieras de la ventana de la izquierda y en “VF” de la ventana de la derecha. Ver grafica. |Fecha y hora _|Matematicas y trigonométricas Estadisticas Busqueda y referencia VE(tasanper nago,vatino) Bly ry ein mt nen api as,ANUALIDADES 51 mos click en el botén “Aceptar” mos click en la celda B2 os click en la ventana “Nper” y hacemos click en B1 mos click en la ventana “Pago” y hacemos click en B3 in acemos click en el botén “Aceptar” y se obtiene la respuesta del or final. SPERIODOS 24 BITASA “8.00% BIPAGO 80,000.00 MIV/R INICIAL __ -$842,300.66 BR FINAL [-$5,347,160.74]: | ] 52_EXCELYLACALCULADORA FINANCIERA Ejemplo 13 Un documento estipula pagos trimestrales de $10 000, iniciando el primer pago el 20 de enero de 1997 y terminando el 20 de julio del afio 2005. Si se desea cambiar este documento por otro que estipule pagos trimestrales de $R comenzando el 20 de abril de 1998 y terminando el 20 dejulio de 1999. Hallar el valor de la cuota, suponga una tasa del 20%NT (nominal trimestral). Solucién: Escogemos una fecha (fecha focal) y en esa fecha el valor de los dos planes el inicial y el que se propone como cambio deben ser iguales. Para el uso de la calculadora financiera y del EXCEL es conveniente poner la fecha focal en el perfodo 0 Usando calculadora Hewlett Packard 17Bll o 19Bil 1. Construimos una gréfica de flujo de caja para cada plan 10 000 10 000 10 000 plan original 20-10-96 20-01-97 20-04-97 N 0 x 2 20-07-05 35 Propuesta de cambio 20-10-96 20-01- N 0.. Flujo 0 agrupados oe del flujo de caja original Entramos por FIN, seguimos por VDT y oprimimos la tecla CLEAR DATA (VDT se puede utilizar cuando los flujos de caja son absoluta- mente iguales y ademés cuando se efecttian a iguales intervalos de tiempo. También es posible utilizar FCAJ agrupando valores, aqui utilizamos VDT para mostrar otra alternativa). 3. Asignamos valores de la siguiente forma: {_N] 1a] va| Paco] vr] oTROANUALIDADES 53 ‘ifica que el valor presente de todos los 35 pagos el dfa 20 de octu- de 1996 vale $163 741.94 la misma fecha, 20 de octubre de 1996 el valor presente de los 5 s de la propuesta de cambio debe valer $163 741.94 lo del flujo de caja propuesto tramos por FIN, seguimos por FCAJ y oprimimos la tecla CLEAR DATA y oprimimos la tecla que esté debajo de SI para borrar la lista e flujos anteriores. (En este caso no se puede entrar por VDT por- ie los periodos 1 al 5 tienen valor de 0 mientras que los 6 perfodos ientes tienen valor de $R. juccién a la calculadora de los flujos de caja u jo inicial. Escribimos 0 y oprimimos la tecla INPUT Escribimos 0 y oprimimos la tecla INPUT Escribimos 5 y oprimimos INPUT (agrupamos los perfodos 1 al 5) Escribimos 1 y oprimimos INPUT (asumamos que el valor de $R = 1) Escribimos 6 y oprimimos INPUT Enel modelo 19BII oprimimos CALC, en el modelo 17BII oprimimos a tecla EXIT y después CALC Escribimos 5 y lo asignamos a 1% (oprimiendo la tecla que esta deba- “Oprimimos la tecla que est4 debajo de VAN se obtiene la respuesta 3.9769333754764 que corresponde al valor de una anualidad de $1 el de octubre de 1996. omo no se trata de $1 sino de $R entonces dividimos el valor del VAN anterior entre 3.9769333754764 esto es: 163 741.94 + /3.9769333754764 = $41 172.87 puesta final $41 172.87 ucion usando EXCEL Construimos las estructuras que se aprecian en las dos grdficas siguientes.54 EXCEL Y LA CALCULADORA FINANCIERA, a nal ssi be pouaceeroe fecha __—periodo original —_ prop. Cambio | 20/10/1996 0 0 0 a rae TS ae ik. Habiendo dejado el cursor en A3 hacemos click en el icono f,, hacemos click en “fecha y hora” de la ventana de la izquierda y hacemos click en “FIN.MES”ANUALIDADES 55 emos click en el botén “Aceptar” “Hacemos click en la celda A2 para introducir la fecha inicial emos click en la ventana “Meses” y escribimos 2 ver grdfica. = periodo original prop. Cambio 200s =O 0 Q 35430 Hacemos click al final de la formula de la barra de férmulas, escribimos +20 y oprimimos -! (en otros teclados INPUT o ENTER) ver | grafica56 EXCEL YLACALCULADORAFINANCIERA 8. Hacemos click en el icono “Formato”, hacemos click en “celdas...” } 9, Hacemos click en “Fecha” de la ventana de la izquierda y escogemos el formato “04-mar-97” en la ventana de la derecha. Ver grdfica.ANUALIDADES 57 mato de celda: | _ fecha 20/10/190658 EXCEL YLACALCULADORA FINANCIERA 11. Hacemos click en A3 y copiamos esta celda hacia abajo hasta que aparezca el 20-jul-05 ver grfica. (Solo se muestra la parte final dela tabla) erent ~ 20-Ene-03, 20-Abr-03 20-JuLo3 20-Oct-03 20-Ene-04 20-Abr-04 20-JuLO4 20-Ene-05 12. Ahora vamos a llenar la columna B, para ello hacemos click en B3, escribimos la formula +B2+1, oprimimos la tecla ( y copiamos la celda B3 hasta el final de la tabla. Ver grfica, se muestra la parte final de la tabla.ANUALIDADES 59 ‘Llenamos las columnas C de acuerdo al flujo de caja original y supon- emos que en el flujo de caja propuesto el valor de los pagos es $500, por lo tanto escribiremos 500 en D8, hacemos click en D9 y escribi- ‘mos la formula +D8 y oprimimos la tecla -! luego copiamos la celda D8 hasta D13. (Es importante seguir el proceso anterior para que, adelante, al variar el valor de la celda D8 varien también las das desde el D9 hasta el D13) Ver grafica.fecha original 20-Oct-96 0 20-Ene-97 10000 20-Abr-97 10000 20-Jul-97 10000 20-Oct-97 10000 20-Ene-98 10000 20-Abr-98 _10000 20-JuL98 10000 20-Oct-98 10000 20-Ene-99 40000 20-Abr-98 10000 20-Jul-99 10000 | 20-Oct-99 10000 -20-Ene-00 10000 Holt 3 14. Dejamos el cursor en C40, hacemos click en el icono fx, hacemos click en “Financieras” de la ventana de la izquierda y en “VNA” de la ventana de la derecha, ver grafica. ||Matematicas y trigonométricas tadisticas }/Busqueda y referenciaANUALIDADES 61 9. Hacemos click en el botén “aceptar” Hacemos click en C39 para introducir la tasa Hacemos click en la ventana “Valor1” y marcamos el rango desde C3 hasta C37. Ver grafica. 3 =| . Hacemos click en el botén “Aceptar” y se obtiene el valor del VNA sin incluir el valor inicial, pero como el valor inicial es 0 al incluirlo no alteraré el resultado. Ver gréfica. | 20-Abr-04 20-Jul-04 20-Oct-04 20-Ene-05 20-Abr-05 20-JuL0562 EXCEL YLACALCULADORA FINANCIERA 19. Hacemos click en D40 para dejar el cursor alli, Hacemos click en el icono f,, hacemos click en “Financieras” de la ventana de la izquierda, hacemos click en “VNA” de la ventana de la derecha. |||Matematicas y trigonométricas lEstadisticas i BUsqueda y referencia 20, Hacemos click en el botén “Aceptar”, hacemos click en D39 para incluir la tasa 21. Hacemos click en la ventana “Valor1” y marcamos el rango desde D3 hasta D13 ver grafica.ANUALIDADES 63 cemos click en el botén “Aceptar” y se obtiene la respuesta del basado en pagos de $500, pero sabemos que este no es el valor ecto por eso vamos a modificarlo. Ver gréfica. 10000 10000 10000 10000 10000 10000 10000 5.00% 5.00% 163741.94 1988.47 EH TS SN Hacemos click en “Herramientas” de la barra de herramientas Hacemos click en “Buscar objetivo...” (dado que habfamos dejado el cursor en D40, en el nuevo cuadro que aparece ya figura en la ventana “Definir la celda” la celda D40 que es donde est el VNA) Hacemos click en la ventana “con el valor:” y escribimos 163741.94 que es el valor que deber4 tener el VNA de la celda D40 Hacemos click en la ventana “para cambiar la celda:” y hacemos click en D8 ver grafica. Buscar objetivo fiearai.94 7 [soa] =64 EXCEL YLACALCULADORA FINANCIERA 27. Hacemos click en el botén “aceptar” 28. Como el cuadro “Estado de la biisqueda de objetivo” ha encontrado una solucién hacemos click en el botén “Aceptar” y se tiene la respuesta final. Ver gréfica. | ale Oe D | | fecha periodo __onginal_ prop. Cambio 20-Oct-96 0 0 0 | 20-Ene-97, 10000 0 20-Abr-97 jo000 SO 20-Jul-97 10000 0 20-0ct 97 100000 20-Ene-98 10000 0 20-Abr-98 10000 411728718 10000 41172 8718 40000 -41172.8718 10000 41172 8718 10000 411728718 40000 -41172.8718 Beeoononsen En el siguiente cuadro se muestra la ultima parte de la tabla.ANUALIDADES 65 10000 -Abr-0 40000 20-ui-03, ‘10000 20-Oct-03 40000 10000 10000 10000 10000 ‘10000 10000 ‘0000 1 B.o0% __163741.94 la deuda de $800 000 va a ser cancelada en pagos trimestrales de 000 durante tanto tiempo como fuere necesario. Suponiendo una tasa 130% nominal trimestral écuantos pagos de $78 000 deben hacerse? écon qué pago final hecho 3 meses después del ultimo pago de $78 000 cancelaré la deuda? 78 000 : 000 78.000 0 - 800 000 Usando caiculadora HEWLETT PACKAR 19BIl 0 17Bil 1. Entramos por FIN, seguimos por VDT y oprimimos CLEAR DATA para borrar memoria y para verificar la configuracién que como sabemos debe ser 1 pago por afio y modo final.66 EXCEL YLACALCULADORA FINANCIERA 2, Asignamos valores de la siguiente forma: [ n] za] va] Paco | vF| OTRO 7.5 800 000+/- | 78 000. 20.2754930163 Esto significa que hay 20 pagos completos, pero 20 pagos completos valen en pesos de hoy: [N[_ #47 va Paco | vF[ oTro | 20 15 78.000 ~795 170.32 En pesos de hoy faltan 800 000-795 170.32 = $4 892.68 El pago final debe ser el valor futuro de esta cantidad en 21 perfodos (tres meses después del ultimo pago). La grafica de flujo de caja es: ve ae simg 8-8) 0 21 4 892.68 Después de poner un CLEAR DATA reasignamos valores asi: N] %IA] VA] PAGO] VF[OTRO | 21 75 4829.68+/- 22 054.44 Se concluye que el pago final hecho 3 meses después del tiltimo pago de $78 000 debe ser de $20 054.44ANUALIDADES 67 Sonstruimos la gréfica de flujo de caja 78000 78 000 800 000 Construimos la estructura que se aprecia en la grafica de abajo. Ob- sérvese que la deuda en la celda B1 es negativa porque en la grafica de flujo de caja esta hacia abajo y los pagos por estar hacia arriba figuran positivos en la celda B2. -800,000.00 78,000.00 7.50% Dejamos el cursor en B5, hacemos click en el icono f,, hacemos click en “Financieras” de la ventana de la izquierda y hacemos click en “NPER” de la ventana de la derecha. Ver gréfica.68 EXCEL Y LA CALCULADORA FINANCIERA reuters ol nimera eo pagos de una inversién, basado pagos constantes ¥ rune tasa de | a constante. Hacemos click en el bot6n “Aceptar” y hacemos click en la celda BB Hacemos click en la ventana “pago” y hacemos click en la celda B2 Hacemos click en la ventana “Va” y hacemos click en la celda Bl ver grafica. = 20.27549302 Devi ern te pps dene ver bac protest yin eso interés constante. va gz elle ousted vor dla ama teal dures pasos futuro. - Dy “Restodo dela rile = 20.2745502ANUALIDADES 69 emos click en el bot6én “Aceptar” y obtenemos la respuesta de 75 pagos pero como debe ser un ntimero completo de pagos con- mos que se deben hacer 20 pagos y que queda un saldo pendien- . Ver grafica. -800,000.00 78,000.00 7.50% | NUM PER 20.275493} i sat en MOE Para hallar el pago final debemos complementar la estructura tal DEUDA= —_—-800,000.00 VIR PAGO = 78,000.00 TASA = 7.50% NUM PER = 20.275493 NUM PER = 20 vir presente = B00000-vir presente= vir final =70 EXCEL Y LA CALCULADORA FINANCIERA, 8. Dejamos el cursor en B8, hacemos click en el icono f,, hacemos click en “Financieras de la ventana de la izquierda y hacemos click “Va” de la ventana de la derecha. Ver grafica. Wes eee) "Devuslve el valor presente de una inversién; la suma total del ve de pagos futuros. : = . Hacemos click en el botén “Aceptar” |. _Hacemos click en B3 . Hacemos click en la ventana “Nper” y hacemos click en la celda B7 . _Hacemos click en la ventana “Pago” y hacemos click en B2 ver gréfi- ca.ANUALIDADES 71 Hacemos click en el botén “Aceptar” y se obtiene el valor presente de los 20 pagos -800,000.00 78,000.00 7.50% 20.27549302 20 vir presente = 795,170.33] 1800000-vir present vir final =72 EXCEL Y LA CALCULADORA FINANCIERA 18. En la celda B9 escribimos la formula -B1+B8 y oprimimos ! (en otros teclados INPUT o ENTER) ver grfica. Bie ~800,000.00 VIR PAGO = 78,000.00 TASA = 7.50% NUM PER = 20.27549302 NUM PER = 20 vir presente = ~795,170.33 [9 |800000-wir presente=[___4,829.67| VIR PAGO = 78,000.00 TASA = 750% NUM PER = 20.27549302 NUM PER = 20 wr presente = -795,170.33 4,829.67 NUM PER = 2 VR FINAL = [TT]ANUALIDADES 73 ar Ei Pee ance Dejamos el cursor en B12 y hacemos click en el icono/,, hacemos click en “Financieras” de la ventana de la izquierda y en “Vf” dela _yentana de la derecha. Ver grafica. ay hora as as y trigonométricas = | Hacemos click en el bot6n “Aceptar” y hacemos click en BS Hacemos click en la ventana “Nper” y hacemos click en B11 "Hacemos click en la ventana “Va” y hacemos click en B9 ver grafica.74 EXCEL Y LA CALCULADORA FINANCIERA 6. Hacemos click en el botén “Aceptar” y se obtiene la respuesta final. Ver grafica. ~ 10 =| 2 B% on ar al =] =F 63,811,569) fA - ee eS DEUDA = ~800,000.00 VIR PAGO = 78,000.00 TASA 7.50% NUM PER = 20.27549302 NUM PER = 20 vir presente= -798,170.33 800.000-v/r presente= 4,829.67 21 ~22,054.40 Con lo cual concluimos que el pago final hecho 3 meses después debe ser de $22 054.40 No debe tenerse en cuenta el signo negativo puesto que el valor presente fue 4 829,67 con el signo positivo.ANUALIDADES 75 Jn equipo de sonido cuesta al contado, $400 000, pero puede ser cancela- yen 24 cuotas mensuales de $33 000 c/u efectudndose la primera el dia = la venta. éQue tasa periddica mensual se esta cobrando? boramos una grafica del flujo de caja. 33000 33000 33000 0 es a doble numeraci6n se debe a que se trata de una anualidad antici- a, los ntiimeros encima de la linea de tiempo corresponde al numero go y los ntimeros que estan abajo de la linea de tiempo correspon- final de cada periodo. de la calculadora financiera HEWLETT PACKARD ‘Por ser una anualidad anticipada debemos cambiar la configuracién ela calculadora y para ello entramos por FIN, seguimos por VDT y ‘continuamos por OTRO, oprimimos la tecla que est debajo del mentt INIC y oprimimos la tecla EXIT para volver al ment anterior pero aqui ya se trabajaré con anualidades anticipadas. (es conveniente una vez terminado el ejercicio volver a la configuracién inicial que es un por afio y modo final) spués de oprimir CLEAR DATA asignamos valores asi: [-x[_-#47_val Paco | vel oro 24 400 000+/- 33.000 7.15852869245 Jo anterior podemos concluir que la tasa es el 7.1585% periddico (vuelva a la configuracién inicial).76 EXCEL Y LA GALCULADORA FINANCIERA, Usando del EXCEL Construimos la estructura que se aprecia en la grfica. ‘ -400,000.00 2 PAGO = 33,000.00 3 NUM PER= 24 [Sa] [cca Di Honan i Has 7 °° TT a al isto pee er 2. Habiendo dejado el cursor en B5 hacemos click en el icono f,, hacemos click en “Financieras” de la ventana de la izquierda y hacemos click en “TIR” ea “Gateparia de afin: _JUsadas recientementeANUALIDADES 77 Hacemos click en el botén “Aceptar” y hacemos click en B3 Hacemos click en la ventana “Pago” y hacemos click en B2 Hacemos click en la ventana “Va” y hacemos click én BL Hacemos click en la ventana “Tipo” y escribimos 1 (Tipo I corresponde a anualidades anticipadas y Tipo = 0 0 ausencia de valor co- Tresponde a anualidad vencida) Tipo es un valor l6gico: ate pega alconlerco del period = pare paps "alfinal del periodo = 0 u omitido, emos click en el botén “Aceptar” y obtenemos la respuesta final a cual coincide con la del ejemplo anterior. Ver grafica. -400,000.00 33,000.00 24 7.15853%Capitulo 6 Gradientes Ejemplo 16 éA qué tasa efectiva se cumplen las condiciones mostradas en el siguiente diagrama? 200 213.29 600 Solucién usando calculadora HEWLETT PACKARD 17BIl 0 196i 1, _Entramos por FIN y seguimos por F:CAJ (con un solo pago que sea diferente no es posible entrar por VDT) 2. Oprimimos CLEAR DATA (para borrer la lista anterior) 3. Oprimimos la tecla que esta debajo del ment SI (para borrar la lista anterior) 4, Escribimos 600+/- y oprimimos la tecla INPUT 5. Escribimos 213.29+/- y oprimimos la tecla INPUT dos veces (la segunda para aceptar la sugerencia de la calculadora de repetirse una sola vez este flujo) 6. Escribimos 40 y oprimimos INPUT dos veces 7. Escribimos 60 y oprimimos dos veces INPUT 8. Escribimos 80 y oprimimos dos veces INPUT 9. Escribimos 100 y oprimimos dos veces INPUT 10. Escribimos 120 y oprimimos dos veces INPUT 11. Escribimos 140 y oprimimos dos veces INPUT 12. Escribimos 160 y oprimimos dos veces INPUT 13. Escribimos 180 y oprimimos dos veces INPUT 14. Escribimos 200 y oprimimos dos veces INPUT 15. Como no hay més flujos, en la calculadora 17BII orpimimos la tecla EXIT y después la tecla que est debajo del menti CALC, en la 19BII solo se oprime la tecla que est4 debajo de CALC 16. Oprimimos la tecla que esté debajo de TIR y se obtiene la respuesta: 4.3% que significa que la tasa del periodo es 4.3%GRADIENTES 79 icién usando EXCEL _ Construimos la estructura que se aprecia en la grafica. Sah ox. BAe valor -600.00 -213.29 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 140.00 160.00 180,00 200.00 Hacemos click en el icono f,, hacemos click en “Financieras” de la ventana de la izquierda y en “TIR” da la ventana de la derecha. Ver80 EXCEL YLACALCULADORA FINANCIERA 3. Hacemos click en B2 y marcamos el rango hasta B12. Nota: en el céleulo de la TIR se incluye el perfodo inicial, pero al calcular el VAN el valor del periodo cero o periodo inicial hay que agregarlo por separdo. ia Resultado des Formula = 0,043000562, 4. Hacemos click en el botén “Aceptar” y se obtiene la respuesta, Ver grafica. SUAS Re eee eens periodo valor 0 -600.00 il -213.29 2 40.00 3 60.00 4 80.00 5 100.00 6 120.00 7 140,00 8 160.00 9 180.00 10 200.00 TR= F30%] IWi4 bLpi\Horat {Hope {Hoja e Liste El valor de 4.30% puede considerarse como la tasa a Ja cual son des- contados los flujos de caja (ponerlos en el punto cero) para que su valor sea cero.GRADIENTES 81 lo 17 {mantener en buen estado una carretera veredal, los hacendados de in desean establecer un fondo, para efectuar las reparaciones futu- primera reparacién se estima que costaré $1 mill6n para el préxi- lO y se cree que su costo se incrementard todos los ahos un 18%, ar el valor del fondo que garantice estas reparaciones suponiendo los dineros ganan un interés del 28% efectivo anual. E] flujo de caja sera: 1180000 1.000 000 } VP donde VP es el valor presente de un flujo infinito de pagos. ucion con la calculadora financiera. ‘inica forma de resolver este problema con la calculadora es usando la ula porque es imposible meter en la calculadora un ntimero lo sufi- ntemente grande de flujos de caja. 1.000 000 = O00 0.18 - 0.28 eemuuey Lo anterior implica que el fondo se debe constituir con $10 millones se garantizaran las reparaciones futuras. lucién con EXCEL Construimos una estructura con suficiente cantidad de pagos, a menor interés se hace necesario una mayor cantidad de pagos, (en este ejemplo usamos 100 pagos.) Para construir la serie de pagos escribimos 1000000 en B3, hacemos click en B4 y escribimos la formula+B3* 1.18 y oprimimos J Copiamos la celda B4 desde B5 hasta B102 La primera gréfica nos muestra los primeros pagos y la segunda gré- fica la parte final.82 EXCEL Y LA CALCULADORA FINANGIERA, 0.00 a 1,000,000 .00 4,180,000.00 1,392,400.00 1,643,032.00 4,938,777.76 2,287,757. 76 2,699,554.15. 3,185,473.90 3,758,859.20 4,435,453 86 5,233,835.55 6,175,925.95 7 i ea CONAN RwWNZO a6 A. re 6 r 2,947 003,540,120.56 i 3,477 464,177 342.26 93 4,103,407,729,263.86 94 4,842,021,120,531.36 95 5,713,584 922,227.00 96 6,742,030,208,227.86 97 7,955,595 ,645,708.87 98 9,387,602,861,936.47 99 11,077,371,377,085.00 100 — 13,071,298,224,960.30 104] VAN = 28.00% lethsnielanieaieetel Ee aeGRADIENTES 83 Dejando el cursor en B104 hacemos click en el iconof,, hacemos click en “Financieras” de la ventana de la izquierda y en “VNA” de la ventana de la derecha ver grafica. ~ Hacemos click en el botén “Aceptar”, hacemos click en B105 para introducir la tasa, hacemos click en la ventana “Valor1” y hacemos click en B3 y marcamos el rango hasta B102, ver grafica. = : i “asa [e105 ee Oe | Yalor! |53:5102| SJ = <{tocooonit e000: | J i lor neto presente de unavercén apart de una tasa de dascuento yuna sere de pages negatives) y entrades (velores poskives). _ velar valor, valor2,,., Yalort, Valor2, ... son de 1 a 29 pagos y entradas, iguainente ese els we creole compere neitato dle ere = 997067 7 Caneslar84 EXCEL YLACALCULADORA FINANCIERA, 5. Hacemos click en el botén “Aceptar” y se obtiene la respuesta. | 2,947,003,540,120.56 qi 4 3,477 464,177 342.26 i 4,103,407 729,263.86 H 4,842,021 120,531.36 5,713,584,922,227 00 96 6,742.030,208,227.86 ie 7,955,595 ,645,708 87 aS 98 _9,387,602,861,936 47 99 11,077,371 377,085.00 102! 100 13,071,298,224 960.30 103 [404] 9,997 067.73 05 28.00% 4 4 = Kis cy DiNvojat (fe tales 757 ela, ar cee irs El valor de $9 997 067.73 se aproxima a la respuesta dada por la formula, si se desea mayor aproximacién debe aumentarse el nimero de pagos.150 por unidad. Durante los primeros 6 meses no hay produccién por- ste tiempo se dedicard a pruebas y ajustes. En el mes el mes 7 se rd la produccién con 300 unidades y cada mes la produccién aumen- en 200 unidades hasta llegar al tope de 2 500 unidades al mes. Si se era vender la fabrica al final de 3 afios, calcular el costo total de la écién en estos 8 afios en pesos de hoy. Suponga una tasa del 3% 6dica mensual. olucién Calculadora HEWLETT PACKARD 17BIl o 19BIl , solucién con la calculadora financiera resulta largo porque debemos lar c/u de los valores de los 36 pagos dado que la calculadora solo dmite un pago por perfodo, lo més que podemos simplificar, es agrupar ores iguales, por tal motivo es preferible el uso de férmulas, sin embar- 1ui lo haremos a pesar de los inconvenientes mencionados. Construi- os tina gréfica de flujo de caja $600 000 ores de flujo de caja: odo 0 valor 0 do 1 al 6 valor 600 000 do 7 valor 600 000 + (150 x 300) = 645 000 do 8 valor 600 000 + (150 x 500) = 675 000 lo 9 valor 600 000 + (150 x 700) = 705 00086 EXCELY LA CALCULADORA FINANCIERA, Periodo 10 valor 600 000 + (150 x 900) = 735 000 Perfodo 11 valor 600 000 + (150 x 1100) = 765 000 Periodo 13 valor 600 000 + (150 x 1300) = 795 000 Periodo 14 valor 600 000 + (150 x 1500) = 825 000 Periodo 15 valor 600 000 + (150 x 1700) Perfodo 16 valor 600 000 + (150 x 1900) Perfodo 17 valor 600 000 + (150 x 2100) = 915 000 Periodo 18 valor 600 000 + (150 x 2300) = 945 000 Perfodos 19 al 36 valor 600 000 + (150 x 2500) = 975 000 Para introducir el flujo de caja a la calculadora procederemos asi: 1. Entramos por FIN y seguimos por F:CAJ 2. Oprimimos CLEAR DATA para borrar la lista anterior y oprimimos la tecla que esta debajo de SI. 3. Escribimos 0 y oprimimos la tecla INPUT (para introducir el flujo inicial) Escribimos 600000 y oprimimos la tecla INPUT (el valor del flujo 1) Escribimos 6 y oprimimos la tecla INPUT (para indicar que este valor se repite 6 veces Escribimos 645000 y oprimimos INPUT (el valor del flujo 7) Oprimimos INPUT para aceptar la sugerencia de la calculadora (este valor es una vez) Escribimos 675000 y oprimimos la tecla INPUT (el valor del flujo 8) Oprimimos INPUT para aceptar la sugerencia de la calculadora (este valor es una vez) 10. Escribimos 705000 y oprimimos INPUT (el valor del flujo 9) 11. Oprimimos INPUT para aceptar este valor es una vez 12. Escribimos 735000 y oprimimos la tecla INPUT (el valor del flujo 10) 13. Oprimimos INPUT para aceptar este valor es una vez 14. Escribimos 765000 y oprimimos INPUT (el valor del flujo 11) 15. Oprimimos INPUT para aceptar este valor es una vez 16. Escribimos 795000 y oprimimos la tecla INPUT (el valor del flujo 12) 17. Oprimimos INPUT para aceptar este valor es una vez 18. Escribimos 825000 y oprimimos INPUT (el valor del flujo 13) 19, Oprimimos INPUT para aceptar este valor es una vez 20. Escribimos 855000 y oprimimos la tecla INPUT (el valor del flujo 14) 21, Oprimimos INPUT para aceptar este valor es una vez 22, Escribimos 885000 y oprimimos INPUT (el valor del flujo 15) 23, Oprimimos INPUT para aceptar este valor es una vez 24. Escribimos 915000 y oprimimos la tecla INPUT (el valor del flujo 16) 25. Oprimimos INPUT para aceptar este valor es una vez 26. Escribimos 945000 y oprimimos INPUT (el valor del flujo 17 27. Oprimimos INPUT para aceptar este valor es una vez 28. Escribimos 975000 y oprimimos la tecla INPUT (el valor del flujo 18) 22 oUF oe29. 30. 31. 32. PROYECTOSDE INVERSION 87 Escribimos 19 para indicar que este valor se repite 19 veces. Oprimimos la tecla que esté debajo del ment CALC (previamente EXIT en la calculadora 17BID) Escribimos 3 y lo asignamos al menti %I (para introducir la tasa) Oprimimos la tecla que esta debajo de VAN y se obtiene la respuesta: 17 791 599.5986 que podemos redondear a $17 599 600 Solucién usando EXCEL 1 Construimos una estructura en la cual el mimero de perfodos se construye escribiendo 0 en A2, en A8 escribimos la formula +A2+1, oprimimos -] y copiamos esta tltima celda hasta A38 Escribir 600 000 en B3, no es conveniente copiar directamente esta celda, es mejor situarse en la celda B4, escribir la formula +B3 y oprimir «1, entonces la celda B4 si se puede copiar hasta B38, lo anterior tiene por objeto que si se cambia el valor de los costos fijos todas las celdas cambien automaticamente con solo cambiar la celda B3. En las celdas C3 al C8 escribimos 0, en la celda C9 escribimos 300 que corresponde a la primera cantidad de unidades producidas, en la celda C10 escribimos la formula +C9+200, oprimimos la tecla -! copiamos la celda C10 hasta C20 (la produccién no sigue creciendo més, se estabiliza con el valor alcanzado) Escribimos 2500 en C21, en C22 escribimos la formula +C21 y oprimimos la tecla -1 y copiamos la celda C22 hasta C38 En D3 escribimos 150, en D4 escribimos +D3 y oprimimos la tecla J y copiamos la celda D4 hasta D38 En la celda E3 escribimos la formula D3*C3 y oprimimos la tecla 1y copiamos la celda E3 hasta E38. En la celda F3 escribimos la formula +B3+E3 y oprimimos la tecla a. Copiamos la celda F'3 desde F4 hasta F38. Las siguientes dos gréficas nos muestran la parte inicial y la parte final de la estructura.88 EXCEL YLACALCULADORA FINANCIERA, lo costos fijos 600,000.00 600,000.00 600,000.00 600,000.00 600,000.00 600,000.00 600,000.00 600,000.00 600,000.00 600,000.00 600,000.00 600,000.00 iproauccion. costo unitario 150. 150 150 150 150 150 150 150 150 150 150 costo variable costo total - 600,000.00 - 600,000.00 - 600,000.00 +, 600,000.00 = 600,000.00 - 600,000.00 45,000.00 645,000.00 75,000.00 _ 675,000.00 105,000.00 705,000.00 135,000.00" 735,000.00 165,000.00 765,000.00 * 195,000.00 pe 000 00. » ,000. 28 600,000.00 2500 29. 600,000.00 2500 30, 600,000.00 _ 2500 34 600,000.00 2500 32 600,000.00 2500 33 600,000.00 2500 34 600,000.00 2500 36, 600,000.00 2500 36 600,000.00 2500 375,000.00 375,000.00 375,000.00 375,000.00 375,000.00 375,000.00 375,000.00 375,000.00 375,000.00 tasa = 975,000.00 = 975,000.00 975,000.00 975,000.00 975,000.00 975,000.00 975,000.00 975,000.00 975,000.00 975,000.00PROYEGTOS DE INVERSION 89 7. Habiendo dejado el cursor en F41 hacemos click en el icono f, hacemos click en “Financieras” de la ventana de la izquierda y hacemos click en “VNA” de la ventana de la derecha, ver grafica. St Lo IMatematicas y trigonométricas lEstadisticas Busqueds y referencia 8. Hacemos click en el botén “Aceptar”, hacemos click-en F40 para introducir la tasa, hacemos click en la ventana “Valor1” y hacemos click en F3 y marcamos el rango hasta F38, ver grafica. See iis. apat ee ee “estado del Formua = 17751599.690 EXCEL Y LA CALCULADORA FINANCIERA 9. Hacemos click en el botén “Aceptar” y obtenemos la respuesta final. oo fiefs] =vuarao rar) B i | “600,000.00 29 600,000.00 2500 975,000.00 < 30 | 600,000.00 2500 160 375,000.00 975,000.00 7 31) 800,000.00 2500 150 375,000.00 —975,000.00 600,000.00 2500 150 375,000.00 —_ 975,000.00 33 600,000.00 2500 150 375,000.00 —_ 975,000.00 | 600,000.00 2500 180 375,000.00 975,000.00 600,000.00 2500 150 375,000.00 —975,000.00 600,000.00 2500 180 375,000.00 975,000.00 600,000.00 2500 190 375,000.00 975,000.00 600,000.00 2500 180 375,000.00 975,000.00 0.03 TEE] [pi \Hojat, La cual coincide con la obtenida mediante la calculadora. Ejemplo 19 Una persona quiere comprar un automévil, que actualmente cuesta $4 millones, para tal fin, decide establecer un fondo mediante depésitos mensuales crecientes en un 4%. Si el primer depésito es de $60 000, que se hace al final de un mes, écudnto tiempo le llevaré reunir el dinero necesario para la compra, si el automévil sube de precio cada mes un 1%? Su- ponga una tasa del 4% periédica mensual.PROYECTOS DE INVERSION 91 Construimos una gréfica de flujo de caja para el fondo donde va a ‘ir el dinero. VE Costo final 4000 000 A medida que pasa el tiempo reuniendo el capital, el automévil va abiendo de precio, los depésitos en el fondo forman un gradiente geomé- ico, pero el aumento de costo del automévil no forma un gradiente por- no est4 comprando un automévil cada mes, solamente sube de precio mes un 1%, por tanto el costo final del automévil se puede calcular la formula del interés compuesto. El costo final del automévil debe ser igual al valor final del fondo. cion usando calculadora HEWLETT PACKARD 17BIl o 19Bil formula del valor final de un gradiente geométrico cuando G = ies: VF = R(n)(1+i)"? = 60 000(1+0.04)"" EI costo final del automévil es: 4 000 000(1 + 0.01)" Como los dos valores deben ser iguales se tiene: 60 000(m)(1+0.04)"! = 4 000 000(1 + 0.01)" La forma de resolver esta ecuacién es por interpolacién, para ello lificamos por 10 000 e igualamos a cero 6(n)(1+0.04)"4 — 400(1 + 0.01)" = 0 _Introduciremos esta ecuacién en el RESOL de la calculadora pero es or que en vez de igualar a cero la igualemos a una variable A _ Estando en el ment principal entramos por RESOL En la 19BII debemos buscar un espacio en blanco usando la flecha W (en la 17BII vasta con oprimir la tecla que esta debajo del mena NVO92 EXCELY LA CALCULADORA FINANCIERA 3. Escribimos: 6xN x (1.04*(N- 1))-400x (1.01°N) =A (En la calculadora 17BII el alfabeto esta en varios memts repartido por grupos de letras, de manera que si se desea escribir una N debera oprimirse la tecla que esté debajo del ment NOPQ, posteriormente vuelve a oprimir la tecla que est debajo del menti N oprimimos 2 veces la tecla EXIT, cuando pide (GUARDAR FORMULA? oprimir la tecla que esta debajo de SI) 4, Después de haber escrito la formula se oprime la tecla que esta debajo de CALC y apareceré el ment: N A, asignamos 0a Ay se obtiene N N/A 0 29.3586446308 Como no hay fraccién de pago tendrémos que realizar 30 pagos, en tal caso nos va a sobrar algo de dinero Solucién usando EXCEL Para el fondo podemos construir una tabla de capitalizacion, o también, podemos seguir el siguiente procedimiento que viene a ser mas corto. 1, En B8 escribimos 60 000, en B4 escribimos la formula: + 1.04* B3 y copiamos la celda B4 hasta B34 (no es obligatorio hasta la celda B34 sino un ntimero de periodos lo suficientemente grande) 2. En lacelda C4 escribimos la formula 0.04*D3 y copiamos esta celda hasta C34 3. Enlacelda D8 escribimos la formula: +D2+B3+C3, copiamos la celda D3 hasta D34 4, En la celda E2 escribimos 4 000 000, en la celda E3 escribimos la formula +1.01*E2 y copiamos esta celda hasta E34, las dos gréficas siguientes nos muestran el principio y el fin de la estructura.PROYECTOSDEINVERSION 93 5 ea PERIODO VIRPAGO = INTERES ACUMUL: AUTOMOVIL 4,000,000.00 60,000 00 60,000.00 4,040,000.00 62,400.00 2,400.00 124,800.00 4,080,400.00 64,896.00 4,992.00 194,688.00 4,121,204.00 67,491.84 7,787.52 269,967.36 4,162.416.04 70,191.51 10,798.69 350,957.57 4,204,040.20 72,999.17 14,038.30 437,995.04 4,246,080.60 75,919.14 17,519.80 531,433.99 4,288,541.41 78,955.91 21,257.36 631,647.25 4,331.426.82 82,114.14 25,265.89 739,027.29 4,374,741.09 85,398.71 29,561.09 853,987.09 4.418,488.50 88,814.66 34,159.48 976,961.23 4462,673.39 92,367. 24 39,078.45 1,108,406.92 4,507.300.12 zs ees el 126,410.95 92,377.23 2,528,219.01 880.7 43146739 101,128.76 2,760815.16 4.929.567 .76 436,726.08 110,43261 3,007,973.85 4,978,863 44 442,195.13 120,318.95 3,270,487.93 5,028,652.07 147,882.93 130,819.52 _ 3,549,190 38 §,078.938.59 453,798.25 141,967.62 3,844,956.25 5. 129,727.98 459,950.18 153,798.25 4,158,704.68 §,181,025.26 166,348.19 166,348.19 4,491.401.05 5,232,836. 51 473,002.11 179,856.04 _4,844,059.21 5,285,163 87 179,922.20 193,762.37 __5,217,743.78 5,338,015.51 187,119.09 208,709.75 5,391,395.66 194,603.85 224,542.90 6,032.719.37 5,445,309. 62 202,388.00 241,308.77 6,476,416.15 5,499,762.71 4a analizar la segunda gréfica se conchuye que deben ser 30 perfodos “porque es allf en donde la valor acumulado de los ahofros D382 supera ‘al valor del automévil que figura en E32.Capitulo 8 Elaboraci6n de tablas de amortizaciény capitalizacion Aqui mostraremos dos formas de elaborar tablas de amortizacién y de capitalizacién, la primera forma es utilizando la herramienta “Buscar objetivo” que trae el EXCEL y la segunda forma es utilizar los planes “Esténdar” que vienen en el disquete que se suministra con el texto “IN- GENIERIA ECONOMICA’. La herramienta “Buscar objetivo” nos permite disefar un plan de amortizacién bajo condiciones especfficas cumpliendo requerimientos del deudor, son muy flexibles. Los planes “Estandar” son los que normalmente una entidad financiera aplica a sus clientes, tienen menos flexibilidad. Ejemplo 20 Elaborar una tabla para amortizar la suma de $2 millones mediante 4 pagos uniformes y usando una tasa del 3% para el perfodo. Elaboramos una grafica de flujo de caja (es costumbre que estos diagramas se hagan para el acreedor.) R R R R 0 1 2 3 4 2.000 000 Solucién usando calculadora financiera HEWLETT PACKARD 17Bll 0 49Bil 1, Entramos por FIN, seguimos por VDT y oprimimos CLEAR DATA para borrar cualquier memoria y revisar la configuracién que debe ser un pago por afio y modo final. 2. Asignamos valores ast: N [#Ia WA. | PAGO | VE | OTRO TT 3 2.000 000+/- 538 054.09AMORTIZACION Y CAPITALIZACION 95 Seguimos por OTRO, continuamos por AMRTy encontramosun ment en el cual asignamos el mimero del periodo y al pedir SGTE se obtienen respuestas Nop | iNT [CTAL [BAL | SCTE | TABLA f 60000 478 054.09 | 1 1521 945.91 Al oprimir la tecla que esta debajo de siguiente se obtienen los valo- es del segundo perfodo y asf sucesivamente hasta agotar los perfodos. : Con la calculadora solo se pueden obtener tablas con do “Buscar objetivo” elaborar una tabla para amortizar la suma de 3 millones en 12 pagos periddicos uniformes con una tasa del 3% para s primeros 3 perfodos, del 3.5% para los siguientes 3 periodos, del 4% los siguientes 3 perfodos y del 2% para los 3 ultimos periodos. olucion usando EXCEL (estructura basica) Construimos la estructura que se aprecia en la grafica. Lies ae interés pago amortizacion 3000000,SOO Ul 96 EXCEL Y LA CALCULADORA FINANCIERA 2. 3. EN la celda C3 escribimos la formula + B2*F3. en la celda E83 escribimos la férmula + D3-C3. en la celda B3 escribimos la férmula +B2-E8 ver grfica. 5. 6. at Te ae a perfodo saldo interés pago amortizacién _tasa | 0 3,000,000.00 1 3,090,000.00 90,000.00 -90,000.00 2 3 4 ag 6 T 8 3 10 "4 12 Hoja (olae A Hciss 7 Hacemos click en B3 y marcamos el rango hasta E3 Copiamos estas celdas hasta el final de la tabla, con lo cual hemos elaborado una tabla pero sin pagos. Esta es la estructura basica de la amortizacién a la cual nos referiremos en otros ejemplo. Ver grifica.AMORTIZACION Y CAPITALIZACION 97 3,000,000.00 3,090,000.00 3.182,700.00 3,278,181.00_ 3,392.917.34 3:511,669.44 3,634,57787 |_3,779.960.99 3.931,159.43 4,088,405 80 4,170,173.92 4,253,577 40 4,338,648.95 92,700.00 95,481.00 114,736.34 118,752.11 122,908.43 145,383.11 151,198.44 157,246.38 81,768.12 83,403.48 amortizacion -80,000.00 -92,700.00 -95,481.00 -114,736.34 -118,752.11 “122,908.43 145,383.11 -151,198.44 -187,248.38 -81,768.12 -83,403.48 -85,071.55 Ahora nos situamos en D3 y escribimos el valor de una cuota cualquiera que escogemos al azar por ejemplo $500. El resto de cuotas debe depender de la celda D3, por tanto sila cuota es uniforme escribiremos en D4 la formula +D3. Copiamos la celda D4 hasta el final de la tabla con lo cual queda elaborada la tabla de amortizacién, pero no esta cuadrada porque para que cuadre debe en la celda B14 figurar cero ver grfica.98 EXCEL Y LA CALCULADORA FINANCIERA 10. 1l. 12. 13. periodo saldo interés 3,000,000.00 _3,089,500.00 90,000.00 500,00 -89,500.00 3,181,685.00 92,685.00. $00.00. -92,185.00 3,276,635.55 95,450.55 500,00 -94,950.55 __3,390,817,79 114,682.24 500,00 -114,182.24 3,508,996 42 118,678.62 500.00 -118.178.62 3,631.311.29 122,814.87 500.00 -122,314.87 3,776,063.74 145,252.45. 500.00 -144,752.45 3,926,606.29 151,042.55 500.00 -150,542.55 4,083,170.54 157,084.25 500.00 -156,584.25 4,164,333.96 81,663.41 500.00 -81,163.41 4,247,120.63 83,286.68 500.00 -82,786.68 41 0.00 -84,442.41 Besse a ~ocsun so Habiendo dejado el cursor en B12 hacemos click en “Herramientas” de la barra de herramientas. Hacemos click en “Buscar objetivo...” y llenamos el nuevo cuadro que aparece. Hacemos click en la ventana “con el yalor:” y escribimos 0. Hacemos click en la ventana “para cambiar la celda:” y hacemos click en D8, ver gréfica. Definir la celda: - ‘bie a con el valor: : lo pera cambiar laceldai — [spg3 aAMORTIZACION Y CAPITALIZACION 99 14. Hacemos click en el botén “Aceptar”. Como el “Estado de la biisqueda de objetivo” dice que ha encontrado una solucién hacemos click en el botén “Aceptar” y se obtiene la respuesta final. Ver gréfica. periodo” saldo interés pago amortizacion _tasa 3,000,000.00 ; 2,783,853.30 90,000.00 306,146.70" 216,146.70 0.03 2,561,222.20 83,515.60 306,146.70 22263110 0.03 2,331,912.16 76,836.67 306,146.70 229,310.04 0.03 2,107,382.39 81,616.93 306,146.70 224,520.78 0.035 1,874,094.07 73,758.38 308,146.70 23238832 0.035 1,634,472.16 65,624.79 306,146.70. 240,521.91 0.035, 1,393,704.35 65,378.89 206,146.70 240,767.81 0.04 1,143,305.82 55,748.17 306,146.70 25039853 0.04 + 882,891.35 45,732.23 306,146.70 260,414.47 0.04 59440248 17,857.83 306,146.70 288.488.87 0.02 300,143.82 11,888.05 306,146.70 294,258.65. 0.02 6,002.88 306,146.70 300,143.82 0.02 Ja estructura basica del ejemplo 21 elaborar una tabla de amortiza- én suponiendo que las cuotas erecen un 10% cada periodo. lucién con EXCEL Partimos de la estructura basica del ejemplo, anterior.100 EXCEL Y LA CALCULADORA FINANCIERA period saldo “interés ‘pago ‘amortizacion 0 3,000,000.00 1 3,090,000.00 $0,000.00 -90,000.00 "0.03 2 3,182,700.00 $2,700.00 -92,700.00 0.03 3 3,278,181.00 95,481.00 -95,481.00, 0.03 4 3,392,917.34 114,736.34 -114,736.34/ 0.035 5 3,511,669.44 118,752.11 -118,752.11/ 0.035 6 3,634,577.87 122,908.43 -122,908.43 0.035 ii 3,779,960.99 145,383.11 145,383.11 0.04 8 3,931,159.43 151,198.44 -151,198.44" "0.04 9 —4,088,405.80 157,246.38 -157,246.38 0.04 10 4,170,173.92 81,768.12 -81,768.12 0.02 11 425357740 83,403.48 -83,403.48 “0.02 12 ([4338,648.95] 85,071.55 -85,07155 0.02 x lia) eee (ies oy Sey one Lalas a." ae 2, Escribimos 500 en D3. 3. En Dé escribimos la formula +D3*1.1. 4, Copiamos la celda D4 hasta el final de la tabla ver grafica. a EE iodo saldo interés amortizacion 0 3,000,000.00 i 3,089,500.00 90,000.00 500.00 -89,500.00 2 _3.181,835.00 92,685.00 $50.00 _-92,136.00 3 3.276479.05 95,449.05 605.00 -94,844.05: 4 3,390,490.32 114676.77. 665.50 -114.011.27 5 3.508,425.43 118,667.16 732.05. -117,936.11, 6 3,630,415.08 122,794.89 805.26 -121,989.63 T 3,17474588 | 14521660 885.78 -144,330.82 8 3,924,761.36 15098984 974.36 -150,015.48 9 — 4,080,680.02 156,990.45 1,071.79 -155,918.66 10 4,161,11465 81,613.60 1,178.97 -80,434.63, 43) 114.243.040.007 83,222.29 1,296.87 -81,925.42 [44] 12 84,860.80 1426.56 -83,434.24 (4 wiv N\Hojon {Hoye X ropes / (eierenes la, pers eisAMORTIZACION Y CAPITALIZACION 101 5 — Habiendo dejado el cursor en B14 hacemos click en “Herramientas” de la barra de herramientas. 6 Hacemos click en “Buscar objetivo...” y llenamos el nuevo cuadro que aparece. ‘7 Hacemos click en la ventana “con el valor:” y escribimos 0. 8 Hacemos click en la ventana “para cambiar Ja celda:” y hacemos click en D3, ver grafica. ‘ 0 Como el estado de bisqueda dice que ha encontrado una solucién hacemos click en el botén “Aceptar” y se obtiene la respuesta final. Ver grafica.102 EXCEL Y LA CALCULADORA FINANCIERA ~ pago amortizacion iodo saldo interes a 3,000,000.00 L f 2,911,816.03 90,000.00 178,183.97 88,183.97. 2 2,803,168.14 87,354.48 196,002.37 108,647.89 3 2,671,660.57 84,095.04 215,602.61 131,507.56 4 2,528,005.82 93,508.12 237,162.87 143,654.75 S 2,355,606.87 88,480.20 260,879.16 172,398.95 6 7 8 9 2,161,086.04 82,446.24 286,967.07 204,520.83 1,921,465.71 86,043.44 315,663.78 220,620.34 1,651,094.18 76,858.63 347,230.16 270,371.53 1,335,184.77 66,043.77 381,953.17 315,909.40 10 941,739.98 26,703.70 420,148.49 393,444.79 " 498,411.44 18,834.80 462,163.34 443,328.54. 9,968.23 508,379.67 498,411.44 mie ieee Ejemplo 23 Usando la estructura bdsica del problema 21 elaborar la tabla con pagos creciendo en forma escalonada, cada 4 pagos se incrementa la cuota un 20%. (Escalonamiento geométrico). La grafica de flujo de caja nos muestra el comportamiento que deben tener los pagos. 012345 678 9 1011 12 3 000 000 1. Partimos de la estructura basica del problema 21 es decir: de una tabla de amortizacién sin pagos. 2. Supongamos que el primer pago es de $500 y lo escribiremos en la celda D3. 3. Enlacelda D4 escribimos la formula: +$D$3*1.2 ~ ENTERO(A3/4) 4. Copiamos la celda D4 desde D5 hasta el final de la tabla, ver grafica.AMORTIZACION Y CAPITALIZACION 103. co Dose Hiner oe perfodo._saldo interés pago amortizacion asa 0 3,000,000.00. 41 3,089,500.00. 90,000.00 500.00 -89,500.00 0.03 “| | 2 3,181,685.00 92,685.00 500.00 -92,185.00 0.03 3” 3.276.635.55 95,450.55 500.00 -9495055 003 | 4 3390817.79 114,682.24 500.00 -114.18224 0.035 5 3,508,896.42 118,678.62 600.00 -118,078 62 0.035 f 6 -3.631,107.79 122,811.37 600.00 -122,21137 0.036 7 3.775,752.10 145,244.31 600.00 -14464431 0.04 8 3.926,182.19 151,030.08 600.00 -15043008 0.04 a 9 4,082,509.47 157,047.29 720.00: -156,327.29 0.04 | 10 4,163,439.66_81,650 19 720.00 -80,930.19 0.02 | 11 424598846 83,268.79 72000 -82,548.79 0.02 84,919.77 720.00 : 84,199.77 t - ees 5. Habiendo dejado el cursor en B14 hacemos click en “Herramientas” de la barra de herramientas. 6. Hacemos click en “Buscar objetivo...” y llenamos el nuevo cuadro que aparece. 7. Hacemos click en la ventana “con el valor:” y escribimos 0. 8. Hacemos click en la ventana “para cambiar la celda:” y hacemos click en D3, ver grafica. ieee104 EXCEL YLA CALCULADORA FINANCIERA 9. | Hacemos click en el botén “Aceptar”. Ear ve 10. Como el estado de btisqueda dice que ha encontrado una solucién hacemos click en el botén “Aceptar” y se obtiene la respuesta final. Ver grafica. i Bes a “| perlodo saldo interés a 3,000,000.00 2,833,600.46 90,000.00 256,399.54 166,399.54 0.03 2,662,208.94° 85,008.01 256,399.54 171,391.52 0.03 2,485,675.67) 79,866.27 256,399.54 176,533.27 0.03 2,316,27478 86,998.65 256,399.54 169,400.89 0.035 2,089,664.96 81,069.62 307,679.44 226,609.83 0.035 1,855,123.79 73,138.27 307,679.44 234,541.17 0.035 1,621,649.29° 74,204.95 307,679.44 233,474.49 0.04 137883582 64,865.97 307,679.44 242,813.47 0.04 1,064,773.92 55,15343 369,215.33 314,061.90 0.04 716,854.07 21,295.48 369,215.33 347,919.85 0.02 361,975.82 369,215.33 354,878.25 0.02 361,975.82 0.02 ue Ato oe 2 ROT LL. Observacién: La formula +$D$3*1.2*ENTERO(A3/4) es la que hace que las cuotas crezcan o decrezcan en bloques de a 4, si se desea que varien en bloques de a 3 entonces el término A3 de la formula se debe dividir entre 3, si se desea que varien en bloques de 6 el término A3 se debera dividir entre 6 etc. pago amomizacion tasAMORTIZACION Y CAPITALIZACION 105 Ejemplo 24 Usando la estructura bésica del problema 21 elaborar la tabla con pagos crecientes en $40 000 por bloques de a 3 pagos, es decir: en gradiente ‘escalonado creciente. Para mayor informacién sobre escalonamientos ver gradientes esca- Jonados en el texto “INGENIERIA ECONOMICA” La gréfica correspondiente seré: 5 6 7 8 9 10 11 12 3.000 000 Partimos de la estructura basica del problema 19 (es decir de la tabla sin pagos). Escribimos 500 en la celda D3. En la celda D4 escribimos la formula +$D$3+40000*ENTERO(A3/ 3). Copiamos la celda D4 hasta el final de la tabla. Ver grafica. Ao x periodo saldo interés pago amortizacion 3,000,000.00 3,089.500.00 90,000.00 ___500.00_ -89,500.00 | 3.181,685.00 92,685.00} -92,185.00 3,276,635.55' 95,450.55. 500.00 -94,950.55 3,350,817.79 114,682.24 40,500.00 -74,182.24 3,427,50642 11727862 40,50000 -76,778.62 3,507,062.29 119,965.87 40,500.00 -79,465.87 3,566,844.78 140,282.49 80,500.00 _-59,782.49 3,629,018.57 142,673.79: 80,500.00 -62,173.79 3,693,679.32 145,160.74 80,500.00 -64,660.74 3,647,052.90 73,873.59 120,500.00 46,626.41 3,599,493.96 72,941.06 120,500.00 47,558.94 500.00 48,510.12106 EXCEL Y LACALCULADORA FINANCIERA, 5. Hacemos click en Herramientas y seguimos los pasos para buscar objetivo tal como en los ejemplos 19, 20 y 21. Ver grafica. aie Ac aa 1 periodo saldo interés pago amortizacion 0 3,000,000.00 : 1 2,838.933.08 90,000.00 251,086.94 461,066.94 2 2,673,034.11 85,167.99 251,066.94 165,898.95 3 2,502,158.20 80,191.02 251,066.94 170,875.92 4 2,298,666.79 87.575.54 291,066.94 203,491.40 5 2,088,05319 80,453.34 291,066.94 210,613.60 8 _1,870,068.11 73,081.86 291,088.94 217,985.08 7 -1,613.803.90 74,802.72 331,066.94 256,264.22 8 1,347,289.12 64,552.16 331,066.94 266,514.78 9 _1,070,113.74' $3,891.56 331,066.94 277,175.38 10 720,449.08 21,402.27 371,066.94 349,664.66. i 363,791.12 14,408.98 371,066.94 356,857.96 12 7,275.82 166.94 363,791.12 bib Hoje Ejemplo 25 Elaborar una tabla para amortizar la suma de $1 millén en pagos mensuales uniformes con un plazo de 18 meses, la financiera cobra una tasa durante los primeros 8 meses del 2.5% periédico mensual, de ahi en adelante cada mes la tasa sube en 0.3%. El deudor solicita que el perfodo 1 y el perfodo 8 sean periodos de gracia y ademés ofrece un pago extra de 100 000 en el periodo 12. La grafica de flujo de caja es: 100 000 1000 0001. ee periodo aldo interés i 1,000,000.60 1,025,000.00 25,000.00 -25,000.00 2.50% 1,050,625.00 25,625.00 -25625.00 2.50% 1,076,890.63 26,265.63 -26,26563 2.50% 1,103,81289 26,922.27 -26,92227 2.50% 4,131,408.21 27,595.32 -27,59532 250% 1,189,693.42 28,285.21 -28,285.21 2.50% 1,188,685.75 28,992.34 -28,992.34 ~ 2.50% 1,218,402.90 29,717 14 229,717.14 250% 1,252518.18 34,115.28 ~34,115.28 2.80% 1,291,346.24 38,828.06 -38,828.08 3.10% | 1,335,252.01 43,905.77 -43,905.77, 3.40% 1,384,656.34 49,404.32 -49,404.32 3.70% 1,440,042.59 55,386.25 -65,386.25 4.00% /-1501.964.42° 61,921.63 -61,92183 4.30% 11,571,054.79 69,090.36 -69,090,36 4.60% 1,648,036.47 76,981.68 -76,981.68 4.90% 1,733,73437 85,697.90, -85,697.90 5.20% __ 1829,089.76 95,365.39, -95,35539 5.50% AHojat ae AMORTIZACION Y CAPITALIZACION 107 “Solucién: EXCEL Construimos la estructura basica que se aprecia en la gréfica. (Ver ejemplo 19). Escogemos como pago $500 y lo escribiremos en la celda D4 (todos los demas pagos deben depender de la celda D4). Observe que empe- zamos con la celda D4 porque D8 corresponde al primer perfodo que es de gracia. En la celda D5 escribimos la formula +D4. . Copiamos la celda D5 hasta D9. En la ccelda D1 escribimos la formula +D4. Copiamos la celda D1i hasta D13. En la celda D14 escribimos la formula +D4+100 000. En la celda D165 escribimos la formula +$D$4. Copiamos la celda D15 hasta el final de la tabla. Ver grafica.108 EXCEL YLACALCULADORAFINANCIERA amortizacion perodo saldo interés 1,000,000.00 1,025,000.00 26,000.00 -25,000.00 250% 1,050,125.00 25,625.00 500.00 -25,125.00_ 2.50% 1,075878.13 26,253.13 500.00 -25,753.13 250% 1.102,275.08 26,896.95 500.00 -26,396.95 2.50% 1.129,331.96 2755688 500.00 -27,056.88 2.50% 1.187,085.25 28.23330 500.00 -27,733.30 250% 1,186,491.89 28,926.63 500.00 -28,426.63 250% 1,215,129.18 29,637.30 +29,637.30 250% 1,248,652.80 34,023.62 500.00 -33,523.62 2.80% 1286.86.04 38,708.24 500.00 -38,208.24 3.10% 1330,11431 43,753.28 500.00 -43,253.28 3.40% 1.278.828.54 49.214.23 100,500.00 51,285.77 3.70% 1,329,481.68 51,153.14 500.00 -50,653.14 400% 1,386,149.40 57,167.71 500.00 -56,667.71 430% 1449.412.27 63,762.87 500.00 -63,26287 4.60% 1,519,933.47 71,021.20 500.00 -70,52120 490% 1598,470.01 79,036.54 500.00 -78,53654 520% 87.91585 500.00 -87,415.85_ 5.50% [ee i BINT 10. Dejando el cursor en B20 hacemos click en “Herramientas” de la barra de herramientas y hacemos click en “Buscar objetivo...”. 11, Hacemos click en la ventana “con el valor:” y escribimos 0. 12. Hacemos click en la ventana “para cambiar la celda” y hacemos click en D4, ver gréfica. ago a le SonneAMORTIZACION Y CAPITALIZACION 109. 13, Hacemos click en el botén “Aceptar”, Estado de la busqueda de objetivo a biisqueda con la celda B20. la encontrado una soluci6n, falor del objetivo: — 3 | Valor actual: 2.00 : esas iso Bees | A periodo ‘saldo i 41,000,000.00 4,025,000.00 25,000.00 -25000.00 2.50% 974,231.23 25,625.00 76,303.77 50,768.77, 2.50% 922,193.25 24,355.78 76,303.77 52,037.98. 2.50% 868,854.32 23,054.83 76,393.77 53,338.93 2.50% 814,181.91 21,72136 76,303.77 5467241 250% 798,142.69 20,354.55 76,393.77 56,038.22 2.50% 700,702.49 18,953.57 76,393.77 57,440.20 2.50% 718,220.06 17,517.56 + -17.51758 2.50% 661,936.45 "20,110.16 76,393.77 56,283.60 2.80% 606,062.72 2052003 76,393.77 5587374 3.10% $50,275.09 2060613 76,393.77 55,787.63 3.40% 39424150 20,360.18 176,393.77 156,03359 3.70% 33361739 15,769.66 76,393.77 60,624.11 4.00% 271,969.18, 1434555 76,393.77 6204822 430% 20766759, 12,492.18 76,393.77 6390158 4.60% 14144954 10,175 71 76,393.77 66,218.05 4.90% 7 7241115 7,355.38 76,303.77 69,038.39 5.20% | k 18 3,982.61 76,393.77, 7241115 580% fet es i ane 2 Sc: Ha MN Mojas {oie Holes 77 Tawa ee Nota: A fin de mostrar todos los periodos hemos usado pantalla cc pleta, esto se obtiene haciendo click en “Herramientas” y después ha mos click en el mend “personalizar...” y después hacemos click en la v: tanilla que esta al frente de “pantalla completa”. ‘interés pago nS SARSRASeortoMEeN0 Ejemplo 26 (Elaboracién de grafica) Usando la tabla de amortizacién del problema anterior, elabore una grati ‘a que nos muestre el saldo de la deuda y la sumatoria de los intereses cada vez que se hace un pago.1. Tomamos como base la tabla que se muestra la cual corresponde ala neEDUSee final el problems anterior. amortizacion interés o pago i | 1,000,000.00 | 4,025,000.00 25,000.00 -25,000.00 2.50% | 974,231.23 25,625.00 76,393.77 50,768.77 2.50% | 922,193.25 24,355.78 76,303.77 52,037.98 2.50% | 868,854.32 23,054.83 76,303.77 53,338.93 2.50% | 814,181.91 21,721.36 76,303.77 5467241 250% | | 768.142.68 20,354.55 76,393.77 56,039.22 250% | 700,702.49 18,953.57 76,303.77 57,440.20 2.50% 748,220.06. 17,517.56 751756 2.50% | 861,936.45 20,110.16 76,303.77 56,283.60 2.80% 606,062.72 20,520.03. 76,393.77 5587374 310% | 550,275.09 20,606.13' 76,303.77 55,787.63 3.40% | 394,241.50 20,360.18 176,393.77 156,033.59 3.70% | 333,617.39 15,769.66 76,303.77 60,624.11. 4.00% | 271,569.18 1434555 76,393.77 62,048.22 430% | 207,667.59 12,492.18 76,393.77 6390158 4.60% | 141,449.54 10,175.71 76,303.77 66,218.05 4.90% Taii1s 7.35538 7630377 6903839 520% | EE 3,982.61 76,393.77 72,411.15 ASN% comer pertabe coplta 2. Le agregamos la columna suma de intereses en la celda G3, escribimos la formula +G2+C3 y copiamos la celda G3 hasta el final de la tabla. (Hemos cerrado pantalla completa). aldo interés p ieee amortizacion asa _ int acumul 4,000,000.00 1,025,000.00 25,000.00 -25,000.00. 2.50% [25,000.00] 974,231.23. 25,625.00, 76,393.77 50,768.77 2.50% 50,625.00 922,193.25 24,355.78 76,393.77 52,037.98 2.50% 74,980.78 868,854.32 23,054.83, 76,393.77 53,338.93 2.50% 98,035.61 814,181.91 21,721.36 76,393.77 54,672.41 2.50% 119,756.97 758,142.69 20,354.55 76,393.77. 56,039.22 2.50% 140,111.52 700,702.49 18,953.57, 76,393.77 57.40.20 2.50% 159,085.09 718,220.06. 17,517.56 -17,517.56 2.50% | 176,582.65 AA} 661,936.45 20,110.16 76,393.77 56,283.60 2.80% 196,692.81 42] 606,062.72 20,520.03, 76,393.77 55,873.74 3.10% 217,212.84 M3} 550,275.09. 20,606.13: 76,393.77 55,787.63 3.40% 237,818.97 as (esAMORTIZACIONY CAPITALIZACION 111 3. Hacemos click en el icono “Asistente para gréficos” y en la ventana de la izquierda escogemos “Lineas” ver gréfica. 4, Hacemos click en el botén “Siguiente”. Hacemos click en B2 y marcamos el rango hasta B20, oprimimos la tecla CTRL y marcamos el rango desde G3 hasta G20. Ver grafica.412 EXCEL Y LA CALCULADORA FINANCIERA 1,200,000.00 1,000,000.00 800,000.00 +— 600,000.00 + #0000000 a ae | 200,000.00 4 ——— ~ Set 0.00 4 . “200,000.00 5. Hacemos click en el botén “Siguiente”, hacemos click en la ventana “Titulo del grafico”, escribimos Saldo de deuda e interés acumulado. Ver grafico.AMORTIZACION Y CAPITALIZACION 113. saldo dé deuda e interés acunulado 1.200,000.00, #.000,000.00 200,000.00 600,000.00 400,000.00 200,000.00 6. Hacemos click en el meni “Leyenda”, Hacemos click en la ventanilla “Mostrar leyenda”, ver gréfica. Bee ees Sey ‘Saldo de deuda e interés acumulado 1,200,000.00 200,000.00 f= 0.00 485 200,000.00 4 7. Hacemos click en el botén “‘Terminar”, hacemos click en cualquier parte del 4rea del grafico y escribimos saldo de deuda, oprimimos la tecla ENTER y aparece el letrero, lo corremos hasta ubicarlo en la posicién deseada con el tamafio deseado. Ver gréfica.414 EXCEL YLACALCULADORA FINANCIERA, Saldo de deuda e interés acumulado | i 1,400 000.00 } 4 ,200,000.00 a saat afta doug i 800,000.00 — ot] 600,000.00 = 400,900.00 200,000.00 idterds a ea |_| ooo +a | 1234567 8 9 1011 12 13 14 15 16 17 18 19 jal (RT ly : . OMT Ejemplo 27 (estructura bésica de la capitalizacion) Elaborar una tabla para capitalizar la suma de $1 500 000 en 12 pagos trimestrales crecientes en $10 000 con una cuota extra de $300 000 en el perfodo 4, suponga una tasa del 7% periddica trimestral. Construimos una gréfica de flujo de caja 300,000 1500 000 Colocamos titulos de las columnas, perfodos y tasa En la celda C3 escribimos la formula +B2*F3 En la celda E3 escribimos la formula +C3+D3 En la celda B3 escribimos la formula +B2+E3 Marcamos el rango de B3 a E3 y copiamos estas celdas hasta el final de la tabla ver grafica. oP wheOEE OTE OOO eee AMORTIZACION Y CAPITALIZACION 145 SESE ne nese eriodo acumulado interés deposito __cepitaizaciér tasa 0 4) [= eano0 0.00 0.00 7% 2 0.00 0.00 0.00 7% 3 0.00 0.00 0.00 7% | 4 0.00 0.00 0.00 7% 5 0.00 0.00 0.00 7% 6 0.00 0.00 0.00 7% o) 7 0.00 0.00 0.00° 7% | [10 8 00 0.00 0.007% - | 9 0.00 0.00 0.00 7% | 142) 10 0.00 0.00 0.00 7% "1 0.00 0.00 0.00 7% 0.00 Observacién: La estructura que se aprecia en la grafica anterior recibe el nombre de estructura bdsica de la capitalizacién. Esta estructura no es més que una tabla de capitalizacién sin cuotas. En la celda D3 escribamos el valor de una cuota cualquiera por ejemplo 500 En la celda D4 escribimos la formula +D3 Copiamos la celda D4 en D5 En la celda D6 escribimos la formula +D3+300 000 . En la celda D7 escribimos la formula +$D$3 . Copiamos la celda D7 hasta el final de la tabla, ver grAfica. He woo Bee es116 EXCEL YLACALCULADORA FINANCIERA ‘interés depésito —_capitalizacior 500.00 0.00 $00.00. 500.00 7% 1,035.00 35.00 500.00 535.00 7% 1,607 45, 72.45 500.00, 57245 7% 302,219 97 112.52 300,500.00 30061252 7% 323,875.37 21,15540 500.00 -21,65540 7% 34704665 22,671.28 © 500.00 23,171.28 7% 371,839.91 24,293.27 500.00 24,793.27 7% 398,368.70 26,028.79 500.00 26,528.79 7% 426,754.51 27,885.81 500.00 28,385.81 7% 0 __ 457,127.33 2987282 $00.00 30,37282 7% 1 489,626.24 31,998.91 500.00 3249891 7% 2 3427384 50000 3477384 7% ©OWVFHARYN +O 1 1 12. Dejamos el cursor en B14 y hacemos click en “Herramientas” de la barra de herramientas 13. Hacemos click en “Buscar objetivo...” 14. Hacemos click en la ventana “con el valor:” y escribimos 1500000 15. Hacemos click en Ja ventana “para cambiar la celda:” y hacemos click en D3, ver grafica. 16. Hacemos click en el botén “Aceptar”, ver gréfica.AMORTIZACIONY CAPITALIZACION 117 Estado de la busqueda de objetiv 17. Como el estado de la busqueda dice que encontré una solucién hacemos click en el botén “Aceptar” y se obtiene la respuesta final. “depésito —_capitalizacior t 55,037.98 0.00 “55,037.98 95,037.98 7% 113,928.61 3,852.66 55,037.98 58,890.63 7% i 176,941.59 7,975.00 55,037.98 63,01298 7% 4 544,365.47 12,385.91 365,037.98 36742389 7% i 637,509.03 38,105.58 55,037.98 93,143.56 7% | 737,17264 4462563 55,037.98 9966361 7% i 84381270 51,602.08 $5,037.98 106,640.06 7% * [10 957,917.57 59,060.89 $5,037.98 114,104.86 7% fii; 9 1,080,009.77 67,054.23 $5,037.98 122,092.21. 7% [42/10 1,210,648.43 75,600.68 55,037.98 130,638.66 7% 143) 11 1,350,431.80 84,745.39 55,037.98 139,783.37 7% jaa] 12 ‘Fisa0 0 0) 94,530.23 SEES 149,568.20 7% aL 2 ; Se 5 Ejemplo 28 (otras aplicaciones de biisqueda de objetivo) éCual puede ser el préstamo m4ximo que se le puede conceder a una persona que dice que puede pagar mensualmente $60 000 durante 15 meses y que en el mes 12 ademas de la cuota ordinaria de $60 000 puede pagar una cuota extraordinaria de $250 000. Suponga una tasa del 3.5% perié- dica mensual.BO 418 EXCEL YLACALCULADORA FINANCIERA Solucién: 1. Construimos la estructura basica suponiendo una deuda de $999 999.99. Ver grafica. Tie ee = |. jperiodo saldo interés pago amortiz: | 0 999,993.99 t 1,034,999.99 36,000.00 -36,000.00 0.035 1,071,224.99, 36,225.00 36,225.00 0.035 1,108,717.86 37,492.87 -37,492.87 0.035 1,147,522.99 38,805.13 -36,805.13._ 0.035 1,187,686.29 40,163.30 40,163.30 0.035 1,229,256.31 41,569.02 41,568.02 0.035 1,272,279.25 43,023.94 43,023.94 0.035, 1,318,809.02 44,529.77 -44 529.77 0.035 1,382,897.34 46,088.32 48,088.32 0.036 4410,598.75 47,701.41 47,701.41 0.035 1,459,969.70 49,370.96 49,370.98 0.035 4 4,611,088.64 51,098.94 61,098.94 0.035 a 1,563,956.04 62,887.40 ~52,887.40 0.035 1,618,694.51 54,738.46 54,738.48, 0.035 1,675,348.81 56,854.31 $8,654.31 0.035 ‘* lif '>. (81 Hopay, ae SS ieee 2 ‘Usio 3 PRM 2, Llenamos la columna de pagos con los verdaderos valores que se van a pagar 3. Dejamos el cursor en B17AMORTIZACION YCAPITALIZACION 119 tee 4. ite Ub La\Hoies {iis® {Heiss 7” interés pago amortizacion —tasa 999,999.99 974,908.98 36,000.00 60,000.00 25,000.00 0.038 949,124.99 34,125.00 60,000.00 25,875.00 0.035_ 922,344.36 3321937 60,000.00 26,780.63 0.035 99462642 32,28205 60,000.00 27,717.85 0.035 865,938.34 3131192 60,000.00 28,688.08 0.036 936,246.18 30,907.84 60,000.00 29,892.16 0.035 805,514.20 29,268.62 60,000.00 30,731.38 0.035 773,707.82 28,193.02 60,000.00 3180898 0.035 740,787.59 27,079.77 60,000.00 32,920.23 0.036 708,715.18 25,927.57, 60,000.00 34,072.43, 0.035 87145019 24,735.03 60,000.00 35,264.97 0.035 384,950.94. 23,500.76 310,000.00 286,499.24 0.035 33842423 13,473.28 80,000.00 46,526.72 0.035 290,268.07 11,844.85 60,000.00 48,155.15 1.035 240,428 49 49,840.58 Hacemos click en “Herramientas” de la barra de herramientas y hacemos click en “Buscar objetivo...” Hacemos click en la ventana “con el valor:” y escribimos 0 Hacemos click en la ventana “para cambiar la celda:” y hacemos click en B2 (que es la celda que debe cambiar) ver grdfica. Hacemos click en el botén “Aceptar”120 EXCEL Y LA CALCULADORA FINANGIERA PRE err ee) Pasa.4 paso | Pause 8. Como la biisqueda si encontré una solucién hacemos click en el bo- t6n “Aceptar” (ie ie ade slelxt 21h /i wu = interés Pago amortizacion i 856,490.48 | 826,467.65 29,977.17 60,000.00 30,022.83 0.035 | 795,394.01 28,926.37 60,000.00 31,073.63 0.035 763,232.80 27,838.78 80,000.00 22,161.21 0.035 729,945.95 26,713.15 60,000.00 33,286.85 0.035 895,494.08 25,548.11 80,000.00 34,451.89 0.035 | 859,696.25 24,342.29 © @0.00000 35.857.71 0.035 622,930.62 23,094.27 80,000.00 36,905.73 0.085 584,733.20 21,802.57 60,000.00 38,197.43 0.035 | 545,198.86 2048588 60,000.00, 3953434 0.035 | 504,280.82, 19,081.96 60,000.00 40,918.04 0.035 1 461,930.85 1764983 60,000.00 42,360.17 7095 . 1aa.098.22 16,167.57 310,000.00 29383243 0.035 113,981.66. 5,883.44 - 60,000.00 54,116.56 0.035 57,971.01 3,989.36 60,000.00 56,010.64 0.035 0 ool 2,028.99 60,000.00 $7,971.01 0.035 DIN Hoja { Hojedl {He aes se a 9. Podemos coneluir que el maximo préstamo que se puede hacer es $856 490.48 Ejemplo 2 9(Calculo de una cuota extra) Una deuda de $4 millones con un interés del 3.2% periédico mensual se vaacancelar mediante 12 pagos mensuales de $250 000 y una cuota extra pactada adicional de $X en el periodo 8. Determinar el valor de la cuota extra. eSAMORTIZAGION Y CAPITALIZACION 124 Solucién: 1. Construimos la estructura basica de la amortizacién, ver grafica. ie = Cs \ ‘i iperiodo saldo interés pago amortizacion: tesa, 0 4,000,000.00 i s a I 4,128,000.00 128,000.00 -128,000.00 0.032 # 2 4,260,096.00 132,096.00 /_-132,096.00 0.032 E 3” 4396.419.07 136,323.07 ~136,323.07 0.032 I 4 453710448 140,685.41 740,685.41 0.032 5 4682,291.83 145,187.34 -145,187.34 0.032 6 4.832,125.16 149,833.34 -149,833.34 0.032 7 4986,753.17 154,628.01 154,628.01 0.032 8 5,146,329.27 159,576.10: 159,576.10 0.032 g 5311,01181 16468254 164,682.54 0.032 10 5,480,964.19 169,952.38 =160,952.38 0.032 11 5,656,355.04 175,390.85 -175,390.85 0.032 12 5,837,358.40 181,003.36 -187,003.36 0.032 2, Llenamos la columna D con pagos de $250 000 y dejamos el cursor en B14 3. Hacemos click en “Herramientas” de la barra de herramientas 4. Hacemos click en la ventana “con el valor:” y escribjmos 0 5, Hacemos click en la ventana “para cambiar la celda” y hacemos click en D10 6. Hacemos click en el betén “Aceptar”, ver grafica.122 EXCEL YLACALCULADORA FINANCIERA, La busqueda con la celda Bid ha encentrade una solucién. Valor del objetivo: 3 Valor actual: 2.00 - 7. Como el objetivo ha encontrado una solucién hacemos click en el bo- t6n “Aceptar” ver gréfica. 5) arctve Geen’ ver ineerter Formato. erranientes” Datos Ventana 2 [Qsei@eRY ibe o-- rr aH [sat 4 jperiodo saldo interés 2) 9 | 4,000,000.00 3 3,878,000.00 128,000.00 250,000.00 122,000.00 "page 5 2 3,752,096.00. 124,096.00 250,000.00 125,904.00 3 3,822,163.07 120,067.07 250,000.00 _ 129,932.93 4 3488,072.29 115,909.22 260,000.00 434,090.78 5 3,349,690.60 111,618.31 250,000.00. 138,381.69 8 — 3,206,880.70 107,190.10 250,000.00 142,809.90 7, 3,059,500.89 102,620.18 250,000.00 147,379.82 8 924,847.29 97,904.03. 2,232,557.63 2,134,653.60 9 70444240 29,595.11 250,000.00 220,404.89 10 476,984.56 22,542.16 250,000.00' 227.457. 84) bh 242,248.06 15,263.51 250,000.00 234,736.49: 12 [GOO] 7.75194. 25000000 242.248.060.032 se Se observa que en el perfodo 8 hay que hacer un pago de $2 232 557.63 lo cual nos indica que la cuota extra debe ser de: 2 232 557.63 — 250 000 = $1 982 557.63 Ejemplo 30 El procedimiento utilizado en este ejemplo para incluir una cuota extra es una alternativa que facilita los cAlculos.AMORTIZACION Y CAPITALIZACION 123 Amortizar la suma de $5 millones en pagos mensuales durante 18 meses con dos cuotas extras de $1 mill6nc/ua realizarse en los perodos 8 y 12. Utilice una tasa del 2% periédico mensual y utilice el sistema de amortizacion constante. 1 Construimos la estructura que se aprecia en la grafica, con el objeto de facilitar los cAlculos hemos introducido dos nuevas columnas: la de amortizacién corriente yla de amortizacion extraordinaria. sald 5,000,000.00 interes 2 En la celda C3 escribimos la formula +B2*F3 3 En G4 escribimos 500, esta es una cantidad cualquiera asumiendo que la amortizaci6n corriente es constante de $500 4 En G5 escribimos +G4 y se copia hasta el final de la tabla 5 Las amortizaciones extraordinarias producidas por las cuotas extras se escribiran en H10 y en H14, por tanto escribiremos 1 000 000 en cada una de estas celdas. 6 En ES escribimos la formula +G3+H3 y se copia hasta el final de la tabla. Ver grafic4124 EXCEL Y LA CALCULADORA FINANCIERA ES [aaa ‘Total smarts ‘amorttz cooriente | afrortz extra 7) '500,000.00 q 100,000.60 00.00 007 00.00 | . ‘500,000.02 500.00 3 500.00 002 500.00 | 50000 002 ‘500.00 00.00 002 500.00 - ‘500.00 002 600.90 son00 002 00 00 ‘p09600.00 002 ‘500,00 1,000,000.00 ‘son00 002 500.00 500.00 002 500.09 500.00 002 500,00 7 0)600.00/ 0.02 500.00” 1,000,00000 500.00 002 00.00 00,00, 0.02 00.00 i 500,000.02 ‘80000 500.00 002 500.00 0000002 ‘500.00 En B8 escribimos la formula +B2-E: En DS escribimos la formula +C3+E3 Marcamos el rango B3 a D3, hacemos clic en el icono Copiar 10 Marcamos el rango desde B4 hasta D20 y hacemos clic en el icono pegar. Ver grafica. 0,000.00 eceson on 100900800 | 7000000 0000 0 e000 Soaeoo000 eaca0d.00 10049000 590.00 500.00 Jae so0no 99.980,00 10028000 50000, 500.00 @goeonan0 9470.00 10987000 S000 500.00 esr s0000 eaa60.00 10046000, 50000 500.00 Goavooom | 2695000 10046000. 50000, 0.00 dago\s00 00 | e000.” 100,440.00 600.00 500.00 $jeae.o00 0 9es20.00°~i,100.<30.00,1.000800.00 300.00 10000000 Gsessol00 7902000 eoaxign 50000 00.00 jsssoohid —7aaioo0 edi. 00 S000 500.00 Seo1gi000 7as0000 e0.00.00 500.00 500.00 Saocoo0 on 7ase0 00 %,oe0,s00.00,—000.500.00 00.00 1,000006.00 Sauns0000 S300 00; 6036000. $00.00 00.00 3ose0o000 ~~ sas7000/ 6037000. 50000 500.00 Zev2s0000 6036000 6026000 S000 00.00 Sasooo0.na6ae6000 60,850.00 $0000 500.00 Sesrsooo0,see400060,se0 0080000 500.00 sgs000 econo) 60000 500 00 BG SS accel LOISpi) 12 [3 AMORTIZACION Y CAPITALIZACION 125 Dejamos el cursor en B20 y hacemos clic en Herramientas de la barra de herramientas Hacemos clic en buscar objetivo y comenzamos a Ilenar el cuadro como en ejemplos anteriores. Ver grafica Bee ta Hacemos clic en Aceptar y aparece el nuevo cuadro indicando que el objetivo si ha encontrado una solucion. Ver grafica. enema126 EXCEL Y LA CALCULADORAFINANCIERA. 14 Nuevamente hacemos clic en Aceptar y se obtiene la respuesta final. Ver grafica ae Z eae = es gas said teres —~=—spago—‘Tolalaoriza, tase _amoriz coonerte amor ex §,000.000.00 45509339 00.0000 256 RBsS7 ee saRe? 002 “ase ne Ape0 06887 9S GBRe7 — 280.99959 Ieessbe7 0.02 1p5.885 67 450000000 "93 43333 26000000 1e6.0s8e7 002 16555 67 4309,38633 90.0000" 2s568667 16688867 0.02 188 688.67 476605057 eG sec67 253.9899 16688667 002 1555867 2 490000000 #936828 25000000 tee.s6e7 002 186 555 67 382333339 9000000 24860867 fanees.e7 0.02 186.8687 2pbee0S67 TesBSG7 | 124393399 118888867 _ 002 66.608 67. 1.000,000.00 250000000 6339389 22000000 isss8867 0.02 185 656 87 230833990 5000000 21888867 1680867 0.02 166 66667 2ieess667 4650567 21935929 1888667 0.02 100 068.67 {000,000 00 43,339.33 | 121090000, j,1688667 0.02 1g 686 67° ,000,000.00 3239333 2000000 ‘ie.e00.67 | iosea557 0.02 Jess 67 Sees067 16.e0n.07 163,993.93 16868887 0.02 1688 67 500,000.00" 13,33333i80.000 00” 168688 87 0.02 166,688.67 3992291000000 176,600.57 16868557 0.02 166.086 67 16596667 60687 173.930.39 tespe687 002 166,588.67 =] 332639. 70,000.00 | iaes667 0.02 15 55.67 5 ESTE iteAMORTIZACION Y CAPITALIZACION 127 Ejemplo 31 (célculo de la tasa) Una deuda de $3 millones se cancela en 12 pagos mensuales de $306 809. éCuél es la tasa periédica mensual que amortiza la deuda? Solucién: Intentamos construir la estructura bdsica de amortizacién lenando la columna de pagos con el valor de 306809 y escogemos como tasa una tasa cualquiera por ejemplo 0.01 que corresponde al 1%. Procedimiento: 1, Enla celda B3 escribimos 3000000 2. En la celda F3 escribimos 0.01 3. Ena celda F4 escribimos la formula +F3y copiamos esta celda has- taFi4 En la celda C3 escribimos la formula +B2*F3 En la celda D3 escribimos 306809 En la celda E3 escribimos la formula +D3-C3 En la celda B3 escribimos la férmula +B2-E3 Marcamos el rango desde B3 hasta E3 y lo copiamos hasta el final de la tabla. Ver gréfica. Sepa Ee Cee Bice saldo—intererés ago amortizacién| asa 3000000 223191 30000, 306809278809 (0.01 1 2 244361291 2723191 306810 _279578,09 0.01 3216123604 244361291 306811. 262374871 O01 4. 7876038,42 216123804 306812, 285199,62 001 i 5 15879858 167603842, 306813 268052616 0.01 1 6 1297051,85 15879,858 306814 260934,142 0.01 7 1008207,16 129705166 306815) 20384443 O01 ; 8 70842325 100320718 S0sB16 296763928 0.01 1 ' 9 408670463 7054,2325 306B17 299762,767 O01 i 10 103919,187 4065 70483. S0BB1a 302751295 O01 4 11 -201860,621. 1099,19167 306819. 305779806 001 12 510609,227 -201850621 306820 308838606 0,01 Dejamos el cursor en B14 . Hacemos click en “Herramientas” de la barra de herramientas Hacemos click en “Buscar objetivo...” y escribimos 0 Hacemos click en la ventana “Para cambiar la celda”128 EXCEL Y LACALCULADORA FINANCIERA, 18. Hacemos click en F3. Ver grafica. Eieinoone Como la bisqueda ha encontrado una solucién hacemos click en el botén “Aceptar” y se obtiene la tasa del 3.3300291%. Ver gafica. pago _amortizacion periodo intererés | 0 3.792.199,73 98.008,73 306.609.00 207,800.27 | 0,03300201 | 257754045 92.180,72 0681000 214.659,28 0,03300291 2.355.795,79 9505634 30681100 221,744.86. 0,03300201 | 2.126.731,90 77,748.12 306.812,00 229,063,889 0,03300291 | {.800.107.25 70.188.34 30661300 , 736.624,58 0,03300201 | 1.645.672.29” 62.379.04 30661400 244.434,96 0,03300291 1.393,169.26 54.31.98 30881500 | 252.5032 003300291 1.132.331.90 45.978.64 308.61600 | 260.837.2 0.03300291 962.805,15 | 37.370,25 30681700 269.446,75 0.03300201 | 6454487 | 26.47772 306.61800 276.340,28 0,03300291 i 297.017,58 19.231,68 306.819.0267 527,32 | 0,03300291 my] 9.80244 305.6200 297,017.56 003300291AMORTIZAGION Y CAPITALIZACION 129, USO DE PLANES ESTANDAR Los planes Estandar se utilizan cuando es grande el nimero de veces que debe calcularse un plan de amortizacién dentro de ciertas condiciones, estas condiciones son: Que no haya cambio de tasa La tasa con que trabajan los programas es una tasa periédica El periodo de la tasa de interés debe ser igual al perfodo de pago El nimero maximo de perfodos es 250 Se pueden incluir cuotas extras pactadas No se permiten periodos de gracia Los pagos siempre deben cumplir con una ley de formacién SP SUR wb Segiin la ley de formacién de los pagos, los planes de amortizacién se identifican con la palabra AMORT seguida de un namero, el 1 corresponde a cuota fija, el 2 a cuota creciente, el 3 a escalonamientos y el 4 a amortizacién constante. Después del naimero puede ir una cualquiera de las letras L,G,H,A 0 Vv La letra L significa gradiente lineal, la letra G significa gradiente geométrico, la letra H significa altura del escalén, la letra A significa inte- rés anticipado y la letra V interés vencido. Los planes de amortizacién se encuentran agrupados bajo la carpeta AMORT los planes de capitalizacién se encuentran agrupados bajo la carpeta CAP y los planes que calculan la tasa de una amortizacién se encuentran agrupados bajo la carpeta TIR 0 TASA. CONFIGURACION Antes de comenzar a correr los programas estdndar, la computadora debera ser configurada de la siguiente manera: a) Hacemos clic en el menti de Inicio b) Hacemos clic en Configuracién c) Hacemos clic en Panel de control d) Hacemos doble clic en Configuracién regional e) Hacemos clic en el menti Numero f) Escribimos un punto en la ventana que esta en frente de Simbolo decimal: i) Hacemos clic en el menti Moneda g) Escribimos un punto en la ventana que esta enfrente de Simbolo decimal: i) Escribimos una coma en la ventana que esté enfrente de Simbolo de separacién de miles: j) Hacemos clic en’el botén Aceptar y queda configurado para correr los programas esténdar.130 EXCEL Y LA CALCULADORA FINANCIERA Ejemplo 32 A) Usando un programa estandar, elaborar la tabla para amortizar la suma de $2 millones mediante pagos trimestrales uniformes durante 2 afos con una tasa del 18% nominal trimestral. B) Resolver el problema anterior teniendo en cuenta que el deudor ofrece una cuota extraordinaria de $300.000 al final de 9 meses y otra de $200.000 al final de 15 meses. Como los pagos son trimestrales durante 2 aftos en total debe haber 8 pagos equivalentes a 8 perfodos. Las tablas trabajan con tasa periddica, como la tasa del 18% es nominal tendremos que calcular la tasa del periodo, esto es: LB _asy m, El programa exige que las tasas se introduzcan en por ciento. Para comenzar: 1. Montamos el programa AMORT1 2. Se observa que ya hay una tabla, esta no nos interesa, lo que debemos hacer es elaborar una nueva tabla, para ello, oprimimos CTRL+A (para correr la macro A) y aparece un cuadro que pide se digite el monto de la deuda, entonces escribimos 2000000 y hacemos clic en acepar o también podemos oprimir ENTER 3. Aparece otro cuadro que pide el ntimero de periodos, escribimos 8, oprimimos Enter 0 hacemos clic en Aceptar y automaticamente queda elaborada la tabla. pe TA NS (ee ES oe % 8 ee LS TABLADE AMORTIZACION CON CUOTAFUA DEUDA NICAL, TASA EFECTIVA EN PORCIENTO NUMERO DE PERIODOS. 0 2p0p00 om ‘00 om oo oo 1 17e67e063 some) so321831 21321931 coms 2 iss39652 040513 wa23 | DeBMIT woaos14 2 3 1819571 oars) 30321031 pedas! 2078363 3 4 Vberpor0s see00e m2 ao ges aos 4 5 SIO Aeests2 soa zIs31 254267 99 39695515 8 STEED Wem mazes 571005 Sends? 8 7 moje202 2656231 3082931 27 Ber OD anggor1s 7 8 Om) 1306723 amaz831 20,162.02 wey 8 Fabia omoar s a aeinencavinces: ee SOOB4 5-4-4AMORTIZACION Y CAPITALIZACION 134 Solucién del caso B que incluye una cuota extra de $300 000 en el perfodo 3y otra de $200 000 en el periodo 5 1. Para incluir una o varias cuotas extraordinarias basta escribir en la columna H al frente del periodo deseado el valor de la cuota extra, en este caso: escribimos 300000 al frente del perfodo 3 y 200000 al frente del periodo 5 y automéaticamente se tiene la tabla perfecta- mente cuadrada. Ver gréfica. Ejemplo 33 (tabla de amortizacién) Elaborar una tabla para amortizar la suma de $5 millones en pagos trimestrales durante 3 afios, con la condicién de incrementar cada afo en el aniversario el valor de la cuota trimestral en la suma de $200 000. La tasa serd del 21% efectivo anual. Solucién Las gréficas que se presentan a continuacién solo sirven para dar més claridad a los datos que pide el programa. Por tratarse de un escalonamiento es necesario elaborar dos graficas asi: La intertasa i, se calcula por equivalencia de tasas ast: (140.21)! = (14 i)* de donde se obtiene que il = 4.881% efectivo trimestral. El valor de L se calcula mediante la formula L= HS nil i = 200000 S 4 4.881% = 860 501.69 El valor de L no lo pide el programa simplemente lo hemos calculado solamente para mostrarlo. = 860 501.19 5000 000 Para elaborar la tabla mediante un programa estaéndar debemos montar el programa AMORT3H que corresponde a un escalonamiento lineal, alli aparece una tabla, que no es la que necesitamos, seguimos los siguientes pasos: 1. Control+A para que empiece a pedir datos. 2. Sale un cuadro que nos pide la deuda, entonces digitamos 5000000132 EXCEL Y LACALCULADORA FINANCIERA, 3. El siguiente cuadro nos pide la intertasa en por ciento, entonces escribimos 4.881 4, Ahora pide el ntimero de periodos que vienen a ser los perfodos del gradiente, en este caso es 3 5. A continuacién pide el crecimiento del escalén en pesos, que tam- bién se le denomina altura del escalén, el cual viene a ser H, entonces, escribimos 200000 6. Por ultimo, pide el mimero de interperiodos por cada perfodo, que también se le denomina tamafio del escalén. Entonces escribimos 4 porque en cada aio hay 4 pagos trimestrales. Automaticamente aparece la siguiente tabla: i) ctv onl Hoar ta Waa 1 okey sAwSBEER a Eo | =| adoeniacon [ols As = : r {TABLA DE AMORTIZACION CON ALTURA DE ESCALON EN 2 GRADIENTE ARITMETICO ESCALONADO. [Sonam] inca o OEE FORE 535 NEES BE FER Ob 7 3 ‘0.0000 [PeR|_—Sat0o [wrens | coor [RSRORTTZACON | SMa Wi. [PER[-CHOTAENTRA]OES?UEs DE cor LAMACRO"™ COL 8 sacame ono 09 coo 20 0 Las ouonss ox jo 1 LOStes — exsoonge — aesorne © sansens —aeceshn fee oe Pom [eb Caeaees Seen laswore deviant 9 Comment Ee es taerinea Those a So teasaie muarest . dees Gnasere qeresnye " feanas saase (gues eS fooeeet arena os ieser farses ns coms seessl Bos tusuzow Tsetse dengsaan (swaseras Son Senor fees Tuieoe feoorres Ae O00 meses nocsont Lonsns i pesos CBI PEL 4 tte thues Be Gi | Ruslomesy SS OB AB O-f- As Bae. Ejemplo 34 Usando un programa estandar calcular la tasa a la cual se est amortizando una deuda de $10 millones mediante pagos mensuales durante 15 afios los cuales crecen cada afio, en el aniversario, un 20%. Suponga una tasa del 30% nominal mensual y que el primer pago mensual vale $260 000 Solucién: Los pagos se efectitan de acuerdo a un escalonamiento geométrico y como se trata de averiguar la tasa de amortizacién debemos montar el programa TIR3G 1. En lacelda E4 escribimos 10000000 (10 millones) 2. En la celda E5 escribimos 260000 (primera cuota)AMORTIZACION Y CAPITALIZACION 133 8. En la celda E6 escribimos 0.2 (corresponde al crecimiento de la cuota) 4. En E7escribimos 15 (los 15 afos del gradiente) 5. En E8 escribimos 12 (corresponde al numero de intercuotas por cada cuota) 6. Corremos la macro A (CTRL+A) ver gréfica as Fw ech ee EAT | DELATIR CUOTA ech ee EAT | GRADIENTE GEOMETRICO ESCALONADO VALOR DE LA DEUDA 10,000,000.00 PRIMERA INTERCUOTA, 260,000.00 CRECIMIENTO EN POR UNO DEL GRADIENTE. = 0.200 NUMERO DE PERIODOS DEL GRADIENTE. = 15 TAMANO DEL ESCALON (INTERPERIODOS/PERIODO).....= 12 INTERTASA. icles 0.03897793 TASA DEL GRADIENTE..... 0.58225287 Somat Para mejor comprensi6n sobre intertasa, tasa del gradiente, interperfodo, periodos de gradiente y tamario del escalén ver gradientes escalonados del texto basico de “INGENIERIA ECONOMICA” La caleuladora financiera nos permite hallar en forma inmediata la cantidad de intereses pagados hasta un determinado periodo y también nos permite hallar el total de las amortizaciones realizadas hasta un determinado perfodo. Ejemplo 35 BAL, CTAL Una deuda de $4 millones se esta amortizando en pagos mensuales durante 5 afios con un interés del 3% periédico mensual. Determinar la can-134 EXCEL Y LACALCULADORA FINANCIERA tidad de intereses pagados hasta el perfodo 46 y hallar la suma total amortizada hasta el mismo periodo. Asumiendo que el valor de cada pago es $R, la grafica de flujo de caja sera: 4000 000 Soluci6n usando la calculadora financiera. 1, Entramos por FIN, seguimos por VDT y oprimimos CLEAR DATA para borrar memorias y para verificar la configuracién que debe ser un pago por afio y modo final. 2, Calculamos el valor del pago asignamos valores asi: N.| @IA| VA. PAGO | VE | OTRO 60 3 4000000+/- | 144 531.83495 3. Entramos por OTRO y seguimos por AMRT 4, Escribimos 46 y lo asignamos a NO. P En la calculadora 19BII automdéticamente aparecen los valores de: INTERES = $4 281 106.59 que representa el total de intereses pagados hasta el perfodo 46, Sal- do de deuda aparece como BALANCE con el valor -$1 632 642.18. La deuda pagada hasta ese momento (es decir la suma de las amortizaciones 0 abono a capital) figura en CTAL y habré que solicitarlo oprimiendo la tecla que esta debajo de CTAL, su valor es $2 367 357.82. En la calculadora 17BII usando el ment se pide cada uno de los valores. Solucién con Excel: Ejemplo 36 PAGO INTENTREy PAGO PRIN ENTRE Mediante los comandos PAGO INT ENTRE y PAGO PRIN ENTRE podemos calcular la suma de los intereses pagados entre dos perddos cualesquiera y los abonos a capital entre esos mismos dos perddos. Aclaramos que estos comandos sdélo funcionan en amortizaciones con cuota fija.ee AMORTIZACION Y CAPITALIZACION 135, Para explicarlo resolveremos por Excel el problema 35. Nota: En el siguiente ejemplo hacemos el calculo de los intereses entre los perbdos_1 y 46 pero bien hubiera podido ser entre cualquier otros perbdos por ejemplo entre el 23 y e152. 1 Construimos la estructura que se aprecia en la siguiente grafica. nimero de pagos tasa 3% i periodo inicial 1 a periodo final 46 A tipo de interés 0 g 2 Hacemos clic en el icono fx en financieras de la ventana de la izquierda y en PAGO INT ENTRE de la ventana de la derecha. Ver grafica. ‘Jrecha y hora, IMatemsticas y trigonométricas Estadisticas IBasqueda y referencia ‘ ENTRE(Easa,nper, roo css ni Deve Ia catia136 EXCEL Y LA CALCULADORA FINAN 3 Hacemos clic en Aceptar y comenzamos a llenar el cuadro PAGO AT ENTRE = Tasa [bo "J = 0.03 I i Neer [ea =] = 69 : wer SCY / Fer_inical [gs =] 1 Per_final |p6. Sj = 46 2 Devuslye is cantidad de interés pagado entre dos periods Per_final e5 1 iltino periads que se toma en el csculo, ] Reatots dea forula = (ase) cee | 4 Se puede observar que el cuadro anterior solo muestra 5 . . ventanas, pero la barra de la derecha nos indica que hay mas ventanas, entonces, bajamos la barra y aparece una nueva ventana que pide el tipo de interés (el tipo 0 es interés vencido y el tipo 1 es interés anticipado) esta ventana la Ilenamos haciendo clic en B7. Ver grafica. El lector puede comprobar este resultado elaborando la i | x sete | respectiva tabla de amortizacion y obtener la suma de los intereses desde el perddo 1 hastael perddo 46 | Pe = i tiper fez = 60 al i ‘ele: 3] = ‘e00000 er_inicil fas Rye Peete Se Tipo fer = 0 ee AeOS56 Devuelve la centidad de interés pagads entre dos periodos, Tipo 5 eltion de payo de intereses (al comienzo o al fins! del periedo), el \ valor debe ser 061. asada de fnlo = 4281106.59 aieAMORTIZAGION Y CAPITALIZACION 137 5 Hacemos clic en Aceptar y se obtiene la respuesta. Ver grafica 4,000,000 60 3% periodo inicial + | Periodo final 6 | tipo de interés tlerés ente 1 y 46 |-4281106. a 6 La suma de las amortizaciones entre los perbdos 1 y 46 se puede calcular haciendo clic en el icono fx, pedimos Financieras y PAGO PRIN ENTRE (pago del principal entre) Ver [Usades recientemente {Todas “Fecha y hora | |Matematices y trigonométricas | estadisticas _[Bosqueda y referencia “Base de datos Texto lLégicas {informaci138 EXCEL Y LA CALCULADORA FINANCIERA 7 Hacemos clic en Aceptar y comenzamos a Ilenar el cuadro, ver grafica. PASS PANC EMRE See = Tasa [e3 SJ < 0.03 el Nper [a2 7] = on vp for "J = 4000000 EF = z Devuelve lo cantidad acumulada de pagos principales realizaclos entre dos pericdes. Per_final 25 el time periods que se toma en el cdculo, ‘Resultado de la Formula = Aceptar Cancelar 8 Como solo muestra 5 ventanas y hay mas, bajamos la barra y aparece la nueva ventana pidiendo el tipo de interés: El lector puede comprobar este resultado elaborando la respectiva tabla de amortizacion y obtener Ja suma de los intereses desde el perbdo 1 hasta el [PASO FRING EMRE aa ae a Niper [52 =f = 60 ve [a1 =] = s00s000 i or inicial [ps . ae i Per_final Ips sf = 46 | tee = -2367357.821 Devurlve la cantidad scumulada de pagos principales realizedos entre dos perfedos, Tipo es él tipo de pana de interases (al comienzo 0 ai final del period), e! valor debs ser 0 6 1, Resultado de la Férmuls =~ 2,067, 557.62 CancelarAMORTIZACION Y CAPITALIZACION 139 9 Hacemos clic en Aceptar y aparece la respuesta, el signo negativo en los intereses no tiene otro significado que el pago de dinero al acreedor. = 4,000,000 60 3% ih 46. 90 |-2,367,357.82 Pago de intereses y abonos a capital entre dos fechas, por Excel El EXEL posee los comandos PAGOINT y PAGOPRIN. Estos comandos solamente funcionan en amortizaciones con cuota fija y nos permiten conocer los valores de interés y amortizaci6n de un perbdo determinado.440 EXCEL Y LA CALCULADORA FINANGIERA Ejemplo37 PAGOINT Y PAGOPRIN Una deuda de $2 millones esté siendo amortizada mediante pagos mensuales uniformes, durante 15 afios, con un interés del 27.6% nominal mensual. Determinar qué parte del pago numero 64 se utiliza a pagar intereses y cudnto a amortizacion. Solucién con EXCEL 1. Construimos la estructura que se aprecia en la grdfica. SE ae DEUDA -2,000,000' TTASA MENSUAL 2.30%, PLAZO 180 PERIODO | 64 PACOINT a. [ae T_|PAGOPRIN 3 2, Habiendo dejado el cursor en B6 hacemos click en el icono fx 3. Hacemos click en “Financieras” de la ventana de la izquierda y en “PAGOINT” de la ventana de la derecha. Ver gréfica.AMORTIZACION Y CAPITALIZACION 144 SE | Geepore elation: _[Usadas recientemente qlodas: Fecha y hora IMateméticas y trigonométricas | /PAGO.INT.ENTRE PAGO.PRINC.ENTRE noo A PAGOrRIN Hacemos click en el botén “Aceptar” y hacemos click en B2 Hacemos click en la ventana “Periodo” y hacemos click en B4 Hacemos click en la ventana “Nper” y hacemos click en B3 Hacemos click en la ventana “Va” y hacemos click en B1. Ver grafica.142 EXCEL Y LACALCULADORA FINANCIERA, 8. Hacemos click en el botén “Aceptar” y se obtiene la primera respuesta, ver gra Cs |e al 8 % SI =PACONTC2.E4E3.1) : Savors -2,000,000 2.30%. 180 64 $43,510.12 9. Dejamos el cursor en B7 y hacemos click en el icono fx 10. Hacemos click en “Financieras” de la ventana de la izquierda y en “PAGOINT” de la ventana de la derecha, ver grafica. PAGO.PRINC.ENTRE | |PRECIO.DESCUENTO. | |PRECIO,PER.IRREGULAR. 1 PRECIO, PER.IRREGULAR.2 PRECIO. VENCIMIENTO (Cee) contAMORTIZACION Y CAPITALIZACION 143, 11. Hacemos click en el botén “Aceptar” y hacemos click en B2 12. Hacemos click en la ventana “Perfodo” y hacemos click en B4 13. Hacemos click en la ventana “Nper” y hacemos click en B3 14. Hacemos click en la ventana “Va” y hacemos click en B1. Ver ies -2,000,000° TASA MENSUAL 2.30% PLAZO. 180 PERIODO. 64 PAGOINT $43,510.12 PAGOPRIN $3,270.52 BIG. Conclusién: el pago de interés es $43 510.12 y el abono a cata ° pago del principal es $3 270.52.444 EXCEL Y LA CALCULADORA FINANCIERA Solucién usando calculadora HEWLETT PACKARD 1, Eentramos por FIN y seguimos por VDT 2. Oprimimos CLEAR DATA para borrar memorias y revisar configu- racién. 3. Asignamos valores a N, %IA y VA y pedimos PAGO.- PAGO | VE otro | ett 180 23 2000000+/- | 46 780.6423583 4. Entramos por OTRO y seguimos por AMRT 5. Asignamos el valor 63 a NO P inmediatamente se obtienen los intereses acumulados hasta el perfodo 63 y el BAL nos da el saldo de la deuda, valores que no nos interesan en este momento. 6. Volvemos a asignar a NO P el valor 1 para que de ahf en adelante nos muestre valores de uno en uno. Y se obtendré el interés y el abono a capital en forma inmediata. INO.P | INT |CTAL BAL [SGTE | TABLA aa 43 510.12 3270.52Capitulo 9 Indices para evaluar proyectos En ejemplos anteriores vimos que el Valor presente neto se representa en la calculadora financiera por VAN que significa valor actual neto y en el EXCEL se representa por VNA. Cuando se utiliza la calculadora financiera ésta siempre comienza pidiendo el flujo de caja inicial (flujo de caja en 0), en cambio el EXCEL comienza pidiendo el flujo de caja 1, por tanto el flujo de caja inicial habré que agregarlo posteriormente. Ejemplo 38 Un almacén contrata los servicios de una empresa de sistemas que le suministra toda la informacién a un costo fijo de $600 000 por mes vencido con un incremento anual pactado del 25% para los proximos 10 afios, sin embargo es posible rescindir el contrato actualmente si se paga una multa de $1 millén y en tal caso habria que adquirir una computadora a un costo de $2 millones la cual se volveré obsoleta al cabo de 5 afios y para esa época podrd ser vendida en la suma de $1 millon debiéndose adquirir una nueva computadora a un costo estimado de $20 millones la cual ten- dra una vida util de 5 afios y un valor de salvamento de $12 millones. Ademés ser necesario contratar un empleado al cual se le puede pagar un sueldo mensual de $100 000, cada afio habra que aumentarle el sueldo en un 23% y adicionalmente al final de cada afto se le reconoceré el valor de 2 sueldos mensuales por concepto de prestaciones sociales. éQué alternativa debe escoger suponiendo una tasa del 4% periédico mensual? Solucién: 1. Construimos la estructura que se aprecia en la gréfica. 145146 EXCEL Y LA CALCULADORA FINANCIERA ae ee co ee Ri sas 4) CONTRATO COMPRA COMPUTADORA EMPLEADO FNC s MES VALOR VALOR SALVAMENTO SUELDO _— PRESTACIONES: = Ese M4 ip Doi \Hopan {iis QHeie 7 Tepes 2. En lacelda A3 escribimos 0 3. En la celda A4 escribimos la formula +A3+1 y copiamos esta celda hasta A123 4, En la celda B4 escribimos -600 000 5. En la celda BS5 escribimos la formula +$B$4*1.25 ~* ENTERO(A4/ 12) 6. Copiamos la celda B5 hasta B123 7. En la celda C3 escribimos 3 000 000 (corresponde a la compra de la primera computadora y a la multa) 8. Enlacelda C63 escribimos 20 000 000 (compra de la segunda computadora) 9. En lacelda D63 escribimos 1 000 000 (salvamento primera computadora) 10. En la celda D123 escribimos 12 000 000 (salvamento segunda computadora) 11. En lacelda E4 escribimos 100 000 (primer sueldo) 12. En lacelda E5 escribimos +$E$4*1.23 * ENTERO(A4/12) 13. Copiamos la celda E5 hasta E123 14. En lacelda F15 escribimos la formula +E15*2 15. Copiamos la celda F15 en:F27,F39,F51.F63,F75,F87,F99,F111 y F123 16. En lacelda G3 escribimos la f6rmula + D3-C3-E3-F3INDICES PARAEVALUAR PROYECTOS 147 17. Copiamos la celda G3 desde G4 hasta G123. Las siguientes 2 graficas nos muestran respectivamente la primera parte y la segunda parte del flujo de caja PRIMERA PARTE CONTRATO COMPRA COMPUTADORA uPLERBO 2 |MES VALOR VALOR, SALVAMENTO SUELDO __ PRESTAGONES 9.00 3.000 000.00 600,000.00 100,000.00 600,000.00 - ‘100,000.00 600,000.00 : 100,000.00 “00,000.00 3 100,000.00 600,000.00 : 100,009.09 600,000 00 100,000.00 -600 000.00 : ic0,000.00, : ‘100 00.00 00,000.00, ‘100 000.00 ‘100,000.00 1o0.000.00 200,900.00 173,000.00 123,000.00, 123,000.00448 EXCEL Y LACALCULADORA FINANCIERA SEGUNDA PARTE ce Ee “3576 278.68 523,590.94 357627869 | 523,890.94 3576 278.69 523,590.94 357627869 523,990.94 1 047,781.69 -1,571 672.63 4.470 348,36 644 305.86 “644 385.66. 4,470 348.36 644 305.85 644 385.06 4.470 348,36 644,385.85 -644 385.66 4,470 348.36 644 305.05 644 305.66 4,470 348-38 64 385.86 644 385.66 4.470 348.36 644,305.86 -644 305.66 “4,470 348,36 644 305.65 644 385.66 4.470 348.38 644,385.66 -644 385.86 4,470 348.36 644 305,65 644 385.66 “4.470 348.38 644,385.65 614,385.66 4,470 348-38 644 3065.66 64 385.66 4,470 348.38 42/000,000 00 644'385.86 1,288,771.72 "10,066 842.42 18. Dejamos el cursor en B126 19. Hacemos click en el icono fx, hacemos click en “Financieras” de la ventana de la izquierda y en “VNA” de la ventana de la derecha ver grafica.INDICES PARAEVALUAR PROYECTOS 149 ere el see tesa ees 20. Hacemos click en el botén “Aceptar” con lo cual aparece un nuevo cuadro. 21. Hacemos click en la celda B125 (para introducir la tasa) 22. Hacemos click en la ventana “Valor1” y marcamos el rango desde B4 hasta B123 ver grafica. Tasa [e125 x] oe alort [5481251 a l ietemmetiaalll Ez pie clicio rote de une inversién a partir de una tasa de descuents y una serie re render set So = alors velort,valor2,., Valor, ¥ ee ulate spasedbs ¥ aie ouen fo deca Resultado de la formula = -23,521,348.75150 EXCELY LACALCULADORA FINANCIERA 23. Hacemos click en el botén “Aceptar” y se obtiene el VAN del contra- to. z 105 78S "523 690.94 106 -3576.278.69 525,90 94 107 . 3.576278 68 523 800.94 $23,890.94 308-3576 278.69 5739094 1,047 781.89 -1.57167283 4,470 348.36 44,385.86 Bd 385.66 140, -4.470,348.36 644 395.66 8 114 470,348.36 644,385.86 | 142” -4,470 348,36 644,385.66 113, 41470 348.36 644,385.66 114 4.470 348.36 644,385.66 115-4470 348.36 644 385.86 416 -4,470,368 36 644,385.86 117 4,470 348.36 644 385.86 fiat) 118-4470 348.36 644,385.86 a2) 119-4 470,348.36 644 385 66 644,385.86 120-4470 348,36 12,000,000.00 | 644,305.66 1,288,771.72 10,066,842.42 Dijimos que el VNA no incluye el flujo inicial, pero como el flujo del periodo cero es $0 entonces no es necesario incluirlo por tanto el VNA es -23 521 348.75 24. Dejamos el cursor en la celda G126 para calcular el otro VNA 25. Hacemos click en el icono fx, hacemos click en “Financieras” de la ventana de la izquierda y en “VNA” de la ventana de la derecha ver grfica.INDICES PARAEVALUARPROYECTOS 151 2 Inversion a partir de una tasa de descuento y valores negatives) y entradas (valores positives). fica. Se ee ‘entradas: saan eee 27. Hacemos click en la celda G125 (para introducir la tasa) 28. Hacemos click en la ventana “Valor1” , hacemos click en G4y marcamos el rango hasta G123 (observe que no incluimos el flujo inicial) 29. Hacemos click en el botén “Aceptar” y se obtiene la respuesta sin el flujo inicial ver gréfica.B56 7809 106 -3,576 276.69 523,890.94 623,890.94 ‘= 107-3576 278.69 523 690.94 | __ 523,890.94" xS 108. -3,576 276.69 523,890.94 1,047,781.89 -157167263 |," 109 -4,470,348.36 644,305.06 644,305.06 <2 110 -4,470,348.36, (644 385.66 644,385.86, 111 -4,470,348.36; 644 365.66 644,385.96. 112 -4470:348.38 644 385.88 644,385.06 113 -4,470,349.36. , 644 385.66 644 365.86. 414 -4,470348.36 B44 385.86 644,365.66 115 -4,470 348.36: , 644,385.86 644,365.86. fs 116 -4,470348.36 644 385 85 644 365.66 117 -4,470,348.36, 644 365.85 644,385.86, 118 -4,470 348.36: 644 385.66 644 365.86 (422,119 -4,470,348.36 644 385,85 -644 385.85, 120 -4470348.36 42,000,000.00 644,385.85 128877172 10,086 842.42 TR= 4% TR 4% = -23,524 348.75 lala pLNTIT Hoja2 (eS 75S 7 siete ARE ee 30. Como aquf el flujo de caja del perfodo cero es de -$8 000 000 entonces se hace necesario incluir este valor, para ello hacemos click al final de la formula =VNA(G125,G4.G123) que se encuentra en la barra de formulas y escribimos +G3 “3506, 523 690.54 3576 278.69 523 690.94 3576, 2768.69 573,600.94. 1 047 781.09 -1.571 672.83 4,470 348.36 644 385.68 a4 35.88 4,470 348.36 z 64 305.86 B44 385.85 “4 470 368,36 6d 305 88 648385 86 4,470 348.36 _ 644 305.85 B44 305.06 “4 ATO 348.36 644 305 66 644,305.06 “4.AT0'348.36 644,385.66 B44 305.88 “A ATO 308.36 644 305.86 644,385.05 4.470 348.36 644 305.86 B48 35.85 “4.470 348.36 64d 365 86 644,385.86 4,470,348. 36 644,385.85 644,305.86 4,470 308.36 644 305 86 644,385.86 a3] 120-4470 348.36 ¥2,000.000.00 644,385.85 1,286,771.72 10066 842.42 24 Ha5\TIR = 4% TR &%, [S26}VNA= -23,521 348.75 NA (eszar slINDICES PARAEVALUAR PROYECTOS 153 En consecuencia el VNA de la alternativa de la compra de la computadora vale: -$8 957 817.56 resultando més grande que el VNA de la alternativa del contrato, por tanto decidir la compra de la computadora. Calculadora financiera: La solucién consiste en calcular el VPN de las columnas B y G. Ejemplo 39 Para producir cierto articulo, una fabrica necesita hacer una inversion de $7 millones de los cuales $2 millones deber4n ser financiados por un banco que exige se le cancele el préstamo en 3 pagos anuales iguales, con intereses al 38%. La capacidad maxima de la fabrica es de 20 000 unidades al afio, pero el primer afto solo estar4 en capacidad de producir el 40%; el segundo aio, el 50%; el tercer afio, el 75%; el cuarto afto, el 90% y el quinto aiio, el 100%. Cada articulo puede venderse en $2 000, durante el primero y segundo afio; y en $2 400, del tercer afio en adelante. Los costos de produccién seran: por materia prima $1 000 por uridad y cada afio aumentar4 un 10%, la némina del primer afo sera de $2 500 000 y aumentaré todos los afos un 20%. La maquinaria por valor de $5 millones seré depreciada asf: el primer afio el 40%, el segundo afio el 30% y el tercer afio el 30%. Suponiendo una tasa de impuestos del 30% y un hori- zonte de planeacién de 5 afios, calcular: a) EI flujo de caja neto de cada afo b) Calcular el VPN con tasa del 45% ce) Calcular la TIR Observacién: el uso de la calculadora financiera se reduce a calcular el VAN y la TIR pero a partir del flujo de caja, en cambio el EXCEL se puede utilizar para construir el flujo de caja y obviamente para calcular el VNAy la TIR. Soluci6n con EXCEL 1, Construimos la estructura que se aprecia en la grfica. Es indispen- sable elaborar la tabla de amortizacién (por $2 millones) haciendo uso de la herramienta “Buscar objetivo...” tal como se explicé en ejemplos anteriores.

3xc3l y La C4lculad0r4 Financier4

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