nes (US$ 286 millones) a R$ 17,22 la acción (US$ 6,00 la acción), donde cada ADR

representa tres acciones.

El capital flotante inicial de la compañía era de 13,64%, pero desde entonces ha
aumentado a su actual nivel de 17,75% gracias a que los suscriptores ejercieron su
opción de sobreasignación de acciones. Lo anterior generó intercambios de acciones
de capital entre BNDESPar y VBC Energia y la conversión del préstamo de IFC en
acciones de CPFL Energia. Además, los accionistas minoritarios de las compañías
subsidiarias CPFL Paulista, CPFL Piratininga y CPFL Geração intercambiaron sus
respectivas acciones de capital por acciones de la sociedad matriz CPFL Energia. A
continuación se presenta la estructura patrimonial de CPFL (al 31 de diciembre de
2005) como resultado de estos cambios. A todos los accionistas se les garantiza el
100% de sus derechos de venta preferente de acciones o tag-along. Al 31 de diciem-
bre de 2005, la compañía tenía 5.838 empleados.

Por diversas razones, CPFL tomó el camino de intensa y expedita adopción de

prácticas de buen gobierno corporativo. En primer lugar, la compañía considera el
buen gobierno corporativo como medio añadir valor agregado a su empresa y, en
segundo lugar, como medio estratégico para alcanzar su meta de transformar a CPFL
en un modelo de referencia para el sector eléctrico de Brasil. Por último, el gobierno
corporativo ayuda a establecer a CPFL Energia como una sociedad de inversiones que
actúa de manera equitativa con cada uno de sus accionistas, también con los antes
mencionados accionistas mayoritarios, cada uno de ellos con sus propias característi-
cas y objetivos distintivos y diferenciados.
El proceso de transformación del gobierno corporativo comenzó a nivel interno
luego de la privatización de CPFL Paulista el noviembre de 1997 y se intensificó en
2000 con la configuración de un sistema de gestión integrado. Durante este período,
las actividades de distribución de energía tuvieron una fuerte expansión cuando CPFL
Paulista adquirió una parte importante de Bandeirante de Energia en 1998 (que poste-
riormente se escindió, dando lugar a CPFL Piratininga) y Rio Grande Energia en 2000.
Posteriormente en 2002, el proceso de toma de decisiones del Grupo se estructu-
ró y determinó formalmente cuando los accionistas mayoritarios firmaron un
Acuerdo de accionistas, el cual permitió la constitución de CPFL Energia como socie-
dad de inversiones en agosto de ese año.

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