CA-C-357

UNIVERSIDAD DE PIURA
Master en Dirección y Gestión Empresarial

N orthern Georgia Knitting Milis, In c.

Documento elaborado por D. Lewis, bajo la Dirección de Thomas C. Raymond, de Harvard University
Graduate School of Business Administration, para servir de base de discusión y no como y lustración de la
gestión, adecuada o inadecuada, de una situación determinada.
Prohibida la reproducción, parcial o tota. Derechos reservados.
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NORTHERN GEORGIA KNITTING MILLS, INC.l

A principios de 1959, Mr. Paul Varner se hallaba interesado en lograr

un puesto directivo en una pequeña y floreciente empresa, preferentemente en
el sector textil o en algo relacionado. Incluso deseaba comprar acciones de la
compañía, en el momento en que se incorporara o más tarde, e ir creciendo con
la empresa.

Mr. Varner era oriundo de North Carolina. Sirvió en la Marina

entre febrero de 1952 y julio de 1953, dedicándose durante este tiempo a estudiar
electrónica. Después de graduarse en ciencias económicas, en 1954 en una
Universidad de North Carolina, asistió a la Harvard Business Scchool, donde se
graduó en 1956.

Durante muchos años, Mr. Varner había estado asociado con el

sector textil. Había trabajado en una fábrica textil en los veranos de 1949 a 1955,
excepto el período en que estuvo en la Marina. A partir de setiembre de 1956, fue
admitido en una empresa textil para desempeñar los siguientes cargos: estuvo
siete meses activando el movimiento de los artículos a través de las plantas de
tintes; diez meses haciéndose cargo de las ventas de desperdicios valorados en
varios millones de dólares, y supervisando a los que manejaban, almacenaban y
expedían los desperdicios; cinco meses coordinando todos los cambios de salarios
por debajo del nivel de director de división, reagrupando los empleos,
estableciendo nuevas categorías de salarios, ayudando a entrevistar a los
candidatos y colaborando con el desarrollo del personal y seis meses
investigando y presentand<? propuestas sobre problemas de toda índole, como
ayudante del presidente del consejo de administración. El salario de Mr. Varner
era de 5,200 dólares anuales.

En febrero de 1959, un funcionario del banco que llevaba el cobro de

facturas de la Northern Georgia Knitting Milis, ofreció a Mr. Varner una
oportunidad de comprar la fábrica.

Historia de la compañía

La Northern Georgia Knitting Milis fue fundada en 1946, por John

Paxton y el señor y la señora Hancock. Estos últimos eran parientes de Mr.
Paxton. Mr . Hancock, mecánico de profesión, regresó de la guerra con algo de
dinero y persuadió a Mr. Paxton para que entrara con él en el negocio. Al

1 "Northem Georgia Knitting Milis, Inc."

Copyright el 1954, by the President and Fellows of Harvard College.
Traducido con permiso, clasificado y archivado en ellESE de Barcelona.
Harvard no asume la responsabilidad de la exactitud de la traducción.
Prohibida la reproducción, total o parcial.
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principio se pensó que Mr. Hancock fuera el director de producción, pero luego se
vio que no se hallaba capacitado para asumir esta responsabilidad. El señor y la
señora Hancock continuaban trabajando en la fábrica. Mr. Fox, el director,
opinaba que Mr. Hancock era un buen mecánico y que debería seguir en la fábrica,
si era posible, mientras que Mrs. Hancock era perezosa y poco competente.

La dirección

En febrero de 1959, Mr. William Paxton, el socio mayoritario, era

director general y tesorero de la compañía. Era el hijo de Mr. John Paxton, que
había poseído varias empresas en La Fayette, Georgia, antes de morir en 1958.
Entonces, Mr. William Paxton heredó la propiedad de la Northern Georgia
Knitting Milis y una cadena de salas de cine. El joven Paxton nunca se había
interesado en la fábrica y, por tanto, nunca aprendió nada del negocio textil. En
varias ocasiones, según el director de la fábrica, Mr. Paxton había rechazado
pedidos interesantes de J.C. Penney, W.T. Grant, Montgomery Ward y Sears
Roebuck, porque opinaba que los pedidos eran demasiado pequeños.

William Paxton le dijo a Mr. Varner que deseaba vender la

compama debido a su falta de interés por ella y porque se había hecho cargo
activamente de la administración de la cadena de salas de cine.

En 1959, la fábrica se hallaba dirigida por Mr. Frank Fox, que había
venido de Europa a los Estados Unidos en 1954. Mr. Fox sostenía que había sido
subdirector general encargado de la producción de una gran empresa europea en
el campo de la ropa interior. Explicó que, al principio como en este país no se
reconocía su experiencia europea había aceptado un cargo de vendedor en la línea
de prendas de vestir para caballero. Luego había trabajado como ingeniero
industrial en una gran empresa de ropa inte!ior. Aceptó el cargo en la Northern
Georgia en 1957 porque quería hallarse en una posición que le permitiera ver
mejor el conjunto de las operaciones y porque tenía la oportunidad de construir
un negocio.

Mr. Fox declaró: "Fuí contratado con la idea de que me haría

responsable de la producción de la fábrica. Al tomar posesión de mi cargo,
logré que se cumplimentasen en dos meses todos los pedidos pendientes, con
gran admiración del propietario. Mr. Paxton me dijo entonces que me hiciera
responsable de las ventas además de la producción. Desde entonces me he
hallado en la peculiar situación de ser responsable de toda la explotación de la
empresa, pero sin autoridad para tomar las más pequeñas decisiones antes de
consultar al propietario. He encontrado obstáculos en casi todos los
movimientos que he hecho, debido a la inexperiencia de Mr. Paxton, y estoy
francamente disgustado con esta situación".

Después, Mr. Varner habló con uno de los agentes de ventas de New
York y leyó las cartas de otros dos agentes de ventas, en las cuales indicaban que
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les gustaría vender lo que hiciera Mr. Fox, en cualquier parte que estuviera. Mr.
Varner llegó entonces a la conclusión de que Mr. Fox se había ganado una
excelente reputación. Por otra parte, Mr. Paxton dijo que había advertido a Mr.
Fox de que podría ser despedido porque no sabía tratar a los empleados en la
debida forma. Mr. Fox replicó que había varios trabajadores ineficientes a
quienes hubiese despedido si no fuera porque eran familiares del propietario.

Productos
El producto principal de la empresa era la camiseta estándar de
manga corta. La empresa fabricaba también algunas camisetas de color, camisetas
de trabajo y jerseys deportivos. Sin embargo, el equipo actual podía emplearse
para fabricar otros muchos artículos de algodón, como las camisetas de fantasía2,
camisetas deportivas, ropa interior, calzoncillos y pijamas. La compañía tenía
una capacidad de producción de noventa mil docenas de camisetas estándar de
manga corta al año trabajando un solo turno.

Mr. William Paxton había seguido la política de producir

principalmente camisetas de manga corta blancas y algunas de colores lisos. N o
había permitido a Mr. Fox que aceptara los pedidos recibidos de artículos más
rentables y especializados, como las camisetas de manga corta a rayas, las
camisetas con dibujos o bordes de fantasía y las camisetas con pechera de rayón.

Instalaciones de producción
El proceso de producción hacía uso principalmente de equipo de
costura, tinte y telares de punto, así como del equipo necesario para operaciones
complementarias, como el corte, planchado y empaquetado.

Las treinta y cuatro máquinas de costura fueron compradas nuevas

en 1953 y la mayoría de ellas del último modelo. En este negocio la costura era
la operación más importante, puesto que sus costos superaban de dos a cinco
veces los costos conjuntos del punto y del tinte, según la complejidad de la
prenda.

Los veintiseis telares de punto tenían entre 70 y 100 años de servicio.

Sin embargo, se hallaban en buenas condiciones de funcionamiento y se
adaptaban bien a la producción del tejido liso y de la tela de felpa. Las máquinas
no podían producir tejidos de fantasía, pero esto no era una desventaja porque
comúnmente en el sector se seguía la práctica de comprar tejidos de fantasía y1o
tejido liso, a los demás fabricantes de punto.

2 Una camiseta de fantasía podía ser una camiseta con bandas de colores, dibujos de fantasía, bordes de
fantasía o la inserción de un tejido distinto.
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El depósito de blanqueado y tinte era el adecuado, pero no era nuevo.

El extractor era bastante nuevo. Mr. Varner opinaba que el equipo todavía podría
utilizarse varios años. En el Anexo 1 se indica una lista detallada de toda la
maquinaria y equipo, con sus valores contables y una estimación de su valor real.

La fábrica era un edificio de ladrillo de dos pisos en buenas

condiciones. Era propiedad de Mr. William Paxton, y se lo alquilaba a la
compañía por cien dólares mensuales. Cada planta tenía 5,600 pies cuadrados de
espacio ocupable, que eran más que suficiente para las operaciones actuales. En el
primer piso se podían conseguir otros 4,200 pies cuadrados, en un plazo de tres
meses, a un precio de alquiler de cincuenta dólares mensuales. No era posible
una mayor expansión, porque en aquel lugar no se disponía de más terrenos. El
propietario había accedido a mantener el alquiler actual y a dar al presunto
comprador la opción de compra de todo el edificio a un precio de veinticinco mil
dólares.

Los costos de producción parecían competitivos. Eran más bajos que

los de la mayoría de las factorías del Norte, debido principalmente a que los
salarios en el Sur eran bajos. Por ejemplo, los costos de costura de una docena de
camisetas estandar de manga corta eran 16 centavos más bajos en la Northern
Georgia que en las factorías del Norte. El director indicó que le hubiera gustado
efectuar algunos cambios en la distribución y en el mantenimiento de la planta,
que habrían reducido costos, pero Mr. Paxton no se lo había permitido. En el
Anexo 2 se presenta una comparación de los costos y de los márgenes
presupuestados para las camisetas estándar y de fantasía, según los había
estimado Mr. Fox.

Ubicación de la empresa

La Northern Georgia Knitting Milis, Inc. se hallaba situada en La

Fayette, una población de unos cinco mil habitantes al Noroeste de Georgia. Se
hallaban también radicadas allí dos pequeñas fábricas más de costura y un
aserradero. La población está unida por el ferrocarril Central Of Georgia
Railroad, que tiene conexión con los ferrocarriles de Washington y de New York.
El aeropuerto de Chattanooga se hallaba aproximadamente a dos horas de
distancia en automóvill y desde allí se podían hacer conexiones con Knoxville o
con Atlanta para vuelos a Washington y/o New York.

La mano de obra abundaba· en La Fayette y los trabajadores de la

vecindad no estaban sindicados. El salario medio en la planta era de ochenta
centavos la hora, que era competitivo en aquella zona. Cuando se trabajaba con
un solo turno completo, la compañía empleaba a unos 35 trabajadores. La fábrica
normalmente trabajaba sólo un turno.
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La Fayette no poseía atractivos sociales personales para Mr. Varner,

que estaba soltero. Sin embargo, probablemente sería necesario hacer viajes de
negocios a New York y a otras ciudades, y podría pasar algún fin de semana en
Atlanta, Chattanooga o Roma. De todos modos, le parecía que le iba a quedar
poco tiempo libre después del trabajo.

Agentes de ventas

La producción completa de la fábrica era distribuida por agentes de

ventas, que cobraban un 5 por ciento de comisión. Los siete agentes vendían
principalmente a intermediarios, que a su vez vendían a los detallistas con un
margen de un 25 por ciento.

Durante más de cinco años la compañía había tenido un solo agente

de ventas, la Robert L. Baer Company, de New York City, que vendía en la
ciudad y a algunos otros clientes exclusivos. Aunque Mr. Baer se hacía ya viejo y
realizaba gran parte de sus ventas por teléfono, tenía algunos contactos
importantes en el negocio. En 1958, cuando Mr. Fox se encargó de las ventas,
amplió a seis nuevos agentes, uno en New York y cinco en el Sur. En el Anexo 3
se muestra una lista de los agentes y sus zonas de ventas.

Cuando Mr. Varner habló con los dos agentes de New York, en
febrero de 1959, ambos estaban entusiasmados con los productos fabricados por la
Northern Georgia. Sin embargo, manifestaron su descontento con Mr. Paxton,
quien, según ellos, casi le resultaba imposible tomar una decisión y a menudo ni
siquiera contestaba a sus cartas. A consecuencia de ello, algunos agentes buscaron
en otra parte los productos que la Northern Georgia rehusaba fabricar.

El secto.rl

El negocio de las prendas sport se hallaba entonces en expansión,

debido particularmente a una mayor tendencia hacia las prendas de vestir menos
formales y al hecho del creciente número de personas que pasaban sus
vacaciones en el Sur. El sector se hallaba compuesto principalmente por
pequeños fabricantes y las empresas no eran tan numerosas ni tan grandes como
las de la industria de tejidos. Sin embargo, era un sector muy competitivo y los
márgenes de beneficios después de impuestos rondaban por el 4 por ciento de las
ventas, en el período anterior a la Segunda Guerra Mundial. La experiencia
durante las depresiones de 1921 y 1930 indicó que la mayor parte de las empresas
de este sector había recuperado el 50 por ciento de las pérdidas en el volumen de
ventas al cabo de dos o tres años. Otras compañías del sector de camisetas de
fantasía habían fracasado o cambiado de manos.

3 Dun and Bradstreet, "Profits of Urrderwear Manufacturers 1918- 1942".

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Las prendas de sport tenían dos temporadas principales, primavera y

otoñ.o. La más importante era la de primavera. Las ventas para temporada de
primavera se hacían a principio del otoñ.o y las ventas del otoñ.o se hacían en
febrero o marzo.

Las camisetas estándar de manga corta se vendían aproximadamente

a 3.50 ó 4.50 dólares la docena al intermediario, que las vendía a los detallistas a
unos precios que oscilaban entre 7.25 y 8.75 dólares y éstos al público entre 11.75 y
13 dólares por docena. Las camisetas de fantasía se vendían de 12 a 15 dólares la
docena al intermediario.

Situación financiera

Los cinco primeros añ.os de operaciones habían dado por resultado

una pérdida de más de trece mil dólares. En 1958, la compañ.ía arrojó un
beneficio de setecientos sesenta y cuatro dólares, el primer beneficio de su
historia, a pesar de que las ventas bajaron de doscient5>s mil dólares en 1957 a
ciento sesenta y cinco mil dólares en 1958 y de que el propietario canceló un
contrato con el gobierno con lo cual la fábrica tuvo que permanecer inactiva
durante tres meses. En los Anexos 4 y 5 se muestran las cuentas de resultados de
los artículos fabricados en 1958. El salario del director era de siete mil ochocientos·
dólares y se incluía en los costos de mano de obra directa. El propietario había
percibido tan solo un salario nominal que se incluía en los salarios
administrativos.

Oportunidad de compra

La Northern Georgia fue ofrecida en venta en las condiciones

siguientes:

El precio pedido por el total de acciones de la N orthern Georgia, era

de 23,656.38 dólares. Es decir cinco mil dólares menos que el valor contable de la
compañ.ía. Mr. Paxton había ofrecido cancelar su reclamación a la compañ.ía de
cinco mil dólares, que figuraba en el balance bajo el concepto de "sueldos de
dirección debidos," y era la causa de que el valor contable fuese superior al precio
pedido. Mr. Paxton estaba dispuesto a que un auditor determinara el valor
contable real.

Mr. Paxton estaba también dispuesto a aceptar en pago por sus

acciones un efecto al 6 por ciento pagadero en cinco plazos anuales iguales. El
señ.or y la señ.ora Hancock deseaban efectivo por la venta de sus acciones. Los
veinticinco mil dólares de efectos a pagar estaban aceptados personalmente por
Mr. Paxton y deberían ser renovados.
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Los ahorros de Mr. Varner eran de cuatro mil dólares. Podía pedir
prestado, a un hermano suyo mayor, una cantidad ilimitada, a un plazo de tres
años con la posibilidad de ser renovados después. El tipo de interés sería del 4.5
por ciento anual.

La oferta de compra estaba en vigor hasta el último día de febrero de

1959. En aquella fecha, Mr. Varner podía dejar su empleo actual.

Los accionistas de la Northern Georgia habían indicado que estaban

dispuestos, bien, a vender sus acciones de la compañía, bien, los activos de la
empresa. Mr. Varner consultó a un asesor fiscal y le aconsejó que comprara las
acciones. El experto en impuestos le había indicado que continuar con una
empresa antigua permitiría tener una reducción de impuestos por aplicación de
las pérdidas sufridas en las operaciones de años anteriores (no pagaría impuestos,
mientras dichas pérdidas no hubiesen sido cubiertas). Sin embargo, si se formaba
una nueva compañía, Mr. Varner incurriría en los gastos de constitución, con el
riesgo de que el Bureau of Interna! Revenue decretara que la nueva empresa era
una mera continuación de la antigua y por tanto que debía pagar impuestos sobre
la misma base que aquella.

Junto con la oportunidad de compra, Mr. Varner estudiaba la

conveniencia de emplear a Mr. Walter Brush como diseñador y director de
ventas.

Mr. Brush trabajaba con unos fabricantes de prendas sport en género

de punto de alto estilo, que tenía un volumen anual de ventas de
aproximadamente seis millones de dólares. Era responsable de determinar los
estilos de todas las prendas, controlar sus costos, comprar al exterior los tejidos de
género de punto, los contactos con los contratistas y las ventas a las cadenas y a las
casas de venta por correo.

Mr. Brush se había graduado en una escuela textil en 1937. Además

de su cargo actual había desempeñado los siguientes cargos en otras empresas de
géneros de punto: director técnico de investigación, director de producción,
estilista y director de producción y estilos. Durante la guerra de 1942 a 1946,
trabajó en los servicios secretos militares del Ejército. Mr. Brush no disponía de
dinero, puesto que había invertido sus ahorros en la compra de una renta
vitalicia. Sin embargo, estaba dispuesto a reducir su salario actual, si se le daba la
oportunidad de comprar acciones de la Northern Georgia. Mr. Varner pensaba
que Mr. Brush aceptaría un salario de siete mil dólares anuales, más la opción de
compra de quinientas acciones ordinarias a su valor nominal de diez dólares.
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ANEXO 1

NORTHER GEORGIA KNITTING MILLS, INC.

Maquinaria: Valor contable* y tasado

Máquinas Valor contable* Valor tasado

Máquinas de costura (34) 16,845.65 $ 8,000 $

Motores y transmisiones 1,324.75 800
Equipo de corte 761.55 600
Equipo de tinte 2,250.00 2,000
Secadoras 2,455.50 1,500
Prensa y satinador 1,090.00 600
Telares de punto (26) 4,642.50 2,500
Perchador 900.00 300
Equipo de tratamiento de aguas 1,324.75 600
Calderas y horno 1,529.29 800

Total 32,939.24 $ * 17,700 $

Gastos de instalación 4,371.30 4,000

37,310.24 $ * 21,700
-------------------------------

• Estas cifras son anteriores a la fecha del balance del Anexo 6. Hay, por tanto, una diferencia de 2,210.81
dólares con respecto a los valores del balance.

Fuente: Archivos de la compañía.

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ANEX02

NORTHERN GEORGIA KNIITING MILLS, INC.

Costo presupuestado de las camisetas estándar

de manga corta y de las camisetas de fantasía, por docena
(en dólares)

Camiseta Camiseta
estándar* fantasía*
Mano de obra:
Punto 0.0675 0.2000
Blanqueado 0.0225 0.1500
Tinte 0.0215 0.0500
Corte y costura 0.4441 1.6499
Inspección y em-
balaje 0.2138 0.4200
Total mano de obra 0.7694 2.4699

Materiales:
Camisetas 1.9538 4.0275
Embalaje· 0.1250 0.4175
Total materiales 2.0788 4.4450

Gastos generales:
(60% de la mano de obra) 0.4616
(100% de la mano de obra) ----- 2.4699
Total 3.3098 9.3848

10% de defectuosas ----- 0.9385

Total de costos 3.3098 10.3233
Margen (11.7% estándar) 0.4402
(28.85% fantasía) 4.1767

Precio de venta 3.7500 14.5000

5% comisión de venta 0.1875 0.7250

2% facturación 0.0750 0.2900
Beneficio o.1m 3.1617

Margen bruto 0.4402 4.1767

------ -----
------

• Con aproximadamente el mismo número de máquinas se pueden fabricar a la semana 1,800 docenas de
camisetas estándar 6 300 docenas de camisetas de fantasía.

Fuente: Archivos de la compaftía.

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10

ANEX03

NORTHERN GEORGIA KNITTING MILLS, INC.

Agentes de ventas - febrero 1959

Agentes Zona
Robert L. Baer New York y unos pocos clientes más

McGill & Company Zona ilimitada

Don Ragan Alabama, Mississippi

David Ball North Texas, Louisiana, Arkansas.

Henry Turner South Texas

John Paxton Georgia, Tennessee

Georg e Jenks Florida

Fuente: Archivo de la compañía.

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ANEX04

NORTHERN GEORGIA KNITTING MILLS, INC.

Cuentas de resultados

Año finalizado el 31 de diciembre de 1958

Preparada sin auditoría

Ventas netas 164,670.05 $

Costo de artículos vendidos:
Existencia de artículos acabados,
1 de enero 1958 14,706.19 $
Costo de artículos fabricados (Anexo S) 143,331.82

Costo total de artículos acabados 158,038.01 $

Menos: artículos acabados en existen-
cia, 31 de diciembre 8,897.95

Costo de los artículos vendidos 149,140.06

Margen bruto 15,529.00 $
Gastos de explotación:
Salarios administrativos 1,600.00 $
Comisiones 5,183.50
Facturación 1,979.68
Publicidad 145.34
Correo y envíos 509.94
Suministros, expediciones 3,459.90
Teléfono y telégrafo 302.37
Seguros 484.43
Recargos bancarios 34.87
Compensaciones a empleados 746.72
Gastos y suministros de oficina 545.94

Total de gastos de explotación 14,992.69

Beneficio de explotación 537.30 $

Otros ingresos:
Descuentos obtenidos 1,398.06
1,935.36 $
Otros gastos:
Gastos de intereses 1,161.43

Beneficio neto 773.93 $

Fuente: Archivos de la compañía

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12

ANEXOS

NORTHERN GEORGIA KNITTING MILLS, INC.

Cálculo del costo de los artículos fabricados

(Año finalizado el31 de diciembre de 1958)

Materia prima:
Existencias, 1 de enero de 1958 13,450.00 $
Compras 82,038.05

Costo total 95,488.05 $

Menos existencias, 31 de diciembre de 1958 10,008.46

Materia prima dedicada al trabajo 85,479.59 $

Mano de obra directa 42,920.97

Costo de imputación directa: 128,400.56 $

Gastos de fabricación:
Blanqueado 1,333.57 $
Calefacción y electricidad 2,451.40
Agujas de máquina de costura 134.97
Jabones y suavizadores 1,849.96
Cinta y bordado elástico 390.08
Guarniciones y adornos de punto 104.90
Agujas de la sección de punto 628.39
Bandas de goma 81.45
Etiquetas y colgadores 540.48
Tinte 2,058.35
Productos químicos para calderas 84.15
Reparaciones 721.85
Amortización 1,921.43
Alquiler 1.100.00
Impuestos municipales 2,395.12
Otros gastos de fábrica 636.48

Total de gastos de fabricación 16,432.58

Costo total·de los artículos entrados en proceso 144,833.14 $

Menos existencias en proceso, 31 de diciembre de 1958 1,501.32

Costo de artículos fabricados para cuenta de

resultados 143,331.82 $
----------
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ANEX06
NORTHERN GEORGIA KNITTING MILLS, INC.
Balance al31 de diciembre de 1958
Preparado sin auditoría

ACTIVO
Activo circulante:
Cuentas a cobrar 6,094.70 $
Existencias (Anexo 7) 18,884.53 24,979.23 $

Inmovilizado:
Equipo de la planta (Anexo 1) 38,786.81 $
Menos fondo de amortización 8,058.38 30,728.43 $

Equipo de oficinas 131.48 $

Menos fondo de amortización 131.48
Total del inmovilizdo 30.728.43 $
Otros activos:
Central Bank of Georgia Reserve * 2,098.68 $
Préstamos a empleados 37.50
Gastos de instalación 4,371.30
Total de otros activos 6,507.48
Total del activo 62,215.14
--------
--------
PASIVO Y CAPITAL
Exigible a corto plazo:
Descubierto en cuenta bancaria 562.75 $
Cuentas a pagar 6,121.05
Efectos a pagar** 25,000.00
Deducciones de nómina 393.46
Total exigible a corto plazo 32,077.26 $
Otro exigible:
Sueldos de dirección debidos 6,481.50
Total del pasivo 38,558.76
Capital y reservas:
5,000 acciones autorizadas de 10$
de valor nominal; en circulación 3,600*** 36,000.00 $
Déficit 12,343.62
Neto de capital y reservas 23,656.38
Total del pasivo y capital 62,215.14 $
-----------------
. ---------
.... Depósito de facturación .
Efectos a pagar a La Feyette Brush Company, 19,000$, intereses 5%; 6,000$ a un 5% de interés, a pagar
a un amigo personal de Mr. Paxton. Ambos efectos se hallaban aceptados personalmente por Mr.
William Paxton.
...... 2,800 acciones de propiedad de Mr. William Paxton; 800 acciones de propiedad del señor y la señora
Hancock.

Fuente: Archivo de la compañía.

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ANEX07

NORTHERN GEORGIA KNITTING MILLS, INC.

Inventario al 31 de diciembre de 1958

Hilo 3,348.13 $

Material de punto (rollos) 811.59

Artículos acabados 5,905.47

Artículos en proceso 1,501.32

Artículos en piezas (rayón) 1,867.39

Adornos surtidos (productos

químicos, ruedos) 1,166.93

Hilos 980.09

Tintes 311.13

Exposición (artículos acabados) 2,992.48

Total de existencias, Anexo 6 18,884.53 $

---------

Fuente: Archivos de la compañía