UNIVERSITE PARIS-EST CRETEIL VAL DE MARNE

Faculté d’Administration et d’échanges internationaux

Master 2 – Entrepreneuriat International et PME



Organisation et Culture Entrepreneur

Professeur : Norbert Charasch

Groupe : VAN My Ly & WANG Haiping

Table des Matières

INTRODUCTION --------------------------------------------------------------------------------------------2
1 PARTIE 1 : QU’EST-CE QUE TAKAFUL ? ---------------------------------------------------3
1.1 Fondements du Takaful ----------------------------------------------------------------------------------------------- 3
1.1.1 Les trois interdits --------------------------------------------------------------------------------------------------------- 4
1.1.2 Principes du Takaful ----------------------------------------------------------------------------------------------------- 4
1.2 Le contrat Takaful------------------------------------------------------------------------------------------------------ 5
1.2.1 Un contrat de donation aux clauses précises et claires ------------------------------------------------------------- 6
1.2.2 Un contrat à but non lucratif-------------------------------------------------------------------------------------------- 6
1.2.3 L’exploitation des capitaux --------------------------------------------------------------------------------------------- 6
1.2.4 La redistribution des bénéfices (répartition) ------------------------------------------------------------------------- 7
1.3 Modèle économique et organisation d’une société d’assurance Takaful------------------------------------- 7
1.3.1 Modèles de gestion ------------------------------------------------------------------------------------------------------- 7
1.3.2 Le Sharia Board ou Conseil de supervision de la Charia ------------------------------------------------------- 10
1.3.3 Le Re-Takaful----------------------------------------------------------------------------------------------------------- 11
1.4 Comparaison entre Takaful, Mutuelle et Assurance Conventionnelle --------------------------------------12
1.4.1 Divergences entre Takaful et assurance conventionnelle -------------------------------------------------------- 12
1.4.2 Synthèse comparative-------------------------------------------------------------------------------------------------- 13
2 PARTIE 2 : EMERGENCE ET ESSOR DE TAKAFUL ----------------------------------- 15
2.1 Historique de la finance et de l’assurance islamique -----------------------------------------------------------15
2.1.1 Les origines de Takaful------------------------------------------------------------------------------------------------ 15
2.1.2 Création des premières institutions financières islamiques (1963 – 1975) ----------------------------------- 16
2.1.3 Naissance de Takaful (1979 – 1986) -------------------------------------------------------------------------------- 16
2.1.4 Un rapide essor sur les quinze dernières années ------------------------------------------------------------------ 17
2.2 Caractéristiques du développement de Takaful------------------------------------------------------------------17
2.2.1 Elargissement de l’offre Takaful------------------------------------------------------------------------------------- 17
2.2.2 La croissance rapide du marché-------------------------------------------------------------------------------------- 17
2.2.3 Un marché encore très localisé--------------------------------------------------------------------------------------- 18
2.2.4 Développement de la réassurance Re-Takaful--------------------------------------------------------------------- 19
2.3 Takaful en Europe -----------------------------------------------------------------------------------------------------20
2.3.1 Situation du marché en Europe--------------------------------------------------------------------------------------- 20
2.3.2 Situation de Takaful en France --------------------------------------------------------------------------------------- 21
2.3.3 Présence des sociétés européennes ---------------------------------------------------------------------------------- 21
3 PARTIE 3 : PERSPECTIVES DE DEVELOPPEMENT DE TAKAFUL--------------- 25
3.1 Perspectives de développement dans les pays islamiques ------------------------------------------------------25
3.1.1 Un marché potentiel encore élevé ----------------------------------------------------------------------------------- 25
3.1.2 Promesses et difficultés d’un marché nouveau -------------------------------------------------------------------- 26
3.2 Perspectives de développement dans les pays non islamiques ------------------------------------------------28
3.2.1 L’opportunité de marché dans les pays non islamiques---------------------------------------------------------- 28
3.2.2 Opportunités de marchés en Europe--------------------------------------------------------------------------------- 29
3.2.3 Quelle stratégie de développement adopter ? ---------------------------------------------------------------------- 29
3.2.4 Quelle organisation et quelle structure juridique adopter ?------------------------------------------------------ 31
3.2.5 Défis ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 34
3.3 Perspectives de développement en France ------------------------------------------------------------------------34
3.3.1 Forces et faiblesses de la France par rapport Royame Uni ------------------------------------------------------ 35
3.3.2 Promotion de Takaful en France ------------------------------------------------------------------------------------- 38
CONCLUSION --------------------------------------------------------------------------------------------- 41
BIBLIOGRAPHIE------------------------------------------------------------------------------------------ 42

1
Introduction

La Takaful est une idée neuve en Europe. Alternative islamique à l'assurance conventionnelle,
elle suscite aujourd'hui l'intérêt des professionnels de l'assurance au niveau mondial. II s'agit, en
quelque sorte, d'une démarche de compliance appliquée à l'Islam. Les produits sont en effet
caractérisés par leur conformité aux exigences de la charia. Le champ d'application géographique
constitue l'un des enjeux de l'assurance islamique:

Concerne-t-elle uniquement les pays musulmans ou peut-elle aussi constituer un levier de

développement dans le reste du monde?

En particulier, la Takaful représente-t-elle une opportunité de marchés en France et en Europe?

2
1 PARTIE 1 : QU’EST-CE QUE TAKAFUL ?

Littéralement, en arabe, Takaful ou Kafalah signifie se garantir mutuellement ou entraide.

Takaful est un concept d’assurance basé sur la coopération, la protection et l’aide réciproques
entre des groupes de participants. Il représente une alternative islamique à l’assurance
traditionnelle. En effet, contrairement à l’assurance traditionnelle, Takaful est conforme à la
Charia i(la loi islamique).

Le Takaful se fonde ainsi sur plusieurs principes, dont les plus importants sont l’interdiction du
hasard, des intérêts et de la spéculation. Il bannit donc trois éléments de l’assurance
traditionnelle qui ne sont pas conformes aux principes de la Charia : l’incertitude (Al Gharar), le
jeu (Al Maisir) et l’usure (Al Riba). Ce faisant, il définit les contours d’un nouveau type
d’assurance en s’appuyant sur les commandements de la charia

Les principes fondateurs du Takaful se répercutent évidemment sur les termes du contrat liant
l’assuré et l’assureur, dénommé dans ce cas, opérateur Takaful. Mais, ils définissent également la
structure d’une entreprise d’assurances Takaful, c'est-à-dire son modèle économique et son
organisation.

Ainsi, Takaful est un remodelage du système classique actuel des assurances, sous toutes ses
formes. Une rapide comparaison montre que c’est un système original certes très différent du
modèle classique des assurances mais également différent du système mutualiste dont il se
rapproche toutefois davantage.

1.1 Fondements du Takaful

L’organisation de l’assurance moderne comporte, en réalité, des éléments qui contredisent les
principes fondamentaux de l’éthique musulmane.

Un contrat d’assurance classique implique le paiement régulier (et certain) de primes à la

compagnie d’assurance, alors même que le remboursement de l’assuré est conditionnel à la
survenance d’un événement futur incertain (un sinistre) et indépendant du contrôle des parties
prenantes. Dans ce contrat, par construction, une des deux parties a plus de chances de s’enrichir
que l’autre : si un sinistre ne survient pas, la compagnie d’assurance conserve l’ensemble des
primes versées sans aucune contrepartie. Il comporte donc des éléments de gharar (incertitude,
ignorance, tromperie) et de maysir (spéculation, jeu de hasard), contraires à l’éthique de l’Islam.
3
Par ailleurs, les assureurs conventionnels investissent une grande partie de leurs ressources dans
des produits rapportant des intérêts, contraires donc aux principes de l’Islam.

1.1.1 Les trois interdits

L’assurance commerciale n’est pas compatible avec les principes de la Charia dont elle viole
trois interdits essentiels : l’incertitude, le jeu et l’usure, dénommés respectivement Al Gharar, Al
Maisir et Al Riba.

1.1.1.1 Al Gharar : l’incertitude

Un contrat d’assurance contient généralement une triple incertitude. Tout d’abord, la première
incertitude concerne la prime à payer telle qu’elle était déclarée. De plus, le montant de
l’indemnité à payer n’est pas connu. Enfin, le moment où le paiement se fera n’est pas connu.

Toute forme de contrat, disproportionné, ou déséquilibré, c'est-à-dire qui autorise potentiellement

une perte injuste en faveur d’une partie aux dépens de l’autre est classée comme Gharar.

1.1.1.2 Al Maisir : le jeu

De même, trois aspects de l’assurance classique sont assimilables au jeu. L’assuré paie une petite
somme dans l’espoir d’en gagner une plus conséquente. Par ailleurs, l’assuré perd l’argent payé
comme prime d’assurance au cas où l’événement assuré ne se produit pas. En outre, la
compagnie sera déficitaire si les montants des sinistres dépassent les primes payées.

1.1.1.3 Al Riba : l’usure

Un concept d’intérêt existe dans les produits de l’assurance-vie traditionnelle. A la mort de

l’assuré, ses bénéficiaires obtiennent plus que ce qu’il n’a réellement payé. Le fond de
l’assurance investit dans des moyens de financements (telles que les obligations, et les actions)
qui contiennent un élément du « Riba » (intérêt ou usure).

1.1.2 Principes du Takaful

Le système d’assurance classique, qui inclut les trois interdits cités précédemment n’est donc pas
conforme à la sharia. Takaful se propose donc de bâtir un système d’assurance qui ne déroge pas
à la loi islamique, en se reposant sur cinq éléments fondamentaux. Ces cinq principes ont été
approuvés par l’Académie du Fiqh en 1985.
4
1.1.2.1 Garantie mutuelle

Création d’un fonds de solidarité ou d’une garantie mutuelle s’appuyant sur le principe d’aide
mutuelle et de partage des risques entre les participants.

1.1.2.2 Le fonds, propriété des sociétaires

Les sociétaires sont propriétaires du fonds de solidarité. Ce fonds est totalement indépendant des
actifs de la société d’assurance, c'est-à-dire, l’opérateur Takaful.

1.1.2.3 Rejet de l’incertitude

L’élément d’incertitude ne rentre pas en compte car le fonds est alimenté par une donation ou
une contribution volontaire en argent par les participants dans un but de droiture et de vertu.

1.1.2.4 Modèle de gestion du fonds

La gestion du fonds Takaful n’est pas libre mais doit respecter un des deux modèles suivants :
Mudarabah ou Wakala. Par ailleurs, la surveillance du fonds est effectuée par un conseil de
surveillance de la Charia.

1.1.2.5 Conditions d’investissement

Les conditions d’investissement se doivent d’être conformes à la Charia. Le fonds doit donc être
investi exclusivement dans des actifs Halal.

En résumé, le Takaful est un concept islamique d’assurance, basé sur les transactions bancaires
islamiques et respectant les normes et règles de la Charia. Voyons donc maintenant comment est
défini un contrat d’assurance conforme aux principes du Takaful.

1.2 Le contrat Takaful

Le contrat d’assurance traditionnel considéré par les fuqaha non conforme à la charia du fait des
trois interdits (al gharar, al maisir, al riba) est remplacé dans l’assurance islamique par un contrat
de donation.

5
1.2.1 Un contrat de donation aux clauses précises et claires

En effet, l’Islam définit des principes clairs régissant tous les types de contrat, commerciaux et
non commerciaux, en l’absence desquels le contrat et nul et non avenu. Ainsi, les contrats
commerciaux qui se fondent sur des résultats indéterminés ou incertains, ne sont pas acceptables
par l’Islam (al-gharar).

Cette règle s’applique aux contrats d’assurances qui sont des arrangements commerciaux.
Toutefois, les donations sont jugées acceptables par la plupart des écoles islamiques, même si
leurs résultats sont incertains ou indéterminés. Pour être acceptable, le contrat d’assurance doit
être converti en contrat de donation. Pour cela, l’assuré déclare clairement son intention de faire
don de tout ou partie de la prime qu’il a souscrite à l’ensemble des assurés.

Celui-ci stipule que l’assuré fait don Tubaru à la compagnie d’assurance, de tout, ou partie de la
prime versée en couverture de sinistres. Il partagera ainsi les risques et la prise en charge
commune de la responsabilité en cas de sinistre. Les primes versées restent la propriété de
l’assuré en fonction des besoins de la compagnie.

Les charges techniques et les frais de gestion doivent être payés à partir des fonds cumulés, et le
solde, dénommé surplus et non pas profit, distribué aux assurés et non aux actionnaires. Le
principe de la donation représente une démarche nouvelle par rapport à l’assurance traditionnelle.
Il est plutôt assimilable à l’assurance mutuelle. Dans les deux cas, le contrôle revient aux assurés
et non pas aux actionnaires.

1.2.2 Un contrat à but non lucratif

L’assurance islamique ne poursuit pas un but commercial synonyme d’intérêt dans la prestation
de service. « Le seul gain réalisé est la différence entre le montant global des souscriptions et
celui des dédommagements qui se traduit par une augmentation d’actifs et non par un gain
effectif». Son objectif premier consiste à donner à ses adhérents le meilleur service d’assurance
et au meilleur coût.

1.2.3 L’exploitation des capitaux

Les placements se font auprès d’institutions financières islamiques, à travers des investissements
dans de projets de développement ou des modes de financements islamiques tels : « Musharaka »

6
et « Mudharaba » en prohibant les investissements non éthiques, à savoir : interdiction d’investir
dans l’armement, dans les distilleries (alcool), dans les entreprises productrices de tabac.

1.2.4 La redistribution des bénéfices (répartition)

Les assurés au sein de la compagnie bénéficient en fin d’exercice comptable de dividendes sur
les opérations exclusives d’assurance (taux à distribuer déterminé par un conseil
d’administration).

Toutefois, en cas de résultats négatifs, la compagnie se réserve le droit de demander à ces

derniers d’effectuer un paiement additionnel afin d’équilibrer les comptes.

1.3 Modèle économique et organisation d’une société d’assurance

Takaful

Pour donner une existence à l’assurance Takaful, il ne suffit pas de définir un contrat d’assurance
dont les termes sont conformes à la Charia. En effet, il parait illusoire de n’envisager Takaful
que dans un modèle purement non lucratif. Ainsi, faut-il encore que des sociétés puissent
honorer ces contrats au sein d’un modèle économique viable qui leur permette de se rémunérer.
C’est pourquoi les principes du Takaful incluent également la description de deux modèles de
gestion possibles pour un opérateur Takafuk : le Wakala et la Moudharabah.

Par ailleurs, un organe de contrôle appelé Sharia Board s’assure que les activités et la stratégie de
l’entreprise sont en accord avec les principes de la Charia. Enfin, comme les société d’assurances
classiques, les opérateurs Takaful doivent faire appel à des réassureurs, mais ceux-ci doivent
eux-mêmes respecter les engagements du Takaful. On parle alors de Re-Takaful.

1.3.1 Modèles de gestion

Il existe plusieurs formes de contrat qui gouvernent la relation entre les participants (assurés) et
l’opérateur Takaful. Les contrats les plus utilisés sont le contrat mudaraba (participation aux
résultats) et le contrat wakala (mandat).

1.3.1.1 Modèle Wakala (Moyen Orient)

Dans ce modèle, la relation mandant–mandataire est utilisée pour la souscription et pour le

placement. Dans la souscription, l’opérateur Takaful agit comme mandataire des participants
7
pour gérer le fonds Takaful. Tous les risques sont supportés par le fonds et tout excédent
d’exploitation appartient aux participants. L’opérateur Takaful ne participe pas directement au
risque supporté par le fonds ni à aucun excédent / déficit du fonds. En revanche, l’opérateur
reçoit une commission fixe dite wakala, qui rémunère sa gestion de l’opération pour le compte
des participants, et représente généralement un pourcentage des cotisations payées.

Figure 1 : Modèle Wakala de l’assurance Takaful

Assurés (Participants) Donations /Contributions

Bénéfices
d’assurance

Commision Wakala -
% fixe des bénéfices
FONDS
liés aux investissements
TAKAFUL

Revenus
Opérateur Takaful
d’investissement
(Fonds des
actionnaires)
Prêts à taux zéro si
déficit (Qard Hassan)

Sociétés Re-Takaful

1.3.1.2 Modèle Mudharabah (Malaisie)

Dans un modèle mudaraba, l’opérateur Takaful agit en tant que mudarib (entrepreneur) et les
participants comme rab ul mal (apporteurs de capitaux). Le contrat précise comment les gains
générés par le placement et/ou les excédents de l’opération Takaful seront répartis entre
l’opérateur Takaful et les participants. Les pertes sont à la charge des seuls participants en tant
qu’apporteurs de capitaux, sous réserve que l’opérateur n’ait pas commis de faute
professionnelle ou de négligence, et dans ce cas le mudarib n’est pas rémunéré de ses efforts.

8
La rémunération de l’opérateur peut aussi inclure une commission de performance, déduite de
l’excédent éventuel, comme incitation à une gestion efficace du fonds Takaful. Le placement du
fonds Takaful s’appuie également sur un contrat wakala où l’opérateur facture aux participants
une commission pour services rendus.

Figure 2 : Modèle Moudharabah de l’assurance Takaful

Assurés (Participants) Donations /Contributions

Prêts à taux zéro si

déficit (Qard Hassan) FONDS
TAKAFUL

Opérateur Takaful Bénéfices d’assurance &

(Fonds des Revenus d’investissement
actionnaires) La société partage les
bénéfices liés aux
investissements

Sociétés Re-Takaful

1.3.1.3 Modèle d’association entre Wakala et Moudharabah

Dans ce modèle, le contrat wakala est adopté pour la souscription, et le contrat mudaraba est
utilisé pour les placements du fonds Takaful. Cette approche semble être favorisée par certaines
organisations internationales et est en pratique largement adoptée par les sociétés Takaful.

Dans tous les modèles, l’opérateur Takaful fournira généralement un prêt sans intérêts pour
couvrir toute défaillance du fonds Takaful. Le prêt est remboursé à l’aide des excédents futurs du
fonds Takaful.

9
1.3.2 Le Sharia Board ou Conseil de supervision de la Charia

Toute institution financière islamique est dotée d’une structure de gouvernement bicéphale. D’un
côté, il y a les structures de direction classiques qui veillent à la gestion quotidienne de la société.
De l’autre, il y a une entité spécifique aux institutions financières islamiques, le Sharia Board.
Cette institution, composée de membres à la fois compétents pour interpréter la jurisprudence
islamique et avec des connaissances suffisantes en matière de finance et d’ingénierie financière,
veille à la conformité aux normes de la Charia des produits proposés aux clients mais aussi des
modalités de fonctionnement de la société elle-même.

1.3.2.1 Rôles et préoccupations du Sharia Board

Il serait erroné toutefois, de considérer que le Sharia Board est exclusivement préoccupé par des
considérations religieuses, au détriment de tout objectif commercial ou financier. Le Sharia
Board prend ses décisions en fonction de trois préoccupations suivantes. Est-ce que les termes du
contrat financier sont compatibles avec les principes de la Charia ? Est-ce que cet investissement
est optimal pour le client ? Est-ce que cet investissement crée de la valeur pour le client mais
aussi pour la communauté?

Les Shariah Board ne sont en aucune façon des entités passives. Ils peuvent avoir, au contraire,
une influence forte sur le développement des institutions financières islamiques qu’ils conseillent.
Les textes sacrés musulmans fournissent uniquement les principes généraux de l’organisation de
la vie économique et financière de la société musulmane. Il faut donc transposer ces normes
éthiques dans des situations concrètes, parfois inédites. La jurisprudence joue donc un rôle
prépondérant dans la Finance Islamique.

1.3.2.2 Divergences et difficultés rencontrées par les Sharia Board

Le recours à la jurisprudence évoqué précédemment explique, en grande partie, l’hétérogénéité

de l’univers des produits financiers islamiques. Bien que l’ensemble des spécialistes en droit
musulman s’accordent sur les grands principes fondamentaux, de nombreuses divergences
existent sur certains points de détail. En effet, les opinions et les interprétations avancées par les
différents shariah scholars peuvent différer fortement, empêchant de ce fait l’harmonisation des
produits ou des procédures financières islamiques. Cette diversité d’opinions parmi les shariah
scholars qui composent ces comités religieux pourrait se révéler un des plus grands défis à

10
relever par la Finance Islamique. L’autre défi consiste à trouver suffisamment de spécialistes
compétents en droit isamique pour pourvoir ces Sharia Board.

Les deux grands centres actuels de la Finance islamique – la Malaisie et le Golfe Persique– ont
abordé différemment cette situation qui pourrait à terme soulever d’importantes difficultés mais
qui est porteuse également de grandes opportunités.

1.3.2.2.1 Le modèle Malais

La Malaisie a décidé la création d’un Shariah Board central – rattaché à la Banque Centrale –
qui statue sur la conformité des produits financiers – chaque institution peut avoir son propre
Shariah Board, mais elle doit, en premier lieu, se conformer aux normes édictées par ce Shariah
Board central.

1.3.2.2.2 Le modèle du Golfe Persique

Dans les pays du Glofe, chaque établissement a son propre Shariah Board qui statue sur la
conformité des produits qu’il propose. Une certaine homogénéité est toutefois assurée par le fait
que la plupart des shariah scholars siègent dans plusieurs Shariah Boards à la fois.

1.3.2.2.3 La rareté des compétences

Enfin, en matière de Shariah Board, les institutions financières islamiques doivent faire face à un
autre problème de taille : la rareté du capital humain. Il y a moins d’une centaine de shariah
scholars dans le monde suffisamment formés et compétents pour siéger dans un Shariah Board.
Pour contourner cette difficulté, ces spécialistes en droit islamique multiplient les mandats dans
différents Shariah Boards. Cela permet, certes, d’assurer, de manière indirecte, une plus grande
homogénéité dans les décisions des différents comités islamiques. Mais cela ne peut être qu’une
solution temporaire et, par ailleurs, cela peut engendrer des situations de conflits d’intérêts.

1.3.3 Le Re-Takaful

De même que les assureurs classiques, les opérateurs Takaful doivent faire appel à des
réassureurs. La réassurance vise à se protéger contre des pertes extraordinaires. Elle vise donc à
réduire les risques encourus, à permettre d’augmenter sereinement le nombre de souscriptions
sur le long terme et à se doter d’une plus grande flexibilité financière en bénéficiant d’un apport
de capitaux supplémentaires.

11
Bien que le recours à la réassurance classique soit encore toléré, les opérateurs Takaful font de
plus en plus appel à des réassureurs Re-Takaful à qui ils paient donc une prime convenue au
préalable à partir du fonds de solidarité.

Les réassureurs Takaful respectent dans leur contrat et leur structure les mêmes principes que les
assureurs Takaful.

1.4 Comparaison entre Takaful, Mutuelle et Assurance Conventionnelle

Comme expliqué tout au long de cette première partie, Takaful présente de nettes divergences
avec le système d’assurance convetionnel. En outre, bien que basé sur un principe d’assistance
mutuelle volontaire, Takaful diffère également de l’assurance mutualiste comme le montre la
synthèse comparative qui conclut cette première partie.

1.4.1 Divergences entre Takaful et assurance conventionnelle

En résumé, l’assurance islamique repose sur le principe d’assistance mutuelle volontaire. Elle se
distingue de l’assurance conventionnelle sur, au moins, quatre points : l’assistance mutuelle, la
propriété des fonds gérés, l’absence d’incertitude et la gestion des fonds.

1.4.1.1 L’assistance mutuelle

Les membres d’une compagnie d’assurance Takaful sont à la fois assureurs (« propriétaires » des
fonds gérés par la compagnie) et assurés (bénéficiaires en cas de sinistre). Tout comme une
mutuelle d’assurance, une compagnie Takaful permet de mutualiser les risques et de répartir les
pertes éventuelles entre l’ensemble des assurés.

1.4.1.2 La propriété des fonds gérés

Les assurés Takaful apportent les fonds nécessaires à la couverture des risques futurs, participent
aux bénéfices engrangés par la société, mais sont également tenus à la recapitaliser en cas de
pertes. Ils sont donc les propriétaires des fonds collectés, la compagnie Takaful jouant le rôle de
gestionnaire et se rémunérant par le biais de commissions.

12
1.4.1.3 Absence d’incertitude

Afin d’éviter les problèmes de gharar (éviter incertitude) associés aux contrats d’assurance
conventionnelle, les contrats Takaful ne spécifient pas un bénéfice monétaire prédéterminé.

1.4.1.4 Gestion des fonds

Comme pour l’ensemble des institutions financières islamiques, les assureurs islamiques doivent
se conformer aux préceptes de la Charia. La composition de leur portefeuille d’investissements
va donc différer de celui d’une société d’assurance classique. Les grandes compagnies
d’assurance conventionnelles investissent leur capitaux dans des instruments financiers très
divers et très sophistiqués, allant des obligations aux actions et autres produits dérivés. Dans
l’allocation d’actifs typique d’une compagnie de Takaful, les actions représentent plus de la
moitié du portefeuille, l’immobilier – au moins un dixième, le solde étant placé dans des produits
plus liquides.

1.4.2 Synthèse comparative

Le Takaful signifie un ensemble de personnes qui s’assurent mutuellement. Le fonctionnement

des compagnies d’assurance islamiques – les compagnies takaful – est donc proche de celui
d’une mutuelle d’assurance, à quelques différences près. Le tableau ci-dessous résume les points
de divergence entre les trois systèmes d’assurance évoqués.

13
Table 1: Comparaison des modèles Takaful, mutuelle et assurance conventionnelle

Takaful Mutuelle Assurance

conventionnelle
Donation et/ou Contrat mutuel Contrat d’échange
Contrat
contrat mutuel
Paiement sur les Paiement sur les Paiement sur les
fonds collectés ; en fonds collectés fonds collectés ; en
Responsabilité de la
cas d’insuffisance cas d’insuffisance sur
compagnie
peut emprunter sans les fonds propres
riba (intérêt/usure)
Responsabilité des Paient des Paient des Paient des primes
assurés contributions contributions
Les fonds des Le capital apporté par Le capital apporté par
Capitaux propres
participants les participants les actionnaires
Shariah compliant Pas de restrictions Pas de restrictions
Conditions
autres que autres que
d’investissement
prudentielles prudentielles
Source: Ernst & Young, The World Takaful Report 2009

14
2 PARTIE 2 : EMERGENCE ET ESSOR DE TAKAFUL

Bien qu’issu de traditions très anciennes, le Takaful n’est apparu que dans les années 70. Après
avoir retracé l’historique de la finance et de l’assurance islamique pour resituer les conditions de
son apparition et de son expansion, nous nous intéresserons aux caractéristiques du
développement du Takaful dans le monde. Enfin, bien que le marché et les sociétés impliquées
soient majoritairement situés dans les pays musulmans, nous soulignerons l’existence d’un
marché européeen mais surtout la présence inattendue de sociétés européennes parmi les grands
acteur du marché, qui se sont montrées promptes à saisir cette nouvelle opportunité de croissance.

2.1 Historique de la finance et de l’assurance islamique

Même si le principe d’assurance par contribution mutuelle est très ancien dans la tradition
islamique et même dans la tradition arabe pré-islamique, la naissance de Takaful date seulement
des années 70. En effet, l’indépendance des pays arabes et la résurgence des principes de l’Islam
dans le monde de la finance ont débouché tout d’abord sur la création des premières institutions
financières islamiques. Ainsi, quelques années plus tard, les conditions nécessaires à l’apparition
de Takaful étaient réunies et il prenait vie dans une banque soudanaise. Depuis, il connaît un
essor remarquable et même fulgurant ces toutes dernières années.

2.1.1 Les origines de Takaful

Les origines du Takaful remontent à différentes pratiques de la loi coutumière arabe ancienne et
des compagnons du prophète dont on peut citer quelques exemples.

Sous la coutume du Al-alqilah, les tribus conviennent que si une personne est tuée
accidentellement par une personne d’une autre tribu, les membres de la famille paternelle de
l’accusé devront faire une contribution mutuelle afin de payer l’argent du sang à la famille de la
victime.

De même, les marchands de la Mecque avaient également pour usage d’alimenter un fonds pour
venir en aide aux victimes de catastrophes naturelles ou d’attaques pendant leurs déplacements
commerciaux.

Enfin, on peut également citer la provision pour Fidya, qui servait à constituer un fonds
permettant à la famille de payer une rançon au cas où l’un de ses membres serait enlevé.
15
Toutes ces pratique consistant à avoir un fonds qui mutualise les contributions d’un groupe de
personnes pour en aider d’autres dans le besoin a continué d’être encouragée au début de la
période islamique.

2.1.2 Création des premières institutions financières islamiques (1963 –

1975)

Toutefois, ces coutumes anciennes n’ont pris forme que tardivement dans l’économie moderne.
L’émergence des banques islamiques, des sociétés d’assurances et de réassurances à travers le
monde islamique a été déclenchée par une série d’événements historiques précis.

Tout d’abord la guerre des six jours en juin 1967 marque le début du déclin du mouvement
nationaliste arabe nassérien. Il ouvre alors la voie à l’hégémonie régionale de l’Arabie Saoudite,
sous la bannière du pan-islamisme qui permet un peu plus tard l’éveil islamique : des études et
recherches sont menées dans les disciplines de la jurisprudence islamique, de l’économie selon
les préceptes de l’islam. Ensuite, les chocs pétroliers inciteront les pays musulmans producteurs
de pétrole à une meilleure utilisation de leurs ressources financières.

Dans ces circonstances, c’est en 1963 que la première banque islamique est créée en Egypte.
Quelques années plus tard, en 1970, l’Organisation de la Conférence Islamique (OCI) est créée
et regroupe un grand nombre de pays musulmans. Elle remet les préceptes économiques de
l’Islam à l’ordre du jour. En 1973, dans la foulée du quadruplement des prix du pétrole et de
l’embargo pétrolier arabe, l’OCI décide la création de la Banque Islamique du Développement
(IDB). Basée à Djeddah, cette institution pose les jalons d’un système d’entraide fondé sur des
principes islamiques. Deux ans plus tard, en 1975, la Dubaï Islamic Bank (DIB), la première
banque universelle privée islamique est née. Le Fatwa, une association internationale de banque
islamique, approuvé par l’Académie du Fiqh en faveur de l’assurance islamique, est créée pour
établir des normes et défendre des intérêts communs.

2.1.3 Naissance de Takaful (1979 – 1986)

Takaful est né des besoins d’une banque islamique soudanaise désireuse d’assurer ses opérations,
conformément aux principes de la Charia. Les deux premières compagnies d’assurance takaful
ont alors vu le jour en 1979. Il s’agit de la Sudanese Islamic Insurance Company, au Soudan, et
l’Arabic Islamic Insurance Company, à Dubaï.

16
Bientôt (en 1984), les Malais prennent le relai et lance Takaful sur leur territoire où il va
connaître immédiatement un certain succès.

Enfin, en 1985, l’académie du Fiqh officialise la naissance de Takaful en l’approuvant en tant

que forme d’assurance conventionnelle respectant les exigences de la Sharia. Toutefois, la
résolution de l’Académie du Fiqh à Jeddad concernant Takaful ne précise pas le type de contrat
le plus adapté pour les opérations de Takaful. A la suite de cette résolution, en 1986, la Société
Nationale de l’Assurance est créée par l’Etat Saoudien qui en est propriétaire à 100 %.

2.1.4 Un rapide essor sur les quinze dernières années

Depuis sa création, le nombre de sociétés proposant proposant des produits Takaful a explosé.
Ce développement est facilité par une offre de réassurance de plus en plus large, la
diversification des contrats d’assurance proposés et aussi par l’intérêt que porte les compagnies
d’assurance européennes à ce nouveau marché.

2.2 Caractéristiques du développement de Takaful

2.2.1 Elargissement de l’offre Takaful

Une des premières caractéristiques du développement de Takaful est l’élargissement de l’offre de

contrats depuis sa création. En effet, depuis 2005 et l’approbation des contrats d’assurance santé,
l’offre Takaful couvre désormais tous les types de contrats proposés par l’assurance
traditionnelle y compris l’assurance-vie. On découpe généralement cette offre en deux : Takaful
Général (non vie) et Takaful Famille (vie).

2.2.2 La croissance rapide du marché

La seconde caractéristique qui est sans doute la plus marquante est la croissance du chiffre
d’affaires mondial réalisé sur le marché Takaful.

17
Figure 3 : Le développement du Takaful dans le monde (en millions dollars)

Takaful contributions (millions USD)

3364

3500
2518
3000
1988
2500
Millions USD

1384
2000
1500
1000
500
0
2004 2005 2006 2007

Source: Ernst & Young, The World Takaful Report 2009

Ainsi, le marché de l’assurance Takaful a atteint à 3,36 milliards dollars en 2007 avec un
potentiel de croissance de près de 7 milliards de dollars d’ici à 2015. On constante notamment,
entre 2005 et 2007, que le taux de croissance annuel moyen de l’assurance Takaful s’élevait à
environ 30 %.

2.2.3 Un marché encore très localisé

Comme on s’y attend pour un produit conçu pour respecter les règles de la Charia, le marché de
Takaful concerne bien évidemment en priorité les pays musulmans.

Figure 4 : La population Musulmane dans le monde %

Source: Pew Research Center’s Forum on Religion & Public Life 2009

18
Mais, en réalité le marché est même encore beaucoup plus localisé puisque concentré pour plus
de 70 % dans les deux pays qui sont l’Arabie Saoudite et la Malaisie.

Ainsi, selon les données d’Ernst & Young, on constate que l’Arabie Saoudite est le plus grand
marché Takaful dans le monde. Ses contributions atteignaient 1,7 milliards de dollars, équivalent
de 50% en 2007. La Malaisie est le deuxième grand marché Takaful dans le monde, et le plus
grand marché dans le région Extrême Orient avec des contributions s’élevant à 0,8 milliards de
dollars, équivalent de 24% en 2007.

Malgré des taux de croissance plus élevés dans les autres régions, cette situation de concentration
risque de durer encore tant l’écart est important.

Figure 5 : Le développement du Takaful par région

Le developpement du Takaful par région

4000

3500 18
317 32
3000
11
2500 215 21
Millions USD

8 951
2000 181
17 692
1500 5
121 14 544

1000 474

500
770 1238 1579 2046
0
2004 2005 2006 2007
Levant 14 17 21 32
Sous-continent indien 5 8 11 18
Afrique 121 181 215 317
Extrême Orient 474 544 692 951
Pays du Golfe 770 1238 1579 2046
Source: Ernst & Young, The World Takaful Report 2009

2.2.4 Développement de la réassurance Re-Takaful

Le domaine de la réassurance Re-Takaful est particulièrement intéressant à analyser pour son

dynanisme, pour l’importance qu’il a en tant que support de la croissance du marché Takaful
mais aussi parce qu’on y trouve des sociétés européennes qu’on n’attendait pas a priori dans ce
contexte.
19
Ainsi, alors que le premier réassureur islamique a été créé en 1997 en Malaisie (Re-Takaful Asie
International), on a vu arriver récemment sur le marché Re-Takaful des sociétés telles que Suisse
Re, Hannover Re-Takaful, Munich Re à Bahreïn et à Malaisie. En 2007, SCOR a obtenu une
première licence Retakaful en Malaisie.

2.3 Takaful en Europe

Bien que le marché soit presque exclusivement centré sur les pays musulmans, il convient
d’analyser la situation de Takaful en Europe pour deux raisons : il existe une communauté
musulmane en Europe qui consitue un marché potentiel et plusieurs sociétés européennes
figurent parmi les principaux acteurs soit dans l’assurance soit dans la réassurance.

2.3.1 Situation du marché en Europe

Le Takaful connaît un essor remarquable dans les pays musulmans, mais reste pour l’instant
quasi invisible en Europe, bien qu’il y ait un réel besoin de couverture chez les communautés
musulmanes, qui n’est toujours pas satisfait.

On remarque par ailleurs que la pénétration de l’assurance au sein des populations musulmanes
en Europe ne peut qu’être faible pour des raisons à la fois religieuses, culturelles, mais aussi
d’éducation, de statut social et ou de profession. Si le facteur religieux joue un rôle déterminant,
la seule réponse à cette position – de refus ou résistance – ne peut être que par la mise sur le
marché de produits conformes à la Shari’a.

Figure 6 : La population Musulmane par régions

Source: Pew Research Center’s Forum on Religion & Public Life 2009
20
Il y a en Europe des pays qui paraissent ou qui pourront être plus perméables au Takaful que
d’autres. L’Angleterre en raison de sa population musulmane issue de la péninsule indienne et
surtout du communautarisme est plus encline à accepter la banque islamique et le Takaful.

Ainsi, en Angleterre la première banque islamique a été créée en 2006. Puis, la première société
d’assurance islamique British Insurance Islamic Holding en mars 2008.

En revanche, la France serait plus resistante en raison de la laïcité et de la dispersion

organisationnelle de la communauté musulmane selon des obédiences nationales, voire
religieuses. Cependant le nombre important des musulmans de France incite à réfléchir sur cette
question. Et à partir de 2007, les poids lourds occidentaux de l’assurance sont amenés à se
positionner sur le segment du Takaful.

2.3.2 Situation de Takaful en France

La France est aujourd’hui en retard sur l’Angleterre par exemple, en terme de finance islamique
mais elle a déjà compris qu’elle pourrait par ce biais attirer les capitaux du Golfe pour financer
son économie française. En octobre 2009, une demande officielle d'agrément pour l'ouverture en
France d'une succursale de banque islamique a été déposée et une seconde devrait l'être
prochainement, selon la Banque de France (BdF).

Le marché Takaful en France est donc encore inexistant. Il faudra d’abord attendre le
développement de la finance islamique en France.

Cependant, de nombreuses institutions tentent de sensibiliser les entreprises françaises. Ainsi, la

première Conférence Takaful organisée par l'IFPASS s'est tenue en France le 20 novembre 2009.
Les grands spécialistes mondiaux du Takaful ont expliqué à l'assemblée l'ensemble des enjeux et
opportunités de développement de Takaful.

Par ailleurs, nous verrons dans la dernière partie que de nombreux organismes oeuvrent en
France pour la promotion de la finance et de l’assurance islamique, ce qui laisse présager de
perspectives intéressantes en France pour Takaful.

2.3.3 Présence des sociétés européennes

Malgré la présence de communautés musulmanes, les grandes compagnies européennes n’ont

pas encore tenté de vendre des produits Takaful sur le marché européen. Elles n’hésitent

21
cependant pas à se positionner dans les pays musulmans dans le cadre d’une stratégie
d’expansion internationale. Parmi elles, on peut citer pour leurs résultats : SCOR, AXA et
Allianz.

Nous ferons donc ci-dessous une présentation de ces sociétés et de leur stratégie. Mais,
présentons tout d’abord la preimère société à proposer des produits Takaful en Europe, à savoir
la BIIH.

2.3.3.1.1 BIIH (British Islamic Insurance Holdings – Principle Insurance Holdings)

BIIH est une société à responsabilité limitée au Royaume-Uni qui a développé et lancé des
produits d'assurance Halal, basé sur le principe islamique sous-jacent de Takaful. On estime qu'il
y a au moins 2 millions de musulmans au Royaume-Uni qui pourraient bénéficier de produits
d'assurance Halal.

BIIH est la première société spécialisée en assurance Takaful au Royaume Uni et en Europe. Elle
a reçu l'autorisation de la FSA en Mai 2008, et a recueilli plus de 60 millions de livres de capital.
Les actionnaires sont des investisseurs institutionnels et privés venant essentiellement de pays du
Golf, dont le Royaume d'Arabie saoudite, Bahreïn, le Koweït, les Emirats arabes unis et la
Malaisie. Assurance Takaful, qui a été conçu pour répondre aux besoins des musulmans du
Royaume-Uni, a été lancé en vertu d'une nouvelle marque grand public - Salaam assurance Halal.

2.3.3.1.2 SCOR à Malaisie (SCOR GROUP - Français)

SCOR a été créé en 1970 à l'initiative des pouvoirs publics français. Le groupe Scor est un des
acteurs historiques sur les marchés de l'Extrême-Orient musulman et compte déjà parmi ses
clients des sociétés d'assurance Takaful. SCOR considère que la demande de réassurance Takaful
a un fort potentiel de croissance, notamment en Asie et au Moyen-Orient où le groupe dispose de
positions fortes qu'il a l'ambition de développer.

En 2007, Scor a obtenu une licence Retakaful pour ses activités de réassurance Non-Vie à
Labuan (un territoire fédéral à Malaisie), qui permettra à Scor d'être mieux à même d'offrir à ses
clients Takaful des solutions adaptées à leurs besoins, conformes aux principes de la finance
islamique.

En 2008, la Labuan Offshore Financial Services Authority (LOFSA) a accordé à SCOR Global
Life une licence d’exploitation lui permettant d’offrir à ses clients des produits de réassurance
22
conformes aux principes de la finance islamique (Re-Takaful). La LOFSA a également accordé à
SCOR Global Life une licence de réassurance traditionnelle (« non-Takaful »). La nouvelle
entité est dénommée SCOR Global Life SE, succursale de Labuan. Cette succursale proposera
ses services aux clients Takaful de SCOR Global Life dans le monde entier. Il s’agit de la
deuxième licence d’exploitation Retakaful pour le Groupe.

Gilles Meyer, CEO de SCOR Global Life, dit: « La grande majorité des entreprises Takaful
opère aujourd’hui en Asie du sud-est et au Moyen-Orient. SCOR Global Life y est bien
implantée avec une part de marché importante puisqu’elle compte plus de 150 clients et a
enregistré ces dernières années une croissance à deux chiffres. Nous soutenons depuis 1995 des
entreprises Takaful dans le cadre de nos activités traditionnelles de réassurance Vie. Grâce à
cette licence Retakaful, nous continuerons d’offrir à nos clients islamiques des solutions de
réassurance très complètes et sur-mesure et pourrons également respecter les nouvelles exigences
réglementaires. Nous prévoyons que cette nouvelle licence nous apportera d’ici un an une
vingtaine de clients Takaful supplémentaires. Nous avons en outre de grands espoirs de
développement à moyen terme ».

2.3.3.1.3 Groupe AXA

AXA est un groupe issu de la fusion de plusieurs sociétés d'assurance, dont la plus ancienne date
de 1816. Elle est un groupe international français spécialisé dans l’assurance depuis sa création.
L’assureur AXA parie sur le Sud pour son développement. Déjà présent dans plusieurs pays de
la zone (Espagne, Italie, Portugal, Turquie, Maroc, Grèce et Liban), le groupe voit dans cette
région une mine d’opportunités incomparables et espère multiplier les implantations sur les
bords de la Grande Bleue. Déjà présent en Tunisie via une participation minoritaire dans la
Comar, AXA est candidat au rachat de la Star, premier assureur du pays avec 31,5% du marché
local. Il n’attend que la fin d’un contentieux juridique en Algérie pour s’y installer et lorgne à
plus long terme sur les marchés libyen et égyptien, porte d’entrée du Proche-Orient.

Si le groupe se montre prudent vis-à-vis des marchés syrien, irakien et iranien, il pourrait
s’implanter au Koweït et y développer des contrats « Takaful », respectueux des lois de la charia.
Ces produits d’épargne « islamiques » connaissent une forte croissance dans le Golfe et
pourraient ensuite être proposé aux clients turcs et marocains d’AXA.

23
La Méditerranée représente 10% du chiffre d’affaires de l’assureur, soit 12 milliards de primes
en année pleine, depuis l’acquisition de la compagnie italienne Monte dei Paschi di Sienna
(MPS), finalisée cette semaine pour 1,15 milliard d’euros (en 2008).

Figure 7 : Présence du groupe AXA dans le monde

Source: AXA Groupe http://www.axa.com/fr/groupe/axamonde/

Axa est l’un des premiers groupes mondiaux d’assurance et le premier assureur français.
Aujourd’hui, Axa ambitionne une place de leader mondial dans le domaine de la protection
financière et de l’accumulation de patrimoine. Le groupe met l’accent sur les métiers de
l’assurance vie (65% de l’activité), de l’assurance dommages (31%) et de la gestion d’actifs (4%
du chiffre d’affaires mais plus de 10% des résultats).

Avec l’acquisition de Winterthur en 2006, l’assureur a équilibré son profil géographique. La

France représente maintenant 22% de l’activité contre 27% auparavant, les Etats-Unis 16%, le
Royaume-Uni 15%, l’Allemagne 11% et l’Asie 9%. Axa compte 51.5 millions de clients, 110
347 collaborateurs, 400 000 actionnaires.

En Malaisie, AXA vend les produits d’assurance sous le nom d’AXA Affin, 1 million de clients
et 79 succursales dans la région. AXA est représentée dans 5 pays membres du CCG (Pays du
Golf). L’accent est mis sur l’Arabie Saoudite, où les régulateurs ont accordé le premier appel
d’offre pour AXA Cooperative. C'est-à-dire 40% du capital (capital versé est de SAR 200
millions). Début des activités en juillet 2009. Au Moyen-Orient, AXA est présent sur les
marchés vie, dommages, et gestion d'actifs dans les pays : Arabie Saoudite, Bahreïn, Emirats
Arabes Unis, Liban, Oman et Qatar.

24
2.3.3.1.4 ALLIANZ Takaful à Bahreïn (ALLIANZ GROUPE - Allemand)

Groupe Allianz est un groupe d’assurance allemand. Depuis 2007, AGF (Assurance Général de
France) est une filiale d’Allianz à 100%. En Malaisie, Allianz offre assurance via réseau
régional de bancassurance. Début mars 2009, l’Allianz a obtenu une licence l’autorisant à
développer des activités d’assurance-vie Takaful à Bahreïn, qui est prédit un taux de croissance
de 15%. Bahreïn est une plaque tournante mondiale pour la finance islamique et le centre
financier le plus stable dans la région MENA (Région Moyen-Orient et Afrique du Nord, qui
regroupe environ 20 pays). En raison de la sophistication du cadre réglementaire qui prennent en
considération les caractéristiques uniques de l'industrie Takaful et installations fournies par le
gouvernement pour faciliter les investissements étrangers, Allianz a choisi Bahreïn comme son
centre mondial pour l’assurance Takaful. Allianz Takaful propose deux types de produits
Takaful : Takaful familial et Takaful général. Les produits Takaful familial sont composés de
produits vie individuelle et produits de santé. Les produis Takaful général sont les produits
individuel et les produits commerciaux.

3 PARTIE 3 : PERSPECTIVES DE DEVELOPPEMENT DE TAKAFUL

3.1 Perspectives de développement dans les pays islamiques

3.1.1 Un marché potentiel encore élevé

Sur 6.8 milliards d'habitants sur Terre en août 2009, un quart environ est musulman (23%
précisément), ce qui représente donc 1,57 milliard de personnes. Il semble donc qu’il existe
encore un marché potentiel immédiat très vaste à saisir pour Takaful.

25
Figure 8 : La population Musulmane dans le monde en 2009

Source: Pew Research Center’s Forum on Religion & Public Life 2009

Par ailleurs, la plupart des pays islamiques possèdent une forte croissance économique et
démographique, ce qui accroit encore les potentialités de ce marché.

Ainsi, si on dénombre aujourd’hui plus de 250 sociétés d’assurance islamique dans le monde et
que le chiffre d’affaires s’élevait à 3,4 milliards de dollars en 2007, les observateurs prévoient un
taux de croissance annuel moyen de près de 13% pour ce secteur. Ce qui permettrait à
l’assurance Takaful d’atteindre un chiffre d’affaires de 7,5 milliards en 2015.

Cette évaluation est prometteuse mais ne doit pas cacher la complexité de la situation sur un
marché qui peut sembler acquis.

3.1.2 Promesses et difficultés d’un marché nouveau

Le développement moderne de l’industrie de l’assurance dans les sociétés musulmanes a été

retardé pendant de longues années tant que l’offre existante ne répondait pas aux principes
religieux. Le marché de l’assurance Takaful offre donc les promesses d’un marché encore vierge.
Néanmoins, il existe des freins à son développement.

26
3.1.2.1 Manque de réceptivité du public musulman

Tout d’abord, il faut avoir conscience de la faible réceptivité ou sensibilité du public musulman à
l’égard de l’assurance, pour qui souvent l’offre existante n’était pas conforme. En effet, même si
la définition du concept d’assurance islamique et l’apparition des premières compagnies takaful
peuvent être considérées comme un début de réponse, il subsiste néanmoins dans l’opinion et
même pour certains spécialistes de la loi islamique des doutes sur la permissivité du principe
même d’assurance. Au mieux peut-on dire qu’une part de la population n’est pas du tout
familière avec un produit qui manque encore de vulgarisation.

3.1.2.2 L’absence de canaux de distribution

De plus, comme tout produit nouveau, l’assurance Takaful doit constituer un réseau de
distribution. Cette démarche est d’autant plus compliquée qu’il s’agit d’une vente de détail qui
nécessite un réseau adapté et dédié aux personnes. Peut-être qu’avec le développement de la
finance islamique, verra-t-on apparaître des réseaux de bancassurances à même de résoudre ce
problème de manière plus efficace.

3.1.2.3 Manque de compétences

Enfin, les compétences sur des produits aussi récents ne sont pas encore suffisamment
abondantes et sont rapidement absorbées par la croissance actuelle. Ce manque de compétences
ne se fait pas uniquement sentir dans les sharia boards, qui doivent se partager une centaine
d’experts formés chaque année, comme on l’a vu précédemment mais aussi dans la vente qui
nécessitent des effectifs bien plus importants. Enfin, le manque de cadres de haut niveau
maîtrisant ce domaine nuit à l’élaboration d’une stratégie marketing adaptée.

3.1.2.4 Concurrence de l’assurance classique

Si l’ensemble du secteur de l’assurance est en retard dans la plupart des pays musulmans, il
arrive néanmoins que l’assurance classique soit déjà bien implantée notamment en Afrique. Un
pays comme le Sénégal illustre bien cet état. Malgré ses 95% de musulmans et la présence
depuis plus de 20 ans de Salama Assurance (ex- Sosar Al-Amane) sur son sol, Takaful n’y
adresse que 5 % des parts de marché. Les sociétés Takaful ont donc tout intérêt à s’inspirer de la
longue expérience de leurs concurrents afin de solidifier leur marché et de lui assurer des
lendemains meilleurs.

27
3.2 Perspectives de développement dans les pays non islamiques

Le Takaful, est encore peu développé dans les pays occidentaux. Toutefois, il peut exister dans
ces pays des opportunités de marché (communautés musulmane ou non-musulmans désireux
d’investir dans les placements éthiques basés sur la transparence et le partages des bénéfices).
Nous étudierons particulièrement ce potentiel en Europe et étudierons de quelle manière les
entreprises européennes pourraient en tirer profit, avec quelle stratégie et quelle structure
juridique.

3.2.1 L’opportunité de marché dans les pays non islamiques

Pour l’instant, seul 1% du marché Takaful se situe en dehors des grandes zones d’implantation
des populations musulmanes, il existe des possibilités de développement en Europe. Car le
Takaful possèdes des avantages de transparence et de partage des bénéfices qui, cumulés à une
tarification accessible, peuvent fortement séduire.

L’opportunité de marché dans les pays non islamiques est double car elle concerne les
populations musulmanes implantées dans des pays non islamiques, mais aussi les non-
musulmans intéressés par les caractéristiques de Takaful.

La principale concentration de n’importe quelle offre de Takaful est naturellement la

communauté musulmane. Mais, Takaful n’est pas limité à cette communauté. Ainsi, à Singapour,
50% des participants qui ont pris part à un investissement basé sur la Shari’a, sont des non-
musulmans. En Malaisie, les nouvelles compagnies Takaful sont des compagnies chinoises avec
comme cible une clientèle musulmane et non-musulmane. Enfin, au Sri Lanka, 15 % des clients
sont non-musulmans.

Il existe donc une opportunité réelle pour Takaful auprès des non musulmans. Certains analystes
suggèrent même que plus de 20% du revenu Takaful pourraient intéresser les consommateurs
non musulmans.

L’attractivité de l’offre Takaful auprès des non musulmans réside essentiellement dans la
transparence sur la rentabilité du produit et des investissements, le partage des bénéfices, les
restrictions sur les investissements acceptables et le Quard Hassan.(Prêt d’honneur, sans intérêt).

Transparence, partage des bénéfices, investissements éthiques peuvent en effet attiré des
souscripteurs indépendamment de leur religion. La possible diversité de l’assurance islamique
28
peut être un élément intéressant pour le déploiement de produits dans des pays où la population
musulmane n’est pas majoritaire et où elle est, à des degrés divers, mélangée avec d’autres
communautés. La performance constitue le principal facteur distinctif, qui permet ou au contraire
qui freine cette mixité. Le produit Takaful ne peut intéresser un non-musulman que dans la
mesure où il présente des avantages au moins comparables à ceux qu’offre l’assurance
traditionnelle.

Les critères éthiques peuvent constituer un véritable argument de vente dans un monde secoué
par la crise financière et dans un contexte de volonté de moralisation du capitalisme.

3.2.2 Opportunités de marchés en Europe

En ce qui concerne les principaux pays européens, les estimations laissent apparaître un marché
potentiel intéressant, à condition que les produits Takaful intéressent effectivement une
proportion signification d’origine musulmane. Ainsi, le pays Takaful représente en Europe
environ 20 millions de personnes, ce qui semble une masse critique tout à fait acceptable.

A ce jour, Takaful intéresse d'abord assureurs et réassureurs européens au titre de leur politique
internationale. Néanmoins l'expérience acquise dans les pays qui sont sources de l'immigration
musulmane en Europe, notamment l'Afrique du Nord pour la France, est probablement
transposable sur le marché intérieur. L'une des dimensions de l'assurance islamique, l'intérêt
commun des souscripteurs, suppose en effet l'existence d'une communauté importante, structurée
et intéressée par des produits conformes à la charia.

Cependant, pour concrétiser cette opportunité, il faut élaborer une stratégie de développement
adéquate et bâtir une organisation répondant à la fois aux obligations de la Charia et de la
réglementation locale.

3.2.3 Quelle stratégie de développement adopter ?

Pour s’adresser aux marchés communautaires visés, une double condition est nécessaire :
connaître à la fois le marché domestique de l’assurance traditionnelle et le profil socio-
économique des populations musulmanes implantées dans les pays concerné. Il est donc
important d’apprendre à connaître le public concerné, puis de concevoir des produits adaptés en
choisissant le meilleur réseau de commercialisation possible. Enfin, il faudra trouver comment
intégrer Takaful dans une stratégie marketing plus générale.

29
3.2.3.1 Connaître le marché

Une des insuffisances qui caractérisent la finance islamique et le Takaful est le manque
d’information et de statistiques. Une étude de marché est nécessaire. Elle devra porter
notamment sur la réceptivité des musulmans ou la raisons d’une possible résistance aux produits
Takaful et les déterminants de la demande (variable prix, variable religieuse…).

Cette étude de marché nécessitera tout d’abord de mieux connaître le tissu associatif musulman.
En effet, ce réseau associatif en Europe est très riche. Il se compose d’associations nationales
(amicales marocaines, algériennes, turques…), d’associations culturelles ou religieuses
(transfrontières) et de quelques groupes ayant des liens avec des groupes politiques. Ces
associations pourraient faciliter le recueil d’informations dans le cadre d’une étude de faisabilité.

3.2.3.2 Conception des produits

Il faut concevoir des produits rentables assortis d’une tarification accessible qui intègre les coûts
nécessaires à la conformité avec la charia et la prise en compte du profil de risque de la
population visée.

La compagnie Takaful qui s’adresse aux communautés musulmanes doit axer son offre sur les
assurances de personnes, la vie et la maladie. Les produits à offrir doivent être simples et ne pas
nécessiter de larges connaissances techniques pour les vendre.

3.2.3.3 Choix du mode de distribution

On peut imaginer des points d’accès aux produits Takaful sur le modèle des guichets islamiques
déjà intégrés à certaines activités bancaires européennes. Une alliance avec une grande banque
ayant déjà une certaine pratique de la bancassurance et/ou ayant déjà commencé à offrir des
produits bancaires islamiques pourrait aider au développement du Takaful.

Une meilleure connaissance du réseau associatif et communautaire permettrait également

d’identifier précisément les acteurs communautaires susceptibles de servir comme vecteurs de
vente.

30
3.2.3.4 Intégration dans une vision marketing plus large

Enfin, le marketing affinitaire à destination des communautés issues de l'immigration des pays
musulmans ne pourrait se résumer a l'assurance islamique. Il faut encore s’interroger comment
intégrer Takaful comme un outil, parmi d'autres, du développement des assurances
communautaires en Europe.

3.2.4 Quelle organisation et quelle structure juridique adopter ?

Dans la Takaful, il n'y a pas de mutualité sans communauté, et donc pas d'assurance possible en
dehors d'elle. C'est la première des conditions pour un déploiement réussi en dehors des pays
musulmans. Intervient ensuite la question du positionnement des opérateurs qui doivent afficher
une structuration juridique proche de l'assurance mutuelle où les surplus techniques sont
redistribues aux participants, afin qu'il n'y ait pas de prise directe pour des actionnaires privés sur
les bénéfices de la souscription. Sur cette marché, les intervenants doivent se présenter davantage
en tant que gestionnaires de risques plutôt qu'assureurs au sens conventionnel du terme. Qu'il
s'agisse de Takaful générale (non vie) ou familiale (vie), la distribution de produits conformes à
la charia en France et en Europe suppose aussi le choix d'un modèle organisationnel adapté.

3.2.4.1 Le mode d’organisation à privilégier : Takaful Window

Les différentes réglementations européennes définissent déjà le mode d’orgnisation des

mutuelles. La compagnie Takaful est une société quasi mutuelle dans la mesure où elle doit avoir
un capital et des actionnaires qui ne sont pas forcement les sociétaires. La libre prestation de
service permet par la suite de s’étendre en Europe.

Les sociétés peuvent opter pour la constitution d'une entité juridique dédiée ou créer, et cette
solution paraît de prime abord plus accessible, un guichet de Takaful ou Takaful Window qui
s'appuie sur une société d'assurance traditionnelle existante.

La société ou la « Takaful window » à créer ne saurait être que mutuelle. L’avantage de la

mutuelle est sa proximité avec les principes du Takaful est sa base de clientèle – des particuliers
en général- plus réceptive à l’idée du Takaful.

La Takaful window, requiert une séparation complète avec l'activité conventionnelle, la

constitution d'un conseil religieux d'au moins trois membres et une affectation du capital dans
des fonds conformes a la loi musulmane. Il s’agit donc de créer un fonds séparé au sein d’une
31
mutuelle une fenêtre qui aura pour tache de proposer des produits Takaful. Cette formule
window exige une séparation complète avec l’activité conventionnelle, avec un conseil religieux,
un capital affecté et investi dans des fonds conformes a la Shari’a (Foncier, leasing, Bourse a
l’exclusion de certaines activités…).

Sur le plan de l’organisation interne, la mutuelle ou Takaful window doit avoir une gestion
totalement autonome de la société ou du groupe qui en est le promoteur; le souci ici est d’éviter
la contamination et/ou la banalisation des produits Takaful et leur dissolution au sein de la
gamme de produits conventionnels offerts par la société conventionnelle. Une équipe de
techniciens et de vendeurs motivés, dynamiques, mais surtout acquis aux principes du Takaful
doit être constitué.

3.2.4.2 Contraintes juridiques à respecter

On rappelle que les principaux critères régissant Takaful sont au nombre de quatre : un conseil
religieux indispensable (minimum 3 membres), une séparation des fonds des actionnaires et des
fonds des sociétaires, l’engagement pour la distribution du profit technique aux sociétaires
L’investissement doit se faire conformément à la Charia.

La compagnie Takaful doit avoir obligatoirement un comité religieux composé de trois membres
minimum. Les conseillers religieux doivent avoir des connaissances dans le domaine de la
jurisprudence appliquée aux transactions financières. Ils doivent aussi être connus et reconnus
par leurs pairs, être flexibles et ouverts d’esprit pour proposer des solutions conformes a la
Shari’a.

Le choix du modèle Takaful à adopter est capital. Il se fera entre la Wakala et la Moudharaba ou
une combinaison des deux. Le Waqf pratiqué au Pakistan n’est pas encore adopté sur une grande
échelle.

Même dans le cadre d’une Takaful window, il y aura lieu d’affecter un capital à l’opération. Il
sera investi dans des instruments acceptables du point de vue religieux. Si une société nouvelle
est constituée, il faudra se conformer au Code en matière d’investissement, d’où le risque de
revenus illicites. La loi s’impose, mais il s’agira de purifier par la suite ces revenus illicites en les
consacrants à des œuvres de charité.

Les normes comptables à adopter seront celles de l’IFRS et de l’Auditing and Accouting
Organization of Islamic institutions (AAOIFI). Ces dernières doivent être compatibles avec les
32
normes IFRS applicables en Europe. Il y a nécessité impérieuse de séparer les fonds des
actionnaires et des sociétaires et de préparer deux bilans et deux comptes de résultat
conformément aux normes AAOIFI.

La mutuelle doit s’engager à distribuer le surplus a ses sociétaires. Il y a deux options

acceptables du point de vue de la Shari’a : distribuer à tous, sans exception ou bien distribuer à
ceux qui n’ont pas eu de sinistres (bonus payé en numéraire ou par chèque). Cela sera la
meilleure publicité pour le Takaful ;

Les actionnaires n’ont nullement le droit de bénéficier du profit technique (surplus). En cas de
perte technique, les actionnaires avancent un prêt sans intérêt au fond des sociétaires,
remboursable sur les profits techniques futurs.

Le soubassement religieux de cette interdiction vient du principe « le capital ne saurait profiter,

ni être pénalisé » pour sa gestion pour compte du pool Takaful qui est la propriété des sociétaires.

L’intérêt des actionnaires de lancer une telle opération s’ils ne pourront pas récupérer la totalité
ou une partie du profit technique résident sur les revenus liés à la rémunération de leur capital, à
la marge générée par la «Wakala » une fois la vitesse de croisière atteinte. Enfin, en tant que
Mudharib c’est à dire responsable du placement des fonds des sociétaires, ils auront droit à une
part dans les profits.

Pour rester en conformité avec la Shari’a, la société devra se réassurer auprès des réassureurs
Takaful en priorité. Cela ne pose aucun problème considérant les capacités que peuvent offrir les
opérateurs Re Takaful actuellement.

Demeure par ailleurs la problématique de compatibilité entre les règles islamiques et les
principes réglementaires qui régissent l'activité d'assurance dans les pays européens. Dans la
mesure où les banques islamiques sont soumises aux normes Bale II, on peut supposer que les
assurances Takaful devront respecter le régime de solvabilité européen.

Il resterait enfin à analsyer les questions de principe qui pourraient être soulevées autour du
déploiement de la Takaful en France, notamment dans son rapport avec la laïcité et le
communautarisme.

33
3.2.5 Défis

L’assurance IARD est déjà shariah compliant grâce à une fatwa émise pour régler les cas
d’obligation légale de s’assurer. Les opportunités principales concernent l’assurance vie et le Re-
takaful. Cependant, les efforts en vue du développement de ce marché spécifique ne sont pas
prioritaires, car ce marché reste limité par l’insuffisance d’actifs pouvant être admis en
représentation des engagements. Le développement du marché takaful en dehors des pays
musulmans reste pour l’instant tributaire du développement du marché des sukukii.

Le défi à relever dans ce domaine est donc double. Il faut, en effet, trouver les formes juridiques
appropriées pour structurer des produits d’assurance islamique. Il faut également trouver les
moyens d’élargir l’offre d’actifs éligibles pour les placements des assureurs takaful. La tâche
paraît donc considérable mais œuvrer sur ces deux fronts simultanément permettrait de profiter
d’effets d’entraînement. Ceci permettrait le développement de produits de placement éligibles
favorisant l’émergence et la croissance d’opérateurs takaful. A l’inverse, l’émergence
d’institutions d’assurance islamiques pourrait dynamiser le marché de certains produits
financiers islamiques, notamment les sukuk.

Quoi qu'il en soit, il existe bien une opportunité pour la Takaful en Europe et en France si l'on
respecte les conditions fondamentales d'implantation. Retenons néanmoins qu'il s'agit d'un
marche en devenir.. Il est plus que temps de lancer une mutuelle Takaful, qui au delà pourra
s’étendre au reste des pays de l’Union Européenne.

3.3 Perspectives de développement en France

Selon World FactBook de CIA, la répartition de la religion en France est « Roman Catholic
83%-88%, Protestant 2%, Jewish 1%, Muslim 5 - 10%, unaffiliated 4% ». En janvier 2009, la
population française était de 64,3 millions d’habitants, donc la population musulmane en France
était environ 6 millions d’habitants, équivalente de 16% de la population musulmane en Europe.
C’est donc bien un marché potentiel pour les entrepreneurs qui veulent s’investir dans les
produits d’assurance islamique. Un encouragement donné à l’implantation d’une ou plusieurs
institutions financières islamiques, banques et compagnies takaful, en France.

Le développement du marché de la Finance Islamique en France passe également par l’ouverture

du marché français aux institutions financières islamiques, banques mais également assureurs et
autres investisseurs institutionnels. L’agrément d'une banque islamique en France est donc

34
essentiel si la place financière de Paris souhaite envoyer des signaux forts et clairs vers les
investisseurs du Proche et Moyen Orient. Cette initiative exigera, certes, de trouver des
partenariats indispensables avec des opérateurs français ainsi que d’organiser une réflexion
autour des modalités concrètes de l’opération, comme par exemple la position d’un tel type
d’établissement vis-à-vis du système de garantie des dépôts. Mais les retombées positives d’une
telle démarche compenseront de loin les efforts mobilisés par les opérateurs concernés.

Ainsi, parmi les avantages d’une telle ouverture du marché français, il faut citer le transfert de
compétences pour les banques françaises ainsi que la création / mise en évidence de la demande.
Les partenariats avec des établissements étrangers pourraient également être bénéfiques dans le
domaine du financement de projets. Aujourd'hui le développement de l'assurance et de la banque
sur internet est un excellent vecteur de développement de la France avec une population
musulmane offrant une double culture.

3.3.1 Forces et faiblesses de la France par rapport Royame Uni

Londres étudie également la possibilité d’agrément d’une compagnie d’assurance islamique

takaful. La réalisation de ce projet donnerait naissance à la première compagnie d’assurance
takaful retail en Europe, les opérateurs existants ne ciblant que le corporate. Alors, l’exemple
londonien tout à fait transposable en France.

35
 Critères Paris Londres
1. Ouverture à 473 établissements financiers 550 -//- Londres (2000)
l’international étrangers sont présents sur la Place de
paris (2000)
2. Langue Avantage d’un langage
universellement utilisée dans le
domaine financier.
3. Marché de Existence de formes juridiques Une et bientôt deux compagnies de
l’assurance adaptées à l’offre de produits takaful takaful retail.
takaful
4. Marché de la Marché de détail potentiellement plus Pays d’origine des musulmans
banque de vaste : 6 millions de musulmans britanniques plus enclins aux activités
détail français contre 2 au Royaume-Uni; en de Finance Islamique
« islamique » France, le marché est à créer
5. Volonté La France ne fait que commencer à Londres s’est ouvert aux institutions
politique et s’ouvrir : Volonté économique et financières islamiques depuis les
communication politique + Soutien et pragmatisme années 1990. L’offre est étoffée en
des Pouvoirs Publics termes d’acteurs et de produits.

Mais insuffisance de communication Londres affiche de grandes ambitions

autour de l’ouverture de la France. et communique autour des réformes
entreprises et de celles à venir.

Face à une concurrence européenne, et surtout britannique, qui se dynamise, comment est
positionnée la Place Financière de Paris pour accueillir des produits islamiques ? Le marché
financier français dispose en réalité de nombreux atouts, valables autant pour la Finance
Islamique que pour la finance conventionnelle. Par ailleurs, il n’existe aucun véritable obstacle
juridique ou institutionnel à l’ouverture du marché français à ce type de produits. Au contraire, il
existe de nombreux points de convergence entre les principes de la Charia et l’esprit du droit
français.

Cet optimisme doit, toutefois, être nuancé. Il existe un certain nombre de handicaps qui
pourraient empêcher Paris de tirer pleinement profit de ce nouveau marché. Aux autorités

36
compétentes d’en faire l’inventaire et d’engager les initiatives qui permettraient à la France de
s’imposer face à ses concurrents.

3.3.1.1 Facteurs linguistiques et culturels

La langue anglaise est universellement acceptée dans les économies du Proche et Moyen Orient
et d’Asie de Sud-Est comme langue des affaires et le droit anglo-saxon est, pour l’instant du
moins, généralement utilisé pour structurer des opérations financières islamiques internationales.
Certes, ce n’est plus un vrai problème pour la Place de Paris, la langue anglaise étant
couramment pratiquée dans le milieu des affaires en France. Il n’en reste pas moins que la
prédominance de la culture anglo-saxonne (langue et tradition juridique) dans le monde des
affaires en général, et dans le domaine de la Finance Islamique en particulier, reste perçue
comme un avantage pour les opérateurs anglo-saxons et handicapante pour les pays comme la
France.

3.3.1.2 Manque de lisibilité de l’offre française

Si la Place Financière de Paris commence à peine à s’ouvrir aux investisseurs et aux produits
islamiques, certaines des grandes banques françaises sont, d’ores et déjà, bien positionnées sur ce
marché et renforcent leur présence dans les pays du Golfe. Elles y offrent des prestations ciblées
aux entreprises et aux investisseurs dans le domaine de la banque commerciale, du financement
de projets et, de plus en plus, de la banque de marché et de la gestion d’actifs. Certaines d’entre
elles (Calyon, BNP Paribas, SG) ont créé des équipes dédiées à la Finance Islamique qui
structurent et distribuent des produits financiers conformes aux principes de la Charia.

La BNP Paribas y est particulièrement active. Dans le classement 2007 des institutions
financières islamiques établi par The Banker, c’est même la première banque au monde en
Finance Islamique en termes de profits ! Parmi ces projets dans ce domaine, on peut citer
l’émission en 2007 de sukuk d’un montant de 650 millions de dollars pour le groupe familial
Saad Trading Contracting and Financial Services Company (STCFSC), en Arabie Saoudite.

Progressivement, les deux majors français, BNP Paribas et la Société Générale, se sont lancés
dans la commercialisation de produits shariah compliant (OPCVM, trackers, etc.) en France.

Cependant, ces initiatives nationales, aussi symboliques soient elles, restent encore marginales et,
surtout, mal connues, par rapport aux activités shariah compliant, que les banques françaises
mènent à l’étranger, au Proche et Moyen Orient mais aussi à Londres.
37
3.3.1.3 Assurance : la limitation de la couverture de certains risques

L’étude des possibilités de développement de produits d’assurance takaful identifie deux types
de problèmes sur le marché français. Un problème d’absence de demande tout d’abord. En effet,
les produits takaful sont essentiellement destinés aux particuliers et, à l’heure actuelle, il est
impossible d’identifier et de quantifier le potentiel de demande de la part des musulmans français
pour ce type de produits. Par ailleurs, on n’observe pas une fuite de clientèle vers des pays
limitrophes (où l’assurance takaful existe déjà).

Mais le développement de l’assurance islamique doit faire face aussi à un certain nombre de
problèmes de côté de l’offre.

L’insuffisance de produits de placement éligibles pour les compagnies takaful. Le produit halal
par excellence est l’immobilier. Or, en France, sa part dans les actifs des assureurs est limitée à
40%. Cela va contraindre tout assureur takaful français à se tourner vers les investissements en
valeurs mobilières. Ainsi, la principale difficulté à surmonter pour favoriser la création de
compagnies takaful est de créer une offre de valeurs mobilières suffisamment diversifiées (pour
se conformer au Code des Assurances).

En matière d’assurance dommage : comme on a déjà eu l’opportunité de le constater,

l’organisation juridique des compagnies takaful répond à des impératifs spécifiques et diffère
donc de celle des assureurs « conventionnels ». Certes, il existe en France certaines formes
juridiques qui permettent de répondre à l’impératif de partage des profits et des pertes, comme
les mutuelles à cotisations variables. Néanmoins, pour les autres opérateurs, le problème reste
entier.

Les risques couverts par les polices d’assurance ne doivent pas contredire les préceptes éthiques
de l’Islam. Or, le droit français des assurances impose nécessairement la couverture de certains
risques haram dans la mesure où seule la faute intentionnelle ne peut pas être couverte par une
entreprise d’assurance.

3.3.2 Promotion de Takaful en France

La promotion de Takaful en France est assurée par deux organismes influants : Paris Europlace
et le COFFIS.

38
3.3.2.1 Paris Europlace

Il a un rôle important dans le développement de la finance islamique. Il participe aux

discussions relatives aux fiches de doctrine fiscale en 2008 concernant les Murabaha et les
Sukuk et produits assimilés. Il contribue aux réformes de la fiducie afin de permettre l’émission
de Sukuk. Il a constitué une sous-commission en 2009 afin d’étudier la faisabilité de l’assurance
Takaful et la réassurance Re-Takaful.

Il est important de noter que la Place de Paris a adopté, au cours des 6 derniers mois, des mesures
qui lui permettent aujourd'hui d'être le « hub » de la finance islamique en Europe, et d'être au
moins aussi compétitive, voire plus compétitive, que la place de Londres notamment en raison de
l'accès qu'elle offre à la zone Euro.

En 2009, la Commission Paris EUROPLACE « Finance islamique » a défini des axes d'actions
visant à poursuivre et approfondir le développement de la finance islamique en France, dont il y
a un axe concernant « Expertiser les obstacles au développement en France de l'assurance takaful
et réassurance retakaful ».

Enfin, la mission de contacts organisée par Paris EUROPLACE dans les pays du Golfe du 17 au
22 janvier 2009, dans le cadre de la visite de M. Christian NOYER, Gouverneur de la Banque de
France, a été l’occasion de :

 Echanger sur le plan du savoir et de l'expérience

 Examiner avec les bourses de Doha (Qatar), Abu Dhabi et Dubaï les possibilités d'une
double cotation sur ces bourses et sur Euronext Paris afin d'élargir la base des
investisseurs aux OPCVM, compagnies d'assurance… qui ont des contraintes
réglementaires leur imposant d'investir dans des titres cotés sur un marché réglementé de
l'OCDE.
 Présenter aux fonds souverains (QIA, ADIA,…) les opportunités d’investir dans des
OPCVM indiciels Shariah investis dans des blue chip companies, mais également dans
des PME innovantes (en particulier celles situées dans l'un des 70 pôles de compétitivité).
 Evoquer l'intérêt des banques islamiques de développer leurs activités en France,
notammentle projet de Qatar Islamic Bank d’ouvrir une filiale à Paris.

Dans un rapport intitulé «Enjeux et opportunités du développement de la finance islamique pour

la place de Paris» remis à la mi-novembre à Paris Europlace, ils estiment que «notre pays

39
pourrait acquérir le leadership mondial en matière de finance islamique au prix d'un petit nombre
de réformes» et attirer ainsi 100 milliards d'euros d'épargne.

3.3.2.2 COFFIS - Le Conseil Français de la Finance Islamique

Le Conseil Français de Finance Islamique (COFFIS) a pour mission de proposer ses

compétences de conseil et d’accompagnement aux professionnels des institutions financières,
aux investisseurs, porteurs de projets et aux particuliers, par le biais de son expertise en termes
de jurisprudence musulmane et de finance et banques islamiques.

Afin d’apporter à la finance classique la vision éthique et cette stabilité, en plus de l‘attachement
étroit à l’économie réelle, le COFFIS propose ses compétences de conseil et d’accompagnement
aux professionnels des institutions financières, aux investisseurs, porteurs de projets et aux
particuliers, par le biais de son expertise en termes de jurisprudence musulmane et de finance et
banques islamiques.

L’expertise du COFFIS est axée autour de la Shari’a et de la jurisprudence musulmane,

notamment « fiqh Almouamalat » (jurisprudence des transactions) ; la finance Islamique
moderne, banques islamiques, assurances islamiques (Takaful); la garantie de la conformité à
l’éthique et la jurisprudence musulmane des contrats, projets économiques et autres
investissements…

Le COFFIS accompagne ses partenaires financiers pour que leurs produits soient conformes à
l’éthique musulmane. Il apporte son savoir-faire, son conseil et son contrôle pour que les
opérations financières ne s’éloignent ni de l’économie réelle, ni de l’esprit éthique de la finance
islamique authentique et moderne.

3.3.2.3 Institut Français de la Finance Islamique

Finance Islamique France est le premier site français exclusivement consacré à la finance
islamique, à sa position dans le système financier mondialisé et à ses perspectives de
développement, en France et en Europe. Le site est accessible à l’adresse suivante
http://www.financeislamiquefrance.fr/.

40
Conclusion

L’existence de communautés musulmanes en Europe, le fait que pour l’heure il n’existe pas
encore d’offre Takaful et les dernières évolutions de l’industrie du Takaful doivent inciter les
compagnies européennes à penser sérieusement à explorer ce segment. Il est temps qu’une ou
plusieurs compagnies ou mutuelles puissent voir le jour et être transfrontières pour une meilleure
expansion. Le ou les projets ne peuvent réussir que s’ils sont rentables pour leurs promoteurs.
C’est pour cela qu’il faut éviter d’une approche de « charité » ou « de non profit » de la part des
acteurs associatifs des communautés musulmanes. Il y a cependant un autre travers qu’il faudra
éviter, c’est celui d’une approche capitalistique qui ne saurait être que du marketing sans
références éthiques ; et surtout le risque de banalisation ou de contamination. Le Takaful ne
saurait se limiter à un produit ou une gamme de produits. Ce sont des valeurs qu’il faudra aussi
sauvegarder. Sans cela, le Takaful risque d’être noyé dans des considérations de pure rentabilité,
et de ce fait se banaliser, voire même ne jamais décoller.

L’islam prône le partage équitable des risques et des bénéfices. A l’origine de la finance
islamique, la forme de financement appliquée consistait à associer le prêteur et l’emprunteur.
Ainsi un investisseur finançait une opération menée par un entrepreneur et partageait à égalité
profits et pertes. Cette forme de finance associative inspira le système de commandite en droit
français, puis la logique du capital risque.

L’existence de communautés musulmanes en Europe fait que l’offre Takaful est en préparation
chez les compagnies européennes. Rappelons toutefois que la Takaful ne saurait se limiter à un
produit ou une gamme produite mais plutôt être envisagée comme des valeurs qu’il faudra
partager : le terme « Takaful » en arabe est synonyme de garantie mutuelle ou indemnisation
entre membres d’un groupe. De ce fait, en aucun cas la Takaful ne saurait être noyée dans des
considérations de pure rentabilité. Il s’agit d’un concept de protection : l’objectif premier
consiste à donner à ses adhérents le meilleur service d’assurance et au meilleur coût.

41
Bibliographie

Allianz Takaful, http://www.allianz.com.bh

Aslim-Taslam, L’assurance Islamique, Aout 2008, http://www.aslim-taslam.net

BIIH, Bristish Islamic Insurance Holdings, http://www.biih.co.uk

Finance Islamique en France, http://www.financeislamiquefrance.fr/

Jonathan Lewis, Assurances Takaful : Quelles opportunités et perspectives pour les assureurs
français?, IFPASS Juin 2009

LEZOUL Mohammed, Takaful « assurance islamique » comme alternative à l’assurance

traditionnelle, 2008 http://www.iefpedia.com/

Le journal de la finance islamique, http://ribh.wordpress.com

La Tribune, Fortes perspectives de croissance pour l’assurance islamique, 18 avril 2007

La Tribune de l’assurance, L’assurance islamique gagne du terrain, N° 111, avril 2007

Oumma TV, Hervé de Charette : "La finance islamique doit aider au développement de
l’économie française", Octobre 2009 http://www.oummatv.tv/Herve-de-Charette-La-finance

Paris Europlace, Enjeux et opportunités du développement de la finance islamique pour la place

de Paris, le 11 novembre 2008. http://www.paris-europlace.net/

Paris Europlace, l’environnement juridique de la place financière de Paris : les principales

réformes 2008 – 2009. http://www.paris-europlace.net/

PEWFORUM, La population Musulmane en 2009,

http://pewforum.org/newassets/images/reports/Muslimpopulation/Muslimpopulation.pdf

Roland Zaatar, Takaful une Alternative à l'Assurance Traditionnelle, CHEA 2008

Sohail Jaffer, Takaful et Retakaful : Potentiel et enjeux de leur introduction en France,

Séminaire IFPASS juin 2009

42
Note de Page

i
La Charia est un ensemble de règles de conduites applicable aux musulmans. Le terme utilisé
en arabe dans le contexte religieux signifie : « chemin pour respecter la loi [de Dieu] ». Il est
d’usage de désigner en Occident la charia par le terme de loi islamique.

ii
Le sukuk est un produit obligataire islamique qui est à la finance islamique ce que les Asset
backed Securities (ABS) sont à la finance conventionnelle. Il a une échéance fixée d'avance et
est adossé à un actif permettant de rémunérer le placement sans recourir au principe de l'intérêt.
Sans surprise, les sukuks sont structurés de telle sorte que leurs détenteurs courent un risque de
crédit, et reçoivent une part de profit et non un intérêt fixe et commun à l’avance comme dans un
ABS. Les produits sous-jacents des sukuks peuvent être représentés par des contrats tels l’ijara,
la musharaka ou la mudharaba.

43