SINTETSKI POKAZATELJI

Sintetski pokazatelji se također računaju na osnovi podataka iz financijskih izvješća. U okviru sintetskih
pokazatelja najpoznatija je Z-score analiza ili tzv. Altmanov sintetski pokazatelj financijske nesi-gurnosti
(ponekad se naziva i koeficijent stečaja).
Ovaj pokazatelj predstavlja ponderirani broj više pojedinačnih financijskih pokazatelja i na temelju tog
broja procjenjuje se financijsko stanje poduzeća.
Procjena je da su poduzeća, čiji tako dobiveni rezultat iznosi više od 3, financijski stabilna i da ne postoji
objektivna opasnost od stečaja, poduzeća čiji je rezultat u rasponu od 1 do 3, nalaze se u «sivoj zoni» što
znači da imaju graničnu financijsku stabilnost i poduzeća s rezultatom ispod 1 imaju znatnih financijskih
poteškoća i prijeti im stečaj.

Z – SCORE ANALIZA

tekuća imovina – tekuće obveze 109.292.000 -39.033.000

X1 = = = 0,4071
ukupna imovina 172.583.000

zadržana dobit 9.550.000

X2 = = = 0,0553
ukupna imovina 172.583.000

neto dobitak + troškovi kamata + troškovi oporezivanja

X3 = =
ukupna imovina

17.575.000 + 3.120.000 + 7.557.000 28.252.000

= = = 0,1637
172.583.0 172.583.000 172.583.000

tržišna vrijednost običnih i preferencijalnih dionica 270.000.000 + 600.000

X4 = = = 3,9199
tekuće obveze i dugoročni dugovi 39.033.000 + 30.000.000

neto prodaja 862.915.000

X5 = = = 5,0
ukupna imovina 172.583.000

Z = 1,2 * X1 + 1,4 * X2 + 3,3 * X3 + 0,6 * X4 + 1,0 * X5

Z = 1,2 * 0,4071 + 1,4 * 0,0533 + 3,3 * 0,16737 + 0,6 * 3,0199 + 1,0 * 5,0 = 8,458