H.

Kent Baker &

John R. Nofsinger

TÄI CHiNH
HÄNH VI
Nhä dÄu to, Doanh nghi?p vä Thi truöng

BEHAVIORAL FINANCE
Investors, Corporations, and Markets
Nhöm dich:pGS.TS. Phan Thi Bich Nguyet
TS. Lé Dat Chi
TS. Tran Thi Håi
Th.sy Pham Duong Phuong Thåo
Th.sy Phüng DCrcNam
Th.sy Lé Thi Phuong Vy

NHA XUÅT BAN KINH TE

THANH PH6 HO CHI MINH Atheg;oysachhay
MVC LUC

PHAN 1: NÉN TANG vÅ cÅc KHÅI NI?M

CHiNH
1. TÅI CHfNH HÅNH VI: TONG QUAN
H. Kent Backer, John R. Nofsinger
2. CHiNH HOC TRUYÉN THONG vÅ TÅI CHfNH HOC HÅNH VI 39
Robert Bloomfield
3. TÅI CHiNH HÅNH VI: ONG DUNG vÅ TINH SU PHAMTRONG HOAT
DONG GlÅo DVC vÅ DAO TAO KINH DOANH 65
Rassoul Yazdipour,Jame A. Howard
4. PHUONG PHÅp KINH NGHIÉM 93
Hugh Schwartz
5. KINH TÉ HOC THAN KINH vÅ TÅI CHjNH HOC THAN KINH 119
Richard L. Peterson
6. TÅI CHjNH cÅM xÜc: VAI TRÖ vÖ THÜC TRONG cÅc QUYÉT
DINH TÅI CHfNH 155
RichardJ. Tamer, David A.Tuckett
7. TÅI CHiNH THI NGHIEM 187
Robert Bloomfield,Alyssa Anderson
8. TAM LY HOC VÉ RO 215
VictorRicciardi
9. NHÜNG TÅc DONG TAM LY DÉN CHiNH sÅCH vÅ LUAT TRONG TÅI
CHiNH 243
David Hirsh/eifer, Siew Hong Teoh

iii
iv Myc luc

PHANIl: cÅc KHÅI TAM vÅ I-ecH LAC HÄNHVI

10. ONG NGUOC VI THÉ . . 273
Markku Kaustia
11. LY THUYÉT TRIÉN VQNG vÅ TÅI CHfNH HÅNH VI 305
Morris Altman
12. LY THUYÉT TRIÉN VQNG TfCH LOY: NHÜNG KIÉM D!NH BÅNG cÅCH
SO DUNG PHUONG PHÅp UU THÉ NGÅU NHIÉN 333
Haim Levy
13. SV TV TIN QUÅ MCC 375
Markus Glaser, Martin Weber
14. PHUONG PHÅp KINH NGHIEM DWAvÅo TINH HUÖNG DIÉN HINH... 403
Richard J. Taffler
15. SU LECH LAC DO QUEN THUÖC 425
HishamFoad
16. SU CHU Y GIOI HAN 461

Sonya S. Lim, Siew Hong Teoh

17. cÅc LECH LAC HÅNHVI KHÅc 491
Michael Dowling, Brian Lucey

PHAN Ill: cÅc KHiA CANH HÄNHVI cÜA VI?c D!NHGIÅ sÅN
18. THI TRUONG KHÖNG QUA 523
Raghavendra Rau
19. cÅc MÖ HINH DWA TRÉN SO THiCH vÅ NIÉM TIN 551
Adam Szyszka
 Muc luc V

PHAN IV: TAI CHiNH HÀNH VI TRONG DOANH NGHIËP

20. GIA THfCH QUA TRINH RA QUYÊT D!NH CCJA DOANH NGHIEP QUA
NGHIÊN PHÔNG VAN 585
Hugh Schwartz
21. QUYÊT D!NH TAI TRO 615
Jasmin Gider, Dirk Hackbarth
22. HOACH D!NH NGÂN SACH vÔN VA QUYÊT D!NHDAU TU KHÂc 647
Simon Gervais
23. QUYÊT DINH CHfNH SACH CÔ TÛc 681
Itzhak Ben-David
24. LÒNG TRUNG THÀNH, MAJ THUANDA DËN vÀ QUANTRI DOANH
NGHIËP 707
Randall Morck
25. PHAT HÀNH LAN DAJ RA CÔNG CHONG 743
Francois Derrien
26. MUA BAN NHAP 769
Ming Dong
27. NIÈM TIN: NÉN TANG CÔT YÊU cÙA THI TRUONG CHONG KHOÂN . 801
Lynn A. Stout

PHAN V•.HÀNH VI NHÀ DAU TV

28. HOAT DONG GIAO DICH cÙA NHÀ DAU TU CA NHÂN 819

Ning Zhu
29. DANH cÙA NHÀDAU TU CA NHÂN 843

Valery Polkovnichenko
Vi Muc loc

30. KHÅ NÄNG NHAN THCyc vÅ cÅc QUYÉT D!NH CHiNH... 873
George M. Korniotis,Alok Kumar
31. HÅNH VI CUA NGUÖI THAM GIA HUU TRI 901
Julie Richardson Agnew
32. NHÅ DÅU TU TO CHOC 931
Tarun Ramadori
33. THI TRUONG PHÅI SINH 957
Peter Locke

PHAN VI: ANH HUÖNG xÄ HOI

34. VAI TRÖ cÜA vÄN HÖA TRONG CHjNH 983
Rohan Williamson
35. TUONG TÅc xÄ HOI vÅ HOAT DONG DÅU TU 1007
MarkS. Seasholes
36. TAM TRANG 1043
Tyler Shumway

PHANVll: TRÅ LOI cÄU HOI vÅ THÅo LUAN 1059

 cÅM ON

Tåi chinh hånh vi: Nhå dåu tw,Doanh nghiép vå Thi trwönglå két quå cüa sv nb
Ivc cüa nhiéu nguöi. Cu6n såch Iå mét sv dÖnggop cöng sü'C to Iön cüa cåc nhå
khoa hoc vå cåc nhå thwc hånh, nhü'ngnguöi dä viét vå chinh sü'a cåc chuong
tu'ong ü'ng. DT nhién, nhiéu hoc giå dä co nhCpngdöng gop cho ITnhvvc tåi chinh
hånh vi xfrng dång duqc ké ra vå dupc tham chiéu cu thé trong möi chuong.
Chüng töi cüng biét on nhCpngnguöi chinh sü'a cåc chu'ong vå dua ra nhiéu dé
xuåt hCpuich, däc bi$t lå Meghan Nesmith tCpDei hoc American vå Linda Baker.
Chüng töi dånh giå sv låm vi$c tuyet vöi cüa nhåm xuåt bån tai nhå xuåt bån John
Wiley & Son, däc bi$t lå Laure Walsh, Jennifer MacDonald vå Melissa Lopez cüng
nhu Bob Kolb vi viéc dua cu6n såch nay våo trong chuöi såch tåi chinh cüa
Robert W. Kolb. Däc bi$t cåm on sv hö tre cho dw ån nay cüa Truong khoa
Richard Durand vå Phö truöng khoa Kathy Getz cüa Truong Quån tri kinh doanh
thuöc Dai hoc American. Cubi cüng chüng töi cåm on säu såc töi gia dinh, däc
bi$t Iå Linda Baker vå Anna Nofsinger.Tåt cå dä thåm läng giüp thwc hi$n cu6n
såch nay.
 MOT SO THUÅT NGO'

accruals Thu nhäp ké toån dbn tich

accruals anomaly Båt thuöng vé thu nhäp ké toån dbn tich

affect heuristic Kinh nghi$m dwa våo hi$u Ong

affect theory/heuristic LY thuyét hi$u (png/phuong phåp kinh nghiém hi$u (.png

ambiguity aversion E ngqi sv mo hb

anchoring Neo

animal spirits Bån näng loåi vat

anomaly Sv båt thuöng

availability Sv co san

certainty equivalent Tuong duong chåc chån

cognitive dissonance Mäu thuän nhän thfrc

contamination effect Tåc Ong båp méo

disposition effect Hi$u (png ngupc vi thé

emotional finance Tåi chinh cåm xüc

endowment effect I-lieu Ong coi trqng hång håa hü'u

familiarity bias lech lec do quen thuéc

financial innovation Phåt kién tåi chinh

framing Su mö tå

hedge fund Qüy dåu co

hindsight bias I-ech lec nhän thü'Cmuön

home bias Léch lec nöi dia

house money effect Hi$u Ong thu nhäp ngoåi ky vong

attentioncascades Lan truyén sv chü y

informationcascades Båy dån theo thöng tin

limited attention Sv chü y bi giöi hen

local bias I-ech Iqc dia phu'ong

loss aversion E ngqi thua lö

mental accounting Tinh toån båt hqp IY

narrow framing Mö tå hep

regret aversion E ngai phåi tiéc nubi

risk aversion E ngqi rüi ro

seft-select bias I-ech lec tv Iva chon

selection bias Léch Iac Iva chon

self - deception Tu' Iba d6i

status quo bias I-ech Iac khöng mu6n thay dbi

survivorship bias Léch lac tbn tai

ultility midpoint Trung diém hü'u dung

 Ι
ΝέΝ TANG νΑ
cAc ΚΗΑΙ ΝΙΕΜ α€-ΙίΝΗ
 1

TAI CHiNH HÀNH Vi n

.
TONG QUAN
H. Kent Baker - Giéo su' tài chinh và nghiên cü'u, Dai hoc American
John R. Nofsinger - Phé giéo su, giàng viên khoa Tài chinh, Dai hQCBang
Washington

Gibl
Tài chinh hành vi, mot ITnhvvc tuong déi méi nhu'ngdang duqc mb rong nhanh
chéng, là sv két hqp gifra IY thuyét tâm IY hQCnhân thü'C,tâm IY hQC hành vi
céc nguyên téc kinh té hQCvà tài chinh thông thu'èng nhàm IY giài céc quyét dinh
kinh té cùa con nguèi. Sv thét bai trong vièc giài thich rét nhièu mau hình thvc
nghiëm cüa nguyên téc t6i da héa hü'udeng ky vqng cùa nhà dàu tu hqp IY trong
thi truèng hiëu quà dâ thüc dày sv phét trién cùa céc nghiên cou tài chinh hành
vi. Tài chinh hành vi cé géng giài quyétcéc mâu thuânnày thôngqua vièc giài
thich dva trên hành vi cüa con nguèi, & cà moc d0 cé nhân và theo nhém. Vi du,
tài chinh hành vi giüp giài thich tai sao và làm thé nào thi truèng nên không
hiëu quà. Mâc dù gap phài sv phàn déi ban dàu tù' nhü'ng ngu'ò'itheo quan diérn
truyèn th6ng, tài chinh hành vi dang ngày càng thành mot phàn cùa tài chinh
chusn téc.
Già dinh cc bàn cüa tài chinh hành vi là céu tréc thông tin và céc dàc tinh cùa
nguèi tham gia thi truèng ành hu&ng mot céch cé hê th6ng téi quyét djnh dàu tu