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Miraflores, Lima 18
Perú
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FUNDAMENTOS DE CLASIFICACION DE RIESGO

Compañía Minera Milpo S.A.A. y Subsidiarias
(ahora Nexa Resources Perú S.A.A.1)
Sesión de Comité Nº 21/2017: 18 de mayo del 2018 Analista: Grace Reyna
Información financiera auditada al 31 de diciembre del 2017 greyna@class.pe
Compañía Minera Milpo (ahora Nexa Resources Perú S.A.A., en adelante “Nexa Perú” o la Compañía), se dedica a la exploración y a la explotación de yacimientos
mineros, incluyendo la producción y la comercialización de concentrados de zinc, plomo y cobre. La Compañía cuenta para ello con: (i) tres unidades mineras
polimetálicas en operación con una capacidad total de tratamiento de 32,000 tpd: El Porvenir (Cerro de Pasco), Cerro Lindo (Ica) y Atacocha (Cerro de Pasco); y (ii)
una unidad minera de producción de cobre: Chapi (Moquegua) actualmente con operaciones suspendidas, luego que la mina Iván (Antofagasta, Chile), fuera
transferida en junio del 2017, a Minera Cielo Azul Ltda. (empresa subsidiaria de Coro Mining Corp). A diciembre del 2017 Nexa Perú se ubica en el tercer lugar entre
los productores locales de zinc, con 219,054 TMF de concentrados de zinc.
Luego de la OPA realizada por Votorantim Metais Cajamarquilla S.A. (en proceso de cambio a Nexa Resources Cajamarquilla S.A.) en julio del 2010, este accionista
tiene participación mayoritaria sobre las acciones con derecho a voto de la Compañía, con lo cual Nexa Perú es controlada por el Grupo Nexa (participación total de
80.24%).

Clasificaciones Vigentes Anterior2/ Vigente

Información financiera al: 30.06.2017 31.12.2017
Solvencia AA AA
Acciones Comunes 1ra Categoría 1ra Categoría
Acciones de Inversión 1ra Categoría 1ra Categoría
Perspectivas Estables Estables
2/ Sesión de Comité del 23.11.2017

FUNDAMENTACION principales unidades mineras Atacocha y El Porvenir

Las categorías de clasificación de riesgo otorgadas a Nexa (Complejo Minero Pasco).
Resources Perú S.A.A. toman en cuenta principalmente los Resumen financiero
siguientes factores: (En miles de Dólares Americanos)
2015 2016 2017
Ventas netas 625,559 714,695 911,745

 El respaldo de su principal accionista, Nexa Resources Resultado operacional

Ebitda
100,407
191,107
207,242
283,389
333,096
405,404
S.A. “Nexa” (antes Votorantim Metais Holding S.A.”). Gastos financieros -18,316 -19,516 -29,179
Utilidad neta 36,170 141,861 224,480
 Su trayectoria como operador minero polimetálico, así Total Activ os 1,270,639 1,618,029 1,489,052
como la actual posición que mantiene como importante Disponible 440,204 751,067 527,585
Deudores 93,434 130,674 287,574
productor local de concentrados de zinc, plomo y cobre, Ex istencias 50,791 43,011 34,244
Activ o Fijo 418,722 395,505 350,336
con contenidos de plata y oro, provenientes de sus tres Total Pasiv os 618,310 888,408 861,416
unidades mineras en operación, con niveles sostenibles Deuda financiera 352,100 361,562 345,485
Patrimonio 652,329 729,621 627,638
de mineral tratado (32,000 tpd) y de concentrados en Result. Operacional / Ventas 16.05% 29.00% 36.53%

términos de finos producidos (308,829 TMF a diciembre Margen Ebitda 30.55% 39.65% 44.46%
Flujo depurado / Activ os Prom. 15.10% 20.38% 26.61%
del 2017), con importantes niveles de reservas probadas Rentabilidad patrimonial 5.56% 20.53% 33.08%

y probables, que garantizan una vida útil de largo plazo Liquidez corriente 3.48 3.91 3.61
Liquidez ácida 3.13 3.71 3.46
para sus unidades, proyectando una adecuada Pasiv os / Patrimonio 0.95 1.22 1.37
estrategia de crecimiento, la cual ha sido aplicada Deuda Financiera / Patrimonio 0.54 0.50 0.55
% de Pasiv o corto plazo 27.85% 27.00% 27.46%
exitosamente en los últimos ejercicios. D. Financiera / Ebitda 1.84 1.22 0.85

 La búsqueda permanente de eficiencias operativas en D. Financiera Neta / Ebitda -0.46 -1.43 -0.45
Índice de Cobertura Histórica 15.25 17.20 11.60
base a programas de control de costos, con inversiones Mineral Tratado (TAE) 10,300,656 10,986,742 10,638,962

para incrementar el volumen del mineral tratado, Zn Precio prom. en LME (US$ / TAE) 1,522 2,672 3,192
Cu Precio prom. en LME (US$ / TAE) 4,629 5,666 6,801
optimización en el manejo administrativo de la oficina
Las cifras consolidadas incluyen la operación de las Unidades Mineras El Porvenir, Cerro Lindo,
corporativa, e integración operativa entre dos de sus Iván (hasta junio del 2017), Chapi y Atacocha.

Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo declara que la opinión contenida en el presente informe ha sido efectuada en base a la aplicación
rigurosa de su metodología aprobada el 30.10.2016 (versión 2), utilizada para la institución y/o valores sujeto de clasificación, considerando información
obtenida de fuentes que se presumen fiables y confiables, no asumiendo responsabilidad por errores u omisiones, producto o a consecuencia del uso de
esta información. La clasificadora no garantiza la exactitud o integridad de la información, debido a que no ha realizado tareas de auditoría sobre la
información recibida. Las clasificaciones de riesgo otorgadas son revisadas, de acuerdo a los procedimientos de la Clasificadora, como mínimo en forma
semestral, pudiendo ser actualizadas con mayor frecuencia de ser considerado necesario.
1/
En Trámite formalización de cambio de denominación social en el Registro Público.
 La estrategia aplicada por la Compañía ha conllevado
esfuerzos positivos en producción, así como la
reevaluación de inversiones consideradas en su CAPEX,
desarrollando la ejecución por etapas, guardando
prudencia de acuerdo a la capacidad de generación
propia del negocio (teniendo en cuenta el ciclo de
negocio en que se encuentra esta actividad a nivel
mundial y la situación de los precios de los metales en
los mercados internacionales sujeta a los niveles de
inventario y a la demanda mundial).
 La empresa ejecuta un manejo eficiente de sus
obligaciones financieras, con track record positivo en el
mercado de deuda local e internacional, que ha facilitado
operar con éxito en el mercado de capitales internacional
(emisión de bonos por US$ 350 millones), para con estos
recursos, reestructurar sus pasivos a largo plazo, y
contar con una posición sólida para el desempeño de
sus operaciones.
 Las inversiones que viene llevando a cabo en
exploración y en la mejora en la infraestructura de sus
minas, la distingue dentro de las empresas en el sector.
Las categorías de clasificación de riesgo asignadas, también
han considerado factores adversos, como: (i) el impacto de
la volatilidad de los precios de los metales industriales; (ii)
los problemas sociales y políticos locales que pudiesen influir
negativamente en la realización de sus planes y de sus
proyectos; y (iii) las circunstancias por las que atraviesa su
accionista controlador, Votorantim, quien por su naturaleza
de empresa brasileña, ha sido revisada en forma negativa en
su categoría de clasificación de riesgo internacional, lo que
repercute sobre la empresa local.
A diciembre del 2017 Nexa Perú reportó un EBITDA de US$
405.40 millones, 43.06% superior al EBITDA generado a
diciembre del 2016 (US$ 283.39 millones), favorecido por la
propia generación del negocio, como consecuencia de la
mayor cotización de los metales en el mercado internacional
respecto a la situación en el año anterior (+20.03%, +19.49%
y +12.46% en el precio del cobre, zinc y plomo,
respectivamente), lo que influenció decisiones de producción
y de ventas en términos de toneladas métricas. En estos
ingresos se incluyó una pérdida por “hedge” de US$ 20.10
EMPRESAS CORPORATIVAS
millones (pérdida de US$ 6.13 millones al 31.12.2016)
producto de la posición de cobertura adoptada por la
Compañía. Estos resultados no afectaron la capacidad de
flujos de la Compañía, y con ello, cualquier posibilidad de no
poder cumplir con sus obligaciones, presentando a diciembre
del 2017 un índice de cobertura histórico de 11.60 veces y
un ratio de deuda financiera neta sobre EBITDA de
-0.45 veces (-1.43 veces a diciembre del 2016).
PERSPECTIVAS
Las perspectivas de la clasificación de riesgo para los
instrumentos de Nexa Perú son estables, en base al
respaldo de su principal accionista; a la estrategia
desarrollada para su operación futura; a la trayectoria de la
empresa en la producción de concentrados de zinc, plomo y
cobre; a la experiencia y al compromiso de su
administración; a su adecuada capacidad de generación de
recursos en las unidades en operación; a la generación de
flujos positivos; a su deuda financiera neta negativa; a la
importante cartera de proyectos en desarrollo con que
cuenta; y, a la permanente búsqueda de mejora de
eficiencias y de flexibilidad frente al comportamiento y la
situación del mercado.
La Compañía continúa con sus actividades de exploración
en sus diferentes unidades mineras, con el desarrollo de sus
proyectos greenfield que mantiene en cartera, así como con
la adquisición de proyectos que puedan aportar sinergias
futuras, buscando incrementar su nivel de reservas y la vida
útil de sus operaciones.
Nexa Perú opera con adecuados niveles de endeudamiento,
luego que en el mes de marzo del 2013 llevara a cabo la
colocación de bonos corporativos por US$ 350 millones en el
mercado de capitales internacional, obteniendo una
calificación sobre su capacidad de pago de BBB- por parte
de Fitch Ratings (perspectivas negativas), y BB+ por parte
de Standard & Poor´s, incorporando el efecto del ajuste de
calificación soberana de Brasil (BB-, con perspectivas
estables), reconociendo en la Compañía, una sólida posición
en el mercado, gracias a su modelo de negocio y a su
gestión prudente del riesgo.
Nexa Resources Perú S.A.A. – Diciembre 2017
2
1. Descripción de la Empresa
A partir del 18 de diciembre del 2017 Compañía Minera
Milpo S.A.A., pasó a denominarse Nexa Resources Perú
S.A.A. (“Nexa Perú”), cambio de identidad que simboliza la
unión de Nexa Resources S.A. (antes Votorantim Metais
Holding S.A.) con Nexa Perú.
Como parte de esta integración, la estrategia de gestión de
la Compañía se encuentra alineada a la estrategia
corporativa de NEXA, cuyo principal objetivo es lograr un
crecimiento sostenible y competitivo en todas sus
operaciones, incluyendo las de NEXA Perú. Dicha estrategia
está basada en tres ámbitos fundamentales: (i) Crecimiento;
(ii) Excelencia Operativa; y (iii) Desarrollo de Mercado.
Nexa Perú fue constituida en el año 1949, para dedicarse a
la extracción, a la concentración y a la comercialización de
minerales polimetálicos, principalmente zinc, plomo y cobre
con contenidos de plata y oro, provenientes de la Unidad
Minera El Porvenir, localizada en el departamento de Cerro
de Pasco (Perú).
Posteriormente Nexa Perú inició operaciones en Ica, a través
de la unidad polimetálica Cerro Lindo (julio 2007) y en
noviembre de 2008, adquirió la unidad polimetálica
Atacocha, localizada en Cerro de Pasco (Perú).
Nexa Perú cuenta además con la Unidad Minera Chapi
(Moquegua, Perú), cuprífera cuyas operaciones se
encuentran suspendidas temporalmente desde el 2013,
como parte de las acciones adoptadas para concentrar sus
esfuerzos en operaciones más rentables, y con ello, mejorar
sus indicadores consolidados de gestión.
Para la sostenibilidad de sus operaciones, Nexa Perú
destina permanentemente recursos para apoyar mejoras en
las condiciones de vida de las poblaciones cercanas a sus
unidades mineras.
a. Propiedad
Desde el 5 de agosto del 2010, la Compañía es controlada
por en Grupo Nexa quien en forma indirecta, es hoy
propietaria de 80.24% de las acciones de la compañía, a
través de Votorantim Metais Investimentos LTDA y de
Votorantim Metais – Cajamarquilla S.A. (empresa subsidiaria
de Votorantim S.A.).
Accionistas Comunes al 31.12.2017 %
Votorantim S.A. 80.24
Votorantim Metais – Cajamarquilla S.A * 80.07
Votorantim Metais Investimentos LTDA 0.17
Otros 19.76
Total 100.00
* En proceso de cambio a Nexa Resources Camarquilla S.A.
En diciembre del 2016 la Compañía inició voluntariamente
un proceso de exclusión y deslistado de acciones comunes y
EMPRESAS CORPORATIVAS
de acciones de inversión del Registro Público del Mercado
de Valores y del Registro de Valores de la Bolsa de Valores
de Lima, lo que incluye una Oferta de Compra de Valores
por Exclusión (OPC). Actualmente el proceso se encuentra
suspendido por acuerdo de Directorio.
Votorantim S.A. es una empresa que forma parte de un
conglomerado brasileño con presencia a nivel internacional,
a través del desarrollo de un portafolio diversificado en el
campo de materiales de construcción, metales (aluminio,
zinc y nickel), minería (zinc, cobre, plata y plomo), aceros
largos, energía, celulosa y papel. A través de Nexa
Resources S.A. (antes Votorantim Metais Holding S.A.),
mantiene una importante posición en la producción de zinc a
nivel mundial, a la vez que es líder en la producción de
níquel, zinc y aluminio primario en Brasil.
En marzo del 2018 Fitch Ratings ratificó la calificación
asignada a Votorantim S.A. (BBB-), cambiando las
perspectivas de negativas a estables.
Por su parte, la clasificación de deuda de largo plazo del
conglomerado brasileño asignada por las otras agencias de
clasificación de riesgo internacionales (Ba2 en el caso de
Moody´s y de BB+ en el caso de S&P), incorpora el efecto
del ajuste de calificación soberana de Brasil que pasó de
BBB- a BB+ (setiembre 2015), luego a BB (febrero 2016) y
posteriormente a BB- (enero 2018), reconociendo en la
Compañía, su posición en el mercado, su modelo de negocio
y de gestión prudente del riesgo. La perspectiva soberana de
Brasil es estable, debido a las expectativas que se tienen
respecto al próximo gobierno (a ser elegido en octubre del
2018) continuará con las reformas fiscales impulsadas por el
Presidente Michel Temer.
Grupo Económico
En el Perú, la Compañía forma parte del Grupo Económico
Nexa Perú, compuesta por diferentes empresas subsidiarias,
donde destacan:
 Milpo Andina Perú S.A.C. (participación de 100%):
empresa dedicada a la actividad minera. Actualmente
es titular directo e indirecto de 91.00% de las acciones
de Compañía Minera Atacocha S.A.A. (en proceso de
cambio a Nexa Resources Atacocha S.A.A.), luego del
proceso de reorganización simple ocurrida en el 2014 y
la compra de nuevas acciones en el 2015 y 2016. A
partir del 01.07.2014 Milpo Andina Perú S.A.C. es titular
de la Unidad Minera El Porvenir (en proceso de cambio
a Nexa Resources El Porvenir S.A.C.).
 Compañía Minera Atacocha S.A.A. (participación en
acciones de 91.00%): Actualmente en proceso de
Nexa Resources Perú S.A.A. – Diciembre 2017
3
 cambio de nombre a Nexa Resources Atacocha S.A.A.,
y dedicada a la exploración y explotación de
concentrados de zinc, plomo y cobre, con contenidos de
plata y oro. Realiza sus actividades en el departamento
de Pasco (Perú). Junto con la Unidad Minera El
Provenir, conforman el Complejo Minero Pasco.
 Minera Pampa de Cobre S.A.C. (participación de
100%): en operación desde enero de 2006. Dedicada a
la explotación y al tratamiento de óxidos y de sulfuros
de cobre. Es titular de la unidad minera Chapi
(Moquegua, Perú), entre otras propiedades.
Las operaciones de esta unidad minera están
suspendidas desde el 2012, realizando únicamente
actividades de exploración.
 Minera Rayrock Antofagasta S.A.C. (participación de
100%): hasta el 08.06.2017, propietaria de Minera
Rayrock Ltda. dedicada a la explotación y al tratamiento
de óxidos y de sulfuros de cobre. Minera Rayrock Ltda.,
es titular de la mina y de la refinería Iván (Antofagasta,
Chile), luego de su adquisición en 1999. En junio del
2017, Nexa Perú, a través de Minera Rayrock
Antofagasta, vendió su participación a Minera Cielo Azul
Ltda. (empresa subsidiaria de Coro Mining Corp),
mediante un acuerdo de transferencia. La operación fue
por US$ 6.2 millones, además de regalías a favor de
Nexa Perú, sobre un porcentaje de las ventas totales de
minerales extraídos de las concesiones mineras de
propiedad de Minera Rayrock Ltda.
 Inversiones Garza Azul S.A.C. (participación de 100%):
empresa dedicada a la realización de inversiones, entre
otras actividades económicas. Actualmente brinda
servicios de almacenaje de concentrados mineros a
través de un administrador (Impala Perú S.A.C.).
 Milpo UK Limited (participación de 100%): ubicada en el
Reino Unido y constituida en agosto del 2016, se dedica
a la comercialización de metales. Actualmente su
cambio de nombre se encuentra en trámite a Nexa
Resources UK Limited.
Además, mantiene propiedad en Minera Gaico S.A., Minera
Cerro Colorado S.A.C., IncPac Holding Limited (propietaria
de Compañía Magistral S.A.C.), SMRL Pepita N° 1 de Ica,
Cía Minera Shalipayco S.A.C. y Minera Bongará S.A.
Como parte de su estrategia de mantener operaciones
rentables, entre los años 2013 y 2014 el Grupo optó por la
suspensión temporal de la Unidad Minera Chapi, e inició la
integración operativa de las minas El Porvenir y Atacocha,
EMPRESAS CORPORATIVAS
conjunto hoy denominado “Complejo Minero Pasco”, para
fomentar futuras sinergias en esas operaciones.
b. Estructura administrativa
Nexa Perú cuenta con el compromiso y la experiencia de
profesionales de trayectoria en el sector y en la empresa.
Directorio (Periodo Mar.2017-Mar.2019)
Presidente: Ivo Ucovich Dorsner
VicePresidente: Agustín De Aliaga Fernandini
Directores: Jones Aparecido Belther
Mario Antonio Bertoncini
Tito Botelho Martins Junior
Felipe Guardiano
Valdecir Botassini
Directores Independientes: Javier Otero Nosiglia
Gianfranco Castagnola Zúñiga
La Compañía ha sido distinguida por nueve años
consecutivos por la BVL (2008-2016), como una de las
empresas con mejores prácticas de Buen Gobierno
Corporativo en el país.
La Compañía cuenta con una estructura organizacional
adecuada a sus actuales necesidades, brindando soporte
para el crecimiento de sus operaciones, y con ello, posibilitar
la futura ejecución de proyectos greenfield y brownfield que
mantiene en cartera. Esta estructura se encuentra en el
marco del sistema integrado en coordinación con el Grupo
Votorantim, buscando unificar prácticas y procedimientos
productivos, administrativos y financieros.
Administración
CEO - Gerente General: Ricardo Porto Moraes Galvao 1/
COO - Gerente Corporativo de Operaciones: Leonardo Coelho Nunes 2/
Gerente Corporativo de Desarrollo de Operac.: Antonio Padrón Souto 3/
Gerente Corporativo Comercial Fernando J. Torres Marinho
Gerente Corporativo de Proyectos: Eduardo León Vásquez
CFO - Gerente Corporativo de Finanzas: Claudia Torres Beltrán
Gerente Corporativo de M&A: Diego José Miranda Granda
Gerente Corporativo de DHO: Jean Pierre Padrón Giraldo
Gerente Corporativo de Explorac. y Geología: Enrique Garay Manyari
Gerente General Complejo Minero Pasco: Jorge Miguel Bonilla Benito
Gerente General Unidad Mineral Cerro Lindo: Zetti Gavelán Chávez
1/ A partir del 16.11.17 en reemplazo del Sr. Tito Botelho Martins; 2/ A partir del
16.11.17 en reemplazo del Sr. Juan Carlos Ortiz; 3/ A partir del 16.11.17.
2. Negocios
Nexa Perú opera actualmente las unidades mineras
polimetálicas El Porvenir y Atacocha (hoy Complejo Minero
Pasco) y Cerro Lindo, que producen concentrados de zinc,
plomo y cobre con contenidos de plata y oro.
a. Estrategia
La estrategia corporativa de Nexa Perú, en alineación con la
estrategia corporativa de Nexa está basada en 3 pilares: (i)
Crecimiento, a través de operaciones sostenibles y seguras.
Destaca en este contexto, las actividades de exploración
Nexa Resources Perú S.A.A. – Diciembre 2017
4
 Capacidad
Unidades Mineras Ubicación Mina Producción Perspectivas
tratamiento
Polimetálicas
Incremento de la eficiencia en diversas etapas del
Concentrados
proceso productivo, gracias a iniciativas tomadas desde el
de Zn, Pb y Cu
Cerro Lindo Ica, Perú subterránea 21,000 tpd1 2016. Planes de mejora continua para diversos procesos.
con contenidos
Actividades orientadas a reforzar sus estándares de
de Ag y Au
seguridad, conforme a los estándares de Nexa.
Complejo Minero Integración administrativa concluida en el 2014 (Etapa I).
Pasco: Integración del sistema de relaves (Etapa II) y
Concentrados construcción de una línea de transmisión de 138kv para
Cerro de Pasco, de Zn, Pb y Cu ambas plantas (Etapa III), concluidos en el 2016.
A. El Porvenir subterránea 6,500 tpd
Perú; a 4,100 msnm con contenidos Integración de las minas subterráneas, para contar con un
de Ag y Au único sistema de izaje, para lograr sinergias en
infraestructura (Etapa IV) a concluir entre el 2017-2018.
Concentrados
Campañas de perforación y exploración para
Cerro de Pasco, de Zn, Pb y Cu
B. Atacocha subterránea 4,500 tpd categorización de nuevas reservas y recursos.
Perú; a 4,000 msnm con contenidos
Refuerzo de sus estándares de seguridad, conforme a los
de Ag y Au
estándares de Nexa.
De Cobre (Suspendidas):
Actividades de exploración en los alrededores de la
Moquegua, Peru; tajo abierto Cátodos de Cu 30 tpd 2
operación.
Chapi 2,300-2,750 msnm

1 / Capacidad de producción de 18,000 tpd hasta junio del 2017 y a partir de julio del 2017 a 20,000 tpd, llegando incluso a 21,000 tpd. 2/ hasta abril del 2012.

brownfield que garanticen los recursos minerales de dichas respecto a lo observado al cierre del 2016, continúa una
operaciones. Respecto a los proyectos greenfield, en el 2017 trayectoria creciente, aunque menos dinámica, al reportar
se priorizaron las actividades de perforación en Shalipayco, 97.69 millones de TM de mineral (93.79 millones de TM en el
además de concluir la primera fase de la metodología de 2016, +4.15%), debido al mayor trabajo en perforación que
gestión de proyectos de inversión FEL (front and loading) contribuyó a la exploración de nuevos cuerpos, así como en
para Magistral y Pukaqaqa basado en estudios de llevar a cabo la recategorización y la validación de recursos.
factibilidad técnico económico, obteniendo los permisos En ese sentido, Atacocha y los aportes del Tajo San Gerardo
necesarios para realizar sondajes metalúrgicos, geotécnicos, tuvieron una actividad destacada, compensando los menores
hidrogeológicos y de exploración. (ii) Excelencia resultados obtenidos en El Porvenir, esto último debido a
Operacional, a través de su estabilidad operativa, una que la unidad minera no llevó a cabo actividades de
adecuada gestión logística y financiera, que permitan costos exploración para la reposición de reservas y recursos, ya
competitivos respecto a la industria. Al respecto, en el 2017 que se priorizaron las actividades en las localizades con
se estabilizó el funcionamiento de la planta concentradora de mayor potencial (Cerro Lindo y Tajo San Gerardo).
la Unidad Minera Cerro Lindo a su capacidad instalada Según estos cálculos, y de acuerdo a los niveles de
(20,000 tpd, llegando incluso a 21,000 tpd), mientras que el tratamiento del año 2017, las unidades mineras El Porvenir,
Complejo Minero Pasco actualmente se encuentra en la Cerro Lindo y Atacocha (considerando las reservas del Tajo
cuarta y última etapa del proceso de integración, consistente San Gerardo, donde en el 2017 se llevaron a cabo
en la integración de las minas subterráneas en un único inversiones) tendrían una vida útil de 10 años, 8 años y 11
sistema de izaje (concluida). Actualmente continúan con los años, respectivamente (11 años, 8 años y 10 años al cierre
trabajos de profundización del pique winze en El Porvenir, del 2016), sin considerar los recursos medidos e indicados
así como las demás etapas de integración de las minas que significan 21.58 millones de TM de mineral (52.50
subterráneas. A estas mejoras, se suman las actividades millones de TM al 31.12.2016), lo que prolonga la vida útil de
orientadas a reforzar sus estándares de seguridad, las que las unidades mineras a 16 años, 8 años y 20 años,
están alineadas a los estándares de Nexa. (iii) Desarrollo de respectivamente (20 años, 11 años y 17 años, al cierre del
Mercado, desarrollando nuevos mercados y nuevos 2016).
productos identificando aquellos con mayor potencial, con el
Reservas (TM) 2015 2016 2017 %Pb %Zn %Cu Au Ag
fin de llegar a más clientes finales y lograr mayor presencia
El Porvenir 23,411,331 23,309,625 22,138,578 0.94 3.22 0.19 - 52.6 g/t
global por la comercialización de metal y concentrado. Cerro Lindo 46,119,265 55,367,730 55,637,443 0.21 1.81 0.67 - 20.9 g/t
Atacocha (Mina Subterránea) 4,942,514 5,555,246 1.01 3.27 0.30 - 58.1 g/t
Atacocha (Tajo San Gerardo) - 10,173,388 14,355,779 1.13 0.94 - 0.2 g/t 35.8 g/t
Total Reservas Probadas y Probables 79,789,465 93,793,257 97,687,046
b. Reservas Recursos Medidos e Indicados (TM) 59,369,667 52,499,446 21,581,242 0.87 2.36 0.41 12.0 g/t 44.3 g/t
A diciembre del 2017, el nivel total de reservas probadas y
probables de las unidades polimetálicas de Nexa Perú,

EMPRESAS CORPORATIVAS Nexa Resources Perú S.A.A. – Diciembre 2017

5
Las inversiones constantes en exploración, implican trabajos
en perforación y en adquisición de equipos para operar en
zonas aún no explotadas, determinan que el horizonte de
vida de dichas minas se prolongue en forma continua.
c. Producción y cash cost
A diciembre del 2017 el total de mineral tratado de las
unidades mineras El Porvenir, Atacocha y Cerro Lindo sumó
10.64 millones de toneladas (-3.17% respecto a diciembre
del 2016), afectado por menores niveles alcanzados en El
Porvenir (1.83 millones TMS; -14.84%) y en Cerro Lindo
(7.30 millones TMS; -0.65%), principalmente en mineral
tratado de zinc y de plomo, lo que sumado a las menores
leyes de cabeza en esos metales, generó menores
volúmenes de producción en términos de finos (148,887
TMF; -14.58%). A ello se suman eventos específicos
relacionados con la priorización de trabajos para reforzar la
seguridad de las operaciones de la mina (en ambos casos),
así como la ocurrencia de fuertes e inusuales lluvias a inicios
del 2017 que obligaron a parar la operación.
A diciembre del 2017, Cerro Lindo lidera la producción de
finos como unidad independiente, representando 69.41% del
total generado por la Compañía, favorecido por su
importante capacidad de planta (hasta junio del 2017, de
18,000 tpd, a partir de junio del 2017 de 20,000 tpd, y
posteriormente su consolidación a 21,000 tpd).
El Porvenir y Atacocha por su parte, se encuentran también
en su máxima capacidad de tratamiento diario (6,500 tpd y
4,500 tpd respectivamente), alcanzando una participación en
la producción de finos de 19.90% y 10.69% respectivamente.
Los concentrados de finos de zinc lideran la producción, con
una participación de 70.93% en la producción total (73.82%
al cierre del 2016), a pesar del menor mineral tratado en las
3 Unidades Mineras, así como por la menor ley de cabeza
en este mineral alcanzado en el 2017.
Resultados de Producción Unidades Mineras Polimetálicas
2014 2015 2016
Mineral Tratado (TMS) 9,578,895 10,300,656 10,986,742 10,638,962 -3.17%
Concentrados Zn (TMF) 269,948 268,957 258,673
Concentrados Pb (TMF) 41,648 45,169 50,165
Concentrados Cu (TMF) 41,521 40,375 41,552
Por su parte, la producción de cobre en términos de finos
presentó un crecimiento de 6.28%, favorecida por las
mayores leyes de cabeza producidos en Cerro Lindo.
A diciembre del 2017 la producción de cobre mantiene una
participación en la producción de concentrados en término
de finos de 14.30% (11.86% al cierre del 2016).
Produccion de concentrados
Cu
Miles de TMF
Minas Polimetalicas
400
Pb
Zn
350
300
250
200
150
100
50
0
2014 2015 2016 2017
En los últimos periodos, Nexa Perú ejecutó un importante
plan de reducción de costos de producción, basado en la
ejecución de una estrategia de gestión enfocada en la
búsqueda de sinergias operacionales, a través de procesos
de integración, de mejora continua y de eficiencia operativa,
y de un adecuado mix en la gestión de metales.
A diciembre del 2017 el cash cost global de Nexa Perú fue
de US$ 35.5 por tonelada tratada (US$ 32.9 por tonelada
tratada al 31.12.2016), debido a que en el periodo en
evaluación disminuyó el nivel de mineral tratado
(principalmente en El Porvenir), incrementándose además
los costos totales de sostenimiento de las 3 unidades
mineras, y en el caso particular de Cerro Lindo por
sobrecostos en el mantenimiento de vías y accesos por las
lluvias ocurridas en los primeros meses del año. La
implementación de una política de seguridad al interior de las
tres minas iniciada a fines del 2016, y que continuó a lo largo
del 2017, también tuvo impacto en los costos operativos.
En forma individual, El Porvenir, Cerro Lindo y Atacocha
operaron con un cash cost de US$ 54.7, US$ 29.1 y US$
2017 Var. 42.9 por tonelada tratada, frente a US$ 40.9, US$ 27.8 y
219,054 -15.32% US$ 46.7 por tonelada tratada a diciembre del 2016,
45,614 -9.07%
44,161 6.28%
respectivamente.

El Porvenir
Cash Cost US$/t
El nivel de concentrados de plomo cuenta con una Cerro Lindo

participación de 14.77% en términos de finos (14.32% al 60 Atacocha

31.12.2016) disminuyendo su producción total en 9.07% 50

40
entendido principalmente por el desempeño de El Porvenir y
30
Atacocha, ante la menor ley de cabeza reportada en este
20
mineral. Las restricciones de transporte asociadas a lluvias
10
ocurridas en el mes de marzo, incrementaron el stock de 2014 2015 2016 2017
concentrados de plomo en el Complejo Pasco,
regularizándose en abril dicha situación.

EMPRESAS CORPORATIVAS Nexa Resources Perú S.A.A. – Diciembre 2017

6
En el caso particular de Atacocha el cash cost disminuyó
8.32% respecto a diciembre del 2016 por el mayor
tratamiento de mineral proveniente del tajo San Gerardo, que
cuenta con menores costos de explotación.
d. Inversiones y proyectos
A diciembre del 2017 Nexa Perú ejecutó un CAPEX de US$
33.7 millones (-57.4%, US$ 79.1 millones al 31.12.2016), en
su mayoría destinado a proyectos de sostenimiento
orientado principalmente al proceso de integración
operacional del Complejo Minero Pasco (recrecimiento de la
presa de relaves y la modificación del chancado primario en
El Porvenir, en el marco del proceso de integración con
Atacocha, así como inversiones relacionadas con la
profundización del pique winze en El Porvenir y la mejora en
la infraestructura del Glory Hole en Atacocha). En menor
medida, se registra el incremento de la participación de Nexa
Perú en el proyecto Shalipayco.
Actualmente, Nexa Perú cuenta con una importante cartera
de proyectos y prospectos, con diferentes grados de avance
priorizando el desarrollo de proyectos que permitan
mantener su estándar operacional, luego de redefinir la
estrategia de crecimiento establecida en el Grupo hacia la
ejecución de proyectos por etapas, tomando en cuenta el
ciclo del negocio en que se encuentra inmerso el sector.
 Proyecto Shalipayco
Proyecto polimetálico (Zn, Pb, Ag) localizado en el
departamento de Pasco, que comprende 21,000 hás. La
participación de Nexa Perú en el proyecto es
actualmente de 75%. El proyecto cuenta con gran
potencial de generación de sinergias con las
operaciones del Complejo Minero Pasco. En el 2017 se
priorizaron las actividades de perforación diamantina
con más de 36,000 metros ejecutados. El estudio de
prefactibilidad se encuentra concluido para un nivel de
operaciones de 3,000 tpd. Se espera iniciar operaciones
en el 2021, con un CAPEX inicial de US$ 47 millones.
 Proyecto Hilarión
Localizado a 50 km al sur del yacimiento de Antamina
(Cu-Zn) en Ancash, es un proyecto diseñado para un
nivel de operación de 5,000 tpd y una planta de
procesamiento en superficie. Tiene 12,175 hectáreas de
extensión que cubre un yacimiento tipo skarn
polimetálico (Zn-Ag-Pb) e incluye el yacimiento Hilarión
y los Prospectos El Padrino, Chaupijanca y San Martín;
así como las anomalías Puntahuay y Solitajanca. En el
2017 se realizaron trabajos de exploración, así como
acercamientos con las comunidades.
EMPRESAS CORPORATIVAS
 Proyecto Magistral
Yacimiento de cobre tipo skarn con contenidos de
molibdeno y plata, con un área total de 13,150 hás.
ubicado en el distrito de Conchucos (Ancash). Nexa
Perú se ha adjudicado la opción de compra del
proyecto, mediante un contrato suscrito con Activos
Mineros S.A.C., buscando llevar a cabo la evaluación
de ejercer la opción hasta por un plazo de cuatro años,
la cual entró en vigencia en diciembre de 2011. El
estudio de factibilidad fue aprobado en abril del 2016. El
estudio considera una fase inicial de una capacidad de
10,000 tpd, con escala incremental. En setiembre del
2016, mediante la R.D. N° 278-2016 el MEM aprobó el
EIA presentado por Nexa Perú para una capacidad de
30,000 tpd. En el 2017 se concluyó el estudio
conceptual para dicho nivel de producción. Actualmente
se encuentran realizando los estudios de pre
factibilidad. Se espera iniciar operaciones en el 2022,
con un CAPEX inicial de US$ 555 millones.
 Proyecto Pukaqaqa
Es un yacimiento de cobre tipo skarn en Huancavelica
con 11,104 hás., para producir concentrados de cobre.
El proyecto de exploración incluye los prospectos: Bella
Sol, Acerococha, Carlotita y Rumimaqui. El estudio
conceptual realizado considera una producción de mina
de 30,000 tpd. Actualmente se están llevando a cabo el
estudio de pre factibilidad.
 Proyecto Aripuaná
Proyecto polimetálico (Zn,Cu) subterráneo con 82,808
hás., ubicado a 935 km de Cuiabá (Mato Grosso,
Brasil), con exploraciones avanzadas. Cuenta con
características geológicas similares a Cerro Lindo,
haciéndolo atractivo para sus objetivos, debido a la
experiencia de Nexa Perú. El estudio de ingeniería
inicial considera una operación de 5,000 tpd. Nexa Perú
cuenta con una participación de 7.7% en el proyecto.
 Proyecto Florida Canyon (antes Proyecto Bongará)
Proyecto polimetálico subterráneo, ubicado a 680 km al
noreste de Lima (Amazonas, Perú) y que comprende
una superficie de 12,600 hás. Nexa Perú tiene una
participación en el proyecto de 61% con derecho a
adquirir un 9% adicional. En el 2017 las acciones
estuvieron enfocadas en renovar la licencia ambiental
del EIA, así como el desarrollo de programas sociales y
monitoreos ambientales.
 Proyecto Chambará
Proyecto polimetálico ubicado a 700 km al noreste de
Lima (Amazonas, Perú). Nexa Perú tiene derecho a
adquirir hasta 70% de participación en este proyecto,
Nexa Resources Perú S.A.A. – Diciembre 2017
7
 sujeto a determinados términos y condiciones 3. Situación Financiera
establecidos por contrato.
Las cifras consolidadas consideran las operaciones de las
e. Precios y perspectivas Unidades Mineras El Porvenir, Cerro Lindo y Atacocha, así
Para minimizar el riesgo asociado a la volatilidad de los como la Unidad Minera Chapi actualmente suspendida
precios internacionales de los metales situación que influyó temporalmente, y la Unidad Minera Iván (hasta su venta en
en el desempeño mensual de las ventas de las unidades junio del 2017).
mineras El Porvenir y Cerro Lindo, desde el 2012 hasta
mediados del 2017, Nexa Perú contrató instrumentos a. Resultados, Rentabilidad y Eficiencia
financieros derivados simples para la venta futura de los A diciembre del 2017 Nexa Perú registró ingresos por US$
concentrados producidos de zinc y cobre. 911.74 millones (+27.57% respecto al cierre del 2016)
Estos programas de cobertura establecidos por periodos de favorecido por la mayor cotización de los metales en el
doce meses cubrieron en conjunto un porcentaje de las mercado internacional respecto a los generados a diciembre
ventas mensuales de los concentrados (entre 5% y 45%, del 2016 (+20.03%, +19.49% y +12.46% en el precio del
dependiendo del nivel en que se encuentren los precios cobre, zinc y plomo, respectivamente) situación que
futuros de los minerales). influenció decisiones de producción y las ventas en términos
A partir de la segunda mitad del 2016 la cotización de toneladas métricas. En estos ingresos se incluye una
internacional de los metales estuvo impulsada por la pérdida por “hedge” de US$ 20.11 millones (pérdida de US$
demanda de industrias pertenecientes a los principales 6.13 millones al 31.12.2016), producto de la posición de
mercados internacionales (manufactura, construcción y cobertura adquirida por la Compañía.
automotriz), tendencia que continuó durante el 2017 debido En forma particular, a diciembre del 2017 Nexa Perú registró
un mayor crecimiento global principalmente de la economía mayor volumen de concentrados de cobre vendidos respecto
de China, los resultados mixtos en los inventarios globales y al periodo anterior (169,590 TMF, +7.98%), mientras que las
por la volatilidad de dólar, acrecentando la posibilidad que ventas de concentrados de zinc y plomo disminuyeron
exista mayor demanda de los metales. 14.87% y 6.02%, respectivamente.
A diciembre del 2017 los precios promedios internacionales Los tres principales clientes, que representan poco más de
del cobre fueron superiores respecto a los obtenidos en el 87% de las ventas (83% al 31.12.2016), son considerados
periodo anterior (US$ 6,801.16 por TM; US$ 5,666.25 por estratégicos, manteniendo con ellos acuerdos comerciales
TM a diciembre del 2016; +20.03%), al igual que los precios de largo plazo, que se materializan en contratos de 3 años
promedios internacionales del zinc (US$ 3,192.47 por TM; renovables. Estos contratos no mantienen acuerdos de
US$ 2,671.70 por TM a diciembre del 2016; +19.49%) y del precios, únicamente de entrega de tonelaje.
plomo (US$ 2,508.82 por TM; US$ 2,230.82 por TM a La Compañía refleja en el periodo bajo análisis, mayor cash
diciembre del 2016; +12.46%). cost promedio en sus diferentes unidades mineras (US$ 35.5
En el caso del zinc y el cobre, el impulso estuvo dado por el por tonelada tratada; US$ 32.9 por tonelada tratada al
sólido crecimiento manufacturero global, la debilidad del 31.12.2016), principalmente a consecuencia del menor
dólar y los requerimientos de inventarios. Respecto al plomo, mineral tratado, por el costo de sostenimiento de las 3
los posibles recortes de producción debido a paros en unidades mineras, así como por la aplicación de políticas de
sectores industrial/minero, y los menores niveles de seguridad al interior de mina que influenciaron en el
inventario, generaron presiones al alza en los precios, en el resultado. En el caso particular del cash cost de la unidad
2017. minera Atacocha, el costo promedio se vio favorecido por los
aportes del Glory Hole San Gerardo.
Cotizaciones Spot del Zinc, Cobre y Plomo
US/TM The London Metal Exchange El margen bruto del periodo por tanto, fue de US$ 419.47
12300
Cobre millones (US$ 274.58 millones a diciembre del 2016),
10300
equivalente a 46.01% de los ingresos (38.42% de las ventas
Zinc

Plomo

a diciembre del 2016).

8300

6300
Este resultado absorbió los gastos operativos relacionados
4300
con las exploraciones de prospectos, así como los gastos de
2300
ventas y de administración del periodo (éstos últimos
300
E05AJ05OE06AJ06OE07A J OE08A J OE09A J OE10A J OE11A J OE12A J OE13A J OE14A J OE15A J OE16A J OE17A J O inferiores respecto a los generados a diciembre del 2016, en
función al plan de control de gastos y de optimización

EMPRESAS CORPORATIVAS Nexa Resources Perú S.A.A. – Diciembre 2017

8
administrativa en la Compañía), permitiendo una utilidad
operacional de US$ 333.10 millones (+60.73% respecto al
cierre del 2016).
El EBITDA consolidado reportado por la Compañía, a
diciembre del 2017, fue por tanto, de US$ 405.40 millones
(US$ 283.39 millones a diciembre del 2016), equivalente a
44.46% de las ventas del periodo (margen EBITDA de
39.65% a diciembre del 2016).
La Compañía incrementó 49.51% sus gastos financieros, en
relación a lo reportado a diciembre del 2016, principalmente
por la actualización del ingreso diferido proveniente del
contrato de silver streaming por la venta anticipada de
contenidos de plata. Nexa Perú viene cumpliendo con las
obligaciones provenientes de contratos de arrendamiento
financiero y de los instrumentos que mantiene vigente.
US$/TM
Evolución del Márgen Ebitda y del Precio del Zinc
3,000
Precio promedio del Zn
Mg Ebitda
2,500
2,000
1,500
1,000
500
0 0%
2014 2015 2016
A diciembre del 2017, Nexa Perú registró la pérdida
cambiaria ascendente a US$ 1.36 millones, de manera que
la Compañía pudo alcanzar una utilidad neta luego de
impuestos de US$ 224.48 millones, registrándose 58.24%
superior a la utilidad generada a diciembre del 2016. Los
indicadores de rentabilidad del periodo, acompañaron dicho
resultado, tanto respecto a activos, como en relación al
patrimonio.
b. Endeudamiento patrimonial y estructura financiera
A diciembre del 2017 la deuda financiera de Nexa Perú y sus
subsidiarias fue de US$ 345.48 millones (US$ 345.53
millones al 31.12.2016, sin incluir operaciones con derivados
por US$ 16.03 millones) compuesta íntegramente por bonos
corporativos y por sus intereses, luego que en julio del 2017
se concluyera operaciones de arrendamiento financiero los
que se pagaron en los términos establecidos.
Los bonos corporativos fueron emitidos el 28.03.2013 en una
única serie, en el mercado internacional por US$ 350
millones, lo que permitió en el mes de abril del mismo año,
prepagar financiamientos de mediano plazo mantenidos con
entidades bancarias por un total de US$ 180 millones. La
fecha de redención de dichos instrumentos es 28 de marzo
del 2023, logrando con ello, ampliar el horizonte total de la
deuda de Nexa Perú.
EMPRESAS CORPORATIVAS
El excedente está siendo empleado en nuevas inversiones
en CAPEX, considerando menores tasas de producción y un
menor riesgo de ejecución, lo que conlleva niveles
prudenciales de inversión inicial.
Los ratios de apalancamiento reflejan lo mencionado, junto
con el crecimiento patrimonial de la Compañía, alcanzan a
diciembre del 2017 una posición de pasivos respecto al
patrimonio de 1.37 veces, indicador superior a 1 debido a la
operación de “silver streaming” así como por la disminución
en el saldo del patrimonio (1.22 veces al cierre del 2016).
La transacción “silver streaming” consiste en la venta
anticipada del contenido referencial de plata que se
incorpora en los concentrados de mineral que Nexa Perú
vende a sus clientes. Estas ventas a terceros son
concretadas por la subsidiaria Milpo UK Limited (cambio de
nombre en trámite a Nexa Resources UK Limited).
En diciembre del 2016 la subsidiaria suscribió un contrato
50% con Triple Flag Mining Finance Bermuda Ltda (en adelante
45%
40% “Triple Flag” o el “streamer”) por el cual le vende certificados
35%
30%
25%
de plata con referencia al 65% de la plata contenida en las
20%
15%
ventas que la Compañía efectúa a sus clientes. Las ventas
10%
5% tomadas como referencia están asociadas exclusivamente al
2017 concentrado de mineral extraído de la Unidad Minera Cerro
Lindo, con contenidos de plata.
El pago anticipado hecho por el streamer por US$ 250
millones es un ingreso diferido que se registra como parte
del pasivo corriente y será reconocido como ingreso junto
con los pagos adicionales a medida que los certificados de
plata sean entregados a Triple Flag. Nexa Perú entregará los
certificados conforme el contenido de plata de sus ventas de
concentrado sea cobrado a clientes compradores de
concentrado de mineral.
El ratio de endeudamiento financiero respecto a la
generación de EBITDA, fue inferior a lo reportado en
periodos pasados (0.85 veces a diciembre del 2017; 1.22
veces a diciembre del 2016 y 1.84 veces a diciembre del
2015), debido al cumplimiento de obligaciones y al positivo
desempeño del EBITDA, favorecido por la recuperación de
los precios de los metales.
Actualmente la Gerencia de Nexa Perú, no considera que el
riesgo cambiario pueda impactar en forma relevante en sus
operaciones, por lo que al cierre del 2017 la Compañía no
cuenta con operaciones de cobertura a través de derivados
(saldo de US$ 6.13 millones al 31.12.2016) para realizar la
venta futura de concentrados de minerales (zinc y cobre
principalmente) producidos en sus Unidades Mineras.
c. Situación de Liquidez
La generación de caja de la Compañía, producto de las
operaciones del negocio y del saldo no utilizado de los
Nexa Resources Perú S.A.A. – Diciembre 2017
9
bonos, es robusta gracias a los depósitos a plazo, donde se
incluye la operación de “silver streaming”, incluso luego del
pago de dividendos por US$ 335 millones.
El cumplimiento de objetivos a través de inversiones
estructuradas en CAPEX permite a diciembre del 2017
contar con un ratio de deuda financiera neta/ EBITDA
negativo (-0.45 veces a diciembre del 2017; -1.43 veces a
diciembre del 2016).
Los recursos disponibles ascendentes a US$ 527.58
millones (US$ 751.07 millones al 31.12.2016), junto con el
perfil de deuda de la Compañía con horizonte de largo plazo,
gracias a la emisión de bonos en el mercado internacional,
generaron ratios holgados de liquidez básica y ácida (3.61
veces y 3.46 veces, frente a 3.92 veces y 3.72 veces, a
diciembre del 2016, respectivamente).
d. Índice de Cobertura Histórica
La actual capacidad de generación de recursos de Nexa
Perú y el manejo de su deuda financiera, ha permitido
alcanzar un importante índice de cobertura de gastos
financieros (11.60 veces a diciembre del 2017; 17.20 veces a
diciembre 2016; 15.25 veces a diciembre del 2015),
considerando en el cálculo, el íntegro del saldo de la deuda
correspondiente a bonos corporativos y la operación de
silver streaming. El actual plan de crecimiento de la
Compañía contempla requerimientos de CAPEX por etapas
para los próximos años, los cuales guardan prudencia con la
capacidad de generación propia del negocio (considerando
la situación del sector en el contexto mundial y la volatilidad
actual en los precios de los metales vinculada a los
requerimientos de inventario y producción a nivel mundial), a
la vez que toma en cuenta el mejor perfil de deuda de largo
plazo de la Compañía alcanzado luego de acceder a
diferentes fuentes alternativas de financiamiento en el
mercado de capitales.

Resumen de Estados Financieros Consolidados y Principales Indicadores

(En miles de Dólares Americanos)
2013 2014 2015 2016 2017
Ventas Netas 720,164 758,117 625,559 714,695 911,745
Resultado Operacional 140,783 185,051 100,407 207,242 333,096
Gastos Financieros 17,786 19,515 18,316 19,516 29,179
Utilidad Neta 65,670 104,252 36,170 141,861 224,480
Total Activos 1,210,176 1,310,586 1,270,639 1,618,029 1,489,052
Disponible 342,406 436,693 440,204 751,067 527,585
Deudores 153,482 136,201 93,434 130,674 287,574
Ex istencias 65,048 63,252 50,791 43,011 34,244
Activ o Fijo 460,902 435,826 418,722 395,505 350,336
Total Pasivos 647,098 660,890 618,310 888,408 861,416
Deuda Financiera 377,471 363,140 352,100 361,562 345,485
Patrimonio 563,078 649,696 652,329 729,621 627,638
Result. Operacional / Ventas 19.55% 24.41% 16.05% 29.00% 36.53%
Margen Ebitda 37.57% 37.14% 30.55% 39.65% 44.46%

Flujo Depurado / Activ os Prom. 25.11% 22.89% 15.10% 20.38% 26.61%

Rentabilidad Patrimonial 12.39% 17.19% 5.56% 20.53% 33.08%
Liquidez corriente 2.98 3.12 3.48 3.91 3.61
Liquidez ácida 2.61 2.78 3.13 3.71 3.46
Pasiv o / Patrimonio 1.15 1.02 0.95 1.22 1.37
Deuda Financiera / Patrimonio 0.67 0.56 0.54 0.50 0.55
% de Pasiv o de corto plazo 29.60% 31.45% 27.85% 27.00% 27.46%

Deuda Financiera / Ebitda 1.39 1.28 1.84 1.22 0.85

Deuda Neta / Ebitda 0.13 -0.27 -0.46 -1.43 -0.45
Índice de Cobertura Histórica 14.67 16.43 15.25 17.20 11.60

EMPRESAS CORPORATIVAS Nexa Resources Perú S.A.A. – Diciembre 2017

10
 DETALLE DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS CLASIFICADOS

Denominación (al 31 de diciembre del 2017) Acciones Comunes Acciones de Inversión

Acciones Suscritas: 1,309,748,288 21,415,462
Valor nominal: S/ 1.00 S/. 1.00
Capitalización bursátil: S/ 6,024,842.125 S/ 68,529,478
Frecuencia de negociación: 100.00% 21.05%
Precio promedio: S/ 4.392 S/ 3.109
Utilidad por acción: US$ 0.176 US$ 0.176

EMPRESAS CORPORATIVAS Nexa Resources Perú S.A.A. – Diciembre 2017

11
 Simbología

Acciones Comunes
1ra Categoría: Corresponde al nivel más alto de solvencia y mayor estabilidad en los resultados económicos del emisor.

Adicionalmente, para las categorías de riesgo indicadas, Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo utiliza la nomenclatura
(+) y (-), para otorgar una mayor graduación de riesgo relativa.

Principales fuentes de información

- Compañía Minera Milpo S.A.A. (ahora Nexa Resources Perú S.A.A.)

- Grupo Nexa (antes Grupo Votorantim)
- London Metal Exchange
- Bolsa de Valores de Lima – BVL
- Ministerio de Energía y Minas – MEM
- Superintendencia del Mercado de Valores – SMV

La clasificación de riesgo del valor constituye únicamente una opinión profesional sobre la calidad crediticia del valor y/o de su emisor respecto al pago
de la obligación representada por dicho valor. La clasificación otorgada o emitida no constituye una recomendación para comprar, vender o mantener
el valor y puede estar sujeta a actualización en cualquier momento. Asimismo, la presente clasificación de riesgo es independiente y no ha sido
influenciada por otras actividades de la Clasificadora. El presente informe se encuentra publicado en la página web de la empresa (http://www.class.pe),
donde se puede consultar adicionalmente documentos como el código de conducta, las metodologías de clasificación respectiva y las clasificaciones
vigentes.

EMPRESAS CORPORATIVAS Nexa Resources Perú S.A.A. – Diciembre 2017

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