VEMRNAIZ KENTON COLUMNA DE OPINION Volatilidad bursdtil: ésensatez o sentimiento? Tras lareduc ign de la clasifi cacién de riesgo de EE.UU. por Standard & Po- oF'el indice bur- sétil norteameri- ‘ano SEP5OO re- accioné con suce- sivas y fuertes alzas y bajas, El TPSA no se quedé atrés: cayé 69 por ciento eh primer da, para luego subir5,8por cientoal siguiente. Vaivenes como estos son ‘muy frecuentes, incluso ante infor- nivel nsitiona uci actores tienen limited riesgo definidos,10 Sneae cierres de posiciones que aumentan In volatildad del mercado. Stnilar endeudian: 7 (que se endewtiatpara comprar act ‘os riesgosos, los que frenteamovi- iientos adversow de precios, mu- chas veces tambien se ven obligados a cerrar sus posiciones para cumpli con las garantias requeridas por el préstamo solicitado, ‘Ast quienes han tomadoriesgos ‘mayores que los que estn realmente dispuestosa tolerar exacerban el jue- macidnmuichomenosrelevantepara__go-de oferta y demanda que mutcve la actividad nacional. los precios de corto plazo. Trariscurri- Para algunos, refléja tin ¢om- ” doin tiempo, los retornos se vuelven ortamiento casi esquizofrénico mis “normales” y congruentes con Getmercado burs "osfactores eae: stil, cuyosmovi- | Para algunos, reflgia un | ‘turales que deter- ‘mienitos respon- e | ainan él precio de derfan a meras comportamiento casi ees especulaciones, . inversionistas ins gacuensnar: | | esquizofénico det’ | tree tee mercado bursdtil. ee variaciones de Dien por su tama valor delas acciones transadas. io relativo siempre van a partiipar GES asf realmente? Convenga- de estas oscilaciones, tienen. un hori- ‘mos en quela principal funcién del _zonte de inversiGn de largo plazo que mercado de capitales es reunir, de lleva a ajustes més graduales de ss forma expedita y transparente, a__carteras de inversin, Esto ha permi- ido que, pese a algunos afios negati- gpienestenen un exctso de liqu- z. (personas o'instituciones) con Jnversionistas que demandan dine- 10 para financiar sus proyectos. Es- {as inversiones generan fiujos futu- ros, cuya valoraci6n actual debiera reflejarse en el valor de Ia acci6n, al ‘menos en el largo plazo. Enel corto plazo, sin embargo, ‘os individuos buscan consensuar los niveles de precios con la apari- ign de nuevos antecedentes que ppudieran afectar esa capacicad de generar flujos. Asuvvez,y sobretodo ‘vos, la rentabilidad de los fondos de [petsiones supereel 10 porciento pro- ‘medio anual desde su creacisn. ‘Resulla pues, fundamental que las pesos Sten bien nfoamadasy educadas financieramente, de modio evilar qué el pnico de corto plazo ieshagaatrepentine de decisonesto- ‘madas en forma apresurada. Pacien- cia y consecuencia con la personal al riesgo parecen ser Bs comet lone 9