SICAV-SIF

• XK LUX?
• SICAV SIF overview
– Punti di Base
– Regolamento del Fondo
– Direttori o Management Company Esterna
– Fund Administrator
– Custodian, Amministrazione Centrale, Transfer Agent
– Auditor
– Sub Fund
• Investitori
• Rischi
• Tasse
• Costi & Tempistica x incorp.
 Perché Lussemburgo?
• Istoricamente sicuro
• 146 bance con >26’000 dipendente
• >3’000 società di gestione finanziaria
• Nr 2 al mondo x fondi (nr 1 is USA)
• Private Banking piu grande al mondo
• Segreto bancario
• Lux ha addato le disposizione OCSE x combattere l’evasione fiscale
• PIL il secondo più alto al mondo (dopo qatar et liechtenstein)
• Società come Amazon, AOL, Apple iTunes, eBay, PayPal, Skype,
Microsoft, Sony hanno sede inLux
• Tante lingue parlate
 SICAV SIF OVERVIEW
• Legge del 13 febbraio 2007,
– cambiata in 2012,
– era molto innovativo nel 2007 e rimane innovativo ad oggi
– Regolamentazione moderna e flessibile
• Similo al fondo immobiliare italiano, regime fiscale vantaggioso e efficente
• > 1’000 SIF registrati
• Fondi gestiti in SIF: > € 20 Milliardi
• Per investitori institutionali, professionali o «well informed» (>125’000 EUR Inv.)
• No limitazione delle strategie/politiche di investimento
– Strategie classiche medio-lungo termine
– Hedge funds
– Private Equity
– Property Funds
– Micro Comparti (arte, vino, gioielli)
– Materie Prime (olio, oro, …)
– Fondo di Fondi
• Regolamentazione maggiore degli i UCIST, SICAR, SPF
• Non ha il bad name degli fondi offshore BVI, Cayman
• Entità legale aperta (SICAV) o chiusa (SICAF), o FCP gestito da management company
 Punti di Base sul SIF
• Sede legale in Lux
• Amministrazione in Lux
• Avere la licenza della CSSF (autorità finanzarie
competente lussemburghesi)
• Custodian in Lux (può anche essere una branch)
• Capitale min. EUR 1’250’000
• Calcolo del NAV min. 1x p.a., a scelta del Fondo
• Rapporto annuale
 Regolamento del Fondo
• Deve contenere:
– Nome e durata del fondo
– Nome della società di gestione
– Nome del Custodian
– Politica di Investimento
– Remunerazione modo di pagamento
– Previsione delle pubblicazione degli dati
– Data chiusura bilancio annuale
– Methodi di liquidazione eventuale (p.ex. Nel caso che
il NAV cade sotto due terzi del cap.sociale)
 Direttori/Societa di Gestione
• Management Esterna: Sottoposta alla CSSF
– Deve agire con indipendenza, nell’interesse del
azionista
• Direttore: deve avere la cognoscenza del
mercato (gestore di fondi d’investimento
publico), CV etc
 Fund Administrator
• Aministrazione centrale
– Transfer agent
– Contabilità
– Reporting
– Domiciliazione
 Banca Depositaria
• Sottoposta alla CSSF
• Deve agire con indipendenza, nell’interesse
del azionista
• Detiene i titoli
• Agisce come Transfer Agent
 Auditor
• Essere independente
• Fa la Due Dilligence e l’Audit
 Sub Fund
• Veloce a incorporare
• Ha la sua NAV indipendente
• Soggetta alle stesse regole del Umbrella Fund
 Investori
• Investore Istituzionale
• Investore Professionale
• Investore informato:
– Consapevole deirischi importanti legati
all’investimento in un SIF
– Investire min. 125k EUR e
– Dichiarare in scritto che e informato opure
– Avere una valutazione effetuata di un instituto di
credito che certifica la sua competenza o conoscenza
per poter valutare i investimenti in capitale a rischio.
 Rischi
• Perdita degli soldi
 Tasse
• Tassa di sottoscrizione del 0.01% del NAV p.a.
(da pagare alla fine di ogni trimestre)
• No imposte su
– Plusvalenze finanziarie
– Capital Gains
– Dividendi
– Rimborsi
– Altro reddito conseguito
 Costi & Tempisticha x inc.
• +- 200’000 eur x inc.
• Time: 2 anni x inc.
• Annualmente €150’000 mgmt fees x fondo di
10Mio AuM
END OF LUXBG
FONDO CIPRO
• XK Cipro?
• ICIS overview
– Punti di Base
– Regolamento del Fondo
– Direttori o Management Company Esterna
– Fund Administrator
– Custodian, Amministrazione Centrale, Transfer Agent
– Auditor
– Sub Fund
• Investitori
• Rischi
• Tasse
• Costi & Tempistica x incorp.
 XK Cipro?
• Paese da poco in UE
• Bel clima
• Vicino alla Russia
• Tassazione favorevole
• ICIS struttura abbastanza innovativa in UE
 ICIS Overview

• Legge del 1999

• No limitazione delle strategie di investimento
• Piu flessibile della società holding classica
 Punti di Base sul ICIS
• Sede legale in CY
• Amministrazione in Lux
• Avere la licenza della BCP (autorità finanzarie
competente cipriota)
• Custodian in Lux (può anche essere una branch)
• Capitale min. EUR 1’250’000
• Calcolo del NAV min. 1x p.a., a scelta del Fondo
• Rapporto annuale
 Regolamento del Fondo
• Deve contenere:
– Nome e durata del fondo
– Nome della società di gestione
– Nome del Custodian
– Politica di Investimento
– Remunerazione modo di pagamento
– Previsione delle pubblicazione degli dati
– Data chiusura bilancio annuale
– Methodi di liquidazione eventuale (p.ex. Nel caso che
il NAV cade sotto due terzi del cap.sociale)
 Direttori/Societa di Gestione
• Management Esterna: Sottoposta alla CBC
– Deve agire con indipendenza, nell’interesse del
azionista
• Direttore: deve avere la cognoscenza del mercato
(gestore di fondi d’investimento publico), CV etc
• Responsabile degli operazione
• Investment Manager – responsabile del
investimento sec. Il Operating Memorandum
– Approved della Banca Centrale Cipro
 Administrator
• Aministrazione centrale
– Si occupa dei trasferimenti di fondi
– Contabilità
– Reporting, Preparazione del NAV
– Domiciliazione
– Communica con la custodian e inv. Manager x
dare i infos.
 Depositaria
• Licenziata alla CBC
• Deve agire con indipendenza, nell’interesse
del azionista
• Detiene i titoli/assets
• Detiene i fondi
 Auditor
• Essere independente
• Fa la Due Dilligence
• Responsabile del audit degli bilanci del fondo
 Investori
• Investore Istituzionale
• Investore Professionale
– Min. 50k investimento
• Investore Privato xo non il general public
– No minimum x investimento
 Rischi
• Perdita degli soldi
 Tasse
• Tassa di sottoscrizione annuale
• No imposte su
– Plusvalenze finanziarie
– Capital Gains
– Dividendi
– Rimborsi
– Altro reddito conseguito
 Costi & Tempisticha x inc.
• +- 20’000 eur x inc.
• Time: 1 anni x inc.
• Annualmente €150’000 mgmt fees x fondo di
10Mio AuM