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El método del valor presente es uno de los criterios económicos más ampliamente utilizados en la
evaluación de proyectos de inversión. Consiste en determinar la equivalencia en el tiempo cero de
los flujos de efectivo futuros que generan un proyecto y comparar esta equivalencia con el
desembolso inicial. Cuando dicha equivalencia es mayor que el desembolso inicial, entonces, es
recomendable que el proyecto sea aceptado.
La ventaja es de ser siempre único, independientemente del comportamiento que sigan los flujos
de efectivo que genera el proyecto de inversión: esta característica del método del valor presente
lo hace ser preferido para utilizarse en situaciones en que el comportamiento irregular de los flujos
de efectivo, origina el fenómeno de tasas múltiples de rendimiento.
Cierta empresa desea hacer una inversión en equipo tiene un valor de mercado de 100000 y
representara para la compañía un ahorro en mano de obra y desperdicio de materiales del orden
de 40000 anuales. Considere también que la vida estimada para el nuevo equipo es de 5 años al
final de los cuales se espera una recuperación monetaria de 20000. Por último, asuma que esta
empresa ha fijado su TREMA en 25%.
Cuando el valor presente es positivo, significa que el rendimiento que se espera obtener del
proyecto de inversión es mayor al rendimiento mínimo requerido por la empresa (TREMA).
También, cuando el valor presente de un proyecto es positivo, significa que se va a incrementar el
valor del capital de los accionistas.
Pero qué pasa si en el mismo ejemplo presentado anteriormente, la empresa en lugar de fijar su
TREMA en 25% la hubiera fijado en 40%.
Con el método de la tasa interna de rendimiento es necesario calcular la tasa de interés (i*)
Cuando i* sea mayor que TREMA conviene que el proyecto sea emprendido.
El método de la tasa de rendimiento y los otros métodos son equivalentes, es decir, que para un
mismo proyecto, con cada uno de estos métodos se llegaría a la misma decisión.
En la figura se puede comparar le equivalencia del método de la TIR y el método del valor presente,
por ejemplo se puede apreciar que i* es mayor que TREMA, entonces VPN (TREMA1) es mayor que
cero. Por el contrario, si i* es menor que TREMA, entonces VPN (TREMA2) es menor que cero.
Suponga que cierta empresa desea entrar en el negocio de camionetas para exploración de
petróleo, para lo cual la inversión inicial requerida por una camioneta, la cual tiene la última
tecnología es de 4000000. Por otra parte suponga que los ingresos netos anuales que se pueden
obtener en este tipo de negocio son de 1500000. Finalmente suponga que la vida de la camioneta
es de 5 años, al final de los cuales se podría vender en 500000 y que la TREMA es de 20%.
i*=27.3% puesto que i* es mayor que TREMA entonces el proyecto será aceptado .
suponga que una persona adquirió un bono por la cantidad de 100.si la vida del bono es de 5 años,
al final de los cuales se recuperara el valor de la inversión, y los intereses que se ganan al final de
cada ano son de 200, ¿Cuál es la TIR que se obtiene en esta inversión?
Pero para los casos en que el valor del rescate es igual a la inversión, la TIR se debe obtener al
encontrar la tasa de interés i* que iguale a cero el valor anual equivalente.
i*=20%