VAN y TIR: ¿cuánto vale una inversión?

Para evaluar proyectos expresados como flujos de fondos, los expertos

financieros utilizan el Valor Actual Neto (VAN) y la Tasa Interna de Retorno (TIR). Qué
son y cómo interpretarlos.
Los números de un proyecto suelen ser la clave Los indicadores VAN y TIR permiten analizar
y comparar los flujos de fondos de distintos proyectos. para su evaluación y ayudan en la
toma de decisiones. Comparar proyectos tan diferentes como la construcción de un edificio,
la compra de una máquina o la conversión de un lote en un estacionamiento requiere de
cifras simplificadas, fáciles de equiparar y claras para los inversores.
Algunos de estos números se conocen como indicadores económicos. Los dos más usados
por los expertos financieros en la evaluación de proyectos de inversión son el Valor Actual
Neto (VAN) y la Tasa Interna de Retorno (TIR).

 Valor Actual Neto (VAN). Se basa en el hecho de que el valor del dinero cambia con el paso
del tiempo. Aun con una inflación mínima, un peso de hoy puede "comprar menos" que un peso
de hace un año. El VAN permite conocer en términos de "pesos de hoy" el valor total de un
proyecto que se extenderá por varios meses o años, y que puede combinar flujos positivos
(ingresos) y negativos (costos). Para ello emplea una tasa de descuento, que suele considerar
la inflación o el costo de un préstamo. Se expresa como un valor en dinero ($10.000, -$350,
USD1 millón, etc.). ¿Cómo se interpreta? El VAN permite decidir si un proyecto es rentable
(VAN mayor a 0), no es rentable (VAN menor a 0) o financieramente indistinto (VAN igual a 0),
según la tasa que se ha tomado como referencia.

 Tasa Interna de Retorno (TIR). Este indicador se relaciona con el VAN, ya que utilizando una
fórmula similar, determina cuál es la tasa de descuento que hace que el VAN de un proyecto
sea igual a cero. Es decir, que se expresa como un porcentaje (TIR=12%, por ejemplo). En
términos conceptuales, puede entenderse como la tasa de interés máxima a la que es posible
endeudarse para financiar el proyecto, sin que genere pérdidas.

En definitiva, ambos indicadores simplifican el análisis de flujos de fondos, que pueden ser
extensos y complejos, permitiendo comparar los resultados proyectados.
Vale la pena familiarizarse con estos datos y su significado ya que son una parte importante
del capítulo financiero de cualquier plan de negocios. Tal vez necesites ayuda profesional
para su cálculo y análisis para proyecto complejos, pero tené en cuenta que una vez
elaborado el flujo de fondos se pueden encontrar usando una planilla de cálculo, como el
Excel.
VAN y TIR
En esta ocasión hemos querido hacer un pequeño repaso a dos términos muy usados en el
mundo de las finanzas y la economía por su increíble funcionalidad a la hora de arrojar
resultados sobre las empresas y saber si es viable la inversión en un determinado proyecto,
conocidos como el VAN y el TIR. Estas dos herramientas pueden hacer que ganes mucho dinero
o que te alejes de las malas opciones de una empresa.

Qué son el VAN y el TIR

El VAN y el TIR son dos tipos de herramientas financieras del mundo de las finanzas muy
potentes y nos dan la posibilidad de evaluar la rentabilidad que nos pueden dar los diferentes
proyectos de inversión. En muchos casos, la inversión en un proyecto no se da como inversión
sino como la posibilidad de poner en marcha otro negocio debido a la rentabilidad.

Ahora, vamos a hacer una pequeña introducción del VAN y el TIR, estos conceptos financieros
por separado para que puedas ver cómo se calculan y cuál es la mejor opción dependiendo de
los resultados que quieras conocer y las posibilidades que te ofrece el VAN y el TIR.

Que es el VAN

El VAN o Valor Actual Neto, se conoce a esta herramienta financiera como la diferencia entre
el dinero que entra a la empresa y la cantidad que se invierte en un mismo producto para ver si
realmente es un producto (o proyecto) que puede dar beneficios a la empresa

El VAN cuenta con una tasa de interés que se llama tasa de corte y es la que se usa para
actualizarse constantemente. Dicha tasa de corte, la da la persona que va a evaluar dicho
proyecto y que se hace en conjunto con las personas que van a invertir.

La tasa de corte del VAN puede ser:

 El interés que se tenga en el mercado. Lo que se hace es tomar una tasa de interés a largo plazo
que se puede sacar fácilmente del mercado actual.
 La tasa en la rentabilidad de una empresa. El tipo de interés que se marque en ese momento,
dependerá de cómo se financie la inversión. Cuándo se hace con capital que otra persona ha
invertido, entonces la tasa de corte refleja el costo de capital ajeno. Cuando se hace con capital
propio, este tiene un coste directo para la empresa pero le da rentabilidad al accionista

Cuando la tasa es elegida por el inversor

Ésta puede ser una tasa cualquier a su elección.

Normalmente se lleva a cabo con la rentabilidad mínima que el inversor pretende tener y
siempre estará por debajo de la cantidad en la que vaya a efectuar la inversión.

Si el inversionista quiere una tasa que refleje el costo de oportunidad, la persona deja de
percibir dinero para invertir en un proyecto determinado.
Por medio del VAN se puede saber si un proyecto es viable o no antes de comenzar a llevarlo
a cabo y además, dentro de las opciones de un mismo proyecto, nos permite saber cuál es el
más rentable de todos o cual es la opción que más nos conviene. También nos ayuda mucho en
los procesos de compra, ya que en caso de que queramos vender, esta opción nos ayuda mucho
a saber cuáles es la cantidad de dinero real en la que tenemos que vender nuestra empresa o
si ganamos más quedándonos con nuestro negocio.

Cómo se puede aplicar el VAN

Para saber cómo se usa el VAN contamos con una fórmula que es VAN = BNA – Inversión.
El Van ya sabemos lo que es y el BNA es el beneficio neto actualizado o dicho con otras palabras,
el flujo de caja que tiene la empresa.

Este método se debe utilizar siempre con el beneficio neto actualizado y no con el beneficio neto
proyectado de una empresa para que nuestras cuentas no fallen. Para saber cuál es el BNA
debes hacer un descuento de TD o tasa de descuento. Esta es la tasa de rentabilidad mínima
y se sabe de la siguiente manera.

Si la tasa resulta mayor que el BNA esto quiere decir que la tasa no se ha satisfecho y tenemos
un VAN negativo. Si el BNA es igual a la inversión, esto quiere decir que se ha cumplido con la
tasa, el VAN es igual a 0.

Cuando el BNA es mayor significa que se ha cumplido con la tasa y además, se ha

conseguido sacar una ganancia.

Entonces, para que entendamos rápidamente

Cuando se da el último caso, quiere decir que el proyecto es rentable y se puede seguir adelante
con él. Cuando se da el caso en el que queda tablas el proyecto es rentable por que se incorpora
la ganancia TD pero hay que tener cuidado. Cuando se da el primer caso, el proyecto no es
rentable y hay que buscar otras opciones.

Debes escoger el proyecto que nos de la mejor ganancia adicional.

Ventajas del VAN

Una de las principales ventajas y la razón por la cual es uno de los métodos que más se usa
es porque se homogeneizan los flujos de caja netos en el momento actual. El VAN o Valor Actual
Neto es capaz de reducir a una sola unidad las cantidades de dinero generadas o que se van
aportando. Además, se pueden introducir signos positivos y negativos en los cálculos de flujo
que corresponden a las entradas y salidas de efectivo sin que el resultado final sea alterado.
Esto no se puede hacer con el TIR en el cual el resultado si es muy diferente.

Sin embargo, el VAN tiene un punto débil y es que la tasa que se usa para descontar el dinero
puede ser no del todo entendible o incluso discutible para muchas personas.
Ahora, en lo que se refiere a homogeneizar la tasa de interés, es una de las mejores opciones
con una fiabilidad muy alta.

Qué es el TIR y cómo se usa

El TIR o la tasa interna de retorno, es la tasa de descuento que se tiene en un proyecto y que
nos permite que el BNA sea como mínimo igual a la inversión. Cuando se habla del TIR se habla
de la máxima TD que cualquier proyecto puede tener para que se pueda ver como apto.

Para poder hallar el TIR de la forma correcta, los datos que se van a necesitar son el tamaño de
la inversión y el flujo de caja neto proyectado. Siempre que se vaya a hallar el TIR, se debe usar
la fórmula del VAN que te hemos dado en la parte superior. Pero reemplazando el nivel de Van
por 0 para que nos pueda dar la tasa de descuento. A diferencia del VAN, cuando la tasa es
muy alta, nos está diciendo que el proyecto no es rentable, si la tasa nos da menor, esto quiere
decir que el proyecto es rentable. Mientras más baja sea la tasa, mucho más rentable es el
proyecto.

Es confiable este tipo de método

Debes saber que las críticas que ha sufrido este método son muchas por el grado de dificultad
que tiene para muchas personas. Sin embargo, hoy en día ya se ha podido programar en hojas
de cálculo y las calculas científicas más modernas también vienen con esa opción incorporada.
Han conseguido que se puedan hacer en segundos.

Este método cuenta con una forma de cálculo muy sencilla cuando ya la sabes usar y que
da resultados más eficaces que es el método de interpolación lineal.

Aun así, volviendo a la más usada y la principal, se hace cuando en un determinado proyecto se
han podido efectuar reembolsos o desembolsos que se van teniendo, no solo en un inicio sino
durante la vida útil del mismo ya sea porque el proyecto ha ido teniendo pérdidas o se le han ido
incluyendo nuevas inversiones.

En resumen

El TIR o la tasa interna de retorno es un indicador muy fiable en lo que se refiere a la rentabilidad
de un proyecto en concreto. Cuando se lleva a cabo una comparación de las tasas de rentabilidad
interna de dos tipos de proyectos diferentes no se tiene en cuenta la posible diferencia que puede
haber en las dimensiones de los mismos.

Ahora, después de conocer todo esto nos preguntamos ¿es fácil de entender? ¿Ya sabemos lo
que es el VAN y TIR?

Puede que al principio VAN y TIR sean dos términos que te confundan un poco pero para el
rendimiento de tu empresa y sobre todo para que tu no pierdas dinero son de suma importancia,
ya que gracias a esto puedes saber cuándo un proyecto es realmente rentable para que puedas
invertir en él o si tienes la opción entre varios proyectos, puedas saber qué proyecto es más
rentable.
También te permite conocer cuándo un proyecto es poco rentable cual es la diferencia que
dejarás de ganar.

Por lo tanto, tanto el VAN y el TIR son herramientas financieras complementarias y nos
pueden arrojar valiosos datos de las empresas o proyectos en los que estamos dispuestos a
invertir, haciendo que siempre tengamos el 100 % de las ganancias en los proyectos que quieras
llevar a cabo.