:

2018
 :

m_salihov@fief.ru

v_kurilov@fief.ru

2
 :

2018
. 2018
1,0 ./
(EIA, -

2,2-2,3 ./ 2018-2019

.
2019

-
2018-2019

Permian -
100-120 ./ 2018-2019
–

-
-
10%.
-
2018
2018-2019 2015-
2017 67% 450
2014 750 2017 .)
-
1,5-2
Permian

WTI $70/
2,5-2,8 ./ 2018-
2019 . -

WTI $60/ $70/ -

2020

.
-
WTI $70/

WTI $60/

. -
WTI $50/ .
WTI $40/ -

3
 :

........................................................................................................................ 5
................................................................................................................ 7
Permian ................................................................................. 18
.................................................................................. 26
....................................................................................................................... 28
.............................................................................................................. 29
........................................................................................................................ 32

4
 :

2018 –
», -
2018 .
– « -
»…
2012-2015 .,
-
2016-2017

-
-
,
.

2017 .:
-
-
+0,5 +1,5 ./
-

2018
:
- ,
;
,
2018 -
« -
», .
-
-
-

2017 -

:
+1,0 ./ ;
2018 +25,0% ,
, -
WTI 2018 $70 -
Permian,
2016 .

3,3 -
-

-
Permian.
Exxon Mobil Chevron
-

5
 :

- EIA,
(EIA,
-
2,2-2,3 ./ : +2,1-2,3 ./ .
2018-2019 2018-2019 .

2018 .
12 2,0
11,1
11 ./ . ./ .
9,6 10,0
10 1,5
9
8,8
8 1,0
7,5 1,8
7 7,1 1,4 1,4 1,5
1,4
6 6,0 6,6 1,1 1,2 1,1
1,3 1,2 1,1
0,5 0,8 0,8 0,9
0,8
5 0,7
5,2 0,5 0,6
0,3 0,5
4 0,0
3,5

.18

.18

.18

.18
.17

.18

.18
.17

.18

.18
.17

.18

.18
.17

.18

.18
.17

.17

.17

.17
3
2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

EIA Rystad
: STEO EIA, DPR EIA : EIA, , , Rystad

EIA WTI.
) vs -
, – 2018 .
3,0 - 80
./ . $/ .
2,5
70
2,0 0,7 0,2
1,8
0,5 60
1,5
50
1,0 1,9 2,0
1,8 1,5 1,6
1,4 1,5 1,4 1,5
0,5 1,0 40
0,8 0,8 WTI - .
0,0 STEO - . 2018
-0,1 30
-0,3 STEO - . 2018
-0,5 20 STEO - . 2018

2014 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019
: STEO EIA : STEO EIA

- .
Citigroup (Ed Morse) Citigroup
$45 2019
$45 2019 .
2019 Citigroup - .
-
Permian

ICE ( ) NYMEX
)
ICE
NYMEX

(WTI Houston

6
 :

Crude Oil), . -
WTI - ,

). .

2019
-
,
2018-2019

Brent $85/ ., .
WTI $75/
.

(Morgan Stanley, JP Morgan, Goldman Sachs, BBL)

Brent $85-$90
IV

2019 -

,
-

- .
(EIA)
WTI 2019 $64/ $70/
-
2020 .
-

Permian. - .
-
2020

2018 « »
-
IV 2014 IV -
2018 2018 .: 100-110
1,0 ./ . ./ . .

IV 2018 .: 100-110
./ -

Permian -
Permian
69%
21%
2018 .

2018 +1,4 ./ .
2018 . , , +0,7
+1,4
./ . 2019 . - -
./ 2018 +0,7 ./
2019
2019 .
2019

7
 :

Permian vs

. 800
900 800 .
./ .
800 700
( .) 600
700 600
.
600 500 400
500 400
400 300 200
300 200
200 100 0
100 0

01.2014

07.2014

01.2015

07.2015

01.2016

07.2016

01.2017

07.2017

01.2018

07.2018

01.2019
0 -100
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
: : DPR EIA

WTI
WTI $70/ .) $70/ . -
,
2,5-2,8 ./ 2018 -2019
100 ./ : 2,5-2,8
2020 ./ . 2018 -2019 .

,
2,2
./ 2018-2019 -
WTI $50/ - 2018-2019 .
2019-2020 WTI
2019 $50/ .
+0,8 ./
WTI -

(II Permian:
)
120 11
$/ . . $50
10
100 ./ . $60 $70
9
80
8
60 7
6
40
$70 $60
5
20 $50 .
4
0 3
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
: :

Permian
2018-2020 -
Permian:
I.
2018 .;
II. -
2016 2018 .);
III. -

8
 :

- -
Permian ( Permian (
WTI - $70) WTI - $50)

12 12
./ . ./ .
11 . 11 .
10 10
I ( ) I ( )
9 9
II ( - II ( -
8 ) 8 )
7 III ( - 2 III ( - 2
) 7
)
6 6
5 5
4 4
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
: :

( II: , ( II: -
Permian ), ./ . Permian ), ./ .

2018 2019 2020 2018 2019 2020

$80 +1,4 +1,5 +1,6 $80 +1,4 +1,6 +1,7

$70 +1,4 +1,4 +1,2 $70 +1,4 +1,3 +1,2

$60 +1,4 +1,2 +0,5 $60 +1,4 +0,9 +0,3

$50 +1,4 +0,8 -0,2 $50 +1,4 +0,1 0,0

$40 +1,4 +0,3 -0,5 $40 +1,4 -0,6 -0,2

: :

( I: , ( -
Permian ), ./ . I: Permian ), ./ .

2018 2019 2020 2018 2019 2020

$80 +1,4 +1,3 +1,1 $80 +1,3 +1,1 +1,1

$70 +1,4 +1,1 +0,7 $70 +1,3 +0,9 +0,7

$60 +1,4 +0,9 +0,3 $60 +1,3 +0,5 +0,4

$50 +1,4 +0,7 0,0 $50 +1,3 0,0 +0,1

$40 +1,4 +0,3 -0,6 $40 +1,3 -0,6 -0,3

: :

9
 :

-
-

WTI $60/ WTI $60/ .

$50/ 2019-2020 -

Permian.

Permian
Permian

- : -
DUC- ), 2019
Permian .

DUC- 2019

–
2018-2019 .:
2018-2019 .
100-130 ./
2018-2019 WTI 2018-2019 . WTI
$80/ - $80/ . ( )
$70/
$70/ .
Permian (WTI Midland)
(WTI).

2018-2019 . 2018-2020 .
EIA,
3,0 5 2020
2019 2018
./ . ./ . 2019
2,5 4 1,6
2018
1,1 1,2
1,4 3
2,0 1,1 1,2 0,7 0,5
0,9 1,0 0,9 0,8 0,3
1,0 0,7
1,3 1,4 1,5
1,5 2 0,9 1,1 0,8 1,2
0,7

1,0 1
1,4 1,4 1,4 1,4 1,4 1,4 1,4 1,4
1,4 1,3 1,4 1,4 1,4 1,4 1,4 1,4
0,5 1,2 0 -0,2

0,0 -1
$50 $60 $70 $50 $60 $70 $50 $60 $70 $80 $50 $60 $70 $80
EIA ( I) ( II) ( I) ( II)
: EIA, , , :

10
 :

2020 ,
- -
WTI
WTI $60/ $70/
$60/ . $70/ .
-

WTI
–
$70/
$70/ ,
+0,7 ./ 2020 - -
- $60/ .
WTI $60/

$80 -

WTI
$70/ .
-

.
2014
2019
2020 ., -

.
2015-2016
-
- $55/ . –

$55/
.

vs
(IP rate) – -
2015-2016 .( WTI)
2,5 700 7
. ./ .
2,2 600 6 ./ .
1,9 500 5
1,6 400 4 .
1,3 300 3
1,0 200 2015-2016 .
1 ( .) 2
0,7 100 1
0,4 0 0
2014 2015 2016 2017 2018 2013 2014 2015 2016 2017
: DPR EIA : DPR EIA,

11
 :

2015-2016
-
2015-2016 .
2015
.
DPR EIA1 -
55% 2015 - DPR EIA 55%
2015 .

19% 2015
42% 2015
-

2015-2016 1,5 2015 .

2016 .
0,8 ./ .
-
1,5 1,9
2015 2016 ./ .
1,9 ./ -
0,8 ./

2 000 11
. . $40 .
10
./ . $50 -
$50 $60
1 500 9
$40 -
8
$40 -
1 000 7
6
500 5
4
0 3
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
: DPR EIA, :

2015
Permian
2019 ,
2015-2017 - 2015 .
2018 - WTI $50/ .
-
-
2020 .
30
2018
WTI $50-55/
WTI $50/

1
DPR EIA – EIA (Drilling Productivity Report).
DPR EIA – 2 .

12
 :

$40/ -
- $40/ .
-
- -
40% 2019 -
II 2018 .). - .

0,1 ./ . 2019 .
Permian. -
0,4 ./ . 2020 .
2019 -
0,1
./ 2019 0,4 ./ 2020

13
НОВАЯ ВОЛНА РОСТА СЛАНЦЕВОЙ ДОБЫЧИ В США: СЦЕНАРНЫЕ ПРОГНОЗЫ

Расположение основных сланцевых бассейнов, нефтепроводов и НПЗ в США 

Эдмонтон
Alb
e rta
Cli
pp
КАНАДА
аль
er Ma
н ре
inli
ne
Калгари М о
Keystone
tain
Ванк ава
Отт
o un
увер
s
M

T r an н
сто
La
ke h Бо
e ad
Баккен о
Сиэтл L a k eh e a d
онт
Тор

Ex p r es s
о
фал
La

Keystone
Буф рк
ke
-Йо
he
Миннеаполис
ad ne
nl i
Нью ьфия

Sys
i
Maт

Butter pipeli n e
Портленд рой ел

t em
уоки Дет лад
Мил Фи
ург
тсб
d
ea
k eh Пит нгт
он
D ak
ota A го
La
В аши
cce
ss
Pip
Чика
Ниобрара eli
ис лк

Keys
апол
n
Аппалачи фо
e(
иан Нор
DA

Chicap
Инд
PL

to
)

ne
ro
bo
Keystone e ns
P on Ow и
y Ex
и у ис ka - Рол
с-Сит k)Сент-Л P ato
pres
s Ma
inlin
e Канза a r
Денвер z

line
(O
nt
ne

ipe
Capline
o nti

yP
dc
Mi

le
Сан-Франци нта

Val
ск о
Атла

Mid
с
Кушинг Мемфи
и нгем
Лас-Вегас Бирм
Анадарко

G eaway
ul
S
fC
Лос-Анджелес

oa
Даллас

st P
Финикс sin
Пермиан о

roje
Ba West Texas G Хейнсвиль а нд
Сан-Диего Орл
ulf

ct
B r id g
Бассейны eTex
м па
Сьюдад-Хуарес Midla
nd-to De a Та
Мощность нефтепроводов -Sea Houston\Houma lt
Ca Longhor ly
(тыс. барр./сут.):
ами
ct n
1000 и более
Сан-Антонио он М ай
Хьюст
us

500..1000
Pi p

200..500 e lin
e
менее 200
Eagle Ford в
зали
ский
JV

НПЗ по мощности
первичной переработки МЕКСИКА Игл Форд
Мекс
икан
(тыс. барр./сут.): на
225 и более Гава
125..225
ей 14
50..125 Монтерр
менее 50 Торреон
 :

- –
- -
1-2 1-
2

.
(Drilling
Productivity Report, DPR), -
-
(EIA). -
EIA - .
–
Tight Oil, Baker Hughes
WTI Drilling Productivity Report EIA
-

Permian
(Rystad),
Midland Delaware Permian (IHS).

6
-
5
.

7 2007 . – 2018 .
4,5 3
0,9
./ . .
4,0 0,8
( .)
3,5 0,7
3,0 0,6
2,5 0,5
2,0 0,4
1,5 0,3
1,0 0,2
0,5 0,1
0,0 0,0

: DPR EIA

15
 :

Anadarko Niobrara 120

7 Bakken
./ . 2014 =100 Eagle Ford
Bakken Eagle Ford 100
6 Anadarko
Permian Niobrara
5 80
Permian
4
60
3
40
2
1 20

0 0
2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2014 2015 2016 2017 2018
: DPR EIA : DPR EIA

Permian -

- Midland Delaware.

-
DUC-

16
 :

DPR EIA
Permian 2-2,5 Bakken, Eagle
Ford Niobrara. 2017
Permian.
Bakken Eagle Ford
2015-2016

Delaware
Permian Midland
Delaware.

- -
- -
DPR EIA
2018
Bakken Eagle Ford -
./ .
2 000 - 1
Niobrara Permian
(IP rate)
Anadarko
Bakken 2,05 0,91 786
1 500

Eagle Ford 2,24 0,83 747

1 000
Niobrara 3,07 1,22 328
500
Permian 1,25 0,74 646

0
Anadarko 1,22 0,91 358
2014 2015 2016 2017 2018
: DPR EIA : DPR EIA

WTI
DUC-
,

(1)
WTI, (2)
, (3)
//
WTI, .

-
-

Short-Term Energy
Short-
Outlook (STEO EIA)
Term Energy Outlook (STEO EIA).
2014-2017 -
out-of-sample

17
 :

Permian
»
Permian
- « »
- –
,
Permian -
( ).

?( , 2018) Rystad , 2018 .

55% 2017 2018-2019
10%
52%
33% Permian:
42% Permian:
38%
27%
20%
23%
12% -
22%
7% Permian
5%
16% Permian:

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%

: Dallas Fed : Rystad

Permian
(55%
- .
-
Permian
96%. $10/ . .

$16/ .
$10/
$16/

2019 ,
,
Cactus II EPIC). -
,
-
2019 .
Permian.
Permian
Bakken Eagle Ford.
Permian
2015-2016

18
 :

vs - WTI ), WTI Midland

Permian Permian)
80 40
6 $/ .
./ . WTI
70 WTI Midland 30
5 ( .)
. 60 20
*
4
50 10
3
40 0
2
30 -10
1 20 -20

01.2015

07.2015

01.2016

07.2016

01.2017

07.2017

01.2018

07.2018

01.2019
0
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2017 2018 2019 2020
: Rystad : Thomson Reuters
*- WTI = $70/ .

Bakken
2019 ., -
2-3 2-3 .

2017 Bakken, -
2017 Dakota Access
Dakota Access 520 ./ 2017 .
BTU Analytics, -

Bakken) $10 $5 EIA,

2018 $1-2
WTI. 2015-2016
WTI $6-7/
(22%)
Dakota Access Cap-
Capline,
line,
-
- , -
Capline 2017 22,5%:
1,2 ./ .
270 ./ Capline

Permian Permian – -
60% - ,
60%
Bakken 2018 .
Dakota Access) 220 ./
Permian 860 ./

Permian -
-
2020 ., Permian –
Grey Oak (1,0 ./ .) ETP Permian- Houston- . 2020 .
Nederland (1,0-1,4 ./ .) - -
- -
South Texas Gate- Grey Oak ETP
way (0,6 ./ .), Permian-Houston-Nederland.
2020

19
 rk)
Oza 5
inent ( 58
ont
НОВАЯ ВОЛНА РОСТА СЛАНЦЕВОЙ ДОБЫЧИ В США: СЦЕНАРНЫЕ ПРОГНОЗЫ Midc

Действующие и строящиеся нефтепроводы в бассейне Permian

Гаймон
Понка сити Бартлсвилл

Keyston
Вудварт

600
Инид
Парагулд

e
Далхарт
Стиллуотер Талса Фейетвилл
Лас-Вегас Думас

Buxton to Borger Cru

ОКЛАХОМА Даллас
Маскоги
Джонсборо

de

Cen
Оклахома-Сити Бартлетт
Тукумкари

НЬЮ

tra
Амарилло Форт-Смит
Шауни

lW
Мемфис

est
Норман Конуэй

Crud

a lls
Херефорд Саутхэвен

МЕКСИКО

e Oil
Мак-Алестер

ita F
Литл-Рок

Pipe

ich
to W
Кловис Лотон

line
Чилдресс Хот-Спрингс
System
We

arm
ste

kF
Пайн-Блафф
e
ipelin
rn

АРКАНЗАС

Tan
Ардмор s
rion P a su
Refi

Вернон

ca
Centu Peg

n
ni n

Po
Уичито-Фолс

Texas
g

Лаббок
Розуэлл
in

Gul
Pred
Bas 50 Шерман

Cen

f Co 830
4 Гринвилл

o
ion Car

tral
Тексаркана

ast
to
Пермиан Мидлэнд ans son CK
Exp Q1)

Tex

Pro
e 2 Red Эль-Дорадо
ri s 9 Дентон

as
1

ject
Sun 0 (20 Riv
er Mid Valley Pipeline
22

Capline
Хоббс 240

1 200
Даллас
B as

Карлсбад Арлингтон
in

Монро
Абилин West Te Лонгвью Шривпорт
x
400 as Gulf
Джэксон
Биг-Спринг Клиберн Тайлер Виксберг
Мидленд

Nor
Одесса Amdel Texas

t
lin e

hL
ipe

ou
sis P

isia
ene

na
Пекос Браунвуд Bridg Натчез

Co

Sys
e Накодочес
400 Tex

rs
Уэйко

G
Хаттисберг

ica

tem
Сан-Анджело
Mississippi Alab

n
Ван-Хорн

a\N
Midl Лафкин Александрия
ama
a nd

ed
ETP P

Seaway
-to

Palin Millenium
erl
ermia

Texas
4 -Se

850

Kilgore
a
Форт-Стоктон
1 000 n- Houst 50 aly

nd
Пермиан Делавэр Киллин Тэмпл

ЛУИЗИАНА

e Pip
– o
1400 n-Ned
Cac 3

Longh (2020 erland

tus 90

orn

eline
275 Q1) Хантсвилл
Pip

Алпайн Брайан
eli
ne

Слайдел
Батон-Руж
Конро Лейк Чарльз Лафейетт Новый

ТЕХАС
Cactu (2019Q4)

Houst Орлеан
Бомонт on\Ho
400

5 00 uma
Нью Иберия
Метайри
s II

Хьюстон
Охинага Сан-Маркос Порт-Артур
line

Нью-Браунфелс Бэйтаун Хоума

rude
ipe

Пасадина
hp

xas C
Нефтепроводы: Мощность нефтепроводов Сан-Антонио
Koc

Техас-сити
Название действующие (тыс. барр./сут.): Дель-Рио
thTe

al
Sho
мощность Галвестон
O Sou

(тыс. барр./сут.) 1000 и более

Ship
500..1000
TEPPC

Название планируемые 200..500 Бей-Сити Фрипорт

мощность и строящиеся k
(тыс. барр./сут.) менее 200 y Oa 1) Виктория
Игл-Пасс Gre 2020Q
0 ( Порт-Лавака
НПЗ по мощности 1  0 0
первичной переработки Альенде 59 E Бивилл
0 ( PIC
(тыс. барр./сут.):
Бассейны 20
19 Мексиканский залив
225 и более Q
125..225 Игл Форд 3)
50..125 Порты
20
Алис
менее 50 Корпус-Кристи
Сьерра-Мохада Нуэво-Ларедо Ларедо Кингсвилл
 :

Permian Permian
-
.

2019 .
2019
- 1
1
100% 100%
40 1 120
80% 80%
30 90
60% 60%

40% 40% 20 60

20% 20% 1
10 30
1 ( .)
0% 0%
2013 2014 2015 2016 2017 2018 0 0
Eagle Ford Bakken Niobrara Anadarko Permian 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
: DPR EIA : Rystad

(52% Permian -

.
2015-2016 -
2015-2016 .
230
2017 85 230 . , -
2010-2014 2017 . 85 .

-
9 :

. -
- -
,

1,5 .

4% ),
2

2
« » .
, ,
» (Support Activities for Extraction Oil and Gas)

21
 :

500 20
. 3 . /c,
%
400 15

300 10

200 5

100 0

0 -5
2001 2004 2007 2010 2013 2016 2019 2013 2014 2015 2016 2017 2018
: BLS : BLS

,
: Rystad
12 250
% .
10
200
8 EagleFord
150
6 Permian
100
4

2 50

0
0
2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

: BLS : Rystad

2018 - –

70% - ,
.

2018
30%

- .
-
2015-2017 -
1,5-2 -
Rystad,
Permian 2,5 2018- -
Permian 2,5
2020 .: 29 2017 74 2020 Eagle
2018-2020 .
Ford 2,4 1,9

22
 :

70% – -
2017 : 70% ,
69,1%, 57,7%. 50 -
2017 . – $62,5 .
50 2017 -
6,7% $62,5

2017
2018
29,7%
- :
2018 .
-
29,7% .
2015 2007
2017-2018
1)
2) -

1,6 2,4 100%

( .) % /
. 2,2 80%
1,5
2,0 60%
1,4
1,8 40%
1,3
1,6 20%
1,2 1,4 0%

1,1 1,2 -20%

2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018

1,0 -40%
2013 2014 2015 2016 2017 2018
: BLS : DAT Solutions

–
$21,8 –
$45,3 2017 -

-
$45,3 . .

-
GPS-

: -

,
GPS- ,
.

23
 :

- .

-
.

–
Permian (27% -
–
).
,
2017 12 .
),
14-16 (12 .)
4-5 2,5-3
2018
– -
2011-2014 2011-2014 .
-
2015-2016 2015-2016 .

-
2-3 -
2-3 .

$300
Permian 2018-2020 Permian 2018-2020 .
$2 $2
-
.
2017
-
.
10%).

24
 :

:
Rystad 2018 . ( , 2018 .)
35
.
20%
30
25 51%
20
28%
15 29 31
26
21 23 0%
10 20 19 18
16
5
2%
0
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
0% 20% 40% 60%
: Rystad : Dallas Fed

Permian, « » - -
:
Permian,

,
2015-2016 2015-2016 .,

Permian -
-
- …
-

-
-

25
 :

-
2017 -

.
-

-
50
2018 2013
115% (135% 2017 .). -
-
.
5%
-

89%
2018 .
115% (135% 2017 .)
50
2018 $5,2
50 -
– *
240 40
% $
220
30
200
180 20
160
10
140
120 0
100 (+)/ (-)
-10 (+)/ (-)
80
60 -20
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 1 '
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 1 '18 2 '18
18*
: Thomson Reuters : Wood Mackenzie
- $1 2017 . 2018 . -

-
-
,
,
,
40-50% -
.

Permian
Permian, -

./ 2018
30%) $57/

26
 :

- 33
2018 33
8% Rystad,
-
2018 .
Delaware, 8%
.
2019

2018
- , ,
- .

-
2018-2019 .( II . 2018)
75 1 000 70
. $/ . . $/ .
2,5 ./ . ./ .
( .) 65
70 800
2,0
( .) 60
65 600
1,5
55
60 400
1,0
50
0,5 55 200 45
0,0 50 0 40
.18

.18

.18

.19
.19

.19
.18
.18

.19

.19
.18

.19

Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2
'15 '16 '16 '16 '16 '17 '17 '17 '17 '18 '18
: Wood Mackenzie : Wood Mackenzie

– -
2018 2017 – ,
2017
2018 .
2018 2,1
-
./ $57/ Wood Mackenzie,
2018 . $3,0 ,
2018 $3,0
2018 . WTI
WTI $70/ ., 2018 $70 - $6,1 .
$6,1

-
Permian: +$2,5 -
2018
0,5 ./ 15% -
Permian:
WTI $0,8/ -
+$2,5
$14/
.
-
2018
855 ./ .,
2017

27
 :

Rystad, -
-
-
2017 $5/
$55/
2017 . $5/ . $55/ .
10%).

Rystad, 2017 43%

- .
Permian - Permian
Permian - -
- , –
.
-

Anadarko) -

: Rystad,
Rystad), WTI WTI Midland* 2018 .

140
110 $/ . $
. 120
100
WTI
90 100
WTI Midland
80 80
70
60
60
40
50
40 20
30 0

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: Rystad, Thomson Reuters : Rystad
III 2018 . – . 2018 .

-
Permian. Rystad,
2018 .,
2019 10%

Permian ,
-
, -
Permian…
(2100 Permi-
an), (« -
»). -

28
 :

-
-
.

-
-

2018 ,
13 -
45 2018 . ,
.
Permian Eagle Ford. -
-
$30-60

2017 $80/

Permian - Permian :
, -

-
200
113 - ,
-
Permian. .
-

),

2020 ,

2020 .

-
Permian
2017 Permian – ,
2018
14,4% 4,0% 2017 .
Permian
Delaware.
2017
-
-
Wolfcamp Delaware Bone Spring 1,5-2
Permian Wolfcamp Midland.

29
 :

1
(IP rate) . Permian.
800 200
./ . 2016 2017
180
700 160 2015
, 140 2014 2017
600 2016
. 120
500 ./ . 100 2015
2014
1000 80
400 60 2016 2017
2015
300 40 2014
Permian 20
200 0
800 1000 1200 1400 1600 1800 2000 2200 2400
100 ,
0 1
Wolfcamp Midland Bone Spring
2014 2015 2016 2017 2018 Wolfcamp Delaw re
: DPR EIA : IHS Markit

–
-
1
(43% IV 2017 .).
2015-2017 - (43% ) -
67% 450 2014 750
2017 .) .

1,5-2 IHS
Markit).

2018-2019
2020 - ,
Permian -
2018-2019 .
-
2020 .,
Permian
Permian.
2019

Rystad IHS Markit,

Permian, EagleFord Bakken.

Delaware -
-
Permian
Delaware
2020 Delaware - -
ExxonMobil Chevron Delaware,
2017 - 1,5-2 ,
Permian.
Delaware
Midland.
Delaware
Permian -
-
DUC-
2,5 DUC- Permian
2016 2018 ., 1,3 Delaware.

30
 :

Delaware

Delaware.

DUC- ( –
Permian ), . 2016 – . 2018 .
400 - Midland
. -177
350 - Delaware Niobrara (-6%)

300 1
Bakken
(0%)
250
420
200 Eagle Ford
(12%)
150 487
Anadarko
100 (16%)
2 396
50 Permian (24%) .
0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 -500 0 500 1 000 1 500 2 000 2 500 3 000
: Baker Hughes, DPR EIA : DPR EIA

Permian –

Permian
2017 Pioneer. .
-
-

), 2017-2018 2020 .

40% 2016 47% 2017 ., -

51% 2018
1
(IP rate) Permian. , 1– -
, 4-
900 1800 100%
./ . 3 .
800 1600
700 1400 80%
600 1200
60%
500 1000
400 800 40%
300 600
2017 .
200 400 20%
( .)
100 200
0 0 0%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
2014 2015 2016 2017 2018 4 3 2 1
: DPR EIA : Rystad

31
 :

ExxonMobil Chevron, .
Permian. , ExxonMobil
Chevron.
-
2015-2016

-
, ,
-
.

ExxonMobil: Chevron

5 . 1000
.
./ . ./ .
4 800

3 -
600
-
2 - Permian
400
1
200
0
2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2024 2026
0
- - 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026

: IHS Markit : IHS Markit

ExxonMobil –
10 4,0
./ 2017 4,9 ./ 2026
Chevron ExxonMobil
2017-2026 950 ./ ., Chevron
2018-2026 . -
42% Permian (400 ./ .).
10%-30%.
-
ExxonMobil Chevron -
2018-2026 10%-30%.

-
-
Permian.

32
:

-
–
- .

– -
.

2020 2020 .

33
 :

« »

101000, ., 6,

.: +7(495)787-7458, +7(495)787-7451

WEB: http://www.fief.ru

34